Mercado de grãos no
Brasil: cenários e
perspectivas em 2015/16
TECNOSHOW COMIGO
Rio Verde – Goiás
Abril de 2015
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2015. Todos os direitos reservados. Toda a informação contida neste documento é de propriedade intelectual da Céleres® - Your Agribusiness Intelligence.
Céleres® team
Uma equipe multidisciplinar, focada no agronegócio
Coordenação geral
Anderson Galvão
Coordenação socioambiental
[email protected]
Equipe agronômica/econômica
Paula Carneiro
[email protected]
Equipe socioambiental
Cecília Fialho
[email protected]
Bruna Queiroz
[email protected]
Enilson Nogueira
[email protected]
Mariana Ibrahim
[email protected]
Erickson Oliveira
[email protected]
Marina Cunha
[email protected]
Giovana Dias
[email protected]
Micheli Costa
[email protected]
Gustavo Maierá
[email protected]
Milla Silva
[email protected]
Jorge Attiê
[email protected]
Vinicius Peripato
[email protected]
Juliano Cunha
[email protected]
Leandro Santos
[email protected]
Renata Sebastiani
[email protected]
Sophia Hermes
[email protected]
Thiago Reis
[email protected]
Victor Andrade
[email protected]
Roberta Pires
[email protected]
Vinicius Paiva
[email protected]
Jeniffer Dutra
[email protected]
Ludmila Pedrosa
[email protected]
Apoio administrativo
Disclosure
Esse relatório foi elaborado para a empresa contratante e destinado a uso interno na mesma. A sua reprodução, mesmo que parcial, não está autorizada pela CÉLERES®. As informações
contidas nesse relatório foram obtidas em fontes consideradas confiáveis. As premissas foram baseadas nas expectativas presentes e em informações disponíveis. No entanto, desde que
essas premissas estão baseadas em fatores que envolvem riscos e incertezas, os resultados apresentados nesse estudo podem diferir significativamente do previsto ou implícitos nas
premissas, sofrendo influência de fatores externos. Fatores que podem causar ou contribuir para tais diferenças incluem, entre outros: mudanças no ambiente macroeconômico, flutuação
nos preços das commodities, competição no mercado de insumos e tratamentos biotecnológicos, aspectos relacionados a proteção intelectual, cumprimento de aspectos regulatórios,
velocidade de aprovações e liberação dos tratamentos biotecnológicos e aceitação desses tratamentos biotecnológicos pelos usuários. As opiniões e análises expressas nesse relatório
refletem o melhor julgamento feito na ocasião da conclusão do presente estudo e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A CÉLERES® não garante que essas informações são
completas e não podem ser responsabilizadas por elas.
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Agenda
1
Aspectos macro
4
2
O mercado da soja
11
3
O mercado do milho
19
4
Considerações finais
29
5
Contato
31
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O impacto das crises no consumo de alimentos é restrito
Em 40 anos, a maior retração na demanda de alimentos foi de 3,1%
A regra é vivermos crises (políticas, econômicas, sociais, ...) e a demanda não se altera
1o choque
do petróleo
2º choque
do petróleo
Moratória
Mexicana
Crise em
Wall street
Crise da
Ásia
Crise da
Rússia
Crise do
Nasdaq
Crise
sub prime
EUA
Crise
PIG’s
3,5
Consumo global (bilhões t)
3
2,5
2
1,5
1
0,5
69/70
70/71
71/72
72/73
73/74
74/75
75/76
76/77
77/78
78/79
79/80
80/81
81/82
82/83
83/84
84/85
85/86
86/87
87/88
88/89
89/90
90/91
91/92
92/93
93/94
94/95
95/96
96/97
97/98
98/99
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
04/05
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15 p
0
Fonte: FAO/USDA/FMI/CÉLERES® | Elaboração: CÉLERES® | Alimentos incluem os principais grãos e oleaginosas | Fevereiro/2015
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Gasto
semanal
O mundo não é plano assim como as estratégias
para criar e capturar valor com alimentos
# Pessoas
US$ 1,23
1,4
bilhão
Estratégias
Estratégias para
assegurar condições
mínimas de oferta
alimentar.
Ex: Somália, Continente
Africano
US$ 69
3,7
bilhões
Oferta de alimentos de
qualidade, porém com
valor acessível, e
respeitando aspectos
culturais
Ex: Norte da África,
Nordeste do Brasil
US$ 155
1,0
bilhão
Alimentos ricos em
valor nutricional, com
migração para
proteínas.
O grande filão
Ex: China, Indonésia,
Brasil, BRICS
US$ 342
US$ 500
±0,7
bilhão
< 0,2 bilhão
O começo do mercado
de nichos, com
exigências qualitativas
mais precisas.
Estratégias muito
diferenciadas para
oferta de alimentos.
Orgânicos, especiais...
Ex: Países
desenvolvidos
Ex: Japão, Suíça,
Noruega, etc..
Fonte: CÉLERES® baseada em dados ONU/FAO/FMI
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Nos últimos anos, o crescimento econômico global sustentou-se
nos países em desenvolvimento! Mas o fôlego começa a faltar...
Variação anual do PIB
Desenvolvidos
Em desenvolvimento
Mundo
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
1995
2005
2015
2019
Fonte: FMI | Elaboração: CÉLERES | Fevereiro/2015
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O recuo dos preços do petróleo traz fortes implicações
ao mercado das commodities agrícolas
Preço médio do petróleo tipo Brent, em três cenários | Valores em US$/barril 1/
Best
Worst
Base
$200
$180
$160
$140
$120
$100
$80
$60
$40
$20
$1980
1990
2000
2010
2020
2030
Fonte: US Department of Energy | 1/ Dólares constantes de 2012 | Atualizado em dezembro de 2014
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As principais matérias-primas dos fertilizantes seguem
com os seus preços estáveis ou em tendência de queda
Preços históricos (US$/tonelada)
Phosphate rock
DAP
TSP
Urea
KCL
1.400
1.200
1.000
800
600
466,50
410,00
400
321,10
287,00
200
0
2007
2009
2011
2013
2015
Fonte: Banco Mundial/Pink Sheet | Elaboração: CÉLERES® | Atualizado em janeiro/2015
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O comportamento do dólar tem papel fundamental no
valor “de face” das commodities agrícolas
Índice do dólar norte americano, ponderado pelo comércio agrícola
120
Recessão nos
EUA
110
H0
100
H1
90
H2
80
70
60
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
Fonte: FED/USDA/CÉLERES®| Elaboração: CÉLERES | março/2015
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E a inflação, junto com outros fatores, determinam o valor do dólar
norte-americano e esse, impacta no valor das commodities
Correlação entre a soja e o US dollar index 2/
18,0
16,0
US$/bushel, corrente
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
65
75
85
95
105
115
US dollar index
125
135
145
Notas:
2/ Correlação dos preços médios mensais com índice do dólar agrícola, com base 100 em janeiro de 2005
Fonte: CBOT/USDA/US Census Bureau/CÉLERES® | Elaboração: CÉLERES® | Atualizado em março/2015
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Agenda
1
Aspectos macro
4
2
O mercado da soja
11
3
O mercado do milho
19
4
Considerações finais
29
5
Contato
31
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Situação atual dos estoques de soja
Safras recordes possibilitaram uma forte recuperação dos estoques globais
de soja, trazendo alívio para os consumidores
Estoque global de soja / Consumo global
Estoque/Consumo
35%
Média decenal
As duas últimas safras recordes, no hemisfério Norte e Sul,
levam os estoques globais de soja, a patamares recorde!
Levará algum tempo para a demanda reduzir esse
excedente!
30%
31,0%
25,3%
25%
22,5%
19,8%
20%
17,1%
15%
11,2%
10%
5%
0%
70/71
80/81
90/91
00/01
10/11
Fonte: USDA /FAS | Elaboração: CÉLERES® | abril/2015
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Condições climáticas próximas do ideal e uma área semeada
recorde, resulta na maior safra da história nos Estados Unidos
Oferta e Demanda da Soja nos Estados Unidos (valores em milhões de toneladas)
15/16 p
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15
-1s
Média
+1s
30,6
26,2
30,6
31,3
31,3
30,4
31,2
31,1
33,9
34,3
34,3
34,3
2,9
2,9
2,7
3,0
2,9
2,8
2,7
3,0
3,2
2,9
3,1
3,2
Estoque inicial
12,2
15,6
5,6
3,8
4,1
5,9
4,6
3,8
2,5
10,5
10,5
10,5
Produção
87,0
72,9
80,8
91,5
90,7
84,3
82,8
91,4
108,0
98,3
103,4
108,4
Importação
0,2
0,3
0,4
0,4
0,4
0,4
1,1
2,0
0,7
1,0
0,5
0,5
Oferta total
99,5
88,7
86,7
95,6
95,2
90,6
88,5
97,2
111,2
109,8
114,3
119,4
Esmagamento
49,2
49,1
45,2
47,7
44,9
46,3
46,0
47,2
48,9
48,3
49,3
51,3
4,3
2,5
2,9
3,1
3,5
2,5
2,9
2,7
3,2
2,8
3,2
3,5
Consumo doméstico
53,5
51,6
48,1
50,7
48,4
48,8
48,8
49,8
52,0
51,1
52,5
54,8
Exportação
30,4
31,5
34,8
40,8
41,0
37,2
35,8
44,8
48,7
48,7
50,2
52,2
Demanda total
83,9
83,2
82,9
91,5
89,3
86,0
84,7
94,7
100,7
99,8
102,7
107,0
Estoque final
15,6
5,6
3,8
4,1
5,9
4,6
3,8
2,5
10,5
9,9
11,6
12,3
18,6%
6,7%
4,5%
4,5%
6,6%
5,4%
4,5%
2,6%
10,4%
10,0%
11,3%
11,5%
Área colhida (milhão ha)
Produtividade (t/ha)
Outros usos
Estoque/Consumo
Fonte: FAS/USDA | Dados de abril/2015 | Elaboração e projeção para 2015/16: CÉLERES®
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O clima frustra o potencial máximo da safra, mas ainda assim, o
Brasil caminha para mais um recorde de produção em 2015
Oferta e Demanda da Soja no Brasil (valores em milhões de toneladas)
2014/15
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
-1s
Média
+1s
Área colhida (milhão ha)
22,3
20,7
21,3
21,5
23,3
24,1
25,2
27,9
30,1
31,2
31,4
31,2
Produtividade (t/ha)
2,5
2,8
2,8
2,7
2,9
3,1
2,7
2,9
2,9
2,7
3,0
3,2
Estoque inicial
1,2
1,0
2,3
2,9
0,5
2,2
4,2
1,0
0,8
0,3
0,3
0,3
Produção
54,9
57,8
59,7
58,2
68,7
75,3
67,2
81,4
86,2
91,1
93,9
97,6
Importação
0,0
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
0,3
0,3
0,6
0,5
0,4
0,2
Oferta total
56,2
58,9
62,1
61,2
69,3
77,5
71,6
82,8
87,6
91,9
94,6
98,1
Esmagamento
27,5
30,1
31,8
29,3
35,5
37,3
34,3
35,5
37,9
39,9
40,9
42,0
Outros usos
2,7
2,8
2,8
2,8
2,6
3,1
3,4
3,7
3,7
3,8
3,8
3,8
Consumo doméstico
30,2
32,9
34,6
32,1
38,1
40,4
37,7
39,2
41,6
43,7
44,7
45,8
Exportação
25,0
23,7
24,5
28,6
29,1
33,0
32,9
42,8
45,7
47,3
48,3
49,8
Demanda total
55,2
56,6
59,1
60,7
67,1
73,3
70,6
82,0
87,3
91,0
93,0
95,6
Estoque final
1,0
2,3
2,9
0,5
2,2
4,2
1,0
0,8
0,3
0,9
1,6
2,5
1,8%
4,0%
5,0%
0,9%
3,2%
5,7%
1,5%
1,0%
0,4%
1,0%
1,7%
2,6%
Estoque/Consumo
Fonte: CÉLERES®/ABIOVE/SECEX | Dados de abril/2015 | Elaboração : CÉLERES®
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Soja: Preços em Chicago
A recomposição dos estoques já coloca o preço médio da soja em 2015,
21% abaixo da média de 2014, em dólares
Relação estoque/consumo mundial de soja em grão
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
19,0%
22,2%
20,3%
23,9%
24,9%
28,0%
22,9%
19,5%
25,6%
27,9%
20,8%
21,9%
24,3%
30,9%
2007
2008
2009
Fechamento diário em Chicago (US$/bushel)
20
18
15
13
10
8
5
3
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fonte: CME/CBOTUSDA/ | Dados de abril/15 | Elaboração: CÉLERES®
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Página 15/31
A taxa de câmbio será a tábua de salvação para a sustentação das
cotações da soja no Brasil nos próximos meses
Intervalo de Preços em Chicago
$¢
800,0
$¢
900,0
$¢
1.000,0
$¢
1.100,0
$¢
1.200,0
Prêmio/Desconto ($¢/bu)
$¢
60
$¢
60
$¢
60
$¢
60
$¢
60
Receita F.O.B. ($¢/bu)
$¢
860,0
$¢
960,0
$¢
1.060,0
$¢
1.160,0
$¢
1.260,0
Receita F.O.B. ($/t)
$¢
316,0
$¢
352,7
$¢
389,5
$¢
426,2
$¢
463,0
Despesas ($/t)
$
(63,09) $
(64,15) $
(65,21) $
(66,27) $
(67,33)
Fretes
$
(42,76) $
(42,76) $
(42,76) $
(42,76) $
(42,76)
Despesas porto
$
(11,20) $
(11,20) $
(11,20) $
(11,20) $
(11,20)
Taxas/Comissões
$
(8,53) $
(9,52) $
(10,52) $
(11,51) $
(12,50)
Corretora de câmbio
$
(0,59) $
(0,66) $
(0,73) $
(0,80) $
(0,87)
Receita líquida ($/t)
$
252,90
$
288,59
$
324,27
$
359,95
$
395,63
Receita líquida ($/sc)
$
15,2
$
17,3
$
19,5
$
21,6
$
23,7
Receita líquida (R$/sc)
R$
46,2
R$
52,6
R$
59,3
R$
65,7
R$
72,0
Chicago $¢/bu
Fonte: CÉLERES® | Atualizado em 15/04/2015, com base F.O.B Santos com soja originada no Sudoeste de Goiás
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Mantida as condições atuais, a safra atual será muito arriscada para
arrendatários e para aqueles que estão produzindo em áreas novas
Sensibilidade de preço e custo na produção da soja
Preço de venda (saca 60kg)
R$/saca
R$ 45,6 R$ 48,6 R$ 51,7 R$ 54,7 R$ 57,8 R$ 60,8 R$ 63,8 R$ 66,9 R$ 69,9 R$ 73,0
U$/saca
$15,0
$16,0
$17,0
$19,0
$20,0
$21,0
$22,0
$23,0
$24,0
Produtividade equilíbrio
Custo direto
(R$/ha)
$18,0
em sacas de soja por hectare
($/ha)
R$
1.976 $
650
43
41
38
36
34
33
31
30
28
27
R$
2.128 $
700
47
44
41
39
37
35
33
32
30
29
R$
2.280 $
750
50
47
44
42
39
38
36
34
33
31
R$
2.432 $
800
53
50
47
44
42
40
38
36
35
33
R$
2.584 $
850
57
53
50
47
45
43
40
39
37
35
R$
2.736 $
900
60
56
53
50
47
45
43
41
39
38
R$
2.888 $
950
63
59
56
53
50
48
45
43
41
40
R$
3.040 $ 1.000
67
63
59
56
53
50
48
45
43
42
Custo menor que 36,7 sacas/hectare
Câmbio:
R$
3,04 /US$
Custo entre 36,7 e 50 sacas/hectare
Custo maior que 50 sacas/hectare
Fonte: CÉLERES® | Atualizado em 14/04/2015
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Até o momento, a desvalorização do Real salvou a rentabilidade da safra
2014/15. Mas o risco cambial persiste e a pressão sobre os custos de
2015/16 é fato!
$¢
800
$¢
900
$¢
1.000
$¢
1.100
$¢
1.200
$¢
1.300
$¢
1.400
R$
2,20
R$
32,3
R$
37,0
R$
41,7
R$
46,4 R$
51,1 R$
55,8 R$
60,5
R$
2,30
R$
34,1
R$
39,1
R$
44,0
R$
48,9 R$
53,8 R$
58,7 R$
63,6
R$
2,40
R$
36,0
R$
41,1
R$
46,2 R$
51,4 R$
56,5 R$
61,6 R$
66,7
R$
2,50
R$
37,8
R$
43,1
R$
48,5 R$
53,8 R$
59,2 R$
64,5 R$
69,8
R$
2,60
R$
39,6
R$
45,2 R$
50,7 R$
56,3 R$
61,8 R$
67,4 R$
72,9
R$
2,70
R$
41,4
R$
47,2 R$
53,0 R$
58,7 R$
64,5 R$
70,3 R$
76,1
R$
2,80
R$
43,3
R$
49,2 R$
55,2 R$
61,2 R$
67,2 R$
73,2 R$
79,2
R$
2,90
R$
45,1
R$
51,3 R$
57,5 R$
63,7 R$
69,9 R$
76,1 R$
82,3
R$
3,00 R$
46,9 R$
53,3 R$
59,7 R$
66,1 R$
72,6 R$
79,0 R$
85,4
R$
3,10 R$
48,7 R$
55,4 R$
62,0 R$
68,6 R$
75,2 R$
81,9 R$
88,5
R$
3,20 R$
50,6 R$
57,4 R$
64,2 R$
71,1 R$
77,9 R$
84,7 R$
91,6
1/
Premissas
Mínimo: R$
Máximo: R$
32,3
91,6
Média: R$
58,7
Cálculo feito base Rio Verde, com transporte multi modal até o porto, em 14.04.2015
Logística F.A.S. Santos
:
R$
130 /t
Custo Portuário (US$/ton)
:
$
11,20 /t
Tax as/Comissões/Margem
:
2,9%
sobre receita F.O.B
Corretora de câmbio
:
0,188%
sobre receita F.O.B
Prêmio F.O.B Santos
:
$¢
85,00 sobre o fechamento da CBOT considerado na análise
Custo de produção
:
R$
45,1 base CONAB para Sudoeste de Goiás, soja GM, plantio direto
Fonte: CÉLERES® | Atualizado em 14/04/2015
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Agenda
1
Aspectos macro
4
2
O mercado da soja
11
3
O mercado do milho
19
4
Considerações finais
29
5
Contato
31
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Página 19/31
Situação atual dos estoques de milho deixa o mercado no limiar de
uma crise de proporções históricas
Estoque global de milho / Consumo global
Estoque/Consumo
Média decenal
50%
A fase da
abundância ficou
para trás!
45%
40%
Dois anos
consecutivos de
safras cheias
trouxeram algum
alívio para os
estoques globais
33,2%
35%
29,4%
30%
25%
19,4%
17,9%
20%
16,7%
15%
10%
5%
0%
70/71
80/81
90/91
00/01
10/11
Fonte: USDA /FAS | Elaboração: CÉLERES® | abril/2015
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A área semeada cairá nos Estados Unidos, mas nem por isso faltará
milho no país
Oferta e demanda de milho nos Estados Unidos (valores em milhões de toneladas)
15/16 p
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15
Pior
Base
Melhor
28,6
35,0
31,8
32,2
33,0
34,0
35,4
35,4
33,6
33,0
33,0
33,0
9,4
9,5
9,6
10,3
9,6
9,2
7,7
9,9
10,7
10,0
10,9
11,7
50,0
33,1
41,3
42,5
43,4
28,6
25,1
20,9
31,3
45,1
45,1
45,1
267,5
331,2
305,9
331,9
315,6
312,8
273,2
351,3
361,1
330,1
358,8
387,5
0,3
0,5
0,3
0,2
0,7
0,7
4,1
0,9
0,6
0,6
0,6
0,6
317,8
364,8
347,5
374,6
359,7
342,2
302,4
373,0
393,0
375,9
404,6
433,2
140,7
148,8
130,4
129,6
121,3
114,8
109,6
127,9
134,6
137,3
140,7
142,7
Uso industrial
53,8
77,5
94,2
116,6
127,5
127,0
117,9
130,4
132,1
128,7
133,4
139,5
Outros usos
36,1
35,4
33,4
34,8
35,7
36,1
35,5
34,7
35,4
37,4
37,6
38,3
230,7
261,6
258,0
281,0
284,5
277,9
263,0
293,0
302,1
303,5
311,7
320,5
Exportação
54,0
61,9
47,0
50,3
46,5
39,1
18,5
48,7
45,7
46,0
46,2
47,6
Demanda total
284,7
323,5
305,0
331,3
331,1
317,1
281,5
341,7
347,9
349,4
357,8
368,1
33,1
41,3
42,5
43,4
28,6
25,1
20,9
31,3
45,1
26,5
46,7
65,2
11,6%
12,8%
13,9%
13,1%
8,7%
7,9%
7,4%
9,2%
13,0%
7,6%
13,1%
17,7%
Área colhida (milhão ha)
Produtividade (t/ha)
Estoque inicial
Produção
Importação
Oferta total
Uso animal
Consumo doméstico
Estoque final
Estoque/Consumo
Fonte: USDA/NASS/ERS | Dados de abril/2015 | Elaboração e projeção para 2015/16: CÉLERES®
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Os EUA não vieram a passeio produzir etanol de milho. Já possuem quase o
dobro da capacidade brasileira de produção desse biocombustível
Canadá
5º lugar
1,9 milhão m3
UE-28
3º lugar
5,5 milhões m3
EUA
1º lugar
54,1 milhões m3
China
4º lugar
2,4 milhões m3
Tailândia
6º lugar
1,2 milhão m3
Brasil
2º lugar
23,4 milhões m3
Fonte: CÉLERES®/RFA | Elaboração: CÉLERES® | Dados de capacidade relativos a 2014
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Ganhos de produtividade sustentam a produção de milho no Brasil e
garantem o abastecimento. Exportação agora é uma necessidade!
Oferta e Demanda do Milho no Brasil
14/15
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
Pior
Base
Melhor
12,8
13,7
14,5
14,0
13,1
13,1
14,9
16,1
15,5
15,1
15,1
15,1
Produtividade (t/ha)
3,4
3,7
4,0
3,6
4,0
4,1
4,8
5,2
5,1
4,8
5,6
6,4
Estoque inicial
3,1
4,7
4,7
13,7
14,3
11,6
9,2
11,2
14,1
17,4
17,4
17,4
43,4
51,0
58,2
50,6
52,6
53,7
70,9
83,5
81,8
75,5
80,2
85,6
Importação
1,0
1,1
0,8
1,1
0,5
0,7
0,8
0,9
0,8
0,5
0,5
0,5
Substitutos (sorgo)
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,4
2,5
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
49,6
59,0
66,0
67,9
69,9
68,4
83,4
97,6
98,6
95,4
100,2
105,5
Consumo animal
30,8
32,9
35,2
35,2
36,9
38,8
40,3
43,5
47,0
48,9
49,5
49,9
Outros usos
10,1
10,4
10,7
10,5
10,6
10,8
12,1
13,4
13,6
13,8
14,0
14,2
40,9
43,4
45,9
45,8
47,5
49,7
52,4
56,9
60,6
62,6
63,5
64,2
Exportação
3,9
10,9
6,4
7,8
10,8
9,5
19,8
26,6
20,7
20,0
21,0
23,0
Demanda total
44,9
54,3
52,3
53,6
58,3
59,1
72,2
83,5
81,2
82,6
84,5
87,2
4,7
4,7
13,7
14,3
11,5
9,2
11,2
14,1
17,4
12,7
15,7
18,3
10,5%
8,7%
26,3%
26,7%
19,8%
15,6%
15,5%
16,9%
21,4%
15,4%
18,5%
21,0%
Área colhida (milhão ha)
Produção
Oferta total
Consumo doméstico
Estoque final
Estoque/Consumo
Fonte: CÉLERES®/SECEX | Dados de abril/2015 | Elaboração e projeção para 2014/15: CÉLERES®
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Página 23/31
Milho: Preços em Chicago
O mercado testa novos patamares de preços em razão dos estoques
elevados
Relação estoque/demanda mundial de milho
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
28,8%
24,3%
20,3%
16,2%
19,2%
17,7%
15,2%
17,0%
18,9%
15,3%
15,3%
15,6%
18,1%
19,4%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fechamento diário da 1ª posição em Chicago
9
Fechamento diário em Chicago (US$/bushel)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2014
2015
Fonte: CME/CBOTUSDA/ | Dados de abril/2015 | Elaboração: CÉLERES®
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Página 24/31
A desvalorização do Real, frente ao dólar americano, tem sido o
principal fator de sustentação dos preços do milho no Brasil
R$ 80
Oeste de Santa Catarina
R$ 70
R$ 59,4
R$ 60
R$ 52,6
R$ 54,1
R$ 55,3
R$ 27,7
R$ 28,7
R$ 56,8
R$ 50
R$ 40
R$ 30
R$ 26,7
R$ 29,6
R$ 31,2
R$ 20
R$ 10
Norte do Paraná
R$ 0
mai/15
jul/15
Base Paranaguá | Fonte: CÉLERES® com base em informações de 14/04/15
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set/15
dez/15
mar/16
R$/saca 60 kg
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11% do milho exportado pelo Brasil em 2014 já saiu por corredores
do Norte do país
4,6%
3,8%
0,78 milhão t
0,94 milhão t
0,08 milhão t
0,04%
0,59 milhão t
2,9%
2,48 milhões t
12,0%
8,43 milhões t
40,8%
4,01 milhões t
19,4%
2,12 milhões t
10,3%
1,17 milhões t
5,7%
Fonte: MDIC/SECEX | Elaboração: CÉLERES® | Atualizado em janeiro/2015
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O nosso discurso dos últimos quatro anos: apenas produtores com alta
tecnologia são rentáveis com os preços atuais do milho no Brasil
Sensibilidade de preço e custo na produção do milho, safra verão
Preço de venda (saca 60kg)
R$/saca
R$ 12,8 R$ 16,0 R$ 19,2 R$ 22,4 R$ 25,6 R$ 28,8 R$ 32,0 R$ 35,2 R$ 38,4 R$ 41,6
U$/saca
$
4,0
$
5,0
$
6,0
7,0
$
8,0
$
9,0
$ 10,0
$ 11,0
$ 12,0
$ 13,0
Produtividade equilíbrio
Custo direto
(R$/ha)
$
em sacas de milho/ha
($/ha)
R$
1.120 $
350
88
70
58
50
44
39
35
32
29
27
R$
1.440 $
450
113
90
75
64
56
50
45
41
38
35
R$
1.760 $
550
138
110
92
79
69
61
55
50
46
42
R$
2.080 $
650
163
130
108
93
81
72
65
59
54
50
R$
2.400 $
750
188
150
125
107
94
83
75
68
63
58
R$
2.720 $
850
213
170
142
121
106
94
85
77
71
65
R$
3.040 $
950
238
190
158
136
119
106
95
86
79
73
R$
3.360 $ 1.050
263
210
175
150
131
117
105
95
88
81
Custo menor que 58,2 sacas/hectare
Câmbio:
R$
3,20 /US$
Custo entre 58,2 e 117,2 sacas/hectare
Custo maior que 117,2 sacas/hectare
Fonte: CÉLERES® com base em informações de 14/04/2015
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Ao considerar os custos totais de produção, a chance de prejuízo na
safra 2014/15 é real! Todas as fichas na taxa de câmbio...
$¢
300
$¢
350
$¢
400
$¢
450
$¢
500
$¢
550
$¢
600
R$
2,20
R$
8,9
R$
11,4
R$
13,9 R$
16,4 R$
18,9 R$
21,4 R$
24,0
R$
2,30
R$
9,6
R$
12,2
R$
14,9 R$
17,5 R$
20,1 R$
22,8 R$
25,4
R$
2,40
R$
10,4
R$
13,1
R$
15,9 R$
18,6 R$
21,4 R$
24,1 R$
26,9
R$
2,50
R$
11,1
R$
14,0 R$
16,9 R$
19,7 R$
22,6 R$
25,4 R$
28,3
R$
2,60
R$
11,9
R$
14,9 R$
17,8 R$
20,8 R$
23,8 R$
26,8 R$
29,7
R$
2,70
R$
12,6
R$
15,7 R$
18,8 R$
21,9 R$
25,0 R$
28,1 R$
31,2
R$
2,80
R$
13,4
R$
16,6 R$
19,8 R$
23,0 R$
26,2 R$
29,4 R$
32,6
R$
2,90 R$
14,2 R$
17,5 R$
20,8 R$
24,1 R$
27,4 R$
30,8 R$
34,1
R$
3,00 R$
14,9 R$
18,3 R$
21,8 R$
25,2 R$
28,6 R$
32,1 R$
35,5
R$
3,10 R$
15,7 R$
19,2 R$
22,8 R$
26,3 R$
29,9 R$
33,4 R$
37,0
R$
3,20 R$
16,4 R$
20,1 R$
23,8 R$
27,4 R$
31,1 R$
34,7 R$
38,4
1/
Premissas
Mínimo: R$
8,9
Máximo: R$
38,4
Média: R$
21,9
Cálculo feito base Rio Verde, com transporte multi modal até o porto, em 14.04.2015
Logística F.A.S. Santos
:
R$
130 /t
Custo Portuário (US$/ton)
:
$
11,20 /t
Tax as/Comissões/Margem
:
2,9%
sobre receita F.O.B
Corretora de câmbio
:
0,188%
sobre receita F.O.B
Prêmio F.O.B Santos
:
$¢
60,00 sobre o fechamento da CBOT considerado na análise
Custo de produção
:
R$
13,7 base CONAB para Rio Verde, milho GM inv erno
Fonte: CÉLERES® | Atualizado em 14/04/2015
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Agenda
1
Aspectos macro
4
2
O mercado da soja
11
3
O mercado do milho
19
4
Considerações finais
29
5
Contato
31
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Quase dois Brasis entrarão em produção nos próximos anos, ao
ritmo atual do crescimento da produtividade e da demanda por soja
Crescimento do
consumo global
(CAGR 15 anos)
Crescimento da
produtividade global
(CAGR 15 anos)
3,4% a.a
0,8% a.a
Consumo 2014/15
283,4 milhões t
Análise do crescimento do consumo global de soja em 20 anos
Produtividade 2014/15
2,614 t/ha
Crescimento anual (% a.a.)
3,0%
Análise da Produtividade em 20 anos
4,0%
5,0%
Consumo estimado (milhão t)
Crescimento (% a.a.)
t/ha
511,9
621,0
751,9
0,5%
2,888
1,9x
3,2x
4,6x
1,5%
3,520
0,9x
1,9x
3,1x
2,0%
3,884
0,5x
1,4x
2,5x
Equivalência na área atual de soja do Brasil
Fonte: FAOStat/USDA/FAS | Elaboração: CÉLERES® | Atualizado em março/2015
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