International Financial Reporting Standards
Fair Value Measurement
Seminário ANBIMA de Marcação a Mercado
São Paulo, 27 de maio de 2010
Amaro Gomes – Board Member
[email protected]
+44 (0)20 7246 6421
The views expressed in this presentation are those of the presenter,
not necessarily those of the IASC Foundation or the IASB
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
Sumário
• A “crise do crédito” e o Valor Justo (Fair Value)
• O modelo de Valor Justo
• Estágio das discussões no IASB
2
A crise do crédito e o Valor Justo…
3
• Um mercado que era ativo “desaparece”: Como estimar
o valor justo?
• “Spreads” se alteram dramaticamente: Qual referência
utilizar?
• Usuários precisam de informação: O que divulgar?
• O valor justo torna a crise mais severa: Deve ser
retomado o uso do custo histórico?
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
O modelo de valor justo
• O que é valor justo?
• Como mensurar?
• O que deve ser divulgado?
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
4
O modelo de valor justo: O que é valor
justo?
5
• Noção de “preço de troca”, da perspectiva do vendedor:
preço que seria recebido para VENDER o ativo ou pago
para TRANSFERIR o passivo em uma transação
“normal” (orderly transaction) entre participantes do
mercado na DATA de mensuração
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
Valor justo NÃO é valor de liquidação
6
• Transação “normal” (orderly) envolve:
– participantes do mercado que estão dispostos e
preparados para concluir transação
– exposição adequada no mercado antes da data de
mensuração
• Venda “forçada” envolve:
– participantes do mercado são compelidos a concluir a
transação a qualquer preço
– pequena (ou ausência) de exposição ao mercado antes
da data de mensuração
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
Valor justo É um valor corrente (current
value)
7
• A estimativa de valor justo objetiva indicar aos
investidores o valor de um ativo ou passivo na data de
mensuração, NÃO O POTENCIAL valor em data futura
– valor corrente, não o que a entidade tem expectativa
de realizar quando da negociação ou liquidação
(maturity)
– considera condições presentes (current) do mercado
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
Modelo de valor justo: Como mensurar?
8
• Hierarquia para inputs a serem utilizados na estimativa
• Valor cotado em mercado ativo? Nível 1
• Ausência de cotação em mercado ativo? Nível 2 ou 3 –
uso de técnica de avaliação
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
Inputs inexistentes (unobservable inputs)?
• Pequena ou inexistente atividade no mercado para
instrumentos comparáveis (illiquid markets) ou
informações não públicas? Nível 3 !
– Uso de modelos internos (mark to model), incluindo
dados econômicos que participantes do mercado
normalmente utilizariam para precificação
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
9
Como mensurar? Principais questões…
• Compreender o instrumento
• Considerar as informações disponíveis
• Desenvolver modelos
• Utilizar dados (inputs) não observáveis no mercado
(modelo interno – mark to model)
• Relevância versus confiabilidade (reliability)
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
10
Estágio das discussões no IASB
11
We are here
Oct 2008
Nov 2006
May 2009
(using SFAS 157 as
a basis for forming
preliminary views)
First quarter
2010
Round-table meetings
Expert Advisory Panel
report Measuring and
disclosing the fair value
of financial instruments
in markets that are no
longer active
Discussion paper
Nov/Dec 2009
Exposure draft
Second
half 2010
IFRS
Re-deliberations
and convergence
with FASB
Questões ou comentários?
Expressions of individual views
by members of the IASB and
its staff are encouraged.
The views expressed in this
presentation are those of the
presenter. Official positions of
the IASB on accounting matters
are determined only after
extensive due process
and deliberation.
© 2008 IASC Foundation. 30 Cannon Street | London EC4M 6XH | UK. www.iasb.org
12