O Avesso do Valor Presente
O Avesso do Valor Presente
*
(Parte 1)
Estamos todos acostumados a discutir ajuste a valor presente como sendo a necessidade de decompor
uma operação a prazo em seus dois componentes: 1)
a operação, normalmente comercial, propriamente
dita (de compra e venda, por exemplo), e 2) o efeito
dos juros embutidos na operação.
com receita de venda o valor nominal da operação
e o comprador também. Mas isso só é aceitável em
função dos conceitos contábeis de materialidade e
relevância. Não a partir do rigor técnico teórico.
O que queremos aqui discutir é a mesma situação de
uma operação a prazo, mas no sentido inverso: priAssim, a transação de uma mercadoria a prazo longo meiramente ocorre o pagamento e o recebimento
(para que os efeitos sejam materiais, relevantes) gera e somente depois o bem ou serviço é efetivamente
a necessidade desse ajuste. A vendedora registrará transferido. Ou seja, primeiro ocorre a transação
como receita contábil de venda o valor presente da financeira para somente depois ocorrer a transferênoperação, como se fosse uma venda a vista na trans- cia do item negociado.
ferência do bem ou do serviço; e apropriará o diferencial como receita financeira ao longo do tempo à É o clássico caso do adiantamento que um cliente
base do juro composto. E o regime de competência efetua para o fornecedor.
estará totalmente satisfeito: receita de venda na enTalvez alguns perguntem: “Mas isso é um problema?
trega e receita financeira temporalmente distribuída.
É lógico que, tendo em vista as necessidades fiscais, É tão fácil a solução: o comprador tem um ativo na
a operação poderá (ou deverá, na verdade) ser regis- forma de um adiantamento a fornecedor e este cria
trada mediante o uso de subcontas que não vamos um passivo representando o adiantamento de um
cliente. Simples assim! Depois, na entrega do bem ou
aqui detalhar.
do serviço, o adiantamento em quem pagou vira um
E a adquirente fará o mesmo, no sentido inverso: re- ativo ou uma despesa e o passivo em quem recebeu
gistrará o ativo ou o serviço adquirido pelo seu valor vira uma receita! E continua tudo muito simples!
justo a vista, e o diferencial será tratado como despeLedo engano! Esse é o tratamento aceitável (não o
sa financeira ao longo do tempo.
rigorosamente correto), mas apenas e na extensão
E todos sabemos que o grande drama disso está que da mesma forma é aceitável o tratamento de requando a operação não traz, no seu contrato, expli- gistro de compra e venda a prazo sem o ajuste a valor
citada a taxa de juros. Mas não é desse tão importan- presente quando o prazo é curto e os juros não são
te assunto que estaremos aqui tratando.
tão altos a ponto de fazer com que o ajuste a valor
E todos também sabemos e costumamos praticar presente represente um número relevante. Ou seja,
algo que de fato não considera que temporalmente registrar o valor pago como adiantamento no pahaja uma diferença entre a operação comercial e sua gador e como adiantamento no recebedor e depois
liquidação financeira. Nas operações de curto prazo transformar esses montantes em ativo ou despesa no
simplesmente ignoramos olimpicamente isso tudo, pagador e como receita no recebedor é tratamento
não fazemos o ajuste a valor presente e tratamos aceitável exclusivamente para operações a curto pratudo pelo valor nominal: o vendedor contabiliza zo e se com efeitos não relevantes.
* Elaborado pela Editoria (Texto original: Prof. Eliseu Martins).
REVISTA
3a Edição, março/2015
23
O Avesso do Valor Presente
O que vamos aqui mostrar é que a operação de
pré-pagmento também tem que receber a aplicação da mesma filosofia do ajuste a valor presente,
só que no sentido inverso!
§§ 1.000 t por ano por $10/t;
Tomando um exemplo sem diferença temporal
como base
§§ O custo de produção é também constante ao longo dos
10 anos, de $8/t.
§§ Para simplificar, vamos abolir quaisquer despesas e
considerar que o caixa da empresa fica produzindo receitas financeiras de 10% a.a.;
A compradora recebe e vende no varejo o produto
por
Primeiro exemplo
§§ $12/t;
Sem pré-pagamento
§§ Seu caixa também produz receitas financeiras de 10%
a.a., e não há quaisquer outras despesas
Vamos apenas para tomar como base de comparação, admitir um contrato de longo prazo mas em Para ambas, então:
que não haja diferença temporal entre a entrega do
bem negociado e a liquidação financeira. Ou seja, §§ ausência de outros componentes do resultado e de balanço (considera-se, inclusive, capital social irrisório e
vendedora e compradora efetuam um contrato de
será omitido);
compra e venda de determinado produto por um
prazo de dez anos, por exemplo, com entrega anual e §§ ausência de tributos;
pagamento também anual. Tudo sem absolutamente §§ não distribuição de dividendos;
complicação alguma e sem qualquer divórcio entre
a operação que vamos denominar de comercial e a §§ vamos denominar de “Lucro Operacional”, apesar de
isso tecnicamente não ser mais aceito pela nossa contaque vamos denominar de financeira.
bilidade internacionalizada, apenas para definir o valor
do resultado antes das receitas ou das despesas finanA vendedora produz e vende determinado produto
ceiras.
para uma única compradora atacadista, durante 10
anos:
As demonstrações da Vendedora ficam:
DRE VENDEDORA - SEM PRÉ-PAGAMENTO
Receita
Custo
Lucro Oper.
Receita Fin.
Desp. Financ.
L. Líquido
1
10.000
(8.000)
2.000
2.000
2
10.000
(8.000)
2.000
200
2.200
3
10.000
(8.000)
2.000
420
2.420
4
10.000
(8.000)
2.000
662
2.662
2.000
2.000
4.200
4.200
(8.000)
10.000
-
(8.000)
10.000
200
(8.000)
10.000
420
(8.000)
10.000
662
5
10.000
(8.000)
2.000
928
2.928
6
10.000
(8.000)
2.000
1.221
3.221
7
10.000
(8.000)
2.000
1.543
3.543
8
10.000
(8.000)
2.000
1.897
3.897
9
10.000
(8.000)
2.000
2.287
4.287
10
10.000
(8.000)
2.000
2.716
4.716
22.872
22.872
27.159
27.159
31.875
31.875
Total
100.000
(80.000)
20.000
11.875
31.875
BP VENDEDORA - SEM PRÉ-PAGAMENTO
Caixa
Capital
Lucro Acumulado
6.620
6.620
9.282
9.282
12.210
12.210
15.431
15.431
18.974
18.974
DFC VENDEDORA - SEM PRÉ-PAGAMENTO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin.
Saldo Inicial
(8.000)
10.000
928
(8.000)
10.000
1.221
(8.000)
10.000
1.543
(8.000)
10.000
1.897
(8.000)
10.000
2.287
(8.000)
10.000
2.716
-
2.000
4.200
6.620
9.282
12.210
15.431
18.974
22.872
27.159
Saldo Final
2.000
4.200
6.620
9.282
12.210
15.431
18.974
22.872
27.159
31.875
Variação
2.000
2.200
2.420
2.662
2.928
3.221
3.543
3.897
4.287
4.716
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(80.000)
100.000
11.875
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O Avesso do Valor Presente
A receita de vendas é constante ao longo do tempo, bem como o são o custo e o lucro operacional. A receita
financeira é crescente exponencialmente em função das aplicações financeiras realizadas com o caixa que
sobra a cada período e, consequentemente, o lucro líquido é crescente.
As demonstrações da Compradora ficam:
DRE COMPRADORA - SEM PRE-PAGAMENTO
Receita
Custo
Lucro Oper.
Receita Fin.
L. Líquido
1
12.000
(10.000)
2.000
2.000
2
12.000
(10.000)
2.000
200
2.200
3
12.000
(10.000)
2.000
420
2.420
4
12.000
(10.000)
2.000
662
2.662
5
12.000
(10.000)
2.000
928
2.928
6
12.000
(10.000)
2.000
1.221
3.221
2.000
2.000
4.200
4.200
6.620
6.620
(10.000)
12.000
-
(10.000)
12.000
200
(10.000)
12.000
420
(10.000)
12.000
662
(10.000)
12.000
928
(10.000)
12.000
1.221
2.000
2.000
2.200
2.000
4.200
2.420
4.200
6.620
2.662
6.620
9.282
2.928
9.282
12.210
3.221
12.210
15.431
7
12.000
(10.000)
2.000
1.543
3.543
8
12.000
(10.000)
2.000
1.897
3.897
9
12.000
(10.000)
2.000
2.287
4.287
10
12.000
(10.000)
2.000
2.716
4.716
22.872
22.872
27.159
27.159
31.875
31.875
(10.000)
12.000
1.543
(10.000)
12.000
1.897
(10.000)
12.000
2.287
(10.000)
12.000
2.716
3.543
15.431
18.974
3.897
18.974
22.872
4.287
22.872
27.159
4.716
27.159
31.875
Total
120.000
(100.000)
20.000
11.875
31.875
BP COMPRADORA - SEM PRE-PAGAMENTO
Caixa
Capital
Lucro Acumulado
9.282
9.282
12.210
12.210
15.431
15.431
18.974
18.974
DFC COMPRADORA - SEM PRE-PAGAMENTO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin.
Variação
Saldo Inicial
Saldo Final
(100.000)
120.000
11.875
Como as margens são, em valores absolutos, exatamente iguais, os lucros se comportam também igualmente. Lucros líquidos são crescentes somente por causa das receitas financeiras.
Apenas para visualização bem simples, vejam-se os gráficos com apenas a receita de vendas, do lucro bruto
(lucro operacional, no caso) e do lucro líquido.
Vendedora - Sem Pré-pagamento
10.000
8.000
Lucro Líquido
Lucro Operacional
Receita
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Compradora - Sem Pré-pagamento
12.000
10.000
Lucro Líquido
Lucro Operacional
Receita
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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O Avesso do Valor Presente
Segundo exemplo
Com pré-pagamento, sem atualização
Vamos introduzir, agora, o Adiantamento, mas ainda sem aplicar o conceito que queremos discutir Mesmos
dados anteriores, só que a Compradora faz:
§§ pré-pagamento à Vendedora por conta de todos esses 10 anos;
§§ ambas concordam com o ajuste a valor presente à base de 10% a.a. das parcelas pré-pagas;
§§ a Compradora toma empréstimo para esse pré-pagamento, também a 10% a.a., pagando-o com o dinheiro da receita de
venda;
Calculando-se o valor presente do fluxo anual de $10.000 anuais, descontados a 10% a.a. tem-se: $61.446.
Valor Presente
Ano 1
9.091
Ano 2
8.264
Ano 3
7.513
Ano 4
6.830
Ano 5
6.209
Ano 6
5.645
Ano 7
5.132
Ano 8
4.665
Ano 9
4.241
Ano 10
3.855
Total
61.446
Esse é então o valor do empréstimo na Compradora e o valor do seu pré-pagamento à Vendedora.
Só que ambas deliberam se esquecer de atualizar os saldos desse pré-pagamento, apesar de ter havido
o desconto de 10% a.a. Tratam tudo como costumamos fazer nos adiantamentos comuns: o valor pago fica
como pré-pagamento no ativo e vira ativo ou despesa no pagador e o valor recebido fica como adiantamento de cliente no passivo e vira receita na entrega do bem ou serviço. Mesmo quando sabidamente o valor
do pré-pagamento não é igual ao montante que seria pago/recebido se apenas quando da entrega do item
negociado.
Ficam assim as demonstrações da Vendedora, erradas: Como o total do pré-pagamento foi de 61.446, e diz
respeito a 10 toneladas, tanto a compradora quanto a vendedora atribuirão 6.144,60 como o preço de venda
e de compra por tonelada em cada ano, tratando tudo nominalmente e sem considerar o efeito da enorme
diferença entre a operação comercial e a operação financeira.
DRE VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
Receita
Custo
Lucro Oper.
Receita Fin.
L. Líquido
1
6.145
(8.000)
(1.855)
6.145
4.289
2
6.145
(8.000)
(1.855)
5.959
4.104
3
6.145
(8.000)
(1.855)
5.755
3.899
4
6.145
(8.000)
(1.855)
5.530
3.675
5
6.145
(8.000)
(1.855)
5.283
3.428
6
6.145
(8.000)
(1.855)
5.012
3.156
7
6.145
(8.000)
(1.855)
4.713
2.858
REVISTA
3a Edição, março/2015
8
6.145
(8.000)
(1.855)
4.384
2.529
9
6.145
(8.000)
(1.855)
4.023
2.167
10
6.145
(8.000)
(1.855)
3.625
1.770
Total
61.446
(80.000)
(18.554)
50.429
31.875
26
O Avesso do Valor Presente
Caixa
Adiantamento (P)
Capital
Lucro Acumulado
Inicial
61.446
61.446
-
BP VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
1
2
3
4
5
6
7
8
59.590
57.549
55.304
52.835
50.118
47.130
43.843
40.227
55.301
49.157
43.012
36.867
30.723
24.578
18.434
12.289
4.289
8.393
12.292
15.967
19.395
22.552
25.409
27.938
9
36.250
6.145
30.105
10
31.875
0
31.875
Total
DFC VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin.
Rec. Adianta.
61.446
Variação
Saldo Inicial
Saldo Final
61.446
61.446
(8.000)
6.145
(8.000)
5.959
(8.000)
5.755
(8.000)
5.530
(8.000)
5.283
(8.000)
5.012
(8.000)
4.713
(8.000)
4.384
(8.000)
4.023
(8.000)
3.625
(1.855)
61.446
59.590
(2.041)
59.590
57.549
(2.245)
57.549
55.304
(2.470)
55.304
52.835
(2.717)
52.835
50.118
(2.988)
50.118
47.130
(3.287)
47.130
43.843
(3.616)
43.843
40.227
(3.977)
40.227
36.250
(4.375)
36.250
31.875
A receita financeira de $6.145 do primeiro ano reproduz o ganho de 10% no mercado financeiro com
a aplicação do total do valor recebido de pré-pagamento de 61.446; como a vendedora gasta $8.000
do custo do produto vendido (supondo pagos ao final, para simplificar), o saldo de caixa diminui e a
receita financeira do ano seguinte cai para $5.759 e
assim sucessivamente. Já o adiantamento, registrado
no passivo, vai sendo reduzido pelo reconhecimento
da receita
(80.000)
50.429
61.446
negativa. Isso é inaceitável. Não retrata as realidades econômica e financeira da operação. Mas a
aplicação do dinheiro recebido como pré-pagamento produz grandes receitas financeiras.
O lucro líquido passou a ficar decrescente!
Isso em função do decréscimo das receitas financeiras, dado o decréscimo do caixa em função dos
desembolsos para o custeio da produção. Mas o lucro líquido total nominal não muda. Lucro total de
A Receita continua constante ao longo do tempo, $31.875 nos dois casos na vendedora.
mas de apenas $6.145/ano, ao invés dos anteriores Vejamos, então, como ficam as demonstracões da
$10.000. E nesse caso a margem operacional ficou Compradora:
DRE COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
Inicial
1
12.000
(6.145)
5.855
(6.145)
(289)
Receita
Custo
Lucro Oper.
Receita Fin.
Desp. Financ.
L. Líquido
2
12.000
(6.145)
5.855
200
(5.759)
296
3
12.000
(6.145)
5.855
420
(5.335)
941
4
12.000
(6.145)
5.855
662
(4.868)
1.649
5
12.000
(6.145)
5.855
928
(4.355)
2.428
6
12.000
(6.145)
5.855
1.221
(3.791)
3.286
7
12.000
(6.145)
5.855
1.543
(3.170)
4.229
8
12.000
(6.145)
5.855
1.897
(2.487)
5.266
9
12.000
(6.145)
5.855
2.287
(1.736)
6.407
10
12.000
(6.145)
5.855
2.716
(909)
7.662
27.159
6.145
9.091
24.213
31.875
31.875
Total
120.000
(61.446)
58.554
11.875
(38.554)
31.875
BP COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
Caixa
Adiantamento (A)
Empréstimo
Capital
Lucro Acumulado
61.446
61.446
-
2.000
55.301
57.590
(289)
4.200
49.157
53.349
7
6.620
43.012
48.684
948
9.282
36.867
43.553
2.597
12.210
30.723
37.908
5.025
15.431
24.578
31.699
8.311
18.974
18.434
24.869
12.540
22.872
12.289
17.355
17.806
DFC COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, SEM ATUALIZAÇÃO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin.
Rec / Pag. Emp.
Pag. Adianta.
Variação
Saldo Inicial
Saldo Final
61.446
(61.446)
-
12.000
(10.000)
12.000
200
(10.000)
12.000
420
(10.000)
12.000
662
(10.000)
12.000
928
(10.000)
12.000
1.221
(10.000)
12.000
1.543
(10.000)
12.000
1.897
(10.000)
12.000
2.287
(10.000)
12.000
2.716
(10.000)
2.000
2.000
2.200
2.000
4.200
2.420
4.200
6.620
2.662
6.620
9.282
2.928
9.282
12.210
3.221
12.210
15.431
3.543
15.431
18.974
3.897
18.974
22.872
4.287
22.872
27.159
4.716
27.159
31.875
REVISTA
3a Edição, março/2015
120.000
11.875
(38.554)
61.446
27
O Avesso do Valor Presente
A margem aumentou porque o custo diminuiu nominalmente, uma vez que está sendo reconhecido o valor
da aquisição de 6.145, reconhecido na Vendedora como venda. A Compradora reconhece uma receita financeira referente ao saldo de caixa aplicado que sobra a cada final de período. As despesas financeiras são
decrescentes, porque a compradora $10.000 do caixa da receita de venda para amortizar a dívida. O lucro
líquido continua crescente, mas muito mais crescente do que antes. Mas os mesmíssimos lucros líquidos
totais que antes são apurados, tanto na vendedora quanto na compradora: $31.875. Vejamos os gráficos:
Vendedora - Com Pré-pagamento, sem Atualização
8.000
6.000
L. Líquido
Lucro Oper.
Receita
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-2.000
Compradora - Com Pré-pagamento, sem Atualização
12.000
10.000
L. Líquido
Lucro Oper.
Receita
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Lucro líquido fortemente crescente, como também comentado.
Olha a esquisitice e a falta de racionalidade econômica: a vendedora está entregando um produto cujo valor
de mercado, cujo valor justo, é $10.000/t, e contabilizando pelo valor de $6.145! Será válido, inclusive, para
fins fiscais isso? É óbvio que o Fisco não vai gostar... A nota fiscal será por qual valor, afinal? Bem, vamos
deixar o problema fiscal de lado.
Verifica-se, nesse caso de pré-pagamento sem qualquer consideração para com a diferença temporal entre
operação comercial e liquidação financeira, que são enormes os riscos de total desatendimento ao exigido
pelas normas contábeis brasileiras e internacionais: atendimento à substância econômica para que se tenha
relevância e representação fidedigna na apresentação das demonstrações contábeis (Pronunciamento
Conceitual Básico do CPC - Estrutura Conceitual para Elaboração e Divulgação de Relatório ContábilFinanceiro, correspondente ao Correlação ao The Conceptual Framework for Financial Reporting.). E, mais
especificamente, total desobediência à norma de Receita e às normas de Estoques e Ativo Imobilizado,
apenas tomando como exemplos, já que todas elas mencionam a obrigação de considerar o efeito do tempo
quando há distância temporal com efeitos significativos entre a operação comercial e sua liquidação financeira. Só que sempre nos lembramos disso quando a liquidação financeira é posterior à comercial, mas o
problema e as consequências de sua não consideração também são as mesmas.
Temos, no pré-pagamento, o avesso do ajuste a valor presente, mas ambos são exatamente a mesma coisa:
REVISTA
3a Edição, março/2015
28
O Avesso do Valor Presente
situações com diferença temporal entre bem ou ser- do desempenho ao longo do tempo, e não apeviço transacionado e liquidação financeira da ope- nas ao seu final. Por isso foi criado o Regime de
Competência.
ração.
No exemplo visto, a vendedora apresenta fortíssima
redução no lucro bruto operacional, (em comparação com o exemplo 1) transformando-se inclusive em valores negativos, “salvando-se” o lucro pela
apropriação das receitas financeiras. E, na compradora, o exagerado crescimento do lucro líquido, em
função da redução das despesas financeiras, mostra
uma evolução de rentabilidade não verossímil.
Terceiro exemplo
Com pré-pagamento, com atualização
Introduziremos, no Adiantamento, o conceito do
Ajuste a Valor Presente Os contadores das empresas
Em ambos os casos os problemas surgem por uma não deliberam agora, tendo em vista essa discussão, apliadequada obediência ao Regime de Competência. car o conceito do ajuste a valor presente. Ou melhor,
Como se verá melhor à frente, na vendedora o valor o conceito de ajuste a valor presente foi introduzido
da receita de venda se mede por valores recebidos e aplicado no ato de se fechar o negócio com o préquando do pré-pagamento, valores esses que mesmo -pagamento no início do negócio. Mas o conceito
de ajuste a valor presente obriga à atualização dos
à época não correspondiam ao seu valor justo. E na
saldos de adiantamento ao longo do tempo. Essa é
compradora o custo do produto vendido também
a grande novidade.
não correspondia, nem à época do pré-pagamento,
ao seu valor justo, eis que calculado com base em Quando compramos algo a prazo, e aplicamos o
valor justo futuro trazido a valor presente. Mas isso conceito do ajuste a valor presente, o ativo ou a desserá melhor detalhado à frente.
pesa recebidos não sofrem qualquer alteração de
valor por conta dos juros que irão sendo apropriaTalvez se pergunte: mas porque tanta discussão se o
dos posteriormente pelo comprador. Esses juros se
resultado líquido final é o mesmo? Pela mesma ratornarão despesas posteriormente quando reconhezão que levou à criação da Contabilidade: no final,
cidos. E nem o vendedor atualiza sua receita quando
quando a empresa acaba, tudo termina igual, e espeentrega o bem ou o serviço por conta das receitas de
ramos que em caixa (e não em dívida impagável...),
juros que irá contabilizar no futuro. E isso porque
mas o importante é ir-se tendo a mensuração a transação comercial propriamente dita já foi feita,
está encerrada. O ativo ou o serviço já foi adquirido
e recebido, no comprador. E eles já terão sido recoMas porque
nhecidos pelo seu valor justo no momento de seu
ingresso na compradora. O que se tem depois é uma
tanta discussão se o
mudança no valor do passivo porque há um prazo e
uma taxa de juros envolvidos. E no vendedor a reresultado líquido final é o
ceita já terá sido contabilizada, porque já entregue
mesmo? O importante é iro bem ou o serviço. A taxa de juros atualiza um recebível.
se tendo a mensuração do
desempenho ao longo do
tempo, e não apenas ao seu
final. Por isso foi criado o
Regime de Competência.
Só que, nessa operação inversa, o ativo não foi ainda
recebido pela adquirente, ou a despesa não foi ainda por ela incorrida, apesar do pagamento. Logo,
temos um ativo ou uma despesa em fase de formação, ainda não prontos, ainda “pré-operacionais” na
compradora. Por outro lado, a vendedora ainda não
entregou nada, logo, ainda não tem receita, tem apenas uma dívida, uma obrigação, representada pelo
adiantamento recebido.
REVISTA
3a Edição, março/2015
29
O Avesso do Valor Presente
O adiantamento funciona na adquirente como uma
espécie de empréstimo a ser recebido não em dinheiro, e sim em bem ou serviço. Mas não deixa de ter a
característica de um valor emprestado para liquidação futura. E na vendedora o adiantamento funciona
como uma alternativa a um empréstimo, aliás é até
mais fácil perceber isso nessa vendedora.
Com isso, a Receita na Vendedora volta a ser de
$10.000/ano, com o mesmo sucedendo para o Custo
do Produto Vendido na Compradora; afinal, fizera-se, no cálculo do valor presente no pré-pagamento:
Valor Presente
Assim, a vendedora precisa fazer o seguinte: atualizar sua conta de adiantamento de cliente no passivo
pela taxa de juros que trouxe esse adiantamento a
seu valor presente, tendo como contrapartida uma
despesa financeira. E dessa conta de adiantamento
irá transferindo para receita, em cada entrega do
produto contratado, o valor justo dessa operação,
dessa receita. E não irá reconhecer como receita
aquele valor sem sentido de 6.145 recebido há 5 ou
há dez ou mesmo há 1 ano atrás e que não representa
o efetivo valor justo da receita no ato da entrega do
bem ou serviço.
E a compradora irá atualizar sua conta de adiantamento a fornecedores também pela taxa adequada,
tendo como contrapartida uma conta de receita financeira. E dessa conta de adiantamento que vai
sendo atualizada irá transferindo para estoque ou
despesa o valor justo desse ativo ou despesa quando o recebe, no caso 10.000 por tonelada. (E a nota
fiscal será pelo efetivo valor de mercado, pelo efetivo
valor justo da operação!)
Inicial
Receita
Custo
Lucro Oper.
Receita Fin.
Desp. Financ.
L. Líquido
Ano 1
9.091
Ano 2
8.264
Ano 3
7.513
Ano 4
6.830
Ano 5
6.209
Ano 6
5.645
Ano 7
5.132
Ano 8
4.665
Ano 9
4.241
Ano 10
3.855
Total
61.446
No primeiro ano, o valor de $9.091 é atualizado por
10%; no segundo, o valor de $8.264 é atualizado por
10% por 2 anos, e assim todos voltarão a ser $10.000
em cada ano, correspondendo, no exemplo, ao valor
de mercado de cada um desses anos.
Passam a ficar as demonstrações financeiras da
Vendendora:
DRE VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
1
2
3
4
5
6
7
8
10.000
(8.000)
2.000
6.145
(6.145)
2.000
10.000
(8.000)
2.000
5.959
(5.759)
2.200
10.000
(8.000)
2.000
5.755
(5.335)
2.420
10.000
(8.000)
2.000
5.530
(4.868)
2.662
10.000
(8.000)
2.000
5.283
(4.355)
2.928
10.000
(8.000)
2.000
5.012
(3.791)
3.221
10.000
(8.000)
2.000
4.713
(3.170)
3.543
10.000
(8.000)
2.000
4.384
(2.487)
3.897
9
10
Total
10.000
(8.000)
2.000
4.023
(1.736)
4.287
10.000
(8.000)
2.000
3.625
(909)
4.716
100.000
(80.000)
20.000
50.429
(38.554)
31.875
36.250
9.091
27.159
31.875
(0)
31.875
BP VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
Caixa
Adiantamento
Capital
Lucro Acumulado
61.446
61.446
-
59.590
57.590
2.000
57.549
53.349
4.200
55.304
48.684
6.620
52.835
43.553
9.282
50.118
37.908
12.210
47.130
31.699
15.431
REVISTA
3a Edição, março/2015
43.843
24.869
18.974
40.227
17.355
22.872
30
O Avesso do Valor Presente
DFC VENDEDORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin.
Rec. Adianta.
61.446
Saldo Inicial
Saldo Final
Variação
61.446
61.446
(8.000)
6.145
(8.000)
5.959
(8.000)
5.755
(8.000)
5.530
(8.000)
5.283
(8.000)
5.012
(8.000)
4.713
(8.000)
4.384
(8.000)
4.023
(8.000)
3.625
61.446
59.590
(1.855)
59.590
57.549
(2.041)
57.549
55.304
(2.245)
55.304
52.835
(2.470)
52.835
50.118
(2.717)
50.118
47.130
(2.988)
47.130
43.843
(3.287)
43.843
40.227
(3.616)
40.227
36.250
(3.977)
36.250
31.875
(4.375)
9
12.000
(10.000)
2.000
2.287
1.736
(1.736)
4.287
10
12.000
(10.000)
2.000
2.716
909
(909)
4.716
27.159
9.091
9.091
27.159
31.875
31.875
(80.000)
50.429
61.446
E, agora, as demonstrações financeiras da Compradora:
DRE COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
Receita
Custo
Lucro Oper.
Rec. Fin. Caixa
Rec. Fin. Adianta.
Desp. Fin. Emp.
L. Líquido
Inicial
Caixa
Adiantamento
Emprestimo
Capital
Lucro Acumulado
61.446
61.446
-
1
12.000
(10.000)
2.000
6.145
(6.145)
2.000
2
12.000
(10.000)
2.000
200
5.759
(5.759)
2.200
3
12.000
(10.000)
2.000
420
5.335
(5.335)
2.420
4
12.000
(10.000)
2.000
662
4.868
(4.868)
2.662
5
12.000
(10.000)
2.000
928
4.355
(4.355)
2.928
6
12.000
(10.000)
2.000
1.221
3.791
(3.791)
3.221
7
12.000
(10.000)
2.000
1.543
3.170
(3.170)
3.543
8
12.000
(10.000)
2.000
1.897
2.487
(2.487)
3.897
Total
120.000
(100.000)
20.000
11.875
38.554
(38.554)
31.875
DRE COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
2.000
57.590
57.590
2.000
4.200
53.349
53.349
4.200
6.620
48.684
48.684
6.620
9.282
43.553
43.553
9.282
12.210
37.908
37.908
12.210
15.431
31.699
31.699
15.431
18.974
24.869
24.869
18.974
22.872
17.355
17.355
22.872
DRE COMPRADORA - COM PRE-PAGAMENTO, COM ATUALIZAÇÃO
Pag. Custos
Rec. Receita
Rec. Rec. Fin. Cx.
Rec./Pag. Emp.
Pag. Adianta.
(61.446)
Saldo Inicial
Saldo Final
Variação
-
12.000
(10.000)
12.000
200
(10.000)
12.000
420
(10.000)
12.000
662
(10.000)
12.000
928
(10.000)
12.000
1.221
(10.000)
12.000
1.543
(10.000)
12.000
1.897
(10.000)
12.000
2.287
(10.000)
12.000
2.716
(10.000)
2.000
2.000
2.000
4.200
2.200
4.200
6.620
2.420
6.620
9.282
2.662
9.282
12.210
2.928
12.210
15.431
3.221
15.431
18.974
3.543
18.974
22.872
3.897
22.872
27.159
4.287
27.159
31.875
4.716
120.000
11.875
(100.000)
(61.446)
Voltam ambas as empresas a apresentar os mesmos lucros líquidos que no primeiro exemplo, quando
não havia pré-pagamento!!! Novamente, os mesmos gráficos:
Vendedora - Com Pré-pagamento, Com Atualização
10.000
8.000
Lucro Líquido
Lucro Operacional
Receita
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
REVISTA
3a Edição, março/2015
10
31
O Avesso do Valor Presente
Compradora - Com Pré-pagamento, Com Atualização
12.000
10.000
Lucro Líquido
Lucro Operacional
Receita
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Comparação entre as alternativas apresentadas
Coloquem-se os gráficos da Vendedora Sem Pré-Pagamento lado a lado com o da Vendedora, Com PréPagamento e Com Atualização para uma comparação rápida, lembrando que os lucros líquidos destas duas
alternativas são iguais:
12.000
Vendedora - Sem Pré-pagamento
12.000
10.000
10.000
8.000
8.000
6.000
6.000
4.000
4.000
2.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
Lucro Líquido
7
8
9
0
10
Vendedora - Com Pré-pagamento,
Com Atualização
1
Lucro Operacional
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Receita
Veja-se como se comportam igualmente. Ou seja, a Atualização tornou os componentes do resultado
iguais sem e com pré-pagamento.
Porém, vejam-se as diferenças na colocação dos gráficos da Vendedora dos exemplos sem pré-pagamento e
com pré-pagamento mas sem a atualização dos valores:
REVISTA
3a Edição, março/2015
32
O Avesso do Valor Presente
Vendedora - Com Pré-pagamento, Sem Atualização
Vendedora - Sem Pré-pagamento
12.000
12.000
10.000
10.000
8.000
8.000
6.000
6.000
4.000
4.000
2.000
2.000
0
0
-2.000
1
2
3
4
5
6
7
Lucro Líquido
8
9
-2000
10
1
2
Lucro Operacional
3
4
5
6
7
8
9
10
Receita
É óbvio que há algo de muito errado na alternativa de não atualização na VENDEDORA, ou há que se encontrar
explicação muito lógica que justifique essa não atualização.
Vejam-se a seguir, para a Compradora, o deslocamento da curva de Receita, os Lucros Operacionais Brutos (negativo
no sem atualização) e as evoluções do Lucro Líquido!
Compradora - Sem Pré-pagamento
Compradora - Com Pré-pagamento, Sem Atualização
14.000
14.000
12.000
12.000
10.000
10.000
8.000
8.000
6.000
6.000
4.000
4.000
2.000
2.000
0
0
-2.000
1
2
3
4
5
Lucro Líquido
6
7
8
9
-2.000
10
1
Lucro Operacional
Vejam-se o deslocamento do Lucro Bruto Operacional
(dada a subavaliação do custo do produto vendido na
versão sem atualização) e as diferenças de comportamento do Lucro Líquido.
(Note-se que no Balanço Patrimonial, nessas simulações,
o Caixa final no décimo ano corresponde exatamente ao
valor do lucro acumulado nesse período: $31.875.).
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Receita
Nesta primeira parte do artigo analisamos as demonstrações contábeis da Vendedora e da Compradora, evidenciando os problemas da não aplicação do conceito de
valor presente sobre adiantamentos. Na segunda parte,
na próxima edição, iremos abordar aspectos conceituais
e normativas de maneira mais detalhada sobre o impacto
dos efeitos aqui apresentados.
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3a Edição, março/2015
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O Avesso do Valor Presente
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3a Edição, março/2015
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