Relação de longo prazo entre os
preços do algodão: evidências para a
região Centro-Oeste
Waldemiro Alcântara Silva Neto
Cleyzer Adrian da Cunha
Paulo Roberto Scalco
27/11/2013 –
Apoio Financeiro: FAPEG
1
Estrutura da Apresentação
• Problema
• Justificativa
• Material e Métodos
• Resultados Preliminares
2
Problema de Pesquisa
• Objetivos:
• Geral: verificar se há relação de longo prazo entre
os preços do algodão dos estados produtores da
Região Centro Oeste com os preços do indicador
Esalq/Cepea
• Específicos: verificar como os preços nas praças
produtores respondem à choques exógenos nos
preços do indicador e nos demais preços do
sistema
3
Justificativa
• O Brasil tem se destacado como um grande player no
mercado internacional do agronegócio
• Produz e exporta um grande volume de commodities
agropecuárias, com destaque para a soja, carne
bovina, açúcar e o algodão
• O Centro-Oeste é a região que possui o maior volume
produzido e comercializado
• Poucos trabalhos têm sido conduzidos com o enfoque
aqui proposto: região e produto
4
Justificativa
• Produção de algodão em 2012 (milhões de toneladas):
• Brasil: 4,9
• Centro-Oeste: 3,3
• Mato Grosso: 2,8
• Goiás: 0,35
• Mato Grosso do Sul: 0,22
5
Material e Métodos
• Material:
• Preços do algodão em pluma para os estados do
Centro-Oeste: Mato Grosso, Goiás e Mato Grosso
do Sul;
• Fonte: Conab e Cepea, 2013.
• Método:
• Séries Temporais:
• Teste de Raíz Unitária: ADF-GLS
• Teste de Cointegração de Johansen
• Vetor Auto regressivo – VEC
• Funções de Impulso-Resposta
• Decomposição da Variância dos
Previsão
Erros
de
6
50,00
GO
MT
MS
out/12
jul/12
abr/12
jan/12
out/11
jul/11
abr/11
jan/11
out/10
jul/10
abr/10
jan/10
out/09
jul/09
abr/09
jan/09
out/08
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
jul/07
abr/07
jan/07
out/06
jul/06
abr/06
jan/06
out/05
jul/05
abr/05
jan/05
out/04
jul/04
abr/04
jan/04
150,00
130,00
120,00
300,00
110,00
100,00
250,00
90,00
80,00
200,00
70,00
Indicador Cepea
Dados
400,00
140,00
350,00
150,00
60,00
100,00
CEPEA
Preços do algodão, jan/2004 a dez/2012
Fonte: CEPEA,
7
Resultados Iniciais
Tabela 1 – Resultados dos testes de raiz unitária de Elliott-Rothenberg-Stock
(DF-GLS) para as séries utilizadas no modelo
Variável
Indicador CEPEA
Preços MT
Preços GO
Preços MS
Diff Indicador CEPEA
Diff Preços MT
Diff Preços GO
Diff Preços MS
P
0
8
9
0
1
0
0
0
Modelo 1
Modelo 2
Estatística DF-GLS
-1,297
-1,316
-1,243
-1,618
-4,755
-7,802
-9,089
-7,695
Estatística DF-GLS
-0,992
-1,180
-1,139
-1,465
-4,366
-6,856
-9,089
-6.166
Fonte: Elaborado pelos autores com dados da pesquisa.
Modelo 1: na versão com constante e tendência (valores críticos em Elliot, Rothenberg e Stock (1996) ( 5% = 2,89; 1% = -3,48)).
Modelo 2: na versão apenas com constante (valores críticos em Dickey e Fuller (1979; 1981) (5%= -1,95; 1% =
-2,58)).
8
Resultados Iniciais
Tabela 2 – Resultados do teste de co-integração de Johansen
Hipótese Alternativa
(H0)
Hipótese
Alternativa (H1)
Estatística Valores Críticos
Traço
(5%)
r≤3
r=4
1,797
9,142
r≤2
r=3
10,812
20,164
r≤1
r=2
20,628
35,70
r=0
r=1
77,603*
53,945
Fonte: Elaborado pelos autores com dados da pesquisa.
9
Resultados Iniciais
Tabela 3 – Estimativa das relações contemporâneas entre as variáveis do
sistema
Influência
De
Indicador CEPEA
Indicador CEPEA
Indicador CEPEA
Preços MT
Preços MT
Preços MT
Preços GO
Preços GO
Preços GO
Preços MS
Preços MS
Preços MS
Fonte: Dados da pesquisa.
Sobre
Coeficiente
Estimado
Nível de
Significância
Preços MT
Preços GO
Preços MS
Indicador CEPEA
Preços GO
Preços MS
Indicador CEPEA
Preços MT
Preços MS
Indicador CEPEA
Preços MT
Preços GO
0,01087
-0,05635
0,01879
-0,25746
0,57306
1,87234
0,00254
-0,29290
-0,33288
0,19964
-0,00530
0,81293
0,83235
0,27367
0,69283
0,51331
0,00714
0,06408
0,99276
0,05162
0,01743
0,65601
0,98225
0,41818
10
Resultados Iniciais
Figura 2 – Função de impulso-resposta acumulada do indicador Cepea a impulso nas
variáveis: preços do MT, GO e MS
1,6
1,4
Elasticidades
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
-0,2
-0,4
1
2
3
Cepea/Cepea
Fonte: Dados da pesquisa.
4
5
6
Cepea/MT
7
8
Cepea/GO
9
10
11
12
Cepea/MS
11
Resultados Iniciais
Figura 3 – Função de impulso-resposta acumulada dos preços do Mato Grosso a
impulso nas variáveis: indicador Cepea, preços de GO e MS
1,4
1,2
Elasticidades
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
-0,2
-0,4
1
2
3
4
MT/Cepea
Fonte: Dados da pesquisa.
5
6
MT/MT
7
MT/GO
8
9
10
11
12
MT/MS
12
Resultados Iniciais
Figura 3 – Função de impulso-resposta acumulada dos preços de Goiás a impulso nas
variáveis: indicador Cepea, preços do MT e MS
1,2
Elasticidades
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1
2
3
4
GO/Cepea
Fonte: Dados da pesquisa.
5
6
GO/MT
7
GO/GO
8
9
10
11
12
GO/MS
13
Resultados Iniciais
Figura 4 – Função de impulso-resposta acumulada dos preços de Mato grosso do Sul
a impulso nas variáveis: indicador Cepea, preços do MT e GO
1,2
1,0
Elasticidades
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
-0,2
MS/Cepea
Fonte: Dados da pesquisa.
MS/MT
MS/GO
MS/MS
14
Resultados Iniciais
Tabela 4 – Decomposição da variância do erro de previsão do Indicador
Cepea
Período
Desvio-Padrão
Indicador
Cepea
MT
GO
MS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
0,0745
0,0774
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
0,0777
100,00
99,55
99,47
99,46
99,46
99,46
99,46
99,46
99,46
99,46
99,46
99,46
0,00
0,23
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,27
0,00
0,03
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,04
0,00
0,18
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
0,21
Fonte: Dados da pesquisa.
15
Resultados Iniciais
Tabela 5 – Decomposição da variância do erro de previsão dos preços do
Mato Grosso
Período
Desvio-Padrão
Indicador
Cepea
MT
GO
MS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
0,03963
0,04150
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,04155
0,91
0,88
1,07
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
99,08
95,50
95,27
95,26
95,26
95,26
95,26
95,26
95,26
95,26
95,26
95,26
0,00
3,60
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
3,59
0,00
0,00
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
Fonte: Dados da pesquisa.
16
Resultados Iniciais
Tabela 6 – Decomposição da variância do erro de previsão dos preços de
Goiás
Período
Desvio-Padrão
Indicador
Cepea
MT
GO
MS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
0,03962
0,04414
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
0,04420
1,74
2,21
2,35
2,36
2,36
2,36
2,36
2,36
2,36
2,36
2,36
2,36
52,52
52,75
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
52,62
45,72
44,50
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
44,39
0,00
0,51
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
0,62
Fonte: Dados da pesquisa.
17
Resultados Iniciais
Tabela 7 – Decomposição da variância do erro de previsão dos preços do
Mato Grosso do Sul
Período
Desvio-Padrão
Indicador
Cepea
MT
GO
MS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
0,03670
0,03872
0,03879
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,03880
0,99
1,04
1,38
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
75,50
73,22
72,94
72,93
72,93
72,93
72,93
72,93
72,93
72,93
72,93
72,93
3,37
7,31
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
7,29
20,12
18,40
18,37
18,36
18,36
18,36
18,36
18,36
18,36
18,36
18,36
18,36
Fonte: Dados da pesquisa.
18
Resultados Iniciais
• Há um vetor de cointegração entre os preços do Mato Grosso e Goiás;
• As elasticidades mostraram-se significantes para os preços do Mato
Grosso sobre os demais do Cetro-Oeste e de Goiás sobre os preços dos
outros dois estados do Centro-Oeste;
• As Funções de impulso-resposta mostraram que choques exógenos nos
preços das praças afetam os demais preços
• Os maiores efeitos foram constatados para a série de preços do Mato
Grosso; uma expicação é que esse estado é o maior produtor de algodão
19
Resultados Iniciais
• A decomposição dos erros de previsão da variância apontam a forte
influência exercida pelos preços do Mato Grosso;
• A decomposição dos erros de previsão da variância apontam uma baixa
influência do indicador sobre as demais variáveis;
20
Próximas Etapas da Pesquisa
• Explorar mais detalhadamente os resultados apontados pelas elasticidades
e pelas funções de impulso-resposta;
• Tentar explicar o baixo efeito que o indicador de preços do Cepea
apresentou sobre os demais preços, especialmente sobre os preços das
praças com menor representatividade: GO e MS;
21
Obrigado!!!!
27/11/2013
22