INFORME CONJUNTURAL
MAIO 2010
Luis Fernando Melo Mendes
Economista
Informe Conjuntural - Sumário
CENÁRIO GLOBAL

China

Zona do Euro
CENÁRIO DOMÉSTICO

Nível de Atividade

Inflação e Juros

Balanço de Pagamentos e Câmbio
Cenário Global
CHINA
Pressões (internas e externas) para que
ocorra valorização da moeda chinesa, ainda
que gradualmente (isto porque é mais fácil
perceber os benefícios qualitativos do que os
quantitativos da valorização para a China)
A retração das exportações chinesas para o
mundo poderá ser compensada por outros
países (como o Brasil) que podem melhorar a
distribuição do crescimento mundial e conter a
inflação chinesa.
Cenário Global
EUROPA
As dúvidas acerca da questão fiscal na Europa têm
determinado o movimento dos mercados financeiros
internacionais.
 Muitos países entraram na crise já com uma
posição fiscal em desequilíbrio, as ajudas bilionárias
dos governos pioraram ainda mais as economias já
fragilizadas.
Todos possuem baixo nível da poupança nacional,
evidenciado pelo tamanho dos déficits em transações
correntes que torna as economias mais vulneráveis ao
fluxo de capitais externos.
Cenário Global
EUROPA
A Grécia tem uma economia pouco competitiva se
comparada à média dos países da zona do euro e
dívida pública elevada.
Dívida Bruta Consolidada (% PIB)
Dívida Bruta Consolidada (% PIB)
140
% PIB
80
Alemanha
Reino Unido
* Para 2009 e 2010 projeções do FMI
Para a Grécia proj da European Comission
120
França
70
100
60
80
50
60
40
40
30
% PIB
90
* Para 2009 e 2010 projeções do FMI
governo geral
1998
2000
2002
2004
Fonte: AC Pastore Associados
2006
2008
2010
20
Portugal
Itália
Espanha
Irlanda
Grécia
governo geral
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Cenário Global
EUROPA
A Europa terá de realizar ajustes em um momento
de crescimento fraco.
As regras da União Européia é das dívidas públicas
dos países membros não ultrapassarem o equivalente
a 3% do PIB.
Apesar de existir o risco de contágio (via moeda
única / monetária) acredita-se que não haverá
problemas de curto prazo.
 A crise deverá reduzir ainda mais o crescimento
para a região e potencializa depreciação do Euro
frente as demais moedas.
Cenário Doméstico - atividade
INDICADORES DE RECUPERAÇÃO DA ATIVIDADE
O NUCI avançou de 84,3% para 85,1%.
 O consumo nacional de energia elétrica cresceu
9,3% em março em relação ao mesmo mês de 2009.
 A taxa de desemprego foi de 7,6% em março, de
acordo com a Pesquisa Mensal de Emprego (PME).
Segundo o Boletim Focus (Banco Central) a
economia brasileira deve crescer 6,26% em 2010. Em
2011, o Produto Interno Bruto (PIB) deve ter ampliação
de 4,5%.
Cenário Doméstico - atividade
AQUECIMENTO DA ATIVIDADE INDUSTRIAL
A ociosidade provocada pela crise (a indústria da
transformação recuou 7,6%) e a expansão da produção
física (investimentos) permite estimar que a Indústria pode
crescer 8% sem pressionar capacidade instalada.
Cenário Doméstico – Atividade
O desempenho da produção de bens de capital,
o que reforça a tese de que os investimentos terão
papel importante no atual cenário de crescimento
econômico do país neste e nos próximos anos.
Cenário Doméstico – Atividade
A construção civil deverá permanecer como
importante vetor do desenvolvimento econômico
por ser gerador de empregos, de renda, afetar
pouco as conta externas e estimular outros setores
da indústria nacional (além de ajudar a resolver
gargalos sociais importantes como o déficit
habitacional e a deficiência de infraestutura).
Cenário Doméstico – Inflação e Juros
Segundo a Pesquisa Focus, expectativa para a
meta da taxa Selic para final de 2010 é de 11,75%
e de 11,50% para 2011.
A estimativa para a inflação oficial (IPCA) deste
ano subiu pela 16ª semana seguida, para 5,5%. O
prognóstico para o indicador em 2011 é de 4,80%.
Portanto, a elevação da taxa básica (juros de
curto prazo) já era esperada, mas a percepção
futura de inflação deverá se reduzir e desta forma
os juros longos (futuros) caem e a inflação tenderá
a meta estabelecida pelo Governo.
Cenário Doméstico
VARIAÇÃO DOS VALORES MÉDIOS DOS MATERIAIS
DE CONSTRUÇÃO SELECIONADOS – CUB MÉDIO
LOTE BÁSICO
UN
Variações %
Mês
MATERIAIS
TELHA ONDULADA DE FIBROCIMENTO ESP.= 6mm
FECHADURA, TRÁFEGO MODERADO EM FERRO,
ACABAMENTO CROMADO - TIPO IV
REGISTRO DE PRESSÃO CROMADO D=1/2'
ESQUADRIA DE CORRER - 4 FOLHAS - 2,00 x 1,40 m
BRITA 2
BLOCO CERÂMICO VEDAÇÃO 9 x 19 x 19cm
TUBO DE PVC-R RÍGIDO P/ ESGOTO D=150 mm
JANELA DE CORRER - 2 FOLHAS - 1,20 x 1,20 m
EMULSÃO ASFÁLTICA IMPERMEABILIZANTE
AREIA MÉDIA
PORTA INTERNA SEMI-OCA P/ PINTURA
CONCRETO FCK=25 MP
BLOCO CONCRETO sem função estrutural 19x19x39 cm
CIMENTO CP - 32 II
PLACA CERÂMICA 30 x 40 cm - PEI II
BACIA SANITÁRIA COM CAIXA ACOPLADA
TINTA LÁTEX PVA
VIDRO LISO TRANSPARENTE 4 mm
CHAPA COMPENSADO PLASTIFICADO 18 mm
AÇO CA-50A D=10 mm
DISJUNTOR TRIPOLAR 70 A
PLACA DE GESSO LISO 0,60 x 0,60 cm
Ano
12 m eses
MATERIAIS
m²
0,43
6,66
13,00
Un
0,21
4,16
13,32
Un
m²
m³
Un
m
m²
Kg
m³
Un
m³
Un
Kg
m²
Un
l
m²
m²
Kg
Un
m²
3,29
0,32
1,24
0,38
2,19
0,85
-0,34
1,12
2,38
-0,38
1,05
0,26
0,72
-0,15
-0,66
-0,89
0,39
0,08
-1,33
2,49
2,68
2,29
2,17
1,83
1,00
0,98
0,93
0,91
0,77
0,48
0,24
0,08
-0,05
-0,16
-0,47
-0,56
-0,57
-1,30
-1,31
-1,40
1,33
6,56
-1,75
-3,39
2,50
8,26
-1,74
1,44
5,62
0,76
4,35
-2,24
-3,01
5,76
-0,87
5,81
-4,44
-11,51
-0,59
0,75
Cenário Doméstico
PRESSÃO EXTERNA DE PREÇOS
O índice CRB Spot (Commodity Research Bureau) é um
dos indicadores de referência global para o mercado de
commodities, este indicador avançou 26% no acumulado
do ano, em relação ao mesmo período do ano passado, e
encontra-se 37% acima do menor patamar do ano
passado. De modo especial, alguns produtos específicos
como petróleo, minério de ferro e aço mostram maior
variação positiva.
Cenário Doméstico
PRESSÃO EXTERNA DE PREÇOS
Cenário Doméstico
PRESSÃO EXTERNA DE PREÇOS
O forte reajuste do minério de ferro, com o repasse
potencial sobre a cadeia do aço e de diversos produtos,
conseqüentemente pode afetar o setor da construção.
 Esta alta, contudo, tem levado o repasse ao longo da
cadeia produtiva ser mais notável nos países emergentes,
onde as condições de demanda estão bem mais
aquecidas.
Cenário Doméstico – câmbio
Segundo a Pesquisa Focus, até o dia 7 de maio, as
expectativas para a taxa de câmbio de final de período
para 2010 e 2011 não se alteraram, mantendo-se em
R$/US$ 1,80 e R$/US$ 1,85, respectivamente.
Cenário Doméstico – câmbio
Neste quesito o Brasil é sensível porque a perda de
competitividade por conta do momento favorável com a
valorização do Real frente ao Dólar tem elevado o déficit
em transações correntes, que não é visto como um
problema de curto prazo, porque o nível de reservas
cambiais é muito confortável e tem havido crescentes
ingressos de capitais estrangeiros no País.
A elevação dos juros e dos preços de commodities
podem favorecer novas valorizações do Real.
Cenário Doméstico – câmbio
Neste quesito o Brasil é sensível. A perda de
competitividade com a valorização do Real frente ao Dólar
tem elevado o déficit em transações correntes, que não é
visto como um problema de curto prazo, porque o nível de
reservas cambiais é muito confortável e tem havido
crescentes ingressos de capitais estrangeiros no País.
Cenário Doméstico – câmbio
A elevação dos juros e dos preços de commodities
podem favorecer novas valorizações do Real.
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