Administração Financeira
Gestão Financeira
1. Introdução à gestão financeira
1.1 Objetivos da empresa - Adam Smith
1.2 Objetivos da gestão financeira
1.3 Razões da demanda da moeda - Keynes
2. Dinâmica das decisões financeiras
2.1 Planejamento - Adm Títulos e Valores (Custos e Fluxo de
Caixa, Investimento curto prazo)
2.2 Decisão de investimento - Orçamento de Capital ( Taxa Interna
de Retorno …)
2.3 Decisão de Captação de recursos - Fontes de Financiamento
Economia e Gestão Financeira –Prof. Prof.
Ivaldir
Vaz
Ivaldir Vaz
Gestão Financeira
2. Dinâmica das Decisões Financeiras
2.3. Decisões de
financiamento
2.2. Decisões de
investimento
Orçamento de Capital
(,Alternativas para
Aplicação de recursos
Taxa interna de
Retorno...)
Fontes de financiamento
de longo prazo e curto
prazo
2.1 Decisões de
Planejamento - Adm de
Títulos e Valores ( Fluxo de
Caixa, Capital de Giro,
Investimento curto prazo)
Prof. Ivaldir Vaz
Gestão Financeira
2. Dinâmica das Decisões Financeiras
2.2 Decisões de investimento
Orçamento de Capital
(,Alternativas para Aplicação de
recursos: Valor Presente
Líquido, Período de Retorno,
Taxa interna de Retorno...)
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Uma vez planejado o fluxo de entrada e saída do caixa e
levantados os recursos necessários, o administrador financeiro
precisa fazer com que tais fundos sejam sábia e ou
“economicamente investidos na empresa “
Envolve todo o processo de identificação, avaliação e seleção
das alternativas de aplicações na expectativa de benefícios
econômicos futuros
Saldo de caixa inativo, valores a receber a longo prazo e
excesso de estoque são indesejáveis
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Observações sobre emprego dos conceitos de cálculos financeiros
Valor presente (Capital) e Valor Futuro ( Montante)
Os conceitos de cálculos financeiros vistos até agora apresentam
inúmeras aplicações práticas que envolvem um único desembolso
ou recebimento. Nesses casos , incluem-se determinados créditos
que exigem uma única amortização ao final do prazo de vigência,
como por exemplo empréstimo para capital de giro que exigem
um único desembolso; créditos concedidos a clientes e obtidos de
fornecedores
Operações que envolvem série de pagamentos ou recebimentos
Neste particular nas aplicações práticas incluem-se a
determinação de vários tipos de empréstimo e financiamento como
linhas de crédito do BNDES, e Taxa de Retorno de projetos de
investimento, assunto que agora abordaremos
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Origens das Propostas de Investimentos
AMPLIAÇÃO DO VOLUME DE ATIVIDADE
Quando a capacidade máxima de produção e venda da
empresa for insuficiente para atender a demanda de
seus produtos
REPOSIÇÃO E MODERNIZAÇÃO DE ATIVOS FIXOS
Substituição de ativos fixos obsoletos ou
desgastados pelo uso por outro mais moderno, cujas
despesas de manutenção sejam mais atraentes
Prof. Ivaldir Vaz
Previsão dos resultados operacionais para o
investimento em um período de 5 meses:
Gestão Financeira
O empresário decide investir R$120,00 excedente do caixa, meses após ter pago
a dívida de R$ 19,97 (amortizada em 3 x de R$ 6,65) e acumular lucros mensais
de R$ 18,00
As alternativas de investimento são:
1 : Investir R$ 120,00 no mercado financeiro que retorna juro de 12% ao mês durante
durante 05 meses, ou
2: Compra de uma máquina, nesse valor, que aumentará a produção para 80
unidades com um benefício de R$ 60,00 a.m.
CLASSIFICAÇÃO DE RECEITAS E DESPESAS DE PRODUÇÃO
Quant
Receita
Custo
Custo
Custo
Prod
Total
variável
fixo
Total
1
2
3
4
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
30
R$60,00
R$24,00
R$18,00
R$42,00
Quant
Receita
Custo
Custo
Prod
Total
variável
fixo
1
2
3
4
80
R$160,00
R$82,00
R$18,00
80
R$160,00
R$82,00
R$18,00
80
R$160,00
R$82,00
R$18,00
80
R$160,00
R$82,00
R$18,00
80
R$160,00
R$82,00
R$18,00
Considerar Lei dos Custos Crescentes
Custo variável:
Custo do produto =
Comissão de venda =
Custo Var Total =
Custo fixo =
R$18,00 (aluguel)
Preço de venda =
R$2,00
Amort
Empr.
5
Custo
Total
5
R$100,00
R$100,00
R$100,00
R$100,00
R$100,00
Lucro
Total
6
R$6,65
R$6,65
R$6,65
R$0,00
R$0,00
R$0,00
7
R$11,35
R$11,35
R$11,35
R$18,00
R$18,00
R$18,00
Lucro
Total
6
R$60,00
R$60,00
R$60,00
R$60,00
R$60,00
R$0,50
R$0,30
R$0,80
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 1: Investir no mercado financeiro
Qual o valor futuro (FV) e de uma aplicação de R$ 120,00 (PV)
efetuada pelo prazo de 5 meses à taxa de juros compostos
de 12 % ao mês.
Solução Utilizando VP - Excel
Dados
Fórmula do valor futuro (VF):
(Capital) VP = R$ 120,00
n


VF  VP  1  i
(Nper) n = 5 meses
VF  R$120,00x(1,12) 5
(Taxa) i = 12 % a.m.
VF  R$211,48
VF = ?
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.1 Planejamento e Controle Financeiro
Juros Compostos: Capital
Exemplo - Solução utilizando FJVF
Qual o valor futuro (FV) e de uma aplicação de R$ 120,00 (PV)
efetuada pelo prazo de 5 meses à taxa de juros compostos de
12 % ao mês. .
Solução:
Fórmula do valor futuro (VF):
Dados
VF  VP  FJVFk ,n
VF  R$120,00x1,762341
VP = R$ 120,00
n = 5 meses
VF  R$211,48
K = I = 12 % a.m.
Fator de Juro de Valor Futuro = FJVF - tabela A1 - Gitman
FJVF
k,n
1  in  1  0,125  1,762341
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. A - Períodos de Payback
Consiste na determinação do tempo necessário para que o
dispêndio de capital seja recuperado por meio dos fluxos de
caixa promovidos pelo investimento
É interpretado como um importante indicador do nível de risco
de um projeto de investimento
Em épocas de maior incerteza da conjuntura
econômica o limite-padrão definido pelas
empresas em geral reduz-se bastante
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. A - Períodos de Payback
Método de payback O método de payback revela que ao investir R$ 120,00 na compra de equipamento
e auferir R$ 60,00 de benefício ao mês, o empresário obterá retorno em 2 meses
Valor do equipamento R$ 120,00
Mês
Benefício
Acumulado
1
2
3
4
5
60
60
60
60
60
Payback = Investimento
inicial/anuidade média
R$60,00
R$120,00 Retorno em 2 meses
R$180,00
Valor tempo
R$240,00
R$300,00
do dinheiro
Contudo, os benefícios ocorrem no futur
e não podemos comparar valores present
com valores futuros sem considerar o va
tempo do dinheiro
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. B - Períodos de Payback - Valor Presente
Pressupondo que o rendimento obtido com aplicação no
mercado financeiro é de 12 % ao mês, deve-se calcular o valor
presente de cada benefício, conforme seu período de incidência
60,00 60,00 60,00 60,00 60,00
PV 




2
3
4
1,12 1,12 1,12 1,12 1,125
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. B - Períodos de Payback - Valor Presente
Fator de Juros do Valor Futuro e do Valor Presente
K = 12 %
N
Tab. A1 Gitman
Tab A3 Gitrman
FJVF
FJVP
k ,n
1
1,120
0,893
2
1,254
0,797
3
1,405
0,712
4
1,573
0,636
5
1,762
0,567
FÓRMULA
VF
k ,n
 V P  FJVF
k ,n
FÓRMULA
VP
 V F  FJVP
k ,n
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. B - Períodos de Payback
Método de payback - utilizando FJVP - valor tempo do dinheiro
O método payback revela que ao investir R$ 120,00 na compra de equipamento
e auferir R$ 60,00 de benefício ao mês, o empresário obterá retorno em 2,13 meses
considerando juros de 12 % a.m. pago pelo mercado financeiro
VP  VF  FJVP
FJVP - Taxa = i =K= 12% a.m.
k,n
Mês
Valor
Valor
V.P.
FJVP
k , n
n
Futuro
Presente
Acumulado
1
60
0,893
R$53,58
R$53,58
2
60
0,797
R$47,82
R$101,40 ** 101,40
3
60
0,712
R$42,72
R$144,12
4
60
0,636
R$38,16
R$182,28
5
60
0,567
R$34,02
R$216,30
** 101,40 = Faltam 18,60 para completar 120,00
18,60/144,11= 0,13
Retorno em 2,13 meses
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. B - Períodos de Payback
Método de payback - utilizando FJVP - valor tempo do dinheiro
Outra forma de demonstrar a resolução
VP  VF  FJVP
k,n
60,00 60,00 60,00 60,00 60,00
PV 




2
3
4
1,12 1,12 1,12 1,12 1,125
PV  [ R$53,57 R$ 47,83 R$42,71 R$38,13 R$34,05]
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
Restrições ao método de Payback
ALTERNATIVA
VALOR DO
INVESTIMENTO
FLUXOS DE CAIXA
ANO 1
ANO 2
ANO 3
ANO 4
ANO 5
A
– $ 300.000
$ 90.000
$ 50.000
$ 60.000
$ 50.000
$ 250.000
B
– $ 300.000
$ 100.000
$ 100.000
$ 100.000
$ 100.000
$ 100.000
O payback que alternativa A alcança é de 4,2 anos, pois os
$ 300.000 investidos, são recuperados $ 90.000 no primeiro
ano, $ 140.000 no segundo ano, $ 200.000 no terceiro,
$ 250.000 no quarto e $ 50.000 no último ano (20% x $ 250.000)
O payback que alternativa B alcança é de 3 anos, pois os
$ 300.000 investidos, são recuperados em três anos
($100.000 por mês). Não há dúvidas para escolha da alternativa
Prof. Ivaldir Vaz
B
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
Restrições ao método de Payback
ALTERNATIVA
VALOR DO
INVESTIMENTO
FLUXOS DE CAIXA
ANO 1
ANO 2
ANO 3
ANO 4
ANO 5
C
$ 500.000
$ 400.000
$ 100.000
$ 50.000
$ 50.000
$ 50.000
D
$ 500.000
$ 100.000
$ 400.000
$ 300.000
$ 300.000
$ 300.000
O payback das duas alternativas é igual a dois anos, podendo ser
implementados se o prazo fixado pela empresa for esse e os
projetos forem considerados independentes
Porém, é nítida a preferência por C, em razão de promover um
retorno, em termos de fluxos de caixa, 80% do valor do
investimento no primeiro ano e os 20% restantes no segundo ano .
Entretanto os rendimentos do terceiro ao quinto ano é muito
Prof. Ivaldir Vaz
maior na alternativa D.
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento 2. c - Valor Presente
Líquido
O NPV é obtido pela diferença entre o valor presente dos
benefícios líquidos de caixa, previstos para cada período do
horizonte de duração do projeto, e o valor presente do
investimento (desembolso de caixa):
n
 n FCt  
It 
NPV  
 I 0  
t 
t 
t 1 1  K  
 t 1 1  K   
onde:
FCt=fluxo (benefício) de caixa de cada período
K=taxa de desconto do projeto, representada pela rentabilidade mínima
requerida
I0=investimento processado no momento zero
It=valor do investimento previsto em cada período subseqüente
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. c - Valor Presente Líquido (NPV)
Como o empresário está avaliando a compra de um equipamento
no valor de R$ 120,00, do qual se esperam benefícios mensais
de caixa de R$ 60.00, nos próximos cinco meses e tenha
definido uma taxa de retorno de 12%, temos:
5
R $ 120,00
(meses)
1
2
3
4
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. c - Valor Presente Líquido (NPV)
Resolução
60,00 60,00 60,00 60,00 60,00
PV 




2
3
4
1,12 1,12 1,12 1,12 1,125
PV  [ R$53,57 R$ 47,83 R$42,71 R$38,13 R$34,05]- R$120,00
PV  R$216,29 - R$120,00
PV  R$96,29
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. c - Valor Presente Líquido (NPV)
Pelo método Valor presente líquido - VPL, também é vantagem investir
na compra do equipamento que dá retorno de R$ 60,00 ao mês,
pois o valor presente líquido dá positivo (216,29 -120 = 96,29)
Equipamento = R$ 120,00
Meses
Benefícios
VP
1
60
R$53,57
2
60
R$47,83
3
60
R$42,71
4
60
R$38,13
5
60
R$34,05
Total VP
R$216,29
Resp Um valor presente líquido de R$ R$ 96,29
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. c - Valor Presente Líquido (NPV)
Um NPV positivo demonstra uma rentabilidade superior à
mínima aceitável, enquanto um NPV negativo indica um
retorno inferior à taxa mínima requerida para o investimento
O NPV expressa, em última análise, o resultado econômico
(riqueza) atualizado do projeto de investimento
O NPV pressupõe, implicitamente, que seus
fluxos intermediários de caixa devem ser
reinvestidos à taxa de desconto utilizada na
avaliação do investimento.
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. d - Índice de Lucratividade - IL
É determinado por meio da divisão do valor presente dos
benefícios líquidos de caixa pelo valor presente dos
dispêndios (desembolso de capital):
IL 
PV dos benefícios líquidos de caixa
PV dos desembolso s de caixa
Indica, em termos de valor presente, quanto o projeto oferece
de retorno para cada unidade monetária investida
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Resolução
Métodos de Análise de Investimento
2. d - Índice de Lucratividade - IL
1
5
2
R $ 120,00
3
4
(meses)
60,00 60,00 60,00 60,00 60,00
PV 




2
3
4
1,12 1,12
1,12 1,12 1,125
PV  [ R$53,57 R$ 47,83 R$42,71 R$38,13 R$34,05]
PV  R$216,29
IL  R$216,29 / R$120,00  1,80
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Resolução
Métodos de Análise de Investimento
2.d - Índice de Lucratividade - IL
Pelo método Índice de Lucratividade - IL, também é vantagem investir
na compra do equipamento que dá retorno de R$ 60,00 ao mês,
pois o IL é > 1 (216,29/120 = 1,80)
Equipamento = R$ 120,00
Meses
Benefícios
VP
1
60
R$53,57
2
60
R$47,83
3
60
R$42,71
4
60
R$38,13
5
60
R$34,05
Total VP
R$216,29
Resp Índice de lucratividade de 1,80 (80%)
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de Investimento
2. d Índice de Lucratividade - IL
O critério de aceitar-rejeitar uma proposta de investimento
com base no índice de lucratividade segue o seguinte esquema:
NPV = Valor presente líquido
IL > 1: o projeto deve ser aceito (NPV > 0)
IL = 1: indica um NPV = 0; em princípio, o projeto é
considerado como atraente, pois remunera o investidor
em sua taxa requerida de atratividade
IL < 1: o projeto apresenta um NPV negativo (destrói valor),
devendo, portanto, ser rejeitado
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2.e-Taxa Interna de Retorno - TIR
(IRR-Internal Rate of Return)
É a taxa de desconto que iguala, em determinado momento
de tempo, as entradas com as saídas previstas de caixa
O cálculo da IRR requer o conhecimento dos montantes de
dispêndio de capital e dos fluxos de caixa líquidos
incrementais gerados pela decisão
Representa a rentabilidade do projeto expressa em termos
de taxa de juros composta equivalente periódica.
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
A formulação da taxa interna de retorno é representada,
supondo-se a atualização de todos os movimentos de caixa
para o momento zero, da forma seguinte:
n
Onde:
n
It
FCt
IO  

t
t
t 1 1  K 
t 1 1  K 
I0 = montante do investimento no momento zero (início do projeto);
It = montantes previstos de investimento em cada momento subseqüente;
K = taxa de rentabilidade equivalente periódica (IRR);
FC = fluxos previstos de entradas de caixa em cada período de vida do
projeto (benefícios de caixa).
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Exemplo ilustrativo
Investimento de R$ 120,00 com benefícios de caixa de
R$ 60,00, respectivamente, nos próximos cinco meses
R$120 
60
60
60
60
60




1  K  1  K 2 1  K 3 1  K 4 1  K 5
Resolvendo-se com o auxílio de uma calculadora financeira,
temos K = 41%
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Resolução pelo Excel - TIR
Pelo método TIR (IRR) também é vantajoso investir
na compra do equipamento pois a taxa de retorno obtida - 41%
é maior que a taxa de 12 % paga pelo setor financeiro
Mês
Pagamentos)
-120
1
Benefícios
60
2
Benefícios
60
3
Benefícios
60
4
Benefícios
60
5
Benefícios
60
41%
Taxa Interna Retorno- TIR
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Outra forma de cálculo - (pág. 332 Gitman)
Passo 1 - Pelo método PayBack encontrei o período de 2 anos
para retorno sobre o investimento.
Passo 2 - Utilizo o FJVP anuidade para esse valor conforme
tabela A4 - Gitman que é de aproximadamente 40 % - 2,035
para um período de 5 anos
Passo 3 - Como a taxa interna de retorno - TIR ou IRR é
aquela que iguala a zero o investimento inicial eu aplico taxas
por aproximação (39% ,40 % e 41 %) até encontrar a taxa que
zera o valor do investimento inicial ( R$ 120,00) que em nosso
caso é de 41%
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Passo 4. Determinar o VPL utilizando o FJVP da Tabela A3 - Gitman
O FJVP para 41 % é o que mais se aproxima do resultado procurado
(igualar o investimento inicial). Esse fator (41%) equivale ao FJVP da
Tabela A3 Gitman para 40% - 0,007
Fator de Juros do Valor Presente - Tabela A3
N
K = 40 %
FJVP
1
2
3
4
5
FÓRMULA
VP
 V F  FJVP
k , n
0,714
0,510
0,364
0,260
0,186
K = 41 %
FJVP
k , n
0,707
0,503
0,357
0,253
0,179
k ,n
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Passo 4 (cont.) Determinar o valor presente líquido utilizando o
FJVP
Cálculo pelo Métdo do FJVP
Investiu =
VP
R$120,00
 V F  FJVP
k ,n
Método FJVP - Taxa = i = 41% a.m.
Mês
n
1
2
3
4
5
VF
60
60
60
60
60
FJVP
Total =
k , n
VP
0,707
0,503
0,357
0,253
0,179
R$42,42
R$30,18
R$21,42
R$15,18
R$10,74
R$119,94
A taxa 41 % iquala o valor investido
Resp TIR = 41 %, ou seja a taxa que iguala o valor investido é de 41% , portanto
é vantagem comprar o equipamento considerando que o mercado financeiro
oferece somente 12 % como retorno ao investimento
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Ou Passo 4 - Confirmar a TIR - 41% utilizando o VPL pelo
Excel
Pelo método Valor presente líquido - Excel - obtenho
valor final = 0 , a uma taxa de retorno de 41%
60
60
60
60
60
Total =
taxa = 41%
-120
R$42,55
R$30,18
R$21,40
R$15,18
R$10,77
R$120,08
R$0,08
A taxa 41 % iquala o valor investido
Resp TIR = 41 %, ou seja a taxa que iguala o valor investido é de 41% , portanto
é vantagem comprar o equipamento considerando que o mercado financeiro
oferece somente 12 % como retorno ao investimento
Prof. Ivaldir Vaz
2
Dinâmica das Decisões Financeiras
Gestão Financeira
2.2 Decisões de Investimento
Alternativa 2: Comprar equipamento
Métodos de Análise de
Investimento
2. e -Taxa Interna de Retorno (IRR)
Se a taxa interna de retorno exceder (ou igualar) o percentual
mínimo desejado pela empresa, considera-se o investimento
como economicamente atraente, devendo ser aceito
O projeto pode até ser lucrativo, mas, se produzir uma taxa
de retorno inferior à desejada pela empresa, será inviável
Prof. Ivaldir Vaz
Gestão Financeira
BIBLIOGRAFIA
– Fundamentos de Administração Financeira
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 7. Ed. São
Paulo: Atlas, 2002.
ASSAF NETO. Mercado financeiro. 4. Ed. São Paulo: Atlas, 2002.
BODIE, Zvi; MERTON, Robert C. Finanças. Porto Alegre: Bookman, 1999.
CHEW, Donald H. The new corporate finance. 2. Ed. New York: McGraw-Hill,
2000.
CNBV – COMISSÃO NACIONAL DE BOLSA DE VALORES. Mercado de capitais. Rio de
Janeiro: Campus: CNBV, 2001.
PORTERFIELD, James T. S. Decisões de investimento e custo de capital. São Paulo:
Atlas, 1976. (Série Fundamentos de Finanças.)
SOLOMON, Ezra. Teoria da administração financeira. 3. Ed. São Paulo: Zahar,
1977.
Prof. Ivaldir Vaz