Um guia para
compreender o
comportamento
financeiro
O teste incomeIQ –
compreender o
PROJECTION
comportamento
financeiro
OVER-OPTIMISM BIAS
O teste incomeIQ foi desenvolvido utilizando as teorias da
psicologia comportamental e cognitiva num cenário financeiro.
Permite aos investidores descobrirem os enviesamentos
de comportamento que afetam as suas tomadas de
decisões financeiras e as suas atitudes perante o risco.
Encoraje os seus clientes a fazerem o
teste em www.schroders.pt/incomeIQ
e analisem os resultados juntos.
ANXIETY BIAS
Faça o teste – consegue
reconhecer algum dos
IRRATIONAL
PERCEPTION
seus clientes
nestes
OF MONEY
nove enviesamentos
de comportamento?
Ansiedade
A ansiedade influencia o envolvimento emocional de
um investidor a curto prazo e a medida em que este
permite que as reações às flutuações do mercado
prejudiquem os seus objetivos financeiros a longo prazo.
Reconhecer este enviesamento
HERD INFLUENCE
cham as flutuações do mercado stressantes
A
e preocupantes.
Afetados pelos movimentos temporários do mercado.
endem a reagir de forma exagerada a eventos
T
inesperados.
OVERCONFIDENCE
PRESENT BIAS
INVESTOR LITERACY
LOSS AVERSION
Conselhos
Cingir-se ao plano: Encoraje os clientes a manterem
registos das razões porque tomam decisões financeiras
essenciais. Isto pode ajudá-los a cumprirem à risca o
plano e a evitarem a venda por motivos de pânico, que
pode desencadear perdas no valor dos ativos a curto
prazo e resultar numa perda absoluta do capital.
Não ver: se os clientes são demasiado ansiosos,
limite o acesso às informações a curto prazo sobre os
retornos dos seus investimentos. Isto pode ajudá-los
a evitarem a perspetiva a curto prazo (potencialmente
assustadora) e ajudá-los a optar por uma visão a
longo prazo dos seus investimentos.
Aceitar conselhos: lembre aos clientes que pode
ser um “amortecedor” emocional, demonstrando a
necessidade de uma abordagem baseada em factos
e não em emoções.
2
Faça o teste incomeIQ
em PROJECTION
www.schroders.pt/incomeIQ
OVER-OPTIMISM BIAS
Aversão
à perda
ANXIETY BIAS
Um investidor com um enviesamento de aversão
à perda tem tendência para sentir muito mais
as perdas do que os ganhos equivalentes.
Pode fazer com que o acompanhamento das
flutuações de investimentos arriscados pareça
uma montanha-russa emocional.
IRRATIONAL PERCEPTION
OF MONEY
Reconhecer este
enviesamento
endência para manter ações fracassadas
T
demasiado tempo por receio de “assumir”
uma perda.
T
endência a venderHERD
açõesINFLUENCE
vencedoras demasiado
cedo por receio de perder o seu ganho.
Tendência a evitar investimentos voláteis com
rendibilidade elevada a longo prazo por receio
de perdas a curto prazo.
Demonstração de uma capacidade limitada
para ter uma visão racional dos resultados
OVERCONFIDENCE
financeiros.
Conselhos
Olhar além do desempenho: se os clientes
estão a considerar a venda de um produto,
lembre-lhes que não é suficiente saber se o
seu desempenho éPRESENT
forte ou fraco.
BIAS As decisões
precisam de ser baseadas na análise dos
verdadeiros méritos ou armadilhas do produto
e naquilo que as opções de investimento
alternativas podem oferecer.
Resistir ao impulso de evitar perdas a
todos os custos: o
receio deLITERACY
"faturar" uma
INVESTOR
perda poderá fazer com que os clientes
mantenham ações fracassadas mais tempo do
que é aconselhável. Encoraje-os a assumir uma
visão mais racional e focada.
Sugerir uma "regra de reflexão": explique que
as vantagens de um período de reflexão entre a
tomada de uma grande
de investimento
LOSSdecisão
AVERSION
e a execução da mesma pode providenciar um
espaço essencial para ponderação.
Enviesamento de
projeção
O enviesamento de projeção é a tendência para
projetar erradamente sentimentos atuais num evento
futuro. Quando as pessoas tentam prever o seu estado
emocional futuro, cometem frequentemente erros,
esquecendo-se que provavelmente sentir-se-ão de
forma diferente quando o futuro se tornar o presente.
Reconhecer este
enviesamento
Não
conseguem decidir-se sobre quanto
rendimento precisarão no futuro com base
nas necessidades atuais (esquecendo futuras
necessidades de saúde e compromissos
financeiros com outros).
Esforçam-se
por identificar como a sua situação
futura poderá ser diferente da presente.
Assumem
que os mercados continuarão a
movimentar-se na mesma direção, quer subindo
ou descendo.
Incapazes
de visualizar quais poderão ser os seus
desejos e necessidades futuros.
Conselhos
Considerar cenários diferentes: encoraje os
clientes a imaginarem vários futuros alternativos
e como estes podem influenciar o sucesso dos
seus investimentos. Como é que o rendimento
de investimento mudará para cada cenário? Este
exercício pode ajudar os clientes a serem mais
objetivos quando ponderarem as prioridades.
Ser conservador: baseie os investimentos e
contribuições atuais num cenário mais pessimista
para ajudar os clientes a verem as suas
necessidades de rendimento futuras com exatidão.
Manter a emoção afastada: nunca é uma boa
ideia ir às compras com fome. Do mesmo modo,
não compensa fazer importantes escolhas de
investimento num estado de profunda emoção.
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IRRATIONAL PERCEPTION
OF MONEY
HERD INFLUENCE
Faça o teste incomeIQ em www.schroders.pt/incomeIQ
OVERCONFIDENCE
PRESENT BIAS
Perceção
irracional
do dinheiro
A maioria das pessoas não tem uma imagem
racional da sua riqueza e rendimento,
INVESTOR
LITERACY
visualizando-os em termos
nominais
e não reais.
Este enviesamento de perceção irracional do
dinheiro é perigoso, porque impede as pessoas
de um pensamento apropriado durante o efeito da
inflação e juros compostos.
LOSS AVERSION
Reconhecer este
enviesamento
Não
compreender completamente a diferença
entre riqueza e rendimento nominais e reais.
Poderão
não apreciar plenamente o poder
dos juros compostos e o efeito da inflação nos
retornos reais.
Poderão
manter demasiado dinheiro durante
longos períodos de tempo.
Conselhos
Ver o valor real: ajude os clientes a verem o
"verdadeiro" valor das poupanças (não apenas o
que está hoje no banco).
Usar a regra (geral) de 72: se dividir 72 pela
taxa de inflação anual (por ex. 2%), então 72/2
= 36 anos para o dinheiro reduzir a metade em
termos reais.
Aproveitar ao máximo os juros compostos:
demonstre o impacto dos juros compostos.
Mostre-lhes como uma taxa de inflação de 3%
agravada ao longo de 20 anos pode desgastar as
suas poupanças sem perderem um único cêntimo
na moeda nominal.
A influência do
rebanho
Como humanos, somos facilmente influenciados
pelo "rebanho" – o comportamento e os
pensamentos coletivos daqueles que nos
rodeiam. A influência do rebanho é a tendência
dos investidores seguirem irracionalmente as
decisões de outros, porque se questionam sobre
aquilo que estão a perder ou o que é o coletivo
"outros" sabe que eles não sabem.
Reconhecer este
enviesamento
xibir comportamento conformista em qualquer
E
coisa que fazem.
ntes de escolherem um investimento olham
A
para aquilo que os outros fazem.
eguem irracionalmente as decisões de outros,
S
por exemplo a bolha "ponto.com".
omprar e vender porque os outros o fazem,
C
em vez de tomar decisões independentes
baseadas em convicções fortes e de acordo
com as suas próprias necessidades.
Conselhos
Escolher por si próprio: lembre aos clientes
para utilizarem um critério objetivo, previamente
determinado, na tomada de decisões de
investimento, escolhendo o mais apropriado para
o seu estilo de investimento, e não apenas aquilo
que os outros fazem.
Estar por dentro: ajude os clientes a
investigarem outras ideias. Só porque todos
aproveitam a mesma "onda", não significa que a
estratégia seja correta. Peça-lhes para pensarem
"em que é que os outros poderão estar a falhar"?
mostrando-lhes outras ideias.
Resistir ao ímpeto: lembre aos clientes que
quando se sentem compelidos a seguirem a
tendência, a maioria dos investidores estará
a fazer o mesmo, inflacionando o preço do
investimento.
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OF MONEY
HERD INFLUENCE
OVERCONFIDENCE
Faça o teste incomeIQ
em www.schroders.pt/incomeIQ
PRESENT BIAS
INVESTOR LITERACY
Enviesamento
do presente
Como regra geral, os humanos preocupamse mais com o presente do que com o futuro.
Considerando duas recompensas
semelhantes,
LOSS AVERSION
os humanos preferem aquela que chega mais
cedo do que mais tarde. Este enviesamento do
presente explica porque razão tantos investidores
acham difícil poupar o suficiente para o futuro,
mesmo quando é a coisa certa a fazer.
Reconhecer este
enviesamento
Preferem
ações que trazem gratificação
instantânea.
Tendência para escolherem uma recompensa
presente mais baixa em vez de uma
recompensa futura mais elevada.
Precisam de ser recordados para
ultrapassarem o desejo imediato de
recompensa a favor da gratificação adiada.
Acham difícil mudar os hábitos de gastos
para pouparem o suficiente para o futuro.
Conselhos
Controlar-se: encoraje os clientes a verem-se
como duas pessoas: "planeador previdente"
e "gastador a curto prazo". O primeiro quer
rendimento para toda a vida; o segundo
quer gastar agora. Para atingir os objetivos
financeiros, o planeador tem de gerir o
gastador através de regras que impedem
comportamentos pouco visionários.
Poupança predefinida: explore como
mecanismos de compromisso podem ajudar,
como planos de pensão do trabalho e outras
formas automáticas de contribuições.
Aprender com os erros: o enviesamento
do presente repete-se com frequência. Peça
aos clientes para tentarem lembrar-se das
consequências da última vez que fizeram algo
impulsivo por oposição a previdente.
Enviesamento de
excesso de confiança
O enviesamento de excesso de confiança é a
tendência para acreditar em si próprio sem dar
a devida consideração à oportunidade, eventos
externos ou opções alternativas. É perigoso
porque pode conduzir a decisões baseadas em
opiniões e não em factos.
Reconhecer este
enviesamento
onsiderarem-se melhor do que a média ao
C
selecionarem os investimentos certos.
endência para ignorarem o possível impacto da
T
oportunidade e eventos fora do controlo deles.
endência para assumirem o crédito pelos seus
T
resultados e poderem culpar os outros pelos
seus fracassos.
oderão aceitar mais risco do que o necessário
P
e rodar a carteira excessivamente, em vez de
cumprirem à risca um plano a médio ou longo
prazo.
Conselhos
Separar a oportunidade da competência:
em situações de oportunidade, os resultados
anteriores devem ter pouca relevância
para as decisões. Muitas pessoas pensam
frequentemente no seu sucesso com os
investimentos como competência, não
oportunidade.
Confiar nos peritos: lembre aos clientes que
é um perito que pode atuar em nome deles
em áreas em que eles não têm conhecimentos
especializados.
Lembrar-lhes para não darem ouvidos
a histórias: com muita frequência, aqueles
investimentos com as histórias mais atraentes
são os que correram bem no passado recente,
levando os investidores a comprarem em alta e a
perseguirem o desempenho passado.
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OVERCONFIDENCE
PRESENT BIAS
INVESTOR LITERACY
Faça o teste incomeIQ em www.schroders.pt/incomeIQ
LOSS AVERSION
Enviesamento
de excesso de
otimismo
O enviesamento de excesso de otimismo é a
tendência para sobrestimar a probabilidade
de sucesso e subestimar os riscos. O excesso
de otimismo pode resultar em más decisões e
demasiada exposição ao risco.
Reconhecer este
enviesamento
endem a ser irrealistas sobre o futuro.
T
Tendem a tomar decisões irracionais de
investimento, porque não percebem o risco
futuro do mercado de forma realista.
Uma incapacidade para pensar com antecedência
significa que muitas vezes protelam em vez de
agirem preventivamente quando é necessário.
Conselhos
Não protelar: o excesso de otimismo sobre
o futuro pode fazer com que os clientes
subestimem a necessidade de pensarem
antecipadamente e agirem hoje.
Trabalho de casa: dê aos clientes pesquisa
sobre a área ou classe de ativos em que estão a
pensar para que tenham uma boa compreensão
dos retornos "realistas".
Utilizar uma caixa de ressonância: encoraje
os clientes a desempenharem o advogado do
diabo com eles próprios recorrendo a si como
uma caixa de ressonância.
Literacia do
investidor
A extensão do conhecimento de alguém sobre
investimentos terá um impacto significativo nos
seus resultados financeiros. Não é verdade que
aqueles com conhecimento fazem sempre melhor.
Mas aqueles com uma literacia do investidor mais
baixa devem considerar focarem-se em produtos
financeiros mais simples e fáceis de compreender
e darem grande importância ao aconselhamento.
Reconhecer este
enviesamento
Tendência
para se guiarem mais pela emoção
ou "instinto" do que por factos.
alta de interesse em melhorarem o
F
conhecimento financeiro lendo o jornal ou
conteúdo on-line especializado.
Têm uma carteira confusa ou distorcida.
ão têm objetivos de investimento claros e
N
confundem-se facilmente.
Conselhos
Pôr as emoções de lado: aqueles com baixa
literacia do investidor são guiados frequentemente
pelas suas emoções em vez dos factos durante o
processo de decisões de investimento.
Ler, ler, ler: ofereça aos clientes guias, notícias e
ligações para conteúdo on-line, como o website
incomeIQ que pode ajudá-los a lerem sobre o assunto.
Familiarizar-se com os preços: passe mais
tempo a explicar a carteira, onde é que existe
risco, perdas evitáveis e maior potencial para ROI.
Pontos de discussão
Não se trata de quão esperto é: vale a pena lembrar aos clientes que todos têm estes enviesamentos, não importa até que ponto
são inteligentes ou versados em termos financeiros. Estes são armadilhas mentais que ocorrem em todos os aspetos da vida, mas as
boas notícias é que assim que os investidores têm consciência dos seus potenciais enviesamentos, conseguem pensar de forma mais
racional sobre as suas decisões de investimento. O seu papel é orientá-los.
6
Um legado de confiança
A pensar no futuro
Na Schroders, a gestão de ativos é o nosso negócio
e os nossos objetivos estão completamente alinhados
com os dos nossos clientes — a criação de valor a
longo prazo.
Gerimos 437,4 mil milhões de euros em nome de
investidores de retalho e institucionais, instituições
financeiras e clientes de elevado património líquido
do mundo inteiro, investidos numa gama diversa de
classes de ativos de ações, rendimento fixo, multiativos
a alternativos.
Empregamos mais de 3600 pessoas talentosas no
mundo inteiro, que trabalham a partir de 37 escritórios
em 27 países diferentes em toda a Europa, Américas,
Ásia e Médio Oriente, perto dos mercados em que
investimos e próximo dos nossos clientes.
A Schroders desenvolveu-se sob uma estrutura acionista
estável e desenvolvida durante mais de 200 anos e o
pensamento a longo prazo rege a nossa abordagem ao
investimento, construindo relações com os clientes e
aumentando o nosso negócio.
Fonte: Schroders, todos os dados em 30 de junho de 2015.
Informação Importante: Este documento tem apenas fins informativos e não pretende servir de material promocional, qualquer que seja o sentido. O documento não pretende ser
uma oferta ou solicitação para a compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. O documento não se destina a fornecer, e não deverá ser considerado como um aconselhamento
contabilístico, jurídico ou fiscal, ou como uma recomendação de investimento. A informação é fiável mas a Schroders não garante a sua plenitude e precisão. Nenhuma responsabilidade
pode ser aceite em caso de erros, factos ou opiniões. Os pontos de vista e a informação constantes do documento não devem servir de base para o investimento individual e/ou decisões
estratégicas.O desempenho anterior não é um indicador confiável dos resultados futuros. O valor das ações e a renda podem cair ou crescer e os investidores podem não receber a quantidade originalmente investida. A Schroders expressou os seus próprios pontos de vista e opiniões neste documento e estes podem mudar. Este documento foi publicado por Schroder
Investment Management Limited, Sucursal en Espanha, C/Pinar, 7-4a planta, 28006 Madrid, Espanha. Para sua segurança, as comunicações podem ser gravadas ou monitorizadas.
0615/w46889/PT0815