MBA – CASTELO
ECONOMIA APLICADA
A moeda e o sistema financeiro
O BANCO CENTRAL
E A OFERTA DE MOEDA
•Bacen
– órgão central de governo responsável
pela emissão monetária;
•Faz
isso com o objetivo de financiar o déficit
público; ou,
•Pode fazê-lo com a finalidade de estabilizar a
economia, mediante o compromisso de cumpri as
metas de inflação;
•Por
isso, é considerado
independente;
•O
um
banco
central
Banco Central do Brasil (Bacen), recentemente
se comprometeu com um programa de metas de
inflação, e não tem financiado o déficit
orçamentário do governo.
O REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO
•
•
•
•
Muitos países explicitam que a missão de
manter a inflação sob controle é de
responsabilidade de seus bancos centrais;
Nos países que adotam o chamado regime de
metas (caso do Brasil desde 1999), o banco
central para manter os índices de inflação
controlada (dentro de intervalos de tolerância),
utiliza a administração da taxa de juros básica
(a Selic, para o Brasil);
Com o objetivo de cumprir sua missão o banco
central vem monitorando o ciclo econômico
(comportamento do PIB – desvios “os gaps”);
Existe uma relação entre inflação e taxa de
juros.
A MOEDA BANCÁRIA
•A
moeda nasceu do aumento do intercâmbio de
mercadorias;
•O
dinheiro é o meio de pagamento e de
recebimento, intermediário de (quase) todas as
trocas na economia, por todos aceito e desejado;
•Para
um objeto tornar-se moeda, basta ser aceito
generalizadamente pela população, que o adota
através de uma grande convenção social implícita;
•Exemplos
atuais utilizados no Brasil: o valetransporte, o vale-refeição e os depósitos bancários
sujeitos a cheque;
•São
estas as diversas formas monetárias aceitas
por boa parte da população, além do próprio
dinheiro emitido pelo governo.
A MOEDA BANCÁRIA - O BALANÇO DE UM BANCO
•A
composição do balanço patrimonial de qualquer empresa
tem duas listas: a do ativo e a do passivo;
•O
ativo (haveres e direitos) são: a sede e os empréstimos
concedidos;
•O
passivo (deveres e obrigações) são: depósitos feitos pelos
clientes e pelo capital do próprio banco;
•Os
bancos e os intermediários financeiros em geral captam
recursos a uma determinada taxa de juros(taxa de captação),
e emprestam (ou aplicam em títulos) a uma taxa de aplicação
mais elevada;
•Nestas
operações , os bancos embutem um spread – a
diferença entre a taxa de aplicação e a taxa de captação.
O MULTIPLICADOR DA BASE MONETÁRIA
•Os
bancos multiplicam o total de moeda na economia,
multiplicam a base monetária. Exemplo;
•Base
monetária – algumas definições importantes:
•Depósitos compulsórios – percentual sobre os depósitos à
vista, a prazo e de poupança que os bancos repassam
obrigatoriamente para o banco central a juros baixos ou nulos;
•Base monetária – compreende o total de papel-moeda emitido
em poder do público e as reservas bancárias;
•M1 – compreende o papel-moeda em poder do público, ou seja, o
dinheiro (cédulas e moedas) efetivamente detido pelos indivíduos
e pelas empresas não financeiras;
•M2 – compreende além do M1, os depósitos de poupança e os
títulos privados (depósitos a prazo, letras de câmbio, letras
hipotecárias e letras imobiliárias);
•O
governo frequentemente faz uso de medidas monetárias ainda
mais amplas para controlar os rumos da economia. É o caso de
definições de maior escopo – M3 e M4 (títulos federais, estaduais
e municipais).
INFLAÇÃO E ÍNDICES DE PREÇOS
•Inflação
e variação de preços relativos:
•Na
economia de qualquer país é “normal” a ocorrência
de oscilações de preços em resposta aos movimentos,
nem sempre simétricos, entre a oferta e a demanda;
•Inflação
significa um aumento geral dos preços, que
pode ser contínuo, ou ocorrer durante um certo tempo
apenas; é uma alta generalizada de preços dos bens e
serviços durante um certo período (que pode ser bem
longo);
•Quando
ocorrem quedas persistentes e generalizadas
dos preços, configura-se a deflação.
CONSEQUÊNCIAS DA INFLAÇÃO
•Para
a sociedade
a consequência do movimento
inflacionário é perversa;
•A
moeda ao perder seu poder de compra, eleva os
custos nominais dos produtos, e como todos os preços e
salários não são reajustados na mesma proporção, a
inflação acaba impondo custos elevados e desiguais
para os mais diversos segmentos da economia;
•A
inflação deteriora o salário nominal no mercado de
trabalho;
•A
inflação dificulta o cálculo dos custos empresariais e
suas projeções de preços futuros; portanto, ao
aumentar a incerteza, a inflação reduz o investimento e
o crescimento da economia.
POLÍTICAS CONTRA A INFLAÇÃO
•As
políticas
possibilidades:
antiinflacionárias
sugere
duas
•Políticas
ortodoxas- atuam no componente do gap (são
as políticas empregadas ou sugeridas pelo FMI), ou seja,
promovem uma recessão para combater a inflação;
•O
Plano Collor se enquadra como política ortodoxa de
combate a inflação, pois cortou violentamente a demanda
agregada. A economia brasileira mergulhou em recessão.
•Políticas
heterodoxas – atuam no componente
referencial da inflação, procurando eliminar a memória
inflacionária, ou seja, exigem normalmente mudanças
institucionais extensas e profundas.
O Plano Cruzado e o Plano Real são exemplos de
políticas heterodoxas de combate à inflação ;
•
A INFLUÊNCIA CAMBIAL NA INFLAÇÃO
•Alguns
preços têm seu preço formado no mercado
doméstico, são os produtos domésticos que não são
comercializados internacionalmente;
•Bens
internacionais – aqueles cujos preços se formam em
mercados fora do Brasil. Exemplo: soja e petróleo;
•A
influência da taxa de câmbio no Brasil é pequena,
permitindo ao país adotar um regime de câmbio flutuante
sem desestabilizar substancialmente a inflação;
•A
história da inflação no país;
•Planos
de estabilização no Brasil;
PRINCIPAIS ÍNDICES DE PREÇOS
•A
alta do nível de preços é medida por meio de inúmeros índices,
obtidos a partir do comportamento dos preços coletados em
certos intervalos constantes de tempo (final do mês, nos
primeiros 10 dias do mês ou, ainda, relativos à primeira quinzena
de cada mês);
•No
Brasil são elaborados e publicados por vários instituições e
servem para objetivos específicos; têm abrangência setorial,
regional e nacional.
•Os
principais índices são:
INPC,
IPCA, IPC, IGP-M, IGP-10 e IGP-DI, IPA e INCC.
PRINCIPAIS ÍNDICES DE PREÇOS
•INPC
(restrito) – índice nacional de preços ao consumidor, elaborado pela
Fibge, abrange uma cesta de bens e serviços consumidos por famílias com
renda de um a oito salários mínimos em 11 regiões metropolitanas (Rio, POA,
BH, Recife, SP, BSB, Belém, Fortaleza, Salvador, Curitiba e Goiânia);
•IPCA
(amplo) – elaborado pela Fibge, o índice de preços ao consumidor amplo
abrange uma cesta de bens e serviços consumidos por famílias com renda de
um a 40 salários mínimos em 11 regiões metropolitanas (Rio, POA, BH, Recife,
SP, BSB, Belém, Fortaleza, Salvador, Curitiba e Goiânia);
•IPC
– elaborado pela Fipe/USP, o índice de preços ao consumidor abrange
famílias com rendas entre um e 40 salários mínimos, residentes na Região
Metropolitana de São Paulo, e tem periodicidade semanal;
•IGP-M
– elaborado pela FGV, o índice geral de preços do mercado tem a
seguinte composição:

Índice de preços no atacado (IPA) = 60%;

Índice de preços ao consumidor – Brasil (IPC-BR) = 30%;

Índice nacional da construção civil (INCC) = 10%.
•
Este índice é publicado segundo dois conceitos:
1.
Oferta global – produção interna, ou seja, PIB
2.
Disponibilidade interna – oferta global,
+ importações;
ou seja, PIB +
importações – exportações = consumo agregado + investimento
bruto + gastos públicos.
PRINCIPAIS ÍNDICES
DE PREÇOS
•IGP-10
e IGP-DI – elaborado pela GFV, esses índices gerais de
preços têm metodologia idêntica à do IGP-M. compreende o
período entre o dia 11 do mês anterior ao de referência e o dia 10
do mês de referência. Já o IGP-DI,(índice geral de preços –
disponibilidade interna) refere-se à coleta de preços do mês
pleno;
•IPA
– elaborado pela FGV, o índice de preços no atacado é
mensal, contemplando 477 produtos industriais e agropecuários,
matérias-primas
agrícolas
e
industriais,
intermediários
(semielaborados) e produtos finais. Abrange 23 regiões
metropolitanas;
•INCC
– elaborado pela FGV, o índice nacional da construção civil
é mensal e contempla 701 itens, dos quais 640 são relativos a
materiais e serviços correlatos e 61 à mão de obra. Abrange 23
regiões metropolitanas;
EXERCÍCIO DE FIXAÇÃO (REVISÃO)
1.
Quais os conceitos de inflação e variações
de preços relativos?
2.
O que são índices de preços e qual a
importância de conhecê-los?
3.
Por que o combate ortodoxo à inflação
vem acompanhado de recessão?
Boa sorte!