UNIVERSIDADE REGIONAL DE BLUMENAU - FURB
CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS E APLICADAS
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM CIÊNCIAS CONTÁBEIS
ANÁLISE DE INDICADORES CONTÁBEIS PARA AVALIAÇÃO DE
DESEMPENHO FAVORÁVEL – UM ESTUDO NAS COOPERATIVAS DO ESTADO
DO PARANÁ
ANDERSON LÉO SABADIN
BLUMENAU
2006
ANDERSON LÉO SABADIN
ANÁLISE DE INDICADORES CONTÁBEIS PARA AVALIAÇÃO DE
DESEMPENHO FAVORÁVEL – UM ESTUDO NAS COOPERATIVAS DO ESTADO
DO PARANÁ
Dissertação apresentada ao Programa de PósGraduação em Ciências Contábeis do Centro de
Ciências Sociais e Aplicadas da Universidade
Regional de Blumenau, como requisito parcial
para a obtenção do grau de Mestre em
Contabilidade e Controladoria, área de
concentração em Controladoria.
Orientadora: Profª. Marianne Hoeltgebaum, Dra.
BLUMENAU
2006
ANÁLISE DE INDICADORES CONTÁBEIS PARA AVALIAÇÃO DE
DESEMPENHO FAVORÁVEL – UM ESTUDO NAS COOPERATIVAS DO ESTADO
DO PARANÁ
ANDERSON LÉO SABADIN
Esta dissertação foi julgada adequada para obtenção do grau de Mestre em Ciências
Contábeis, área de concentração Controladoria, e aprovada em sua forma final pelo
Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade Regional de Blumenau.
Profª. Ilse Maria Beuren, Dra.
Coordenadora do PPGCC
Banca examinadora:
______________________________________
Presidente: Profa. Marianne Hoeltgebaum, Dra.
Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis
Universidade Regional de Blumenau
______________________________________
Membro: Prof. José Leônidas Olinquevitch, Dr.
Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis
Universidade Regional de Blumenau
______________________________________
Membro: Prof. Bruno Meirelles Salotti, Dr.
Programa de Pós-Graduação em Contabilidade e Controladoria
Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo
BLUMENAU
2006
Dedico aos meus pais, Dorvalino e
Emi, agentes de mudança, pela sinergia e
comportamento proativo. Ensinaram-me a
reconhecer que sou responsável pela
minha própria escolha, baseada em princípios e
valores, mais do que em circunstâncias e
condições. A minha futura esposa, Karina, pela
consideração em compreender e construir um
verdadeiro relacionamento.
AGRADECIMENTOS
A presente dissertação de mestrado representa a realização de um projeto de vida.
Sua elaboração foi possível graças ao incentivo e à colaboração de diversas pessoas e
instituições, e mesmo que não sejam citadas nestas páginas merecem a minha sincera
gratidão.
Devo agradecer a Deus pela vida, maravilhosa e saudável, por conduzir-me com
tamanha segurança, apesar dos percalços. Pelo privilégio de ter alocado ao meu caminho,
pessoas formidáveis, que me ajudaram a aprender, crescer, vencer dificuldades, comemorar
descobertas e trilhar caminhos desconhecidos, apesar de minhas falhas e insuficiências.
A Dra. Ilse Maria Beuren, professora, coordenadora, membro da banca do concurso
de ingresso ao Programa, agradeço sempre e nunca de forma suficiente, pelo exemplo de
liderança, profissionalismo, dedicação, fonte de equilíbrio e força. E pelo incentivo
permanente a pesquisa, desde o meu ingresso.
A Dra. Marianne Hoeltgebaum, minha orientadora, que não deixou perder o foco dos
meus objetivos, pelo encorajamento, incentivo, paciência, consideração, ajuda segura e
competente. E pela possibilidade de convivência e orientações.
Ao professores Drs. Francisco Carlos Fernandes, José Leônidas Olinquevitch e
Bruno Meirelles Salotti, membros da banca de defesa da dissertação de mestrado, por seus
comentários e contribuições.
Ao Dr. Cláudio Loesch, que tornou possível essa incursão pelos números, dedicandose a atualização do software LHStat® e a longas discussões, sem as quais este trabalho não
teria sido concluído. E por elucidar-me, quanto as minhas capacidades e limitações.
Ao Dr. Nelson Hein, professor, que em suas aulas mostrou com dedicação, as
possibilidades que nascem da integração dos métodos quantitativos, quando aplicados à
Contabilidade. E por suas contribuições a este trabalho.
Aos professores Drs. Amélia da Silveira, Francisco Carlos Fernandes, Jorge Ribeiro
Toledo Filho, José Luis de Castro Neto, José Leônidas Olinquevitch, Magnus Amaral da
Costa, Maria José Carvalho Souza Domingues e Osmar Coronado, o meu muito obrigado,
pela dedicação a arte de ensinar.
Aos colegas de disciplina do mestrado, pelo convívio que tive o privilégio de
desfrutar, sendo eles: Emerson H. de Vasconcelos, Franciane L. Salamoni, Ieda M. Oro, Jorge
Eidt, Lauri F. Kuiava, Loreni M. S. Braum, Marli T. Vieira, Paulo R. Elias e Valdinei M.
Guimarães. Em especial a Alessandra V. Gallon, Aloísio Grunow e Paulo H. Fassina, pelos
momentos de reflexão, aprendizado, pesquisa, artigos produzidos e aprovados.
Aos funcionários da Universidade Regional de Blumenau, especialmente aos da
biblioteca e do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis e Administração, pela
ajuda na pesquisa e recuperação de artigos, dissertações e teses, generosidade e apoio
operacional para a consecução de mais esta pesquisa.
Aos professores Manfredo e Oldoni, pela receptividade e ensinamentos quando da
realização do estágio de docência no Centro de Ciências Sociais Aplicadas da Universidade
Regional de Blumenau. Em especial a Cleide pelo apoio operacional e incentivo.
Minha gratidão especial a Gerson Lauermann e Devair A. Mem, do Departamento de
Autogestão do Sindicato e Organização das Cooperativas do Estado do Paraná – OCEPAR,
pela cessão das informações, pronto-atendimento e disposição indelével. E a Sigrid U.
Ritzmann, por permitir o acesso às obras que consubstanciaram esta pesquisa, acerca do
cooperativismo paranaense.
A Cooperlac Cooperativa Agroindustrial, empresa da qual prazerosamente faço
parte, pela oportunidade e apoio durante essa caminhada. Em especial a Edemar Rockenbach,
Nelson O. Minozzo e a equipe da controladoria, por permitirem freqüentar as aulas e
discernirem que o conhecimento é propulsor ao desenvolvimento sustentável de uma
organização.
A minha família que compreendeu os momentos de ausência e apoiou-me nos
momentos de dificuldade. Aos meus irmãos, sobrinhos e sogra, Lourdes, que requestaram o
término desta dissertação, pelo carinho e compreensão incondicional.
A todas as demais pessoas, que contribuíram para o progresso e o alcance de mais
esta meta pessoal.
Cooperativas são negócios econômicos,
empreendimentos econômicos, nada mais. Não
é para bem-estar social, é realmente um
negócio econômico. Senão não haveria espaço
para as cooperativas.
Holger Hasle Nielsen
Presidente da Federação das Cooperativas
Dinamarquesas
RESUMO
SABADIN, Anderson Léo. Análise de indicadores contábeis para avaliação de
desempenho favorável - um estudo nas cooperativas do Estado do Paraná. 2006. 258 f.
Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - Programa de Pós-Graduação em Ciências
Contábeis da Universidade Regional de Blumenau, Blumenau, 2006.
A administração do desempenho é o guia que conduz a uma ampla gama de tomada de
decisões. A capacidade de prever o que poderá acontecer no futuro e de optar entre as várias
alternativas é fundamental às sociedades contemporâneas. A contabilidade tradicional, que
retrata o desempenho passado das empresas, carece de informações a respeito do presente e
do futuro, informações estas que mais interessam aos usuários. Este trabalho tem a finalidade
de reunir a esparsa matéria sobre o tema; identificar e relacionar os indicadores contábeis
mais utilizados pelas cooperativas paranaenses; levantar informações semelhantes e de maior
relevância acerca destes indicadores; desvelar os indicadores que demonstram
significativamente o desempenho organizacional favorável, com o intuito de reduzir o número
de indicadores solicitados às cooperativas pela OCEPAR e investigar se há indicadores
contábeis que evidenciam tendências de desempenho favorável às cooperativas do Estado do
Paraná. Esta pesquisa aplicada é um estudo teórico-metodológico e analítico-empírico. Do
ponto de vista de seus objetivos, é de caráter exploratório e descritivo. Envolve o uso de
técnicas de coleta de dados que assumem a forma de levantamento ou survey. Assume
também as características metodológicas de um estudo de caso. O caso escolhido para esta
pesquisa são as cooperativas do Estado do Paraná. Quanto à delimitação da pesquisa,
restringe-se a análise dos 32 indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas
paranaenses, no período de 1994 a 2005. A amostra é censitária e compreende 1.440
observações. A análise dos dados recebe tratamento analítico, qualitativo e quantitativo, com
a aplicação de técnicas estatísticas multivariadas, por meio do software LHStat. Fez-se uso da
análise de componente principal e agrupamentos hierárquicos, para o levantamento de
informações semelhantes de maior relevância sobre os 32 indicadores contábeis e descarte de
variáveis. Com as 12 variáveis mais representativas, aplicou-se a análise discriminante,
regressão e correlação. A evidenciação de desempenho favorável, explicada pelos indicadores
contábeis foi de 91,31%, com margem de erro de 8,69%. Há indicadores contábeis com
coeficientes de determinação representativos e, portanto, revelam tendência futura de
desempenho favorável às cooperativas do Estado do Paraná. Este trabalho está vinculado a
três núcleos de pesquisa da Universidade Regional de Blumenau: Controle de Gestão, na linha
de pesquisa Métodos Quantitativos Aplicados à Contabilidade Gerencial e Contabilidade
Financeira, na linha de pesquisa Análise das Demonstrações Contábeis, do Programa de PósGraduação em Ciências Contábeis; e Empreendedorismo, Inovação e Competitividade do
Programa de Pós-Graduação em Administração.
Palavras-chave: Análise de indicadores contábeis. Avaliação de desempenho favorável.
Cooperativas.
ABSTRACT
SABADIN, Anderson Léo. Accounting indicators analysis to the favorable performance
assessment – a study in Parana State cooperatives. 2006. 258 f. Dissertação (Mestrado em
Ciências Contábeis) - Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade
Regional de Blumenau, Blumenau, 2006.
The administration of the performance is the guide which leads to a wide range of decisionmaking. The capacity of predicting what can happen in the future and of opting among several
alternatives is fundamental to the contemporary society. The traditional accounts which has
showed the previous performance of the companies is in need of information about the
present and future, information that most interests the users. This paper aims to collect the
spread subject about this theme; to identify and relate the accounting indicators by the
Cooperatives of Parana; to survey similar information and of greater relevance concerning the
indicators; to find out the indicators that show significantly the favorable organizational
performance, aiming to reduce the indicator numbers which have been requested to the
Cooperatives by OCEPAR and investigate whether there are accounting indicators which
evidence the favorable performance tendencies to the cooperatives in the State of Parana. This
applied research is a theoretical- methodological and analytical-empirical study. Through the
point of view oh its objectives is from exploratory and descriptive character. The use of
techniques of data collection is involved which assume the survey way. It also assumes the
methodological characteristics of a case study. The chosen case for this survey is the
cooperatives of the State of Parana. About the survey delimitation, the analysis of the 32 most
utilized accounting indicators by the cooperatives of Parana from 1994 to 2005 is restricted.
The sample is based in census and it includes 1.440 observations. The data analysis receives
analytical qualitative and quantitative treatment with an application of multivariate statistics
techniques by means of LHStat software. For the survey of similar information of greater
relevance about the 32 accounting indicators and discard of variable it was made the use of
the main component and hierarchical group analysis. With the 12 most representative
variables, the discriminating, regressing and correlating analysis was made. The favorable
performance evidence which has been explained by the accounting indicators was of 91.31%
with error margin of 8.69%. There are accounting indicators with representative determination
coefficients, thus, they reveal future tendencies of favorable performance to the cooperatives
of the State of Parana. This paper is linked to three survey centers of the Regional University
of Blumenau: Management Control, in the part of the Quantitative Methods Survey applied to
the Management Accounting and Financial Accounting, in the part of Accounting Statement
Analysis Survey of the Post-graduation Course Program in Accounting Science and
Entrepreneurship, Innovation and Competitiveness of the Post- Graduation Course Program in
Business.
Key-words: Analysis of Accounting Indicators. Assessment of Favorable Performance.
Cooperatives.
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 - Principais diferenças entre cooperativas e empresas privadas................................ 27
Figura 2 - Modelo da estrutura ou processo contábil .............................................................. 47
Figura 3 - Base de cálculo para a análise vertical.................................................................... 55
Figura 4 - Fórmula para cálculo do indicador de representatividade das despesas face às
vendas líquidas ....................................................................................................... 55
Figura 5 - Análise dos componentes do resultado do exercício .............................................. 56
Figura 6 - Fórmula para cálculo do crescimento das vendas líquidas ..................................... 57
Figura 7 - Fórmula para cálculo de percentual de crescimento e decrescimento de cada
Conta....................................................................................................................... 57
Figura 8 - Fórmula para cálculo da liquidez corrente.............................................................. 60
Figura 9 - Fórmula para calcular a liquidez seca..................................................................... 61
Figura 10 - Fórmula para calcular a liquidez geral.................................................................. 62
Figura 11 - Fórmula para calcular a margem de garantia........................................................ 63
Figura 12 - Fórmula para medir o volume de imobilização do capital próprio....................... 64
Figura 13 - Fórmula para efetuar o cálculo do índice de endividamento total........................ 65
Figura 14 - Fórmula que mede a utilização de recursos externos para o financiamento dos
investimentos totais na especificidade do longo prazo......................................... 67
Figura 15 - Fórmula para encontrar o prazo médio de recebimento das vendas ..................... 68
Figura 16 - Fórmula de cálculo do prazo médio de pagamento das compras ......................... 68
Figura 17 – Fórmula de cálculo do prazo médio de renovação dos estoques ......................... 69
Figura 18 – Fórmula para cálculo do ciclo financeiro das empresas....................................... 69
Figura 19 – Fórmula para cálculo para índice do giro total de ativo....................................... 70
Figura 20 – Fórmula para cálculo do giro do ativo permanente.............................................. 71
Figura 21 - Fórmula para calcular o retorno sobre o ativo – RSA .......................................... 72
Figura 22 - Fórmula para calcular a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido .................... 73
Figura 23 - Fórmula para calcular a margem bruta ................................................................. 74
Figura 24 - Fórmula para calcular a margem operacional....................................................... 74
Figura 25 - Fórmula para calcular a rentabilidade das vendas líquidas................................... 74
Figura 26 - Fórmula para cálculo da NLCDG......................................................................... 76
Figura 27 - Localização da necessidade líquida de capital de giro no balanço ....................... 77
Figura 28 - Financiamento da necessidade líquida de capital de giro ..................................... 77
Figura 29 - Fórmula para cálculo da tesouraria....................................................................... 79
Figura 30 - Fórmula para cálculo do capital de giro................................................................ 82
Figura 31 - Ciclo operacional de uma empresa industrial ....................................................... 82
Figura 32 - Ciclo financeiro de uma empresa industrial ......................................................... 83
Figura 33 - Fórmula para cálculo do índice de autofinanciamento ......................................... 85
Figura 34 - Fórmula para cálculo da variação da necessidade líquida de capital de giro ....... 85
Figura 35 - Termômetro de Insolvência de Kanitz.................................................................. 95
Figura 36 - Fluxo de pesquisa ...............................................................................................106
Figura 37 - Evolução do número de cooperativas/ano ..........................................................109
Figura 38 - Mapa fatorial das variáveis com maior grau de correlação ................................123
Figura 39 - Mapa fatorial ampliado dos grupos secundários de variáveis ............................126
Figura 40 - Dendograma de agrupamento dos indicadores contábeis das cooperativas do
Estado do Paraná ................................................................................................129
Figura 41 - Termômetro de insolvência de Kanitz ................................................................134
Figura 42 - Mapa territorial dos casos ...................................................................................136
Figura 43 - Análise da média do indicador contábil endividamento total.............................148
Figura 44 - Análise da média do indicador contábil capital de giro......................................150
Figura 45 - Análise da média do indicador contábil tesouraria.............................................151
Figura 46 - Análise da média do indicador contábil retorno de investimento.......................152
Figura 47 - Análise da média do indicador contábil rentabilidade do patrimônio líquido....154
Figura 48 - Análise da média do indicador contábil margem operacional............................155
Figura 49 - Análise da média do indicador contábil giro do ativo total ................................156
Figura 50 - Análise da média do indicador contábil imobilização de recursos próprios.......158
Figura 51 - Análise da média do indicador contábil rentabilidade das vendas .....................159
Figura 52 - Análise da média do indicador contábil de autofinanciamento ..........................160
Figura 53 - Análise da média do indicador contábil liquidez corrente..................................162
Figura 54 - Análise da média do indicador contábil ciclo financeiro....................................163
LISTA DE QUADROS
Quadro 1 - Tipos de estrutura e situação financeira ................................................................ 86
Quadro 2 - Quocientes do modelo de Kanitz .......................................................................... 94
Quadro 3 - Cooperativas registradas no Estado do Paraná....................................................109
Quadro 4 - Classificação inicial dos casos por grupo de desempenho ..................................137
Quadro 5 - Matriz de classificação ........................................................................................137
Quadro 6 - Classificação final dos casos por grupo de desempenho.....................................138
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 - Funções discriminantes e autovalores ..................................................................139
Tabela 2 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação no ramo agropecuário141
Tabela 3 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação no ramo educacional..142
Tabela 4 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação nos demais ramos de
atuação ..................................................................................................................143
Tabela 5 - Evidenciação de desempenho favorável...............................................................145
LISTA DE APÊNDICES
Apêndice 1 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1994 ................................................................................................ 184
Apêndice 2 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1994 .................................................................................................................. 185
Apêndice 3 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1995 ................................................................................................ 186
Apêndice 4 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1995 .................................................................................................................. 187
Apêndice 5 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1996 ................................................................................................ 188
Apêndice 6 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1996 .................................................................................................................. 189
Apêndice 7 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1997 ................................................................................................ 190
Apêndice 8 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1997 .................................................................................................................. 191
Apêndice 9 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1998 ................................................................................................ 192
Apêndice 10 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1998 ................................................................................................................ 193
Apêndice 11 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 1999 .............................................................................................. 194
Apêndice 12 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
1999 ................................................................................................................ 195
Apêndice 13 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2000 .............................................................................................. 196
Apêndice 14 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2000 ................................................................................................................ 197
Apêndice 15 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2001 .............................................................................................. 198
Apêndice 16 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2001 ................................................................................................................ 199
Apêndice 17 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2002 .............................................................................................. 200
Apêndice 18 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2002 ................................................................................................................ 201
Apêndice 19 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2003 .............................................................................................. 202
Apêndice 20 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2003 ................................................................................................................ 203
Apêndice 21 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2004 .............................................................................................. 204
Apêndice 22 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2004 ................................................................................................................ 205
Apêndice 23 - Indicadores contábeis / eficiência econômico-financeira, endividamento e
tesouraria 2005 .............................................................................................. 206
Apêndice 24 - Indicadores contábeis / capacidade operacional e avaliação de resultados
2005 ................................................................................................................ 207
Apêndice 25 - Indicadores contábeis (média) de 1994 a 2005.............................................. 208
Apêndice 26 - Análise de componente principal: 32 indicadores contábeis .........................209
Apêndice 27 - Análise de agrupamentos hierárquicos: 32 indicadores contábeis.................233
Apêndice 28 - Análise discriminante: 12 indicadores contábeis...........................................235
Apêndice 29 - Análise de componente principal: 12 indicadores contábeis .........................240
Apêndice 30 - Análise de agrupamentos hierárquicos: 12 indicadores contábeis.................242
Apêndice 31 - Análise de regressão e correlação: 12 indicadores contábeis ........................244
LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS
ABNT – Associação Brasileira de Normas Técnicas
AC – Ativo Circulante
ACI – Aliança Cooperativa Nacional
ACF – Ativo Circulante Financeiro
ACO – Ativo Circulante Operacional
ACP – Análise de Componentes Principais
ADU – Análise Discriminante Univariada
ADL – Análise Discriminante Linear
AH – Análise Horizontal
ANC – Ativo Não Circulante
AP – Ativo Permanente
AT – Ativo Total
AV – Análise Vertical
CCL – Capital Circulante Líquido
CDG – Capital de Giro
CF – Ciclo Financeiro
CFC – Conselho Federal de Contabilidade
CMV – Custo da Mercadoria Vendida
CPV – Custo do Produto Vendido
CV – Crescimento das Vendas
D – Disponível
DD – Duplicatas Descontadas
DF – Despesa Financeira
DOU – Diário Oficial da União
E – Estoques
ELP – Endividamento de Longo Prazo
EXLP – Exigível a Longo Prazo
EVA – Economic Value Added
F – Fator de Insolvência
IAF – Índice de Autofinanciamento
IGP DI – Índice Geral de Preços Disponibilidade Interna
IGPM – Índice Geral de Preços de Mercado
LL – Lucro Líquido
LP – Longo Prazo
MDIC – Ministério do Desenvolvimento da Indústria e do Comércio
NBC – Normas Brasileiras de Contabilidade
NBCT – Normas Brasileiras de Contabilidade Técnica
NBR – Norma Brasileira
NCDG – Necessidade de Capital de Giro
NIG – Necessidade de Investimento em Giro
NLCDG – Necessidade Líquida de Capital de Giro
OCB – Organização das Cooperativas do Brasil
OCA – Organização das Cooperativas da América
OCEPAR – Sindicato e Organização das Cooperativas do Estado do Paraná
OCE’S – Sindicato e Organização Estadual de Cooperativas
PC – Passivo Circulante
PCF – Passivo Circulante Financeiro
PCO – Passivo Circulante Operacional
PIB – Produto Interno Bruto
PL – Patrimônio Líquido
PMC - Prazo Médio de Cobrança/Recebimento
PME – Prazo Médio de Estocagem
PMF - Prazo Médio de Fabricação
PMPC – Prazo Médio de Pagamento de Compras
PMPF - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores
PMR – Prazo Médio de Recebimento
PMRE – Prazo Médio de Rotação de Estoques
PMRV – Prazo Médio de Recebimento de Vendas
PMV - Prazo Médio de Venda
PNC – Passivo Não-Circulante
RECOOP – Programa de Recuperação das Dívidas das Cooperativas
RLP – Realizável a Longo Prazo
ROA – Retorno do Ativo Total
ROE – Retorno de Capital Próprio
RSA – Retorno Sobre Ativo
RSPL – Retorno Sobre o Patrimônio Líquido
S.A. – Sociedade Anônima
SAAC – Sistema de Análise e Acompanhamento das Cooperativas
SESCOOP – Serviço Nacional de Aprendizagem do Cooperativismo
T – Tesouraria
UNIMED – União dos Médicos
VNLCDG – Variação da Necessidade Líquida de Capital de Giro
SUMÁRIO
1 INTRODUÇÃO .................................................................................................................. 21
1.1 TEMA................................................................................................................................ 21
1.2 PROBLEMA ..................................................................................................................... 23
1.3 HIPÓTESES ...................................................................................................................... 24
1.4 OBJETIVOS...................................................................................................................... 25
1.4.1 Objetivo geral ................................................................................................................. 25
1.4.2 Objetivos específicos...................................................................................................... 26
1.5 JUSTIFICATIVA .............................................................................................................. 26
1.6 ESTRUTURA DA DISSERTAÇÃO ................................................................................ 31
2 REVISÃO DE LITERATURA.......................................................................................... 32
2.1 A CONTABILIDADE E O COOPERATIVISMO........................................................... 32
2.1.1 Noções históricas e conceituais da contabilidade........................................................... 32
2.1.2 A história e o contexto internacional e nacional do cooperativismo.............................. 35
2.1.2.1 O cooperativismo no Estado do Paraná....................................................................... 39
2.1.3 A contabilidade nas cooperativas ................................................................................... 43
2.2 A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS.................................................. 46
2.2.1 Métodos de análise ......................................................................................................... 48
2.3 OS INDICADORES CONTÁBEIS .................................................................................. 51
2.3.1 Desempenho empresarial................................................................................................ 53
2.3.2 Análise vertical e horizontal ........................................................................................... 54
2.3.3 Indicadores de liquidez................................................................................................... 58
2.3.4 Indicadores de endividamento ou estrutura de capitais .................................................. 64
2.3.5 Indicadores de atividade ................................................................................................. 67
2.3.6 Indicadores de retorno e de rentabilidade....................................................................... 71
2.3.7 Indicadores de lucratividade........................................................................................... 73
2.3.8 Análise financeira do capital de giro .............................................................................. 75
2.3.8.1 Necessidade líquida de capital de giro ........................................................................ 75
2.3.8.2 Tesouraria .................................................................................................................... 78
2.3.8.3 Capital de giro ............................................................................................................. 81
2.3.8.4 Análise conjunta da NLCDG, CDG e tesouraria......................................................... 84
2.3.9 Indicadores combinados ................................................................................................. 89
2.3.9.1 Modelo do Kanitz ........................................................................................................ 92
2.4 A ESTATÍSTICA MULTIVARIADA NA AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
EMPRESARIAL ............................................................................................................... 96
2.4.1 Análise de componente principal ................................................................................... 98
2.4.2 Análise de agrupamento ...............................................................................................100
2.4.3 Análise discriminante ...................................................................................................102
2.4.4 Análise de regressão e correlação.................................................................................103
3 METODOLOGIA.............................................................................................................105
3.1 CARACTERIZAÇÃO DA PESQUISA..........................................................................105
3.2 DELIMITAÇÃO DA PESQUISA ..................................................................................108
3.3 POPULAÇÃO E AMOSTRA .........................................................................................108
3.4 PROCEDIMENTO E COLETA DE DADOS ................................................................110
3.5 ANÁLISE DOS DADOS ................................................................................................112
3.6 LIMITAÇÕES DA PESQUISA ......................................................................................115
4 RESULTADOS DA PESQUISA .....................................................................................118
4.1 ESTUDO SOBRE O REFERENCIAL TEÓRICO .........................................................118
4.2 GRUPOS E INDICADORES CONTÁBEIS EMPREGADOS NA ANÁLISE DAS
COOPERATIVAS DO ESTADO DO PARANÁ ...........................................................119
4.3 INFORMAÇÕES SEMELHANTES DE MAIOR RELEVÂNCIA SOBRE OS
INDICADORES CONTÁBEIS UTILIZADOS NA ANÁLISE DAS COOPERATIVAS
DO ESTADO DO PARANÁ ..........................................................................................120
4.3.1 Análise de componente principal .................................................................................121
4.3.2 Análise de agrupamentos..............................................................................................127
4.4 INDICADORES CONTÁBEIS QUE EVIDENCIAM TENDÊNCIA AO
DESEMPENHO FAVORÁVEL .....................................................................................131
4.4.1 Descarte de indicadores contábeis................................................................................131
4.4.2 Análise discriminante ...................................................................................................133
4.4.2.1 Teste de validação e generalização............................................................................141
4.4.2.1.1 Ramo agropecuário.................................................................................................141
4.4.2.1.2 Ramo educacional...................................................................................................142
4.4.2.1.3 Demais ramos de atuação .......................................................................................143
4.4.2.2 Resumo ......................................................................................................................144
4.4.3 Análise de regressão e correlação.................................................................................146
4.4.3.1 Resumo ......................................................................................................................164
5 CONCLUSÕES E RECOMENDAÇÕES ......................................................................166
5.1 CONCLUSÕES ...............................................................................................................166
5.2 RECOMENDAÇÕES......................................................................................................170
REFERÊNCIAS ..................................................................................................................171
APÊNDICES ........................................................................................................................183
ANEXOS ..............................................................................................................................252
21
1 INTRODUÇÃO
1.1 TEMA
O cooperativismo tem desempenhado um importante papel econômico e social em
todo o mundo, gerando empregos, novas oportunidades de negócios e renda. A sua expansão é
perceptível, de modo especial no agronegócio, com investimentos na agro-indústria e
exportações. Essa nova realidade competitiva exige dos administradores conhecimentos de
administração, marketing, mercado e, sobretudo de contabilidade, para buscarem a
sobrevivência e o sucesso do negócio.
Para que as empresas possam sobreviver num mercado altamente competitivo, há a
necessidade de compreensão dos objetivos, das atividades e dos resultados da empresa. Desta
forma, entender a relação da empresa com seus ambientes externo e interno, no contexto
operacional e estratégico é indispensável.
O mundo dos negócios remete-nos à necessidade de compreensão dos objetivos, das
atividades e dos resultados das empresas, bem como das condições e fatores que os
influenciam. Um objetivo importante de uma empresa é conseguir o mais alto retorno sobre o
patrimônio líquido dos acionistas (ANTHONY e GOVINDARAJAN, 2002, p. 346). Neste
sentido, necessitamos de uma visão completa dos negócios. As atividades empresariais
mudaram muito em decorrência de avanços extraordinários na área de tecnologia de
informação e na globalização da economia.
As cooperativas acompanham o desenvolvimento tecnológico nos vários campos de
sua atuação. O que se observa é que o aspecto tecnológico não é mais o único diferencial
competitivo para a sobrevivência das empresas cooperativistas no mercado. Destaca-se a
necessidade da empresa em progredir e se antecipar na área de gestão empresarial, com foco
no mercado e nas estruturas organizacionais. Nota-se que as possibilidades de uma empresa
manter-se atuante no mercado dependem incisivamente desta percepção, contudo, das
informações contábeis.
Adicionalmente, as ocorrências econômicas, a busca de oportunidades e os riscos
decorrentes passaram a exigir mensuração e avaliação contínua das empresas. Neste contexto,
a contabilidade é a linguagem dos negócios e as demonstrações contábeis são os canais de
comunicação que nos fornecem dados e informações para diagnosticarmos o desempenho e a
22
saúde financeira das empresas.
Silva (2004) comenta que as empresas têm objetivos importantes, e a análise
financeira precisa ter um enfoque holístico, abrangendo a estratégia da empresa, suas decisões
de investimento, de financiamento e suas operações.
A análise das demonstrações contábeis visa oferecer condições para uma avaliação
da situação patrimonial e de resultado da empresa proporcionando ao usuário melhores
condições para a tomada de decisão, sem falar na evidência das causas que determinaram à
evolução ou involução apresentada por esta e as tendências futuras.
Conforme Gitman (2005, p. 100), “a análise das demonstrações financeiras fornece
um ponto inicial para se compreender uma empresa”. O papel da análise econômicofinanceira é fundamental para o crescimento do cooperativismo. Logo, é necessário que os
profissionais que atuam nesta área estejam bem preparados para auxiliar o corpo diretivo no
controle e tomada de decisões.
Somando-se a percepção da necessidade de modernos conceitos organizacionais e
especificamente os contábeis, tem-se a popularização da informação. Também essa tendência
de mercado tem influenciado a maneira de pensar e organizar o negócio das cooperativas. É
fundamental que se repensem todos os processos organizacionais, com o objetivo de buscar a
simetria da informação e a total satisfação dos usuários.
A relevância da contabilidade já é sabida, e é reconhecida como fonte de
informações para a tomada de decisões. Em se tratando de organizações cooperativas o
interesse recai sobre o poder de mando e de posse de que esta forma organizacional confere
aos membros associados, seus investidores. Os dirigentes geralmente detêm o controle do tipo
e profundidade da informação fornecida aos principais associados, comprometendo a
transparência, confiança e relacionamento entre os pares..
A importância da informação contábil para as transações das cooperativas vai além
de permitir decisões de melhor qualidade, seja pela gestão da cooperativa, seja pelos
associados a ela conectados, mas constitui-se em ingrediente essencial na construção de
confiança dos membros em suas transações com a organização.
A essencialidade da informação estende-se para a estruturação das relações do
indivíduo com a organização, emergindo como substância vital ao posicionamento deste,
como ser social, produtivo e gerador de conhecimento.
Nessa perspectiva, volta-se o Programa de Autogestão das Cooperativas Brasileiras.
Autogestão é o processo pelo qual, os próprios cooperados, líderes e dirigentes assumem a
total responsabilidade pela gestão da cooperativa, sem a necessidade da interferência Estatal
23
em seu funcionamento. Este visa manter a qualidade da gestão das sociedades cooperativas,
credibilidade perante terceiros, transparência perante o quadro social e principalmente a
solidificação das cooperativas.
Esse contexto desperta mais uma vez, a importância da análise das demonstrações
contábeis, que se despe pelos coeficientes, índices, percentuais, fatores, por fim, indicadores
voltados ao acompanhamento da gestão das cooperativas e formação de novas estratégias,
visando a melhoria da performance da estrutura de capitais e geração de resultados.
1.2 PROBLEMA
As questões norteadoras dos estudos em finanças, usualmente, contemplam o
binômio risco e retorno, conseqüentemente, desempenho. Segundo Bernstein (1997), a idéia
revolucionária que define a fronteira entre os tempos modernos e o passado é o domínio do
risco: a noção de que o futuro é mais do que um capricho dos deuses e de que os homens não
são passivos ante a natureza. A capacidade de prever o que poderá acontecer no futuro e de
optar entre as várias alternativas é fundamental às sociedades contemporâneas.
A administração do desempenho é o guia que conduz a uma ampla gama de tomada
de decisões. A forma de administrar o desempenho e, com ele, à vontade ou não de fazer
opções ousadas são elementos chaves da energia que impulsionam o sistema econômico. Não
são poucas as dificuldades e controvérsias que envolvem a avaliação de desempenho, com a
mensuração de risco e retorno. Esta questão é de grande relevância no caso das organizações
cooperativas, ao se considerar que os reflexos de uma correta mensuração dos níveis de risco
e retorno, sobre uma carteira de ativos podem representar um diferencial competitivo. Por
outro lado, o insucesso da avaliação de risco ou retorno pode acarretar efeitos danosos à
organização.
Ao aplicar um instrumento preditivo de desempenho baseado em indicadores
contábeis, trabalha-se com a hipótese de que os problemas podem ser identificados
antecipadamente, pois, a situação econômica e financeira da cooperativa ou empresa, tende a
sofrer um processo de deterioração progressivo até atingir o estágio de dissolução. A eficácia
desta predição poderá representar a própria reversão da dissolução, à medida que é admitida
uma intervenção e são tomadas às decisões necessárias visando à correção do problema. Além
de contribuir para um melhor equilíbrio no sistema de alocação de recursos do mercado.
24
Olinquevitch e Santi Filho (2004) destacam que a análise dos indicadores contábeis
nos dá uma dimensão preponderante sobre a performance da empresa que ocorreu numa
determinada série temporal. No entanto, a extensa quantidade de indicadores contábeis
existentes faz com que os analistas malogrem na tentativa de identificar quais são realmente
os que revelam tendências de desempenho favorável às cooperativas. Em face desta
dificuldade, a mensuração, interpretação oportuna e utilidade dos indicadores ao processo
decisório torna-se pouco provável.
Nesse contexto, adentra-se o problema desta pesquisa e caracteriza-se por uma
situação que se deseja investigar. Implica-se num processo criativo por parte do pesquisador,
sendo único e específico. Resulta de uma pergunta interrogativa, acerca da especificidade do
tema, conforme destaca Beuren (2004). Desta forma, apresenta-se a problema central desta
pesquisa, sendo: Em função de indicadores numéricos estabelecidos com base nas
demonstrações contábeis, há possibilidade de evidenciar tendências de desempenho favorável
nas cooperativas do estado do Paraná?
E assim, como forma preventiva, esta pesquisa, por meio do uso de técnicas
estatísticas multivariadas transitará no tamanho, origem, perfil da amostra e avançará em
direção a identificação e comprovação ou não, de que os indicadores contábeis evidenciam
tendências de desempenho favorável.
1.3 HIPÓTESES
A hipótese é uma afirmação que se faz na tentativa de verificar a validade de resposta
existente para um problema (OLIVEIRA, 2001). Quanto à metodologia do teste de hipóteses,
Levine et al. (1998) afirma que o teste de hipóteses possibilita fazer inferências sobre um
parâmetro da população a partir da análise das diferenças entre os resultados do que se
observa e os resultados que se espera obter.
Para verificar a validade de resposta para o problema desta pesquisa, formula-se a
hipótese nula (H0) e a hipótese (H1), desenvolvida como o oposto da hipótese nula, e
representa a conclusão apoiada, se a hipótese nula for rejeitada.
As hipóteses formuladas são:
H0 = Os indicadores contábeis evidenciam tendências para desempenho favorável, e
25
H1 = Os indicadores contábeis não evidenciam tendências para desempenho
favorável.
A hipótese nula e a hipótese alternativa, as quais foram formuladas para este estudo,
podem ser expressas da seguinte forma:
H0 : µ ≠ 0
H1 : µ = 0
Segundo Anderson et al. (2003), deve-se tomar cuidado para que as hipóteses
estejam estruturadas apropriadamente e de que a conclusão do teste de hipóteses forneça as
informações que o pesquisador ou o tomador de decisão deseja.
Todas as cooperativas, objeto desse estudo estão classificadas pelo termômetro de
insolvência de Kanitz, em insolventes, penumbra e solventes conforme SAAC, portanto a
razão de considerar H0 como hipótese nula, a qual será testada, é o fato de que todas
cooperativas utilizadas para verificar se há indicadores contábeis capazes de evidenciar
tendências de desempenho favorável estão comprovadamente classificadas.
1.4 OBJETIVOS
Adotou-se para o desenvolvimento deste trabalho de pesquisa, a formulação de
objetivos. A construção de hipóteses ou determinação de objetivos, conforme Gil (1999) é
uma opção que é facultada entre os passos a serem seguidos nos estudos científicos.
1.4.1 Objetivo geral
Investigar se há indicadores contábeis que evidenciam tendências de desempenho
favorável nas cooperativas do Estado do Paraná.
26
1.4.2 Objetivos específicos
a) Fazer um estudo sobre o referencial teórico acerca do cooperativismo nacional e
paranaense, e grupos de indicadores empregados na análise das demonstrações
contábeis das cooperativas do Estado do Paraná;
b) identificar e relacionar os indicadores contábeis mais utilizados pelas
cooperativas paranaenses;
c) levantar informações semelhantes de maior relevância sobre os indicadores
contábeis mais utilizados, por meio de métodos estatísticos multivariados;
d) desvelar os indicadores contábeis que demonstram significativamente o
desempenho organizacional favorável, com o intuito de reduzir o número de
indicadores solicitados às cooperativas, pelo Departamento de Autogestão da
OCEPAR;
e) verificar se há indicadores contábeis que evidenciam tendências de desempenho
favorável às cooperativas do Estado do Paraná.
1.5 JUSTIFICATIVA
A relevância desta pesquisa concentra-se em identificar indicadores contábeis que
evidenciam tendências de desempenho favorável nas sociedades cooperativas, com
perspectivas de relacionar a metodologia tradicional de análise das demonstrações contábeis
com a contemporânea.
No caso das cooperativas, algumas distinções se fazem importantes por se tratar de
uma entidade distinta juridicamente. As cooperativas são empresas diferenciadas das
empresas de capital aberto, contudo devem implementar estratégias individuais que
possibilitem a essas organizações atuarem com sucesso no mercado competitivo, preservando
suas particularidades. A Figura 1 apresenta uma síntese das particularidades das cooperativas
que às diferenciam das sociedades não cooperativas.
27
Figura 1 - Principais diferenças entre cooperativas e empresas privadas
Fonte: PEDROZO, Eugenio de A. Análise de Cooperativas Agrícolas através da Utilização de
Estratégias Industriais. Salvador, Bahia, p.123, Anais do 17º ENANPAD, 27 a 29 de setembro
de 1993, vol.5, Administração Rural, 1993.
Bialoskorski Neto (2001) aponta que o objetivo de uma cooperativa é a prestação de
serviços a seus associados, ou seja, o objetivo é trabalho, e não lucro como nas empresas de
capital. As sociedades cooperativas são caracterizadas como sociedades de pessoas, na qual
cada associado tem direito a um único voto, diferente das sociedades de capital, nas quais o
voto é proporcional ao capital de cada investidor, além de não possuírem uma existência
autônoma e independente de seus membros, do ponto de vista econômico, como ocorre nas
sociedades de capital.
A cooperativa é uma organização de caráter permanente, criada por um agrupamento
de indivíduos com interesse comum, visando a realização de atividades econômicas
relacionadas com o progresso econômico e o bem-estar dos associados, que são os
proprietários e usuários da organização (BIALOSKORSKI NETO, 1997).
A administração das cooperativas, conforme Polônio (1999), tem fundamentação em
legislação específica, Lei 5.764 de 16 de dezembro de 1971, a qual determina como
responsabilidade da Assembléia Geral a eleição dos conselhos de administração e fiscal (ou
diretorias) e NBC T 10.8.
As cooperativas enfrentam o problema da dupla complexidade, porque no seu
relacionamento com o associado devem seguir os princípios de solidariedade cooperativa,
onde o associado tem papel central, enquanto que na gestão devem ser organizadas como
empresa privada, seguindo uma lógica de mercado (PEDROZO, 1993).
28
Bialoskorski Neto (2002) argumenta que, apesar da maioria das cooperativas
afirmarem que focam seu trabalho na dimensão social, é a eficiência econômica que
determina o bom desempenho social da cooperativa, o qual pode ser avaliado por variáveis
econômico-financeira, como nível de renda dos associados, igualdade na posse da terra, entre
outras variáveis.
Zylbersztajn (2002) destaca que os problemas enfrentados na governança cooperativa
estão relacionados ao pressuposto do oportunismo e aos incentivos que afetam as relações
entre cooperado e cooperativa, pois os aspectos doutrinários não são suficientes para garantir
baixos custos de transação entre cooperativa e cooperado. Para esse autor, o duplo papel do
cooperado sendo, ao mesmo tempo, dono e usuário, é o responsável por grande parte dos
problemas de gestão que as cooperativas enfrentam, pois ele acarreta problemas relacionados
à não separação entre propriedade e controle gerando perda de eficiência gerencial da
cooperativa, especialmente em organizações com elevado grau de complexidade.
Desse modo, o cooperado aporta capital para a cooperativa, mas o valor das suas
cotas não varia de acordo com o valor da empresa e o cooperado, que também é gestor, não
tem incentivo para maximizar o valor da empresa, pois isto não lhe traz vantagens. Porém,
existe incentivo para o associado maximizar o valor da sua renda, via mecanismos de preços
favoráveis.
Bialoskorski Neto (2002) aponta que o cooperado não possui a percepção sobre a
remuneração do capital de suas quotas-partes. O crescimento da cooperativa e a distribuição
das sobras normalmente são considerados menos importantes do que preços mais favoráveis
que os de mercado, o que denota o horizonte de curto prazo dos cooperados, que preferem a
maximização imediata de suas atividades, via incentivos de preços.
O outro grave problema da gestão das cooperativas e que afeta sensivelmente sua
competitividade frente às empresas de capital é a questão das estratégias de capitalização. As
cooperativas formam seu capital social por meio das cotas-parte integralizadas pelos
cooperados no momento da sua associação, o que gera grandes limitações para aportar mais
capital próprio, pois os produtores muitas vezes não têm como destinar recursos para a
cooperativa.
Vale salientar, que tramita no Congresso Nacional o Projeto Lei n° 171 de 1999, o
qual, dentre outros assuntos, prevê a emissão de certificados para aporte de capital por parte
das sociedades cooperativas, onde os investidores seriam remunerados, a taxas pré-fixadas,
mas não teriam direito a voto.
A análise dos indicadores contábeis, certamente, delinearia a decisão desta prática,
29
pois, conforme Dermine e Bissada (2005, p. 21) “o EVA ou o lucro econômico simplesmente
lembra aos gestores que a criação de valor não exige somente um lucro positivo. Também
requer um lucro que excede o custo do capital alocado, ou seja, a receita esperada que o
acionista possa obter por conta própria ao simplesmente comprar ações que são negociadas no
mercado de capitais”.
O custo financeiro das cooperativas é muito alto, segundo Bialoskorski Neto (2002),
devido à baixa flexibilidade em captar recursos próprios, a existência de ativos específicos e a
morosidade em efetuar adaptações na linha estratégica de projetos e ainda, representam um
risco adicional ao agente financeiro por não estarem sujeitas a legislação específica de
falências e, para esse autor, em relação à capacidade de financiamento próprio, “a arquitetura
organizacional da cooperativa não gera incentivos aos associados para a capitalização desta,
uma vez que a cota-parte não apresenta mercado secundário desenvolvido” e as “sobras
operacionais” repartem-se de acordo com o volume de transação do cooperado com a
“cooperativa”, observando-se incentivos quase nulos para que o cooperado invista em mais
cotas-parte e capitalize a cooperativa.
Para Bialoskorski Neto (2001), as vantagens das empresas cooperativas estão
relacionadas com a utilização correta de algumas particularidades: a possibilidade de melhor
coordenação da cadeia onde atua, pelo maior contato que estabelece com o associado; o
estabelecimento conjunto de estratégias corporativas por meio das assembléias gerais de
associados; a maior clareza na transferência de preços, oportunidades e de informação.
Conforme Bialoskorski Neto (2002), as cooperativas de nova geração são definidas
como uma forma de arquitetura que mantém os princípios doutrinários do cooperativismo,
como cada associado um voto e distribuição pro rata das sobras do exercício, mas que traz
modificações nos direitos de propriedade, para induzir a organização cooperativa a um nível
maior de eficiência econômico-financeira.
De acordo com Cook (1995), uma empresa, seja ela cooperativa ou não, precisa estar
preparada para as mudanças freqüentes no ambiente competitivo e volátil, tornando-se
necessário formular estratégias corporativas adequadas, enfrentando as falhas do mercado e
lidando com o oportunismo dos concorrentes, mantendo desta forma a competitividade
almejada.
Nesse contexto, adentra-se a justificativa de estudar as sociedades cooperativas do
Estado do Paraná, devido a especificidade jurídica destas sociedades, ao crescente
profissionalismo de seus gestores e a grandeza econômico-financeira deste segmento.
A série temporal em estudo 1994 – 2005 será determinante para demonstrar a
30
evolução e involução das cooperativas paranaenses por meio dos indicadores contábeis. De
acordo com a OCEPAR (2006) após um período difícil, no início do plano real as
cooperativas paranaenses comemoraram uma boa fase de receita e investimentos. Até 1998,
as cooperativas viveram sufocadas pelo peso das dívidas acumuladas por sucessivos planos
econômicos. Com o lançamento do Recoop, programa de recuperação das dívidas das
cooperativas, e da securitização das dívidas do agricultor, foi possível alongar mais de R$ 800
milhões em dívidas. Foi o fôlego que elas precisavam para em seguida entrar em processo de
modernização, capacitação e treinamento de lideranças, associados e familiares.
Conforme OCEPAR (2006) livres das amarras de planos econômicos e depois de
sucessivas renegociações de dívidas, as cooperativas do Paraná vivem uma das melhores fases
da sua história: investimentos, geração de empregos e uso de tecnologia. O setor é forte: 209
cooperativas, com 348.309 associados. Nos últimos anos, as cooperativas paranaenses deram
um salto na participação do PIB, aumentando a fatia de 9,7% em 2000 para 18% em 2004. No
setor agrícola representa 55% do PIB.
Em meio à importância das cooperativas do Estado do Paraná, a análise dos
indicadores contábeis torna-se fator decisivo no sucesso dos negócios. Iudícibus (1998, p. 20),
caracteriza a análise de balanços como a “arte de saber extrair relações úteis, para o objetivo
econômico que tivermos em mente, dos relatórios contábeis tradicionais e de suas extensões e
detalhamentos, se for o caso”. Em suas idéias, complementa que não existe uma forma
científica e metodologicamente comprovada, com receita absoluta para a análise de balanços.
Se dois experientes analistas analisarem as demonstrações contábeis de uma mesma empresa,
referente aos mesmos períodos contábeis, certamente chegarão a conclusões diversas
(IUDÍCIBUS, 1998). Logo, um processo decisório, sem se basear no feeling do tomador de
decisões, torna-se de fundamental importância.
Nesse contexto, para o alcance fidedigno do objeto da pesquisa sobre tudo, e ciente
de que há um grande número de variáveis que se pressupõem caracterizadoras de fenômenos
que se deseja entender, será feita a aplicação de técnicas por meio da estatística multivariada
ou multidimensional para a análise dos dados. Será utilizado um instrumental quantitativo
extremamente avançado, que parece fugir ao domínio da maioria dos profissionais do
mercado financeiro e dos contadores, embora seja uma ferramenta de grande utilidade e valia
informativa, devido a possibilidade de melhorar a interpretação do comportamento dos dados.
Segundo Silva (1999), quando o objetivo do estudo é a descrição simultânea das
variáveis, torna-se necessário o emprego de métodos estatísticos multivariados. Estes métodos
são fundamentais na aplicação de análise de dados com várias variáveis envolvidas ao mesmo
31
tempo, pois possibilitam a estratificação de grupos padrões das informações das variáveis
envolvidas. Tal análise estatística de mensurações múltiplas efetuadas sobre uma amostra
fornece um melhor entendimento na razão direta do número de variáveis utilizadas e permite
considerar simultaneamente a variabilidade existente nas diversas propriedades medidas.
Justifica-se ainda, esta pesquisa, por esse tema, estar relacionado a três núcleos de
pesquisa da Universidade Regional de Blumenau, sendo: Controle de Gestão, na linha de
pesquisa Métodos Quantitativos Aplicados à Contabilidade Gerencial; Contabilidade
Financeira, na linha de pesquisa Análise das Demonstrações Contábeis; ambos do Programa
de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, e Empreendedorismo, Inovação e Competitividade,
do Programa de Pós-Graduação em Administração.
1.6 ESTRUTURA DA DISSERTAÇÃO
A dissertação foi estruturada em cinco capítulos. O primeiro apresenta a introdução
da pesquisa, compondo-se pela apresentação do tema, do problema do estudo e as hipóteses.
Na seqüência, o objetivo geral e os específicos, a justificativa e a estrutura do estudo.
No capítulo 2, revisão de literatura, a opção conceitual aparece como fundamentação
para a definição do conceito de contabilidade com base em cooperativas. Aborda-se a relação
entre a contabilidade e o cooperativismo e suas especificidades e citam-se os indicadores
contábeis relacionados a pesquisa.
Na seqüência, o capítulo 3, metodologia, privilegia as técnicas de pesquisa
específicas para a área da contabilidade, delineando suas características, suas delimitações, a
população, a amostra do estudo, bem como, as limitações da pesquisa, as técnicas e
procedimentos de coleta de dados e sua posterior análise.
No quarto capítulo, entitulado resultados da pesquisa, têm-se a exposição dos
resultados empíricos e a promoção de sua análise de avaliação de desempenho favorável para
as cooperativas, podendo servir até de inspiração para demais empresas.
No quinto capítulo, conclusões e recomendações, apresenta-se as considerações
finais e as recomendações para a continuidade deste estudo ou iniciação de outros.
A seguir, será apresentado o segundo capítulo, abordando a revisão de literatura que
fundamenta este estudo.
32
2 REVISÃO DE LITERATURA
Este capítulo “revisão de literatura” compõe-se de quatro seções. A primeira mostra a
opção conceitual que fundamenta a relação e o interesse pela temática contabilidade em
cooperativas paranaenses, retratando aspectos históricos e legais, conceitos e princípios.
A segunda, apresenta um histórico sobre a análise das demonstrações contábeis e
caracteriza os métodos de aplicação.
A terceira, constitui-se num texto que enfoca a avaliação de desempenho, por meio
de indicadores contábeis, indicadores combinados e o modelo Kanitz.
Na quarta seção, é evidenciada a utilidade da estatística multivariada e as técnicas de
análise de dados, aplicadas neste estudo, são opções teóricas e conceituas que fundamentam o
estudo de caso posteriormente realizado.
2.1 A CONTABILIDADE E O COOPERATIVISMO
Entende-se que aqui o objetivo maior está em demonstrar alguns pressupostos, tendo
por base um levantamento bibliográfico ou revisão teórica. São conteúdos já consagrados e
tratados por diversos autores, cujos conceitos se fazem importantes para a compreensão dos
itens subseqüentes.
2.1.1 Noções históricas e conceituais da contabilidade
Ao historicizar as origens da contabilidade, remonta-se ao homem primitivo que, ao
inventariar o número de instrumentos de caça e pesca disponíveis, ao contar seus rebanhos, ao
contar suas ânforas de bebidas, já estava praticando uma forma rudimentar de contabilidade,
permitindo inferir que possuíam noções de conta. No entanto, os primeiros sinais objetivos da
existência de contas datam aproximadamente de 4.000 anos a.C.
Existem registros de transações financeiras de quatro mil anos atrás, mas foi em
Veneza, na Itália, no séc. XIV, que o frei franciscano Luca Pacioli escreveu a obra intitulada
33
Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalitá, sendo basicamente um
tratado de matemática e, que também incluía uma seção sobre o sistema de escrituração por
partidas dobradas. Assim, surgem os primeiros registros e apresenta-se o raciocínio em que se
fundamentam os lançamentos contábeis (FERREIRA et al., 1997).
Desta forma, a expansão ou o desenvolvimento da contabilidade deve-se à sua
relação íntima com o desenvolvimento econômico. Segundo Iudícibus (1998), somente a
partir do crescimento estupendo da economia norte-americana e com o surgimento das
grandes corporações, a contabilidade se institui como uma ciência.
Ciência que estuda os fenômenos ocorridos no patrimônio das entidades, mediante o
registro, a classificação, a demonstração expositiva, a análise e interpretação desses fatos,
com o fim de oferecer informações e orientação – necessárias à tomada de decisões – sobre a
composição do patrimônio, suas variações e o resultado econômico decorrente da gestão da
riqueza patrimonial (FRANCO, 1997, p. 19).
Assim, a contabilidade é uma ciência que, quando aplicada, capta, registra, resume e
interpreta os fenômenos que afetam as situações patrimoniais, financeiras e econômicas, de
qualquer ente, seja pessoa física, entidades de finalidades não lucrativas, empresas, ou mesmo
pessoas de direitos públicos (IUDÍCIBUS e MARION, 2000).
Numa abordagem sistêmica, contabilidade refere-se à um: “... método de identificar,
mensurar e comunicar informação econômica, financeira, física e social, a fim de permitir
decisões e julgamentos adequados por parte dos usuários da informação” (IUDÍCIBUS, 1998,
p. 26).
Nessa perspectiva sistêmica, destaca-se o entendimento sobre o termo usuário da
informação, supondo-se que a comunicação dos resultados é para a sociedade. Muito mais do
que informar ao dono da empresa sobre seus índices de lucratividade, supõe valorizar a
sociedade como um todo. Ao mesmo tempo, os gerentes da empresa precisam de informações
para ajudar no processo decisório e na redução de incertezas.
Diante desta abordagem, pode-se afirmar que o grande objetivo da contabilidade é
planejar e colocar em prática um sistema de informação para uma organização, com ou sem
fins lucrativos, gerando de informações que atendam as necessidades de seus usuários em
seus processos decisórios.
Conforme Peres Júnior e Begalli (2005), nesta ótica, parte-se da premissa de que as
entidades em geral geram fatos econômicos-financeiros que devem ser captados pelo sistema
de informações contábeis e disseminados aos diversos interessados. Tais usuários podem ser
usuários internos e externos à empresa. Admitindo-se as informações econômicas como
34
objetivo básico para vários usuários, a moderna concepção da contabilidade também
incorpora os aspectos da produtividade e do social.
A informação que antes era apenas fornecida no aspecto quantitativo, físico, passou
para o aspecto monetário e agora se preocupa em apresentá-la com uma visão para o social,
com a identificação e quantificação: do valor agregado, do valor gasto com recursos humanos,
da atividade e do recurso gasto com atividades culturais, educacionais e de lazer, atividade de
controle e preservação do meio ambiente, recursos aplicados para atender de forma adequada
às necessidades do consumidor.
Iudicibus (1966, p. 12) declara que “a contabilidade é um dos métodos mais simples
e menos custosos aplicáveis à pesquisa econômica, pelo menos no âmbito empresarial. O
método, para ser científico, deverá moldar-se à realidade econômica. Em outros têrmos, a
contabilidade é um instrumento medidor de situação econômica da empresa, mas esse
instrumento deve ser fabricado com material econômico”.
O futuro da contabilidade foi apresentado por Hendriksen e Van Breda (1999), onde
a mesma ainda está tirando proveito das novas invenções que prometem revolucionar a
divulgação financeira como hoje a conhecemos. Em lugar de razonetes, haverá bases de dados
das quais os dados financeiros serão apenas uma parte. Os administradores terão acesso
imediato a essas bases de dados usando rotinas de busca apoiadas por sistemas especialistas.
Uma versão simplificada dessas bases de dados será transmitida por linha telefônica aos
usuários para transferência a seus discos compactos, que conterão algum pacote genérico de
análise, incluindo menus que lhes permitam produzir o tipo de demonstração financeira que
desejam.
As empresas não precisarão escolher um método de reconhecimento de receita, por
exemplo, mas serão capazes de oferecer uma variedade de métodos aos acionistas para suas
análises. Gráficos dinâmicos de todos os tipos estarão disponíveis, permitindo aos usuários
que acompanhem visualmente o crescimento da empresa numa tela.
Haverá inclusão de hipertexto para que os usuários possam buscar o nível de
informação básica apropriada para a análise que desejam fazer. Terá havido uma verdadeira
revolução na contabilidade quando toda essa informação for acessível aos investidores. Tudo
o que é necessário para transformá-la em realidade é aplicar a tecnologia disponível.
Interessante destacar também, que a profissão do contabilista tem suas normas
regidas pelo Decreto-Lei nº 806/69 e Decreto nº 66.408/70, e de acordo com o Código de
Ética criado pela Resolução CFC nº 803/96. Hoje, o contabilista é tido pelo Novo Código
Civil, como o preposto responsável pela escrituração contábil das sociedades empresárias, ou
35
dos empresários (SILVA e BRITO, 2003). Destarte, a responsabilidade do contabilista foi
severamente ampliada com a entrada em vigor do novo Código Civil, podendo o mesmo
responder, pessoal e solidariamente perante a empresa e terceiros, inclusive com patrimônio
pessoal.
2.1.2 A história e o contexto internacional e nacional do cooperativismo
Historicamente, na Babilônia, no Egito e na Grécia já existiam formas de cooperação
muito bem definidas: nos campos de trigo, no artesanato e no sepultamento. Ainda na China –
400 a.C., os mercadores se uniam para o transporte de mercadorias sobre o rio Yang-Tsé e as
civilizações asteca, maia e inca viviam em regime de verdadeira ajuda mútua na organização
agrária (POLÔNIO, 2003).
A sociedade cooperativa, em sua estrutura moderna, tem seu ponto inicial e
exemplificativo na Sociedade dos Probos Pioneiros de Rochdale. Em 1844, tecelões do bairro
de Rochdale, em Manchester na Inglaterra, criaram uma associação que, mais tarde, seria
chamada de cooperativa. Explorados na venda de alimentos e roupas no comércio local, os
artesãos montaram, primeiro, um armazém próprio. Depois a associação apoiou a construção
ou a compra de casas para os tecelões e montou uma linha de produção para os trabalhadores
com salários muito baixos ou desempregados (OLIVEIRA, 2001).
Este foi apenas o início do sistema cooperativista. À ética e organização de trabalho
proposta pelos tecelões ingleses somaram-se outras idéias progressistas e humanistas e
espalharam-se por todos os cantos do mundo.
Hoje, pode-se dizer que, a fundação de cooperativas e de sindicatos surgiu
paralelamente ao sistema econômico introduzido pela revolução industrial, como um
movimento de autodefesa dos operários oprimidos pelas formas economicamente
privilegiadas. A estrutura particular deste tipo de associação se revela em duas dimensões
básicas: de um lado propõe a organização e promoção social de seus colaboradores e por
outro, objetiva a lucratividade, com a função de produzir bens e serviços com eficiência.
A capacidade de articulação destas duas dimensões dentro de uma mesma
organização é o que confere o caráter de especificidade aos sistemas cooperativistas. As
relações e o exercício do poder nestas organizações supõem a negociação e as articulações a
serem realizadas na perspectiva de análise e decisão do grupo. Ou seja, as decisões se dão
36
entre os grupos de interesse, dentro de uma organização cooperativista.
O movimento internacional que busca constituir uma sociedade justa, livre fraterna
em bases democráticas, por meio de empreendimentos que atendam as necessidades reais dos
cooperados e remunerem adequadamente cada um deles, define-se como cooperativismo.
Organizados em cooperativas, associações autônomas, os cooperados se unem para satisfazer
aspirações e necessidades econômicas, sociais e culturais comuns, por meio de uma empresa
de propriedade coletiva e democraticamente gerida. Possui forma e natureza jurídica própria e
é constituída para prestar serviços aos seus associados, que são ao mesmo tempo donos e
usuários da cooperativa, uma vez que administram e utilizam os serviços prestados pela
cooperativa (ESCHENBURG, 1988).
Conforme OCEPAR (2006), no Congresso realizado em comemoração ao Centenário
da Aliança Cooperativa Internacional, em setembro de 1995, os congressistas, representando
cooperativistas do mundo inteiro, consubstanciaram os princípios básicos do cooperativismo,
como sendo:
a) adesão voluntária e livre: As cooperativas são organizações voluntárias, abertas a
todas as pessoas aptas a utilizar os seus serviços e assumir as responsabilidades
como membros, sem discriminações de sexo, sociais, raciais, políticas e
religiosas;
b) gestão democrática e livre: As cooperativas são organizações democráticas,
controladas pelos seus membros, que participam ativamente na formação das
suas políticas e na tomada de decisões. Os homens e as mulheres, eleitos como
representantes dos demais membros, são responsáveis perante estes. Nas
cooperativas de primeiro grau os membros têm igual direito de voto, nas
cooperativas de grau superior a organização também é democrática;
c) participação econômica dos membros: Os membros contribuem eqüitativamente
para
a
formação
do
capital
das
suas
cooperativas
e
controlam-na
democraticamente. Parte deste capital é, normalmente, propriedade comum da
cooperativa. Os membros recebem, habitualmente, se houver, uma remuneração
limitada ao capital integralizado como condição de sua adesão. Os membros
destinam
os
excedentes
a
uma
ou
mais
das
seguintes
finalidades:
desenvolvimento das suas cooperativas eventualmente por meio da criação de
reservas, parte das quais, pelo menos será, indivisível; benefício aos membros na
proporção das suas transações com a cooperativa; apoio a outras atividades
aprovadas pelos membros;
37
d) autonomia e independência – As cooperativas são organizações autônomas, de
ajuda mútua, controladas pelos membros. Se firmarem acordos com outras
organizações, incluindo instituições públicas, ou recorrerem a capital externo,
devem fazê-lo em condições que assegurem o controle democrático pelos seus
membros e mantenham a autonomia da sociedade;
e) educação, formação e informação: As cooperativas promovem a educação e a
formação dos seus membros, dos representantes eleitos e dos trabalhadores, de
forma que estes possam contribuir, eficazmente para o desenvolvimento do
grupo. Informam o público em geral, particularmente os jovens e os líderes de
opinião, sobre a natureza e as vantagens da cooperação;
f) intercooperação: As cooperativas servem de forma mais eficaz aos seus membros
e dão mais força ao movimento cooperativo, trabalhando em conjunto, por meio
das estruturas locais, regionais, nacionais e internacionais;
g) interesse pela comunidade: As cooperativas trabalham para o desenvolvimento
sustentado das suas comunidades, em face de políticas aprovadas pelos
cooperados.
Já a nível nacional, pode-se contar com a Organização das Cooperativas Brasileiras –
OCB, que é uma sociedade civil atuante na representação legal do sistema cooperativista
brasileiro. O Serviço Nacional de Aprendizagem do Cooperativismo – SESCOOP investe
continuamente nos cooperados, dirigentes e empregados, auxiliando na implantação dos
sistemas de autogestão das cooperativas. Na América, conta-se com a Organização das
Cooperativas da América – OCA, e a nível internacional, nasceu em 1895 a Aliança
Cooperativa Internacional – ACI, que congrega cooperativas de cinco continentes e fortalece
o cooperativismo mundial (GAWLAK e RATZKE, 2002).
Os grandes desafios que se impõem às cooperativas são, a profissionalização da
administração das mesmas, por meio da utilização de recursos administrativos necessários a
uma moderna gerência; o fortalecimento da posição de negociação e a incorporação de
pequenos produtores descapitalizados à economia de mercado; a participação dos
beneficiários em programas e projetos de desenvolvimento pessoal e profissional; além de
conseguir partilhar o sucesso entre todos os envolvidos.
Em meio do contato pessoal e direto com os associados, discute-se sobre as atuais
informações do movimento cooperativista e acompanha-se a situação do mercado, da
economia da região e do país. É importante ter esclarecimentos para votar com conhecimento
de causa, bem como saber escolher os melhores caminhos e enxergar as melhores
38
oportunidades.
A participação é o objetivo e o meio para se criar e manter uma cooperativa, porque é
justamente com a finalidade de participar da riqueza e benefícios gerados pelo seu trabalho
que as pessoas se unem nessa forma de sociedade. E também meio, porque somente com a
efetiva participação de todos os sócios se obterá o sucesso das metas sócio-econômicas do
empreendimento.
No Brasil, para se constituir uma cooperativa são necessárias, no mínimo, vinte
pessoas físicas, conforme Lei 5.764, de 16/12/1971. Essas pessoas precisam ter um interesse
econômico em comum e, para viabilizar esse interesse, estarem dispostas a constituírem um
empreendimento próprio, onde cada pessoa tenha apenas um voto e o resultado seja
distribuído proporcionalmente à participação de cada cooperante.
No que se refere aos aspectos legais, destaca-se a Lei 5.764 de 16 de dezembro de
1971 que define, a Política Nacional de Cooperativismo, instituindo o regime jurídico de
sociedades cooperativas. Estas, por sua vez, têm por objetivo a compra e o fornecimento de
bens aos consumidores, no exercício de uma atividade econômica de proveito comum. Notase a adesão voluntária, o capital social por meio de quotas – partes, voto, fundos de reserva e
prestação de assistência aos associados. As sociedades cooperativas constituem-se por
deliberações em assembléias e com a aprovação de estatuto. Este último que envolve, os
direitos e deveres dos associados, a questão das sobras, o modo de administrar e fiscalizar, os
casos de dissolução, entre outras questões de ordem geral.
Em se tratando das características das cooperativas, comparando-se com a Lei nº
10.406, prevê-se limitação ao número de associados, que é a variabilidade ou dispensa do
capital social, distribuição dos resultados proporcionalmente entre os associados e estes,
respondem solidária e ilimitadamente pelas obrigações sociais.
De modo geral, a doutrina cooperativista é tida como uma proposta do meio
econômico e social que se materializa por meio das cooperativas. Estas representam um
instrumento econômico e são criadas para atender as mais variadas necessidades econômicas
e sociais de seus associados (ANUÁRIO DE ESTUDIOS COOPERATIVOS, 2002).
Contudo, para fins didáticos, as cooperativas podem ser resumidas em algumas
categorias, tendo-se em vista determinados critérios, tais como as pessoas que compõe as
cooperativas, a atividade econômica predominante, a forma de atividade, os fins a que se
destinam (PINHO, 2003).
Cooperativismo tem sido empregado como uma empresa de serviço, pois, seu fim
imediato é o atendimento das necessidades econômico-sociais de seus associados. Ainda do
39
ponto de vista doutrinário, as cooperativas poderiam criar condições de introdução de
mudanças, como por exemplo, a concretização do justo preço dos produtos.
Na verdade, a doutrina e a teoria sobre o cooperativismo complementam-se, já que as
cooperativas são representadas como um misto de associação e de empresa, passam a
ultrapassar a função meramente econômica e a influenciar na questão social, desde as relações
pessoais, as questões ambientais, a cidadania e a organização comunitária. “E assim, as
cooperativas são forma organizatória, especialmente propícia à moderna concepção de que as
empresas devem assumir responsabilidade social e dedicar-se à comunidade” (PINHO, 2003,
p. 23).
Sendo também, conseqüência do enfrentamento aos problemas mundiais e
excludentes da nova economia, as cooperativas renascem como um dos campos de
possibilidades de atuação na reconciliação dos conflitos dos sistemas econômicos, sociais e
políticos. É um modelo de sociedade que se concretiza por meio de ações concretas em cada
espaço de convivência.
2.1.2.1 O cooperativismo no Estado do Paraná
Dentre os marcos históricos do cooperativismo no Paraná, destacam-se os períodos:
a) 15/01/1920 – Fundação da Sociedade Cooperativista de Consumo Svitlo – União
da Vitória/PR, sob orientação de Valentin P. Cuts, considerado o pioneiro do
cooperativismo paranaense;
b) 02/04/1971 – Criação do Sindicato e da Organização das Cooperativas do Estado
do Paraná – OCEPAR, por decisão de 34 cooperativas paranaenses, como
entidade de representação política cooperativista paranaense;
c) 25/09/1990 – Aprovação pelas cooperativas paranaenses, reunidas em
Assembléia geral extraordinária da OCEPAR o Programa de Autogestão das
Cooperativas do Paraná;
d) 10/01/1999
–
Instituição
do
Serviço
Nacional
de Aprendizagem
do
Cooperativismo do Paraná – SESCOOP/PR;
e) 21/09/1999 – Reunião de Constituição do SESCOOP/PR com posse do 1º
Conselho Administrativo e 1º Conselho Fiscal (POLÔNIO, 2003).
Apesar de as empresas agropecuárias predominarem entre as cooperativas do Paraná,
40
cada vez mais diferentes ramos de atividades baseiam-se nos princípios cooperativistas. O
quadro está ligado ao próprio desenvolvimento da economia do Estado, tradicionalmente
apoiada na produção agrícola.
A Organização das Cooperativas do Brasil – OCB (OCEPAR, 2006), identifica 13
ramos de cooperativas no país, nove deles já implantados no Paraná. As empresas
normalmente surgem quando determinado setor enfrenta uma crise financeira. Trabalhadores
que se tornam donos do próprio negócio, empresas que se reúnem para enfrentar crises
econômicas e financeiras, e ampliam o setor.
Algumas cooperativas que prosperam longe da agricultura assimilam experiências de
outros Estados, como é o caso da União dos Médicos – UNIMED, criada em Santos em 1967.
Atualmente existem 364 cooperativas - 93 mil médicos, ligadas à entidade em todo o Brasil.
No Paraná, a empresa tem unidades espalhadas em todas as regiões chegando a abranger 90%
da categoria (POLÔNIO, 2003).
Destaque no cooperativismo agropecuário, o Paraná possui as cooperativas mais
importantes do Brasil neste setor, em outros setores da economia o cooperativismo paranaense
ainda não atua ou está presente de forma tímida. Entre as cooperativas pouco comuns no
Paraná estão as de educação (PINHO, 2003).
Também raras são as cooperativas habitacionais e de consumo, são apenas duas e
três no Estado respectivamente. No turismo, considerada uma das atividades econômicas mais
promissoras, só há uma cooperativa em Foz do Iguaçu com 39 integrantes (PINHO, 2003).
A pesca paranaense, por sua vez, é órfã do cooperativismo. A única que existia no
litoral, formada por pescadores de Guaratuba, não está em atividade. A ausência de uma
cooperativa voltada especificamente para a pesca é fruto de falta de política de
desenvolvimento do setor (OCEPAR, 2006).
Já as cooperativas de crédito, formadas para promover poupança e financiar
investimentos aos associados, começaram a se firmar há menos de 20 anos. Predominantes em
países como Alemanha, Canadá e França, as cooperativas de crédito já chegam a 38 no
Paraná, sendo nove de crédito mútuo e 29 de crédito rural. Independente do ramo de
atividades, o objetivo do cooperativismo é sempre desenvolver uma atividade em nome de um
grupo e contribuir para o desenvolvimento econômico e social do Paraná (PINHO, 2003).
Atualmente segundo OCEPAR (2006), são 55 cooperativas de crédito no Estado.
A seguir, identificam-se alguns ramos e atividades enumeradas pela OCB:
a) agropecuário: agricultura, produção de carnes, leite e derivados;
b) consumo: compras com desconto em folha de pagamento;
41
c) crédito: financiamento de empreendimentos para cooperados poupadores;
d) educacional: agregação de professores autônomos, pais e alunos;
e) sociais: proteção de direitos de portadores de necessidades especiais;
f) habitacionais: financiamento e construção de moradias populares;
g) infra-estrutura: fornecimento de eletricidade, telecomunicações e serviços
básicos;
h) mineração: pesquisa de potencial mineral;
i) produção: bens e produtos;
j) saúde: atendimento médico, odontológico, psicológico e outros;
k) trabalho: prestação de serviços;
l) transporte: remoção de cargas e passageiros;
m) turismo e lazer: transporte orientado, entretenimento e esportes.
As cooperativas paranaenses contribuem efetivamente para o desenvolvimento
econômico e social do Estado e do país. Um levantamento feito para OCEPAR, baseado em
dados do Ministério do Desenvolvimento da Indústria e do Comércio – MDIC, concluiu que o
cooperativismo brasileiro caminha empurrado pelas cooperativas paranaenses. O estudo
mostra que entre janeiro e junho de 2006, as cooperativas de todo o Brasil exportaram cerca
de US$ 400 milhões. Praticamente metade disto, partiu do Paraná. Dentro do Estado, vale
ressaltar que as riquezas geradas pelas cooperativas equivalem a quase 10% do Produto
Interno Bruto – PIB do Paraná – o de 2005 é estimado em R$ 78,1 bilhões. E quando o
assunto é agronegócio, o peso aumenta ainda mais, metade do que é faturado com a
agricultura e a pecuária no Estado vem das cooperativas (OCEPAR, 2006).
Das 193 cooperativas do Estado, 33% ou 64 estão no agronegócio. Quase 90% dos
empregados em cooperativas, perto de 33,5 mil trabalham nesse segmento (PINHO, 2003).
Com base nos dados da OCEPAR (2006), atualmente são 209 cooperativas, sendo 70 do
agronegócio.
O setor de infra-estrutura também tem espaço importante. Confirmando o potencial
de produção de energia elétrica do Paraná, dez cooperativas trabalham gerando energia para
as propriedades rurais do interior. O ramo do qual se espera um dos maiores crescimentos
para os próximos anos é o do trabalho. Por enquanto, são 21 cooperativas de trabalho no
Paraná, com 12 mil cooperados. A área de saúde é outra com potencial para se expandir.
Atualmente, são 34 no Estado. As cooperativas do trabalho são 14, com 10.426 cooperados
(op. cit., 2006).
E para esta, as projeções de crescimento continuam. Instabilidade cambial, redução
42
do consumo, estagnação do PIB, mudança de governo. Nada disso parece abalar a confiança
no futuro das cooperativas espalhadas pelo Paraná. Confirmando as projeções da Organização
das Cooperativas do Paraná – OCEPAR, as cooperativas anunciam novos empreendimentos
para este ano, esperam aumentar o número de cooperados, ampliar a área de produção e com
isto colocar o Paraná mais vez em posição de destaque no cenário econômico do país
(POLÔNIO, 2003).
No que se refere à representação política do cooperativismo, a nível estadual existem
as Organizações e Sindicatos Estaduais de Cooperativas – OCE’s que, representam as
cooperativas nas negociações e desenvolvimento de atividades que visam aprimorar a relação
capital/trabalho em seus diferentes desdobramentos (OCEPAR, 2006).
Em se tratando dos aspectos econômicos da região oeste do Paraná, podem ser
tratados de forma setorial: a agropecuária, a agroindústria e a comercialização agrícola, ambos
conceitos tratados como agronegócio. De acordo com Peris (2003), o desenvolvimento do
agronegócio encontrou ambiente próprio ao seu crescimento e consolidação na região oeste
do Paraná.
Destaca-se a cadeia produtora de aves que obteve significativa expansão recente
nesta região, com enfoque no investimento de cooperativas. Pode-se dizer que esta atividade é
fundamental como fonte geradora de renda regional. A situação de cada município se difere
na dinâmica do agronegócio, enquanto alguns dão continuidade ao processo de
desenvolvimento voltados à agricultura moderna e a unidades agroindustriais, outros ainda
pensam em investir nesta área.
A perspectiva de continuidade de desenvolvimento no agronegócio nos moldes
atuais traz uma discussão importante para o futuro desta atividade e da região. O
impacto causado pela modernização tecnológica da agricultura e por todo o
desenvolvimento posterior do agronegócio, é um fato, relativamente, pouco
discutido mas, que deverá tomar outra dimensão num futuro próximo (PERIS, 2003,
p. 505).
O autor levanta o fato de como possibilitar o avanço econômico da região,
superando-se os impactos ambientais causados com as atividades desenvolvidas. Desta forma,
a questão que se segue é quanto às condições de desenvolvimento socioeconômico regional,
que são decisivas para a sociedade local. Os desdobramentos do agronegócio brasileiro
refletem no dimensionamento e na continuidade do processo de expansão desta atividade na
região oeste do Paraná. Esta que, dá margem a uma produtividade significativa quando
43
comparada a outras regiões do país (BENECKE, 2000). Um processo de agroindustrialização
regional deve ser planejado, pensado e articulado a partir da realidade local e em
conformidade com as potencialidades que a região encerra.
2.1.3 A contabilidade nas cooperativas
A administração moderna deve fundamentar-se na contabilidade como instrumento
fundamental para embasar decisões a serem tomadas. Para isto, identifica, registra, mensura e
possibilita a análise e predição dos eventos econômicos que alterem o patrimônio de uma
entidade. Uma organização que não possua um eficiente sistema contábil, capaz de evidenciar
claramente as oscilações de sua riqueza, poderá não estar apta a garantir a sua continuidade.
No caso das cooperativas, a contabilidade assume algumas particularidades, em
função do cooperativismo ser regido por uma lei específica, a Lei nº 5.764, de 16 de
dezembro de 1971 e, desta forma: “As sociedades cooperativas possuem legislação. A
Política Nacional de Cooperativismo, institui o regime jurídico das sociedades cooperativas e
dá outras providências” (MEIRA JÚNIOR, 2003, p. 5).
Neste sentido, o Conselho Federal de Contabilidade – CFC, no exercício de suas
atribuições, aprovou a Norma Brasileira de Contabilidade – NBC. Esta Resolução do CFC, nº
920/01, entrou em vigor a partir da data de publicação, em 19 de dezembro de 2001.
Determinando:
Ata CFC nº 822/01
Proc. Nºs CFC 40/01 e 42/01
NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE
NBCT – 10 – DOS ASPECTOS CONTÁBEIS ESPECÍFICOS EM ENTIDADES
DIVERSAS
NBC T 10.8 – ENTIDADES COOPERATIVAS (MEIRA JÚNIOR, 2003, p. 24).
Esta norma estabelece critérios e procedimentos específicos de avaliação, de registro
das variações patrimoniais e de estrutura das demonstrações contábeis, e as informações
mínimas a serem incluídas em notas explicativas para entidades cooperativas, exceto as que
operam no Plano Privado de assistência à saúde, conforme definido em Lei.
A importância da contabilidade para as sociedades cooperativas, traz:
44
Muito além de seu propósito principal, que é o de oferecer as bases de controle do
patrimônio das sociedades cooperativas, a contabilidade oferece, também, as reais
condições aos seus administradores de levar adiante o desenvolvimento da gestão
administrativa: é a sua ferramenta gerencial (PEREIRA et al., 2005, p. 148).
Interpreta-se que as informações que são geradas pela contabilidade, apresentadas
sob a forma de relatórios financeiros são ferramentas indispensáveis para a compreensão da
realidade econômico-financeira de qualquer empresa, bem como proporcionam dados para
ações futuras com maior grau de confiabilidade.
Nessa perspectiva, cabe o enfoque da autogestão das cooperativas, como um
processo normal e natural do sistema cooperativista. Na prática a autogestão sempre existiu,
no entanto, no caso das cooperativas, em que a Constituição Federal de 1988, deixa livre a
responsabilidade pela constituição e funcionamento das mesmas, torna-se necessário e salutar
que o próprio sistema assuma o papel de se autodisciplinar (KOSLOVSKI, 2004). É o
disciplinamento de ações que visem o melhor do cooperativismo, além de servir como
instrumento viabilizador da economia dos cooperados.
Tendo em vista essas noções, o aperfeiçoamento do processo de controle na
cooperativa, deve merecer atenção especial. Quando se fala em controle, não se trata de
burocratização e sim de simplicidade e de funcionalidade, que permita aos dirigentes o
acompanhamento com segurança do que acontece na cooperativa e que sirva também como
instrumento de administração da sociedade.
Sem dúvida, ao profissional de contabilidade, a função de gerar informações úteis e
oportunas, torna-se imperiosa a fim de manter a sustentabilidade do negócio. Não só gerar
informações, mas também encontrar uma forma interessante de comunicar dados e
estatísticas, garantindo-lhe em contrapartida, maior reconhecimento e confiança (PEREIRA et
al., 2005).
Reconhecer o nível de percepção dos colaboradores e associados de uma cooperativa
acerca das informações contábeis é um desafio que requer muita criatividade. A
compreensibilidade, ou seja, a compreensão do que está sendo transmitido deve ser o alvo
principal de todos os esforços de comunicação. Utilizando inclusive meios alternativos de
representação gráfica, que permitam clarificar a informação, tornando-a mais compreensível.
Esta perspectiva, também é corroborada por Protil e Zambalde (2002), que
complementam ser fundamental a aplicação e o uso de tecnologias de informação e
comunicação, utilizando-se diferentes suportes - textos impressos, radiodifusão, fax, fitas de
vídeo, internet, videoconferência, utilizando-os isoladamente ou combinados.
45
Voltando-se ao enfoque deste estudo e especialmente nas cooperativas paranaenses,
torna-se necessário um bom conhecimento acerca dos indicadores contábeis, estes que
traduzem a situação econômico financeira tanto dentro da empresa, quanto fora. Pois, o
mercado está em constante e vertiginosa transformação e nem sempre o contabilista consegue
captar toda a realidade que envolve uma empresa. Muitas vezes, as informações contábeis são
apenas uma imagem pálida da realidade, mas, ainda podem representar a melhor informação
possível.
Em 1976, com a aprovação da lei nº 6.404/76, estabeleceu-se os critérios para a
divulgação das demonstrações contábeis. Para esta lei, as demonstrações contábeis devem no
mínimo ser compostas de: Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado do Exercício,
Demonstração dos Lucros ou Prejuízos Acumulados, Demonstração das Origens e Aplicações
de Recursos e, tais demonstrações também devem ser complementadas por notas explicativas,
para melhor esclarecimento da situação patrimonial e dos resultados apurados. As
cooperativas realizaram uma adaptação à esta lei, especialmente quanto aos tipos de
demonstrações tidas como obrigatórias nesta legislação.
Entretanto, a partir da aprovação da Norma Brasileira de Contabilidade – Técnica –
3, por meio da Resolução do CFC nº 686 de 14 de dezembro de 1990, que veio justamente
para orientação sobre o conceito, conteúdo, estrutura e nomenclatura das demonstrações
contábeis das sociedades de capital, muitas cooperativas passaram a adotar este padrão, com
exceção da Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados, que não se enquadra com as
normas cooperativistas, cujos resultados, conforme o artigo 4º item VII da Lei 5.764/71, então
chamados de sobras, por força da doutrina cooperativista, serão distribuídos entre os
associados.
Se o resultado for positivo, ou seja, sobras, haverá após a constituição de fundos, a
distribuição do mesmo. Se o resultado for negativo, haverá o reembolso pelos associados na
proporção das operações realizadas ou em partes iguais, conforme os artigos 80 e 89 da Lei
5.764/71. Todavia, tem sido usual às cooperativas apresentarem a Demonstração das
Mutações do Patrimônio Líquido.
Tais demonstrações devem ser apresentadas, em cada exercício, de forma
comparativa com as demais demonstrações contábeis do exercício anterior. Sendo que, no dia
03/01/2002, foi publicada no Diário Oficial da União e republicada com correções no dia
09/01/2002 no mesmo DOU, conforme dados da OCB/SESCOOP, a Resolução do CFC, nº
920/01 aprovando as Normas Brasileiras de Contabilidade, específicas para as entidades
cooperativas – NBC – T – 10.8.
46
O cooperativismo brasileiro teve grandes conquistas com esta norma, considerando
que até então se usava as normas das sociedades capitalistas, ou então, se adaptava a elas. Ter
uma norma de contabilidade somente para as sociedades cooperativas, mesmo que não
atingindo todos os detalhes desta doutrina, é uma grande vitória.
As principais modificações que se verificam nos procedimentos de avaliação, de
registros das variações patrimoniais e na estrutura das demonstrações contábeis das
sociedades cooperativas, provocadas pela publicação da norma em questão podem ser
encontradas no Anexo 1, desta pesquisa.
2.2 A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Os índices financeiros, econômicos e de desempenho, são atualmente utilizados pela
análise de balanço empresarial. Datam de 1931, originalmente nos Estados Unidos. E, a partir
deste período, a empresa norte-americana Dun & Bradstreet passa a elaborar e divulgar
índices-padrão para diversos ramos de atividades (MATARAZZO, 2003).
Alexander Wall desenvolveu em 1919 um modelo de análise de balanço por meio de
índices. Fez também a primeira tentativa de atribuição de pesos, ponderando os índices e
chegando à fórmula de Wall em que reunia alguns índices e parâmetros. São ainda,
amplamente conhecidos os modelos estatísticos de previsão de insolvência. O pioneiro, foi o
estudo de Fitz Patrick, de 1932, que selecionou aleatoriamente 19 empresas que haviam falido
no período de 1920 a 1929, com o objetivo de compará-las com outras 19 empresas bem
sucedidas. Beaver fez a primeira análise moderna de indicadores contábeis para previsão de
falência. O modelo mais conhecido e o citado é o de Altman, o primeiro a utilizar a análise
discriminante para determinar uma equação, que possibilita avaliar a probabilidade de
insolvência das empresas. No Brasil, foi construído por Kanitz, em 1976, o chamado
termômetro de insolvência, utilizando-se igualmente da análise discriminante (KASSAI,
2002).
Além dos indicadores
contábeis
específicos, disponíveis diretamente nas
demonstrações, os usuários buscam indicadores que os relacionem. São diversos os
indicadores já consagrados pelo uso e, infinitas as possibilidades de criação de novos índices
que espelham a experiência do analista ou do tomador de decisão. Nota-se que, aos
indicadores, aliam-se os métodos estatísticos e matemáticos, buscando-se estabelecer a
47
possibilidade de previsão (op. cit., 2002).
No entendimento de Schrickel (1997), faz-se uma distinção entre os termos
quocientes, coeficientes, números-índices e coeficientes-padrão. Importante destacar, que
neste trabalho, essa polissemia não será considerada. Neste, o conceito do termo indicadores
contábeis engloba o sentido de informações, índices percentuais e quocientes, indistintamente.
Assim, engloba desde o valor total das vendas em determinado período, até o índice de
liquidez corrente ou a margem bruta.
A estrutura contábil tem toda uma seqüência ordenada e sucessiva, com vistas à
construção das informações econômicas, financeiras e contábeis de uma empresa para,
posteriormente, serem convertidas em indicadores gerenciais. A Figura 2 demonstra este
processo:
Fatos ou eventos
econômicofinanceiros
Processo
Contábil
Demonstrações
financeiras =
Dados
Técnicas de
Análise de
Balanços
Informações
financeiras para a
tomada de decisões
Figura 2 - Modelo da estrutura ou processo contábil
Fonte: MATARAZZO (1998, p. 18).
A Figura 2 demonstra que o processo contábil tem início com a coleta dos dados
econômicos e financeiros da empresa, que depois de registrados e demonstrados servem de
fomento para as técnicas de análise de balanço e tomada de decisões necessárias.
Infere-se que a contabilidade executa sua função específica de registrar, controlar e
informar. A análise de balanço é uma etapa e um produto complementar à estrutura da
informação contábil, com uma especialidade de transformar informações absolutas em
relativas verticais e evolutivas (SILVA, 2004).
O analista desenvolve a análise de balanços para expedir informações, destacando se
a empresa está sendo bem administrada, se merece ou não créditos, se tem ou não condições
de pagar suas dívidas, se tem evolução positiva ou negativa, se é lucrativa ou não, se irá falir
ou continuar suas atividades (MATARAZZO, 1998).
Quanto mais consistentes e fidedignas forem as demonstrações contábeis, melhor
será a análise de balanço, pois, esta, dependente daquela. Ou seja, a análise de balanço é
fundamentalmente dependente da qualidade das informações mensuradas, como por exemplo,
a exatidão dos valores registrados e o rigor nos lançamentos e princípios contábeis adotados.
48
Para Silva (2004), a análise financeira de uma empresa consiste num minucioso
exame da estrutura financeira, e das condições endógenas e exógenas que afetam
financeiramente a empresa. O autor considera que o aspecto financeiro está presente nas
demonstrações contábeis, nos programas de investimentos e nas projeções de vendas e fluxo
financeiro.
O aspecto endógeno engloba a estrutura organizacional, gerencial e a capacidade
tecnológica, enquanto o aspecto exógeno, envolve fatores de ordem política e econômica, a
concorrência doméstica e globalizada, bem como fenômenos naturais.
Os grandes usuários da análise de balanços são os próprios analistas, uma vez que,
em grande parte, sua função dentro das empresas é a de conceder créditos, ou aprovar
investimentos em outras companhias, complementando-se o elenco por diversos usuários
externos, à semelhança dos usuários das demonstrações contábeis. Além dos fornecedores,
clientes, intermediários financeiros, credores, acionistas, concorrentes, governo e seus
próprios administradores (ASSAF NETO, 2000).
Assaf Neto (2000) ilustra ainda que, pela análise das demonstrações contábeis tornase possível conhecer o retorno dos investimentos totais, a rentabilidade do capital próprio, a
rotação dos ativos e o volume das dívidas em relação ao capital dos proprietários.
2.2.1 Métodos de análise
A análise das demonstrações contábeis requer métodos, levando-se em consideração
os objetivos a que se propõe o estudo. Os mais comuns são: a) método dos valores diretos; b)
método dos valores percentuais ou análise vertical; c) método dos índices ou análise
horizontal; d) método dos quocientes, indicadores de desempenho ou liquidez, atividade,
endividamento, rentabilidade e valor de mercado; indicadores de risco ou variáveis
empresariais; e, e) método dos quocientes-padrão (MATARAZZO, 2003).
A análise de balanços não termina com a aplicação direta desses métodos. Dispondo
dos indicadores, índices e quocientes, as empresas precisam tornar eficiente a análise, fazendo
a aplicação em séries temporais, em corte transversal e combinada (op. cit., 2003).
As séries temporais tornam-se mais eficientes na avaliação e julgamento da
informação, possibilitando observar a evolução positiva ou negativa de algum indicador,
índice ou quociente. Pela análise em corte transversal, obtêm-se comparações de indicadores,
49
índices e quocientes da própria empresa e com empresas concorrentes do mesmo setor e
região. Como também poderão ser comparados com índices médios setoriais (GITMAN,
2005).
A análise combinada demonstra quanto os indicadores, índices e quocientes de uma
empresa aproxima-se ou distancia-se no tempo, das médias setoriais, permitindo uma visão
combinada para avaliar a tendência do comportamento de um índice em relação a tendência
observada no setor (op. cit., 2005).
O analista de demonstrações contábeis deve voltar sua atenção a uma
contextualização da empresa com o setor, medindo precaução para não incorrer na satisfação
com informações obtidas, sem fazer uma análise comparativa com o aceitável. Algumas
considerações ou cuidados devem ser tomadas em relação a análise: índices com diferenças
grandes em relação ao setor, devem ser minuciosa e isoladamente analisados; índices isolados
são frágeis, deve-se fazer análise em grupos de índices; as bases em séries temporais devem
ser nas mesmas datas do exercício, neutralizando os efeitos da sazonalidade;
preferencialmente utilizar demonstrações contábeis auditadas; utilizar demonstrações
contábeis elaboradas com base no princípio da consistência; ajustar os efeitos da inflação
sobre alguns itens das demonstrações em análise (HOJI, 1999).
Entre outros, utilizando-se destes procedimentos de análise e avaliação das
demonstrações contábeis, as informações tornam-se mais seguras aos tomadores de decisões,
tanto internos quanto externos. A seguir, segue-se um maior entendimento acerca das
definições e características dos métodos de análise acima citados:
a) método dos valores diretos: Este processo constitui-se na análise propriamente dita
dos componentes do patrimônio e do resultado, para o conhecimento de todas as partes que o
formam, partindo-se do sintético para o analítico. É o mais rudimentar de todos os métodos e
consiste na verificação imediata dos valores já separados e devidamente classificados, cuja
finalidade é apenas ter a formação de um juízo rápido sobre uma situação qualquer
(PADOVEZE, 1997).
Este método procura facilitar o juízo do interpretador, reunindo dados da mesma
natureza, coordenando elementos que são convenientes para uma verificação separada. O
mesmo é bastante utilizado por aqueles que, possuindo o desejo de conhecer as
demonstrações contábeis, desconhecem os métodos mais eficientes na apuração de dados.
Este método trata tão somente da informação dos valores absolutos e históricos que a
contabilidade fornece. É a leitura, análise e interpretação da estrutura financeira, patrimonial e
econômica da empresa, por meio do Balanço Patrimonial, da Demonstração do Resultado do
50
Exercício, da Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos e da Demonstração dos
Lucros ou Prejuízos Acumulados, exigidos pela legislação societária (HOJI, 1999).
Destaca-se que as demonstrações contábeis são utilizadas no dia-a-dia pelos gestores
e tomadores de decisões, sendo a base de todas as informações. A sua reclassificação ou
padronização tem como objetivo trazê-las a um padrão de procedimento e de ordenamento na
distribuição das contas, visando diminuir as diferenças nos critérios utilizados pelas empresas
na sua apresentação (MARION, 2002).
Assim, os procedimentos de análise vertical e horizontal das demonstrações
financeiras das empresas, têm mais consistência interna, tanto em séries temporais, como
também na transversal, observando as tendências das empresas semelhantes no mercado.
b) método dos valores percentuais: São os coeficientes ou também denominados de
análise vertical e, traduzem os diversos valores para análise em uma percentagem, em relação
ao global do grupo que se examina, a fim de facilitar a comparação. Pode-se, assim, formar
um conceito melhor do que representa cada parte diante de um todo, e sua evolução no tempo
(PADOVEZE, 1997);
c) método dos índices: Chamado também de análise horizontal, trata-se de uma
análise comparada, em que se toma a base 100 e, a partir daí, se formam percentagens em
relação a ela. A dinâmica dos fatos assume interpretação muito mais fácil por meio de tal
raciocínio, razão pela qual este método se torne preferencial quando se deseja acompanhar o
progresso ou o regresso dos fatos de uma empresa em relação a determinado período (HOJI,
1999).
Algumas precauções sobre a utilização de tais índices, como: um único índice
isolado de outros complementares ou que ilustram a causa de seu comportamento não fornece
elementos suficientes para uma conclusão satisfatória; mesmo que se tenha mensurado um
conjunto de índices complementares é necessário efetuar uma comparação temporal e setorial;
a evolução temporal envolve conhecer a evolução desses indicadores, como forma de se
avaliar, de maneira dinâmica, o desempenho da empresa e as tendências que servem de base
para um estudo prospectivo; a comparação setorial é desenvolvida face ao confronto entre os
resultados da empresa analisada com os resultados de seus concorrentes, e também com as
médias de mercado e de seu setor de atividade. Um problema que muito afeta a significância
da evolução horizontal dos índices é a inflação (RIBEIRO, 1997);
d) método dos quocientes: É o resultado da comparação entre dois componentes do
conjunto. Este método se fundamenta no exame de relações entre valores, estabelecidas por
divisões. São índices extraídos das demonstrações financeiras por meio de confrontos entre
51
contas ou grupos de contas.
A comparação entre componentes do conjunto patrimonial, evidencia as relações
existentes, possibilitando interpretações sobre as origens e aplicações de capital. A
comparação entre os componentes do resultado econômico entre si ou entre componentes
patrimoniais, fornece informações necessárias quanto a dinâmica patrimonial, evidenciando a
circulação de capitais e rentabilidade (op. cit., 1997).
O método dos quocientes é um dos mais utilizados em análise, pois oferece uma
visão geral da situação econômica e financeira da empresa. A situação financeira da empresa
pode ser evidenciada por meio dos quocientes de liquidez, de endividamento e de atividade e,
a situação econômica é evidenciada pelos quocientes de resultado;
e) método dos quocientes-padrão: Em síntese permite comparar uma empresa a
outras semelhantes. A comparação de determinado índice de uma empresa particular com o
índice-padrão indica, por exemplo, se a empresa analisada está enquadrada no padrão ou se
está melhor ou pior do que aquele referencial (SILVA, 1998).
Em face de inúmeros métodos, faz-se desvelar os indicadores contábeis e, por
conseguinte, o conhecimento da perfomance da organização.
2.3 OS INDICADORES CONTÁBEIS
Em função da manutenção e competitividade das empresas, várias áreas do
conhecimento se dedicam a avaliar o desempenho das empresas. Conforme Catelli (1999),
avaliar significa atribuir valor, tanto no sentido quantitativo – mensuração, ou, qualitativo –
mérito, importância.
De acordo com Peleias (2002, p. 114) a avaliação de desempenho pressupõe um
referencial ou um parâmetro para comparação, contra o qual o desempenho será confrontado.
Este parâmetro poderá ser expresso tanto em termos físicos ou financeiros, ou ambos.
Para Beuren (1996, p. 56) as avaliações estratégicas de desempenho constituem o
conjunto integrado de avaliações e processos de gestão, que ligam a estratégia à execução.
Para Beuren ainda (1998, p.84) a definição de indicadores de desempenho é analisada sob
dois aspectos:
a) caracterização do modelo conceitual de indicadores de desempenho aplicável ao
negócio [...] que conecte as ações operacionais da empresa a seus resultados
52
econômicos, de modo que as medições façam sentido para todos os membros da
organização;
b) [...] identificação das características específicas, que deverão estar presentes nos
indicadores que irão compor os sistemas de avaliação estratégica de desempenho.
Peleias (2002, p. 12) cita que “a avaliação de desempenho requer: medidas de
desempenho tanto qualitativas, quanto quantitativas e que a ênfase em objetivos específicos
pode significar que outros objetivos não sejam alcançados.”
Solomon (1961, p. 97) destaca “La localización del punto de apalancamiento óptimo
para cualquier empresa será variable de acuerdo con el grado de incertidumbre de la empresa
en el contexto de sus operaciones y con las reacciones de los mercados de capitales ante esta
incertidumbre. Eso, a sua vez, se compone de expectativas sobre el mercado futuro y el precio
de los productos de una empresa, de la proporción de sus costes fijos con relación a los
variables, de la capacidad de generar liquidez, de la posibilidad eficiente de comercializar sus
activos en el mercado y de la opinión de los inversores y acreedores con relación a la
administración de la empresa”.
Para Cardoso (2005, p. 47) é preciso dispor de informações e dados que permitam
gerenciar o presente e o futuro das organizações, devido à mutabilidade e a complexidade da
economia hipercompetitiva, conforme a similaridade dos negócios. Para medir o resultado das
empresas em seus aspectos financeiros e econômicos, utiliza-se dentre outros, a análise dos
indicadores contábeis.
Os indicadores são descritos em termos de elementos, fatores e medidas, conforme
definido por Gil (2002, p. 35-36) e são indispensáveis para a satisfação dos investidores.
Hronec (2001, p. 76) define que indicadores de desempenho ou perfomance são
sinais vitais da organização que qualificam e quantificam o modo como as atividades ou
outputs de um processo atingem sua meta.
Axson (1999, p. 7), sobre indicadores, faz a seguinte analogia:
“Quando dirigimos um carro, o painel de controle nos fornece muitas informações,
em tempo real, que nos auxiliam na tomada de decisão imediata, que muitas vezes temos que
fazer sem, no entanto, nos fornecer informações desnecessárias. Alguns indicadores como os
níveis de combustível e óleo, velocidade, temperatura do motor e talvez a rotação são
suficientes para um monitoramento contínuo. Ao mesmo tempo, sensores podem estar
monitorando outros indicadores, também importantes para o bom funcionamento do
automóvel, mas que irão alertar somente se ocorrer algum problema, como por exemplo, uma
luz vermelha que alerta quando o motor estará superaquecido, e ainda bem que lhe
53
proporciona tempo suficiente para fazer ajustes que corrigirão o problema. Em resumo, o
painel de controle lhe fornece a informação que você precisa no momento certo, sem lhe
inundar com todas as informações.”
Para Takashima e Flores (2001, p. 72) “os indicadore são essenciais ao planejamento
em virtude de possibilitarem o estabelecimento de metas quantificáveis e sua disseminação na
empresa, e essenciais ao controle, pois com a análise dos indicadores pode-se fazer uma
análise de desempenho da empresa, visando à tomada de decisões e o replanejamento.
2.3.1 Desempenho empresarial
A avaliação de desempenho empresarial está relacionada à verificação do
cumprimento de obrigações por parte dos administradores responsáveis pelo gerenciamento
da empresa. É a busca por mecanismos de determinação da forma como as decisões e ações
dos administradores afetaram a empresa, sempre no sentido de maximizar o seu valor
(GUERREIRO, 1996).
Muito se tem escrito sobre indicadores de desempenho. Notas, percentuais,
quocientes, montantes, multiplicadores, são muitas as formas numéricas utilizadas na aferição
do desempenho. Na síntese de Kassai (2002), algumas características dos indicadores devem
ser observadas, sendo: a objetividade, a mensurabilidade, a compreensibilidade, a
comparabilidade e o custo.
A análise das demonstrações contábeis é efetuada por meio de índices, coeficientes e
quocientes, tendo como objetivo medir o desempenho financeiro e a evolução patrimonial. Os
índices de desempenho financeiro, ou seja, a capacidade de liquidez – ativos
circulantes/passivos circulantes, e coeficientes ou quocientes de crescimento em séries
temporais - anos sucessivos (ANTHONY, 1997).
Quanto ao desempenho financeiro, a capacidade de gerar recursos financeiros
próprios é derivada do desempenho operacional, seguido do sistema de lançamento de
créditos e cobranças aos clientes. Conceder créditos precisa ser seguido por um eficiente
sistema de cobranças, para não alterar o fluxo do capital de giro, o desempenho financeiro e a
capacidade de liquidez (ROSS, 1995).
Percebe-se que as administrações das empresas precisam gerenciar seus recursos
financeiros, de modo que a liquidez jamais seja lançada ao ralo. O desempenho financeiro é
54
um constante jogo de gerar ou buscar recursos de forma eficiente, e lançá-los à quitação das
obrigações.
Finalizando este item, tem-se que, o objetivo da administração do capital de giro é
administrar cada um dos ativos circulantes e passivos circulantes da empresa, de tal forma que
um nível aceitável de capital circulante líquido seja mantido (GITMAN, 1987). Isto quer dizer
que, deve-se manter ativos circulantes financeiros e operacionais, maiores que os passivos
circulantes financeiros e operacionais.
2.3.2 Análise vertical e horizontal
A análise vertical e horizontal é feita com percentuais ou índices. Consiste em
traduzir os diversos valores dos componentes das demonstrações contábeis em informações
relativas, em relação ao global do grupo ou da base que se examina, tendo como objetivo
facilitar a comparação (BRAGA, 2003).
Comparando-se exercícios subseqüentes, pode-se constatar a mudança da empresa,
em relação à obtenção e aplicação dos recursos, vindos de resultados, ou da busca de recursos
em fonte de terceiros ou de acionistas e proprietários em geral.
Utilizam-se fórmulas matemáticas para calcular e demonstrar a composição relativa
dos componentes absolutos das demonstrações contábeis, transformando-os em índices ou
coeficientes, em tratar-se respectivamente da vertical e horizontal.
Na análise vertical, a técnica utilizada é a conversão de valores absolutos constantes
nas demonstrações contábeis em relativos – índices ou coeficientes. A estrutura vertical
absoluta é transformada em relativa, melhorando o entendimento ou participação de valores
individuais no conjunto das demonstrações contábeis (op. cit., 2003).
A análise vertical demonstra que os valores estão aplicados nos diversos níveis, em
relação ao montante do grande grupo, normalmente em relação ao total do ativo ou passivo,
como também em relação à receita total, na demonstração do resultado do exercício.
O primeiro propósito da análise vertical é mostrar a participação relativa de cada
item de uma demonstração contábil em relação a determinado referencial. No balanço, por
exemplo, é comum determinarmos quantos por cento representa cada rubrica em relação ao
ativo total. Também, contribui na informação da evolução que a empresa obteve de um
período para outro, quanto ao crescimento global e real, possibilitando demonstrar a migração
55
patrimonial de contas para contas, ou de grupos para grupos (SILVA, 2004).
Para calcular os percentuais da coluna da análise vertical – AV, divide-se o valor da
rubrica que se quer calcular pelo valor-base e multiplica-se o resultado por cem. A Figura 3
demonstra este raciocínio:
Análise vertical n =
Rubrica n
x100
Basen
Figura 3 - Base de cálculo para a análise vertical
Fonte: Adaptado de ROSS et al. (2002).
Esta fórmula pode ser aplicada sobre qualquer valor representativo na estrutura
vertical, em relação à base total do ativo, passivo, ou também sobre a receita operacional
líquida multiplicada por 100, sendo o último caso, quando for desenvolvida a análise vertical
do resultado do exercício.
Apresenta-se a exemplo, a base de cálculo para dispêndios ou despesas sobre vendas
líquidas, têm-se:
Despesas sobre vendas =
Cada tipo despesas
x100
Vendas líquidas
Figura 4 - Fórmula para cálculo do indicador de representatividade das
despesas face às vendas líquidas
Fonte: Adaptado de GITMAN (2004).
Mede-se desta forma, a composição das diversas despesas em relação à atividade
econômica – vendas líquidas, da empresa.
Com o instrumental da análise vertical, observa-se a migração dos recursos aplicados
na estrutura patrimonial e também na estrutura de resultados. Conforme a movimentação ou
migração dos recursos patrimoniais circulantes de curto prazo para o longo prazo, ou para a
imobilização, tem-se a capacidade de liquidez, ou seja, os índices de liquidez das empresas
(BRAGA, 2003).
Semelhante tratamento é atribuído à evolução patrimonial e de resultados, relativo a
períodos sucessivos, em que os valores absolutos da evolução podem ser evidenciados por
meio de índices de crescimento ou coeficientes de evolução. Em virtude da constante perda do
poder aquisitivo da expressão monetária, que reflete sobre os componentes patrimoniais,
56
torna-se necessário converter os balanços sucessivos em moeda constante, ou aplicar fatores
técnicos que medem a variação da inflação de um período para outro. Este procedimento
melhora os coeficientes de evolução na análise horizontal (op. cit., 2003).
Esta que consiste na análise comparativa das demonstrações contábeis de um
exercício ou data base para outro exercício ou data. O propósito da análise horizontal – AH, é
permitir o exame da evolução histórica de cada uma das contas que compõem as
demonstrações contábeis. Ou, análise de séries temporais avalia o desempenho com o passar
do tempo. A comparação entre o desempenho corrente e o desempenho passado, utilizando
índices financeiros, permite avaliar o progresso alcançado pela empresa. O surgimento de
tendências pode ser detectado comparando-se o desempenho de vários anos, sendo que,
qualquer variação significativa de um ano para outro pode ser sintoma de um problema sério
(GITMAN, 2004).
Em época de economia estável, os valores absolutos das demonstrações contábeis Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado do Exercício são utilizados pelos seus
valores históricos, sem aplicação de fatores de inflação ou de deflação.
Da mesma forma como na análise vertical, utiliza-se a fórmula matemática para o
procedimento. Para a análise dos componentes do resultado do exercício, utiliza-se a seguinte
fórmula:
Coeficiente horizontal =
Receita operacional líquida n1
x100
Receita operacional líquida n0
Figura 5 - Análise dos componentes do resultado do exercício
Fonte: Adaptado de BRIGHAM (1999).
Por esta fórmula obtém-se o coeficiente horizontal, utilizando o componente atual,
que dividido pelo mesmo do exercício anterior a valores históricos. Este procedimento
também é aplicado sobre todos os componentes patrimoniais, demonstrando o índice de
evolução por crescimento efetivo, ou por aplicação de recursos pela migração dos valores na
estrutura de capitais.
Neste contexto, a exemplo, pode-se verificar o crescimento ou decréscimo das
vendas líquidas. Para que se possa medir o aumento real das atividades econômicas entre dois
períodos, procede-se da seguinte forma:
57
Crescimento das vendas =
Vendas líquidas do período atual
x100 − tx inflação
Vendas líquidas do período anterior
Figura 6 - Fórmula para cálculo do crescimento das vendas líquidas
Fonte: Adaptado de GITMAN (2004).
Também pode ser aplicada outra fórmula que apenas apresenta o percentual de
crescimento de cada conta, tanto nos componentes da demonstração do resultado, como na
estrutura patrimonial. Esta fórmula pode ser apresentada da seguinte forma:
Índice de evolução =
Rubrica(20xn)
− 1x100
Base(20x0)
Figura 7 - Fórmula para cálculo de percentual de crescimento e
decrescimento de cada conta
Fonte: Adaptado de SILVA (2004).
Assim, a informação relativa a evolução dos componentes patrimoniais ou de
resultados representam informações de análise percentual, que poderão proporcionar melhores
informações para a utilidade dos usuários.
No entanto, em períodos inflacionários, conforme Iudicibus (1966, p. 22) “ocorrem
fatos paradoxais: se, por um lado, existe uma escassez generalizada de capital de giro, por
outro lado, as poucas empresas que dispõem de saldos consideráveis de capital de giro sofrem
perdas reais de poder aquisitivo por ter estes fundos imobilizados. É necessário, não
confundir, entretanto, este tipo de ganho ou de perda com o lucro ou prejuízo operacional”.
A análise horizontal precisa neutralizar a perda da expressão monetária dos
componentes das demonstrações contábeis analisadas, em virtude dos efeitos da economia
inflacionada. Regras e procedimentos matemáticos são aplicados, para que valores históricos
de um, para outro exercício sejam levados à mesma base, ou seja, aplicar fatores
inflacionários ou deflacionários, sobre uma base histórica. Índices como IGPM, dólar e outros
índices oficialmente reconhecidos podem ser aplicados (GROPELLI e NIKBAKHT, 1999).
As dificuldades, no entanto, no campo da avaliação, são muitas. Segundo Iudicibus
(1966, p. 22) “mesmo que seja possível chegarmos a uma base teórica de avaliação sólida e
irrefutável, sempre teríamos os problemas inerentes à praticabilidade dos ajustamentos.
Qualquer melhoria ou refinamento que se queira introduzir na técnica contábil deve ser de tal
ordem que as vantagens auferidas superem seu custo de aplicação, custo mensurado em
58
tempo, esforço e dinheiro”.
Para neutralizar os efeitos da inflação, os componentes das demonstrações contábeis
são convertidos para a expressão monetária em uma mesma data, em virtude da ocorrência
dos registros diários, e de exercício para exercício. O Balanço Patrimonial que tem valores
históricos e anuais, também precisa ser convertido para a expressão monetária, em uma
mesma data. Estes procedimentos purificam a análise de balanços, expurgando o viés
provocado pela inflação (GROPELLI e NIKBAKHT, 1999).
Após ajusta-se os valores das bases utilizadas até a data em que se pretende fazer a
análise, ou seja, aplicar um fator de deflação ou de inflação, e então aplicar a fórmula. Podese elaborar fatores de deflação e de inflação quando se disponibiliza indexadores eficientes,
elaborados por órgãos de alçada.
Dispondo de deflatores ou inflatores também denominados respectivamente de
desindexadores ou indexadores, pode-se atualizar os componentes das demonstrações
contábeis em épocas de inflação, de um para outro exercício, melhorando a expressão
monetária dos componentes, e conseqüentemente, melhorar a análise, informação e
interpretação das demonstrações contábeis, seus indicadores, índices e quocientes.
Os exercícios e respectivos valores absolutos podem ser elaborados de forma mais
eficiente e eficaz nas demonstrações contábeis, com o objeto de manter o controle e
gerenciamento para execução dos projetos e atividades. Institutos oficiais publicam índices
mensais, anuais e acumulados para melhor desenvolver o procedimento da atualização das
demonstrações contábeis, face aos índices inflatores e deflatores de valores.
2.3.3 Indicadores de liquidez
Também entendidos como índices de liquidez. Expressam a capacidade que as
empresas têm de recursos circulantes conversíveis em disponibilidades, para fazer frente às
obrigações. Consiste no equacionamento da relação de ativos circulantes sobre passivos
circulantes, ou seja, a proporção dos ativos circulantes em relação aos passivos circulantes.
São índices que, baseados nos montantes dos ativos circulantes com as dívidas, medem a
solidez da administração financeira da empresa (MATARAZZO, 1998).
Visam medir a capacidade de pagamento de uma empresa ou, sua habilidade em
cumprir as obrigações passivas assumidas. Estes, evidenciam o grau de solvência da empresa
59
em decorrência ou não de solidez financeira que garanta o pagamento dos compromissos
assumidos com terceiros (RIBEIRO, 1997).
No entanto, a capacidade de liquidez que proporciona calcular os índices ou
quocientes tem sua fonte primária de geração de recursos ancorada nos resultados
operacionais. Nenhuma empresa manterá consistência e continuidade operacional, com
capacidade de liquidar suas obrigações, ou gerar índices de liquidez capazes de fazer frente às
obrigações, sem gerar lucros que possam sustentar o fluxo de fundos favorável para esta
função (SILVA, 1998).
A liquidez origina-se na geração de lucro pela empresa, na administração de seu
ciclo financeiro, em suas decisões estratégicas de investimento e financiamento (SILVA,
2004).
Os índices de liquidez refletem uma situação estática, ou seja, referem-se a
determinado momento na vida da empresa, o momento em que o balanço foi
levantado. Num momento seguinte, a situação destas relações pode-se alterar
consideravelmente (LEITE, 1994, p. 72).
Deve-se levar em consideração, que nem sempre bons índices de liquidez garantem
pagamento das contas, ou o contrário, que um índice de liquidez insatisfatório, demonstra que
a empresa não pagará suas dívidas. A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade
de cumprir as obrigações de curto prazo à medida que vencem. Corresponde à solvência da
posição financeira geral da empresa – a facilidade com que pode pagar suas contas
(GITMAN, 2005).
A empresa poderá ter um baixo grau de liquidez no curto prazo, porém um ótimo
grau de liquidez no longo prazo, considerando-se que todo ativo circulante, especialmente
contas a receber e estoques, estão para serem convertidos em recursos monetários. Nesta
dicotomia de condições de liquidez de curto prazo, com a possibilidade de liquidez de longo
prazo, deve-se levar em consideração que índices de liquidez não demonstram ação de
pagamento. Os índices de capacidade de pagamento representam possibilidade efetiva para
liquidar obrigações (op. cit., 2005).
Os estoques como componentes do ativo circulante, contribuem na formação dos
índices de liquidez, porém, em sua avaliação a custo histórico de aquisição ou produção. Os
estoques são molas propulsoras para gerar lucros. A comercialização destes componentes
altera o ativo circulante, alavancando os índices de liquidez e a melhoria nos índices da
capacidade de pagamento, quando as vendas forem a vista.
60
Muitas pessoas confundem índices de liquidez com índices de capacidade de
pagamento. Os índices de liquidez não são índices extraídos do fluxo de caixa que
comparam as entradas com as saídas de dinheiro. São índices que, a partir do
confronto dos Ativos Circulantes com as Dívidas, procuram medir quão sólida é a
base financeira da empresa (MATARAZZO, 1998, p. 169-70).
Diante de uma distinção do índice de liquidez e do índice da capacidade de liquidez,
apresentam-se as duas medidas básicas de liquidez que são o índice de liquidez corrente e o
índice de liquidez seca (op. cit., 1998).
Para Silva (2004, p. 270), o índice de liquidez corrente indica “a capacidade que a
empresa tem para realizar o pagamento de suas obrigações relativas ao curto prazo,
comparado com as dívidas a serem pagas no mesmo período.” Este índice miede la capacidad
de pago de las obligaciones a corto plazo que pose la cooperativa (GIMENEZ, 210). E,
define-se pela aplicação da seguinte fórmula:
Liquidez corrente =
Ativo circulante
Passivo circulante
Figura 8 - Fórmula para cálculo da liquidez corrente
Fonte: Adaptado de BRIGHAM (1999).
O índice de liquidez corrente revela o que a empresa possui em dinheiro, mais bens e
direitos realizáveis no curto prazo, confrontado com as dívidas a serem pagas no mesmo
período (SILVA, 1998). Indica a extensão pela qual, os passivos circulantes são cobertos
pelos ativos que se esperam converter em caixa no próximo exercício. Representam a
capacidade que a empresa tem para liquidar as obrigações de curto prazo (WESTON e
BRIGHAM, 2000).
Pode-se também afirmar que este índice mede quantas unidades monetárias a
empresa tem em seu ativo circulante, para cada unidade monetária a pagar no passivo
circulante. Ou ainda, quantas unidades monetárias sobrariam no ativo circulante, caso
liquidasse todas as obrigações de curto prazo. Cuanto mayor, mejor, manteniéndose los demás
factores constantes em la situación económico financiera de las cooperativas (GIMENES,
1999).
Quando este índice for superior a 1,0 (um) representa uma situação positiva. Todos
os índices de liquidez devem ser analisados e comparados entre empresas do mesmo setor,
pois em determinados casos, uma liquidez corrente inferior ou igual a 2,0 (dois) é aceitável
61
para um determinado setor, podendo não ser aceito da mesma forma em outro setor. Para
tanto, destaca-se a necessidade da comparabilidade de valores dos índices sempre entre
empresas do mesmo setor de atividade (op. cit., 2000).
Um índice igual a 1,0 (um) seria considerado aceitável para uma empresa
concessionária de serviços de utilidade pública, mas não para uma empresa industrial. Quanto
mais previsíveis forem os fluxos de caixa de uma empresa, mais baixo será o índice de
liquidez corrente aceitável (GITMAN, 2005).
É importante ressaltar dois aspectos limitativos relativos à liquidez corrente, sendo
que um deles é de que não revela a qualidade dos itens constantes no ativo circulante, e o
outro é de que não revela a sincronização entre recebimentos e os pagamentos, ou seja, não se
identifica se os recebimentos ocorrerão em tempo para pagar as dívidas vincendas.
A situação da liquidez seca é bastante parecida com o índice de liquidez corrente,
diferenciando-se pelo fato de excluir os estoques dos valores constantes no ativo circulante.
Entende-se que a conversão dos estoques para capacidade de liquidez tenha sua passagem por
outras contas do circulante. Podem os valores das vendas transitar por duplicatas a receber ou
cheques a compensar, por exemplo. Além de que, nem todos os estoques estão efetivamente
para serem comercializados e convertidos em dinheiro.
A comum baixa liquidez dos estoques resulta basicamente de dois fatores: 1) muitos
tipos de estoques não podem ser vendidos com facilidade porque são itens
parcialmente acabados e/ou têm finalidades específicas; 2) o produto estocado é
normalmente vendido a prazo, o que significa que se transforma em contas a receber
antes de ser convertido em caixa (GITMAN, 2005, p. 46).
Dessa forma, as empresas precisam conhecer a capacidade de liquidar seus passivos,
excluindo os estoques da base de cálculo. Estes necessitam de marketing, demanda,
competição no mercado, efeitos climáticos, sociais, econômicos, política interna e global, e
outros fatores externos, para que sejam efetivamente convertidos em um grau mais próximo à
capacidade de pagamento. Neste sentido, apresenta-se a base de cálculo para a liquidez seca:
Índice de liquidez seca =
Ativo circulante − estoques
Passivo circulante
Figura 9 - Fórmula para calcular a liquidez seca
Fonte: Adaptado de WESTON e BRIGHAM (2000).
62
Este índice mede e apresenta de forma mais precavida a situação financeira da
empresa, excluindo os estoques que podem conter itens obsoletos, dificultando o retorno
financeiro para a empresa. A comparação de índices torna-se importante somente entre
empresas do mesmo setor de atividade, para evitar incorrer em distorções na análise sobre os
índices encontrados.
[...] visa medir o grau de excelência da situação financeira da empresa. De um lado,
abaixo de certos limites, obtidos segundo os padrões do ramo, pode indicar alguma
dificuldade de liquidez, mas raramente tal conclusão será mantida quando o índice
de Liquidez Corrente for satisfatório (MATARAZZO, 1998).
Observa-se que as conclusões sobre a liquidez seca não são suficientemente precisas,
e por isso não podem ser analisadas isoladamente. Sua interpretação depende do
conhecimento sobre todos os itens que o compõem. Estes índices proporcionam uma visão
melhorada sobre a liquidez da empresa, em função da demonstração com maior clareza acerca
dos valores que se transformarão em dinheiro para a empresa.
Ainda, o índice de liquidez geral mostra a capacidade de pagamento da empresa ao
longo prazo, considerando tudo o que ela converterá em dinheiro relacionando o
endividamento geral. O índice de liquidez geral indica quanto a empresa possui em dinheiro,
bens e direitos realizáveis a curto e longo prazo, para fazer face às suas dívidas totais (SILVA,
2004).
Presume-se que todos os recursos disponíveis e aplicados na estrutura do ativo
circulante possam ser convertidos em dinheiro, para formar a capacidade de liquidação das
obrigações. Contas como despesas de exercícios seguintes não são diretamente transformadas
em dinheiro, no entanto, por meio do consumo nas atividades operacionais são incorporadas
no ciclo financeiro, retornando ao caixa face as receitas operacionais. E, o raciocínio para esta
operação se caracteriza da forma como se apresenta a seguir:
Liquidez =
Ativo circulante + Realizável a longo prazo
Passivo circulante + Passivo exigível a longo prazo
Figura 10 - Fórmula para calcular a liquidez geral
Fonte: Adaptado de MATARAZZO (1998).
63
Desta operação conclui-se que, o índice de liquidez geral tende a apresentar
divergências em relação às datas de recebimentos e de pagamentos, pois quando são
analisados períodos temporais longos, há possibilidade de os valores divergirem, ou seja, o
recebimento do ativo poderá divergir consideravelmente do pagamento do passivo.
Para melhor compreensão e interpretação dos valores de índice encontrados, faz-se
necessário analisar uma série temporal de vários anos, para perceber se houve perdas ou
ganhos na capacidade e poder de pagamento geral da empresa. Evidentemente quanto maior
for este índice, melhor para segurança da empresa e dos credores.
Para se realizar a análise da situação financeira de uma empresa é fundamental
observar o ajuste da margem de garantia, cujo objetivo é garantir o equilíbrio financeiro.
Nesta, a empresa ajusta suas políticas a respeito dos níveis desejados de cada categoria de
ativos correntes e da forma como os ativos circulantes serão financiados.
A margem de garantia mede a capacidade de liquidação da empresa em função das
obrigações existentes junto a terceiros. Verifica-se a possibilidade de por meio das vendas de
todos os ativos, cumprir todas as obrigações com terceiros.
Margem de garantia =
Ativo total
Passivo circulante + Exigível a longo prazo
Figura 11 - Fórmula para calcular a margem de garantia
Fonte: ASSAF NETO (2002).
Assaf Neto (2002) nota que, o comportamento da margem de garantia é
extremamente dinâmico, exigindo modelos eficientes e rápidos de avaliação da situação
financeira da empresa. Uma necessidade de investimento em giro mal dimensionada é uma
fonte de comprometimento da solvência da empresa, com reflexos sobre sua posição
econômica de rentabilidade.
Relaciona-se também com o conceito de ativo circulante. Que na concepção de
Schrickel (1999, p. 164) “é o montante ou conjunto de recursos que não está imobilizado.
Esses recursos estão em constante movimentação no dia-a-dia da empresa”. Sua
movimentação reflete no estado patrimonial da empresa e sua movimentação tem o objetivo
de fazer o capital retornar sempre maior que o valor do início do ciclo operacional.
Conforme Gimenes (1999, p. 38) “el uso intensivo de capital de terceros, o sea, el
64
aumento del grado de endeudamiento, se presenta como uma alternativa para el ejecutivo
gestor, dado que el pago de las obligaciones procedentes de una mayor deuda, conduciría a un
menor importe del resultado de la empresa que teóricamente sería repartido a los accionistas”.
Já os bens componentes do imobilizado, devem ser avaliados ao preço de reposição
para análise, líquidos de depreciação. Isto é, ao se avaliar os bens para análise, deve ser
considerado o tempo de vida útil destes bens para a empresa, principalmente os bens imóveis,
veículos e máquinas e equipamentos industriais, os móveis e utensílios e equipamentos de
escritório caso não haja reavaliação recente, pode permanecer ao valor contábil (ASSAF
NETO, 2003).
O indicador de imobilização de recursos próprios pode ser obtido por meio da
seguinte fórmula:
Imobilização de recursos próprios =
Ativo permanente
x100
Patrimônio líquido
Figura 12 - Fórmula para medir o volume de imobilização do capital próprio
Fonte: MATARAZZO (2003, p. 156).
Quanto à função desse indicador, Silva (2004, p. 222) afirma que o “índice de
imobilização do patrimônio líquido indica quanto o patrimônio líquido da empresa está
aplicado no ativo permanente”.
É importante destacar que o índice de imobilização de recursos próprios está ligado
diretamente com as decisões estratégicas da empresa, pois, dentro desses grupos de contas
podem estar inclusos valores referentes à expansão da empresa, aluguel ou leasing de
equipamentos, os quais caracterizam investimentos de risco para a atividade empresarial
(SILVA, 2004).
2.3.4 Indicadores de endividamento ou estrutura de capitais
Esses índices também conhecidos como quocientes, relacionam as fontes de fundos
entre si, procurando retratar a posição relativa do capital próprio com relação ao capital de
terceiros.
Estes quocientes mostram as grandes linhas de decisões financeiras, em termos de
65
obtenção e aplicação de recursos (MATARAZZO, 1998). Se a maior parte dos investimentos
foi financiada pelo capital próprio, isto significa teoricamente que a empresa está com uma
situação financeira satisfatória. Por outro lado, se os investimentos foram financiados em sua
maior parte com capital de terceiros, pode-se afirmar teoricamente que a empresa encontra-se
endividada.
São quocientes de muita importância, pois, indicam a relação de dependência da
empresa com relação ao capital de terceiros. Os quocientes de endividamento chamam-se
também, de quocientes de estrutura de capitais, e são utilizados, basicamente, para aferir a
composição das fontes passivas de recursos das empresas (IUDÍCIBUS, 1998).
O índice de endividamento de uma empresa indica o volume de dinheiro de terceiros
usado para gerar lucros, evidenciando também que a preocupação do analista financeiro é em
relação ao endividamento, mesmo que de longo prazo, pois, poderá limitar a capacidade e
possibilidade de pagamento de dividendos. Como é necessário saldar as obrigações com os
credores antes de distribuir lucros aos acionistas, os acionistas atuais e futuros prestam muita
atenção na capacidade de pagamento de dívidas da empresa (DAMARON, 2004).
Quanto maior o grau de utilização de recursos de terceiros, maior poderá ser o
retorno sobre os investimentos, porém, maior o risco na capacidade de liquidez, e maiores as
preocupações dos investidores e credores em geral. Nota-se que, o grau de endividamento
mede o volume de capital de terceiros em relação a outros valores importantes no balanço
patrimonial.
Segundo Gitman (2005), em relação ao grau de endividamento, utilizam-se três
índices para medição: índice de endividamento geral; índice de cobertura de juros; e, índice de
cobertura de pagamentos fixos. O índice de endividamento geral mede a proporção de ativos
totais financiados pelos credores da empresa, ao passo que o índice de cobertura de juros
mede a capacidade de pagamento dos juros previstos em contratos (op. cit., 2004).
O endividamento total estabelece o grau de endividamento do ativo total. Todo
exigível, seja de curto ou longo prazo, ou de financiamento, é considerado dívida, cujos
valores de uma ou outra forma estão no ativo. Os recursos podem estar disponíveis, aplicados
no mercado financeiro, em estoques, contas a receber e recuperar, como também, no
permanente. Segue-se a fórmula que ilustra este raciocínio:
Endividameto total =
Passivo exigível total
Ativo total
66
Figura 13 - Fórmula para efetuar o cálculo do índice de endividamento total
Fonte: Adaptado de GITMAN (2005).
Referente ao índice de composição do endividamento, algumas precauções precisam
ser tomadas pelos gestores, quanto ao endividamento relacionado com investimentos em
empresas, visando o crescimento. Iudícibus (1998, p. 104) cita que:
A empresa em franca expansão deve procurar financiá-la, em grande parte, com
endividamento de longo prazo, de forma que, à medida que ela ganhe capacidade operacional
adicional com a entrada em funcionamento dos novos equipamentos e outros recursos de
produção, tenha condições de começar a amortizar suas dívidas. Por isto, é que deve-se evitar,
financiar expansão com empréstimo de curto prazo, a não ser que o período de Payback dos
ativos seja curtíssimo, fato que raramente ocorre.
Sobre o procedimento e aplicação da fórmula de cálculo do endividamento, comentase que o índice de endividamento total mede a proporção dos ativos totais financiada pelos
credores da empresa. A posição mais confortável para a empresa seria se o percentual do
passivo exigível fosse menor em relação ao capital próprio. Estaria a empresa menos
financiada por capital de terceiros, com uma estrutura menos compromissada (GITMAN,
2005).
Quanto maior for esse índice, maior a relação com capitais de terceiros. Se a
incidência de capital de terceiros for forte em relação ao capital próprio, poderá condicionar
vulnerabilidade nas garantias de pagamento. Quando as empresas apresentam elevados
índices de endividamento geral, as instituições financeiras retraem-se na concessão de
financiamentos, por haver situação tendenciosa à insolvência e a inadimplência, podendo
encaminhar-se a falência (HENDRIKSEN e VAN BREDA, 1999).
Durante a análise do endividamento, o analista deverá manter-se atencioso a fim de
detectar as reais características dos indicadores, uma vez que o endividamento realizado para
o complemento de investimentos no imobilizado, poderá ser sadio. Pois, as aplicações
produtivas deverão gerar recursos para saldar os próprios compromissos assumidos.
Porém, nos casos em que as empresas recorrem a dívidas para saldar outros
compromissos que estão vencendo, cria-se um círculo vicioso muito prejudicial à saúde
financeira da empresa, com probabilidades de entrar em dificuldades para a continuidade.
Em se tratando do endividamento de longo prazo, apresenta-se abaixo, a fórmula que
mede a utilização de recursos externos para o financiamento dos investimentos totais na
especificade do longo prazo.
67
Endividamento a longo prazo =
Exigível a longo prazo
x100
Ativo total
Figura 14 - Fórmula que mede a utilização de recursos externos para o financiamento
dos investimentos totais na especificidade do longo prazo
Fonte: Adaptado de OLINQUEVITCH e SANTI FILHO (2004).
Bruni e Famá (2003, p. 57) descrevem o capital de terceiros como “correspondente
ao custo das dívidas de longo prazo”. Mais importante que a análise deste indicador numa
posição estática no tempo, é fazer a análise de evolução temporal, fazendo o acompanhamento
deste indicador por um longo período de tempo, para se ter uma posição do real
comportamento do índice.
2.3.5 Indicadores de atividade
Pelo estudo dos quocientes de atividades se obtém os prazos médios, em dias, em
que a empresa realiza suas atividades de compra, venda e renovação dos estoques. São as
operações da empresa que demandam a aplicação de recursos em itens do ativo circulante,
como estoques e duplicatas a receber. Por outro lado, as mesmas operações possibilitam a
obtenção de recursos provenientes de seus fornecedores, de tributos e de encargos sociais
(SILVA, 1998).
Os prazos de rotação constituem-se em categoria de elevada importância para o
analista. Conhecer os prazos de rotação das contas do ativo circulante pode fazer com que o
gerenciamento destes, possibilite alcançar resultados dentro dos objetivos traçados.
Observando contas a receber, o prazo médio de recebimento – PMR constitui o
índice calculado ao dividir as contas a receber pelas vendas médias diárias; indica a extensão
média de tempo entre a realização de uma venda e o seu recebimento (WESTON e
BRIGHAM, 2000).
Essa informação é importante, pois, possue relação direta com outros índices,
principalmente, liquidez, endividamento e retorno à empresa. Sendo inclusive, conhecido
como componente determinante da necessidade líquida de capital de giro. Para fins de análise,
quanto maior for a velocidade de recebimento de vendas e de renovação dos estoques, melhor.
Por outro lado, quanto mais lento for o pagamento das compras, há juros oportunos e não
68
correspondendo a atrasos, melhor. Desta forma apresenta-se a fórmula a fim de ilustrar o
raciocínio:
PMRV =
Duplicatas a receber médias
x360 dias
Vendas líquidas
Figura 15 - Fórmula para encontrar o prazo médio de recebimento das vendas
Fonte: Adaptado de BRIGHAM (1999).
Quando se trata de prazo médio de recebimento de vendas – PMRV, não se considera
apenas as vendas a prazo, mas o total das vendas. Se uma empresa vende 50% a prazo e o
restante à vista, cujas vendas a prazo forma em torno de 60 dias, pode-se dizer que seu PMRV
deverá girar em torno de 30 dias. A seguir, a fórmula para cálculo do prazo médio de
pagamento das compras.
PMPC =
Fornecedores médios
x360 dias
Compras
Figura 16 - Fórmula de cálculo do prazo médio de pagamento das compras
Fonte: Adaptado de GITMAN (2005).
Em relação a esse índice, obtém-se a informação sobre o prazo médio em que ocorre
o pagamento das compras efetuadas. Os valores relativos à conta de fornecedores são obtidos
facilmente das demonstrações contábeis.
Em relação ao prazo médio de compras destaca-se o fato de existirem variáveis
complexas de serem encontradas, pois, o valor das compras é encontrado por meio das
variações do estoque acrescido do custo das mercadorias vendidas. Esse caso aplica-se para as
empresas comerciais, uma vez que para as empresas industriais há maior complexidade para
calcular o volume das compras (SILVA, 2004).
Desta forma, tanto o custo do produto vendido – CPV, quanto os estoques das
empresas industriais são formados por diversos componentes de custos e muitos deles sem
manter dependência direta com a conta de fornecedores. Caracteriza-se a necessidade de
separar todos os componentes dos custos e dos estoques, para distinguir quais os valores que
correspondem às compras de matérias-primas, materiais secundários e embalagens.
69
Da mesma forma, é necessário separar esses componentes embutidos nas contas de
estoques, pois, somente serão considerados para a resolução da fórmula inerente a Figura 17
(op. cit., 2001). A seguir, o cálculo para renovação de estoques:
PMRE =
Estoques médios
x360 dias
Custo das vendas
Figura 17 – Fórmula de cálculo do prazo médio de renovação dos estoques
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO (2003).
Ao apresentar o método de cálculo, destaca-se que o prazo médio de rotação dos
estoques indica quantos dias, em média, os produtos ficam armazenados na empresa antes de
serem vendidos. Esta informação é necessária para a empresa, em função da indicação clara
de quantos dias em média as mercadorias ficam em seu poder, ou mesmo paradas no estoque,
facilitando a tomada de decisões no aspecto das necessidades de capital de giro (HELFERT,
2000).
O indicador não deverá ser observado isoladamente, em função da necessidade de
existência de interligação entre o prazo médio de pagamento e o prazo médio de recebimento.
Neste sentido, o indicador do ciclo financeiro da empresa, poderá informar e apresentar os
efetivos prazos médios que a empresa possui (op. cit., 2000).
O ciclo financeiro da empresa é o período em dias que a empresa necessita de capital
de giro para as suas atividades, conforme o que está demonstrado:
CF = PMRV + PMRE − PMPC
Figura 18 – Fórmula para cálculo do ciclo financeiro das empresas
Fonte: Adaptado de SILVA (2004).
Nesse processo de aplicação da fórmula, deve-se entender cada fator da equação,
conforme a sua função e interpretação operacional. O Ciclo Financeiro – CF, ou seja, o tempo
em dias, refere-se aos meses ou outras unidades de medida de tempo que a empresa precisa
dispor, para que os recursos financeiros retornem a seu caixa.
O passo inicial registra-se com prazo médio de recebimento das vendas – PMRV.
Com relação ao prazo médio de rotação dos estoques – PMRE e o prazo médio para
70
pagamento das compras – PMPC, expõe-se que:
O ciclo financeiro é o período que a empresa leva para que o dinheiro volte ao caixa,
isto é, compreende o prazo médio de rotação do estoque, mais o prazo médio de
recebimento das vendas, menos o prazo médio de pagamento das compras (SILVA,
2004, p. 241).
Assim, entende-se que, o ciclo financeiro das empresas varia conforme o ramo de
atividade, e que este prazo médio representa o período em que a empresa executa todo o giro
de suas atividades operacionais. Para melhor visualizar como as atividades da empresa estão
sendo desenvolvidas, conta-se com o índice do giro total do ativo total, que indica a eficiência
com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas. Este índice é calculado da seguinte
forma:
Giro do ativo total =
Vendas líquidas
Ativo total
Figura 19 – Fórmula para cálculo para índice do giro total de ativo
Fonte: MATARAZZO (2003, p. 176).
Quanto maior for o faturamento da empresa, maior será a rotação do ativo. A
inserção do volume de receitas sobre o ativo total, visa informar aos gestores e tomadores de
decisões, a velocidade com que as empresas desenvolvem o giro de ativos em relação às
vendas. Quanto maior for o giro do ativo, maior poderá ser o resultado, uma vez que pequenas
margens de lucros, multiplicado por uma maior rotação, tendem a melhorar o resultado
(GITMAN, 2005).
Em geral, quanto mais alto o giro do ativo total de uma empresa, mais eficientemente
seus ativos estão sendo usados. Esta medida interessa à administração da própria empresa,
porque indica se suas operações têm sido eficientes ou não.
Por outro lado, há o cálculo do índice de giro do ativo permanente. A interpretação
dada a este índice é quanto a empresa vendeu em relação ao montante de investimento em
ativo permanente. Assim sendo, a eficiência de uma empresa está ligada à quantidade de
vendas líquidas em relação ao ativo permanente.
71
Giro do ativo permanente =
Vendas líquidas
Ativo permanente
Figura 20 – Fórmula para cálculo do giro do ativo permanente
Fonte: BRAGA (2003, p. 152).
O quociente acima, conforme Braga (2003, p. 152), “mede o retorno dos
investimentos em ativo permanente”. Esse indicador é fundamental para analisar o retorno dos
ativos fixos. Normalmente, o declínio do indicador mencionado pressupõe uma situação de
superinvestimento no permanente, enquanto, sua estagnação pode indicar situação de
subinvestimento. De qualquer forma, vale lembrar que nenhum indicador por si só é suficiente
para uma segura interpretação dos fatos; há que se investigar as causas do comportamento
apresentado, tendo sempre em mente os objetivos da análise e as características da empresa.
2.3.6 Indicadores de retorno e de rentabilidade
Calcular, apresentar e interpretar os quocientes de retorno e rentabilidade das
empresas em relação a determinados períodos sociais consiste em fazer a transversalidade ou
cruzamento e inserção do resultado em relação a referências patrimoniais. Para conhecer os
quocientes de retorno e rentabilidade, é necessário confrontar contas ou grupos de contas da
Demonstração do Resultado do Exercício com os grupos de contas do Balanço Patrimonial
(FRANCO, 1989).
Os quocientes de rentabilidade mostram a relação entre o lucro líquido, que é o
resultado positivo das variações patrimoniais, com os vários aspectos da aplicação de capitais
e com a movimentação econômica total. Estes indicadores têm por finalidade demonstrar os
níveis de lucratividade auferidos pela empresa, em decorrência de suas atividades
operacionais (op. cit., 1989).
Estes quocientes também podem ser identificados como índices que mostram
rentabilidade dos capitais investidos, isto é, quanto rendeu os investimentos e, portanto, qual o
grau de êxito econômico da empresa. Os quocientes de rentabilidade podem ser subdivididos
nas especificidades de quocientes de atividade e resultado.
A rentabilidade da empresa é demonstrada por meio do potencial de vendas, da
72
habilidade em gerar resultados, e do nível de produtividade, ou seja, os controles dos custos e
das despesas. O objetivo principal ao calcular a taxa de lucros é comparar o lucro em valores
absolutos com valores patrimoniais que guardam alguma relação com o mesmo
(MATARAZZO, 1998).
Itens do ativo combinados com atividades operacionais geram resultados para a
empresa. O ativo significa investimentos realizados pela empresa no sentido de obter receita
e, por conseguinte, o lucro. Assim obtém-se a taxa de retorno sobre investimentos. Isto
significa o poder de ganho da empresa, ou seja, quanto a empresa ganhou para cada real
investido (op. cit., 1998).
O sucesso de uma empresa é o volume de vendas combinado com os valores
investidos em sua estrutura patrimonial. Não se pode avaliar uma empresa pelo que está
vendendo, observando e analisando apenas os valores absolutos. É preciso utilizar índices que
relacionam o volume de vendas com o capital investido (MATARAZZO, 2003).
O índice de retorno sobre o ativo indica a lucratividade que a empresa propicia em
relação aos investimentos totais representados pelo ativo total. Para que se obtenha um índice
mais aprimorado deve-se excluir do ativo total os ativos não operacionais, e do lucro líquido
excluir as despesas e receitas não operacionais (SILVA, 2004). A fórmula pode ser desta
forma representada:
Taxa retorno sobre investimento =
Resultado líquido
Ativo total
Figura 21 - Fórmula para calcular o retorno sobre o ativo – RSA
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO (2003).
Observa-se que, por meio da taxa de retorno sobre investimentos obtém-se um índice
que mede a eficiência sobre resultados, satisfazendo os interesses dos investidores e
demonstrando se o retorno está remunerando satisfatoriamente o capital investido. Paralelo ao
retorno sobre o investimento, pode-se demonstrar o índice que considera o retorno gerado
sobre o patrimônio líquido, calculado por meio da taxa de retorno sobre o patrimônio líquido.
A verificação pura e simples do valor do lucro líquido de uma empresa não é
esclarecedora. É preciso comparar esse valor como o capital próprio investido. Este
procedimento mede efetivamente os ganhos dos acionistas ou cooperados sobre seus
investimentos efetuados. Como o patrimônio líquido é o investimento dos acionistas ou
proprietários em geral, torna-se mais procedente fazer a análise deste retorno, para que estes
73
possam exercer suas decisões quanto aos investimentos (MATARAZZO, 1998). Assim, a
fórmula é demonstrada:
Taxa de retorno sobre PL =
Resultado líquido
Patrimônio líquido médio
Figura 22 - Fórmula para calcular a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido
Fonte: Adaptado de MATARAZZO (1998).
Com esse enfoque, percebe-se que o índice de rentabilidade visa apresentar quão
efetiva é taxa de rendimentos sobre o capital próprio (SILVA, 2004). Normalmente, este
índice deve ser comparado com outros indicadores, como por exemplo, caderneta de
poupança, letras de câmbio, ações ou outros investimentos, para que se possa avaliar se a
rentabilidade está sendo superior ou inferior a estes indicadores. Importa esclarecer, que a
taxa de rentabilidade apresentada pela empresa deverá ser superior aos outros indicadores de
investimentos, para justificar o valor que fora investido na empresa. Então, quanto maior a
taxa, melhor.
2.3.7 Indicadores de lucratividade
Os índices de lucratividade são responsáveis por apresentar o quanto a empresa está
ganhando sobre os valores de suas vendas, ou seja, representa o valor líquido de ganho sobre
cada real investido. A lucratividade é o resultado líquido de uma série de medidas e decisões.
E, os índices de lucratividade mostram os efeitos combinados da liquidez, da administração de
ativos e da administração da dívida sobre os resultados operacionais (WESTON e
BRIGHAM, 2000).
Os indicadores de lucratividade servem para apresentar como as atividades
operacionais da empresa estão sendo desenvolvidas e proporcionando os resultados
operacionais pré-estabelecidos. Uma das formas de analisar a lucratividade da empresa
consiste em analisar a margem bruta da atividade medida por meio da divisão do lucro bruto
pelo valor líquido das vendas. Demonstrando-se na seqüência a fórmula:
74
Margem bruta =
Lucro bruto
Vendas líquidas
Figura 23 - Fórmula para calcular a margem bruta
Fonte: Adaptado de WESTON e BRIGHAM (2000).
Em outras palavras, representa o percentual de ganho operacional que a empresa terá
para remunerar as despesas, os bancos, o imposto de renda, a contribuição social sobre o lucro
líquido e os proprietários da empresa.
Apresenta-se em seguida a fórmula de cálculo da margem operacional da empresa:
Margem operacional =
Resultado operacional
Vendas líquidas
Figura 24 - Fórmula para calcular a margem operacional
Fonte: Adaptado de WESTON e BRIGHAM (2000).
Esse indicador apresenta o percentual de lucro operacional alcançado pela empresa
ao desempenhar suas atividades fins. Pode-se dizer, que, quanto maior o índice alcançado,
melhor foi o resultado obtido pela empresa.
Em outro instante, aparece a representação da margem líquida ou rentabilidades das
vendas, calculada pela fórmula:
Rentabilidade das vendas =
Resultado líquido
Vendas líquidas
Figura 25 - Fórmula para calcular a rentabilidade das vendas líquidas
Fonte: Adaptado de SILVA (2004).
Por meio da representação da fórmula, destaca-se que a rentabilidade das vendas,
apresenta qual o resultado líquido obtido pela empresa, ou seja, qual o valor líquido a ser
distribuído aos investidores. O índice mede a renda por unidade monetária de vendas e é
calculado dividindo-se a renda líquida pelas vendas. Este quociente, apesar dos esforços
constantes para melhorá-lo, comprimindo despesas e aumentando a eficiência, apresenta-se
baixo ou alto, de acordo com o tipo de empreendimento (IUDÍCIBUS, 1998).
75
2.3.8 Análise financeira do capital de giro
Quando se fala em análise das demonstrações contábeis, imediatamente são
colocados em evidência os instrumentos tradicionais: a análise vertical e horizontal e a análise
por intermédio dos indicadores. Naturalmente, trata-se de enfoques importantes e que dão
uma dimensão ampla dos aspectos econômicos e financeiros das empresas, pois nos dão uma
dimensão preponderante sobre a performance da empresa que ocorreu num determinado
período (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004).
Por meio da reclassificação do balanço são extraídos quatro agregados, denominados
de variáveis empresariais, a saber: necessidade líquida de capital de giro – NLCDG, tesouraria
– T, longo prazo – LP e capital de giro – CDG. Complementa-se ainda, com o indicador de
Autofinanciamento – IAF e com a análise conjunta de todas as variáveis (OLINQUEVITCH e
SANTI FILHO, 2004). Estas serão estudadas neste segmento da pesquisa.
2.3.8.1 Necessidade líquida de capital de giro
Entende-se por necessidade líquida de capital de giro o valor do capital de giro
mínimo a ser mantido, a fim de que seu ciclo operacional possa apresentar-se financeiramente
equilibrado. A empresa deve obter recursos suficientes para suprir suas necessidades
financeiras específicas e assim poder dar continuidade as suas atividades operacionais
(OLIVEIRA, 1985).
Torna-se importante neste estudo, detalhar a composição e o cálculo da necessidade
líquida de capital de giro, a fim de que se entenda a mecânica do funcionamento deste
conjunto de dados. Considerando que o cálculo da necessidade líquida de capital de giro
objetiva estabelecer as necessidades de financiamento não cobertas por recursos oriundos do
próprio ciclo. O critério de seleção de seus componentes é bastante simples: tomarão parte
neste cálculo apenas os elementos participantes do ciclo operacional da empresa, ou seja,
compra-produção-venda (MARQUES e BRAGA, 2003).
Para evidenciar o assunto de uma forma mais didática, reclassifica-se o ativo
circulante e o passivo circulante do balanço patrimonial em: ativo circulante operacional –
ACO; ativo circulante financeiro – ACF; passivo circulante operacional – PCO; e, passivo
76
circulante financeiro – PCF (MATARAZZO, 1998).
Nesse momento em particular, interessante somente os circulantes operacionais –
ACO e PCO, ou seja, somente aqueles elementos que participam do ciclo operacional da
empresa, cujo objetivo primeiro é justamente o de preparar os dados para a apuração da
necessidade líquida de capital de giro.
Dessa forma, o ativo circulante operacional – ACO é o investimento que decorre
automaticamente das atividades de compra/produção/estocagem/venda, enquanto o passivo
circulante operacional – PCO, é o financiamento, também automático, que decorre dessas
atividades (op. cit., 1998).
A diferença entre esses investimentos e financiamentos é quanto à empresa necessita
de capital para financiar o giro, ou seja, a Necessidade Líquida de Capital de Giro. Portanto,
algebricamente representada da seguinte forma:
NLCDG = ACO − PCO
Figura 26 - Fórmula para cálculo da NLCDG
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO e SILVA (2002).
As situações básicas que ocorrem numa empresa, com relação ao ativo circulante
operacional e ao passivo circulante operacional podem ser assim resumidas:
ACO > PCO: é a situação normal na maioria das empresas. Há uma necessidade
líquida de capital de giro para a qual a empresa deve encontrar fontes adequadas de
financiamento;
ACO = PCO: neste caso a necessidade líquida de capital de giro é igual a zero e,
portanto, a empresa não tem necessidade de financiamento para o giro; e
ACO < PCO: nesta situação a empresa tem mais financiamentos operacionais do que
investimentos operacionais. Sobram recursos das atividades operacionais, os quais
poderão ser usados para aplicação no mercado financeiro ou para a expansão da
planta fixa (MATARAZZO, 1998, p. 345).
Para financiar as necessidades de capital de giro, entende-se que a empresa pode
contar normalmente com três tipos de financiamentos: capital circulante próprio, empréstimos
e financiamentos bancários de longo prazo, empréstimos bancários de curto prazo e duplicatas
descontadas.
A figura a seguir, permite uma melhor compreensão das fontes de financiamento da
necessidade líquida de capital de giro.
77
Valor total do
ativo circulante.
Representa o
investimento
total em giro.
Para fins de
análise devem ser
expurgados
eventuais ativos
circulantes não
operacionais.
Estoques
Financimento
automático do giro
com que a empresa
pode contar.
Fornecedores
Clientes
Este vazio mostra os
financiamentos que a
empresa terá que obter
para financiar o ativo
circulante. É a NLCDG.
Outros Ativo
Circulante
Figura 27 - Localização da necessidade líquida de capital de giro no balanço
Fonte: Adaptado de MATARAZZO (1998, p. 346).
A figura 28, complementa a figura acima, ressaltando-se exatamente as fontes de
cobertura da necessidade líquida de capital de giro.
Duplicatas Descontadas
Empréstimos Bancários
Financiamentos de
Longo Prazo
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
Figura 28 - Financiamento da necessidade líquida de capital de giro
Fonte: Adaptado de MATARAZZO (1998, p. 346).
A partir desses dados, entende-se que conhecendo as contas que compõe o circulante,
é possível determinar o volume de recursos de curto prazo, sejam próprios ou de terceiros,
necessários para o funcionamento desejado da empresa. O conhecimento da necessidade
líquida de capital de giro não é só um conceito para análise de caixa e, sim, é um elemento
importante na formulação de estratégias de financiamento, crescimento e lucratividade
empresarial.
78
2.3.8.2 Tesouraria
O aspecto mais crítico envolvido na administração do capital de giro está associado
ao saldo da tesouraria. O conjunto das contas de tesouraria mede o risco a curto prazo da
empresa e resulta das decisões tomadas sobre os componentes da necessidade de capital de
giro.
O tesoureiro é responsável pela gestão de atividades financeiras, tais como
planejamento financeiro e captação de fundos, tomada de decisões de investimento, gestão de
caixa, gestão de atividades de crédito, gestão do fundo de pensão e administração da área de
câmbio. O foco de atenção do tesoureiro tende a ter caráter mais externo. As atividades do
tesoureiro, administrador financeiro, consistem em proteger a empresa contra perdas,
utilizando uma variedade de instrumentos financeiros (GITMAN, 2005).
A tesouraria é um termo derivado da análise e planejamento financeiro. E mediante
esta estratégia pode-se determinar tanto a composição quanto os tipos de recursos financeiros
usados pela empresa. Também, expressa os fatos empresariais de natureza financeira com
reflexos na contabilidade (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004).
Separadas as contas que são de natureza operacional da empresa, as demais contas do
ativo e do passivo circulante são também denominadas como contas do ativo circulante
financeiro e contas do passivo circulante financeiro, por serem constituídas por elementos
essencialmente financeiros. As contas mais comuns do ativo são: caixa, bancos e aplicações
financeiras, as mais comuns do passivo são: empréstimos bancários, financiamentos,
duplicatas descontadas e provisão para imposto de renda (ASSAF NETO e SILVA, 2002).
O ativo circulante financeiro, de natureza errática, é formado sem apresentar
necessariamente um vínculo direto com o ciclo operacional da empresa. Não denota, por
conseguinte, qualquer comportamento pré-estabelecido, variando mais estreitamente em
função da conjuntura e do risco de maior ou menor liquidez que a empresa deseja assumir. O
passivo circulante financeiro inclui as dívidas da empresa junto a instituições financeiras e
outras obrigações que também não apresentam nenhuma vinculação direta com sua atividade
operacional. Alterações que venham a ocorrer no volume de atividade ou nas fases
operacionais não repercutem diretamente sobre o passivo financeiro, refletindo, estas
variações basicamente sobre os elementos cíclicos (op. cit., 2002). Representando-se desta
forma:
79
Tesouraria = AC − PC − NLCDG
ou
Tesouraria = demais contas do AC − demais contas do PC
Figura 29 - Fórmula para cálculo da tesouraria
Fonte: Adaptado de OLINQUEVITCH e SANTI FILHO (2004).
Em relação aos resultados da tesouraria, ressalta-se:
A situação financeira estará verdadeiramente superavitária quando a referida folga
expressar saldo de aplicações financeiras ou de outros ativos de elevada liquidez e
adequada remuneração. Assim como uma Tesouraria positiva com elevados saldos
em obscuras contas "Outros Créditos" pode esconder recursos que jamais serão
realizados, uma Tesouraria positiva com elevados saldos nas contas Caixa/Bancos
pode indicar ineficiente gerência de recursos financeiros (SANTI FILH0, 1995, p.
41).
O saldo positivo da tesouraria indica que as demais contas do ativo circulante, como
disponibilidades, aplicações financeiras e demais valores a receber, apresentam saldo superior
às demais contas do passivo circulante, como as operações financeiras e os demais valores a
pagar (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004). Assim, entende-se que a tesouraria
positiva expressa uma folga financeira, expressando aplicações financeiras líquidas no curto
prazo.
Para a análise do saldo da tesouraria devem-se levar em conta os aspectos a seguir:
- Sazonalidade de negócios da empresa, que pode ocorrer em períodos de baixo
nível de atividades ou em períodos de pico.
- Estratégia financeira, que pode operar com fontes de financiamento do negócio
centrada em recursos de terceiros.
- Situação de mercados financeiros, onde os mercados disponibilizam de condições
favoráveis para juros baixos, crédito abundante, prazos longos.
- Risco financeiro onde a exposição financeira percentualmente elevada indica
risco financeiro e a folga financeira indica existência de recursos inativos na
empresa (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004, p. 96).
Quando a realização integral das contas do ativo circulante, classificadas para
compor a tesouraria, não é suficiente para pagar a exigibilidade expressa nas contas do
passivo circulante, classificadas para compor a tesouraria, esta será negativa e indicará que a
empresa utiliza capital de terceiros de curto prazo para financiar a atividade, apresentando
assim uma exposição financeira.
80
A tesouraria negativa se dá quando o saldo das contas do passivo circulante
financeiro é maior do que as contas do ativo circulante financeiro, ou seja, quando não é
possível saldar os compromissos adquiridos no passivo. Há falta de recursos e indica o
montante de recursos que a empresa está tomando, de forma líquida para cobrir suas
necessidades de recursos (SANTI FILHO, 1995).
Na verdade, a existência de saldos negativos nesta variável não implica,
necessariamente, situação financeira apertada. O que deve ser analisado, e com muita atenção,
é a proporção da tesouraria negativa em relação à necessidade líquida de capital de giro –
NLCDG e a tendência desta relação (op. cit., 1995).
Para obter o resultado da tesouraria positiva ou negativa é necessário que se faça o
fluxo da tesouraria, ou seja, a relação entre as fontes e as aplicações. O aumento do ativo
corresponde a aplicação, a diminuição do ativo corresponde a fonte, já o aumento do passivo
corresponde a fonte e a diminuição do passivo corresponde a aplicação.
O saldo de tesouraria que é calculado pela diferença entre o ACF – PCF e pode ser
também visualizado como sendo um valor residual obtido da diferença entre o capital
circulante líquido e o investimento operacional em giro.
O overtrade ocorre quando uma empresa expande significativamente o nível de
operações e vendas, sem o devido suporte de recursos para financiar o decorrente aumento do
capital de giro. O efeito tesoura é denominado quando uma empresa apresenta em vários
exercícios seguidos um aumento da necessidade de investimento em giro, superior ao do
capital circulante líquido. Também é identificado por um crescente saldo de disponível
negativo. À medida que as necessidades cíclicas de giro são financiadas por dívidas de curto
prazo, há um aumento na diferença entre o NIG e o CCL, agravando o mesmo (ASSAF
NETO, 2002).
Uma empresa que esteja operando com capacidade ociosa em sua planta industrial
poderá desejar um aumento na produção e venda visando obter redução nos custos de
produção devido às economias de escala. Isto provocará aumentos nos estoques, nas
duplicatas a receber e nas duplicatas a pagar aos fornecedores.
Se os prazos médios de estocagem, de cobrança e de pagamento forem mantidos,
haverá um crescimento acentuado na NCG positivo que poderá rapidamente ultrapassar o
CCL por insuficiência de recursos provenientes do autofinanciamento. Nessas condições
estaria ocorrendo o overtrade. O conceito de efeito tesoura foi denominado por Michel
Fleuriet (1978) e ocorre quando a situação econômico-financeira de uma empresa apresenta
sinais de desequilíbrio, aumentando assim, a defasagem entre o valor das NLCDG e do CDG,
81
arcando com as dificuldades financeiras, utilizando recursos de curto prazo, ou seja, tesouraria
negativa (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004).
A expressão efeito tesoura, adotada por Fleuriet, corresponde a representação gráfica
da evolução das vendas, da NCG, do CCL e da T em situações de overtrade. O efeito tesoura
ocorre quando a empresa financia a maior parte da NCG por meio de créditos de curto prazo
não renováveis automaticamente, como são as operações de financiamento que integram o
passivo circulante oneroso. Neste caso, o saldo da tesouraria apresenta-se negativo e com taxa
de crescimento superior à da NCG (op. cit., 2004).
O efeito tesoura pode ocorrer em função do crescimento elevado do nível de
atividade empresarial, desvio de recursos do giro para imobilizações e inflação. Sugere-se
acrescentar ainda: endividamento com perfil de vencimento muito curto, prejuízos,
distribuição excessiva de dividendos, relação variação NCG/vendas crescendo a um ritmo
muito maior do que a relação autofinanciamento/vendas, altas taxas de juros (ASSAF NETO,
2003).
A saúde financeira da empresa implica a manutenção de um capital circulante líquido
superior à necessidade de investimento operacional em giro, de forma a preservar um saldo de
disponível positivo. Sendo assim, a análise da liquidez por meio da classificação de seus
elementos cíclicos e financeiros é bem mais dinâmica, permitindo um melhor entendimento
da solvência e liquidez de uma empresa.
Em certas épocas do ano, poderão surgir pressões de natureza sazonal que
determinam à expansão da NCG. Nestas ocasiões, T poderá tornar-se negativo, uma vez que o
levantamento de empréstimos de curto prazo e o desconto de duplicatas, constituem fontes de
financiamento adequadas para atender às necessidades temporárias de recursos.
2.3.8.3 Capital de giro
A gestão do capital de giro envolve basicamente as decisões de compra e venda
tomadas pela empresa, assim como suas mais diversas atividades operacionais e financeiras.
Nessa abrangência, coloca-se de forma nítida que a administração do capital de giro deve
garantir a empresa a adequada consecução de sua política de estocagem, compra de materiais,
produção, venda de produtos e mercadorias e prazo de recebimento (ASSAF NETO, 2003).
Apresenta-se a seguir, a fórmula para cálculo do capital de giro:
82
CDG =
[(PL + ELP) − (AP + RLP)]
X100
Ativo total
Figura 30 - Fórmula para cálculo do capital de giro
Fonte: Adaptado de BRASIL e BRASIL (1996).
O capital de giro mede o volume de recursos próprios excedentes (após aplicação no
permanente e longo Prazo) em relação ao ativo total. De certa forma, ele apresenta uma
correlação com os indicadores de liquidez, e é útil também à determinação do índice de
autofinanciamento (BRASIL e BRASIL, 1996).
É oportuno neste estudo conceituar, diferenciar e principalmente, mostrar a relação
existente entre os ciclos de produção e financeiro, pois, entende-se que a boa política de
capital de giro é elaborada para minimizar o tempo entre desembolsos de caixa com materiais
e o de recebimento de vendas ocasionadas por estes ciclos.
Denomina-se ciclo operacional o período que se inicia na aquisição da matéria-prima
para produção, na aquisição da mercadoria, ou ainda, na prestação de serviços, finalizando no
recebimento pela venda do produto final, ou da mercadoria ou ainda do serviço prestado. Em
outras palavras, o ciclo operacional incorpora seqüencialmente todas as fases operacionais
presentes no processo empresarial de produção/aquisição/prestação de serviço-vendarecebimento (GITMAN, 2005).
A figura 31 ilustra linearmente o conceito de ciclo operacional definido:
Compra de
Matéria-Prima
PMEMP
Início da
Fabricação
Fim da
Fabricação
PMF
Venda
PMEPA
Ciclo Operacional
Onde:
→ PMEMP= Prazo Médio de Estocagem de Matérias-Primas;
→ PMF = Prazo Médio de Fabricação;
→ PMEPA = Prazo Médio de Produto Acabado;
→ PMRV = Prazo Médio de Recebimento das Vendas.
Figura 31 - Ciclo operacional de uma empresa industrial
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO (1989).
Recebimento
da Venda
PMRV
83
O ciclo financeiro mede exclusivamente as movimentações de caixa, abrangendo o
período compreendido entre o desembolso inicial de caixa, com o pagamento de materiais a
fornecedores e o recebimento da venda do produto. Em outras palavras, representa o intervalo
de tempo que a empresa irá necessitar efetivamente de financiamento para suas atividades
(ASSAF NETO e SILVA, 2002).
O ciclo financeiro compreende a extensão do tempo entre o pagamento dos insumos
utilizados na produção até a cobrança de contas a receber, geradas pela venda do produto
final, conforme ilustra a figura 32.
Compra de
Matéria-Prima
PMEMP
Início da
Fabricação
Fim da
Fabricação
PMF
PMEPA
Venda
Recebimento
da Venda
PMRV
PMPF
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro (Caixa)
Onde:
→ PMEMP= Prazo Médio de Estocagem de Matérias-Primas;
→ PMF = Prazo Médio de Fabricação;
→ PMEPA = Prazo Médio de Produto Acabado;
→ PMRV = Prazo Médio de Recebimento das Vendas;
→ PMPF = Prazo Médio de Pagamento de Fornecedor.
Figura 32 - Ciclo financeiro de uma empresa industrial
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO (2002).
É sabido que as empresas precisam buscar um nível satisfatório de capital de giro de
maneira a garantir a sustentação de sua atividade operacional. A partir dessa afirmativa, podese introduzir o conceito de equilíbrio financeiro:
O conceito de equilíbrio financeiro de uma empresa é verificado quando suas
obrigações financeiras se encontram lastreadas em ativos com prazos de conversão
84
em caixa similares aos dos passivos. Em outras palavras, o equilíbrio financeiro
exige vinculação entre a liquidez dos ativos e os desembolsos demandados pelos
passivos (ASSAF NETO e SILVA, 2002, p. 24).
Dessa forma, capital de giro são os ativos circulantes que sustentam as operações das
empresas. São os recursos financeiros aplicados pela empresa na execução do ciclo
operacional de seus produtos, recursos estes que serão recuperados financeiramente ao final
deste ciclo.
O capital de giro representa os recursos investidos no ativo circulante da empresa, os
quais são demandados para financiar suas necessidades operacionais, que vão desde a
aquisição das matérias-primas ou mercadorias até o recebimento pela venda do produto
acabado (DOLABELLA, 1995).
O ativo das empresas compreende simplificadamente dois tipos de direitos: ativo
monetário – moedas e títulos a receber – e, ativo não monetário que, refere-se a bens. Quando
existe inflação, os primeiros perdem valor, uma vez que, tanto a moeda quanto os títulos tem
um valor estipulado, chamado valor de face, ou seja, a inflação faz com que esses direitos
percam valor aquisitivo (MATARAZZO, 2003).
De forma geral, quando se fala do capital de giro refere-se aos recursos de curto
prazo. Às vezes, as empresas encontram-se em dificuldades para captar recursos próprios para
a aplicação monetária em determinados elementos patrimoniais. Por intermédio do capital de
terceiros, as empresas também podem optar por estas alternativas de financiamentos (op. cit.,
2003).
2.3.8.4 Análise conjunta da NLCDG, CDG e tesouraria
A análise das variáveis tem como ponto de partida a verificação dos termos
monetários, da geração das operações e sua adequação à evolução das necessidades da
empresa. Entretanto, é necessário abordar um modelo teórico para que haja o entendimento do
inter-relacionamento entre as variáveis NLCDG e CDG.
Após a análise do comportamento da variável NLCDG, deve-se realizar a avaliação
do comportamento da variável CDG. Ou seja, os negócios da empresa correspondentes a um
faturamento de um valor ‘X’ e com um ciclo financeiro de ‘Y’ dias, ocasionam o aumento do
85
capital de giro, e deve-se verificar a forma de financiamento de tal crescimento
(OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004).
Portanto, a evolução do CDG poderá ser determinada por meio da geração de
recursos. Já a evolução da NLCDG que expressa o giro dos negócios com um valor superior a
CDG, apresenta um ciclo financeiro longo, e os recursos são suficientes para determinar o
crescimento do giro dos negócios. Neste sentido, pode ser estabelecido um parâmetro de
equilíbrio entre as duas variáveis, denominado índice de autofinanciamento, expresso pela
fórmula a seguir:
IAF =
CDG
NLCDG
Figura 33 - Fórmula para cálculo do índice de autofinanciamento
Fonte: Adaptado de BRASIL e BRASIL (1996).
O índice de autofinanciamento mede a capacidade de a empresa financiar sua
necessidade líquida de capital de giro com seu capital de giro próprio (BRASIL e BRASIL,
1996).
A análise conjunta das NLCDG e CDG possui aspectos técnicos de grande
relevância no equilíbrio financeiro da empresa. Note-se que, sempre que, o fluxo da NLCDG
não é acompanhado pelo fluxo do CDG, abre-se uma defasagem financeira que tem que ser
coberta com recursos de longo prazo ou de tesouraria (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO,
2004, p. 174).
Neste contexto, a variação do fluxo da NLCDG demonstra o quanto esta variável
oscilou de um ano, em relação ao ano anterior. A fórmula pode ser assim expressa:
VNLCDG = NLCDG anterior − NLCDG atual
Figura 34 - Fórmula para cálculo da variação da necessidade líquida de capital de giro
Fonte: Adaptado de BRASIL e BRASIL (1996).
A variação da necessidade líquida de capital de giro compõe uma parcela de variação
do ativo econômico da empresa entre períodos, com a característica de estar diretamente
vinculada às operações e ao negócio da empresa, portanto, demonstra na maioria das vezes,
um ativo operacional a ser administrado e resulta ele próprio conforme já apresentado, de um
86
balanço entre contas cíclicas, fontes ou aplicações de recursos (BRASIL e BRASIL, 1996).
Quanto à análise do fluxo de tesouraria, focaliza-se os seguintes conjuntos de fatores
avaliados: demonstrativo do fluxo das variáveis empresariais; demonstrativo do fluxo das
necessidades líquidas de capital de giro; e, demonstrativo de fluxo do capital de giro (op. cit.,
2001). Mediante a análise realizada por intermédio dos três fatores, pode-se impetrar o
resultado na gestão de tesouraria dos fatores que interferem na situação econômico-financeira
da empresa. Por conseguinte, os demonstrativos possibilitam que se apresente o fluxo de
tesouraria.
A apuração do fluxo de caixa operacional indica o recurso financeiro que
efetivamente está à disposição da empresa para seus negócios. E, a apuração do fluxo da
tesouraria indica o montante de recursos que a empresa contou, no exercício para expandir os
investimentos fixos ou no longo prazo. Esta última se refere ao montante de recursos que a
empresa teve disponível para lastrear decisões de investimentos em ativos fixos.
Ao mesmo tempo, expressa os recursos disponíveis para distribuição de dívidas ou
aplicações na tesouraria, apresentando-se como fonte, a ser alocada para lastrear
investimentos. A apuração do fluxo da tesouraria se deve ao fato que o fluxo apurado durante
o exercício será destinado para compor o fluxo da variável tesouraria, a fim de verificar se
consta negativo, ou positivo (OLINQUEVITCH e SANTI FILHO, 2004).
Segundo Marques (2003), considerando um conjunto de empresas, por meio da
análise conjunta da NLCDG, CDG e T, onde cada uma possui um ativo total de R$ 100, cujo
CCL e NCDG variem entre R$ (-20) e R$ 20, podem-se encontrar diversas configurações, que
refletem 06 tipos básicos de estrutura de balanços conforme o fluxo, com as características
seguintes:
CCL
NCDG
T
I
+
-
+
Excelente
II
+
+
+
Sólida
III
+
+
-
Insatisfatória
IV
-
+
-
Péssima
V
-
-
-
Muito ruim
VI
-
-
+
Alto risco
Notas: Indicativo do valor positivo (+) ou negativo (-)
Quadro 1 - Tipos de estrutura e situação financeira
Fonte: Adaptado de MARQUES (2003).
Situação
87
Neste quadro são mostradas as seguintes hipóteses para as situações de tipo:
a) tipo I: CCL>0 e NCDG<0 = T>0, sendo CCL>NCDG = T>CCL>NCDG
Balanços com esse tipo de estrutura refletem excelente liquidez, pois apresentam,
recursos
permanentes
aplicados
no
ativo
circulante
(PNC>ANC=CCL>0),
e
conseqüentemente, boa folga financeira para honrar as exigibilidades de curto prazo
(AC>PC); passivos de funcionamento maiores do que ativos circulantes operacionais
(ACO<PCO=NCDG<0), ativos circulantes financeiros excedendo os passivos circulantes
financeiros (ACF>PCF=T>0).
A empresa com este tipo de atividade comercial possui expressiva captação de
recursos, fazendo com que as receitas tenham significativa participação na formação do lucro
líquido. Nestas circunstâncias quanto maior o volume de vendas, maior será o saldo positivo
de tesouraria. Entretanto, se ocorrer queda brusca nas vendas o T declinará rapidamente,
podendo até transformar-se de positivo em negativo. Deste modo, verifica-se que as empresas
com este tipo de balanço apresentam alto grau de sensibilidade às flutuações das vendas (op.
cit., 2003).
Os dirigentes dessas empresas devem resistir à tentação de investir essas sobras de
recursos em ativos permanentes, uma vez que os elevados saldos de tesouraria decorrem em
grande parte de passivos de curtíssimos prazos que precisam ser continuamente renovados.
O ciclo de produção e o prazo médio de cobrança tornam praticamente impossível
encontrar empresas industriais com balanço desse tipo;
b) tipo II: CCL>0 e NCDG>0, sendo, CCL>NCDG = T>0, T<CCL e T≥ NCDG
NCDG positiva significa que os passivos circulantes operacionais – PCO, são
insuficientes para atender às necessidades de financiamento dos ativos operacionais de curto
prazo – ACO.
Neste tipo de balanço, os recursos permanentes aplicados no capital de giro - CCL,
suprem a insuficiência do PCO e ainda permitem a manutenção de um saldo positivo de
tesouraria. Este saldo positivo de tesouraria indica uma situação financeira sólida, enquanto
for mantido determinado nível de operações. Entretanto, a expansão das vendas provocará
aumento da NCDG e conseqüentemente redução da T. Se essa expansão for sazonal, logo a
empresa retornará à situação original - reforçada por um aumento no CCL decorrente da
capitalização dois lucros adicionais.
Por outro lado, um aumento grande e repentino das vendas fará com que o rápido
crescimento da NCDG absorva todas as disponibilidades e demande novos empréstimos de
curto prazo, tornando T negativo e, conseqüentemente, desestabilizando a estrutura financeira
88
da empresa. Este tipo de balanço apresenta alto grau de sensibilidade às flutuações das vendas
(op. cit., 2003);
c) tipo III: CCL>0 e NCDG>0, sendo CCL<NCDG = T<0 e T<CCL<NCDG
Esse tipo de balanço indica situação financeira insatisfatória, uma vez que o CCL é
inferior ao NCDG. Empresas com este tipo de estrutura patrimonial são bastante dependentes
de empréstimos de curto prazo para financiar suas operações. O aumento na vulnerabilidade
financeira ocorre à medida que cresce a diferença entre CCL e NCDG e, conseqüentemente, é
ampliado o saldo negativo da tesouraria;
d) tipo IV: CCL<0 e NCDG>0 = T<0, sendo CCL<NCDG = T<CCL<NCDG
O CCL negativo indica que a empresa está financiando ativos não circulantes com
dívidas de curto prazo (PNC<ANC = AC<PC), revelando desequilíbrio entre as fontes e as
aplicações de recursos. Isto seria suficiente para configurar uma situação financeira ruim e
restringir o acesso da empresa às fontes de financiamento de curto prazo. Entretanto, mesmo
com CCL negativo, poderia ocorrer de a empresa continuar obtendo crédito junto aos seus
fornecedores ou levantar empréstimos bancários. Isto aconteceria mediante o oferecimento de
garantias adicionais, tais como: aval de proprietários detentores de grandes fortunas, solidez
de grupo econômico a que pertence a empresa e conceito creditício dos sacados das duplicatas
descontadas ou dadas em garantias (op. cit., 2003).
Nessa estrutura, deve-se ressaltar que a concorrência simultânea de NCDG positiva e
CCL negativo, indica péssima situação financeira, com possibilidade de agravamento com a
expansão dos negócios evidenciada pelo crescimento do saldo negativo da tesouraria.
Empresas privadas com este tipo de balanço estariam a beira da falência, a menos que seus
acionistas controladores pudessem fornecer-lhe algum tipo de apoio externo.
Essa configuração aparece com maior freqüência em empresas estatais mal
administradas, com preços ou tarifas defasadas. Estas sobrevivem graças às periódicas
injeções de recursos realizadas pelo seu acionista majoritário – governo federal, estadual ou
municipal, e também por poderem contar com um fluxo de receitas operacionais face ao fato
de deterem posição monopolista em um mercado cuja demanda é inelástica (op. cit., 2003);
e) tipo V: CCL<0 e NCDG<0, sendo CCL<NCDG = T<0, T>CCL e T=NCDG
Nesse tipo de balanço a situação financeira é muito ruim, porém menos grave do que
no tipo IV, devido ao fato dos passivos circulantes operacionais excederem as necessidades de
recursos para financiar os ativos circulantes operacionais (ACO>PCO=NCDG<0). Isto atenua
os efeitos negativos sobre o saldo da tesouraria (op. cit., 2003);
89
f) Tipo VI: CCL<0 e NCDG<0, sendo CCL>NCDG = T>0, T>CCL>NCDG
Esse tipo de balanço revela que a empresa estaria desviando sobras de recursos de
curto prazo para ativos não circulantes e mantendo um saldo positivo de tesouraria. Uma
situação como esta não poderia ser mantida por muito tempo, pois, uma queda no volume de
vendas esgotaria rapidamente a parcela excedente do PCO, invertendo o sinal da NCDG e do
saldo da tesouraria. Trata-se de um tipo de configuração que envolve alto risco de insolvência.
Em face da subjetividade dos indicadores contábeis tradicionais, as pesquisas têm-se
arrolado a determinar fatores e medidas conjuntas, ponderadas e sintéticas, quanto a
desempenho, muitas vezes, necessitando utilizar métodos quantitativos. Na seqüência,
apresentar-se-á, o tema, indicadores combinados.
2.3.9 Indicadores combinados
O objetivo básico dos modelos é mostrar aos analistas e aos gestores de créditos uma
ferramenta avançada que lhes possibilite obter uma classificação quanto à saúde financeira
das empresas (SILVA, 2004). Ao conceituá-los, tem-se que:
os modelos integrados de análise de balanços surgem para organizar e condensar a
informação, permitindo afastar a subjetividade do analista. O que está na base de
compreensão desses modelos é o entendimento do desempenho como um fator
multidimensional, e somente é possível sua expressão mediante uma análise
conjunta de indicadores (KASSAI, 2002, p. 57).
Por meio da utilização dos indicadores combinados é possível avaliar a empresa,
dando-se uma nota para a mesma. Para esta avaliação, a utilização de técnicas estatísticas foi
fundamental no processo de construção dos modelos combinados, com especial interesse para
a análise discriminante univariada.
Nos comentários de Castro Júnior (2003), esta técnica procura extrair dos dados uma
combinação linear das características dos sujeitos – variável independente, e que melhor
discriminem os grupos. Quando estes coeficientes são aplicados em um conjunto de
indicadores de uma empresa, obtêm-se uma base para classificação daquela empresa em um
dos grupos mutuamente exclusivos a priori.
Com relação à utilização dos modelos integrados, Kassai (2002, p. 57) destaca que,
90
“é difícil dizer quando saiu o primeiro modelo integrado de análise”. Silva (1998) aponta o
estudo de Tamari como sendo um dos primeiros a usar um composto ponderado de vários
índices com vistas a prever falências ou insolvência. Beaver (1967 apud SIMAK, 1997, p. 8),
fez a primeira análise moderna de indicadores contábeis para previsão de falência.
Para Marion (2002, p. 191), “um dos desafios para o analista é combinar índices do
tripé, dando-se uma nota média para a empresa”. A utilização de técnicas estatísticas foi
fundamental no processo de construção dos modelos combinados. Castro Júnior (2003, p. 24),
destaca que a “técnica estatística adotada para realizar a previsão de falência de empresas foi a
Análise Discriminante Univariada (ADU) através do estudo de Beaver (1967). Altman em
1968, introduziu a Analise Discriminante Linear (ADL)”.
De acordo com Castro Júnior (2003), a ADL pode ser usada quando a variável
dependente é não-métrica e as variáveis independentes são métricas. Esta análise é útil
quando em situações que a amostra pode ser dividida em diversos grupos distintos baseados
na característica da variável dependente. O principal objetivo desta técnica é entender as
diferenças existentes entre os grupos e predizer a tendência de uma entidade pertencer a um
grupo ou aos demais.
Altman, Baydia e Ribeiro Dias (1977) questionavam a capacidade dos estudos
anteriores para determinar o potencial de empresas estarem encaminhando-se para a falência
porque a metodologia empregada por seus antecessores era essencialmente univariada.
A técnica estatística multivariada consiste em classificar corretamente uma
observação em dois ou mais grupos, de acordo com as características individuais de cada
grupo. Castro Júnior (2003) relata que a técnica busca classificar ou fazer previsão em
situação onde a variável dependente é qualitativa.
A técnica ADL procura extrair dos dados uma combinação linear das características
dos sujeitos (variável independente) e que melhor discriminem os grupos. Quando estes
coeficientes são aplicados em um conjunto de indicadores de uma empresa, obtêm-se uma
base para classificação daquela empresa em um dos grupos mutuamente exclusivos a priori.
Quando da seleção dos indicadores para avaliação do risco ou da empresa, é
necessário ter claro quantos indicadores serão necessários e a importância de cada um dos
indicadores que estarão sendo utilizados. Silva (2004, p. 360) destaca que a “quantidade de
índices que pode ser desenvolvido é ilimitada, dependendo fundamentalmente do propósito da
análise e da experiência do analista”.
Segundo Olinquevitch e Santi Filho (1987, p. 214), “existem na literatura
especializada diversos métodos para prever os resultados empresariais”. É necessário
91
conhecer a importância relativa de cada índice no contexto geral. A partir da criação dos
modelos de indicadores combinados, uma nova metodologia de avaliação da situação
financeira das empresas foi instituída.
Olinquevitch e Santi Filho (1987) destacam que entre os modelos de previsão de
falências, encontram-se os modelos de Kanitz, Altman, Zappa, Matarazzo, entre outros, e que
por meio da avaliação destes modelos, é possível com certa segurança, estimar a situação
econômico-financeira das empresas.
Uma síntese dos estudos sobre os modelos integrados de insolvência realizados nessa
área foi relatada por Silva (1997). Segundo o autor, o primeiro estudo a respeito de
inadimplência teria sido realizado por Paul J. Fitz Patrick, em 1932, comparando 19 empresas
falidas na década de 20, com outras 19 empresas bem-sucedidas.
Muitos outros estudos foram elaborados, entretanto, a confecção de modelo preditivo
de inadimplência sofreu um salto qualitativo com o trabalho de Altman, em 1968, que
construiu seu modelo, denominado Z-Score, a partir do uso de instrumentos estatísticos mais
sofisticados para a época, como é o caso da análise discriminante múltipla (MINUSSI, 2001).
Nesse estudo, conforme Minussi, Damacena e Ness Jr. (2001, p.3) foi utilizada uma
amostra de 66 empresas (33 solventes e 33 insolventes). O percentual de acerto no
desenvolvimento do modelo atingiu 95%, no entanto, na amostra de validação sua precisão
caiu para 91%. Estes percentuais indicam a proporção de empresas que foram corretamente
classificadas como solventes ou insolventes por meio da equação discriminante identificada
pelo referido modelo. A função discriminante final identificada por Altman foi composta
pelas seguintes variáveis: (AC – PC)/AT(+); Lucros Retidos/AT(+), Lucros antes dos juros e
impostos/AT(+); Valor de mercado das ações/Exigível total(+) e Vendas/AT.
Altman, Haldeman e Narayanan (1977 apud CAOUETTE, ALTMAN e
NARAYANAN, 1998) apresentaram um novo modelo denominado ZETA que não se
demonstrou mais eficaz em relação ao anterior de Altman, considerando os índices de
precisão.
Embora não objetivassem construir modelos de concessão de crédito, Hekanaho,
Back e Laitinen (1998) utilizaram-se de uma base de dados chamada Compustat e
estabeleceram uma interessante comparação dos métodos: Logistic regression analysis,
Neural networks e Rule-based learning. Embora as técnicas não tivessem registrado
significativos percentuais de acertos, pois atingiram o máximo de 77,7%, os autores
conseguiram comprovar que a recenticidade das informações e a expressividade da amostra
são dois quesitos importantes na eficácia dos modelos, que entre si demonstraram-se
92
equivalentes em termos de precisão (MINUSSI, 2001).
No Brasil alguns estudos foram realizados a partir da década de 70, entre os quais se
destacam: Elizabetsky (1976 apud SILVA, 1983), Kanitz (1978), Matias (1978 apud SILVA,
1983), Altman, Baidya e Dias (1979), Kasznar (1986), Silva (1983) e Santos (1996). Estes
trabalhos seguiram a linha precursora de Altman, aplicando o método estatístico de análise
discriminante.
O trabalho realizado por Silva (1983), foi o que utilizou a amostragem mais
representativa. Neste estudo, o autor apresenta uma classificação de empresas com vistas à
concessão de crédito. Os indicadores selecionados no modelo foram: Duplicatas
Descontadas/Duplicatas a Receber (-); Estoques/(CMV) (+); Fornecedores/Vendas (-);
(Estoque Médio/CMV) x 360 (-); (Lucro Operacional + Despesa Financeira)/(Ativo Médio –
Investimentos Médios) (+); (Capital de Terceiros)/(Lucro Líquido + 0,1 Imobilizado Médio –
Saldo da Correção Monetária). A amostra foi composta por 77 empresas industriais e o
percentual de acerto global foi de 89,61%.
A seguir uma descrição do modelo integrado Kanitz, utilizado pelas cooperativas do
estado do Paraná via SAAC e que será aplicado neste estudo.
2.3.9.1 Modelo do Kanitz
O professor Stephen Charles Kanitz, do Departamento de Contabilidade da
FEA/USP, foi responsável, durante mais de 20 anos, pela elaboração da análise econômica e
financeira das 500 Melhores e Maiores empresas brasileiras editada pela revista exame. Fruto
de seu trabalho junto às empresas e de suas pesquisas, elaborou um modelo de previsão de
falências, também conhecido como fator de insolvência (KASSAI e KASSAI, 1998, p. 2).
Segundo Kanitz (1976, p. 4) “a arte de prever falências é muito falha. O sistema
financeiro brasileiro criou uma dependência generalizada das garantias reais.” A tendência
segundo ele, era que as instituições financeiras rejeitavam um número elevado de empresas ao
mais leve sintoma apontado pela análise financeira, apesar do elevado custo social desta
tendência. A incapacidade de prever insolvências gerava grandes distorções e beneficiava as
grandes empresas, multinacionais e estatais, contra as empresas nacionais privadas, e
notadamente, as pequenas e médias sociedades (KANITZ, 1976).
A amostra principal da pesquisa de Kanitz (1976) formou-se por 42 empresas, 21 das
93
quais acabaram insolventes e 21 formaram o grupo-controle. As empresas insolventes desse
estudo faliram nos anos de 1972, 1973 e 1974. O grupo controle de 21 empresas que não
faliram foram escolhidas ao acaso, portanto, não eram empresas financeiramente sólidas, o
que seria o metodologicamente correto. Foi respeitado o setor e o capital aproximado, de
forma que ambas as amostras guardaram a mesma composição setorial e a mesma distribuição
por patrimônio. Procurou-se com o estudo, identificar indicadores de insolvência da empresa
média brasileira, sem uma seleção a priori.
A arte de prever falências é ainda muito falha. Talvez, uma das maiores
contribuições às empresas seja disponibilizar informações a partir de indicadores de previsão.
Os indicadores elaborados a partir das demonstrações contábeis das empresas, bem como os
principais índices financeiros apontados na literatura, são necessários a fim de que se inicie a
discussão sobre a realização de uma previsão. Ao confrontar estes índices, novos indicadores
são testados, aumentando desta forma, a probabilidade, ao menos teórica, de prever
insolvências (KANITZ, 1976).
Kanitz foi o pioneiro no uso de análise discriminante no Brasil e construiu o
chamado termômetro da insolvência, sendo um composto de um número reduzido de
quocientes (SILVA, 1998). Destaca-se que, com o tratamento estatístico de dados de algumas
empresas que realmente faliram, conseguiu-se montar o fator de insolvência que consiste em
relacionar alguns quocientes, atribuindo pesos aos mesmos (IUDÍCIBUS, 1998). O quadro ou
modelo de Kanitz, pode ser assim representado:
94
F .Insolvência = 0,05 X 1 + 1,65 X 2 + 3,55 X 3 − 1,06 X 4 − 0,33 X 5
QUOCIENTE
X1
ÍNDICE
Retorno sobre o Patrimônio
Líquido (RSPL) ou
Rentabilidade do Patrimônio
Líquido ou Return on Equity
(ROE)
Liquidez Geral (LG)
FÓRMULA
LL x 100
PL
O QUE INDICA
Quanto a empresa obtém de lucro para
cada $ 100 de capital próprio investido,
em média, no exercício.
AC + RLP
PC + ELP
Liquidez Seca (LS)
AC- E
PC
Liquidez Corrente (LC)
AC
PC
Participação de Capital de
Terceiros (PCT)
PC + ELP x 100
PL
Quanto a empresa possui em dinheiro,
bens e direitos realizáveis a curto e longo
prazo, para fazer face às suas dívidas
totais.
Quanto a empresa possui em dinheiro para
saldar os compromissos de curto prazo,
excluindo os estoques
Quanto a empresa possui em dinheiro
mais bens e direitos realizáveis no curto
prazo (próximo exercício), comparado
com suas dívidas, a serem pagas no
mesmo período.
O percentual de capital de terceiros em
relação ao patrimônio líquido, retratando a
dependência da empresa em relação aos
recursos externos.
X2
X3
X4
X5
Quadro 2 - Quocientes do modelo de Kanitz
Fonte: Adaptado de ASSAF NETO e SILVA (2002).
Onde: LL = Lucro Líquido
PL = Patrimônio Líquido
AC = Ativo Circulante
RLP = Realizável a Longo Prazo
PC = Passivo Circulante
EXLP = Exigível a Longo Prazo
E = Estoques
PC = Passivo Circulante
Após o cálculo, obtém-se um número denominado de fator de insolvência que
determina a tendência de uma empresa falir ou não. Para facilitar, o autor criou uma escala
chamada de termômetro de insolvência, indicando três situações diferentes: solvente,
penumbra e insolvente (KASSAI e KASSAI, 1998).
95
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
SOLVENTE
PENUMBRA
INSOLVENTE
Figura 35 - Termômetro de Insolvência de Kanitz
Fonte: KASSAI e KASSAI (1998, p. 3).
Os valores positivos indicam que a empresa está em uma situação boa ou solvente se
for menor do –3 a empresa se encontra em situação ruim ou insolvente e que poderá falir. O
intervalo intermediário, de 0 a –3, chamado de penumbra representa uma área em que o fator
de insolvência não é suficiente para analisar o estado da empresa, mas inspira cuidados
(KASSAI e KASSAI, 1998).
Silva (1998) destaca que analisando os cinco índices utilizados por Kanitz, três deles
são índices de liquidez, a saber:
a) X2 = liquidez geral, com peso a 1,654;
b) X3 = liquidez seca, com peso igual a 3,55;
c) X4 = liquidez corrente, com peso igual a 1,06.
No entanto, conforme Kanitz (1976, p. 178), a análise estatística da amostra
evidencia a existência de vários índices que servem de bons indicadores de empresas
insolventes, em meses e até anos antes do colapso. É possível que com o emprego de alguns
desses índices, se possa prever a falência de uma empresa. Pode-se ponderar diversos índices.
Esta ponderação poderá ser feita com bases estatísticas ou por meio de uma ponderação
subjetiva, baseada na experiência do analista. O termômetro de insolvência atualmente
aplicado revela a condição apresentada.
As análises tradicionais são dispostas em grupos de indicadores que procuram avaliar
as situações de liquidez, endividamento, rentabilidade e alavancagem, retorno de
investimento, estrutura dos ativos, qualidade dos passivos etc. Outras análises se compõem de
96
modelos com capacidade preditiva, estruturados a partir de uma cesta de informações
ponderadas de acordo com critérios estatísticos. É o caso do modelo de previsão de falência
elaborado por Kanitz (KASSAI e KASSAI, 1998, p. 1).
Kanitz (1976) em sua tese de livre docência de doutoramento, no contexto da
pequena e média empresa brasileira, revela ainda que, independente da realidade dos balanços
das empresas brasileiras foi possível prever a insolvência nas empresas estudadas. “Não
negamos que estas imperfeições, caso saneadas, melhorariam ainda mais a nossa capacidade
de previsão” (KANITZ, 1976, p. 184).
Deve ser enfatizado, que a pura utilização de técnicas estatísticas, é hoje em dia
bastante utilizada. No caso de uma única variável ter sido medida em espécimes de uma
amostra, no sentido estatístico, a análise de tais dados é feita por intermédio da estatística
univariada. Se, porém, valores de diversas variáveis forem obtidos em cada um dos espécimes
desta mesma amostra, as técnicas para a análise destes dados são fornecidas pela estatística
multivariada ou multidimensional (LANDIM, 2000).
Tal análise estatística de mensurações múltiplas efetuadas sobre uma amostra,
fornece um melhor entendimento na razão direta do número de variáveis utilizadas e permite
considerar simultaneamente a variabilidade existente nas diversas propriedades medidas. A
avaliação de desempenho das organizações por meio da estatística multivariada será
enfatizada a seguir.
2.4 A ESTATÍSTICA MULTIVARIADA NA AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
EMPRESARIAL
Em estudos relacionados ao desempenho das empresas, normalmente se confrontam
um grande número de variáveis que pressupõe características do fenômeno que se quer
estudar. Neste caso, torna-se necessário a aplicação de técnicas de análise de dados a fim de
propiciar uma melhor visão ao planejamento e ao gerenciamento destas informações. Os
métodos estatísticos – univariados, multivariados e de regressão – são importantes
ferramentas que ao serem utilizadas possibilitam uma melhor interpretação do comportamento
dos dados (RAMOS, 2004).
A técnica de análise de dados é comumente utilizada para proporcionar uma visão
mais clara e o tratamento adequado das informações. Nesta pesquisa, a técnica de análise de
97
dados utilizada é a multivariada. Segundo Silva (1998), quando o objetivo do estudo é a
descrição simultânea das variáveis, torna-se necessário o emprego de métodos estatísticos
multivariados. Estes métodos são fundamentais na aplicação de análise de dados com várias
variáveis envolvidas ao mesmo tempo, pois, possibilitam a estratificação de grupos padrões
das informações das variáveis envolvidas.
A análise multivariada é a rigor, qualquer abordagem analítica que considere o
comportamento de muitas variáveis simultâneas. Para Escofier (1992), os métodos de análise
multivariada de dados têm comprovado amplamente sua eficácia no estudo de grandes massas
complexas de informações. São métodos multidimensionais, que permitem a confrontação
entre duas ou mais variáveis, o que é infinitamente mais rico que seu exame em separado.
Estes métodos classificam-se em: análise dos componentes principais, análise fatorial de
correspondência e análise fatorial de correspondências múltiplas.
Pode-se afirmar que a análise multivariada é a área da análise estatística que se
preocupa com as relações entre variáveis e como tal apresenta duas características principais:
os valores das diferentes variáveis devem ser obtidos sobre os mesmos indivíduos e as
mesmas devem ser interdependentes e consideradas simultaneamente (LANDIM, 1963).
Na prática, o desempenho de uma empresa pode ser avaliado de várias maneiras.
Uma delas é mediante a análise de suas demonstrações contábeis, também conhecida como
análise tradicional, que pode revelar pontos fracos da administração financeira e da própria
gestão administrativa, permitindo ações corretivas (JOHNSON, 1992).
A análise tradicional dos balanços considera os índices de liquidez, os índices de
endividamento, os índices de estrutura de capitais, entre outros, para avaliação da gestão e do
desempenho das empresas. O balanço patrimonial representa uma fotografia da empresa em
determinado período, dividido em ativos e passivos de curto e longo prazo. A demonstração
de resultado demonstra os fluxos monetários, ou seja, as receitas, os custos, as despesas, ou
lucro ou prejuízo durante um certo período (SCHRICKEL, 1999).
Essa análise permite evidenciar a situação patrimonial da empresa, mostrando sua
capacidade de transformar seus ativos em dinheiro, para honrar seus compromissos do
passivo, no caso de sua liquidação. Por isso, é comumente usada para auxiliar os gerentes de
crédito na difícil tarefa de provisão e concessão de crédito, num cenário incerto, em que
predominam elevadas taxas de inadimplência pública e privada.
Decisões empresariais podem ser facilitadas se apoiadas no cálculo dos indicadores
de desempenho econômico-financeiro das empresas a partir de demonstrações financeiras,
aliadas às técnicas quantitativas, tais como os métodos estatísticos multivariados, usados
98
inicialmente, para estimar a probabilidade de uma empresa ir à falência (MARQUES e
BRAGA, 2003).
2.4.1 Análise de componente principal
O método de análise de componente principal trata-se de tabelas que cruzam
indivíduos e variáveis numéricas. Este método é utilizado quando se trata do processamento
de várias variáveis reais. A análise fatorial de correspondência trata-se de tabelas de
freqüência e estuda a correspondência de duas variáveis categóricas e, análise fatorial de
correspondências múltiplas trata-se de tabelas de variáveis qualitativas codificadas, é utilizada
quando se trata do processamento de várias variáveis categóricas (RAMOS, 2004).
A análise fatorial dos dados pode ser feita simplesmente ou aplicada em conjunto
com os métodos de classificação. Os programas de aplicação prevêem o emprego de métodos
de classificação automática ou de partição, ligados diretamente com os resultados de uma
análise fatorial, podendo-se com isto fazer a classificação a partir das coordenadas fatoriais
dos indivíduos ou a partir das variáveis observadas (SILVA, 1999).
A análise de componente principal é a mais antiga metodologia de análise de dados
multivariada, sendo originalmente descrita por Pearson, em 1901. Esta análise tem como
objetivo identificar primeiro a função que melhor discrimina os objetos e em seguida, derivar
a função ortogonal ou perpendicular desta primeira função. Ou seja, primeiro identifica-se a
dimensão que melhor distingue os objetos, em seguida, à função ortogonal a ela; não estando
ainda os objetos perfeitamente discriminados, um novo componente discriminador será
buscado, e assim por diante (JOHNSON, 1992).
Na verdade, todos os pontos podem ser distinguidos mais claramente com um novo
sistema de coordenadas, em que o maior eixo faz a melhor distinção e seu perpendicular
complementa esta distinção, mostrando pequenas diferenças que o eixo maior não conseguiu
discernir sozinho. O objetivo geral da análise de componente principal é um estudo
exploratório das semelhanças entre os indivíduos e da relação existente entre as variáveis. Os
indivíduos se assemelham quanto mais próximos são seus valores no conjunto das variáveis.
E, com respeito as variáveis, a sua relação se mede pelo coeficiente de correlação linear
(HOTELLING, 1993).
Quando se faz um balanço das semelhanças entre os indivíduos procura-se verificar
99
quais os indivíduos que se assemelham e quais se diferenciam, buscando identificar os grupos
homogêneos de indivíduos e evidenciar a tipologia dos mesmos. O balanço das relações entre
as variáveis tem como objetivo verificar quais variáveis aparecem relacionadas positivamente
entre si e quais se opõe, identificando o grupo de variáveis correlacionadas e o tipo destas
variáveis (CRIVISQUI, 1996).
Pode-se ajustar também nos eixos fatoriais, indivíduos e variáveis suplementares. Em
determinadas situações estas representações são interessantes quando se deseja que eles
participem da interpretação dos planos fatoriais e não contribuam para a construção dos
mesmos. Os indivíduos suplementares são utilizados quando há indivíduos que apresentam
características excepcionais ou como suspeita de estarem afetados por erros de medidas, ou
ainda quando os mesmos não pertencem ao campo de estudo. E, as variáveis suplementares,
normalmente são consideradas as variáveis respostas, visando compreender a relação entre as
variáveis explicativas (SILVA, 1999).
A análise de componente principal nada mais é que o cálculo dos autovalores e
correspondentes autovetores de uma matriz de variâncias-covariâncias ou de uma matriz de
coeficientes de correlação entre variáveis. Quando as variáveis não podem ser diretamente
comparadas, torna-se necessário preliminarmente a padronização, de modo que as variáveis
transformadas passem a ter média zero e variância unitária. Nestes casos, de variáveis
padronizadas, as matrizes de variâncias-covariâncias e de coeficientes de correlação tornamse idênticas (AITCHISON, 1986).
Como tal padronização acarreta uma forte influência na estrutura da matriz de
variâncias-covariâncias e, conseqüentemente, nos resultados da análise, a sua utilização deve
ser criteriosa levando-se sempre em conta a natureza dos dados em estudo e o enfoque que se
pretende dar (op. cit., 1986).
A análise de componente principal não é sinônimo de análise fatorial ou análise dos
fatores. A primeira consiste numa transformação linear das variáveis originais em novas
variáveis, de tal modo, que a primeira nova variável computada seja responsável pela maior
variação possível existente no conjunto de dados, a segunda pela maior variação possível
restante, até que toda a variação do conjunto tenha sido explicada. Na análise fatorial, supõese que as relações existentes dentro de um conjunto de variáveis, seja o reflexo das
correlações de cada uma dessas variáveis com fatores, mutuamente não correlacionáveis entre
si (GOWER, 1996).
A análise de componente principal é, portanto, uma técnica de transformação de
variáveis. Se cada variável medida pode ser considerada como um eixo de variabilidade,
100
estando usualmente correlacionada com outras variáveis, esta análise transforma os dados de
tal modo a descrever a mesma variabilidade total existente, com o mesmo número de eixos
originais, porém não mais correlacionados entre si. Graficamente pode ser descrita como a
rotação de pontos existentes num espaço multidimensional originando eixos, ou componentes
principais, que dispostos num espaço a duas dimensões representem variabilidade suficiente
que possa indicar algum padrão a ser interpretado (REYMENT, e JÖRESKOG, 1996).
2.4.2 Análise de agrupamento
A aplicação de análise de agrupamento ou cluster tem finalidades bastante
diferenciadas, tais como a determinação de objetos semelhantes num primeiro estágio de um
esquema de amostragem estratificada, formulação de hipóteses sobre a estrutura dos dados e a
determinação de esquemas de classificação. Os métodos de análise de agrupamento consistem
em analisar a proximidade geométrica entre os objetos estudados. Neste tipo de análise são
calculadas as distâncias entre os objetos estudados dentro do espaço multiplano por eixos, se
todas as medidas ou variáveis realizadas e, em seguida, os objetos são agrupados conforme a
proximidade entre eles (MORRISON, 1990).
Para Crivisqui (1996), a técnica de análise de agrupamento analisa as medidas de
distância euclidiana e não tem representação gráfica. É utilizada quando se quer identificar
grupos de características semelhantes, ou seja, quando se quer categorizar as observações
levando em conta todas as medidas originais.
Os métodos de análise de agrupamento são utilizados para separar um conjunto de
objetos ou variáveis em grupos, onde os componentes dentro dos grupos apresentam
características homogêneas e que estas sejam heterogêneas entre os componentes de grupos
distintos (SILVA, 1999).
O principal objetivo dos métodos de agrupamento é a construção de partições em um
conjunto de elementos a partir de suas distâncias dois a dois. A aplicação deste método a um
conjunto dado de unidades de observação significa definir, neste conjunto, as classes entre as
quais se distribuem os elementos, por meio de procedimentos destinados a definir a classe de
indivíduos e inversamente a dissimilaridade (COSTA, 2000).
O ponto central consiste em escolher uma linha que indique, no dendograma, um
conjunto significativo de grupos ou que coloque em evidência os cortes naturais explícitos na
101
estrutura de dados. Um possível corte deverá ser realizado quando a curva crescer mais
rápido, havendo um salto entre os valores (SILVA, 1999).
A técnica classificatória multivariada da análise de agrupamentos pode ser utilizada
quando se deseja explorar as similaridades entre indivíduos ou entre variáveis, definindo-os
em grupos, considerando simultaneamente. No primeiro caso, todas as variáveis medidas em
cada indivíduo e, no segundo, todos os indivíduos nos quais foram feitas as mesmas
mensurações. Procura-se por agrupamentos homogêneos de itens representados por pontos
num espaço dimensional em um número conveniente de grupos, relacionando-os por meio de
coeficientes de similaridades ou de correspondência.
Segundo Davis (1986), os diversos métodos para a análise de agrupamentos podem
ser enquadrados em quatro tipos gerais:
a) métodos de partição: procuram classificar regiões no espaço, definido em função
de variáveis, que sejam densamente ocupados em termos de observações
daqueles com ocupação mais rala;
b) métodos com origem arbitrária: procuram classificar as observações segundo
conjuntos previamente definidos. Neste caso, pontos arbitrários servirão como
centróides iniciais e as observações irão se agrupando, por similaridade, em torno
desses centróides para formar agrupamentos;
c) métodos por similaridade mútua: procuram agrupar observações que tenham uma
similaridade comum com outras observações. Inicialmente uma matriz versus
similaridades entre todos os pares da observação é calculada. Em seguida, as
similaridades
entre
colunas
são
repetidamente
recalculadas.
Colunas
representando membros de um único agrupamento tenderão apresentar
intercorrelações próximas a um e valores menores com não membros;
d) métodos por agrupamentos hierárquicos: a partir da matriz inicial de dados
obtêm-se uma matriz simétrica de similaridades e inicia-se a detecção de pares de
casos com a mais alta similaridade, ou a mais baixa distância. Para esta
combinação, segundo níveis hierárquicos de similaridade, escolhe-se entre os
diversos procedimentos aglomerativos, de tal modo que, cada ciclo de
agrupamento obedeça a uma ordem sucessiva, no sentido do decréscimo de
similaridade.
Partindo-se de uma matriz inicial de dados, onde linhas representam amostras, e as
colunas as variáveis, feitas as comparações, usando um coeficiente de similaridade qualquer
entre linhas, obtém-se uma matriz inicial de coeficiente de similaridade. Embora diversas
102
medidas de similaridade tenham sido propostas, somente duas são geralmente usadas:
coeficiente de correlação e coeficiente de distância. Se as variáveis forem padronizadas a
partir da matriz inicial de dados, dando o mesmo peso a cada uma delas, qualquer um desses
coeficientes poderá ser diretamente transformado no outro (EVERITT, 1980).
Na matriz inicial de coeficientes de similaridade, estes representam o grau de
semelhança entre pares de objetos e os mesmos deverão ser arranjados de acordo com os
respectivos graus de similaridade, de modo a ficarem agrupados, segundo uma disposição
hierárquica. Os resultados quando organizados em gráfico, do tipo dendograma, mostrarão as
relações das amostras agrupadas.
2.4.3 Análise discriminante
A análise estatística multivariada utilizando funções discriminantes foi inicialmente
aplicada para decidir à qual de dois grupos pertenceriam indivíduos sobre os quais tinham
sido feitas diversas mensurações. Nesta análise, hoje conhecida como análise discriminante
linear, a idéia básica é substituir o conjunto original das diversas mensurações por um único
valor (EVERITT, 1980).
Para fornecer um único valor os termos são adicionados nessa função linear, e esta
transformação é realizada de tal modo a fornecer a razão mínima da diferença entre pares de
médias multivariadas e a variância multivariada dentro dos dois grupos, ou seja, o valor
situado ao longo da linha expressa pela função discriminante a meio caminho entre os centros
de dois grupos, com a finalidade de verificar, a qual deles, o indivíduo pertence (op. cit.,
1980).
A análise discriminante é largamente empregada na determinação de modelos para
prever concordatas de empresas, e foi bastante difundida por Altman (1968). Tal processo
exige, portanto, um conhecimento a priori das relações existentes entre os grupos estudados.
Isto contrasta com métodos classificatórios multivariados, como por exemplo, a análise de
agrupamentos ou de componente principal, quando os grupos constituídos por indivíduos
similares entre si emergem, face ao esquema de classificação adotado.
Além disso, para a aplicação de testes de significância às funções discriminantes, os
seguintes pressupostos são necessários:
a) que as observações em cada grupo tenham sido escolhidas ao acaso;
103
b) que a probabilidade de um indivíduo desconhecido pertencer a um dos grupos
seja a mesma;
c) que as variáveis tenham distribuição normal;
d) que as matrizes de variância de grupos comparados sejam de mesmo tamanho;
e) que todas as observações usadas para o cálculo das funções discriminantes
tenham sido classificadas sem erro (DAVIS, 1986).
Nos casos em que as matrizes de variâncias e covariâncias são diferentes, torna-se
necessário escolher um outro método que absorva tal diferença, como o procedimento da
função discriminante quadrática.
Um dos métodos utilizados para o cálculo das funções discriminantes lineares é o da
regressão linear, onde a variável dependente consiste na diferença entre as médias
multivariadas de dois grupos e as variáveis independentes são as variáveis e covariâncias das
variâncias em estudo.
2.4.4 Análise de regressão e correlação
As relações entre duas variáveis, consideradas independente e dependente, pode ser
representada num diagrama de dispersão, com os valores em ordenada e em abscissa,
respectivamente. Cada par de valores fornecerá um ponto e utilizando-se, por exemplo, o
método dos desvios mínimos ao quadrado, pode-se calcular a equação de uma curva de
tendência que melhor se ajuste à nuvem de distribuição. O método mais simples que pode ser
adotado é o da análise de regressão linear simples, que fornece a equação de uma reta
(SUGUIO e PETRI, 1973).
Não é raro, porém, que outras variáveis devem ser incorporadas ao modelo a fim de
explicar o comportamento de uma variável. O modelo exige então uma análise de regressão
múltipla linear. A regressão múltipla é usada, portanto, para testar dependências cumulativas
de uma única variável dependente, em relação às diversas variáveis independentes. Cada
variável é isolada e mantida constante, enquanto as variáveis restantes variam
sistematicamente, sendo observados os seus efeitos sobre a variável dependente. A variável a
ser inicialmente mantida constante é aquela que ocasiona a maior influência na variabilidade
da variável dependente.
Uma das mais importantes aplicações da análise de regressão múltipla é a escolha,
104
entre diversas variáveis independentes, daquelas mais úteis na previsão da variável total. Esta
que é explicada pelas diversas variáveis e o restante pela variabilidade devido ao erro. É claro
que o termo explicado tem apenas um significado numérico não implicando necessariamente
em um conhecimento causa-efeito sobre o porquê da relação existente (op. cit., 1973).
Os tamanhos relativos das componentes de variância são obviamente de grande
interesse quando da aplicação da análise de regressão múltipla. Embora a regressão múltipla
seja multivariada, no sentido de que, mais de uma variável é medida simultaneamente em
cada observação, trata-se na realidade de uma técnica univariada, pois, o estudo é apenas em
relação à variação da variável dependente, sem que o comportamento das variáveis
independentes seja objeto de análise.
Conforme (Landim, 2000) alguns cuidados que se deve tomar quando da utilização
da análise de regressão:
a) as relações entre as variáveis devem ser lineares;
b) evitar um número inferior de casos em relação ao número de variáveis
consideradas; é recomendado que tal relação seja da ordem de 10 a 20 vezes
superior;
c) evitar variáveis independentes redundantes, isto é, que tenham um alto
coeficiente de correlação entre si;
d) verificar, utilizando resíduos, a presença de valores anômalos (VISHER, 1969).
Na regressão múltipla calcula-se um plano para uma regressão linear ou superfícies
curvas para regressões de ordem maior, que são ajustados às observações, a fim de minimizar
a soma das distâncias ao quadrado dos pontos no espaço, medidos perpendicularmente em
relação a estas superfícies (MERTIE, 1949).
105
3 METODOLOGIA
Para obter novos conhecimentos no campo da realidade e da prática, a pesquisa se
oferece como importante recurso na obtenção de aspectos relativos às múltiplas relações entre
cooperativas e seus aspectos contábeis. Ao definir pesquisa, Gil (1999), afirma que a mesma é
um processo de descoberta para questões elencadas mediante o emprego de procedimentos
científicos e por meio de um processo formal. Neste sentido, passa-se a descrever as opções
metodológicas que melhor se ajustam à investigação do problema deste estudo.
3.1 CARACTERIZAÇÃO DA PESQUISA
A presente pesquisa pode ser identificada como um estudo teórico-metodológico,
uma vez que inicia-se na formulação de quadros de referência e estudo de teorias, dedicandose a indagação ou produção de técnicas de tratamento da realidade. E, por esta relação com a
realidade, é também um estudo analítico-empírico, por se tratar da codificação de uma face
mensurável da realidade social.
Esta investigação se caracteriza como uma pesquisa aplicada, ou seja, sua
preocupação está menos voltada para o aperfeiçoamento de teorias gerais, que para a
aplicação imediata dos conhecimentos aprendidos na realidade circunstancial das cooperativas
paranaenses.
Do ponto de vista da abordagem do problema, a pesquisa pode ser quantitativa ou
qualitativa (GIL, 1999). Nesta, utilizam-se aspectos quantitativos para traduzir em estatística
os indicadores contábeis, promovendo sua classificação e análise. Os aspectos qualitativos
permitem a interpretação de informações, numa relação dinâmica com as variáveis
pesquisadas.
A análise tem como objetivo organizar os dados, de tal forma, que possibilitem o
fornecimento de respostas ao problema proposto pela investigação. Segue-se, daí, a
interpretação que tem como objetivo a procura de sentido mais amplo das respostas, o que é
feito mediante a ligação a outros conhecimentos, conforme ilustrado na seqüência.
106
Pesquisa bibliográfica e
documental
Cooperativas do Estado
do Paraná
Indicadores contábeis
mais utilizados de
31/12/1994 a 31/12/2005
E
M
s
u
t
l
a
t
t
i
í
v
s
a
t
r
i
i
c
a
a
d
Análise de componente
principal
R
E
Análise de agrupamentos
hierárquicos
S
U
L
T
Análise discriminante
a
A
D
O
Tabulação dos dados
software Excell®
Análise
Software
LHStat
Análise de regressão e
correlação
S
Figura 36 - Fluxo de pesquisa
Fonte: Elaborado pelo autor.
Do ponto de vista de seus objetivos, este estudo é de caráter exploratório e descritivo.
No tipo exploratório, Gil (1999), caracteriza como aquela pesquisa desenvolvida com o
objetivo de proporcionar uma visão mais geral, do tipo aproximativo, acerca de determinado
fato. Para o autor, este tipo de pesquisa é a que apresenta menor rigidez de planejamento. No
caso deste estudo, a pesquisa exploratória proporciona a familiarização inicial com o
problema, envolvendo o levantamento bibliográfico sobre contabilidade, demonstrações
contábeis e seus indicadores, no escopo das cooperativas do Estado do Paraná.
Segue-se uma pesquisa descritiva, que de acordo com Richardson (1999), objetiva a
descrição de características de determinado grupo, fenômeno ou estabelecimento de relações
entre variáveis. Envolve o uso de técnicas de coleta de dados que assumem a forma de
levantamento ou survey.
Conforme Gil (1999, p. 70) o levantamento “se caracteriza pela interrogação direta
das pessoas cujo comportamento se deseja conhecer. Basicamente, procede-se a solicitação de
informações a um grupo significativo de pessoas acerca do problema estudado, para em
seguida, mediante análise quantitativa, obter as conclusões
correspondentes aos dados
coletados”.
Tripodi, Fellin e Meyer (1981, p. 39) relatam que “pesquisas que procuram descrever
com exatidão algumas características de populações designadas são tipicamente representadas
107
por estudos de survey”.
Assume também, as características metodológicas de um estudo de caso, sendo:
O estudo de caso é um estudo empírico que investiga um fenômeno atual dentro do
seu contexto de realidade, quando as fronteiras entre o fenômeno e o contexto não
são claramente definidos e no qual são utilizadas várias fontes de evidência (GIL,
1999, p. 73).
Conforme Martins (2006, p. 2) “quando um Estudo de Caso escolhido é original e
revelador, isto é, apresenta um engenhoso recorte de uma situação complexa da vida real, cuja
análise-síntese dos achados tem a possibilidade de surpreender, revelando perspectivas que
não tinham sido abordadas por estudos assemelhados, o caso poderá ser qualificado como
importante, e visto em si mesmo como uma descoberta”.
Também tem o propósito de explicar as variáveis causais de determinado fenômeno
em situações mais complexas. O autor salienta que, o estudo de caso pode ser utilizado tanto
em pesquisas exploratórias, quanto descritivas e explicativas.
Na visão de Alencar (2000), o estudo de caso não é em si uma escolha metodológica,
mas a escolha de um objeto a ser estudado. Um caso, um indivíduo, um conjunto de
indivíduos, clientes de uma empresa, podem ser analisados a partir de diferentes paradigmas e
diferentes métodos vinculados à abordagem interpretativa. Ao procurar compreender os
significados que os indivíduos atribuem às suas ações e às ações dos outros, as pesquisas que
se fundamentam nesta abordagem, trabalham com cenários sociais bastante específicos, ou
seja, os casos.
Martins (2006, p. 3) destaca que “o sucesso de um Estudo de Caso, em muito,
depende da perseverança, criatividade e raciocínio crítico do investigador para construir
descrições, interpretações, enfim, explicações originais que possibilitem a extração cuidadosa
de conclusões e recomendações”.
O caso escolhido para esta pesquisa são as cooperativas. Para definição do universo
da investigação, optou-se pela característica de um universo finito, uma vez que, para a etapa
da coleta de dados foram consideradas todas as cooperativas do Estado do Paraná.
108
3.2 DELIMITAÇÃO DA PESQUISA
A temática escolhida para estudo, cooperativismo e indicadores contábeis é muito
abrangente e sem objetivos claros, pode-se chegar a resultados vagos ou imprecisos. A
decomposição do tema equivale ao desdobramento do mesmo em partes, enquanto a definição
dos termos implica a enumeração dos elementos constitutivos ou explicativos que os
conceitos envolvem. Nem todos os temas poderão ser delimitados com o auxílio destas
técnicas especiais. De acordo com a natureza do tema selecionado será necessário uma ou
outra destas técnicas de delimitação (CERVO e BERVIAN, 2002, p. 82).
Demonstrada a necessidade da delimitação do trabalho, a fim de atingir resultados
significativos, tem-se que o conteúdo geral da contabilidade neste estudo, restringe-se aos
conhecimentos sobre análise de indicadores contábeis em face de desempenho favorável, bem
como, da sua importância na atualidade frente à tomada de decisões, manutenção do negócio
e otimização do resultado econômico-financeiro.
3.3 POPULAÇÃO E AMOSTRA
Ao realizar o estudo sobre os indicadores contábeis, não é preciso analisar todas as
empresas, bastando escolher um tipo para atender às necessidades de uma determinada
pesquisa. A finalidade da amostragem é permitir fazer inferências e generalizações acerca das
características de uma população com base na análise de alguns elementos (MEGLIORINI,
2004).
A população é entendida como um conjunto de elementos que possui as
características desejáveis para o estudo. A amostra é uma parte escolhida, segundo critérios de
representatividade, na população (SILVEIRA, 2004, p. 111).
Em se tratando da população, ou seja, da totalidade dos elementos que possuem em
comum determinadas características de interesse para esta pesquisa, optou-se pelas
cooperativas. Sendo a população alvo, as cooperativas do Estado do Paraná, em seus
diferentes ramos de atuação, conforme relacionadas no Quadro 3.
109
RAMO
Agropecuário
Transporte
Crédito
Educacional
Habitacional
Infra-Estrutura
Saúde
Trabalho
Turismo
Total
NÚMERO DE COOPERATIVAS
70
15
55
13
01
08
32
14
01
209
NÚMERO DE COOPERADOS
100.757
1.334
215.043
2.024
52
7.871
10.763
10.426
39
348.309
Quadro 3 - Cooperativas registradas no Estado do Paraná
Fonte: OCEPAR (2006).
As cooperativas são agrupadas conforme o ramo de atuação, sendo: 70 no
agropecuário, 15 no transporte, 55 no crédito, 13 no educacional, 01 no habitacional, 08 no
infraestrutura, 32 na saúde, 14 no trabalho e 01 no turismo.
Enumeradas as 209 cooperativas do Estado do Paraná, apresenta-se a classificação das
mesmas com tamanho limitado ou finito. Enquanto finitas, têm existência real. A amostra
objeto do estudo é censitária, quanto aos dados disponíveis na OCEPAR em 17 de abril de
2006.
Vale ressaltar, que o Quadro 3, evidencia uma situação estática na data base de 31 de
dezembro de 2005. No entanto, os exercícios em pesquisa correspondem a 12 anos e
abrangem a série temporal de 1994 a 2005. Neste período em estudo, há cooperativas que
entraram em dissolução e que se constituíram, conforme a Figura 37.
25
21
19
20
20
16
15
14
12
12
10
18
10
12
10
5
14
7
5
0
0
21
20
0
9
11
9
9
2
2
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Novos Registros
Registros Excluídos
Figura 37 - Evolução do número de cooperativas/ano
Fonte: Adaptado de SAAC (2005).
110
Conforme dados da OCEPAR (2006), no período de 1994 a 2005, 159 cooperativas
foram constituídas e 114 entraram em dissolução no Estado do Paraná. O saldo do período é
superavitário em 45 cooperativas.
Considerando as cooperativas constituídas e dissolutas no período, obteve-se 1.440
observações, com 32 variáveis, correspondentes aos indicadores contábeis em estudo. Foram
50 observações em 31/12/1994, 54 em 31/12/1995, 70 em 31/12/1996, 86 em 31/12/1997, 101
em 31/12/1998, 135 em 31/12/1999, 143 em 31/12/2000, 164 em 31/12/2001, 167 em
31/12/2002, 170 em 31/12/2003, 172 em 31/12/2004 e 128 em 31/12/2005. Neste contexto, as
cooperativas são consideradas como observações e os indicadores contábeis são considerados
variáveis.
Identificada à população deste estudo, têm-se a escolha da amostra, tratando-se de
um subconjunto de uma população que possa representá-la, certamente que, a amostra é
relativa e depende das circunstâncias do estudo.
3.4 PROCEDIMENTO E COLETA DE DADOS
A pesquisa bibliográfica é desenvolvida a partir de material já elaborado por autores
consagrados, constituindo-se basicamente de teses, dissertações, artigos, periódicos, livros e
leis. Em quase todos os estudos, exige-se trabalho desta natureza, limitando-se ao nível
exploratório. O tema deste estudo está abordado em diferentes áreas do conhecimento, quais
seja, na administração, contabilidade, finanças, engenharia da produção, matemática e
estatística.
Nota-se que existe uma diferença significativa entre pesquisa documental e
bibliográfica, sendo a diferença essencial entre ambas, a natureza das fontes. Enquanto a
pesquisa bibliográfica se utiliza fundamentalmente das contribuições dos diversos autores
sobre determinado assunto, a pesquisa documental vale-se de materiais que não receberam
ainda tratamento analítico, ou que ainda podem ser reelaborados de acordo com os objetivos
da pesquisa (RICHARDSON, 1999).
Com base nesta citação, optou-se pelo procedimento técnico de coleta de dados
denominado de pesquisa documental. Os dados acerca da amostra selecionada foram obtidos
via internet, junto ao Sistema de Análise e Acompanhamento das Cooperativas do Estado do
Paraná – SAAC, do Programa de Autogestão das Cooperativas da OCEPAR.
111
Identifica-se a seguir, algumas informações e premissas sobre os procedimentos
metodológicos utilizados no estudo para a consecução e validação do objetivo proposto,
sendo:
a) a existência de observações não usuais (outliers) foi cuidadosamente examinada
e seu tratamento definido, sendo necessária a sua permanência para o
cumprimento do objetivo da pesquisa;
b) todas as cooperativas submetem suas demonstrações contábeis ao exame da
auditoria externa, que emite parecer a respeito da sua representatividade e da
observância dos princípios fundamentais de contabilidade. Por sua vez, não fora
examinado se há ou não ressalvas nestes pareceres;
c) as demonstrações contábeis dos períodos analisados sofreram via SAAC correção
monetária do ativo permanente e do patrimônio líquido. O índice geral de preços
– IGP DI, da Fundação Getúlio Vargas, foi utilizado para correção. Os
indicadores, em conseqüência, que sofreram maiores distorções foram os de
lucratividade e de atividade;
d) o período em estudo compreendeu 12 exercícios, sendo: 1994, 1995, 1996, 1997,
1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004 e 2005. Considerou-se em todos os
anos, as informações contábeis na data base de 31 de dezembro;
e) os indicadores contábeis mais utilizados, selecionados para pesquisa são 32. É
comprovado que quanto maior o número de variáveis, maior a possibilidade de
atingir elevado grau de acerto nos objetivos;
f) os indicadores contábeis coletados foram extraídos do SAAC, portanto, revelam
padronização e permitem avaliar o endividamento, tesouraria, capacidade
operacional e resultado. Estes são os agrupamentos utilizados pelas cooperativas
do Estado do Paraná;
g) ressalta-se a fidedignidade dos indicadores contábeis, devido o termo de
compromisso firmado entre as cooperativas e OCEPAR, para o acompanhamento
econômico-financeiro de cada organização. Cabe a esta, verificar o desempenho
e as tendências, por meio das informações contábeis disponibilizadas pelas
cooperativas no SAAC. Se for detectado, processo que possa vir a oferecer risco
nas operações da cooperativa, esta será notificada, para a realização de
diagnóstico mais aprofundado;
h) utilizaram-se indicadores contábeis por serem normalizados e não sofrerem
influência do porte. Há a possibilidade ainda de considerar variações percentuais
112
entre valores e média de períodos. Esta proposta é ratificada por várias indicações
da literatura;
i) para análise de variáveis foram empregadas técnicas estatísticas multivariadas,
Fez-se uso da análise de componente principal, agrupamentos hierárquicos,
discriminante, regressão e correlação. As análises estatísticas servirão para
expandir o conhecimento do pesquisador sobre os indicadores, eliminar
informações redundantes, por conseguinte, alcançar os objetivos propostos.
Vale salientar que, a base de dados do SAAC está constituída de informações
contábeis e financeiras das cooperativas voltadas à aferição mensal da estrutura de capitais,
sua eficiência, riscos de solvabilidade, endividamento, ciclo financeiro, administração de
capital de giro versus necessidade de capital de giro, tesouraria, eficiência na utilização de
recursos financeiros no empreendimento, recursos de natureza permanente, resultados
operacionais, estrutura de custos e despesas e, rentabilidade.
Já na aferição anual do SAAC, têm-se a participação dos associados, a redução de
endividamento/capitalização por meio dos resultados do negócio, a redução do
endividamento/capitalização pelo processo permanente via retenção de percentual da
produção dos associados, dos riscos operacionais da concessão de crédito e da participação no
mercado de abrangência.
O processo de coleta de dados para a realização da pesquisa, referente aos exercícios
de 1994 a 2004, deu-se nos meses de julho a dezembro de 2005. Os dados do exercício de
2005, no entanto, foram coletados em 17 de abril de 2006, data em que a OCEPAR os
disponibilizou, findo às assembléias das cooperativas.
3.5 ANÁLISE DOS DADOS
Os resultados do estudo sobre os indicadores contábeis receberam tratamento
analítico, na medida em que na análise, o pesquisador entra em maiores detalhes sobre os
dados decorrentes do trabalho estatístico, a fim de conseguir as respostas às suas indagações,
e procura estabelecer as relações necessárias entre os dados obtidos. Estas são comprovadas
ou refutadas, mediante a análise (MARCONI e LAKATOS, 2002).
Para se chegar aos resultados pretendidos por esta pesquisa, realizou-se a tabulação
eletrônica dos dados via Microsoft Excell® e a análise, mediante a utilização do software
113
LHStat®, no sentido da estatística descritiva, destacando-se: a média, o desvio-padrão, o
coeficiente de variação, mínimo, 1º quartil, mediana, 3º quartil, máximo. A estatística
organiza, resume e apresenta os dados estatísticos.
Após, a análise exploratória dos dados, segue-se a análise em face das técnicas
estatísticas multivariadas, ou seja, utilizar-se-á várias técnicas estatísticas, em função de
oportunizar
um
melhor
e
mais
adequado
tratamento
aos
dados
(LOESCH
e
HOELTGEBAUM, 2005).
Após este processo, a análise fatorial de componentes principais, a partir de um
conjunto inicial de variáveis, promove a identificação de um conjunto menor de variáveis, ou
seja, as variáveis hipotéticas ou factores (BEUREN, 2004). O objetivo desta análise é a
redução da dimensão dos dados, sem perda de informação.
Segue-se a análise de cluster que, de acordo com Everitt (1991), é uma técnica que
objetiva agrupar os indivíduos que possuam características semelhantes, em função de um
conjunto de variáveis selecionadas.
A análise dos dados foi quantitativa, com a aplicação de técnicas estatísticas
multivariadas, por meio do uso do software LHStat® versão 1.3.0. Fez-se uso da análise de
componente principal e agrupamentos hierárquicos para descartar variáveis redundantes ou
pouco representativas.
As duas técnicas foram aplicadas para resguardar a fidedignidade da aplicação e
descarte. Após, com as 12 variáveis mais representativas, aplicou-se a análise discriminante,
buscando verificar se há de indicadores contábeis que evidenciam tendências de desempenho
favorável.
A análise discriminante é uma técnica de estatística multivariada, cujo objetivo é a
identificação das variáveis, que melhor diferenciam dois ou mais grupos de indivíduos
estruturalmente diferentes ou mutuamente exclusivos. A utilização destas variáveis serve para
que se crie um índice ou função discriminante que represente de forma parcimoniosa as
diferenças entre os grupos. E, a partir deste ponto, utiliza-se desta função discriminante para
classificar a priori novos indivíduos ou grupos (MAROCO, 2004).
Classificaram-se as cooperativas em insolventes, penumbra e solventes, com base
comparativa ao termômetro de insolvência de Kanitz. Este utilizado pelas cooperativas,
conforme a base de dados do SAAC. Além disto, esta opção se justifica, pois, é a que melhor
desempenha seu papel, no sentido de prever insolvência com base em balanços (KANITZ,
1976).
As análises de regressão e correlação foram utilizadas com o propósito de comprovar
114
se as variáveis representativas revelam tendência futura de desempenho favorável às
cooperativas do Estado do Paraná.
Na seqüência, a análise de regressão e de correlação tem como objetivo estimar
numéricamente a relação que possa ser estabelecida entre duas ou mais variáveis, a partir da
determinação obtida com base em amostras selecionadas (LOESCH, 2002). Julga-se
importante para analisar qual a melhor tendência projetada.
Esta pesquisa teve como etapas:
a) levantamento bibliográfico: implicou na identificação de resumos que tratam do
tema da pesquisa, em bases de dados, em linha, nos CD-ROM, em periódicos
especializados e anais de eventos em ciências contábeis e áreas correlatas,
indicados no QUALIS/CAPES, em forma de documento impresso ou em linha de
potencial interesse para a pesquisa;
b) localização: após leitura criteriosa, os artigos que estiveram disponíveis em linha,
nas bases de dados; os trabalhos constantes nos CD-ROM; bem como os demais
periódicos e anais correspondentes aos resumos de real interesse; foram
recuperados, na íntegra;
c) fichamento: de posse do material bibliográfico, tanto recuperado em bases de
dados, em linha, nos CD-ROM, periódicos e anais em forma de documento
impresso ou em linha, as obras foram referenciadas, segundo as normas de
documentação da Associação Brasileira de Normas Técnicas (ABNT), mais
especificamente a NBR 6023/2002;
d) leitura: ao ler e reler cada uma das obras e artigos selecionados, visando
identificar a essência do assunto tratado, promoveu-se a sua revisão,
principalmente, de alguns itens, como: o objetivo do estudo, o método, os
resultados e as conclusões;
e) revisão da literatura: nesta fase, redigiu-se em ordem cronológica, um texto
contendo a revisão dos artigos recuperados das bases de dados, em linha, dos
CD-ROM dos eventos, dos periódicos e anais em forma de documento impresso
ou em linha, na área de ciências contábeis e correlatas, conforme o tema da
pesquisa. Neste texto, os autores dos artigos foram citados conforme a ABNT,
norma NBR 10520/2002 e referenciados conforme a NBR 6023/2002;
f) coleta de dados: todos os indicadores contábeis das cooperativas do Estado do
Paraná, originados do Sistema de Análise e Acompanhamento das Cooperativas –
SAAC, puderam ser obtidos junto ao Sindicato e Organização das Cooperativas
115
do Estado do Paraná – OCEPAR. Por determinação contratual, as cooperativas
enviam os dados contábeis à entidade representativa, para avaliação mensal e
anual da estrutura patrimonial e de resultado. Os indicadores contábeis não
revelam o nome das cooperativas. Portanto, estas se encontram identificadas por
códigos numéricos, conforme classificação do próprio órgão;
g) os indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do Estado do Paraná
foram tabulados com o auxílio do software Microsoft® Office Excell 2003, sendo
classificados por cooperativa, exercício, ramo de atuação e aplicabilidade. A
aplicabilidade do indicador contábil revela conforme literatura o seu
agrupamento;
h) a análise dos dados deu-se de forma quantitativa, com a aplicação de técnicas
estatísticas multivariadas, servindo para expandir o conhecimento do pesquisador
sobre os indicadores, eliminar informações redundantes e determinar a forma de
exposição do resultado da pesquisa.
Vale salientar, que a pesquisa quantitativa utiliza a descrição matemática como uma
linguagem para descrever as causas de um fenômeno, as relações entre as variáveis e a
comparação de dados. Seu papel é estabelecer a relação entre o modelo teórico proposto e os
dados observados no mundo real. Tal pretensão é limitada e, portanto, faz-se necessário a sua
apresentação a seguir.
3.6 LIMITAÇÕES DA PESQUISA
Como qualquer ferramenta, não se pode esperar que os indicadores contábeis
oportunizem o conhecimento do mercado cooperativista em todas as suas dimensões. É
importante que a organização utilize recursos extras para melhor compreender seu
desempenho econômico-financeiro.
Dadas as características da pesquisa, metodologia e procedimentos utilizados na
avaliação das cooperativas pertencentes à amostra deste estudo, alguns aspectos se constituem
em limitações, sendo:
a) a concentração do estudo no Estado do Paraná. Os resultados encontrados podem
não ocorrer da mesma forma em outras regiões do Brasil;
b) o universo da pesquisa foi constituído por todas as cooperativas do Estado do
116
Paraná. A análise deu-se de forma global, considerando toda a amostra. O ideal
seria realizar o estudo por ramo, 09 no período pesquisado e compará-los entre si;
c) nos 12 anos estudados, há cooperativas que entraram em dissolução e que se
constituíram no Estado do Paraná. Portanto, nestes exercícios, há oscilação na
quantidade de sociedades em estudo;
d) apesar das distribuições, tanto de médias como das proporções em grandes
amostras normalmente serem distribuídas, a exclusão de outliers é justificada na
literatura, se for verificado que não representam uma opção factível para as
demais cooperativas sob análise. A tendência é de que os outliers posicionem-se
fora da fronteira das demais cooperativas, causando impacto na avaliação das
demais unidades. Este fato ocorreu na análise de regressão e correlação, onde foi
utilizada a média dos indicadores de cada exercício. No entanto, os outliers foram
mantidos para a consecução da pesquisa;
e) os 32 indicadores contábeis são os mais utilizados pelas cooperativas do Estado
do Paraná e constam freqüentemente nas análises feitas por especialistas e
autores de diversas bibliografias, o que não quer dizer que sejam estes, os
indicadores ideais para tais análises;
f) por se tratar de uma pesquisa exploratória e descritiva, com uso de técnicas de
coleta de dados que assumem a forma de levantamento ou survey, os indicadores
foram extraídos do SAAC junto à OCEPAR, não sendo confrontados com a
informação contábil oficial ou mesmo o balanço perguntado;
g) os indicadores contábeis, dos 12 exercícios pesquisados foram coletados
anualmente, com base no dia 31 de dezembro, revelando a condição do
cooperativismo paranaense. Ressalta-se, no entanto, que seria prudente avaliar a
condição das cooperativas em outros períodos, por semestre, quadrimestre,
trimestre, ou até mesmo em outra data base, requestando revelar as oscilações das
atividades e ramos de atuação;
h) devido à fragilidade dos sistemas contábeis e de auditoria na contenção e
descoberta de fraudes, seja por instrumentos lícitos ou ilícitos, torna-se
inestimável as imprecisões e erros nas demonstrações contábeis. Vale salientar,
que os erros podem ocorrer também, quando da alimentação da base de dados do
SAAC;
i) as conclusões das análises efetuadas no presente estudo, sofrem grande influência
das unidades sob avaliação, pois, é a partir do conjunto em análise que se
117
determina o comportamento dos dados. Estas, portanto, estão limitadas pelas
cooperativas do Estado do Paraná, pelos indicadores utilizados e pelo período
abrangido. Não podem e não devem ser extrapoladas deste contexto. É
importante frisar, a inclusão ou exclusão de qualquer dado, seja uma cooperativa,
um indicador contábil específico ou um período, modificará os resultados do
estudo. Portanto, qualquer conclusão precisaria ser precedida de novas análises;
j) ao utilizar algumas técnicas de estatística multivariada, parte-se não do enfoque
do especialista e sim do usuário, que explora as potencialidades e limitações da
técnica, para aplicação em sua área, baseado nos estudos de especialistas, porém,
sem sugerir aperfeiçoamentos à técnica em si.
Apresenta-se a seguir, o capítulo 4, com os resultados da pesquisa. Procurou-se na
análise dos resultados das aplicações empíricas, a possibilidade e sua utilidade para evidenciar
tendências de desempenho favorável às cooperativas do estado do Paraná.
118
4 RESULTADOS DA PESQUISA
Após fazer o estudo acerca do referencial teórico sobre o cooperativismo nacional e
paranaense, e grupos de indicadores empregados na análise das demonstrações contábeis das
cooperativas do estado do Paraná, este capítulo apresentará os resultados da pesquisa,
atendendo aos objetivos específicos e geral.
Inicialmente, os 32 indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do
Estado do Paraná foram identificados, selecionados e agrupados. Na seqüência, por meio da
aplicação de análise de componente principal e agrupamentos hierárquicos, serão levantadas
informações semelhantes sobre os indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do
Estado do Paraná. Por conseguinte, pretende-se reduzir a quantidade dos indicadores
contábeis solicitados pela OCEPAR às cooperativas.
Com a análise discriminante, comparativamente ao fator de insolvência de Kanitz,
serão reveladas as cooperativas em situação de insolvência, penumbra e solvência, com os
respectivos graus de acerto e se há ou não indicadores contábeis capazes de evidenciar
tendências de desempenho favorável para as cooperativas do Estado do Paraná.
Por fim, apresentar-se-á a análise de regressão e correlação da média dos indicadores
contábeis, dos exercícios de 1994 a 2005, com o objetivo de tornar fidedigno os resultados da
análise discriminante, em face das hipóteses formuladas.
A seguir, será suscitado o cumprimento do primeiro objetivo específico, quanto ao
estudo de referencial teórico.
4.1 ESTUDO SOBRE O REFERENCIAL TEÓRICO
O primeiro objetivo específico desta pesquisa, acerca do levantamento de referencial
teórico sobre o cooperativismo nacional e paranaense fora atingido no capítulo 2, quando se
discorreu as perspectivas de renomados autores sobre a história, o contexto internacional e
nacional do cooperativismo, o cooperativismo no Estado do Paraná e a relevância da
contabilidade às sociedades cooperativas.
Realizou-se ainda, o estudo sobre os grupos e os indicadores contábeis utilizados na
análise das demonstrações contábeis das cooperativas do Estado do Paraná, sob o ponto de
119
vista de diversos autores. Por meio da exposição de suas idéias, apresentou-se a base teórica
acerca deste estudo, atendendo assim, o primeiro objetivo específico da pesquisa.
A seguir, buscar-se-á identificar e relacionar os grupos e indicadores contábeis mais
utilizados pelas cooperativas do Estado do Paraná.
4.2 GRUPOS E INDICADORES CONTÁBEIS EMPREGADOS NA ANÁLISE DAS
COOPERATIVAS DO ESTADO DO PARANÁ
Utilizaram-se indicadores contábeis por serem normalizados e não sofrerem
influência do porte. Há a possibilidade ainda de considerar variações percentuais entre valores
e média de períodos. Esta proposta é ratificada por várias indicações da literatura.
Os indicadores contábeis coletados foram extraídos do Sistema de Análise e
Acompanhamento das Cooperativas – SAAC. Sistema este composto por mais de 54
indicadores, desenvolvido em plataforma Windows e linguagem Access e têm como objetivo
fornecer informações gerenciais e estatísticas, a partir de balanços contábeis cadastrados
mensalmente, juntamente com outras informações cadastradas anualmente.
O SAAC possui a atuação voltada ao acompanhamento da gestão das cooperativas a
distância, via processo de análise de dados, sendo: da empresa cooperativa, dos recursos
humanos, e de viabilidade dos cooperados. Formam-se cenários comparativos, para orientação
dos rumos de condução dos negócios em cooperação, frente ao mercado e à concorrência. Por
fim, utilizam-se de parcerias com as centrais, federações, confederações e outros, para o
acompanhamento da gestão das cooperativas, via processo eletrônico de dados.
Ressalta-se a fidedignidade dos indicadores contábeis, devido o termo de
compromisso firmado entre as cooperativas e a OCEPAR, para o acompanhamento
econômico-financeiro de cada organização. Cabe a esta, verificar o desempenho e as
tendências, por meio dos dados disponibilizados pelas cooperativas no SAAC. Se for
detectado processo que possa vir a oferecer risco em suas operações, a cooperativa será
notificada, para realização de diagnóstico mais aprofundado.
Os indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do Estado do Paraná são
32. Partiu-se desta quantidade de variáveis, por estar comprovado que quanto maior o número
de variáveis, maior a possibilidade de atingir elevado grau de acerto nos objetivos.
Os 32 indicadores contábeis das 209 cooperativas do Estado do Paraná foram
120
coletados de 1994 a 2005, tabulados e classificados por exercício, cooperativa, ramo de
atuação e grupo, conforme apêndices 1 a 24. Os indicadores contábeis identificados revelam
padronização e permitem avaliar a eficiência econômico-financeira, endividamento,
tesouraria, capacidade operacional e resultado das cooperativas do Estado do Paraná.
Em cumprimento ao segundo objetivo específico desta pesquisa, relaciona-se a
seguir, os grupos e os indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do Estado do
Paraná, sendo eles:
a) eficiência econômico-financeira: liquidez corrente, liquidez seca, liquidez total,
margem de garantia, imobilização de recursos próprios;
b) endividamento: endividamento total, endividamento de longo prazo;
c) tesouraria: capital de giro, necessidade líquida de capital de giro, variação da
NLCDG, tesouraria, índice de autofinanciamento;
d) capacidade operacional: prazo médio de recebimento, prazo médio de
pagamento, prazo médio de estoque, ciclo financeiro, crescimento das vendas,
giro do ativo total, giro do ativo permanente;
e) avaliação dos resultados: margem bruta, despesas com pessoal, despesas com
vendas, despesas tributárias, despesas administrativas, despesas técnicas, margem
operacional, despesas financeiras, outras despesas, rentabilidade das vendas,
retorno de investimento e rentabilidade do patrimônio líquido;
f) termômetro de insolvência de Kanitz.
Após a coleta e seleção dos dados, adentrar-se-á na seqüência, no tratamento das
variáveis. Este será efetuado em etapas sucessivas, distribuídas em uma ordem lógica, em
função dos objetivos. A etapa inicial é de exame, análise estatística e descarte das variáveis.
4.3 INFORMAÇÕES SEMELHANTES DE MAIOR RELEVÂNCIA SOBRE OS
INDICADORES CONTÁBEIS UTILIZADOS NA ANÁLISE DAS COOPERATIVAS
DO ESTADO DO PARANÁ
Os dados foram analisados conforme a metodologia proposta na pesquisa,
caracterizada com abordagem quantitativa. Para se chegar aos resultados pretendidos, buscouse a análise dos 32 indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do Estado do
Paraná.
121
Fez-se uso da análise de componente principal e agrupamentos hierárquicos para
levantar informações semelhantes sobre os indicadores contábeis mais utilizados e descartar
variáveis redundantes ou pouco representativas, que não contribuem para evidenciar
tendências de desempenho favorável às cooperativas do Estado do Paraná. As duas técnicas
foram aplicadas para manter a fidedignidade da aplicação e descarte. A análise dos dados foi
realizada utilizando-se o software LHStat® versão 1.3.0.
A seguir, descreve-se a aplicação e os resultados da análise de componente principal,
quanto à identificação de informações semelhantes de maior relevância, sobre os indicadores
contábeis, das cooperativas do Estado do Paraná.
4.3.1 Análise de componente principal
A análise de componente principal é uma forma de transformar as variáveis originais
em componentes principais, ou seja, é uma técnica de transformação de variáveis.
Conforme expõe Landim (2000, p. 40):
A análise dos componentes principais nada mais é que o cálculo dos autovalores e
correspondentes autovetores de uma matriz de variâncias-covariâncias ou de uma
matriz de coeficientes de correlação entre as variáveis. Quando as variáveis, devido
a escalas diferentes de mensurações empregadas, não podem ser diretamente
comparadas, torna-se necessário preliminarmente a padronização, de modo que as
variáveis transformadas passem a ter média zero e variância unitária, o que é
conseguido pela transformação “z”. Nesses casos, com variáveis padronizadas, a
matriz de variâncias-covariâncias e a de coeficientes de correlação tornam-se
idênticas.
Os dados foram coletados a partir do SAAC. O estudo envolve 209 cooperativas e 32
indicadores contábeis. As cooperativas são consideradas como observações e os indicadores
contábeis são considerados variáveis.
Os exercícios em pesquisa correspondem a 12 anos. Portanto, partiu-se dos
indicadores contábeis das cooperativas do Estado do Paraná de 1994 a 2005. Nos 12 anos
estudados, há cooperativas que entraram em dissolução e que se constituíram. Desta forma,
multiplicando-se a quantidade de cooperativas, pelos períodos analisados, passou-se a ter
1.440 observações, com 32 variáveis, correspondentes aos indicadores contábeis selecionados.
Aplicou-se assim, a análise de componente principal, por meio de uma matriz 1.440
122
por 32, no software LHStat® versão 1.3.0, com o objetivo de levantar informações
semelhantes de maior relevância sobre os indicadores contábeis das cooperativas do Estado
do Paraná.
Os indicadores contábeis contidos nos apêndices 1 a 24 foram utilizados como dados
de entrada na análise de componente principal para o LHStat®, sendo: liquidez corrente,
liquidez seca, liquidez total, margem de garantia, imobilização de recursos próprios,
endividamento total, endividamento de longo prazo, capital de giro, necessidade líquida de
capital de giro, variação da NLCDG, tesouraria, índice de autofinanciamento, prazo médio de
recebimento, prazo médio de pagamento, prazo médio de estoque, ciclo financeiro,
crescimento das vendas, giro do ativo total, giro do ativo permanente, margem bruta, despesas
com pessoal, despesas com vendas, despesas tributárias, despesas administrativas, despesas
técnicas, margem operacional, despesas financeiras, outras despesas, rentabilidade das
vendas, retorno de investimento e rentabilidade do patrimônio líquido e termômetro de
insolvência de Kanitz.
A partir da ACP, obtiveram-se os autovalores e inércias, as estatísticas e coordenadas
das variáveis, as coordenadas e contribuições dos casos e os coeficientes de correlação das 32
variáveis e dos 1.440 casos, conforme o apêndice 26. O mapa fatorial das variáveis e seus
principais grupos, constituídos na ACP, constam a seguir, com destaque aos grupos de maior
correlação positiva e negativa.
123
Figura 38 - Mapa fatorial das variáveis com maior grau de correlação
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Na Figura 38, cada indicador contábil é uma variável. Cada variável projetada está
representada no mapa fatorial mediante vetores. Segmentos de reta orientados que partem da
origem 0 e possuem extremidades do ponto de projeção. Temos então 32 vetores.
A ACP das variáveis expostas na Figura 38, em cumprimento ao terceiro objetivo
específico proposto, conduz às seguintes conclusões:
a) o mapa fatorial formado pelos dois eixos principais mostra apenas 28,8% da
inércia total da nuvem de pontos. Devido à pouca dispersão entre as projeções
dos vetores, a inércia explicada é baixa;
b) o mapa fatorial revela a existência de 11 grupos de variáveis, que mantém forte
124
ou média correlação positiva entre si, conforme discriminação a seguir:
+V1: liquidez corrente, seca, total, margem de garantia e termômetro de
insolvência de Kanitz, possuem entre si uma correlação perfeita (100%);
+V2: rentabilidade das vendas, despesas técnicas e outras despesas (99%);
+V3: ciclo financeiro e prazo médio de recebimento (90%);
+V4: despesas administrativas e prazo médio de estoque (75%);
+V5: necessidade líquida de capital de giro e capital de giro (73%);
+V6: despesas tributárias e despesas com pessoal (58%);
+V7: capital de giro e tesouraria (46%);
+V8: retorno de investimentos e necessidade líquida de capital de giro (45%);
+V9: ciclo financeiro e prazo médio de estoque (44%);
+V10: endividamento total, endividamento de longo prazo e giro do ativo total
(39%);
+V11: endividamento total e variação da necessidade líquida de capital de giro
(37%);
c) resumidamente sobre V1, V2 e V3: inexiste correlação entre o grupo V1 e V2.
Por sua vez, mantêm uma correlação estatística insignificante as variáveis do
grupo V3 e V1. As variáveis V2 e V3 apresentam correlação positiva;
d) por outro lado, o mapa fatorial revela a existência de 15 grupos, onde as variáveis
de cada grupo mantêm forte ou média correlação negativa entre si, sendo:
-V1: outras despesas e margem operacional (-89%);
-V2: despesas técnicas e margem operacional (-87%);
-V3: rentabilidade de vendas e margem operacional (-83%);
-V4: capital de giro e endividamento total (-81%);
.-V5: despesas administrativas e margem operacional (-70%);
-V6: capital de giro e necessidade líquida de capital de giro (-63%);
-V7: necessidade líquida de capital de giro e variação da necessidade líquida de
capital de giro (-56%);
-V8: giro do ativo e retorno de investimento (-50%);
-V9: giro do ativo total e necessidade líquida de capital de giro (-47%);
-V10: variação da necessidade líquida de capital de giro e retorno de
investimentos (-44%);
-V11: endividamento total e retorno de investimento (-41%);
-V12: capital de giro e giro do ativo total (-40%);
125
-V13: capital de giro e variação da necessidade líquida de capital de giro (-38%);
-V14: endividamento total e necessidade líquida de capital de giro (-37%);
-V15: prazo médio de estoque e margem operacional (-37%);
e) resumidamente sobre -V1, -V2 e -V3: estas apresentam correlação positiva.
f) demais grupos de variáveis não foram avaliados entre si, por não possuírem boa
qualidade de representação no plano fatorial (vetor de comprimento curto, em
relação ao tamanho do círculo de correlações).
Para melhor visualização dos grupos de variáveis descritos nas conclusões da ACP,
frente ao objetivo de levantar informações semelhantes, de maior relevância, sobre os
indicadores contábeis mais utilizados, torna-se necessário a ampliação do mapa fatorial,
expresso na Figura 38.
A seguir, o mapa fatorial ampliado dos grupos secundários de variáveis.
126
Figura 39 - Mapa fatorial ampliado dos grupos secundários de variáveis
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
As conclusões descritas anteriormente sobre os grupos secundários de variáveis,
podem ser visualizadas no mapa fatorial ampliado acima. Não se pode misturar objetos e
variáveis. Estes dois conjuntos pertencem a espaços diferentes e podem ter dimensões
diferentes. Assim sendo, em acordo ao terceiro objetivo específico, que visa avaliar as 32
variáveis, dos 1.440 casos, buscou-se tão somente na pesquisa a análise das variáveis e não
dos casos. No entanto, eventuais dúvidas podem ser sanadas por meio do apêndice 26.
Resumidamente sobre os apêndices 26.5 e 26.6 pode-se relatar a existência de
outliers. A tendência é de que os outliers posicionem-se fora da fronteira das demais
cooperativas, causando impacto na avaliação das demais unidades. Porém, nesta aplicação de
127
análise e devido a grande quantidade de casos, este fato não ocorreu.
Esses contribuem mais para a inércia não explicada, no entanto, foram mantidos
devido a proposta de se levantar informações semelhantes de maior relevância sobre os
indicadores contábeis de todas as cooperativas do Estado do Paraná, do período de 1994 a
2005 (casos).
As informações semelhantes de maior relevância sobre os indicadores contábeis das
cooperativas do Estado do Paraná, foram levantadas. Cumpriu-se parcialmente o terceiro
objetivo específico. Cabe a aplicação de mais um método para assegurar o uso de métodos
estatísticos multivariados e revalidar o resultado da ACP.
Na seqüência, portanto, apresenta-se o método de classificação hierárquica
destinado a proporcionar a visão de agrupamentos de vários níveis e validar as correlações da
ACP, por meio de uma representação gráfica e sintética dos resultados das comparações entre
os indicadores contábeis.
4.3.2 Análise de agrupamentos
Visando a confirmação dos resultados obtidos pela análise de componente principal,
aplicar-se-á a análise de agrupamentos hierárquicos por meio do dendograma, nas mesmas
1.440 observações, com as 32 variáveis..
Essa metodologia proporciona a visão de agrupamentos a vários níveis,
possibilitando a escolha mais adequada à qualidade de classificação dos dados analisados.
A significação dos níveis de síntese estabelecidos por um algoritmo de classificação
depende da seleção de uma medida de distância adequada para avaliar a semelhança
entre objetos de observação e entre os grupos de elementos a comparar, assim como
da escolha de um método de agrupamento (LOESCH e HOELTGEBAUM, 2005).
Na realidade, o agrupamento comporta uma variedade de algoritmos de classificação.
Moreira (2001, p. 223-245) salienta o que é preciso para análise de agrupamentos:
Levar em conta a possibilidade de se realizar inclusive uma organização hierárquica
de grupos, onde a cada nível de abstração maior, são também maiores as diferenças
entre elementos contidos em cada grupo. Na verdade é uma coleção de diferentes
algoritmos que agrupam objetos. O ponto é que utilizam métodos de análise de
128
agrupamentos, quando se possui suposições a priori sobre a estrutura ou
comportamento de nossos dados e necessitamos iniciar com alguma coisa.
A idéia aqui é a de um processo dirigido pelos dados observados, de forma a agrupálos pelas características comuns que ocorram neles, com o intuito de legitimar o levantamento
de informações semelhantes de maior relevância sobre os indicadores contábeis das
cooperativas do Estado do Paraná, obtido pela ACP. É importante considerar, que estes
grupos devem ocorrer naturalmente no conjunto de dados.
Para a construção da árvore, utilizou-se da seguinte configuração:
a) casos: 1.440. A quantia de 209 cooperativas, por 12 anos estudadas, de 1994 a
2005;
b) variáveis numéricas: 32, sendo, liquidez corrente, liquidez seca, liquidez total,
margem de garantia, imobilização de recursos próprios, endividamento total,
endividamento de longo prazo, capital de giro, necessidade líquida de capital de
giro, variação da NLCDG, tesouraria, índice de autofinanciamento, prazo médio
de recebimento, prazo médio de pagamento, prazo médio de estoque, ciclo
financeiro, crescimento das vendas, giro do ativo total, giro do ativo permanente,
margem bruta, despesas com pessoal, despesas com vendas, despesas tributárias,
despesas administrativas, despesas técnicas, margem operacional, despesas
financeiras, outras despesas, rentabilidade das vendas, retorno de investimento,
rentabilidade do patrimônio líquido e o termômetro de insolvência de Kanitz;
c) forma de classificação: hierárquica;
d) medida de distância: euclidiana;
e) normalização das variáveis: sim;
f) método de agrupamento: vizinho mais próximo, dado pela distância entre os
pares de pontos.
O resultado deste enfoque é a árvore hierárquica, como demonstra o dendograma da
Figura 40, elaborado de forma horizontal. Maiores detalhes podem ser observados no
apêndice 27.
129
Figura 40 - Dendograma de agrupamento dos indicadores contábeis das cooperativas do Estado do
Paraná
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
As principais agregações mostradas pelo mapa fatorial em ACP, reaparecem no
dendograma. Verifica-se, a último nível de agregação, por exemplo, as variáveis do grupo V1:
liquidez corrente, seca, total, margem de garantia e termômetro de insolvência de Kanitz,
possuem entre si uma correlação perfeita (100%). As variáveis do grupo V2: rentabilidade das
vendas, despesas técnicas e outras despesas (99%). V3: ciclo financeiro e prazo médio de
recebimento (90%).
Observa-se que os indicadores contábeis que são agrupados a menores índices,
correspondem aos de maior correlação positiva, entre si, como liquidez corrente, seca, total,
margem de garantia e termômetro de insolvência de Kanitz.
130
Por outro lado, as correlações negativas, também podem ser visualizadas em
agrupamentos totalmente opostos, como o caso das variáveis do grupo -V1: outras despesas e
margem operacional (-89%); -V2: despesas técnicas e margem operacional (-87%); -V3:
rentabilidade de vendas e margem operacional (-83%).
As classes ou grupos são dados pelos ramos da árvore, que são construídos de frente
para trás, pelo método. Começando com ramos individuais, que vão se juntando ramos de
acordo com a distância (neste caso euclidiana) entre os indicadores contábeis, de forma a
agrupá-los em classes ou grupos, até gerar a raiz da árvore.
Conforme Loesch e Hoeltgebaum (2005, p. 228), “chama-se classes, aos conjuntos
de objetos de observação deste espaço de representação que são identificáveis, porque em
certas regiões do espaço existe uma alta densidade de indivíduos”.
Observa-se que, à medida que se move para a esquerda no diagrama da árvore,
aumentando a distância de conexão, agrupamentos cada vez maiores são formados, com cada
vez maiores semelhanças intra-agrupamentos. A Figura 40 mostra um platô claro. Isto
significa que grupos foram formados, aproximadamente, a uma mesma distância de conexão.
Esta distância é o local de corte para a divisão dos dados em classes ou grupos.
Na análise de ACP, alíneas “c” e “e”, as semelhanças e diferenças intraagrupamentos foram explicadas até o terceiro grupo de variáveis, com correlação positiva e
negativa. Da mesma forma, estas podem ser visualizadas no dendograma, além das demais.
Face ao cumprimento total do terceiro objetivo específico, levantar informações
semelhantes de maior relevância sobre os indicadores contábeis mais utilizados pelas
cooperativas do Estado do Paraná, por meio de métodos estatísticos multivariados, sendo eles,
neste contexto, análise de componente principal e análise de agrupamentos hierárquicos. É
exeqüível e eficaz, destacar o uso de duas técnicas para assegurar a fidedignidade e
complementariedade das informações.
A seguir, buscar-se-á atingir o quarto e quinto objetivo específico da pesquisa,
respectivamente, desvelar os indicadores contábeis que demonstram significativamente o
desempenho organizacional favorável, com o intuito de reduzir o número de indicadores
solicitados às cooperativas pela OCEPAR, e verificar se há indicadores contábeis que
evidenciam tendências de desempenho favorável às cooperativas do Estado do Paraná.
131
4.4 INDICADORES CONTÁBEIS QUE EVIDENCIAM TENDÊNCIA AO DESEMPENHO
FAVORÁVEL
Segundo Kassai (2002, p. 37) o desempenho empresarial é avaliado na prática de
forma constante e consistente. É imprescindível, portanto, criar mecanismos de medição, que
reflitam a amplitude e sutileza das ações específicas e modificações necessárias, a fim de
adequar os processos empresariais à volatilidade, continuidade e alcance de desempenho
favorável nos negócios.
Para apurar o resultado da pesquisa, no escopo atual, serão utilizados os resultados da
análise de componentes principal, agrupamentos hierárquicos, discriminante e análise
empírica e científica do pesquisador. Serão descartadas as variáveis que não contribuirão para
a variabilidade total dos dados, ou seja, que não colaborarão para evidenciar tendências de
desempenho favorável às cooperativas do Estado do Paraná.
Após o descarte dos indicadores contábeis, irrelevantes para esse objeto do estudo,
será possível identificar, se há indicadores que evidenciam tendências de desempenho
favorável e quais são. Os procedimentos, a técnica e a análise para o descarte dos indicadores
contábeis serão descritos a seguir.
4.4.1 Descarte de indicadores contábeis
Em virtude de ter-se inicialmente um grande número de variáveis (32) para as
observações (1.440), fizeram-se necessário o descarte das variáveis menos representativas,
para que não houvesse impedimento do tratamento dos dados pela técnica estatística adequada
ao problema de pesquisa e interferência na análise.
Neste contexto, a utilização da análise de componente principal e de agrupamentos
hierárquicos, resultaria no descarte dessas variáveis que tiveram como base, os indicadores
contábeis dos exercícios de 1994 a 2005.
Segundo Escofier (1992) o objetivo geral da análise de componente principal é um
estudo exploratório das semelhanças entre os indivíduos e da relação existente entre as
variáveis. Os indivíduos se assemelham quanto mais próximos são seus valores no conjunto
das variáveis. E, com respeito as variáveis, a sua relação se mede pelo coeficiente de
132
correlação linear (em algumas situações específicas, se utiliza a covariância).
Quando se faz um balanço das semelhanças entre os indivíduos, procura-se verificar
quais indivíduos que se assemelham e quais se diferenciam, buscando identificar os grupos
homogêneos de indivíduos e evidenciar a tipologia dos mesmos. O balanço das relações entre
as variáveis tem como objetivo verificar quais variáveis aparecem relacionadas positivamente
entre si e quais se opõe (relacionadas negativamente), identificando o grupo de variáveis
correlacionadas e o tipo destas variáveis (CRIVISQUI, 1996).
Entretanto, para Escofier (1992), estas análises exploratórias não são independentes
entre si, o que permite a análise dos dados mediante a tipologia de seus indivíduos e mediante
a tipologia de suas variáveis, buscando relacionar ambas tipologias. Assim, se caracteriza a
classe de indivíduos por variáveis e o grupo de variáveis relacionadas entre si por seus
indivíduos típicos. Finalmente, no caso ideal, pode-se superpor ambas tipologias: cada grupo
de variáveis caracterizando um grupo de indivíduos, e cada grupo de indivíduos reunindo os
indivíduos típicos de um grupo de variáveis.
É possível, ainda, ajustar também nos eixos fatoriais, indivíduos e variáveis
suplementares. Em determinadas situações estas representações são interessantes quando se
deseja que eles participem da interpretação dos planos fatoriais e não contribuam para a
construção dos mesmos.
Segundo Silva (1999), os indivíduos suplementares são utilizados quando há
indivíduos que apresentam características excepcionais ou como suspeita de estarem afetados
por erros de medidas, ou ainda quando os mesmos não pertencem ao campo de estudo. E, as
variáveis suplementares, normalmente são consideradas as variáveis respostas (dependentes),
visando compreender a relação com as variáveis explicativas (ativas).
Com a aplicação da análise de componentes principais e análise hierárquica, foi
possível identificar quais variáveis deveriam ser descartadas por não evidenciarem tendências
de desempenho favorável. Inicialmente, para se chegar às variáveis descartadas partiu-se da
ACP, onde foi calculada a matriz covariância e usada a matriz correlação de cada uma das 32
variáveis, nos exercícios de 1994 a 2005, conforme apêndice 26.
Com base no cálculo de cada autovetor correspondente aos menores autovalores,
puderam-se identificar quais as variáveis com maior coeficiente. Desta forma, aliou-se ainda a
análise de agrupamentos hierárquicos e a análise empírica e científica do pesquisador e foi
possível identificar, quais variáveis deveriam ser descartadas, por não evidenciar tendências
de desempenho favorável.
O resultado dessa operação foi o alcance das 12 variáveis mais relevantes, em
133
relação aos anos analisados, sendo os grupos e as variáveis seguintes:
a) eficiência econômico-financeira: liquidez corrente e imobilização de recursos
próprios;
b) endividamento: endividamento total;
c) tesouraria: capital de giro, tesouraria e índice de autofinanciamento;
d) capacidade operacional: ciclo financeiro, giro do ativo total, margem operacional,
rentabilidade das vendas, retorno de investimentos e rentabilidade do patrimônio
líquido.
A ACP e a análise de agrupamentos hierárquicos dos 12 indicadores contábeis
podem ser visualizadas nos apêndices 29 e 30. Os indicadores selecionados constam
freqüentemente nas análises feitas por especialistas e autores de diversas bibliografias, o que
não quer dizer que sejam estes, os indicadores ideais para tais análises. Buscar-se-á com as
variáveis selecionadas, por meio da análise discriminante, regressão e correlação, verificar se
estas evidenciam tendências de desempenho favorável para as cooperativas do Estado do
Paraná.
Os 20 indicadores contábeis descartados foram: liquidez seca, liquidez total, margem
de garantia, endividamento de longo prazo, necessidade líquida de capital de giro, variação da
NLCDG, prazo médio de recebimento, prazo médio de pagamento, prazo médio de estoque,
crescimento das vendas, giro do ativo permanente, margem bruta, despesas com pessoal,
despesas com vendas, despesas tributárias, despesas administrativas, despesas técnicas,
despesas financeiras, outras despesas e o termômetro de insolvência de Kanitz.
Vale salientar, que o indicador termômetro de insolvência de Kanitz está descartado
como variável preditora, no entanto, na análise discriminante a seguir, será utilizada a sua
escala de classificação de modalidades, como variável predita desempenho, para teste das
hipóteses.
4.4.2 Análise discriminante
A proposta da análise discriminante, neste objeto do estudo, é utilizar os 12
indicadores contábeis selecionados, como variáveis independentes e uma variável dependente
categórica denominada de desempenho. Este desempenho estará desmembrado em
modalidades: insolvente, penumbra e solvente, conforme a escala do termômetro de
134
insolvência de Kanitz.
Conforme Silva (1998), Kanitz foi o pioneiro no uso de análise discriminante à
análise das demonstrações contábeis no Brasil e construiu o chamado termômetro de
insolvência. Após o cálculo do fator de insolvência de Kanitz, Kassai (2002) destaca que se
obtém um número denominado de fator de insolvência que determina a tendência de uma
empresa falir ou não. Para facilitar, o autor criou uma escala chamada de Termômetro de
Insolvência, indicando três situações diferentes: insolvente, penumbra e solvente.
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
SOLVENTE
PENUMBRA
INSOLVENTE
Figura 41 - Termômetro de insolvência de Kanitz
Fonte: KASSAI (2002).
Com base na Figura 41 os valores positivos indicam que a empresa está em uma
situação boa ou “solvente”, se for menor do –3 a empresa se encontra em situação ruim ou
“insolvente” e que poderá levá-la à falência. O intervalo intermediário, de 0 a –3, chamado de
“penumbra” representa uma área em que o fator de insolvência não é suficiente para analisar o
estado da empresa, mas inspira cuidados (KASSAI, 2002, p. 3).
O modelo Kanitz, foi referenciado no capítulo 2. Alguns conceitos foram utilizados
neste contexto, para elucidação. Conforme este modelo, a análise discriminante pode, assim,
ser considerada uma técnica, destinada à análise de perfis e também analítica preditiva.
A análise discriminante, portanto, aplica-se em situações em que a variável
dependente é categórica, enquanto, que as variáveis independentes são quantitativas. A
variável categórica dependente admite certo número de modalidades, que são as possíveis
135
classificações ou grupos que ela pode assumir.
A análise discriminante desta pesquisa, abrangerá 1.440 observações, com 12
variáveis representativas, por meio de uma matriz 1.440 por 12, no software LHStat® versão
1.3.0, com o intuito de verificar se há indicadores contábeis que evidenciam tendências de
desempenho favorável às cooperativas do Estado do Paraná e conseqüentemente confirmar a
hipótese nula.
Os 12 indicadores contábeis selecionados como variáveis preditoras são: liquidez
corrente, imobilização de recursos próprios, endividamento total, capital de giro, tesouraria,
índice de autofinanciamento, ciclo financeiro, giro do ativo total, margem operacional,
rentabilidade das vendas, retorno de investimentos e rentabilidade do patrimônio líquido.
A variável predita será denominada de desempenho e estará classificada nas
modalidades: insolvente, penumbra e solvente, conforme a escala do termômetro de
insolvência de Kanitz. No entanto, o objeto de estudo restringi-se a evidenciar as tendências
de desempenho favorável, neste caso, a atenção será direcionada a modalidade de
cooperativas solventes, por Kanitz.
Para a aplicação da análise discriminante, optou-se ainda, em classificar os casos
com maior probabilidade e considerar as probabilidades de ocorrência das observações,
proporcionalmente aos tamanhos dos grupos. Ao calcular foram gerados os relatórios de
centróides e matriz de covariância, funções discriminantes e autovalores, mapa territorial,
além da matriz de classificação, conforme o apêndice 28.
Iniciar-se-á a análise, por meio do mapa territorial. O mapa territorial proporciona
uma visão bidimensional da distribuição dos dados. Os pontos representam os casos de
observações. Suas coordenadas são calculadas de acordo com os escores computados pelas
duas principais funções discriminantes, de modo a fornecer uma visão da maior discriminação
possível.
O mapa territorial é útil por proporcionar uma visão baseada na redução da
dimensionalidade do espaço de variáveis; permitir a identificação de pontos discrepantes, que
eventualmente podem ser removidos ou corrigidos; analisar a posição relativa dos centróides;
e permitir um exame visual da capacidade discriminatória de acordo com a separação dos
pontos de distintos grupos de observação.
A seguir, a Figura 42 desvelará a classificação dos 1.440 casos por grupo de
desempenho.
136
Figura 42 - Mapa territorial dos casos
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Os centróides, insolvente e penumbra não são perceptíveis no mapa territorial,
devido a grande quantidade de casos sobre e próximos a estas áreas. É perceptível, no entanto,
que há grande concentração de cooperativas no grupo solvente. Vale salientar, que pela
interpretação do mapa, muitas destas, estão em áreas limites do grupo solvente para com
penumbra, e penumbra para insolvente.
A formação dos grupos com sua representatividade, em quantidade de casos e
percentuais, apresenta-se no Quadro 4.
137
GRUPO
DESCRIÇÃO
CASOS
PERCENT.
0
insolvente
59
4,1%
1
penumbra
106
7,4%
2
solvente
1275
88,5%
1.440
100,0%
Total
Quadro 4 - Classificação inicial dos casos por grupo de desempenho
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
A variável categórica predita desempenho, revela que dos 1.440 casos, 59 são
insolventes, grupo 0, representando 4,1% dos casos; 106 estão em situação de penumbra,
grupo 1, 7,4% dos casos; e 1.275 são solventes, grupo 2, com 88,5%, conforme Quadro 4.
Após a classificação dos casos, cabe indagar-se sobre qual a capacidade
classificatória do método. Um meio bastante utilizado para avaliar a capacidade classificatória
é por construir a matriz de classificação. Ela mostra os totais de casos (e/ou percentuais) de
acertos e erros, em todos os grupos de classificação.
Apresenta-se a seguir, a matriz de classificação, conforme o Quadro 5.
GRUPO
TAM.
0
1
2
ACERTO
0
59
30
4
25
50,8%
1
106
6
4
96
3,8%
2
1275
0
3
1272
99,8%
Total
1.440
1.393
90,7%
Quadro 5 - Matriz de classificação
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Em face da matriz de classificação do grupo 0, esta revela que dos 59 casos do grupo
0, insolvente, 50,8% estão classificados corretamente, ou seja, 30 casos. Dos demais deste
grupo, 29 casos foram classificados incorretamente no grupo insolvente, sendo que, 4 são do
grupo penumbra e 25 são do grupo solvente.
O grupo 1, que condiz com a situação penumbra, composto por 106 casos, reflete um
grau de acerto de 3,8%, insignificante. A matriz de classificação revela que dos 106 casos que
compõe o grupo, 4 casos somente, estão classificados corretamente. Dos demais deste grupo,
102 foram classificados incorretamente pelo método. Destes 102 casos, inicialmente
classificados no grupo penumbra, 6 são do grupo insolvente e os demais 96 são do grupo
138
solvente.
Por fim, o grupo 2, solvente. Verifica-se um grau expressivo de acerto neste grupo,
sendo que, dos 1.275 casos, 99,8% foram classificados corretamente, ou seja, 1.272. A matriz
de classificação do grupo 2, denota que dos 1.275, não houve classificação de nenhum caso
no grupo insolvente. Já no grupo penumbra, somente 3 foram classificados como solventes
erroneamente.
Na seqüência, apresenta-se o Quadro 6, classificação final das cooperativas por grau
de grupo de desempenho.
GRUPO
DESCRIÇÃO
CASOS
PERCENT.
0
Insolvente
36
2,5%
1
Penumbra
11
0,76%
2
Solvente
1.393
96,74%
1.440
100,0%
Total
Quadro 6 - Classificação final dos casos por grupo de desempenho
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
O Quadro 6, classificação final dos casos por grupo de desempenho, informa que dos
1.440 casos, 36 são insolventes, grupo 0, representando 2,5% dos casos; 11 estão em situação
de penumbra, grupo 1, com 0,76% dos casos; e 1.393 são solventes, grupo 2, com 96,74%.
Buscando explicar ainda, quais são as variáveis com maior capacidade
discriminadora, apresenta-se a seguir a Tabela 1.
139
Tabela 1 - Funções discriminantes e autovalores
COEFICIENTE
FUNÇÃO 1
FUNÇÃO 2
Liquidez corrente
-0,0000
-0,0000
Imob. recursos próprios
0,0118
-0,0342
Endividamento total
-1,3347
0,4123
Capital de giro
0,9613
0,5483
Tesouraria
0,7493
-0,1323
Índice de autofinanciamento
-0,0004
-0,0029
Ciclo financeiro
0,0000
-0,0000
Giro do ativo total
0,0211
0,0010
Margem operacional
0,0406
0,3209
Rentabilidade das vendas
0,0080
0,0673
Retorno do investimento
0,1204
-0,4099
Rentabilidade do patrimônio líq.
0,0643
0,2252
Autovalor
0,6782
0,0174
Capac.Discr.
97,5%
2,5%
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
A função discriminante 1 sempre possui maior capacidade discriminadora que a
função discriminante 2. Na Tabela 1, a função discriminante 1 responde por 97,5% da
capacidade discriminatória dos dados, enquanto que, a função discriminante 2, responde por
2,5%. Devido a este contraste, em percentual, as fronteiras do mapa territorial tendem a se
tornar mais e mais vérticas.
Quanto aos coeficientes da função discriminante, se ambos os valores fossem muito
baixos, significaria que a variável pouco ou nada contribui para a discriminação. A
variabilidade explicada pelos indicadores contábeis com base na sua capacidade
discriminadora, apresenta respectivamente por ordem de importância as seguintes variáveis:
endividamento total, capital de giro, tesouraria, retorno de investimento, rentabilidade do
patrimônio líquido, margem operacional, giro do ativo, imobilização de recursos próprios,
rentabilidade das vendas, índice de autofinanciamento.
As variáveis, liquidez corrente e ciclo financeiro, não possuem capacidade
discriminante. Isto significa que a previsão pode seguramente ser feita sem estas variáveis
preditoras. Por outro lado, as variáveis, endividamento total, capital de giro e tesouraria são as
que mais possuem capacidade discriminatória.
Vale salientar, que o quarto e quinto objetivo específico desvendam quais são os
140
indicadores contábeis que evidenciam tendências de desempenho favorável às cooperativas do
Estado do Paraná, classificadas como solventes. Portanto, deve-se re-esclarecer, sobre o grupo
2:
a) dos 1.440 casos, inicialmente foram classificados 1.275 casos como solventes, no
entanto, por meio da matriz de classificação, 3 casos deste grupo 2, foram
reclassificados como penumbra;
b) dos 106 casos do grupo 1, penumbra, 96 foram transferidos ao grupo 2, solvente;
c) dos 59 casos iniciais do grupo 0, insolvente, 25 foram reclassificados ao grupo 2,
solvente.
Em resumo dos 1.440 casos, 1.393, 96,74%, situam-se na modalidade solvente. Com
o modelo proposto atingiu-se inicialmente 1.275 casos. Nota-se, no entanto, que 3 casos,
0,21% do total geral de casos, estavam classificados no grupo solvente incorretamente.
Reduziu-se o grupo a 1.272, com 88,33% de representação do total de casos. Estes resultados
evidenciam que a variabilidade explicada pelos 12 indicadores contábeis quanto aos 1.393
casos solventes é de 91,314%, acarretando uma margem de erro de 8,686%.
Conforme a apresentação dos resultados verifica-se que a hipótese nula formulada, a
qual é os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, pôde ser
comprovada. Dos 32 indicadores contábeis iniciais, 12 foram utilizados na análise
discriminante, dentre eles, 10 possuem capacidade discriminante, 3 com maior relevância,
sendo: endividamento total, capital de giro e tesouraria. Os outros 2 indicadores podem ser
descartados. Isto significa que a previsão pode seguramente ser feita sem estas duas variáveis
preditoras.
No entanto, os resultados alcançados com a aplicação da análise discriminante
basearam-se na taxa de acerto sobre todos os casos. Quer dizer, este sistema pode estar
viciado apenas para responder sobre o histórico destas informações, mas será que é eficiente?
Para responder esta questão, far-se-á três testes de validação ao método apresentado.
Este serão de suma importância para medição de maior valia.
141
4.4.2.1 Teste de validação e generalização
Para a validação do método aplicado, deve-se usar um segundo conjunto de dados,
pois, não é incomum o modelo derivado fornecer bons resultados sobre os dados de
treinamento, porém, apresentar-se insatisfatório para novos casos.
Deve-se estar ciente de que, o desempenho classificador cai com novos casos não
usados para estimar as funções de classificação. Enquanto o desempenho for insatisfatório,
deve-se persistir em tomar conjuntos de treinamentos mais amplos e repetirem novos testes de
validação.
Como os coeficientes das funções foram corretamente testados, realizar-se-á o teste
de validação dos dados. Este procedimento torna-se necessário, devido a análise discriminante
anteriormente aplicada ter baseado a sua taxa de acerto sobre todos os 1.440 casos. Quer
dizer, este sistema pode estar viciado apenas para responder sobre o aquele histórico
de informações. A taxa de acerto alcançada pelo teste de validação é a que realmente mostra o
quanto seu sistema classificador é eficiente.
Os testes de validação e generalização serão aplicados individualmente no ramo
agropecuário, educacional e por fim, nas demais cooperativas restantes.
4.4.2.1.1 Ramo agropecuário
Para a realização do teste de validação, utilizaram-se inicialmente, os 676 casos
classificados dentro do ramo agropecuário. Na Tabela 2, apresenta-se o resultado do teste de
validação.
Tabela 2 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação no ramo agropecuário
GRUPO
TAM.
0
1
2
ACERTO
0
45
23
6
16
51,1%
1
61
7
1
53
1,6%
2
570
0
2
568
99,6%
Total
676
637
87,6%
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
142
Com a nova matriz de classificação construída, conforme a Tabela 2, com os 676
casos do ramo agropecuário selecionados e, restringindo a pesquisa a especificidade das
cooperativas com desempenho favorável, classificadas no modelo como solventes, o teste de
validação evidencia que:
a) do total de 676 casos, foram classificados 568 casos como solventes, no entanto,
por meio da matriz de classificação, 2 casos deste grupo 2, foram reclassificados
como penumbra;
b) dos 61 casos do grupo 1, penumbra, 53 foram transferidos ao grupo 2, solvente;
c) dos 45 casos iniciais do grupo 0, insolvente, 16 foram reclassificados ao grupo 2,
solvente.
Em resumo, dos 676 casos, 637, 94,23%, situam-se na modalidade solvente. Com o
método proposto, atingiu-se inicialmente, 570 casos. Nota-se, no entanto, que 2 casos, 0,30%
do total geral, estavam classificados no grupo solvente incorretamente. Reduziu-se o grupo a
568, com 84,02% de representação do total de casos. Estes resultados do teste de validação
evidenciam que a variabilidade explicada pelos 12 indicadores contábeis, quanto aos 637
casos solventes é de 89,168%, acarretando uma margem de erro de 10,832%.
Conforme a apresentação dos resultados verifica-se que a hipótese nula formulada,
os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, pôde novamente
ser comprovada, agora em face das cooperativas do ramo agropecuário.
4.4.2.1.2 Ramo educacional
Para a realização do segundo teste de validação utilizaram-se todos os 68 casos do
ramo educacional. Na Tabela 3, apresenta-se o resultado do teste de validação.
Tabela 3 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação no ramo educacional
GRUPO
TAM.
0
1
2
ACERTO
0
6
4
1
1
66,7%
1
9
0
0
9
0,0%
2
53
0
0
53
100,0%
Total
68
63
83,8%
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
143
Com a nova matriz de classificação construída, conforme Tabela 3, com os 68 casos
do ramo educacional selecionados e restringindo a pesquisa a especificidade das cooperativas
com desempenho favorável, classificadas na aplicação como solventes, o teste de validação
evidencia que:
a) do total de 68 casos, foram classificados 53 casos como solventes. Não houve
casos classificados incorretamente neste grupo;
b) dos 9 casos do grupo 1, penumbra, os 9 foram transferidos ao grupo 2, solvente;
c) dos 6 casos iniciais do grupo 0, insolvente, 1 foi reclassificado ao grupo 2,
solvente.
Em resumo dos 68 casos, 63, 92,65%, situam-se na modalidade solvente. Com o
método proposto, atingiu-se inicialmente, 53 casos. Este resultado do teste de validação
evidencia que a variabilidade explicada pelos 12 indicadores contábeis, quanto aos 63 casos
solventes é de 84,127%, acarretando uma margem de erro de 15,873%.
Conforme apresentação dos resultados verifica-se que a hipótese nula formulada, os
indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, pôde novamente ser
comprovada, agora aos casos do ramo educacional.
4.4.2.1.3 Demais ramos de atuação
Para a realização do terceiro e último teste de validação utilizaram-se todos os 696
casos dos demais ramos, exceto agropecuário e educacional. Na Tabela 4, apresenta-se o
resultado do teste de validação.
Tabela 4 - Matriz de classificação – resultado do teste de validação nos demais ramos de
atuação
GRUPO
TAM.
0
1
2
ACERTO
0
8
5
0
3
62,5%
1
36
0
1
35
2,8%
2
652
0
1
651
99,8%
Total
696
689
94,4%
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
144
Com a nova matriz de classificação construída, conforme Tabela 4, com os 696 casos
de todos os ramos de atuação das sociedades cooperativas do Estado do Paraná, exceto o ramo
agropecuário e educacional, já validados e restringindo-se a pesquisa a especificidade das
cooperativas com desempenho favorável, classificadas no método de aplicação como
solventes, o teste de validação evidencia que:
a) do total de 696 casos, foram classificados 652 casos como solventes, no entanto,
por meio da matriz de classificação, 1 caso deste grupo 2, foi reclassificado como
penumbra;
b) dos 36 casos do grupo 1, penumbra, 35 foram transferidos ao grupo 2, solvente;
c) dos 8 casos iniciais do grupo 0, insolvente, 3 foram reclassificados ao grupo 2,
solvente.
Dos 696 casos, 689, 98,99%, situam-se na modalidade solvente. Com o método
proposto, atingiu-se inicialmente, 652 casos. Nota-se, no entanto, que 1 caso, 0,14% do total
geral de casos, estava classificado no grupo solvente, incorretamente. Reduziu-se o grupo a
651, com 93,53% de representação do total de casos. Estes resultados do teste de validação
evidenciam que a variabilidade explicada pelos 12 indicadores contábeis, quanto aos 689
casos solventes é de 94,485%, acarretando uma margem de erro de 5,515%.
Conforme apresentação dos resultados verifica-se que a hipótese nula formulada, a
qual é os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, pôde
novamente ser comprovada, agora com a aplicação a todos os ramos de atuação das
cooperativas do Estado do Paraná, exceto agropecuário e educacional, já testados.
A seguir, destacar-se-ão os detalhes dos resultados da análise discriminante e de seus
testes de validação.
4.4.2.2 Resumo
Para a validação do método de aplicação de análise discriminante proposto,
utilizaram-se os dados do ramo agropecuário, após do ramo educacional e por fim, de todos os
demais ramos. Buscou-se a fidedignidade do método perante os testes de validação.
Os resultados da pesquisa, aliados aos testes de validação da análise discriminante
são apresentados comparativamente na Tabela 5.
145
Tabela 5 - Evidenciação de desempenho favorável
Ramos
Total de casos
Todos
Casos
solventes
Percentual
Matriz de
Variabilidade
Margem
classificação
explicada
de erro
1.440
1.393
96,74%
1.272
91,314%
8,686%
Agropecuário
676
637
94,23%
568
89,168%
10,832%
Educacional
68
63
92,65%
53
84,127%
15,873%
696
689
98,99%
651
94,485%
5,515%
Demais
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Com base na Tabela 5, evidenciação de desempenho favorável, pôde-se verificar que
quando a análise discriminante foi aplicada para todos os 1.440 casos da pesquisa, a
evidenciação de desempenho favorável explicada pelos indicadores contábeis foi de 91,314%,
com margem de erro de 8,686%.
Quando a análise foi dirigida aos ramos de atuação para teste de validação, percebese que a evidenciação de desempenho favorável, explicada pelos indicadores contábeis no
ramo agropecuário foi de 89,168%, com margem de erro de 10,832%; no educacional,
84,127%, com margem de erro de 15,873%; e demais ramos, exceto agropecuário e
educacional, 94.485%, com margem de erro de 5,515%.
O modelo derivado da análise discriminante foi testado e validado pelas taxas de
acerto, fornecendo resultados satisfatórios em cumprimento ao quarto e quinto objetivo do
estudo. A hipótese formulada, portanto, representada por H0 = os indicadores contábeis
evidenciam tendências de desempenho favorável nas cooperativas do Estado do Paraná, pôde
ser comprovada. O objetivo geral da pesquisa também foi alcançado.
É revelador na Tabela 5, que quanto maior o percentual de casos solventes, frente ao
total de casos do estudo, maior será a evidenciação de tendências de desempenho favorável
por meio de indicadores contábeis.
Os indicadores contábeis com maior capacidade discriminante são: endividamento
total, capital de giro e tesouraria. Os demais indicadores: retorno de investimento,
rentabilidade do patrimônio líquido, margem operacional, giro do ativo, imobilização de
recursos próprios, rentabilidade das vendas, índice de autofinanciamento, possuem capacidade
discriminante, porém, pouco expressiva. As variáveis: liquidez corrente e ciclo financeiro, não
possuem capacidade discriminante, portanto, poderiam até ser descartadas desta análise.
Com a confirmação da hipótese nula, consegue-se ainda avaliar que para uma
melhora na classificação de desempenho dos casos em situação insolvente e penumbra,
146
observados no período de 1994 a 2005, deve-se adequar a estrutura patrimonial das
cooperativas, quanto aos indicadores contábeis com maior capacidade discriminante.
A média dos 12 indicadores contábeis, por ordem de maior capacidade discriminante,
nos 12 anos em pesquisa, 1994 a 2005, serão aplicadas na seqüência, na análise de regressão e
correlação.
4.4.3 Análise de regressão e correlação
Buscando evidenciar tendências de desempenho futuro das cooperativas do Estado
do Paraná, a partir da fundamentação teórica, dados levantados e resultados estatísticos, será
aplicada a análise de regressão e correlação.
Com base na média anual de cada ano pesquisado, de 1994 a 2005, utilizando a
mesma espécie e quantidade de indicadores contábeis utilizados na análise discriminante, será
aplicada a análise de regressão e correlação.
São 12 os indicadores contábeis a serem utilizados, sendo: endividamento total,
capital de giro, tesouraria, retorno de investimento, rentabilidade do patrimônio líquido,
margem operacional, giro do ativo total, imobilização de recursos próprios, rentabilidade das
vendas, índice de autofinanciamento, liquidez corrente e ciclo financeiro.
A ordem de análise dos indicadores será mantida conforme a capacidade
discriminante, encontrada na aplicação da outra técnica, do maior para o menor. No entanto, a
ordem das variáveis não alterará o resultado.
Mesmo tendo alta influência na média dos indicadores de cada ano, a existência de
outliers foi cuidadosamente examinada e seu tratamento definido, sendo necessária a sua
permanência para o cumprimento do objetivo da pesquisa.
A análise de regressão e correlação será aplicada nas 12 observações, com 12
variáveis, por meio de uma matriz 12 por 12, no software LHStat® versão 1.3.0, com o
objetivo de evidenciar tendências de desempenho futuro às cooperativas do Estado do Paraná.
Conforme perceptível no apêndice 25, base de dados, optou-se por assim considerar
a série temporal, sendo: 1994 = 1, 1995 = 2, 1996 = 3, 1997 = 4, 1998 = 5, 1999 = 6, 2000 =
7, 2001 = 8, 2002 = 9, 2003 = 10, 2004 = 11 e 2005 = 12.
Os indicadores contábeis serão considerados variáveis dependentes e serão
analisados individualmente, diante da variável independente ano, a qual, não é determinada
147
por quaisquer outras variáveis no contexto da análise. Como temos apenas uma variável
independente, fala-se em regressão simples. Se houvesse várias, regressão múltipla (LOESCH
e HOELTGEBAUM, 2005).
A análise de regressão e correlação tem como objetivo estimar numericamente a
relação que possa ser identificada entre populações de duas ou mais variáveis, a partir da
determinação obtida com base em amostras selecionadas dessas populações focalizadas
(LOESCH, 2002).
Duas variáveis são ditas como sendo correlacionadas, se mudanças em uma variável
estão associadas em mudanças na outra variável. O sinal (+ ou -) indica a direção do
relacionamento. Seu valor pode variar em –1 e +1, onde +1 indica um relacionamento
positivo perfeito, 0 indica nenhum relacionamento e –1 indica um relacionamento negativo
perfeito ou uma relação reversa. Um coeficiente de correlação, entre observações sucessivas é
chamado de coeficiente de auto-correlação (BREALEY e MYERS, 2000, p. 355).
A regressão e correlação possibilitam comprovar numéricamente se é adequada à
pontuação lógica realizada sobre a existência de relação entre as populações de duas ou mais
variáveis. Estas ocupam-se do estudo da dependência de uma variável, a variável dependente,
em relação a uma ou mais variáveis, explicativas ou variável independente, com o objetivo de
estimar ou prever a média (da população) ou o valor médio da dependente, em função dos
valores conhecidos ou fixos (em amostragem repetida) das explicativas.
Loesch (2002, p. 35-42) explica sobre a análise de regressão:
Fornece uma função matemática que descreve a relação entre duas ou mais
variáveis, sendo que a natureza da relação é caracterizada por essa função,
denominada de equação de regressão. [...] o coeficiente de determinação, ou
simplesmente R2 expressa o quadrado do coeficiente de correlação (r), representa a
relação entre a variação explicada pelo modelo e a variação total.
Quanto maior o valor de R2, maior o percentual de variação explicada em relação à
variação total da curva, podendo variar de 0 a 1, seja, quando R2 = 1 o ajuste é excelente, R2 =
0 indica ajuste péssimo e quando R2 for próximo de 1, significa que o ajuste é muito bom.
O modelo de regressão utilizado na análise será o linear. O nível de significância
utilizado nos testes será de 5% e o nível para os intervalos de confiança e intervalo de
predição será de 95%. Ao iniciar os cálculos serão gerados os relatórios com valores
calculados e resíduos, quadro com a análise de variância, coeficientes e equações de
regressão, que farão parte do apêndice 31, desta pesquisa. No entanto, os gráficos com os
148
valores observados e a reta ou curva de regressão serão evidenciados na seqüência, junto à
análise de cada variável.
Em face do estudo, do primeiro indicador contábil, na análise de regressão e
correlação, apresenta-se a Figura 42 com a média do endividamento total, de 1994 a 2005, das
cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 43 - Análise da média do indicador contábil endividamento total
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos não se situam próximos da reta. Indicam uma variância não
constante, à medida que os anos passam, os percentuais de utilização de recursos externos
149
para o financiamento dos investimentos totais a curto e a longo prazo oscilam para mais e
para menos. O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é endtotal = 0,590589 +
0,00537468 * dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há maior tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,227424, ou seja, 22,74% da
variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva. Em outras
palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Conclui-se que, por meio do
indicador de endividamento total, nesta pesquisa, não pode se afirmar quaisquer tendências
futuras.
Na Figura 44 demonstra-se a correlação e regressão polinomial de segundo grau do
indicador contábil capital de giro, de 1994 a 2005, das sociedades pesquisadas.
150
Figura 44 - Análise da média do indicador contábil capital de giro
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos se situam próximos da reta. Indicam uma variância constante.
Observa-se que à medida que passam os anos e o volume de recursos próprios excedentes
(após aplicação no permanente e longo prazo) em relação ao ativo total aumenta, maior a
aproximação em relação à reta, em que a equação de regressão polinomial é capgiro =
0,0365184 + 0,02476 * dtbalanç.
É importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual a
melhor tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,886827, ou seja, 88,68% da variação
total da curva é explicada, isto indica que o ajuste da curva apresenta boa qualidade, em
outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) é significativo. Assim, observando-se o
151
polinômio, pode-se afirmar que, há tendência do capital de giro aumentar nas cooperativas
pesquisadas.
Na Figura 45 demonstra-se a regressão e correlação do indicador contábil tesouraria,
de 1994 a 2005, das sociedades cooperativas.
Figura 45 - Análise da média do indicador contábil tesouraria
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos se situam próximos da reta, no entanto, não são lineares e
principalmente nos últimos exercícios indicam variância constante. Observa-se que à medida
que passam os anos, a tesouraria que mede o intervalo entre o CDG e a NLCDG em relação
ao ativo total aumenta e, maior é o afastamento em relação à reta de maneira global, em que a
equação de regressão polinomial é tesour = -0176502 + 0,032173* dtbalanç. Vale salientar,
152
que em 2001 o indicador estava bastante distante da reta, em 2002, 2003 e 2004, houve queda
no indicador, porém, em 2005, houve aumento, apesar de pouco representativo.
É importante a visualização do comportamento dos pontos para analisar qual a
melhor tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,665051, ou seja, 66,50% da variação
total da curva é explicada, isto indica que o ajuste da curva apresenta boa qualidade, em
outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) é significativo. Assim, observando-se o
polinômio, pode-se afirmar que, há tendência do indicador tesouraria aumentar nas
cooperativas pesquisadas.
A Figura 46 evidencia a regressão e correlação do indicador contábil, retorno de
investimento total, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 46 - Análise da média do indicador contábil retorno de investimento
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
153
Nota-se que os pontos não se situam próximos da reta, há dispersão. Indicam uma
variância não constante, à medida que os anos passam o retorno de investimento, que avalia a
capacidade da cooperativa obter resultados (sobras) em relação ao total dos ativos, oscila para
menos e mais.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é retorinv = -0,0255915 –
0,00194859 * dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,0212368, ou seja, 2,12% da
variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em outras
palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Assim, por meio do indicador
de retorno de investimento, nesta pesquisa, não pode se afirmar quaisquer tendências futuras.
A Figura 47 mostra a regressão e correlação do indicador contábil, rentabilidade do
patrimônio líquido, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
154
Figura 47 - Análise da média do indicador contábil rentabilidade do patrimônio líquido
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos não se situam próximos da reta. Indicam uma variância não
constante, à medida que os anos passam, a rentabilidade do patrimônio líquido, que mede a
capacidade da cooperativa remunerar o seu patrimônio líquido, indicador importante para
medir o custo/oportunidade da capitalização, oscila para mais e para menos.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é rentabpl = -0,0592787 +
0,0341465 * dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,302876, ou seja, 30,28% da
variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em outras
155
palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Portanto, por meio do
indicador de rentabilidade do patrimônio líquido, nesta pesquisa, não se pode afirmar
quaisquer tendências futuras.
A Figura 48 demonstra a regressão e correlação do indicador contábil margem
operacional líquida, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 48 - Análise da média do indicador contábil margem operacional
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos não se situam próximos da reta e estão dispersos. Indicam uma
variância não constante, à medida que os anos passam a margem operacional, que mede a
sobra/margem, obtida após a apuração da sobra/margem bruta e descontados os
dispêndios/despesas operacionais, oscila para mais e para menos e fecha em alta.
156
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é margop = -0,0106423 0,0153217 * dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,0934948, ou seja, 9,35% da
variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em outras
palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Assim, por meio do indicador
margem operacional, nesta pesquisa, não pode se afirmar quaisquer tendências futuras.
A Figura 49 apresenta a regressão e correlação do indicador contábil, giro do ativo
total, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 49 - Análise da média do indicador contábil giro do ativo total
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
157
Nota-se que os pontos não se situam muito próximos da reta. Indicam uma variância
não constante, à medida que os anos passam o giro do ativo total, que mede o número de
vezes em que os ingressos/receitas da cooperativa superam seu ativo total, oscila para mais e
por conseguinte para menos.
O melhor ajuste linear aos pontos, não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é giroatit = 2,16562 + 0,124661 *
dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,286251, ou seja, 28,62% da
variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em outras
palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Conclui-se que, por meio do
indicador, giro do ativo total, nesta pesquisa, não se pode afirmar quaisquer tendências
futuras.
A Figura 50 evidencia a regressão e correlação do indicador contábil, imobilização
de recursos próprios, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
158
Figura 50 - Análise da média do indicador contábil imobilização de recursos próprios
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos não se situam próximos da reta, estão dispersos. Indicam uma
variância não constante, à medida que os anos passam a imobilização de recursos próprios,
que mede o volume de imobilização do capital próprio, oscilam para mais e para menos.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é irecpróp = 1,2558 - 0,0419268 *
dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há a maior “curva” de tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,0195512, ou
seja, 1,95% da variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva,
em outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Assim, por meio
159
do indicador, imobilização de recursos próprios, nesta pesquisa, não pode se afirmar
quaisquer tendências futuras.
A Figura 51 demonstra a regressão e correlação do indicador contábil, rentabilidade
das vendas, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 51 - Análise da média do indicador contábil rentabilidade das vendas
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos se situam próximos da reta, exceto em 2004. Há uma
dispersão normal, se desconsiderar o ponto 11. Mantém uma linearidade, a medida que os
anos passam, a rentabilidade das vendas, que mede a capacidade de realizar sobras liquidas
em relação ao volume da atividade econômica, mantém-se estável, após oscila para menos e
para mais, após mais e menos.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão linear de segundo grau, em que a equação é rentven = -0,379802 + 0,0845458 *
dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
160
é e se há a maior “curva” de tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,1412, ou seja,
14,12% da variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em
outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Assim, por meio do
indicador rentabilidade das vendas, nesta pesquisa, não pode se afirmar quaisquer tendências
futuras.
A Figura 52 mostra a regressão e correlação do indicador contábil de
autofinanciamento, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 52 - Análise da média do indicador contábil de autofinanciamento
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
161
Nota-se que os pontos inicialmente se situam distantes da reta, ao final se
aproximam. Há uma dispersão anormal e variância não constante, à medida que os anos
passam o indicador de autofinanciamento, que mede a capacidade da cooperativa financiar
sua necessidade líquida de capital de giro, com o seu capital de giro próprio, decresce, após
oscila para mais e menos.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma de reta, mas por uma
regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é indautfi = 7,31918 – 0,597019 *
dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há a maior “curva” de tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,0970674, ou
seja, 9,70% da variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva,
em outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Conclui-se que,
por meio do indicador de autofinanciamento, nesta pesquisa, não se pode afirmar quaisquer
tendências futuras.
A Figura 53 evidencia a regressão e correlação do indicador contábil, liquidez
corrente, de 1994 a 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
162
Figura 53 - Análise da média do indicador contábil liquidez corrente
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos se situam próximos da reta e indicam pouca variância. A
medida que os anos passam a liquidez corrente que mede a capacidade da cooperativa fazer
frente as suas obrigações no curto prazo (até 1 ano), mantém-se quase que inalterada, exceto
em 1999, que elevou-se.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma definitiva de reta, mas por
uma regressão linear de segundo grau, em que a equação é liqcorre = 123,459 – 3,76013 *
dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
163
é e se há a maior “curva” de tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,00170922, ou
seja, 0,171% da variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da
curva, em outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Portanto,
por meio do indicador, liquidez corrente, não se pode afirmar quaisquer tendências futuras.
A Figura 54 evidencia a regressão e correlação do indicador contábil ciclo financeiro,
de 1994 e 2005, das cooperativas do Estado do Paraná.
Figura 54 - Análise da média do indicador contábil ciclo financeiro
Fonte: Dados da pesquisa, 2005.
Nota-se que os pontos se situam inicialmente próximos da reta, após se distanciam e
indicam variância constante, à medida que os anos passam, o ciclo financeiro, indicador que
auxilia na medida da eficiência comercial da cooperativa, mantém-se em constante oscilação e
164
fecha 2004 e 2005 em queda.
O melhor ajuste linear aos pontos não ocorre sob a forma definitiva de reta, mas por
uma regressão exponencial de segundo grau, em que a equação é cicfinan = - 57,5074 +
60,7215 * dtbalanç.
Julga-se importante a visualização do comportamento dos pontos, para analisar qual
é e se há a maior “curva” de tendência a ser projetada. Verifica-se que R2 é 0,277404, ou seja,
27,74% da variação total da curva é explicada, isto indica que não há bom ajuste da curva, em
outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) não é significativo. Assim, por meio do
indicador ciclo financeiro, não pode se afirmar quaisquer tendências futuras.
A seguir, apresenta-se o resumo da análise de regressão e correlação e os respectivos
resultados.
4.4.3.1 Resumo
Buscando evidenciar tendências de desempenho futuro das cooperativas do Estado
do Paraná, a partir da fundamentação teórica, dados levantados e resultados estatísticos, foi
aplicada a análise de regressão e correlação, com base na média anual de 12 indicadores
contábeis, no período de 1994 a 2005.
Visando o cumprimento do objeto de estudo, que abrange todos os casos do período
em análise, mesmo alguns, tendo alta influência na média dos indicadores de cada ano, a
existência de outliers foi cuidadosamente examinada e seu tratamento definido, sendo
necessária a sua permanência. Dentre os indicadores contábeis que mais foram fortemente
influenciados na média pelos outliers, estão: imobilização de recursos próprios, índice de
autofinanciamento, liquidez corrente e ciclo financeiro.
As variáveis independentes, ano, frente as variáveis dependentes, 12 indicadores
contábeis, foram analisadas individualmente e por fim, percebe-se que, as variáveis, capital de
giro e tesouraria, evidenciam respectivamente, pelo comportamento dos pontos, as melhores
tendências a serem projetadas.
Verifica-se que o R2 das duas variáveis são 0,886827 e 0,665051, ou seja, 88,68% e
66,50% da variação total das curvas foram explicadas, isto indica que o ajustes da curvas
apresentam boa qualidade, em outras palavras, o coeficiente de determinação (R2) é
significativo. Assim, observando-se o polinômio, pode-se afirmar que há tendência de capital
165
de giro e tesouraria aumentarem nas sociedades cooperativas do Estado do Paraná.
Vale ressaltar que as variáveis capital de giro e tesouraria, estão dentre as 3 variáveis
com maior capacidade discriminante para evidenciar tendências de desempenho favorável às
cooperativas do Estado do Paraná, considerando a modalidade solvente. Portanto, se há
previsão de aumento destas variáveis, pode-se conjeturar que há tendências de que as
cooperativas evoluirão nas escalas de desempenho. Fez-se cumprir o objetivo quarto e quinto,
agora com a aplicação de análise de regressão e correlação, vistas à predição.
Quanto às demais variáveis analisadas, estas não apresentaram coeficientes
significativos, portanto, não se pode afirmar por estas, se há ou não tendência de desempenho
futuro favorável para as cooperativas do Estado do Paraná.
Os resultados da análise de regressão e correlação confirmam novamente a hipótese
nula = os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, no entanto,
agora se vislumbra a predição, faz cumprir o objetivo geral da pesquisa e se finda a
apresentação dos resultados.
Neste momento, dá-se encaminhamento às conclusões, com a integração dos
capítulos anteriores, e recomendações para futuros estudos sobre o tema investigado.
166
5 CONCLUSÕES E RECOMENDAÇÕES
Neste capítulo, apresentam-se as conclusões, buscando a integração dos capítulos
anteriores. Para tanto, fez-se necessário à inter-relação entre os objetivos da pesquisa.
Expõem-se também, as recomendações para futuros estudos sobre o tema investigado.
5.1 CONCLUSÕES
Em cumprimento aos objetivos da pesquisa foi realizado o estudo sobre o
cooperativismo nacional e paranaense. Também foram revisados os grupos e os indicadores
contábeis utilizados na análise das demonstrações contábeis das sociedades cooperativas.
Os principais grupos e indicadores contábeis utilizados nas sociedades cooperativas
do Estado do Paraná foram observados, identificados e relacionados. Os 32 indicadores
contábeis selecionados foram extraídos do SAAC e revelam padronização. Vale salientar, no
entanto, que 3 destes indicadores, não são utilizados pelo ramo saúde, devido às atividades
que estas cooperativas desenvolvem, sendo eles: liquidez seca, prazo médio de estoque e
despesas técnicas.
Em cumprimento, ao segundo objetivo específico da pesquisa, relacionam-se a
seguir, além dos 6 grupos, os 32 indicadores contábeis mais utilizados pelas cooperativas do
Estado do Paraná, existentes no SAAC, sendo eles:
a) eficiência econômico-financeira: liquidez corrente, liquidez seca, liquidez total,
margem de garantia, imobilização de recursos próprios;
b) endividamento: endividamento total, endividamento de longo prazo;
c) tesouraria: capital de giro, necessidade líquida de capital de giro, variação da
NLCDG, tesouraria, índice de autofinanciamento;
d) capacidade operacional: prazo médio de recebimento, prazo médio de
pagamento, prazo médio de estoque, ciclo financeiro, crescimento das vendas,
giro do ativo total, giro do ativo permanente;
e) avaliação dos resultados: margem bruta, despesas com pessoal, despesas com
vendas, despesas tributárias, despesas administrativas, despesas técnicas, margem
operacional, despesas financeiras, outras despesas, rentabilidade das vendas,
167
retorno de investimento e rentabilidade do patrimônio líquido;
f) termômetro de insolvência de Kanitz.
Após a identificação dos indicadores contábeis foi possível realizar o levantamento
de informações semelhantes e de maior relevância, acerca destes. A maior valia deste objetivo
é revelar se há correlação entre os indicadores contábeis das cooperativas do Estado do
Paraná, na série temporal 1994-2005, por meio de tratamento estatístico multivariado, mais
especificamente a análise de componente principal (ACP) e agrupamentos hierárquicos.
As principais agregações de informações dos 1.440 casos e 32 indicadores contábeis,
conforme maior correlação positiva entre si, foram V1: liquidez corrente, seca, total, margem
de garantia e termômetro de insolvência de Kanitz, possuem entre si uma correlação perfeita
(100%); V2: rentabilidade das vendas, despesas técnicas e outras despesas (99%); V3: Ciclo
financeiro e prazo médio de recebimento (90%). Inexiste correlação entre o grupo V1 e V2.
Por sua vez, mantêm uma correlação estatística insignificante as variáveis do grupo V3 e V1.
As variáveis V2 e V3 apresentam correlação positiva.
Por outro lado, as correlações negativas entre as variáveis, também puderam ser
visualizadas, como o caso das variáveis do grupo -V1: outras despesas e margem operacional
(-89%); -V2: despesas técnicas e margem operacional (-87%); -V3: rentabilidade de vendas e
margem operacional (-83%). As variáveis -V1, -V2 e -V3 apresentam correlação positiva.
As informações semelhantes de maior relevância sobre os indicadores contábeis das
cooperativas do Estado do Paraná, foram levantadas. Por meio da análise de componente
principal e agrupamentos hierárquicos, manteve-se a fidedignidade das informações.
Cumpriu-se assim, o terceiro objetivo específico, deste estudo.
Para o cumprimento do quarto objetivo, desvelar os indicadores contábeis que
demonstram significativamente o desempenho organizacional favorável, com o intuito de
reduzir o número de indicadores solicitados às cooperativas pelo Departamento de Autogestão
da OCEPAR, fez-se uso da análise de componente principal, agrupamentos hierárquicos, além
da análise empírico/científica do pesquisador. Fez-se reduzir a quantidade de variáveis, de 32
para 12.
Os indicadores com alta correlação positiva entre si, foram descartados, exceto um
de cada grupo de variáveis. O resultado da operação de descarte dos indicadores contábeis foi
o alcance das 12 variáveis preditoras, sendo o grupo e as variáveis seguintes:
a) eficiência econômico-financeira: liquidez corrente e imobilização de recursos
próprios;
b) endividamento: endividamento total;
168
c) tesouraria: capital de giro, tesouraria e índice de autofinanciamento;
d) capacidade operacional: ciclo financeiro, giro do ativo total, margem operacional,
rentabilidade das vendas, retorno de investimentos e rentabilidade do patrimônio
líquido.
A variável predita foi denominada de desempenho e está classificada nas
modalidades: insolvente, penumbra e solvente, conforme a escala do termômetro de
insolvência de Kanitz. No entanto, o objeto de estudo restringisse a evidenciar as tendências
de desempenho favorável, neste caso, a atenção foi direcionada a modalidade de cooperativas
solventes, por Kanitz.
Pôde-se verificar que quando a análise discriminante foi aplicada para todos os 1.440
casos da pesquisa, a evidenciação de desempenho favorável explicada pelos indicadores
contábeis foi de 91,314%, com margem de erro de 8,686%. Quando a análise foi dirigida aos
ramos de atuação para teste de validação, percebeu-se que a evidenciação no ramo
agropecuário foi de 89,168%, com margem de erro de 10,832%; no educacional, 84,127%,
com margem de erro de 15,873%; e demais ramos, exceto agropecuário e educacional,
94,485%, com margem de erro de 5,515%.
Os indicadores contábeis com maior capacidade discriminante quanto a desempenho
favorável são: endividamento total, capital de giro e tesouraria. Os demais indicadores:
retorno de investimento, rentabilidade do patrimônio líquido, margem operacional, giro do
ativo total, imobilização de recursos próprios, rentabilidade das vendas e índice de
autofinanciamento, possuem capacidade discriminante, porém, pouco expressiva. As
variáveis: liquidez corrente e ciclo financeiro, não possuem capacidade discriminante,
portanto, poderiam até ser descartadas da análise. Cumpriu-se assim, o quarto objetivo
específico, desta pesquisa.
O método derivado da análise discriminante foi testado e validado pelas taxas de
acerto, fornecendo resultados satisfatórios. Portanto, a hipótese formulada, representada por
H0 = os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável nas
cooperativas do Estado do Paraná, pôde ser comprovada. O quinto objetivo específico deste
estudo fez-se cumprir.
Em atendimento ainda, ao objetivo geral da pesquisa, buscou-se a aplicação da
análise de regressão e correlação, com o propósito de comprovar se as variáveis
representativas quanto à capacidade discriminadora, revelam tendência futura de desempenho
favorável às cooperativas do Estado do Paraná. Foi aplicada a análise de regressão e
correlação, com base na média anual de 12 indicadores contábeis, no período de 1994 a 2005.
169
Verificou-se que os coeficientes de determinação (R2) mais representativos, são os
das variáveis capital de giro e tesouraria, respectivamente com 88,68% e 66,50% da variação
total das curvas explicadas, isto indica que o ajuste da curvas apresenta boa qualidade, em
outras palavras, o (R2) é significativo. Assim, pode-se afirmar que há tendência dos
indicadores contábeis, capital de giro e tesouraria aumentarem nos próximos exercícios.
Vale ressaltar que, capital de giro e tesouraria, estão entre as três variáveis com
maior capacidade discriminante para evidenciar tendências de desempenho favorável nas
cooperativas do Estado do Paraná. Portanto, se há previsão de aumento destas variáveis, podese afirmar que há tendência de que as cooperativas evoluam nas escalas de desempenho,
considerando a modalidade solvente, como desempenho favorável, conforme Kanitz.
Quanto às demais variáveis analisadas por meio da análise de regressão e correlação,
estas não apresentaram coeficientes significativos, portanto, não se pode afirmar por estas, se
há ou não tendência de desempenho futuro favorável para as cooperativas do Estado do
Paraná. Deve-se considerar ainda, a influência no desempenho originada em fatores exógenos
a cooperativa.
Os resultados da análise de regressão e correlação confirmam novamente a hipótese
nula = os indicadores contábeis evidenciam tendências de desempenho favorável, no entanto,
vislumbrou-se e atingiu-se neste contexto, a predição.
O objetivo geral deste trabalho, verificar se existe algum indicador contábil que,
extraído das demonstrações contábeis, serve para demonstrar tendência de desempenho
favorável às cooperativas do Estado do Paraná foi alcançado.
Os resultados da pesquisa apontam que é possível utilizar os indicadores contábeis,
em especial: capital de giro, tesouraria e endividamento total, para identificar se as
cooperativas do Estado do Paraná, consideradas em situação insolvente, penumbra e solvente,
possuem tendência para atingirem ou se manterem em situação de solvência, e, portanto,
desempenho favorável.
Há 10 indicadores contábeis que podem ser utilizados como direcionadores de
solvência, considerando-se as cooperativas pesquisadas. Com dois deles, capital de giro e
tesouraria, consegue-se fazer predição de desempenho favorável. Por fim, os resultados
apresentados revelam que os objetivos desta pesquisa, em sua totalidade, foram alcançados.
Conclui-se que, as metodologias de avaliação de desempenho empresarial estão em
constante evolução e, apesar da propensão a novas técnicas nenhuma se sobrepôs às demais
no transcorrer do tempo. Percebe-se que cada método possui sua utilidade e sua capacidade
informativa, nenhum deles, individualmente analisado, possui capacidade informativa tão
170
abrangente, que torne os demais em desuso.
5.2 RECOMENDAÇÕES
São diversas as possibilidades de aprofundamento ao presente estudo. Com base nos
resultados desta pesquisa sobre análise econômico-financeira de sociedades cooperativas,
abrem-se possibilidades para novos estudos. Entre as questões que não foram exploradas
estão:
a) pesquisa de um novo grupo de indicadores contábeis que possa ser aplicado na
análise das demonstrações contábeis das cooperativas à verificação de tendência
de desempenho favorável - solvência. Como exemplo, cita-se os indicadores
contábeis estudados por Altman;
b) empregar o conjunto de indicadores a outros setores e em contraposição com os
resultados do presente estudo;
c) aplicar outras técnicas estatísticas multivariadas ou de otimização na análise das
demonstrações contábeis, dentre elas, a lógica nebulosa e a análise por envoltória
de dados, buscando examinar demais empresas solventes com o conjunto de
indicadores contábeis, proposto neste estudo, para revalidação ou não da
pesquisa;
d) perscrutar demais períodos, por semestre, quadrimestre, trimestre ou outra data
base e inquirir oscilações das atividades e ramos de atuação do cooperativismo,
além de concentrar o estudo a demais regiões do Brasil, comparativamente;
e) perquirir novos grupos de indicadores para cooperativas em situação de
insolvência e penumbra.
171
REFERÊNCIAS
AITCHISON, J. The statistical analysis of compositional data. Chapman & Hall, 1986.
ALENCAR, E. Introdução à metodologia de pesquisa social. Lavras: UFLA/FAEPE, 2000.
ALTMAN, E. L. Financial rates, discriminant analysis and the prediction of corporate
bankruptcy. Journal of Finance, Pittsburgh, PA, v. 23, n° 4, p. 586 – 609, sept. 1968.
ALTMAN, E. L.; BAYDIA, T. & RIBEIRO DIAS, L. Assessing Potencial Financial
Problems for Firms in Brazil. Documento de Trabalho n. 8, Pontifícia Universidade
Católica do Rio de Janeiro, 1977.
ANDERSON, D. R. et al. A estatística aplicada à administração e economia. São Paulo:
Pioneira, 2003.
ANTHONY, R. N. Contabilidade gerencial. 2. ed. São Paulo: Brasiliense, 1997.
ANTHONY R. N.; GOVINDARAJAN, V. Sistemas de controle gerencial. São Paulo: Atlas,
2002.
ANUÁRIO DE ESTUDIOS COOPERATIVOS. Instituto de estúdios cooperativos. 2002.
ASSAF NETO, A. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro. São
Paulo: Atlas, 1989.
_____. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro. 5. ed. São
Paulo: Atlas: 2000.
_____. Estrutura e análise de balanços. São Paulo: Atlas, 2002.
_____. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003.
ASSAF NETO, A.; SILVA, C. A. T. Administração do capital de giro. 2. ed. São Paulo:
Atlas, 2002.
172
_____; _____. Administração de capital de giro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2002.
ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DE NORMAS TÉCNICAS. NBR 6034: preparação de índice
de publicações: procedimentos. Rio de Janeiro, 1989.
_____. NBR 10719: preparação de relatórios: técnicos-científicos. Rio de Janeiro, 1989.
_____. NBR 12225: informações e documentos: títulos de lombada: apresentação. Rio de
Janeiro, 1992.
_____. NBR 6022: informações e documentação: artigos em publicação periódica científica
impressa: apresentação. Rio de Janeiro, mai. 2003.
_____. NBR 6023: informações e documentação: referências: elaboração. Rio de Janeiro,
ago. 2002.
_____. NBR 6024: informações e documentação: numeração progressiva das seções de um
documento escrito: apresentação. Rio de Janeiro, mai. 2003.
_____. NBR 6027: informações e documentação: sumário: apresentação. Rio de Janeiro, mai.
2003.
_____. NBR 6028: informações e documentação: resumo: apresentação. Rio de Janeiro, nov.
2003.
_____. NBR 10520: informações e documentos: citações em documentos: apresentações. Rio
de Janeiro, ago. 2002.
_____. NBR 14724: informações e documentação: trabalhos acadêmicos: apresentação. Rio
de Janeiro, ago. 2002.
AXSON, D. A. J. The Facets Routhe to Right Answers: refining approaches for better
decision-making through performance reporting. Strategy & leadership, a publication of
strategic leadership forum, Chicago, p. 6-10, may/jun. 1999.
BENECKE, D. W. Cooperação e desenvolvimento: o papel das cooperativas no processo de
desenvolvimento econômico nos países de terceiro mundo. Porto Alegre: Coojornal, 2000.
173
BERNSTEIN, P. L. Desafio aos deuses. Rio de Janeiro: Campus, 1997.
BEUREN, I. M. A informação como suporte ao processo de avaliação de desempenho da
estratégia empresarial. Revista Brasileira de Contabilidade, Brasília, n. 102, nov./dez. 1996.
_____. Gerenciamento da informação: um recurso estratégico no processo de gestão
empresarial. São Paulo: Atlas, 1998.
_____. (org.). Como elaborar trabalhos monográficos em contabilidade: teoria e prática.
São Paulo: Atlas, 2004.
BIALOSKORSKI NETO, S. Gestão do Agribusiness Cooperativo. In: BATALHA, M.
O.(coord.).Gestão agroindustrial. Cap. 10, p.515 a 543. 2ª Ed. São Paulo: Atlas, 1997.
_____. Agronegócio cooperativo. In Batalha, M. (org) Gestão Agroindustrial. São Paulo:
Atlas, 2001.
_____. Estratégias e cooperativas agropecuárias: um ensaio analítico. In: Agronegócio
cooperativo – reestruturação e estratégias. Marcelo José Braga, Brício dos Santos Reis (org).
Viçosa, 2002.
BRAGA, H. R. Demonstrativos contábeis. São Paulo: Atlas, 2003.
_____. Demonstrações contábeis: estrutura, análise e interpretação. 5. ed. São Paulo: Atlas,
2003.
BRASIL, H. V.; BRASIL, H. G. Gestão financeira das empresas: um modelo dinâmico. 2. ed.
Rio de Janeiro: Qualitymark, 1993.
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C. Principles of corporate finance. 6. ed. Novas Iorque:
McGraw-Hill, 2000.
BRIGHAM, E. F. Fundamentos da moderna administração financeira. Rio de Janeiro:
Campus, 1999.
_____. Instrução Normativa n. 59/86. Comissão de Valores Mobiliários.
174
BRUNI, Adriano Leal; FAMÁ, Rubens. As decisões de investimentos. Série: Desvendando
as finanças. São Paulo: Atlas, 2003.
CATELLI, A. (coord.) Controladoria: uma abordagem da gestão econômica. São Paulo:
Atlas, 1999.
CASTRO JÚNIOR, F. H. F. Previsão de insolvência de empresas brasileiras usando
análise discriminante, regressão logística e redes neurais. Dissertação de Mestrado da
USP. 2003. Disponível em: <www.eac.fea.usp.br>. Acesso em: 15 jul. 2005.
CAOUETTE, J. B.; ALTMAN, E. I. & NARAYANAN, P. Managing Credit Risk. New
York: John Wiley & Sons, 1998.
CARDOSO, A. F. Análise de indicadores de desempenho organizacional nas pequenas
empresas de confecção de camisetas em malha de Brusque/SC. Dissertação (Mestrado em
Ciências Contábeis com ênfase em Controladoria) – Curso de Pós-Graduação em Ciências
Contábeis, Fundação Universidade Regional de Blumenau, Blumenau, 2005.
CERVO, A. L. e BERVIAN, P. A. Metodologia científica. São Paulo: Prentice Hall, 2002.
COOK, M. The future of US agricultural cooperatives: a Neo-institucional approach.
American Journal of Agricultural Economics. Dezembro, 1995.
COSTA, S. A atividade carbonífera no sul de Santa Catarina e suas conseqüências
sociais e ambientais, abordada através de análises estatísticas multivariadas.
Florianópolis, 2000, p. 174. Tese (Doutorado em engenharia de produção). Universidade
Federal de Santa Catarina – UFSC.
CRIVISQUI, E. M. Iniciación al análise de datos a parir de ejemplos. PRESTA –
Programme de recherche et d’enseiggnment appliquée. Université Libre de Bruxelles,
Belgique. Apostila, 194, p. 1996.
DAMARON, A. Finanças corporativas. Porto Alegre: Bookman, 2004.
DAVIS, J. C. Statistics and Data Analysis in Geology. 2nd. ed., John Wiley and Sons, Inc.,
1986.
DERMINE, J.; BISSADA, Y. F.; Gerenciamento de ativos e de passivos: um guia para
criação de valor e controle de riscos. São Paulo: Atlas, 2005.
175
DOLABELLA, M. M. Mensuração e simulação das necessidades de capital de giro e dos
fluxos financeiros operacionais: um modelo de informação contábil para a gestão financeira.
São Paulo, 1995. Dissertação (Mestrado em Contabilidade) - Faculdade de Economia,
Administração e Contabilidade - FEA-USP.
ESCHENBURG, R. Problemas actuales del cooperativismo: um desafio interedisciplinario.
Regensberg: Instituto Münster, 1988.
ESCOFIER, B. Análisis factoriales simples y múltiples: objeticos, métodos e interpretación.
Bilbao: Universidad Del País Vasco, 1992.
EVERITT, B. Applied multivariate data analysis. London: Edward Arnold, 1991.
_____. Cluster Analysis. 2nd ed., Gower Publishing Co, 1980.
FERREIRA, A. A. et al. Gestão empresarial: de Taylor aos nossos dias. São Paulo: Pioneira,
1997.
FRANCO, H. Estrutura, análise e interpretação de balanços. 13. ed. São Paulo: Atlas,
1989.
_____. Estrutura, análise e interpretação de balanços. 15. ed. São Paulo: Atlas, 1997.
GAWLAK, A. e RATZKE, F. A. Cooperativismo: filosofia de vida para um mundo melhor.
Curitiba: SESCOOP/PR: OCEPAR, 2002.
GIL, A. C. Métodos e técnicas de pesquisa social. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1999.
GIL, A. L. Qualidade total nas organizações: indicadores de qualidade, gestão econômica
da qualidade, sistemas especialistas de qualidade. São Paulo: Atlas, 2002.
GIMENES, R. M. T. Análisis del comportamiento de los administradores financieros
respecto al coste y estructura de capital: aplicación a las cooperativas agropecuarias del
Estado del Paraná. Tese (Doctoral em Ciencias Econômicas y Empresariales) – Departamento
de Dirección y Economía de la Empresa, Universidad de León, Léon: 1999.
GITMAN, L. J. Princípios da administração financeira. 3. ed. São Paulo: Harbra, 1987.
176
_____. Princípios da administração financeira. 9. ed. São Paulo: Pearson, 2004.
_____. Princípios da administração financeira. 10. ed. São Paulo: Pearson, 2005.
GOWER, J. C. Some distance properties of latent root and vector methods used in
multivariate methods. Biometrika, 55: 325-338, 1996.
GROPELLI, A. A.; NICKBAKHT, E. Administração financeira. São Paulo: Saraiva, 1999.
GUERREIRO, R. A meta da empresa: seu alcance sem mistérios. São Paulo: Atlas, 1996.
HEKANAHO, J. et al. Analysing Bankruptcy with Data with Multiple Methods. Turku:
American Association for Artificial Intelligence, 1998.
HELFERT, E. A. Técnica de análise financeira. Porto Alegre: Bookman, 2000.
HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. F. Teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas,
1999.
HOJI, M. Administração financeira. São Paulo: Atlas, 1999.
HOTELLING, H. Simplification calculation of principal components phychometrika. V.
1, p. 27-35, 1993.
HRONEC, S. M. Sinais vitais. São Paulo: Makron Books, 2001.
IUDÍCIBUS, S. de. Contribuição à teoria dos ajustamentos contábeis. Tese (Doutorado
em Contabilidade e Controladoria) – Curso de Pós-Graduação em Contabilidade e
Controladoria, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São
Paulo, São Paulo: 1966.
_____. Análise de balanços: análise da liquidez e do endividamento, análise do giro,
rentabilidade e alavancagem financeira. 7. ed. São Paulo: Atlas, 1998.
IUDÍCIBUS, S. de; MARION, J. C. Introdução à teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas,
2000.
177
JOHNSON, D. F. Applied multivariate statistical analysis. 3. ed. London: Prentice_Hall,
1992.
KANITZ, S. C. Indicadores contábeis e financeiros de previsão de insolvência: a
experiência da pequena e média empresa brasileira. Tese (Doutorado em Contabilidade e
Controladoria) – Curso de Pós-Graduação em Contabilidade e Controladoria, Faculdade de
Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo: 1976.
KASSAI, J. R.; KASSAI, S. Desvendando o termômetro de insolvência de Kanitz. In: XXII
Encontro Nacional de Programas de Pós-Graduação em Administração - ENANPAD, 1998,
Foz do Iguaçu. Anais... Foz do Iguaçu: Portoflio design, 1998. 1 CD-Rom
KASSAI, S. Utilização da análise envoltória de dados (DEA) na análise das
demonstrações contábeis. Tese (Doutorado em Contabilidade e Controladoria) – Curso de
Pós-Graduação em Contabilidade e Controladoria, Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo: 2002. Disponível em:
<www.eac.fea.usp.br>. Acesso em: 01 jul. 2005.
KASZNAR, I. K. Falências e concordatas de empresas: modelos teóricos e estudos
empíricos – 1978-1982. Dissertação de Mestrado, EPGE/FGV, 1986.
KOSLOVSKI, J. P. Autogestão nas cooperativas: liberdade com responsabilidade.
SESCOOP-PR, Curitiba/Paraná, 2004.
LANDIM, P. M. B. Análise estatística de dados geológicos multivariados. DGA, IGCE,
UNESP/Rio Claro. Lab. Geomatemática, Texto Didático 03, 96 pp. 2000. Disponível em:
<http://www.rc.unesp.br/igce/aplicada/textodi.html>. Acesso em: 17 dez. 2005.
LEITE, H. de P. Introdução a administração financeira. 2. ed. São Paulo: Atlas, 1994.
LEVINE, D. M. et al. Statistics for managers using Microsoft excel (updated version).
New Jersey: Prentice Hall, 1998.
LOESCH, C. Manual do curso de métodos estatísticos multivariados. Blumenau: Furb,
2002.
LOESCH, C.; HOELTGEBAUM, M. Métodos estatísticos multivariados aplicados à
economia de empresas. Blumenau/Santa Catarina: Nova Letra, 2005.
178
MARCONI, M. de A. e LAKATOS, E. M. Técnicas de pesquisa. São Paulo: Atlas, 2002.
MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 2. ed. São
Paulo: Atlas, 2002.
MAROCO, J. Análise estatística. Lisboa: Silabo, 2004.
MARQUES, J. A. V. da C. e BRAGA, R. Análise dinâmica do capital de giro – O Modelo
Fleuriet. RAE – Revista de Administração de Empresas, n. 3, v. 35, p. 49-63, maio/jun.
2003.
MARTINS, G. de A. Estudo de caso: uma estratégia de pesquisa. São Paulo: Atlas, 2006.
MATARAZZO, D. C. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 5. ed.
São Paulo: Atlas, 1998.
_____. Análise financeira de balanço. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2003.
MEGLIORINI, Evandir. Amostragem. In: CORRAR, L. J.; THEÓPHILO, C. R. (Org.).
Pesquisa operacional para decisão em contabilidade e administração: contabilometria.
São Paulo: Atlas, 2004. p. 19.
MEIRA JÚNIOR, J. Planejamento tributário voltado para as cooperativas. 2003. (Mimeo).
MERTIE JR, J.B. (1949). Charting five and six variables on the bounding tetrahedral of hyper
tetrahedral. Am. Mineralogist, 34:706-716.
MINUSSI, J. A.; DAMACENA, C.; NESS JR, W. L.. Um Modelo Preditivo de Solvência
Utilizando Regressão Logística. In: XXV Encontro Nacional de Programas de Pós-Graduação
em Administração - ENANPAD, 2001, Campinas. Anais... Campinas: Portoflio design, 2001.
1 CD-Rom.
MINUSSI, J. A. Modelo preditivo de solvência utilizando regressão logística. Dissertação
de Mestrado. Departamento de Administração-Centro de Ciências econômicas, PUC-RIOUNISINOS: São Leopoldo, 2001.
MOREIRA, D. Métodos estatísticos para administradores e economistas. São Paulo:
Loyola, 2001.
179
MORRISON, D. F. Multivariate statistical methods. 3. ed. New York: McGraw-Hill, 1990.
OCEPAR. Sindicato das Cooperativas do Estado do Paraná. As cooperativas paranaenses e
sua importância no desenvolvimento do Estado do Paraná. Disponível em:
<http://www.ocepar.org.br/ocepar/indexhtml>. Acesso em: 17 maio 2006.
OLINQUEVITCH, J. L.; SANTI FILHO, A. de. Análise de balanços para controle
gerencial: enfoque sobre o fluxo de caixa e previsão de rentabilidade. 2. ed. São Paulo: Atlas,
1987.
_____; _____. Análise de balanços para controle gerencial: demonstrativos contábeis
exclusivos do fluxo de tesouraria. 4. ed. São Paulo: Atlas, 2004.
OLIVEIRA, D. P. R. Manual de gestão das cooperativas: uma abordagem prática. São
Paulo: Atlas, 2001.
OLIVEIRA, J. O cooperativismo
OCEPAR/SESCOOP, 1985.
do
Paraná
no
terceiro
milênio.
Curitiba:
OLIVEIRA, S. L. de. Tratado de metodologia científica. São Paulo, Pioneira: 2001.
PADOVEZE, C. L. Contabilidade gerencial. São Paulo: Atlas, 1997.
PEDROZO, E. de A. Análise de cooperativas agrícolas através da utilização de
estratégias industriais. Salvador, Bahia, p.122-136, Anais do 17º ENAPAD, 27 a 29 de
setembro de 1993, vol. 5, Administração Rural, 1993.
PELEIAS, I. R. Avaliação de desempenho: um enfoque da gestão econômica. Dissertação
(Mestrado em Contabilidade e Controladoria) – Curso de Pós-Graduação em Contabilidade e
Controladoria, Faculdade de economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São
Paulo, São Paulo. 2002.
PEREIRA, C. C. et al. Comunicação em contabilidade. Revista Brasileira de Contabilidade,
n. 156, p. 51-59, nov./dez. 2005.
PERES JÚNIOR, C.; BEGALLI, A. R. Comunicação em contabilidade. RBC/Revista
Brasileira de Contabilidade, A. XXXIV, n. 156, nov./dez. 2005.
180
PERIS, A. F. (org.). Estratégias de desenvolvimento regional: região Oeste do Paraná.
Cascavel: Edunioeste, 2003.
PINHO, D. B. A empresa cooperativa. São Paulo: Saraiva, 2003.
POLÔNIO, W. A. Manual das sociedades cooperativas. São Paulo: Atlas, 1999.
_____. Manual das sociedades cooperativas. São Paulo: Atlas, 2003.
PROTIL, R. M.; ZAMBALDE, A. L. Tecnologia da informação no agronegócio
cooperativo. Curitiba: Champagnat, 2002.
RAMOS, L. S. Classificação hierárquica dos municípios paranaenses segundo o grau de
desenvolvimento sócio-econômico. In: CONGRESSO BRASILEIRO DE CADASTRO
TÉCNICO MULTIFINALITÁRIO. Anais eletrônicos... Florianópolis: UFSC, 2004.
REYMENT, R. A. e JÖRESKOG, K. G. Applied Factor Analysis in the Natural Sciences:
Cambridge University Press, second printing, 1996.
RIBEIRO, O. M. Estrutura e análise de balanço. 5. ed. São Paulo: Saraiva, 1997.
RICHARDSON, R. J. Pesquisa social: métodos e técnicas. São Paulo: Atlas, 1999.
ROSS, S. A. A administração financeira. São Paulo: Atlas, 1995.
ROSS, S. A. et al. Administração financeira corporate finance. São Paulo: Atlas, 2002.
SAAC - Sistema de Análise e Acompanhamento de Cooperativas. Desenvolvido por
Sindicato e Organização das Cooperativas do Estado do Paraná. Eficiência Econômicofinanceira. Curitiba-PR, 2005. Acesso em: 17 abr. 2006.
SANTI FILHO, A. Análise do demonstrativo de fluxo de caixa. São Paulo: Atlas, 1995.
181
SANTOS, S. C. dos. Um modelo de análise discriminante múltipla para previsão de
inadimplência em empresa. Rio de Janeiro, 1996. Dissertação (Mestrado) - Departamento de
Administração, Pontifícia Universidade Católica.
SCHRICKEL, W. K. Demonstrações financeiras: abrindo a caixa-preta: como interpretar
balanços para a concessão de empréstimos. São Paulo, 1997.
_____. Demonstrações financeiras: abrindo a caixa preta. 2. ed. São Paulo: Atlas, 1999.
SILVA, E. Proposta de avaliação coletiva de imóveis: aplicação aos imóveis do tipo
apartamento na cidade de Blumenau – Santa Catarina. Florianópolis, 1999, 116 f. Dissertação
(Mestrado em engenharia civil) - Universidade Federal de Santa Catarina – UFSC.
SILVA, J. P. Administração de crédito e previsão de insolvência. São Paulo: Atlas, 1983.
_____. Gestão e análise de risco de crédito. São Paulo: Atlas, 1997.
_____. Gestão e análise de risco de crédito. São Paulo: Atlas, 1998.
_____. Análise financeira das empresas. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2004.
SILVA, L. R. da; BRITO, V. B. de B. O novo código civil para contadores. São Paulo: IOB
– Thomson, 2003.
SILVEIRA, A. (coord.). Roteiro básico para apresentação e editoração de teses,
dissertações e monografias. 2. ed. Blumenau: Edifurb, 2004.
SIMAK, Paul C. DEA based analysis of corporate failure. 1997. Thesis (Masters of
Applied Science) – Graduate Department of Mechanical and Industrial Engineering,
University of Toronto. Toronto (Canadá): Universty of Toronto.
SOLOMON, E. The theory of financial management. New York, Columbia: University
Press, 1961.
SUGUIO, K. e PETRI, S. Stratigraphy of the Iguape-Cananeia logoonal region sedimentary
deposits, São Paulo, Part 1: Field observations and grain-size analysis: Bol. I.G., Inst.
Geociências, USP, 4:1-20, 1973.
182
TAKASHIMA, N. T.; FLORES, M. C. X. Indicadores da qualidade e do desempenho:
como estabelecer metas e medir resultados. 2. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2001.
TRIPODI, T.; Fellin, P.; MEYER, H. Análise da pesquisa social. 2. ed. Rio de Janeiro: F.
Alves, 1981.
VISHER, G. Grain size distribuitions and depositional processes. Jour. Sed. Petrology,
39:1074-1106, 1969.
ZYLBERSZTAJN, D. Quatro estratégias fundamentais para cooperativas agrícolas. In:
Agronegócio cooperativo: reestruturação e estratégias. Marcelo José Braga, Brício dos
Santos Reis (org). Viçosa, 2002.
WESTON, J. F.; BRIGHAM, E. F. Fundamentos da administração financeira. Tradução
Sidney Stancatti. 10. ed. São Paulo: Makron Books, 2000.
183
APÊNDICES
184
APÊNDICE 1 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1994
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
Média
1
2
3
4
5
6
9
10
12
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
78
79
80
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,61
0,12
0,69
1,37
1,02
1,07
1,01
1,30
0,22
1,02
1,00
1,20
1,19
0,91
0,15
0,21
1,49
1,11
0,69
0,96
0,75
1,51
1,48
2,52
0,61
1,52
0,54
1,21
1,61
0,68
0,88
1,60
0,78
1,03
1,39
2,13
1,06
1,40
0,60
1,46
0,95
0,41
0,69
2,43
1,17
2,85
2,26
1,54
0,88
0,73
1,14
Liquidez seca
Liquidez total
0,98
0,12
0,48
1,22
0,44
0,66
0,89
0,95
0,18
0,91
0,64
0,73
0,95
0,59
0,12
0,07
0,85
0,69
0,31
0,39
0,25
0,55
0,85
2,35
0,39
1,31
0,14
0,58
0,35
0,28
0,59
1,20
0,51
0,72
0,71
1,75
0,77
1,09
0,16
1,26
0,70
0,23
0,54
1,60
0,91
2,16
1,21
1,22
0,67
0,43
0,75
1,41
0,33
0,75
1,17
1,03
0,97
1,09
1,34
0,24
0,80
0,95
1,18
1,21
0,93
0,13
0,15
1,52
0,92
0,67
0,83
0,64
1,51
1,14
2,15
0,66
1,47
0,32
1,14
0,28
0,65
0,77
1,60
0,84
1,09
0,60
2,14
0,87
0,89
0,72
1,27
0,83
0,57
0,66
1,76
1,16
2,30
1,78
0,81
0,82
0,43
0,99
Endividamento
Margem de garantia
2,47
0,85
1,54
2,00
1,82
2,20
2,26
2,96
1,71
2,02
1,31
1,70
1,76
1,58
0,89
1,24
2,44
1,36
2,06
2,47
2,22
4,64
3,34
18,34
1,25
2,20
1,36
2,82
0,76
0,97
2,20
4,65
1,43
2,01
2,12
4,73
1,83
1,68
1,28
2,03
1,37
2,18
1,88
2,98
1,95
4,62
2,31
1,79
1,16
1,32
2,40
Imobilização de
recursos próprios
0,72
-3,48
1,46
0,83
0,97
1,03
0,93
0,83
2,08
1,19
1,15
0,75
0,73
1,12
-7,27
4,53
0,64
1,23
1,31
1,12
1,29
0,86
0,94
0,93
2,37
0,61
2,90
0,92
-1,94
-9,99
1,19
0,83
1,37
0,91
1,35
0,69
1,16
1,16
2,00
0,74
1,46
1,37
1,39
0,62
0,83
0,64
0,41
1,24
2,16
2,78
0,70
Endividamento
total
40,57%
117,51%
65,13%
49,97%
55,06%
45,39%
44,33%
33,73%
58,54%
49,50%
76,22%
58,99%
56,74%
63,32%
111,77%
80,63%
40,96%
73,75%
48,60%
40,52%
44,96%
21,54%
29,92%
5,45%
79,99%
45,55%
73,78%
35,40%
132,23%
103,29%
45,55%
21,50%
69,85%
49,80%
47,17%
21,13%
54,55%
59,42%
78,06%
49,28%
73,03%
45,78%
53,12%
33,51%
51,21%
21,64%
43,22%
55,81%
86,47%
75,57%
56,38%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
6,71%
13,49%
3,50%
8,64%
0,00%
8,14%
7,73%
1,44%
3,69%
10,54%
3,99%
6,26%
3,95%
10,80%
21,99%
23,98%
0,00%
20,13%
1,44%
5,73%
6,72%
0,00%
7,18%
0,92%
2,43%
2,93%
33,72%
3,58%
110,08%
6,29%
7,15%
0,00%
2,87%
0,25%
26,71%
0,00%
11,83%
25,17%
12,84%
9,54%
9,38%
1,92%
3,42%
9,48%
5,96%
4,36%
9,10%
27,35%
6,81%
36,55%
10,93%
Capital de giro
21,00%
-92,00%
-19,00%
15,00%
1,00%
3,00%
0,00%
10,00%
-43,00%
1,00%
0,00%
11,00%
10,00%
-5,00%
-77,00%
-44,00%
20,00%
6,00%
-15,00%
-1,00%
-10,00%
11,00%
11,00%
7,00%
-30,00%
22,00%
-19,00%
7,00%
14,00%
-31,00%
-5,00%
13,00%
-15,00%
1,00%
8,00%
24,00%
3,00%
14,00%
-26,00%
18,00%
-3,00%
-26,00%
-15,00%
34,00%
8,00%
32,00%
43,00%
15,00%
-10,00%
-11,00%
-2,28%
Necessidade
líquida de capital
de giro
40,00%
-23,00%
21,00%
49,00%
43,00%
25,00%
31,00%
21,00%
-6,00%
30,00%
37,00%
45,00%
38,00%
39,00%
-1,00%
-2,00%
19,00%
46,00%
9,00%
27,00%
5,00%
25,00%
10,00%
-1,00%
24,00%
41,00%
10,00%
26,00%
23,00%
24,00%
4,00%
3,00%
37,00%
42,00%
15,00%
6,00%
27,00%
30,00%
7,00%
26,00%
45,00%
8,00%
0,00%
39,00%
33,00%
29,00%
70,00%
26,00%
42,00%
18,00%
23,64%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
-10,00%
13,00%
16,00%
3,00%
-8,00%
12,00%
-10,00%
-2,00%
6,00%
9,00%
4,00%
4,00%
-3,00%
19,00%
-16,00%
-32,00%
-2,00%
-19,00%
49,00%
-3,00%
26,00%
11,00%
-7,00%
6,00%
1,00%
9,00%
3,00%
12,00%
-25,00%
-4,00%
1,00%
-3,00%
5,00%
-5,00%
-11,00%
-2,00%
8,00%
-12,00%
-8,00%
-9,00%
23,00%
8,00%
11,00%
0,00%
6,00%
-20,00%
-4,00%
-11,00%
-36,00%
24,00%
0,54%
Tesouraria
-20,00%
-69,00%
-40,00%
-33,00%
-42,00%
-22,00%
-31,00%
-12,00%
-37,00%
-29,00%
-37,00%
-34,00%
-29,00%
-44,00%
-76,00%
-43,00%
1,00%
-40,00%
-24,00%
-29,00%
-15,00%
-14,00%
1,00%
8,00%
-54,00%
-19,00%
-29,00%
-19,00%
-9,00%
-54,00%
-9,00%
10,00%
-52,00%
-41,00%
-7,00%
18,00%
-24,00%
-17,00%
-33,00%
-8,00%
-48,00%
-33,00%
-15,00%
-5,00%
-25,00%
3,00%
-27,00%
-11,00%
-52,00%
-28,00%
-25,96%
Índice de
autofinanciament
o
0,51
4,04
-0,93
0,31
0,02
0,11
0,01
0,45
7,69
0,02
0,00
0,24
0,26
-0,13
111,00
25,86
1,03
0,13
-1,62
-0,05
-1,94
0,44
1,13
-5,13
-1,27
0,54
-1,83
0,26
0,59
-1,29
-1,11
4,33
-0,40
0,03
0,54
4,01
0,10
0,45
-3,82
0,70
-0,07
-3,44
44,20
0,87
0,24
1,09
0,61
0,59
-0,23
-0,60
3,77
APÊNDICE 2 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1994
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
1994
Média
1
2
3
4
5
6
9
10
12
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
78
79
80
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
53
163
86
148
75
57
99
59
86
125
88
106
99
100
56
19
67
152
32
61
22
9
45
7
58
205
20
84
30
58
34
28
191
101
68
47
121
85
30
113
159
39
80
77
93
50
97
61
61
45
77
Prazo médio
Prazo médio
de
de estoque
pagamento
32
370
63
25
30
35
19
25
137
44
65
60
28
29
61
60
89
57
0
27
71
3
53
18
59
32
60
56
66
63
61
42
73
31
0
53
99
34
120
62
55
42
82
44
43
22
13
37
27
26
54
49
5
59
22
191
59
17
32
23
19
74
96
56
74
14
54
73
167
57
122
68
39
77
4
56
57
142
156
308
109
25
21
153
59
0
28
66
35
230
28
80
40
22
57
42
25
144
29
22
34
68
Ciclo
financeiro
70
-202
82
146
236
82
97
66
-29
101
97
142
127
144
9
12
51
261
88
156
19
45
69
-8
54
230
103
183
272
104
-2
7
271
129
68
22
88
87
140
80
184
37
20
90
92
53
228
54
56
53
91
Avaliação dos resultados
Crescimento Giro do ativo Giro do ativo
das vendas
total
permanente
23,16%
-76,02%
-11,14%
10,77%
13,06%
-2,29%
38,21%
20,79%
-26,93%
42,21%
47,24%
12,15%
4,97%
13,00%
-49,71%
11,72%
-3,75%
12,39%
-5,72%
-4,25%
-5,71%
-5,97%
60,50%
-55,13%
27,00%
7,34%
18,93%
32,47%
-32,19%
16,64%
-23,27%
-12,86%
74,65%
-9,73%
0,00%
1,63%
39,31%
8,99%
-22,49%
-0,53%
46,46%
4,96%
14,97%
126,92%
22,42%
3,26%
3,81%
20,88%
-0,41%
57,39%
9,80%
2,03
0,27
1,30
1,29
0,94
1,54
1,24
2,01
0,42
1,04
1,69
1,33
1,52
1,13
0,74
0,81
1,94
0,91
1,64
0,77
1,22
2,26
1,31
1,15
2,04
0,97
0,76
0,67
0,63
1,72
2,29
2,11
0,76
1,29
0,46
1,63
0,95
1,55
0,74
1,27
1,06
0,94
1,24
1,82
1,48
2,48
1,51
2,07
3,36
1,40
1,35
4,75
0,45
2,55
3,09
2,17
2,74
2,40
3,67
0,49
1,73
6,18
4,36
4,82
2,75
0,86
0,93
5,13
2,83
2,43
1,16
1,72
3,35
1,98
1,31
4,30
2,95
1,00
1,12
1,01
5,23
3,53
3,22
1,84
2,82
0,64
2,97
1,80
3,28
1,68
3,38
2,70
1,27
1,91
4,43
3,65
4,94
6,57
3,77
11,51
2,07
2,95
Margem
bruta
16,47%
17,38%
33,34%
15,68%
33,38%
32,78%
19,86%
26,40%
18,18%
20,88%
18,35%
22,89%
42,19%
25,28%
22,93%
29,28%
27,88%
40,41%
26,69%
22,84%
17,66%
14,27%
35,20%
33,17%
35,89%
31,61%
39,54%
28,87%
39,06%
19,10%
24,05%
24,42%
28,28%
25,75%
100,00%
27,90%
20,84%
26,27%
36,70%
17,34%
25,87%
21,44%
-2,61%
27,67%
22,06%
24,55%
39,00%
37,17%
7,94%
6,38%
26,97%
Despesas
Despesas
com pessoal com vendas
3,46%
18,28%
6,20%
5,04%
7,00%
5,27%
2,20%
3,25%
8,96%
6,72%
3,99%
5,49%
12,65%
6,78%
11,03%
5,70%
5,55%
12,16%
4,40%
6,05%
6,98%
7,82%
6,29%
5,78%
4,65%
6,58%
4,70%
5,70%
5,40%
5,93%
4,83%
6,18%
6,11%
4,66%
13,15%
4,28%
3,95%
9,30%
10,73%
4,36%
4,64%
5,53%
4,47%
4,04%
3,46%
4,42%
5,83%
6,80%
2,93%
0,87%
6,21%
3,88%
1,49%
2,36%
1,66%
0,58%
2,66%
3,38%
5,83%
4,03%
2,60%
3,38%
1,03%
4,23%
2,72%
2,73%
5,08%
5,49%
7,48%
0,00%
2,09%
1,24%
0,26%
7,86%
0,69%
0,99%
2,46%
1,40%
3,26%
0,66%
0,60%
5,52%
7,29%
2,06%
2,36%
0,00%
4,29%
0,51%
3,29%
0,77%
0,39%
2,20%
1,75%
2,34%
0,79%
3,27%
7,20%
3,26%
4,37%
1,85%
0,61%
2,72%
Despesas
tributárias
3,78%
2,46%
7,01%
3,53%
5,18%
5,42%
6,95%
9,16%
1,51%
1,98%
4,59%
4,79%
4,03%
3,28%
4,72%
1,76%
5,55%
6,31%
0,16%
5,78%
4,74%
0,11%
13,19%
0,00%
9,60%
0,27%
7,57%
7,72%
8,62%
4,45%
4,00%
5,24%
6,89%
4,14%
14,29%
6,40%
4,15%
3,41%
2,50%
0,18%
3,75%
2,89%
3,24%
3,26%
2,57%
3,75%
1,71%
9,39%
0,44%
4,84%
4,63%
Despesas
administrativ
as
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,82%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,14%
Despesas
técnicas
4,00%
31,00%
5,00%
7,00%
10,00%
8,00%
5,00%
3,00%
15,00%
4,00%
5,00%
5,00%
3,00%
6,00%
16,00%
13,00%
3,00%
8,00%
3,00%
8,00%
7,00%
5,00%
6,00%
10,00%
8,00%
7,00%
12,00%
6,00%
9,00%
7,00%
3,00%
3,00%
12,00%
7,00%
52,00%
5,00%
2,00%
8,00%
13,00%
5,00%
7,00%
7,00%
10,00%
4,00%
12,00%
2,00%
7,00%
7,00%
3,00%
3,00%
8,22%
Margem
operacional
1,04%
-36,02%
13,10%
-1,80%
10,96%
11,43%
2,48%
5,09%
-11,68%
5,31%
1,78%
6,28%
18,33%
6,84%
-11,41%
4,22%
7,85%
6,51%
19,36%
0,58%
-2,14%
0,69%
1,37%
17,12%
13,00%
14,96%
13,45%
6,59%
15,27%
1,53%
6,63%
2,75%
1,23%
7,44%
13,69%
7,73%
10,20%
2,73%
9,34%
7,34%
8,69%
4,67%
-22,41%
15,27%
0,73%
7,30%
20,76%
9,22%
-0,07%
-2,94%
5,05%
Fator de insolvência
Despesas
financeiras
-1,86%
-35,68%
13,70%
-1,99%
1,88%
10,05%
-0,58%
3,63%
1,30%
5,07%
-0,40%
3,41%
18,05%
19,62%
9,10%
4,93%
5,23%
8,70%
26,81%
0,87%
10,92%
1,87%
-2,85%
13,96%
31,78%
9,83%
31,30%
9,20%
50,10%
16,69%
8,42%
0,94%
14,41%
9,65%
30,52%
2,38%
11,74%
1,01%
14,88%
4,75%
19,98%
19,46%
-14,27%
0,96%
-1,28%
-1,06%
20,09%
4,32%
5,35%
1,60%
8,37%
Outras
despesas
0,00%
0,00%
0,09%
2,71%
2,64%
0,70%
-0,40%
3,57%
3,52%
0,00%
0,49%
0,01%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,22%
0,15%
0,14%
0,31%
0,01%
3,14%
0,19%
0,00%
1,96%
0,09%
1,72%
0,71%
0,00%
0,03%
2,56%
0,65%
1,19%
0,07%
9,15%
1,17%
1,22%
0,09%
1,58%
0,05%
2,85%
0,22%
0,31%
0,17%
0,12%
0,00%
0,07%
0,48%
3,87%
0,82%
0,97%
Retorno de
Rentabilidad
investimento
e das vendas
s
2,90%
-0,35%
-0,51%
2,89%
11,72%
2,09%
2,65%
5,02%
-9,47%
0,23%
2,68%
2,88%
0,29%
-12,80%
-20,51%
-0,71%
2,84%
-2,04%
-7,31%
0,01%
-13,05%
1,97%
4,41%
3,17%
-16,82%
5,22%
-16,12%
-1,89%
-34,83%
-15,12%
0,77%
2,45%
-11,98%
-2,14%
-7,68%
6,52%
-0,32%
1,80%
-3,96%
2,64%
-8,45%
-14,58%
-7,82%
14,48%
2,13%
8,35%
0,72%
5,37%
-1,56%
-3,72%
-2,35%
5,90%
-0,10%
-0,66%
3,72%
11,03%
3,22%
3,29%
10,11%
-4,01%
0,24%
4,52%
3,84%
0,44%
-14,51%
-15,18%
-0,58%
5,52%
-1,86%
-11,96%
0,01%
-15,97%
4,45%
5,76%
3,65%
-34,33%
5,08%
-12,26%
-1,27%
-22,11%
-25,99%
1,76%
5,17%
-9,08%
-2,77%
-3,54%
10,61%
-0,30%
2,78%
-2,92%
3,36%
-8,94%
-13,66%
-9,70%
26,36%
3,16%
20,73%
1,08%
11,12%
-5,23%
-5,22%
-1,30%
Rentabilidad
e do
patrimônio
líquido
11,01%
-100,00%
-1,86%
8,04%
32,54%
6,26%
6,28%
18,01%
-8,82%
0,48%
23,46%
10,32%
1,02%
-28,34%
-100,00%
-2,89%
10,31%
-6,61%
-18,88%
0,01%
-22,49%
6,02%
8,96%
4,02%
-63,18%
10,29%
-31,87%
-1,93%
-100,00%
-100,00%
3,34%
7,05%
-23,14%
-5,23%
-6,28%
15,55%
-0,66%
7,35%
-11,76%
7,08%
-24,90%
-20,12%
-17,14%
65,70%
6,92%
35,97%
1,95%
33,61%
-27,88%
-17,61%
-8,00%
Kanitz
4,51
-4,55
1,90
5,05
3,62
2,95
4,05
4,98
0,17
3,33
3,72
3,59
3,98
1,04
-4,87
-0,13
4,32
2,22
0,37
1,58
-0,12
3,06
3,66
9,38
-1,61
5,84
-1,38
2,45
-5,42
-4,00
2,44
5,49
0,99
2,84
1,57
8,21
2,81
4,04
0,27
5,20
1,35
0,16
1,24
9,18
4,09
10,18
4,81
5,53
1,12
0,31
2,51
186
APÊNDICE 3 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1995
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
Média
1
2
3
4
5
6
7
9
10
12
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
78
80
189
200
205
206
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
saúde
saúde
saúde
saúde
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,51
0,09
0,90
1,37
0,93
1,06
1,47
0,96
1,22
0,10
0,61
1,20
1,34
1,11
1,06
0,06
0,15
1,69
1,67
0,88
1,03
0,54
1,49
1,71
3,53
0,89
1,76
0,53
0,66
1,05
0,47
0,89
1,72
0,83
1,13
0,76
1,98
1,20
1,44
0,33
1,20
0,63
0,55
0,70
3,07
1,27
1,84
2,37
1,14
0,91
0,68
3,09
1,09
1,71
1,18
Liquidez seca
Liquidez total
0,75
0,09
0,57
1,19
0,46
0,75
1,16
0,50
0,97
0,09
0,39
0,76
0,85
0,93
0,93
0,05
0,06
0,68
1,35
0,68
0,54
0,20
0,75
1,43
3,17
0,64
1,49
0,17
0,31
0,23
0,33
0,66
1,10
0,68
0,77
0,23
1,40
0,93
1,24
0,22
1,07
0,45
0,44
0,64
1,91
1,04
1,14
1,67
0,91
0,79
0,80
1,39
0,33
0,78
1,11
0,91
1,00
1,47
1,13
1,19
0,12
0,59
0,97
1,25
1,12
1,09
0,06
0,11
1,64
1,38
0,87
0,85
0,41
1,49
1,37
0,51
0,63
1,60
0,30
0,74
0,19
0,60
0,70
1,72
0,73
1,20
0,48
2,13
1,03
0,76
0,52
1,07
0,61
0,59
0,79
1,76
1,14
1,28
1,84
0,78
0,74
0,68
3,41
1,04
1,71
1,00
Endividamento
Margem de garantia
Imobilização de
recursos próprios
2,54
0,73
1,36
1,77
1,68
2,19
1,47
1,84
2,17
1,01
1,24
1,40
1,68
1,59
1,55
0,64
1,11
2,63
1,76
2,22
2,34
1,73
3,73
6,22
4,46
1,26
2,33
1,45
2,62
0,60
0,86
1,29
4,07
1,25
2,39
1,54
4,72
1,72
1,48
1,16
1,65
0,99
2,02
2,05
2,93
1,90
2,50
2,35
1,65
1,37
1,17
4,05
1,33
2,11
2,00
0,75
-1,44
1,60
0,86
1,13
1,00
0,00
0,84
0,84
60,48
2,72
1,07
0,63
0,79
0,84
-1,62
9,11
0,61
0,50
1,10
1,11
1,81
0,82
0,93
1,14
2,45
0,55
2,55
1,16
-1,03
-1,90
2,07
0,76
2,05
0,86
1,95
0,70
0,96
1,51
3,97
0,90
-53,57
1,40
1,20
0,61
0,85
0,81
0,37
1,34
1,71
2,84
0,21
0,87
0,36
1,22
Endividamento
total
39,30%
137,82%
73,40%
56,40%
59,65%
45,77%
68,25%
54,40%
46,09%
98,55%
80,88%
71,19%
59,66%
62,83%
64,56%
155,89%
90,10%
37,96%
56,82%
45,09%
42,66%
57,72%
26,83%
16,07%
22,41%
79,51%
42,88%
68,81%
38,24%
166,38%
115,91%
77,82%
24,57%
79,79%
41,83%
64,81%
21,17%
58,13%
67,70%
86,11%
60,65%
100,73%
49,40%
48,72%
34,08%
52,75%
40,00%
42,57%
60,57%
73,09%
85,24%
24,70%
75,43%
47,48%
62,95%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
4,37%
5,38%
17,92%
12,73%
1,47%
11,12%
0,00%
5,78%
8,28%
4,92%
13,60%
14,21%
12,77%
1,35%
17,27%
25,15%
24,73%
1,98%
16,14%
17,86%
10,86%
18,28%
0,00%
3,48%
19,19%
37,09%
5,57%
35,19%
5,88%
138,70%
2,04%
18,18%
0,00%
15,53%
0,28%
33,77%
0,00%
14,71%
36,63%
26,76%
19,97%
5,44%
16,17%
3,99%
14,70%
19,96%
12,39%
9,36%
26,24%
20,22%
0,00%
0,00%
3,27%
0,00%
14,65%
Capital de giro
18,00%
-120,00%
-6,00%
16,00%
-4,00%
2,00%
32,00%
-2,00%
8,00%
-84,00%
-26,00%
11,00%
16,00%
7,00%
3,00%
-122,00%
-56,00%
25,00%
27,00%
-3,00%
1,00%
-18,00%
13,00%
9,00%
8,00%
-4,00%
28,00%
-16,00%
-11,00%
1,00%
-60,00%
-7,00%
18,00%
-11,00%
5,00%
-8,00%
21,00%
9,00%
14,00%
-40,00%
8,00%
-36,00%
-15,00%
-13,00%
40,00%
9,00%
23,00%
45,00%
5,00%
-5,00%
-27,00%
52,00%
6,00%
34,00%
-3,33%
Variação da
Necessidade
necessidade
líquida de capital
líquida de capital
de giro
de giro
34,00%
-33,00%
20,00%
48,00%
32,00%
22,00%
-44,00%
24,00%
26,00%
-13,00%
19,00%
26,00%
35,00%
41,00%
39,00%
-9,00%
0,00%
33,00%
49,00%
9,00%
21,00%
4,00%
18,00%
1,00%
0,00%
19,00%
31,00%
6,00%
10,00%
14,00%
-3,00%
2,00%
7,00%
20,00%
23,00%
-4,00%
12,00%
27,00%
33,00%
-21,00%
25,00%
47,00%
3,00%
2,00%
43,00%
24,00%
31,00%
69,00%
24,00%
43,00%
-10,00%
5,00%
-11,00%
-19,00%
15,81%
7,00%
10,00%
0,00%
1,00%
11,00%
3,00%
82,00%
7,00%
-4,00%
8,00%
11,00%
11,00%
10,00%
-2,00%
0,00%
8,00%
-2,00%
-14,00%
-3,00%
0,00%
6,00%
1,00%
7,00%
9,00%
-1,00%
4,00%
10,00%
5,00%
16,00%
9,00%
27,00%
2,00%
-4,00%
16,00%
19,00%
19,00%
-6,00%
0,00%
-2,00%
27,00%
1,00%
-2,00%
5,00%
-3,00%
-4,00%
8,00%
-2,00%
1,00%
3,00%
-26,00%
-3,00%
10,00%
54,00%
36,00%
7,15%
Tesouraria
-16,00%
-87,00%
-26,00%
-32,00%
-36,00%
-20,00%
76,00%
-26,00%
-17,00%
-71,00%
-45,00%
-15,00%
-19,00%
-34,00%
-36,00%
-114,00%
-56,00%
-8,00%
-22,00%
-12,00%
-20,00%
-22,00%
-4,00%
8,00%
8,00%
-24,00%
-3,00%
-21,00%
-21,00%
-13,00%
-57,00%
-8,00%
11,00%
-32,00%
-18,00%
-4,00%
8,00%
-18,00%
-19,00%
-19,00%
-17,00%
-83,00%
-18,00%
-15,00%
-3,00%
-16,00%
-8,00%
-23,00%
-19,00%
-48,00%
-17,00%
47,00%
18,00%
53,00%
-19,13%
Índice de
autofinanciament
o
0,53
3,63
-0,27
0,34
-0,13
0,09
-0,72
-0,08
0,32
6,27
-1,39
0,43
0,45
0,17
0,08
14,39
928,17
0,76
0,56
-0,36
0,05
-5,06
0,75
13,80
67,83
-0,23
0,91
-2,85
-1,13
0,10
17,47
-3,87
2,68
-0,54
0,22
1,96
1,68
0,32
0,42
1,93
0,33
-0,75
-5,04
-6,06
0,92
0,36
0,75
0,66
0,21
-0,11
2,76
10,41
-0,57
-1,74
19,48
APÊNDICE 4 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1995
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
1995
Média
1
2
3
4
5
6
7
9
10
12
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
78
80
189
200
205
206
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
saúde
saúde
saúde
saúde
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
35
152
81
171
56
55
5
63
69
61
102
76
136
127
210
25
14
39
234
57
60
18
12
21
26
78
111
39
27
18
77
32
24
188
73
65
41
177
83
82
98
147
45
109
80
84
44
104
48
130
18
36
18
22
74
Prazo médio de
pagamento
21
452
61
34
57
27
90
64
35
151
80
66
83
45
56
54
33
46
144
40
44
44
14
29
35
51
37
129
37
77
128
63
43
111
42
150
49
142
25
384
44
32
49
48
34
67
26
16
27
10
41
26
45
38
70
Prazo médio de
estoque
48
1
54
33
84
33
-1168
81
28
10
76
52
102
40
37
7
25
83
84
18
71
41
27
13
43
59
46
119
70
125
47
28
29
130
55
0
29
58
18
40
16
105
14
12
62
23
38
52
21
23
23
Ciclo financeiro
62
-299
74
169
83
60
-1253
80
62
-80
97
62
155
122
191
-23
6
76
174
35
86
15
25
5
34
86
120
29
60
66
-4
-4
11
206
86
-86
21
94
75
-262
70
220
10
73
108
41
56
140
42
143
-29
-27
-37
-53
24
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
-5,81%
-18,87%
-9,00%
-96,77%
32,47%
-19,25%
0,00%
6,05%
10,70%
-48,20%
-31,41%
-15,06%
-26,10%
-14,96%
-16,47%
-15,60%
16,39%
-1,89%
6,99%
-46,28%
-0,06%
-31,32%
-11,97%
-26,77%
-99,96%
-50,63%
-7,43%
-36,77%
-23,66%
-5,20%
-34,42%
-2,40%
-2,16%
-41,30%
-48,93%
0,85%
6,95%
-3,90%
13,98%
-97,68%
7,52%
-26,12%
-5,54%
-43,13%
-51,35%
-8,46%
14,91%
-19,74%
14,32%
-1,68%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-16,95%
Giro do ativo
total
2,72
0,29
1,45
1,14
1,46
1,64
2,44
1,30
1,85
0,49
0,96
2,16
1,10
1,47
0,96
0,99
0,95
2,35
0,81
1,11
1,01
1,43
2,94
1,72
0,26
1,18
1,16
0,47
0,81
0,88
1,58
2,35
2,53
0,70
1,43
0,30
2,08
0,86
1,78
0,46
1,37
0,97
1,14
0,98
1,62
1,33
2,58
1,90
2,47
1,19
9,95
2,96
12,20
4,63
1,83
Giro do ativo
permanente
5,99
0,54
3,41
3,04
3,21
3,01
0,00
3,36
4,08
0,55
1,85
6,97
4,36
4,98
3,22
1,09
1,05
6,23
3,73
1,83
1,59
1,87
4,90
2,20
0,29
2,35
3,71
0,59
1,12
1,28
5,23
5,13
4,39
1,69
2,88
0,44
3,78
2,13
3,65
0,84
3,88
2,50
1,60
1,60
4,05
3,32
5,29
8,86
4,68
2,58
23,77
18,88
57,15
24,36
5,09
Margem bruta
20,59%
20,15%
10,85%
16,03%
15,49%
22,60%
100,00%
16,69%
25,86%
14,52%
22,99%
8,85%
18,75%
26,02%
17,14%
14,23%
16,70%
26,30%
21,61%
4,25%
20,32%
17,94%
8,93%
27,37%
59,88%
30,73%
19,10%
14,32%
26,37%
19,80%
13,04%
18,05%
21,85%
38,16%
17,33%
100,00%
17,67%
11,31%
22,41%
-33,98%
12,63%
37,62%
15,90%
11,84%
17,78%
9,69%
21,44%
15,39%
33,45%
10,75%
12,80%
21,37%
24,75%
10,88%
21,60%
Despesas com
pessoal
4,59%
20,81%
7,53%
7,03%
4,91%
5,59%
22,19%
1,32%
3,74%
13,51%
9,72%
5,41%
7,78%
12,10%
4,17%
11,37%
7,97%
4,93%
10,85%
6,57%
5,04%
8,65%
7,03%
7,47%
22,69%
7,54%
7,84%
12,51%
6,31%
3,06%
9,95%
5,17%
4,42%
7,67%
4,81%
21,58%
3,90%
2,99%
5,81%
13,26%
4,83%
7,40%
6,04%
9,36%
4,98%
2,28%
1,87%
6,76%
7,68%
1,17%
3,65%
3,69%
3,31%
3,95%
7,53%
Despesas com
vendas
4,87%
0,80%
4,92%
1,91%
0,52%
2,73%
0,00%
3,47%
7,68%
2,97%
3,63%
3,45%
1,04%
5,71%
2,89%
3,50%
8,31%
8,78%
2,31%
0,40%
2,69%
1,82%
0,20%
4,45%
0,53%
1,36%
3,16%
1,62%
5,17%
3,09%
0,65%
5,62%
7,22%
2,22%
3,59%
0,00%
4,39%
0,95%
4,62%
1,17%
0,32%
2,95%
3,05%
2,09%
0,62%
0,67%
8,74%
3,17%
4,49%
1,80%
4,48%
0,00%
5,19%
0,31%
3,01%
Despesas
tributárias
4,32%
0,13%
5,02%
3,38%
4,48%
4,85%
10,19%
6,35%
9,15%
1,94%
1,99%
4,25%
4,37%
4,16%
2,50%
2,46%
0,11%
5,82%
1,89%
2,68%
5,32%
5,37%
0,29%
14,44%
2,92%
15,10%
0,07%
7,50%
5,96%
8,29%
0,44%
4,58%
4,47%
8,43%
4,88%
16,84%
7,66%
4,18%
3,25%
1,50%
0,28%
4,06%
0,25%
5,96%
1,99%
0,03%
4,68%
1,38%
9,63%
5,80%
0,00%
2,12%
1,10%
0,31%
4,43%
Despesas
administrativas
0,73%
0,00%
0,00%
6,79%
0,78%
3,22%
68,92%
4,17%
4,21%
6,95%
3,07%
2,12%
0,76%
2,93%
5,51%
9,82%
8,12%
4,19%
4,95%
3,57%
0,00%
0,00%
0,00%
10,31%
42,61%
0,00%
3,06%
0,00%
8,24%
1,92%
4,76%
3,77%
2,09%
2,15%
3,96%
6,56%
4,87%
3,91%
5,94%
0,00%
2,63%
7,02%
0,00%
7,66%
3,91%
0,57%
3,60%
2,96%
0,00%
1,21%
8,64%
5,84%
14,22%
4,76%
5,70%
Despesas
técnicas
5,00%
28,00%
6,00%
2,00%
5,00%
7,00%
2,00%
0,00%
0,00%
1,00%
1,00%
3,00%
12,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
3,00%
4,00%
9,00%
8,00%
4,00%
0,00%
2,00%
9,00%
5,00%
20,00%
0,00%
3,00%
7,00%
1,00%
3,00%
8,00%
2,00%
81,00%
0,00%
0,00%
3,00%
15,00%
4,00%
0,00%
7,00%
1,00%
2,00%
8,00%
1,00%
4,00%
11,00%
4,00%
6,06%
Margem
operacional
1,18%
-29,22%
-12,33%
-4,65%
-0,02%
-0,76%
-3,70%
1,38%
1,01%
-11,89%
3,90%
-9,38%
-7,40%
1,12%
2,07%
-15,28%
-7,81%
2,58%
-1,30%
-12,96%
-1,36%
-5,71%
-2,88%
-9,30%
-10,72%
-2,66%
0,24%
-27,26%
0,69%
0,16%
-9,85%
-1,68%
0,75%
10,19%
-1,53%
-26,29%
-3,46%
-0,88%
0,22%
-65,14%
1,00%
16,19%
-0,80%
-14,04%
4,10%
-1,36%
1,24%
-3,09%
0,73%
-2,80%
-3,97%
9,72%
0,93%
1,55%
-4,64%
Fator de insolvência
Despesas financeiras Outras despesas
0,08%
79,76%
-5,49%
-1,93%
-1,17%
-2,35%
-0,48%
1,43%
3,48%
21,32%
17,94%
-7,96%
-6,25%
0,53%
4,95%
12,22%
23,42%
2,33%
-2,89%
7,12%
-2,20%
22,64%
0,09%
3,38%
-20,79%
14,09%
-4,73%
-3,92%
14,88%
26,61%
15,61%
8,43%
1,07%
29,09%
-2,59%
29,25%
-0,89%
-1,89%
0,55%
23,76%
0,36%
33,58%
1,86%
6,78%
-0,63%
-0,77%
0,21%
-3,18%
1,95%
-1,96%
0,15%
4,45%
0,81%
-2,27%
6,29%
0,05%
43,08%
5,63%
3,72%
0,01%
0,05%
0,00%
0,18%
2,76%
1,90%
1,24%
1,50%
1,57%
1,60%
0,00%
-2,58%
20,18%
0,71%
0,27%
10,48%
0,03%
0,51%
3,04%
1,50%
0,00%
2,44%
0,16%
0,00%
0,11%
0,00%
2,03%
0,39%
0,69%
-0,01%
0,09%
27,65%
2,66%
0,79%
0,27%
10,42%
0,00%
1,10%
0,00%
4,42%
0,27%
0,92%
-0,06%
0,21%
0,09%
1,46%
0,45%
0,00%
0,00%
0,32%
2,86%
Rentabilidade
das vendas
1,15%
-65,90%
-1,21%
1,01%
1,16%
1,62%
-3,21%
0,13%
0,29%
-31,30%
-12,81%
0,07%
0,42%
2,19%
-2,87%
-30,08%
-11,04%
0,95%
1,87%
-9,60%
0,87%
-27,83%
0,05%
-11,19%
10,08%
-14,30%
5,14%
-23,34%
-14,08%
-26,44%
-23,43%
-9,73%
0,36%
-18,92%
1,16%
-27,89%
0,09%
1,79%
-0,07%
-78,47%
0,64%
-16,29%
-2,66%
-16,39%
4,99%
0,33%
0,97%
0,31%
-1,13%
0,63%
-3,68%
5,27%
0,12%
4,14%
-8,08%
Retorno de
investimentos
3,13%
-19,27%
-1,76%
1,16%
1,70%
2,66%
-7,84%
0,17%
0,53%
-15,18%
-12,29%
0,15%
0,46%
3,23%
-2,76%
-29,75%
-10,44%
2,23%
1,52%
-10,67%
0,88%
-39,82%
0,15%
-19,20%
2,61%
-16,87%
5,94%
-11,03%
-11,37%
-23,26%
-36,97%
-22,88%
0,90%
-13,26%
1,66%
-8,46%
0,18%
1,54%
-0,12%
-36,46%
0,87%
-15,84%
-3,02%
-16,02%
8,10%
0,44%
2,51%
0,58%
-2,78%
0,74%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-6,36%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
5,44%
-100,00%
-6,20%
2,72%
4,39%
5,15%
-19,80%
0,38%
1,00%
-91,28%
-39,13%
0,51%
1,16%
9,50%
-7,23%
-100,00%
-51,31%
3,74%
3,65%
-16,27%
1,56%
-48,50%
0,20%
-18,61%
3,48%
-45,16%
11,61%
-26,13%
-15,55%
-100,00%
-100,00%
-50,78%
1,21%
-39,62%
2,94%
-19,39%
0,23%
3,81%
-0,36%
-72,42%
2,27%
-100,00%
-5,64%
-23,81%
14,00%
0,95%
4,36%
1,02%
-6,59%
2,84%
-71,29%
26,13%
6,11%
57,31%
-18,47%
Kanitz
3,49
-4,68
1,81
4,55
2,19
3,29
3,76
2,45
4,01
-4,48
-0,50
2,83
3,52
4,23
3,41
-5,30
-2,61
3,38
5,28
1,98
2,15
-1,81
3,46
4,53
8,45
-0,18
6,51
-1,01
0,71
-5,52
-3,72
-0,25
4,91
0,50
3,52
-0,37
6,33
3,73
3,88
-2,62
4,20
-3,39
1,51
1,50
7,03
4,10
4,29
6,39
2,76
2,95
-1,02
14,54
4,49
9,77
2,31
APÊNDICE 5 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1996
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
Média
1
2
3
4
5
6
7
9
10
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
71
78
80
187
188
189
191
193
194
196
197
198
200
202
203
205
206
209
210
211
214
215
225
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,22
0,07
0,61
1,57
1,04
1,08
2,41
0,97
1,49
0,51
1,05
1,50
1,59
1,83
0,15
0,40
1,97
1,37
0,35
1,07
0,44
1,88
1,37
3,71
0,81
1,62
0,79
0,37
0,89
0,74
0,52
2,18
0,74
1,07
0,60
1,91
1,22
1,01
0,17
1,11
1,40
0,66
0,73
2,75
1,25
1,31
3,12
1,33
0,99
0,85
1,57
11,83
0,30
0,65
0,65
1,84
0,76
1,06
14,68
1,42
1,26
2,58
1,55
1,38
1,42
1,39
1,91
0,98
2,20
1,22
1,58
Liquidez seca
Liquidez total
0,76
0,07
0,40
1,28
0,51
0,66
1,68
0,41
1,11
0,42
0,91
0,98
0,68
1,54
0,12
0,23
0,86
0,63
0,25
0,74
0,23
1,62
1,21
3,29
0,31
1,33
0,24
0,20
0,18
0,40
0,49
1,83
0,69
0,55
0,22
1,81
0,93
0,82
0,15
1,00
1,11
0,52
0,50
1,63
1,03
0,94
2,39
1,30
0,73
0,83
0,85
1,19
0,32
0,65
1,07
0,93
1,05
2,41
1,15
1,16
0,49
1,01
1,14
1,04
0,98
0,10
0,25
1,89
0,75
0,38
1,01
0,41
0,99
0,98
0,58
0,48
1,61
0,34
0,32
0,16
0,81
0,53
2,20
0,83
1,21
0,38
2,08
1,06
0,77
0,08
1,10
0,81
0,71
1,39
1,70
1,06
1,09
1,58
1,33
0,84
0,49
1,18
11,83
0,34
0,63
0,71
1,73
0,76
1,05
2,28
1,42
1,22
2,33
1,42
1,30
1,68
1,32
2,05
1,01
1,82
1,19
1,20
Endividamento
Imobilização de
Margem de garantia
recursos próprios
2,17
0,61
1,36
1,87
1,64
3,06
2,55
1,97
2,24
1,29
1,34
1,72
1,63
1,49
0,59
1,13
3,02
1,25
1,66
2,58
1,51
2,40
2,89
4,44
1,50
2,21
1,30
1,35
0,51
1,26
2,29
4,90
1,31
2,08
1,23
4,61
1,63
1,26
0,68
1,55
1,06
2,01
2,75
2,84
1,63
2,10
2,02
1,35
1,67
1,21
1,73
13,17
0,58
1,54
1,31
2,25
0,99
1,44
5,12
2,89
1,43
2,56
1,76
2,19
1,97
2,70
3,60
1,52
2,46
1,66
2,11
0,84
-0,74
1,98
0,92
1,11
0,98
0,09
0,84
0,87
2,76
0,97
0,81
0,94
1,04
-1,16
6,78
0,56
1,99
1,95
0,99
2,16
1,00
1,01
1,12
2,03
0,50
3,16
2,92
-0,71
1,75
1,36
0,69
1,55
0,81
3,73
0,70
0,91
1,89
-1,88
0,82
4,33
1,29
0,78
0,62
0,90
0,91
0,43
0,08
1,23
3,48
0,75
0,11
-0,55
1,68
1,94
0,41
-33,78
0,89
0,69
0,78
0,49
0,15
0,45
0,75
0,30
0,81
0,60
0,99
0,44
0,71
0,61
Endividamento
total
46,04%
164,73%
73,75%
53,52%
61,06%
32,68%
39,26%
50,66%
44,73%
77,44%
74,52%
58,27%
61,31%
66,94%
170,75%
88,47%
33,06%
79,92%
60,39%
38,70%
66,34%
41,63%
34,60%
22,51%
66,60%
45,23%
76,67%
73,80%
196,36%
79,58%
43,67%
20,40%
76,52%
48,06%
81,50%
21,70%
61,40%
79,17%
146,86%
64,49%
94,63%
49,80%
36,43%
35,19%
61,21%
47,69%
49,62%
73,92%
59,92%
82,84%
57,75%
7,59%
173,45%
64,73%
76,12%
44,42%
100,69%
69,60%
19,54%
34,59%
69,81%
39,03%
56,74%
45,71%
50,71%
37,10%
27,81%
65,90%
40,63%
60,23%
63,67%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
2,29%
1,78%
16,55%
23,39%
7,59%
6,75%
0,00%
5,68%
16,60%
34,19%
11,50%
15,86%
23,93%
40,34%
56,24%
33,37%
2,31%
47,19%
20,76%
7,47%
41,05%
19,66%
11,15%
19,18%
28,31%
2,52%
49,34%
35,46%
163,54%
39,70%
13,50%
0,00%
52,70%
4,24%
48,08%
0,00%
16,33%
29,61%
78,58%
17,22%
59,15%
22,64%
15,70%
13,58%
21,39%
9,80%
24,46%
0,00%
16,58%
46,93%
21,21%
0,00%
12,84%
12,64%
12,55%
4,86%
0,00%
8,47%
17,74%
0,00%
7,74%
5,56%
10,40%
7,51%
0,00%
5,71%
1,92%
3,84%
9,29%
2,56%
20,27%
Capital de giro
10,00%
-152,00%
-22,00%
17,00%
2,00%
2,00%
55,00%
-2,00%
14,00%
-21,00%
3,00%
21,00%
22,00%
22,00%
-97,00%
-33,00%
30,00%
12,00%
-26,00%
2,00%
-14,00%
19,00%
9,00%
9,00%
-7,00%
26,00%
-6,00%
-24,00%
-4,00%
-10,00%
-15,00%
24,00%
-6,00%
3,00%
-13,00%
20,00%
10,00%
1,00%
-57,00%
5,00%
14,00%
-9,00%
-6,00%
38,00%
10,00%
12,00%
53,00%
24,00%
-1,00%
-5,00%
21,00%
82,00%
-112,00%
-18,00%
-22,00%
33,00%
-24,00%
4,00%
25,00%
15,00%
16,00%
53,00%
25,00%
15,00%
21,00%
12,00%
23,00%
-1,00%
38,00%
13,00%
2,54%
Variação da
Necessidade
necessidade
líquida de capital
líquida de capital
de giro
de giro
31,00%
-41,00%
11,00%
37,00%
35,00%
18,00%
71,00%
26,00%
25,00%
-3,00%
19,00%
29,00%
37,00%
33,00%
-5,00%
2,00%
32,00%
22,00%
-6,00%
24,00%
-2,00%
15,00%
-1,00%
-1,00%
11,00%
44,00%
4,00%
2,00%
7,00%
5,00%
-8,00%
14,00%
7,00%
16,00%
-7,00%
21,00%
36,00%
36,00%
-44,00%
23,00%
37,00%
-2,00%
-2,00%
39,00%
30,00%
28,00%
72,00%
-72,00%
19,00%
28,00%
42,00%
-1,00%
-48,00%
-45,00%
-9,00%
-3,00%
-21,00%
-17,00%
21,00%
-5,00%
-42,00%
14,00%
28,00%
-9,00%
-13,00%
9,00%
29,00%
-8,00%
-15,00%
-12,00%
9,24%
2,00%
7,00%
9,00%
11,00%
-4,00%
5,00%
-115,00%
-2,00%
1,00%
22,00%
7,00%
6,00%
4,00%
6,00%
-3,00%
-2,00%
1,00%
27,00%
15,00%
-3,00%
6,00%
3,00%
1,00%
1,00%
8,00%
-13,00%
2,00%
8,00%
7,00%
-9,00%
9,00%
-8,00%
14,00%
7,00%
3,00%
-9,00%
-9,00%
-3,00%
24,00%
2,00%
10,00%
5,00%
4,00%
5,00%
-6,00%
3,00%
-4,00%
72,00%
5,00%
15,00%
-163,00%
34,00%
38,00%
12,00%
-6,00%
-23,00%
28,00%
13,00%
-32,00%
10,00%
31,00%
-31,00%
-40,00%
-10,00%
34,00%
-5,00%
-27,00%
10,00%
18,00%
-109,00%
-1,01%
Tesouraria
-22,00%
-112,00%
-34,00%
-20,00%
-33,00%
-15,00%
-15,00%
-27,00%
-11,00%
-19,00%
-16,00%
-8,00%
-15,00%
-11,00%
-92,00%
-35,00%
-2,00%
-10,00%
-20,00%
-22,00%
-12,00%
5,00%
9,00%
10,00%
-18,00%
-17,00%
-9,00%
-26,00%
-11,00%
-16,00%
-7,00%
10,00%
-13,00%
-13,00%
-6,00%
-2,00%
-26,00%
-35,00%
-13,00%
-17,00%
-23,00%
-8,00%
-4,00%
-1,00%
-20,00%
-16,00%
-19,00%
96,00%
-19,00%
-33,00%
-21,00%
83,00%
-64,00%
26,00%
-14,00%
36,00%
-3,00%
21,00%
3,00%
20,00%
58,00%
38,00%
-3,00%
24,00%
34,00%
3,00%
-5,00%
6,00%
53,00%
25,00%
-6,76%
Índice de
autofinanciament
o
0,31
3,75
-1,99
0,46
0,07
0,12
0,78
-0,06
0,55
7,46
0,15
0,72
0,60
0,67
18,86
-22,18
0,92
0,56
4,42
0,09
7,11
1,32
-12,74
-10,49
-0,65
0,60
-1,57
-15,97
-0,49
-1,92
1,93
1,70
-0,91
0,18
1,84
0,92
0,28
0,02
1,29
0,23
0,38
5,53
3,47
0,97
0,33
0,42
0,74
-0,33
-0,03
-0,19
0,50
-83,86
2,35
0,41
2,62
-11,38
1,13
-0,22
1,15
-2,89
-0,38
3,68
0,90
-1,62
-1,67
1,34
0,81
0,17
-2,46
-1,03
-1,29
APÊNDICE 6 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1996
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
1996
Média
1
2
3
4
5
6
7
9
10
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
37
38
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
51
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
67
71
78
80
187
188
189
191
193
194
196
197
198
200
202
203
205
206
209
210
211
214
215
225
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
35
1106
46
93
47
48
26
23
51
52
110
58
38
123
48
23
37
41
21
61
19
40
66
8
34
120
22
22
16
74
38
34
127
42
34
54
159
88
83
98
222
38
42
51
90
48
111
0
43
57
36
12
12
4
11
29
32
20
8
32
10
34
8
20
16
27
28
34
16
20
63
Prazo médio de
pagamento
23
701
41
21
46
28
9
26
27
74
88
47
34
44
68
58
42
43
46
26
38
29
90
34
77
27
80
37
116
82
62
31
72
65
160
33
83
27
348
48
56
56
111
29
34
30
10
73
41
4
13
11
49
23
0
32
26
41
0
24
34
6
2
26
37
25
12
37
14
15
56
Prazo médio de
estoque
28
12
28
27
59
39
15
54
27
12
20
44
67
27
15
70
68
71
10
33
19
8
27
44
132
45
96
27
118
110
2
11
14
66
67
4
63
28
13
15
62
15
24
43
24
25
39
2
26
1
38
Ciclo financeiro
Crescimento das
vendas
41
16,80%
418
-88,46%
33
9,30%
99
2736,46%
60
37,88%
59
15,67%
32 56600000,99%
51
32,64%
51
6,54%
-10
15,34%
42
1,41%
55
39,29%
72
29,29%
106
21,44%
-5
-4,32%
34
-30,04%
63
-1,35%
68
17,82%
-15
-2,23%
68
27,82%
0
-36,39%
20
-14,50%
2
-47,43%
18
260057,93%
89
-20,53%
139
28,89%
38
43,34%
12
-5,11%
19
-7,64%
103
-53,10%
-22
-2,16%
14
11,62%
70
-19,27%
44
22,90%
-59
66,95%
25
14,30%
139
6,86%
89
4,87%
-252
1275,77%
65
7,61%
228
-6,29%
-3
-2,21%
-44
-6,15%
66
25,15%
80
14,90%
44
3,69%
140
4,12%
-71
0,00%
28
9,34%
54
8,73%
24
0,00%
-13
0,00%
-43
63,53%
-50
0,00%
-24
0,00%
-34
0,00%
-42
0,00%
-33
0,00%
7
0,00%
-40
50,06%
-54
0,00%
-11
0,00%
6
24,11%
-35
56,33%
-25
0,00%
-15
0,00%
5
0,00%
-44
0,00%
-116
0,00%
-55
0,00%
26
812349,46%
Avaliação dos resultados
Giro do ativo
total
3,34
0,20
1,86
1,47
2,16
1,30
8,54
2,07
2,26
1,28
1,98
2,21
2,36
1,23
1,00
0,62
2,68
1,79
1,57
1,37
1,14
2,75
1,12
0,27
0,85
1,30
0,75
1,04
0,96
0,53
1,63
3,15
0,60
1,46
0,71
2,67
0,91
1,67
0,41
1,40
0,66
1,02
0,89
2,52
1,43
2,74
1,95
3,76
2,70
1,99
5,13
1,97
14,10
6,42
9,00
4,52
8,48
7,83
10,59
3,33
7,04
5,06
14,68
5,21
8,44
5,37
6,34
5,69
3,61
8,35
3,25
Giro do ativo
permanente
7,35
0,43
3,58
3,43
4,99
1,98
161,86
4,97
4,68
2,05
8,00
6,54
6,46
3,57
1,22
0,79
7,12
4,46
2,03
2,25
1,57
4,69
1,70
0,31
1,26
4,76
1,02
1,36
1,41
1,49
2,13
5,72
1,64
3,47
1,04
4,87
2,58
4,24
0,46
4,80
2,82
1,57
1,81
6,28
4,09
5,73
9,09
189,95
5,46
3,33
16,17
19,20
35,03
10,85
19,47
19,72
36,56
28,77
19,08
6,57
47,26
56,90
75,05
12,84
56,41
10,49
14,72
16,88
13,86
29,72
15,20
Margem bruta
17,05%
14,65%
11,45%
14,56%
14,28%
17,33%
17,87%
13,82%
25,76%
8,02%
11,58%
13,25%
17,76%
16,66%
12,70%
19,98%
25,47%
24,50%
7,07%
19,15%
14,71%
7,74%
41,47%
55,98%
29,58%
17,10%
17,20%
20,35%
19,99%
11,51%
16,21%
18,04%
30,48%
11,21%
-6,28%
8,34%
11,83%
19,17%
12,49%
8,91%
5,89%
12,80%
15,70%
15,60%
6,42%
21,74%
11,14%
13,22%
32,44%
5,99%
10,94%
21,70%
8,40%
17,69%
10,39%
13,33%
14,17%
11,39%
10,93%
14,51%
13,57%
18,27%
17,37%
17,07%
14,87%
25,37%
14,63%
12,23%
18,63%
10,73%
16,09%
Despesas com
pessoal
4,50%
10,99%
5,15%
5,66%
3,81%
4,40%
2,36%
2,07%
4,03%
8,05%
5,69%
6,35%
10,20%
5,18%
9,62%
8,46%
4,81%
10,05%
6,03%
4,51%
10,28%
8,65%
8,24%
32,97%
0,00%
5,90%
10,34%
7,30%
4,60%
17,13%
5,67%
3,99%
10,04%
4,84%
6,87%
3,59%
1,92%
6,17%
22,57%
3,95%
6,76%
5,62%
8,21%
4,55%
3,79%
6,34%
6,77%
3,32%
6,28%
1,17%
2,79%
9,56%
3,85%
6,11%
6,71%
2,75%
0,00%
5,58%
3,43%
2,93%
4,67%
5,24%
4,65%
3,20%
1,56%
9,51%
5,17%
3,53%
0,00%
3,85%
6,21%
Despesas com
vendas
4,10%
3,55%
4,64%
2,61%
0,45%
2,76%
0,02%
3,22%
8,41%
1,80%
6,07%
0,82%
2,76%
1,59%
2,68%
9,23%
9,49%
1,41%
0,22%
1,78%
2,43%
0,16%
2,26%
0,45%
0,00%
3,30%
0,88%
3,73%
0,90%
3,83%
3,32%
3,73%
1,34%
3,23%
0,00%
4,11%
1,54%
4,32%
10,78%
0,19%
2,85%
0,00%
1,05%
3,12%
1,16%
9,08%
2,07%
0,00%
4,84%
1,91%
7,26%
6,50%
3,83%
3,74%
0,57%
0,97%
0,00%
3,58%
0,30%
1,47%
1,42%
2,74%
3,95%
3,32%
0,18%
1,26%
0,36%
0,00%
1,13%
0,42%
2,67%
Despesas
tributárias
3,75%
0,13%
4,62%
4,43%
3,77%
5,31%
0,90%
5,61%
9,66%
0,06%
4,49%
0,09%
4,71%
2,36%
2,37%
0,14%
6,69%
6,72%
1,34%
4,94%
4,54%
0,27%
13,46%
1,35%
0,00%
0,06%
7,09%
6,89%
1,60%
0,16%
7,37%
6,11%
7,58%
4,26%
9,96%
1,75%
4,18%
3,55%
3,73%
0,30%
3,48%
0,00%
2,23%
2,39%
0,03%
5,96%
1,06%
1,64%
9,26%
5,35%
0,95%
4,83%
0,00%
2,05%
0,00%
1,41%
0,56%
0,75%
0,37%
0,02%
0,36%
1,13%
0,02%
1,31%
0,01%
0,30%
0,03%
0,11%
0,47%
0,04%
2,89%
Despesas
administrativas
0,55%
39,48%
0,00%
5,34%
0,52%
1,89%
7,86%
1,96%
4,05%
2,61%
1,61%
1,03%
2,90%
6,26%
12,56%
10,52%
3,96%
5,09%
2,19%
0,00%
5,06%
1,40%
14,24%
35,00%
25,71%
2,51%
10,02%
7,45%
6,90%
8,33%
4,95%
4,22%
5,25%
3,02%
8,36%
4,09%
3,48%
8,00%
13,26%
2,06%
13,61%
0,00%
4,40%
5,22%
0,73%
1,07%
3,18%
5,85%
5,23%
0,65%
3,16%
7,75%
8,72%
8,67%
6,52%
6,98%
14,88%
1,59%
4,45%
5,54%
7,56%
9,88%
7,65%
5,35%
12,97%
11,79%
6,97%
6,93%
14,19%
5,35%
6,86%
Despesas
técnicas
4,00%
0,00%
4,00%
1,00%
4,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
3,00%
7,00%
0,00%
0,00%
2,00%
11,00%
0,00%
0,00%
2,00%
7,00%
6,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
1,00%
8,00%
4,00%
9,00%
0,00%
0,00%
12,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,00%
0,00%
10,00%
4,00%
2,00%
2,00%
0,00%
3,00%
0,00%
4,00%
6,00%
2,74%
Margem
operacional
0,35%
-39,50%
-6,72%
-4,48%
2,03%
-0,73%
6,72%
0,96%
-0,46%
-9,84%
-9,03%
-2,01%
-2,81%
1,27%
-16,66%
-18,89%
0,52%
1,23%
-4,72%
1,29%
-13,64%
-4,28%
3,27%
-13,80%
3,67%
1,80%
-12,42%
-12,68%
1,70%
-26,54%
-5,48%
-0,04%
-5,70%
-4,27%
-31,47%
-5,24%
0,41%
-2,99%
-37,85%
-3,22%
-20,81%
-2,56%
-3,86%
-1,20%
-1,70%
-0,71%
-5,30%
2,27%
3,32%
-8,89%
-3,22%
-6,94%
-8,00%
-2,88%
-3,41%
1,22%
-1,27%
-0,11%
2,38%
4,55%
-0,44%
-0,72%
1,10%
3,89%
0,15%
2,51%
2,10%
1,66%
2,84%
1,07%
-4,47%
Fator de insolvência
Despesas financeiras Outras despesas
0,20%
94,07%
2,02%
-3,37%
1,05%
-1,94%
0,28%
0,54%
2,50%
20,74%
-4,31%
-1,85%
-3,09%
3,84%
-6,68%
8,05%
0,19%
-0,06%
4,59%
1,61%
10,45%
1,35%
-1,42%
-6,55%
11,85%
-1,74%
5,64%
8,61%
26,31%
3,95%
6,69%
0,57%
4,65%
-0,82%
14,47%
-1,06%
0,37%
1,16%
44,22%
-0,72%
-1,92%
4,50%
1,91%
-2,43%
-0,77%
0,60%
-5,53%
-0,37%
1,59%
9,10%
-0,83%
-4,95%
0,31%
-4,46%
0,99%
-2,51%
2,11%
-0,29%
-0,31%
0,58%
-0,38%
-1,60%
1,00%
-0,12%
-0,40%
1,01%
0,85%
-0,01%
-1,67%
0,06%
3,46%
0,12%
1,48%
8,77%
1,90%
0,07%
0,02%
0,03%
0,07%
3,15%
0,00%
1,17%
1,03%
0,03%
0,00%
0,00%
22,73%
0,42%
0,12%
4,09%
0,09%
2,68%
0,00%
0,05%
0,00%
0,18%
0,18%
11,73%
0,00%
0,00%
9,50%
2,34%
0,63%
1,41%
3,53%
14,44%
2,71%
1,20%
0,47%
51,17%
3,02%
1,06%
4,65%
1,30%
0,07%
0,00%
0,20%
0,09%
0,87%
0,10%
1,21%
-0,12%
1,22%
1,05%
-1,57%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,02%
-1,68%
0,27%
0,10%
0,37%
-0,02%
0,37%
-0,13%
0,00%
-0,58%
0,03%
1,45%
-0,35%
2,29%
Rentabilidade
das vendas
0,27%
-132,08%
0,04%
0,81%
1,04%
1,22%
6,48%
0,49%
0,20%
-30,58%
-3,56%
0,87%
0,30%
-2,56%
-9,97%
-4,21%
0,74%
1,41%
-5,23%
-0,23%
-21,41%
-5,64%
4,75%
-7,25%
-8,01%
3,72%
-6,34%
-21,30%
-24,61%
-20,98%
-9,83%
0,01%
-8,93%
0,08%
-31,50%
-1,48%
1,22%
-3,69%
-30,89%
0,51%
-17,84%
-2,41%
-4,47%
1,31%
-0,93%
-1,11%
0,31%
3,51%
1,84%
-16,78%
-2,50%
-0,77%
-7,27%
0,00%
-4,39%
3,73%
-3,38%
0,17%
1,00%
4,24%
0,03%
1,24%
0,09%
4,37%
0,42%
1,50%
0,67%
1,70%
5,96%
0,66%
-5,65%
Retorno de
investimentos
0,92%
-27,06%
0,08%
1,19%
2,25%
1,60%
55,35%
1,01%
0,45%
-39,11%
-7,02%
1,91%
0,72%
-3,16%
-9,98%
-2,61%
1,99%
2,51%
-8,19%
-0,31%
-24,40%
-15,51%
5,33%
-1,96%
-6,82%
4,85%
-4,76%
-22,19%
-23,74%
-11,19%
-16,05%
0,05%
-5,35%
0,12%
-22,50%
-3,95%
1,11%
-6,16%
-12,64%
0,71%
-11,69%
-2,45%
-3,98%
3,30%
-1,33%
-3,05%
0,60%
13,18%
4,95%
-33,39%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-3,23%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
1,73%
-100,00%
0,32%
2,62%
6,13%
2,43%
1027,53%
2,10%
0,83%
-63,42%
-21,61%
4,80%
1,89%
-8,72%
-100,00%
-18,49%
3,06%
14,32%
-17,14%
-0,51%
-42,03%
-20,99%
8,87%
-2,47%
-16,96%
9,72%
-16,95%
-45,86%
-100,00%
-35,40%
-22,17%
0,06%
-18,55%
0,23%
-54,88%
-4,80%
2,96%
-22,83%
-100,00%
2,05%
-68,53%
-4,66%
-5,90%
5,37%
-3,31%
-5,51%
1,20%
102,20%
14,10%
-66,04%
-23,26%
-1,62%
-100,00%
0,00%
-62,32%
43,64%
-100,00%
4,46%
15,23%
27,60%
0,60%
11,51%
3,00%
72,44%
7,67%
14,65%
6,20%
39,67%
56,84%
16,06%
3,70%
Kanitz
3,29
-4,85
1,62
4,59
2,35
2,94
58,63
2,28
4,16
-1,68
2,45
3,83
2,33
4,49
-5,13
-0,42
4,12
2,47
0,08
3,02
-1,27
4,22
4,79
8,52
-0,02
5,98
-0,54
-1,68
-5,71
-0,08
0,83
7,74
1,87
2,66
-2,25
7,51
3,68
1,68
-5,00
4,07
0,05
1,93
2,87
5,85
3,70
3,33
7,68
10,27
3,44
-0,72
4,50
48,85
-4,25
2,44
-0,59
9,49
-2,17
4,37
41,00
7,16
4,94
10,72
6,15
9,06
6,52
6,25
8,34
5,86
11,19
5,61
5,02
190
APÊNDICE 7 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1997
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
Média
1
3
4
5
6
7
9
10
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
34
37
38
40
41
42
43
44
46
47
48
49
51
55
56
57
59
60
61
62
63
64
65
67
70
71
78
80
81
165
85
98
109
171
168
187
188
189
190
191
193
194
196
197
198
200
202
203
204
205
206
209
210
211
212
213
214
215
225
139
140
141
143
129
130
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
educacional
habitacional
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,26
0,52
1,20
1,06
0,99
1,86
0,91
1,17
0,37
0,85
1,40
1,12
2,08
0,13
0,15
1,40
1,02
0,44
1,04
0,55
0,99
1,52
1,53
3,10
1,06
2,00
0,89
0,25
1,05
0,21
1,61
0,58
1,09
0,57
1,25
1,25
0,65
1,11
1,00
0,89
0,94
3,09
1,28
0,86
2,17
1,63
2,89
1,02
0,93
1,67
1,67
5,10
2,64
380,80
0,33
0,29
1,28
5,99
0,67
1,70
0,84
1,13
1,41
0,83
1,05
2,45
2,10
1,31
2,01
0,79
2,50
1,37
1,63
1,24
1,75
2,24
1,56
0,54
3,05
1,62
1,67
1,08
0,51
1,09
1,24
3,74
5,81
Liquidez seca
Liquidez total
0,73
0,38
0,95
0,68
0,62
0,77
0,41
0,87
0,32
0,57
0,89
0,50
1,75
0,10
0,10
0,81
0,44
0,31
0,67
0,39
0,97
0,68
1,42
2,60
0,42
1,67
0,30
0,14
0,30
0,19
1,20
0,52
0,74
0,30
0,94
0,91
0,56
1,00
0,60
0,71
0,49
2,30
1,10
0,53
1,70
0,91
2,52
0,75
0,81
1,33
1,33
5,10
2,64
380,80
0,33
0,29
1,33
1,08
0,51
1,09
1,24
3,74
7,10
1,17
0,61
0,86
0,95
1,04
1,88
1,10
0,97
0,38
1,00
1,16
0,91
1,07
0,09
0,11
1,38
0,66
0,33
0,99
0,46
0,99
1,13
1,12
0,77
0,74
1,60
0,42
0,27
0,20
0,61
1,46
0,87
1,27
0,41
1,34
1,04
0,76
1,04
0,89
0,79
1,13
2,00
1,02
0,87
1,52
1,53
2,89
0,69
0,67
1,20
1,20
5,10
2,46
380,80
0,78
1,06
0,87
5,99
0,74
1,51
0,77
1,04
1,31
0,83
1,05
1,09
2,10
1,23
1,83
0,94
1,87
1,25
1,84
1,15
1,95
1,46
1,45
0,62
2,08
1,73
1,20
1,08
0,51
1,09
0,99
3,17
5,63
Endividamento
Imobilização de
Margem de garantia
recursos próprios
2,16
1,67
1,69
1,77
2,94
1,98
1,88
1,87
1,08
1,52
1,76
1,31
1,41
0,48
0,84
1,98
1,07
1,38
1,53
1,41
2,41
1,44
2,92
4,37
1,53
2,12
1,24
1,07
0,51
2,04
2,66
1,30
2,28
1,28
2,65
1,85
1,15
1,61
1,18
2,00
2,31
3,05
1,59
1,52
1,85
1,61
3,10
1,39
1,14
1,60
1,60
5,17
2,48
382,05
2,12
1,07
1,19
6,65
0,95
1,76
1,77
1,70
2,18
1,20
1,31
1,34
3,85
1,38
2,06
1,12
2,26
2,05
2,09
2,55
3,14
1,65
2,30
1,43
2,45
2,20
1,60
1,08
1,81
1,20
1,15
4,01
6,33
0,85
1,59
1,20
1,07
0,98
0,10
0,88
1,04
9,04
1,00
0,79
1,29
0,82
-0,75
-4,54
0,61
6,01
2,77
1,02
2,31
1,01
0,70
0,94
1,07
1,49
0,47
3,44
11,39
-0,66
1,38
0,72
1,42
0,79
3,10
0,79
0,95
2,67
0,93
1,59
1,21
0,90
0,51
0,97
1,26
0,39
0,13
0,10
1,79
3,32
0,67
0,67
0,02
0,01
0,00
1,20
0,10
1,68
0,12
-3,92
0,33
1,29
0,94
0,73
1,85
0,85
0,74
0,62
0,40
0,22
1,52
0,31
0,76
0,23
0,90
0,56
0,28
0,65
1,89
0,25
0,39
0,67
0,00
1,61
0,55
1,09
0,28
1,09
Endividamento
total
46,27%
59,92%
59,27%
56,55%
33,97%
50,61%
53,24%
53,47%
92,85%
65,89%
56,75%
76,46%
70,81%
208,30%
119,23%
50,45%
93,56%
72,50%
65,53%
70,75%
41,49%
69,22%
34,21%
22,90%
65,16%
47,10%
80,83%
93,42%
194,20%
49,10%
37,60%
76,77%
43,92%
78,03%
37,71%
54,07%
87,21%
62,02%
84,72%
49,93%
43,25%
32,77%
63,03%
65,64%
54,19%
62,29%
32,23%
71,76%
87,60%
62,50%
62,50%
19,33%
40,35%
0,26%
47,13%
93,75%
83,78%
15,03%
105,48%
56,97%
56,42%
58,95%
45,82%
83,33%
76,52%
74,62%
25,98%
72,45%
48,46%
89,53%
44,32%
48,81%
47,85%
39,17%
31,89%
60,78%
43,55%
69,86%
40,90%
45,35%
62,50%
92,60%
55,32%
83,64%
86,75%
24,91%
62,51%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
4,69%
9,60%
24,96%
6,56%
6,64%
0,00%
6,77%
16,50%
47,43%
16,75%
13,39%
18,90%
42,93%
67,86%
33,05%
2,06%
47,22%
18,86%
9,93%
32,89%
0,00%
18,33%
10,71%
18,57%
31,75%
11,38%
48,10%
20,46%
160,77%
15,60%
3,73%
37,26%
5,76%
39,98%
0,00%
16,75%
19,61%
13,01%
71,50%
26,42%
27,04%
11,74%
22,23%
7,24%
16,34%
3,91%
0,00%
28,92%
40,02%
25,00%
25,00%
0,00%
2,84%
0,00%
7,30%
92,33%
46,36%
0,00%
16,64%
11,80%
16,75%
19,45%
9,42%
0,00%
17,17%
48,42%
0,00%
16,14%
11,96%
12,67%
15,36%
13,97%
9,92%
11,33%
0,00%
29,67%
12,37%
8,09%
15,50%
4,52%
25,00%
0,00%
0,00%
0,00%
19,54%
4,18%
19,80%
Capital de giro
11,00%
-24,00%
7,00%
3,00%
0,00%
44,00%
-4,00%
6,00%
-29,00%
-7,00%
17,00%
7,00%
30,00%
-122,00%
-74,00%
19,00%
1,00%
-30,00%
2,00%
-17,00%
0,00%
27,00%
12,00%
9,00%
2,00%
36,00%
-3,00%
-55,00%
2,00%
-27,00%
21,00%
-16,00%
3,00%
-16,00%
9,00%
9,00%
-24,00%
5,00%
0,00%
-3,00%
-1,00%
44,00%
11,00%
-8,00%
44,00%
37,00%
61,00%
1,00%
-3,00%
25,00%
25,00%
79,00%
62,00%
99,00%
-27,00%
-1,00%
11,00%
75,00%
-29,00%
32,00%
-6,00%
5,00%
15,00%
-14,00%
3,00%
38,00%
28,00%
17,00%
37,00%
-16,00%
44,00%
13,00%
24,00%
7,00%
24,00%
38,00%
17,00%
-28,00%
52,00%
25,00%
25,00%
7,00%
-27,00%
7,00%
16,00%
57,00%
9,02%
Variação da
Necessidade
necessidade
líquida de capital
líquida de capital
de giro
de giro
29,00%
2,00%
29,00%
29,00%
17,00%
46,00%
31,00%
28,00%
-10,00%
21,00%
27,00%
33,00%
24,00%
-15,00%
-5,00%
39,00%
25,00%
-3,00%
41,00%
-3,00%
36,00%
35,00%
8,00%
0,00%
20,00%
31,00%
11,00%
5,00%
22,00%
-26,00%
17,00%
11,00%
24,00%
-10,00%
13,00%
31,00%
23,00%
24,00%
8,00%
-1,00%
3,00%
46,00%
27,00%
20,00%
66,00%
-11,00%
13,00%
20,00%
40,00%
13,00%
0,00%
55,00%
62,00%
62,00%
-40,00%
-1,00%
29,00%
2,00%
-60,00%
-4,00%
-18,00%
-5,00%
-15,00%
37,00%
-20,00%
-19,00%
2,00%
-43,00%
2,00%
-18,00%
5,00%
-11,00%
-9,00%
1,00%
11,00%
-5,00%
1,00%
-32,00%
-6,00%
-5,00%
13,00%
81,00%
-52,00%
-63,00%
62,00%
44,00%
11,01%
3,00%
9,00%
7,00%
6,00%
1,00%
24,00%
-5,00%
-4,00%
7,00%
-2,00%
2,00%
3,00%
9,00%
10,00%
6,00%
-7,00%
-3,00%
-2,00%
-17,00%
1,00%
-21,00%
-18,00%
-8,00%
-1,00%
-9,00%
13,00%
-7,00%
-4,00%
-14,00%
18,00%
-3,00%
-4,00%
-8,00%
3,00%
8,00%
5,00%
13,00%
-2,00%
29,00%
-1,00%
-5,00%
-7,00%
3,00%
8,00%
6,00%
34,00%
-85,00%
-2,00%
-12,00%
21,00%
-41,00%
16,00%
-67,00%
-58,00%
40,00%
-3,00%
13,00%
-2,00%
12,00%
-40,00%
-27,00%
-4,00%
13,00%
-58,00%
3,00%
40,00%
-7,00%
1,00%
12,00%
13,00%
24,00%
2,00%
-3,00%
8,00%
18,00%
25,00%
-13,00%
24,00%
-9,00%
-7,00%
-10,00%
-97,00%
117,00%
98,00%
-65,00%
-15,00%
-0,57%
Tesouraria
-18,00%
-26,00%
-22,00%
-26,00%
-17,00%
-3,00%
-35,00%
-22,00%
-19,00%
-28,00%
-10,00%
-26,00%
6,00%
-106,00%
-69,00%
-20,00%
-24,00%
-27,00%
-39,00%
-13,00%
-36,00%
-8,00%
5,00%
9,00%
-18,00%
5,00%
-14,00%
-60,00%
-20,00%
-1,00%
4,00%
-27,00%
-20,00%
-6,00%
-4,00%
-22,00%
-47,00%
-19,00%
-8,00%
-2,00%
-4,00%
-1,00%
-16,00%
-28,00%
-21,00%
48,00%
48,00%
-19,00%
-44,00%
13,00%
25,00%
25,00%
0,00%
37,00%
13,00%
0,00%
-18,00%
73,00%
31,00%
36,00%
12,00%
10,00%
30,00%
-51,00%
23,00%
57,00%
27,00%
61,00%
34,00%
2,00%
39,00%
24,00%
33,00%
6,00%
13,00%
44,00%
17,00%
3,00%
58,00%
31,00%
13,00%
-73,00%
25,00%
70,00%
-46,00%
13,00%
-1,86%
Índice de
autofinanciament
o
0,37
-13,57
0,24
0,10
-0,01
0,94
-0,13
0,21
2,88
-0,34
0,64
0,20
1,25
7,90
15,87
0,49
0,04
9,00
0,05
4,88
-0,01
0,77
1,61
-27,55
0,10
1,16
-0,32
-9,97
0,08
1,03
1,21
-1,53
0,15
1,63
0,71
0,30
-1,04
0,22
0,00
4,26
-0,30
0,97
0,42
-0,41
0,67
-3,37
4,60
0,04
-0,08
2,00
0,00
1,45
1,00
1,60
0,67
1,05
0,37
49,65
0,49
-7,20
0,35
-1,10
-0,96
-0,38
-0,16
-2,00
16,74
-0,40
15,05
0,89
9,34
-1,18
-2,56
9,08
2,20
-7,06
26,77
0,90
-8,74
-4,67
2,00
0,09
0,53
-0,12
0,26
1,30
1,32
APÊNDICE 8 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1997
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
Média
1
3
4
5
6
7
9
10
13
14
15
16
17
25
26
27
28
29
30
31
32
34
37
38
40
41
42
43
44
46
47
48
49
51
55
56
57
59
60
61
62
63
64
65
67
70
71
78
80
81
165
85
98
109
171
168
187
188
189
190
191
193
194
196
197
198
200
202
203
204
205
206
209
210
211
212
213
214
215
225
139
140
141
143
129
130
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
educacional
habitacional
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
30
52
81
50
41
20
49
61
109
37
51
62
104
33
46
61
46
38
70
31
42
41
95
21
84
79
46
26
31
13
48
214
54
76
59
145
95
100
43
46
24
72
78
48
100
27
23
42
109
720
360
864
0
1781
0
5
35
21
11
24
10
14
17
23
199
5
29
6
27
27
11
17
11
21
24
15
25
23
28
18
720
50
187
10
44
25
97
Prazo médio de
pagamento
22
60
29
41
27
24
38
27
179
26
37
63
59
65
82
44
54
68
29
50
0
54
106
45
44
32
87
36
59
97
46
109
28
278
73
83
46
59
23
66
33
28
38
47
22
250
22
41
10
720
120
0
0
0
0
0
18
0
83
34
20
0
21
15
482
19
25
29
10
23
22
27
22
14
42
4
21
48
30
10
360
0
0
39
0
0
60
Prazo médio de
estoque
29
23
27
45
33
33
81
30
21
25
47
96
33
11
31
60
83
18
47
16
1
64
19
64
169
36
126
32
110
2
30
45
38
76
22
61
21
14
33
17
28
31
18
43
34
433
9
23
18
360
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
45
Ciclo financeiro
37
15
79
54
48
29
92
63
-48
36
61
95
78
-22
-5
77
75
-12
88
-3
44
51
9
40
209
83
85
21
82
-82
32
150
64
-126
9
124
70
55
53
-3
19
75
59
44
111
211
10
24
117
360
240
864
0
1781
0
5
16
-12
-81
-30
-38
-7
-42
9
-379
-23
-26
-49
-14
-36
-11
-33
-16
-24
-18
-21
-23
-73
-53
-50
360
50
187
-29
44
25
62
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
-1,03%
-14,17%
10,29%
15,25%
7,04%
52,99%
-30,80%
10,44%
-66,37%
2,27%
-7,23%
-4,60%
-7,83%
40,95%
-14,97%
15,87%
-13,36%
-1,30%
5,53%
50,37%
0,20%
0,00%
17,09%
-17,08%
-1,28%
19,17%
-3,78%
-8,72%
4,16%
-15,44%
-20,51%
-14,75%
-9,38%
-3,83%
-15,65%
2,88%
-8,15%
2,95%
-15,86%
-1,18%
3,06%
1,45%
9,66%
-17,72%
20,37%
0,00%
167,10%
12,71%
-30,05%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-11,76%
17,46%
19,77%
0,00%
27,96%
9,18%
32,03%
30,07%
-87,59%
46,55%
8,49%
28,37%
18,30%
0,00%
-16,12%
17,45%
20,12%
12,51%
9,14%
0,00%
0,00%
18,98%
28,22%
13,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,29%
Giro do ativo
total
3,45
1,34
1,46
1,91
1,42
6,85
1,34
2,10
0,48
2,65
2,35
1,71
1,25
1,66
0,64
2,46
1,50
1,55
1,95
1,67
2,94
3,12
1,00
0,24
0,63
1,48
0,71
1,13
1,03
1,18
2,23
0,49
1,55
0,55
2,34
0,85
1,46
1,66
0,67
1,05
1,14
2,44
1,69
2,37
2,27
0,69
5,52
2,83
1,26
0,13
0,13
0,31
0,29
0,13
3,52
0,03
4,24
2,24
9,11
6,08
4,78
7,30
4,40
8,85
0,71
5,37
3,41
7,30
5,12
7,88
5,93
5,02
9,09
4,86
6,12
6,36
4,58
4,67
2,52
6,93
0,13
5,83
0,07
7,65
6,73
9,19
2,95
Giro do ativo
permanente
7,53
2,10
2,99
4,13
2,19
134,24
3,26
4,35
0,75
7,75
6,92
5,63
5,24
2,06
0,73
8,14
3,87
2,04
5,55
2,48
5,00
14,40
1,61
0,29
1,21
5,98
1,07
1,51
1,67
1,68
4,96
1,47
3,51
0,81
4,76
1,95
4,28
4,68
2,75
1,72
2,23
7,09
4,69
5,49
12,79
14,10
80,20
5,61
3,07
0,50
0,50
23,15
33,05
38,50
5,56
5,42
15,53
22,38
42,39
43,22
8,49
18,93
11,04
28,71
3,56
28,46
7,47
66,08
45,27
49,51
34,36
12,88
74,87
8,87
16,17
57,37
12,47
8,21
16,98
32,38
0,50
0,00
0,10
85,51
46,50
43,67
15,83
Margem bruta
16,71%
11,51%
14,30%
14,14%
17,53%
10,79%
18,52%
26,86%
16,07%
15,54%
14,21%
17,97%
14,77%
12,05%
22,08%
22,56%
18,79%
7,90%
16,24%
12,15%
11,07%
17,75%
44,37%
47,11%
21,81%
15,73%
17,77%
16,12%
16,55%
0,73%
17,35%
28,30%
12,66%
9,17%
10,22%
10,16%
19,46%
11,35%
8,64%
13,39%
14,47%
15,10%
11,67%
23,64%
13,49%
48,36%
11,48%
26,25%
8,25%
0,00%
100,00%
74,63%
62,13%
100,00%
43,36%
100,00%
10,39%
21,97%
14,99%
10,95%
19,70%
14,15%
14,70%
20,48%
13,34%
11,41%
13,31%
13,60%
21,40%
12,55%
19,75%
13,88%
14,27%
24,10%
12,71%
13,46%
13,92%
12,98%
24,56%
14,37%
100,00%
27,15%
100,00%
20,41%
16,08%
9,93%
22,95%
Despesas com
pessoal
4,59%
4,93%
5,22%
3,84%
4,28%
1,80%
2,71%
3,43%
14,25%
4,91%
6,58%
10,65%
4,57%
9,06%
3,37%
4,16%
10,67%
5,18%
4,79%
7,05%
9,19%
5,18%
8,03%
30,41%
5,88%
4,76%
11,94%
4,26%
4,38%
3,72%
6,71%
6,97%
5,08%
4,77%
4,29%
1,83%
5,84%
3,43%
5,80%
4,68%
6,91%
4,19%
3,20%
6,69%
5,61%
16,10%
2,08%
6,05%
0,96%
0,00%
100,00%
13,90%
0,00%
5,01%
0,00%
65,31%
3,24%
7,67%
3,80%
2,27%
6,75%
4,74%
2,66%
4,92%
4,72%
4,98%
3,42%
4,67%
3,26%
2,53%
3,76%
3,13%
1,97%
6,77%
4,81%
3,24%
6,23%
2,70%
4,63%
3,85%
100,00%
13,22%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
8,18%
Despesas com
vendas
4,14%
4,03%
2,11%
0,53%
3,93%
0,07%
4,72%
9,53%
4,15%
4,06%
2,42%
5,70%
1,59%
2,46%
14,12%
10,84%
2,38%
1,14%
2,02%
1,85%
0,38%
1,97%
3,28%
0,57%
0,37%
3,37%
1,16%
2,27%
1,20%
2,27%
5,05%
0,79%
3,81%
0,00%
6,65%
1,42%
6,61%
0,23%
2,29%
0,00%
0,07%
2,64%
1,15%
12,59%
2,45%
0,00%
1,41%
10,25%
1,98%
0,00%
100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,62%
0,92%
1,55%
1,78%
2,27%
1,76%
0,69%
4,14%
2,82%
0,38%
1,06%
1,50%
9,55%
1,34%
2,13%
3,13%
0,33%
1,41%
0,22%
4,77%
2,30%
0,47%
1,74%
0,89%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,99%
0,00%
3,59%
Despesas
tributárias
3,20%
3,83%
2,61%
3,68%
3,87%
1,01%
4,94%
10,66%
0,21%
3,44%
0,57%
4,08%
3,95%
3,05%
0,56%
7,10%
1,97%
0,27%
4,09%
4,31%
0,28%
3,24%
6,97%
0,00%
0,83%
0,15%
5,04%
4,05%
0,65%
0,88%
4,81%
3,17%
3,01%
4,28%
0,07%
3,06%
2,50%
0,45%
3,34%
0,00%
3,26%
2,66%
0,13%
6,33%
1,28%
1,45%
1,56%
9,33%
1,04%
0,00%
100,00%
1,89%
0,00%
3,93%
0,55%
18,31%
1,89%
4,25%
0,00%
1,03%
0,07%
0,00%
1,73%
1,51%
0,77%
0,29%
1,07%
0,43%
1,33%
0,02%
1,25%
1,88%
0,02%
0,00%
0,02%
0,55%
0,57%
0,51%
0,47%
0,32%
0,00%
0,71%
7,59%
5,13%
6,34%
1,47%
3,57%
Despesas
administrativas
0,62%
0,00%
4,91%
0,65%
0,82%
5,48%
3,82%
3,68%
11,69%
1,85%
0,91%
1,88%
4,15%
3,34%
10,55%
2,58%
6,15%
2,48%
0,00%
0,00%
1,21%
2,10%
11,83%
35,73%
5,55%
2,56%
7,42%
5,15%
4,21%
2,01%
2,44%
3,02%
3,57%
4,26%
4,35%
2,13%
10,05%
2,15%
6,07%
0,00%
5,21%
4,61%
1,15%
1,05%
2,50%
29,66%
7,01%
0,40%
1,62%
0,00%
100,00%
5,08%
32,63%
62,66%
24,53%
23,20%
11,57%
13,71%
7,92%
7,52%
5,91%
6,12%
5,56%
7,28%
2,37%
6,03%
4,07%
6,89%
7,17%
5,86%
6,76%
3,91%
9,75%
11,79%
5,17%
3,46%
5,81%
8,27%
7,36%
5,04%
0,00%
6,56%
2778,33%
15,82%
6,10%
5,86%
40,24%
Despesas
técnicas
3,00%
4,00%
1,00%
3,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
4,00%
7,00%
0,00%
0,00%
7,00%
20,00%
0,00%
1,00%
0,00%
7,00%
5,00%
1,00%
2,00%
0,00%
0,00%
15,00%
4,00%
1,00%
6,00%
4,00%
7,00%
1,00%
3,00%
0,00%
8,00%
0,00%
1,00%
4,00%
5,00%
1,00%
5,00%
2,00%
2,00%
8,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,13%
Margem
operacional
0,77%
-4,96%
-1,17%
2,12%
0,72%
2,26%
1,85%
-0,49%
-18,26%
-2,61%
-3,68%
-4,34%
0,51%
-13,25%
-26,05%
-2,12%
-3,47%
-1,66%
-1,94%
-5,68%
-1,35%
3,29%
14,26%
-19,60%
-5,32%
0,71%
-8,64%
-5,76%
1,82%
-14,78%
-2,96%
11,62%
-2,81%
-12,39%
-5,24%
0,36%
-9,51%
0,27%
-10,33%
3,51%
-3,30%
-0,51%
-1,96%
-3,02%
-1,07%
1,06%
-0,58%
0,22%
0,08%
0,00%
-400,00%
53,76%
29,50%
28,40%
18,28%
-6,82%
-7,93%
-4,58%
1,72%
-1,65%
4,70%
1,53%
4,06%
2,63%
2,66%
-0,27%
3,69%
0,11%
0,09%
2,80%
5,85%
1,83%
2,20%
4,13%
2,49%
1,44%
-0,99%
1,03%
10,36%
4,27%
0,00%
6,66%
-2685,92%
-0,54%
1,65%
2,60%
-35,62%
Fator de insolvência
Despesas financeiras Outras despesas
0,35%
2,28%
0,05%
0,78%
-0,32%
-0,11%
-0,17%
0,75%
20,90%
-1,22%
1,15%
-3,39%
0,17%
26,15%
36,73%
1,09%
0,06%
5,95%
-1,37%
-0,80%
2,39%
1,12%
-4,40%
-22,72%
7,29%
-2,76%
6,21%
12,09%
1,74%
4,97%
-0,55%
19,74%
-0,66%
12,58%
0,87%
-0,46%
5,50%
0,08%
14,06%
3,77%
5,69%
-2,45%
-0,78%
3,11%
-0,97%
-4,93%
-0,89%
2,82%
2,81%
0,00%
-200,00%
5,24%
0,00%
-21,88%
0,74%
-0,47%
-0,91%
-4,55%
0,17%
-2,24%
-0,61%
0,65%
-0,58%
2,44%
-0,17%
-0,18%
0,76%
-0,10%
-0,33%
2,75%
0,81%
0,14%
1,05%
1,37%
0,63%
0,55%
-1,27%
0,33%
-1,49%
0,26%
-100,00%
0,20%
0,00%
0,24%
2,11%
0,43%
-1,86%
0,08%
7,40%
1,68%
0,10%
0,00%
0,12%
0,01%
1,31%
3,50%
3,19%
6,57%
0,37%
0,07%
0,00%
11,65%
3,25%
0,04%
0,66%
0,19%
4,42%
2,87%
0,00%
0,16%
0,26%
12,92%
1,81%
14,98%
0,00%
0,00%
3,44%
0,27%
0,00%
2,59%
14,87%
1,49%
0,75%
1,85%
0,13%
0,82%
1,03%
2,23%
0,18%
0,00%
0,00%
0,32%
2,02%
0,00%
0,51%
0,53%
0,00%
0,00%
24,70%
-1,47%
0,00%
-10,62%
6,34%
0,33%
3,19%
0,59%
0,00%
-0,98%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,84%
0,00%
0,00%
0,07%
0,31%
0,00%
0,00%
0,71%
0,02%
0,00%
0,00%
0,08%
-0,29%
0,72%
0,37%
-0,14%
0,00%
0,00%
2239,44%
2,01%
0,00%
0,29%
27,62%
Rentabilidade
das vendas
0,50%
0,16%
0,45%
1,44%
1,04%
2,48%
2,04%
0,07%
-35,67%
1,81%
1,75%
-0,57%
0,41%
-39,40%
-51,13%
0,03%
-3,50%
-6,95%
-0,37%
-0,45%
-0,86%
2,18%
18,82%
3,38%
0,31%
5,28%
0,14%
-17,85%
0,08%
-16,32%
-2,13%
-8,13%
0,45%
-10,10%
-4,62%
1,56%
-13,16%
0,32%
-23,56%
0,77%
-6,76%
2,13%
-1,17%
-6,14%
0,22%
8,01%
0,32%
-2,08%
-2,21%
0,00%
-200,00%
73,22%
28,03%
50,28%
6,92%
0,00%
-6,70%
3,15%
2,13%
0,59%
4,33%
0,88%
4,65%
0,19%
2,00%
-0,10%
2,92%
0,28%
0,75%
0,03%
5,04%
2,40%
1,18%
2,77%
1,87%
0,98%
0,00%
1,43%
12,21%
3,87%
100,00%
6,47%
-446,48%
1,23%
-0,45%
2,46%
-6,14%
Retorno de
investimentos
1,73%
0,22%
0,66%
2,75%
1,47%
16,95%
2,75%
0,15%
-17,19%
4,79%
4,11%
-0,98%
0,51%
-65,50%
-32,57%
0,07%
-5,24%
-10,78%
-0,72%
-0,76%
-2,54%
6,78%
18,74%
0,80%
0,19%
7,82%
0,10%
-20,18%
0,08%
-19,24%
-4,76%
-3,96%
0,69%
-5,60%
-10,82%
1,33%
-19,24%
0,52%
-15,73%
0,81%
-7,74%
5,19%
-1,98%
-14,55%
0,50%
5,49%
1,76%
-5,89%
-2,80%
0,00%
-25,00%
22,60%
8,11%
6,34%
24,37%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
12,50%
37,69%
-31,44%
9,40%
-3,03%
22,63%
-1,14%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
3,32%
0,54%
1,66%
6,76%
2,28%
52,27%
6,24%
0,33%
-70,62%
16,33%
10,51%
-3,99%
1,79%
-100,00%
-100,00%
0,15%
-44,86%
-28,17%
-2,05%
-2,53%
-4,16%
28,25%
39,84%
1,05%
0,56%
17,34%
0,51%
-75,40%
-100,00%
-27,43%
-7,09%
-14,55%
1,25%
-20,31%
-14,80%
2,97%
-60,06%
1,40%
-50,74%
1,64%
-12,01%
8,37%
-5,08%
-29,74%
1,10%
17,03%
2,67%
-17,27%
-18,41%
0,00%
-40,00%
38,91%
15,72%
6,79%
85,52%
0,00%
-63,64%
9,05%
-100,00%
9,17%
90,62%
18,50%
60,68%
11,33%
6,43%
-1,99%
15,52%
8,14%
8,01%
2,58%
116,09%
30,68%
25,82%
28,38%
20,14%
18,80%
0,00%
28,49%
108,77%
96,31%
50,00%
-124,45%
-41,31%
134,94%
-18,62%
43,13%
1,34%
Kanitz
3,20
1,61
3,39
2,99
2,85
6,31
2,45
3,30
-2,47
3,35
3,93
1,65
5,62
-5,31
-5,03
3,52
-0,98
-0,46
2,59
1,18
3,67
3,85
7,13
7,18
1,40
7,17
0,58
-3,42
-5,37
-0,08
4,47
1,69
3,48
-0,12
3,38
3,61
-0,76
3,95
-0,28
2,79
1,86
8,48
3,76
0,68
6,10
4,65
10,67
1,62
1,79
4,74
2,74
23,02
11,29
1.576,83
6,23
2,15
1,17
25,19
-2,44
7,00
7,71
5,26
8,56
3,73
4,42
7,55
9,37
5,44
8,27
3,36
14,97
6,84
8,23
6,28
8,48
8,72
6,13
3,56
16,33
11,55
7,24
-2,06
-0,14
10,98
3,49
16,62
22,87
192
APÊNDICE 9 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1998
Endividamento
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
13
14
15
16
17
20
25
27
28
29
30
31
32
33
34
37
38
40
41
42
43
44
46
47
48
49
51
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
80
81
165
85
92
98
109
171
168
159
160
161
162
167
188
189
190
191
193
194
196
197
198
200
202
203
204
205
206
209
210
212
213
214
215
225
138
139
140
141
143
122
123
128
129
130
131
132
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,27
0,43
1,21
1,03
1,15
1,81
0,97
0,94
1,02
2,63
0,25
0,94
1,20
0,86
1,21
1,55
0,05
1,23
0,76
0,35
1,04
0,68
0,92
0,98
1,59
0,98
3,18
0,92
1,99
0,81
0,24
1,31
0,73
1,11
0,56
1,07
0,51
1,05
1,10
0,58
1,21
0,33
0,91
0,90
2,92
1,50
0,43
1,83
2,11
1,70
1,42
2,60
3,93
0,93
0,71
0,93
4,23
0,97
4,80
796,85
0,11
7,23
39,84
6,71
13,04
8,20
0,59
3,89
1,33
1,75
0,35
1,77
1,28
0,82
1,12
2,85
2,17
2,03
9,44
0,91
2,91
1,48
3,54
1,17
2,30
1,80
1,09
3,86
1,93
1,24
1,13
1,08
1,15
2,09
5,60
2,57
0,45
1,94
12,96
1,45
0,00
10,20
Liquidez seca
0,81
0,30
0,91
0,73
0,75
0,93
0,17
0,42
0,74
1,57
0,23
0,53
0,90
0,47
0,88
1,49
0,05
1,03
0,38
0,18
0,61
0,49
0,87
0,71
0,83
0,74
2,96
0,36
1,71
0,25
0,10
0,43
0,69
0,85
0,52
0,75
0,23
0,82
0,88
0,51
1,07
0,29
0,74
0,51
2,12
1,32
0,36
1,67
1,49
1,39
1,21
2,11
3,83
0,61
0,51
0,86
4,23
0,97
4,80
796,85
0,08
7,23
39,84
5,44
10,28
8,20
0,10
1,24
1,13
1,08
1,15
2,09
5,60
2,57
0,45
1,90
12,96
1,45
0,00
12,13
Liquidez total
1,19
0,58
0,93
0,95
0,98
1,83
0,97
0,97
0,85
2,45
0,35
0,99
1,11
0,65
0,81
1,60
0,04
1,33
0,69
0,68
1,01
1,02
0,47
0,98
1,16
0,83
3,87
0,70
1,72
0,40
0,26
0,14
0,93
1,05
0,81
1,27
0,63
1,05
1,04
0,71
1,10
1,15
0,98
0,87
2,12
1,22
0,41
1,83
1,62
1,56
1,42
2,48
3,93
0,71
0,33
0,96
4,23
0,97
3,93
796,85
0,64
1,05
39,84
6,71
8,64
8,20
0,59
3,89
1,26
1,49
0,40
1,32
1,20
0,72
1,08
1,41
2,17
1,71
4,43
1,00
2,21
1,29
2,69
1,10
1,57
1,48
1,10
2,71
1,81
1,41
1,13
1,08
1,15
2,09
5,60
2,58
0,45
1,09
11,38
1,41
0,00
9,92
Margem de garantia
2,19
1,65
1,60
1,81
2,42
1,89
0,99
2,24
1,68
5,71
0,95
1,46
1,88
2,26
1,42
1,63
0,34
2,25
1,48
1,50
1,48
1,47
2,26
1,01
1,56
1,71
17,22
1,46
2,30
1,08
0,87
0,39
2,51
2,09
1,18
2,22
1,34
1,06
1,62
1,07
1,53
1,37
1,73
1,74
3,20
1,60
1,07
2,23
1,99
1,62
1,47
2,60
4,15
1,10
1,42
2,11
4,28
1,02
3,96
798,64
1,55
1,05
52,10
16,79
33,57
11,53
0,61
4,48
1,43
1,88
1,59
2,03
2,10
1,23
1,31
1,64
3,84
1,86
4,83
1,19
2,59
1,98
3,18
2,23
1,74
2,30
1,92
3,23
2,25
1,45
1,90
1,08
1,78
2,27
5,90
3,10
5,03
1,32
14,14
2,01
0,00
11,19
Imobilização de
recursos próprios
0,84
1,64
1,12
1,06
1,01
0,07
-3,68
1,03
1,22
0,69
-12,98
1,01
0,87
1,28
1,44
0,05
-0,46
0,73
1,64
1,64
0,98
0,96
1,42
2,18
0,71
1,25
0,82
1,66
0,44
8,51
-4,85
-0,39
1,04
0,95
2,05
0,78
2,07
0,20
0,93
5,27
0,82
0,61
1,03
1,17
0,49
0,64
8,98
0,32
0,37
0,10
0,12
0,07
0,07
3,86
2,59
1,04
0,02
2,69
0,01
0,00
1,65
0,10
0,24
0,64
0,77
0,32
-0,05
0,17
0,39
0,45
2,02
0,69
0,82
2,23
0,74
0,37
0,59
0,18
0,11
1,03
0,24
0,70
0,22
0,92
0,23
0,63
0,90
0,23
0,35
0,09
0,86
0,00
0,81
0,14
0,06
0,25
1,14
0,71
0,21
0,60
0,06
0,74
Endividamento
total
45,63%
60,53%
62,51%
55,21%
41,31%
52,88%
100,56%
44,56%
59,59%
17,51%
104,88%
68,32%
53,10%
44,22%
70,29%
61,27%
291,97%
44,38%
67,63%
66,76%
67,39%
68,06%
44,27%
98,59%
64,24%
58,60%
5,81%
68,43%
43,47%
92,65%
114,56%
259,65%
39,92%
47,91%
84,90%
45,09%
74,63%
94,34%
61,57%
93,73%
65,29%
72,73%
57,89%
57,36%
31,26%
62,65%
93,07%
44,90%
50,37%
61,69%
67,86%
38,49%
24,12%
90,82%
70,41%
47,32%
23,35%
98,24%
25,26%
0,13%
64,56%
94,96%
1,92%
5,96%
2,98%
8,68%
164,19%
22,32%
69,81%
53,19%
63,03%
49,19%
47,58%
81,23%
76,09%
60,92%
26,05%
53,63%
20,68%
83,85%
38,62%
50,44%
31,45%
44,92%
57,54%
43,57%
52,00%
30,96%
44,48%
68,87%
52,77%
92,60%
56,26%
43,98%
16,95%
32,22%
19,88%
75,65%
7,07%
49,72%
0,00%
59,26%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
3,96%
6,56%
22,81%
5,60%
11,93%
0,00%
0,00%
4,87%
18,16%
2,63%
34,24%
16,35%
7,95%
14,85%
38,40%
0,00%
78,53%
8,56%
29,36%
9,33%
6,98%
27,18%
21,51%
0,00%
19,91%
13,12%
0,00%
27,96%
10,84%
53,48%
20,81%
233,17%
27,52%
2,90%
26,23%
4,38%
24,55%
0,00%
11,90%
35,46%
11,77%
54,50%
25,72%
19,62%
8,76%
23,54%
11,84%
0,00%
11,72%
5,09%
0,00%
1,77%
0,00%
31,56%
37,80%
0,00%
0,00%
0,00%
4,59%
0,00%
9,55%
94,78%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
16,71%
17,93%
24,93%
26,59%
11,79%
20,42%
21,54%
36,04%
0,00%
16,34%
12,29%
25,21%
15,52%
18,17%
13,47%
16,52%
28,69%
17,77%
8,53%
16,18%
9,76%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
35,04%
0,88%
1,25%
0,00%
16,31%
Capital de giro
11,00%
-31,00%
9,00%
2,00%
5,00%
43,00%
-3,00%
-2,00%
1,00%
24,00%
-53,00%
-3,00%
9,00%
-4,00%
7,00%
34,00%
-203,00%
8,00%
-9,00%
-37,00%
2,00%
-13,00%
-2,00%
-2,00%
26,00%
-1,00%
13,00%
-3,00%
32,00%
-7,00%
-71,00%
8,00%
-3,00%
5,00%
-26,00%
3,00%
-25,00%
5,00%
5,00%
-25,00%
11,00%
-12,00%
-3,00%
-4,00%
43,00%
20,00%
-47,00%
37,00%
43,00%
39,00%
28,00%
59,00%
71,00%
-4,00%
-9,00%
-3,00%
75,00%
-3,00%
79,00%
100,00%
-49,00%
1,00%
75,00%
34,00%
24,00%
62,00%
-67,00%
65,00%
17,00%
27,00%
-25,00%
17,00%
10,00%
-11,00%
7,00%
46,00%
31,00%
38,00%
71,00%
-5,00%
44,00%
15,00%
46,00%
5,00%
37,00%
21,00%
4,00%
42,00%
32,00%
16,00%
7,00%
7,00%
8,00%
48,00%
78,00%
51,00%
-11,00%
38,00%
74,00%
22,00%
94,00%
12,82%
Necessidade
líquida de capital
de giro
33,00%
-1,00%
34,00%
31,00%
22,00%
41,00%
-5,00%
21,00%
27,00%
29,00%
-23,00%
17,00%
30,00%
5,00%
17,00%
-2,00%
-41,00%
21,00%
18,00%
-9,00%
34,00%
-3,00%
11,00%
-3,00%
38,00%
9,00%
-2,00%
18,00%
37,00%
6,00%
8,00%
18,00%
2,00%
7,00%
16,00%
21,00%
-10,00%
6,00%
36,00%
14,00%
30,00%
0,00%
-1,00%
10,00%
45,00%
32,00%
-9,00%
-8,00%
57,00%
40,00%
22,00%
-7,00%
17,00%
48,00%
-4,00%
-7,00%
62,00%
-9,00%
67,00%
63,00%
-49,00%
0,00%
73,00%
11,00%
23,00%
57,00%
-85,00%
1,00%
-36,00%
16,00%
-16,00%
4,00%
-15,00%
-21,00%
-20,00%
-17,00%
6,00%
-25,00%
8,00%
-11,00%
31,00%
-11,00%
-2,00%
2,00%
-4,00%
8,00%
-11,00%
-1,00%
-4,00%
6,00%
-21,00%
81,00%
-50,00%
-34,00%
-3,00%
44,00%
6,00%
64,00%
70,00%
9,00%
38,00%
10,87%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
-4,00%
3,00%
-4,00%
-2,00%
-5,00%
6,00%
31,00%
9,00%
1,00%
3,00%
13,00%
5,00%
-2,00%
28,00%
7,00%
41,00%
26,00%
18,00%
7,00%
6,00%
6,00%
-1,00%
24,00%
21,00%
-3,00%
-1,00%
2,00%
2,00%
-6,00%
5,00%
-2,00%
4,00%
-28,00%
10,00%
-5,00%
3,00%
0,00%
15,00%
-5,00%
9,00%
-6,00%
8,00%
0,00%
-7,00%
0,00%
-5,00%
28,00%
-56,00%
9,00%
-4,00%
1,00%
-4,00%
-4,00%
-8,00%
16,00%
7,00%
-7,00%
76,00%
-6,00%
-1,00%
9,00%
-1,00%
-31,00%
68,00%
-22,00%
-21,00%
-15,00%
0,00%
-24,00%
-21,00%
-2,00%
-8,00%
0,00%
58,00%
0,00%
-2,00%
-4,00%
-19,00%
-6,00%
-6,00%
-26,00%
0,00%
-7,00%
-1,00%
-2,00%
-7,00%
-21,00%
-5,00%
-1,00%
-7,00%
34,00%
0,00%
-2,00%
-29,00%
32,00%
-17,00%
63,00%
-2,00%
-26,00%
5,00%
-35,00%
1,71%
Tesouraria
-22,00%
-30,00%
-25,00%
-30,00%
-18,00%
2,00%
2,00%
-24,00%
-26,00%
-5,00%
-30,00%
-20,00%
-20,00%
-9,00%
-10,00%
36,00%
-162,00%
-13,00%
-27,00%
-28,00%
-32,00%
-10,00%
-13,00%
1,00%
-12,00%
-10,00%
15,00%
-21,00%
-5,00%
-13,00%
-79,00%
-10,00%
-6,00%
-2,00%
-42,00%
-18,00%
-15,00%
-2,00%
-31,00%
-39,00%
-19,00%
-12,00%
-2,00%
-14,00%
-2,00%
-13,00%
-38,00%
45,00%
-14,00%
-1,00%
6,00%
66,00%
53,00%
-52,00%
-6,00%
4,00%
14,00%
6,00%
11,00%
37,00%
0,00%
1,00%
2,00%
23,00%
1,00%
6,00%
17,00%
63,00%
53,00%
10,00%
-9,00%
14,00%
25,00%
10,00%
27,00%
63,00%
25,00%
63,00%
63,00%
6,00%
14,00%
26,00%
48,00%
3,00%
41,00%
13,00%
14,00%
44,00%
36,00%
11,00%
28,00%
-73,00%
58,00%
82,00%
81,00%
7,00%
-17,00%
-26,00%
4,00%
13,00%
56,00%
1,90%
Índice de
autofinanciament
o
0,34
39,90
0,25
0,05
0,21
1,05
0,55
-0,11
0,03
0,83
2,32
-0,20
0,31
-0,85
0,39
-18,95
4,94
0,39
-0,52
3,96
0,07
4,59
-0,16
0,65
0,68
-0,12
-6,05
-0,18
0,87
-1,30
-9,01
0,46
-1,60
0,69
-1,66
0,14
2,44
0,74
0,14
-1,77
0,38
-609,00
5,66
-0,38
0,96
0,61
5,27
-4,73
0,76
0,98
1,26
-8,52
4,12
-0,09
2,57
0,49
1,22
0,35
1,17
1,59
1,00
0,00
1,02
3,09
1,03
1,10
0,80
53,78
-0,48
1,62
1,55
4,71
-0,65
0,51
-0,33
-2,73
5,14
-1,55
8,53
0,46
1,44
-1,44
-18,45
2,69
-10,54
2,70
-0,35
-30,66
-7,78
2,93
-0,32
0,09
-0,16
-1,41
-25,98
1,15
-1,87
0,60
1,06
2,45
2,45
-5,68
APÊNDICE 10 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1998
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
1998
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
13
14
15
16
17
20
25
27
28
29
30
31
32
33
34
37
38
40
41
42
43
44
46
47
48
49
51
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
80
81
165
85
92
98
109
171
168
159
160
161
162
167
188
189
190
191
193
194
196
197
198
200
202
203
204
205
206
209
210
212
213
214
215
225
138
139
140
141
143
122
123
128
129
130
131
132
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
39
38
91
58
58
22
4
50
54
108
140
45
79
38
90
57
103
42
61
32
66
53
14
38
37
87
23
105
100
50
34
36
34
45
371
71
122
103
200
121
141
81
49
58
66
104
70
27
74
368
482
40
25
89
40
69
927
2695
1032
2166
9
3
509
37
224
274
0
26
12
25
7
13
22
18
215
8
37
9
18
23
37
18
12
24
17
28
23
22
20
152
22
50
7
3
3
29
24
43
41
108
51
136
Prazo médio de
pagamento
22
56
35
38
32
29
24
64
28
44
333
54
46
60
65
59
224
31
39
99
47
79
1
54
29
86
52
212
21
164
55
78
30
61
182
52
365
118
117
83
77
114
72
70
26
34
99
46
28
0
441
29
16
17
63
80
0
0
0
0
0
0
0
24
24
0
0
0
100
29
16
0
31
32
529
27
23
23
0
19
38
28
25
20
6
28
36
30
28
154
38
0
61
14
4
0
0
0
0
59
0
59
Prazo médio de
estoque
30
21
40
34
40
39
19
84
32
176
8
40
36
43
45
5
4
11
64
40
57
25
1
16
43
44
23
227
31
161
68
86
2
21
38
45
162
35
58
17
23
12
21
55
32
22
14
11
37
0
334
94
2
51
24
14
0
0
0
0
4
0
0
67
132
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
37
Ciclo financeiro
Crescimento das
vendas
47
-7,74%
3
5,61%
96
5,96%
55
3,34%
66
5,47%
32
25,67%
-1
0,00%
69
14,77%
58
-9,57%
239
0,00%
-185
-13,52%
32
2,29%
69
4,86%
22
-21,77%
70
-5,10%
3
0,00%
-117
-84,10%
22
-10,84%
86
-19,39%
-27
-15,67%
76
9,16%
-1
-11,73%
14
-27,57%
0
0,00%
52
-2,12%
45
120,51%
-6
67,21%
120
-10,29%
110
-9,03%
48
-20,69%
47
-25,33%
44
-4,99%
6
-36,38%
6
15,30%
227
-13,12%
65
-15,49%
-81
-13,91%
20
0,00%
141
12,27%
55
-45,28%
87
-25,56%
-21
-54,68%
-1
3,00%
43
-5,90%
72
5,46%
92
-25,71%
-14
-54,32%
-9
0,00%
83
4,62%
368
0,00%
374
0,00%
106
587,32%
11
18,35%
124
25,62%
4151965748,37%
0
268146556,29%
3
927
22,44%
2695
0,00%
1032
0,00%
2166
-4,89%
12
-1,99%
3
-8,18%
509
0,00%
80
0,00%
332
0,00%
274
0,00%
0
0,00%
-17
6,00%
-94
3,06%
-9
2,28%
-33
11,58%
-1
10,50%
-52
6,45%
-35
2,52%
-456
6,94%
-43
24,29%
-23
10,94%
-46
20,04%
3
5,11%
-29
2,62%
-7
16,17%
-38
0,08%
-18
6,68%
-20
-4,92%
-20
10,88%
-16
0,00%
-43
63,98%
-32
15,16%
-21
-5,30%
-1
0,00%
-16 39027714,73%
50
-1,68%
-55
32975,00%
-11
115,53%
-1
0,00%
29
0,00%
24
0,00%
44
5,50%
41
-33,00%
49
0,00%
51
0,00%
100 44150234,16%
Avaliação dos resultados
Giro do ativo
total
3,19
1,50
1,46
2,02
1,34
5,14
15,58
1,13
2,19
0,71
0,43
2,26
1,71
1,26
1,08
3,75
0,36
3,16
0,80
1,01
1,99
1,35
2,90
6,53
3,57
1,42
0,40
0,55
1,34
0,57
0,94
1,12
0,79
2,65
0,38
1,31
0,36
2,95
0,81
0,90
1,37
0,26
1,05
1,12
2,58
1,32
1,43
2,77
2,72
0,72
0,57
4,63
5,58
1,49
1,59
1,44
0,33
0,12
0,31
0,10
1,95
0,03
0,53
0,93
0,32
0,86
0,00
2,75
5,12
6,92
4,06
7,30
3,44
8,10
0,57
3,70
3,14
5,08
3,38
7,09
5,20
4,26
4,60
4,51
5,45
4,26
5,03
2,17
5,40
1,76
5,07
5,83
3,68
11,48
16,51
9,46
1,13
6,40
6,62
1,99
2,72
2,90
Giro do ativo
permanente
6,98
2,31
3,47
4,24
2,25
164,29
751,76
2,00
4,44
1,24
0,67
7,04
4,17
1,76
2,52
206,77
0,40
7,75
1,50
1,84
6,23
4,37
3,67
212,41
14,01
2,76
0,52
1,06
5,36
0,91
1,33
1,80
1,26
5,33
1,22
3,05
0,68
262,81
2,26
2,73
4,82
1,56
2,43
2,24
7,69
5,54
2,30
15,71
14,75
18,79
14,52
102,55
104,84
4,19
2,07
2,63
25,89
2,54
43,21
46,56
3,32
5,06
2,25
1,54
0,43
2,98
0,00
20,95
43,52
33,10
5,44
20,78
7,97
19,33
3,23
25,94
7,25
59,54
40,04
42,78
35,31
12,24
29,89
8,90
55,26
11,97
11,68
13,38
27,63
60,13
12,53
0,00
10,33
144,62
323,53
55,57
1,24
37,02
33,97
6,64
43,74
33,83
Margem bruta
20,26%
12,44%
19,55%
16,20%
15,88%
14,22%
0,28%
18,75%
28,13%
42,34%
8,68%
11,29%
14,85%
19,57%
18,55%
13,75%
17,73%
18,68%
-2,22%
10,77%
17,44%
15,86%
10,15%
7,15%
15,39%
29,95%
51,36%
26,19%
14,96%
9,82%
18,37%
9,15%
-0,35%
19,84%
23,01%
17,36%
11,38%
8,19%
10,57%
3,91%
8,71%
-4,32%
12,48%
10,27%
16,65%
10,04%
6,18%
8,13%
12,38%
100,00%
72,90%
8,45%
10,76%
8,87%
25,61%
29,32%
78,31%
50,33%
81,08%
100,00%
30,57%
100,00%
100,00%
55,99%
51,84%
100,00%
0,00%
14,27%
17,64%
13,12%
16,29%
12,76%
15,59%
18,70%
15,62%
18,18%
14,95%
17,16%
29,18%
18,27%
19,69%
13,42%
23,19%
20,41%
11,22%
12,74%
18,87%
24,30%
16,56%
17,89%
25,29%
27,15%
32,11%
17,42%
19,74%
15,97%
21,51%
20,43%
19,32%
22,54%
30,99%
23,53%
Despesas com
pessoal
4,61%
4,95%
5,55%
4,56%
3,41%
1,49%
0,42%
2,23%
3,42%
17,14%
10,37%
3,09%
6,31%
9,49%
5,12%
4,20%
38,27%
4,45%
2,72%
4,27%
5,02%
7,49%
11,95%
5,05%
5,01%
5,19%
15,03%
5,82%
5,61%
8,81%
4,20%
4,00%
1,17%
5,26%
7,25%
6,08%
5,47%
1,49%
1,67%
7,62%
3,95%
6,79%
4,47%
6,44%
4,21%
3,93%
9,48%
0,00%
5,95%
16,35%
32,84%
2,35%
1,75%
0,62%
5,11%
13,75%
14,70%
28,68%
0,00%
10,43%
0,00%
49,36%
0,00%
20,47%
17,50%
95,05%
0,00%
7,04%
5,26%
2,21%
6,77%
4,55%
3,41%
4,80%
5,42%
3,61%
3,21%
3,86%
3,83%
4,25%
4,21%
3,08%
1,95%
7,08%
3,42%
4,01%
2,12%
4,95%
5,13%
3,09%
0,00%
13,22%
0,00%
0,00%
0,36%
0,93%
30,57%
0,00%
0,00%
29,83%
0,00%
7,74%
Despesas com
vendas
4,70%
1,89%
3,36%
0,75%
3,24%
0,11%
0,00%
5,20%
9,04%
8,43%
2,05%
4,04%
3,61%
4,88%
5,10%
0,00%
4,19%
9,67%
4,58%
0,15%
2,18%
1,80%
2,21%
0,00%
0,47%
9,81%
0,47%
0,17%
3,15%
1,30%
2,30%
2,35%
0,50%
7,54%
0,73%
3,41%
0,00%
2,38%
1,95%
0,91%
0,26%
0,34%
0,00%
0,46%
5,32%
1,02%
10,57%
0,00%
2,44%
2,84%
0,00%
0,00%
0,57%
2,34%
14,14%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,42%
0,41%
1,35%
1,57%
1,72%
0,86%
1,05%
2,14%
1,35%
0,48%
2,52%
5,27%
1,84%
1,25%
1,97%
0,19%
1,43%
3,52%
1,48%
0,82%
1,15%
0,85%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,02%
0,07%
0,00%
0,00%
0,00%
0,68%
0,00%
1,92%
Despesas
tributárias
3,78%
3,08%
3,61%
4,60%
3,70%
3,27%
0,09%
4,87%
9,48%
4,98%
0,16%
3,01%
0,52%
4,98%
2,74%
6,83%
1,50%
6,54%
0,10%
0,31%
3,60%
4,83%
0,30%
0,82%
4,09%
8,68%
0,00%
0,85%
0,17%
4,50%
5,67%
0,57%
0,01%
6,07%
3,99%
2,54%
4,32%
1,29%
3,12%
1,50%
0,70%
4,01%
0,00%
1,75%
3,08%
0,03%
1,23%
0,00%
1,32%
20,91%
8,53%
0,00%
1,91%
1,26%
8,35%
14,82%
1,55%
3,59%
0,00%
4,41%
0,55%
14,22%
1,03%
14,92%
13,62%
0,72%
0,00%
2,77%
0,01%
2,10%
0,27%
0,00%
1,77%
0,06%
0,77%
0,33%
2,20%
0,68%
1,32%
2,13%
1,86%
1,61%
0,06%
0,05%
0,26%
0,04%
0,71%
1,42%
0,40%
4,69%
5,70%
0,71%
5,00%
5,52%
9,60%
9,25%
4,57%
6,72%
10,35%
1,63%
0,00%
3,29%
Despesas
administrativas
1,05%
0,00%
5,87%
0,67%
0,59%
4,54%
0,40%
2,33%
3,27%
5,89%
4,93%
1,73%
0,53%
3,62%
3,24%
3,06%
45,84%
1,98%
1,61%
3,08%
0,00%
0,00%
1,54%
1,61%
1,94%
5,47%
12,06%
5,45%
2,51%
6,44%
2,31%
3,52%
0,79%
1,48%
4,49%
3,24%
1,03%
1,84%
1,34%
2,38%
0,14%
8,97%
0,00%
13,44%
3,60%
1,22%
2,41%
9,63%
2,66%
31,57%
28,98%
5,13%
6,03%
1,97%
1,65%
10,52%
4,65%
52,02%
23,66%
79,99%
24,53%
17,37%
52,25%
15,56%
17,12%
28,93%
0,00%
14,00%
7,08%
8,45%
6,88%
6,50%
6,72%
9,61%
2,96%
7,97%
4,13%
5,81%
7,52%
7,70%
11,39%
3,40%
10,83%
10,40%
3,17%
3,74%
8,91%
7,30%
8,45%
1,83%
17,65%
6,56%
17,41%
11,39%
8,83%
0,46%
36,97%
4,23%
7,13%
42,30%
11,63%
9,18%
Despesas
técnicas
5,00%
4,00%
1,00%
3,00%
3,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
2,00%
5,00%
5,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
6,00%
6,00%
2,00%
0,00%
2,00%
0,00%
24,00%
18,00%
4,00%
2,00%
11,00%
4,00%
4,00%
2,00%
5,00%
0,00%
5,00%
0,00%
2,00%
1,00%
6,00%
0,00%
4,00%
0,00%
1,00%
3,00%
2,00%
0,00%
3,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,05%
Margem
operacional
1,56%
-1,41%
0,14%
2,26%
2,21%
3,02%
-0,63%
4,12%
2,82%
1,41%
-10,88%
-5,29%
-0,68%
-3,40%
2,26%
-0,34%
-72,07%
-3,96%
-11,23%
-1,97%
0,46%
-4,22%
-7,83%
-0,33%
2,12%
0,80%
-0,13%
-3,77%
-0,25%
-13,16%
-6,76%
-5,32%
-6,56%
-2,66%
1,95%
2,09%
-4,69%
1,19%
0,53%
-9,21%
-2,10%
-24,43%
3,83%
-11,82%
-1,00%
0,74%
-19,43%
-1,50%
-2,85%
24,95%
2,55%
0,97%
0,50%
2,11%
-3,67%
-9,77%
57,41%
-33,96%
57,42%
5,17%
5,49%
19,05%
46,72%
5,04%
3,60%
-24,70%
0,00%
-10,96%
4,88%
-0,99%
0,80%
-0,01%
2,83%
3,18%
4,33%
4,92%
4,93%
4,29%
11,24%
2,35%
0,98%
3,36%
10,16%
1,45%
0,85%
3,47%
6,31%
9,48%
1,73%
8,28%
1,94%
6,66%
9,70%
0,51%
0,90%
5,26%
-50,60%
7,30%
1,84%
-51,90%
19,36%
-0,18%
Fator de insolvência
Despesas financeiras
0,16%
1,96%
1,36%
1,03%
1,23%
0,23%
0,10%
2,71%
2,39%
-0,45%
21,95%
-2,50%
0,89%
3,08%
2,15%
-0,50%
3,72%
2,10%
4,41%
7,04%
0,73%
-3,72%
2,09%
0,28%
1,42%
-0,11%
-2,27%
12,95%
-4,42%
15,93%
15,73%
40,16%
2,36%
2,03%
20,45%
1,59%
16,77%
-0,29%
0,41%
5,18%
-2,16%
28,11%
2,77%
2,49%
-2,62%
-0,59%
16,30%
-1,90%
-1,70%
2,30%
0,57%
-2,09%
-0,67%
3,82%
1,55%
1,01%
4,83%
0,00%
0,00%
-30,97%
0,74%
19,05%
-16,75%
-4,13%
-8,48%
1,65%
0,00%
-3,76%
-0,83%
-0,68%
0,13%
-1,48%
-0,18%
1,45%
-0,25%
-1,83%
0,43%
-1,33%
-1,57%
1,95%
-1,08%
0,32%
0,57%
1,41%
-0,77%
0,54%
0,47%
-3,91%
-0,49%
-2,30%
0,83%
0,20%
0,49%
0,43%
0,27%
-0,07%
2,18%
5,63%
0,42%
-1,10%
0,19%
1,88%
Outras despesas
0,19%
3,63%
1,58%
0,07%
0,02%
0,68%
0,00%
0,29%
0,18%
0,55%
4,45%
2,94%
1,73%
0,31%
0,42%
0,00%
0,00%
0,66%
0,05%
1,04%
0,04%
0,10%
2,33%
0,00%
0,00%
0,28%
0,00%
14,48%
2,07%
13,59%
-0,07%
0,00%
0,00%
1,72%
0,00%
0,04%
9,56%
0,00%
0,44%
5,84%
0,37%
1,80%
0,32%
0,24%
0,14%
0,00%
2,53%
0,00%
1,39%
-3,32%
1,83%
0,18%
0,00%
0,00%
1,03%
0,24%
20,66%
6,94%
-1,22%
0,00%
-10,62%
0,00%
0,00%
0,91%
0,32%
2,22%
0,00%
4,68%
-0,52%
0,03%
0,00%
-0,01%
0,00%
-1,41%
-0,95%
0,00%
0,00%
0,06%
0,01%
0,00%
0,22%
0,21%
0,00%
0,00%
0,06%
0,00%
0,73%
0,11%
0,49%
-0,01%
0,00%
0,00%
0,80%
2,45%
0,02%
-0,08%
45,39%
0,17%
0,49%
-0,09%
0,00%
1,47%
Rentabilidade
das vendas
1,60%
0,25%
0,35%
1,30%
1,00%
3,46%
-0,74%
1,70%
0,62%
2,41%
-28,38%
0,14%
0,15%
-6,17%
0,53%
0,16%
-75,78%
-5,39%
-15,59%
-7,96%
-0,23%
-0,42%
-7,59%
-0,62%
0,70%
1,18%
2,13%
-2,25%
6,24%
-15,50%
-22,55%
-45,48%
-8,93%
-2,97%
-18,50%
0,55%
-11,91%
1,49%
0,57%
-8,55%
0,43%
-50,74%
1,37%
-14,08%
1,76%
1,32%
-33,21%
0,40%
0,24%
19,33%
3,80%
3,24%
1,17%
-1,71%
-4,18%
-10,55%
73,24%
-27,03%
56,20%
36,15%
-5,86%
0,00%
63,47%
10,07%
12,39%
-24,13%
0,00%
-2,52%
5,19%
-0,28%
0,67%
1,47%
3,03%
0,32%
3,63%
6,75%
4,51%
5,68%
12,82%
0,41%
2,28%
3,26%
9,58%
0,03%
1,68%
2,93%
6,57%
13,49%
2,72%
10,58%
1,12%
6,47%
10,01%
2,52%
0,66%
5,23%
-7,39%
1,84%
1,91%
-50,91%
19,17%
-0,60%
Retorno de
investimentos
5,10%
0,38%
0,51%
2,63%
1,34%
17,78%
-11,60%
1,93%
1,37%
1,70%
-12,08%
0,31%
0,25%
-7,74%
0,57%
0,60%
-27,15%
-17,07%
-12,44%
-8,00%
-0,46%
-0,57%
-22,04%
-4,07%
2,51%
1,68%
0,85%
-1,25%
8,36%
-8,81%
-21,12%
-51,16%
-7,06%
-7,87%
-7,01%
0,72%
-4,29%
4,39%
0,46%
-7,72%
0,59%
-13,09%
1,44%
-15,77%
4,56%
1,74%
-47,56%
1,11%
0,65%
13,90%
2,16%
14,98%
6,52%
-2,54%
-6,63%
-15,21%
24,22%
-3,24%
17,26%
3,78%
-11,41%
0,00%
33,54%
9,32%
3,91%
-20,76%
-86,23%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
18,63%
5,70%
37,69%
36,82%
28,97%
10,85%
49,51%
-8,36%
11,77%
12,63%
-101,29%
52,14%
-1,13%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
10,36%
0,96%
1,39%
6,24%
2,33%
60,60%
-100,00%
3,61%
3,51%
2,11%
-100,00%
0,99%
0,54%
-12,19%
1,96%
1,58%
-100,00%
-23,48%
-27,76%
-19,40%
-1,40%
-1,74%
-28,34%
-74,24%
7,55%
4,24%
0,92%
-3,80%
17,37%
-54,52%
-100,00%
-100,00%
-10,52%
-13,12%
-31,71%
1,32%
-14,45%
345,17%
1,22%
-55,18%
1,74%
-32,44%
3,54%
-27,00%
7,10%
4,90%
-87,29%
2,06%
1,33%
56,95%
7,21%
32,21%
9,40%
-21,65%
-18,31%
-22,40%
46,20%
-64,84%
30,04%
3,94%
-24,36%
0,00%
51,96%
11,00%
4,20%
-18,52%
-100,00%
-8,20%
733,13%
-4,00%
7,90%
26,86%
24,75%
15,96%
9,50%
176,95%
23,71%
164,27%
120,28%
22,05%
23,95%
38,86%
179,96%
0,23%
27,55%
28,40%
220,49%
73,42%
35,92%
149,10%
13,72%
-124,45%
532,43%
107,10%
15,03%
271,01%
-9,45%
93,58%
15,73%
-66,82%
108,94%
24,82%
Kanitz
3,86
1,42
3,32
3,20
3,06
7,26
-4,15
2,14
2,91
6,87
-4,20
2,36
3,60
1,08
3,05
6,16
-5,79
3,25
0,09
0,21
2,44
2,38
1,34
-0,94
3,32
2,99
13,57
1,05
7,53
-2,35
-4,86
-5,49
2,58
2,76
0,73
3,54
0,37
20,49
3,52
-0,69
4,19
0,71
3,28
0,75
8,19
5,13
-3,17
6,96
5,62
8,37
5,25
10,33
16,29
0,98
0,45
2,36
19,73
0,45
19,86
3.299,16
-0,19
19,43
167,52
23,79
37,13
32,98
-4,83
15,62
41,81
6,44
1,72
7,76
6,23
3,76
4,80
18,05
10,10
15,90
36,75
4,74
11,96
7,59
22,13
4,59
9,49
8,20
15,37
17,65
9,43
12,64
5,18
-2,06
31,18
13,88
23,87
24,09
1,33
10,91
51,81
2,42
5,45
42,03
194
APÊNDICE 11 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 1999
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
20
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
44
47
48
49
50
51
52
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
74
80
81
163
164
165
85
92
98
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
225
226
138
139
140
142
143
146
121
122
123
124
128
129
130
131
132
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,16
0,40
1,21
1,01
1,10
2,33
1,14
0,86
0,87
1,86
0,73
1,34
0,77
1,35
1,37
0,94
0,75
0,64
0,97
0,35
1,04
1,36
0,89
2,81
0,97
1,85
0,45
0,28
1,74
1,23
0,50
0,98
1,12
0,40
0,13
1,05
0,69
0,53
1,19
0,90
0,57
3,37
1,35
0,32
2,08
1,50
1,85
1,34
3,42
1,74
1,42
0,33
0,24
0,46
0,91
0,86
4,88
1,03
3,76
142,44
1,07
0,91
0,00
0,11
1,58
1,63
1,15
0,96
1,07
153.405,00
13,65
14,72
2,16
1,41
0,84
2,53
6,54
1,62
21,36
7,91
14,55
7,72
21,45
10,05
0,90
1,60
0,53
0,94
1,59
1,10
0,72
1,10
3,06
3,30
3,41
8,66
2,58
7,02
0,88
3,13
1,45
11,00
1,74
4,46
1,85
2,03
2,27
1,73
3,04
2,56
2,36
2,99
9,57
6,36
0,13
0,70
1,81
8,93
2,36
0,54
1,15
31,19
1,54
1,06
2,55
3,28
3,17
1,42
0,85
1,59
6,33
1,43
3,18
15,99
0,86
1.140,29
Liquidez seca
0,67
0,20
0,71
0,66
0,70
1,08
1,06
0,48
0,64
0,84
0,43
0,76
0,40
0,73
1,23
0,75
0,41
0,38
0,60
0,26
0,70
0,75
0,67
2,31
0,43
1,48
0,18
0,12
1,40
0,93
0,45
0,59
0,45
0,31
0,08
0,73
0,32
0,49
0,96
0,74
0,43
2,02
1,10
0,29
2,00
1,11
1,25
1,08
2,80
1,64
0,70
0,31
0,17
0,32
0,09
0,82
4,88
1,03
3,76
142,44
1,07
0,91
0,00
0,08
1,56
1,63
1,15
0,96
0,74
153.405,00
13,65
14,72
1,21
1,05
0,40
1,19
6,54
1,26
21,36
6,03
12,44
7,72
18,41
2,36
0,54
1,15
31,19
1,54
1,06
2,55
3,28
3,17
1,42
0,85
1,50
6,33
1,43
3,18
15,50
0,86
1.537,92
Liquidez total
1,13
0,56
1,00
0,95
0,79
2,33
1,14
0,97
0,81
1,74
0,72
1,16
0,65
0,84
1,44
0,80
0,64
0,63
0,92
0,83
1,04
1,15
0,72
3,43
0,72
1,81
0,27
0,28
0,10
1,07
0,74
1,13
0,82
0,56
0,29
1,05
0,64
0,73
1,14
1,03
0,74
2,83
1,26
0,34
2,08
1,36
1,36
1,34
3,13
1,74
1,28
0,37
0,11
0,46
0,91
0,72
4,88
1,03
3,14
142,44
1,07
0,91
0,00
0,64
1,58
1,63
1,15
0,96
1,07
153.405,00
1,04
0,98
2,16
1,42
0,84
2,53
6,54
1,43
21,36
7,91
14,55
7,72
21,45
10,05
0,93
1,38
0,47
0,82
1,45
1,10
0,74
1,00
1,28
2,11
3,41
8,66
2,29
6,13
0,94
2,10
1,25
11,00
1,74
2,94
1,85
1,56
1,23
1,58
2,74
1,35
1,71
3,01
9,57
6,36
0,13
0,70
1,89
8,93
1,41
0,54
1,15
31,19
1,54
1,06
2,55
3,34
3,17
1,42
0,85
0,92
6,33
1,43
3,18
15,99
0,87
1.139,97
Endividamento
Margem de garantia
1,88
1,44
1,53
1,90
1,87
2,39
1,19
2,11
1,56
3,34
1,21
1,91
1,96
1,34
1,47
3,04
1,51
1,31
1,68
1,26
1,06
1,37
1,49
14,82
1,45
2,35
1,07
0,95
0,29
1,92
1,09
2,11
1,19
1,12
1,18
1,08
1,06
1,07
1,47
1,90
1,70
3,94
1,60
0,98
2,62
1,64
1,43
1,37
3,19
1,77
1,57
0,59
1,04
1,27
1,41
1,61
4,93
1,06
3,16
142,62
1,09
1,03
0,00
1,55
1,58
1,63
1,15
0,96
1,07
153.405,00
1,05
0,99
6,41
6,68
5,63
10,81
11,03
1,80
27,39
40,46
43,23
11,10
21,71
13,32
1,29
1,78
1,63
1,98
2,65
1,29
1,35
1,37
1,61
2,85
5,86
12,61
2,45
6,88
1,26
2,52
1,82
12,13
2,15
3,34
3,73
1,76
1,58
2,40
3,21
1,68
1,90
3,42
9,61
6,81
1,00
0,74
2,50
9,22
1,46
1,24
1,15
50,01
1,67
1,11
4,25
3,84
3,93
1,48
7,74
1,25
8,74
1,59
4,94
22,92
1,33
1.141,55
Imobilização de
recursos próprios
0,85
2,00
1,01
1,05
1,24
0,04
0,27
1,03
1,35
0,68
2,37
0,82
1,36
1,48
0,07
1,10
1,70
2,21
1,12
1,64
0,34
0,59
1,57
0,82
1,62
0,40
11,08
-12,36
-0,26
0,93
3,85
0,88
1,96
4,66
4,84
0,40
7,18
5,07
0,71
0,96
1,37
0,38
0,57
-41,97
0,34
0,44
0,18
0,08
0,03
0,05
0,51
-0,54
23,16
2,98
1,21
1,46
0,01
0,51
0,01
0,00
0,24
3,76
0,00
1,65
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
-0,46
0,79
0,93
1,03
0,84
0,45
0,46
0,23
0,82
0,68
0,34
0,01
0,27
1,26
0,51
1,83
1,19
0,73
0,65
1,75
1,01
0,55
0,40
0,50
0,34
0,11
0,13
1,22
0,27
0,69
0,10
0,35
0,17
0,69
0,26
0,61
0,58
0,21
0,48
0,22
0,17
0,00
0,08
212,67
-0,13
0,40
0,04
0,12
2,93
0,00
0,38
0,20
0,45
0,52
0,18
0,26
0,13
1,02
1,33
0,31
0,27
0,45
0,32
1,39
2,24
Endividamento
total
53,24%
69,25%
65,44%
52,67%
53,48%
41,85%
83,83%
47,42%
64,30%
29,97%
82,88%
52,22%
50,99%
74,49%
68,07%
32,88%
66,10%
76,33%
59,64%
79,41%
94,12%
73,08%
67,22%
6,75%
69,12%
42,46%
93,26%
105,65%
349,59%
52,02%
91,51%
47,42%
84,32%
89,31%
84,46%
92,23%
94,43%
93,76%
67,99%
52,55%
58,96%
25,36%
62,44%
101,57%
38,11%
60,96%
69,70%
73,04%
31,38%
56,35%
63,65%
169,68%
96,14%
78,47%
70,91%
62,03%
20,29%
94,62%
31,68%
0,70%
91,37%
96,80%
0,00%
64,56%
63,43%
61,41%
86,89%
104,13%
93,55%
0,00%
95,53%
101,37%
15,60%
14,97%
17,77%
9,25%
9,06%
55,41%
3,65%
2,47%
2,31%
9,01%
4,61%
7,50%
77,81%
56,25%
61,30%
50,60%
37,75%
77,59%
73,83%
72,86%
62,09%
35,11%
17,06%
7,93%
40,80%
14,54%
79,28%
39,71%
55,00%
8,25%
46,49%
29,94%
26,84%
56,70%
63,09%
41,62%
31,17%
59,35%
52,53%
29,20%
10,41%
14,68%
99,59%
135,77%
40,01%
10,84%
68,59%
80,76%
86,72%
2,00%
59,89%
90,35%
23,55%
26,06%
25,43%
67,39%
12,93%
80,24%
11,44%
63,00%
20,25%
4,36%
75,04%
56,64%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
2,68%
2,73%
19,72%
3,84%
23,41%
0,00%
0,26%
4,67%
9,32%
3,25%
18,76%
7,90%
14,62%
42,51%
0,00%
7,95%
26,78%
18,01%
5,12%
35,78%
0,00%
14,30%
18,39%
0,00%
26,87%
6,71%
49,15%
21,72%
331,57%
7,34%
12,42%
4,62%
28,02%
28,31%
20,21%
0,00%
41,22%
21,10%
10,84%
8,84%
12,43%
4,22%
12,57%
5,12%
0,00%
5,75%
18,82%
0,00%
2,73%
0,00%
6,24%
44,64%
52,30%
0,00%
0,00%
11,86%
0,00%
0,00%
5,20%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
9,55%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
95,30%
100,80%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
17,18%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
21,00%
31,78%
8,63%
3,20%
0,00%
10,35%
28,25%
41,01%
18,08%
0,00%
0,00%
4,78%
2,67%
0,00%
19,50%
22,26%
0,00%
0,00%
14,66%
0,00%
16,68%
35,65%
9,42%
21,45%
27,93%
23,74%
2,13%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,81%
0,00%
35,40%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,30%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
37,64%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
12,94%
Capital de giro
8,00%
-40,00%
9,00%
0,00%
3,00%
56,00%
12,00%
-6,00%
-7,00%
23,00%
-17,00%
15,00%
-8,00%
11,00%
25,00%
-2,00%
-10,00%
-21,00%
-2,00%
-28,00%
4,00%
21,00%
-5,00%
12,00%
-1,00%
30,00%
-24,00%
-61,00%
13,00%
10,00%
-40,00%
-1,00%
7,00%
-37,00%
-56,00%
5,00%
-16,00%
-34,00%
11,00%
-4,00%
-20,00%
50,00%
17,00%
-66,00%
41,00%
28,00%
43,00%
25,00%
69,00%
42,00%
24,00%
-84,00%
-33,00%
-43,00%
-6,00%
-7,00%
79,00%
3,00%
73,00%
99,00%
7,00%
-9,00%
100,00%
-49,00%
37,00%
39,00%
13,00%
-4,00%
6,00%
100,00%
3,00%
8,00%
18,00%
6,00%
-3,00%
14,00%
50,00%
24,00%
74,00%
17,00%
31,00%
61,00%
94,00%
68,00%
-7,00%
21,00%
-14,00%
-3,00%
20,00%
8,00%
-18,00%
4,00%
43,00%
39,00%
41,00%
61,00%
57,00%
72,00%
-10,00%
43,00%
15,00%
82,00%
35,00%
53,00%
23,00%
41,00%
35,00%
23,00%
20,00%
49,00%
39,00%
54,00%
89,00%
79,00%
-87,00%
-40,00%
29,00%
86,00%
45,00%
-37,00%
13,00%
60,00%
32,00%
5,00%
37,00%
59,00%
55,00%
28,00%
-2,00%
25,00%
61,00%
27,00%
44,00%
65,00%
-10,00%
17,65%
Necessidade
líquida de capital
de giro
28,00%
-2,00%
28,00%
33,00%
17,00%
60,00%
10,00%
10,00%
28,00%
26,00%
21,00%
29,00%
2,00%
23,00%
43,00%
6,00%
20,00%
-3,00%
28,00%
-21,00%
1,00%
43,00%
-6,00%
4,00%
20,00%
23,00%
-9,00%
8,00%
18,00%
11,00%
14,00%
23,00%
12,00%
-13,00%
-37,00%
21,00%
8,00%
16,00%
23,00%
0,00%
5,00%
49,00%
42,00%
-16,00%
0,00%
71,00%
38,00%
17,00%
10,00%
24,00%
16,00%
27,00%
-28,00%
-39,00%
-9,00%
-21,00%
70,00%
-18,00%
67,00%
60,00%
-66,00%
-9,00%
99,00%
-49,00%
22,00%
-53,00%
14,00%
-5,00%
-21,00%
87,00%
2,00%
-1,00%
17,00%
14,00%
-4,00%
12,00%
41,00%
30,00%
71,00%
6,00%
31,00%
59,00%
9,00%
7,00%
-55,00%
-2,00%
-15,00%
1,00%
-8,00%
-23,00%
-27,00%
-15,00%
5,00%
-56,00%
-2,00%
-74,00%
-23,00%
6,00%
-25,00%
-5,00%
-16,00%
-20,00%
-28,00%
-1,00%
-5,00%
-6,00%
16,00%
2,00%
12,00%
31,00%
-2,00%
-33,00%
-49,00%
68,00%
5,00%
-136,00%
17,00%
62,00%
44,00%
-47,00%
-1,00%
-55,00%
8,00%
-37,00%
-14,00%
-2,00%
8,00%
-67,00%
8,00%
33,00%
25,00%
22,00%
-19,00%
47,00%
-90,00%
5,23%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
5,00%
1,00%
6,00%
-2,00%
5,00%
-20,00%
-15,00%
11,00%
-1,00%
3,00%
-5,00%
1,00%
2,00%
-6,00%
-45,00%
15,00%
-2,00%
-6,00%
7,00%
18,00%
-3,00%
-5,00%
15,00%
-6,00%
-2,00%
14,00%
15,00%
0,00%
0,00%
-4,00%
1,00%
-2,00%
4,00%
3,00%
33,00%
-15,00%
27,00%
-2,00%
7,00%
-1,00%
5,00%
-4,00%
-9,00%
8,00%
-8,00%
-14,00%
2,00%
5,00%
-17,00%
-7,00%
-13,00%
21,00%
24,00%
96,00%
4,00%
14,00%
-8,00%
9,00%
0,00%
3,00%
144,00%
-12,00%
-99,00%
0,00%
-97,00%
56,00%
35,00%
15,00%
13,00%
-51,00%
-2,00%
3,00%
-29,00%
1,00%
22,00%
-10,00%
-16,00%
3,00%
1,00%
5,00%
-8,00%
-3,00%
-94,00%
-6,00%
19,00%
18,00%
-1,00%
3,00%
-7,00%
21,00%
6,00%
-5,00%
-22,00%
53,00%
8,00%
76,00%
-2,00%
3,00%
13,00%
36,00%
6,00%
35,00%
68,00%
-1,00%
6,00%
2,00%
-8,00%
-12,00%
-13,00%
-33,00%
11,00%
35,00%
95,00%
5,00%
-81,00%
110,00%
-21,00%
-28,00%
-38,00%
26,00%
82,00%
41,00%
-43,00%
37,00%
94,00%
-1,00%
36,00%
83,00%
-2,00%
31,00%
45,00%
-13,00%
57,00%
-57,00%
-2,00%
5,96%
Tesouraria
-20,00%
-38,00%
-18,00%
-32,00%
-14,00%
-5,00%
2,00%
-16,00%
-35,00%
-3,00%
-39,00%
-14,00%
-11,00%
-11,00%
-18,00%
-7,00%
-29,00%
-18,00%
-29,00%
-7,00%
3,00%
-22,00%
1,00%
8,00%
-21,00%
7,00%
-16,00%
-68,00%
-5,00%
-1,00%
-54,00%
-24,00%
-5,00%
-24,00%
-18,00%
-16,00%
-25,00%
-51,00%
-12,00%
-5,00%
-25,00%
1,00%
-24,00%
-49,00%
41,00%
-43,00%
5,00%
8,00%
59,00%
18,00%
8,00%
-111,00%
-6,00%
-4,00%
2,00%
14,00%
9,00%
20,00%
6,00%
39,00%
73,00%
0,00%
1,00%
0,00%
14,00%
91,00%
-1,00%
1,00%
27,00%
13,00%
0,00%
8,00%
1,00%
-8,00%
1,00%
2,00%
9,00%
-6,00%
3,00%
11,00%
1,00%
1,00%
85,00%
61,00%
47,00%
23,00%
1,00%
-3,00%
28,00%
31,00%
9,00%
19,00%
38,00%
95,00%
43,00%
134,00%
80,00%
66,00%
15,00%
48,00%
31,00%
102,00%
62,00%
54,00%
27,00%
47,00%
19,00%
22,00%
8,00%
18,00%
42,00%
87,00%
138,00%
11,00%
-92,00%
95,00%
13,00%
24,00%
2,00%
10,00%
14,00%
115,00%
24,00%
42,00%
51,00%
61,00%
47,00%
96,00%
-10,00%
-8,00%
36,00%
5,00%
63,00%
19,00%
79,00%
12,40%
Índice de
autofinanciament
o
0,29
18,63
0,34
0,01
0,18
0,92
1,22
-0,59
-0,26
0,89
-0,81
0,53
-3,46
0,50
0,59
-0,26
-0,50
6,15
-0,06
1,33
6,98
0,48
0,81
2,98
-0,05
1,29
2,74
-7,77
0,75
0,91
-2,78
-0,04
0,56
2,90
1,49
0,22
-1,95
-2,07
0,48
-19,50
-4,08
1,03
0,42
3,99
2.055,00
0,39
1,14
1,44
6,72
1,73
1,53
-3,16
1,21
1,10
0,75
0,32
1,13
-0,15
1,09
1,65
-0,10
1,00
1,01
1,00
1,65
-0,73
0,91
0,76
-0,31
1,15
1,19
-13,84
1,09
0,45
0,71
1,13
1,22
0,79
1,04
3,03
1,02
1,02
10,04
9,98
0,14
-14,09
0,95
-3,91
-2,61
-0,35
0,66
-0,29
8,06
-0,70
-24,36
-0,83
-2,45
12,37
0,39
-8,04
-0,89
-4,20
-1,25
-38,94
-4,85
-7,04
2,18
14,16
1,65
1,58
-16,27
-1,63
-1,81
1,16
-15,92
0,30
1,78
1,39
1,04
0,78
-18,19
-1,10
3,82
-0,14
-2,61
-34,52
7,00
-0,42
-0,25
0,76
2,45
1,25
-2,29
1,40
0,12
14,58
APÊNDICE 12 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 1999
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
20
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
44
47
48
49
50
51
52
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
74
80
81
163
164
165
85
92
98
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
225
226
138
139
140
142
143
146
121
122
123
124
128
129
130
131
132
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
30
28
54
58
47
31
22
32
54
59
35
50
44
73
64
57
56
48
63
36
38
57
20
78
108
54
20
33
71
55
313
46
69
181
26
58
52
155
90
43
61
56
100
118
35
95
372
266
18
82
33
109
22
11
37
136
1279
990
1371
1954
616
30429
0
5
1739
63
0
1615
414
193
414
0
43
119
39
63
662
131
570
37
314
300
0
14
14
22
11
19
25
132
18
20
34
-77
16
0
10
16
17
14
15
-138
14
16
19
20
56
278
41
52
27
-339
-227
125
0
0
36
101
182
20
27
-4
49
75
6
6
13
0
17
39
27
54
1
292
-9
360
Prazo médio de
pagamento
26
56
40
35
35
22
22
61
35
79
33
41
73
57
29
56
33
91
47
105
57
49
42
62
167
26
113
64
53
62
198
28
234
644
423
60
80
94
64
63
68
27
29
172
36
11
0
285
24
52
65
34
116
86
573
204
0
0
0
0
0
0
0
0
68
13
0
1488
255
0
0
0
33
50
119
56
40
68
0
26
28
0
0
0
123
19
17
0
14
258
44
68
50
36
20
0
29
0
25
42
29
0
50
27
17
7
23
438
8
29
27
0
0
0
0
31
26
0
83
47
0
2
42
129
5
6
10
68
4
0
0
40
7
21
43
71
Prazo médio de
estoque
36
33
64
45
43
57
2
45
27
221
29
65
53
80
11
17
68
38
47
14
20
56
20
91
235
40
58
75
18
23
45
45
277
50
38
30
94
16
34
21
20
50
33
12
4
41
0
122
16
8
55
6
14
19
864
18
0
0
0
0
0
0
0
2
0
0
0
0
0
0
0
0
56
63
75
177
0
106
0
111
116
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
0
0
0
20
0
43
Ciclo financeiro
40
4
78
68
55
66
2
17
47
202
31
74
24
97
46
18
90
-5
63
-54
1
63
-3
108
177
68
-35
45
35
16
160
63
112
-413
-359
28
66
77
60
1
13
79
104
-42
3
124
372
103
10
38
23
81
-80
-56
328
-49
1279
990
1371
1954
616
30429
0
7
1671
50
0
127
159
193
414
0
65
132
-5
185
621
169
570
122
402
300
0
3
-116
-47
-37
-4
-49
-126
-56
-60
-25
-113
-22
-21
-51
1
-38
-37
-45
-138
-36
-18
-26
-25
-23
-352
4
-10
-118
-339
-300
125
0
-916
-10
-112
99
-27
27
-6
7
-54
2
0
3
-68
13
42
27
13
-7
291
-51
306
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
16,80%
10,59%
19,87%
13,17%
11,84%
3,56%
34,86%
24,58%
17,60%
61,40%
-1,62%
-0,57%
-17,99%
4,78%
59,56%
-53,60%
-3,74%
10,35%
4,02%
-32,12%
1,49%
20,13%
127,20%
-32,54%
1,80%
17,84%
50,01%
20,83%
-7,71%
7,98%
38,34%
10,77%
0,00%
0,24%
0,00%
109,51%
-19,37%
-10,39%
10,20%
6,11%
-14,12%
9,72%
15,08%
-42,78%
-27,73%
-0,29%
-38,25%
87,30%
-8,17%
-8,41%
0,00%
-59,90%
-30,84%
0,00%
0,00%
-59,16%
-24,44%
577,58%
-17,16%
1,68%
0,00%
0,00%
0,00%
45,91%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-16,87%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-19,95%
-29,45%
-14,67%
-29,99%
0,00%
-0,27%
1,24%
21,22%
-100,00%
-100,00%
0,79%
0,00%
-6,61%
-7,87%
-100,00%
0,00%
-100,00%
0,00%
6,72%
1,31%
-1,55%
-15,65%
-4,23%
0,00%
0,00%
-100,00%
-100,00%
1,27%
0,00%
-89,65%
-69,04%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-100,00%
0,00%
9,00%
-27,22%
31,56%
0,00%
-44,94%
0,00%
0,00%
57,09%
0,70%
0,00%
71,26%
-17,56%
-11,79%
1019,05%
-0,83%
0,00%
0,00%
7,81%
Giro do ativo
total
3,22
1,76
1,68
1,79
1,28
3,83
14,24
1,62
2,31
1,15
2,79
1,75
1,17
1,20
3,95
1,16
0,97
1,60
1,86
1,21
5,97
2,84
3,12
0,30
0,57
1,47
0,93
0,83
1,30
2,38
0,44
1,62
0,56
0,38
0,41
4,05
0,91
0,82
1,58
1,39
1,22
2,68
1,54
0,82
2,77
2,21
0,49
0,96
4,37
2,53
3,28
1,17
1,25
2,20
0,44
0,74
0,25
0,28
0,25
0,11
0,15
0,01
5,26
3,40
3,44
16,92
0,00
0,22
1,38
1,61
0,02
0,00
1,71
0,50
0,57
0,61
0,61
1,23
0,47
0,34
0,33
0,82
0,92
2,94
5,83
5,25
3,51
6,94
3,92
1,49
6,34
5,06
2,81
2,21
3,45
0,00
4,72
3,86
7,04
3,95
3,92
0,30
4,23
3,11
4,25
6,17
2,80
0,43
1,89
3,71
3,51
0,06
0,62
1,96
0,00
9,17
5,28
2,59
1,52
5,92
11,46
51,08
4,85
2,39
13,31
15,94
9,48
3,69
2,11
5,43
4,47
5,84
6,09
1,24
6,34
3,16
Giro do ativo
permanente
8,07
2,87
4,83
3,60
2,22
154,40
320,58
2,99
4,80
2,40
6,87
4,45
1,75
3,18
172,58
1,58
1,68
3,07
4,11
3,60
302,82
17,99
6,08
0,39
1,13
6,38
1,24
1,19
1,98
5,34
1,35
3,50
1,82
0,76
0,54
131,84
2,29
2,60
7,01
3,03
2,18
9,50
7,14
1,24
13,32
12,79
8,81
42,61
234,95
119,79
17,60
3,11
1,39
3,43
1,23
1,34
26,23
10,15
56,27
90,81
7,17
0,09
0,00
5,80
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,92
0,00
2,58
0,64
0,67
0,79
1,51
5,94
2,16
0,43
0,49
2,69
75,89
11,96
20,88
23,45
4,95
11,84
8,67
10,28
13,87
18,45
13,50
8,49
8,25
0,00
70,78
35,38
27,91
23,93
12,61
3,20
22,37
25,75
8,42
54,46
12,45
1,27
12,87
18,90
33,74
0,52
147,25
29,83
0,00
194,37
21,84
80,46
41,69
10,50
0,00
135,75
60,81
55,02
33,40
122,14
49,05
89,23
2,37
20,60
16,18
58,54
17,07
4,11
18,25
27,50
Margem bruta
18,22%
14,30%
20,24%
16,76%
15,86%
13,72%
1,39%
16,16%
27,25%
46,69%
8,95%
14,16%
18,42%
20,24%
15,10%
15,83%
23,22%
7,96%
17,27%
13,57%
6,36%
13,57%
25,66%
53,14%
33,10%
17,24%
15,34%
18,13%
0,65%
10,21%
23,10%
16,62%
12,81%
-5,40%
14,45%
6,31%
13,55%
10,51%
8,75%
11,97%
4,41%
18,40%
8,53%
11,65%
7,35%
13,80%
100,00%
41,88%
8,23%
10,84%
16,01%
8,26%
24,58%
8,64%
37,59%
33,66%
74,19%
44,26%
100,00%
100,00%
56,50%
100,00%
104,73%
26,07%
5,11%
2,95%
0,00%
18,29%
26,20%
58,75%
100,00%
0,00%
30,56%
24,04%
25,70%
46,09%
53,53%
55,84%
100,00%
55,31%
53,20%
100,00%
100,00%
20,85%
11,82%
13,52%
16,86%
12,24%
16,03%
27,27%
17,00%
14,06%
19,91%
18,89%
16,47%
0,00%
16,28%
24,46%
15,48%
19,02%
13,34%
100,00%
19,83%
18,53%
25,25%
9,86%
16,06%
30,02%
23,16%
28,99%
7,51%
100,00%
100,00%
34,96%
0,00%
-11,58%
13,50%
11,94%
17,33%
23,91%
19,79%
3,28%
14,56%
5,70%
17,04%
15,64%
18,26%
22,76%
52,67%
20,26%
19,73%
20,18%
67,30%
17,52%
35,96%
27,26%
Despesas com
pessoal
2,96%
5,32%
4,70%
3,64%
2,53%
1,45%
0,57%
1,21%
3,45%
13,21%
1,62%
5,71%
8,65%
4,53%
2,22%
6,10%
7,29%
4,45%
4,21%
9,37%
3,92%
3,93%
2,40%
10,81%
1,87%
4,83%
6,93%
3,33%
3,05%
4,91%
5,97%
4,40%
0,00%
6,44%
1,21%
2,21%
1,72%
6,96%
2,71%
3,59%
5,83%
3,52%
2,74%
11,22%
0,00%
6,04%
29,63%
16,71%
2,09%
1,66%
1,27%
1,64%
6,71%
9,84%
3,17%
18,56%
15,58%
15,53%
0,00%
12,46%
23,27%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,05%
0,00%
55,88%
0,00%
3,12%
5,52%
4,20%
13,17%
39,64%
39,05%
0,00%
24,31%
14,41%
78,86%
0,00%
5,86%
4,83%
2,14%
6,04%
4,33%
3,36%
7,39%
5,81%
5,40%
2,57%
0,00%
2,33%
0,00%
3,56%
3,63%
4,03%
3,45%
2,94%
0,00%
8,07%
1,74%
7,27%
3,59%
4,41%
1,80%
5,22%
19,26%
1,31%
0,00%
69,07%
0,00%
0,00%
0,74%
5,95%
0,00%
3,06%
0,00%
8,02%
0,00%
0,00%
3,77%
4,80%
0,84%
1,29%
0,66%
18,92%
0,00%
2,67%
8,08%
0,00%
0,56%
9,96%
6,67%
Despesas com
vendas
4,26%
1,93%
3,74%
1,08%
2,95%
0,17%
0,00%
4,32%
8,41%
8,39%
5,72%
0,36%
4,04%
4,73%
0,00%
18,14%
1,36%
0,40%
1,74%
2,39%
0,00%
0,43%
9,65%
1,09%
0,26%
2,85%
1,22%
2,06%
1,33%
3,61%
1,41%
3,70%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,13%
2,30%
0,26%
0,00%
0,86%
3,72%
0,62%
8,86%
0,00%
1,58%
0,34%
0,00%
0,00%
0,82%
0,08%
0,67%
19,44%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
12,65%
12,38%
5,79%
0,79%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,10%
1,09%
1,40%
2,50%
2,48%
1,24%
10,71%
0,69%
2,24%
3,41%
2,08%
0,78%
0,00%
2,17%
8,07%
1,97%
1,16%
2,23%
0,00%
2,39%
3,14%
2,04%
4,19%
2,17%
2,03%
1,12%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,98%
0,71%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,04%
2,18%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,80%
Despesas
tributárias
3,18%
2,67%
3,68%
4,32%
3,58%
1,29%
0,03%
4,73%
9,25%
7,88%
4,61%
0,72%
5,79%
4,36%
7,28%
0,99%
-0,10%
0,60%
3,72%
5,37%
0,39%
3,86%
8,37%
0,00%
1,42%
0,07%
4,65%
5,13%
0,48%
1,22%
6,09%
2,95%
4,68%
2,62%
4,00%
1,79%
4,22%
2,25%
0,34%
0,00%
2,59%
3,04%
0,02%
1,78%
0,00%
0,96%
3,04%
5,39%
0,22%
2,33%
2,06%
1,95%
7,53%
3,71%
15,65%
16,02%
1,92%
1,58%
0,00%
12,65%
0,80%
0,00%
0,00%
0,71%
3,29%
0,63%
0,00%
0,00%
2,41%
0,82%
9,50%
0,00%
13,77%
0,00%
7,72%
20,06%
8,92%
6,58%
0,52%
12,54%
14,42%
0,70%
0,00%
3,62%
0,71%
2,52%
0,28%
0,04%
2,37%
0,28%
0,03%
2,89%
1,69%
1,27%
0,64%
0,00%
0,83%
2,15%
2,99%
3,30%
1,76%
0,00%
0,22%
0,11%
0,47%
0,97%
1,34%
0,23%
0,92%
1,30%
1,12%
0,00%
6,29%
2,56%
0,00%
0,00%
0,42%
0,00%
6,68%
7,55%
0,79%
0,00%
5,95%
0,44%
10,30%
9,51%
7,28%
16,30%
3,26%
6,10%
9,84%
0,49%
5,92%
0,00%
1,87%
3,33%
Despesas
administrativas
1,26%
0,00%
5,61%
0,54%
0,48%
3,48%
0,63%
1,75%
2,62%
6,33%
5,84%
0,84%
2,08%
2,56%
2,79%
3,64%
2,53%
3,03%
0,51%
0,00%
1,47%
1,60%
3,05%
17,23%
4,15%
2,34%
2,84%
1,77%
1,38%
1,14%
2,54%
2,84%
4,34%
4,69%
0,00%
2,31%
7,57%
2,36%
0,57%
0,00%
6,43%
3,52%
0,91%
3,15%
10,23%
1,79%
58,10%
15,67%
4,28%
5,56%
5,24%
19,81%
2,38%
4,36%
12,23%
14,48%
3,85%
13,55%
33,24%
61,77%
17,09%
1033,00%
153,57%
24,62%
0,00%
2,34%
0,00%
27,88%
17,49%
0,00%
17,05%
0,00%
0,58%
3,32%
1,29%
0,86%
27,36%
19,84%
45,82%
18,49%
17,33%
28,59%
0,00%
9,92%
8,02%
5,65%
6,98%
6,95%
7,65%
12,25%
7,32%
2,39%
8,57%
19,53%
4,61%
0,00%
6,43%
9,37%
7,35%
8,35%
5,99%
0,00%
28,54%
9,17%
7,71%
2,75%
4,49%
13,25%
9,66%
8,35%
1,29%
0,00%
7,37%
21,35%
0,00%
1,40%
7,87%
6,37%
2,27%
20,97%
10,93%
3,12%
10,73%
3,12%
2,96%
4,28%
5,41%
2,35%
24,63%
10,22%
4,11%
10,23%
124,16%
9,68%
22,72%
17,68%
Despesas
técnicas
4,00%
4,00%
0,00%
1,00%
2,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
2,00%
5,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
9,00%
2,00%
4,00%
8,00%
0,00%
2,00%
0,00%
27,00%
18,00%
3,00%
4,00%
3,00%
2,00%
0,00%
7,00%
0,00%
3,00%
0,00%
1,00%
0,00%
11,00%
2,00%
5,00%
6,00%
0,00%
1,00%
4,00%
3,00%
0,00%
2,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
5,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
10,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,79%
Margem
operacional
2,45%
0,42%
2,51%
5,96%
4,14%
5,75%
0,16%
4,15%
3,52%
6,06%
-10,63%
1,65%
-4,66%
4,06%
2,81%
-13,04%
3,06%
-2,82%
3,40%
-11,10%
0,58%
2,06%
2,19%
-3,40%
7,41%
4,54%
-4,57%
3,22%
-7,24%
-0,67%
0,36%
2,73%
0,34%
-19,15%
8,02%
0,00%
-14,21%
-5,46%
0,11%
2,60%
-11,30%
3,37%
0,43%
-15,99%
-2,88%
1,25%
7,80%
4,11%
1,64%
0,47%
7,36%
-18,64%
-11,48%
-9,27%
6,54%
-15,40%
52,84%
13,60%
66,76%
13,12%
15,34%
-933,00%
-48,84%
0,74%
1,82%
-1,22%
0,00%
-14,54%
4,25%
57,93%
17,57%
0,00%
0,44%
1,97%
6,70%
1,18%
-22,39%
-9,63%
53,66%
-0,03%
7,04%
-8,15%
100,00%
0,35%
-2,83%
1,81%
1,06%
-1,56%
1,41%
-3,36%
3,15%
1,14%
3,67%
-3,99%
8,11%
0,00%
3,29%
1,24%
-0,86%
2,76%
0,42%
100,00%
-19,39%
4,37%
7,76%
-1,64%
3,65%
12,71%
6,24%
0,08%
3,79%
100,00%
17,27%
11,05%
0,00%
-13,72%
-1,72%
4,86%
5,32%
-4,61%
0,05%
0,16%
-2,12%
-1,63%
-1,02%
0,85%
2,10%
3,45%
5,86%
1,42%
3,11%
1,38%
-62,78%
7,28%
1,41%
-3,53%
Fator de insolvência
Despesas financeiras
0,85%
2,64%
2,77%
3,88%
3,64%
0,34%
0,12%
4,02%
3,63%
2,10%
0,63%
-0,34%
0,18%
3,90%
0,38%
5,51%
2,44%
-1,83%
3,77%
2,82%
0,28%
1,08%
2,23%
-7,15%
8,33%
-2,12%
13,06%
6,32%
42,04%
1,99%
8,52%
3,48%
16,95%
31,58%
25,83%
-1,01%
13,65%
-5,95%
-0,42%
1,41%
1,20%
-3,63%
-1,17%
17,56%
-3,21%
1,20%
5,98%
3,75%
0,24%
-0,14%
2,76%
38,99%
11,64%
3,23%
1,17%
8,60%
5,47%
0,00%
0,00%
-30,70%
6,21%
0,00%
0,86%
2,00%
4,16%
0,31%
0,00%
9,85%
0,00%
0,19%
17,57%
0,00%
-0,55%
4,36%
5,40%
0,85%
-3,76%
1,76%
-22,72%
-5,85%
-11,54%
-2,88%
0,00%
-3,51%
-1,88%
0,27%
-0,11%
-1,85%
-1,13%
0,18%
1,08%
0,00%
-2,09%
-0,12%
-0,03%
0,00%
-1,47%
-3,26%
-1,64%
-1,00%
0,10%
0,00%
-0,71%
-0,52%
0,70%
-1,55%
-0,08%
-1,85%
-2,24%
-0,29%
-0,67%
0,00%
-16,54%
5,34%
0,00%
-0,24%
-1,16%
0,38%
-3,11%
0,61%
0,29%
0,06%
0,66%
0,32%
0,44%
0,27%
0,31%
0,41%
2,01%
1,63%
0,27%
0,71%
2,76%
-1,21%
0,59%
1,79%
Outras despesas
0,10%
1,11%
1,79%
-0,04%
0,25%
1,20%
0,00%
0,24%
0,04%
0,06%
1,59%
-0,03%
0,40%
-0,02%
0,00%
0,36%
-0,61%
0,66%
-1,92%
1,04%
0,00%
0,01%
0,15%
-0,26%
1,43%
0,05%
-0,15%
-6,81%
0,37%
2,88%
0,02%
0,03%
-0,03%
5,15%
0,02%
0,01%
-14,11%
0,05%
0,20%
0,26%
7,31%
0,12%
0,02%
2,32%
0,00%
0,34%
-1,91%
1,02%
0,16%
0,00%
0,00%
-15,39%
1,35%
0,00%
0,00%
0,25%
24,76%
0,95%
-5,03%
0,00%
0,14%
0,00%
49,69%
0,00%
10,41%
-0,91%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
1,25%
0,71%
1,00%
16,01%
3,95%
0,00%
1,42%
0,00%
0,33%
0,00%
3,09%
0,00%
-0,54%
0,00%
0,69%
0,00%
0,00%
-1,25%
0,00%
-0,12%
4,00%
0,00%
0,00%
0,13%
-0,02%
0,00%
0,86%
0,62%
0,00%
0,00%
2,94%
0,00%
0,06%
0,00%
0,00%
0,22%
-0,09%
-0,08%
0,00%
0,00%
1,36%
0,00%
0,00%
1,26%
-0,67%
0,05%
0,57%
0,00%
0,00%
3,15%
0,00%
0,22%
0,00%
0,24%
0,00%
2,87%
0,00%
0,47%
2,63%
2,32%
0,00%
-0,12%
0,89%
Rentabilidade
das vendas
1,71%
-1,11%
1,53%
2,04%
0,75%
6,61%
0,04%
0,36%
-0,07%
4,03%
-9,67%
1,96%
-4,44%
0,14%
2,44%
-18,19%
0,00%
-0,32%
-2,30%
-12,88%
0,29%
1,00%
0,11%
3,49%
0,51%
6,72%
-17,79%
-9,91%
-48,92%
0,23%
-8,15%
-0,72%
-16,65%
-45,60%
-17,78%
1,03%
-41,98%
0,55%
0,72%
1,45%
-5,19%
7,12%
1,63%
-31,23%
0,33%
0,40%
-0,08%
1,37%
1,57%
0,61%
4,60%
-73,03%
-21,77%
-12,51%
5,38%
-23,75%
72,14%
14,56%
61,73%
43,83%
9,27%
-933,00%
0,00%
-1,25%
8,07%
-2,44%
0,00%
-24,39%
4,25%
57,74%
0,00%
0,00%
1,08%
-1,15%
2,01%
1,34%
-2,60%
-7,44%
76,39%
7,24%
18,58%
-4,94%
100,00%
6,94%
-0,96%
0,99%
1,17%
0,98%
2,53%
-3,54%
0,82%
1,15%
5,64%
0,12%
8,14%
0,00%
4,90%
4,47%
0,78%
4,62%
0,94%
100,00%
-18,67%
7,84%
7,05%
-0,03%
3,75%
14,56%
8,70%
0,28%
4,38%
100,00%
33,81%
7,06%
0,00%
-13,49%
0,68%
3,81%
8,48%
-4,66%
-0,25%
0,10%
0,37%
-1,94%
-1,24%
0,57%
2,02%
3,04%
6,72%
-0,22%
3,31%
3,30%
-63,21%
8,49%
0,70%
-4,42%
Retorno de
investimentos
5,51%
-1,96%
2,57%
3,65%
0,96%
25,35%
0,59%
0,59%
-0,15%
4,63%
-26,96%
3,42%
-5,20%
0,16%
9,63%
-21,08%
0,00%
-0,51%
-4,28%
-15,63%
1,74%
2,83%
0,34%
1,05%
0,29%
9,89%
-16,51%
-8,27%
-63,66%
0,54%
-3,60%
-1,17%
-9,29%
-17,17%
-7,24%
4,17%
-38,40%
0,45%
1,14%
2,02%
-6,35%
19,06%
2,52%
-25,47%
0,92%
0,88%
-0,04%
1,32%
6,84%
1,55%
15,08%
-85,77%
-27,13%
-27,52%
2,34%
-17,65%
18,32%
4,06%
15,14%
4,91%
1,38%
-9,71%
0,00%
-4,27%
27,73%
-41,24%
0,00%
-5,37%
5,87%
93,23%
0,00%
-1,85%
1,85%
-0,58%
1,14%
0,81%
-1,60%
-9,12%
36,23%
2,49%
6,04%
-4,06%
92,40%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
12,85%
-27,62%
-2,89%
4,87%
1,78%
-4,65%
-16,52%
9,10%
19,18%
11,20%
14,21%
-1,19%
14,79%
19,27%
-385,29%
10,56%
4,41%
-2,82%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
13,36%
-5,99%
8,05%
8,37%
2,12%
77,28%
3,81%
1,13%
-0,42%
7,08%
-61,16%
7,71%
-9,59%
0,64%
43,17%
-23,90%
0,00%
-2,12%
-9,58%
-43,15%
42,18%
11,74%
1,06%
1,14%
0,95%
20,76%
-71,02%
-100,00%
-100,00%
1,13%
-29,76%
-2,19%
-37,22%
-61,63%
-31,78%
115,76%
-87,34%
7,76%
3,70%
4,44%
-13,39%
34,29%
7,19%
-100,00%
1,51%
2,31%
-0,13%
5,14%
11,08%
3,67%
70,90%
-100,00%
-87,54%
-56,11%
8,75%
-31,73%
29,84%
308,48%
28,48%
5,20%
18,96%
-75,23%
0,00%
-10,74%
313,93%
-51,66%
0,00%
-100,00%
1004,38%
1377,03%
0,00%
-100,00%
2,24%
-0,68%
1,41%
0,90%
-1,73%
-16,99%
60,27%
2,62%
6,59%
-4,27%
3088,00%
28,34%
-20,09%
13,53%
11,87%
16,01%
18,94%
-19,03%
24,65%
27,18%
71,92%
0,42%
51,15%
-35,81%
64,01%
25,31%
35,93%
43,42%
8,94%
47,88%
-59,64%
53,33%
69,33%
-0,44%
39,61%
12,04%
31,43%
2,59%
47,88%
9,81%
30,26%
19,32%
0,00%
-100,00%
6,38%
12,41%
69,20%
-58,94%
-17,88%
5,23%
4,64%
-32,51%
-17,77%
14,04%
34,62%
52,33%
19,51%
-5,68%
20,05%
108,69%
-82,85%
12,42%
21,47%
45,07%
Kanitz
3,52
0,69
3,07
3,08
2,54
8,94
4,35
2,30
2,46
4,12
-1,41
3,39
1,04
2,33
7,22
1,71
1,50
1,35
1,94
-0,48
4,92
3,47
2,44
10,90
1,49
7,20
-3,26
-4,75
-2,87
3,64
0,50
2,66
-0,36
-1,78
-1,26
8,70
-3,23
2,45
3,99
3,43
1,29
9,90
4,70
-4,07
8,27
4,52
4,45
4,64
11,91
6,86
6,44
-4,19
-4,18
-1,66
1,06
1,39
21,63
19,37
15,87
589,96
5,08
-0,32
0,00
0,49
21,97
3,96
4,48
-1,37
53,15
635.165,55
35,40
32,93
5,65
4,47
1,92
5,72
26,98
4,09
91,44
26,20
53,08
31,70
232,40
42,98
2,52
6,76
2,50
4,31
7,17
3,36
3,99
5,49
13,12
9,80
16,63
34,04
13,24
28,82
5,28
13,30
5,93
47,92
3,91
18,53
11,02
7,43
9,46
7,37
13,56
7,56
10,92
12,80
41,09
27,27
0,16
-2,54
7,82
37,54
11,43
-0,98
3,59
129,38
6,40
2,46
9,61
14,28
14,77
8,28
4,44
4,62
27,17
11,14
8,94
65,08
4,41
4.721,49
196
APÊNDICE 13 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2000
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
44
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
80
81
163
164
165
85
92
93
98
109
110
111
171
172
173
174
175
177
178
181
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
137
138
139
140
143
144
146
121
122
123
124
128
129
130
131
132
135
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,28
0,62
1,40
1,01
1,12
1,75
1,24
0,86
1,07
1,76
0,87
1,72
0,64
1,38
114,44
1,62
1,65
1,12
1,15
0,68
1,01
0,41
1,22
1,32
0,72
4,08
1,12
1,71
0,61
0,31
0,73
1,04
0,49
1,06
3,19
0,07
0,56
1,38
1,00
0,99
0,56
1,30
1,30
1,22
2,07
1,50
0,28
2,07
1,44
1,83
1,56
4,10
1,09
1,09
0,00
1,38
1,90
0,59
0,03
0,64
0,90
0,91
6,11
1,06
1,03
4,20
384,65
1,10
0,99
0,49
1,95
1,49
1,17
0,96
0,75
1,40
0,72
13,07
3,71
2,17
1,31
0,80
2,91
3,37
1,80
5,82
6,15
13,86
5,88
4,26
7,54
0,95
1,73
0,91
1,10
1,42
2,03
1,13
3,15
1,31
2,02
3,02
2,63
1,17
2,75
8,36
1,05
3,29
1,18
0,93
4,23
1,98
1,54
1,51
2,60
2,64
2,02
7,94
11,13
1,31
0,59
2,42
1,97
5,16
1,95
12,07
1,38
2,73
1,13
2,03
2,81
0,49
1,66
1,84
16,82
2,69
1,34
2,08
1,12
3,31
1,69
0,03
14,17
5,79
Liquidez seca
0,82
0,31
0,97
0,62
0,69
1,11
1,15
0,62
0,76
1,03
0,63
1,35
0,27
0,75
63,74
1,54
1,52
0,75
0,63
0,46
0,72
0,32
0,57
0,73
0,63
3,70
0,44
1,29
0,33
0,16
0,69
0,77
0,44
0,64
1,94
0,05
0,53
0,65
0,59
0,68
0,52
1,15
1,02
0,98
1,25
1,26
0,26
1,91
0,86
0,93
1,19
3,60
1,06
0,28
0,00
0,80
1,12
0,50
0,03
0,37
0,32
0,91
6,11
1,06
1,03
4,20
384,65
1,10
0,99
0,48
1,91
1,49
1,17
0,96
0,42
1,40
0,72
13,07
3,71
1,23
1,02
0,39
1,25
3,37
1,38
5,82
4,11
12,08
5,88
3,49
1,38
2,73
1,13
2,03
2,81
0,49
1,66
1,84
16,82
2,69
1,34
2,08
1,11
3,31
1,69
0,03
13,64
5,95
Liquidez total
1,06
0,77
1,03
0,95
0,77
1,75
1,33
0,82
0,90
1,66
0,97
1,03
0,40
0,88
3,79
0,92
1,67
0,89
0,71
0,62
0,97
0,79
1,22
1,13
0,66
1,17
0,49
1,58
0,27
0,30
0,05
1,00
0,70
1,12
0,95
0,19
0,51
1,29
0,98
0,66
0,61
1,22
1,03
0,86
1,98
1,23
0,26
2,07
1,33
1,16
1,56
3,70
1,36
1,09
0,00
1,31
1,18
0,32
0,02
0,64
0,90
1,06
6,11
1,06
1,12
4,20
384,65
1,10
0,99
0,39
1,95
1,49
1,17
0,96
0,75
1,40
0,72
1,04
1,02
2,17
1,31
0,80
2,91
3,37
1,67
5,82
6,15
13,86
5,88
4,26
7,54
0,98
1,27
0,60
1,10
1,25
1,34
1,13
1,30
1,03
1,24
1,87
2,63
1,17
1,88
4,04
1,06
1,69
1,10
1,32
2,21
1,67
1,27
1,42
3,17
1,47
1,38
2,39
11,13
1,31
0,54
1,53
1,97
5,16
1,74
12,07
1,32
1,58
1,13
2,03
2,33
0,49
1,65
1,84
2,06
2,69
1,53
2,83
1,10
3,31
1,34
0,03
14,17
4,54
Endividamento
Margem de garantia
1,68
1,55
1,48
1,68
1,72
1,84
1,37
1,78
1,50
2,89
1,66
1,52
1,64
1,28
5,55
1,14
1,70
3,54
1,48
1,38
1,81
1,15
1,26
1,31
1,27
4,45
1,03
2,07
0,94
0,81
0,21
1,70
1,02
2,01
1,46
0,77
1,28
1,32
1,08
1,06
0,88
1,50
2,01
1,82
2,28
1,55
0,77
3,80
1,68
1,28
1,60
3,78
1,38
1,09
0,00
1,53
1,87
0,52
0,89
1,19
1,35
1,17
6,38
1,11
1,13
4,22
387,88
1,12
1,01
1,47
1,95
1,49
1,17
0,96
0,75
1,40
2,13
1,05
1,02
5,58
4,59
5,97
11,37
6,04
2,14
7,24
38,47
43,35
8,59
4,33
9,51
1,49
1,87
1,58
1,13
2,84
2,14
1,20
1,80
1,34
1,58
2,62
5,10
1,49
2,07
4,51
1,53
1,98
1,73
1,43
2,64
1,89
1,78
2,11
3,58
1,76
1,51
2,91
11,66
1,34
1,00
2,04
4,98
19,09
2,18
12,61
1,47
1,64
1,59
2,03
2,80
0,60
1,74
2,69
2,27
3,56
1,67
11,07
1,54
4,88
1,44
0,09
22,01
5,87
Imobilização de
recursos próprios
0,91
1,42
0,93
1,08
1,32
0,10
0,12
1,24
1,21
0,65
1,04
0,95
1,93
1,45
0,39
1,63
0,05
1,04
1,62
2,01
1,04
2,45
0,15
0,60
2,25
0,95
16,67
0,45
-11,60
-2,72
-0,20
1,00
13,67
0,88
1,11
-2,58
2,74
0,10
1,29
6,50
-2,26
0,56
0,97
1,17
0,23
0,59
-2,25
0,62
0,51
0,41
0,06
0,03
0,05
0,00
0,00
0,43
0,80
-0,43
-7,85
2,90
1,29
0,63
0,05
0,43
0,06
0,01
0,01
0,15
2,13
2,31
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,25
0,12
0,17
0,74
0,91
1,04
0,82
0,53
0,42
0,23
0,86
0,70
0,36
0,02
0,23
1,04
0,69
1,70
0,22
0,87
0,70
0,35
0,62
0,92
0,59
0,47
0,60
0,65
0,17
0,13
0,89
0,30
0,86
0,24
0,26
0,24
0,66
0,63
0,16
0,38
0,27
0,27
0,05
0,08
334,75
0,48
0,76
0,77
0,37
0,05
0,33
0,08
0,79
0,00
0,26
-0,28
0,11
0,50
0,17
0,34
0,21
0,82
0,81
0,41
0,21
-0,06
0,37
2,97
Endividamento
total
59,62%
64,55%
67,79%
59,60%
58,05%
54,33%
72,83%
56,32%
66,79%
34,63%
60,33%
65,58%
60,87%
78,27%
18,03%
88,10%
58,70%
28,24%
67,69%
72,60%
55,40%
87,13%
79,22%
76,06%
78,55%
22,47%
96,87%
48,32%
106,16%
123,28%
466,63%
58,75%
97,66%
49,80%
68,54%
129,33%
78,22%
75,58%
92,73%
94,22%
113,48%
66,76%
49,65%
55,07%
43,82%
64,70%
129,28%
26,29%
59,70%
78,34%
62,69%
26,43%
72,66%
92,03%
0,00%
65,27%
53,60%
192,00%
112,42%
84,00%
74,23%
85,19%
15,67%
89,86%
88,27%
23,72%
0,26%
89,68%
99,08%
68,14%
51,20%
67,27%
85,74%
104,46%
133,66%
71,29%
47,01%
95,63%
97,73%
17,93%
21,78%
16,74%
8,79%
16,56%
46,72%
13,81%
2,60%
2,31%
11,64%
23,10%
10,51%
66,92%
53,47%
63,43%
88,54%
35,19%
46,80%
83,37%
55,51%
74,58%
63,43%
38,13%
19,63%
67,27%
48,28%
22,18%
65,21%
50,50%
57,71%
70,15%
37,87%
52,97%
56,30%
47,36%
27,93%
56,85%
66,06%
34,40%
8,57%
74,83%
99,86%
49,10%
20,07%
5,24%
45,80%
7,93%
68,08%
61,16%
62,70%
49,25%
35,75%
167,19%
57,63%
37,21%
43,97%
28,10%
59,73%
9,04%
65,08%
20,50%
69,57%
1162,59%
4,54%
69,72%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
11,83%
21,30%
25,28%
4,91%
26,78%
0,00%
0,00%
10,80%
22,94%
2,59%
15,02%
30,59%
26,51%
39,50%
17,43%
38,29%
4,95%
10,39%
45,16%
24,05%
5,77%
46,51%
0,00%
13,10%
17,79%
16,92%
56,81%
7,68%
63,67%
34,53%
441,12%
2,90%
13,36%
14,25%
49,88%
14,66%
41,96%
5,02%
2,22%
56,70%
29,53%
9,89%
17,23%
26,21%
2,48%
21,70%
16,92%
0,00%
5,96%
28,56%
0,00%
2,60%
0,00%
0,00%
0,00%
3,34%
20,40%
115,38%
33,72%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
13,74%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
95,41%
96,51%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
8,59%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
24,54%
35,08%
0,00%
5,60%
15,92%
0,00%
32,57%
34,38%
31,49%
21,81%
0,00%
0,00%
15,32%
12,16%
0,00%
30,54%
23,40%
0,00%
21,79%
12,39%
23,68%
9,47%
18,52%
25,29%
41,62%
24,03%
0,00%
0,00%
7,82%
30,68%
0,00%
0,00%
8,75%
0,00%
26,63%
32,44%
0,00%
0,00%
6,14%
0,00%
0,79%
0,00%
38,70%
0,00%
0,00%
0,00%
6,07%
0,00%
17,10%
0,00%
0,00%
17,25%
Capital de giro
13,00%
-16,00%
17,00%
1,00%
4,00%
41,00%
18,00%
-6,00%
3,00%
24,00%
-6,00%
25,00%
-13,00%
15,00%
68,00%
31,00%
35,00%
2,00%
3,00%
-15,00%
0,00%
-24,00%
18,00%
20,00%
-17,00%
17,00%
5,00%
29,00%
-17,00%
-61,00%
-7,00%
3,00%
-43,00%
2,00%
41,00%
-106,00%
-16,00%
27,00%
0,00%
0,00%
-37,00%
17,00%
10,00%
6,00%
44,00%
21,00%
-80,00%
28,00%
24,00%
41,00%
35,00%
74,00%
7,00%
8,00%
100,00%
23,00%
30,00%
-32,00%
-76,00%
-30,00%
-8,00%
-7,00%
80,00%
6,00%
2,00%
76,00%
99,00%
9,00%
-1,00%
-28,00%
49,00%
33,00%
14,00%
-4,00%
-34,00%
29,00%
-13,00%
3,00%
3,00%
21,00%
7,00%
-3,00%
17,00%
39,00%
31,00%
67,00%
13,00%
30,00%
57,00%
75,00%
69,00%
-3,00%
21,00%
-3,00%
9,00%
12,00%
32,00%
11,00%
49,00%
12,00%
32,00%
33,00%
32,00%
11,00%
58,00%
74,00%
3,00%
46,00%
6,00%
-5,00%
52,00%
40,00%
18,00%
19,00%
15,00%
52,00%
25,00%
72,00%
87,00%
23,00%
-38,00%
26,00%
19,00%
22,00%
35,00%
88,00%
16,00%
50,00%
8,00%
51,00%
54,00%
-86,00%
38,00%
31,00%
83,00%
47,00%
20,00%
10,00%
7,00%
47,00%
36,00%
-1131,00%
60,00%
9,69%
Necessidade
líquida de capital
de giro
28,00%
1,00%
32,00%
32,00%
21,00%
32,00%
18,00%
9,00%
17,00%
35,00%
0,00%
6,00%
-4,00%
27,00%
45,00%
27,00%
39,00%
1,00%
4,00%
-3,00%
26,00%
-17,00%
12,00%
37,00%
6,00%
8,00%
20,00%
28,00%
2,00%
8,00%
-9,00%
6,00%
16,00%
11,00%
34,00%
-16,00%
1,00%
-9,00%
20,00%
5,00%
12,00%
21,00%
1,00%
0,00%
18,00%
31,00%
-27,00%
18,00%
72,00%
48,00%
26,00%
-4,00%
25,00%
-5,00%
90,00%
21,00%
22,00%
29,00%
-63,00%
-4,00%
-41,00%
-8,00%
45,00%
-107,00%
-5,00%
76,00%
55,00%
9,00%
-2,00%
-32,00%
47,00%
-46,00%
15,00%
-7,00%
-58,00%
-13,00%
12,00%
2,00%
1,00%
19,00%
15,00%
-1,00%
14,00%
33,00%
37,00%
53,00%
7,00%
7,00%
55,00%
-5,00%
1,00%
-74,00%
19,00%
-12,00%
5,00%
10,00%
1,00%
2,00%
-5,00%
-16,00%
-29,00%
-11,00%
13,00%
-51,00%
-21,00%
5,00%
-18,00%
-13,00%
-21,00%
-41,00%
1,00%
1,00%
2,00%
8,00%
1,00%
33,00%
2,00%
36,00%
-22,00%
4,00%
-7,00%
-18,00%
-20,00%
-5,00%
25,00%
46,00%
28,00%
41,00%
-40,00%
-28,00%
5,00%
-217,00%
-43,00%
-25,00%
2,00%
35,00%
-60,00%
6,00%
28,00%
1,00%
29,00%
-1163,00%
35,00%
-3,29%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
0,00%
-3,00%
-4,00%
1,00%
-4,00%
28,00%
-8,00%
1,00%
11,00%
-9,00%
21,00%
23,00%
7,00%
-5,00%
-38,00%
-2,00%
5,00%
5,00%
16,00%
0,00%
1,00%
-4,00%
-11,00%
6,00%
-12,00%
-4,00%
0,00%
-5,00%
-11,00%
0,00%
27,00%
5,00%
-1,00%
12,00%
-22,00%
3,00%
-39,00%
12,00%
1,00%
3,00%
5,00%
2,00%
0,00%
5,00%
31,00%
11,00%
10,00%
-18,00%
-1,00%
-10,00%
-9,00%
14,00%
-1,00%
52,00%
-59,00%
-5,00%
8,00%
-2,00%
35,00%
-35,00%
33,00%
-13,00%
25,00%
90,00%
52,00%
-9,00%
6,00%
-75,00%
-6,00%
-17,00%
-25,00%
-6,00%
-1,00%
2,00%
38,00%
100,00%
-17,00%
0,00%
-1,00%
-2,00%
-1,00%
-3,00%
-1,00%
8,00%
-7,00%
19,00%
-1,00%
24,00%
4,00%
15,00%
5,00%
19,00%
-21,00%
-2,00%
-6,00%
-9,00%
-9,00%
-10,00%
-22,00%
7,00%
35,00%
-7,00%
-15,00%
45,00%
-2,00%
0,00%
-7,00%
7,00%
4,00%
42,00%
-3,00%
-7,00%
14,00%
-7,00%
11,00%
-2,00%
16,00%
-25,00%
42,00%
64,00%
14,00%
-117,00%
-57,00%
-5,00%
-8,00%
28,00%
-51,00%
2,00%
-7,00%
28,00%
3,00%
187,00%
6,00%
11,00%
-4,00%
-27,00%
-8,00%
1,00%
6,00%
24,00%
-7,00%
1143,00%
12,00%
11,20%
Tesouraria
-15,00%
-17,00%
-15,00%
-32,00%
-18,00%
8,00%
0,00%
-15,00%
-14,00%
-10,00%
-7,00%
20,00%
-8,00%
-13,00%
22,00%
3,00%
-4,00%
1,00%
-1,00%
-12,00%
-26,00%
-6,00%
6,00%
-17,00%
-23,00%
9,00%
-15,00%
1,00%
-19,00%
-69,00%
2,00%
-4,00%
-59,00%
-9,00%
7,00%
-90,00%
-17,00%
36,00%
-21,00%
-6,00%
-49,00%
-4,00%
9,00%
7,00%
26,00%
-9,00%
-54,00%
10,00%
-48,00%
-7,00%
9,00%
78,00%
-18,00%
13,00%
10,00%
2,00%
8,00%
-60,00%
-13,00%
-26,00%
34,00%
1,00%
35,00%
113,00%
7,00%
0,00%
44,00%
0,00%
1,00%
4,00%
2,00%
79,00%
-1,00%
3,00%
25,00%
42,00%
-25,00%
0,00%
2,00%
2,00%
-8,00%
-2,00%
3,00%
6,00%
-6,00%
14,00%
7,00%
23,00%
1,00%
81,00%
67,00%
71,00%
2,00%
10,00%
4,00%
3,00%
30,00%
8,00%
55,00%
29,00%
62,00%
44,00%
19,00%
62,00%
79,00%
68,00%
22,00%
58,00%
27,00%
36,00%
51,00%
38,00%
16,00%
11,00%
14,00%
19,00%
23,00%
36,00%
108,00%
19,00%
-31,00%
45,00%
40,00%
27,00%
10,00%
42,00%
-13,00%
9,00%
48,00%
79,00%
48,00%
131,00%
80,00%
56,00%
81,00%
12,00%
80,00%
3,00%
-20,00%
46,00%
8,00%
32,00%
25,00%
12,96%
Índice de
autofinanciament
o
0,47
-26,77
0,54
0,02
0,17
1,25
1,01
-0,74
0,18
0,70
-12,56
4,56
2,91
0,54
1,49
1,13
0,90
2,83
0,87
4,49
0,02
1,36
1,51
0,55
-2,83
2,10
0,24
1,03
-7,58
-7,76
0,77
0,41
-2,78
0,20
1,20
6,62
-11,74
-3,08
-0,02
-0,04
-3,11
0,83
14,51
-19,55
2,49
0,70
3,01
1,58
0,33
0,86
1,36
-18,14
0,27
-1,59
1,11
1,11
1,38
-1,10
1,21
7,41
0,18
0,92
1,77
-0,05
-0,48
1,00
1,81
1,03
0,44
0,88
1,04
-0,71
0,94
0,60
0,58
-2,17
-1,13
1,19
3,71
1,11
0,45
3,01
1,22
1,18
0,83
1,26
2,02
4,38
1,02
-14,14
51,30
0,04
1,09
0,21
1,80
1,28
23,12
4,39
-9,31
-0,76
-1,11
-3,14
2,49
-0,22
-2,71
13,80
-0,19
-3,64
-0,29
0,12
39,71
28,96
10,52
2,31
12,67
1,55
12,19
2,02
-4,03
5,25
5,49
-1,42
-0,97
-4,16
1,41
1,90
0,55
1,21
-0,20
-1,80
10,45
0,40
-0,88
-1,28
34,28
1,36
-0,34
1,50
0,27
39,42
1,26
0,97
1,71
1,77
APÊNDICE 14 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2000
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
44
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
80
81
163
164
165
85
92
93
98
109
110
111
171
172
173
174
175
177
178
181
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
137
138
139
140
143
144
146
121
122
123
124
128
129
130
131
132
135
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
44
30
70
64
50
20
22
25
42
92
36
35
15
71
16
168
58
34
32
55
54
68
15
54
43
70
54
63
42
36
-16
41
385
25
64
33
155
12
64
39
111
92
34
55
23
91
101
29
72
273
38
7
106
36
18203
37
56
204
59
46
-202
1311
1954
-442
1493
1540
1930
1876
2776
31
1195
25255
1355
46933
125
235
43
316
4035
48
139
37
61
539
104
401
41
54
295
0
79
-4
31
17
228
14
31
195
13
16
4
4
41
43
11
18
20
8
13
33
25
22
29
375
21
54
30
46
-84
36
-1
0
0
0
28
351
50
197
17
6
18
-18
7
1
3
17
0
15
42
24
48
0
236
824
Prazo médio de
pagamento
33
51
37
51
33
23
17
30
38
87
53
56
48
59
0
125
26
51
62
93
31
180
31
54
42
29
100
35
90
64
95
56
227
33
38
262
220
151
74
60
77
56
56
76
48
40
183
17
8
0
36
22
65
282
0
50
71
36
1282
90
791
0
0
1189
2326
0
0
0
0
73
64
234
1323
3659
287
348
0
0
0
37
84
80
55
52
44
0
27
26
0
0
0
111
42
22
17
0
24
263
19
66
17
32
20
273
29
0
29
22
30
99
29
15
13
352
13
32
25
1
0
0
0
0
3670
0
0
0
25
85
49
14
15
56
27
8
2
6
37
8
85
24
33
31
16
153
Prazo médio de
estoque
39
37
54
62
45
53
2
16
27
141
20
37
33
73
35
11
8
22
53
33
32
23
21
78
9
23
140
52
63
60
11
18
59
43
66
17
15
101
50
50
14
23
24
22
68
28
11
4
55
0
14
12
4
280
0
34
72
54
0
49
741
0
0
0
0
0
0
0
0
1
-206
0
0
0
0
0
0
0
0
64
55
53
215
0
169
0
134
94
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
20
36
Ciclo financeiro
50
16
87
75
62
50
6
11
31
147
4
16
1
85
50
54
41
5
23
-5
56
-89
5
79
10
63
93
80
15
32
-100
4
217
34
91
-212
-50
-38
40
28
48
59
2
1
43
79
-71
16
119
273
16
-3
45
34
18203
22
57
221
-1222
6
-252
1311
1954
-1630
-833
1540
1930
1876
2776
-42
926
25021
32
43274
-163
-114
43
316
4035
75
109
10
221
486
228
401
148
122
295
0
-109
-123
-21
-67
-1090
-13
-45
-68
-40
-60
-162
-28
-6
-230
-56
-10
-57
-35
-60
-66
-35
-22
-43
-595
-22
-13
-65
31
-171
-867
-4
-214
-3695
-15
-6
185
24
112
-32
-8
3
-74
-21
-7
1
11
-37
7
-42
0
16
-31
239
668
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
-18,71%
-6,77%
-4,39%
-4,69%
0,45%
-3,88%
28,95%
47,66%
7,48%
36,53%
-39,96%
17,13%
1,74%
28,83%
0,00%
0,00%
-0,81%
-8,48%
-5,36%
-27,40%
-18,85%
-46,15%
-13,87%
-10,92%
-1,41%
88,51%
14,36%
-11,28%
-16,18%
-0,88%
-71,53%
-1,48%
-16,55%
-19,68%
99,85%
-3,50%
8,55%
0,00%
3,23%
0,92%
-8,54%
-7,29%
-12,85%
23,89%
-1,23%
-6,21%
-3,82%
-1,08%
-6,64%
14,64%
415,53%
-2,21%
27,70%
0,00%
0,00%
64,49%
0,00%
-68,48%
-90,37%
24,47%
-29,90%
-89,50%
-53,58%
-34,01%
0,00%
-10,40%
-12,98%
84,20%
5460,80%
-10,34%
254,01%
-98,82%
0,00%
-96,02%
140,34%
-69,75%
0,00%
14,43%
0,00%
-1,24%
21,53%
5,09%
-18,99%
0,42%
-14,72%
30,63%
9,31%
8,83%
-15,53%
235,93%
-87,13%
5,93%
9,72%
0,00%
0,00%
0,00%
6,56%
135,17%
-0,79%
1198,32%
0,00%
7,87%
0,00%
0,00%
6,29%
-8,93%
-1,16%
-8,63%
1,28%
0,00%
0,00%
8,47%
6,75%
-5,37%
176,82%
5,73%
-7,41%
5987,86%
7,91%
1141,11%
0,00%
43,22%
0,00%
0,00%
0,00%
-76,49%
0,00%
-10,23%
32,58%
30,38%
-6,48%
0,00%
330,13%
438,88%
-14,13%
31,51%
200,03%
18,40%
38,46%
-12,71%
189,58%
2488,91%
-13,45%
128,66%
Giro do ativo
total
2,75
1,55
1,63
1,58
1,33
2,70
13,62
2,77
2,73
1,31
2,34
1,55
1,76
1,54
3,54
1,60
3,90
1,28
1,08
1,42
1,98
0,68
9,47
2,26
3,42
0,60
1,01
1,48
0,94
1,08
0,48
3,42
0,39
1,52
1,49
0,63
0,39
2,17
2,96
1,06
0,97
1,48
1,59
1,33
2,25
1,51
1,00
3,90
2,36
0,58
6,29
3,95
1,99
1,29
0,02
4,39
1,63
0,51
0,16
2,08
0,31
0,21
0,11
0,31
0,20
0,23
0,10
0,19
0,13
2,57
3,09
0,99
0,26
0,09
2,54
0,89
2,46
0,03
0,00
1,78
0,64
0,65
0,54
0,78
1,52
0,60
0,34
0,34
0,82
4,27
0,35
6,31
5,05
3,29
1,47
7,47
3,74
1,58
4,41
4,97
2,80
2,29
2,84
1,40
3,85
3,14
8,45
3,27
3,95
2,94
2,46
6,75
4,19
0,44
1,86
3,51
3,19
3,21
0,56
8,04
3,52
8,22
0,56
0,40
4,54
0,56
4,13
1,28
4,67
13,56
6,95
10,02
7,84
11,56
10,13
11,30
6,03
3,64
4,85
3,20
6,06
126,30
1,53
3,60
Giro do ativo
permanente
7,51
3,07
5,43
3,63
2,41
56,68
421,52
5,12
6,82
3,10
5,66
4,74
2,33
4,89
11,14
8,25
209,37
1,71
2,07
2,58
4,27
2,17
302,70
15,78
7,08
0,81
1,94
6,29
1,31
1,71
0,64
8,28
1,21
3,41
4,27
0,83
0,66
92,33
31,53
2,81
3,17
7,97
3,26
2,52
17,09
7,30
1,52
8,56
11,48
6,50
279,76
169,22
141,72
0,00
0,00
29,67
4,41
1,30
0,16
4,47
0,92
2,27
2,62
7,00
28,83
56,45
12,28
12,56
6,40
3,49
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,73
5,08
0,49
2,92
0,89
0,75
0,73
1,76
6,87
3,05
0,41
0,49
2,60
275,74
1,69
18,35
15,62
5,31
57,52
13,32
9,99
26,95
15,95
21,23
13,04
7,94
5,88
6,54
42,78
30,04
27,40
22,12
10,88
40,76
15,21
59,56
14,63
1,34
16,27
21,12
35,17
18,23
12,04
406,53
7,64
33,33
0,92
0,54
22,54
12,98
39,70
39,81
15,89
0,00
41,39
53,91
164,16
36,74
107,77
46,44
71,56
4,89
17,11
9,92
92,96
185,41
4,29
30,77
Margem bruta
19,17%
12,28%
20,31%
17,39%
15,28%
11,47%
2,02%
7,08%
24,79%
41,85%
12,31%
14,25%
14,96%
15,86%
11,13%
15,92%
12,90%
14,08%
21,82%
10,23%
17,17%
12,83%
6,54%
16,76%
23,23%
43,69%
25,70%
17,11%
24,46%
18,37%
27,49%
9,44%
28,85%
13,75%
11,70%
2,80%
38,61%
10,02%
8,05%
15,75%
8,95%
9,09%
12,11%
11,34%
15,72%
9,91%
13,16%
6,68%
12,57%
100,00%
8,31%
7,01%
7,97%
22,47%
100,00%
12,40%
20,37%
7,31%
50,76%
19,91%
17,45%
100,00%
100,00%
97,87%
63,06%
100,00%
100,00%
59,65%
33,87%
27,04%
10,61%
0,30%
17,76%
8,32%
34,96%
19,65%
100,00%
100,00%
100,00%
31,48%
20,81%
21,58%
41,38%
51,21%
69,54%
100,00%
57,54%
52,95%
100,00%
100,00%
-15,01%
11,84%
9,65%
13,23%
17,60%
15,24%
16,67%
28,00%
24,13%
15,78%
18,83%
17,32%
17,72%
36,54%
16,06%
25,96%
13,60%
18,66%
9,77%
9,92%
19,55%
12,59%
10,19%
19,17%
24,88%
31,81%
7,11%
29,35%
93,89%
4,28%
13,51%
4,48%
98,93%
100,00%
17,49%
83,30%
13,38%
11,66%
36,81%
14,71%
16,62%
99,89%
4,09%
16,80%
18,37%
16,20%
24,69%
49,72%
17,59%
21,98%
25,58%
11,76%
8,11%
29,23%
Despesas com
pessoal
3,51%
4,27%
4,75%
3,81%
2,16%
1,65%
0,78%
0,73%
2,59%
11,65%
3,82%
4,72%
7,36%
3,02%
0,84%
2,79%
3,46%
4,48%
7,94%
5,55%
4,37%
9,90%
3,17%
4,20%
2,46%
7,97%
2,29%
5,45%
6,18%
3,17%
9,25%
3,85%
6,44%
4,55%
0,00%
4,70%
1,18%
0,44%
2,64%
2,59%
5,32%
2,43%
3,44%
4,94%
3,31%
2,79%
8,95%
0,00%
6,16%
20,45%
3,25%
2,01%
1,24%
10,11%
0,00%
1,30%
3,09%
0,52%
16,36%
8,30%
4,27%
91,16%
13,14%
16,31%
12,02%
0,00%
14,38%
21,01%
37,91%
1,30%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
60,58%
54,86%
1063,56%
2,99%
3,92%
3,58%
16,24%
32,53%
39,94%
0,00%
22,67%
13,15%
81,08%
0,00%
6,34%
3,93%
3,37%
5,24%
0,00%
3,51%
2,86%
7,00%
3,17%
5,66%
2,77%
0,00%
3,08%
27,84%
3,44%
4,81%
4,55%
3,73%
3,04%
0,00%
1,51%
3,76%
4,17%
1,32%
5,68%
15,17%
0,98%
12,56%
53,74%
1,59%
5,45%
2,06%
0,00%
37,86%
4,94%
0,00%
4,95%
3,43%
0,00%
0,00%
0,20%
19,30%
1,60%
2,74%
2,08%
1,78%
1,59%
19,32%
0,00%
3,26%
5,51%
0,00%
0,21%
15,29%
Despesas com
vendas
4,31%
1,62%
3,26%
2,68%
3,70%
0,14%
0,00%
2,56%
8,33%
8,57%
1,61%
0,33%
8,09%
3,81%
0,38%
0,64%
0,00%
4,97%
4,07%
0,00%
1,48%
2,10%
0,00%
3,23%
7,64%
1,38%
0,23%
3,26%
0,80%
2,42%
1,81%
1,21%
1,52%
2,31%
0,00%
0,00%
0,00%
0,35%
0,00%
1,56%
2,32%
0,34%
0,00%
0,41%
0,86%
0,70%
6,26%
0,00%
1,90%
4,18%
0,00%
0,00%
2,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,23%
7,34%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,25%
0,00%
0,76%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
11,33%
9,87%
5,98%
1,22%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,67%
0,85%
1,67%
4,61%
0,00%
2,41%
0,97%
10,00%
2,81%
1,65%
2,59%
1,64%
1,65%
15,32%
2,26%
2,42%
2,73%
1,17%
1,79%
1,58%
3,47%
5,24%
1,37%
1,66%
0,80%
5,57%
0,00%
0,37%
0,00%
0,13%
0,00%
0,00%
16,17%
0,00%
0,48%
4,81%
0,00%
0,00%
0,00%
1,82%
0,00%
0,00%
0,40%
0,00%
0,00%
4,22%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,77%
Despesas
tributárias
3,77%
2,56%
5,02%
3,75%
3,74%
1,81%
0,05%
3,35%
8,14%
5,42%
5,80%
0,76%
5,16%
4,46%
0,82%
1,39%
5,89%
0,69%
-0,02%
1,17%
2,77%
2,92%
0,50%
3,01%
8,73%
0,00%
5,46%
1,40%
4,02%
6,32%
1,04%
0,27%
7,51%
2,87%
0,77%
2,03%
3,35%
0,50%
2,02%
4,57%
1,37%
0,30%
0,00%
2,64%
3,64%
0,02%
1,62%
0,00%
0,96%
2,41%
0,95%
0,22%
0,47%
1,02%
0,00%
1,63%
2,63%
5,13%
10,97%
4,67%
13,85%
15,51%
0,81%
3,53%
3,45%
2,52%
14,10%
0,76%
1,15%
0,90%
1,23%
2,45%
3,75%
4,37%
0,00%
2,41%
18,14%
0,00%
165,55%
15,46%
0,00%
7,60%
16,33%
9,92%
7,82%
0,32%
12,74%
14,59%
0,00%
0,00%
1,19%
0,01%
1,10%
0,54%
0,00%
0,07%
1,46%
0,28%
5,05%
3,81%
5,11%
1,46%
1,58%
6,77%
0,88%
4,10%
1,82%
5,06%
0,81%
0,00%
0,47%
0,48%
0,69%
0,45%
0,63%
1,80%
4,19%
7,05%
0,00%
0,82%
2,73%
0,08%
0,00%
0,35%
0,54%
0,00%
0,00%
1,36%
10,24%
3,55%
5,54%
2,37%
0,49%
11,04%
9,15%
5,85%
16,09%
6,32%
8,77%
10,40%
9,02%
11,07%
0,31%
4,73%
Despesas
administrativas
1,69%
0,00%
5,55%
0,94%
0,47%
2,81%
0,76%
0,84%
2,23%
4,29%
2,41%
0,53%
2,51%
2,06%
3,26%
1,25%
2,18%
4,31%
3,09%
3,57%
2,25%
0,00%
1,56%
1,88%
3,38%
9,24%
4,51%
2,29%
3,82%
1,77%
7,83%
0,76%
2,77%
4,37%
3,30%
4,91%
0,00%
1,20%
3,95%
2,24%
2,60%
2,22%
0,00%
0,72%
3,43%
0,72%
4,52%
10,11%
1,96%
72,37%
3,48%
4,42%
2,87%
6,23%
100,00%
7,87%
5,60%
10,01%
57,48%
3,31%
3,27%
96,39%
5,97%
15,57%
15,37%
40,83%
67,43%
13,02%
21,23%
28,62%
1,23%
0,79%
0,00%
18,88%
0,00%
0,00%
20,18%
37,66%
470,67%
0,00%
3,59%
2,10%
1,63%
28,07%
25,66%
75,32%
24,39%
21,44%
33,68%
103,19%
6,16%
6,69%
3,10%
2,60%
15,54%
6,98%
11,27%
12,28%
7,57%
3,46%
8,69%
22,78%
9,46%
41,18%
7,81%
11,17%
6,27%
8,90%
6,00%
19,14%
10,02%
3,29%
4,70%
9,30%
11,29%
8,37%
1,26%
18,20%
10,47%
1,18%
6,28%
1,64%
337,98%
225,80%
7,44%
37,28%
7,11%
1,99%
24,70%
5,32%
12,70%
84,92%
2,53%
2,08%
1,42%
2,93%
4,05%
33,34%
4,14%
3,98%
6,81%
9,32%
3,25%
18,92%
Despesas
técnicas
4,00%
4,00%
0,00%
2,00%
2,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
2,00%
5,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
3,00%
5,00%
7,00%
0,00%
2,00%
0,00%
19,00%
8,00%
3,00%
6,00%
2,00%
9,00%
0,00%
8,00%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
1,00%
0,00%
3,00%
1,00%
3,00%
4,00%
0,00%
1,00%
4,00%
2,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
12,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,44%
Margem
operacional
1,89%
-0,44%
1,73%
4,26%
3,31%
3,18%
0,43%
-0,40%
3,50%
7,59%
-2,91%
2,60%
-10,94%
2,51%
5,83%
9,82%
1,37%
-0,37%
2,26%
-2,63%
1,76%
-9,54%
1,31%
2,72%
1,02%
5,70%
5,32%
1,51%
3,40%
2,52%
-1,13%
3,35%
2,52%
-0,35%
6,76%
-8,84%
31,07%
6,93%
-0,56%
1,87%
-3,46%
0,55%
4,39%
2,63%
3,27%
1,52%
-10,15%
-3,43%
-0,55%
0,59%
0,63%
0,36%
1,06%
5,08%
0,00%
1,27%
8,18%
-9,96%
-41,39%
3,63%
-3,94%
-103,06%
80,08%
62,46%
32,22%
56,65%
4,09%
24,86%
-26,42%
-3,78%
8,15%
-4,52%
13,30%
-14,93%
34,20%
17,24%
0,09%
7,48%
-1599,78%
1,70%
2,77%
2,32%
-5,89%
-19,31%
-3,88%
24,36%
-2,26%
3,77%
-14,76%
-3,19%
-29,37%
0,36%
0,41%
0,24%
2,06%
2,27%
0,11%
-1,56%
5,53%
1,20%
-0,33%
-8,56%
1,95%
-54,57%
1,67%
3,46%
-1,77%
-0,20%
-1,87%
-10,80%
4,08%
-0,18%
-0,74%
6,44%
6,48%
0,90%
0,68%
-8,83%
29,68%
0,56%
-0,95%
0,70%
-255,22%
-164,01%
4,09%
41,21%
1,32%
4,88%
1,87%
4,02%
-1,82%
-6,70%
-0,93%
0,94%
-0,77%
1,42%
2,96%
-9,26%
2,67%
4,34%
4,24%
-8,63%
4,34%
-12,56%
Fator de insolvência
Despesas financeiras
0,96%
1,04%
1,59%
2,47%
2,31%
0,05%
-0,13%
2,86%
3,26%
3,81%
5,49%
0,19%
1,97%
2,30%
0,34%
6,12%
0,42%
0,41%
1,14%
1,16%
1,26%
-0,12%
0,27%
1,39%
2,44%
-3,64%
10,02%
-1,97%
10,36%
1,23%
158,40%
1,94%
13,99%
0,96%
5,82%
34,03%
21,31%
-2,12%
-1,28%
1,08%
4,51%
-0,12%
3,53%
2,51%
-1,72%
-0,60%
16,71%
-2,78%
-0,65%
6,05%
0,49%
-3,29%
0,58%
0,14%
0,00%
-0,08%
-1,29%
10,78%
67,70%
0,96%
1,92%
48,25%
0,00%
53,39%
0,00%
0,69%
-34,43%
0,01%
0,00%
1,06%
1,06%
-0,16%
0,52%
0,00%
0,81%
-2,41%
2,85%
7,48%
0,00%
-0,13%
3,33%
3,96%
-1,25%
0,77%
0,09%
-16,33%
-3,34%
-10,71%
-4,93%
0,00%
-1,68%
-0,10%
-0,41%
-0,08%
0,32%
0,01%
-0,37%
0,18%
0,56%
0,49%
-1,03%
0,14%
-0,55%
-2,80%
-1,29%
-2,26%
0,42%
-0,25%
-0,21%
1,09%
-1,35%
-0,59%
0,03%
-0,11%
0,65%
0,33%
-0,20%
-1,73%
-11,97%
0,50%
-0,63%
0,48%
1,03%
10,65%
-0,09%
3,43%
0,49%
-3,26%
0,73%
0,56%
0,69%
0,00%
0,00%
0,86%
0,12%
0,69%
-0,05%
1,18%
1,72%
0,64%
0,93%
0,55%
1,20%
3,14%
Outras despesas
0,10%
1,69%
1,26%
0,13%
0,02%
-0,02%
0,00%
-0,11%
0,10%
3,68%
12,95%
-0,55%
1,71%
-0,06%
0,00%
-0,06%
-0,01%
1,56%
-0,01%
3,87%
0,13%
0,43%
0,00%
0,01%
-1,07%
0,00%
1,70%
0,10%
0,03%
-3,54%
0,00%
-1,32%
0,00%
0,02%
-0,21%
10,32%
0,28%
-0,35%
0,16%
-0,97%
0,08%
0,18%
0,20%
0,01%
0,09%
0,06%
0,67%
0,00%
0,49%
-0,49%
0,20%
0,21%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,05%
1,13%
0,00%
6,81%
0,00%
0,00%
4,67%
-0,26%
-5,23%
0,00%
-2,93%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,41%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
592,99%
-0,84%
1,12%
0,71%
5,84%
1,35%
0,17%
0,00%
18,96%
20,12%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,23%
0,66%
0,00%
0,39%
0,02%
0,04%
0,00%
0,00%
-0,09%
0,50%
0,16%
0,00%
0,23%
0,15%
0,00%
0,00%
0,37%
0,23%
0,03%
0,00%
0,02%
0,05%
0,30%
0,09%
-0,14%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,27%
0,00%
0,00%
0,00%
-1,92%
-5,67%
-0,27%
1,09%
0,15%
0,00%
3,07%
0,00%
0,99%
0,20%
-0,11%
0,09%
0,04%
0,44%
0,07%
0,13%
-0,02%
0,00%
0,10%
4,76%
Rentabilidade
das vendas
1,02%
0,20%
1,40%
1,92%
1,02%
3,10%
0,57%
-3,38%
0,35%
7,46%
4,56%
1,86%
-11,20%
0,15%
5,47%
3,64%
0,95%
0,76%
1,10%
0,08%
0,64%
-8,98%
1,04%
1,36%
-2,49%
9,35%
-3,01%
3,57%
-6,92%
-2,23%
-159,53%
0,09%
-11,48%
-1,30%
0,72%
-32,54%
10,03%
8,71%
0,88%
-0,18%
-7,90%
0,85%
1,06%
0,13%
5,07%
2,18%
-26,18%
-0,65%
0,59%
-5,96%
0,35%
3,85%
0,47%
4,93%
0,00%
1,36%
9,47%
-20,79%
-107,97%
2,67%
0,95%
-151,31%
80,07%
13,75%
31,96%
50,74%
38,52%
21,91%
-26,42%
-4,84%
7,09%
-4,35%
13,20%
-14,93%
33,39%
19,65%
-2,75%
0,00%
-1006,79%
0,99%
0,56%
-0,95%
1,20%
-18,72%
-3,82%
40,69%
20,04%
34,60%
-9,82%
-3,19%
-27,68%
0,23%
1,48%
0,31%
2,13%
2,28%
0,53%
-1,74%
4,96%
0,62%
1,20%
-8,54%
2,51%
-51,54%
3,09%
5,73%
-2,20%
0,42%
-1,44%
-11,87%
5,43%
0,42%
-0,72%
6,85%
5,92%
0,43%
0,88%
-7,11%
41,65%
0,07%
-0,05%
0,23%
-256,24%
-174,66%
2,27%
32,11%
0,56%
9,22%
1,28%
3,45%
0,57%
-6,71%
0,05%
0,28%
-1,01%
0,83%
3,05%
-10,00%
1,02%
3,82%
3,28%
-9,19%
3,25%
-10,94%
Retorno de
investimentos
2,81%
0,31%
2,28%
3,03%
1,36%
8,39%
7,81%
-9,34%
0,95%
9,81%
10,67%
2,87%
-19,66%
0,22%
19,36%
5,82%
3,70%
0,98%
1,19%
0,11%
1,26%
-6,13%
9,86%
3,07%
-8,54%
5,59%
-3,05%
5,27%
-6,50%
-2,41%
-76,49%
0,30%
-4,45%
-1,97%
1,07%
-20,38%
3,94%
18,93%
2,61%
-0,19%
-7,64%
1,26%
1,69%
0,17%
11,39%
3,29%
-26,29%
-2,54%
1,40%
-3,44%
2,19%
15,20%
0,94%
6,35%
0,00%
5,96%
15,41%
-10,61%
-16,81%
5,54%
0,29%
-32,06%
8,97%
4,21%
6,44%
11,80%
3,94%
4,13%
-3,31%
-12,44%
21,88%
-4,30%
3,48%
-1,33%
84,94%
17,49%
-6,79%
0,00%
-1,90%
1,77%
0,35%
-0,62%
0,65%
-14,53%
-5,80%
24,34%
6,88%
11,64%
-8,05%
-13,60%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,32%
11,79%
6,00%
46,84%
3,95%
-67,19%
0,37%
3,29%
-10,22%
9,36%
18,38%
-36,38%
4,96%
12,22%
19,88%
-1160,28%
4,96%
-7,30%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
7,48%
0,89%
7,61%
8,10%
3,36%
22,52%
40,36%
-17,62%
2,93%
17,65%
36,81%
9,09%
-33,44%
1,04%
30,92%
95,86%
9,85%
1,39%
3,81%
0,39%
2,90%
-32,28%
90,26%
14,71%
-28,47%
7,76%
-49,34%
11,37%
-100,00%
-100,00%
-100,00%
0,72%
-65,57%
-3,77%
3,51%
-100,00%
22,06%
344,66%
55,90%
-3,25%
-100,00%
3,96%
3,47%
0,38%
25,43%
10,28%
-100,00%
-3,34%
3,59%
-13,71%
6,24%
26,04%
3,55%
391,80%
0,00%
20,72%
49,70%
-100,00%
-100,00%
52,94%
1,13%
-68,40%
11,90%
71,12%
121,90%
18,29%
4,11%
66,75%
-78,23%
-28,08%
81,29%
-11,61%
32,26%
-100,00%
-100,00%
155,75%
-11,36%
0,00%
-45,55%
2,21%
0,45%
-0,74%
0,72%
-14,83%
-9,82%
39,35%
7,60%
13,53%
-8,35%
-15,03%
-9,78%
4,62%
19,12%
2,91%
37,66%
35,72%
3,90%
-14,22%
96,82%
13,68%
10,05%
-24,00%
9,77%
-68,77%
29,94%
30,12%
-34,81%
2,83%
-11,82%
-53,91%
27,35%
6,40%
-6,42%
6,07%
18,06%
3,61%
8,98%
-25,85%
33,91%
2,24%
-54,78%
3,80%
-64,13%
-42,21%
23,50%
24,02%
7,85%
43,60%
19,17%
1198,38%
6,56%
-100,00%
0,88%
5,53%
-15,43%
14,96%
84,01%
-28,57%
16,54%
18,16%
188,42%
-100,00%
5,48%
13,62%
Kanitz
3,50
1,55
3,81
2,89
2,51
5,93
6,75
1,57
2,96
5,32
4,55
4,90
-0,93
2,43
112,71
9,76
6,70
2,92
2,14
1,69
3,05
0,10
7,00
3,54
0,87
11,04
-1,59
5,77
-4,38
-4,68
-4,78
3,12
-1,40
2,63
5,00
-5,01
2,98
19,96
5,14
1,99
-3,11
4,71
3,96
3,46
6,64
5,22
-4,36
7,76
3,71
2,33
5,26
15,75
4,80
20,91
0,00
4,35
6,22
-3,96
-5,26
4,05
1,47
0,33
25,83
7,66
10,21
18,22
1.592,65
7,59
-0,14
0,20
11,83
5,35
6,16
-1,38
-3,53
13,36
2,26
33,94
8,31
5,72
4,35
1,76
6,16
13,15
5,10
26,01
18,59
51,73
23,91
14,09
30,68
4,00
7,17
3,11
6,14
7,02
7,29
3,69
14,66
5,34
7,36
8,59
11,31
1,18
11,28
28,90
2,41
10,95
3,97
1,47
15,44
7,83
5,42
6,25
12,52
7,56
7,53
22,32
47,73
5,29
-2,01
8,60
4,89
19,25
8,76
51,14
5,78
11,39
5,41
68,16
11,05
-3,54
6,71
7,78
44,36
11,79
9,87
8,39
5,16
14,53
15,62
-8,72
57,04
20,30
198
APÊNDICE 15 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2001
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
80
81
163
164
165
84
85
86
87
92
93
96
98
100
101
102
109
110
111
171
172
173
174
175
177
178
179
181
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
137
138
139
140
141
143
144
146
147
148
149
150
151
121
122
123
124
126
128
129
130
131
132
133
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,47
1,03
1,44
1,04
1,37
2,41
1,42
1,49
1,27
1,56
1,05
1,75
0,68
1,07
247,81
0,88
1,55
0,93
4,77
1,12
1,22
1,46
0,81
1,05
0,34
1,21
1,31
1,04
2,18
1,24
1,73
0,99
0,49
1,21
0,51
1,24
3,20
0,51
0,89
1,55
1,13
1,45
0,57
1,31
0,00
1,52
1,09
1,86
1,47
0,24
3,00
1,41
1,18
1,46
2,63
1,59
1,11
0,99
1,14
1,66
4,14
0,05
0,60
0,77
0,93
1,27
6,10
1,09
0,96
1,10
1,03
3,06
4,63
6,66
1,24
2,63
28,75
1,12
1,00
0,45
1,55
1,40
1,15
0,94
1,26
1,20
1,19
0,71
2,23
28,12
1,93
1,38
0,95
3,45
2,50
1,66
5,59
3,01
11,92
2,66
50,79
8,16
1,06
0,97
1,04
1,24
1,19
2,18
1,10
3,76
1,79
2,92
3,83
1,95
1,47
2,57
4,05
2,60
4,06
1,96
28,65
1,27
2,53
2,13
2,14
1,04
2,43
2,18
1,99
1,57
6,35
2,34
0,55
0,92
1,72
0,44
2,22
6,32
1,21
2,38
1,20
0,71
8,91
1,74
7,68
0,97
3,68
1,40
1,69
25,85
0,47
2,03
11,75
3,36
1,24
1,03
2,34
0,95
2,24
1,89
0,03
2,74
14,32
0,72
4,50
Liquidez seca
0,92
0,67
0,96
0,63
0,96
1,49
1,31
0,86
0,91
0,85
0,76
1,11
0,29
0,49
125,07
0,73
1,49
0,42
2,48
0,69
0,85
0,96
0,40
0,71
0,22
0,34
0,51
0,90
2,00
0,56
1,29
0,55
0,23
0,91
0,45
0,66
1,81
0,35
0,86
0,80
0,81
1,06
0,53
1,08
0,00
1,26
0,71
1,01
1,24
0,21
2,77
0,92
0,97
1,05
2,09
1,55
0,26
0,92
0,76
0,85
2,91
0,05
0,36
0,37
0,92
1,27
6,10
1,09
0,96
1,10
1,03
3,06
4,63
6,66
1,24
2,63
28,75
1,12
1,00
0,44
1,37
1,40
1,15
0,94
0,65
1,20
1,19
0,71
2,23
28,12
1,15
1,00
0,51
1,56
1,70
1,07
5,59
1,56
10,06
2,66
45,13
1,21
2,38
1,20
0,71
8,91
1,74
7,68
0,95
3,68
0,97
1,69
25,85
0,47
2,03
11,75
3,36
1,24
1,03
2,34
0,94
2,24
1,89
0,03
2,74
13,88
0,72
3,60
Liquidez total
1,19
1,00
1,02
0,94
0,89
1,93
1,48
0,87
0,94
1,53
0,99
1,03
0,49
0,79
7,68
0,60
1,54
0,93
4,44
1,10
0,60
0,79
0,72
0,83
0,75
1,21
1,13
1,06
1,09
0,59
1,68
0,33
0,40
0,58
0,72
1,12
0,95
0,16
0,55
1,50
1,00
0,71
0,57
1,17
0,00
1,09
0,90
1,85
1,21
0,23
3,00
1,36
1,17
1,46
2,46
1,59
1,11
0,99
1,13
1,10
0,34
0,04
0,60
0,82
1,06
1,27
6,56
1,23
1,27
1,10
1,13
3,06
4,63
6,66
1,22
1,14
28,75
1,12
1,08
0,44
1,55
1,40
1,15
0,94
1,26
1,20
1,19
0,71
1,03
1,03
1,93
1,38
0,95
3,45
2,50
1,61
5,61
2,15
14,27
2,66
50,79
4,17
1,09
0,88
0,98
1,24
1,40
1,27
1,10
1,30
1,07
1,25
2,42
1,71
3,30
1,49
2,96
1,66
1,91
1,60
28,65
2,52
1,22
1,41
2,06
1,44
4,54
1,47
1,32
1,57
6,32
2,34
0,49
0,86
1,72
0,44
1,84
6,32
1,28
1,42
1,20
0,71
1,20
1,49
7,71
1,04
3,68
0,86
2,72
25,85
0,47
2,03
1,44
3,36
1,81
1,03
3,32
0,98
2,24
1,43
0,03
2,74
14,32
0,72
2,55
Endividamento
Margem de garantia
1,78
1,60
1,45
1,77
1,85
2,02
1,54
1,90
1,43
2,38
1,57
1,46
1,36
1,30
9,67
0,91
1,88
2,39
6,54
1,44
2,34
1,49
1,27
1,47
1,11
1,25
1,30
1,48
3,35
1,12
2,02
1,01
0,91
1,52
1,05
1,76
1,53
0,80
1,25
1,67
1,05
1,07
0,81
1,44
0,00
1,95
1,59
2,21
1,47
0,64
5,68
1,77
1,26
1,49
2,50
1,65
1,11
1,08
1,39
1,61
0,50
0,66
1,13
1,28
1,13
1,29
6,81
1,25
1,29
1,15
1,14
3,09
4,66
7,86
1,22
1,19
28,91
1,14
1,09
1,18
1,55
1,40
1,15
0,94
1,26
1,20
1,19
2,04
1,04
1,03
4,47
4,88
5,97
13,04
4,53
2,16
7,05
13,70
47,12
4,00
51,43
4,97
1,57
1,50
2,76
1,30
2,88
1,84
1,15
1,77
1,31
1,60
3,11
3,42
3,57
1,60
3,34
2,36
2,23
2,17
34,61
2,71
2,36
1,56
2,70
2,02
5,08
1,69
1,45
1,84
6,55
2,37
1,13
0,96
2,34
1,85
2,25
6,59
1,38
1,46
1,53
0,71
1,49
2,12
7,74
1,19
5,76
2,21
2,72
25,85
0,85
2,37
2,00
4,18
1,96
1,08
8,49
1,62
3,03
1,55
0,22
2,81
25,76
1,12
3,55
Imobilização de
recursos próprios
0,76
1,00
0,95
1,08
1,13
0,09
0,10
1,15
1,15
0,62
1,03
0,92
2,43
1,69
0,23
-3,25
0,38
1,05
0,38
0,78
1,30
1,43
2,03
1,37
3,26
0,15
0,57
0,88
0,96
4,45
0,33
73,13
-5,80
1,80
7,06
0,85
1,09
-3,15
2,81
0,26
0,97
5,11
-1,25
0,60
0,00
0,90
1,17
0,30
0,55
-1,15
0,57
0,53
0,34
0,05
0,03
0,09
0,00
1,13
0,68
0,83
-0,31
-1,85
4,12
1,64
0,55
0,05
0,04
0,09
0,07
0,29
0,04
0,02
0,01
0,18
0,01
0,27
0,01
0,13
0,13
4,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,28
0,14
0,09
0,73
0,90
1,01
0,80
0,57
0,47
0,24
0,91
0,71
0,44
0,01
0,20
0,85
1,23
1,01
0,18
0,79
0,68
0,36
0,60
0,78
0,58
0,32
0,71
0,10
0,17
0,16
0,52
0,26
0,48
0,18
0,11
0,84
0,27
0,37
0,57
0,13
0,32
0,29
0,32
0,04
0,02
4,88
-2,49
0,46
1,65
0,33
0,05
0,25
0,09
0,63
0,00
0,59
0,57
0,00
0,77
0,44
1,12
0,00
0,00
-2,51
0,25
0,56
0,26
0,16
0,59
0,69
1,03
0,39
0,22
-0,24
0,04
0,46
3,25
1,01
Endividamento
total
56,31%
62,56%
68,94%
56,37%
53,96%
49,40%
65,04%
52,59%
69,87%
41,95%
63,79%
68,68%
73,64%
77,06%
10,34%
110,38%
53,29%
41,80%
15,28%
69,61%
42,79%
67,10%
78,64%
67,89%
89,88%
80,18%
77,20%
67,56%
29,84%
89,31%
49,48%
99,08%
109,73%
65,70%
95,60%
56,96%
65,30%
125,22%
79,91%
59,73%
95,64%
93,33%
123,76%
69,57%
0,00%
51,28%
63,08%
45,27%
68,19%
155,97%
17,60%
56,53%
79,23%
67,09%
40,05%
60,59%
90,28%
92,44%
71,73%
62,15%
201,07%
151,16%
88,74%
78,17%
88,76%
77,68%
14,70%
80,14%
77,82%
87,15%
87,98%
32,33%
21,44%
12,72%
82,00%
84,15%
3,46%
87,83%
91,96%
84,83%
64,52%
71,31%
86,63%
106,52%
79,22%
83,19%
83,74%
48,92%
96,23%
96,90%
22,37%
20,50%
16,75%
7,67%
22,09%
46,29%
14,19%
7,30%
2,12%
25,01%
1,94%
20,13%
63,85%
66,52%
36,26%
77,10%
34,77%
54,34%
86,69%
56,64%
76,16%
62,46%
32,17%
29,28%
28,02%
62,60%
29,97%
42,33%
44,78%
46,14%
2,89%
36,89%
42,38%
64,26%
37,06%
49,48%
19,70%
59,12%
68,91%
54,39%
15,28%
42,22%
88,31%
104,18%
42,69%
53,91%
44,44%
15,18%
72,70%
68,48%
65,47%
141,01%
67,16%
47,08%
12,92%
83,79%
17,36%
45,30%
36,75%
3,87%
117,81%
42,14%
49,91%
23,93%
50,99%
92,48%
11,78%
61,82%
33,04%
64,56%
459,16%
35,61%
3,88%
89,07%
62,13%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
12,07%
30,98%
21,95%
6,76%
22,51%
9,94%
0,73%
25,00%
28,68%
1,61%
18,74%
32,98%
23,15%
29,19%
10,02%
35,27%
7,14%
0,00%
1,10%
3,71%
26,14%
46,07%
32,10%
19,64%
40,88%
0,00%
11,71%
24,63%
15,57%
51,70%
6,47%
67,91%
41,82%
33,96%
13,85%
16,97%
46,83%
85,21%
50,83%
1,93%
12,11%
61,30%
22,28%
10,11%
0,00%
18,32%
20,52%
1,26%
21,78%
16,26%
0,00%
2,08%
2,86%
0,00%
2,56%
0,00%
0,00%
0,00%
1,14%
20,78%
193,15%
37,43%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,30%
47,77%
0,00%
0,00%
0,00%
2,40%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
94,79%
96,66%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,18%
0,00%
4,69%
0,00%
0,00%
0,00%
11,23%
0,00%
25,75%
12,34%
0,00%
0,67%
22,72%
0,00%
36,99%
43,11%
40,34%
16,01%
7,10%
0,00%
35,59%
9,87%
25,86%
25,46%
17,00%
0,00%
0,00%
27,77%
33,85%
1,52%
8,79%
9,75%
19,28%
46,70%
0,04%
0,06%
0,00%
10,19%
22,59%
0,00%
0,00%
13,41%
0,00%
20,86%
34,85%
0,00%
0,00%
58,11%
6,77%
0,00%
0,73%
0,00%
17,52%
18,74%
0,00%
0,00%
0,00%
43,79%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,07%
0,00%
32,68%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
14,72%
Capital de giro
21,00%
1,00%
21,00%
2,00%
12,00%
55,00%
27,00%
14,00%
11,00%
23,00%
2,00%
27,00%
-16,00%
3,00%
79,00%
-9,00%
25,00%
-3,00%
53,00%
8,00%
4,00%
10,00%
-9,00%
3,00%
-32,00%
17,00%
20,00%
2,00%
17,00%
9,00%
32,00%
0,00%
-35,00%
7,00%
-40,00%
10,00%
41,00%
-20,00%
-3,00%
32,00%
11,00%
14,00%
-44,00%
18,00%
0,00%
17,00%
4,00%
38,00%
22,00%
-106,00%
35,00%
22,00%
13,00%
31,00%
61,00%
36,00%
10,00%
-1,00%
10,00%
27,00%
25,00%
-108,00%
-35,00%
-18,00%
-7,00%
21,00%
75,00%
7,00%
-3,00%
9,00%
3,00%
67,00%
78,00%
72,00%
19,00%
59,00%
96,00%
11,00%
0,00%
-45,00%
35,00%
29,00%
13,00%
-7,00%
21,00%
17,00%
16,00%
-14,00%
2,00%
6,00%
21,00%
8,00%
-1,00%
19,00%
33,00%
30,00%
65,00%
5,00%
23,00%
42,00%
97,00%
64,00%
4,00%
-1,00%
1,00%
19,00%
6,00%
37,00%
8,00%
54,00%
26,00%
42,00%
46,00%
21,00%
13,00%
43,00%
61,00%
26,00%
59,00%
28,00%
80,00%
10,00%
22,00%
34,00%
41,00%
2,00%
14,00%
47,00%
22,00%
31,00%
81,00%
56,00%
-35,00%
-6,00%
31,00%
-30,00%
38,00%
81,00%
11,00%
46,00%
13,00%
-41,00%
72,00%
30,00%
86,00%
-2,00%
47,00%
11,00%
12,00%
96,00%
-62,00%
43,00%
66,00%
56,00%
12,00%
3,00%
16,00%
-3,00%
41,00%
28,00%
-445,00%
62,00%
52,00%
-25,00%
16,62%
Necessidade
líquida de capital
de giro
34,00%
10,00%
33,00%
32,00%
30,00%
43,00%
23,00%
27,00%
24,00%
38,00%
14,00%
17,00%
-5,00%
17,00%
44,00%
-8,00%
47,00%
-6,00%
45,00%
0,00%
2,00%
-1,00%
-2,00%
25,00%
-26,00%
-8,00%
42,00%
18,00%
11,00%
20,00%
28,00%
5,00%
12,00%
6,00%
9,00%
16,00%
39,00%
-12,00%
4,00%
19,00%
33,00%
5,00%
25,00%
18,00%
0,00%
-6,00%
-5,00%
10,00%
36,00%
-31,00%
16,00%
63,00%
14,00%
15,00%
-2,00%
38,00%
-1,00%
0,00%
22,00%
12,00%
7,00%
-61,00%
-61,00%
-31,00%
-99,00%
20,00%
43,00%
-24,00%
-4,00%
-106,00%
-7,00%
42,00%
-118,00%
74,00%
67,00%
32,00%
-102,00%
-132,00%
-2,00%
-81,00%
16,00%
-20,00%
13,00%
-9,00%
-2,00%
11,00%
-59,00%
9,00%
-2,00%
4,00%
15,00%
16,00%
1,00%
17,00%
25,00%
42,00%
58,00%
-14,00%
-8,00%
40,00%
32,00%
-3,00%
-70,00%
-13,00%
-4,00%
14,00%
-8,00%
-19,00%
0,00%
-10,00%
-8,00%
-12,00%
-7,00%
1,00%
-252,00%
-17,00%
-2,00%
2,00%
-3,00%
-12,00%
0,00%
-18,00%
-3,00%
1,00%
-7,00%
-16,00%
0,00%
41,00%
-4,00%
-48,00%
-17,00%
55,00%
-13,00%
-52,00%
-10,00%
-54,00%
-44,00%
34,00%
-2,00%
36,00%
-30,00%
-44,00%
-24,00%
11,00%
-53,00%
-34,00%
-17,00%
14,00%
-3,00%
41,00%
-56,00%
-13,00%
14,00%
61,00%
-51,00%
-10,00%
15,00%
-37,00%
22,00%
3,00%
-455,00%
30,00%
30,00%
-72,00%
-3,85%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
-6,00%
-10,00%
-1,00%
0,00%
-8,00%
-11,00%
-5,00%
-18,00%
-7,00%
-4,00%
-13,00%
-12,00%
0,00%
10,00%
2,00%
36,00%
-8,00%
14,00%
-27,00%
32,00%
-1,00%
4,00%
-1,00%
2,00%
9,00%
19,00%
-4,00%
-12,00%
-3,00%
0,00%
1,00%
-3,00%
-4,00%
0,00%
6,00%
-5,00%
-5,00%
-4,00%
-2,00%
-28,00%
-12,00%
0,00%
-14,00%
3,00%
0,00%
7,00%
5,00%
8,00%
-5,00%
4,00%
1,00%
9,00%
34,00%
11,00%
-2,00%
-13,00%
-4,00%
90,00%
-1,00%
10,00%
22,00%
-2,00%
57,00%
-10,00%
91,00%
-120,00%
2,00%
82,00%
83,00%
-1,00%
3,00%
20,00%
193,00%
-37,00%
-66,00%
21,00%
157,00%
141,00%
-1,00%
50,00%
31,00%
-26,00%
3,00%
1,00%
-57,00%
-24,00%
70,00%
2,00%
5,00%
-3,00%
4,00%
-1,00%
-2,00%
-3,00%
8,00%
-4,00%
-6,00%
20,00%
15,00%
15,00%
-37,00%
5,00%
20,00%
32,00%
-9,00%
-7,00%
15,00%
20,00%
7,00%
5,00%
-2,00%
7,00%
15,00%
12,00%
232,00%
-4,00%
8,00%
-10,00%
-9,00%
-8,00%
15,00%
-7,00%
5,00%
0,00%
9,00%
24,00%
1,00%
-11,00%
18,00%
83,00%
49,00%
-41,00%
-17,00%
33,00%
-10,00%
49,00%
84,00%
33,00%
30,00%
6,00%
-10,00%
16,00%
-27,00%
-6,00%
-164,00%
-9,00%
-38,00%
1,00%
20,00%
-25,00%
70,00%
-12,00%
-12,00%
-26,00%
-9,00%
7,00%
-9,00%
65,00%
-21,00%
26,00%
-708,00%
-72,00%
5,00%
-19,00%
2,96%
Tesouraria
-13,00%
-9,00%
-12,00%
-30,00%
-18,00%
12,00%
5,00%
-13,00%
-13,00%
-16,00%
-12,00%
10,00%
-12,00%
-13,00%
35,00%
0,00%
-21,00%
3,00%
8,00%
7,00%
2,00%
10,00%
-7,00%
-22,00%
-7,00%
25,00%
-21,00%
-16,00%
6,00%
-11,00%
4,00%
-5,00%
-46,00%
1,00%
-49,00%
-6,00%
2,00%
-7,00%
-7,00%
13,00%
-22,00%
9,00%
-69,00%
0,00%
0,00%
23,00%
9,00%
28,00%
-14,00%
-76,00%
19,00%
-40,00%
-1,00%
16,00%
63,00%
-2,00%
11,00%
-1,00%
-12,00%
16,00%
18,00%
-48,00%
26,00%
13,00%
93,00%
1,00%
32,00%
31,00%
1,00%
115,00%
10,00%
24,00%
196,00%
-2,00%
-49,00%
28,00%
198,00%
143,00%
2,00%
36,00%
20,00%
49,00%
1,00%
2,00%
22,00%
6,00%
76,00%
-23,00%
4,00%
2,00%
6,00%
-8,00%
-2,00%
2,00%
8,00%
-12,00%
7,00%
19,00%
31,00%
1,00%
65,00%
67,00%
74,00%
12,00%
5,00%
5,00%
14,00%
56,00%
8,00%
64,00%
34,00%
55,00%
53,00%
20,00%
265,00%
60,00%
64,00%
24,00%
62,00%
40,00%
79,00%
27,00%
26,00%
33,00%
48,00%
17,00%
14,00%
6,00%
26,00%
79,00%
98,00%
2,00%
-23,00%
45,00%
41,00%
24,00%
81,00%
47,00%
13,00%
11,00%
43,00%
3,00%
96,00%
18,00%
139,00%
32,00%
64,00%
-3,00%
16,00%
55,00%
-7,00%
56,00%
52,00%
-5,00%
63,00%
13,00%
0,00%
34,00%
18,00%
25,00%
10,00%
32,00%
22,00%
47,00%
20,47%
Índice de
autofinanciament
o
0,61
0,11
0,63
0,06
0,39
1,28
1,20
0,51
0,47
0,59
0,16
1,56
3,42
0,21
1,81
1,05
0,54
0,47
1,18
26,48
2,36
-18,88
4,06
0,10
1,25
-2,16
0,48
0,10
1,49
0,46
1,15
-0,10
-2,95
1,10
-4,25
0,61
1,05
1,58
-0,95
1,65
0,33
2,68
-1,73
1,00
0,00
-2,76
-0,75
3,73
0,62
3,46
2,15
0,36
0,95
2,03
-31,76
0,95
-6,75
5,44
0,46
2,34
3,68
1,79
0,58
0,58
0,07
1,06
1,74
-0,29
0,77
-0,09
-0,35
1,57
-0,66
0,97
0,28
1,87
-0,94
-0,08
-0,04
0,55
2,23
-1,40
1,06
0,76
-12,44
1,52
-0,27
-1,51
-0,75
1,51
1,41
0,48
-0,83
1,10
1,32
0,71
1,12
-0,38
-2,84
1,03
3,01
-19,08
-0,06
0,08
-0,25
1,37
-0,85
-1,96
121,00
-5,36
-3,31
-3,43
-6,63
17,25
-0,05
-2,46
-26,47
12,28
-18,62
-2,25
166,44
-0,56
-6,96
39,00
-5,48
-0,11
-59,21
1,15
-5,06
-0,65
-4,83
1,03
2,77
0,12
-3,00
0,56
-0,87
2,36
-6,50
1,30
-0,43
0,94
-2,94
2,64
-1,63
0,06
-2,68
0,79
-3,72
2,35
1,12
-3,33
4,67
0,92
-0,24
-0,30
1,03
0,08
1,83
8,90
0,98
2,04
1,72
0,35
1,35
APÊNDICE 16 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2001
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
2001
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
27
28
29
30
31
33
34
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
80
81
163
164
165
84
85
86
87
92
93
96
98
100
101
102
109
110
111
171
172
173
174
175
177
178
179
181
168
169
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
137
138
139
140
141
143
144
146
147
148
149
150
151
121
122
123
124
126
128
129
130
131
132
133
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
consumo
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
53
44
61
51
54
25
24
39
52
171
32
41
21
30
8
75
57
86
62
25
38
21
39
66
43
1
41
77
84
52
60
36
38
53
280
23
90
54
173
41
85
40
216
75
0
27
45
22
97
109
27
60
331
24
14
64
24
160
61
28
7
98
7
89
-125
0
990
840
1101
-443
1552
1077
-1678
637
2853
681
-2680
-855
1657
0
36
15664
1614
2366
52
8891
-4
38
0
418
48
105
48
69
209
94
545
-152
-107
219
23
79
-4
16
18
254
8
15
275
11
19
12
13
24
-428
11
19
10
18
16
-119
27
19
22
26
296
18
87
20
11
-12
80
3
20
92
0
-36
406
45
165
39
16
-25
43
-27
236
0
42
28
360
14
-5
10
16
0
19
35
-1
58
23
0
32
86
-149
257
Prazo médio de
pagamento
32
41
42
40
18
17
19
30
38
120
33
51
61
49
1
96
4
289
25
0
54
52
90
45
170
36
57
49
26
95
42
64
64
69
237
37
55
215
184
105
69
69
60
62
0
61
93
70
33
204
15
14
0
32
35
15
182
178
66
61
27
0
144
527
0
0
0
0
2051
1550
2084
0
0
0
0
0
0
0
0
0
34
390
1492
2276
152
661
55
0
0
0
46
60
86
44
65
57
0
18
22
0
0
45
105
22
17
273
0
22
361
23
10
27
34
19
1
32
13
0
24
33
0
54
21
12
26
360
9
32
0
1
0
40
0
60
275
0
0
1564
47
79
73
21
17
31
0
0
2
44
35
0
29
0
2
1
40
20
12
26
36
21
15
18
16
55
122
Prazo médio de
estoque
71
31
52
50
37
40
2
43
32
447
21
69
39
59
95
19
4
169
137
20
26
36
51
43
27
28
93
17
31
145
57
49
73
20
48
57
103
40
7
65
41
57
26
38
0
21
43
86
31
15
4
38
0
21
20
3
192
14
45
55
60
0
56
238
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
-2371
6
0
0
0
145
0
0
0
0
0
68
58
59
163
-706
191
0
79
117
0
0
0
0
0
0
0
0
0
11
0
40
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
5
0
11
Ciclo financeiro
92
34
71
61
73
48
7
52
45
499
21
59
-2
40
102
-3
57
-33
174
45
10
5
0
63
-101
-7
77
45
89
102
75
21
47
3
91
44
139
-121
-4
1
58
28
182
51
0
-13
-5
37
95
-80
16
84
331
13
-1
52
34
-4
39
23
41
98
-82
-200
-125
0
990
840
-950
-1992
-532
1077
-1678
637
2853
681
-2680
-855
1657
-2371
9
15274
123
91
45
8230
-60
38
0
418
69
104
21
188
-562
229
545
-90
-12
219
23
-237
-120
-53
-41
-50
-28
-73
-128
-51
-36
-64
-28
-38
-607
-56
-33
-17
-45
-56
-119
-63
-38
-21
-61
-504
-24
-4
-414
-223
-12
40
-1
-40
-213
-51
-44
-1158
-2
86
-34
-6
-42
12
-27
247
-2
38
-7
360
-14
-5
7
14
-40
-1
23
-26
23
2
-15
14
74
-204
128
Fator de insolvência
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
-16,72%
14,39%
30,08%
9,78%
20,49%
53,14%
-3,91%
-42,35%
-6,06%
-36,52%
13,01%
11,19%
33,28%
7,27%
-23,41%
12,09%
19,78%
0,00%
0,00%
0,00%
-9,86%
19,53%
19,76%
10,55%
-41,69%
-6,29%
47,42%
12,85%
2,30%
12,85%
21,50%
36,27%
17,34%
-9,27%
15,63%
23,34%
-17,18%
15,17%
16,57%
57,19%
125,64%
2,72%
-39,18%
3,24%
0,00%
10,18%
37,15%
26,53%
11,33%
-10,31%
-8,71%
8,17%
32,02%
-9,97%
25,88%
21,65%
73,80%
374101,01%
-9,18%
99,18%
49,23%
-51,38%
-21,11%
105,93%
72,92%
0,00%
89,99%
0,00%
0,00%
63,27%
36,48%
0,00%
-8,60%
0,00%
0,00%
0,00%
33,16%
29,61%
165,42%
8,32%
933,31%
322,74%
-10,51%
1719,35%
172,05%
-92,28%
0,00%
2,16%
-100,00%
2339,98%
-4,58%
0,50%
-10,60%
0,02%
34,11%
-18,23%
-30,23%
3,12%
-3,43%
5,62%
-4,67%
-4,71%
-1,58%
-7,06%
11,55%
-35,16%
3,56%
-4,65%
-25,86%
-1,15%
-0,10%
-2,32%
493,75%
9,88%
0,00%
8,17%
-2,30%
5,32%
-2,86%
10,94%
0,00%
-14,67%
-0,94%
0,98%
-3,45%
-30,91%
25,58%
12,80%
-4,18%
-99,97%
1,77%
-29,70%
56,34%
26,62%
553,15%
509,81%
10,06%
-23,62%
12,59%
21,85%
-18,69%
-40,89%
0,00%
-58,84%
152,42%
-93,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
87,94%
12,16%
31,73%
-33,82%
0,00%
-7,03%
9,32%
33,63%
-26,70%
103,28%
0,00%
201,34%
0,00%
2332,34%
Giro do ativo
total
1,84
1,67
2,05
1,92
1,67
3,73
12,09
1,90
2,53
0,86
2,90
1,53
2,25
2,19
2,02
2,66
3,18
0,55
1,58
5,29
1,01
1,34
1,55
1,78
0,88
9,59
2,54
1,88
0,59
1,01
1,58
1,32
1,23
1,95
0,49
1,80
1,18
0,81
0,49
2,84
2,57
1,10
0,97
1,48
0,00
1,66
1,63
2,03
1,45
1,04
4,05
2,88
0,63
5,31
3,85
2,59
1,90
1,86
2,69
2,52
0,75
0,14
2,04
0,65
0,37
0,00
0,21
0,24
0,24
0,38
0,19
0,25
0,21
0,45
0,12
0,36
0,13
0,19
0,20
2,35
6,81
0,64
0,22
0,15
1,99
0,46
3,43
3,11
0,00
0,04
1,75
0,73
0,61
0,61
1,05
1,83
0,48
0,41
0,39
1,07
3,60
0,25
5,84
5,24
3,80
1,29
7,77
3,06
1,14
3,26
4,48
2,88
2,22
2,76
1,88
3,10
3,35
5,16
3,19
3,68
-0,10
2,59
2,21
5,05
3,69
0,30
1,89
3,32
3,24
2,17
0,47
4,39
5,02
5,40
1,23
2,78
4,07
0,44
4,02
1,51
3,63
22,85
2,19
4,34
5,27
0,78
36,06
1,62
1,88
0,45
13,46
10,18
6,83
15,83
4,79
15,86
3,01
5,10
3,44
5,53
109,75
7,35
1,36
1,13
3,49
Giro do ativo
permanente
5,57
4,46
6,97
4,08
3,22
80,63
341,08
3,48
7,29
2,41
7,80
5,29
3,52
5,65
9,81
7,87
17,71
0,90
4,92
22,40
1,36
2,84
3,56
4,06
2,67
319,62
19,41
6,55
0,88
2,13
9,39
1,95
2,17
3,16
1,57
4,94
3,11
1,02
0,86
27,48
60,92
3,23
3,26
8,03
0,00
3,76
3,78
12,44
8,24
1,62
8,57
12,40
8,91
300,70
249,34
73,28
0,00
21,75
14,02
8,00
2,40
0,15
4,39
1,81
5,91
0,00
5,80
13,29
16,70
10,10
35,70
24,53
33,78
2,96
102,89
8,35
24,14
11,67
19,31
3,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,77
0,00
14,88
3,08
1,01
0,73
0,84
2,34
7,24
2,35
0,48
0,56
3,22
290,18
1,57
19,08
12,73
5,92
31,14
15,15
9,82
23,57
12,51
23,97
13,30
10,07
5,52
25,08
47,98
29,59
17,36
22,08
14,11
-0,59
36,85
4,59
53,13
15,65
1,04
17,98
25,11
35,56
14,94
13,53
315,43
8,80
51,75
4,66
3,66
22,49
10,73
57,97
52,39
16,80
0,00
11,32
14,50
1.345,92
6,26
99,79
2,64
0,00
0,00
30,15
70,50
24,28
81,01
62,00
355,24
4,95
12,99
13,16
72,30
128,12
288,85
3,07
3,18
37,55
Margem bruta
27,35%
16,44%
18,57%
19,40%
20,96%
11,01%
2,36%
16,24%
24,83%
52,84%
16,16%
20,29%
16,38%
17,44%
25,00%
16,34%
12,57%
16,79%
46,11%
3,80%
15,31%
21,36%
9,03%
18,73%
12,76%
6,04%
19,00%
21,54%
48,89%
34,75%
22,91%
21,71%
21,83%
7,39%
20,01%
16,33%
21,03%
26,27%
22,54%
12,50%
7,67%
24,64%
11,42%
10,45%
0,00%
11,35%
13,66%
18,95%
11,92%
14,59%
12,51%
11,35%
97,49%
8,21%
7,25%
9,61%
22,94%
8,61%
17,49%
13,10%
16,26%
99,45%
20,67%
27,52%
100,00%
0,00%
100,00%
48,61%
61,97%
67,92%
45,93%
98,35%
100,00%
100,00%
50,54%
64,06%
100,00%
66,76%
45,90%
100,00%
2,77%
1,82%
8,98%
6,29%
39,20%
8,23%
2,54%
100,00%
0,00%
100,00%
31,63%
20,01%
21,55%
34,28%
54,34%
64,13%
100,00%
43,99%
54,49%
100,00%
100,00%
-39,11%
11,81%
10,08%
14,19%
23,54%
14,37%
15,53%
28,00%
21,67%
17,71%
17,87%
27,06%
14,63%
16,77%
13,64%
25,89%
21,68%
22,58%
15,70%
100,00%
21,72%
18,53%
14,43%
17,23%
-40,84%
21,82%
29,48%
6,44%
27,61%
100,00%
13,47%
12,63%
9,79%
63,05%
100,00%
18,40%
58,83%
8,22%
8,39%
30,25%
5,14%
32,11%
22,73%
100,00%
12,49%
5,15%
33,69%
24,16%
100,00%
21,05%
17,75%
19,83%
10,06%
22,49%
19,30%
35,13%
14,81%
21,62%
26,93%
11,68%
17,07%
8,41%
85,63%
30,14%
Despesas com
pessoal
4,65%
3,86%
3,35%
3,60%
1,83%
1,23%
0,84%
0,57%
2,94%
15,57%
3,47%
5,09%
5,19%
3,08%
1,14%
3,00%
3,21%
2,00%
24,70%
0,00%
4,07%
7,38%
5,22%
4,12%
6,29%
2,75%
3,69%
2,55%
11,90%
2,00%
4,42%
5,51%
2,93%
3,30%
5,59%
3,28%
0,00%
3,83%
1,12%
0,64%
1,94%
2,35%
4,80%
2,24%
0,00%
3,35%
3,62%
3,13%
2,84%
6,47%
0,00%
5,08%
18,30%
3,54%
1,63%
1,43%
9,60%
0,00%
2,88%
2,31%
0,29%
4,50%
9,01%
3,72%
69,05%
0,00%
13,37%
17,38%
7,46%
10,76%
11,25%
84,57%
0,00%
25,47%
9,32%
18,09%
50,16%
32,99%
13,97%
71,93%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,33%
58,44%
0,00%
44,00%
3,00%
3,09%
4,19%
11,14%
24,10%
34,53%
0,00%
20,68%
11,57%
20,59%
0,00%
3,82%
5,19%
3,55%
5,02%
0,00%
3,93%
4,70%
7,39%
3,06%
6,20%
4,45%
0,21%
4,05%
12,03%
3,29%
8,23%
5,27%
4,23%
3,09%
0,00%
0,00%
5,66%
4,72%
4,17%
4,32%
6,75%
13,41%
0,85%
0,00%
53,49%
0,00%
6,50%
0,30%
0,00%
30,07%
5,22%
0,00%
0,37%
2,66%
0,00%
3,76%
0,00%
0,00%
0,00%
15,44%
3,29%
0,00%
1,23%
0,00%
0,00%
2,84%
2,57%
1,08%
2,73%
0,18%
16,84%
0,00%
0,20%
7,78%
0,35%
0,00%
1,10%
44,93%
7,74%
Despesas com
vendas
6,64%
2,25%
5,02%
3,72%
4,73%
0,21%
0,00%
4,04%
7,68%
16,46%
3,79%
4,41%
2,38%
5,92%
0,57%
13,37%
0,00%
2,43%
4,56%
0,00%
6,20%
2,42%
2,25%
1,50%
3,09%
0,01%
5,11%
7,02%
2,06%
1,00%
4,65%
0,52%
2,77%
1,26%
2,14%
5,93%
0,00%
2,60%
0,00%
1,40%
0,00%
3,95%
2,31%
0,82%
0,00%
0,00%
2,20%
3,10%
1,55%
3,51%
0,00%
2,18%
1,04%
0,00%
0,00%
0,01%
0,00%
5,47%
8,55%
0,11%
2,47%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,34%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,15%
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
11,63%
10,12%
4,61%
0,78%
0,43%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,87%
0,78%
2,03%
1,57%
2,41%
2,30%
0,93%
10,71%
3,05%
1,81%
2,14%
0,50%
0,95%
4,16%
1,53%
2,65%
2,05%
0,52%
0,98%
0,00%
1,11%
0,52%
1,88%
1,39%
2,51%
0,98%
3,99%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,91%
0,00%
0,06%
6,28%
0,00%
0,00%
0,00%
1,49%
0,00%
0,00%
1,98%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,32%
0,00%
0,00%
0,00%
2,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,68%
Despesas
tributárias
5,72%
2,60%
4,72%
2,67%
3,65%
2,06%
0,05%
6,37%
8,72%
3,85%
4,67%
0,90%
2,25%
3,61%
0,77%
1,81%
5,92%
0,80%
11,95%
0,00%
0,65%
0,86%
0,17%
2,58%
2,80%
0,34%
3,10%
8,75%
0,00%
5,18%
1,89%
2,97%
5,68%
0,23%
6,06%
2,90%
0,56%
0,94%
2,69%
1,57%
1,87%
5,30%
1,45%
0,33%
0,00%
1,76%
1,67%
2,80%
0,02%
0,82%
0,00%
0,82%
17,56%
1,03%
0,09%
0,58%
1,71%
0,21%
1,57%
2,37%
7,50%
1,18%
11,53%
14,75%
5,52%
0,00%
0,64%
0,36%
0,21%
0,95%
2,53%
0,35%
0,00%
3,69%
2,52%
0,79%
6,49%
3,86%
2,32%
0,34%
1,12%
0,05%
3,50%
0,00%
11,42%
2,53%
1,80%
18,72%
0,00%
0,00%
15,53%
0,00%
5,95%
17,00%
9,03%
8,59%
0,96%
0,25%
14,32%
0,00%
0,00%
0,54%
0,40%
0,69%
0,73%
0,00%
0,08%
4,69%
0,28%
4,87%
3,38%
5,09%
0,70%
1,80%
0,88%
0,39%
4,34%
0,58%
3,92%
0,69%
0,00%
0,00%
0,27%
1,47%
1,18%
13,64%
0,96%
0,62%
4,02%
0,00%
22,07%
0,00%
2,86%
7,75%
6,30%
18,39%
0,62%
0,00%
0,00%
4,43%
11,47%
3,00%
4,20%
4,83%
0,60%
4,96%
3,03%
0,23%
8,66%
8,64%
8,60%
10,09%
8,61%
3,78%
14,41%
15,62%
8,02%
7,29%
13,19%
9,73%
2,10%
8,98%
0,00%
3,66%
3,80%
Despesas
administrativas
1,85%
0,00%
3,50%
1,03%
0,52%
1,87%
0,84%
1,62%
3,05%
5,06%
1,35%
0,70%
1,51%
1,36%
4,48%
1,89%
1,86%
3,89%
34,55%
3,49%
3,01%
0,22%
1,89%
0,79%
0,00%
1,82%
1,69%
0,66%
11,08%
7,17%
2,26%
1,26%
1,77%
0,81%
2,45%
3,66%
4,29%
2,99%
0,02%
1,86%
2,55%
1,17%
3,39%
2,35%
0,00%
0,00%
1,76%
4,34%
0,47%
5,03%
12,81%
1,72%
63,75%
3,43%
4,75%
3,68%
8,27%
0,19%
1,11%
5,11%
4,58%
62,34%
4,76%
7,75%
32,65%
0,00%
12,58%
16,76%
10,57%
11,19%
13,27%
19,54%
43,00%
62,08%
5,30%
29,80%
15,68%
13,59%
8,17%
26,00%
0,21%
2,47%
0,00%
19,42%
0,00%
3,52%
0,18%
21,15%
0,00%
60,70%
0,72%
2,56%
2,04%
1,29%
19,14%
29,87%
0,00%
0,00%
6,88%
100,30%
93,16%
7,10%
5,32%
5,03%
6,59%
19,87%
7,43%
5,45%
16,94%
8,47%
4,51%
7,92%
16,78%
6,96%
12,51%
10,32%
12,27%
7,64%
12,74%
6,54%
0,00%
24,12%
9,61%
7,02%
5,48%
15,81%
5,88%
11,99%
0,81%
38,50%
7,50%
3,34%
5,22%
3,70%
61,21%
73,17%
9,69%
52,08%
6,28%
2,38%
17,68%
3,51%
17,74%
24,83%
84,60%
35,21%
3,26%
18,23%
11,64%
0,00%
15,74%
1,42%
2,43%
2,54%
3,10%
4,45%
25,93%
5,00%
5,72%
7,84%
8,72%
2,74%
0,00%
86,13%
11,74%
Despesas
técnicas
2,00%
5,00%
0,00%
2,00%
2,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
9,00%
1,00%
6,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
6,00%
2,00%
5,00%
6,00%
0,00%
3,00%
0,00%
21,00%
10,00%
3,00%
5,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
2,00%
1,00%
0,00%
3,00%
3,00%
4,00%
0,00%
4,00%
3,00%
0,00%
5,00%
2,00%
4,00%
2,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
6,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
22,00%
0,00%
1,00%
1,00%
0,00%
1,00%
0,00%
1,00%
0,00%
7,00%
0,00%
0,00%
87,00%
24,00%
8,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
1,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,41%
Margem
operacional
6,04%
2,98%
1,98%
6,17%
8,23%
3,19%
0,63%
3,64%
2,44%
3,31%
2,03%
3,01%
1,67%
3,47%
18,04%
-4,10%
1,58%
7,67%
-30,85%
0,31%
1,32%
4,06%
-2,64%
4,90%
-5,69%
1,11%
2,70%
2,56%
2,57%
9,01%
6,33%
6,15%
6,91%
1,79%
3,77%
0,56%
15,14%
15,91%
16,88%
6,03%
1,31%
8,50%
-3,35%
0,60%
0,00%
2,64%
1,30%
5,19%
1,64%
-3,03%
-4,65%
-0,21%
-4,56%
0,21%
0,78%
3,91%
3,20%
2,74%
2,14%
2,34%
1,27%
31,43%
-4,63%
1,30%
-7,22%
0,00%
73,41%
14,11%
43,73%
45,02%
18,88%
-6,11%
54,33%
8,76%
33,40%
15,38%
26,27%
16,32%
21,44%
-3,80%
1,29%
-2,42%
5,47%
-13,13%
5,84%
2,18%
-4,79%
0,59%
0,00%
-5,61%
0,75%
3,57%
4,76%
-3,18%
1,64%
-8,86%
12,35%
-0,97%
13,33%
-22,79%
6,84%
-51,44%
0,12%
-1,22%
0,28%
1,26%
0,63%
-0,24%
-7,32%
2,22%
1,81%
-1,73%
8,87%
0,87%
-12,81%
-1,89%
-1,60%
6,14%
1,17%
4,40%
100,00%
-3,51%
2,47%
-0,66%
5,01%
-77,12%
7,25%
-0,53%
0,76%
-10,89%
16,94%
10,13%
-1,95%
-1,96%
-6,37%
-21,63%
2,81%
0,47%
1,57%
-1,08%
0,40%
-6,62%
10,17%
-7,93%
11,54%
-43,12%
-4,52%
15,23%
2,54%
91,36%
-3,29%
3,40%
0,15%
1,99%
2,25%
-0,95%
-15,66%
0,19%
2,51%
1,58%
0,51%
5,35%
7,31%
-49,09%
3,28%
Despesas financeiras
1,99%
1,89%
0,23%
3,94%
4,79%
0,03%
-0,08%
3,43%
2,92%
5,44%
1,70%
1,43%
3,22%
1,71%
0,39%
2,24%
0,56%
0,61%
0,53%
0,00%
0,82%
3,04%
0,94%
5,89%
-3,44%
0,20%
1,11%
1,56%
-1,09%
8,30%
0,30%
4,28%
5,91%
2,45%
-1,81%
0,54%
10,03%
10,13%
15,29%
-1,59%
0,97%
6,04%
6,45%
-0,41%
0,00%
0,34%
0,61%
-0,61%
-1,01%
22,62%
-2,89%
-0,37%
7,18%
0,20%
-0,69%
-0,08%
1,35%
0,02%
-0,31%
0,74%
25,68%
152,29%
4,30%
1,54%
-3,56%
0,00%
6,75%
0,00%
0,00%
30,04%
0,00%
0,00%
6,96%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,41%
3,53%
-0,21%
0,20%
3,70%
0,00%
2,18%
-0,05%
3,39%
0,00%
0,00%
-0,33%
3,39%
2,02%
0,26%
5,83%
0,28%
-18,93%
-0,69%
0,70%
-0,18%
0,00%
-2,02%
0,01%
0,00%
-0,16%
-0,17%
-0,01%
-1,39%
0,18%
-1,09%
0,97%
-2,59%
-0,68%
-0,12%
-0,78%
-2,71%
-3,48%
0,02%
-1,68%
-0,58%
0,00%
-0,16%
-0,77%
-0,90%
-2,06%
0,66%
-0,86%
-0,39%
-0,02%
-0,48%
-18,15%
1,00%
-1,95%
0,39%
2,57%
13,83%
-1,04%
2,97%
1,30%
-2,74%
-0,55%
0,49%
0,16%
0,00%
0,65%
-13,70%
-6,02%
3,04%
10,89%
0,00%
0,75%
0,37%
-0,28%
1,23%
0,41%
0,78%
0,40%
1,29%
-0,53%
0,87%
0,54%
0,27%
2,07%
2,51%
2,15%
Outras despesas
0,43%
0,00%
0,09%
0,11%
0,03%
0,09%
0,00%
0,11%
0,79%
6,93%
0,02%
0,15%
0,42%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
7,50%
37,40%
0,00%
-0,39%
0,14%
2,69%
0,04%
0,13%
0,00%
0,00%
0,48%
0,00%
0,23%
0,38%
0,11%
7,62%
0,73%
-8,99%
0,00%
0,41%
-0,26%
-0,05%
0,00%
0,04%
-1,83%
0,02%
0,00%
0,00%
0,14%
0,17%
0,14%
-0,02%
0,21%
0,00%
0,33%
18,33%
0,00%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,02%
-85,26%
0,00%
0,44%
0,00%
0,00%
0,00%
0,84%
-6,49%
2,50%
0,00%
0,00%
-13,77%
-0,10%
0,13%
-0,47%
-10,45%
0,00%
0,00%
-2,17%
5,73%
1,59%
0,43%
2,47%
0,00%
0,00%
7,98%
0,00%
0,00%
5,61%
0,06%
0,08%
0,76%
3,61%
0,00%
0,00%
-7,90%
1,74%
-0,37%
0,00%
0,00%
0,00%
0,29%
-0,07%
0,19%
0,69%
0,06%
0,16%
0,00%
0,00%
-0,09%
0,00%
0,90%
0,00%
15,20%
0,00%
-0,15%
0,00%
0,27%
0,23%
0,00%
4,29%
0,00%
-0,13%
0,00%
1,43%
0,42%
0,16%
-0,09%
5,63%
0,00%
0,00%
0,12%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,03%
0,00%
0,00%
2,65%
0,00%
0,07%
-0,16%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-1,36%
0,01%
0,00%
0,00%
1,43%
19,51%
0,10%
0,13%
0,31%
0,00%
0,10%
0,23%
1,11%
0,22%
Rentabilidade
das vendas
4,48%
1,08%
1,86%
2,34%
3,47%
3,25%
0,71%
0,32%
0,31%
4,80%
0,36%
1,72%
-1,11%
1,75%
17,65%
-6,35%
1,02%
14,57%
6,01%
0,32%
0,10%
1,16%
-0,90%
-0,94%
-2,11%
0,92%
1,59%
1,48%
3,67%
0,96%
6,41%
1,99%
8,62%
0,07%
-3,40%
0,02%
5,52%
5,52%
1,54%
7,63%
0,38%
0,64%
-9,78%
1,00%
0,00%
2,45%
0,87%
5,94%
2,63%
-25,45%
-1,75%
0,50%
6,59%
0,02%
1,71%
4,00%
1,84%
2,72%
2,44%
1,61%
-24,39%
-206,12%
-8,92%
0,20%
-3,66%
0,00%
66,66%
14,94%
37,24%
17,48%
18,89%
-6,10%
33,60%
8,64%
33,53%
14,91%
15,82%
16,32%
21,44%
-63,90%
3,48%
-0,62%
5,70%
-14,36%
5,84%
0,00%
3,23%
-2,80%
0,00%
0,00%
1,15%
0,26%
3,51%
0,16%
-4,19%
-9,15%
23,38%
1,47%
12,26%
-22,61%
6,84%
-49,42%
0,40%
-1,28%
0,63%
2,11%
0,69%
1,30%
-7,49%
3,29%
0,75%
0,86%
10,46%
0,99%
3,16%
0,84%
1,72%
6,12%
3,13%
5,21%
100,00%
0,94%
3,24%
0,10%
7,07%
-76,35%
8,53%
0,02%
0,69%
-4,79%
35,09%
9,13%
0,12%
-2,35%
-8,94%
-35,47%
3,85%
-2,49%
0,27%
1,66%
0,92%
-7,11%
10,01%
-5,28%
10,90%
-29,35%
1,34%
12,19%
-8,35%
91,36%
-4,05%
1,66%
0,44%
0,74%
1,84%
-0,29%
0,00%
-1,00%
3,17%
1,01%
-0,02%
5,18%
5,48%
-50,48%
0,98%
Retorno de
investimentos
8,23%
1,81%
3,80%
4,50%
5,78%
12,10%
8,58%
0,61%
0,79%
4,15%
1,05%
2,63%
-2,51%
3,84%
35,63%
-16,87%
3,24%
7,97%
9,50%
1,67%
0,11%
1,55%
-1,39%
-1,67%
-1,85%
8,81%
4,04%
2,78%
2,18%
0,97%
10,11%
2,62%
10,56%
0,14%
-1,65%
0,03%
6,50%
4,48%
0,75%
21,68%
0,98%
0,71%
-9,47%
1,47%
0,00%
4,05%
1,42%
12,03%
3,81%
-26,51%
-7,10%
1,43%
4,12%
0,09%
6,60%
10,35%
3,50%
5,04%
6,57%
4,06%
-18,26%
-28,89%
-18,17%
0,13%
-1,34%
0,00%
14,01%
3,61%
9,04%
6,68%
3,54%
-1,52%
7,03%
3,93%
4,07%
5,37%
2,09%
3,07%
4,21%
-150,33%
23,72%
-0,40%
1,26%
-2,14%
11,62%
0,00%
11,08%
-8,71%
-0,41%
0,00%
2,02%
0,19%
2,14%
0,10%
-4,40%
-16,75%
11,22%
0,60%
4,81%
-24,27%
24,66%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,08%
2,51%
3,34%
-162,44%
21,92%
-22,96%
57,41%
-22,90%
48,33%
19,70%
-15,68%
40,88%
-54,44%
16,91%
3,03%
11,75%
8,79%
-4,68%
0,00%
-5,11%
10,91%
5,62%
-2,64%
38,06%
7,47%
-56,93%
0,15%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
23,22%
5,07%
13,94%
11,49%
14,37%
31,43%
32,52%
1,30%
2,69%
7,70%
3,00%
9,18%
-8,68%
20,07%
65,96%
-100,00%
7,45%
15,86%
12,64%
5,80%
0,18%
4,95%
-6,10%
-4,94%
-15,49%
79,97%
21,52%
9,37%
3,21%
9,95%
25,02%
-154,40%
-100,00%
0,41%
-27,35%
0,07%
23,03%
-100,00%
3,89%
116,67%
28,99%
11,81%
-100,00%
5,09%
0,00%
9,07%
4,00%
28,16%
13,62%
-100,00%
-7,93%
3,40%
24,77%
0,28%
12,37%
35,64%
56,15%
200,83%
30,29%
12,00%
-100,00%
-100,00%
-61,73%
0,59%
-10,68%
0,00%
19,66%
22,19%
68,84%
108,44%
41,70%
-2,20%
9,82%
4,71%
29,23%
51,27%
2,22%
33,75%
109,75%
-90,83%
201,62%
-1,37%
10,41%
-100,00%
126,82%
0,00%
213,90%
-14,57%
-9,82%
0,00%
2,67%
0,24%
2,64%
0,11%
-5,35%
-23,77%
15,04%
0,65%
5,17%
-24,45%
33,59%
-13,54%
6,92%
-16,72%
3,89%
13,46%
8,92%
9,54%
-38,99%
32,96%
16,36%
7,09%
51,94%
4,00%
9,02%
7,45%
8,95%
120,84%
22,04%
55,21%
-9,47%
4,01%
14,21%
1,50%
70,90%
-31,04%
25,16%
0,17%
7,70%
-18,54%
23,97%
226,26%
5,55%
-100,00%
-16,09%
-68,18%
39,38%
-1,27%
4,12%
8,64%
10,70%
-100,00%
200,76%
-30,26%
193,48%
-58,55%
140,88%
56,30%
-19,87%
73,98%
-100,00%
41,31%
6,43%
18,28%
21,85%
-38,36%
0,00%
-11,80%
19,46%
18,83%
-100,00%
144,57%
8,42%
-83,89%
11,05%
Kanitz
4,65
2,97
4,05
3,06
3,97
7,35
6,99
2,79
3,34
4,14
3,14
4,04
0,43
2,65
197,26
-2,71
6,39
2,71
11,67
3,14
2,59
3,18
1,19
2,28
0,58
5,64
3,12
4,08
6,64
1,84
6,61
-6,59
-4,41
2,70
0,57
2,68
5,55
-4,45
2,95
9,32
4,46
3,67
-3,19
4,40
-0,33
4,94
2,84
5,94
5,30
-4,63
11,15
4,01
5,10
4,37
9,17
8,04
4,09
13,57
4,62
3,49
0,82
-5,32
-1,73
1,63
3,22
5,01
26,93
5,57
7,68
9,71
6,22
12,46
19,61
27,75
6,29
10,71
119,14
6,04
9,45
-3,02
15,63
5,50
5,01
-1,46
9,13
4,70
15,36
2,05
6,45
71,40
5,27
4,31
2,46
7,55
7,18
3,36
23,88
5,92
46,88
9,73
191,85
26,44
4,58
2,83
4,24
5,57
5,10
7,81
2,31
12,98
6,73
9,49
15,80
7,78
9,46
9,02
15,33
15,10
14,23
10,12
118,13
7,39
8,90
7,49
12,16
3,26
14,73
7,66
7,29
5,40
27,37
20,84
1,18
-1,63
6,20
-1,76
10,38
26,05
5,10
8,48
5,28
-2,53
33,99
5,11
41,47
0,87
22,22
6,05
7,59
110,72
-3,44
10,33
31,80
14,74
7,00
2,05
11,26
3,15
10,12
7,79
-6,39
18,44
58,13
-1,51
12,15
200
APÊNDICE 17 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2002
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
27
28
29
30
31
33
34
35
36
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
81
165
84
85
86
87
88
89
91
92
93
96
97
98
100
101
102
108
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
179
181
169
153
154
155
156
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
136
137
138
139
140
141
142
143
144
146
147
148
150
151
121
122
123
124
126
128
129
130
131
132
133
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,26
1,40
1,54
0,99
1,34
1,66
1,36
1,41
1,26
1,78
1,38
1,55
1,11
1,22
17,40
1,68
2,65
0,82
2,54
1,09
0,97
1,51
0,33
1,06
0,27
1,48
1,38
3,46
0,00
1,06
3,95
1,24
1,70
1,10
1,22
1,17
0,59
1,53
2,96
0,82
0,71
1,48
1,09
1,44
0,55
1,27
0,10
1,88
1,11
1,90
1,40
0,16
2,64
1,51
1,21
1,44
2,01
1,52
1,16
1,09
1,24
1,99
0,02
0,89
1,31
9,00
1,09
1,09
2,08
4,31
1,23
7,32
1,25
3,57
1,20
6,81
1,17
1,17
2,75
1,07
25,50
1,09
1,12
0,00
0,30
1,19
0,00
1,13
0,94
1,26
1,12
1,14
0,67
19,22
2,24
1,35
0,73
2,46
1,91
6,46
2,06
2,81
0,92
19,17
4,00
1,11
1,04
1,06
0,65
0,87
2,32
1,62
1,66
2,53
3,41
1,92
0,54
2,49
3,65
1,03
4,27
1,50
28,65
1,60
1,65
1,71
2,68
1,16
2,38
1,18
1,51
5,32
8,00
1,30
0,55
0,98
0,78
0,30
2,48
513,76
4,45
0,98
2,38
0,74
5,28
2,75
14,51
1,11
0,00
0,62
2,02
0,93
2,77
0,67
3,86
17,24
6,80
1,07
1,00
1,13
0,89
3,25
1,61
0,87
2,17
3,32
0,69
5,62
Liquidez seca
0,64
1,00
1,07
0,60
0,84
0,85
1,24
0,72
0,93
1,15
1,07
1,20
0,60
0,79
9,92
1,30
2,53
0,31
1,47
1,09
0,63
1,11
0,32
0,78
0,22
0,50
0,76
0,19
0,00
0,89
3,22
0,54
1,22
0,79
0,69
0,97
0,50
0,88
1,58
0,58
0,61
0,72
0,86
0,84
0,52
1,02
0,10
1,50
0,92
1,11
1,12
0,14
2,55
1,25
0,80
1,06
1,77
1,50
0,27
0,98
0,74
1,62
0,02
0,89
1,31
9,00
1,09
1,09
2,08
4,31
1,23
7,32
1,25
3,57
1,20
6,81
1,17
1,17
2,75
1,07
25,50
1,09
1,12
0,00
0,29
1,16
0,00
1,13
0,94
0,76
1,12
1,14
0,67
19,22
1,30
0,90
0,35
1,47
1,25
6,46
1,12
1,91
0,92
6,88
4,45
0,98
2,38
0,74
5,28
2,75
14,51
1,11
0,00
0,61
2,02
0,77
2,77
0,67
3,86
17,24
6,80
1,07
0,94
1,13
0,88
3,25
1,61
0,87
2,13
3,22
0,69
2,10
Liquidez total
1,01
1,05
1,05
0,87
0,98
1,67
1,43
0,93
0,97
1,71
1,03
1,09
0,72
0,93
3,38
0,91
2,47
0,82
2,57
1,18
0,50
0,83
0,29
0,88
0,75
1,48
1,08
3,46
0,00
1,05
1,16
0,61
1,58
0,45
0,60
0,61
0,63
1,13
1,06
0,83
0,60
1,50
1,00
0,74
0,54
1,20
1,28
1,25
0,86
1,96
1,13
0,15
2,64
1,51
1,21
1,44
1,95
1,52
1,16
1,09
0,98
1,21
0,02
1,01
1,31
9,73
1,24
1,30
1,08
4,31
1,23
1,10
1,25
3,57
1,20
6,81
1,17
1,18
1,07
1,07
25,50
1,28
1,12
0,00
0,30
1,19
0,00
1,13
0,94
1,26
1,12
1,14
0,67
1,01
1,77
1,35
0,73
2,46
1,61
6,50
1,33
2,05
0,92
19,17
3,17
1,13
0,96
0,97
0,82
0,96
1,38
0,60
1,09
1,28
2,33
1,91
1,41
1,60
4,00
1,07
2,03
1,23
28,65
2,50
1,05
1,31
2,02
1,22
4,59
0,90
1,20
1,41
7,79
1,30
0,33
0,76
0,78
0,30
1,83
513,76
4,45
1,58
1,40
0,74
5,28
1,36
14,51
0,96
0,00
0,75
2,02
0,93
1,40
0,67
3,86
1,34
6,80
1,59
1,02
1,13
0,95
2,05
1,27
1,13
2,17
3,32
0,70
5,09
Endividamento
Margem de garantia
1,62
1,52
1,45
1,60
1,75
1,74
1,48
1,71
1,42
2,92
1,64
1,43
1,32
1,30
4,19
1,22
2,97
2,22
3,74
1,60
2,18
1,49
0,86
1,37
1,08
1,57
1,32
3,86
0,00
1,59
4,30
1,15
1,84
1,15
1,21
1,38
1,11
1,67
1,62
1,45
1,24
1,84
1,04
1,10
0,71
1,49
1,53
1,98
1,39
2,70
1,43
0,48
4,54
1,85
1,28
1,45
1,97
1,56
1,16
1,44
1,47
1,67
0,58
1,07
1,32
10,07
1,26
1,32
1,31
7,89
1,25
1,15
1,27
3,60
1,24
6,89
1,21
1,18
1,16
1,16
25,58
1,30
1,13
0,00
0,88
1,19
0,00
1,13
0,94
1,26
1,12
1,14
1,55
1,01
3,49
4,85
4,63
7,56
2,02
6,55
3,06
4,03
3,58
19,70
3,71
1,45
1,62
2,65
0,91
1,68
1,97
1,77
1,28
1,59
3,03
3,16
1,56
1,69
4,75
1,55
2,42
1,69
34,61
2,66
1,75
1,41
2,39
1,68
5,09
1,14
1,30
1,65
8,32
1,32
1,16
0,92
1,20
1,33
2,42
535,25
4,72
1,69
1,44
1,10
5,28
1,59
19,09
1,73
0,00
1,23
2,73
1,82
1,79
1,00
6,37
1,83
8,79
1,68
1,12
4,07
1,48
3,10
1,36
1,19
2,25
4,99
1,33
5,86
Imobilização de
recursos próprios
0,98
0,90
0,88
1,21
1,03
0,10
0,10
1,10
1,06
0,63
0,95
0,79
1,89
1,23
0,25
1,38
0,26
1,15
0,43
0,70
1,42
1,35
-4,09
1,33
4,32
0,15
0,75
0,14
0,00
0,91
0,95
3,49
0,31
4,63
2,89
2,04
4,41
0,81
0,90
1,37
2,65
0,41
0,90
3,56
-0,61
0,60
0,48
0,75
1,35
0,43
0,70
-0,64
0,54
0,40
0,26
0,02
0,02
0,07
0,00
0,80
1,05
0,68
-1,34
0,79
0,03
0,04
0,10
0,05
0,76
0,52
0,08
0,33
0,07
0,01
0,16
0,01
0,15
0,00
0,53
0,56
0,00
0,08
0,07
0,00
-4,91
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,60
0,20
0,69
0,91
1,07
0,78
0,41
0,01
0,84
0,65
1,03
0,03
0,20
0,72
1,06
1,02
-0,90
1,05
0,61
1,52
0,66
0,53
0,34
0,58
0,28
0,13
0,20
0,86
0,27
0,66
0,18
0,10
0,94
0,25
0,27
0,67
0,12
1,72
0,32
0,37
0,07
0,07
5,26
-1,92
2,09
3,08
0,41
0,04
0,07
0,16
0,08
3,66
0,00
0,38
0,25
1,06
0,19
2,09
0,41
1,08
0,50
-116,27
0,47
0,59
0,26
0,12
0,87
0,96
1,11
0,50
0,25
0,31
0,07
0,42
1,92
-0,05
Endividamento
total
61,84%
65,99%
68,77%
62,33%
57,30%
57,46%
67,61%
58,35%
70,32%
34,30%
60,95%
70,07%
75,82%
76,79%
23,89%
81,70%
33,68%
45,11%
26,75%
62,33%
45,94%
67,11%
116,29%
73,09%
92,98%
63,80%
75,61%
25,90%
0,00%
62,96%
23,24%
86,59%
54,28%
86,93%
82,58%
72,70%
90,24%
59,97%
61,91%
68,76%
80,34%
54,21%
95,94%
90,69%
140,40%
67,03%
65,39%
50,53%
71,79%
37,07%
70,04%
206,79%
22,01%
54,08%
78,19%
68,91%
50,79%
64,07%
86,42%
69,29%
67,96%
59,75%
171,96%
93,54%
75,77%
9,93%
79,18%
76,04%
76,06%
12,68%
79,72%
86,62%
78,56%
27,80%
80,52%
14,52%
82,92%
84,96%
86,41%
86,18%
3,91%
76,79%
88,54%
0,00%
113,45%
83,77%
0,00%
88,16%
106,47%
79,31%
89,06%
87,45%
64,66%
98,92%
28,69%
20,64%
21,61%
13,23%
49,44%
15,26%
32,66%
24,83%
27,93%
5,08%
26,96%
69,15%
61,89%
37,78%
110,26%
59,54%
50,72%
56,39%
78,39%
62,72%
33,05%
31,64%
63,92%
59,19%
21,06%
64,64%
41,36%
59,20%
2,89%
37,66%
57,08%
70,69%
41,83%
59,47%
19,64%
87,59%
77,20%
60,53%
12,02%
75,89%
86,36%
108,95%
83,54%
74,95%
41,41%
0,19%
21,21%
59,27%
69,57%
91,21%
18,92%
62,97%
5,24%
57,89%
0,00%
81,55%
36,62%
55,00%
55,76%
100,28%
15,69%
54,55%
11,37%
59,62%
89,02%
24,59%
67,35%
32,28%
73,27%
84,38%
44,42%
20,03%
75,32%
59,88%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
15,31%
32,84%
25,65%
8,22%
19,06%
0,00%
0,10%
23,01%
27,20%
2,53%
23,26%
25,88%
30,22%
27,17%
19,25%
37,22%
4,77%
0,00%
0,00%
8,94%
27,45%
43,93%
81,68%
17,83%
46,86%
0,00%
17,02%
0,00%
0,00%
22,32%
16,81%
46,28%
7,87%
52,41%
50,43%
45,65%
18,43%
22,56%
40,33%
52,04%
36,53%
0,87%
8,36%
53,87%
28,36%
10,24%
0,00%
24,23%
17,83%
1,47%
23,53%
13,77%
0,00%
0,00%
0,98%
0,00%
1,46%
0,00%
0,00%
0,00%
14,62%
24,14%
26,07%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
36,74%
0,00%
0,00%
73,56%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
52,61%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
98,79%
6,01%
0,00%
0,00%
0,00%
8,35%
0,00%
29,58%
22,20%
0,00%
0,00%
7,48%
0,00%
18,95%
10,49%
0,00%
0,00%
20,58%
35,78%
39,45%
35,35%
14,82%
2,78%
0,00%
29,86%
0,17%
18,91%
23,50%
31,41%
0,00%
0,00%
27,72%
35,72%
10,46%
8,72%
9,35%
20,62%
47,79%
44,43%
0,31%
0,00%
35,17%
49,76%
0,00%
0,00%
15,13%
0,00%
0,00%
0,00%
34,79%
0,00%
0,00%
31,71%
0,00%
8,05%
0,00%
0,63%
0,00%
3,79%
27,63%
0,00%
0,00%
50,37%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,14%
11,88%
37,10%
14,48%
0,00%
0,00%
0,00%
14,23%
Capital de giro
12,00%
13,00%
23,00%
0,00%
13,00%
38,00%
24,00%
15,00%
11,00%
25,00%
14,00%
24,00%
5,00%
11,00%
76,00%
30,00%
48,00%
-8,00%
41,00%
5,00%
0,00%
12,00%
-23,00%
3,00%
-34,00%
31,00%
22,00%
64,00%
0,00%
2,00%
19,00%
10,00%
33,00%
3,00%
7,00%
5,00%
-29,00%
20,00%
42,00%
-3,00%
-13,00%
25,00%
8,00%
16,00%
-50,00%
15,00%
-59,00%
23,00%
6,00%
32,00%
19,00%
-163,00%
36,00%
28,00%
16,00%
30,00%
50,00%
34,00%
13,00%
6,00%
13,00%
35,00%
-143,00%
-10,00%
23,00%
79,00%
7,00%
7,00%
43,00%
42,00%
19,00%
83,00%
20,00%
71,00%
16,00%
84,00%
15,00%
14,00%
59,00%
6,00%
96,00%
7,00%
11,00%
100,00%
-79,00%
16,00%
100,00%
12,00%
-6,00%
21,00%
11,00%
13,00%
-21,00%
2,00%
28,00%
7,00%
-6,00%
19,00%
38,00%
83,00%
3,00%
5,00%
-2,00%
92,00%
58,00%
8,00%
2,00%
2,00%
-39,00%
-8,00%
40,00%
13,00%
26,00%
42,00%
44,00%
27,00%
-29,00%
44,00%
55,00%
1,00%
58,00%
14,00%
80,00%
23,00%
19,00%
25,00%
53,00%
8,00%
14,00%
12,00%
15,00%
69,00%
82,00%
22,00%
-23,00%
-1,00%
-18,00%
-52,00%
39,00%
96,00%
73,00%
-1,00%
48,00%
-23,00%
81,00%
55,00%
71,00%
6,00%
81,00%
-31,00%
37,00%
-4,00%
50,00%
-33,00%
45,00%
68,00%
66,00%
4,00%
0,00%
3,00%
-7,00%
46,00%
22,00%
-9,00%
52,00%
47,00%
-24,00%
19,48%
Necessidade
líquida de capital
de giro
32,00%
12,00%
32,00%
26,00%
31,00%
44,00%
8,00%
22,00%
22,00%
37,00%
6,00%
9,00%
11,00%
14,00%
32,00%
34,00%
20,00%
10,00%
33,00%
1,00%
0,00%
-4,00%
-22,00%
27,00%
-65,00%
6,00%
40,00%
62,00%
0,00%
16,00%
3,00%
17,00%
34,00%
1,00%
6,00%
4,00%
-13,00%
12,00%
22,00%
-1,00%
1,00%
9,00%
24,00%
11,00%
29,00%
17,00%
3,00%
15,00%
9,00%
15,00%
32,00%
-54,00%
5,00%
50,00%
6,00%
23,00%
5,00%
40,00%
3,00%
4,00%
38,00%
5,00%
-71,00%
-5,00%
22,00%
59,00%
-37,00%
6,00%
14,00%
-13,00%
18,00%
60,00%
18,00%
62,00%
15,00%
84,00%
14,00%
53,00%
58,00%
-82,00%
63,00%
-20,00%
11,00%
0,00%
-78,00%
7,00%
100,00%
12,00%
-9,00%
13,00%
9,00%
13,00%
-8,00%
0,00%
17,00%
18,00%
-2,00%
22,00%
23,00%
57,00%
3,00%
4,00%
-8,00%
57,00%
-2,00%
-51,00%
-23,00%
-11,00%
-42,00%
-25,00%
-35,00%
-5,00%
-20,00%
-13,00%
6,00%
-12,00%
-49,00%
-14,00%
1,00%
-18,00%
-3,00%
-8,00%
40,00%
-16,00%
-9,00%
1,00%
-16,00%
-27,00%
0,00%
2,00%
-5,00%
3,00%
-7,00%
-76,00%
-20,00%
-48,00%
-43,00%
-69,00%
25,00%
66,00%
4,00%
1,00%
44,00%
-58,00%
65,00%
-13,00%
49,00%
-7,00%
61,00%
-56,00%
15,00%
-15,00%
-14,00%
-57,00%
18,00%
14,00%
28,00%
-60,00%
6,00%
-10,00%
33,00%
-46,00%
7,00%
-14,00%
-7,00%
33,00%
-50,00%
5,38%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
2,00%
-1,00%
1,00%
6,00%
-1,00%
-1,00%
14,00%
5,00%
1,00%
1,00%
8,00%
9,00%
-16,00%
3,00%
12,00%
-42,00%
27,00%
-16,00%
12,00%
-1,00%
2,00%
3,00%
20,00%
-2,00%
39,00%
-14,00%
2,00%
-27,00%
0,00%
2,00%
8,00%
3,00%
-6,00%
4,00%
6,00%
2,00%
23,00%
4,00%
17,00%
-12,00%
2,00%
10,00%
9,00%
-6,00%
-3,00%
1,00%
5,00%
-21,00%
-15,00%
-5,00%
3,00%
23,00%
12,00%
13,00%
9,00%
-8,00%
-7,00%
-2,00%
-4,00%
-4,00%
-15,00%
7,00%
10,00%
-94,00%
-2,00%
-16,00%
13,00%
-10,00%
71,00%
55,00%
34,00%
-166,00%
-26,00%
-19,00%
47,00%
-202,00%
61,00%
14,00%
-26,00%
107,00%
-165,00%
-112,00%
-12,00%
-1,00%
-3,00%
9,00%
-120,00%
1,00%
0,00%
-14,00%
2,00%
-73,00%
17,00%
4,00%
-2,00%
-2,00%
3,00%
-5,00%
19,00%
1,00%
-17,00%
-12,00%
48,00%
-25,00%
-1,00%
9,00%
15,00%
7,00%
58,00%
13,00%
42,00%
-5,00%
13,00%
1,00%
12,00%
14,00%
38,00%
-3,00%
-3,00%
34,00%
0,00%
-4,00%
0,00%
12,00%
6,00%
0,00%
8,00%
11,00%
0,00%
42,00%
14,00%
-12,00%
39,00%
131,00%
-5,00%
-3,00%
33,00%
15,00%
32,00%
-8,00%
34,00%
-3,00%
-8,00%
28,00%
-109,00%
-11,00%
-63,00%
18,00%
-114,00%
21,00%
-32,00%
29,00%
55,00%
1,00%
-31,00%
0,00%
33,00%
9,00%
-16,00%
26,00%
-70,00%
69,00%
-4,00%
-441,00%
37,00%
-3,00%
-22,00%
-3,11%
Tesouraria
-20,00%
2,00%
-8,00%
-26,00%
-18,00%
-6,00%
16,00%
-7,00%
-11,00%
-13,00%
8,00%
16,00%
-6,00%
-3,00%
44,00%
-3,00%
28,00%
-19,00%
8,00%
4,00%
0,00%
16,00%
-1,00%
-23,00%
32,00%
25,00%
-18,00%
2,00%
0,00%
-14,00%
16,00%
-7,00%
-1,00%
2,00%
1,00%
1,00%
-16,00%
8,00%
21,00%
-2,00%
-14,00%
16,00%
-16,00%
5,00%
-79,00%
-2,00%
-61,00%
8,00%
-4,00%
17,00%
-14,00%
-109,00%
31,00%
-22,00%
10,00%
7,00%
45,00%
-6,00%
10,00%
2,00%
-25,00%
31,00%
-72,00%
-5,00%
2,00%
21,00%
44,00%
1,00%
28,00%
55,00%
0,00%
23,00%
1,00%
10,00%
1,00%
0,00%
1,00%
-39,00%
2,00%
88,00%
32,00%
28,00%
0,00%
100,00%
-1,00%
9,00%
0,00%
0,00%
2,00%
8,00%
2,00%
-1,00%
-14,00%
3,00%
11,00%
-11,00%
-4,00%
-3,00%
15,00%
26,00%
0,00%
1,00%
5,00%
35,00%
60,00%
59,00%
25,00%
13,00%
3,00%
18,00%
75,00%
18,00%
45,00%
55,00%
38,00%
39,00%
20,00%
58,00%
54,00%
19,00%
61,00%
22,00%
40,00%
38,00%
28,00%
24,00%
68,00%
35,00%
14,00%
10,00%
20,00%
66,00%
89,00%
98,00%
-3,00%
47,00%
25,00%
17,00%
14,00%
30,00%
69,00%
-2,00%
4,00%
34,00%
16,00%
68,00%
22,00%
12,00%
20,00%
24,00%
23,00%
11,00%
64,00%
24,00%
27,00%
53,00%
38,00%
64,00%
-6,00%
13,00%
-40,00%
92,00%
15,00%
5,00%
59,00%
14,00%
26,00%
14,09%
Índice de
autofinanciament
o
0,38
1,14
0,74
-0,01
0,42
0,85
2,93
0,67
0,51
0,66
2,34
2,84
0,44
0,79
2,38
0,90
2,41
-0,81
1,25
4,01
2,13
-3,02
1,04
0,13
0,52
5,31
0,55
1,03
0,00
0,14
6,10
0,56
0,97
3,98
1,25
1,21
2,19
1,72
1,94
4,48
-11,96
2,73
0,33
1,48
-1,75
0,87
-23,38
1,58
0,61
2,08
0,57
3,02
7,68
0,55
2,79
1,31
9,88
0,85
4,53
1,52
0,34
7,66
2,01
1,90
1,07
1,35
-0,20
1,19
3,03
-3,31
1,01
1,38
1,08
1,16
1,08
1,00
1,07
0,27
1,03
-0,07
1,51
-0,35
1,01
0,00
1,02
2,24
1,00
1,02
0,73
1,62
1,17
0,94
2,80
-20,58
1,69
0,40
2,88
0,86
1,66
1,45
1,06
1,23
0,28
1,61
-30,10
-0,15
-0,07
-0,13
0,93
0,30
-1,12
-2,60
-1,32
-3,18
7,00
-2,14
0,59
-3,07
49,82
-0,08
-19,62
-1,74
1,99
-1,46
-2,08
25,27
-3,37
-0,31
474,67
6,01
-3,16
21,51
-12,23
-0,30
1,14
0,03
0,41
0,75
1,57
1,46
18,85
-0,86
1,10
0,40
1,24
-4,19
1,45
-0,83
1,33
0,56
2,51
0,25
-3,49
0,58
2,48
4,71
2,36
-0,07
-0,05
-0,30
-0,20
-0,99
3,13
0,63
-7,22
1,42
0,47
3,74
APÊNDICE 18 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2002
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
2002
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
27
28
29
30
31
33
34
35
36
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
52
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
81
165
84
85
86
87
88
89
91
92
93
96
97
98
100
101
102
108
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
179
181
169
153
154
155
156
158
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
136
137
138
139
140
141
142
143
144
146
147
148
150
151
121
122
123
124
126
128
129
130
131
132
133
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
47
44
49
41
51
46
28
57
52
105
24
36
37
39
3
80
38
11
76
31
35
15
14
69
-247
2
46
2643
0
58
30
58
60
54
39
58
155
21
31
68
170
34
98
38
175
60
227
44
79
23
86
183
18
53
54
54
45
90
28
304
43
31
163
1370
2004
1296
634
1294
0
0
1617
3111
1994
1852
2607
1793
5832
2971
965
101
2056
765
1756
0
49
83
154
1446
13493
134
1171
231
44
8
36
77
35
59
24
319
40
44
31
0
25
12
10
19
181
13
-6
17
17
20
38
20
19
19
22
16
17
19
34
35
28
32
20
17
20
71
35
26
35
0
8
3
92
10
18
367
20
29
226
20
19
14
6
34
22
78
13
40
6
21
13
11
11
0
20
15
31
-31
44
38
21
173
82
359
Prazo médio de
pagamento
43
45
31
45
29
45
28
77
42
61
33
54
60
52
8
57
16
28
48
30
58
47
46
46
260
18
43
487
0
42
36
130
34
90
78
71
231
41
164
178
241
97
82
72
67
54
136
36
101
43
39
466
60
17
78
57
51
28
752
388
29
43
0
0
2743
0
0
1965
0
0
1781
0
1839
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
145
80
0
1341
10194
236
1107
207
0
0
44
39
88
25
31
0
38
31
0
3
17
143
25
31
323
53
23
47
12
118
29
58
0
27
13
27
24
21
0
59
23
18
43
31
4
59
18
15
0
0
0
13
1199
0
0
0
17
0
99
50
5
24
1
36
0
243
9
80
0
52
1
3
0
63
20
29
0
24
37
47
27
85
251
188
Prazo médio de
estoque
69
33
39
39
48
79
3
83
28
131
14
43
48
43
60
27
4
26
105
0
26
25
1
32
22
18
57
86329
0
14
53
142
62
36
60
14
39
47
121
46
41
80
35
90
17
32
0
24
20
46
36
27
2
16
48
23
13
2
234
36
38
19
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
4
3
0
0
0
372
0
0
0
0
63
59
50
68
79
0
70
54
0
178
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
0
61
0
0
0
0
0
0
2
0
0
0
0
0
1
12
0
687
Ciclo financeiro
72
32
58
35
70
80
3
64
38
176
5
26
25
29
55
49
26
8
133
1
3
-6
-31
56
-485
3
59
88485
0
29
47
70
87
0
20
2
-36
26
-12
-64
-29
17
51
56
125
37
91
32
-2
26
83
-255
-40
53
24
20
7
64
-490
-48
52
7
163
1370
-739
1296
634
-671
0
0
-164
3111
155
1852
2607
1793
5832
2971
965
101
2056
765
1756
0
-92
6
154
105
3299
270
64
23
44
8
54
97
-3
103
72
319
72
67
31
175
-68
-149
-47
-71
-203
-77
-87
-56
-60
-118
-24
-92
-194
-62
-19
-62
-43
-72
25
-75
-83
-31
-97
-68
-25
-77
-515
-22
-57
-1346
1
-106
-1110
-70
18
367
4
29
127
-30
14
-10
5
-2
22
-163
4
21
6
-31
12
9
11
-63
2
-13
32
-55
7
-10
-5
100
-169
688
Fator de insolvência
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
19,04%
5,86%
30,99%
26,13%
24,47%
3,16%
23,12%
-22,14%
7,40%
37,16%
21,62%
40,57%
29,43%
20,94%
41,85%
16,30%
-11,71%
825,71%
11,76%
39,27%
-308,97%
10,31%
-31,82%
41,87%
5,36%
-27,86%
36,36%
0,00%
0,00%
25,07%
-46,07%
23,44%
23,54%
24,06%
15,93%
-10,89%
6,03%
17,86%
-2,33%
3,17%
-8,73%
17,45%
30,95%
13,69%
26,10%
23,70%
0,00%
7,50%
13,40%
33,16%
18,54%
-55,89%
2,05%
33,13%
339,63%
5,21%
31,12%
2,87%
17,82%
-100,00%
11,60%
18,52%
-57,70%
-54,74%
0,00%
-20,18%
7,31%
10,97%
0,00%
0,00%
0,00%
-23,47%
-43,84%
-44,95%
0,00%
-9,39%
-2,17%
24,02%
30,62%
0,00%
-22,62%
35,09%
17,57%
0,00%
-19,10%
-19,31%
8669,06%
10,43%
-84,40%
-1,46%
970,52%
4,69%
-29,62%
-86,46%
6,12%
-5,95%
-3,93%
51,91%
25,90%
-8,47%
6,85%
5,87%
-13,04%
-43,61%
302,43%
5,44%
7,17%
-4,65%
-47,88%
13,37%
1,71%
3,54%
-0,16%
-0,11%
-1,49%
-5,38%
0,00%
6,59%
1,44%
12,44%
3,83%
-10,87%
-4075,24%
-18,07%
8,22%
-15,27%
0,84%
1663,54%
-74,86%
-22,48%
-24,62%
307968,90%
-4,04%
-41,58%
-32,04%
26,72%
4,15%
-31,89%
15,29%
18,42%
0,00%
20,75%
-27,85%
-23,51%
-60,42%
217,49%
0,00%
-44,62%
-13,35%
41,85%
-41,19%
38,88%
8302,64%
-9,77%
4,87%
-3,98%
-57,56%
5,01%
75,47%
0,19%
17,51%
-47,14%
-29,91%
50,40%
41,78%
-9,10%
-46,24%
1945,01%
Giro do ativo
total
2,01
1,80
2,37
2,50
1,84
2,44
8,87
1,53
2,75
1,36
3,76
1,63
2,11
2,23
2,33
2,52
3,19
3,63
1,49
5,47
1,11
1,66
2,36
2,17
0,43
13,28
2,93
0,00
0,00
2,31
0,59
1,08
1,71
1,34
1,37
1,56
0,83
2,23
1,14
0,49
0,53
2,21
2,42
1,21
0,93
1,91
0,10
1,77
2,09
2,81
1,49
0,54
4,90
3,55
3,13
4,44
3,46
2,21
1,70
0,79
3,06
2,90
0,07
0,22
0,18
0,19
0,24
0,23
0,00
0,00
0,22
0,08
0,18
0,17
0,13
0,20
0,06
0,12
0,31
0,15
0,12
0,27
0,20
0,00
2,42
3,82
2,33
0,25
0,03
1,42
0,30
1,37
2,85
0,01
1,84
0,79
0,71
0,97
2,55
0,82
0,35
0,33
2,35
5,70
2,54
5,08
5,27
3,05
1,37
7,37
3,11
3,29
3,74
2,59
2,26
2,21
2,82
2,81
3,56
5,30
3,15
3,79
4,51
2,25
2,00
4,03
2,77
5,01
1,90
3,48
2,52
2,64
0,51
3,26
5,60
13,17
1,57
2,22
5,09
0,64
4,43
7,15
1,25
5,88
16,34
4,79
33,16
4,62
9,87
1,26
14,09
1,99
9,00
6,94
9,58
5,94
9,88
3,49
13,46
2,57
5,94
3,01
3,53
5,01
6,13
1,06
1,11
2,96
Giro do ativo
permanente
5,35
5,88
8,62
5,47
4,19
57,69
264,20
3,33
8,71
3,31
10,13
6,88
4,62
7,84
12,11
9,97
18,85
5,74
4,76
20,86
1,44
3,75
3,54
6,06
1,40
251,85
16,06
0,04
0,00
6,85
0,80
2,31
12,24
2,22
2,72
2,80
1,93
6,92
3,32
1,13
1,02
11,69
66,39
3,65
3,75
9,59
0,60
4,77
5,50
10,28
7,12
0,80
11,71
19,37
54,71
714,34
376,87
91,95
2.685,33
3,23
9,08
10,55
0,07
4,22
21,07
5,54
11,21
17,72
0,00
0,00
13,16
1,90
11,04
23,07
4,20
18,44
2,30
1.081,46
4,38
1,90
36,36
13,69
25,13
0,00
3,66
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,05
2,56
3,73
1,10
0,84
1,44
12,42
91,54
0,61
0,68
3,16
211,90
17,34
22,89
13,03
4,82
14,77
17,31
10,37
4,97
26,38
13,14
9,84
5,58
27,64
53,38
22,50
17,35
19,75
14,05
26,16
37,88
4,96
55,95
17,79
18,35
19,13
16,35
34,11
18,28
8,05
197,56
7,80
76,64
4,57
2,87
20,99
16,06
78,50
110,88
52,52
18,25
0,00
33,85
138,10
10,34
52,13
3,27
54,35
4,10
40,64
21,10
24,28
22,24
43,46
69,40
140,82
3,55
16,44
8,92
52,18
103,76
169,14
3,17
2,34
52,16
Margem bruta
20,08%
14,67%
17,02%
15,50%
18,20%
13,74%
2,72%
23,57%
24,39%
44,19%
11,12%
18,98%
14,44%
15,01%
10,25%
10,04%
9,98%
10,44%
34,28%
10,91%
18,18%
19,86%
2,17%
16,68%
9,60%
6,96%
15,38%
21,70%
0,00%
20,29%
45,57%
33,60%
20,31%
17,44%
18,12%
6,88%
18,46%
12,67%
22,16%
33,11%
27,14%
14,99%
11,14%
21,97%
13,96%
11,84%
9,94%
13,86%
8,90%
18,75%
10,91%
21,96%
19,01%
12,33%
21,16%
9,52%
6,61%
10,44%
26,77%
5,29%
13,57%
14,76%
100,00%
100,00%
74,40%
100,00%
53,53%
54,46%
0,00%
100,00%
54,75%
100,00%
41,22%
87,54%
47,33%
93,33%
87,90%
42,93%
64,99%
99,75%
100,00%
59,75%
15,25%
0,00%
58,17%
3,15%
5,49%
7,82%
1,89%
73,02%
5,56%
19,92%
100,00%
100,00%
33,01%
27,89%
17,05%
29,36%
50,82%
100,00%
42,47%
53,02%
47,19%
77,90%
24,52%
10,08%
11,83%
18,01%
2,56%
11,81%
13,25%
17,60%
17,65%
18,53%
22,77%
25,58%
24,78%
14,96%
27,75%
15,10%
20,78%
12,12%
23,60%
16,80%
37,48%
14,04%
15,26%
14,21%
21,56%
29,91%
4,94%
34,35%
100,00%
9,25%
13,55%
3,08%
84,30%
100,00%
15,65%
100,00%
21,57%
9,55%
11,28%
35,94%
22,84%
17,64%
4,76%
17,37%
28,31%
20,63%
24,15%
75,93%
24,10%
19,29%
17,25%
18,61%
14,30%
20,35%
19,86%
47,07%
14,23%
21,06%
24,34%
7,59%
17,05%
40,79%
91,96%
29,88%
Despesas com
pessoal
3,63%
3,16%
2,88%
2,28%
1,55%
1,71%
0,80%
0,84%
2,69%
11,25%
2,36%
4,11%
5,08%
2,57%
0,71%
2,20%
3,81%
2,48%
24,08%
0,00%
4,68%
7,04%
4,71%
3,13%
13,04%
3,28%
2,92%
104,00%
0,00%
2,09%
10,20%
1,12%
3,09%
4,26%
2,78%
3,35%
4,82%
2,72%
0,00%
3,49%
0,92%
1,55%
1,71%
2,00%
4,95%
1,99%
3,07%
3,17%
2,54%
2,76%
2,41%
14,59%
6,00%
3,62%
4,77%
3,34%
1,14%
1,84%
9,34%
1,18%
1,50%
1,96%
8,60%
46,10%
16,54%
20,24%
15,19%
6,59%
0,00%
0,00%
15,13%
2,99%
6,32%
58,35%
17,39%
29,95%
22,87%
7,28%
19,13%
40,51%
61,86%
26,51%
0,00%
0,00%
69,50%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,23%
58,95%
170,03%
6,75%
0,00%
2,07%
9,54%
0,00%
0,00%
17,22%
10,88%
17,24%
0,00%
3,75%
4,84%
4,20%
5,61%
0,00%
3,95%
5,09%
3,71%
6,32%
4,97%
0,88%
5,57%
13,39%
4,23%
7,73%
5,54%
4,26%
3,36%
0,00%
0,00%
6,51%
4,49%
4,56%
4,18%
6,78%
0,00%
0,81%
0,00%
57,15%
0,00%
7,48%
0,29%
44,69%
40,04%
5,88%
0,00%
0,00%
1,64%
3,84%
15,84%
0,00%
1,22%
0,60%
0,00%
3,30%
6,24%
6,89%
0,00%
0,06%
0,00%
3,07%
2,96%
1,53%
2,41%
4,84%
18,69%
3,60%
0,00%
9,22%
0,00%
2,09%
3,69%
36,09%
9,12%
Despesas com
vendas
4,80%
1,57%
5,46%
3,70%
5,25%
0,22%
0,32%
5,50%
7,77%
11,92%
1,33%
2,93%
1,04%
3,28%
0,07%
0,00%
0,00%
0,37%
23,15%
0,14%
7,20%
2,35%
0,91%
1,43%
2,79%
0,01%
3,13%
0,00%
0,00%
8,08%
1,57%
0,81%
3,20%
0,37%
2,20%
1,32%
1,86%
4,57%
0,00%
4,41%
0,00%
1,00%
3,09%
1,93%
2,59%
0,42%
0,00%
0,00%
0,64%
1,41%
1,69%
5,02%
0,00%
3,04%
0,17%
0,00%
0,00%
2,87%
0,00%
0,00%
0,57%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,96%
0,44%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,14%
0,00%
0,00%
0,00%
0,17%
0,00%
3,22%
3,89%
9,40%
3,90%
0,43%
0,00%
0,00%
0,00%
10,62%
0,00%
0,00%
0,54%
0,71%
1,40%
1,34%
2,83%
2,26%
0,86%
3,13%
1,42%
1,81%
3,47%
1,11%
1,28%
1,56%
1,24%
1,58%
0,36%
0,79%
0,00%
0,50%
0,38%
0,72%
1,20%
2,05%
0,44%
4,28%
0,00%
6,16%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
0,74%
0,00%
0,04%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,60%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,58%
0,00%
0,14%
0,00%
0,00%
0,00%
0,07%
0,00%
0,09%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,38%
Despesas
tributárias
4,78%
4,44%
4,38%
1,94%
3,58%
1,36%
0,05%
7,55%
8,42%
3,67%
3,70%
3,11%
0,54%
3,54%
0,37%
2,03%
4,47%
0,60%
12,35%
2,54%
0,70%
1,00%
1,41%
2,72%
0,74%
0,59%
3,72%
34,65%
0,00%
5,49%
3,40%
3,79%
4,13%
3,08%
6,25%
0,11%
5,07%
2,33%
2,65%
1,46%
3,44%
2,63%
2,48%
5,97%
2,39%
1,43%
2,19%
2,10%
1,83%
3,43%
0,15%
3,72%
0,82%
0,94%
4,52%
1,34%
1,34%
0,55%
3,55%
0,16%
2,20%
2,84%
2,90%
12,59%
1,85%
0,33%
0,53%
0,66%
0,00%
0,00%
0,09%
5,34%
4,38%
0,11%
0,16%
0,59%
1,45%
2,13%
0,59%
0,42%
14,67%
2,89%
0,00%
0,00%
0,36%
1,47%
2,35%
2,95%
0,00%
1,00%
1,32%
1,72%
20,04%
0,00%
15,42%
12,00%
8,44%
14,19%
0,00%
0,69%
0,46%
15,38%
0,53%
3,29%
1,37%
1,03%
0,68%
0,82%
0,00%
0,08%
1,80%
1,74%
2,26%
0,74%
0,00%
3,40%
1,00%
1,08%
2,19%
1,25%
1,95%
1,15%
0,00%
0,00%
17,07%
1,59%
0,17%
0,56%
1,44%
0,00%
2,81%
0,00%
12,71%
0,00%
0,71%
0,45%
1,67%
14,73%
0,65%
0,37%
6,72%
0,01%
4,72%
0,00%
3,19%
9,33%
0,00%
5,22%
2,74%
1,83%
5,56%
1,61%
8,65%
8,24%
10,70%
12,16%
6,39%
14,00%
10,34%
6,84%
4,21%
14,09%
6,58%
3,41%
10,82%
2,94%
4,71%
3,61%
Despesas
administrativas
1,48%
0,00%
3,40%
0,97%
0,61%
1,68%
0,37%
1,84%
3,23%
4,74%
1,19%
0,52%
1,64%
2,10%
0,74%
2,85%
2,19%
0,99%
10,23%
2,41%
3,15%
0,45%
2,36%
0,95%
0,00%
1,82%
1,70%
4031,86%
0,00%
1,91%
10,20%
5,24%
2,54%
0,53%
1,75%
0,35%
2,57%
3,51%
5,24%
4,55%
0,02%
2,53%
1,90%
1,52%
3,72%
1,25%
3,35%
0,00%
1,62%
3,98%
0,42%
9,76%
7,55%
1,16%
10,02%
2,91%
3,85%
3,15%
7,46%
2,09%
4,85%
5,39%
87,42%
52,19%
11,06%
10,81%
14,84%
8,24%
0,00%
277,97%
13,29%
81,07%
13,79%
13,68%
17,11%
15,50%
61,59%
3,46%
45,08%
58,81%
9,73%
12,10%
0,00%
0,00%
3,73%
0,00%
0,51%
0,00%
49,39%
33,63%
0,00%
0,00%
22,59%
149,12%
5,85%
4,00%
1,64%
0,61%
50,82%
86,01%
20,30%
6,52%
61,13%
95,52%
5,19%
3,24%
5,32%
7,83%
28,96%
6,86%
6,45%
9,56%
6,70%
12,29%
15,84%
12,76%
13,52%
6,64%
13,69%
8,97%
13,87%
6,40%
23,71%
21,87%
10,22%
8,17%
6,17%
6,53%
6,96%
27,13%
1,14%
30,10%
11,50%
6,24%
6,94%
2,88%
54,53%
84,58%
8,14%
97,89%
17,65%
6,80%
4,00%
24,73%
7,06%
6,08%
2,85%
20,63%
26,29%
16,40%
16,24%
69,14%
13,50%
8,02%
1,82%
0,40%
4,89%
1,39%
3,28%
25,14%
4,09%
7,11%
8,44%
5,18%
0,00%
14,62%
48,35%
39,31%
Despesas
técnicas
2,00%
3,00%
0,00%
1,00%
1,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
1,00%
4,00%
3,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
0,00%
5,00%
2,00%
5,00%
11,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
20,00%
10,00%
2,00%
4,00%
2,00%
0,00%
4,00%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
2,00%
0,00%
3,00%
3,00%
4,00%
1,00%
6,00%
0,00%
1,00%
4,00%
1,00%
4,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
24,00%
0,00%
7,00%
0,00%
6,00%
0,00%
1,00%
0,00%
5,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
7,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,48%
Margem
operacional
3,37%
2,15%
0,90%
5,15%
5,75%
5,81%
1,10%
7,84%
2,28%
7,37%
1,66%
4,39%
3,62%
3,52%
8,36%
2,41%
-0,49%
6,00%
-35,53%
0,84%
2,40%
4,50%
-9,11%
3,95%
-17,54%
1,25%
2,43%
-4148,81%
0,00%
2,72%
0,50%
13,13%
5,42%
4,81%
3,60%
1,75%
0,30%
-0,46%
13,23%
19,20%
19,83%
5,75%
1,96%
8,02%
-2,27%
3,05%
-0,02%
3,03%
2,27%
6,54%
2,49%
-12,32%
0,32%
2,07%
1,55%
1,93%
0,28%
2,03%
6,35%
1,86%
3,72%
4,21%
1,08%
-10,88%
43,29%
68,62%
22,97%
38,97%
0,00%
-177,97%
26,24%
9,64%
12,11%
15,40%
12,67%
47,29%
0,05%
30,06%
0,19%
0,01%
13,74%
18,25%
15,25%
0,00%
-15,42%
1,68%
2,63%
4,73%
-47,50%
14,69%
4,24%
5,67%
-1,58%
-228,01%
1,10%
1,85%
1,00%
-0,33%
0,00%
13,30%
4,49%
9,62%
-31,71%
-20,91%
13,67%
0,26%
0,23%
2,41%
-29,23%
-1,34%
-0,95%
-0,54%
0,95%
-1,28%
2,58%
2,74%
-4,41%
1,45%
2,90%
-2,24%
0,34%
0,42%
-0,11%
-5,57%
3,30%
-0,93%
3,16%
0,89%
5,94%
-1,50%
0,18%
-1,91%
18,64%
3,01%
-1,58%
-0,63%
-17,33%
-39,35%
0,94%
1,74%
-3,88%
1,10%
-1,28%
-11,15%
9,70%
1,01%
1,31%
-8,48%
-4,02%
-3,84%
-5,12%
4,28%
1,75%
3,03%
1,66%
-0,35%
1,42%
2,55%
1,31%
-3,60%
2,33%
-0,14%
0,10%
-1,00%
4,14%
19,54%
2,81%
-24,66%
Despesas financeiras
2,62%
0,79%
-0,72%
4,40%
1,93%
0,29%
-0,24%
7,47%
2,06%
3,99%
0,34%
-0,66%
3,10%
1,26%
0,31%
0,69%
-0,62%
2,24%
0,35%
0,00%
1,48%
3,45%
1,53%
3,80%
-4,72%
0,25%
0,67%
52,34%
0,00%
1,47%
-1,22%
8,82%
-1,93%
4,50%
-0,42%
0,49%
1,52%
-0,38%
3,86%
-0,05%
18,06%
-1,24%
1,67%
4,70%
13,19%
1,12%
-2,82%
-0,49%
1,67%
1,65%
-0,41%
67,43%
1,55%
-0,29%
0,82%
0,24%
-1,61%
0,32%
1,51%
-1,68%
0,84%
0,63%
240,67%
4,66%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,51%
0,44%
0,21%
4,75%
0,00%
0,38%
0,04%
4,53%
0,00%
-0,52%
3,76%
9,28%
0,00%
-0,11%
-12,38%
-0,33%
0,35%
0,16%
0,00%
-0,41%
0,14%
-0,09%
0,29%
-1,21%
-0,58%
-1,33%
-1,42%
0,04%
-2,70%
-0,93%
-0,77%
-0,88%
-2,79%
-2,90%
0,17%
-3,14%
-0,40%
0,64%
-0,61%
1,58%
-0,86%
-2,87%
-0,89%
-0,85%
0,27%
0,37%
-1,37%
-4,62%
1,34%
-1,29%
0,02%
-3,63%
4,84%
-1,72%
-0,23%
0,00%
0,94%
-5,30%
-0,65%
0,24%
1,82%
0,60%
-0,06%
0,96%
-3,84%
-7,79%
3,70%
0,46%
1,91%
0,42%
-0,83%
0,93%
-0,31%
1,42%
1,10%
3,70%
-0,02%
0,63%
0,41%
-0,09%
1,16%
-2,05%
2,63%
Outras despesas
0,28%
0,91%
0,03%
0,06%
0,07%
-0,03%
0,00%
0,20%
0,31%
-0,03%
0,04%
-0,01%
0,22%
0,03%
-0,01%
0,00%
0,12%
0,41%
47,21%
0,00%
0,37%
0,07%
-2,54%
0,02%
6,77%
0,00%
0,00%
263,40%
0,00%
0,64%
0,00%
-0,54%
0,36%
0,04%
4,78%
-1,23%
0,03%
0,12%
0,18%
-1,30%
0,00%
0,02%
0,07%
-0,20%
0,22%
0,03%
-1,95%
0,20%
0,18%
0,00%
0,09%
-0,15%
2,40%
0,15%
-0,01%
0,00%
0,16%
0,00%
0,00%
0,91%
0,00%
0,00%
0,08%
0,00%
0,00%
0,00%
0,81%
-5,86%
0,00%
0,00%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
17,61%
1,76%
-0,05%
0,05%
0,10%
0,00%
0,00%
0,10%
0,00%
0,00%
0,00%
2,06%
0,00%
0,00%
25,59%
-0,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,29%
0,83%
0,43%
1,00%
0,00%
0,00%
1,10%
-0,02%
0,00%
0,00%
0,08%
0,23%
-0,12%
0,16%
0,00%
0,03%
0,06%
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
0,00%
-6,48%
0,01%
0,00%
0,00%
0,27%
0,40%
0,00%
4,96%
0,00%
0,11%
0,00%
-1,62%
-0,50%
0,55%
-0,37%
1,29%
0,00%
0,00%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
-1,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,30%
0,00%
1,39%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,37%
0,00%
0,00%
0,64%
0,00%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
12,73%
0,08%
-0,62%
0,45%
0,46%
-0,10%
0,00%
0,97%
2,29%
Rentabilidade
das vendas
1,03%
2,27%
1,64%
0,81%
3,89%
5,48%
1,35%
0,58%
0,54%
3,35%
1,35%
5,03%
0,72%
2,30%
8,05%
1,71%
0,25%
4,17%
11,33%
0,84%
1,29%
1,13%
-13,19%
0,18%
-6,07%
1,00%
1,75%
-3937,76%
0,00%
1,88%
1,72%
3,76%
7,72%
0,36%
8,80%
0,03%
-1,18%
0,05%
9,54%
17,96%
1,77%
7,01%
0,37%
3,14%
-15,25%
1,97%
0,85%
3,72%
0,78%
4,90%
2,99%
-79,90%
1,17%
2,50%
0,72%
1,69%
2,04%
1,71%
4,84%
4,45%
2,89%
3,59%
-239,51%
-15,54%
43,29%
68,62%
23,79%
33,13%
0,00%
-177,97%
26,27%
9,64%
12,10%
15,40%
30,28%
49,06%
0,00%
30,11%
0,29%
0,00%
13,74%
18,36%
15,25%
0,00%
-15,42%
2,24%
2,19%
4,52%
-26,67%
14,37%
3,86%
5,64%
-6,12%
-228,02%
1,92%
-1,07%
-7,86%
0,68%
0,11%
25,67%
5,91%
9,25%
-31,88%
-20,91%
14,16%
0,36%
0,20%
2,27%
-28,03%
-0,72%
0,44%
0,88%
0,93%
1,42%
3,52%
3,52%
-10,01%
4,25%
5,79%
-2,41%
3,75%
1,22%
-0,75%
0,00%
1,73%
0,04%
6,03%
0,15%
6,29%
-1,22%
-0,56%
0,74%
23,26%
1,67%
-0,27%
-0,66%
-13,70%
-44,18%
1,33%
1,98%
-3,87%
0,16%
4,02%
-10,20%
9,47%
0,60%
0,70%
-8,41%
-4,98%
0,00%
3,05%
0,58%
1,30%
1,76%
1,25%
0,49%
0,49%
2,86%
-0,11%
8,03%
-1,29%
-0,74%
-0,09%
-0,94%
4,13%
18,38%
5,84%
-25,00%
Retorno de
investimentos
2,07%
4,08%
3,89%
2,02%
7,14%
13,37%
11,94%
0,88%
1,48%
4,56%
5,09%
8,19%
1,51%
5,13%
18,77%
4,32%
0,80%
15,11%
16,84%
4,62%
1,43%
1,88%
-31,12%
0,39%
-2,58%
13,26%
5,14%
-17,76%
0,00%
4,35%
1,01%
4,06%
13,23%
0,48%
12,03%
0,05%
-0,98%
0,11%
10,89%
8,72%
0,94%
15,48%
0,88%
3,80%
-14,13%
3,76%
0,08%
6,57%
1,63%
13,78%
4,46%
-43,52%
5,75%
8,87%
2,24%
7,49%
7,07%
3,77%
8,22%
3,51%
8,84%
10,40%
-16,73%
-3,36%
7,59%
13,08%
5,72%
7,56%
-4,90%
-0,33%
5,74%
0,81%
2,12%
2,68%
4,00%
9,74%
0,00%
3,62%
0,09%
0,00%
1,62%
4,87%
3,10%
-961,22%
-37,26%
8,54%
5,10%
1,12%
-0,69%
20,37%
1,17%
7,72%
-17,44%
-1,27%
3,52%
-0,85%
-5,55%
0,66%
0,28%
21,04%
2,05%
3,10%
-74,85%
-119,11%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-17,15%
1,13%
5,03%
-59,99%
154,66%
2,86%
23,36%
-38,84%
-49,11%
0,00%
42,94%
1,16%
11,68%
12,20%
11,99%
2,88%
4,85%
9,97%
-1,45%
20,61%
-7,68%
-2,22%
-0,33%
-4,72%
25,30%
19,46%
6,49%
-4,22%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
5,73%
13,65%
14,24%
5,67%
20,09%
45,84%
58,39%
2,17%
5,25%
7,47%
15,00%
37,67%
6,67%
28,38%
32,73%
30,90%
1,22%
38,00%
29,85%
13,97%
2,71%
6,07%
-100,00%
1,48%
-26,91%
57,78%
26,71%
-19,33%
0,00%
13,31%
1,33%
43,48%
40,72%
3,79%
223,28%
0,19%
-9,09%
0,28%
40,05%
38,69%
5,00%
51,08%
27,78%
68,93%
-100,00%
12,87%
0,24%
15,33%
6,12%
28,03%
17,48%
-100,00%
7,95%
23,95%
11,46%
31,73%
16,77%
11,72%
153,53%
12,89%
38,13%
34,86%
-100,00%
-34,25%
45,61%
16,98%
37,91%
46,12%
-17,00%
-0,38%
39,46%
6,45%
10,96%
3,85%
25,81%
12,86%
0,00%
31,69%
0,67%
0,00%
1,72%
26,53%
37,06%
-90,58%
-100,00%
111,11%
5,38%
10,46%
-100,00%
6381,48%
11,96%
159,83%
-33,05%
-54,24%
5,20%
-1,06%
-6,61%
0,77%
0,56%
33,02%
3,14%
4,29%
-50,94%
-55,65%
96,97%
6,25%
2,84%
12,54%
-100,00%
-11,61%
2,84%
7,11%
19,18%
10,93%
13,45%
12,84%
-43,88%
41,35%
35,30%
-26,53%
25,23%
12,74%
-3,36%
0,00%
8,73%
0,50%
40,32%
1,92%
17,43%
-25,43%
-5,83%
5,21%
15,55%
29,12%
-10,06%
-100,00%
-56,68%
-79,64%
13,08%
1,29%
-17,88%
2,85%
19,80%
-87,21%
-210,19%
8,36%
32,72%
-47,98%
-32,93%
0,00%
210,04%
2,65%
35,86%
-100,00%
16,59%
6,78%
5,79%
32,79%
-11,66%
37,60%
-19,04%
-3,17%
-1,23%
-23,21%
83,56%
32,17%
35,72%
45,14%
Kanitz
2,69
4,25
4,40
2,59
4,01
6,13
8,00
2,50
3,60
5,30
4,58
6,07
2,21
4,22
23,89
5,62
10,21
3,31
8,18
5,16
2,01
3,79
-4,14
2,92
0,07
5,32
4,11
1,68
-0,33
4,24
9,15
3,52
7,01
2,29
13,04
2,96
1,43
3,17
6,00
4,26
2,39
5,82
4,64
5,83
-3,31
4,66
2,15
5,98
3,58
6,44
5,00
-5,09
10,95
6,35
3,86
5,98
8,03
6,61
9,03
4,55
4,59
7,20
-5,48
1,87
7,45
39,27
6,39
6,92
5,85
17,79
6,82
20,09
5,48
14,88
6,01
28,79
4,59
6,16
8,36
4,15
105,63
5,91
6,20
-4,53
-4,17
10,10
0,27
4,93
-1,46
322,26
4,95
12,44
0,92
46,49
5,32
3,87
1,28
6,67
4,91
28,40
4,04
7,31
1,18
32,94
19,94
4,70
4,11
4,71
-2,39
2,81
8,03
5,20
6,59
8,76
12,70
8,46
1,26
10,71
17,37
2,80
15,12
6,21
118,44
7,99
6,09
6,21
11,88
4,81
14,31
2,85
5,20
15,63
33,52
6,57
0,09
-1,67
0,14
-2,97
9,72
2.127,04
17,45
5,00
9,01
-1,58
11,31
9,30
61,68
1,75
-1,65
2,48
18,76
3,24
10,81
-2,56
16,74
45,30
28,38
6,74
3,08
6,46
2,58
11,21
5,81
2,59
12,87
14,95
4,40
23,32
202
APÊNDICE 19 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2003
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
27
28
30
33
34
35
36
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
81
84
85
86
87
88
89
91
92
93
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
108
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
179
180
181
182
169
153
154
155
156
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
222
224
225
226
136
138
139
140
141
142
143
144
146
147
148
150
151
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,26
1,34
1,22
0,98
1,31
1,57
1,33
1,20
1,24
2,69
1,33
1,39
1,15
1,20
6,74
1,68
1,55
0,99
2,89
1,09
1,05
1,16
1,50
0,99
1,39
1,20
5,65
0,80
1,20
3,80
1,08
1,65
1,15
1,19
1,36
0,71
1,26
1,96
0,94
1,69
1,05
1,43
0,51
1,22
0,37
1,76
1,24
2,23
1,47
0,12
1,33
1,74
1,29
1,39
1,68
1,38
1,51
1,08
1,19
1,69
1,02
1,19
0,01
3,83
9,23
9,66
7,51
3,49
4,18
5,20
7,43
8,35
3,01
3,77
4,46
5,56
3,31
1,01
2,78
2,71
1,85
2,44
1,04
32,57
3,90
8,58
0,00
0,25
1,09
2,18
1,11
0,94
1,56
1,13
0,37
10,66
0,16
0,14
5,34
2,52
1,32
0,79
2,95
21,44
1,18
5,32
8,35
22,19
5,63
1,22
0,72
1,62
0,87
1,05
2,69
3,21
1,95
4,40
2,42
1,65
2,01
2,72
1,01
4,26
1,77
1,47
1,58
2,59
1,75
4,96
2,06
1,57
1,25
1,66
2,06
5,93
1,31
0,64
0,18
2,60
6,66
0,95
2,22
1,50
0,22
2,32
2,14
0,98
0,00
0,32
0,89
2,13
1,26
0,97
2,59
8,57
4,90
0,97
1,22
1,18
1,08
1,80
0,83
7,09
1,30
0,83
99,54
1,01
3,82
1,02
3,25
Liquidez seca
0,82
1,11
0,78
0,71
0,79
1,09
1,26
0,43
0,88
1,52
0,98
0,67
0,51
0,41
4,63
1,33
1,43
0,65
1,36
0,73
0,80
0,73
0,67
0,62
0,68
0,45
0,57
0,80
0,85
3,29
0,51
1,03
0,81
0,60
1,03
0,59
0,61
0,40
0,44
0,86
0,83
0,67
0,46
0,92
0,37
1,44
1,05
1,52
1,07
0,10
1,01
1,26
0,72
1,00
1,05
1,36
0,37
0,76
0,88
1,27
0,94
0,15
0,01
3,83
9,23
9,66
7,51
3,49
4,18
5,20
7,43
8,35
3,01
3,77
4,46
5,56
3,31
1,01
2,78
2,71
1,85
2,44
1,04
32,57
3,90
8,58
0,00
0,25
1,07
2,18
1,11
0,94
1,29
1,13
0,37
10,66
0,16
0,14
5,34
1,60
0,83
0,40
1,30
21,44
0,64
4,99
8,35
22,19
0,95
2,22
1,50
0,22
2,32
2,14
0,98
0,00
0,23
0,89
1,86
1,26
0,97
2,59
8,57
4,90
0,97
1,22
1,18
0,68
1,80
0,80
7,09
1,30
0,82
98,54
1,00
3,78
1,02
3,15
Liquidez total
1,08
1,12
0,96
0,85
0,91
1,58
1,41
0,77
1,00
2,21
1,02
1,06
0,82
0,95
5,48
0,94
1,99
0,99
2,91
1,11
1,04
0,51
0,90
0,86
1,39
1,15
5,65
1,34
1,12
0,86
0,66
1,53
0,57
0,68
0,61
0,65
1,07
0,96
0,75
1,65
1,01
0,90
0,54
1,18
0,25
1,25
1,03
2,12
1,13
0,12
1,33
1,74
1,30
1,39
1,60
1,38
1,51
1,04
0,97
1,52
1,02
1,19
0,02
1,33
9,23
1,41
1,22
1,19
1,09
1,33
1,10
1,23
1,10
3,77
1,19
5,07
1,24
1,01
1,24
1,10
1,13
1,19
1,04
32,57
1,11
1,17
0,00
0,25
1,09
2,18
1,11
0,94
1,56
1,13
1,09
10,66
0,16
0,14
1,00
1,69
1,32
0,79
2,95
21,62
1,16
5,32
8,35
22,19
4,29
1,19
1,00
1,29
0,87
0,99
1,70
1,09
1,11
1,57
1,88
1,51
1,59
1,66
1,06
2,08
1,39
2,45
2,20
1,39
1,37
3,33
1,26
2,96
1,08
1,22
1,13
5,93
1,31
0,87
0,18
2,03
6,66
0,95
1,37
0,95
0,22
1,00
2,11
0,83
0,00
0,43
0,89
1,01
1,00
0,71
2,59
1,42
4,90
1,60
1,22
1,18
1,08
1,80
0,91
3,00
1,12
0,86
237,06
1,01
3,82
1,02
3,39
Endividamento
Margem de garantia
1,61
1,54
1,26
1,51
1,63
1,74
1,49
1,53
1,41
4,05
1,57
1,39
1,27
1,30
6,43
1,20
3,30
2,23
3,77
1,55
1,06
2,17
1,46
1,24
1,49
1,30
6,22
7,92
1,62
2,96
1,18
1,79
1,21
1,28
1,42
1,08
1,43
1,54
1,38
1,92
1,03
1,21
0,69
1,39
0,51
1,96
1,43
2,90
1,49
0,39
3,89
2,05
1,40
1,40
1,61
1,45
1,52
1,52
1,32
1,91
1,03
1,23
0,48
1,35
9,55
1,46
1,24
1,28
1,15
1,35
1,15
1,25
1,18
3,81
1,21
5,14
1,32
1,02
1,24
1,16
1,20
1,24
1,06
32,70
1,15
1,18
0,00
1,00
1,09
2,18
1,11
0,94
1,56
1,13
1,09
10,79
0,68
1,05
1,01
3,05
4,37
4,44
9,24
21,82
3,34
11,67
11,09
22,59
4,99
1,49
1,66
2,57
1,56
1,51
2,27
2,10
1,26
2,14
2,75
2,85
1,69
1,85
1,45
2,65
1,79
2,89
2,34
2,11
1,50
3,75
1,55
3,70
1,25
1,27
1,24
6,59
1,32
0,95
0,74
2,97
7,47
1,14
1,41
1,17
0,22
1,21
2,39
1,53
0,00
0,77
1,28
2,04
1,11
0,92
4,49
1,74
6,10
1,67
1,25
1,29
1,27
4,44
1,56
4,71
1,19
0,93
239,16
1,10
5,71
1,58
3,99
Imobilização de
recursos próprios
0,86
0,78
1,16
1,30
1,14
0,22
0,18
1,44
1,00
0,61
0,96
0,85
1,65
1,18
0,17
1,28
0,57
1,01
0,31
0,80
0,31
1,42
1,22
1,59
0,22
0,49
0,11
0,95
0,80
1,07
2,89
0,33
3,07
2,13
1,93
5,30
0,85
1,07
1,65
0,29
0,83
1,47
-0,48
0,52
-0,51
0,74
0,94
0,41
0,73
-0,43
0,89
0,29
0,26
0,02
0,01
0,17
0,02
0,93
1,11
0,43
0,24
0,19
-0,89
0,03
0,04
0,09
0,07
0,29
0,37
0,06
0,33
0,08
0,43
0,01
0,12
0,02
0,26
0,30
0,00
0,33
0,34
0,22
0,23
0,00
0,30
0,03
0,13
-312,19
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
-1,65
16,92
0,30
0,67
0,91
1,06
0,76
0,01
0,93
0,60
0,27
0,02
0,17
0,61
1,01
0,82
1,24
1,02
0,45
0,91
0,59
0,50
0,50
0,73
0,14
0,23
0,86
0,35
0,50
0,23
0,11
0,65
0,27
0,15
0,52
0,27
0,66
0,17
0,46
0,12
0,05
-1,62
-2,16
0,48
0,12
1,35
0,10
1,32
0,00
1,02
0,20
1,32
0,62
-1,47
1,39
0,99
1,02
-2,69
0,55
0,43
0,23
0,09
0,12
0,37
0,69
0,77
1,16
0,46
0,39
-1,08
0,01
0,88
0,40
0,96
-1,24
Endividamento
total
62,31%
64,77%
79,33%
66,42%
61,52%
57,37%
66,94%
65,43%
70,93%
24,67%
63,85%
72,14%
78,85%
76,75%
15,56%
83,02%
30,27%
44,84%
26,51%
64,42%
94,00%
46,15%
68,60%
80,93%
66,93%
77,05%
16,09%
12,63%
61,73%
33,74%
84,84%
55,91%
82,85%
77,97%
70,37%
92,55%
69,96%
64,73%
72,38%
52,19%
97,09%
82,90%
144,63%
72,11%
197,54%
51,03%
70,10%
34,47%
66,90%
257,72%
25,71%
48,76%
71,35%
71,36%
62,07%
68,74%
65,66%
65,73%
75,92%
52,32%
97,50%
81,41%
209,31%
74,35%
10,48%
68,71%
80,59%
78,39%
87,25%
73,82%
86,65%
80,12%
84,67%
26,28%
82,50%
19,47%
75,54%
98,17%
80,86%
86,53%
83,45%
80,68%
94,64%
3,06%
86,76%
85,07%
0,00%
100,24%
91,72%
45,88%
90,33%
106,28%
64,11%
88,29%
91,63%
9,26%
146,78%
94,87%
99,41%
32,74%
22,86%
22,54%
10,82%
4,58%
29,96%
8,57%
9,02%
4,43%
20,04%
66,99%
60,25%
38,91%
64,03%
66,28%
44,01%
47,62%
79,16%
46,64%
36,42%
35,10%
59,30%
53,91%
68,77%
37,69%
55,77%
34,58%
42,71%
47,29%
66,56%
26,64%
64,44%
27,02%
80,09%
78,80%
80,96%
15,18%
75,57%
105,05%
134,89%
33,67%
13,40%
87,39%
70,84%
85,61%
453,81%
82,77%
41,80%
65,46%
0,00%
130,38%
77,94%
48,94%
90,20%
108,58%
22,25%
57,44%
16,40%
59,99%
80,27%
77,34%
78,82%
22,50%
63,94%
21,22%
83,71%
107,09%
0,42%
91,23%
17,52%
63,26%
66,74%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
11,17%
23,88%
20,33%
8,83%
22,58%
0,00%
0,11%
26,25%
24,08%
4,90%
21,34%
22,85%
23,37%
24,85%
2,91%
36,36%
8,09%
0,00%
0,00%
4,11%
0,31%
28,22%
38,87%
14,88%
0,00%
3,47%
0,00%
0,00%
20,00%
26,18%
35,77%
7,80%
43,63%
41,29%
49,24%
23,91%
16,11%
33,55%
53,26%
3,11%
4,17%
37,74%
27,36%
4,88%
136,84%
17,58%
13,05%
3,49%
23,28%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,84%
0,00%
0,00%
26,37%
14,26%
6,24%
0,00%
0,00%
7,00%
48,49%
0,00%
59,39%
67,46%
51,54%
64,42%
57,63%
73,79%
69,06%
53,70%
0,00%
70,18%
1,72%
47,20%
0,00%
45,15%
52,51%
32,58%
42,24%
0,00%
0,00%
62,16%
74,45%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
58,09%
0,00%
0,00%
0,00%
98,86%
10,81%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
24,06%
0,00%
0,00%
0,00%
5,77%
11,90%
15,78%
12,10%
0,00%
12,30%
16,10%
31,51%
45,41%
32,03%
14,22%
5,29%
28,74%
34,95%
13,20%
20,94%
26,78%
0,00%
0,00%
25,96%
24,69%
8,82%
29,44%
11,85%
10,66%
52,73%
36,93%
0,01%
0,00%
24,83%
0,00%
14,51%
0,00%
0,00%
32,29%
54,37%
0,00%
47,20%
0,68%
9,80%
0,00%
0,30%
0,00%
26,13%
18,93%
38,22%
0,00%
47,92%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,36%
12,24%
47,49%
21,36%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
18,51%
Capital de giro
13,00%
14,00%
13,00%
-1,00%
12,00%
33,00%
22,00%
8,00%
11,00%
33,00%
14,00%
19,00%
9,00%
10,00%
73,00%
32,00%
12,00%
0,00%
50,00%
5,00%
4,00%
3,00%
15,00%
0,00%
26,00%
15,00%
75,00%
-3,00%
8,00%
21,00%
4,00%
31,00%
6,00%
7,00%
8,00%
-20,00%
14,00%
30,00%
-1,00%
34,00%
4,00%
19,00%
-57,00%
15,00%
-39,00%
25,00%
14,00%
38,00%
20,00%
-227,00%
8,00%
36,00%
21,00%
28,00%
40,00%
26,00%
33,00%
3,00%
12,00%
32,00%
2,00%
15,00%
-199,00%
73,00%
86,00%
81,00%
86,00%
67,00%
72,00%
68,00%
83,00%
81,00%
62,00%
73,00%
43,00%
81,00%
65,00%
1,00%
64,00%
58,00%
43,00%
55,00%
4,00%
97,00%
71,00%
81,00%
87,00%
-75,00%
8,00%
54,00%
10,00%
-6,00%
36,00%
12,00%
-21,00%
90,00%
-124,00%
-82,00%
2,00%
33,00%
7,00%
-5,00%
21,00%
94,00%
1,00%
37,00%
66,00%
94,00%
66,00%
12,00%
-12,00%
17,00%
-9,00%
3,00%
47,00%
36,00%
32,00%
50,00%
31,00%
19,00%
31,00%
33,00%
0,00%
55,00%
22,00%
16,00%
25,00%
34,00%
31,00%
71,00%
37,00%
9,00%
17,00%
17,00%
47,00%
75,00%
23,00%
-29,00%
-110,00%
31,00%
76,00%
-4,00%
47,00%
16,00%
-354,00%
47,00%
47,00%
-1,00%
38,00%
-88,00%
-9,00%
26,00%
19,00%
-2,00%
35,00%
72,00%
64,00%
-2,00%
17,00%
14,00%
7,00%
18,00%
-10,00%
55,00%
11,00%
-15,00%
41,00%
1,00%
49,00%
1,00%
19,44%
Necessidade
líquida de capital
de giro
29,00%
18,00%
31,00%
29,00%
34,00%
49,00%
0,00%
23,00%
19,00%
36,00%
17,00%
20,00%
18,00%
16,00%
21,00%
29,00%
16,00%
18,00%
42,00%
12,00%
65,00%
5,00%
17,00%
27,00%
-12,00%
33,00%
70,00%
-13,00%
20,00%
3,00%
24,00%
30,00%
4,00%
9,00%
7,00%
-7,00%
5,00%
42,00%
1,00%
23,00%
30,00%
13,00%
24,00%
24,00%
5,00%
7,00%
14,00%
20,00%
35,00%
-64,00%
8,00%
67,00%
23,00%
-46,00%
-7,00%
46,00%
31,00%
3,00%
30,00%
-9,00%
0,00%
8,00%
-94,00%
71,00%
56,00%
80,00%
85,00%
43,00%
52,00%
68,00%
47,00%
81,00%
62,00%
52,00%
-6,00%
79,00%
38,00%
1,00%
53,00%
36,00%
25,00%
44,00%
4,00%
78,00%
47,00%
80,00%
0,00%
-75,00%
3,00%
49,00%
9,00%
-8,00%
23,00%
11,00%
-22,00%
-5,00%
-109,00%
-91,00%
-1,00%
17,00%
18,00%
2,00%
25,00%
79,00%
1,00%
36,00%
58,00%
-4,00%
2,00%
-98,00%
-49,00%
3,00%
-15,00%
18,00%
-48,00%
-5,00%
-17,00%
-7,00%
10,00%
-2,00%
-16,00%
9,00%
-5,00%
13,00%
17,00%
2,00%
14,00%
10,00%
-9,00%
-9,00%
2,00%
-2,00%
14,00%
-7,00%
37,00%
-12,00%
69,00%
-77,00%
-121,00%
27,00%
72,00%
-23,00%
-15,00%
12,00%
-454,00%
-14,00%
35,00%
-30,00%
0,00%
-93,00%
-47,00%
16,00%
14,00%
-13,00%
29,00%
18,00%
17,00%
-60,00%
-3,00%
12,00%
51,00%
-3,00%
29,00%
13,00%
8,00%
-42,00%
28,00%
-10,00%
38,00%
-42,00%
8,71%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
3,00%
-6,00%
0,00%
-3,00%
-4,00%
-5,00%
8,00%
-2,00%
3,00%
1,00%
-11,00%
-12,00%
-7,00%
-2,00%
11,00%
5,00%
4,00%
-8,00%
-9,00%
-10,00%
-58,00%
-5,00%
-21,00%
0,00%
18,00%
7,00%
-7,00%
82,00%
-4,00%
0,00%
-8,00%
4,00%
-3,00%
-4,00%
-3,00%
-6,00%
7,00%
-21,00%
-1,00%
-14,00%
-6,00%
-2,00%
4,00%
-7,00%
-3,00%
7,00%
-5,00%
-5,00%
-3,00%
10,00%
-3,00%
-17,00%
-17,00%
70,00%
12,00%
-7,00%
-28,00%
1,00%
8,00%
14,00%
-6,00%
-7,00%
23,00%
-49,00%
3,00%
-117,00%
-79,00%
-29,00%
-65,00%
-49,00%
13,00%
-63,00%
-44,00%
10,00%
21,00%
6,00%
41,00%
12,00%
0,00%
22,00%
11,00%
-19,00%
-86,00%
-15,00%
-68,00%
-70,00%
0,00%
-3,00%
4,00%
51,00%
2,00%
-1,00%
-10,00%
-2,00%
36,00%
-17,00%
102,00%
-18,00%
0,00%
-1,00%
0,00%
-4,00%
-3,00%
-22,00%
2,00%
-32,00%
-65,00%
62,00%
-4,00%
46,00%
39,00%
-15,00%
-27,00%
-47,00%
49,00%
0,00%
-2,00%
-7,00%
-5,00%
-10,00%
2,00%
-8,00%
-1,00%
-16,00%
-25,00%
38,00%
-10,00%
-19,00%
10,00%
-7,00%
-29,00%
2,00%
-7,00%
9,00%
-24,00%
89,00%
-145,00%
29,00%
52,00%
-2,00%
-6,00%
27,00%
59,00%
-70,00%
519,00%
1,00%
13,00%
23,00%
61,00%
38,00%
62,00%
-31,00%
-29,00%
-44,00%
-11,00%
-4,00%
11,00%
0,00%
-57,00%
-5,00%
-39,00%
-7,00%
4,00%
-60,00%
-1,00%
27,00%
-35,00%
38,00%
-5,00%
-7,00%
-0,91%
Tesouraria
-16,00%
-3,00%
-18,00%
-30,00%
-22,00%
-16,00%
22,00%
-16,00%
-7,00%
-3,00%
-3,00%
-1,00%
-9,00%
-5,00%
51,00%
3,00%
-4,00%
-19,00%
8,00%
-7,00%
-61,00%
-2,00%
-2,00%
-27,00%
38,00%
-19,00%
5,00%
10,00%
-12,00%
18,00%
-20,00%
1,00%
2,00%
-2,00%
0,00%
-13,00%
9,00%
-13,00%
-2,00%
11,00%
-26,00%
7,00%
-81,00%
-9,00%
-44,00%
18,00%
-1,00%
18,00%
-15,00%
-163,00%
1,00%
-31,00%
-2,00%
74,00%
47,00%
-20,00%
2,00%
0,00%
-18,00%
41,00%
1,00%
7,00%
-106,00%
2,00%
30,00%
1,00%
0,00%
24,00%
20,00%
0,00%
36,00%
0,00%
0,00%
21,00%
48,00%
2,00%
28,00%
0,00%
11,00%
23,00%
19,00%
12,00%
0,00%
18,00%
24,00%
0,00%
87,00%
0,00%
5,00%
5,00%
0,00%
2,00%
13,00%
1,00%
1,00%
95,00%
-15,00%
10,00%
3,00%
16,00%
-11,00%
-7,00%
-4,00%
15,00%
0,00%
1,00%
9,00%
98,00%
64,00%
110,00%
36,00%
13,00%
6,00%
-16,00%
96,00%
41,00%
49,00%
56,00%
22,00%
22,00%
47,00%
23,00%
5,00%
41,00%
5,00%
14,00%
11,00%
24,00%
40,00%
79,00%
35,00%
10,00%
3,00%
24,00%
9,00%
87,00%
-46,00%
48,00%
11,00%
4,00%
4,00%
19,00%
62,00%
4,00%
100,00%
61,00%
12,00%
29,00%
38,00%
5,00%
39,00%
10,00%
5,00%
11,00%
6,00%
54,00%
47,00%
58,00%
20,00%
3,00%
-44,00%
21,00%
-39,00%
41,00%
3,00%
27,00%
13,00%
11,00%
12,00%
44,00%
10,69%
Índice de
autofinanciament
o
0,46
0,80
0,41
-0,05
0,36
0,67
317,57
0,33
0,61
0,92
0,83
0,95
0,48
0,66
3,42
1,10
0,75
-0,02
1,19
0,44
0,07
0,58
0,89
-0,02
-2,09
0,44
1,07
0,20
0,41
6,74
0,17
1,05
1,56
0,75
1,06
2,81
2,78
0,70
-1,69
1,47
0,14
1,53
-2,38
0,62
-7,58
3,49
0,96
1,92
0,58
3,55
1,10
0,54
0,90
-0,61
-5,97
0,56
1,08
1,11
0,39
-3,52
4,63
1,93
2,13
1,03
1,54
1,01
1,00
1,56
1,39
1,00
1,76
1,00
1,00
1,40
-7,35
1,03
1,74
1,12
1,21
1,63
1,74
1,27
1,13
1,24
1,50
1,00
0,00
1,00
2,70
1,10
1,04
0,80
1,55
1,08
0,96
-17,12
1,13
0,89
-4,41
1,92
0,39
-1,99
0,83
1,18
1,08
1,02
1,15
-21,17
31,58
-0,12
0,26
4,83
0,58
0,15
-0,97
-6,91
-1,95
-7,60
3,16
-8,44
-1,89
3,52
-0,06
4,12
1,28
7,60
1,76
3,38
-3,61
-8,21
16,40
-4,54
1,22
-2,46
1,25
-6,16
0,34
0,37
0,91
1,14
1,06
0,19
-3,11
1,29
0,78
-3,32
1,33
0,04
0,00
0,94
0,18
1,58
1,32
0,16
1,21
4,02
3,82
0,03
-5,98
1,23
0,13
-6,19
-0,33
4,10
1,36
0,35
1,48
-0,10
1,32
-0,04
2,32
APÊNDICE 20 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2003
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2003
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
27
28
30
33
34
35
36
37
38
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
81
84
85
86
87
88
89
91
92
93
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
108
109
110
111
170
171
172
173
174
175
177
178
179
180
181
182
169
153
154
155
156
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
202
203
204
205
206
207
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
220
222
224
225
226
136
138
139
140
141
142
143
144
146
147
148
150
151
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
51
76
83
52
51
56
27
46
35
53
32
54
32
36
3
81
46
44
47
30
191
36
23
69
3
59
76
0
50
38
63
73
58
41
40
139
23
32
46
50
109
50
138
68
226
41
66
35
71
227
12
48
47
-3
22
88
33
206
62
119
337
3
158
4388
2649
1160
6055
1230
1532
1208
806
1462
24983
1615
124
1356
1816
0
1795
755
2028
1800
169904
4267
909
1316
0
52
84
319
1430
3188
276
967
13
2
20
7
9
37
70
38
57
329
33
864
263
0
26
-29
-5
32
67
10
-25
15
17
12
44
40
19
12
30
17
18
50
79
12
25
14
32
25
121
24
145
21
149
2
7
17
165
2
61
37
0
30
9
22
0
133
9
55
45
23
20
19
9
0
32
36
29
17
22
53
37
51
57
57
173
57
1457
Prazo médio de
pagamento
42
61
75
41
31
33
29
75
37
20
30
86
60
66
12
66
21
43
53
38
56
44
37
60
23
102
343
0
43
37
88
75
93
79
42
186
73
57
121
101
77
108
69
59
180
51
65
38
40
721
11
7
69
83
88
29
113
272
57
452
363
56
0
0
0
151
0
622
550
294
190
261
0
0
291
492
937
0
1144
382
1415
533
0
0
311
195
0
0
82
155
1298
3167
333
995
78
4
113
211
0
53
42
69
25
22
52
0
0
9
1
188
29
24
74
1
30
52
18
28
2
30
24
0
18
0
0
35
2
0
23
11
26
19
120
24
100
44
0
0
0
0
0
2
0
25
10
43
5
44
0
629
26
38
38
29
7
7
3
76
33
31
19
21
8
21
30
96
2
66
71
293
133
Prazo médio de
estoque
51
22
66
28
48
35
2
119
27
104
18
99
56
92
45
25
5
28
149
18
86
28
61
53
17
126
18578
0
27
47
106
77
44
64
14
33
70
225
84
88
54
126
23
48
0
24
19
32
38
46
4
25
51
37
60
2
173
108
24
888
27
66
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
125
0
0
0
0
0
0
59
76
49
109
0
69
-155
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
112
0
13
0
0
0
0
0
0
0
0
19
0
1
0
0
1
2
1
4
0
170
Ciclo financeiro
59
37
74
39
68
58
0
90
25
137
19
67
28
62
36
40
30
28
143
10
221
20
48
62
-3
83
18311
0
34
49
81
76
9
27
13
-14
20
200
9
37
86
68
92
58
45
13
20
28
69
-448
5
66
29
-48
-6
61
93
42
29
554
1
13
158
4388
2649
1009
6055
609
982
914
616
1200
24983
1615
-167
864
879
0
651
376
613
1267
169904
4267
598
1121
0
52
3
164
133
21
68
-27
-65
-2
-93
-204
9
43
104
18
142
307
50
709
263
-9
-51
-229
-64
-35
-53
6
-91
-58
-55
-45
-84
-60
-72
13
-25
17
18
-62
-85
12
-43
-52
-31
-57
-116
-159
3
-129
-190
-999
-118
17
140
-1
61
12
-10
-13
4
-23
0
-384
-18
31
8
-6
13
12
7
-76
-1
5
29
-4
16
32
7
-44
57
-8
107
-236
1443
Crescimento das
vendas
8,65%
6,69%
12,53%
-3,84%
16,22%
16,89%
4,02%
-17,63%
7,55%
36,27%
15,24%
7,85%
40,52%
5,18%
30,90%
36,65%
9,27%
-7,80%
75,13%
41,20%
0,00%
-143,12%
3,94%
27,24%
0,62%
18,34%
2855,47%
0,00%
-2,18%
45,08%
13,46%
21,98%
2,10%
12,52%
-8,59%
19,69%
9,90%
16,97%
4,64%
23,80%
47,95%
18,08%
5,49%
19,00%
0,00%
15,02%
45,87%
9,01%
19,42%
-39,30%
73,19%
37,64%
22,69%
-45,09%
1,63%
31,01%
28,18%
0,00%
68,29%
-78,76%
0,00%
0,00%
-28,03%
-53,33%
-51,95%
24,05%
-64,78%
0,00%
1071020,92%
54,32%
303,20%
138,59%
0,00%
5,40%
82,53%
47,06%
0,00%
-100,00%
50,28%
150,40%
0,00%
0,00%
-90,59%
-42,89%
24,03%
62,20%
0,00%
4,37%
175,40%
2,85%
14,89%
382,76%
-29,74%
88,04%
-9,68%
0,00%
-31,59%
0,00%
-18,78%
4,46%
10,57%
12,83%
-21,45%
11,39%
7,59%
-56,74%
-11,29%
-47,94%
197,85%
0,35%
-0,22%
-10,97%
-58,97%
-11,54%
-89,24%
-7,45%
-6,73%
-22,65%
19,01%
2,94%
-6,19%
-4,07%
0,37%
-11,99%
4,58%
-35,27%
-9,60%
79,97%
6,85%
-3,14%
-3,82%
290,86%
20,70%
19,85%
14,43%
-5,68%
-3,86%
-19,54%
195,74%
-2,27%
-0,75%
729,14%
28,25%
-3,17%
-85,20%
-67,74%
33,59%
-34,36%
-74,53%
-60,29%
2,35%
-10,61%
72,28%
52,56%
25,54%
28,92%
18,50%
13,48%
0,00%
66,20%
0,00%
-2,47%
-6,03%
-56,50%
-4,55%
-69,34%
14,54%
0,00%
20,43%
34,09%
6333,92%
Avaliação dos resultados
Giro do ativo
total
2,15
1,92
1,83
2,40
2,00
3,14
7,67
1,35
2,97
2,03
3,69
1,65
2,85
1,99
2,53
2,64
2,21
2,40
2,18
5,02
1,22
1,21
1,84
2,01
10,68
1,99
0,11
0,00
2,54
0,64
1,31
1,74
1,41
1,59
1,89
1,11
2,15
1,05
0,64
2,02
1,57
1,30
1,06
1,83
0,35
1,81
2,48
3,04
1,85
0,44
8,84
3,90
3,51
3,69
2,46
2,75
2,20
0,48
3,07
0,53
0,97
5,18
0,07
0,08
0,09
0,28
0,06
0,20
0,18
0,25
0,27
0,23
0,01
0,17
0,19
0,26
0,13
0,00
0,18
0,32
0,13
0,13
0,00
0,07
0,28
0,25
13,72
1,72
4,00
1,07
0,25
0,11
0,92
0,37
1,19
9,60
3,38
1,69
0,00
1,85
0,94
0,82
0,85
0,92
0,40
0,44
0,91
2,07
2,26
5,27
5,40
2,74
2,63
5,87
2,93
2,59
3,48
2,39
2,53
2,10
2,62
2,68
5,20
2,79
3,54
2,67
2,60
3,14
4,85
2,39
4,08
1,90
2,29
2,87
2,02
0,52
2,26
6,43
6,85
5,82
1,85
143,77
1,39
4,19
112,92
2,58
30,40
4,33
57,59
0,55
8,12
2,01
6,79
8,77
8,02
5,18
9,10
3,50
8,64
8,15
6,43
3,17
7,89
1,52
4,30
2,76
1,76
5,05
1,13
1,31
4,51
Giro do ativo
permanente
6,63
6,96
7,61
5,52
4,53
33,61
131,85
2,71
10,22
4,46
10,58
6,93
8,16
7,26
17,13
12,10
5,54
4,32
9,52
17,58
65,82
1,58
4,78
6,65
146,95
17,76
1,24
0,00
8,29
0,91
2,99
11,86
2,67
3,38
3,30
2,80
8,46
2,79
1,40
14,81
65,11
5,18
4,96
12,52
0,71
5,02
8,84
11,28
7,64
0,65
13,41
26,05
46,54
605,66
534,89
52,49
256,54
1,50
11,50
2,55
160,55
146,74
0,07
9,17
2,69
9,75
4,34
3,20
3,75
16,12
6,02
15,16
0,20
18,28
8,93
18,89
2,08
0,00
365,42
7,00
2,39
3,01
0,17
16,68
6,96
50,23
105,52
2,31
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
797,46
4,38
1,95
2,16
4,12
1,35
1,00
1,25
100,47
0,61
0,80
3,69
116,91
16,20
26,18
13,48
5,49
5,89
17,14
11,71
5,42
28,34
8,91
8,04
4,46
46,10
24,87
19,31
12,94
15,90
17,66
41,62
9,14
53,39
21,26
21,97
9,51
17,32
80,33
23,23
5,25
200,08
78,79
9,08
18,39
17,12
847,16
49,00
22,00
0,00
14,63
256,57
9,52
93,47
1,23
26,53
3,96
68,19
37,96
18,89
28,20
46,57
93,53
373,79
96,21
44,15
5,31
18,86
4,17
66,97
35,94
200,26
65,39
3,41
3,71
45,57
Margem bruta
20,77%
12,50%
17,06%
15,49%
18,14%
8,00%
2,72%
24,40%
22,78%
48,60%
12,18%
18,09%
16,18%
15,83%
13,88%
11,26%
11,58%
13,08%
53,32%
10,98%
19,82%
15,21%
20,52%
13,98%
5,60%
15,20%
86,11%
0,00%
18,21%
53,76%
25,76%
19,02%
17,57%
18,81%
5,13%
17,19%
12,95%
25,70%
34,08%
13,45%
11,57%
19,87%
11,12%
11,83%
6,69%
9,83%
12,30%
15,58%
11,87%
27,30%
11,05%
12,71%
17,71%
13,46%
7,29%
6,25%
24,47%
11,70%
5,92%
84,90%
0,66%
10,51%
97,95%
100,00%
100,00%
45,00%
100,00%
78,19%
69,01%
46,17%
53,23%
58,06%
100,00%
100,00%
35,69%
91,35%
71,65%
0,00%
45,79%
56,49%
68,21%
66,93%
100,00%
100,00%
52,23%
44,55%
9,48%
100,00%
-0,26%
3,97%
3,40%
7,13%
46,55%
14,40%
6,55%
39,08%
99,99%
21,80%
100,00%
32,48%
41,12%
20,16%
31,31%
18,23%
57,88%
55,11%
100,00%
16,41%
27,85%
11,32%
13,60%
21,36%
20,58%
13,74%
12,15%
26,46%
15,66%
22,58%
22,48%
20,50%
11,77%
19,82%
11,85%
17,78%
13,72%
13,48%
29,85%
14,87%
13,33%
20,48%
19,45%
20,43%
26,50%
6,13%
28,56%
79,76%
29,61%
2,80%
100,00%
13,98%
100,00%
35,75%
11,90%
10,51%
-34,08%
11,22%
4,78%
15,23%
16,52%
26,24%
13,31%
14,62%
18,29%
20,36%
17,13%
20,19%
12,32%
6,91%
17,28%
9,93%
5,55%
60,77%
10,19%
25,49%
27,02%
8,13%
59,91%
25,03%
38,77%
76,00%
29,78%
Despesas com
pessoal
3,16%
2,49%
3,45%
2,57%
1,49%
1,58%
0,95%
1,04%
2,44%
10,95%
2,72%
3,99%
4,13%
2,83%
0,60%
1,62%
3,23%
2,06%
20,66%
2,06%
1,31%
4,49%
7,71%
2,85%
3,01%
2,61%
7,01%
0,00%
2,01%
9,34%
1,92%
2,78%
4,24%
2,75%
2,89%
4,23%
2,34%
0,00%
4,28%
2,07%
1,64%
2,36%
3,96%
1,53%
3,39%
0,00%
2,06%
2,64%
2,12%
12,49%
2,77%
2,74%
4,51%
4,40%
1,15%
1,46%
9,81%
3,36%
1,14%
12,62%
0,00%
2,68%
5,02%
0,00%
22,81%
14,08%
0,00%
19,39%
22,12%
13,71%
16,66%
9,24%
0,00%
55,09%
0,00%
0,86%
17,97%
0,00%
5,83%
17,50%
14,76%
20,90%
0,00%
1,37%
22,32%
12,90%
0,00%
58,85%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
7,19%
0,00%
71,13%
0,00%
408,76%
7,15%
14,28%
3,03%
8,98%
0,00%
16,87%
13,42%
2,32%
0,00%
4,29%
4,67%
3,32%
7,71%
21,53%
4,04%
5,29%
3,71%
6,18%
4,53%
0,00%
6,75%
4,51%
6,04%
4,47%
6,61%
4,74%
8,83%
0,00%
3,27%
4,74%
4,58%
5,50%
6,52%
13,95%
1,01%
0,00%
65,59%
0,00%
0,29%
13,51%
6,59%
0,00%
0,00%
3,28%
6,52%
0,00%
3,82%
1,39%
0,00%
1,00%
34,75%
4,99%
0,00%
0,92%
0,00%
1,70%
3,11%
1,75%
1,95%
0,09%
1,41%
0,21%
23,16%
3,98%
0,00%
9,37%
0,52%
0,00%
0,54%
3,84%
25,14%
8,77%
Despesas com
vendas
4,83%
1,79%
3,80%
3,98%
5,14%
0,58%
0,49%
6,72%
7,88%
13,61%
1,39%
3,17%
3,62%
4,66%
0,27%
3,13%
0,00%
1,44%
16,38%
4,25%
1,78%
5,93%
2,49%
1,29%
1,16%
3,66%
0,00%
0,00%
7,36%
3,21%
1,65%
4,16%
0,39%
2,87%
1,26%
1,98%
5,14%
0,00%
5,35%
0,65%
4,41%
2,20%
2,11%
0,39%
0,00%
0,24%
0,77%
3,37%
1,56%
6,74%
0,00%
2,20%
0,32%
0,00%
0,00%
1,66%
0,00%
0,00%
0,00%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,85%
0,00%
0,00%
0,17%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,14%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,45%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,15%
4,04%
3,63%
0,00%
0,00%
0,00%
0,41%
78,70%
0,00%
0,11%
0,52%
1,59%
1,47%
2,45%
0,90%
0,97%
3,25%
1,51%
2,35%
3,49%
1,57%
1,77%
0,75%
1,33%
0,57%
0,74%
0,29%
0,11%
0,24%
1,84%
1,14%
2,42%
0,76%
0,64%
0,00%
3,44%
0,00%
2,17%
0,00%
0,92%
0,12%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,06%
0,00%
0,00%
0,00%
0,74%
0,00%
0,10%
3,05%
0,00%
0,00%
0,05%
1,04%
0,00%
1,53%
0,25%
5,01%
0,19%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,83%
Despesas
tributárias
5,90%
2,25%
3,50%
2,31%
3,32%
2,48%
0,07%
8,77%
7,52%
6,10%
3,75%
3,33%
1,55%
2,50%
0,21%
0,55%
5,59%
0,83%
0,84%
0,51%
2,40%
0,66%
1,07%
2,19%
0,33%
2,72%
5,36%
0,00%
5,36%
0,16%
3,08%
3,38%
3,32%
4,27%
0,03%
3,81%
2,25%
2,19%
2,05%
0,59%
2,03%
6,48%
1,44%
2,15%
0,14%
2,33%
1,93%
2,52%
1,67%
4,19%
0,39%
1,14%
3,31%
2,70%
1,33%
0,32%
0,13%
0,45%
0,83%
3,90%
0,00%
0,65%
18,62%
0,00%
0,12%
0,32%
0,00%
0,22%
0,51%
0,06%
4,44%
4,22%
0,00%
0,15%
0,00%
0,00%
3,03%
0,00%
1,20%
0,81%
2,14%
4,56%
0,00%
7,41%
3,35%
2,62%
2,41%
1,06%
0,36%
1,85%
3,19%
0,00%
1,56%
0,98%
1,39%
0,00%
18,87%
4,98%
5,29%
14,70%
11,90%
8,34%
10,75%
0,72%
14,58%
14,94%
0,27%
0,00%
2,68%
0,66%
1,22%
1,07%
2,38%
0,06%
1,40%
3,25%
1,93%
0,52%
0,00%
1,78%
1,15%
1,37%
0,50%
2,01%
2,11%
0,73%
0,10%
1,18%
3,68%
2,68%
1,04%
1,73%
4,38%
4,16%
0,00%
10,85%
0,00%
0,00%
9,16%
0,68%
4,17%
6,68%
7,13%
0,62%
3,00%
4,47%
0,00%
2,47%
2,10%
0,94%
6,04%
1,19%
9,49%
5,80%
9,01%
11,78%
1,86%
0,03%
15,65%
0,76%
3,11%
6,66%
0,00%
15,00%
11,45%
6,92%
7,35%
15,12%
2,22%
0,00%
3,20%
Despesas
administrativas
0,89%
1,38%
3,01%
0,95%
0,58%
0,85%
0,35%
1,31%
2,33%
4,70%
1,22%
0,67%
1,50%
2,14%
2,47%
2,49%
3,24%
1,09%
7,72%
1,25%
8,66%
3,55%
0,90%
0,97%
0,34%
1,64%
107,47%
0,00%
1,28%
10,18%
3,98%
1,94%
0,41%
1,96%
0,00%
1,82%
2,66%
5,13%
12,86%
1,67%
1,76%
1,58%
3,46%
0,78%
4,81%
1,80%
1,29%
3,54%
0,33%
9,45%
4,66%
0,79%
5,43%
3,82%
3,39%
2,43%
4,20%
1,68%
1,00%
36,11%
0,48%
0,00%
94,23%
0,00%
16,51%
10,78%
0,00%
34,83%
31,36%
11,65%
23,39%
11,33%
0,00%
10,33%
9,66%
40,31%
33,86%
0,00%
2,18%
29,42%
45,52%
36,50%
0,00%
63,23%
22,83%
7,19%
0,00%
42,04%
0,00%
1,50%
0,04%
15,83%
0,00%
0,00%
0,29%
35,18%
28,33%
12,63%
136,86%
5,96%
3,80%
1,05%
8,95%
0,00%
4,44%
12,59%
6,37%
0,00%
6,54%
6,12%
8,07%
12,20%
35,88%
9,37%
4,39%
10,20%
6,02%
10,40%
20,40%
9,88%
6,20%
12,94%
5,08%
7,61%
5,68%
9,29%
31,31%
5,20%
5,25%
4,30%
10,83%
6,56%
6,64%
1,16%
28,36%
13,35%
9,30%
4,19%
22,00%
5,64%
100,25%
30,92%
4,43%
11,47%
6,17%
16,66%
2,56%
16,67%
12,31%
26,26%
15,23%
11,55%
8,16%
9,58%
3,00%
5,07%
3,00%
2,03%
1,52%
6,11%
0,99%
26,22%
2,97%
11,96%
3,72%
11,53%
1,93%
7,57%
12,00%
10,24%
11,02%
Despesas
técnicas
2,00%
3,00%
0,00%
3,00%
2,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
1,00%
3,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
5,00%
5,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
24,00%
10,00%
2,00%
5,00%
2,00%
0,00%
5,00%
0,00%
1,00%
0,00%
2,00%
0,00%
2,00%
3,00%
3,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
3,00%
1,00%
3,00%
2,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
2,00%
0,00%
8,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
11,00%
0,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
18,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
7,00%
0,00%
4,00%
0,00%
3,00%
0,00%
19,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,46%
Margem
operacional
3,98%
1,96%
3,30%
3,06%
5,69%
0,56%
0,78%
6,56%
2,50%
9,82%
2,19%
3,78%
3,49%
3,70%
10,33%
3,05%
-0,48%
7,66%
7,72%
0,70%
5,67%
0,53%
3,29%
1,84%
0,76%
3,19%
-33,73%
0,00%
2,20%
6,42%
4,88%
4,76%
4,47%
5,38%
0,95%
0,48%
0,56%
17,04%
9,54%
6,49%
1,73%
5,26%
-2,65%
3,80%
-1,65%
5,21%
3,15%
3,18%
3,15%
-6,09%
0,68%
4,33%
3,65%
2,54%
1,42%
0,38%
10,33%
6,21%
2,29%
30,35%
0,18%
-0,64%
-19,92%
100,00%
59,39%
19,82%
100,00%
23,58%
15,02%
20,75%
8,74%
32,90%
100,00%
34,43%
19,57%
49,23%
16,74%
0,00%
36,58%
8,76%
5,79%
-6,09%
100,00%
24,11%
3,73%
21,40%
6,93%
-1,95%
-0,62%
0,62%
0,11%
-8,70%
24,50%
13,42%
-2,52%
3,90%
-20,37%
4,19%
-457,92%
0,52%
3,17%
4,11%
-0,68%
17,51%
2,98%
12,30%
12,34%
16,41%
14,23%
-0,65%
-0,60%
-1,09%
-41,66%
-0,63%
0,10%
6,05%
0,02%
4,78%
-1,41%
0,52%
-1,86%
-1,28%
0,47%
0,98%
0,45%
-5,66%
-1,67%
4,98%
-2,18%
7,78%
-0,34%
4,86%
0,89%
-0,20%
-3,24%
-10,03%
18,14%
-1,68%
54,41%
0,95%
-4,42%
-1,90%
-2,94%
-8,10%
-43,25%
-15,96%
0,83%
-4,67%
1,11%
-36,77%
-13,24%
0,69%
-0,60%
1,13%
3,42%
0,13%
2,66%
2,90%
0,02%
1,60%
0,20%
4,73%
1,71%
-3,15%
-2,53%
-11,03%
50,63%
1,80%
20,71%
40,62%
3,76%
Fator de insolvência
Despesas financeiras
2,02%
-0,13%
1,98%
1,37%
1,69%
0,07%
-0,64%
5,78%
1,81%
2,92%
0,87%
0,16%
2,43%
1,07%
0,50%
1,11%
-0,78%
0,98%
0,13%
0,22%
0,91%
2,03%
2,21%
0,98%
0,19%
1,26%
3,96%
0,00%
0,48%
-0,97%
4,12%
-2,93%
1,98%
2,35%
1,71%
2,47%
0,23%
8,07%
4,70%
-1,18%
1,25%
-1,71%
6,00%
-0,54%
12,81%
-2,16%
-0,46%
-1,54%
0,36%
101,13%
0,35%
-0,56%
1,11%
1,27%
-1,86%
-0,07%
1,67%
0,68%
0,76%
1,66%
0,00%
0,66%
465,43%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,17%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,71%
-0,70%
-0,08%
0,17%
0,00%
-7,47%
0,16%
-0,05%
0,02%
8,13%
1,42%
0,00%
-0,84%
3,15%
3,27%
1,79%
-14,48%
-0,06%
1,62%
1,39%
0,00%
-3,11%
-1,46%
-0,47%
-0,89%
-22,21%
-0,94%
-2,35%
-1,32%
-0,95%
-2,95%
-1,35%
-4,14%
-3,98%
-3,44%
0,34%
-3,78%
-0,99%
-1,23%
1,04%
-2,07%
-2,16%
-6,08%
-1,84%
0,32%
0,65%
-0,10%
-1,97%
-0,95%
14,64%
-0,96%
-1,60%
-1,04%
1,03%
0,00%
-6,18%
0,92%
-14,22%
0,59%
0,48%
1,55%
0,80%
-5,46%
1,89%
0,40%
0,60%
1,62%
0,46%
-1,20%
1,13%
-0,65%
0,03%
1,15%
0,41%
0,82%
2,28%
-1,56%
1,29%
-10,69%
0,02%
0,99%
1,40%
6,51%
3,35%
Outras despesas
0,21%
1,28%
0,18%
0,52%
0,01%
0,77%
0,02%
0,01%
0,26%
0,11%
-0,32%
0,00%
-0,05%
-0,04%
0,03%
0,00%
0,00%
0,41%
-0,08%
-0,01%
0,00%
2,62%
0,00%
0,04%
0,00%
0,00%
6,18%
0,00%
0,34%
0,00%
0,34%
0,21%
0,10%
1,16%
0,86%
0,40%
0,08%
0,24%
0,35%
0,00%
0,09%
0,16%
0,04%
0,01%
15,38%
0,02%
-0,06%
0,03%
0,20%
0,26%
-0,25%
0,09%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,17%
0,22%
0,00%
0,00%
0,00%
0,35%
-2,00%
0,00%
0,00%
0,04%
0,00%
0,00%
0,11%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,24%
0,00%
0,00%
2,78%
0,00%
0,02%
-0,16%
0,00%
7,26%
0,00%
0,00%
-0,14%
0,37%
0,06%
6,47%
0,62%
0,00%
0,05%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,29%
1,01%
0,03%
0,00%
1,24%
0,27%
0,00%
3,96%
0,00%
4,46%
0,00%
0,00%
0,00%
0,41%
0,11%
0,18%
0,53%
-5,13%
0,09%
0,00%
0,17%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
0,30%
0,39%
5,26%
3,25%
0,00%
0,07%
0,00%
-0,05%
0,34%
0,00%
0,80%
1,41%
0,00%
0,00%
0,31%
-67,18%
0,00%
0,00%
0,00%
0,30%
0,00%
0,00%
-0,09%
0,00%
2,58%
0,00%
0,36%
12,34%
0,03%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,01%
1,35%
0,08%
-0,01%
0,19%
-0,46%
0,84%
-0,83%
-1,01%
0,00%
-2,85%
-16,58%
-0,01%
Rentabilidade
das vendas
2,17%
3,38%
1,50%
2,22%
4,02%
1,27%
1,44%
0,79%
0,95%
7,02%
1,01%
3,63%
1,00%
2,60%
9,85%
1,94%
0,29%
7,09%
7,52%
0,47%
4,76%
1,11%
1,09%
0,89%
0,56%
1,93%
-31,51%
0,00%
2,06%
7,39%
1,11%
7,91%
2,58%
4,18%
0,11%
-1,59%
0,42%
9,21%
5,19%
7,67%
0,56%
7,14%
-8,62%
4,37%
0,92%
7,39%
3,56%
4,75%
2,99%
-106,96%
0,08%
4,97%
2,54%
1,28%
3,28%
0,44%
9,84%
5,74%
1,53%
28,69%
0,18%
-0,96%
-487,35%
100,00%
59,39%
19,86%
100,00%
23,58%
15,14%
20,75%
8,74%
32,91%
100,00%
34,66%
19,57%
49,04%
19,54%
0,00%
36,59%
8,61%
5,78%
1,18%
100,00%
24,11%
3,59%
21,77%
7,00%
3,81%
0,70%
0,71%
-0,01%
-8,71%
31,97%
13,27%
-2,48%
4,17%
-27,48%
2,79%
-457,92%
2,59%
0,29%
0,84%
1,49%
31,99%
7,49%
10,69%
10,95%
16,41%
17,75%
0,92%
0,04%
0,34%
-24,59%
0,40%
2,45%
7,55%
0,99%
7,73%
-0,07%
4,66%
2,12%
2,16%
0,12%
5,05%
1,84%
0,83%
0,54%
7,05%
0,05%
13,86%
1,46%
4,88%
0,24%
0,70%
0,14%
-9,08%
3,51%
-0,42%
-11,17%
1,99%
-5,45%
-1,90%
3,55%
-9,02%
-29,02%
-16,66%
0,35%
-3,63%
0,31%
-30,95%
-2,80%
0,32%
-1,21%
-0,47%
2,97%
1,34%
1,54%
3,55%
0,00%
1,80%
-0,13%
3,90%
-0,39%
-2,05%
-2,99%
-1,17%
49,60%
0,80%
16,46%
17,54%
0,40%
Retorno de
investimentos
4,66%
6,50%
2,74%
5,33%
8,01%
3,99%
11,06%
1,07%
2,81%
14,25%
3,71%
5,98%
2,86%
5,18%
24,89%
5,12%
0,64%
17,00%
16,36%
2,39%
5,80%
1,34%
2,00%
1,80%
6,02%
3,83%
-3,59%
0,00%
5,23%
4,75%
1,46%
13,73%
3,63%
6,64%
0,20%
-1,76%
0,90%
9,71%
3,31%
15,51%
0,88%
9,29%
-9,12%
8,00%
0,33%
13,38%
8,83%
14,42%
5,54%
-47,12%
0,70%
19,39%
8,93%
4,74%
8,05%
1,22%
21,62%
2,75%
4,70%
15,11%
0,18%
-4,96%
-32,76%
7,96%
5,27%
5,49%
5,86%
4,80%
2,66%
5,18%
2,33%
7,48%
1,34%
6,03%
3,71%
12,54%
2,56%
0,00%
6,48%
2,71%
0,78%
0,15%
0,21%
1,65%
1,01%
5,42%
95,98%
6,56%
2,78%
0,76%
0,00%
-0,97%
29,38%
4,90%
-2,95%
40,04%
-92,84%
4,71%
-1,76%
4,78%
0,28%
0,69%
1,27%
29,31%
2,99%
4,65%
9,97%
33,98%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-273,66%
4,91%
-37,75%
-3277,14%
-42,93%
10,72%
-15,73%
18,07%
-16,96%
-22,75%
0,65%
-8,21%
-4,15%
23,79%
6,91%
13,97%
12,40%
0,00%
14,69%
-0,83%
12,35%
-3,11%
-3,11%
-12,84%
-3,22%
87,27%
4,04%
18,57%
22,97%
-17,21%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
14,10%
22,62%
15,27%
18,87%
26,29%
10,31%
50,25%
3,18%
10,68%
23,33%
11,42%
27,34%
15,62%
28,65%
41,79%
43,20%
0,92%
44,57%
28,64%
7,19%
2956,36%
2,56%
6,80%
10,41%
22,27%
20,00%
-4,10%
0,00%
15,84%
7,72%
10,62%
45,24%
26,87%
43,19%
0,68%
-19,11%
3,08%
37,98%
13,62%
48,02%
43,45%
118,98%
-100,00%
40,22%
-100,00%
37,59%
41,89%
28,22%
20,10%
-100,00%
0,95%
60,85%
45,25%
19,82%
26,93%
4,07%
169,90%
8,72%
24,25%
46,39%
7,62%
-21,06%
-100,00%
44,98%
6,26%
21,30%
43,26%
28,53%
26,40%
24,68%
21,20%
60,29%
9,59%
8,91%
26,93%
18,44%
11,67%
0,00%
51,20%
25,22%
4,93%
0,78%
4,04%
1,73%
8,22%
57,06%
2388,42%
-100,00%
50,47%
1,42%
-0,03%
-100,00%
450,82%
71,79%
-26,10%
79,00%
-100,00%
1119,43%
-74,77%
7,66%
0,36%
0,90%
1,45%
44,33%
4,46%
5,36%
12,31%
55,17%
100,84%
17,28%
0,61%
1,55%
-64,25%
7,40%
14,69%
59,75%
19,90%
52,86%
-0,27%
17,75%
15,78%
14,37%
2,10%
29,28%
17,35%
3,49%
2,53%
72,30%
0,79%
82,28%
20,07%
14,55%
2,87%
10,46%
1,56%
-5,32%
48,00%
-100,00%
-100,00%
21,11%
-10,43%
-95,59%
20,27%
-72,40%
-100,00%
-71,36%
22,57%
-31,30%
22,06%
-100,00%
-50,77%
1,29%
-45,57%
-100,00%
44,09%
19,39%
20,07%
44,94%
0,00%
184,42%
-3,79%
18,96%
-7,94%
-3,80%
-44,08%
-100,00%
708,91%
85,53%
29,06%
166,74%
54,99%
Kanitz
3,88
5,26
3,55
3,63
4,03
5,13
7,67
1,46
3,77
7,25
4,13
3,78
2,48
2,91
20,37
6,39
6,64
4,96
7,90
3,41
150,97
2,18
2,40
2,81
4,13
2,97
5,09
4,16
4,20
9,34
2,00
6,51
3,65
3,91
3,00
1,18
2,50
2,63
2,26
6,20
5,34
8,04
-3,48
5,68
-4,33
7,04
5,98
7,84
4,91
-5,40
4,35
8,39
5,36
5,13
5,72
5,60
10,49
3,48
4,43
7,36
4,01
-0,10
-5,63
13,75
38,50
27,21
22,63
11,82
13,23
16,13
21,10
25,57
9,52
15,96
14,14
23,06
10,62
3,87
11,26
9,54
6,45
7,81
4,21
134,90
11,66
25,86
119,42
-4,30
6,68
8,94
4,28
-1,46
27,85
7,99
1,11
48,07
-4,84
56,23
10,89
6,05
3,66
1,86
6,40
91,26
3,05
21,10
35,16
94,60
26,07
5,64
3,27
5,90
0,16
4,13
10,09
12,62
7,38
16,05
8,84
7,37
8,20
10,04
4,13
15,39
7,38
7,78
7,54
12,21
6,42
21,87
8,01
9,42
4,43
6,43
6,80
24,25
7,57
-2,31
-4,69
10,76
27,00
-1,13
8,56
1,40
-5,59
3,57
9,81
2,03
1,10
-4,27
0,89
5,89
2,22
-1,77
12,83
24,47
21,25
7,12
4,77
13,85
2,60
8,31
2,85
22,33
2,60
-1,89
670,90
8,12
17,05
12,37
15,31
APÊNDICE 21 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2004
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
27
28
30
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
70
71
72
73
74
75
76
77
81
82
83
166
84
86
87
88
89
90
91
92
94
95
97
98
99
100
102
103
105
106
108
109
111
112
113
119
120
170
171
172
173
174
175
177
178
179
180
181
182
183
184
169
153
154
155
156
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
202
203
204
205
206
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
222
224
225
136
138
139
141
142
143
144
148
150
151
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,31
1,16
1,14
1,02
1,21
1,39
1,26
1,11
1,22
2,23
1,88
1,39
1,36
1,06
1,15
4,25
1,56
1,67
1,54
4,21
1,18
1,06
0,73
1,45
1,01
1,53
1,15
4,25
0,48
1,13
4,84
1,07
0,87
1,86
1,30
1,19
1,08
0,87
1,27
1,49
1,55
1,75
1,11
1,48
0,51
1,38
1,03
2,06
1,22
2,63
1,36
0,05
0,94
1,46
0,97
2,63
1,32
1,83
1,19
1,21
1,34
1,00
1,48
0,01
2,09
60,99
2,27
2,23
5,17
4,12
1,31
3,27
8,11
7,45
5,95
6,28
3,79
1,64
6,46
4,07
1,02
2,71
2,07
7,87
2,39
1,03
0,00
4,11
3,63
35,72
7,52
3,95
6,38
0,32
12,25
1,45
0,34
0,98
86,80
0,00
1,01
75,67
0,16
0,13
3,20
0,20
4,02
2,62
1,38
0,96
3,66
22,52
1,97
16,02
14,49
14,36
4,22
1,16
1,02
1,71
0,61
1,26
2,39
2,91
1,99
6,16
2,40
1,79
2,18
3,66
0,90
3,40
1,92
1,32
2,59
1,40
3,58
2,04
1,42
1,37
1,86
2,66
10,28
0,77
1,70
1,76
2,54
1,69
4,26
2,00
1,50
0,92
0,00
2,94
1,14
0,81
2,33
8,77
3,95
0,85
1,56
1,19
1,14
1,51
0,86
5,89
1,65
0,45
2,71
0,92
2,77
74,36
4,44
Liquidez seca
0,84
0,78
0,73
0,80
0,77
0,93
1,15
0,56
0,85
1,01
1,71
0,98
0,75
0,67
0,34
3,13
1,51
1,48
0,90
2,69
0,84
0,90
0,36
0,91
0,66
0,28
0,55
0,45
0,48
0,97
3,20
1,04
0,48
1,29
0,78
0,54
0,82
0,65
0,69
0,51
0,67
0,88
0,79
0,77
0,46
1,03
1,03
1,54
0,95
1,89
1,04
0,05
0,70
1,21
0,55
1,73
1,28
0,23
0,89
0,94
1,07
0,90
0,35
0,01
1,37
60,99
1,56
2,23
5,17
4,12
1,31
3,27
8,11
7,45
5,95
6,28
3,79
1,64
6,46
4,07
1,02
2,71
2,07
7,87
2,39
1,03
0,00
4,11
3,63
35,72
7,52
3,95
6,38
0,32
1,84
1,45
0,34
0,98
48,19
0,00
1,01
75,67
0,16
0,13
3,20
0,20
4,02
1,54
0,87
0,50
1,60
22,52
1,17
15,47
14,49
12,25
2,54
1,69
4,26
2,00
1,50
0,92
0,00
2,75
1,14
0,81
2,33
8,77
3,95
0,85
1,56
1,19
0,77
1,51
0,86
5,89
1,65
0,44
2,69
0,92
2,64
74,36
4,21
Liquidez total
1,12
0,92
0,96
0,83
0,89
1,40
1,32
0,68
0,94
2,18
0,07
1,12
1,02
0,88
0,93
3,90
0,95
1,11
1,54
3,75
1,22
0,91
0,52
0,92
0,90
1,53
1,12
4,25
0,49
1,08
0,90
1,03
0,64
1,60
0,71
0,70
0,64
0,66
1,06
0,78
0,78
1,73
0,99
1,01
0,55
1,25
0,28
1,45
1,06
2,42
1,12
0,05
0,71
1,46
0,90
2,41
0,99
1,83
1,02
1,07
1,35
1,00
1,48
0,01
2,09
60,99
2,27
1,23
1,32
1,20
1,16
1,20
1,15
1,36
1,09
1,15
1,11
1,20
5,16
1,24
1,02
1,10
1,18
1,32
2,15
1,03
0,00
1,14
1,49
2,86
1,36
1,17
6,38
0,32
12,25
1,45
1,10
0,98
86,80
0,00
0,99
75,67
0,14
0,13
3,20
0,20
1,02
1,73
1,38
0,96
3,66
22,66
1,38
16,02
14,49
14,36
3,62
1,15
1,08
1,23
0,61
0,99
1,60
1,65
1,12
1,83
1,94
1,43
1,58
1,74
0,97
1,95
1,51
1,49
1,79
1,28
2,12
1,37
2,51
1,13
1,23
1,18
10,28
1,34
1,70
1,64
2,54
1,25
4,26
0,89
1,50
0,84
0,00
1,16
0,97
0,50
2,33
1,33
2,12
1,57
1,15
1,19
1,14
1,56
0,89
3,08
1,64
0,93
2,71
0,92
2,77
74,36
3,56
Endividamento
Margem de garantia
1,68
1,56
1,39
1,48
1,48
1,51
1,49
1,50
1,35
3,71
1,11
1,70
1,41
1,25
1,27
4,51
1,21
1,89
2,46
5,42
1,64
1,12
1,26
1,40
1,40
1,62
1,27
6,14
5,74
1,64
3,42
1,06
1,58
1,91
1,42
1,60
1,45
1,07
1,40
1,53
1,46
2,01
1,06
1,34
0,67
1,45
0,51
2,17
1,39
3,14
1,44
0,32
3,64
1,73
1,18
2,43
1,34
1,88
1,41
1,30
1,74
1,04
1,56
0,41
2,11
635,06
2,64
1,24
1,37
1,22
1,24
1,26
1,21
1,38
1,13
1,17
1,18
1,22
5,22
1,29
1,02
1,16
1,24
1,37
2,70
1,06
0,00
1,15
1,57
3,20
1,39
1,22
8,61
1,00
12,25
1,45
1,10
0,98
86,80
0,00
1,02
76,39
0,53
1,06
6,80
30,30
1,02
2,98
4,49
4,33
13,26
22,84
5,89
49,45
18,37
14,73
4,14
1,37
1,71
2,39
0,90
1,32
2,13
2,69
1,24
2,62
2,68
2,89
1,70
1,94
1,40
2,45
1,85
1,75
2,43
1,36
2,32
1,66
3,06
1,27
1,29
1,30
11,06
1,39
1,92
2,02
2,94
1,28
5,10
1,01
1,59
1,24
0,39
2,14
1,04
0,70
4,28
1,65
2,40
1,62
1,35
1,30
1,22
2,74
1,62
4,74
1,76
0,99
2,79
1,12
4,08
83,19
7,91
Imobilização de
recursos próprios
0,83
1,15
1,11
1,35
1,23
0,23
0,34
1,65
1,18
0,57
9,23
0,83
0,94
1,49
1,27
0,17
1,25
0,87
0,63
0,38
0,65
1,76
2,85
1,20
1,24
0,15
0,55
0,37
1,11
0,87
1,04
0,52
1,62
0,33
1,70
1,51
1,81
6,11
0,85
1,41
1,49
0,28
1,20
0,97
-0,39
0,44
-0,48
0,62
0,85
0,34
0,74
-0,39
1,11
0,36
1,59
0,01
1,04
0,06
0,95
0,77
0,53
0,89
0,15
-0,66
0,02
0,91
0,23
0,02
0,12
0,08
0,34
0,21
0,26
0,06
0,30
0,13
0,37
0,08
0,02
0,17
0,25
0,33
0,25
0,12
0,32
0,40
0,00
0,10
0,15
0,15
0,07
0,22
0,29
195,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,51
0,01
-0,82
15,29
0,62
1,03
0,06
0,63
0,89
1,01
0,78
0,01
0,92
0,69
0,22
0,03
0,17
0,59
0,88
0,83
-2,86
1,03
0,47
0,62
0,50
0,49
0,44
0,77
0,18
0,21
1,08
0,34
0,40
0,35
0,45
0,22
0,15
0,44
0,27
0,52
0,20
0,41
0,08
0,11
0,25
0,38
0,21
0,12
0,20
20,59
0,16
1,65
-0,64
0,86
1,87
-0,69
0,59
0,50
0,20
0,09
0,59
0,35
0,33
0,68
1,18
0,44
0,16
-7,51
0,04
1,66
0,43
0,11
1,89
Endividamento
total
59,58%
64,01%
71,81%
67,45%
67,44%
66,15%
67,20%
66,77%
73,97%
26,95%
89,84%
58,69%
71,08%
80,19%
78,83%
22,19%
82,52%
52,88%
40,64%
18,44%
60,90%
89,67%
79,53%
71,23%
71,37%
61,71%
79,01%
16,30%
17,43%
61,12%
29,21%
94,10%
63,45%
52,45%
70,57%
62,38%
69,18%
93,69%
71,40%
65,57%
68,32%
49,73%
94,64%
74,89%
148,88%
69,16%
194,95%
46,00%
71,97%
31,82%
69,38%
312,94%
27,47%
57,95%
84,89%
41,17%
74,65%
53,10%
71,16%
76,83%
57,41%
95,98%
64,09%
246,34%
47,44%
0,16%
37,85%
80,81%
73,22%
82,30%
80,73%
79,47%
82,95%
72,53%
88,20%
85,50%
84,68%
81,97%
19,14%
77,25%
97,99%
86,53%
80,77%
73,20%
37,07%
94,49%
0,00%
86,63%
63,74%
31,30%
72,01%
82,00%
11,61%
99,65%
8,16%
68,86%
90,99%
102,13%
1,15%
0,00%
98,05%
1,31%
188,65%
94,28%
14,70%
3,30%
98,12%
33,55%
22,28%
23,12%
7,54%
4,38%
16,97%
2,02%
5,44%
6,79%
24,13%
73,10%
58,50%
41,78%
111,26%
75,84%
46,91%
37,19%
80,33%
38,14%
37,34%
34,61%
58,71%
51,66%
71,31%
40,87%
54,02%
57,12%
41,10%
73,54%
43,17%
60,28%
32,67%
78,61%
77,43%
76,86%
9,04%
72,10%
51,97%
49,42%
33,98%
78,04%
19,60%
99,44%
63,02%
80,40%
256,48%
46,64%
96,58%
142,05%
23,37%
60,45%
41,74%
61,68%
73,84%
77,11%
82,22%
36,56%
61,66%
21,08%
56,93%
100,80%
35,81%
89,66%
24,49%
1,20%
63,94%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
11,42%
25,58%
16,53%
12,86%
20,81%
0,00%
0,54%
29,28%
26,03%
1,12%
86,93%
16,10%
23,99%
15,24%
23,75%
1,82%
32,61%
31,33%
0,00%
2,29%
2,13%
12,59%
38,21%
34,80%
11,10%
0,00%
2,84%
0,00%
0,00%
18,64%
23,84%
3,08%
19,22%
10,24%
34,58%
30,32%
40,90%
27,86%
15,31%
32,59%
47,87%
3,06%
11,16%
31,34%
24,70%
8,91%
172,47%
17,43%
10,49%
3,85%
19,00%
0,00%
6,73%
0,00%
6,42%
3,47%
18,73%
0,00%
26,06%
9,17%
0,34%
0,00%
0,00%
7,35%
0,00%
0,00%
0,00%
44,42%
54,51%
67,16%
55,92%
50,62%
71,26%
61,97%
72,01%
75,93%
59,82%
21,81%
3,86%
53,64%
0,00%
52,51%
37,15%
60,90%
3,66%
0,00%
0,00%
65,64%
45,28%
28,83%
66,29%
57,78%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
84,25%
0,00%
0,00%
0,00%
4,27%
0,00%
23,28%
0,00%
0,00%
0,00%
96,58%
11,36%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
12,57%
0,00%
0,00%
0,00%
4,52%
10,00%
12,93%
15,19%
0,00%
30,17%
15,52%
16,86%
43,42%
27,95%
13,03%
8,95%
25,91%
33,78%
12,75%
19,27%
23,82%
2,68%
14,87%
29,68%
17,73%
23,23%
10,61%
13,92%
54,68%
42,87%
0,00%
10,05%
0,00%
8,52%
0,00%
26,68%
0,00%
55,12%
0,00%
6,56%
0,00%
29,71%
14,14%
53,96%
0,00%
51,38%
19,28%
0,00%
19,60%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
10,07%
0,41%
63,45%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
19,78%
Capital de giro
15,00%
6,00%
8,00%
1,00%
10,00%
26,00%
18,00%
4,00%
11,00%
32,00%
3,00%
17,00%
17,00%
4,00%
8,00%
66,00%
28,00%
15,00%
22,00%
52,00%
10,00%
4,00%
-11,00%
16,00%
0,00%
33,00%
12,00%
53,00%
-9,00%
5,00%
21,00%
6,00%
-6,00%
36,00%
11,00%
6,00%
2,00%
-8,00%
15,00%
16,00%
11,00%
35,00%
9,00%
21,00%
-61,00%
23,00%
1,00%
30,00%
13,00%
46,00%
18,00%
-297,00%
-1,00%
27,00%
-3,00%
62,00%
18,00%
44,00%
9,00%
15,00%
19,00%
0,00%
31,00%
-236,00%
52,00%
9,00%
48,00%
45,00%
78,00%
47,00%
8,00%
65,00%
83,00%
68,00%
80,00%
51,00%
69,00%
38,00%
83,00%
72,00%
2,00%
58,00%
47,00%
84,00%
46,00%
3,00%
100,00%
65,00%
49,00%
86,00%
37,00%
71,00%
62,00%
-68,00%
92,00%
31,00%
-4,00%
-2,00%
99,00%
100,00%
1,00%
98,00%
-138,00%
-82,00%
32,00%
-3,00%
5,00%
36,00%
8,00%
-1,00%
20,00%
94,00%
4,00%
30,00%
73,00%
91,00%
63,00%
10,00%
1,00%
19,00%
-43,00%
12,00%
44,00%
39,00%
36,00%
53,00%
34,00%
20,00%
39,00%
48,00%
-6,00%
52,00%
28,00%
17,00%
42,00%
18,00%
66,00%
39,00%
9,00%
24,00%
19,00%
56,00%
84,00%
-14,00%
36,00%
31,00%
52,00%
35,00%
64,00%
44,00%
31,00%
-6,00%
-256,00%
33,00%
11,00%
-17,00%
31,00%
71,00%
66,00%
-9,00%
30,00%
15,00%
12,00%
19,00%
-8,00%
54,00%
37,00%
-21,00%
61,00%
-7,00%
43,00%
88,00%
22,56%
Necessidade
líquida de capital
de giro
31,00%
11,00%
29,00%
32,00%
38,00%
47,00%
12,00%
16,00%
28,00%
37,00%
0,00%
18,00%
19,00%
19,00%
18,00%
4,00%
28,00%
17,00%
39,00%
29,00%
22,00%
60,00%
-2,00%
17,00%
31,00%
21,00%
42,00%
52,00%
-13,00%
12,00%
15,00%
6,00%
14,00%
32,00%
15,00%
12,00%
2,00%
6,00%
26,00%
32,00%
12,00%
33,00%
42,00%
25,00%
21,00%
52,00%
4,00%
17,00%
20,00%
15,00%
46,00%
-99,00%
-2,00%
63,00%
11,00%
57,00%
29,00%
40,00%
8,00%
41,00%
-7,00%
-20,00%
12,00%
-112,00%
22,00%
0,00%
31,00%
44,00%
78,00%
-14,00%
7,00%
40,00%
83,00%
14,00%
78,00%
50,00%
30,00%
37,00%
83,00%
41,00%
-97,00%
33,00%
24,00%
49,00%
-27,00%
-94,00%
93,00%
65,00%
46,00%
55,00%
37,00%
13,00%
-12,00%
-63,00%
77,00%
-5,00%
-6,00%
-3,00%
43,00%
71,00%
-7,00%
6,00%
-145,00%
-82,00%
5,00%
-1,00%
-1,00%
27,00%
18,00%
8,00%
21,00%
80,00%
4,00%
17,00%
67,00%
8,00%
6,00%
-45,00%
-32,00%
6,00%
-49,00%
-10,00%
-3,00%
-6,00%
-8,00%
50,00%
13,00%
7,00%
-9,00%
4,00%
24,00%
13,00%
15,00%
16,00%
6,00%
-18,00%
-8,00%
-37,00%
-4,00%
23,00%
15,00%
15,00%
-8,00%
-44,00%
22,00%
-20,00%
42,00%
-15,00%
62,00%
-14,00%
-22,00%
-51,00%
0,00%
32,00%
6,00%
-9,00%
27,00%
1,00%
-1,00%
-62,00%
1,00%
-34,00%
54,00%
-14,00%
36,00%
17,00%
21,00%
-22,00%
49,00%
-10,00%
40,00%
0,00%
12,78%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
-2,00%
7,00%
2,00%
-3,00%
-3,00%
2,00%
-12,00%
7,00%
-9,00%
-1,00%
-6,00%
-1,00%
1,00%
-1,00%
-3,00%
17,00%
1,00%
0,00%
-21,00%
14,00%
-10,00%
5,00%
7,00%
0,00%
-5,00%
-34,00%
-9,00%
17,00%
1,00%
8,00%
-12,00%
7,00%
10,00%
-2,00%
-11,00%
-3,00%
5,00%
-13,00%
-21,00%
11,00%
-12,00%
-10,00%
-12,00%
-12,00%
3,00%
-29,00%
1,00%
-10,00%
-6,00%
5,00%
-11,00%
35,00%
9,00%
5,00%
12,00%
-64,00%
18,00%
-9,00%
-5,00%
-11,00%
-2,00%
21,00%
-4,00%
19,00%
-14,00%
14,00%
26,00%
27,00%
2,00%
99,00%
36,00%
12,00%
-31,00%
54,00%
-31,00%
-32,00%
32,00%
-42,00%
-5,00%
-4,00%
98,00%
3,00%
1,00%
-24,00%
52,00%
97,00%
-15,00%
15,00%
34,00%
-3,00%
43,00%
67,00%
12,00%
-12,00%
-74,00%
54,00%
15,00%
-5,00%
-20,00%
-60,00%
-16,00%
-11,00%
36,00%
-9,00%
-2,00%
-74,00%
1,00%
-10,00%
0,00%
-6,00%
4,00%
-1,00%
-3,00%
19,00%
-10,00%
-12,00%
-3,00%
1,00%
3,00%
-4,00%
34,00%
24,00%
-1,00%
1,00%
-7,00%
-56,00%
-4,00%
-9,00%
-8,00%
5,00%
-29,00%
0,00%
2,00%
-2,00%
4,00%
9,00%
-1,00%
39,00%
2,00%
-14,00%
-13,00%
31,00%
82,00%
-33,00%
-143,00%
46,00%
-65,00%
0,00%
-49,00%
0,00%
57,00%
21,00%
0,00%
-16,00%
9,00%
-4,00%
2,00%
17,00%
18,00%
2,00%
-4,00%
45,00%
-3,00%
11,00%
-7,00%
-4,00%
-13,00%
-20,00%
-21,00%
-1,00%
-3,00%
-42,00%
0,49%
Tesouraria
-16,00%
-5,00%
-21,00%
-31,00%
-28,00%
-21,00%
6,00%
-12,00%
-17,00%
-5,00%
2,00%
-1,00%
-2,00%
-14,00%
-10,00%
62,00%
0,00%
-2,00%
-18,00%
23,00%
-12,00%
-55,00%
-9,00%
-1,00%
-31,00%
11,00%
-31,00%
1,00%
4,00%
-7,00%
6,00%
0,00%
-20,00%
4,00%
-5,00%
-6,00%
0,00%
-15,00%
-11,00%
-15,00%
-1,00%
3,00%
-33,00%
-4,00%
-81,00%
-30,00%
-4,00%
13,00%
-7,00%
31,00%
-28,00%
-198,00%
0,00%
-36,00%
-13,00%
5,00%
-11,00%
4,00%
1,00%
-26,00%
27,00%
21,00%
19,00%
-124,00%
29,00%
10,00%
16,00%
1,00%
0,00%
61,00%
1,00%
25,00%
0,00%
54,00%
3,00%
0,00%
40,00%
2,00%
0,00%
31,00%
99,00%
25,00%
22,00%
35,00%
73,00%
97,00%
7,00%
0,00%
2,00%
31,00%
0,00%
58,00%
74,00%
-5,00%
15,00%
36,00%
2,00%
1,00%
56,00%
29,00%
7,00%
92,00%
7,00%
0,00%
27,00%
-2,00%
6,00%
9,00%
-10,00%
-9,00%
-1,00%
14,00%
0,00%
13,00%
6,00%
83,00%
58,00%
55,00%
33,00%
13,00%
5,00%
22,00%
46,00%
45,00%
45,00%
3,00%
21,00%
14,00%
48,00%
44,00%
-30,00%
39,00%
12,00%
1,00%
36,00%
36,00%
73,00%
76,00%
13,00%
1,00%
4,00%
42,00%
92,00%
30,00%
14,00%
51,00%
10,00%
51,00%
2,00%
59,00%
53,00%
45,00%
-256,00%
1,00%
5,00%
-8,00%
4,00%
69,00%
67,00%
53,00%
29,00%
49,00%
-42,00%
32,00%
-45,00%
37,00%
15,00%
1,00%
12,00%
3,00%
3,00%
89,00%
9,76%
Índice de
autofinanciament
o
0,48
0,57
0,27
0,04
0,26
0,54
1,48
0,24
0,39
0,86
12,19
0,94
0,91
0,23
0,43
16,81
1,00
0,88
0,56
1,81
0,47
0,07
5,06
0,95
0,01
1,52
0,27
1,01
0,68
0,44
1,38
1,01
-0,40
1,12
0,70
0,51
0,97
-1,30
0,59
0,51
0,92
1,08
0,22
0,83
-2,92
0,43
0,14
1,73
0,65
3,01
0,40
3,00
0,77
0,43
-0,24
1,08
0,61
1,11
1,13
0,35
-2,70
-0,02
2,65
2,10
2,32
-59,06
1,52
1,02
1,01
-3,37
1,18
1,62
1,01
4,82
1,03
1,00
2,34
1,05
1,00
1,76
-0,02
1,78
1,92
1,71
-1,73
-0,04
1,07
1,00
1,04
1,57
1,01
5,32
-5,38
1,08
1,20
-6,80
0,74
0,79
2,28
1,41
-0,12
17,58
0,95
1,00
6,46
2,97
-3,19
1,34
0,47
-0,12
0,94
1,17
1,04
1,75
1,09
12,03
11,48
-0,23
-0,03
3,09
0,89
-1,20
-17,07
-6,02
-4,44
1,06
2,60
3,00
-4,32
11,71
-0,26
3,91
1,82
1,07
7,36
-0,99
-8,59
-1,04
-2,62
1,03
1,29
3,89
-10,40
0,33
1,64
-1,57
1,25
-2,29
1,04
-3,06
-1,43
0,12
0,00
1,02
1,94
1,95
1,16
58,76
-89,41
0,15
27,11
-0,44
0,22
-1,38
-0,23
3,13
1,71
0,94
1,25
0,71
1,08
-215,10
-0,72
APÊNDICE 22 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2004
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
27
28
30
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
70
71
72
73
74
75
76
77
81
82
83
166
84
86
87
88
89
90
91
92
94
95
97
98
99
100
102
103
105
106
108
109
111
112
113
119
120
170
171
172
173
174
175
177
178
179
180
181
182
183
184
169
153
154
155
156
159
160
161
162
167
188
189
190
191
192
193
194
196
197
198
199
200
202
203
204
205
206
208
209
212
213
214
215
216
217
218
219
222
224
225
136
138
139
141
142
143
144
148
150
151
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
185
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
consumo
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
habitacional
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
infraestrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
48
42
66
60
67
102
47
33
42
50
17
32
46
52
31
2
95
70
62
30
36
191
29
34
75
1
76
155
0
51
34
58
79
57
49
37
38
159
55
36
55
67
108
82
135
99
177
39
65
30
91
106
13
97
59
73
120
11
197
77
41
91
2
114
14
0
21
0
8569
21
352
1605
2882
444
1475
1112
0
1537
1762
1178
27
438
1292
797
0
30
2711
23699
0
3790
751
893
0
46
0
564
13
1348
0
57
446
11
13
16
34
0
0
52
58
43
43
369
41
186
225
0
27
13
9
32
111
17
30
22
23
81
55
30
24
12
22
25
23
101
16
23
24
-1
35
156
50
90
9
19
984
20
46
86
108
33
6
21
0
59
63
42
26
9
3
0
19
19
496
17
26
29
52
165
61
60
566
3
391
Prazo médio de
pagamento
36
50
47
37
37
71
44
58
30
22
20
32
68
67
84
34
104
29
43
26
36
57
99
40
53
15
88
195
0
46
11
18
109
44
60
68
49
181
67
58
139
94
71
112
79
36
156
37
59
39
30
728
19
31
82
42
60
96
221
69
70
134
43
0
20
0
18
0
0
412
314
615
436
235
276
216
0
1154
574
559
3123
250
900
179
0
3467
0
0
0
0
115
368
0
0
1
616
129
1567
1
0
462
2
0
330
0
8
0
48
36
28
18
0
44
16
0
6
2
33
24
22
144
20
21
20
19
0
29
23
42
0
0
0
0
94
0
11
18
24
16
209
2
54
50
13
0
0
28
123
18
45
9
69
0
22
59
0
12
7
3
86
19
39
254
23
7
12
40
310
27
69
178
14
137
Prazo médio de
estoque
55
41
56
23
52
62
6
79
33
169
4
27
73
42
111
38
4
14
51
79
18
45
42
41
52
18
105
2532
0
11
64
-2
82
57
56
64
13
83
66
101
89
114
66
110
25
48
0
28
26
33
41
0
5
24
69
45
5
206
75
29
20
14
56
0
15
0
17
0
0
0
0
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
7
0
0
0
197
0
0
0
0
0
0
0
0
70
58
55
90
0
68
12
0
31
0
0
0
0
0
0
0
5
0
0
0
0
0
0
0
0
581
0
0
0
0
6
1
1
0
0
48
Ciclo financeiro
67
33
75
45
82
93
8
54
45
196
1
27
52
27
58
6
-6
55
70
83
19
179
-28
35
74
4
93
2492
0
16
86
39
53
70
45
33
2
60
54
79
5
86
104
79
81
111
21
30
32
25
103
-622
-1
90
46
76
65
121
51
37
-8
-28
15
114
10
0
20
0
8569
-390
38
992
2445
209
1199
896
0
383
1188
618
-3096
188
392
618
0
-3437
2711
23699
0
3790
637
525
0
46
7
-52
-116
-219
196
57
-16
9
13
-314
34
-8
0
75
79
69
114
369
66
182
225
25
-33
-91
-54
-19
-235
-28
-56
-86
-43
63
-30
-12
-63
-27
11
13
-37
-40
-75
-50
-79
-75
-56
-106
-372
-37
-131
-2428
811
-234
18
-37
90
-12
-3
-48
0
42
4
42
14
2
0
-86
0
-20
822
-6
19
17
12
-139
34
-8
387
-11
266
Fator de insolvência
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
7,35%
-3,85%
1,19%
8,56%
16,98%
1,68%
4,05%
-4,36%
-2,79%
21,75%
0,00%
-23,85%
13,71%
9,46%
5,38%
-0,91%
25,49%
-34,77%
41,35%
72,17%
-3,78%
57,12%
5,37%
27,21%
12,97%
52,03%
19,44%
98,21%
0,00%
21,31%
61,78%
0,00%
-0,32%
14,07%
15,50%
6,62%
2,28%
-0,70%
1,81%
34,80%
22,50%
-8,47%
5,18%
7,75%
241,31%
6,41%
36,88%
29,67%
20,86%
3,95%
13,80%
-8,95%
-9,89%
-100,00%
-15,78%
-4,06%
-20,35%
0,95%
87,81%
20,01%
559,60%
399,58%
-39,86%
22,21%
0,00%
0,00%
0,00%
-100,00%
-85,14%
290,76%
191,11%
42,47%
0,00%
-2,06%
8,51%
0,00%
-100,00%
24,00%
-12,80%
369,87%
0,00%
55,66%
193,24%
0,00%
0,00%
10760,69%
77,60%
-93,64%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-83,71%
41,83%
-38,94%
-42,09%
-15,03%
112,49%
-78,74%
-41,86%
-15,02%
-73,58%
8,91%
-11,93%
0,00%
0,00%
422,57%
-10,33%
4,38%
0,71%
-12,77%
-9,51%
0,08%
141,06%
8,56%
9,46%
15,61%
6,16%
-16,65%
6,30%
-17,00%
13,79%
744,90%
3,86%
5,78%
16,07%
-24,99%
29,19%
8,80%
6,56%
13,48%
6,72%
9,32%
-10,18%
10,09%
3,42%
9,37%
-0,20%
4,33%
-5,51%
-24,22%
-20,52%
-2,68%
15,36%
-77,59%
2,54%
-96,31%
48,34%
-57,61%
-11,86%
6,69%
8,29%
544,75%
19,92%
-20,58%
-38,57%
-3,56%
-16,14%
23,39%
-13,64%
142,12%
-15,81%
-85,98%
-25,82%
-20,41%
142,96%
14,04%
-84,29%
-8,24%
28,00%
-55,17%
85,15%
87,41%
Giro do ativo
total
2,10
1,64
1,89
2,36
1,86
2,12
5,21
1,34
2,88
1,90
0,55
2,97
1,82
2,81
1,76
2,32
2,61
1,29
2,09
2,44
4,36
1,25
1,61
2,11
1,81
16,37
1,95
0,16
0,00
3,01
1,11
5,88
0,93
1,87
1,53
1,55
2,12
1,12
2,13
1,34
0,87
1,63
1,73
1,35
1,03
1,87
0,47
2,19
2,58
2,75
1,68
0,53
3,92
2,53
2,68
3,02
1,58
1,91
0,74
2,82
3,05
2,61
5,36
0,09
8,86
0,00
7,45
0,00
0,04
0,19
0,32
0,14
0,12
0,20
0,23
0,19
0,00
0,23
0,20
0,20
0,11
0,55
0,19
0,28
0,00
0,10
0,12
0,01
0,00
0,05
0,20
0,15
5,61
2,27
42,87
0,41
0,20
0,17
2,45
4,51
0,70
2,25
4,30
0,98
2,06
0,55
0,02
1,74
1,12
0,91
0,89
0,83
0,44
0,35
1,07
3,60
2,29
5,07
4,98
2,90
2,02
4,84
3,46
2,30
3,37
2,24
2,40
2,70
2,44
2,41
6,12
2,71
3,45
2,17
2,65
4,04
1,85
3,59
1,92
1,85
2,76
1,95
0,37
3,36
0,27
3,87
5,95
1,51
2,79
3,29
24,60
3,82
131,84
2,82
5,01
5,98
6,96
4,15
8,02
2,61
10,28
5,64
0,28
4,86
6,66
3,55
5,41
0,37
4,97
5,30
0,66
0,83
3,43
Giro do ativo
permanente
6,25
3,97
6,03
5,37
4,66
27,64
47,25
2,44
9,35
4,60
0,59
8,68
6,67
9,52
6,55
17,35
11,90
3,14
5,59
7,90
17,10
6,86
2,76
6,15
5,08
282,98
16,87
0,52
0,00
8,88
1,51
192,97
1,57
11,82
3,05
2,74
3,80
2,90
8,80
2,75
1,86
11,54
26,88
5,56
5,48
13,65
1,04
6,55
10,84
12,00
7,42
0,65
4,86
16,60
11,17
392,43
6,02
67,95
2,71
15,81
13,55
72,56
102,79
0,10
1.105,92
0,00
52,40
0,00
1,26
12,82
4,89
3,23
2,64
12,51
6,40
10,51
0,00
16,57
15,32
5,04
22,26
12,19
3,91
8,62
0,00
4,53
33,14
1,01
0,00
0,52
10,47
3,79
21,64
3,31
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
23,85
236,46
5,90
1,12
3,88
0,55
14,42
4,15
1,62
1,17
1,22
104,78
0,57
0,52
5,08
143,19
17,93
31,72
13,56
5,99
6,26
19,44
13,79
5,95
34,05
7,40
8,74
5,33
33,79
24,08
19,68
13,34
18,70
14,50
10,05
68,77
21,61
20,46
10,71
16,64
60,31
20,44
5,29
108,13
2,29
20,37
43,91
58,74
16,98
28,74
424,90
11,78
131,84
6,16
78,37
20,67
15,30
21,02
70,48
79,32
66,71
69,91
4,71
11,31
14,70
10,11
79,11
6,11
176,07
30,85
2,04
7,85
32,88
Margem bruta
23,45%
15,11%
17,49%
16,34%
18,02%
12,07%
5,69%
22,94%
23,06%
53,43%
19,47%
13,24%
17,87%
17,63%
14,63%
6,36%
10,26%
12,41%
11,64%
52,97%
9,67%
17,86%
16,83%
17,85%
16,41%
4,03%
14,19%
43,89%
0,00%
18,15%
55,25%
187,26%
17,56%
17,48%
18,49%
19,48%
3,60%
29,05%
13,35%
12,61%
14,64%
16,31%
11,02%
20,11%
11,97%
13,73%
14,83%
10,16%
10,11%
15,10%
12,92%
24,22%
8,84%
11,69%
18,13%
8,53%
6,85%
21,55%
8,67%
16,29%
10,41%
3,66%
13,87%
96,38%
7,67%
100,00%
25,93%
0,00%
100,00%
43,96%
70,40%
72,75%
72,88%
47,83%
54,50%
45,22%
0,00%
28,34%
97,54%
67,64%
4,17%
59,14%
70,45%
56,81%
0,00%
37,15%
100,00%
100,00%
0,00%
100,00%
61,73%
65,88%
99,84%
100,00%
4,14%
4,93%
10,00%
16,22%
66,89%
12,13%
5,00%
46,05%
100,00%
27,49%
100,00%
76,85%
100,00%
28,22%
35,44%
15,95%
30,02%
100,00%
57,38%
3,42%
34,08%
54,17%
21,62%
8,17%
12,46%
20,84%
34,70%
12,83%
11,18%
19,37%
16,03%
22,83%
31,92%
12,98%
14,63%
19,65%
14,73%
15,74%
12,28%
38,36%
17,61%
17,00%
20,88%
15,65%
19,48%
38,77%
6,34%
39,95%
84,12%
7,02%
100,00%
18,53%
70,09%
11,50%
27,85%
15,32%
4,76%
15,98%
15,85%
22,64%
34,52%
34,26%
13,69%
16,10%
20,10%
20,91%
13,31%
11,46%
26,38%
56,82%
16,60%
21,35%
28,90%
60,74%
15,91%
21,94%
59,57%
86,71%
31,42%
Despesas com
pessoal
2,90%
3,57%
3,54%
2,04%
1,93%
1,37%
1,48%
1,31%
2,45%
10,95%
0,00%
3,26%
3,86%
3,78%
2,82%
0,85%
1,79%
5,49%
2,33%
14,10%
2,25%
1,14%
3,29%
6,89%
2,68%
2,15%
2,38%
44,80%
0,00%
1,58%
13,40%
0,02%
1,38%
2,04%
3,79%
2,76%
2,13%
4,13%
2,44%
0,00%
3,58%
2,47%
2,11%
2,08%
4,32%
1,50%
3,16%
0,00%
1,92%
3,02%
2,12%
12,49%
3,23%
2,80%
5,18%
1,20%
2,06%
12,28%
1,68%
1,69%
2,44%
0,28%
4,43%
18,29%
0,54%
0,00%
3,89%
0,00%
0,00%
5,21%
18,33%
26,20%
10,88%
15,62%
19,03%
12,74%
0,00%
1,40%
0,00%
16,09%
1,50%
18,14%
15,25%
14,22%
0,00%
22,29%
59,08%
0,00%
0,00%
0,00%
13,15%
52,44%
0,00%
51,45%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
6,44%
0,00%
77,22%
0,00%
65,62%
0,00%
84,97%
0,00%
0,00%
3,00%
11,61%
0,00%
18,38%
13,74%
21,06%
0,00%
3,61%
4,49%
4,31%
7,82%
19,28%
5,08%
5,69%
6,06%
5,60%
4,12%
0,00%
5,26%
5,29%
5,26%
5,18%
6,19%
4,61%
17,61%
3,31%
4,37%
4,76%
4,71%
6,59%
12,48%
1,21%
0,00%
64,89%
2,15%
0,00%
7,51%
0,00%
2,54%
25,18%
3,46%
1,21%
0,00%
2,91%
0,00%
1,62%
6,02%
3,45%
3,95%
2,30%
2,60%
0,45%
7,46%
2,44%
30,49%
4,51%
0,00%
7,68%
21,65%
0,00%
1,66%
9,36%
8,58%
7,67%
Despesas com
vendas
4,83%
1,68%
5,10%
3,94%
4,78%
0,29%
0,91%
7,58%
8,29%
16,64%
4,13%
1,15%
2,07%
4,07%
3,70%
0,36%
0,00%
0,00%
1,09%
16,39%
2,53%
1,69%
12,59%
2,22%
1,35%
0,00%
2,59%
89,12%
0,00%
4,87%
0,21%
0,04%
3,40%
4,32%
0,41%
3,14%
1,35%
1,40%
3,60%
0,00%
4,86%
2,26%
2,81%
1,80%
1,93%
0,50%
0,00%
0,18%
0,53%
1,48%
1,41%
6,74%
0,00%
2,21%
0,34%
0,00%
0,11%
0,00%
0,00%
7,36%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,88%
0,00%
4,50%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,17%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,51%
0,00%
0,68%
0,00%
0,44%
0,00%
0,33%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
9,13%
14,59%
4,66%
0,43%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,12%
0,54%
1,47%
1,33%
1,98%
1,48%
0,86%
1,70%
1,43%
1,93%
3,11%
1,37%
1,58%
0,65%
1,48%
0,73%
0,51%
0,66%
0,35%
1,35%
0,97%
1,50%
0,54%
4,75%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,77%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,66%
0,00%
0,00%
0,03%
5,47%
0,00%
0,00%
0,00%
0,56%
0,00%
0,16%
0,00%
0,00%
0,00%
2,01%
Despesas
tributárias
5,62%
3,03%
3,54%
2,59%
3,16%
1,29%
0,39%
8,18%
7,93%
5,74%
3,85%
4,25%
3,18%
2,37%
2,63%
0,13%
1,18%
4,39%
0,09%
1,73%
0,41%
0,91%
3,40%
0,88%
2,22%
0,17%
2,49%
0,00%
0,00%
8,03%
3,06%
74,11%
4,03%
3,13%
3,18%
4,10%
0,02%
5,12%
2,22%
2,15%
1,94%
2,35%
1,43%
6,04%
1,23%
2,57%
0,52%
2,37%
1,77%
2,37%
2,47%
1,12%
0,39%
1,08%
0,67%
1,53%
0,06%
0,20%
0,38%
1,16%
0,63%
0,00%
0,30%
2,45%
0,15%
50,00%
12,88%
0,00%
0,00%
3,07%
0,40%
0,15%
0,00%
0,13%
4,84%
2,90%
0,00%
0,00%
0,00%
3,62%
0,19%
0,79%
1,28%
0,33%
0,00%
0,22%
16,28%
0,00%
0,00%
0,00%
0,10%
0,85%
10,26%
0,00%
0,86%
2,98%
4,01%
0,37%
10,24%
0,00%
1,88%
0,00%
1,95%
3,84%
3,72%
0,49%
0,00%
15,36%
11,46%
1,06%
10,11%
0,68%
13,33%
14,81%
0,00%
3,20%
5,95%
0,98%
1,30%
1,33%
4,06%
0,57%
1,13%
2,31%
2,34%
0,50%
3,45%
1,36%
1,58%
4,13%
1,56%
2,21%
1,21%
0,00%
1,79%
3,41%
2,95%
1,60%
1,95%
5,79%
4,07%
0,00%
1,83%
0,00%
25,71%
0,72%
4,38%
5,46%
0,86%
6,21%
0,00%
6,64%
0,19%
0,00%
9,15%
12,07%
5,00%
8,23%
6,09%
13,98%
9,12%
1,38%
5,08%
6,72%
4,53%
11,97%
9,01%
5,54%
8,38%
10,34%
0,67%
1,41%
3,88%
Despesas
administrativas
1,19%
0,66%
2,93%
0,85%
0,56%
2,33%
0,31%
1,58%
2,24%
3,58%
7,78%
2,00%
0,58%
1,50%
2,14%
2,11%
3,46%
5,49%
0,00%
5,26%
1,26%
6,29%
5,24%
0,74%
0,63%
1,32%
2,14%
0,00%
0,00%
1,38%
8,50%
112,66%
3,58%
1,15%
1,11%
2,00%
0,14%
1,79%
3,40%
4,81%
1,81%
2,29%
2,28%
1,50%
3,30%
0,47%
5,98%
1,61%
2,07%
3,47%
0,44%
9,45%
3,63%
0,44%
0,39%
3,91%
2,07%
5,47%
3,70%
1,56%
4,37%
2,56%
0,00%
117,97%
2,73%
1573,48%
3,77%
0,00%
0,00%
7,00%
40,41%
36,06%
43,54%
12,94%
23,03%
12,21%
0,00%
9,73%
45,12%
24,75%
2,18%
29,60%
39,57%
31,22%
0,00%
12,29%
11,16%
0,00%
0,00%
0,00%
30,80%
63,09%
117,73%
43,25%
2,45%
0,00%
0,00%
5,46%
182,26%
0,00%
0,00%
37,01%
29,41%
19,56%
28,45%
49,31%
13,81%
3,20%
4,02%
0,12%
0,70%
9,70%
5,01%
6,65%
1,96%
62,75%
3,64%
3,77%
5,56%
8,85%
33,88%
7,37%
4,39%
7,87%
6,45%
9,20%
23,52%
7,29%
5,95%
5,80%
6,18%
5,13%
4,92%
20,24%
3,87%
9,30%
7,74%
5,39%
5,92%
13,36%
1,40%
41,86%
21,55%
0,07%
137,89%
4,00%
39,34%
3,70%
16,19%
12,27%
2,99%
10,13%
13,47%
21,52%
23,68%
13,43%
2,54%
0,93%
5,08%
3,16%
3,65%
4,03%
2,62%
39,51%
4,56%
4,57%
6,31%
56,95%
2,75%
6,98%
20,40%
13,10%
22,20%
Despesas
técnicas
3,00%
2,00%
0,00%
2,00%
3,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
0,00%
1,00%
4,00%
3,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
0,00%
5,00%
5,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
26,00%
0,00%
2,00%
1,00%
7,00%
2,00%
0,00%
6,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
1,00%
3,00%
5,00%
0,00%
1,00%
3,00%
0,00%
3,00%
1,00%
2,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
8,00%
0,00%
0,00%
8264,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
7,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
4,00%
0,00%
8,00%
75,00%
5,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
59,78%
Margem
operacional
6,07%
3,89%
2,38%
4,91%
4,82%
5,76%
2,45%
4,29%
2,15%
11,73%
3,71%
1,52%
4,26%
3,12%
3,34%
2,91%
2,87%
-2,96%
8,13%
15,49%
0,79%
7,82%
-7,69%
2,28%
4,46%
0,39%
3,11%
-90,03%
0,00%
2,29%
4,52%
0,43%
3,61%
6,23%
2,53%
5,82%
-0,04%
10,56%
1,69%
5,65%
2,45%
5,53%
2,39%
7,76%
-1,39%
3,72%
5,17%
4,88%
0,78%
4,31%
3,36%
-6,10%
-0,73%
4,32%
11,21%
1,89%
2,55%
3,60%
2,91%
4,32%
2,62%
0,82%
0,78%
-42,33%
2,37%
-9787,87%
0,89%
0,00%
100,00%
28,68%
11,26%
10,34%
18,29%
19,14%
7,60%
17,37%
0,00%
17,21%
52,42%
23,18%
0,30%
10,61%
7,66%
11,04%
0,00%
2,35%
13,48%
100,00%
0,00%
100,00%
12,17%
-55,28%
-28,83%
5,30%
0,39%
1,95%
5,66%
10,39%
-128,34%
12,13%
-3,81%
9,04%
-8,58%
4,09%
2,21%
27,05%
0,00%
0,53%
1,81%
7,11%
-0,50%
14,14%
16,06%
-31,78%
11,06%
-11,78%
8,30%
-1,61%
-0,18%
1,51%
-24,50%
-1,67%
-0,89%
1,43%
0,21%
7,08%
1,84%
-2,30%
0,23%
3,81%
0,33%
1,48%
1,03%
-0,15%
8,29%
-1,43%
4,46%
2,45%
4,48%
2,39%
-0,34%
-1,91%
-4,15%
4,80%
-63,60%
3,53%
26,37%
-0,20%
-14,38%
-7,81%
0,56%
-0,79%
-0,72%
1,12%
-0,30%
2,74%
2,70%
-0,58%
0,97%
1,17%
0,09%
-1,44%
10,77%
-19,90%
3,00%
4,81%
5,34%
-23,40%
4,62%
1,50%
29,14%
63,62%
-53,71%
Despesas financeiras
2,54%
0,20%
0,98%
1,95%
1,96%
0,45%
0,51%
3,84%
1,63%
0,35%
3,53%
0,71%
1,21%
2,07%
2,00%
0,69%
0,87%
-0,36%
0,60%
0,27%
0,07%
2,57%
3,55%
0,92%
2,83%
0,14%
1,30%
0,89%
0,00%
0,24%
-0,50%
0,00%
3,52%
-0,10%
1,69%
3,65%
0,14%
11,73%
1,20%
3,33%
-6,17%
-1,87%
1,88%
0,68%
7,45%
0,15%
5,01%
-0,72%
-0,44%
-1,58%
0,27%
101,13%
1,06%
-0,52%
1,75%
-2,08%
1,90%
1,28%
1,95%
2,48%
0,10%
0,75%
0,80%
278,83%
0,26%
42,42%
-0,03%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
5,29%
0,31%
-0,24%
0,50%
0,00%
-3,92%
0,00%
0,00%
0,70%
2,25%
1,34%
-0,39%
0,00%
0,00%
-0,93%
2,80%
4,80%
1,74%
-14,75%
-0,43%
-1,00%
1,13%
0,00%
-2,22%
-1,72%
-0,54%
1,61%
0,31%
-0,82%
-1,55%
-2,32%
-0,34%
-2,98%
-0,24%
-2,19%
-2,97%
-2,88%
-0,09%
-2,68%
-1,34%
2,28%
-1,81%
-1,39%
-5,09%
-1,72%
0,04%
1,96%
-0,02%
-2,06%
0,00%
0,02%
5,59%
-0,79%
0,00%
-2,25%
1,03%
1,56%
0,44%
0,18%
1,74%
0,00%
0,64%
5,60%
0,57%
-1,22%
-0,24%
-0,63%
0,04%
1,77%
2,97%
0,88%
2,96%
3,34%
0,37%
8,10%
-0,45%
1,40%
3,55%
-1,76%
2,93%
Outras despesas
0,22%
0,86%
0,05%
-0,17%
0,03%
-0,81%
0,00%
0,08%
0,10%
0,49%
0,00%
0,19%
0,04%
0,06%
0,02%
0,05%
0,00%
0,16%
-1,96%
0,00%
0,00%
0,39%
2,23%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
0,17%
0,00%
0,60%
0,12%
2,85%
0,23%
0,34%
0,87%
0,05%
0,15%
0,37%
-0,02%
0,06%
-0,01%
0,10%
0,01%
0,00%
0,03%
-0,03%
0,06%
0,21%
0,26%
0,00%
0,04%
-10,84%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,81%
0,00%
0,33%
-0,02%
0,15%
56663,64%
0,10%
0,00%
0,00%
0,33%
0,00%
0,00%
-0,02%
0,00%
0,00%
-0,04%
0,00%
0,00%
-1,23%
0,25%
-0,30%
0,21%
0,41%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,07%
-0,34%
0,00%
0,18%
-5,34%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,56%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,24%
2,78%
1,18%
1,60%
0,00%
21,88%
41,26%
0,74%
0,00%
1,01%
0,09%
0,46%
0,19%
2,86%
0,48%
0,24%
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
2,06%
0,05%
0,00%
0,00%
0,47%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
0,02%
0,09%
0,56%
0,03%
0,02%
1,62%
0,04%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,21%
25,52%
2,63%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-1,01%
0,00%
-0,26%
0,00%
0,00%
0,07%
4,27%
0,00%
4,45%
0,12%
2,21%
-0,21%
0,00%
-0,19%
0,00%
-0,60%
12,06%
330,16%
Rentabilidade
das vendas
3,76%
4,55%
1,44%
2,77%
2,89%
4,50%
1,95%
0,52%
0,63%
11,86%
0,18%
1,00%
3,09%
1,11%
1,35%
2,27%
2,00%
-2,43%
5,57%
15,22%
0,73%
5,63%
-9,02%
1,35%
1,64%
0,25%
1,82%
-90,92%
0,00%
2,13%
5,19%
0,43%
0,71%
6,47%
3,70%
2,39%
0,16%
-0,29%
0,54%
2,48%
8,99%
7,38%
0,57%
7,07%
-8,75%
3,59%
0,17%
5,63%
1,20%
5,94%
3,31%
-106,96%
-1,79%
4,87%
-1,37%
3,99%
0,65%
2,32%
0,96%
1,84%
1,71%
0,06%
0,31%
-321,19%
2,28%
46833,33%
1,02%
0,00%
100,00%
29,01%
11,27%
10,33%
18,28%
19,13%
7,61%
17,33%
0,00%
17,22%
51,20%
23,44%
0,00%
10,83%
8,06%
11,05%
0,00%
2,35%
13,48%
100,00%
0,00%
100,00%
12,17%
-55,21%
-29,17%
0,01%
0,26%
-3,16%
5,17%
10,40%
-124,42%
12,13%
-3,82%
11,90%
-10,83%
2,76%
2,60%
27,04%
0,00%
1,69%
1,79%
3,49%
-0,65%
28,88%
38,37%
10,49%
10,67%
-11,77%
11,53%
0,19%
0,82%
0,09%
-21,96%
-0,37%
0,90%
3,76%
0,56%
10,05%
2,08%
1,95%
3,26%
6,68%
0,42%
4,63%
2,38%
-2,42%
10,09%
0,06%
9,57%
4,26%
4,99%
0,45%
-0,30%
1,77%
-4,10%
4,77%
-69,19%
4,32%
26,37%
2,27%
10,10%
-6,74%
0,11%
-0,97%
-2,47%
1,11%
-0,94%
-3,87%
2,13%
0,38%
1,21%
1,80%
0,11%
1,05%
26,07%
-16,34%
0,17%
3,67%
4,76%
-31,50%
4,89%
0,09%
24,98%
77,45%
273,64%
Retorno de
investimentos
7,89%
7,47%
2,72%
6,55%
5,39%
9,55%
10,13%
0,70%
1,80%
22,56%
0,10%
2,96%
5,61%
3,11%
2,37%
5,28%
5,22%
-3,13%
11,66%
37,09%
3,18%
7,03%
-14,51%
2,86%
2,96%
4,02%
3,56%
-14,45%
0,00%
6,42%
5,77%
2,51%
0,66%
12,10%
5,65%
3,71%
0,34%
-0,32%
1,16%
3,32%
7,87%
12,00%
0,99%
9,56%
-9,03%
6,70%
0,08%
12,31%
3,09%
16,32%
5,54%
-57,22%
-7,02%
12,32%
-3,67%
12,04%
1,02%
4,42%
0,71%
5,17%
5,22%
0,16%
1,65%
-30,32%
20,16%
74,88%
7,59%
0,00%
4,05%
5,39%
3,61%
1,42%
2,16%
3,83%
1,74%
3,37%
-0,75%
3,90%
10,32%
4,64%
0,00%
5,94%
1,52%
3,08%
-10,28%
0,24%
1,66%
1,31%
-2,36%
5,43%
2,49%
-8,30%
-163,53%
0,03%
11,11%
-1,30%
1,03%
1,80%
-305,29%
54,75%
-2,68%
26,77%
-46,58%
2,71%
5,36%
14,81%
0,00%
2,95%
2,00%
3,17%
-0,57%
23,88%
16,89%
3,70%
11,45%
-42,35%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
156,80%
3,42%
28,14%
-22,19%
2,79%
-3,71%
-324,98%
3,14%
-4,72%
-23,18%
14,81%
1,57%
9,70%
4,70%
1,12%
5,92%
7,23%
-79,45%
1,13%
13,03%
25,71%
-11,63%
24,28%
0,48%
16,44%
64,51%
-0,74%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
24,25%
26,19%
10,67%
25,19%
19,83%
39,32%
44,66%
2,14%
7,44%
44,69%
1,00%
7,72%
24,08%
18,62%
12,60%
7,28%
42,61%
-6,23%
24,45%
83,43%
8,85%
213,56%
-41,49%
11,03%
11,52%
11,74%
20,44%
-14,73%
0,00%
19,76%
8,87%
74,05%
1,84%
34,14%
23,76%
10,93%
1,13%
-4,84%
4,21%
10,68%
33,04%
31,36%
22,52%
61,52%
-100,00%
27,76%
-100,00%
29,53%
12,39%
31,47%
22,11%
-100,00%
-8,83%
41,43%
-19,54%
25,74%
4,21%
10,40%
2,51%
28,73%
13,96%
4,23%
4,83%
-100,00%
62,25%
299,98%
13,90%
0,00%
17,80%
43,77%
23,04%
7,44%
14,48%
16,22%
17,31%
30,27%
-4,67%
27,63%
14,63%
25,61%
0,00%
78,98%
8,61%
12,98%
-14,04%
4,48%
1,69%
10,87%
-6,10%
8,58%
9,78%
-31,56%
-64,91%
10,27%
13,76%
-3,99%
12,94%
-100,00%
-75,54%
120,98%
-57,90%
37,22%
-100,00%
89,95%
6,70%
18,08%
0,00%
4,64%
2,64%
4,30%
-0,62%
33,28%
25,53%
3,93%
13,77%
-31,24%
53,20%
3,66%
10,87%
0,47%
-100,00%
-6,94%
6,23%
15,97%
10,61%
57,22%
8,63%
8,76%
23,91%
50,10%
9,75%
26,91%
21,69%
-10,90%
82,93%
0,87%
45,36%
62,62%
16,64%
4,08%
-3,52%
17,53%
-1,65%
135,42%
-28,09%
49,29%
-172,74%
18,43%
53,86%
-97,55%
8,17%
-15,90%
-100,00%
6,24%
-58,04%
-100,00%
23,96%
4,15%
19,96%
13,99%
4,47%
34,87%
68,56%
-55,60%
3,05%
19,78%
148,08%
-100,00%
60,86%
4,89%
27,84%
188,17%
12,11%
Kanitz
4,44
4,13
3,27
4,17
3,68
5,89
6,95
1,81
3,38
6,96
3,93
4,04
3,87
3,39
1,90
13,33
7,13
4,84
5,18
15,39
3,99
13,95
-0,96
3,52
3,10
2,26
3,35
3,32
1,95
4,83
8,08
7,64
1,72
6,79
3,51
2,16
2,67
1,92
2,82
1,83
3,44
5,52
4,06
5,68
-3,49
5,43
-2,63
6,98
4,22
9,40
4,95
-5,82
2,12
7,04
1,14
8,48
4,75
2,25
3,47
4,99
5,12
3,68
2,16
-5,76
9,06
267,51
7,44
7,32
15,71
14,16
6,06
10,24
22,56
21,36
17,21
18,77
10,77
7,18
25,25
13,21
3,88
12,24
7,26
22,19
8,67
4,20
0,08
12,38
10,97
93,98
21,22
9,91
23,13
1,49
14,42
5,59
3,00
-1,28
218,49
6,05
0,93
315,11
-4,98
4,73
13,53
1,72
11,36
5,67
3,96
2,50
7,80
95,12
5,58
64,55
60,66
50,37
19,05
4,73
4,68
5,97
-2,85
4,17
8,74
10,63
7,06
19,31
9,38
7,15
9,04
14,33
4,08
12,90
8,17
4,92
13,43
5,41
14,53
10,27
8,40
4,81
6,22
9,19
42,44
10,66
5,45
9,38
1,79
6,92
20,28
1,24
6,39
2,61
-5,85
8,73
1,21
-2,63
10,78
24,05
14,19
5,21
5,75
6,43
6,57
3,43
3,56
20,67
14,01
-2,70
14,09
3,75
12,33
317,28
15,38
206
APÊNDICE 23 - INDICADORES CONTÁBEIS / EFICIÊNCIA ECONÔMICO-FINANCEIRA, ENDIVIDAMENTO E TESOURARIA 2005
Eficiência econômico-financeira
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
19
20
23
24
28
30
33
34
37
38
39
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
70
71
74
75
81
82
83
268
86
88
89
92
95
97
98
99
101
105
107
108
109
110
112
116
117
119
269
270
271
272
273
274
275
276
170
177
178
181
183
153
154
156
160
167
229
230
231
232
234
235
237
238
239
240
241
243
244
245
246
247
253
254
255
256
257
258
266
277
136
138
142
121
122
126
127
128
129
131
132
134
227
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
infra-estrutura
infra-estrutura
infra-estrutura
infra-estrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Liquidez corrente
1,44
1,07
1,16
0,97
1,08
1,50
1,20
1,01
1,03
2,15
1,42
1,34
1,07
1,15
2,57
1,49
1,14
1,07
1,94
0,94
1,54
1,18
1,12
2,31
1,13
1,04
2,26
1,30
1,13
1,03
0,74
1,31
0,78
0,78
2,00
1,07
1,59
0,52
1,47
2,23
1,32
2,28
1,45
0,05
0,42
1,83
0,85
3,07
1,30
1,17
2,02
0,02
2,00
1,38
1,05
5,21
3,95
4,02
5,43
3,38
1,36
13,88
4,91
3,71
4,16
2,75
1,04
33,36
4,58
4,59
10,70
4,16
8,02
8,38
7,33
11,15
4,80
1,02
6,33
3,91
5,46
6,38
49,34
160,72
0,08
5,39
2,86
1,27
1,56
2,90
2,34
4,32
1,29
1,81
1,61
1,40
2,32
2,59
2,55
5,43
1,75
2,90
2,23
4,05
0,92
3,97
1,70
1,85
4,61
2,15
1,73
1,48
2,16
2,43
3,77
0,86
1,93
1,49
2,36
10,33
0,66
6,08
2,23
1,07
2,08
0,78
0,78
0,81
4,42
Liquidez seca
0,87
0,67
0,79
0,65
0,70
1,25
0,56
0,43
0,71
1,17
1,07
0,78
0,58
0,59
2,31
1,40
0,88
0,80
1,13
0,68
0,40
0,58
0,96
1,72
1,10
0,57
1,70
0,88
0,61
0,69
0,63
0,87
0,73
0,67
1,10
0,83
0,96
0,48
1,21
1,89
1,06
1,69
1,25
0,04
0,30
1,27
0,54
2,16
1,25
1,02
1,67
0,02
1,49
0,17
1,05
5,21
1,93
4,02
5,43
3,38
1,36
13,88
4,91
3,71
4,16
2,75
1,04
33,36
4,58
4,59
10,70
4,16
8,02
8,38
7,33
11,15
4,80
1,02
6,33
3,91
5,46
6,38
19,86
160,72
0,08
5,39
2,01
0,76
0,94
1,39
1,30
0,86
1,93
1,49
2,36
10,33
0,66
4,10
2,23
1,07
2,08
0,77
0,77
0,81
4,28
Liquidez total
1,14
0,81
0,93
0,79
0,92
1,51
1,22
0,57
0,89
1,93
1,13
0,98
0,70
0,97
0,95
1,15
1,27
0,92
0,90
0,84
1,54
1,14
0,86
0,84
1,08
0,63
1,76
0,72
0,62
0,63
0,61
1,03
0,46
0,50
1,88
0,97
1,11
0,57
1,31
1,58
1,16
2,21
1,14
0,15
0,39
1,65
0,85
2,79
1,23
1,08
1,56
0,02
2,00
1,38
0,52
1,28
1,03
1,20
1,16
1,13
1,36
9,15
1,29
1,46
1,15
1,20
1,04
32,74
1,09
1,11
1,04
1,20
1,29
9,33
1,23
1,11
1,35
1,02
1,13
1,11
1,50
6,38
49,34
160,72
0,08
5,39
1,64
1,27
1,56
2,90
2,34
2,55
1,24
1,13
1,25
1,05
1,47
1,65
1,13
1,73
1,63
1,96
1,60
1,69
0,77
2,23
1,30
1,23
1,89
1,27
2,91
0,93
1,21
2,06
2,61
0,86
1,44
1,49
2,36
1,41
0,85
1,02
5,65
1,06
1,88
1,02
1,02
0,81
3,35
Endividamento
Margem de garantia
1,85
1,53
1,44
1,52
1,47
1,65
1,42
1,44
1,31
2,92
1,71
1,39
1,20
1,27
1,22
1,82
1,87
1,15
1,54
1,52
1,64
1,31
1,49
2,86
1,11
1,65
2,12
1,48
1,59
1,48
1,08
1,38
1,18
1,35
2,24
1,08
1,46
0,68
1,56
2,27
1,61
2,78
1,47
0,27
2,28
1,90
1,30
2,81
1,52
1,29
1,94
0,33
2,02
1,53
11,65
1,32
1,09
1,25
1,19
1,20
1,37
9,27
1,34
1,47
1,19
1,29
1,06
32,80
1,12
1,18
1,04
1,28
1,31
9,55
1,25
1,14
1,37
1,03
1,15
1,23
1,58
8,61
49,34
160,72
0,53
12,38
2,54
3,43
4,02
34,42
2,34
2,80
1,40
1,53
2,02
1,35
1,83
2,64
1,21
2,54
2,17
3,52
1,80
1,87
1,34
2,73
1,62
1,30
2,12
1,45
3,48
1,24
1,29
2,67
3,39
0,93
1,50
1,58
4,50
1,66
0,96
1,06
6,41
1,64
2,48
1,12
1,12
2,03
4,15
Imobilização de
recursos próprios
0,83
1,36
1,16
1,41
1,18
0,22
0,46
1,98
1,35
0,51
0,82
1,04
2,52
1,11
1,22
0,82
0,69
1,50
1,19
1,31
0,16
0,54
1,28
1,08
0,27
1,56
0,32
1,58
1,64
1,77
6,08
0,92
4,02
2,46
0,29
1,37
0,77
-0,34
0,45
0,54
0,75
0,32
0,70
-0,17
1,47
0,28
1,51
0,01
0,56
0,72
0,41
-0,47
0,02
0,29
1,05
0,12
0,65
0,19
0,19
0,35
0,04
0,01
0,17
0,00
0,21
0,30
0,37
0,00
0,26
0,39
0,17
0,30
0,05
0,03
0,09
0,25
0,07
0,17
0,11
0,51
0,15
0,29
0,00
0,00
-0,95
0,61
0,58
0,89
0,82
0,94
0,00
0,14
0,40
0,75
0,75
0,85
0,44
0,60
0,39
0,52
0,46
0,62
0,25
0,21
1,68
0,29
0,51
0,21
0,21
0,39
0,23
1,27
0,27
0,36
0,33
-1,09
0,11
0,16
0,61
0,38
-2,52
0,76
0,14
0,91
0,40
0,81
0,81
1,18
0,63
Endividamento
total
54,07%
65,20%
69,36%
65,70%
68,03%
60,59%
70,66%
69,66%
76,41%
34,26%
58,40%
72,03%
83,39%
79,01%
81,91%
54,87%
53,35%
86,66%
65,07%
65,64%
60,94%
76,20%
67,13%
35,02%
89,92%
60,69%
47,28%
67,70%
62,83%
67,55%
92,84%
72,56%
84,79%
74,31%
44,64%
92,73%
68,41%
147,52%
64,26%
44,00%
62,00%
35,92%
68,20%
369,93%
43,78%
52,53%
76,73%
35,57%
65,87%
77,74%
51,52%
301,55%
49,44%
65,36%
8,58%
75,69%
91,55%
80,31%
83,76%
83,60%
72,96%
10,79%
74,37%
68,26%
83,97%
77,71%
93,95%
3,05%
89,09%
84,73%
95,87%
77,90%
76,35%
10,47%
79,94%
87,41%
72,87%
97,53%
87,32%
81,13%
63,28%
11,61%
2,03%
0,62%
188,90%
8,08%
39,39%
29,12%
24,85%
2,91%
42,68%
35,70%
71,62%
65,33%
49,50%
74,25%
54,72%
37,88%
82,89%
39,42%
46,17%
28,37%
55,56%
53,45%
74,78%
36,60%
61,79%
77,00%
47,24%
69,08%
28,70%
80,60%
77,67%
37,46%
29,48%
107,24%
66,87%
63,35%
22,22%
60,13%
104,37%
93,92%
15,59%
60,96%
40,40%
89,34%
89,34%
49,31%
66,82%
Tesouraria
Endividamento de longo
prazo
12,77%
28,20%
17,86%
12,78%
15,16%
0,00%
1,46%
34,73%
18,66%
3,61%
17,21%
28,73%
30,50%
21,90%
51,65%
27,05%
0,00%
13,65%
41,93%
15,16%
0,00%
5,61%
27,56%
22,60%
4,13%
25,99%
14,11%
32,74%
31,60%
41,02%
22,95%
20,00%
37,28%
42,61%
5,66%
15,23%
31,34%
20,41%
9,09%
15,35%
12,26%
2,99%
20,67%
0,00%
2,65%
6,69%
0,13%
3,37%
18,10%
5,99%
12,16%
7,55%
0,00%
0,00%
4,35%
57,04%
67,61%
56,36%
65,93%
55,71%
0,00%
3,68%
54,89%
42,10%
60,73%
43,84%
0,00%
0,06%
69,62%
64,25%
86,62%
55,49%
64,03%
0,00%
68,26%
78,71%
56,35%
0,00%
71,74%
58,06%
45,96%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
16,75%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
19,02%
14,94%
29,38%
18,98%
24,30%
26,80%
14,42%
52,62%
27,75%
12,31%
10,14%
25,05%
36,53%
23,91%
17,28%
35,06%
42,22%
28,03%
31,12%
7,37%
29,80%
61,91%
10,21%
10,00%
0,00%
24,02%
0,00%
0,00%
51,98%
59,17%
78,23%
0,00%
1,78%
4,84%
59,38%
59,38%
0,00%
24,27%
Capital de giro
18,00%
3,00%
8,00%
-1,00%
4,00%
30,00%
14,00%
0,00%
2,00%
35,00%
17,00%
15,00%
4,00%
8,00%
48,00%
14,00%
8,00%
5,00%
22,00%
-3,00%
33,00%
13,00%
5,00%
16,00%
11,00%
1,00%
42,00%
10,00%
4,00%
1,00%
-18,00%
16,00%
-10,00%
-7,00%
39,00%
5,00%
22,00%
-61,00%
26,00%
35,00%
16,00%
42,00%
21,00%
-350,00%
-24,00%
38,00%
-12,00%
67,00%
14,00%
12,00%
40,00%
-289,00%
50,00%
25,00%
0,00%
78,00%
71,00%
72,00%
79,00%
66,00%
26,00%
92,00%
76,00%
71,00%
73,00%
59,00%
4,00%
97,00%
70,00%
74,00%
90,00%
71,00%
87,00%
77,00%
74,00%
88,00%
63,00%
2,00%
83,00%
67,00%
77,00%
62,00%
98,00%
99,00%
-173,00%
35,00%
42,00%
8,00%
14,00%
6,00%
57,00%
55,00%
16,00%
29,00%
19,00%
20,00%
37,00%
37,00%
47,00%
52,00%
25,00%
35,00%
38,00%
52,00%
-4,00%
57,00%
19,00%
30,00%
69,00%
44,00%
15,00%
25,00%
18,00%
39,00%
54,00%
-15,00%
40,00%
31,00%
30,00%
76,00%
-15,00%
80,00%
19,00%
4,00%
38,00%
-7,00%
-7,00%
-9,00%
25,09%
Necessidade
líquida de capital
de giro
32,00%
16,00%
31,00%
30,00%
34,00%
35,00%
16,00%
19,00%
34,00%
37,00%
12,00%
16,00%
19,00%
16,00%
53,00%
19,00%
19,00%
56,00%
26,00%
30,00%
17,00%
40,00%
18,00%
18,00%
12,00%
16,00%
25,00%
8,00%
6,00%
1,00%
-8,00%
23,00%
-18,00%
-6,00%
32,00%
39,00%
27,00%
25,00%
38,00%
10,00%
21,00%
13,00%
42,00%
-82,00%
-8,00%
70,00%
-11,00%
1,00%
21,00%
42,00%
22,00%
-143,00%
35,00%
55,00%
2,00%
78,00%
24,00%
37,00%
57,00%
42,00%
52,00%
99,00%
39,00%
46,00%
38,00%
22,00%
-77,00%
89,00%
21,00%
57,00%
90,00%
37,00%
79,00%
40,00%
14,00%
59,00%
8,00%
-98,00%
14,00%
67,00%
34,00%
-12,00%
58,00%
80,00%
-165,00%
-3,00%
15,00%
18,00%
11,00%
5,00%
2,00%
0,00%
-40,00%
-24,00%
-5,00%
-33,00%
-10,00%
-10,00%
-12,00%
1,00%
13,00%
-17,00%
-12,00%
-7,00%
-22,00%
-6,00%
-10,00%
-12,00%
-12,00%
-5,00%
4,00%
24,00%
5,00%
-14,00%
-12,00%
-54,00%
34,00%
17,00%
37,00%
4,00%
6,00%
80,00%
9,00%
43,00%
25,00%
-6,00%
-6,00%
-49,00%
14,48%
Variação da
necessidade
líquida de capital
de giro
-1,00%
-5,00%
-2,00%
2,00%
4,00%
12,00%
-4,00%
-3,00%
-7,00%
0,00%
6,00%
3,00%
-1,00%
2,00%
-25,00%
-2,00%
3,00%
3,00%
-9,00%
1,00%
4,00%
2,00%
-6,00%
-3,00%
-6,00%
-2,00%
7,00%
7,00%
6,00%
1,00%
14,00%
3,00%
50,00%
18,00%
1,00%
4,00%
-2,00%
-4,00%
14,00%
7,00%
-1,00%
2,00%
4,00%
-17,00%
7,00%
-8,00%
22,00%
56,00%
8,00%
-1,00%
-29,00%
30,00%
-13,00%
-55,00%
41,00%
0,00%
-18,00%
4,00%
20,00%
-12,00%
-15,00%
-15,00%
2,00%
9,00%
11,00%
27,00%
-17,00%
4,00%
46,00%
-11,00%
-43,00%
46,00%
-42,00%
19,00%
-28,00%
24,00%
7,00%
0,00%
51,00%
-30,00%
3,00%
0,00%
-14,00%
-9,00%
20,00%
8,00%
4,00%
0,00%
10,00%
-1,00%
6,00%
6,00%
-5,00%
-8,00%
10,00%
23,00%
7,00%
4,00%
4,00%
44,00%
-1,00%
24,00%
3,00%
11,00%
46,00%
19,00%
26,00%
-6,00%
4,00%
7,00%
-7,00%
-8,00%
10,00%
-6,00%
18,00%
96,00%
-49,00%
-39,00%
-10,00%
-3,00%
-40,00%
-26,00%
-22,00%
-7,00%
-4,00%
-16,00%
-3,00%
7,00%
2,45%
Tesouraria
-14,00%
-14,00%
-23,00%
-32,00%
-30,00%
-5,00%
-3,00%
-19,00%
-33,00%
-2,00%
5,00%
-1,00%
-16,00%
-8,00%
-5,00%
-5,00%
-11,00%
-51,00%
-4,00%
-33,00%
16,00%
-27,00%
-13,00%
-2,00%
0,00%
-15,00%
17,00%
2,00%
-2,00%
0,00%
-10,00%
-6,00%
8,00%
-1,00%
7,00%
-34,00%
-5,00%
-86,00%
-12,00%
25,00%
-5,00%
29,00%
-21,00%
-268,00%
-16,00%
-32,00%
-1,00%
65,00%
-7,00%
-29,00%
18,00%
-146,00%
15,00%
-30,00%
-1,00%
0,00%
46,00%
35,00%
22,00%
25,00%
-26,00%
-7,00%
37,00%
25,00%
35,00%
37,00%
80,00%
8,00%
49,00%
16,00%
0,00%
34,00%
8,00%
37,00%
60,00%
30,00%
55,00%
100,00%
69,00%
0,00%
43,00%
74,00%
40,00%
19,00%
-8,00%
39,00%
27,00%
-10,00%
2,00%
0,00%
55,00%
56,00%
57,00%
53,00%
24,00%
53,00%
47,00%
48,00%
59,00%
51,00%
12,00%
51,00%
49,00%
58,00%
18,00%
63,00%
29,00%
41,00%
81,00%
49,00%
12,00%
1,00%
13,00%
53,00%
66,00%
39,00%
6,00%
14,00%
-7,00%
72,00%
-22,00%
-1,00%
11,00%
-39,00%
13,00%
0,00%
0,00%
40,00%
10,59%
Índice de
autofinanciament
o
0,57
0,16
0,27
-0,04
0,12
0,86
0,84
0,03
0,05
0,95
1,46
0,94
0,19
0,51
0,90
0,72
0,40
0,10
0,84
-0,10
1,93
0,33
0,27
0,89
0,98
0,08
1,66
1,28
0,71
0,63
2,35
0,73
0,58
1,25
1,21
0,14
0,81
-2,45
0,68
3,48
0,75
3,24
0,50
4,29
2,90
0,54
1,06
57,40
0,68
0,29
1,81
2,02
1,42
0,45
0,13
1,00
2,92
1,96
1,38
1,59
0,50
0,93
1,94
1,54
1,91
2,67
-0,05
1,09
3,30
1,29
1,00
1,93
1,10
1,94
5,13
1,50
8,27
-0,02
5,97
1,01
2,24
-5,38
1,70
1,24
1,05
-10,55
2,80
0,44
1,21
1,07
35,20
-131,88
-0,41
-1,22
-3,73
-0,60
-3,74
-3,62
-3,79
51,16
1,97
-2,07
-3,20
-7,79
0,18
-10,29
-1,80
-2,53
-5,96
-8,01
4,16
1,04
3,76
-2,74
-4,52
0,28
1,18
1,83
0,82
19,45
-2,37
0,99
2,23
0,10
1,53
1,05
1,05
0,19
0,63
207
APÊNDICE 24 - INDICADORES CONTÁBEIS / CAPACIDADE OPERACIONAL E AVALIAÇÃO DE RESULTADOS 2005
Capacidade operacional
Data das
demonstrações
Cooperativa
Ramo de atuação
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
Média
1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
14
15
16
17
19
20
23
24
28
30
33
34
37
38
39
40
41
42
43
47
48
49
50
51
53
54
56
57
59
61
62
63
64
65
66
67
68
70
71
74
75
81
82
83
268
86
88
89
92
95
97
98
99
101
105
107
108
109
110
112
116
117
119
269
270
271
272
273
274
275
276
170
177
178
181
183
153
154
156
160
167
229
230
231
232
234
235
237
238
239
240
241
243
244
245
246
247
253
254
255
256
257
258
266
277
136
138
142
121
122
126
127
128
129
131
132
134
227
-
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
agropecuário
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
crédito
educacional
educacional
educacional
educacional
educacional
infra-estrutura
infra-estrutura
infra-estrutura
infra-estrutura
produção
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
saúde
trabalho
trabalho
trabalho
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
transporte
turismo e lazer
-
FONTE: dados da pesquisa, 2005
Prazo médio de
recebimento
45
46
96
48
77
99
31
43
46
72
38
64
53
76
118
152
47
154
34
70
3
84
45
26
34
71
64
66
42
28
198
74
26
64
78
135
82
149
94
38
46
37
110
87
12
116
47
6
103
159
77
292
18
680
86
1607
-12
695
919
653
1271
1658
889
1609
620
841
389
2705
583
577
3682
1119
1923
743
448
1059
422
0
562
4986
1066
0
0
70
9
7
44
64
74
35
0
31
14
11
33
13
20
21
23
24
76
2
27
16
21
20
20
25
16
35
43
140
29
17
10
26
155
0
31
12
17
41
27
31
45
45
45
0
290
Prazo médio de
pagamento
33
42
66
35
53
77
55
55
26
43
43
91
75
119
0
65
43
55
22
31
25
93
30
12
32
92
48
98
106
40
267
78
77
164
94
90
75
75
42
62
32
52
30
533
25
20
106
49
53
92
65
0
15
228
17
437
187
283
239
253
782
0
371
977
238
456
2070
102
280
54
358
332
368
623
287
142
0
2328
335
666
380
2
1
1
0
0
57
56
156
27
193
5
27
24
23
21
13
48
16
0
0
13
25
0
32
31
46
15
23
34
23
111
19
0
39
55
88
0
9
8
0
9
17
9
28
58
59
16
140
Prazo médio de
estoque
68
45
66
38
55
27
51
103
34
175
27
99
61
102
446
17
17
65
45
34
30
115
11
12
1
74
67
63
62
15
50
60
7
13
116
57
91
22
37
21
24
41
28
30
5
64
50
51
7
28
26
0
8
9123
0
0
774
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
445
0
0
0
68
69
77
93
528
0
0
0
0
0
0
22
0
0
0
0
0
0
135
Ciclo financeiro
80
49
95
52
78
49
26
91
54
203
22
71
39
59
564
104
20
164
58
74
9
106
26
26
3
54
82
30
-3
2
-19
56
-44
-87
100
102
97
96
90
-3
37
26
109
-417
-8
160
-9
8
56
95
38
292
11
9575
69
1171
575
412
681
401
488
1658
518
632
382
385
-1681
2604
304
523
3324
786
1554
120
160
917
422
-2328
227
4320
686
-2
444
70
9
7
55
77
-4
100
335
-100
-77
-71
-60
-126
-58
-90
-54
-39
-134
-76
-69
-52
-85
-70
-64
-47
-83
-76
-45
-81
-88
-80
-91
-29
67
0
22
4
17
54
10
22
17
-13
-13
-16
245
Avaliação dos resultados
Crescimento das
vendas
-6,25%
-9,51%
-16,82%
-16,72%
1,61%
-3,11%
-20,96%
-18,25%
6,15%
46,95%
-22,36%
-39,52%
-18,84%
-9,26%
-28,12%
-44,74%
-35,93%
14,32%
-26,18%
-26,24%
-56,38%
-24,04%
18,77%
166,67%
80,52%
-4,17%
-35,22%
-26,58%
-21,11%
2,82%
-32,72%
-18,77%
27,38%
2,56%
-15,37%
-31,13%
-13,11%
-70,11%
-17,57%
-8,21%
-35,11%
-11,54%
-10,41%
57,60%
-9,88%
-31,04%
5,73%
-26,70%
6,52%
-40,94%
-46,45%
-35,67%
69,66%
2245,35%
0,00%
671,17%
48,14%
195,97%
41,71%
0,00%
2,00%
27,50%
129,73%
5,13%
69,56%
0,00%
126,03%
3,87%
15,53%
0,00%
0,00%
0,00%
71,09%
0,00%
30,40%
375,44%
35,64%
73,82%
1796,49%
0,00%
0,00%
199,87%
48,92%
31,67%
20,67%
5,13%
4,51%
12,16%
31,34%
-5,74%
145,46%
17,05%
7,57%
31,69%
10,30%
9,72%
33,65%
11,05%
8,22%
24,78%
-5,00%
2,79%
15,37%
10,88%
16,28%
8,90%
7,99%
4,25%
13,17%
12,92%
15,18%
22,38%
-5,02%
19,51%
34,75%
113,14%
17,30%
-100,00%
6,02%
1,11%
6,41%
-33,10%
-0,41%
24,71%
13,82%
496,36%
-44,39%
0,00%
53,36%
Giro do ativo
total
1,89
1,48
1,39
1,99
1,65
2,36
3,39
1,08
2,58
1,70
2,46
1,16
2,01
1,45
1,96
0,73
3,48
1,35
1,92
1,67
8,88
1,71
2,69
2,89
10,58
0,96
1,30
1,07
1,23
2,33
0,86
1,67
1,45
1,22
1,37
1,38
1,20
1,01
1,69
1,89
2,29
2,05
1,43
0,64
3,62
1,76
2,37
2,36
1,34
1,66
2,32
0,07
11,72
0,06
0,11
0,22
0,36
0,31
0,29
0,37
0,28
0,21
0,23
0,16
0,35
0,24
0,16
0,12
0,25
0,42
0,10
0,19
0,17
0,24
0,21
0,23
0,21
0,15
0,19
0,06
0,17
17,02
4,94
4,14
6,12
2,33
1,53
1,16
0,97
0,39
1,06
1,89
4,19
3,97
2,59
4,56
3,26
2,29
2,79
1,88
2,23
2,31
2,45
2,36
4,92
2,41
2,91
3,28
1,69
3,33
2,11
1,75
2,54
2,79
2,84
7,43
1,78
1,75
6,01
3,60
4,45
5,67
3,21
7,02
4,80
1,79
1,79
10,07
2,27
Giro do ativo
permanente
4,93
3,13
3,91
4,13
4,38
27,28
25,18
1,79
8,10
5,02
7,20
3,96
4,80
6,22
8,86
1,98
10,79
6,77
4,64
3,73
140,53
13,18
6,37
4,10
385,57
1,56
7,67
2,10
2,03
4,06
1,98
6,62
2,38
1,94
8,61
13,93
4,98
6,19
10,55
6,22
8,07
9,97
6,43
1,42
4,37
13,42
6,75
348,97
7,06
10,34
11,76
0,07
1.314,47
0,57
0,12
7,41
6,53
8,13
9,31
6,53
25,57
17,43
5,46
450,06
10,61
3,59
7,19
62,74
8,69
7,04
13,71
2,84
14,74
10,77
11,04
7,30
11,36
35,70
13,06
0,67
3,25
65,69
0,00
0,00
7,28
4,13
4,33
1,85
1,58
0,42
375,13
21,21
36,63
15,17
6,80
20,94
16,47
6,10
42,12
5,95
9,04
5,20
22,24
24,61
11,60
13,21
14,87
66,34
15,41
27,72
12,87
7,12
42,17
12,26
12,35
94,64
49,76
29,69
12,64
23,62
40,43
122,12
26,90
19,75
20,04
20,72
20,72
16,83
36,79
Margem bruta
26,98%
14,92%
21,13%
17,01%
17,58%
11,28%
7,06%
25,82%
21,89%
53,21%
10,54%
19,38%
20,54%
18,76%
96,71%
16,75%
12,13%
13,93%
20,82%
15,21%
7,42%
17,14%
16,65%
21,04%
1,15%
17,43%
19,22%
19,50%
18,92%
4,86%
22,16%
13,07%
21,75%
22,00%
16,66%
11,24%
18,84%
13,25%
11,18%
10,30%
8,80%
13,98%
13,46%
23,97%
9,12%
15,35%
23,01%
9,57%
9,93%
16,58%
14,50%
96,37%
3,23%
44,89%
41,13%
56,69%
37,04%
52,65%
53,72%
64,88%
43,50%
96,44%
61,93%
51,95%
40,91%
66,40%
27,72%
86,29%
46,54%
2,61%
14,92%
53,47%
50,81%
96,13%
45,92%
49,39%
55,72%
3,18%
38,10%
62,83%
36,05%
99,51%
90,22%
6,52%
100,00%
100,00%
32,45%
30,10%
26,32%
55,28%
67,85%
30,51%
7,85%
14,94%
26,12%
11,78%
10,59%
17,78%
18,83%
20,78%
22,67%
18,47%
14,09%
19,89%
13,15%
18,66%
11,03%
15,57%
11,23%
16,18%
17,37%
41,27%
3,35%
21,07%
20,26%
17,68%
7,19%
0,00%
10,57%
8,52%
11,24%
8,29%
62,78%
15,84%
27,26%
11,89%
11,89%
50,71%
28,76%
Despesas com
pessoal
3,16%
3,96%
4,63%
2,79%
2,11%
2,35%
2,66%
1,45%
2,75%
10,29%
4,11%
5,78%
5,31%
3,22%
2,65%
8,06%
3,53%
1,65%
9,24%
3,27%
4,86%
3,27%
1,55%
4,42%
0,10%
1,89%
3,11%
5,13%
3,59%
2,78%
5,76%
3,21%
0,00%
3,89%
3,09%
3,13%
2,28%
4,87%
1,78%
1,63%
3,03%
3,66%
2,41%
8,66%
3,77%
4,25%
6,66%
1,60%
1,89%
2,84%
3,31%
2,89%
0,70%
0,00%
74,37%
15,78%
20,26%
20,54%
20,28%
32,51%
0,00%
0,00%
15,45%
8,32%
14,99%
36,99%
18,09%
60,56%
24,31%
28,12%
4,07%
33,62%
8,98%
15,89%
8,41%
16,65%
15,00%
1,32%
17,40%
77,53%
12,71%
0,00%
0,00%
0,00%
56,17%
70,43%
7,29%
0,00%
12,80%
23,68%
0,00%
3,35%
3,88%
4,25%
7,97%
4,99%
5,24%
6,32%
5,48%
4,43%
13,36%
5,74%
4,76%
5,92%
5,19%
5,74%
5,08%
4,57%
4,55%
5,00%
6,36%
13,54%
1,71%
6,99%
3,45%
0,47%
2,48%
6,14%
1,75%
4,40%
8,46%
2,25%
25,08%
3,02%
6,78%
2,76%
3,22%
3,24%
9,14%
Despesas com
vendas
4,95%
2,26%
5,65%
5,08%
4,68%
2,52%
1,40%
9,85%
9,27%
18,65%
1,59%
1,71%
5,25%
6,33%
85,80%
0,00%
2,69%
1,51%
3,70%
1,68%
1,81%
3,76%
6,08%
0,72%
0,19%
2,75%
4,77%
0,48%
3,66%
1,63%
2,12%
3,33%
0,00%
5,44%
1,66%
1,39%
1,91%
2,14%
0,43%
0,23%
0,72%
1,15%
1,72%
15,49%
0,00%
2,97%
5,31%
0,00%
0,99%
7,17%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,71%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,38%
0,18%
1,70%
0,00%
0,00%
1,91%
4,78%
10,87%
0,13%
0,00%
0,00%
0,03%
0,50%
1,26%
1,17%
0,89%
0,54%
1,68%
0,74%
2,46%
0,42%
0,27%
1,52%
0,64%
1,87%
0,78%
0,54%
1,59%
0,79%
0,71%
0,62%
6,52%
0,00%
0,06%
0,48%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,40%
0,00%
0,00%
0,83%
0,01%
0,01%
0,00%
2,39%
Despesas
tributárias
6,24%
3,79%
3,84%
2,12%
2,56%
1,32%
0,15%
8,69%
5,62%
5,44%
0,52%
3,60%
1,95%
3,82%
0,94%
5,39%
0,43%
0,04%
-0,08%
1,62%
0,39%
2,65%
5,51%
5,64%
0,21%
3,85%
3,87%
2,82%
3,76%
0,04%
4,56%
1,87%
4,71%
1,63%
3,24%
2,32%
5,17%
1,37%
2,77%
2,16%
1,27%
2,66%
2,35%
0,88%
0,33%
2,47%
2,70%
2,86%
0,30%
0,26%
2,49%
2,30%
0,27%
89,63%
0,00%
0,72%
0,32%
0,41%
0,62%
0,22%
0,00%
0,00%
1,74%
0,84%
0,58%
1,14%
0,21%
10,62%
0,19%
0,33%
0,03%
0,63%
0,00%
0,30%
0,64%
0,30%
0,17%
0,00%
1,11%
1,09%
0,00%
2,49%
7,79%
0,00%
16,04%
4,08%
14,92%
11,70%
8,65%
12,23%
0,00%
2,77%
1,19%
1,13%
3,51%
0,78%
1,44%
0,89%
3,59%
0,59%
0,00%
0,82%
3,06%
4,17%
1,45%
3,22%
2,19%
3,88%
1,90%
1,84%
1,59%
7,52%
0,69%
0,22%
2,89%
6,65%
1,08%
0,00%
3,62%
1,20%
0,20%
2,73%
6,25%
3,79%
6,59%
0,95%
1,11%
0,08%
3,23%
Despesas
administrativas
1,63%
0,71%
3,80%
1,04%
0,55%
2,36%
0,48%
1,32%
2,41%
2,83%
2,27%
0,75%
2,06%
1,74%
4,42%
5,78%
1,97%
6,71%
0,81%
0,45%
0,88%
2,83%
1,11%
3,45%
0,20%
3,88%
1,20%
2,76%
2,73%
0,29%
3,02%
3,24%
15,63%
8,88%
2,92%
3,66%
2,09%
4,03%
0,58%
0,89%
2,04%
3,68%
0,45%
2,59%
5,47%
0,80%
7,67%
4,67%
4,69%
5,17%
4,56%
143,25%
1,90%
823,58%
52,74%
11,86%
40,54%
25,63%
20,88%
31,54%
19,39%
36,55%
21,20%
2,36%
21,49%
39,58%
10,82%
0,00%
19,92%
36,45%
7,12%
46,72%
24,91%
4,72%
6,36%
22,83%
10,47%
1,87%
8,23%
76,24%
14,68%
99,98%
87,59%
0,00%
23,86%
27,94%
3,40%
4,15%
0,60%
7,15%
46,58%
11,67%
2,52%
8,65%
11,77%
5,58%
3,78%
7,17%
8,82%
9,65%
12,35%
5,63%
3,22%
5,13%
4,20%
4,78%
3,86%
7,15%
4,05%
8,66%
4,39%
9,52%
1,42%
3,55%
2,78%
5,64%
2,28%
3,51%
3,58%
0,37%
5,26%
1,21%
33,74%
4,39%
6,71%
8,33%
6,42%
58,35%
18,17%
Despesas
técnicas
4,00%
2,00%
0,00%
2,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
1,00%
5,00%
1,00%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
0,00%
6,00%
6,00%
0,00%
2,00%
0,00%
6,00%
0,00%
1,00%
1,00%
4,00%
2,00%
0,00%
7,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
0,00%
3,00%
2,00%
3,00%
2,00%
2,00%
1,00%
4,00%
2,00%
3,00%
1,00%
1,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
0,00%
1,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
6,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,00%
Margem
operacional
6,59%
2,08%
3,21%
4,12%
4,53%
2,29%
2,07%
4,51%
1,84%
11,96%
1,00%
2,11%
4,90%
3,65%
1,69%
-2,48%
1,01%
3,87%
1,57%
2,30%
-0,52%
2,62%
2,40%
0,51%
0,45%
3,62%
5,32%
3,83%
2,90%
0,12%
0,10%
1,42%
1,41%
2,16%
3,91%
0,74%
4,73%
-1,65%
2,74%
3,36%
0,19%
2,29%
2,63%
-5,87%
-3,02%
3,40%
0,12%
0,44%
2,06%
0,02%
3,68%
-52,07%
0,36%
-868,32%
-85,98%
28,33%
-24,08%
6,07%
11,94%
0,61%
24,11%
59,89%
23,54%
40,43%
3,85%
-11,31%
-1,40%
13,76%
2,12%
-63,11%
3,70%
-27,50%
16,83%
75,22%
30,51%
9,61%
30,08%
-0,01%
11,36%
-92,03%
6,28%
-3,14%
-6,86%
6,52%
3,93%
-4,36%
2,06%
2,96%
0,61%
5,75%
21,27%
12,69%
-0,24%
-0,35%
1,70%
-0,46%
-0,41%
1,72%
0,20%
3,65%
-3,46%
6,01%
1,53%
4,03%
0,44%
4,14%
-0,64%
-1,62%
-0,06%
-0,03%
4,41%
4,17%
-0,47%
10,25%
10,66%
4,92%
1,35%
-9,65%
1,62%
-1,47%
-2,68%
0,70%
-2,29%
4,64%
6,35%
-0,16%
1,13%
-10,96%
-4,99%
Fator de insolvência
Despesas financeiras Outras despesas
2,93%
1,95%
2,31%
2,07%
2,20%
0,34%
1,44%
4,22%
2,11%
0,97%
0,06%
1,74%
4,43%
2,23%
0,72%
-2,54%
0,31%
1,09%
0,80%
2,23%
0,23%
1,59%
0,43%
0,47%
0,02%
4,29%
-1,87%
2,16%
2,57%
0,47%
1,31%
1,42%
2,31%
3,82%
-2,28%
-0,02%
-0,33%
8,06%
-0,93%
-1,48%
-0,76%
-2,44%
0,06%
123,57%
2,27%
-0,73%
2,37%
-4,12%
1,60%
-0,39%
-0,20%
674,56%
-0,12%
25,72%
11,13%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,41%
0,00%
0,00%
0,00%
11,84%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,50%
0,00%
3,51%
-4,75%
-1,33%
2,00%
1,33%
-0,52%
0,00%
-2,76%
-1,54%
-1,12%
0,91%
-1,02%
-1,76%
-2,81%
-0,70%
-2,83%
-1,08%
-1,54%
-3,08%
-3,56%
-0,37%
-3,03%
-1,06%
-2,36%
-6,82%
-2,41%
-0,59%
2,68%
0,02%
-2,05%
-2,71%
0,13%
-2,98%
0,29%
0,76%
-1,93%
3,09%
1,82%
0,59%
4,39%
0,06%
-0,82%
0,48%
3,07%
6,77%
0,07%
0,51%
0,06%
0,15%
0,14%
0,00%
0,03%
0,05%
0,79%
0,43%
0,24%
-0,01%
0,03%
0,01%
0,00%
0,15%
0,00%
0,00%
0,01%
0,02%
0,00%
0,01%
0,14%
0,01%
0,00%
-0,09%
0,13%
0,06%
0,40%
0,43%
1,10%
0,00%
0,17%
0,27%
0,01%
0,01%
0,18%
0,31%
0,04%
0,17%
0,14%
0,08%
0,04%
16,21%
-0,06%
0,00%
0,94%
0,00%
0,00%
-0,14%
0,00%
0,00%
0,00%
349,33%
-0,25%
-0,28%
0,00%
0,17%
0,12%
0,30%
-0,03%
-1,64%
-0,04%
0,10%
0,09%
0,04%
1,58%
0,00%
0,05%
-0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
-0,01%
0,00%
0,01%
0,01%
-0,65%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,14%
0,99%
1,32%
56,01%
22,73%
0,27%
0,11%
-0,01%
0,08%
0,05%
0,00%
-0,01%
-0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
0,02%
0,00%
0,00%
0,00%
1,12%
0,09%
0,00%
0,06%
0,02%
0,01%
0,78%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
9,68%
0,53%
0,21%
0,00%
-0,11%
0,00%
0,05%
-0,21%
-0,51%
-0,51%
0,00%
3,63%
Rentabilidade
das vendas
3,73%
0,64%
0,96%
2,21%
2,46%
1,95%
0,66%
0,34%
0,52%
11,42%
1,18%
0,36%
0,50%
1,43%
0,97%
0,21%
0,70%
2,77%
0,78%
0,08%
-0,76%
1,06%
2,11%
0,04%
0,44%
-0,76%
7,34%
1,74%
0,73%
0,08%
-0,10%
0,00%
-0,73%
-1,41%
6,21%
0,76%
5,23%
-9,40%
3,72%
5,01%
1,08%
4,83%
2,63%
-113,23%
-5,35%
4,13%
-1,30%
4,56%
0,47%
0,27%
3,88%
-726,64%
0,48%
-544,70%
-97,34%
28,04%
-24,08%
6,24%
12,06%
0,91%
24,08%
58,26%
23,49%
40,53%
3,94%
-11,27%
0,19%
13,77%
2,16%
-63,13%
3,70%
-27,50%
15,42%
75,21%
30,51%
9,60%
18,23%
0,00%
11,37%
-92,68%
6,28%
-3,13%
-6,36%
6,52%
0,42%
0,40%
2,30%
1,94%
0,59%
62,29%
43,99%
15,72%
1,41%
0,76%
0,86%
0,61%
1,36%
4,52%
0,88%
6,48%
-2,38%
7,54%
4,63%
7,59%
0,81%
7,16%
1,54%
0,82%
6,75%
2,43%
5,03%
1,50%
0,29%
12,30%
13,37%
4,78%
4,33%
-0,10%
1,38%
0,66%
-5,77%
-1,22%
-2,88%
0,30%
6,08%
0,15%
0,15%
-14,03%
-8,13%
Retorno de
investimentos
7,04%
0,95%
1,33%
4,40%
4,06%
4,61%
2,24%
0,36%
1,34%
19,39%
2,89%
0,42%
1,01%
2,08%
1,89%
0,15%
2,43%
3,76%
1,50%
0,14%
-6,73%
1,81%
5,68%
0,12%
4,64%
-0,73%
9,55%
1,86%
0,90%
0,18%
-0,09%
0,01%
-1,06%
-1,72%
8,51%
1,05%
6,30%
-9,45%
6,27%
9,44%
2,47%
9,90%
3,76%
-72,98%
-19,34%
7,29%
-3,08%
10,75%
0,63%
0,45%
9,00%
-49,67%
5,57%
-30,67%
-10,85%
6,07%
-8,60%
1,93%
3,50%
0,34%
6,63%
12,49%
5,49%
6,56%
1,40%
-2,71%
0,03%
1,69%
0,53%
-26,56%
0,36%
-5,23%
2,64%
18,36%
6,41%
2,18%
3,75%
0,00%
2,14%
-6,02%
1,10%
-53,27%
-31,42%
27,03%
2,57%
0,93%
3,51%
2,26%
0,58%
23,99%
46,66%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
35,56%
7,71%
-0,18%
8,28%
2,40%
-25,63%
-6,93%
-9,26%
2,09%
29,19%
0,26%
0,26%
-141,33%
-0,61%
Rentabilidade do
patrimônio líquido
18,10%
2,81%
4,53%
14,72%
14,55%
13,25%
8,27%
1,21%
6,00%
41,85%
7,47%
1,52%
6,48%
10,97%
11,69%
0,34%
5,50%
39,20%
4,48%
0,40%
-14,69%
8,21%
20,89%
0,19%
85,11%
-1,82%
22,11%
6,11%
2,47%
0,55%
-1,19%
0,02%
-6,52%
-6,28%
18,18%
16,93%
24,91%
-100,00%
21,30%
20,29%
6,96%
18,27%
13,42%
-100,00%
-25,59%
18,15%
-11,70%
20,03%
1,88%
2,08%
22,80%
-100,00%
12,39%
-46,96%
-10,61%
33,30%
-50,42%
10,85%
27,49%
2,11%
32,46%
16,28%
27,26%
26,03%
9,53%
-10,84%
0,50%
1,77%
5,13%
-63,49%
9,49%
-19,14%
12,54%
25,79%
46,99%
20,90%
16,04%
0,00%
20,36%
-24,17%
3,08%
-37,60%
-24,28%
37,36%
-100,00%
1,02%
6,14%
3,29%
0,77%
32,82%
437,73%
85,93%
26,37%
9,50%
4,63%
12,21%
10,88%
19,94%
16,83%
25,21%
-8,98%
32,12%
34,31%
62,40%
18,72%
37,41%
13,27%
13,29%
27,56%
35,39%
17,52%
15,66%
3,40%
121,65%
116,27%
-100,00%
30,34%
-0,48%
11,92%
6,39%
-100,00%
-53,27%
-9,89%
5,66%
95,96%
2,51%
2,51%
-73,60%
9,83%
Kanitz
4,16
2,50
3,11
3,11
3,37
5,81
2,93
1,22
2,95
7,05
4,32
2,80
2,13
2,78
7,35
5,11
4,11
4,90
3,46
2,60
1,37
2,85
4,45
4,96
8,43
1,68
7,50
3,04
1,92
2,21
2,07
3,15
1,93
1,83
5,66
3,95
4,58
-3,39
5,74
7,82
4,41
8,03
5,23
-5,88
-0,14
6,04
1,58
9,90
4,97
4,01
7,32
-5,92
6,91
-1,13
2,92
16,49
1,55
12,25
16,54
10,11
7,00
50,46
15,48
12,74
12,46
8,04
4,02
137,16
13,16
9,81
28,50
11,13
22,48
37,53
22,37
30,34
14,72
3,91
18,34
10,11
16,01
24,50
98,38
667,23
-5,28
22,33
6,99
3,50
4,22
8,28
27,73
19,15
6,33
6,63
5,96
5,50
8,56
10,05
8,78
17,50
6,44
11,97
9,71
15,83
4,25
15,31
6,84
7,06
15,82
8,99
9,88
5,32
7,28
15,40
19,41
-1,80
8,48
5,92
10,30
28,15
-2,29
6,81
14,33
4,50
12,94
3,43
3,43
-0,47
15,14
APÊNDICE 25 - INDICADORES CONTÁBEIS (MÉDIA) DE 1994 A 2005
Data das
demonstrações
Endividamento
Eficiência econômico-financeira
Liquidez corrente
1994 (1)
1995 (2)
1996 (3)
1997 (4)
1998 (5)
1999 (6)
2000 (7)
2001 (8)
2002 (9)
2003 (10)
2004 (11)
2005 (12)
FONTE: dados da pesquisa, 2005
1,14
1,18
1,58
5,81
10,20
1.140,29
5,79
4,50
5,62
3,25
4,44
4,42
Imobilização de
recursos próprios
0,70
1,22
0,61
1,09
0,74
2,24
2,97
1,01
-0,05
-1,24
1,89
0,63
Endividamento
total
0,56
0,63
0,64
0,63
0,59
0,57
0,70
0,62
0,60
0,67
0,64
0,67
Grupo de indicadores contábeis
Capacidade operacional
Índice de
Giro do ativo
Tesouraria
autofinanciament Ciclo financeiro
total
o
-0,26
3,77
91,29
1,35
-0,19
19,48
23,58
1,83
-0,07
-1,29
25,76
3,25
-0,02
1,32
61,97
2,95
0,02
-5,68
100,24
2,90
0,12
14,58
305,78
3,16
0,13
1,77
667,66
3,60
0,20
1,35
128,24
3,49
0,14
3,74
688,13
2,96
0,11
2,32
1.442,80
4,51
0,10
-0,72
265,61
3,43
0,11
0,63
245,13
2,27
Tesouraria
Capital de giro
-0,02
-0,03
0,03
0,09
0,13
0,18
0,10
0,17
0,19
0,19
0,23
0,25
Avaliação dos resultados
Margem
operacional
0,05
-0,05
-0,04
-0,36
0,00
-0,04
-0,13
0,03
-0,25
0,04
-0,54
-0,05
Rentabilidade
das vendas
-0,02
-0,08
-0,06
-0,06
-0,01
-0,04
-0,11
0,01
-0,25
0,00
2,74
-0,08
Retorno de
investimento
-0,01
-0,06
-0,03
-0,01
-0,01
-0,03
-0,07
0,00
-0,04
-0,17
-0,01
-0,01
Rentabilidade do
patrimônio líquido
-0,08
-0,18
0,04
0,01
0,25
0,45
0,14
0,11
0,45
0,55
0,12
0,10
209
APÊNDICE 26 - ANÁLISE DE COMPONENTE PRINCIPAL: 32 INDICADORES
CONTÁBEIS
Apêndice 26.1 - Autovalores e Inércias
Núm.eixo
Principal
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
Autovalor
5,0623
4,1678
3,6235
2,3531
1,8268
1,7442
1,4480
1,1983
1,0990
1,0457
1,0044
0,9989
0,9884
0,9658
0,8993
0,8397
0,6724
0,5703
0,5194
0,3459
0,3266
0,2078
0,0918
% Inércia
total
15,8
13,0
11,3
7,4
5,7
5,5
4,5
3,7
3,4
3,3
3,1
3,1
3,1
3,0
2,8
2,6
2,1
1,8
1,6
1,1
1,0
0,6
0,3
% Inércia
acumulada
15,8
28,8
40,2
47,5
53,2
58,7
63,2
66,9
70,4
73,7
76,8
79,9
83,0
86,0
88,8
91,5
93,6
95,3
97,0
98,0
99,1
99,7
100,0
210
Apêndice 26.2 – Estatísticas, Coordenadas e Grau de importância das Variáveis
Variável
liqcorre
liqseca
liqtotal
kanitz
margaran
margop
despoutr
desptéc
rentvend
despadm
desptrib
prmédest
rentabpl
margbru
endtotal
capgiro
cicfinan
necapgir
desppess
retorinv
varncdg
giroatit
prmédrec
tesour
endlp
despfina
índautfi
giroatip
prmédpg
despven
cresvend
irecpróp
Média
139,4
138,854
138,666
574,901
140,254
-0,16161
0,538717
0,095654
0,335542
0,201566
0,04151
136,812
0,230338
0,292251
0,657944
0,126084
570,354
0,116997
0,093666
-0,0534
0,013477
3,02081
565,907
0,00899
0,177196
0,041178
2,98377
34,6997
132,365
0,021464
39662,4
0,632669
Desvio-padrão
4543,43
4543,44
4543,45
18811,9
4543,44
3,31195
16,7957
2,44774
13,9351
1,58507
0,0777264
2630,51
2,57204
0,275721
0,545915
0,577215
6108,45
0,522864
0,36317
1,10363
0,541893
9,08536
5530,59
0,36495
0,287505
0,298207
70,4696
131,1
443,608
0,0591375
1,23E+06
12,1274
Coef. Variação
3259,30%
3272,10%
3276,50%
3272,20%
3239,40%
-2049,30%
3117,70%
2558,90%
4153,00%
786,40%
187,20%
1922,70%
1116,60%
94,30%
83,00%
457,80%
1071,00%
446,90%
387,70%
-2066,80%
4021,00%
300,80%
977,30%
4059,40%
162,30%
724,20%
2361,80%
377,80%
335,10%
275,50%
3107,10%
1916,90%
Eixo 1
0,9910
0,9910
0,9910
0,9910
0,9910
0,0010
0,0080
0,0080
0,0110
0,0000
-0,0160
0,0020
0,2080
0,0610
-0,1470
0,1590
0,0050
0,1470
-0,0110
0,1070
-0,1060
-0,0730
0,0030
0,0410
-0,0390
-0,0410
-0,0010
-0,0060
-0,0190
-0,0120
-0,0030
0,0000
Eixo 2
-0,023
-0,023
-0,023
-0,023
-0,019
-0,973
0,93
0,923
0,89
0,588
0,354
0,279
0,038
0,197
-0,135
0,097
0,182
0,077
0,157
0,086
-0,053
-0,09
0,068
0,044
-0,035
0,026
-0,036
-0,025
-0,01
0,012
-0,001
-0,001
Eixo 3
0,124
0,124
0,124
0,124
0,124
-0,122
0,119
0,117
0,108
0,046
0,039
-0,019
-0,095
-0,145
0,842
-0,873
-0,067
-0,846
0,008
-0,642
0,613
0,589
-0,06
-0,169
0,089
0,297
-0,005
0,011
0,059
-0,039
0,008
-0,016
Grau de importância
0,9913
0,9913
0,9913
0,9913
0,9912
0,9730
0,9300
0,9230
0,8901
0,5880
0,3544
0,2790
0,2114
0,2062
0,1996
0,1863
0,1821
0,1659
0,1574
0,1373
0,1185
0,1159
0,0681
0,0601
0,0524
0,0485
0,0360
0,0257
0,0215
0,0170
0,0032
0,0010
211
Apêndice 26.3 - Coordenadas dos Casos, Contribuições Relativas e Qualidade
Representação
Caso
Caso 1
Caso 2
Caso 3
Caso 4
Caso 5
Caso 6
Caso 7
Caso 8
Caso 9
Caso 10
Caso 11
Caso 12
Caso 13
Caso 14
Caso 15
Caso 16
Caso 17
Caso 18
Caso 19
Caso 20
Caso 21
Caso 22
Caso 23
Caso 24
Caso 25
Caso 26
Caso 27
Caso 28
Caso 29
Caso 30
Caso 31
Caso 32
Caso 33
Caso 34
Caso 35
Caso 36
Caso 37
Caso 38
Caso 39
Caso 40
Caso 41
Caso 42
Caso 43
Caso 44
Caso 45
Caso 46
Caso 47
Caso 48
Caso 49
Caso 50
Caso 51
Caso 52
Caso 53
Caso 54
Caso 55
Caso 56
Caso 57
Caso 58
Caso 59
Caso 60
Caso 61
Coordenadas
Eixo 1
Eixo 2
Eixo 3
-0,002
-0,004
-0,003
-0,002
-0,005
-0,006
-0,001
-0,005
-0,009
-0,002
-0,006
-0,007
-0,002
-0,006
-0,007
-0,008
-0,007
0,026
-0,005
-0,007
0,012
-0,004
-0,005
0,007
-0,003
-0,004
0,003
-0,001
-0,003
-0,002
-0,001
-0,003
-0,008
-0,003
0,010
0,012
0,017
-0,001
-0,057
0,001
-0,006
-0,014
0,001
-0,004
-0,018
0,004
-0,004
-0,034
-0,000
-0,005
-0,013
0,002
-0,004
-0,026
0,001
-0,005
-0,019
0,000
-0,005
-0,017
-0,000
-0,006
-0,013
-0,000
-0,006
-0,013
-0,002
-0,007
-0,004
-0,002
-0,008
-0,002
-0,002
-0,008
-0,003
-0,002
-0,007
-0,007
-0,002
-0,008
-0,002
-0,002
-0,008
-0,005
-0,002
-0,008
-0,004
-0,002
-0,007
-0,003
-0,001
-0,006
-0,006
0,000
-0,005
-0,018
0,002
-0,002
-0,025
0,002
-0,003
-0,026
0,001
-0,003
-0,022
0,002
-0,003
-0,028
0,002
-0,002
-0,027
0,003
-0,002
-0,033
0,000
-0,003
-0,014
0,000
-0,003
-0,015
0,001
-0,003
-0,018
0,001
-0,003
-0,021
0,001
-0,003
-0,022
-0,001
0,002
-0,011
-0,002
0,001
-0,002
-0,002
0,000
-0,000
-0,003
-0,001
0,002
-0,000
-0,004
-0,014
-0,001
-0,004
-0,013
-0,001
-0,004
-0,010
-0,002
-0,006
-0,004
-0,002
-0,004
-0,007
-0,002
-0,004
-0,003
-0,001
-0,003
-0,008
-0,001
-0,004
-0,008
-0,001
-0,004
-0,008
-0,002
-0,005
-0,003
-0,002
-0,005
-0,003
-0,000
-0,005
-0,013
-0,001
-0,006
-0,011
-0,002
-0,007
-0,007
Contribuição % relativa
Eixo 1
Eixo 2
Eixo 3
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,002
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,018
0,000
0,001
0,004
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,002
0,004
0,005
0,000
0,091
0,000
0,001
0,006
0,000
0,000
0,009
0,000
0,000
0,033
0,000
0,001
0,004
0,000
0,000
0,018
0,000
0,001
0,010
0,000
0,001
0,008
0,000
0,001
0,005
0,000
0,001
0,004
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,009
0,000
0,000
0,018
0,000
0,000
0,018
0,000
0,000
0,013
0,000
0,000
0,021
0,000
0,000
0,020
0,000
0,000
0,031
0,000
0,000
0,006
0,000
0,000
0,007
0,000
0,000
0,008
0,000
0,000
0,012
0,000
0,000
0,013
0,000
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,006
0,000
0,000
0,005
0,000
0,000
0,003
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,005
0,000
0,001
0,003
0,000
0,001
0,001
Qualidade representação
Eixo 1
Eixo 2
Eixo 3
0,004
0,019
0,007
0,003
0,024
0,043
0,002
0,018
0,062
0,002
0,027
0,042
0,002
0,021
0,030
0,021
0,020
0,236
0,009
0,018
0,054
0,005
0,009
0,016
0,003
0,009
0,004
0,002
0,009
0,004
0,001
0,013
0,089
0,000
0,007
0,011
0,013
0,000
0,150
0,000
0,015
0,076
0,000
0,007
0,130
0,004
0,004
0,350
0,000
0,018
0,094
0,002
0,010
0,351
0,001
0,017
0,237
0,000
0,015
0,156
0,000
0,022
0,099
0,000
0,039
0,168
0,003
0,050
0,017
0,004
0,049
0,003
0,003
0,048
0,009
0,002
0,039
0,031
0,004
0,055
0,004
0,003
0,056
0,022
0,004
0,061
0,017
0,004
0,061
0,015
0,001
0,041
0,036
0,000
0,012
0,147
0,004
0,003
0,586
0,002
0,008
0,511
0,001
0,010
0,395
0,002
0,005
0,519
0,001
0,003
0,420
0,004
0,001
0,569
0,000
0,006
0,115
0,000
0,008
0,168
0,000
0,007
0,274
0,001
0,009
0,322
0,001
0,006
0,247
0,000
0,003
0,112
0,005
0,001
0,004
0,005
0,000
0,000
0,005
0,000
0,002
0,000
0,007
0,115
0,000
0,008
0,106
0,002
0,012
0,084
0,005
0,032
0,014
0,003
0,018
0,049
0,006
0,030
0,018
0,003
0,016
0,084
0,002
0,017
0,085
0,002
0,019
0,072
0,006
0,037
0,008
0,005
0,028
0,007
0,000
0,016
0,091
0,000
0,021
0,065
0,002
0,041
0,035
212
Caso 62
Caso 63
Caso 64
Caso 65
Caso 66
Caso 67
Caso 68
Caso 69
Caso 70
Caso 71
Caso 72
Caso 73
Caso 74
Caso 75
Caso 76
Caso 77
Caso 78
Caso 79
Caso 80
Caso 81
Caso 82
Caso 83
Caso 84
Caso 85
Caso 86
Caso 87
Caso 88
Caso 89
Caso 90
Caso 91
Caso 92
Caso 93
Caso 94
Caso 95
Caso 96
Caso 97
Caso 98
Caso 99
Caso 100
Caso 101
Caso 102
Caso 103
Caso 104
Caso 105
Caso 106
Caso 107
Caso 108
Caso 109
Caso 110
Caso 111
Caso 112
Caso 113
Caso 114
Caso 115
Caso 116
Caso 117
Caso 118
Caso 119
Caso 120
Caso 121
Caso 122
Caso 123
Caso 124
Caso 125
Caso 126
Caso 127
Caso 128
-0,001
-0,004
-0,001
-0,001
-0,001
-0,003
-0,003
-0,003
-0,005
-0,005
-0,003
-0,003
-0,003
-0,002
-0,005
-0,007
-0,008
-0,010
-0,003
-0,002
-0,002
-0,002
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,002
-0,003
-0,000
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,001
0,002
0,002
0,002
0,001
0,001
0,001
0,000
-0,000
-0,000
0,002
0,001
-0,004
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,002
-0,002
-0,000
-0,001
0,000
-0,005
-0,010
-0,005
-0,006
-0,004
-0,002
-0,003
-0,001
-0,003
-0,001
-0,007
-0,008
-0,001
-0,003
-0,003
-0,004
-0,004
-0,003
-0,005
-0,008
-0,008
-0,007
-0,007
-0,005
-0,007
-0,010
-0,009
-0,012
-0,005
-0,006
-0,006
-0,005
-0,006
-0,005
-0,005
-0,006
-0,006
-0,006
-0,007
-0,005
-0,006
-0,006
-0,006
-0,009
-0,007
-0,001
-0,003
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,006
-0,006
-0,006
-0,005
-0,006
-0,006
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
-0,006
-0,005
-0,006
-0,005
-0,007
-0,011
-0,007
-0,011
-0,011
-0,010
-0,011
-0,009
-0,010
-0,010
-0,011
0,006
-0,009
-0,009
-0,010
-0,002
0,004
0,002
0,011
0,013
0,001
0,001
0,003
-0,005
0,016
0,025
0,027
0,042
0,004
-0,004
-0,006
-0,006
0,001
-0,002
-0,002
0,004
0,002
-0,000
0,001
-0,009
-0,006
-0,004
-0,009
0,000
-0,008
-0,028
-0,029
-0,030
-0,023
-0,021
-0,021
-0,018
-0,015
-0,014
-0,027
-0,018
0,009
0,004
0,005
0,001
0,003
0,001
-0,003
-0,002
-0,013
-0,009
-0,015
0,016
0,044
0,010
0,022
0,013
0,004
0,014
0,001
0,010
-0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,003
0,002
0,004
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,003
0,001
0,003
0,003
0,002
0,003
0,002
0,002
0,002
0,003
0,001
0,002
0,002
0,003
0,000
0,000
0,000
0,003
0,005
0,000
0,000
0,000
0,001
0,007
0,018
0,021
0,048
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,001
0,000
0,002
0,000
0,002
0,022
0,023
0,025
0,015
0,013
0,012
0,009
0,006
0,006
0,020
0,009
0,002
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,002
0,007
0,007
0,052
0,003
0,014
0,005
0,000
0,005
0,000
0,003
0,000
0,000
0,010
0,000
0,001
0,002
0,005
0,012
0,013
0,014
0,025
0,008
0,010
0,012
0,003
0,012
0,021
0,017
0,018
0,005
0,003
0,003
0,003
0,008
0,005
0,005
0,010
0,012
0,009
0,011
0,000
0,001
0,002
0,001
0,004
0,001
0,002
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,007
0,009
0,009
0,007
0,009
0,005
0,004
0,003
0,000
0,001
0,000
0,010
0,004
0,004
0,011
0,003
0,001
0,002
0,000
0,003
0,000
0,017
0,045
0,001
0,004
0,013
0,015
0,013
0,012
0,013
0,067
0,066
0,076
0,064
0,023
0,021
0,044
0,022
0,026
0,010
0,020
0,026
0,018
0,032
0,017
0,022
0,036
0,064
0,060
0,064
0,036
0,041
0,021
0,028
0,053
0,023
0,001
0,005
0,007
0,010
0,013
0,009
0,009
0,013
0,019
0,008
0,013
0,015
0,047
0,050
0,057
0,066
0,048
0,056
0,032
0,027
0,032
0,025
0,017
0,004
0,008
0,034
0,022
0,017
0,017
0,015
0,024
0,014
0,045
0,023
0,051
0,046
0,119
0,003
0,017
0,008
0,068
0,194
0,001
0,001
0,012
0,021
0,105
0,263
0,211
0,310
0,006
0,013
0,031
0,029
0,001
0,003
0,005
0,019
0,004
0,000
0,001
0,108
0,041
0,007
0,055
0,000
0,029
0,287
0,334
0,331
0,250
0,255
0,137
0,093
0,073
0,105
0,247
0,117
0,040
0,017
0,019
0,002
0,010
0,001
0,008
0,005
0,185
0,064
0,209
0,095
0,065
0,015
0,135
0,031
0,003
0,028
0,000
0,025
0,001
213
Caso 129
Caso 130
Caso 131
Caso 132
Caso 133
Caso 134
Caso 135
Caso 136
Caso 137
Caso 138
Caso 139
Caso 140
Caso 141
Caso 142
Caso 143
Caso 144
Caso 145
Caso 146
Caso 147
Caso 148
Caso 149
Caso 150
Caso 151
Caso 152
Caso 153
Caso 154
Caso 155
Caso 156
Caso 157
Caso 158
Caso 159
Caso 160
Caso 161
Caso 162
Caso 163
Caso 164
Caso 165
Caso 166
Caso 167
Caso 168
Caso 169
Caso 170
Caso 171
Caso 172
Caso 173
Caso 174
Caso 175
Caso 176
Caso 177
Caso 178
Caso 179
Caso 180
Caso 181
Caso 182
Caso 183
Caso 184
Caso 185
Caso 186
Caso 187
Caso 188
Caso 189
Caso 190
Caso 191
Caso 192
Caso 193
Caso 194
Caso 195
-0,001
-0,002
-0,002
-0,002
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,001
-0,001
-0,000
0,001
0,000
-0,001
-0,003
-0,003
-0,002
-0,002
-0,003
-0,002
-0,006
0,001
0,000
0,000
-0,002
-0,003
-0,006
-0,010
-0,014
-0,015
-0,019
-0,029
-0,028
0,002
-0,000
-0,001
-0,004
-0,010
-0,010
-0,012
-0,014
-0,021
-0,026
-0,034
0,003
0,002
0,002
-0,001
-0,002
-0,001
-0,004
0,011
-0,004
-0,002
-0,003
-0,003
-0,003
-0,005
-0,005
-0,004
-0,005
-0,006
-0,007
-0,006
-0,006
-0,005
-0,004
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
-0,007
-0,008
-0,007
-0,008
-0,007
-0,006
-0,001
-0,000
0,000
-0,000
-0,003
-0,005
-0,006
-0,007
-0,007
-0,007
-0,007
0,000
0,000
-0,005
-0,007
-0,009
-0,003
-0,005
0,001
-0,006
-0,002
0,006
-0,006
-0,001
-0,002
-0,002
-0,003
-0,011
-0,010
-0,013
-0,015
-0,016
-0,020
-0,028
0,019
0,009
0,009
0,017
-0,004
-0,005
-0,009
0,025
-0,011
-0,009
-0,008
-0,008
-0,002
-0,001
-0,002
-0,006
-0,006
-0,005
-0,004
-0,006
-0,007
-0,007
-0,009
-0,005
-0,006
-0,004
-0,010
-0,012
-0,007
-0,010
-0,007
-0,009
-0,011
-0,014
-0,020
-0,020
-0,015
-0,002
-0,002
-0,006
-0,004
-0,002
-0,004
0,014
-0,018
-0,017
-0,018
-0,006
-0,002
0,016
0,034
0,068
0,087
0,119
0,188
0,181
-0,029
-0,016
-0,009
0,005
0,038
0,042
0,055
0,070
0,115
0,151
0,198
-0,026
-0,022
-0,022
0,000
0,003
-0,008
0,010
-0,085
0,024
0,000
0,002
0,001
0,004
0,013
0,011
0,011
0,015
0,020
0,022
0,021
0,025
0,017
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,004
0,004
0,007
0,016
0,016
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,002
0,003
0,004
0,009
0,014
0,022
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,002
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,003
0,004
0,006
0,006
0,009
0,019
0,009
0,002
0,002
0,007
0,000
0,000
0,002
0,015
0,003
0,002
0,002
0,002
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,001
0,000
0,003
0,004
0,001
0,003
0,001
0,002
0,004
0,005
0,011
0,011
0,006
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,005
0,009
0,008
0,009
0,001
0,000
0,007
0,032
0,128
0,210
0,392
0,979
0,908
0,023
0,007
0,002
0,001
0,040
0,048
0,084
0,136
0,367
0,632
1,081
0,018
0,013
0,014
0,000
0,000
0,002
0,003
0,198
0,016
0,000
0,000
0,000
0,001
0,005
0,003
0,003
0,007
0,011
0,014
0,013
0,017
0,008
0,001
0,003
0,002
0,004
0,001
0,000
0,002
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,001
0,002
0,004
0,005
0,004
0,008
0,000
0,000
0,000
0,002
0,002
0,000
0,007
0,010
0,006
0,005
0,003
0,007
0,002
0,000
0,001
0,004
0,015
0,006
0,020
0,017
0,015
0,012
0,013
0,001
0,001
0,000
0,000
0,008
0,000
0,016
0,004
0,004
0,003
0,008
0,007
0,004
0,010
0,010
0,012
0,012
0,011
0,009
0,012
0,026
0,023
0,014
0,046
0,045
0,052
0,046
0,032
0,052
0,045
0,053
0,042
0,022
0,001
0,000
0,000
0,000
0,003
0,004
0,027
0,034
0,030
0,036
0,012
0,000
0,000
0,012
0,024
0,021
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,002
0,002
0,020
0,006
0,022
0,020
0,009
0,007
0,009
0,033
0,012
0,010
0,032
0,024
0,024
0,080
0,021
0,025
0,041
0,063
0,063
0,001
0,000
0,001
0,020
0,014
0,008
0,003
0,012
0,028
0,039
0,071
0,019
0,027
0,015
0,077
0,079
0,039
0,089
0,037
0,076
0,085
0,186
0,197
0,168
0,072
0,002
0,000
0,029
0,014
0,002
0,013
0,050
0,219
0,181
0,167
0,018
0,001
0,000
0,084
0,258
0,200
0,183
0,143
0,269
0,413
0,145
0,040
0,006
0,238
0,102
0,415
0,418
0,463
0,396
0,455
0,061
0,069
0,070
0,000
0,012
0,079
0,105
0,241
0,129
0,000
0,004
0,000
0,007
0,079
0,057
0,072
0,100
0,120
0,098
0,136
0,380
0,229
214
Caso 196
Caso 197
Caso 198
Caso 199
Caso 200
Caso 201
Caso 202
Caso 203
Caso 204
Caso 205
Caso 206
Caso 207
Caso 208
Caso 209
Caso 210
Caso 211
Caso 212
Caso 213
Caso 214
Caso 215
Caso 216
Caso 217
Caso 218
Caso 219
Caso 220
Caso 221
Caso 222
Caso 223
Caso 224
Caso 225
Caso 226
Caso 227
Caso 228
Caso 229
Caso 230
Caso 231
Caso 232
Caso 233
Caso 234
Caso 235
Caso 236
Caso 237
Caso 238
Caso 239
Caso 240
Caso 241
Caso 242
Caso 243
Caso 244
Caso 245
Caso 246
Caso 247
Caso 248
Caso 249
Caso 250
Caso 251
Caso 252
Caso 253
Caso 254
Caso 255
Caso 256
Caso 257
Caso 258
Caso 259
Caso 260
Caso 261
Caso 262
-0,004
-0,002
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,005
-0,004
-0,002
-0,003
-0,002
-0,002
-0,001
-0,002
-0,002
-0,001
-0,002
-0,002
-0,003
-0,002
-0,002
-0,003
-0,001
-0,003
-0,006
-0,005
-0,006
-0,006
-0,001
-0,006
-0,013
-0,011
0,005
0,007
0,003
0,004
0,002
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,007
-0,011
-0,012
-0,010
-0,016
-0,021
-0,031
-0,001
-0,005
-0,005
-0,005
-0,005
-0,006
-0,006
-0,007
-0,004
-0,005
-0,006
-0,006
-0,005
-0,003
-0,003
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,006
-0,005
-0,006
-0,007
-0,006
-0,005
-0,005
-0,006
-0,008
-0,003
-0,007
-0,009
-0,017
-0,015
-0,003
-0,001
-0,004
-0,004
-0,005
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,005
-0,005
-0,004
-0,004
-0,003
-0,003
-0,004
-0,003
-0,003
-0,007
-0,006
-0,006
-0,006
-0,007
-0,006
-0,005
-0,005
-0,005
-0,003
-0,008
-0,014
-0,014
-0,019
-0,025
-0,028
0,000
0,011
-0,001
-0,001
0,003
0,002
0,003
0,013
0,009
-0,001
0,001
-0,004
-0,005
-0,009
-0,006
-0,004
-0,009
-0,007
-0,005
-0,000
-0,006
-0,005
0,001
-0,007
0,005
0,019
0,004
0,018
0,019
-0,013
0,020
0,054
0,042
-0,043
-0,046
-0,034
-0,035
-0,025
-0,016
-0,017
-0,022
-0,017
-0,022
-0,015
-0,017
-0,017
-0,019
-0,016
-0,019
-0,010
-0,009
-0,009
-0,008
-0,008
-0,010
-0,001
-0,009
-0,004
-0,007
-0,004
0,019
0,039
0,049
0,035
0,067
0,093
0,159
-0,009
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,003
0,003
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,003
0,002
0,005
0,008
0,019
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,001
0,002
0,007
0,006
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,005
0,005
0,009
0,015
0,019
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,002
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,001
0,000
0,002
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,001
0,010
0,001
0,009
0,010
0,005
0,011
0,080
0,048
0,051
0,058
0,032
0,033
0,017
0,007
0,008
0,013
0,008
0,013
0,006
0,008
0,008
0,010
0,007
0,009
0,003
0,002
0,002
0,002
0,002
0,003
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,010
0,041
0,067
0,033
0,124
0,241
0,696
0,002
0,015
0,003
0,006
0,010
0,007
0,010
0,012
0,014
0,010
0,009
0,006
0,005
0,001
0,002
0,004
0,001
0,002
0,003
0,009
0,004
0,005
0,009
0,003
0,004
0,001
0,006
0,009
0,001
0,000
0,006
0,007
0,004
0,007
0,012
0,003
0,003
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,001
0,002
0,001
0,001
0,004
0,001
0,004
0,004
0,008
0,003
0,006
0,005
0,004
0,004
0,003
0,004
0,001
0,018
0,012
0,025
0,022
0,027
0,039
0,019
0,021
0,037
0,054
0,053
0,043
0,004
0,007
0,019
0,017
0,023
0,021
0,045
0,031
0,046
0,053
0,042
0,008
0,001
0,011
0,014
0,000
0,016
0,016
0,012
0,008
0,003
0,000
0,005
0,003
0,005
0,012
0,019
0,014
0,024
0,019
0,026
0,023
0,015
0,008
0,015
0,015
0,005
0,008
0,047
0,045
0,032
0,034
0,039
0,033
0,039
0,049
0,069
0,001
0,003
0,007
0,007
0,006
0,005
0,003
0,000
0,101
0,001
0,002
0,007
0,003
0,011
0,066
0,089
0,001
0,001
0,023
0,052
0,039
0,029
0,013
0,064
0,042
0,022
0,000
0,037
0,027
0,001
0,065
0,008
0,015
0,005
0,074
0,005
0,053
0,076
0,123
0,056
0,534
0,545
0,294
0,269
0,115
0,180
0,256
0,284
0,255
0,364
0,208
0,337
0,356
0,469
0,318
0,388
0,062
0,088
0,078
0,080
0,060
0,089
0,000
0,090
0,023
0,105
0,033
0,027
0,074
0,084
0,043
0,071
0,066
0,096
0,067
215
Caso 263
Caso 264
Caso 265
Caso 266
Caso 267
Caso 268
Caso 269
Caso 270
Caso 271
Caso 272
Caso 273
Caso 274
Caso 275
Caso 276
Caso 277
Caso 278
Caso 279
Caso 280
Caso 281
Caso 282
Caso 283
Caso 284
Caso 285
Caso 286
Caso 287
Caso 288
Caso 289
Caso 290
Caso 291
Caso 292
Caso 293
Caso 294
Caso 295
Caso 296
Caso 297
Caso 298
Caso 299
Caso 300
Caso 301
Caso 302
Caso 303
Caso 304
Caso 305
Caso 306
Caso 307
Caso 308
Caso 309
Caso 310
Caso 311
Caso 312
Caso 313
Caso 314
Caso 315
Caso 316
Caso 317
Caso 318
Caso 319
Caso 320
Caso 321
Caso 322
Caso 323
Caso 324
Caso 325
Caso 326
Caso 327
Caso 328
Caso 329
-0,003
-0,006
-0,008
-0,010
-0,009
-0,009
-0,007
-0,001
-0,003
-0,002
-0,002
0,001
-0,000
-0,000
0,000
-0,001
-0,002
-0,003
-0,005
-0,005
-0,005
-0,004
-0,006
-0,008
-0,007
-0,006
-0,004
-0,003
-0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,002
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
-0,002
-0,002
-0,001
0,001
-0,001
0,000
-0,003
-0,004
-0,005
-0,003
-0,004
-0,003
-0,003
-0,002
-0,002
-0,000
-0,000
0,000
-0,001
-0,003
-0,002
-0,003
-0,003
-0,004
-0,003
-0,004
-0,002
-0,002
-0,004
-0,008
-0,008
-0,009
-0,009
-0,007
-0,004
-0,005
-0,005
-0,003
-0,002
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,004
-0,009
-0,002
-0,002
-0,003
-0,004
-0,006
-0,008
-0,007
-0,008
-0,007
-0,006
-0,005
-0,004
0,004
0,003
0,002
0,001
0,002
-0,001
-0,000
0,002
-0,000
0,003
-0,006
-0,008
-0,007
-0,006
0,000
-0,003
-0,003
-0,007
-0,010
-0,007
-0,008
-0,007
-0,007
-0,006
-0,007
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,003
-0,007
-0,009
-0,009
-0,010
-0,010
-0,010
-0,004
0,003
0,018
0,029
0,040
0,032
0,036
0,023
0,005
0,003
-0,001
0,002
-0,018
-0,013
-0,015
-0,016
-0,010
-0,006
0,001
0,015
0,010
0,010
0,007
0,017
0,027
0,020
0,012
0,010
0,006
-0,003
-0,013
-0,017
-0,014
-0,017
-0,019
-0,022
-0,019
-0,017
-0,015
-0,016
-0,020
-0,000
-0,003
-0,008
-0,021
-0,009
-0,018
0,005
0,007
0,008
0,002
0,005
0,003
0,003
-0,006
-0,002
-0,014
-0,014
-0,018
-0,013
-0,001
-0,005
0,003
0,002
0,005
0,003
0,007
0,000
0,000
0,001
0,001
0,002
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,002
0,002
0,002
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,002
0,002
0,002
0,003
0,000
0,000
0,009
0,024
0,044
0,029
0,036
0,015
0,001
0,000
0,000
0,000
0,009
0,004
0,007
0,007
0,003
0,001
0,000
0,006
0,003
0,003
0,001
0,008
0,020
0,012
0,004
0,003
0,001
0,000
0,005
0,008
0,006
0,008
0,010
0,014
0,010
0,008
0,006
0,007
0,011
0,000
0,000
0,002
0,012
0,002
0,009
0,001
0,001
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,005
0,006
0,009
0,005
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,006
0,019
0,012
0,013
0,011
0,014
0,014
0,001
0,008
0,011
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,004
0,002
0,010
0,014
0,012
0,009
0,013
0,018
0,010
0,001
0,009
0,009
0,005
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,004
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,007
0,009
0,008
0,006
0,008
0,006
0,007
0,003
0,006
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,004
0,007
0,008
0,007
0,005
0,008
0,007
0,002
0,007
0,013
0,009
0,011
0,011
0,012
0,007
0,029
0,043
0,003
0,001
0,004
0,005
0,004
0,008
0,021
0,022
0,001
0,002
0,004
0,009
0,013
0,018
0,010
0,002
0,026
0,032
0,034
0,006
0,004
0,004
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,004
0,029
0,033
0,032
0,020
0,000
0,010
0,006
0,022
0,040
0,037
0,038
0,030
0,034
0,035
0,058
0,001
0,002
0,000
0,005
0,005
0,049
0,064
0,065
0,050
0,044
0,056
0,017
0,004
0,170
0,164
0,208
0,159
0,198
0,134
0,009
0,007
0,003
0,001
0,100
0,058
0,150
0,116
0,084
0,038
0,000
0,087
0,065
0,057
0,027
0,098
0,223
0,090
0,004
0,055
0,025
0,010
0,077
0,086
0,083
0,104
0,134
0,184
0,249
0,214
0,176
0,134
0,245
0,000
0,005
0,038
0,224
0,031
0,268
0,016
0,020
0,022
0,003
0,018
0,005
0,005
0,038
0,006
0,102
0,117
0,215
0,167
0,000
0,024
0,006
0,005
0,015
0,005
0,025
0,000
216
Caso 330
Caso 331
Caso 332
Caso 333
Caso 334
Caso 335
Caso 336
Caso 337
Caso 338
Caso 339
Caso 340
Caso 341
Caso 342
Caso 343
Caso 344
Caso 345
Caso 346
Caso 347
Caso 348
Caso 349
Caso 350
Caso 351
Caso 352
Caso 353
Caso 354
Caso 355
Caso 356
Caso 357
Caso 358
Caso 359
Caso 360
Caso 361
Caso 362
Caso 363
Caso 364
Caso 365
Caso 366
Caso 367
Caso 368
Caso 369
Caso 370
Caso 371
Caso 372
Caso 373
Caso 374
Caso 375
Caso 376
Caso 377
Caso 378
Caso 379
Caso 380
Caso 381
Caso 382
Caso 383
Caso 384
Caso 385
Caso 386
Caso 387
Caso 388
Caso 389
Caso 390
Caso 391
Caso 392
Caso 393
Caso 394
Caso 395
Caso 396
-0,005
-0,004
-0,006
-0,002
-0,004
-0,005
-0,000
-0,001
-0,001
0,001
-0,002
-0,004
-0,005
-0,003
-0,003
-0,002
-0,003
0,004
0,001
0,003
0,004
-0,009
-0,003
-0,004
-0,005
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,002
0,003
0,007
0,001
-0,004
-0,004
-0,003
-0,003
-0,003
-0,004
-0,003
-0,003
-0,003
-0,002
-0,002
-0,011
-0,015
-0,019
0,000
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
-0,005
-0,000
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,004
-0,006
-0,003
-0,009
-0,009
-0,011
-0,011
0,005
0,006
0,006
0,002
-0,000
-0,002
-0,003
-0,002
-0,004
-0,004
-0,003
0,013
0,010
0,002
0,002
-0,010
-0,005
-0,007
-0,007
0,003
0,004
0,002
0,003
0,001
0,004
0,004
0,558
0,052
0,012
-0,007
-0,003
-0,005
-0,005
-0,006
-0,007
-0,006
-0,007
-0,008
-0,007
-0,007
-0,009
-0,011
-0,014
0,009
0,001
-0,008
-0,008
-0,009
-0,008
-0,001
-0,004
-0,005
-0,005
-0,004
-0,004
-0,005
-0,005
-0,007
-0,006
-0,006
-0,006
0,013
0,009
0,019
-0,005
0,010
0,020
-0,015
-0,008
-0,009
-0,016
-0,002
0,010
0,011
-0,002
-0,000
-0,004
0,001
-0,041
-0,027
-0,037
-0,035
0,043
0,006
0,009
0,013
-0,025
-0,020
-0,023
-0,022
-0,022
-0,028
-0,030
-0,018
-0,056
-0,043
0,007
0,005
-0,000
-0,001
0,002
0,009
0,001
0,004
0,000
-0,003
-0,003
0,045
0,079
0,099
-0,013
-0,007
-0,009
-0,002
-0,008
0,019
-0,012
-0,001
-0,005
-0,004
-0,005
-0,006
-0,004
-0,006
-0,000
-0,002
-0,003
0,009
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,005
0,007
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,002
0,002
0,003
0,003
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,002
0,000
0,000
0,002
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
7,480
0,065
0,003
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,003
0,005
0,002
0,000
0,001
0,002
0,002
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,004
0,002
0,010
0,001
0,003
0,011
0,006
0,002
0,002
0,007
0,000
0,003
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,046
0,021
0,037
0,033
0,050
0,001
0,002
0,005
0,017
0,011
0,015
0,013
0,013
0,021
0,024
0,009
0,086
0,051
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,057
0,173
0,272
0,005
0,001
0,002
0,000
0,002
0,010
0,004
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,027
0,015
0,015
0,002
0,005
0,010
0,000
0,001
0,000
0,000
0,003
0,008
0,011
0,004
0,005
0,004
0,009
0,005
0,000
0,002
0,002
0,020
0,004
0,009
0,014
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,006
0,010
0,007
0,007
0,010
0,011
0,008
0,014
0,008
0,004
0,004
0,012
0,012
0,011
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,003
0,002
0,003
0,002
0,001
0,002
0,002
0,005
0,003
0,003
0,016
0,034
0,007
0,037
0,033
0,039
0,047
0,010
0,011
0,018
0,004
0,000
0,002
0,004
0,002
0,011
0,013
0,008
0,045
0,008
0,001
0,001
0,024
0,012
0,029
0,030
0,003
0,008
0,002
0,002
0,000
0,003
0,002
0,168
0,046
0,001
0,019
0,007
0,030
0,026
0,038
0,031
0,044
0,070
0,067
0,067
0,057
0,008
0,007
0,007
0,020
0,001
0,012
0,013
0,003
0,003
0,000
0,011
0,016
0,021
0,013
0,013
0,016
0,021
0,039
0,029
0,029
0,026
0,173
0,067
0,157
0,010
0,032
0,144
0,076
0,022
0,038
0,247
0,001
0,047
0,061
0,002
0,000
0,014
0,001
0,441
0,055
0,177
0,153
0,428
0,014
0,046
0,123
0,238
0,170
0,239
0,071
0,131
0,153
0,120
0,000
0,053
0,010
0,016
0,017
0,000
0,001
0,004
0,051
0,001
0,021
0,000
0,014
0,008
0,208
0,328
0,329
0,046
0,046
0,019
0,001
0,002
0,016
0,063
0,001
0,014
0,011
0,021
0,024
0,014
0,024
0,000
0,003
0,006
0,063
217
Caso 397
Caso 398
Caso 399
Caso 400
Caso 401
Caso 402
Caso 403
Caso 404
Caso 405
Caso 406
Caso 407
Caso 408
Caso 409
Caso 410
Caso 411
Caso 412
Caso 413
Caso 414
Caso 415
Caso 416
Caso 417
Caso 418
Caso 419
Caso 420
Caso 421
Caso 422
Caso 423
Caso 424
Caso 425
Caso 426
Caso 427
Caso 428
Caso 429
Caso 430
Caso 431
Caso 432
Caso 433
Caso 434
Caso 435
Caso 436
Caso 437
Caso 438
Caso 439
Caso 440
Caso 441
Caso 442
Caso 443
Caso 444
Caso 445
Caso 446
Caso 447
Caso 448
Caso 449
Caso 450
Caso 451
Caso 452
Caso 453
Caso 454
Caso 455
Caso 456
Caso 457
Caso 458
Caso 459
Caso 460
Caso 461
Caso 462
Caso 463
-0,000
-0,000
-0,000
0,000
-0,002
0,000
-0,002
-0,001
0,001
-0,002
-0,004
-0,010
-0,014
-0,001
-0,004
-0,002
-0,009
-0,004
-0,003
-0,002
-0,002
-0,002
-0,001
-0,001
-0,002
-0,003
-0,002
-0,003
-0,003
-0,002
-0,001
0,001
0,002
0,002
0,001
0,000
-0,001
0,004
0,001
-0,005
-0,002
-0,006
-0,004
-0,004
-0,014
-0,012
-0,012
0,031
0,000
0,000
-0,003
-0,007
-0,006
-0,006
-0,009
-0,013
-0,008
-0,003
-0,003
-0,002
-0,000
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,004
-0,007
-0,007
-0,006
-0,005
-0,004
-0,007
-0,004
-0,006
-0,005
0,007
-0,007
-0,004
-0,012
-0,009
-0,007
-0,009
-0,008
-0,016
-0,012
-0,012
-0,010
-0,010
-0,012
-0,009
-0,009
-0,009
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
-0,008
0,001
-0,005
-0,005
-0,005
-0,006
-0,007
-0,008
-0,004
-0,009
-0,007
-0,005
-0,007
-0,009
-0,009
-0,015
-0,012
-0,011
0,001
-0,007
0,015
0,018
-0,004
-0,006
-0,006
-0,011
-0,015
-0,011
-0,006
-0,005
-0,007
0,063
-0,004
-0,004
-0,005
-0,006
-0,005
-0,006
-0,016
-0,016
-0,011
-0,017
-0,004
-0,013
-0,005
-0,007
-0,013
-0,003
0,012
0,041
0,064
-0,013
0,007
-0,004
0,036
0,013
0,007
0,000
0,004
0,003
-0,003
0,010
0,004
0,007
0,001
0,006
0,003
-0,002
-0,006
-0,019
-0,028
-0,025
-0,019
-0,016
-0,006
-0,042
-0,017
0,013
-0,005
0,014
0,002
0,003
0,069
0,046
0,045
-0,032
-0,004
-0,009
0,010
0,021
0,018
0,019
0,033
0,063
0,029
0,001
0,005
-0,005
0,004
0,008
0,014
0,014
0,012
0,009
0,026
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,004
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,004
0,003
0,003
0,019
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,004
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,004
0,002
0,001
0,002
0,002
0,006
0,004
0,003
0,003
0,003
0,004
0,002
0,002
0,002
0,002
0,002
0,002
0,001
0,002
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,001
0,000
0,001
0,002
0,002
0,006
0,004
0,003
0,000
0,001
0,005
0,008
0,000
0,001
0,001
0,003
0,005
0,003
0,001
0,001
0,001
0,094
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,007
0,007
0,004
0,008
0,000
0,005
0,001
0,002
0,005
0,000
0,004
0,047
0,112
0,005
0,001
0,000
0,037
0,005
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,010
0,022
0,017
0,010
0,007
0,001
0,050
0,008
0,005
0,001
0,006
0,000
0,000
0,132
0,058
0,056
0,027
0,000
0,002
0,003
0,013
0,009
0,010
0,030
0,110
0,023
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,005
0,006
0,004
0,002
0,018
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,000
0,003
0,001
0,000
0,001
0,010
0,014
0,015
0,000
0,002
0,001
0,002
0,002
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,005
0,003
0,009
0,004
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,012
0,001
0,011
0,004
0,004
0,012
0,007
0,004
0,008
0,000
0,000
0,001
0,013
0,017
0,018
0,014
0,014
0,010
0,004
0,006
0,002
0,000
0,012
0,018
0,020
0,018
0,020
0,028
0,018
0,018
0,013
0,013
0,036
0,025
0,040
0,019
0,008
0,029
0,011
0,020
0,006
0,016
0,016
0,023
0,008
0,020
0,013
0,015
0,021
0,007
0,049
0,015
0,031
0,041
0,040
0,052
0,034
0,031
0,000
0,006
0,004
0,003
0,005
0,005
0,004
0,002
0,001
0,025
0,007
0,017
0,025
0,023
0,013
0,008
0,003
0,000
0,013
0,025
0,033
0,004
0,020
0,022
0,021
0,017
0,017
0,020
0,013
0,024
0,038
0,015
0,013
0,019
0,032
0,032
0,022
0,099
0,123
0,082
0,224
0,014
0,251
0,028
0,041
0,028
0,004
0,084
0,223
0,312
0,053
0,010
0,005
0,043
0,023
0,005
0,000
0,003
0,001
0,007
0,017
0,005
0,033
0,000
0,034
0,004
0,002
0,010
0,071
0,117
0,078
0,052
0,028
0,002
0,173
0,005
0,074
0,010
0,068
0,002
0,002
0,273
0,111
0,051
0,008
0,005
0,010
0,011
0,118
0,164
0,189
0,200
0,308
0,118
0,001
0,010
0,012
0,000
0,053
0,134
0,141
0,117
0,087
0,363
218
Caso 464
Caso 465
Caso 466
Caso 467
Caso 468
Caso 469
Caso 470
Caso 471
Caso 472
Caso 473
Caso 474
Caso 475
Caso 476
Caso 477
Caso 478
Caso 479
Caso 480
Caso 481
Caso 482
Caso 483
Caso 484
Caso 485
Caso 486
Caso 487
Caso 488
Caso 489
Caso 490
Caso 491
Caso 492
Caso 493
Caso 494
Caso 495
Caso 496
Caso 497
Caso 498
Caso 499
Caso 500
Caso 501
Caso 502
Caso 503
Caso 504
Caso 505
Caso 506
Caso 507
Caso 508
Caso 509
Caso 510
Caso 511
Caso 512
Caso 513
Caso 514
Caso 515
Caso 516
Caso 517
Caso 518
Caso 519
Caso 520
Caso 521
Caso 522
Caso 523
Caso 524
Caso 525
Caso 526
Caso 527
Caso 528
Caso 529
Caso 530
-0,006
-0,007
-0,009
0,000
-0,000
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,000
-0,002
-0,002
-0,001
-0,006
-0,005
-0,004
-0,002
-0,003
-0,002
-0,005
-0,003
-0,003
-0,003
-0,003
-0,004
-0,003
-0,005
-0,004
-0,005
-0,005
-0,004
-0,003
-0,002
-0,002
-0,002
-0,003
-0,001
0,019
-0,004
-0,003
-0,002
-0,002
-0,007
-0,010
-0,005
-0,005
-0,008
-0,006
-0,011
-0,010
-0,015
-0,014
-0,018
-0,026
-0,001
-0,008
-0,000
-0,002
-0,002
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,002
-0,003
-0,002
-0,008
-0,009
-0,010
-0,003
-0,003
-0,004
-0,005
-0,003
-0,005
-0,004
-0,001
-0,004
-0,003
-0,002
-0,002
0,003
-0,006
-0,005
-0,005
-0,004
-0,005
-0,003
-0,004
-0,005
-0,005
-0,002
-0,005
-0,006
-0,006
-0,007
-0,008
-0,007
-0,006
-0,005
-0,006
-0,006
-0,008
-0,007
1,883
-0,010
-0,007
-0,008
-0,008
-0,007
-0,012
-0,007
-0,007
-0,017
-0,007
-0,010
-0,008
-0,014
-0,014
-0,018
-0,019
-0,007
-0,010
-0,006
-0,008
-0,008
-0,002
-0,002
-0,003
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
0,020
0,026
0,040
-0,019
-0,014
-0,009
-0,008
-0,011
-0,006
-0,007
-0,014
-0,006
-0,006
-0,009
0,019
0,010
0,007
-0,002
0,004
0,000
0,009
0,004
0,003
0,002
0,004
0,008
0,003
0,013
0,011
0,013
0,017
0,008
-0,000
-0,002
-0,005
0,000
0,004
-0,006
0,224
0,012
0,004
0,000
-0,004
0,022
0,045
0,010
0,014
0,029
0,019
0,049
0,038
0,071
0,061
0,093
0,138
-0,005
0,028
-0,013
-0,005
-0,004
-0,009
-0,006
-0,009
-0,007
-0,002
-0,000
-0,004
0,001
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,007
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,003
0,002
0,004
0,004
0,007
0,013
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
85,036
0,003
0,001
0,002
0,001
0,001
0,003
0,001
0,001
0,007
0,001
0,002
0,002
0,005
0,005
0,007
0,008
0,001
0,002
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,011
0,019
0,044
0,010
0,005
0,002
0,002
0,004
0,001
0,001
0,005
0,001
0,001
0,002
0,010
0,003
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,004
0,003
0,004
0,008
0,002
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
1,387
0,004
0,001
0,000
0,001
0,014
0,057
0,003
0,006
0,023
0,010
0,065
0,040
0,139
0,103
0,240
0,527
0,001
0,022
0,005
0,001
0,000
0,002
0,001
0,002
0,002
0,000
0,000
0,000
0,018
0,021
0,015
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,003
0,000
0,003
0,003
0,001
0,007
0,007
0,011
0,005
0,009
0,006
0,005
0,005
0,005
0,007
0,014
0,006
0,008
0,012
0,012
0,010
0,011
0,013
0,009
0,008
0,004
0,011
0,005
0,001
0,000
0,007
0,008
0,005
0,002
0,010
0,018
0,012
0,007
0,000
0,009
0,011
0,010
0,013
0,013
0,015
0,013
0,001
0,013
0,000
0,002
0,002
0,001
0,003
0,001
0,001
0,004
0,005
0,003
0,028
0,033
0,019
0,007
0,005
0,013
0,019
0,009
0,020
0,025
0,002
0,015
0,010
0,007
0,001
0,003
0,034
0,023
0,021
0,020
0,005
0,005
0,012
0,024
0,036
0,003
0,015
0,020
0,023
0,026
0,026
0,041
0,051
0,036
0,062
0,065
0,036
0,028
0,914
0,053
0,055
0,056
0,048
0,011
0,024
0,024
0,015
0,002
0,013
0,008
0,007
0,012
0,014
0,014
0,007
0,038
0,018
0,020
0,046
0,048
0,002
0,006
0,007
0,010
0,019
0,021
0,024
0,182
0,283
0,278
0,257
0,151
0,058
0,063
0,103
0,032
0,062
0,181
0,047
0,049
0,111
0,083
0,032
0,039
0,003
0,012
0,000
0,019
0,008
0,009
0,002
0,019
0,034
0,008
0,088
0,072
0,076
0,121
0,056
0,000
0,005
0,041
0,000
0,009
0,021
0,013
0,065
0,022
0,000
0,015
0,113
0,344
0,050
0,063
0,005
0,088
0,199
0,150
0,297
0,255
0,384
0,372
0,016
0,147
0,086
0,017
0,013
0,060
0,046
0,072
0,029
0,002
0,000
0,011
219
Caso 531
Caso 532
Caso 533
Caso 534
Caso 535
Caso 536
Caso 537
Caso 538
Caso 539
Caso 540
Caso 541
Caso 542
Caso 543
Caso 544
Caso 545
Caso 546
Caso 547
Caso 548
Caso 549
Caso 550
Caso 551
Caso 552
Caso 553
Caso 554
Caso 555
Caso 556
Caso 557
Caso 558
Caso 559
Caso 560
Caso 561
Caso 562
Caso 563
Caso 564
Caso 565
Caso 566
Caso 567
Caso 568
Caso 569
Caso 570
Caso 571
Caso 572
Caso 573
Caso 574
Caso 575
Caso 576
Caso 577
Caso 578
Caso 579
Caso 580
Caso 581
Caso 582
Caso 583
Caso 584
Caso 585
Caso 586
Caso 587
Caso 588
Caso 589
Caso 590
Caso 591
Caso 592
Caso 593
Caso 594
Caso 595
Caso 596
Caso 597
-0,003
-0,003
-0,003
-0,002
-0,001
-0,002
-0,002
-0,002
-0,002
-0,003
-0,004
-0,001
-0,002
-0,002
-0,003
-0,000
-0,002
-0,003
0,002
0,001
-0,000
-0,001
-0,001
-0,002
-0,002
-0,003
-0,003
-0,002
-0,003
-0,003
-0,002
-0,000
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
0,001
-0,000
0,001
0,001
0,000
-0,001
-0,002
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,001
-0,002
-0,002
-0,001
-0,001
-0,001
-0,002
0,001
0,002
-0,000
0,001
0,001
-0,004
0,004
0,002
0,000
-0,002
-0,006
-0,006
-0,007
-0,006
-0,002
-0,003
-0,004
-0,004
-0,004
-0,005
-0,007
-0,003
-0,002
-0,001
-0,002
-0,006
-0,005
-0,011
-0,005
-0,004
0,001
0,001
0,001
0,001
-0,000
-0,001
-0,002
-0,001
-0,002
-0,002
-0,002
-0,004
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,005
-0,006
-0,006
-0,006
-0,021
-0,006
-0,005
-0,004
-0,007
-0,008
-0,002
-0,003
-0,003
-0,004
-0,004
-0,005
-0,005
-0,004
-0,005
-0,005
-0,005
-0,007
-0,005
-0,005
-0,006
-0,004
-0,008
-0,003
-0,003
-0,005
-0,009
0,000
0,000
0,003
-0,002
-0,010
-0,002
-0,004
-0,006
-0,004
0,001
0,005
-0,011
-0,005
-0,003
0,001
0,014
0,005
0,006
-0,020
-0,023
-0,013
-0,010
-0,010
-0,007
-0,003
-0,000
0,003
-0,003
-0,002
-0,001
-0,004
-0,012
-0,010
-0,008
-0,006
-0,008
-0,007
-0,003
-0,006
-0,021
-0,019
-0,019
-0,019
-0,015
-0,004
-0,000
-0,005
-0,007
-0,009
-0,008
-0,009
-0,002
-0,004
-0,010
-0,009
-0,008
-0,007
-0,002
-0,018
-0,009
-0,019
-0,021
0,024
-0,037
-0,029
-0,017
-0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,003
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,011
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,003
0,001
0,000
0,000
0,005
0,001
0,001
0,011
0,014
0,005
0,003
0,003
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,003
0,002
0,001
0,002
0,001
0,000
0,001
0,012
0,010
0,010
0,010
0,006
0,000
0,000
0,001
0,001
0,002
0,002
0,002
0,000
0,000
0,003
0,002
0,002
0,001
0,000
0,009
0,002
0,009
0,012
0,016
0,038
0,023
0,008
0,000
0,009
0,008
0,007
0,004
0,001
0,004
0,003
0,002
0,003
0,007
0,011
0,001
0,004
0,004
0,006
0,000
0,005
0,000
0,002
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,002
0,003
0,006
0,003
0,004
0,005
0,003
0,000
0,001
0,001
0,003
0,001
0,002
0,003
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,002
0,003
0,001
0,002
0,002
0,008
0,006
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,002
0,000
0,001
0,001
0,002
0,002
0,001
0,000
0,003
0,046
0,044
0,042
0,031
0,002
0,008
0,011
0,008
0,010
0,020
0,045
0,008
0,004
0,001
0,003
0,010
0,028
0,000
0,006
0,010
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,003
0,001
0,002
0,004
0,002
0,028
0,023
0,021
0,034
0,019
0,028
0,031
0,021
0,008
0,001
0,016
0,010
0,007
0,025
0,034
0,003
0,008
0,006
0,012
0,018
0,041
0,031
0,020
0,022
0,022
0,021
0,015
0,019
0,022
0,024
0,014
0,005
0,001
0,002
0,013
0,036
0,000
0,000
0,007
0,002
0,066
0,004
0,014
0,021
0,013
0,001
0,019
0,117
0,034
0,007
0,001
0,048
0,022
0,000
0,100
0,351
0,101
0,051
0,053
0,021
0,004
0,000
0,004
0,007
0,002
0,000
0,007
0,227
0,116
0,058
0,036
0,058
0,050
0,011
0,024
0,103
0,000
0,159
0,160
0,096
0,006
0,000
0,028
0,054
0,069
0,057
0,087
0,006
0,014
0,111
0,080
0,063
0,035
0,001
0,220
0,069
0,268
0,422
0,048
0,240
0,182
0,149
0,001
220
Caso 598
Caso 599
Caso 600
Caso 601
Caso 602
Caso 603
Caso 604
Caso 605
Caso 606
Caso 607
Caso 608
Caso 609
Caso 610
Caso 611
Caso 612
Caso 613
Caso 614
Caso 615
Caso 616
Caso 617
Caso 618
Caso 619
Caso 620
Caso 621
Caso 622
Caso 623
Caso 624
Caso 625
Caso 626
Caso 627
Caso 628
Caso 629
Caso 630
Caso 631
Caso 632
Caso 633
Caso 634
Caso 635
Caso 636
Caso 637
Caso 638
Caso 639
Caso 640
Caso 641
Caso 642
Caso 643
Caso 644
Caso 645
Caso 646
Caso 647
Caso 648
Caso 649
Caso 650
Caso 651
Caso 652
Caso 653
Caso 654
Caso 655
Caso 656
Caso 657
Caso 658
Caso 659
Caso 660
Caso 661
Caso 662
Caso 663
Caso 664
0,001
-0,000
-0,001
-0,002
-0,004
-0,003
-0,005
-0,006
-0,006
-0,005
-0,004
-0,005
-0,010
-0,001
-0,002
-0,003
-0,006
-0,007
-0,005
-0,008
-0,008
-0,009
-0,010
-0,010
-0,001
-0,003
-0,002
-0,002
-0,002
-0,001
-0,002
-0,003
-0,003
0,002
-0,002
-0,002
-0,003
-0,003
0,000
-0,002
-0,002
-0,002
-0,001
-0,003
-0,002
-0,002
-0,002
-0,001
-0,003
-0,003
0,001
-0,003
-0,003
-0,004
-0,006
-0,002
-0,006
-0,005
0,001
-0,003
-0,001
-0,010
-0,001
-0,000
-0,002
0,001
-0,001
-0,006
-0,007
-0,008
-0,009
-0,008
-0,006
-0,009
-0,010
-0,010
-0,010
-0,008
-0,010
-0,013
-0,003
-0,004
-0,005
-0,007
-0,010
-0,009
-0,011
-0,011
-0,011
-0,013
-0,013
-0,001
-0,006
-0,004
-0,006
-0,006
-0,006
-0,009
-0,002
-0,004
0,004
-0,007
-0,005
-0,007
-0,005
0,006
-0,003
-0,007
-0,008
-0,006
-0,007
-0,008
-0,005
-0,004
-0,002
-0,012
-0,005
-0,003
-0,006
-0,005
-0,010
-0,006
-0,007
-0,006
-0,007
-0,003
-0,008
-0,003
-0,013
-0,006
-0,005
-0,007
-0,003
-0,006
-0,018
-0,015
-0,012
-0,001
0,015
0,001
0,017
0,017
0,019
0,013
0,011
0,011
0,039
-0,010
-0,006
0,001
0,016
0,020
0,016
0,028
0,026
0,035
0,039
0,042
-0,012
-0,000
-0,005
-0,002
-0,003
-0,011
-0,001
0,000
-0,002
-0,028
-0,004
-0,002
0,004
0,001
-0,035
-0,007
-0,004
-0,003
-0,009
-0,000
-0,002
-0,005
-0,001
-0,011
0,012
-0,001
-0,019
0,001
0,002
0,006
0,019
-0,003
0,025
0,013
-0,021
0,002
-0,008
0,039
-0,010
-0,013
-0,006
-0,020
-0,009
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,002
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,001
0,002
0,003
0,002
0,002
0,002
0,002
0,004
0,000
0,000
0,001
0,001
0,002
0,002
0,003
0,003
0,003
0,004
0,004
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,002
0,001
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,003
0,001
0,000
0,001
0,001
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,004
0,001
0,001
0,001
0,000
0,001
0,009
0,006
0,004
0,000
0,006
0,000
0,008
0,008
0,010
0,004
0,004
0,003
0,042
0,003
0,001
0,000
0,007
0,011
0,007
0,021
0,019
0,034
0,042
0,048
0,004
0,000
0,001
0,000
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,022
0,000
0,000
0,000
0,000
0,034
0,002
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,000
0,003
0,004
0,000
0,010
0,000
0,000
0,001
0,010
0,000
0,017
0,005
0,012
0,000
0,002
0,042
0,003
0,005
0,001
0,011
0,002
0,000
0,000
0,000
0,004
0,007
0,007
0,016
0,015
0,014
0,013
0,015
0,015
0,014
0,001
0,003
0,006
0,012
0,013
0,008
0,016
0,010
0,011
0,011
0,012
0,000
0,010
0,004
0,004
0,003
0,000
0,004
0,004
0,003
0,001
0,004
0,013
0,010
0,010
0,000
0,003
0,003
0,001
0,001
0,004
0,001
0,002
0,006
0,001
0,001
0,011
0,000
0,012
0,015
0,008
0,025
0,008
0,018
0,015
0,001
0,004
0,002
0,010
0,001
0,000
0,003
0,000
0,001
0,023
0,027
0,029
0,057
0,022
0,026
0,045
0,052
0,040
0,056
0,057
0,067
0,023
0,014
0,016
0,016
0,016
0,032
0,023
0,031
0,020
0,016
0,019
0,020
0,002
0,042
0,018
0,027
0,026
0,031
0,060
0,001
0,006
0,002
0,069
0,052
0,045
0,034
0,000
0,012
0,044
0,021
0,030
0,033
0,029
0,022
0,019
0,005
0,017
0,040
0,006
0,049
0,044
0,056
0,028
0,067
0,019
0,035
0,008
0,031
0,018
0,017
0,026
0,019
0,054
0,006
0,029
0,187
0,136
0,074
0,001
0,077
0,001
0,150
0,144
0,162
0,098
0,103
0,090
0,206
0,162
0,031
0,000
0,090
0,124
0,079
0,186
0,115
0,156
0,179
0,197
0,176
0,000
0,020
0,002
0,007
0,101
0,002
0,000
0,001
0,094
0,016
0,006
0,015
0,003
0,007
0,080
0,012
0,003
0,060
0,000
0,002
0,021
0,001
0,175
0,016
0,001
0,341
0,002
0,007
0,023
0,304
0,013
0,283
0,107
0,434
0,003
0,103
0,167
0,080
0,123
0,033
0,223
0,074
221
Caso 665
Caso 666
Caso 667
Caso 668
Caso 669
Caso 670
Caso 671
Caso 672
Caso 673
Caso 674
Caso 675
Caso 676
Caso 677
Caso 678
Caso 679
Caso 680
Caso 681
Caso 682
Caso 683
Caso 684
Caso 685
Caso 686
Caso 687
Caso 688
Caso 689
Caso 690
Caso 691
Caso 692
Caso 693
Caso 694
Caso 695
Caso 696
Caso 697
Caso 698
Caso 699
Caso 700
Caso 701
Caso 702
Caso 703
Caso 704
Caso 705
Caso 706
Caso 707
Caso 708
Caso 709
Caso 710
Caso 711
Caso 712
Caso 713
Caso 714
Caso 715
Caso 716
Caso 717
Caso 718
Caso 719
Caso 720
Caso 721
Caso 722
Caso 723
Caso 724
Caso 725
Caso 726
Caso 727
Caso 728
Caso 729
Caso 730
Caso 731
-0,037
-0,004
0,002
-0,005
0,000
-0,002
-0,002
0,001
-0,041
-0,000
-0,001
-0,001
-0,003
-0,006
-0,005
-0,001
-0,003
-0,005
-0,004
-0,006
-0,000
-0,010
-0,003
-0,009
0,000
0,016
0,021
0,011
0,014
0,001
0,012
0,010
0,009
0,006
0,007
0,007
0,008
-0,002
0,013
0,007
0,008
-0,001
0,005
0,006
0,006
0,002
-0,001
0,001
0,001
-0,000
0,006
-0,002
-0,002
-0,002
0,001
0,006
0,007
0,007
0,007
0,007
0,008
0,008
0,007
0,004
-0,002
-0,000
0,000
-0,032
-0,009
-0,004
-0,006
-0,005
-0,008
-0,007
-0,004
-0,008
-0,011
0,154
0,006
0,006
0,001
0,002
0,101
0,005
0,006
0,025
0,008
0,016
-0,010
-0,005
-0,003
0,004
0,014
0,016
0,020
0,022
0,010
0,024
0,018
0,024
0,002
0,004
0,005
0,009
0,002
0,011
0,006
0,007
-0,001
0,012
0,009
0,009
-0,000
-0,005
-0,004
-0,007
-0,000
0,003
-0,009
-0,002
-0,006
-0,005
0,005
0,005
0,005
0,006
0,006
0,007
0,009
0,004
0,004
-0,008
0,003
0,003
0,219
0,013
-0,027
0,016
-0,015
-0,003
-0,006
-0,021
0,281
-0,013
-0,008
-0,004
0,007
0,022
0,016
-0,047
0,004
0,013
0,013
0,036
-0,009
0,048
0,011
0,044
-0,015
-0,076
-0,067
-0,066
-0,065
-0,003
-0,090
-0,068
-0,071
-0,051
-0,053
-0,050
-0,056
0,016
-0,095
-0,055
-0,058
-0,009
-0,038
-0,051
-0,046
-0,028
-0,008
-0,023
-0,026
-0,008
-0,048
-0,009
0,002
-0,001
-0,019
-0,048
-0,051
-0,054
-0,048
-0,049
-0,059
-0,057
-0,052
-0,042
-0,003
-0,010
-0,015
0,028
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,034
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,002
0,000
0,002
0,000
0,005
0,009
0,002
0,004
0,000
0,003
0,002
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,003
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,024
0,002
0,000
0,001
0,001
0,002
0,001
0,000
0,002
0,003
0,566
0,001
0,001
0,000
0,000
0,243
0,001
0,001
0,015
0,001
0,006
0,002
0,001
0,000
0,000
0,005
0,006
0,010
0,012
0,002
0,014
0,008
0,014
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,003
0,001
0,001
0,000
0,003
0,002
0,002
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,002
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
1,327
0,004
0,020
0,007
0,006
0,000
0,001
0,013
2,179
0,005
0,002
0,000
0,002
0,013
0,007
0,062
0,000
0,005
0,005
0,037
0,002
0,063
0,003
0,053
0,006
0,161
0,124
0,121
0,116
0,000
0,222
0,128
0,140
0,072
0,077
0,069
0,086
0,007
0,251
0,082
0,093
0,002
0,039
0,071
0,059
0,022
0,002
0,015
0,019
0,002
0,064
0,002
0,000
0,000
0,010
0,063
0,073
0,081
0,063
0,067
0,095
0,088
0,074
0,049
0,000
0,003
0,006
0,010
0,010
0,001
0,018
0,000
0,005
0,001
0,001
0,003
0,000
0,000
0,000
0,003
0,005
0,005
0,000
0,001
0,007
0,001
0,002
0,000
0,018
0,005
0,016
0,000
0,020
0,033
0,009
0,014
0,000
0,007
0,008
0,005
0,008
0,007
0,005
0,006
0,000
0,008
0,006
0,006
0,000
0,002
0,005
0,004
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,003
0,001
0,001
0,001
0,000
0,007
0,008
0,008
0,004
0,005
0,007
0,006
0,005
0,002
0,000
0,000
0,000
0,007
0,038
0,005
0,029
0,002
0,068
0,022
0,011
0,000
0,001
0,157
0,007
0,009
0,000
0,001
0,024
0,004
0,011
0,040
0,003
0,021
0,017
0,013
0,002
0,005
0,016
0,020
0,029
0,033
0,002
0,026
0,026
0,036
0,001
0,002
0,003
0,008
0,000
0,006
0,004
0,005
0,000
0,011
0,010
0,008
0,000
0,000
0,001
0,008
0,000
0,001
0,026
0,001
0,007
0,004
0,004
0,004
0,005
0,004
0,004
0,005
0,007
0,002
0,002
0,008
0,001
0,001
0,362
0,076
0,268
0,196
0,020
0,008
0,018
0,338
0,154
0,002
0,000
0,003
0,014
0,077
0,061
0,005
0,002
0,057
0,011
0,063
0,007
0,410
0,052
0,357
0,073
0,442
0,347
0,315
0,287
0,000
0,355
0,380
0,317
0,504
0,419
0,278
0,323
0,005
0,411
0,321
0,314
0,015
0,119
0,292
0,206
0,141
0,001
0,041
0,103
0,002
0,206
0,023
0,001
0,000
0,058
0,376
0,430
0,478
0,227
0,255
0,344
0,303
0,261
0,180
0,002
0,010
0,035
222
Caso 732
Caso 733
Caso 734
Caso 735
Caso 736
Caso 737
Caso 738
Caso 739
Caso 740
Caso 741
Caso 742
Caso 743
Caso 744
Caso 745
Caso 746
Caso 747
Caso 748
Caso 749
Caso 750
Caso 751
Caso 752
Caso 753
Caso 754
Caso 755
Caso 756
Caso 757
Caso 758
Caso 759
Caso 760
Caso 761
Caso 762
Caso 763
Caso 764
Caso 765
Caso 766
Caso 767
Caso 768
Caso 769
Caso 770
Caso 771
Caso 772
Caso 773
Caso 774
Caso 775
Caso 776
Caso 777
Caso 778
Caso 779
Caso 780
Caso 781
Caso 782
Caso 783
Caso 784
Caso 785
Caso 786
Caso 787
Caso 788
Caso 789
Caso 790
Caso 791
Caso 792
Caso 793
Caso 794
Caso 795
Caso 796
Caso 797
Caso 798
-0,005
0,005
-0,009
0,002
-0,003
0,003
-0,003
0,005
-0,001
-0,006
0,000
-0,006
-0,004
0,008
0,002
0,003
-0,001
0,001
0,002
0,000
0,001
0,001
0,002
0,002
0,004
0,001
0,003
-0,001
-0,007
0,001
-0,008
0,001
0,003
0,008
-0,001
-0,004
-0,010
-0,003
-0,003
-0,001
0,005
-0,002
0,004
-0,000
-0,004
-0,002
0,007
-0,004
-0,004
-0,002
0,006
0,005
-0,002
-0,004
-0,001
-0,002
0,005
0,003
0,001
0,003
-0,000
0,001
0,002
0,002
0,001
0,010
0,002
0,004
0,102
-0,009
0,007
-0,010
0,003
-0,001
0,014
-0,009
0,003
-0,003
-0,001
-0,004
0,014
0,003
0,004
-0,009
0,001
0,003
-0,000
0,000
0,004
0,004
0,024
0,003
0,003
0,002
0,007
-0,004
0,000
-0,001
0,002
0,003
0,014
0,008
-0,011
-0,014
-0,002
-0,004
-0,001
0,003
-0,004
-0,001
-0,003
-0,006
-0,005
0,005
-0,005
-0,004
-0,003
0,001
0,005
0,104
-0,001
-0,002
-0,008
0,001
0,013
-0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,003
-0,003
0,008
0,002
0,031
-0,074
0,047
-0,024
0,004
-0,031
0,006
-0,046
-0,011
0,023
0,008
0,044
0,025
-0,063
-0,025
-0,037
-0,013
-0,017
-0,028
-0,015
-0,018
-0,017
-0,027
-0,017
-0,037
-0,022
-0,036
-0,006
0,040
-0,015
0,048
-0,019
-0,035
-0,060
0,001
0,012
0,051
0,016
0,009
-0,008
-0,047
0,001
-0,039
-0,011
0,020
-0,001
-0,058
0,012
0,018
0,007
-0,058
-0,043
0,004
0,008
0,004
-0,002
-0,045
-0,035
-0,023
-0,035
-0,018
-0,023
-0,025
-0,025
-0,019
-0,069
-0,028
0,001
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,247
0,002
0,001
0,002
0,000
0,000
0,005
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,014
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,002
0,003
0,005
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,262
0,000
0,000
0,001
0,000
0,004
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,027
0,152
0,061
0,016
0,000
0,027
0,001
0,058
0,003
0,014
0,002
0,053
0,018
0,110
0,017
0,037
0,005
0,008
0,022
0,006
0,009
0,008
0,020
0,008
0,038
0,013
0,036
0,001
0,044
0,007
0,063
0,009
0,034
0,100
0,000
0,004
0,072
0,007
0,002
0,002
0,060
0,000
0,041
0,003
0,011
0,000
0,092
0,004
0,009
0,001
0,093
0,051
0,000
0,002
0,000
0,000
0,056
0,035
0,015
0,034
0,009
0,015
0,018
0,017
0,010
0,131
0,021
0,001
0,000
0,001
0,001
0,003
0,001
0,002
0,001
0,000
0,008
0,000
0,001
0,001
0,003
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,002
0,000
0,002
0,000
0,004
0,000
0,002
0,000
0,001
0,007
0,000
0,007
0,002
0,000
0,001
0,000
0,003
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,003
0,001
0,004
0,001
0,004
0,002
0,000
0,007
0,001
0,002
0,002
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,008
0,001
0,001
0,007
0,001
0,010
0,023
0,001
0,000
0,005
0,013
0,002
0,002
0,000
0,001
0,010
0,001
0,002
0,021
0,000
0,002
0,000
0,000
0,002
0,002
0,045
0,001
0,001
0,000
0,005
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,019
0,008
0,049
0,004
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,002
0,001
0,001
0,002
0,003
0,002
0,000
0,002
0,112
0,000
0,004
0,039
0,000
0,004
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,005
0,000
0,053
0,004
0,035
0,131
0,004
0,132
0,008
0,051
0,021
0,125
0,020
0,067
0,025
0,192
0,086
0,183
0,047
0,066
0,161
0,050
0,079
0,035
0,122
0,023
0,160
0,073
0,213
0,004
0,117
0,059
0,079
0,051
0,191
0,355
0,000
0,056
0,047
0,010
0,004
0,005
0,263
0,000
0,281
0,017
0,018
0,000
0,210
0,015
0,074
0,015
0,351
0,132
0,000
0,025
0,010
0,002
0,240
0,032
0,096
0,206
0,057
0,111
0,106
0,114
0,083
0,420
0,139
223
Caso 799
Caso 800
Caso 801
Caso 802
Caso 803
Caso 804
Caso 805
Caso 806
Caso 807
Caso 808
Caso 809
Caso 810
Caso 811
Caso 812
Caso 813
Caso 814
Caso 815
Caso 816
Caso 817
Caso 818
Caso 819
Caso 820
Caso 821
Caso 822
Caso 823
Caso 824
Caso 825
Caso 826
Caso 827
Caso 828
Caso 829
Caso 830
Caso 831
Caso 832
Caso 833
Caso 834
Caso 835
Caso 836
Caso 837
Caso 838
Caso 839
Caso 840
Caso 841
Caso 842
Caso 843
Caso 844
Caso 845
Caso 846
Caso 847
Caso 848
Caso 849
Caso 850
Caso 851
Caso 852
Caso 853
Caso 854
Caso 855
Caso 856
Caso 857
Caso 858
Caso 859
Caso 860
Caso 861
Caso 862
Caso 863
Caso 864
Caso 865
0,002
0,001
0,000
-0,005
0,009
-0,001
-0,001
0,003
-0,000
0,004
0,006
0,002
0,002
0,001
-0,007
-0,001
0,002
0,002
0,005
0,008
0,004
0,012
-0,009
0,029
0,001
-0,004
0,001
-0,008
-0,005
-0,004
-0,007
-0,006
-0,005
-0,010
-0,011
-0,008
-0,006
-0,001
-0,001
-0,003
-0,018
-0,018
-0,007
-0,007
-0,007
-0,012
-0,007
-0,006
-0,004
-0,002
-0,003
-0,003
-0,004
-0,006
-0,006
-0,002
-0,001
0,010
0,000
-0,003
0,005
0,003
0,000
-0,002
-0,003
0,003
2,229
-0,003
-0,002
0,004
-0,007
0,018
-0,002
-0,002
-0,004
0,003
0,001
0,004
-0,003
-0,000
-0,002
-0,012
-0,003
0,014
-0,002
-0,001
0,003
0,004
0,020
-0,014
0,003
0,016
-0,009
-0,005
-0,011
-0,009
-0,006
-0,008
-0,008
-0,007
-0,004
-0,005
0,003
0,001
0,018
0,017
0,017
0,008
-0,004
-0,008
0,020
-0,010
-0,006
-0,010
-0,010
-0,010
-0,006
-0,007
-0,007
-0,008
-0,009
-0,011
0,009
0,001
0,001
-0,006
-0,007
-0,002
-0,005
-0,008
-0,009
-0,011
-0,007
-0,047
-0,026
-0,020
-0,014
0,021
-0,065
-0,009
-0,021
-0,039
-0,015
-0,044
-0,047
-0,025
-0,026
-0,016
0,032
-0,011
-0,033
-0,028
-0,037
-0,050
-0,032
-0,082
0,043
-0,049
-0,011
0,026
-0,013
0,030
0,010
0,018
0,029
0,029
0,017
0,054
0,054
0,047
0,032
-0,006
-0,001
0,012
0,105
0,110
0,021
0,007
0,021
0,036
0,021
0,014
0,007
0,001
0,004
0,004
0,007
0,017
0,030
-0,007
-0,010
-0,082
-0,018
0,005
-0,031
-0,029
-0,002
0,005
0,010
-0,025
0,236
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,003
0,001
0,017
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,002
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,006
0,007
0,001
0,001
0,001
0,003
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
98,144
0,000
0,000
0,000
0,001
0,008
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,000
0,005
0,000
0,000
0,000
0,000
0,009
0,005
0,000
0,006
0,002
0,001
0,003
0,002
0,001
0,002
0,002
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,007
0,007
0,007
0,002
0,000
0,001
0,009
0,002
0,001
0,003
0,002
0,003
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,003
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
0,002
0,003
0,001
0,053
0,019
0,011
0,005
0,013
0,115
0,002
0,013
0,043
0,006
0,054
0,061
0,017
0,019
0,007
0,028
0,003
0,029
0,021
0,039
0,068
0,028
0,183
0,052
0,067
0,004
0,019
0,005
0,024
0,003
0,009
0,023
0,023
0,008
0,079
0,080
0,062
0,028
0,001
0,000
0,004
0,305
0,332
0,012
0,001
0,013
0,035
0,013
0,005
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,008
0,024
0,001
0,003
0,184
0,009
0,001
0,027
0,024
0,000
0,001
0,003
0,017
1,543
0,000
0,000
0,000
0,001
0,006
0,000
0,000
0,001
0,000
0,003
0,004
0,001
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,001
0,001
0,005
0,002
0,008
0,001
0,010
0,000
0,002
0,001
0,015
0,010
0,004
0,015
0,015
0,015
0,005
0,011
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,012
0,012
0,004
0,000
0,002
0,000
0,001
0,003
0,005
0,001
0,001
0,001
0,002
0,006
0,003
0,000
0,000
0,008
0,000
0,003
0,005
0,004
0,000
0,002
0,005
0,000
0,988
0,001
0,001
0,003
0,002
0,026
0,000
0,001
0,001
0,002
0,000
0,002
0,001
0,000
0,001
0,005
0,001
0,018
0,001
0,000
0,001
0,002
0,022
0,003
0,000
0,018
0,009
0,008
0,032
0,033
0,011
0,023
0,024
0,026
0,001
0,002
0,000
0,000
0,026
0,026
0,024
0,002
0,001
0,006
0,002
0,004
0,000
0,002
0,009
0,042
0,005
0,005
0,007
0,008
0,014
0,010
0,002
0,000
0,000
0,010
0,012
0,001
0,009
0,021
0,042
0,052
0,002
0,000
0,045
0,088
0,035
0,018
0,350
0,011
0,076
0,141
0,040
0,272
0,212
0,087
0,085
0,045
0,030
0,012
0,096
0,192
0,035
0,205
0,151
0,392
0,024
0,028
0,009
0,076
0,058
0,219
0,047
0,114
0,290
0,293
0,177
0,167
0,289
0,004
0,004
0,003
0,000
0,012
0,402
0,426
0,042
0,000
0,020
0,003
0,011
0,017
0,020
0,000
0,002
0,002
0,006
0,051
0,076
0,001
0,006
0,575
0,098
0,007
0,170
0,372
0,002
0,013
0,046
0,025
0,011
224
Caso 866
Caso 867
Caso 868
Caso 869
Caso 870
Caso 871
Caso 872
Caso 873
Caso 874
Caso 875
Caso 876
Caso 877
Caso 878
Caso 879
Caso 880
Caso 881
Caso 882
Caso 883
Caso 884
Caso 885
Caso 886
Caso 887
Caso 888
Caso 889
Caso 890
Caso 891
Caso 892
Caso 893
Caso 894
Caso 895
Caso 896
Caso 897
Caso 898
Caso 899
Caso 900
Caso 901
Caso 902
Caso 903
Caso 904
Caso 905
Caso 906
Caso 907
Caso 908
Caso 909
Caso 910
Caso 911
Caso 912
Caso 913
Caso 914
Caso 915
Caso 916
Caso 917
Caso 918
Caso 919
Caso 920
Caso 921
Caso 922
Caso 923
Caso 924
Caso 925
Caso 926
Caso 927
Caso 928
Caso 929
Caso 930
Caso 931
Caso 932
-0,002
-0,002
-0,003
-0,002
0,010
0,003
-0,008
0,007
-0,009
0,001
0,069
0,006
0,004
0,003
0,002
0,008
0,009
-0,020
0,003
-0,003
-0,004
-0,003
-0,003
-0,006
-0,007
-0,012
-0,002
-0,004
-0,006
-0,003
0,001
0,002
0,002
-0,000
-0,000
-0,001
0,001
-0,000
0,002
0,001
0,001
0,001
0,000
-0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,004
0,002
0,002
-0,000
-0,000
-0,000
-0,000
-0,000
-0,000
-0,002
-0,001
-0,001
-0,002
-0,001
-0,007
-0,002
-0,009
-0,008
-0,001
-0,006
-0,008
-0,003
-0,012
0,005
0,016
-0,000
0,022
0,012
0,009
0,016
-0,003
0,002
0,013
0,016
0,011
0,008
0,003
-0,012
-0,013
0,266
0,005
0,025
0,050
0,004
0,011
0,010
0,011
-0,000
-0,002
0,009
0,009
0,005
0,009
0,009
-0,000
0,006
0,007
0,007
0,007
0,007
0,006
0,013
0,011
0,010
0,007
0,005
0,004
0,012
0,010
0,006
-0,004
-0,005
-0,005
0,004
0,006
0,004
-0,000
-0,000
-0,001
-0,001
-0,000
0,012
-0,006
0,005
0,002
-0,070
0,042
0,047
0,007
0,039
-0,012
-0,048
-0,024
-0,028
-0,027
-0,013
-0,055
-0,058
0,119
-0,027
0,007
0,010
0,008
0,006
0,015
0,015
0,032
0,004
0,009
0,012
0,006
-0,016
-0,022
-0,023
-0,010
-0,012
-0,008
-0,016
-0,013
-0,022
-0,020
-0,015
-0,025
-0,020
-0,017
-0,019
-0,019
-0,023
-0,021
-0,021
-0,022
-0,021
-0,023
-0,021
-0,040
-0,027
-0,022
-0,016
-0,015
-0,015
-0,015
-0,015
-0,016
-0,004
-0,009
-0,011
-0,004
-0,008
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,001
0,001
0,002
0,000
0,093
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,008
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,003
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,002
0,002
0,000
0,001
0,002
0,000
0,003
0,000
0,006
0,000
0,011
0,003
0,002
0,006
0,000
0,000
0,004
0,006
0,003
0,002
0,000
0,004
0,004
1,692
0,001
0,014
0,060
0,000
0,003
0,002
0,003
0,000
0,000
0,002
0,002
0,001
0,002
0,002
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,004
0,003
0,002
0,001
0,001
0,000
0,003
0,002
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,001
0,001
0,000
0,134
0,048
0,060
0,001
0,042
0,004
0,063
0,016
0,022
0,020
0,004
0,082
0,094
0,389
0,019
0,001
0,002
0,002
0,001
0,006
0,006
0,028
0,000
0,002
0,004
0,001
0,007
0,014
0,014
0,003
0,004
0,002
0,007
0,005
0,013
0,012
0,006
0,017
0,011
0,008
0,010
0,010
0,015
0,012
0,012
0,013
0,012
0,014
0,012
0,044
0,020
0,014
0,007
0,006
0,007
0,006
0,006
0,007
0,000
0,002
0,003
0,000
0,002
0,001
0,001
0,002
0,001
0,012
0,000
0,009
0,003
0,013
0,000
0,009
0,009
0,001
0,001
0,000
0,006
0,013
0,012
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,004
0,005
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,004
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,001
0,000
0,002
0,001
0,008
0,000
0,013
0,015
0,000
0,002
0,009
0,001
0,022
0,007
0,000
0,000
0,029
0,014
0,006
0,026
0,001
0,000
0,015
0,014
0,008
0,005
0,001
0,018
0,016
0,061
0,002
0,019
0,020
0,001
0,019
0,025
0,030
0,000
0,002
0,025
0,023
0,015
0,022
0,023
0,000
0,007
0,009
0,009
0,018
0,017
0,011
0,030
0,029
0,023
0,015
0,011
0,009
0,033
0,031
0,013
0,004
0,008
0,008
0,004
0,014
0,003
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,025
0,006
0,005
0,001
0,624
0,071
0,284
0,003
0,255
0,046
0,004
0,136
0,049
0,074
0,012
0,292
0,517
0,415
0,064
0,003
0,006
0,004
0,003
0,027
0,023
0,001
0,001
0,003
0,001
0,002
0,044
0,126
0,126
0,037
0,099
0,021
0,077
0,084
0,137
0,127
0,130
0,106
0,078
0,058
0,124
0,142
0,137
0,078
0,113
0,117
0,152
0,231
0,206
0,397
0,231
0,187
0,060
0,072
0,075
0,064
0,093
0,042
0,009
0,042
0,069
0,008
0,034
225
Caso 933
Caso 934
Caso 935
Caso 936
Caso 937
Caso 938
Caso 939
Caso 940
Caso 941
Caso 942
Caso 943
Caso 944
Caso 945
Caso 946
Caso 947
Caso 948
Caso 949
Caso 950
Caso 951
Caso 952
Caso 953
Caso 954
Caso 955
Caso 956
Caso 957
Caso 958
Caso 959
Caso 960
Caso 961
Caso 962
Caso 963
Caso 964
Caso 965
Caso 966
Caso 1268
Caso 1269
Caso 1270
Caso 1271
Caso 1272
Caso 1273
Caso 1274
Caso 1275
Caso 1276
Caso 1277
Caso 1278
Caso 1279
Caso 1280
Caso 1281
Caso 1282
Caso 1283
Caso 1284
Caso 1285
Caso 1286
Caso 1287
Caso 1288
Caso 1289
Caso 1290
Caso 1291
Caso 1292
Caso 1293
Caso 1294
Caso 1295
Caso 1296
Caso 1297
Caso 1298
Caso 1299
Caso 1300
-0,001
0,010
0,009
0,007
0,007
0,008
0,008
0,010
0,003
0,004
0,002
0,001
-0,000
0,004
0,001
0,006
0,006
0,006
0,003
-0,004
0,006
0,006
0,000
-0,001
-0,000
0,002
-0,013
0,044
0,004
0,010
0,005
0,004
0,005
0,008
-0,006
0,001
-0,000
0,001
-0,001
-0,004
-0,005
-0,006
0,000
-0,002
-0,006
0,011
-0,015
0,006
-0,114
-0,000
-0,002
-0,000
0,001
-0,002
0,003
-0,003
-0,008
-0,003
-0,002
-0,008
-0,003
0,006
0,010
-0,002
-0,003
-0,004
-0,001
-0,006
0,009
0,008
0,009
0,011
0,011
-0,001
0,012
0,011
0,011
0,011
0,010
0,009
0,012
0,007
0,014
0,013
0,012
0,011
0,000
0,009
0,001
0,007
0,003
0,002
0,010
-0,017
0,012
0,009
0,011
0,010
-0,003
0,006
0,004
-0,006
-0,002
-0,002
-0,001
-0,001
-0,004
-0,007
-0,005
-0,005
-0,006
-0,009
-0,002
-0,017
0,001
-0,101
-0,004
0,002
-0,005
-0,005
-0,000
0,008
-0,003
-0,005
0,002
0,002
-0,007
-0,008
0,002
0,011
-0,001
-0,002
-0,001
-0,007
-0,010
-0,068
-0,063
-0,049
-0,053
-0,056
-0,065
-0,067
-0,033
-0,035
-0,025
-0,019
-0,015
-0,038
-0,021
-0,049
-0,048
-0,044
-0,029
0,010
-0,070
-0,051
-0,019
-0,013
-0,012
-0,021
0,068
-0,093
-0,029
-0,061
-0,044
-0,032
-0,039
-0,030
0,038
-0,009
-0,014
-0,016
-0,009
0,011
0,018
0,025
-0,024
-0,007
0,028
-0,006
0,082
-0,063
0,790
-0,010
0,006
-0,016
-0,019
0,001
-0,033
0,010
0,038
0,007
0,004
0,040
-0,002
-0,050
-0,065
0,005
0,003
0,012
-0,012
0,000
0,002
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,038
0,000
0,002
0,001
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,001
0,002
0,004
0,001
0,255
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,001
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,002
0,002
0,003
0,003
0,000
0,003
0,003
0,003
0,003
0,002
0,002
0,003
0,001
0,005
0,004
0,004
0,003
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,002
0,007
0,003
0,002
0,003
0,003
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,001
0,001
0,002
0,000
0,007
0,000
0,245
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,128
0,109
0,067
0,077
0,088
0,116
0,125
0,029
0,033
0,017
0,010
0,006
0,040
0,012
0,066
0,064
0,054
0,023
0,003
0,134
0,072
0,010
0,005
0,004
0,012
0,126
0,239
0,024
0,103
0,053
0,028
0,043
0,025
0,040
0,002
0,005
0,007
0,002
0,003
0,009
0,017
0,016
0,001
0,022
0,001
0,185
0,109
17,214
0,003
0,001
0,007
0,010
0,000
0,030
0,003
0,040
0,001
0,000
0,044
0,000
0,069
0,118
0,001
0,000
0,004
0,004
0,000
0,010
0,008
0,005
0,006
0,006
0,011
0,008
0,002
0,003
0,001
0,000
0,000
0,003
0,000
0,003
0,003
0,003
0,001
0,004
0,000
0,009
0,000
0,000
0,000
0,001
0,017
0,014
0,001
0,006
0,003
0,001
0,002
0,004
0,004
0,000
0,000
0,000
0,001
0,017
0,013
0,010
0,000
0,001
0,009
0,005
0,020
0,003
0,011
0,000
0,001
0,000
0,000
0,005
0,001
0,005
0,021
0,002
0,002
0,016
0,002
0,009
0,008
0,001
0,006
0,016
0,000
0,018
0,008
0,006
0,009
0,012
0,011
0,000
0,012
0,027
0,028
0,025
0,019
0,014
0,028
0,010
0,015
0,013
0,013
0,015
0,000
0,001
0,000
0,015
0,003
0,002
0,027
0,029
0,001
0,006
0,008
0,010
0,001
0,004
0,001
0,004
0,000
0,002
0,001
0,002
0,016
0,024
0,007
0,003
0,006
0,020
0,000
0,025
0,000
0,009
0,026
0,002
0,021
0,018
0,000
0,003
0,004
0,008
0,001
0,001
0,012
0,016
0,002
0,009
0,000
0,003
0,001
0,028
0,063
0,422
0,364
0,252
0,292
0,305
0,678
0,382
0,256
0,265
0,123
0,073
0,043
0,305
0,094
0,172
0,190
0,160
0,105
0,033
0,031
0,633
0,122
0,048
0,100
0,115
0,437
0,061
0,054
0,225
0,179
0,087
0,166
0,066
0,161
0,010
0,092
0,080
0,079
0,118
0,164
0,171
0,060
0,007
0,203
0,001
0,617
0,338
0,546
0,135
0,009
0,193
0,288
0,000
0,047
0,051
0,465
0,015
0,005
0,364
0,001
0,645
0,343
0,004
0,006
0,115
0,071
226
Caso 1301
Caso 1302
Caso 1303
Caso 1304
Caso 1305
Caso 1306
Caso 1307
Caso 1308
Caso 1309
Caso 1310
Caso 1311
Caso 1312
Caso 1313
Caso 1314
Caso 1315
Caso 1316
Caso 1317
Caso 1318
Caso 1319
Caso 1320
Caso 1321
Caso 1322
Caso 1323
Caso 1324
Caso 1325
Caso 1326
Caso 1327
Caso 1328
Caso 1329
Caso 1330
Caso 1331
Caso 1332
Caso 1333
Caso 1334
Caso 1335
Caso 1336
Caso 1337
Caso 1338
Caso 1339
Caso 1340
Caso 1341
Caso 1342
Caso 1343
Caso 1344
Caso 1345
Caso 1346
Caso 1347
Caso 1348
Caso 1349
Caso 1350
Caso 1351
Caso 1352
Caso 1353
Caso 1354
Caso 1355
Caso 1356
Caso 1357
Caso 1358
Caso 1359
Caso 1360
Caso 1361
Caso 1362
Caso 1363
Caso 1364
Caso 1365
Caso 1366
Caso 1367
-0,004
-0,003
0,000
0,003
-0,008
0,001
-0,024
0,005
-0,006
-0,003
-0,005
-0,007
-0,014
-0,006
0,003
0,003
-0,001
-0,004
-0,005
-0,005
0,003
-0,002
-0,006
0,000
0,002
0,001
-0,001
0,000
-0,003
-0,002
-0,021
0,011
0,007
-0,005
-0,041
-0,014
-0,008
-0,006
-0,009
-0,010
0,001
-0,000
0,001
-0,002
0,001
-0,001
-0,003
0,001
-0,000
0,006
0,003
0,003
0,004
0,004
0,003
0,000
0,001
0,001
0,000
0,001
0,001
-0,001
0,015
0,005
0,000
0,003
0,001
-0,010
-0,009
-0,007
-0,000
-0,006
0,001
-0,028
0,007
-0,010
-0,009
-0,002
-0,008
-0,009
0,281
-0,001
-0,000
-0,000
-0,004
-0,004
-0,013
-0,008
-0,011
-0,013
-0,004
-0,001
-0,006
-0,005
-0,004
-0,003
-0,004
-0,005
0,010
0,002
-0,011
-0,048
-0,009
-0,006
-0,006
-0,003
-0,008
-0,006
-0,007
0,005
0,005
0,006
0,004
0,002
0,002
0,004
-0,001
-0,004
-0,005
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,003
0,001
-0,001
0,006
0,002
0,001
0,001
-0,005
0,011
0,007
0,003
-0,018
0,038
-0,020
0,187
-0,053
0,023
0,005
0,013
0,029
0,070
0,063
0,002
-0,020
-0,009
0,004
0,007
0,037
-0,023
0,008
0,031
-0,006
-0,025
-0,021
-0,014
-0,020
0,003
-0,001
0,134
-0,063
-0,057
0,041
0,289
0,075
0,040
0,019
0,037
0,048
-0,023
-0,016
-0,019
0,003
-0,016
-0,004
0,006
-0,014
-0,011
-0,052
-0,034
-0,033
-0,036
-0,034
-0,033
-0,010
-0,017
-0,019
-0,016
-0,020
-0,012
-0,012
-0,051
-0,039
-0,008
-0,034
-0,011
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,012
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,004
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,009
0,002
0,001
0,001
0,034
0,004
0,001
0,001
0,002
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,005
0,001
0,000
0,000
0,000
0,002
0,002
0,001
0,000
0,001
0,000
0,018
0,001
0,003
0,002
0,000
0,001
0,002
1,893
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,004
0,001
0,003
0,004
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,000
0,003
0,055
0,002
0,001
0,001
0,000
0,002
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,001
0,000
0,009
0,039
0,011
0,963
0,077
0,015
0,001
0,004
0,024
0,134
0,110
0,000
0,011
0,002
0,000
0,001
0,037
0,014
0,002
0,026
0,001
0,017
0,012
0,006
0,011
0,000
0,000
0,499
0,110
0,088
0,046
2,306
0,154
0,043
0,010
0,038
0,063
0,015
0,007
0,010
0,000
0,007
0,001
0,001
0,006
0,003
0,076
0,033
0,030
0,035
0,031
0,030
0,003
0,008
0,010
0,007
0,011
0,004
0,004
0,073
0,042
0,002
0,032
0,003
0,011
0,005
0,000
0,003
0,014
0,000
0,002
0,003
0,009
0,001
0,008
0,013
0,018
0,000
0,001
0,001
0,000
0,003
0,003
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,002
0,008
0,001
0,005
0,001
0,007
0,025
0,001
0,013
0,016
0,014
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,003
0,000
0,000
0,008
0,003
0,003
0,007
0,005
0,006
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,019
0,003
0,000
0,003
0,000
0,064
0,045
0,003
0,000
0,008
0,000
0,003
0,006
0,029
0,009
0,001
0,017
0,008
0,234
0,000
0,000
0,000
0,004
0,002
0,004
0,004
0,010
0,010
0,014
0,001
0,018
0,012
0,007
0,002
0,007
0,001
0,001
0,001
0,003
0,009
0,011
0,000
0,014
0,002
0,009
0,018
0,019
0,013
0,008
0,012
0,007
0,001
0,002
0,009
0,000
0,004
0,006
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,001
0,000
0,000
0,003
0,000
0,000
0,000
0,022
0,080
0,026
0,000
0,086
0,310
0,070
0,139
0,374
0,141
0,004
0,055
0,255
0,469
0,012
0,000
0,040
0,017
0,003
0,007
0,035
0,033
0,005
0,055
0,033
0,314
0,255
0,122
0,224
0,002
0,000
0,352
0,033
0,362
0,046
0,323
0,722
0,018
0,122
0,274
0,313
0,247
0,097
0,192
0,002
0,092
0,009
0,012
0,089
0,054
0,597
0,319
0,316
0,582
0,390
0,545
0,015
0,036
0,083
0,050
0,077
0,010
0,023
0,215
0,186
0,011
0,308
0,091
227
Caso 1368
Caso 1369
Caso 1370
Caso 1371
Caso 1372
Caso 1373
Caso 1374
Caso 1375
Caso 1376
Caso 1377
Caso 1378
Caso 1379
Caso 1380
Caso 1381
Caso 1382
Caso 1383
Caso 1384
Caso 1385
Caso 1386
Caso 1387
Caso 1388
Caso 1389
Caso 1390
Caso 1391
Caso 1392
Caso 1393
Caso 1394
Caso 1395
Caso 1396
Caso 1397
Caso 1398
Caso 1399
Caso 1400
Caso 1401
Caso 1402
Caso 1403
Caso 1404
Caso 1405
Caso 1406
Caso 1407
Caso 1408
Caso 1409
Caso 1410
Caso 1411
Caso 1412
Caso 1413
Caso 1414
Caso 1415
Caso 1416
Caso 1417
Caso 1418
Caso 1419
Caso 1420
Caso 1421
Caso 1422
Caso 1423
Caso 1424
Caso 1425
Caso 1426
Caso 1427
Caso 1428
Caso 1429
Caso 1430
Caso 1431
Caso 1432
Caso 1433
Caso 1434
-0,002
-0,003
-0,002
0,001
-0,004
0,002
0,001
0,003
0,002
0,002
-0,003
0,003
0,002
0,005
-0,044
-0,008
0,006
-0,006
-0,184
0,008
-0,006
-0,004
-0,005
-0,002
-0,000
-0,002
-0,003
-0,002
-0,001
0,000
-0,003
-0,004
-0,006
-0,003
-0,002
-0,001
-0,005
-0,006
-0,004
0,002
0,005
0,002
0,002
0,000
0,002
0,000
-0,002
-0,000
-0,004
0,002
0,002
0,001
-0,004
-0,004
-0,003
-0,002
-0,005
-0,005
0,001
0,000
-0,007
0,000
0,002
-0,002
0,002
-0,005
-0,005
-0,002
-0,001
-0,000
0,000
-0,000
0,002
0,002
-0,004
0,003
0,004
0,003
0,008
0,004
0,005
-0,048
-0,007
-0,003
0,002
-0,140
0,001
0,007
0,001
-0,002
-0,007
-0,002
0,001
-0,003
-0,005
-0,004
-0,003
-0,005
-0,010
-0,005
-0,004
-0,002
-0,008
-0,003
-0,001
-0,008
-0,004
0,001
-0,002
-0,004
-0,001
-0,001
-0,001
-0,000
0,000
-0,001
0,002
0,001
-0,003
0,001
-0,009
0,003
0,004
0,003
0,001
-0,004
-0,006
-0,011
-0,006
0,007
-0,006
0,000
-0,009
-0,010
-0,000
0,001
0,003
-0,011
0,008
-0,016
-0,018
-0,029
-0,024
-0,024
0,004
-0,037
-0,026
-0,047
0,302
0,032
-0,059
0,021
1,257
-0,060
0,029
0,020
0,017
-0,006
-0,010
0,000
0,005
-0,007
-0,013
-0,013
0,002
0,008
0,026
0,004
0,000
0,003
0,017
0,028
0,019
-0,026
-0,029
-0,023
-0,023
-0,014
-0,021
-0,013
0,003
-0,008
0,014
-0,024
-0,021
-0,017
0,014
0,014
0,006
0,007
0,023
0,017
-0,021
-0,019
0,018
-0,024
-0,021
-0,002
-0,020
0,012
0,015
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,038
0,001
0,001
0,001
0,668
0,001
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,054
0,001
0,000
0,000
0,470
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,000
0,001
0,002
0,001
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,003
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,002
0,000
0,000
0,000
0,004
0,002
0,007
0,009
0,023
0,016
0,016
0,000
0,037
0,019
0,060
2,514
0,029
0,097
0,012
43,605
0,101
0,023
0,011
0,008
0,001
0,003
0,000
0,001
0,001
0,004
0,004
0,000
0,002
0,018
0,000
0,000
0,000
0,008
0,021
0,010
0,019
0,024
0,014
0,015
0,005
0,012
0,004
0,000
0,002
0,006
0,016
0,012
0,008
0,005
0,006
0,001
0,002
0,014
0,008
0,012
0,009
0,009
0,016
0,012
0,000
0,012
0,004
0,006
0,006
0,004
0,004
0,001
0,009
0,002
0,000
0,003
0,001
0,001
0,001
0,002
0,001
0,006
0,004
0,020
0,001
0,007
0,019
0,010
0,002
0,005
0,012
0,001
0,000
0,000
0,003
0,001
0,000
0,000
0,002
0,005
0,010
0,006
0,004
0,000
0,006
0,004
0,005
0,001
0,007
0,001
0,001
0,000
0,001
0,000
0,001
0,000
0,002
0,001
0,001
0,000
0,002
0,003
0,001
0,000
0,002
0,004
0,001
0,000
0,010
0,000
0,001
0,001
0,003
0,007
0,009
0,006
0,000
0,000
0,000
0,000
0,002
0,001
0,006
0,002
0,007
0,001
0,012
0,005
0,004
0,005
0,014
0,000
0,001
0,011
0,000
0,003
0,000
0,003
0,015
0,001
0,000
0,004
0,008
0,003
0,003
0,011
0,038
0,007
0,011
0,004
0,033
0,003
0,000
0,017
0,003
0,001
0,001
0,003
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,001
0,000
0,004
0,000
0,016
0,001
0,002
0,001
0,000
0,006
0,005
0,028
0,005
0,015
0,014
0,000
0,029
0,032
0,000
0,001
0,005
0,082
0,030
0,160
0,080
0,276
0,135
0,206
0,001
0,252
0,210
0,459
0,205
0,298
0,058
0,075
0,881
0,531
0,047
0,125
0,165
0,011
0,036
0,000
0,011
0,012
0,037
0,061
0,002
0,029
0,184
0,012
0,000
0,005
0,092
0,076
0,092
0,136
0,221
0,185
0,131
0,030
0,103
0,040
0,002
0,015
0,028
0,159
0,189
0,160
0,031
0,037
0,006
0,006
0,040
0,052
0,211
0,052
0,074
0,070
0,146
0,002
0,367
0,048
0,073
228
Caso 1435
Caso 1436
Caso 1437
Caso 1438
Caso 1439
Caso 1440
-0,005
-0,006
-0,002
0,000
0,011
-0,006
-0,005
0,008
0,006
-0,001
0,009
-0,004
0,027
0,027
0,011
0,001
-0,061
0,031
0,001
0,001
0,000
0,000
0,003
0,001
0,001
0,001
0,001
0,000
0,002
0,000
0,020
0,019
0,003
0,000
0,102
0,027
0,003
0,003
0,001
0,000
0,006
0,007
0,003
0,006
0,005
0,000
0,003
0,003
0,087
0,071
0,015
0,000
0,166
0,169
229
Apêndice 26.4 - Quadro de correlações
Variável
liqcorre
liqseca
liqtotal
margaran
irecpróp
endtotal
endlp
capgiro
necapgir
varncdg
tesour
índautfi
prmédrec
prmédpg
prmédest
cicfinan
cresvend
giroatit
giroatip
margbru
desppess
despven
desptrib
despadm
desptéc
margop
despfina
despoutr
rentvend
retorinv
rentabpl
kanitz
Variável
liqcorre
liqseca
liqtotal
margaran
irecpróp
endtotal
endlp
capgiro
necapgir
varncdg
tesour
índautfi
prmédrec
prmédpg
prmédest
cicfinan
cresvend
giroatit
giroatip
margbru
desppess
despven
desptrib
despadm
desptéc
margop
despfina
despoutr
rentvend
retorinv
rentabpl
kanitz
liqcorre
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
-0,0017
-0,0341
-0,0175
+0,0429
+0,0433
-0,0278
+0,0043
-0,0007
-0,0013
-0,0077
-0,0016
-0,0011
-0,0008
-0,0053
-0,0073
+0,0322
-0,0070
-0,0104
-0,0104
-0,0032
-0,0008
+0,0060
-0,0033
-0,0004
+0,0010
+0,0263
+0,1551
+1,0000
liqseca
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
-0,0016
-0,0365
-0,0185
+0,0458
+0,0432
-0,0288
+0,0106
-0,0008
-0,0019
-0,0090
-0,0016
-0,0018
-0,0010
-0,0047
-0,0078
+0,0330
-0,0076
-0,0110
-0,0125
-0,0035
-0,0008
+0,0063
-0,0043
-0,0006
+0,0009
+0,0266
+0,1561
+1,0000
liqtotal
margaran
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
-0,0017
-0,0017
-0,0340
-0,0343
-0,0177
-0,0179
+0,0428
+0,0428
+0,0433
+0,0433
-0,0278
-0,0278
+0,0042
+0,0042
-0,0007
-0,0008
-0,0013
-0,0014
-0,0077
-0,0078
-0,0015
-0,0016
-0,0011
-0,0011
-0,0008
-0,0008
-0,0052
-0,0053
-0,0072
-0,0073
+0,0322
+0,0326
-0,0070
-0,0070
-0,0103
-0,0104
-0,0104
-0,0097
-0,0032
-0,0021
-0,0008
+0,0029
+0,0060
+0,0028
-0,0033
-0,0032
-0,0004
+0,0034
+0,0010
+0,0048
+0,0263
+0,0264
+0,1552
+0,1553
+1,0000
+1,0000
irecpróp
-0,0017
-0,0016
-0,0017
-0,0017
+1,0000
+0,0071
+0,0082
-0,0254
+0,0114
-0,0140
-0,0504
+0,0023
-0,0036
-0,0093
-0,0013
-0,0033
+0,0028
-0,0114
-0,0150
-0,0432
-0,0163
-0,0012
-0,0073
-0,0038
+0,0011
-0,0001
-0,0076
-0,0001
-0,0000
+0,0005
+0,0044
-0,0017
endtotal
-0,0341
-0,0365
-0,0340
-0,0343
+0,0071
+1,0000
+0,3874
-0,8062
-0,6341
+0,3718
-0,3121
-0,0062
+0,0286
+0,1144
-0,0283
+0,0065
+0,0031
+0,3894
+0,0119
-0,1198
+0,0205
-0,0169
-0,0138
-0,0255
-0,0362
+0,0243
+0,3095
-0,0333
-0,0410
-0,4096
-0,0907
-0,0341
endlp
-0,0175
-0,0185
-0,0177
-0,0179
+0,0082
+0,3874
+1,0000
+0,0016
+0,0640
-0,0280
-0,0801
-0,0245
-0,0099
-0,0298
-0,0231
-0,0155
+0,0191
-0,1124
-0,1125
-0,0268
+0,1126
+0,0008
-0,0008
-0,0311
-0,0172
+0,0119
+0,1104
-0,0173
-0,0204
-0,0037
-0,0893
-0,0176
capgiro
+0,0429
+0,0458
+0,0428
+0,0428
-0,0254
-0,8062
+0,0016
+1,0000
+0,7261
-0,3797
+0,4650
-0,0032
+0,0206
-0,0494
+0,0343
+0,0354
-0,0123
-0,3970
+0,0657
+0,1579
-0,0112
-0,0370
-0,0384
+0,0106
-0,0031
+0,0154
-0,3365
-0,0038
+0,0063
+0,3892
+0,1166
+0,0429
necapgir
+0,0433
+0,0432
+0,0433
+0,0433
+0,0114
-0,6341
+0,0640
+0,7261
+1,0000
-0,5627
-0,2711
-0,0020
+0,0279
-0,0655
+0,0413
+0,0506
-0,0063
-0,4709
-0,0357
+0,0650
-0,0220
+0,0603
-0,0260
-0,0023
-0,0060
+0,0109
-0,1402
-0,0048
-0,0002
+0,4500
+0,0500
+0,0433
varncdg
-0,0278
-0,0288
-0,0278
-0,0278
-0,0140
+0,3718
-0,0280
-0,3797
-0,5627
+1,0000
+0,1932
-0,0059
-0,0637
+0,0319
-0,0204
-0,0695
+0,0067
+0,2067
-0,0219
-0,0292
+0,0181
-0,0296
+0,0066
+0,0140
+0,0066
-0,0152
+0,0276
+0,0082
+0,0057
-0,4449
-0,0674
-0,0279
Tesour
+0,0043
+0,0106
+0,0042
+0,0042
-0,0504
-0,3121
-0,0801
+0,4650
-0,2711
+0,1932
+1,0000
-0,0022
-0,0072
+0,0151
-0,0050
-0,0156
-0,0098
+0,0507
+0,1378
+0,1377
+0,0128
-0,1291
-0,0203
+0,0180
+0,0045
+0,0070
-0,2910
+0,0016
+0,0098
-0,0345
+0,0992
+0,0043
índautfi
-0,0007
-0,0008
-0,0007
-0,0008
+0,0023
-0,0062
-0,0245
-0,0032
-0,0020
-0,0059
-0,0022
+1,0000
-0,0026
-0,0067
-0,0013
-0,0022
-0,0002
-0,0024
-0,0020
-0,0207
-0,0080
+0,0058
-0,0248
-0,0097
-0,0263
+0,0230
-0,0044
-0,0252
-0,0249
-0,0002
-0,0062
-0,0007
prmédrec
-0,0013
-0,0019
-0,0013
-0,0014
-0,0036
+0,0286
-0,0099
+0,0206
+0,0279
-0,0637
-0,0072
-0,0026
+1,0000
+0,1193
+0,0091
+0,9004
-0,0024
-0,0324
-0,0156
+0,1301
+0,0114
-0,0286
-0,0104
+0,0418
-0,0037
-0,0067
-0,0075
-0,0022
-0,0041
+0,0044
-0,0103
-0,0013
prmédest
-0,0016
-0,0016
-0,0015
-0,0016
-0,0013
-0,0283
-0,0231
+0,0343
+0,0413
-0,0204
-0,0050
-0,0013
+0,0091
+0,0269
+1,0000
+0,4369
-0,0014
-0,0152
-0,0100
+0,0036
+0,0720
+0,0026
+0,1478
+0,7468
-0,0019
-0,3672
+0,0485
+0,0035
-0,0840
-0,0022
-0,0031
-0,0016
cicfinan
-0,0011
-0,0018
-0,0011
-0,0011
-0,0033
+0,0065
-0,0155
+0,0354
+0,0506
-0,0695
-0,0156
-0,0022
+0,9004
+0,0447
+0,4369
+1,0000
-0,0023
-0,0304
-0,0184
+0,1194
+0,0421
-0,0225
+0,0578
+0,3556
-0,0035
-0,1637
+0,0136
+0,0003
-0,0388
+0,0019
-0,0091
-0,0011
cresvend
-0,0008
-0,0010
-0,0008
-0,0008
+0,0028
+0,0031
+0,0191
-0,0123
-0,0063
+0,0067
-0,0098
-0,0002
-0,0024
-0,0037
-0,0014
-0,0023
+1,0000
-0,0052
-0,0070
-0,0021
-0,0027
+0,0586
+0,0199
-0,0033
-0,0013
+0,0009
-0,0017
-0,0008
-0,0007
-0,0006
-0,0034
-0,0008
giroatit
-0,0053
-0,0047
-0,0052
-0,0053
-0,0114
+0,3894
-0,1124
-0,3970
-0,4709
+0,2067
+0,0507
-0,0024
-0,0324
-0,0779
-0,0152
-0,0304
-0,0052
+1,0000
+0,2186
-0,1394
-0,0567
-0,0533
-0,0129
-0,0244
-0,0117
+0,0158
-0,0408
-0,0111
-0,0087
-0,4984
-0,0124
-0,0053
giroatip
-0,0073
-0,0078
-0,0072
-0,0073
-0,0150
+0,0119
-0,1125
+0,0657
-0,0357
-0,0219
+0,1378
-0,0020
-0,0156
-0,0073
-0,0100
-0,0184
-0,0070
+0,2186
+1,0000
-0,0328
-0,0409
-0,0718
-0,0291
-0,0128
-0,0098
+0,0164
-0,0326
-0,0079
-0,0049
+0,0044
+0,0464
-0,0072
margbru
+0,0322
+0,0330
+0,0322
+0,0326
-0,0432
-0,1198
-0,0268
+0,1579
+0,0650
-0,0292
+0,1377
-0,0207
+0,1301
+0,0307
+0,0036
+0,1194
-0,0021
-0,1394
-0,0328
+1,0000
+0,3007
+0,0439
+0,2431
+0,1710
+0,0789
-0,0872
+0,0935
+0,0752
+0,0678
+0,0607
+0,0553
+0,0322
prmédpg
-0,0077
-0,0090
-0,0077
-0,0078
-0,0093
+0,1144
-0,0298
-0,0494
-0,0655
+0,0319
+0,0151
-0,0067
+0,1193
+1,0000
+0,0269
+0,0447
-0,0037
-0,0779
-0,0073
+0,0307
-0,0037
-0,0176
-0,0424
+0,0324
-0,0097
-0,0051
+0,0203
-0,0074
-0,0106
+0,0098
-0,0180
-0,0077
230
Variável
liqcorre
liqseca
liqtotal
margaran
Irecpróp
endtotal
endlp
capgiro
necapgir
varncdg
tesour
índautfi
prmédrec
prmédpg
prmédest
cicfinan
cresvend
giroatit
giroatip
margbru
desppess
despven
desptrib
despadm
desptéc
margop
despfina
despoutr
rentvend
retorinv
rentabpl
kanitz
desppess
-0,0070
-0,0076
-0,0070
-0,0070
-0,0163
+0,0205
+0,1126
-0,0112
-0,0220
+0,0181
+0,0128
-0,0080
+0,0114
-0,0037
+0,0720
+0,0421
-0,0027
-0,0567
-0,0409
+0,3007
+1,0000
+0,0175
+0,5781
+0,1481
-0,0069
-0,1644
-0,0191
+0,0020
-0,0363
-0,0008
-0,0381
-0,0070
despven
-0,0104
-0,0110
-0,0103
-0,0104
-0,0012
-0,0169
+0,0008
-0,0370
+0,0603
-0,0296
-0,1291
+0,0058
-0,0286
-0,0176
+0,0026
-0,0225
+0,0586
-0,0533
-0,0718
+0,0439
+0,0175
+1,0000
+0,1798
-0,0216
-0,0051
-0,0068
-0,0870
-0,0106
-0,0125
+0,0090
-0,0362
-0,0104
Variável
liqcorre
liqseca
liqtotal
margaran
irecpróp
endtotal
endlp
capgiro
necapgir
varncdg
tesour
índautfi
prmédrec
prmédpg
prmédest
cicfinan
cresvend
giroatit
giroatip
margbru
desppess
despven
desptrib
despadm
desptéc
margop
despfina
despoutr
rentvend
retorinv
rentabpl
kanitz
desptrib
-0,0104
-0,0125
-0,0104
-0,0097
-0,0073
-0,0138
-0,0008
-0,0384
-0,0260
+0,0066
-0,0203
-0,0248
-0,0104
-0,0424
+0,1478
+0,0578
+0,0199
-0,0129
-0,0291
+0,2431
+0,5781
+0,1798
+1,0000
+0,2551
+0,1792
-0,3222
-0,0261
+0,1811
+0,1422
-0,0117
-0,0283
-0,0104
despadm
-0,0032
-0,0035
-0,0032
-0,0021
-0,0038
-0,0255
-0,0311
+0,0106
-0,0023
+0,0140
+0,0180
-0,0097
+0,0418
+0,0324
+0,7468
+0,3556
-0,0033
-0,0244
-0,0128
+0,1710
+0,1481
-0,0216
+0,2551
+1,0000
+0,2898
-0,7003
+0,0773
+0,3149
+0,2114
-0,0098
-0,0065
-0,0032
desptéc
-0,0008
-0,0008
-0,0008
+0,0029
+0,0011
-0,0362
-0,0172
-0,0031
-0,0060
+0,0066
+0,0045
-0,0263
-0,0037
-0,0097
-0,0019
-0,0035
-0,0013
-0,0117
-0,0098
+0,0789
-0,0069
-0,0051
+0,1792
+0,2898
+1,0000
-0,8746
+0,0359
+0,9988
+0,9952
+0,0217
+0,0330
-0,0008
margop
+0,0060
+0,0063
+0,0060
+0,0028
-0,0001
+0,0243
+0,0119
+0,0154
+0,0109
-0,0152
+0,0070
+0,0230
-0,0067
-0,0051
-0,3672
-0,1637
+0,0009
+0,0158
+0,0164
-0,0872
-0,1644
-0,0068
-0,3222
-0,7003
-0,8746
+1,0000
-0,0518
-0,8865
-0,8295
-0,0054
-0,0106
+0,0060
Rentabpl
+0,1551
+0,1561
+0,1552
+0,1553
+0,0044
-0,0907
-0,0893
+0,1166
+0,0500
-0,0674
+0,0992
-0,0062
-0,0103
-0,0180
-0,0031
-0,0091
-0,0034
-0,0124
+0,0464
+0,0553
-0,0381
-0,0362
-0,0283
-0,0065
+0,0330
-0,0106
-0,0514
+0,0313
+0,0363
+0,0736
+1,0000
+0,1558
Os mapas fatoriais das variáveis constam nos resultados da pesquisa.
despfina
-0,0033
-0,0043
-0,0033
-0,0032
-0,0076
+0,3095
+0,1104
-0,3365
-0,1402
+0,0276
-0,2910
-0,0044
-0,0075
+0,0203
+0,0485
+0,0136
-0,0017
-0,0408
-0,0326
+0,0935
-0,0191
-0,0870
-0,0261
+0,0773
+0,0359
-0,0518
+1,0000
+0,0390
+0,0133
-0,0204
-0,0514
-0,0034
despoutr
-0,0004
-0,0006
-0,0004
+0,0034
-0,0001
-0,0333
-0,0173
-0,0038
-0,0048
+0,0082
+0,0016
-0,0252
-0,0022
-0,0074
+0,0035
+0,0003
-0,0008
-0,0111
-0,0079
+0,0752
+0,0020
-0,0106
+0,1811
+0,3149
+0,9988
-0,8865
+0,0390
+1,0000
+0,9936
+0,0209
+0,0313
-0,0004
rentvend
+0,0010
+0,0009
+0,0010
+0,0048
-0,0000
-0,0410
-0,0204
+0,0063
-0,0002
+0,0057
+0,0098
-0,0249
-0,0041
-0,0106
-0,0840
-0,0388
-0,0007
-0,0087
-0,0049
+0,0678
-0,0363
-0,0125
+0,1422
+0,2114
+0,9952
-0,8295
+0,0133
+0,9936
+1,0000
+0,0244
+0,0363
+0,0011
kanitz
+1,0000
+1,0000
+1,0000
+1,0000
-0,0017
-0,0341
-0,0176
+0,0429
+0,0433
-0,0279
+0,0043
-0,0007
-0,0013
-0,0077
-0,0016
-0,0011
-0,0008
-0,0053
-0,0072
+0,0322
-0,0070
-0,0104
-0,0104
-0,0032
-0,0008
+0,0060
-0,0034
-0,0004
+0,0011
+0,0263
+0,1558
+1,0000
retorinv
+0,0263
+0,0266
+0,0263
+0,0264
+0,0005
-0,4096
-0,0037
+0,3892
+0,4500
-0,4449
-0,0345
-0,0002
+0,0044
+0,0098
-0,0022
+0,0019
-0,0006
-0,4984
+0,0044
+0,0607
-0,0008
+0,0090
-0,0117
-0,0098
+0,0217
-0,0054
-0,0204
+0,0209
+0,0244
+1,0000
+0,0736
+0,0263
231
Apêndice 26.5 - Mapa fatorial dos casos – outliers
232
Apêndice 26.6 - Mapa fatorial ampliado dos casos – outliers
233
APÊNDICE 27 - ANÁLISE DE AGRUPAMENTOS HIERÁRQUICOS:
32 INDICADORES CONTÁBEIS
Apêndice 27.1 - Ligações entre os agrupamentos
Medida de distância: Distância Euclidiana
Método de agrupamento: Vizinho mais próximo
Item básico
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
Subagrup.1
1
3
33
4
25
29
13
8
15
21
30
11
39
38
18
6
42
10
22
31
44
52
14
20
27
48
54
12
5
17
60
Nome
liqcorr
liqseca
liqtota
margara
irecpró
endtota
endlp
capgiro
necapgi
varncdg
tesour
índautf
prmédre
prmédpg
prmédes
cicfina
cresven
giroati
giroati
margbru
desppes
despven
desptri
despadm
desptéc
margop
despfin
despout
rentven
retorin
rentabp
kanitz
Subagrup.2
2
32
34
35
28
37
16
9
24
23
40
43
41
45
19
7
46
47
49
36
50
53
51
55
56
57
58
26
59
61
62
Nível agrup.
0,032
0,033
0,033
0,129
1,683
3,353
15,055
22,167
24,149
32,163
35,634
35,734
35,842
39,606
42,236
42,272
43,363
43,383
43,448
43,871
44,131
45,000
45,240
45,696
45,896
46,331
46,588
47,273
47,426
47,550
47,571
234
Apêndice 27.2 – Dendograma: 32 variáveis
235
APÊNDICE 28 - ANÁLISE DISCRIMINANTE: 12 INDICADORES CONTÁBEIS
Apêndice 28.1 - Variável categórica: Desempenho
Grupo
0
1
2
Total
Descrição
insolvente
penumbra
solvente
Casos
59
106
1275
1440
Percent.
4,1%
7,4%
88,5%
100,0%
Apêndice 28.2 - Centróides dos grupos
Grupo
0
1
2
Média
liqcorre
0,3141
0,6600
125,4885
111,1710
irecpróp
-5,6288
3,1123
1,0914
0,9649
endtotal
1,9221
0,9440
0,5442
0,6301
capgiro
-1,2229
-0,2155
0,2478
0,1535
tesour
-0,5334
-0,1057
0,1222
0,0786
índautfi
3,5259
9,1929
2,2940
2,8523
cicfinan
-58,2220
799,8062
421,0133
429,2613
giroatit
9,6381
4,1517
2,8144
3,1925
margop
-0,1004
-0,4976
-0,0990
-0,1284
rentvend
-0,6281
-0,3158
0,3563
0,2665
retorinv
-1,2130
-0,1899
0,0242
-0,0422
rentabpl
-1,0040
-0,6890
0,3513
0,2191
Apêndice 28.3 - Matriz de covariância
liqcorre
irecpróp
endtotal
capgiro
tesour
índautfi
cicfinan
giroatit
margop
rentvend
retorinv
rentabpl
Liqcorre
16363530,7574
-120,2615
-59,5874
82,3471
1,7353
-133,5978
-22364,0004
-132,1616
68,9023
42,4628
97,0468
1432,8445
irecpróp
-120,2615
224,2390
0,3632
-0,5295
-0,4311
1,5152
-456,8005
0,2317
0,0591
-0,1632
-0,2939
-0,0490
endtotal
-59,5874
0,3632
0,1692
-0,1275
-0,0197
-0,4253
34,3696
1,2018
0,0453
-0,1874
-0,1313
-0,0089
capgiro
82,3471
-0,5295
-0,1275
0,1902
0,0517
0,1478
86,4751
-1,3115
0,0134
-0,0321
0,1288
0,0389
tesour
1,7353
-0,4311
-0,0197
0,0517
0,1263
0,0714
-39,2966
0,3478
0,0024
0,0124
-0,0470
0,0392
Índautfi
-133,5978
1,5152
-0,4253
0,1478
0,0714
4160,7511
-954,7794
-2,1045
4,5609
-19,5709
0,1191
-0,3921
cicfinan
-22364,0004
-456,8005
34,3696
86,4751
-39,2966
-954,7794
29651039,8408
-1252,7673
-2620,9665
-2626,9838
-8,6387
-113,3301
giroatit
-132,1616
0,2317
1,2018
-1,3115
0,3478
-2,1045
-1252,7673
64,7812
0,4095
-0,5733
-3,6571
0,1986
margop
68,9023
0,0591
0,0453
0,0134
0,0024
4,5609
-2620,9665
0,4095
8,6985
-30,3911
-0,0200
-0,0992
rentvend
42,4628
-0,1632
-0,1874
-0,0321
0,0124
-19,5709
-2626,9838
-0,5733
-30,3911
153,8813
0,2432
0,9459
retorinv
97,0468
-0,2939
-0,1313
0,1288
-0,0470
0,1191
-8,6387
-3,6571
-0,0200
0,2432
0,9041
0,0904
rentabpl
1432,8445
-0,0490
-0,0089
0,0389
0,0392
-0,3921
-113,3301
0,1986
-0,0992
0,9459
0,0904
5,1847
237
Apêndice 28.4 - Funções discriminantes e autovalores
Coeficiente
liqcorre
irecpróp
endtotal
capgiro
tesour
índautfi
cicfinan
giroatit
margop
rentvend
retorinv
rentabpl
Autovalor
Capac.Discr.
Função 1
-0,0000
0,0118
-1,3347
0,9613
0,7493
-0,0004
0,0000
0,0211
0,0406
0,0080
0,1204
0,0643
0,6782
97,5%
Função 2
-0,0000
-0,0342
0,4123
0,5483
-0,1323
-0,0029
-0,0000
0,0010
0,3209
0,0673
-0,4099
0,2252
0,0174
2,5%
Apêndice 28.5 - Matriz de classificação
Grupo
0
1
2
Total
Tam.
59
106
1275
1440
0
30
6
0
1
4
4
3
2
25
96
1272
Acerto
50,8%
3,8%
99,8%
90,7%
238
Apêndice 28.6 - Mapa territorial dos casos
239
Apêndice 28.7 - Mapa territorial ampliado dos casos
240
APÊNDICE 29 - ANÁLISE DE COMPONENTE PRINCIPAL: 12 INDICADORES
CONTÁBEIS
Apêndice 29.1 - Autovalores e Inércias
Núm.eixo
Principal
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
% Inércia
Total
21,6
15,3
10,8
9,4
8,5
8,3
8,3
7,0
4,2
4,1
1,4
1,2
Autovalor
2,5873
1,8397
1,2927
1,1263
1,0164
0,9992
0,9901
0,8360
0,4999
0,4974
0,1716
0,1434
% Inércia
acumulada
21,6
36,9
47,7
57,0
65,5
73,8
82,1
89,1
93,2
97,4
98,8
100,0
Apêndice 29.2 - Estatísticas, Coordenadas e Grau de importância das variáveis
Variável
liqcorre
irecpróp
endtotal
capgiro
tesour
índautfi
cicfinan
giroatit
margop
rentvend
retorinv
rentabpl
Média
111,171
0,964854
0,630117
0,153465
0,078583
2,85234
429,261
3,19246
-0,12836
0,266508
-0,04224
0,219145
Desvio padrão
4041,17
15,0302
0,501009
0,534165
0,381571
64,4619
5441,43
8,15738
2,94809
12,3946
0,981774
2,30464
Coef.Variação
3635,10%
1557,80%
79,50%
348,10%
485,60%
2260,00%
1267,60%
255,50%
-2296,70%
4650,70%
-2324,40%
1051,70%
Eixo 1
0,0750
-0,0260
-0,8710
0,8940
0,4120
-0,0010
0,0280
-0,6290
-0,0540
0,0740
0,6440
0,1850
Eixo 2
-0,006
0,004
0,027
-0,07
-0,043
-0,055
0,141
0,022
-0,96
0,942
-0,02
0,031
Eixo 3
0,167
-0,165
-0,098
0,213
0,738
-0,02
-0,089
0,54
0,002
0,034
-0,489
0,313
Grau de importância
0,0752
0,0263
0,8714
0,8967
0,4142
0,0550
0,1438
0,6294
0,9615
0,9449
0,6443
0,1876
Apêndice 29.3 - Quadro de Correlações
Variável
liqcorre
irecpróp
endtotal
capgiro
tesour
índautfi
cicfinan
giroatit
margop
rentvend
retorinv
rentabpl
liqcorre
+1,0000
-0,0017
-0,0341
+0,0429
+0,0043
-0,0007
-0,0011
-0,0053
+0,0060
+0,0010
+0,0263
+0,1551
irecpróp
-0,0017
+1,0000
+0,0071
-0,0254
-0,0504
+0,0023
-0,0033
-0,0114
-0,0001
-0,0000
+0,0005
+0,0044
Variável
Liqcorre
Irecpróp
Endtotal
Capgiro
Tesour
Índautfi
Cicfinan
Giroatit
Margop
Rentvend
Retorinv
Rentabpl
endtotal
-0,0341
+0,0071
+1,0000
-0,8062
-0,3121
-0,0062
+0,0065
+0,3894
+0,0243
-0,0410
-0,4096
-0,0907
capgiro
+0,0429
-0,0254
-0,8062
+1,0000
+0,4650
-0,0032
+0,0354
-0,3970
+0,0154
+0,0063
+0,3892
+0,1166
tesour
+0,0043
-0,0504
-0,3121
+0,4650
+1,0000
-0,0022
-0,0156
+0,0507
+0,0070
+0,0098
-0,0345
+0,0992
índautfi
-0,0007
+0,0023
-0,0062
-0,0032
-0,0022
+1,0000
-0,0022
-0,0024
+0,0230
-0,0249
-0,0002
-0,0062
retorinv
+0,0263
+0,0005
-0,4096
+0,3892
-0,0345
-0,0002
+0,0019
-0,4984
-0,0054
+0,0244
+1,0000
+0,0736
cicfinan
-0,0011
-0,0033
+0,0065
+0,0354
-0,0156
-0,0022
+1,0000
-0,0304
-0,1637
-0,0388
+0,0019
-0,0091
giroatit
-0,0053
-0,0114
+0,3894
-0,3970
+0,0507
-0,0024
-0,0304
+1,0000
+0,0158
-0,0087
-0,4984
-0,0124
margop rentvend
+0,0060
+0,0010
-0,0001
-0,0000
+0,0243
-0,0410
+0,0154
+0,0063
+0,0070
+0,0098
+0,0230
-0,0249
-0,1637
-0,0388
+0,0158
-0,0087
+1,0000
-0,8295
-0,8295
+1,0000
-0,0054
+0,0244
-0,0106
+0,0363
rentabpl
+0,1551
+0,0044
-0,0907
+0,1166
+0,0992
-0,0062
-0,0091
-0,0124
-0,0106
+0,0363
+0,0736
+1,0000
241
Apêndice 29.4 - Mapa fatorial das variáveis
242
APÊNDICE 30 - ANÁLISE DE AGRUPAMENTOS HIERÁRQUICOS:
12 INDICADORES CONTÁBEIS
Apêndice 30.1 - Ligações entre os agrupamentos
Medida de distância: Distância Euclidiana
Método de agrupamento: Vizinho mais próximo
Item básico
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Subagrup.1
Nome
liqcorr
irecpró
endtota
capgiro
tesour
índautf
cicfina
giroati
margop
rentven
retorin
rentabp
Nível agrup.
Subagrup.2
4
11
1
14
10
8
6
3
7
2
19
5
13
12
15
16
17
9
18
20
21
22
39,375
43,774
49,395
50,965
52,755
52,758
53,150
53,286
53,296
53,560
53,571
243
Apêndice 30.2 - Dendograma das 12 variáveis
244
APÊNDICE 31 - ANÁLISE DE REGRESSÃO E CORRELAÇÃO: 12 INDICADORES
CONTÁBEIS
Apêndice 31.1 - Endividamento total
Apêndice 31.1.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
endtotal
0,563802
0,629513
0,63667
0,625129
0,592564
0,566399
0,697213
0,621269
0,59882
0,667356
0,639386
0,668177
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
0,595964
0,601339
0,606713
0,612088
0,617463
0,622837
0,628212
0,633587
0,638961
0,644336
0,649711
0,655086
Resíduo
-0,032162
0,0281743
0,0299566
0,013041
-0,0248984
-0,0564382
0,0690005
-0,0123179
-0,0401417
0,0230197
-0,0103248
0,013091
Apêndice 31.1.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,00413087
0,0140329
0,0181638
QM
0,00413087
0,00140329
F calcul.
2,94371
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,227424 Significativo: Não
Apêndice 31.1.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
+0,590589
+0,00537468
D.padrão
0,0230553
0,0031326
Estatística t
+25,6162
+1,71572
Significativo
Sim
Não
Esquerdo IC
+0,539219
-0,00160519
Direito IC
+0,64196
+0,0123546
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : endtotal = 0,590589 +0,00537468 * dtbalanç
Apêndice 31.2 – Capital de giro
Apêndice 31.2.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
capgiro
-0,0228
-0,0333333
0,0254286
0,0902326
0,128218
0,176519
0,0968531
0,16622
0,19479
0,194412
0,225581
0,250937
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
-0,0117584
0,0130015
0,0377615
0,0625215
0,0872815
0,112041
0,136801
0,161561
0,186321
0,211081
0,235841
0,260601
Resíduo
-0,0110416
-0,0463349
-0,012333
0,027711
0,0409363
0,064477
-0,0399483
0,00465804
0,00846896
-0,0166697
-0,01026
-0,00966392
245
Apêndice 31.2.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,0876671
0,0111877
0,0988549
QM
0,0876671
0,00111877
F calcul.
78,36
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,886827 Significativo: Sim
Apêndice 31.2.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
dtbalanç
Coeficiente
-0,0365184
+0,02476
D.padrão
0,0205859
0,00279707
Estatística t
-1,77396
+8,85212
Significativo
Não
Sim
Esquerdo IC
-0,0823866
+0,0185277
Direito IC
+0,00934974
+0,0309922
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : capgiro = -0,0365184 +0,02476 * dtbalanç
Apêndice 31.3 - Tesouraria
Apêndice 31.3.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
tesour
-0,2596
-0,191296
-0,0675714
-0,0186047
0,0190099
0,124
0,12958
0,204695
0,140898
0,106941
0,0975581
0,105859
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
-0,144329
-0,112156
-0,079983
-0,04781
-0,015637
0,016536
0,048709
0,080882
0,113055
0,145228
0,177401
0,209574
Resíduo
-0,115271
-0,0791402
0,0124116
0,0292054
0,0346469
0,107464
0,0808714
0,123813
0,0278432
-0,0382869
-0,0798429
-0,103715
Apêndice 31.3.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,14802
0,0745491
0,222569
QM
0,14802
0,00745491
F calcul.
19,8553
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,665051 Significativo: Sim
Apêndice 31.3.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-0,176502
+0,032173
D.padrão
0,0531397
0,00722027
Estatística t
-3,32147
+4,45593
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : tesour = -0,176502 +0,032173 * dtbalanç
Significativo
Sim
Sim
Esquerdo IC
-0,294905
+0,0160853
Direito IC
-0,0580994
+0,0482608
246
Apêndice 31.4 - Retorno de investimento
Apêndice 31.4.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
retorinv
-0,013048
-0,0635704
-0,0323386
-0,0113535
-0,0112644
-0,0282311
-0,0729622
0,00152073
-0,0422263
-0,172105
-0,00737674
-0,00613281
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
-0,0275401
-0,0294887
-0,0314373
-0,0333859
-0,0353345
-0,0372831
-0,0392317
-0,0411803
-0,0431289
-0,0450775
-0,0470261
-0,0489746
Resíduo
0,0144921
-0,0340817
-0,000901262
0,0220324
0,0240701
0,00905198
-0,0337306
0,042701
0,000902518
-0,127028
0,0396493
0,0428418
Apêndice 31.4.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,000542973
0,0250246
0,0255676
QM
0,000542973
0,00250246
F calcul.
0,216975
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,0212368 Significativo: Não
Apêndice 31.4.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-0,0255915
-0,00194859
D.padrão
0,030788
0,00418327
Estatística t
-0,831217
-0,465806
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-0,0941915
-0,0112695
Direito IC
+0,0430085
+0,00737231
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : retorinv = -0,0255915 -0,00194859 * dtbalanç
Apêndice 31.5 - Rentabilidade do patrimônio líquido
Apêndice 31.5.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
rentabpl
-0,080008
-0,184704
0,0370229
0,0134186
0,248213
0,450734
0,136189
0,110525
0,45143
0,54985
0,12114
0,0982703
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
-0,0251322
0,00901428
0,0431607
0,0773072
0,111454
0,1456
0,179747
0,213893
0,24804
0,282186
0,316332
0,350479
Resíduo
-0,0548758
-0,193718
-0,00613788
-0,0638886
0,136759
0,305134
-0,0435578
-0,103368
0,20339
0,267664
-0,195193
-0,252209
247
Apêndice 31.5.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,166735
0,383771
0,550506
QM
0,166735
0,0383771
F calcul.
4,34466
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,302876 Significativo: Não
Apêndice 31.5.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-0,0592787
+0,0341465
D.padrão
0,120569
0,016382
Estatística t
-0,491659
+2,08438
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-0,327922
-0,00235499
Direito IC
+0,209365
+0,0706479
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : rentabpl = -0,0592787 +0,0341465 * dtbalanç
Apêndice 31.6 - Margem operacional
Apêndice 31.6.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
margop
0,050478
-0,0463944
-0,0447443
-0,356237
-0,00184752
-0,0352719
-0,125582
0,0328165
-0,246649
0,0375541
-0,537063
-0,0498578
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
dtbalanç
Calculado
-0,025964
-0,0412856
-0,0566073
-0,071929
-0,0872507
-0,102572
-0,117894
-0,133216
-0,148537
-0,163859
-0,179181
-0,194502
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Resíduo
0,076442
-0,00510881
0,011863
-0,284308
0,0854031
0,0673005
-0,00768779
0,166032
-0,0981111
0,201413
-0,357883
0,144645
Apêndice 31.6.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,0335698
0,325485
0,359055
QM
0,0335698
0,0325485
F calcul.
1,03138
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,0934948 Significativo: Não
Apêndice 31.6.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-0,0106423
-0,0153217
D.padrão
0,111036
0,0150868
Estatística t
-0,0958453
-1,01557
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : margop = -0,0106423 -0,0153217 * dtbalanç
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-0,258046
-0,0489372
Direito IC
+0,236761
+0,0182938
248
Apêndice 31.7 - Giro do ativo total
Apêndice 31.7.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
giroatit
1,354
1,83074
3,249
2,945
2,90307
3,16274
3,59657
3,48817
2,96455
4,51182
3,43081
2,27453
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
2,29028
2,41494
2,5396
2,66426
2,78893
2,91359
3,03825
3,16291
3,28757
3,41223
3,53689
3,66156
Resíduo
-0,93628
-0,584201
0,709397
0,280736
0,114144
0,249154
0,558325
0,325261
-0,32302
1,09959
-0,10608
-1,38702
Apêndice 31.7.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
G.L.
2,22229
5,54113
7,76341
1
10
11
QM
2,22229
0,554113
F calcul.
4,01053
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,286251 Significativo: Não
Apêndice 31.7.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
+2,16562
+0,124661
D.padrão
0,458139
0,0622488
Estatística t
+4,72699
+2,00263
Significativo
Sim
Não
Esquerdo IC
+1,14482
-0,0140376
Direito IC
+3,18642
+0,26336
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : giroatit = 2,16562 +0,124661 * dtbalanç
Apêndice 31.8 - Imobilização de recursos próprios
Apêndice 31.8.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
irecpróp
0,7012
1,22463
0,61
1,085
0,742673
2,23593
2,9728
1,01067
-0,0528743
-1,24435
1,88855
0,625078
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
1,21387
1,17195
1,13002
1,08809
1,04616
1,00424
0,962311
0,920384
0,878457
0,836531
0,794604
0,752677
Resíduo
-0,512672
0,0526845
-0,520018
-0,00309153
-0,303491
1,23169
2,01049
0,0902864
-0,931332
-2,08088
1,09394
-0,127599
249
Apêndice 31.8.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
0,251374
12,6059
12,8572
QM
0,251374
1,26059
F calcul.
0,19941
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,0195512 Significativo: Não
Apêndice 31.8.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
+1,2558
-0,0419268
D.padrão
0,69101
0,0938897
Estatística t
+1,81734
-0,446554
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-0,283867
-0,251126
Direito IC
+2,79546
+0,167273
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : irecpróp = 1,2558 -0,0419268 * dtbalanç
Apêndice 31.9 - Rentabilidade das vendas
Apêndice 31.9.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
rentvend
-0,023508
-0,0807519
-0,05646
-0,0614477
-0,00598614
-0,0442444
-0,109411
0,00981707
-0,250046
0,00395235
2,73635
-0,0813242
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
-0,295257
-0,210711
-0,126165
-0,0416193
0,0429265
0,127472
0,212018
0,296564
0,38111
0,465655
0,550201
0,634747
Resíduo
0,271749
0,129959
0,0697051
-0,0198284
-0,0489126
-0,171717
-0,321429
-0,286747
-0,631156
-0,461703
2,18615
-0,716071
Apêndice 31.9.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
1,02216
6,21695
7,23911
QM
1,02216
0,621695
F calcul.
1,64415
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,1412 Significativo: Não
Apêndice 31.9.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-0,379802
+0,0845458
D.padrão
0,485274
0,0659357
Estatística t
-0,782656
+1,28225
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : rentvend = -0,379802 +0,0845458 * dtbalanç
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-1,46106
-0,0623681
Direito IC
+0,701455
+0,23146
250
Apêndice 31.10 - Índice de autofinanciamento
Apêndice 31.10.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
índautfi
3,7708
19,478
-1,28886
1,32105
-5,67941
14,5776
1,77119
1,34988
3,73743
2,31641
-0,718779
0,627422
Dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
6,72216
6,12514
5,52812
4,9311
4,33408
3,73706
3,14004
2,54302
1,94601
1,34899
0,751966
0,154947
Resíduo
-2,95136
13,3528
-6,81698
-3,61006
-10,0135
10,8405
-1,36886
-1,19315
1,79142
0,967426
-1,47075
0,472475
Apêndice 31.10.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
50,9698
474,127
525,097
QM
50,9698
47,4127
F calcul.
1,07502
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,0970674 Significativo: Não
Apêndice 31.10.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
+7,31918
-0,597019
D.padrão Estatística t
4,23785
+1,7271
0,57581
-1,03683
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-2,12333
-1,88
Direito IC
+16,7617
+0,685966
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : índautfi = 7,31918 -0,597019 * dtbalanç
Apêndice 31.11 - Liquidez corrente
Apêndice 31.11.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
liqcorre
1,1402
1,17722
1,57771
5,81186
10,2039
1140,29
5,78594
4,49689
5,62293
3,24565
4,44006
4,42492
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
119,699
115,939
112,179
108,418
104,658
100,898
97,138
93,3779
89,6178
85,8576
82,0975
78,3374
Resíduo
-118,559
-114,761
-110,601
-102,607
-94,4544
1039,39
-91,3521
-88,881
-83,9948
-82,612
-77,6575
-73,9125
251
Apêndice 31.11.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
2021,81
1,18086e+006
1,18288e+006
QM
2021,81
118086
F calcul.
0,0171215
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,00170922 Significativo: Não
Apêndice 31.11.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Coeficiente
+123,459
-3,76013
Constante
Dtbalanç
D.padrão
211,494
28,7363
Estatística t
+0,583747
-0,130849
Significativo
Não
Não
Esquerdo IC
-347,779
-67,7887
Direito IC
+594,696
+60,2684
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : liqcorre = 123,459 -3,76013 * dtbalanç
Apêndice 31.12 - Ciclo financeiro
Apêndice 31.12.1 - Valores Calculados e Resíduos
Casos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
cicfinan
91,2914
23,5844
25,7579
61,9684
100,244
305,777
667,662
128,243
688,131
1442,8
265,608
245,125
dtbalanç
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Calculado
3,21408
63,9356
124,657
185,379
246,1
306,822
367,543
428,265
488,986
549,708
610,429
671,151
Resíduo
88,0773
-40,3511
-98,8992
-123,41
-145,856
-1,04484
300,119
-300,021
199,145
893,089
-344,821
-426,026
Apêndice 31.12.2 - Quadro ANOVA (Análise de Variância)
Fonte Var.
Explicada
Residual
Total
SQ
1
10
11
G.L.
527255
1,37342e+006
1,90068e+006
QM
527255
137342
F calcul.
3,83899
F crítico
4,9646
Coef. de determinação R2 = 0,277404 Significativo: Não
Apêndice 31.12.3 - Coeficientes e Equação de Regressão
Constante
Dtbalanç
Coeficiente
-57,5074
+60,7215
D.padrão
228,087
30,9909
Estatística t
Significativo
-0,25213
Não
+1,95933
Não
Observação: t crítico (Signific. dos coeficientes) = 2,22814
Equação : cicfinan = -57,5074 +60,7215 * dtbalanç
Esquerdo IC
-565,716
-8,33048
Direito IC
+450,701
+129,773
252
ANEXOS
253
ANEXO 1 - NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE
Ata CFC n.° 822/01 Proc. nºs CFC 40/01 e 42/01
NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE
NBC T 10 - DOS ASPECTOS CONTÁBEIS ESPECÍFICOS EM ENTIDADES
DIVERSAS
NBC T 10.8 - ENTIDADES COOPERATIVAS
10.8.1 - DISPOSIÇÕES GERAIS
10.8.1.1 - Esta norma estabelece critérios e procedimentos específicos de avaliação, de
registro das variações patrimoniais e de estrutura das demonstrações contábeis, e as
informações mínimas a serem incluídas em notas explicativas para as Entidades Cooperativas,
exceto às que operam Plano Privado de Assistência à Saúde conforme definido em Lei.
10.8.1.2 - Entidades Cooperativas são aquelas que exercem as atividades na forma de lei
específica, por meio de atos cooperativos, que se traduzem na prestação de serviços diretos
aos seus associados, sem objetivo de lucro, para obterem em comum melhores resultados para
cada um deles em particular. Identificam-se de acordo com o objeto ou pela natureza das
atividades desenvolvidas por elas, ou por seus associados.
10.8.1.3 - Aplicam-se às Entidades Cooperativas os Princípios Fundamentais de
Contabilidade, as Normas Brasileiras de Contabilidade, especialmente a NBC T 2 e a NBC T
4, com as alterações tratadas nos itens 10.8.5.1, 10.8.6.1 e 10.8.7.1, bem como todas as suas
Interpretações e os Comunicados Técnicos editados pelo Conselho Federal de Contabilidade.
10.8.1.4 - A movimentação econômico-financeira decorrente do ato cooperativo, na forma
disposta no estatuto social, é definida contabilmente como ingressos e dispêndios (conforme
definido em lei). Aquela originada do ato não-cooperativo é definida como receitas, custos e
despesas.
10.8.1.4.1 - As receitas e os ganhos, assim definidos no item 3.3.2.1, a, da NBC T 3.3, bem
como as demais rendas e rendimentos, nesta norma ficam denominados de ingressos.
10.8.1.4.2 - Os custos dos produtos ou mercadorias fornecidos (vendidos) e dos serviços
prestados, as despesas, os encargos e as perdas, pagos ou incorridos, assim definidos no item
3.3.2.1, b, da NBC T 3.3, ficam denominados dispêndios.
10.8.1.5 - O exercício social das Entidades Cooperativas é fixado em seus estatutos sociais.
10.8.1.6 - O capital social das Entidades Cooperativas é formado por quotas-partes, que
devem ser registradas de forma individualizada por se tratar de sociedade de pessoas,
254
segregando o capital subscrito e o capital a integralizar podendo, para tanto, ser utilizados
registros auxiliares.
10.8.1.7 - Nas Entidades Cooperativas, a conta Capital Social é movimentada por:
a) livre adesão do associado, quando de sua admissão, pelo valor das quotas-partes fixado no
estatuto social;
b) pela subscrição de novas quotas-partes, pela retenção estatutária sobre a produção ou
serviço, pela capitalização de sobras e pela incorporação de reservas, exceto as indivisíveis
previstas em lei e aquelas do item 10.8.2.12 desta norma;
c) retirada do associado, por demissão, eliminação ou exclusão.
10.8.1.8 - As sobras do exercício, após as destinações legais e estatutárias, devem ser postas à
disposição da Assembléia Geral para deliberação e, da mesma forma, as perdas líquidas,
quando a reserva legal é insuficiente para sua cobertura, serão rateadas entre os associados da
forma estabelecida no estatuto social, não devendo haver saldo pendente ou acumulado de
exercício anterior.
10.8.1.9 - As Entidades Cooperativas devem distribuir as sobras líquidas aos seus associados
de acordo com a produção de bens ou serviços por eles entregues, em função do volume de
fornecimento de bens de consumo e insumos, dentro do exercício social, salvo deliberação em
contrário da Assembléia Geral.
10 8.1.10 - A responsabilidade do associado, para fins de rateio dos dispêndios, perdura para
os demitidos, eliminados ou excluídos, até quando aprovadas as contas do exercício social em
que se deu o desligamento. Em caso de sobras ou perdas, aplicam-se as mesmas condições.
10.8.1.11 - Os elementos do patrimônio das Entidades Cooperativas serão atualizados
monetariamente na forma prevista na Resolução CFC n.° 900, de 22 de março de 2001, e
legislações posteriores.
10.8.1.12 - Os fundos previstos na legislação ou nos estatutos sociais, nesta norma, são
denominados Reservas.
10.8.2 - DO REGISTRO CONTÁBIL
10.8.2.1 - A escrituração contábil é obrigatória.
10.8.2.2 - Os investimentos em Entidades Cooperativas de qualquer grau devem ser avaliados
pelo custo de aquisição.
10.8.2.3 - Os investimentos em Entidades não-Cooperativas devem ser avaliados na forma
estabelecida pela NBC T 4.
10.8.2.4 - O resultado decorrente de investimento relevante em Entidades não-Cooperativas
deve ser demonstrado em conta especifica.
255
10.8.2.5 - O resultado decorrente de recursos aplicados para complementar as atividades da
Entidade Cooperativa deve ser apropriado contabilmente por atividade ou negócio a que
estiver relacionado.
10.8.2.6 - O resultado líquido decorrente do ato não-cooperativo, quando positivo, deve ser
destinado para a Reserva de Assistência Técnica, Educacional e Social, não podendo ser
objeto de rateio entre os associados. Quando negativo, deve ser levado à Reserva Legal e, se
insuficiente sua cobertura, será rateado entre os associados.
10.8.2.7 - As perdas apuradas no exercício não-cobertas pela Reserva Legal serão rateadas
entre os associados conforme disposições estatutárias e legais, e registradas individualmente
em contas do Ativo, após deliberação da Assembléia Geral.
10.8.2.7.1 - Não havendo deliberação da Assembléia Geral pela reposição das perdas
apuradas, estas devem ser debitadas no Patrimônio Líquido na conta de Perdas Não Cobertas
pelos Cooperados.
10.8.2.8 - As despesas de Assistência Técnica Educacional e Social serão registradas em
contas de resultados e poderão ser absorvidas pela Reserva de Assistência Técnica,
Educacional e Social em cada período de apuração.
10.8.2.9 - Os ajustes de exercícios anteriores devem ser apresentados como conta destacada
no Patrimônio Líquido que será submetida à deliberação da Assembléia Geral.
10.8.2.10 - As provisões e as contingências serão registradas em conta de resultado e, em
contrapartida, no Passivo.
10.8.2.11 - As provisões constituídas por Entidades Cooperativas específicas, destinadas a
garantir ativos ou riscos de operações, deverão ser registradas em conta de Passivo.
10.8.2.12 - As Reservas de Incentivos Fiscais e Reavaliação são consideradas indivisíveis.
10.8.3 - DO BALANÇO PATRIMONIAL
10.8.3.1 - O Balanço Patrimonial das Entidades Cooperativas deve evidenciar os componentes
patrimoniais, de modo a possibilitar aos seus usuários a adequada interpretação das suas
posições patrimonial e financeira, comparativamente com o exercício anterior.
10.8.3.2 - A conta Capital, item 3.2.2.12, /, da NBC T 3.2, será denominada Capital Social.
10.8.3.3 - A conta Lucros ou Prejuízos Acumulados, item 3.2.2.12, ///, da NBC T 3.2, será
denominada Sobras ou Perdas à Disposição da Assembléia Geral.
10.8.4 - DA DEMONSTRAÇÃO DE SOBRAS OU PERDAS
10.8.4.1 - A denominação da Demonstração do Resultado da NBC T 3.3 é alterada para
Demonstração de Sobras ou Perdas, a qual deve evidenciar, separadamente, a composição do
resultado de determinado período, considerando os ingressos diminuídos dos dispêndios do
256
ato cooperativo, e das receitas, custos e despesas do ato não-cooperativo, demonstrados
segregadamente por produtos, serviços e atividades desenvolvidas pela Entidade Cooperativa.
10.8.5 - DA DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
10.8.5.1 - Na elaboração desta demonstração, serão observadas as disposições da NBC T 3.5 e
a terminologia própria aplicável às Entidades Cooperativas, dispensada a elaboração da
Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados - NBC T 3.4.
10.8.6 - DA DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS
10.8.6.1 - Na elaboração desta demonstração serão observadas as disposições da NBC T 3.6 e
a terminologia própria aplicável às Entidades Cooperativas.
10.8.7 - DA DIVULGAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
10.8.7.1 - A divulgação das demonstrações contábeis deve obedecer à NBC T 6 - Da
Divulgação das Demonstrações Contábeis.
10.8.7.2 - As demonstrações contábeis devem ser complementadas por notas explicativas que
contenham, pelo menos as seguintes informações:
a) contexto operacional da Entidade Cooperativa;
b) as principais atividades desenvolvidas pela Entidade Cooperativa;
c) forma de apresentação das demonstrações contábeis;
d) principais práticas contábeis adotadas;
e) apresentação analítica dos principais grupos de contas, quando não apresentados no balanço
patrimonial;
f) investimentos relevantes, contendo o nome da entidade investida, número e tipo de
ações/quotas, percentual de participação no capital, valor do Patrimônio Líquido, data-base da
avaliação, resultado apurado por ela no exercício, provisão para perdas sobre os investimentos
e, quando da existência de ágio e/ou deságio, valor envolvido, fundamento e critério de
amortização;
a) saldos (ativos e passivos) e transações (receitas e despesas) com partes relacionadas que
não sejam associados, com desdobramento conforme a natureza das operações;
b) composição do imobilizado e diferido, valores respectivos das depreciações, amortizações
e exaustões acumuladas, taxas adotadas e montantes do período;
c) composição dos tipos de empréstimos, financiamentos, montantes a vencer a longo prazo,
taxas, garantias e principais cláusulas contratuais restritivas;
d) contingências existentes, com especificação de sua natureza, estimativa de valores e
situação quanto ao seu possível desfecho;
257
e) composição da conta Capital Social, com número de associados existentes na data do
encerramento do exercido e valor da quota-parte:
f) discriminação das reservas, detalhamento suas natureza e finalidade;
g) mudanças de critérios e práticas contábeis que interfiram na avaliação do patrimônio da
Entidade Cooperativa, destacando seus efeitos;
h) composição, forma e prazo de realização das perdas registradas no Ativo (item 10.8.2.7); e
i) eventos subseqüentes.