n. 447
Boletim Semanal sobre Tendências de Mercados | Ano X | 28/maio/2015
ETANOL HIDRATADO RENDE 4% MAIS QUE O
AÇÚCAR EM MAIO
Os dados mais recentes sobre os preços do etanol
em Julho/15 oscilaram ao redor de 12,76 centavos de dólar
hidratado negociados no mercado físico brasileiro,
por libra-peso. Após descontos de elevação, fobização e frete,
comparados com as cotações do açúcar bruto negociado na
a remuneração equivalente para as usinas na venda do açúcar
bolsa de Nova York, até o dia 27 de maio, apontam para uma
oscilou ao redor de 11,00 centavos.
rentabilidade média de 4% do biocombustível sobre a
Quando comparamos com o preço recebido pelo
commodity.
produtor local com a venda de hidratado no mercado físico
Entre os dias 01 e 27, o preço médio do etano hidratado
(11,43 centavos de dólar por libra-peso) notamos uma
foi de R$ 1,40 o litro no mercado físico brasileiro, entre picos
vantagem de 3,99% do biocombustível durante o mês de maio.
de R$ 1,45 o litro e mínimas de R$ 1,38 o litro. Diferido, sem o
A esta vantagem média de quase 4%, estão implícitos ganhos
ICMS, a média de preço para as usinas cai a R$ 1,23 o litro.
máximos de 7,76% (visto no dia 27) e perdas máximas de
Este valor final, convertido de reais por litro para a unidade
1,91% (observada no dia 11 de maio).
de medida das cotações do açúcar bruto de Nova York, equivale
No acumulado do ano, o hidratado mantém uma
a um preço de 11,43 centavos de dólar por libra-peso, visto
vantagem média de 6,58% sobre o açúcar. Este mês de maio
como preço médio de negociação do etanol hidratado no
foi o período de menor remuneração do ano (3,99%) ao passo
mercado físico brasileiro já com o desconto de 12% do ICMS.
que fevereiro foi o momento em que o hidratado mais auferiu
Neste mesmo momento as negociações do açúcar bruto
rentabilidade frente ao açúcar, com ganhos de 10,97%.
em Nova York, com base no primeiro contrato, com vencimento
A expectativa de SAFRAS & Mercado é de que, no decorrer
de junho, a vantagem média mensal do
Hidratado X Açúcar NY
hidratado seja retomada para a região dos
em US$/cents
7% como vista em abril, superando os
16,00
ganhos de 4% de maio devido a
15,00
desvalorização do açúcar e a retomada da
14,00
13,00
queda do real frente ao dólar.
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Perspectiva de demanda
de anidro continua caindo
nº 447 | ano X | 28/maio/2015
Segundo as informações
mais recentes disponibilizadas pela
Agência Nacional do Petróleo, Gás
e Biocombustíveis (ANP), foram
produzidos pouco mais de 2 bilhões
de litros de gasolina A no Brasil em
abril.
Somado
ao
saldo
de
importação de 411 milhões de litros
do mesmo produto, houve o
acréscimo em termos de oferta na
faixa de 2,4 bilhões de litros, somente em abril.
Sob a ótica da nova banda de mistura de 27%, este
superior aos 637 milhões de litros esperados de demanda
agregada observados no mesmo período do ano anterior.
volume de gasolina A remete a uma demanda de 655 milhões
Mesmo com o carregamento estatístico originado da
de litros de etanol anidro. Este montante é um volume 2,91%
elevação do blend de 25% para 27%, o crescimento de quase
CURSOS SAFRAS
Gestão Estratégica na
Comercialização de Açúcar e Etanol
13 de Agosto de 2015
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3% na perspectiva de demanda é considerado marginal pelo
mercado. Isto se agrava quando observamos que em março
deste ano o volume esperado para a demanda de anidro (até
então em 612 milhões de litros) se mostrava 6,17% inferior
aos 652 milhões de litros vistos no no mesmo período de 2014.
Logo, o mercado analisa uma queda acentuada na
perspectiva de venda em março seguida de uma melhora ainda
tímida, de quase 3%, em abril (tudo isto já com o porcentual de
27% válido e vigente nas bombas). No acumulado do ano as
importações de gasolina A somam 1,4 bilhão de litros, com um
volume médio mensal de 357 milhões de litros entre janeiro e
abril deste ano.
Pelo lado da produção, temos um acumulado de pouco
mais de 8 bilhões de litros, com uma média de 2 bilhões de
litros ao mês. Neste contexto a oferta total de gasolina A no
Brasil está acumulada em 9,6 bilhões de litros. Isto indica um
potencial de demanda de anidro ao redor de 2,6 bilhões de
litros, mesmo com o claro decrescimento no curto prazo.
Este decrescimento da demanda de anidro vem da queda
acentuada na produção que, em março, fora de 15,55% e, em
abril, de 12,7%, em comparação com o mesmo momento do
ano anterior. As importações subiram no mesmo período a
taxas
de
51%
respectivamente,
e
nos
73%,
meses
anteriores. Logo, o mercado não
espera grandes volumes de venda de
anidro, nem mesmo diante do
aumento do blend para 27%. Neste
sentido mantemos nossa projeção
de demanda de 8 bilhões de litros de
anidro ao final de 2015 que tende a
representar um crescimento de 3%
sobre o consumo de 7,7 bilhões de
litros registrado em 2014.
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