ANÁLISE FINANCEIRA
• CONCEITUAÇÃO:
Demonstrações financeiras: demonstrações
formais elaboradas pela Contabilidade
destinadas a divulgação externa, a saber:
Balanço Patrimonial, Demonstrações das
Mutações do Patrimônio Líquido,
Demonstração do Resultado e Demonstrações
das Origens e Aplicações de Recursos. Além
destas demonstrações, são elaborados diversos
relatórios para uso interno que contêm
informações gerenciais detalhadas.
Em certo sentido, pode-se dizer que a
administração financeira começa onde
termina a Contabilidade, quando os dados
brutos fornecidos pela mesma devem ser
transformados em informações que
permitirão ao administrador financeiro: 1)
avaliar a situação econômica-financeira da
empresa, a formação do resultado, os efeitos
de decisões tomadas anteriormente, etc.; 2)
tomar novas decisões, corrigindo o rumo
indesejado; e 3) desenvolver planos
operacionais e de investimento.
Estrutura de capital: a combinação de
diversas modalidades de capital de terceiros
e capital próprio utilizados por uma empresa.
Também chamada de estrutura financeira. O
conjunto de títulos usados por uma empresa
para financiar suas atividades de
investimento; as proporções relativas de
dívidas a curto prazo, dívida a longo prazo e
capital próprio.
Análises financeiras: estudo das
demonstrações financeiras de uma
organização associada a um processo
decisório. Cada agente abordará a empresa
com determinado objetivo, e este determinará
a profundidade e o enfoque da análise. Busca
o levantamento a respeito da saúde
financeira da empresa, representada pela
sua liquidez e rentabilidade.
• BALANÇO PATRIMONIAL
Demonstração
financeira
que
apresenta o valor contábil de uma
empresa em certa data.
CIA. ALPHA
ATIVO
PASSIVO
Circulante
·
Disponibilidades
·
Dup. a rec.
·
(-) Prov.dev.duv.
·
Estoques
Permanente
·
Imobilizado
·
(-) Dep. acum.
30.000
1.500
20.000
-300
8.800
15.000
20.000
-5.000
Circulante
·
Fornecedores
·
Salários e encargos
·
Dividendos a pagar
·
Emp. Bancário
·
Provisão I.R.
Patrimônio Líquido
·
Capital Social
·
Reserva Legal
·
Reservas de lucros
·
Lucros (P) acum.
TOTAL DO ATIVO
45.000 PASSIVO + PL
20.600
9.380
2.400
1.000
5.000
2.820
24.400
11.000
600
5.800
7.000
45.000
Estrutura I
Ativo
Passivo
Circulante
67%
Circulante
46%
Estrutura II
Ativo
Passivo
Circulante
33%
Circulante
49%
Estrutura III
Ativo
Passivo
Circulante
35%
Permanente
Permanente
33%
P.L.
54%
Permanente
67%
P.L.
51%
65%
Circulante
35%
P.L.
65%
ANÁLISE VERTICAL, HORIZONTAL E
ÍNDICES ECONÔMICO-FINANCEIROS
• ANALISE HORIZONTAL
É realizada a partir de um conjunto de
balanços e demonstrações de resultados
consecutivos. Para cada elemento desses
demonstrativos são calculados números
índices, cuja base correspondente ao
valor mais antigo da série. Desse modo a
evolução de cada elemento patrimonial e
de resultados ao longo de diversos
períodos sucessivos. Contudo a análise
horizontal nos mostra a evolução no
tempo de cada elemento específico.
Receitas de Vendas
Variações anuais
Análise horizontal
19t0
19t1
19t2
19t3
19t4
R$20.000 R$24.000 R$18.000 R$36.000 R$25.200
20%
(-) 25% 100%
(-) 30%
100
120
90
180
126
Se utilizássemos apenas as variações anuais
para a evolução das receitas, não perceberíamos de
imediato que, apesar de haverem declinado 30% as
vendas do último ano foram superiores às dos três
primeiros exercícios. Na verdade, 19t3 foi um ano
excepcional e daí decréscimo verificado em 19t4.
• ANÁLISE VERTICAL
No balanço, a análise vertical fornece
indicadores que facilitam a avaliação da
estrutura do ativo (como os recursos estão
sendo aplicados) e da suas fonte de
financiamento. Esses indicadores
correspondem às participações percentuais
dos saldos das contas e dos grupos
patrimoniais sobre o total do ativo (ou do
passivo + patrimônio líquido).
•
Análise Vertical e Análise Horizontal
Isoladamente, essas duas
técnicas poderão induzir a erros de
avaliação ou encobrir fatos
importantes. Conjuntamente, essas
técnicas se completam e permitem
identificar aqueles elementos
merecedores de uma investigação
mais profunda para determinar as
causas dos seus desvios e adotar
medidas corretivas cabíveis.
•
ÍNDICES ECONÔMICO-FINANCEIROS
Os saldos do balanço e da demonstração
do resultado podem ser inter-relacionado
de inúmeras formas, cada qual fornecendo
a visão de um aspecto específico da
situação ou do desempenho da empresa.
Cada índice fornece umas informação
distinta daquelas que seriam obtidas
avaliando
isoladamente
os
seus
componentes.
•
SITUAÇÃO FINANCEIRA
A situação financeira da empresa
refere-se à sua capacidade de liquidar os
compromissos já assumidos e ao seu
potencial
de
crédito
junto
aos
fornecedores, instituições financeiras
etc. Em outras palavras, a situação
financeira correspondente à liquidez da
empresa vista de forma bastante ampla.
Indicadores da situação financeira
Índices de Estrutura Patrimonial
Capital de terceiros / Capital próprio
=
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido
Composição do endividamento
=
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Endividamento geral
=
Passivo Circulante + Exigível a longo Prazo
Ativo Total
Imobilização do capital próprio
=
Imobilização dos recursos permanentes =
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
Ativo Permanente
Exigível a Longo Prazo + Patrimônio Líquido
•
Índices de Solvência
Expressos pelo número de vezes que o
numerador contém o denominador, esses
índices costumam ser avaliados pelo critério
de “quanto maior melhor”. Estes índices não
medem a efetiva capacidade da empresa
liquidar seus compromissos nos
vencimentos, mas apenas evidenciam o grau
de solvência em caso de encerramento total
das atividades.
Índices de Solvência
Liquidez geral
=
Liquidez Corrente =
Liquidez seca
=
Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Ativo Circulante - Estoques - Despesas Exercício Seguinte
Passivo Circulante
• RENTABILIDADE
Neste grupo de informações encontramos
dois conjuntos de índices que expressam as
margens de lucratividade das vendas e as
taxas de retorno sobre os recursos
investidos. Obviamente quanto maiores
forem esses índices, melhores serão as
informações por eles transmitidas.
M argens da Lucratividade das Vendas
Margem bruta
=
Lucro Bruto
Receita Operacional Líquida
Margem Operacional
=
Lucro Operacional
Receita Operacional Líquida
Margem Líquida
=
Lucro Líquido
Receita Operacional Líquida
Mark-up global
=
Lucro Bruto
Custos das Vendas
Taxas de retorno
Retorno sobre o
ativo operacional
=
Lucro Operacional
Saldo médio do Ativo Operacional
Retorno sobre o
investimento total
=
Lucro Líquido
Saldo médio do Ativo Total
BALANÇO PATRIMONIAL DA EMPRESA BRAGA S/A
A TIV O
CIRCULANTE
Caixa e bancos
Aplicações financeiras
Contas a Receber de Clientes
Prov. P/ Cred. Liq. duvidosa
Estoques de Mercadorias
Créditos diversos
REALIZÁVEL LONGO PRAZO
Depósitos judiciais
Empréstimos compulsórios
PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Diferido
TOTAL DO ATIVO
Saldos em:
Análise Vertical
19t5
19t6
19t7
19t5
19t6
19t7
1.143.886 1.318.729 1.069.834
75%
74%
67%
44.843
77.118
41.120
3%
4%
3%
399.672
418.975
224.438
26%
24%
14%
326.945
464.036
424.654
21%
26%
27%
-9.805
-13.918
-12.739
-1%
-1%
-1%
338.247
320.116
364.556
22%
18%
23%
43.984
52.402
27.805
3%
3%
2%
7
7
0
1.602
1.344
258
386.727
19.944
341.854
24.929
460.018
19.644
394.578
45.796
1.530.620 1.780.349
17.096 0,00% 0,09% 1,07%
14.918 0,00% 0,08% 0,93%
2.178 0,00% 0,01% 0,14%
511.663
19.278
436.113
56.272
25%
1%
22%
2%
26%
1%
22%
3%
Análise Horizontal
19t6
19t7
15,29% -18,87%
71,97%
-46,68%
4,83%
-46,43%
41,93%
-8,49%
41,95%
-8,47%
-5,36%
13,88%
19,14%
-46,94%
22786% 967,17%
19100% 1009,97%
258,00%
744,19%
32%
1%
27%
4%
18,95%
-1,50%
15,42%
83,71%
11,23%
-1,86%
10,53%
22,88%
1.598.593 100% 100% 100%
16,32%
-10,21%
PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores
Empréstimos a pagar
Contas a pagar
Impostos e contribuições
Provisões diversas
Dividendos e participações
841.840
480.087
1.763
30.394
220.017
37.689
71.890
943.143
471.631
10.868
66.206
242.473
45.446
106.519
749.256
496.678
2.049
43.764
130.768
39.759
36.238
55%
31%
0%
2%
14%
2%
5%
53%
26%
1%
4%
14%
3%
6%
47%
31%
0%
3%
8%
2%
2%
12,03%
-1,76%
516,45%
117,83%
10,21%
20,58%
48,17%
-20,56%
5,31%
-81,15%
-33,90%
-46,07%
-12,51%
-65,98%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social realizado
Reservas de capital
Reservas de lucros
Lucros acumulados
688.780
314.259
26.372
40.111
308.038
837.206
378.265
25.027
17.482
416.432
849.337
669.688
15.162
18.830
145.657
45%
21%
2%
3%
20%
47%
21%
1%
1%
23%
53%
42%
1%
1%
9%
21,55%
20,37%
-5,10%
-56,42%
35,19%
1,45%
77,04%
-39,42%
7,71%
-65,02%
1.598.593 100% 100% 100%
18%
-10,21%
TOTAL DO PASSIVO + PL
1.530.620 1.780.349
DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO DA EMPRESA BRAGA S/A
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Abatimento sobre vendas
ICMS
Pis e Finsocial
Devoluções
19t6
19t7
3.181.675 2.554.101
-622.226
-494.665
-537.653
-434.197
-39.955
-37.077
-44.618
-23.391
Anal. Hor.
19t6/t7
-19,72%
-20,50%
-19,24%
-7,20%
-47,57%
RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA
Custo das mercadorias vendidas
2.559.446 2.059.436
-1.320.659 -1.279.709
-19,54%
-3,10%
LUCRO BRUTO
Despesas operacionais
Despesas vendas
Despesas gerais e adm.
Honorários da administração
Ganhos (perdas) com inflação
1.238.787
-961.281
-181.050
-703.012
-38.351
-38.868
779.727
-677.747
-190.493
-678.054
-39.576
230.376
-37,06%
-29,50%
5,22%
-3,55%
3,19%
-692,71%
LUCRO OPERACIONAL (EFETIVO)
Despesas financeiras
Receitas financeiras
Receitas (despesas) não operacionais
277.506
-17.372
150.376
-1.274
101.980
-7.174
-39.137
7.258
-63,25%
-58,70%
-126,03%
-669,70%
LUCRO ANTES IR
Provisão p/ IR
Participações estatutárias
409.236
-187.554
-28.013
72.234
-39.137
-5.500
-82,35%
-79,13%
-80,37%
LUCRO LÍQUIDO
193.669
27.597
-85,75%
Índices de Estrutura Financeira
Capital de terceiros/Capital próprio
Composição do Endividamento
Endividamento Geral
Imobilização do Capital Próprio
Imobilização Recursos Permanentes
Índices de Solvência
Liquidez Geral
Liquidez Correntes
Liquidez Seca
Indicadores de Rentabilidade
Margem Bruta
Margem Operacional
Margem Líquida
Mark-up Global
Taxas de Retorno
Retorno sobre o ativo operacional
Retorno sobre o investimento total
Fórmula
PC+ELP/PL
PC/PC+ELP
PC+ELP/AT
AP/PL
AP/PL+ELP
19t5
1,22
1,00
0,55
0,56
0,56
19t6
1,13
1,00
0,53
0,55
0,55
19t7
0,88
1,00
0,47
0,60
0,60
AC+RLP/PC+ELP
1,36
AC/PC
1,36
AC-EST-DESP/PC 0,96
1,40
1,40
1,06
1,45
1,43
0,94
LB/ROL
0,48
0,11
0,08
94%
0,38
0,05
0,01
61%
17%
2,92%
6%
0,41%
LO/ROL
LL/ROL
LB/CMV
LO/SMAO
LL/SMAO