Resultados
2T14
Junho, 2014
Destaques 2T14
Operacional &
Comercial
■ Rebaixamento da garantia física de 6,2%, em linha com as projeções da Companhia
■ Comercialização de ~100 MWm com prazo e preço médios de 4,5 anos e R$ 153/MWh,
respectivamente
■ Receita líquida de R$ 694 milhões¹; aumento de 19% vs. 2T13
Financeiro
■ Custos e despesas operacionais2 inferior em 9,3% vs. 2T13, por menores PMSO
gerenciável, encargos e taxas setoriais
■ Ebitda de R$ 431 milhões, 2% superior ao obtido no 2T13
■ Lucro líquido de R$ 251 milhões, 4% superior ao obtido no 2T13
Dividendos
■ R$ 389,7 milhões de dividendos no 2T14, considerando o total de lucro acumulado e não
distribuído no 1T14
yield de 9,9%
,
ep
payout
y
de 105,7%
,
no 1S14
■ Dividend y
1- Ajustado pelo Excedente Financeiro no 2T14 no valor de R$ 68,8 milhões, sem impacto no Ebitda
2- Exclui depreciação e custo de energia
2
Redução do PLD em função da melhoria das
condições
ç
hidrológicas
g
■ Melhora da hidrologia resultou na redução do PLD médio do SE/CO
■ Despacho térmico médio de 16GWm no 2T14 vs. 12GWm no 2T13
Nível Histórico dos Reservatórios Brasileiros (%)
Evolução Mensal do PLD¹ (R$/MWh) - SE/CO
823
823 823
807
413
62
61
63
43
42
43
55
43
46
414
61
55
49
44
593
376
345
3
5
340
378
40
266
43
280
291
331
41
38
39
40
215
23
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Dados Históricos desde 2001
Jun
Jul
2001
Ago
Set
2012
Out
2013
Nov
Dez
2014
Jan
193
196
125
121
181
118
51
Fev
163
208
Mar
Abr
2012
Mai
Jun
2013
91
Jul
261
260
183
119
Ago
2014
Set
Out
Nov
Dez
PLD Máximo
1 – Os preços médios referentes ao período de abril a ago/13 foram calculados com base nos valores de PLD1. A partir de set/13, calcula-se apenas os valores de PLD, que incorpora os d
mecanismos de aversão ao risco ao modelo de cálculo.
3
Energia gerada reflete baixo nível dos
reservatórios no SE/CO
■ Afluência observada na região SE/CO no 1S14 de 64% do MLT (85% no 2T14)
■ Menor despacho das usinas da AES Tietê pelo ONS2 reduziu a energia gerada em 44% (vs. 2T13)
Energia Gerada (MW médio³)
Nível de Reservatórios AES Tietê (%)
124%
127%
109%
97%
1.582
1.629
58%
1.392
1.247
99
97
92
91
81
695
27
16
14
Caconde
Barra Bonita
2T13
Promissão
2T14
Água Vermelha
2011
2012
2013
Geração/Garantia Física
2T13
2T14
Geração ‐ MWm
1 – Fator de equivalência de paradas forçadas; 2 – ONS : Operador Nacional do Sistema Elétrico; 3 – Energia bruta gerada dividida pelo número de horas do período
4
Estratégia de alocação de energia e impacto
de rebaixamento da g
garantia física
■ Estratégia de sazonalização, parcialmente compensada pelo rebaixamento médio de 6,2% no 2T14, impactou
Ebitda positivamente em R$ 27 milhões no 2T14
■ Manutenção da expectativa de impacto negativo liquido de R$ 350 milhões a R$ 500 milhões no Ebitda em
função do rebaixamento esperado para 2014 de 6% a 8% (YTG de ~10%)
Rebaixamento x Energia Secundária¹ (%)
Rebaixamento 2T13: (0,4%)
1,7
Rebaixamento 2T14: (6,2%)
‐0,4
‐2,6
‐1,3
‐3,7
‐3,9
‐5,0
‐6,4
‐6,7
‐11
11,1
1
1T13
Abr/13
Mai/13
Jun/13
1S13
Rebaixamento
1 - Valores contabilizados na liquidação da CCEE no referido mês
1T14
Abr/14
Mai/14
Jun/14
1S14
Energia Secundária
5
Crescimento da receita reflete a estratégia de
sazonalização
ç adotada p
para 2014
■ Redução da energia faturada explicada pela sazonalidade do contrato com a AES Eletropaulo
■ Crescimento de 19% na receita líquida em decorrência do aumento de energia vendida no mercado spot
Energia Faturada (GWh)
Receita Líquida (R$ milhões)
+23%
-17%
17%
8.162
1.451
6.808
1.181
5.890
-19%
694
4.683
3.981
868
+19%
583
3.225
1.026
3
436
2.832
2.354
543
116
489
14 353
504
1.143
158
971
2T13
2T14
1S13
894
189
1.042
51
1S14
475
493
0
207
32 6
2T13
51
AES Eletropaulo
Spot
2T14
AES Eletropaulo
MRE
Outros bilaterais
MRE
12 42
101
104
1S13
1S14
Spot/Outros CCEE
Outros bilaterais
6
Maior PLD médio resultou
na elevação
ç dos custos operacionais
p
■ Aumento nos custos com compra de energia no mercado de curto prazo reflete maior PLD médio na
comparação 2T14 x 2T13 (R$682,2/MWh no 2T14 vs. R$250,6/MWh no 2T13)
■ PMSO gerenciável
iá l com redução
d ã de
d 2% em linha
li h com o guidance
id
d crescimento
de
i
t zero para o ano
Custos e despesas operacionais¹ (R$ milhões)
+62%
263
162
2242
1202
-2%
0
1
1
44
42
Total 2T13
2
Seguro/
Eclusa³
2T13
Gerenciáveis
4
43
Pessoal
Material e Serviços
Outros³
2T14
Gerenciáveis
39
Seguro/
Eclusa³
Total 2T14
1 – Não inclui depreciação e amortização; 2 – Custos com compra de energia, transmissão, encargos e taxas setoriais, previdência privada, contingências, provisões, 3 – Custos não
recorrentes de seguro (indenização) e normalização das manutenções bianuais das eclusas;
7
Evolução do Ebitda reflete vendas
no mercado spot
p e GSF
■
Dividendos de R$ 389,7 milhões, incluindo a distribuição dos lucros acumulados do 1T14
■
Dividend yield no semestre de 10%
Lucro Líquido (R$ milhões)
Ebitda (R$ milhões)
71%
72%
64%
62%
155%
107%
+36%
6%
3%
108%
106%
6%
10%
1.025
+43%
755
609
+2%
421
2T13
+4%
431
2T14
Margem Ebitda
1S13
Ebitda
1S14
426
241
251
2T13
2T14
Pay out
1S13
Dividend yield
1S14
Lucro líquido
8
Continuidade no plano de investimentos da
Companhia:
p
R$ 48 milhões no 2T14
Destaques 2T14
Histórico de Investimentos (R$ milhões)
■ 81% dos investimentos foram destinados à
206
modernização e manutenção das usinas, com
186
destaque para:
139
− Água Vermelha
+61%
− Barra Bonita
85
+87%
48
53
− Promissão
− Ibitinga
26
■ Manutenção do guidance de investimentos para
2012
2013
2014E
2T13
2T14
Investimentos
1S13
1S14
2014 no valor de R$ 186 milhões, concentrado na
modernização do parque hidrelétrico da
Companhia
9
Consistente geração de caixa
operacional
p
no 2T14
■ Geração de caixa operacional influenciada pela maior receita com venda de energia no mercado spot
■ Saldo de caixa 21% maior em relação ao 2T13 em função da maior geração de caixa operacional,
compensado pelo aumento do encargo financeiro e volume de investimentos em modernização das usinas
FLUXO DE CAIXA - R$ Milhões
Saldo inicial de caixa
2T13
2T14
1S13
1S14
675,7
617,9
396,9
456,7
Geração Operacional de Caixa
353,6
605,9
688,7
1.056,3
Investimentos
(22,5)
(31,0)
(46,7)
(90,8)
Despesas Financeiras Líquidas
(17,5)
(36,4)
(28,4)
(42,1)
(185,3)
(180,0)
192,3
(1,0)
Imposto de Renda
(21,5)
(25,4)
(420,4)
(425,0)
Caixa Livre
106,8
333,1
385,6
497,4
(407,7)
(499,2)
(407,7)
(502,3)
374,8
451,8
374,8
451,8
Amortização Líquida
Dividendos e JSCP
Saldo final de caixa
10
Manutenção do baixo grau de alavancagem e
maior p
prazo médio de amortização
ç
Dívida líquida (R$ milhões)
Cronograma de Amortização da Dívida
299
266
266
2018
2019
0,5
0,4
0,7
165
0,7
23
2T13
Dívida Líquida/ Ebitda¹
2T14
2014
2015
2017
Dívida Líquida
Covenants
■ Dívida Líquida/Ebitda  3,5x1
■ Ebitda Ajustado1/Despesas Financeiras  1,75x
Custo da dívida
■ Custo médio (% CDI)
■ Prazo médio (anos)
■ Taxa efetiva
2T13
108%
2,90
10,7%
2T14
108%
3,25
12,1%
1 – Exceto primeira emissão a qual prevê dívida bruta/EBITDA de até 2,5x
11
Evolução da carteira de energia própria
■ Novos contratos firmados para entrega de 2016 a 2020 a um preço médio de R$153/MWh
■ Expectativa de preço médio de venda de energia disponível de R$180-210/MWh para 2016, R$140150/MWh a partir de 2017
Histórico e Evolução da carteira de clientes² (MWm)
Preço Médio (R$/MWh)4
183
194
198
198
125
324
125
128
Adições 2T14
460
1.268
996
1.268
839
703
2013
2014
2015
2016
2017
Contrato AES Eletropaulo
1.117
104
370
2012
Energia própria contratada
793
104
1.268
127
Energia disponível para venda
venda³
104
1.268
121
2018
88
160
2019
60
67
2020
1 – Inclui contratos de energia firmados no período de 08/mai/14 até 30/jul/14; 2 – Apenas energia convencional; 3 – Exclui perdas e consumo interno; 4 – Preço Médio (base jun/14)
12
R
Resultados
lt d 2T14
Declarações contidas neste documento, relativas à
perspectiva
ti
d
dos
negócios,
ó i
à projeções
às
j õ
d resultados
de
lt d
operacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das
Empresas, constituem-se em meras previsões e foram
baseadas nas expectativas da administração em relação ao
futuro das Empresas.
Empresas Essas expectativas são altamente
dependentes de mudanças no mercado, do desempenho
econômico do Brasil, do setor elétrico e do mercado
internacional, estando, portanto, sujeitas a mudanças.