XXVI$ENANGRAD$
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PRÁTICAS DE GESTÃO FINANCEIRA DAS EMPRESAS MOVELEIRAS
Fernando Moscon
FOZ$DO$IGUAÇU,$2015$
!
FINANÇAS'('FIN'
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PRÁTICAS'DE'GESTÃO'FINANCEIRA'DAS'EMPRESAS'MOVELEIRAS''
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Foz$do$Iguaçu$–$PR$
2015'
RESUMO$
$
O$ presente$ artigo$ tem$ por$ objetivo$ identificar$ as$ práticas$ de$ gestão$ financeiroBeconômicas$ utilizadas$
por$ empresas$ do$ setor$ moveleiro$ da$ cidade$ de$ Santa$ RosaBRS.$ Aborda$ aspectos$ importantes$ da$
gestão$ nas$ organizações$ moveleiras,$ sendo$ a$ questão$ de$ pesquisa:$ quais$ as$ práticas$ de$ gestão$
financeira$utilizadas$pelas$empresas$do$setor$moveleiro?$SabendoBse$das$limitações$existentes,$como$
tempo,$ recursos$ e$ pessoal,$ limitaBse$ a$ estudar$ uma$ amostra$ de$ dez$ empresas$ do$ setor$ moveleiro,$
sendo$oito$de$pequeno$porte$e$duas$de$médio$porte.$A$coleta$dos$dados$constituiBse$de$pesquisa$com$
aplicação$de$questionário,$a$qual$serviu$de$aporte$às$análises$efetuadas.$O$desenvolvimento$prático$
leva$ em$ consideração$ a$ caracterização$ do$ ambiente$ empresarial$ na$ cidade,$ relatando$ os$ resultados$
da$pesquisa$de$campo,$o$qual$resultou$na$maior$compreensão$no$que$diz$respeito$à$gestão$do$setor$
moveleiro,$ apresentando$ a$ opinião$ dos$ gestores$ de$ como$ gerenciam$ e$ que$ práticas$ financeiras$
utilizam$no$processo$decisório,$podendo$servir$de$modelo$para$empresas$interessadas.$
$
Palavras(chave:$gestão$financeiroBeconômica,$setor$moveleiro,$empresa.'
'
ABSTRACT'
'
This%article%aims%to%identify%the%management%practices%used%by%financial6economic%furniture%companies%
in%the%city%of%Santa%Rosa6RS.%Addresses%important%aspects%of%management%in%organizations%furniture%
industries,% and% the% research% question:% what% are% the% financial% management% practices% of% companies% in%
the% furniture% sector?% Knowing% the% limitations,% such% as% time,% resources% and% personnel,% limited% to%
studying%a%sample%of%ten%furniture%companies,%eight%small%and%two%midrange.%Data%collection%consisted%
of% survey% questionnaires,% which% served% as% input% to% the% analysis% performed.% Practical% development%
takes%into%account%the%characteristics%of%the%business%environment%in%the%city,%reporting%the%results%of%
the%field%research,%which%resulted%in%greater%understanding%regarding%the%management%of%the%furniture%
sector,%presenting%the%views%of%managers%on%how%to%manage%and%financial%practices%use%in%decision6
making%and%may%serve%as%a%model%for%companies%interested.%$
$
'
Key'words:$economic6financial%management,%furniture%sector%and%company.$
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$
INTRODUÇÃO'
'
Na$ sociedade$ moderna,$ as$ aceleradas$ mudanças$ do$ mercado$ globalizado$ determinam$ as$
regras$ de$ gestão,$ fazendo$ com$ que$ as$ empresas$ ineficazes$ não$ consigam$ atuar$ por$ longos$ anos,$
muitas$ delas$ sucumbem$ mesmo$ nos$ primeiros$ meses$ de$ vida,$ da$ mesma$ maneira,$ as$ empresas$
situadas$ no$ interior$ do$ país,$ não$ estão$ imunes$ aos$ fenômenos$ da$ globalização$ e$ sentem$ cada$ vez$
mais$acentuadamente$os$efeitos$desta$competição$com$empresas$que$resolveram$agir$globalmente.$
NotaBse$também,$de$modo$bastante$elevado,$que$no$atual$cenário$econômico$mundial,$a$forte$
concorrência$entre$as$empresas$carece$de$gestores$atualizados$e$capazes$de$tomar$decisões$rápidas$
e$eficazes.$As$práticas$de$gestão$financeira,$tem$se$tornado$cada$vez$mais$imprescindíveis$para$uma$
gestão$ rentável$ em$ qualquer$ tipo$ de$ organização$ e$ porte.$ Tendo$ por$ base$ que$ entre$ os$ fatores$ de$
sucesso$de$uma$organização$um$dos$que$mais$se$destaca$é$gerar$vantagem$competitiva,$percebeBse$
então$ a$ necessidade$ da$ organização$ que$ almeja$ o$ sucesso$ de$ alcançar$ este$ diferencial$ da$ forma$
mais$eficiente$e$opulenta$possível.$
$
Sem$ planejamento$ bem$ definido,$ principalmente$ com$ objetivos$ estratégicos,$ e$ sem$ um$
modelo$ de$ gestão$ adequado,$ é$ praticamente$ impossível$ a$ organização$ obter$ sucesso$ em$ seus$
negócios$ e$ até$ mesmo$ sobreviver$ no$ atual$ mercado.$ Muitas$ empresas$ estão$ buscando$ melhorar,$
inovar,$ baixar$ custos,$ lançar$ novos$ produtos,$ descobrir$ demandas$ e$ tendências$ do$ mercado,$
aumentar$a$qualidade$e$o$valor$econômico,$e$demais$práticas$voltadas$a$este$objetivo.$
$
Mas$isso$tudo$seria$vão$se$não$refletisse$em$desempenho$financeiro,$de$que$adiantaria,$por$
exemplo,$reduzir$o$preço$de$vendas$de$um$produto$se$as$vendas$não$aumentassem$ou$se$o$aumento$
de$ vendas$ não$ gerasse$ um$ retorno$ maior$ que$ o$ obtido$ anteriormente?$ FazBse$ necessário$ que$ as$
melhorias$e$inovações$na$empresa$resultem$em$avanço,$não$se$admite$que$a$empresa$fique$inerte$no$
tempo$nem$que$se$mova$para$a$direção$errada,$pois$aquelas$que$agirem$assim$estarão$fadadas$ao$
fracasso.$
Diante$ desse$ cenário,$ este$ estudo$ tem$ como$ objetivo$ geral:$ Estudar$ as$ práticas$ de$ gestão$
financeira$utilizadas$pelas$pequenas$e$médias$empresas$moveleiras$da$cidade$de$Santa$RosaBRS.$E$
como$objetivos$específicos:$a)$Verificar$na$literatura$as'práticas$de$gestão$financeiras$que$se$aplicam$
as$ pequenas$ e$ médias$ empresas[$ b)$ Identificar$ a$ importância$ dessas$ práticas[$ c)$Analisar$ a$ gestão$
adotada$pelas$empresas$moveleiras$de$Santa$Rosa[$d)$Propor$alternativas$de$ferramentas$de$gestão$
financeira$para$uma$melhor$tomada$de$decisões,$se$necessário.$
$
Caracterizando$ o$ ambiente$ empresarial$ do$ município,$ destacaBse$ o$ fato$ de$ expandir$ os$
horizontes,$deixando$de$ter$apenas$um$distrito$do$setor$metalomecânico$e$passando$a$ter$também$um$
distrito$exclusivo$para$o$setor$moveleiro,$inaugurado$em$fins$de$2012,$e$atualmente$com$lotes$cedidos$
para$as$empresas$interessadas$em$se$instalar$no$distrito.$
$
$
2'GESTÃO'FINANCEIRA$
$
Existem$várias$formas$de$gestão$e$muitas$ferramentas$financeiras,$dentre$elas$este$estudo$se$
aterá$ especificamente$ a$ três$ enfoques$ gestacionais,$ considerados$ válidos,$ relevantes,$ confiáveis$ e$
amplamente$conhecidos$nesta$área,$a$saber:$EVA/MVABValor$Econômico$Agregado/Valor$de$Mercado$
Agregado,$TOCBTeoria$das$Restrições$e$BSCBBalanced$ScoreCard$(MAIA[$MARTINS[$MAIA,$2010).$
Isso$porque$enquanto$o$EVA$mede$o$resultado$do$passado$e$no$curto$prazo,$o$MVA$mede$o$
resultado$do$futuro$e$no$longo$prazo,$e$ambos$medem$o$valor$adicionado$aos$proprietários,$a$TOC,$
por$ preconizar$ o$ uso$ de$ medidas$ financeiras$ em$ detrimento$ das$ não$ financeiras,$ e$ apenas$ a$
perspectiva$financeira$do$BSC,$dentre$as$quatro$perspectivas$que$esse$modelo$possui:$financeira,$do$
cliente,$dos$processos$internos$da$empresa$e$do$aprendizado$e$crescimento$(HOJI,$2008).$
$
2.1'MODELOS'ECONÔMICO(FINANCEIROS$
'
'
Para$a$boa$gestão$financeira,$são$utilizados$indicadores$de$desempenho,$fundamentais$para$
o$ processo$ decisório$ e$ para$ o$ alcance$ de$ metas$ e$ resultados,$ sendo$ praticamente$ impossível$
desenvolver$ um$ bom$ planejamento,$ principalmente$ em$ longo$ prazo$ sem$ os$ mesmos.$ Estes$
indicadores$ podem$ ser$ definidos$ como$ informações$ que$ quantificam$ o$ desempenho$ dos$ processos,$
dos$produtos$e$da$organização,$possibilitando$sua$comparação$com$metas,$padrões$e$resultados$do$
passado$ e$ correlacionandoBos$ com$ outros$ indicadores,$ ou$ seja,$ mostram$ o$ todo$ sem$ ignorar$ a$
contribuição$ de$ cada$ parte,$ indicam$ o$ futuro$ através$ da$ revelação$ do$ passado.$ Devem$ ainda$
representar$e$satisfazer$os$anseios$de$clientes$externos$(clientes,$comunidade$e$fornecedores),$bem$
como$os$internos$(processos,$funcionários,$estrutura$e$aprendizagem)$(ANTONIOLLI,$2008).$
$
2.2'EVA'E'MVA$
$
'
Conforme$já$foi$dito,$o$EVA$é$um$indicador$financeiro$que$mede$o$resultado$do$passado$e$no$
curto$prazo,$para$o$proprietário$do$negócio$(HOJI,$2008).$Esse$conceito$está$melhor$desenvolvido$em$
Megliorini$ e$ Silva,$ 2009,$ que$ o$ conceitua$ como$ um$ dos$ instrumentos$ de$ avaliação$ de$ agregação$ de$
riqueza.$Para$ele$essa$ferramenta$baseiaBse$no$conceito$de$lucro$residual,$segundo$o$qual$somente$
ocorrem$ ganhos$ efetivos$ para$ os$ proprietários$ quando$ o$ resultado$ operacional$ líquido$ de$ impostos$
proporcionados$ por$ uma$ empresa$ superar$ o$ custo$ de$ capital$ empregado$ no$ negócio.$ Nessas$
condições$ a$ empresa$ estaria$ criando$ riqueza$ para$ os$ proprietários[$ do$ contrário,$ se$ o$ EVA$ for$
negativo,$estaria$destruindo$a$riqueza$deles.'
PodeBse$disser$ainda$que,$o$EVA$$é$o$LOLDIBLucro$Operacional$Líquido$Depois$dos$Impostos,$
também$ conhecido$ pela$ sigla$ inglesa$ NOPATBNet$ Operating$ Profit$After$ Tax,$ subtraído$ do$ custo$ de$
capital$total$da$empresa,$uma$vez$que,$o$EVA$demonstra$o$valor$realmente$adicionado$ao$patrimônio$
líquido.$Outra$forma$existente$de$se$calcular$o$EVA$é$apresentada$por$Hoji,$2008,$mediante$a$seguinte$
equação:$ EVA$ =$ (ROI$ –$ CMPC)$ x$ Investimento.$ Por$ essa$ equação,$ podeBse$ perceber$ que$ haverá$
criação$de$valor$econômico$se$ROIBTaxa$de$Retorno$do$Investimento$for$maior$do$que$o$CMPCBCusto$
Médio$Ponderado$de$Capital.$
Essa$ferramenta$serve,$portanto,$para$desmistificar$a$falsa$impressão$de$criação$de$riqueza,$
do$ lucro$ após$ os$ impostos,$ pois$ considera$ ainda$ que$ após$ o$ pagamento$ dos$ tributos$ pode$ ocorrer$
destruição$de$valor$se$for$considerado$o$custo$do$capital$próprio.$Neste$sentido,$Wernke,$2008,$apud$
Drucker$2004,$comenta$que$até$que$gere$lucro$superior$ao$custo$de$capital,$a$empresa$está$operando$
no$ prejuízo.$ Mesmo$ que$ pague$ impostos$ como$ se$ o$ lucro$ de$ fato$ fosse$ genuíno,$ ainda$ assim,$ a$
empresa$ está$ devolvendo$ à$ economia$ menos$ do$ que$ devorou$ com$ recursos.$ Até$ então,$ não$ cria$
riqueza[$destrói$riqueza.$
Ao$obter$EVA’s$positivos$ao$longo$de$um$período$de$tempo,$o$mercado$reagirá$positivamente,$
de$ modo$ a$ elevar$ o$ preço$ da$ empresa,$ o$ que$ resultará$ em$ geração$ de$ riqueza$ aos$ proprietários,$
desse$ modo$ temBse$ um$ MVA.$ O$ MVA$ é$ o$ VMEMPBValor$ de$ Mercado$ da$ Empresa,$ menos$ o$
investimento$ total$ (dos$ acionistas$ e$ terceiros),$ o$ VMEMP,$ por$ sua$ vez$ é$ o$ EVA$ dividido$ pelo$ CMPC,$
mais$o$passivo$nãoBcirculante$(antigo$passivo$exigível)$(FARIAS$e$COSTA,$2007).$Pelo$exposto$e$pelo$
que$ se$ conhece$ do$ assunto,$ podeBse$ concluir$ as$ seguintes$ afirmações$ sobre$ o$ EVA$ e$ o$ MVA,$
parafraseando$Young$e$O’byrne,$2003:$
–$ São$ importantes$ ferramentas$ financeiroBeconômicas,$ principalmente$ para$ os$ empresários,$
que$servem$entre$outras$coisas$para$medir$o$desempenho$da$empresa[$
–$ Podem$ ser$ calculados,$ de$ mais$ de$ uma$ forma,$ apresentando$ valores$ que$ podem$ ser$
analisados,$comparados$e$correlacionados[$
$–$São$citados$por$diversos$autores$em$livros,$revistas,$teses,$monografias$e$diversos$outros$
trabalhos,$havendo$até$livros$inteiros$que$tratam$especificamente$sobre$cada$um$deles[$
$–$ Quando$ usados$ em$ conjunto,$ abrangem$ o$ curto$ e$ o$ longo$ prazo,$ o$ passado$ e$ o$ futuro,$
dando$ uma$ ampla$ visão$ sobre$ a$ riqueza$ gerada$ aos$ proprietários,$ que$ dificilmente$ seria$ tão$
abrangente$utilizandoBse$outra$ferramenta$para$este$fim[$
$–$ Usam$ várias$ outras$ ferramentas$ e$ informações$ para$ apuração$ do$ seu$ resultado,$ como$ o$
ROI,$ o$ CMPC$ e$ o$ LOLDI$ ou$ NOPAT,$ sendo$ que$ para$ se$ chegar$ até$ ele$ é$ preciso$ ter$ um$ sistema$
contábilBfinanceiro$funcionando$bem.$
$–$ Trazem$ vantagem$ competitiva$ para$ a$ empresa,$ desmistificando$ ilusões$ de$ riqueza$ e$
trazendo$a$tona$a$realidade$para$os$proprietários.$
$
Como$ não$ se$ pode$ generalizar$ um$ particular,$ consideraBse$ que$ nas$ empresas$ de$ grande$
porte,$ especialmente$ nas$ sociedades$ anônimas,$ que$ possuem$ o$ capital$ aberto$ para$ operações$ na$
Bolsa$de$Valores,$há$de$se$crer$que$um$percentual$bem$maior$conheça$e$utilize$tanto$o$EVA$como$o$
MVA,$ pois,$ nelas$ há$ mais$ exigência$ em$ se$ ter$ pessoal$ qualificado,$ recursos,$ e$ um$ bom$ sistema$
financeiroBcontábil$e$tudo$o$mais$que$for$necessário$para$o$uso$dessas$ferramentas.$
$
O$ motivo$ pelo$ qual$ muitas$ empresas$ não$ conhecem$ e/ou$ utilizam$ o$ EVA$ e$ MVA$ remete$ a$
problemas$ mais$ sérios$ de$ gestão,$ que$ deveriam$ ser$ preocupantes$ aos$ seus$ proprietários,$ pois,$ na$
maioria$das$vezes$o$motivo$é$não$ter$um$sistema$competente$de$contabilidade,$ou$seja,$não$possuem$
as$informações$necessários$para$seu$cálculo$como$o$LOLDI$ou$NOPAT,$o$ROI$e$o$CMPC.$
$
Desse$modo$o$problema$de$gestão$não$consiste$em$apenas$não$saber$o$EVA/MVA,$mas$não$
conhecer$várias$outras$ferramentas$e$informações,$imprescindíveis$para$o$sucesso$e$a$correta$gestão$
da$ empresa.$ Dessa$ forma,$ várias$ empresas$ trabalham$ sem$ noção$ de$ seus$ reais$ resultados$
financeiros,$a$caminho$do$fracasso$e$da$mortalidade$que$assola$muitas$empresas$iludidas$com$uma$
geração$de$riqueza$que$não$é$real.$
$
2.3'TOC'
'
'
A$TOC,$trataBse$de$um$modelo$de$gestão$com$ênfase$econômicoBfinanceira,$com$o$propósito$
de$promover$a$contínua$otimização$do$desempenho,$por$preconizar$o$uso$de$medidas$financeiras$em$
detrimento$das$nãoBfinanceiras.$Isso$é$evidente$em$Goldratt,$1992,$p.$50,$
$
Tente$ medir$ por$ três$ ou$ mais$ medidas$ não$ financeiras$ e$ você$ basicamente$
terá$perdido$todo$o$controle.$As$medidas$não$financeiras$são$equivalentes$à$
anarquia.$ [...]$ A$ meta$ é$ fazer$ dinheiro.$ Cada$ medida$ deve,$ por$ definição,$
conter$o$significado$de$dinheiro.$
$
$
O$objetivo$principal$das$empresas$conforme$a$TOC$é$o$lucro,$em$busca$dele$se$identificam$as$
restrições$ existentes,$ tanto$ físicas$ como$ intangíveis,$ que$ interfiram$ negativamente$ para$ o$ alcance$
desse$ objetivo,$ e$ uma$ vez$ identificadas$ buscaBse$ alternativas$ para$ se$ atingir$ o$ objetivo,$ levando$ em$
consideração$na$tomada$de$decisões$as$restrições$e$as$alternativas$disponíveis$(WILKER,$2012).$
Na$ medição$ do$ desempenho$ financeiro$ das$ empresas,$ a$TOC$ compreende$ três$ indicadores$
financeiros$que$avaliam$se$o$todo$das$operações$está$direcionado$ao$objetivo$(lucro),$sendo$eles:$
B$ Rentabilidade$ de$ um$ produto,$ pode$ ser$ verificada$ pela$ margem$ de$ contribuição$ (preço$ de$
venda$menos$custo$variável$das$matériasBprimas)[$
B$Despesas$Operacionais,$gasto$na$conversão$de$estoques$em$margem$de$contribuição[$
B$Estoques,$valores$imobilizados$naquilo$que$pode$ser$comercializado$(WANKE,$2009).$
Os$ níveis$ de$ tomada$ de$ decisões$ em$ que$ a$ TOC$ pode$ ser$ aplicada$ relacionada$ aos$
indicadores$da$mesma,$são$também$três:$
1−$ Produção,$eliminação$de$gargalos$físicos,$e$gestão$de$estoques[$
2−$ $Rentabilidade,$aperfeiçoamento$das$decisões$dos$processos$que$o$afetam[$
3−$ $Processos,$eliminação$de$restrições$intangíveis$(WILKER,$2012).$
$
Os$ componentes$ determinantes$ da$ lucratividade$ podem$ ser$ resumidos$ pelas$ medidas$
financeiras$ da$ TOC,$ cujo$ objetivo$ é$ mensurar$ se$ a$ meta' de$ ganhar$ dinheiro$ e$ rentabilizar$ o$ capital$
próprio$e$do$acionista$está$sendo$atingida.$No$quadro$01$abaixo$é$possível$visualizar$um$resumo$das$
principais$nomenclaturas$e$conceitos$TOC.$
$
Nomenclaturas$utilizadas$na$TOC$
Medidas$/$
Parâmetros$
Conceitos$
Composição$
Medidas$
perguntas$
operacionais$
financeiras$
Estamos$
Ganho$ou$
Índice$pelo$qual$o$
Diferença$entre$o$
Lucro$líquido$$
vendendo$
thoroughput$
sistema$gera$dinheiro$ preço$líquido$de$
=$Ganho$(menos)$
mais$
por$meio$das$vendas.$ venda$e$os$materiais$ Despesa$
produtos?$
(Dinheiro$novo)$
gastos$na$produção.$$ operacional$
Quanto$
Inventário$$
Dinheiro$investido$em$ MatériaBprima,$
Taxa$de$Retorno$do$
estamos$
bens$que$se$pretende$ embalagem$e$
Investimento$(RSI)$
investindo$
vender.$
materiais$consumidos$ =$
para$essas$
(Dinheiro$investido$em$ na$produção.$Podem$ Lucro$líquido$ou$
vendas?$
algo$que$se$pode$
ser$vendidos.$
Dinheiro$Ganho$
vender)$
Quanto$
Despesas$
Recursos$gastos$para$ Demais$custos$de$
$
gastamos$
operacional$
transformar$o$
produção,$mãoBdeB
Fluxo$de$caixa$
para$fazer$a$
inventário$em$ganho.$ obra$direta$e$indireta,$ $
empresa$
$
despesas$de$vendas,$ (Medida$de$
produzir?$
(Dinheiro$que$sai$do$
adm.$e$financeiras.$
Sobrevivência)$
Sistema)$ou$(Qualquer$ Não$são$vendidos$e$
$
dinheiro$que$
não$acrescem$valor$
$
perdemos)$
ao$produto.$$
$
$
Exemplos$
Inventário$=>$
Ferramentas,$máquinas,$prédio,$patentes,$licença$de$tecnologia,$o$
$
refugo$vendável.$A$fábrica$inteira$ou$qualquer$parte$do$investimento$
que$possa$ser$vendida.$
Quadro$1$–$Nomenclaturas$utilizadas$na$TOC$
Fonte:$Adaptado$de$WANKE,$2009.$Teoria$das$restrições,$p.$11.$
$
Sendo$assim,$o$que$a$TOC$faz$é$usar$indicadores$da$contabilidade$financeira$para$auxiliar$em$
diferentes$ níveis$ da$ tomada$ de$ decisões$ na$ contabilidade$ gerencial.$ Realiza$ dessa$ forma$ uma$
integração$ entre$ os$ indicadores$ de$ desempenho$ (financeiro)$ com$ a$ tomada$ de$ decisões$ (gerencial)$
sendo$mais$bem$explanada$em$Wanke,$2009,$p.$06,$apud$GOLDRAT,$1992,$
$
A$ TOC$ possui$ uma$ ligação$ bastante$ forte$ com$ a$ contabilidade$ gerencial,$
especificamente$com$a$abordagem$de$custeio$pela$margem$de$contribuição.$
Está$ claro$ que$ a$ utilização$ dos$ princípios$ geralmente$ aceitos$ na$
contabilidade$ financeira$ ou$ para$ fins$ legais$ pode$ levar$ a$ decisões$
subótimas,$ basicamente$ pela$ necessidade$ de$ alocar$ e$ ratear$ todos$ os$
custos$ fixos$ aos$ centros$ de$ custo,$ os$ quais,$ eventualmente,$ podem$ ser$
restrições.$Outros$quatro$indicadores$de$desempenho$podem$ser$calculados$
a$partir$da$Rentabilidade,$das$Despesas$operacionais$e$dos$Estoques:$
$
Margem$líquida$=$rentabilidade$B$despesas$operacionais$
Retorno$ Sobre$ o$ Investimento$ (RSI)$ =$ (rentabilidade$ B$ despesas$
operacionais)$/$estoque$
Produtividade$=$rentabilidade$/$despesas$operacionais$
Giro$=$rentabilidade$/$estoques$
$
Deve$ser$observada$a$ligeira$diferença$destes$indicadores,$especificamente$
o$Giro$e$o$RSI,$quando$feita$a$transposição$dos$princípios$da$contabilidade$
financeira$para$a$gerencial.$Por$exemplo,$na$contabilidade$financeira,$o$Giro$
é$definido$como$vendas$/$estoques.$
$
$
PercebeBse$ com$ isso,$ que$ além$ dos$ três$ indicadores$ de$ desempenho,$ existe$ ainda$ a$
possibilidade$de$utilizar$pelo$menos$mais$esses$quatro$através$da$TOC.$A$união$financeiroBgerencial,$
que$a$TOC$faz$é$de$grande$utilidade$para$as$empresas,$e$serve$principalmente$para$ser$utilizada$por$
empresas$industriais,$pois$abarca$a$produção,$os$processos,$os$estoques$e$a$rentabilidade.'
'
2.4'BSC'
'
O$BSC$foi$criado$por$Kaplan$e$Norton$para$ser$um$medidor$de$desempenho,$e$a$perspectiva$
financeira$ serve$ justamente$ para$ avaliar$ o$ desempenho$ econômicoBfinanceiro,$ dando$ relevância$ ao$
longo$e$ao$curto$prazo$ao$mesmo$tempo,$e$filtrando$alguns$entre$vários$indicadores$financeiros$para$
serem$usados$neste$fim.$Conforme$conceituou$Kraemer$(2004),$a$perspectiva$financeira$do$BSC$é$a$
que$ avalia$ a$ lucratividade$ da$ estratégia,$ permitindo$ medir$ e$ avaliar$ resultados$ proporcionados$ pela$
empresa$para$seu$desenvolvimento$e$satisfação$dos$seus$acionistas.$Entre$os$indicadores$financeiros$
que$podem$ser$considerados,$consta$o$ROI,$o$EVA,$a$lucratividade,$o$aumento$de$receitas,$redução$
de$custos$e$outros$de$cunho$financeiro$que$estejam$alinhados$com$a$estratégia.$
De$acordo$com$Kaplan$e$Norton,$1997,$p.$19,$o$BSC$é,$
$
...um$ instrumento$ que$ integra$ as$ medidas$ derivadas$ da$ estratégia.$ Sem$
menosprezar$ as$ medidas$ financeiras$ do$ desempenho$ passado,$ ele$
incorpora$ os$ vetores$ do$ desempenho$ financeiro$ futuro.$ Esses$ vetores,$ que$
abrangem$ as$ perspectivas$ do$ cliente,$ dos$ processos$ internos,$ e$ do$
aprendizado$e$crescimento,$nascem$de$um$esforço$consciente$e$rigoroso$de$
tradução$da$estratégia$organizacional$em$objetivos$e$medidas$tangíveis.$
$
Fica$ explicitado$ então$ que,$ o$ BSC$ avalia$ a$ empresa$ sob$ quatro$ perspectivas$ fundamentais,$
por$ esse$ motivo$ algumas$ empresas$ utilizamBno$ como$ uma$ estrutura$ organizacional$ básica$ de$ seus$
processos$ gerenciais,$ já$ que,$ ele$ se$ trata$ de$ uma$ ferramenta$ integrante$ de$ componentes$
empresariais,$mesmo$se$observado$apenas$pela$perspectiva$financeira,$pode$ser$notado$a$integração$
financeiroBgerencial$(KAPLAN$e$NORTON,$1997).$
$
Por$ ser$ uma$ ferramenta$ integrante$ ou$ estruturante,$ o$ BSC$ é$ considerado$ como$ modelo$
estruturado$ e$ não$ como$ modelo$ econômicoBfinanceiro,$ por$ isso$ tratarBseBá$ apenas$ a$ perspectiva$
financeira,$ para$ respeitar$ o$ alvo$ deste$ estudo,$ porém$ ressaltaBse$ que$ as$ outras$ perspectivas$ são$
também$importantes,$assim$como$os$outros$modelos$de$gestão$(SCHNEIDER,$2006).$
$
Na$figura$a$seguir$fica$demonstrada$a$estrutura$do$BSC:$
$
$
Figura$1:$Estrutura$do$BSC%para$traduzir$a$estratégia$$
Fonte:$KAPLAN[$NORTON,$1997,$p.$10.'
$
$
Para$melhor$entender$onde$a$perspectiva$financeira$se$encaixa$no$BSC,$veja$a$figura$abaixo,$
onde$a$estrutura$dele$é$comparada$a$estrutura$de$uma$árvore:$
$
$
$
Figura$2:$Perspectivas$do$BSC$$
Fonte:$KRAEMER,$2012,$apud$LOPES,$2002$
$
O$ BSC,$ então,$ surgiu$ para$ suprir$ deficiências$ de$ outros$ modelos$ de$ gestão,$ entre$ os$ quais$
alguns$ que$ supervalorizavam$ o$ curto$ prazo.$ VêBse$ desse$ modo$ que$ a$ perspectiva$ financeira$ é$
justamente$ a$ que$ trata$ do$ resultado$ financeiro$ (lucro),$ o$ objetivo$ principal$ da$ organização,$ os$ frutos$
em$prol$dos$quais$se$trabalha$(KRAEMER,$2012,$apud$LOPES,$2002).$
$
3'METODOLOGIA'
'
$
Do$ponto$de$vista$da$sua$natureza,$a$pesquisa$é$aplicada,$envolvendo$empresas$moveleiras$
de$ pequeno$ e$ médio$ porte$ de$ Santa$ Rosa$ B$ RS,$ onde$ foram$ pesquisadas$ as$ práticas$ de$ gestão$
financeira,$ conhecidas$ e/ou$ utilizadas,$ com$ o$ objetivo$ de$ gerar$ conhecimentos$ para$ a$ aplicação$
prática.$$A$pesquisa$é$quantitativa$em$sua$forma$de$abordagem$do$problema,$por$considerar$que$pode$
ser$quantificável,$o$que$significa$traduziBla$em$números,$para$analisáBla.$
Quanto$ aos$ objetivos,$ a$ pesquisa$ foi$ exploratória,$ descritiva$ e$ explicativa,$ explorando$
tipicamente$a$primeira$aproximação$de$um$tema$e$visando$criar$maior$familiaridade$em$relação$a$um$
fato$ou$fenômeno$que$é$as$práticas$de$gestão$financeira.$Neste$estudo$foram$descritos$os$resultados$
da$pesquisa$de$campo$realizada.$ClassificaBse$ainda,$em$explicativa$por$explicar$os$fatos$e$identificar$
os$fatores$que$determinam$a$ocorrência$de$fenômenos$e$processos$organizacionais.$
FezBse$ uso$ de$ recursos$ do$ Excel,$ com$ quadros$ elaborados$ e$ resultados$ tabelados.$ Para$
processamento$ dos$ dados$ coletados$ foi$ utilizado,$ o$ aplicativo$ Sphinx% Léxica,$ para$ a$ análise$
quantitativa$e$qualitativa$dos$mesmos.$Para$a$análise$dos$dados$foi$utilizado$o$método$descritivo,$que$
tem$por$objetivo$proporcionar$informações$resumidas$dos$dados$no$total$de$elementos$da$população.$
A$amostra$da$pesquisa$é$não$probabilística,$intencional,$não$representativa$do$universo,$cuja$
seleção$da$população$foi$por$acessibilidade$e$conveniência,$é$constituída$por$dez$empresas$do$ramo$
moveleiro$ cadastradas$ na$ SINDUSCON–RS,$ num$ universo$ de$ cinquenta$ e$ duas$ empresas$ deste$
ramo$cadastradas$(SINDUSCON$B$RS,$2013).$
A$ pesquisa$ é$ bibliográfica,$ considerando$ a$ bibliografia$ uma$ preciosa$ fonte$ de$ informações,$
que$ obtém$ dados$ analisados$ e$ organizados,$ com$ informações$ e$ ideias$ prontas.$ $ As$ fontes$ de$
pesquisa$bibliográfica$utilizadas$para$a$pesquisa$foram$livros,$periódicos$e$internet.$$
Como$ fator$ limitante$ se$ ressalta$ que$ não$ se$ deve$ universalizar$ um$ particular,' os$ dados$ não$
podem$ser$generalizados$para$outras$empresas.$O$estudo$em$questão$usou$uma$amostra$na$cidade$
de$Santa$Rosa,$ele$não$aborda$todas$as$empresas$da$cidade,$sendo$assim$se$tem$apenas$a$opinião$
de$ algumas$ empresas.$ O$ ambiente$ empresarial$ da$ cidade$ pesquisada$ pode$ ser$ completamente$
diferente$do$de$outras,$portanto,$deveBse$tomar$cuidado$mesmo$quando$se$tratar$de$cidades$gaúchas.$
$
4.'ANÁLISE'DAS'PRÁTICAS'DE'GESTÃO'
'
As$práticas$de$gestão$financeira$são$importantes$para$todas$as$empresas$independentes$de$
seu$ porte,$ porém,$ para$ as$ empresas$ de$ pequeno$ e$ médio$ porte$ elas$ são$ consideradas$ vitais,$
principalmente$ se$ forem$ empresas$ iniciantes.$ A$ alta$ mortalidade$ infantil$ das$ empresas$ torna$
necessário$ que$ as$ mesmas$ utilizem$ as$ práticas$ de$ gestão$ financeira$ para$ sobreviverem$ e$ se$
perpetuarem$ao$longo$do$tempo,$destacandoBse$perante$seus$concorrentes.$$
As$ empresas$ que$ não$ possuem$ uma$ boa$ gestão$ financeira$ estão$ muito$ mais$ propensas$ a$
enfrentar$ problemas$ como:$ mortalidade$ infantil,$ prejuízos,$ incertezas,$ perda$ de$ clientela$ (market$
share),$erros$de$vários$tipos,$multas,$e$pagamentos$desnecessários$de$valores$(SEBRAE,$2009).$
'
4.1'CLASSIFICAÇÃO'DAS'EMPRESAS'
'
Em$Santa$Rosa$foram$pesquisadas$mais$empresas$de$pequeno$porte$(80%)$do$que$médias$
empresas$ (20%),$ a$ quantidade$ de$ empresas$ moveleiras$ de$ pequeno$ porte$ pesquisadas$ é$ quatro$
vezes$maior$do$que$as$de$médio$porte,$o$mesmo$se$deve$ao$fato$do$município$não$possuir$empresas$
de$grande$porte$e$possuir$poucas$de$médio$porte,$sendo$predominante$entre$o$ramo$moveleiro$as$de$
pequeno$porte.$
$
4.2'ATIVIDADES'DESEMPENHADAS$
$
Sobre$ as$ atividades$ desempenhadas$ pelas$ empresas$ moveleiras$ em$ Santa$ RosaBRS,$ é$
possível$ classificáBlas$ pela$ atividade$ que$ mais$ se$ destaca$ na$ empresa,$ como$ segue:$ móveis$ em$
madeira$(40%),$móveis$sob$medida$(30%),$móveis$em$madeira$e$metal$(10%),$móveis$e$esquadrias$
(10%),$móveis$e$estofados$(10%),$vide$Figura$3.$
$
Atividades*Desempenhadas*pelas*Empresas*Moveleiras
Móveis-e-Outros-em
Madeira-Somente-
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Móveis-e-Outros-sob
MedidaMóveis-e-Outros-em
Madeira-e-Metal
Móveis-e-Esquadrias
em-Madeira-e-PVCMóveis-e-Estofados-
1
Percentual*de*cada*Atividade
Figura$3:$Atividade$Principal$
Fonte:$Pesquisa$de$Campo$e$ACISAP$
$
$
4.3'CONHECIMENTO'E'UTILIZAÇÃO'DAS'FERRAMENTAS'DE'GESTÃO'
'
A$Tabela$1$mostra$o$conhecimento$e$utilização$em$relação$às$ferramentas$de$gestão.$
$
CONHECIMENTO'DAS'FERRAMENTAS$
Ferramenta'
Conhece'
Já'Utilizou$
CONTROLE'DE'ESTOQUE'
100%'
100%$
CONTROLES'FINANCEIROS'
100%'
90%$
PLANEJAMENTO'ESTRATÉGICO'
90%'
90%$
FLUXO'DE'CAIXA'
90%'
80%$
CONTROLES'INTERNOS'
80%'
80%$
ORÇAMENTO'DE'VENDAS'
70%'
60%$
PLANEJAMENTO'FINANCEIRO'
60%'
40%$
ORÇAMENTO'DE'CAIXA'
50%'
40%$
PLANEJAMENTO'OPERACIONAL'
50%'
30%$
BALANCED'SCORECARD'
40%'
30%$
TEORIA'DAS'RESTRIÇÕES'
40%'
30%'
ALAVANCAGEM'FINANCEIRA'
30%'
20%$
ALAVANCAGEM'OPERACIONAL'
30%'
10%$
CMPC'
20%'
20%$
ROI'
20%'
10%$
EVA/MVA'
20%'
00%$
LOLDI'OU'NOPAT'
00%'
00%$
Tabela$1:$Conhecimento$das$Ferramentas$de$Gestão$
Fonte:$Pesquisa$de$Campo$
$
DestacamBse$o$controle$de$estoque$e$os$controles$financeiros$com$100%$afirmando$conhecêB
los.$A$seguir$vem$o$planejamento$estratégico$e$o$fluxo$de$caixa$(90%),$os$controles$internos$(80%),$o$
orçamento$de$vendas$(70%)$e$o$planejamento$financeiro$(60%).$
Em$ contraposição,$ as$ menos$ conhecidas$ são$ o$ LOLDI$ ou$ NOPAT$ com$ 00%,$ a$ seguir$ o$
EVA/MVA,$ ROI$ e$ CMPC,$ com$ apenas$ 20%$ cada$ uma,$ as$ duas$ alavancagens,$ operacional$ e$
financeira,$com$30%,$o$BSC$e$a$TOC$com$40%,$o$orçamento$de$caixa$e$o$planejamento$operacional$
com$50%.$
Ao$serem$questionados$em$relação$à$quais$ferramentas$de$gestão$os$empresários$já$haviam$
utilizado$ em$ suas$ empresas,$ o$ controle$ de$ estoque$ novamente$ teve$ destaque$ com$ 100%$ dos$
respondentes$afirmando$já$ter$utilizado$essa$ferramenta.$Portanto,$os$empresários$em$sua$totalidade$
conhecem$e$já$utilizaram$o$controle$de$estoque.$
Por$outro$lado,$embora$alguns$tenham$marcado$no$questionário$conhecer$o$LOLDI,$ao$serem$
questionados$ demonstraram$ pensar$ que$ fosse$ um$ tipo$ de$ lucro$ após$ o$ ICMS$ e/ou$ IPI,$ quando$ na$
verdade$é$o$lucro$após$Imposto$de$Renda$e$Contribuição$Social,$sendo$assim$constatouBse$em$00%$o$
conhecimento$ desta$ ferramenta.$ Fato$ semelhante$ aconteceu$ com$ as$ demais$ ferramentas,$ ficando$
registrado$ nesta$ pesquisa,$ assim,$ somente$ o$ que$ eles$ realmente$ conheciam,$ ou$ seja,$ só$ se$
considerou$como$conhecidas$pelos$empresários,$aquelas$ferramentas$que$eles$demonstraram$saber$
como$utilizar$e$não$simplesmente$as$que$lhes$eram$conhecidas$pelo$nome.$
$
4.4'FERRAMENTAS'FINANCEIRAS'EM'USO$
$
A$Tabela$ 2$ mostra$ quais$ ferramentas$ são$ utilizadas$ atualmente$ e$ quais$ pretendem$ começar$
ou$continuar$a$utilizar.$
$
FERRAMENTAS'EM'USO'ATUALMENTE$
FERRAMENTA'DE'GESTÃO'
EM'USO'
Deseja'usar/Continuar'usando$
CONTROLE'DE'ESTOQUE'
100%'
100%$
CONTROLES'FINANCEIROS'
90%'
100%$
CONTROLES'INTERNOS'
80%'
100%$
ORÇAMENTO'DE'VENDAS'
80%'
90%$
PLANEJAMENTO'FINANCEIRO'
70%'
90%$
ORÇAMENTO'DE'CAIXA'
60%'
80%$
PLANEJAMENTO'OPERACIONAL'
40%'
70%$
FLUXO'DE'CAIXA'
40%'
50%$
PLANEJAMENTO'ESTRATÉGICO'
30%'
50%$
ALAVANCAGEM'OPERACIONAL'
30%'
30%$
ALAVANCAGEM'FINANCEIRA'
20%'
30%$
BALANCED'SCORECARD'
10%'
20%'
TEORIA'DAS'RESTRIÇÕES'
10%'
10%$
ROI'
00%'
20%$
CMPC'
00%'
10%$
EVA/MVA'
00%'
00%'
LOLDI'OU'NOPAT'
00%'
00%'
Tabela$2:$Ferramentas$Financeiras$já$Utilizadas$
Fonte:$Pesquisa$de$Campo$
$
As$ferramentas$financeiras$que$se$desejam$iniciar$a$usar$ou$continuar$usando,$nesta$pesquisa$
são$ sempre$ percentualmente$ maiores$ ou$ iguais$ dos$ que$ as$ que$ estão$ em$ uso$ atualmente.$ Isso$
mostra$o$interesse$dos$gestores$em$usáBlas.$
$
Destaque$para$o$controle$operacional$com$70%$pretendendo$continuar$usando$ou$começar$a$
usáBlo,$sendo$apenas$40%$os$que$o$usam$atualmente,$portanto$no$mínimo$30%$dos$que$ainda$não$
usam$querem$começar$a$usáBlo.$Após$ele,$têmBse$os$controles$internos$(80%,$100%),$o$orçamento$de$
caixa$(60%,$80%),$o$planejamento$estratégico$(30%,$50%)$e$o$ROI$(00%,$20%)$todos$com$percentual$
20%$ maior$ dos$ que$ pretendem$ continuar$ usando$ ou$ começar$ a$ usáBlo$ em$ comparação$ com$ os$ que$
usam$atualmente.$$
TemBse$ ainda$ um$ percentual$ de$ 10%$ a$ mais$ de$ pretensão$ de$ usar$ ou$ continuar$ usando$ em$
comparação$ com$ os$ que$ usam$ atualmente,$ as$ seguintes$ ferramentas:$ controles$ financeiros$ (90%,$
100%),$orçamento$de$vendas$(80%,$90%),$fluxo$de$caixa$(40%,$50%),$alavancagem$financeira$(20%,$
30%),$BSC$(10%,$20%)$e$CMPC$(00%,$10%).$
$
As$ferramentas$que$permaneceram$com$mesmo$percentual$de$pretensão$em$começar$a$usar$
ou$ continuar$ usando$ em$ relação$ ao$ uso$ atual$ são:$ controle$ de$ estoque$ (100%),$ alavancagem$
operacional$(30%),$TOC$(10%),$EVA/MVA$(00%),$LOLDI$ou$NOPAT$(00%).$
$
$
4.5'DIFICULDADE'NA'UTILIZAÇÃO$
$
ConstataBse$ que$ pelo$ menos$ 80%$ dos$ pesquisados$ apresentaram$ dificuldades$ no$ uso$ das$
ferramentas$ financeiras,$ sendo$ que$ a$ metade$ deles$ apresentou$ muita$ dificuldade,$ isso$ demonstra$
serem$ necessários$ alguns$ requisitos$ citados$ por$ eles,$ como$ conhecimento$ e$ tempo,$ para$ usáBlas$
adequadamente,$ sendo$ como$ segue:$ apresentou$ muita$ dificuldade$ (50%),$ pouca$ dificuldade$ (30%),$
não$apresentaram$dificuldades$(10%)$e$não$responderam$(10%),$conforme$a$figura$4.$
$
DIFICULDADE*NA*UTILIZAÇÃO
apresentaram/bastante
dificuldade/
50
40
apresentaram/pouca
dificuldade/
30
20
não/apresentaram
dificuldade
10
não/responderam/
0
1
Percentual*de*cada*Atividade
Figura$4:$Dificuldade$na$Utilização$das$Ferramentas$
Fonte:$Pesquisa$de$Campo'
'
$
Ainda$segundo$os$empresários,$a$implantação$da$ferramenta$é$a$etapa$de$maior$dificuldade,$
seguida$ da$ aplicação$ e$ do$ treinamento,$ pois,$ quando$ não$ há$ um$ treinamento$ prévio$ do$ uso$ da$
ferramenta,$as$dificuldades$são$maiores.$Quanto$maior$for$o$tempo$de$aplicação,$menor$a$dificuldade$
em$usáBlas,$já$os$motivos$de$a$implantação$ser$mais$considerada$difícil$é$resultado$principalmente$de$
resistência$a$mudanças$e$desconhecimento$inicial$da$ferramenta.$
$
4.6'BENEFÍCIOS'
'
Os$benefícios$citados$pelos$pesquisados$são$em$ordem$decrescente:$competitividade$(60%),$
organização$ (50%),$ lucratividade$ (40%),$ agilidade$ (30%),$ controle$ (30%),$ dados$ precisos$ e$
informações$ exatas$ (20%),$ atingimento$ de$ objetivos$ e$ metas$ (20%),$ elaboração$ de$ estratégias$ e$
planos$empresariais$(10%),$como$pode$ser$visto$de$acordo$com$a$tabela$3.$
$
BENEFÍCIOS'GERADOS'PELAS'FERRAMENTAS$
'
Qtd'
%$
Competitividade$
6$
60$
Maior$organização$
5$
50$
Lucratividade$
4$
40$
Agilidade$
3$
30$
Maior$planejamento,$permitindo$fazer$previsões$
3$
30$
Melhor$controle$
3$
30$
Geram$dados$precisos$e$informações$exatas$
2$
20$
Auxilia$no$atingimento$dos$objetivos$e$metas$
2$
20$
Auxilia$na$elaboração$de$estratégias$empresariais$
1$
10$
Tabela$3:$Benefícios$Gerados$pelas$Ferramentas$
Fonte:$Pesquisa$de$Campo$
$
$
Cada$um$citou$ao$menos$dois$benefícios,$sendo$feitas$vinte$e$nove$citações$pelos$ao$todo.$
$
4.7'ANÁLISE'DAS'PRÁTICAS'DE'FERRAMENTAS'DE'GESTÃO'FINANCEIRA$
$
As$ferramentas$que$os$empresários$estão$usando$em$maior$escala$são$os$controles,$entre$os$
quais$ o$ de$ estoques$ e$ os$ financeiros,$ onde$ a$ totalidade$ afirmou$ conhecêBlos$ e$ desejar$ usar$ ou$
continuar$usando$os$mesmos,$seguidos$pelos$controles$internos$com$80%$de$uso$atual.$SabeBse$da$
importância$ do$ controle$ de$ estoque$ para$ todas$ as$ empresas,$ ajudando$ a$ prevenir$ desperdícios$ e$
desvios,$apurando$o$demasiado$investimento$em$estoques$que$prejudica$o$capital$de$giro,$e$também,$
da$ relevância$ dos$ controles$ financeiros$ para$ a$ administração$ das$ disponibilidades$ financeiras,$ bem$
como,$dos$controles$internos$apurando$valores$para$fins$de$análise.$
A$ pesquisa$ mostrou$ ser$ fundamental$ a$ empresa$ moveleira$ direcionar$ sua$ atenção$ para$ os$
controles,$primando$o$gerenciamento,$pois$da$eficácia$destes$depende$o$crescimento$e$permanência$
da$empresa.$Outra$das$ferramentas$mais$utilizadas$foi$o$orçamento$de$vendas$o$qual$apresentou$um$
índice$ de$ 80%$ de$ uso.$ Essa$ ferramenta$ se$ apresenta$ de$ grande$ importância$ para$ a$ gestão$ das$
pequenas$empresas,$pois$através$desta$é$realizado$uma$das$principais$previsões$destas$empresas$e$
instituídas$metas$para$a$manutenção$da$atividade$comercial.$
O$fluxo$de$caixa,$o$planejamento$financeiro$e$o$controle$financeiro,$apresentaram$um$índice$
de$médio$a$alto$conhecimento$e$uso$das$empresas$em$análise$(Tabelas$1$e$2).$TemBse$que$são$de$
suma$importância$para$o$controle$das$empresas,$pois,$o$fluxo$de$caixa$demonstra$todas$as$entradas$
e$saídas$de$recursos$disponíveis$no$período$apurado,$já$o$planejamento$e$o$controle$financeiro$são$
essenciais$para$o$alcance$de$metas$traçadas$e$maximização$dos$resultados.$
As$alavancagens$(operacional,$financeira$e$combinada,$mista$ou$total)$são$pouco$conhecidas$
e$ usadas,$ apenas$ em$ torno$ de$ um$ terço$ dos$ pesquisados$ conhece$ e/ou$ usa/pretende$ utilizar$ essa$
ferramenta.$ Isso$ é$ lamentável$ uma$ vez$ que$ deixam$ de$ usar$ essas$ importantes$ ferramentas,$ estão$
deixando$de$lado$um$instrumento$de$medição$de$capacidade,$risco,$retorno$e$desempenho.$
A$ TOC,$ o$ ROI,$ o$ CMPC,$ o$ BSC,$ o$ LOLDI$ ou$ NOPAT,$ o$ MVA$ e$ o$ EVA$ ficaram$ nas$ últimas$
colocações$ das$ ferramentas$ de$ gestão$ conhecidas$ e$ utilizadas,$ sendo$ zero$ ou$ próximo$ a$ zero$ os$
pesquisados$ que$ as$ conhecem$ e/ou$ usam.$ Infelizmente$ ainda$ existe$ muita$ falta$ de$ conhecimento$
destas$ferramentas$no$meio$empresarial,$principalmente$em$pequenas$empresas.$
$
4.8' ALTERNATIVAS' DE' FERRAMENTAS' FINANCEIRAS' PARA' UMA' MELHOR' TOMADA' DE'
DECISÕES'
'
Nem$ todas$ as$ ferramentas$ financeiras,$ podem$ ou$ devem$ ser$ usadas$ pelas$ empresas$
moveleiras$ de$ pequeno$ e$ médio$ porte,$ ou$ seja,$ existem$ ferramentas$ que$ servem$ para$ outras$
empresas,$mas$não$para$as$moveleiras.$
Atualmente$com$a$vigência$da$Lei$11.638/2007,$o$DFCBDemonstrativo$de$Fluxo$de$Caixa,$que$
já$era$muito$utilizado,$tornouBse$obrigatório$para$algumas$empresas,$sendo,$portanto$apontado$como$
uma$ferramenta$importante$para$a$gestão$financeira$e$respectivamente$para$a$tomada$de$decisões.$
Com$ o$ DFC$ é$ possível$ saber$ quanto$ de$ recursos$ existem$ no$ caixa,$ nas$ atividades$
operacionais,$ nos$ investimentos$ e$ nos$ financiamentos$ e$ empréstimos.$ Além$ disso,$ podemBse$ fazer$
projeções$ (dentro$ das$ quais$ estão$ os$ orçamentos$ de$ caixa),$ e$ usar$ seu$ retrospecto$ para$ decisões$
sobre$quanto$de$financiamentos$será$necessário$tomar$e$qual$deve$ser$o$caixa$mínimo$da$empresa.$
Segundo$ Kraemer$ (2012),$ o$ planejamento$ financeiro$ tem$ o$ objetivo$ nas$ empresas$ de$
minimizar$os$custos$dos$erros$de$projeção$do$fluxo$de$caixa.$Sendo$assim,$temBse$esse$planejamento$
como$ uma$ ferramenta$ auxiliar$ na$ tomada$ de$ decisões,$ pois,$ com$ ele$ há$ um$ acompanhamento$ das$
projeções$e$minimização$de$eventuais$erros,$ocasionados$principalmente$por$mudanças$inesperadas$
em$algum$dos$cenários$em$que$a$empresa$está$inserida$ou$ainda$por$erros$em$sua$projeção.$
O$acompanhamento$das$projeções$do$DFC$e$do$planejamento$financeiro,$buscando$encontrar$
e$ corrigir$ seus$ eventuais$ erros$ é$ conhecido$ como$ controle$ financeiro.$ O$ controle$ investigará$ se$ as$
etapas$do$planejamento$estão$sendo$seguidas,$na$ordem$e$no$prazo$planejado,$além$disso,$apontará$
as$modificações$e$correções$que$forem$necessárias.$
Como$alternativas$de$ferramentas$financeiras,$entre$tantas$que$poderiam$ser$citadas,$temBse$
pelo$ resultado$ deste$ estudo,$ primeiramente$ o$ DFC$ e$ o$ orçamento$ de$ caixa$ (projeção$ do$ DFC),$ o$
planejamento$financeiro$e$o$controle$financeiro,$como$as$importantes$ferramentas$financeiras,$que$se$
complementam$para$auxiliar$na$tomada$de$decisões$das$empresas.$
Assim,$como$o$orçamento$de$caixa,$o$planejamento$financeiro$e$o$controle$financeiro,$foram$
demonstrados$ acima$ como$ auxílios$ importantes$ para$ tomadas$ de$ decisões,$ temBse$ que$ outros$
orçamentos,$planejamentos$e$controles$também$possuem$grande$relevância$nas$empresas$comercias$
entre$ eles$ destacamBse:$ orçamento$ de$ vendas,$ planejamento$ operacional$ e$ estratégico,$ controle$ de$
estoques$e$controles$internos.$
O$ estudo$ se$ conteve$ naquelas$ ferramentas$ consideradas$ mais$ importantes$ para$ empresas$
moveleiras,$ deveBse$ lembrar$ ainda$ que$ as$ ferramentas$ variam$ conforme$ a$ empresa$ em$ que$ são$
utilizadas,$em$algumas$empresas$uma$ferramenta$pode$ser$a$mais$importante,$porém$em$outras$essa$
mesma$ferramenta$pode$ter$pouca$importância,$fica$portanto$a$cargo$do$responsável$pela$tomada$de$
decisões$definir$quais$as$ferramentas$que$devem$ser$utilizadas$em$sua$empresa.$
Existem$ muitos$ softwares$ criados$ especialmente$ para$ auxiliar$ na$ análise$ financeira,$ entre$
eles,$um$de$destaque$ainda$bastante$usado$é$o$Sisafin,$um$software$gratuito$de$Análise$Financeira$de$
Balanços.$ Esse$ e$ tantos$ outros$ softwares$ que$ se$ encontram$ disponíveis$ para$ as$ empresas,$ podem$
ser$um$diferenciador$competitivo$dentro$das$empresas$de$pequeno$e$médio$porte$(SLEIGHT,$2000).$
Sleight$ (2000,$ p.$ 7),$ afirma$ que$ “nenhuma$ organização$ pode$ se$ dar$ ao$ luxo$ de$ ignorar$ a$
ferramenta$que$vitaliza$o$mundo$moderno”.$Mesmo$que$a$empresa$não$se$utilize$de$uma$ferramenta,$
ela$precisa$conhecêBla,$para$poder$julgar$se$deve$ou$não$utilizáBla,$e$ainda$que$julgue$não$dever$usáB
la$ deve,$ contudo,$ prestar$ atenção$ ao$ fato$ de$ seus$ concorrentes$ poderem$ se$ valer$ dessas$
ferramentas.$
$
5.'CONCLUSÃO$
$
Em$um$mercado$altamente$competitivo$como$o$moveleiro,$temBse$como$necessário$conhecer,$
selecionar$ e$ utilizar$ as$ ferramentas$ financeiras$ de$ forma$ eficiente$ e$ adequada,$ explorandoBas$ para$
obter$ nelas$ informações$ e$ dados$ precisos$ para$ a$ tomada$ de$ decisões$ acertadas,$ que$ garantam$ a$
sobrevivência$da$empresa$e$impulsionemBna$a$um$futuro$promissor.$
FazBse$necessário,$diferenciar$o$conhecimento$das$ferramentas,$de$simplesmente$ter$ouvido$
falar$ nelas,$ o$ que$ alguns$ às$ vezes$ acabam$ por$ confundir,$ sendo$ que$ se$ considera$ como$ o$
conhecimento$real$das$ferramentas,$só$aquelas$que$se$sabe$explicar$e$utilizar.$RessaltaBse$também$
que$conhecer$uma$ferramenta$importante$para$a$empresa$e$não$utilizáBla$é$semelhante$ou$até$pior$do$
que$não$conhecer,$também$o$é$o$conhecer$superficialmente$ou$utilizáBla$de$forma$incorreta.$
Importante$ também$ lembrar$ que$ não$ são$ todas$ as$ ferramentas$ que$ podem$ e/ou$ devem$ ser$
utilizadas$ pelas$ empresas$ moveleiras.$ Selecionar$ as$ ferramentas$ financeiras$ que$ serão$ úteis$ para$ a$
empresa$ é$ uma$ tarefa$ que$ depende$ diretamente$ do$ conhecimento$ do$ maior$ número$ possível$ de$
ferramentas,$ou$seja,$o$conhecimento$de$um$número$maior$de$ferramentas$aumenta$o$rol$de$escolhas$
e$torna$mais$fácil$selecionar$um$grupo$de$ferramentas$úteis.$
$Após$conhecer$e$selecionar$as$ferramentas$financeiras$que$melhor$se$adéquam$a$empresa,$o$
gestor$ tem$ que$ utilizáBlas,$ para$ isso$ passará$ por$ etapas,$ o$ treinamento$ é$ opcional,$ mas$ altamente$
recomendável,$a$implantação$é$a$colocação$da$ferramenta$em$prática,$deveBse$cuidar$principalmente$
essa$ etapa$ inicial,$ pois$ é$ a$ que$ mais$ apresenta$ dificuldades,$ a$ aplicação$ é$ o$ uso$ continuado$ da$
ferramenta,$esta$etapa$apresenta$um$pouco$de$dificuldade,$mas$com$a$prática$vai$se$aperfeiçoando.$
VêBse$ nesta$ pesquisa,$ que$ os$ modelos$ de$ gestão$ da$ medição$ do$ desempenho$ econômicoB
financeiro$ são$ pouco$ conhecidos$ e$ menos$ ainda$ utilizados$ pelas$ empresas$ de$ pequeno$ e$ médio$
porte,$o$que$infere$diretamente$em$prejuízo$para$a$obtenção$dos$benefícios$oriundos$deles,$entre$os$
quais$ o$ mais$ citado$ é$ a$ competitividade$ buscada$ pelas$ empresas,$ sendo$ que$ algumas$ ferramentas$
não$ são$ conhecidas$ nem$ utilizadas$ por$ nenhuma$ das$ empresas$ pesquisadas,$outras$ são$ próximo$ a$
zero$ o$ número$ dos$ gestores$ pesquisados$ que$ as$ conhecem$ e$ as$ aplicam,$ é$ o$ que$ acontece$ com$ a$
TOC$e$o$BSC,$por$exemplo.$
Isso$demonstra$as$deficiências$de$controle$e$de$gestão$destas$empresas,$que$na$maioria$dos$
casos$ relatados$ no$ questionário$ da$ pesquisa,$ estão$ preocupados$ no$ que$ concerne$ a$ este$ assunto,$
quase$ que$ unicamente$ com$ controles$ e$ gestão$ de$ estoques,$ compras$ e$ vendas,$ sendo$ estes$ em$
torno$ de$ 80%$ a$ 100%$ dos$ pesquisados,$ ignorando$ praticamente$ o$ restante$ das$ ferramentas$ e$
metodologias$que$poderiam$se$utilizar$para$obtenção$de$sucesso$empresarial.$
Já$ com$ os$ diversos$ tipos$ de$ planejamentos$ e$ orçamentos,$ como$ o$ orçamento$ de$ caixa,$ o$
planejamento$ operacional$ e$ o$ planejamento$ estratégico$ estão$ em$ torno$ de$ 50%$ o$ conhecimento$ e$
aplicação$ destes$ na$ empresa$ por$ seus$ responsáveis,$ revelando$ que$ ainda$ falta$ a$ metade$ dos$
empresários$conhecer$e$utilizar$os$mesmos.$$
DemonstrouBse$ nesta$ pesquisa$ que$ a$ preocupação$ maior$ destes$ gestores$ é$ com$ o$ que$ é$
tangível$ e$ cotidiano,$ isto$ é,$ aquilo$ que$ eles$ conseguem$ ver$ e$ tocar,$ e$ o$ que$ é$ rotineiro,$ ou$ seja,$ o$
estoque,$ as$ mercadorias$ e$ produtos,$ aquilo$ que$ está$ diretamente$ relacionado$ a$ eles,$ a$ compra$ e$ a$
venda$ dos$ mesmos,$ sendo$ que$ quando$ mais$ intangível$ for$ uma$ ferramenta$ de$ gestão,$ menos$
interesse$é$demonstrado$pela$mesma.$
Para$ finalizar$ este$ estudo,$ ressaltaBse$ a$ necessidade$ de$ os$ responsáveis$ das$ empresas$ de$
pequeno$ e$ médio$ porte,$ reavaliarem$ seus$ conhecimentos$ e$ práticas$ das$ ferramentas$ e$ métodos$
concernentes$ à$ gestão$ das$ empresas$ em$ que$ atuam,$ bem$ como$ valorizarem$ o$ aprendizado,$
atualização,$treinamento$e$conhecimento$nesta$área$e$os$profissionais$que$nela$atuam.$
6'REFERÊNCIAS'BIBLIOGRÁFICAS$
$
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$
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$
$
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contínuo.$2º$ed.$São$Paulo:$Educator,$1992.$
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$
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desempenho'em'uma'empresa'do'setor'de'bens'de'capital:'Um$estudo$de$caso.'XXX$Encontro$
Nacional$de$Engenharia$de$Produção:$Maturidade$e$desafios$da$Engenharia$de$Produção,$São$
CarlosBSP,$12$a$15$de$outubro$de$2010.$
$
MEGLIORINI,$Evandir[$SILVA,$Marco$Aurélio$Vallin$Reis$da.$Administração'Financeira:$Uma$
abordagem$brasileira.$São$Paulo:$Pearson$Prentice$Hall,$2009.$
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S.A.$Com$base$no$modelo$de$gestão$estratégica$Balanced$ScoreCard.$Revista'de'Gestão'USP,$vol.$
13,$nº$1,$pgs.$89B104.$São$Paulo,$janeiro$a$março$de$2006.$
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$
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Empresas'Associadas.$Disponível$em:$http://www.sindusconB
rs.com.br/site/principal/conteudo_nivel_2.php?codConteudo=173.$Acessado$em:$17$de$abril$de$2013$
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Universidade$Católica$de$Pernambuco,$RecifeBPE,$1º$Semestre$de$2009.$
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Saraiva,$2008.$
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$
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implementação.$Porto$AlegreBRS:$Bookman,$2003.
Anexo'I:'Questionário$
'
'
QUESTIONÁRIO'SOBRE'AS'PRÁTICAS'FINANCEIRAS'
'
I''DADOS'DA'ORGANIZAÇÃO'
$
1'Características'da'Empresa''
Nome'da'empresa'(opcional,'não'será'identificado'na'pesquisa):'
...................................................................................................................................................................''
Principais'Produtos'Comercializados'(Ramo'e'Sub(ramo'de'atividades):'........................................''
...................................................................................................................................................................''
Fone:...................................................................'Ano'de'Fundação:'.......................'..............................'
Responsável'pelas'Informações:'
Nome:''.............................................................................'Cargo:'............................................................''
'
2'Qual'é'o'porte'de'sua'organização'(quanto'ao'número'de'funcionários)'
(a)$($$)$$Até$20$$$$$$$$$$(b)$($$)$$21$a$40$$$$$$(c)$($$)$41$$a$60$$$$$$$$(d)$($$)$$61$a$80$$$$$(e)$($$)$81$a$100$
'
3'Classificação:$$$$$$$(a)$($$)$PE$(pequena$empresa)$$$$$$$$(b)$($$)$MDE$(média$empresa)$
'
4'Qual'é'o'faturamento'total'(bruto)'do'ano'de:$$$$$$$$$2011$R$$$............................................................$$
$$$$2012$R$$$............................................................$$
$$$$2013$R$$$............................................................$$
'
5' Sua' empresa' é' enquadrada' no' Sistema' Integrado' de' Pagamento' de' Impostos' e'
Contribuições$de'Microempresas'e'das'Empresas'de'Pequeno'Porte'(SIMPLES)?'
(a)$($$)$Sim$$$$$$$$(b)$($$)$Não$
$
6 Comente algo que considere relevante sobre sua empresa:
$
$
$
$
$
$
II'Conhecimento'sobre'as'ferramentas'
'
7'Das'ferramentas'de'gestão'financeira'a'seguir,'qual'você'conhece?'
$
(a)$($$$)$Alavancagem$Financeira$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(b)$($$$)$Alavancagem$Operacional$$
(c)$($$$)$Balanced$Scorecard$(BSC)$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(d)$($$$)$Custo$Médio$Ponderado$de$Capital$(CMPC)$
(e)$($$$)$Fluxo$de$Caixa$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(f)$($$$)$Lucro$Operacional$Liquido$Depois$dos$Impostos$(LOLDI$ou$NOPAT)$
(g)$($$$)$Orçamento$de$Caixa$$
(h)$($$$)$Orçamento$de$Vendas$
(i)$($$$)$Planejamento$Financeiro$
(j)$($$$)$Planejamento$Estratégico$
(k)$($$$)$Planejamento$Operacional$
(l)$($$$)$Controles$Financeiros$
(m)$($$$)$Controle$de$Estoques$
(n)$($$$)$Controles$Internos$
(o)$($$$)$Taxa$de$Retorno$do$Investimento$(ROI)$
(p)$($$$)$Valor$Agregado$de$Mercado$(MVA)$
(q)$($$$)$Valor$Econômico$Agregado$(EVA)$
(r)$($$$)$Teoria$das$Restrições$(TOC)$
$
'
III'Experiência'no'uso'das'ferramentas'
'
8'Das'ferramentas'de'gestão'financeira'a'seguir,'qual'você'já'utilizou'em'sua'empresa?'
$
(a)$($$$)$Alavancagem$Financeira$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(b)$($$$)$Alavancagem$Operacional$$
(c)$($$$)$Balanced$Scorecard$(BSC)$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(d)$($$$)$Custo$Médio$Ponderado$de$Capital$(CMPC)$
(e)$($$$)$Fluxo$de$Caixa$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(f)$($$$)$Lucro$Operacional$Liquido$Depois$dos$Impostos$(LOLDI$ou$NOPAT)$
(g)$($$$)$Orçamento$de$Caixa$$
(h)$($$$)$Orçamento$de$Vendas$
(i)$($$$)$Planejamento$Financeiro$
(j)$($$$)$Planejamento$Estratégico$
(k)$($$$)$Planejamento$Operacional$
(l)$($$$)$Controles$Financeiros$
(m)$($$$)$Controle$de$Estoques$
(n)$($$$)$Controles$Internos$
(o)$($$$)$Taxa$de$Retorno$do$Investimento$(ROI)$
(p)$($$$)$Valor$Agregado$de$Mercado$(MVA)$
(q)$($$$)$Valor$Econômico$Agregado$(EVA)$
(r)$($$$)$Teoria$das$Restrições$(TOC)$
$
IV'Ferramentas'utilizadas'pela'empresa''
'
9'Qual'das'seguintes'ferramentas'de'Gestão'Financeira'você'utiliza'na'sua'empresa?'
$
(a)$($$$)$Alavancagem$Financeira$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(b)$($$$)$Alavancagem$Operacional$$
(c)$($$$)$Balanced$Scorecard$(BSC)$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(d)$($$$)$Custo$Médio$Ponderado$de$Capital$(CMPC)$
(e)$($$$)$Fluxo$de$Caixa$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(f)$($$$)$Lucro$Operacional$Liquido$Depois$dos$Impostos$(LOLDI$ou$NOPAT)$
(g)$($$$)$Orçamento$de$Caixa$$
(h)$($$$)$Orçamento$de$Vendas$
(i)$($$$)$Planejamento$Financeiro$
(j)$($$$)$Planejamento$Estratégico$
(k)$($$$)$Planejamento$Operacional$
(l)$($$$)$Controles$Financeiros$
(m)$($$$)$Controle$de$Estoques$
(n)$($$$)$Controles$Internos$
(o)$($$$)$Taxa$de$Retorno$do$Investimento$(ROI)$
(p)$($$$)$Valor$Agregado$de$Mercado$(MVA)$
(q)$($$$)$Valor$Econômico$Agregado$(EVA)$
(r)$($$$)$Teoria$das$Restrições$(TOC)$
$
10' Qual' das' seguintes$ ferramentas' de' Gestão' Financeira' você' pretende' continuar' usando' ou'
começar'a'usar?'
'
(a)$($$$)$Alavancagem$Financeira$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(b)$($$$)$Alavancagem$Operacional$$
(c)$($$$)$Balanced$Scorecard$(BSC)$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(d)$($$$)$Custo$Médio$Ponderado$de$Capital$(CMPC)$
(e)$($$$)$Fluxo$de$Caixa$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$
(f)$($$$)$Lucro$Operacional$Liquido$Depois$dos$Impostos$(LOLDI$ou$NOPAT)$
(g)$($$$)$Orçamento$de$Caixa$$
(h)$($$$)$Orçamento$de$Vendas$
(i)$($$$)$Planejamento$Financeiro$
(j)$($$$)$Planejamento$Estratégico$
(k)$($$$)$Planejamento$Operacional$
(l)$($$$)$Controles$Financeiros$
(m)$($$$)$Controle$de$Estoques$
(n)$($$$)$Controles$Internos$
(o)$($$$)$Taxa$de$Retorno$do$Investimento$(ROI)$
(p)$($$$)$Valor$Agregado$de$Mercado$(MVA)$
(q)$($$$)$Valor$Econômico$Agregado$(EVA)$
(r)$($$$)$Teoria$das$Restrições$(TOC)$
$
V'Dificuldade'em'utilizar'as'ferramentas'
'
11'Você'possui'alguma'dificuldade'na'utilização'das'ferramentas'de'gestão'financeira?'
'
(a)$($$)$Sim$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$(b)$($$)$Não$
'
Se'sim,'em'qual'etapa?'
'
(a)$($$)$Treinamento$$$$$$$(b)$($$)$Implantação$$$$$$$(c)$($$)$Aplicação$$$$$$$$(d)$($$)$Todas$$$$
$
VI'Constatação'sobre'as'ferramentas'
$
12'Em'sua'opinião,'qual'o'seu'nível'de'dificuldade'em'usar'as'ferramentas?'
'
(a)$($$)$nenhuma$$$$$$$$$$(b)$($$)$pouca$$$$$$$$$$$(c)$($$)$média$$$$$$$$$$$(d)$($$)$muita$
$
13'Quais'os'benefícios'gerados'pelas'ferramentas?'
'
'
'
$
14'Comente'algo'que'considere'relevante'sobre'as'Práticas'de'Gestão'Financeira:'