CAPITULO 4
4.4 –EVA (Economic Value Added) e
MVA (Market Value Added)
Celia
Dárcio
Evandro
Fabio
Georgia
Itamar
Jean
Roberta
Tobias
RESULTADO DO EXERCICIO
-
Normalmente sob a versao do custo
historico
-
Simples e compreensivel
-
Fatores negativos afetam sua
relevancia como indicador da geracao
de valor
Retorno sobre Investimento



ROI – Retorno sobre Investimento
ROA – Retorno sobre o Ativo Total
Ambos demonstram o percentual
apurado sobre o capital investido na
empresa, sendo o capital próprio mais
o capital de terceiros.
Cálculo do ROI ou ROA



RL(resultado líquido/AT(ativo total)
ROI – segundo Gitman “determina a
eficiência global da administração quanto à
obtenção de lucros com seus ativos
disponíveis”
Ponto negativo: considera as despesas com
o capital de terceiros e ignora o custo do
capital próprio.
Exemplificando:
Balanço Patrimonial onde:
Ativo –
1.138.358
Vendas
1.356.997
Capital de Terceiros
483.207
PL
655.151
Lucro do Exercício
165.244
ROI
165.244/1.138.358x100=14,52%
Desdobramento do ROI c/+duas razões:
Retorno sobre vendas e giro dos ativos
(Resultado Líquido/Vendas)
x (Vendas/Ativos) x 100= Margem x
Giro
(165.244/1.356.997) x
(1.356.997/1.138.358) x 100= 14,28




Margem baixa+Giro Alto possibilidade de bom retorno
Margem alta + giro baixo –
possibilidade de bom retorno
Margem baixa + giro baixo – retorno
baixo
Margem alta + giro alto – ótimo
retorno
O que pode distorcer estas informações:
 Idade dos ativos – ativos não
atualizados – retorno maior (irreal)
 Inclusão de despesas financeiras sobre
capital de terceiros
 Não inclusão do custo de oportunidade
do capital próprio
Retorno Operacional sobre o investimento
Utiliza-se a mesma fórmula de cálculo do
ROI, eliminando da DRE as despesas
financeiras, ajusta-se encargos tributários
sobre este lucro gerado pelos ativos
obtendo o
RETORNO OPERACIONAL
Ficam fora desta análise: Inflação e custos de
reposição
Resultado sobre Patrimonio Liquido
Res. s/ PL = Resultados do exercicio
/Patrimonio Liquido
Lucro residual = Res. Exercicio-Juro Inv.
EVA – Economic Value Added
Conceito:
Fórmulas:

EVA = Nopat – (C% * TC)
Nopat- resultado operacional depois dos impostos;
C% - custo percentual do capital (prórpio e terceiros);
TC – capital investido.
Fórmulas:

EVA= Lolai – (CCP% * PL)

Lolai – lucro operacional Liquido após impostos;
 CCP% - custo do capital próprio;

PL – Patrimônio liquido.

Vantagens:

Limitações:
Market Value Added
(MVA)
“O mundo guia-se mais pelo que se
espera no futuro do que pelo que
ocorreu no passado.”
Segundo Ehrbar (199:35):
 “O valor de mercado não diz
absolutamente nada sobre a criação da
riqueza. Nos diz o valor de uma empresa,
é claro, mas despreza aquele assunto vital
de quanto capital a empresa investiu para
alcançar aquele valor.”
Ainda segundo Ehrbar:
 “A criação da riqueza é determinada
pela diferença entre o valor de mercado
e o capital que investidores
comprometeram naquela empresa.”
Assim sendo:
MVA= valor de mercado – capital total
VALOR DE MERCADO

EXPECTATIVAS DO MERCADO

EXPECTATIVAS DOS GESTORES
MVA e Goodwill
O MVA é entendido como a
diferença entre o valor da empresa
menos o valor de seus investimentos,
a preço de mercado. É aquela parcela
adicional,
aquele
‘algo
mais’,
normalmente de difícil mensuração,
também conhecido como Goodwill.
Outros indicadores baseados
no valor




CFROI;
SVA;
AEVA;
REVA.