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Prestação de serviços
qualificados visão macro da
indústria atual e para o futuro
(DC0) Informação Pública
O que compreende os serviços
qualificados
• Serviço de custódia qualificada –
responsável pela liquidação física e
financeira dos ativos, sua guarda, bem como
administração e informação de eventos
associados a esses ativos.
• Serviço de controladoria – responsável
pela execução de processos que compõem a
controladoria dos ativos e passivos, bem
como a execução de procedimentos
contábeis (“contabilidade”).
• As atividades de controladoria do passivo e
contabilidade se aplicam somente aos fundos
de investimento.
Fonte: Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas – Serviços Qualificados ao
Mercado de Capitais
PwC
maio 2015
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O tamanho do mercado brasileiro
(Março 2015)
R$ 4,4
trilhões
em ativos
custodiados
R$ 5,2
trilhões
Características do mercado brasileiro
Por tipo de serviços Por tipo de cliente
prestados
Próprio 75%;
Custódia 9%;
Terceiros 7%;
Controladoria 25%;
Próprio e Terceiros 18%
Custódia e
Controladoria 66%
em ativos
controlados
Fonte: ANBIMA- março 2015
PwC
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Linha do tempo da regulação e auto regulação
Regulação:
1988
Instrução CVM 89, de 8 de novembro de 1988
(com as alterações introduzidas pelas Instruções CVM 212/94,
261/97 e 310/99).
2014
Instrução CVM 541, de 20 de dezembro de 2013
Serviços de depósito centralizado de valores mobiliários.
2014
Instrução CVM 542, de 20 de dezembro de 2013
Serviços de custódia de valores mobiliários.
2014
Instrução CVM 543, de 20 de dezembro de 2013
Serviços de escrituração de valores mobiliários e de emissão de
certificados de valores mobiliários.
Fonte – Comissão de Valores Mobiliários
PwC
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Linha do tempo da regulação e auto regulação
Auto regulação:
2004 Código de auto-regulação ANBID para serviços de custódia
qualificada.
2008 Código de auto-regulação ANBID para serviços qualificados ao
mercado de capitais.
2009 Ampliação do escopo para inclusão dos Fundos, Clubes e
Carteiras administrados pela própria instituição.
2010 Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas Serviços
Qualificados ao Mercado de Capitais (consolidou os códigos
anteriores).
2015
Fonte ANBIMA
PwC
Adequação do Código para inclusão de FIDCs , Serviços de
Escrituração de Ativos e aprimoramento dos processos de
Custódia e Controladoria.
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Linha do tempo da regulação e auto regulação
Regulação local se aproxima dos requerimentos da regulação
dos mercados globais.
•
CVM 541, 542 e 543 entraram em vigor em julho de 2014 e passam a ser
obrigatórias a partir de 1º de janeiro de 2016.
•
Requerem a existência de políticas, procedimentos e controles internos
relacionados a prestação dos serviços. Devem ser apresentados anualmente à
CVM:
a) 2015 - para quem já atendia a ICVM 89, relatório sobre a descrição e o projeto dos
controles de (tecnologia) de acordo com a NBC TO 3000;
b) 2015 - relatórios sobre a descrição e o projeto dos controles (processos e tecnologia) de
acordo com a NBC TO 3402 (tipo I);
c) 2016 em diante - relatórios sobre a descrição, o projeto e a efetividade operacional
dos controles, referente ao ano anterior, de acordo com a NBC TO 3402 (tipo II).
•
PwC
O modelo de relatórios requeridos na regulação foi inspirado no ISAE 3402
(em substituição ao SAS 70).
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Onde estamos e para onde vamos
A. The expected AM profile – Global AUM
PwC
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Onde estamos e para onde vamos
A. The expected AM profile by client
PwC
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(DC0) Informação Pública
Onde estamos e para onde vamos
A. The expected AM profile by region
PwC
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Onde estamos e para onde vamos
B. Pressures on the asset management industry
“The message is clear: placing the emphasis on scale and operational efficiencies,
to adjust the costs, transparency and adherence to new regulation are key. The
firms who adapt quickly to this environment will be among the winners in 2020.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New World)
“New entrants to the AM industry from other sectors could disrupt a structure
that has existed largely, unchanged for several decades. A potential source of
disruption could come from social media and technology companies, which may
combine their reach, knowledge and influence with bank alliances to provide
compelling AM propositions. A social media firm such as Facebook or Twitter or
product providers such as Apple (through iTunes) or Amazon could, for example,
provide distribution services, and partner with a bank or even buy a back-office
servicing firm to create an integrated AM structure.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New World)
“Regulation, technology and changes in society are powering deep shifts in the
world of finance.
(source: Financial News- 05 January 2015 – Mega Trends in 2015)
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Onde estamos e para onde vamos
C. Desafio tecnológico
“Big data will become more important for the AM industry. The global cloud
computing market, for instance, will grow from USD 41 Bi to more than USD 241 Bi in
2020. The AM industry will consistently deliver more operationally efficient
organizations and technology will play a key role in cost efficiency by 2020. With the
increase in global access there will be pressure on technology systems to provide
accurate and timely information, while meeting security and privacy needs. For AM
service providers with the best technology offerings and with the scale to keep investing
to develop new offerings will survive. With feed under pressure, creating an optimal
infrastructure for front and back offices will be critical. Cloud computing can
significantly reduce fixed technology costs.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New World)
“In an age where technology is evolving fast and regulations place heavy demand on
processing and reporting data, it is not surprising that asset management chief
executives have increased their focus on IT investments. The number of CEOs who expect
to increase technology spend jumped from 46% to 74% this year.”
(source: FN Asset Managemnt CEO Snapshot Survey 2014)
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Onde estamos e para onde vamos
D. Desafio regulatório
Nothing to hide, nowhere to hide and nothing at risk - Successive waves of
product legislation in Europe like European Market Infrastructure Regulation
(EMIR), Packaged Retail Investments Products (PRIPS), Markets in Financial
Directive (MiFID) II and III and in US like FATCA are forcing AM industry changes
in compliance and risk management functions, and in some cases forcing revision of
business models. The costs of not successfully meeting these challenges are likely to
be increasingly significant – both in terms of monetary fines and reputational
damage, both of which the industry call ill afford.
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New World)
“Global custodian Bank fined L126 m by FCA for control breaches . The custodian
bank - one of the world's biggest - says it 'regrets that we did not meet standards‘.”
(source: Financial News- 15 Apr 2015)
PwC
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Onde estamos
e para onde
vamos
Fonte PWC GPB&WM Survey 2013
PwC
D. Desafio regulatório
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Onde estamos e para onde vamos
D. Desafio regulatório
“Regulation is pervasive, and handling it
properly is becoming ever more
expensive; it is the fastest growing part
of our cost base.”
(director, EMEA, Wealth Manager)
“Much of the industry´s technology spent
over the past few years has been
prioritized due to mandatory upgrades
to existing infrastructure and regulatory
changes. Going forward, the AM
industry has to address the chronic
underspend in technologies and generate
substantial benefits for clients as well as
back office effectiveness.”
“By 2020, technology used by
regulators may enable real-time access
to the investment portfolios of asset
managers either via asset managers or
from their administrators. Real-time
portfolio data will be cross-referenced to
market data and activity to support
regulatory oversight of market conduct
and product appropriateness.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New
World)
(CEO, EMEA, Global Wealth Manager)
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Onde estamos e para onde vamos
E. Desafio skilled staff
“While some banks and asset managers
have elevated insiders to run their
conduct programmes, many have looked
outside – from regulators or consultants
– to find the key skills they need.”
(source – Financial News)
“This regulatory focus will continue to
increase through 2020, with firms having
to make corresponding increases in
compliance staff to cope with increasing
regulator demands and the challenges of
implementing regulatory effectively.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave
New World)
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Onde estamos e para onde vamos
E. Desafio skilled staff
“Although there will be greater linkages at
regulatory level between many countries and
regions, due to pressure from international
standard setters, regulators will remain
idiosyncratic in some areas. So the type of
employees to fulfill these roles may be different
from those currently operating in foreign
jurisdictions. Soft skills of diplomacy and
cultural knowledge and understanding
will be as important as traditional
functional skills.”
(source: PwC Asset Management 2020: A Brave New
World)
PwC
No Brasil, além dos
desafios antes
mencionados, com a
efetiva adoção do IFRS
na indústria de fundos
de investimento os
prestadores de serviços
de controladoria/
contabilidade,
notadamente para os
fundos estruturados
(FIDC, FII, FIP)
precisam qualificar suas
equipes.
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
i.
As pressões, a nível global, sobre a indústria de asset management criam
grandes oportunidades para a indústria de serviços qualificados,
notadamente para outsourcing” em função de:
• Controle e redução de custos: eliminando o investimento em atividades noncore.
• Complexidade regulatória: em função do crescimento e sofisticação da
regulação.
• Transferência de riscos operacionais: transferindo os eventuais custos de
erros operacionais a terceiros.
• Captura de benefícios: captura dos benefícios de novas funções e
funcionalidades na plataforma de serviços do outsourcing são naturalmente
capturados sem custo adicional.
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
Levantamento da PwC em 2014 com 50 maiores “service
providers” da indústria de AM americana evidenciou o
crescimento do “outsourcing” das funções administrativas,
especialmente no segmento de “alternative investments”:
“Sharp increase in new outsourcing mandates, which fostered
an nvironment of rapid growth for US fund administrators.
From 2006 – 2013, the percentage of hedge fund AUM
administered by US HFAs increased from 50% to 81%,(~$1.4
trillion in new AUA) – a compound annual growth rate
(CAGR) of 16%.”
“Private equity fund managers have triggered demand for
third-party private equity administration services. The
outsourcing levels could increase from 30% to 50% of PE
invested capital over the next five years. The five year
revenue opportunity for fund administrators could
range from $660 million to ~$880 million for the
period of 2013 – 2017.”
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
ii. Globalmente, em decorrência do crescimento das restrições impostas
pela regulação bancária, é esperado um crescimento bastante acentuado
do total de AUM transferidos do setor bancário para a indústria de AM
até 2020.
“In 2012, teh AM industry managed 36,5% of assets held by pension funds, sovereing
wealth funds ( SWF), insurance companies, mass affluent and high-net-worth
individuals ( HNWI). Our model predicts that by 2020 the AM industry will manage
USD 101,7 trillion of clients’ assets, implicitly assuming the penetration rate remain
constant. However, given de AM industry is successful in penetrating theses clients
assets further, we believe that AM industry would be able to increase their
share of managed assets by 10% to a level of 46,5%, which would in turn
represent a USD 130 trillion in Global AUM.”
(source: PwC Asset Management 2020 : A Brave New World)
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
iii. Até 2020 é esperado o crescimento da importância da indústria de AM na
América do Sul, Ásia, África e Middle East ( SAAAME).
“AUM in the SAAAME economies are set to grow faster than in the developed world
in the years leading up to 2020, creating new pools of assets that can potentially be
tapped by the AM industry. However, the majority of assets will still be concentrated
in the US and Europe”
(source: PwC Asset Management 2020 : A Brave New World)
PwC
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
iv. O redesenho da distribuição de produtos da indústria de AM, onde as
plataformas globais e regionais deverão ser dominantes, poderá criar
grande oportunidade para o Brasil como centralizador das atividades de
AM na América Latina
“Reciprocity within the four regions after 2020 will facilitate far greater global
distribution opportunities for AM firms. Most of Latin America countries will have
agreements that allows funds established in one country to be distributed in another
without need for full registration.”
(source: PwC Asset Management 2020 : A Brave New World)
PwC
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Onde estamos e para onde vamos
F. Oportunidades para a indústria de AM
v. No Brasil, além das oportunidades para serviços qualificados decorrentes
dos aspectos já citadas nos tópicos anteriores, da mesma forma, as
pressões por redução e custos e notadamente as mudanças regulatórias
locais também deverão ser “drivers” relevantes para o aumento do
faturamento da indústria, como segue:
a. processos de custódia dos ativos dos FIDCs
b. processos para contabilização e avaliação dos ativos de fundos imobiliários
c. Nova instrução CVM 555
d. Novas instruções CVM para fundos de PE ( em discussão)
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Obrigado !
João M. Santos
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