Agenda ANBIMA/BNDES de Apoio ao
Mercado de Capitais de Renda Fixa
Atraindo recursos privados
para o financiamento dos
investimentos de longo prazo
Ministro Joaquim Levy
Ministro Nelson Barbosa
Luciano Coutinho
Denise Pavarina
ANBIMA , 09 Abril de 2015
A agenda e sua motivação
Descrição
1) Fortalecimento de parceria ANBIMA e BNDES pela construção de
alternativas de financiamento por meio do mercado de títulos de renda fixa;
2) Construção de agenda institucional com políticas que favoreçam
investimentos via mercado de capitais;
Motivações
3) Adaptações na atuação do BNDES que promovam o aumento das emissões
subscritas pelo setor privado.
A) Destacar o avanço do mercado de capitais como parte da estratégia de
desenvolvimento do país;
B) Títulos de renda fixa como instrumentos de ampliação e diversificação das
fontes de financiamento de longo prazo;
C) Uso da capacidade de originação do BNDES como alavanca para multiplicar
captação de poupança privada.
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Criação de incentivo para emissões
Incentivo mediante diferencial de custo do funding do BNDES
desde que atrelado à emissão de debêntures
Alvo
Grandes empresas com capacidade de emissão em
mercado
Política Atual
Não prevê incentivos para emissão de debêntures
corporativas nos projetos do BNDES
Nova política
O acesso ao percentual máximo de TJLP previsto na
Política Operacional fica condicionado a emissão de
valor mínimo em títulos de renda fixa
Impacto no custo
Redução entre 100 e 200 bps no custo all in da cesta
BNDES+Debêntures quando comparado à hipótese sem
emissão
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Perfil esperado das emissões
 Emissões públicas de valores mobiliários a partir de R$ 50 milhões;
 Qualquer instrumento (debênture, FIDCs) desde que
operacionalizado por oferta pública, inclusive eventuais reaberturas
 Rating mínimo da emissão “AA”;
 Ofertas públicas com precificação por meio de bookbuilding;
 Prazo médio igual ou superior à 48 meses, pré-pagamento somente no
último ano;
 Destinação - os recursos captados no mercado devem ser direcionados
para o mesmo projeto de investimento financiado pelo BNDES, entre
quaisquer outros fins corporativos.
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Suporte de liquidez para investidores
O Produto
Produto
 Suporte de liquidez para pagamento dos juros em emissões de debêntures
(ICVM 400 ou 476) para financiamento de projetos de investimento;
 Beneficiários: investidores em debêntures de operações cursadas e com
rating no BNDES;
 Cobertura: até 2 anos de pagamento de juros ao longo do projeto, a critério
do emissor;
Objetivos
 Pagamento diretamente ao investidor; Proteção adicional, que se soma às
garantias compartilhadas e cross-default, já oferecidas pelo BNDES.
 Reduzir a percepção do risco de crédito pelos investidores por meio da
cobertura do pagamento de juros devidos de uma debênture em caso de
problemas que comprometam a capacidade de pagamento do emissor;
 Manter o fluxo de juros em “período de cura” do projeto.
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Conclusão
1
O ajuste macroeconômico em curso abrirá caminho para retomada firme da
economia, com expansão dos investimentos e do mercado de capitais
2
Esta iniciativa é uma semente de cooperação construtiva e de longo prazo entre
o BNDES e a ANBIMA;
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Esperamos, com as medidas, aumento de emissões no mercado de títulos e
valores mobiliários de renda fixa e alongamento de prazos.
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