Políticas de dividendos
Teorias de políticas de dividendos;
Fatores de decisão;
Política de dividendos;
Instrumentos de política de dividendos.
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Políticas de dividendos
Teorias de políticas de dividendos
a) Teoria da irrelevância dos dividendos;
b) Teoria da relevância dos dividendos;
c) Teoria residual dos dividendos.
LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.
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Políticas de dividendos
Teoria da irrelevância dos dividendos
a) Índice de distribuição de dividendos;
b) Financiamento x retenção de dividendos;
c) Permanência do valor;
d) Preferência fiscal.
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Políticas de dividendos
Teoria da relevância dos dividendos
a) Preferência pelos dividendos ou efeito clientela;
b) Índice de distribuição de dividendos;
c) Dividendos como um resíduo passivo;
d) Conteúdo informacional dos dividendos;
e) Impostos pagos pelo investidor;
f)
Custos de lançamento;
g) Custos de transação e divisibilidade dos títulos;
h) Restrições institucionais.
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Políticas de dividendos
Teoria residual dos dividendos
Os dividendos somente serão pagos se não houver oportunidades interessantes de
investimento pela empresa.
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Políticas de dividendos
Fatores de decisão
Política de dividendo leva em consideração o pagamento de dividendos e o crescimento
futuro da empresa, buscando maximizar o valor da empresa.
O que afeta a política de dividendos:
a) Liquidez;
b) Perspectivas de crescimento.
Tipos de política de dividendos:
a) Política de dividendos com índice de distribuição constante;
b) Política de dividendos regulares;
c) Política de dividendos regulares mais extra.
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Políticas de dividendos
Política de dividendos com índice de distribuição constante
O índice de distribuição dos dividendos é fixo. É um percentual aplicado sobre os lucros
da empresa.
Anos
Lucros por ação
Dividendo em
dinheiro por ação
Preço médio da ação
1996
2,00
0,50
12,00
1997
-1,80
0,00
10,00
1998
2,40
0,60
14,00
1999
3,00
0,75
16,00
2000
-1,00
0,00
13,00
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Políticas de dividendos
Política de dividendos regulares
A empresa paga um valor fixo como dividendo. Com o tempo é possível reajustar o valor
para acompanhar o desempenho da empresa.
Anos
Lucros
por ação
Dividendo em
dinheiro por ação
Preço
médio da
ação
1996
0,60
0,18
4,20
0,30
1997
0,59
0,18
4,10
0,30
1998
0,62
0,18
4,30
0,29
1999
0,67
0,20
4,50
0,30
2000
0,65
0,20
4,55
0,31
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Índice de
distribuição de
dividendos
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Políticas de dividendos
Política de dividendos regulares mais extra
A empresa adota um valor regular de pagamento de dividendos e pode acrescentar mais
algum valor quando os resultados forem acima do normal.
Anos
Lucros
por ação
Dividendo em
dinheiro por ação
Preço
médio da
ação
1996
0,80
0,20
5,00
0,25
1997
0,75
0,20
4,70
0,27
1998
0,83
0,20
5,20
0,24
1999
1,20
0,45 (0,20+0,25)
7,50
0,38
2000
1,10
0,40 (0,20+0,20)
6,80
0,36
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Índice de
distribuição de
dividendos
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Políticas de dividendos
Instrumentos de política de dividendos
a) Em dinheiro: os dividendos podem ser convertidos em ações, se a empresa permitir;
b) Em bonificações: são distribuídas novas ações, evitando a saída de caixa;
c) Desdobramentos de ações (splits): divisão das ações para baixar o valor unitário;
d) Plano de recompra de ações: ao reduzir o número de ações, a empresa aumenta o
lucro por ação;
e) Reinvestimento de lucros: a empresa retém o lucro para financiar suas operações ou
investimentos;
f)
Plano de reinvestimento de dividendos: permissão para o acionista comprar mais
ações, com os seus dividendos, por um valor inferior ao do mercado.
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