27 de Novembro, 2014
Análise
Análise XP
Reunião Matinal
Abertura
Índice
Mercado espera confirmação, às 15:00, de Levy e Barbosa como ministro. Posse é adiada após
votação da mudança em meta fiscal ficar para 2/dez. Outros destaques na Agenda são IGP-M, reunião
do CMN e leilão de LTN e NTN-F aqui, IPC na Alemanha e desemprego e produção industrial no Japão,
à noite. Petróleo estende queda com expectativa de que Opep não corte produção. Bolsa chinesa
avança após PBOC adotar medida adicional de alívio monetário. Com feriado nos EUA, mercados
tendem a ter baixa liquidez. Bolsas europeias sobem.
Resumo
Fechamento
Proventos
Ibovespa reverteu alta, com Vale pesando no índice com queda de preços do minério de ferro. -0,8%,
55.098,47.
Carteiras Recomendadas
Cotações
Macroeconomia
Painel Corporativo
Disclaimer
Painel Corporativo
(-) Banco do Brasil & Bancos Públicos (BBAS3): Fitch vê deterioração de ativos de bancos públicos no
ano que vem.
(-) Banco do Brasil (BBAS3): Arno Augustin menciona redução marginal de participação.
(-) Siderúrgicas e Indústria Auto: Montadoras concedem férias coletivas maiores.
(=) Kroton (KROT3): Kroton prevê vender Uniasselvi até julho.
(=) Usiminas (USIM5): Reunião do conselho. Vale monitorar.
(=) Telecom: Oi, PT e CVM
(+) Dufry: Renovação de contrato.
Agenda do Dia
Hora Local Indicador
Data Exp.
Ant.
quinta-feira, 27 de novembro de 2014
05:00
BRA
IPC FIPE- Semanal
nov/22
0.62%
0.53%
08:00
BRA
IGPM inflação FGV (a.m.)
Nov
0.94%
0.28%
08:00
EUR
Confiança na economia
Nov
100.3
100.7
08:00
EUR
Indicador Clima para os Negócios
Nov
0.02
0.05
09:00
BRA
Fabricação PPI (a.m.)
Out
--
0.94%
--
BRA
Resultado primário do governo central
Out
7.2B
-20.4B
--
BRA
CNI Consumer Confidence
Nov
--
112.0
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Ricardo Kim
Analista, CNPI
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27 de Novembro, 2014
Cotações
Mercado de Ações
Bolsa
Ibovespa
Origem
Brasil
Dow Jones EUA
Mercado de Commodities
Pontos
Sem ana
∆%
Mês ∆%
P/L
55.098
-1,8
0,9
12,5x
Soja
17.828
0,1
2,5
15,7x
Milho
Dia ∆%
Sem ana
∆%
Mês ∆%
1.047
-0,4
0,8
-0,2
-8,7
392
1,1
1,6
3,9
-13,2
Com m odity Cotação
Ano ∆%
S&P 500
EUA
2.073
0,5
2,7
17,3x
Trigo
563
0,9
1,7
5,7
-11,5
MEXBOL
México
44.672
0,1
-0,8
22,5x
Açucar
16
0,8
0,2
0,5
-8,9
FTSE 100
Reino Unido
6.729
-0,3
2,8
14,1x
Algodão
60
1,2
0,9
-6,9
-23,1
CAC 40
França
4.373
0,6
3,3
15,2x
Café
194
-0,4
1,9
1,0
56,9
DAX
Alemanha
9.916
1,9
6,3
13,9x
Petróleo (WTI)
74
-0,6
-3,8
-8,6
-20,9
IBEX
Espanha
10.647
1,2
1,6
17,4x
RBOB Gasolina 202
-0,4
-1,6
-5,7
-22,8
NIKKEI 225
Japão
17.384
0,2
5,9
19,2x
Ouro
1.198
0,0
-0,1
2,2
-0,8
SHASHR
Shangai
24.112
2,9
0,5
11,2x
Prata
239
-0,2
-0,6
-4,8
-20,0
2.727
4,7
7,6
10,6x
Cobre
202
-0,4
-1,6
-5,7
-22,8
HANG SENG Hong Kong
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
Pontos
Dia ∆%
Sem ana
∆%
Mês ∆%
Ano ∆%
IBX
22.697
-0,8
-1,7
0,9
6,6
SMLL
1.159
-0,3
-0,9
-1,8
IMOB
620
0,5
-0,1
-2,2
ICON
2.820
0,0
-1,4
INDX
12.368
-1,1
-2,2
Índice
Ratio
Dia ∆%
Sem ana
∆%
Mês ∆%
Ano ∆%
Dólar/Real
2,50
-1,1
-0,6
1,0
6,0
-11,5
Euro/Real
3,13
-0,7
0,5
0,8
-3,8
-8,1
Euro/Dolar
1,25
0,3
0,9
-0,1
-9,4
2,2
17,7
Yuan/Dólar
0,16
-0,1
-0,3
-0,4
-1,3
0,3
-1,4
Yen/Dólar
0,01
0,2
0,1
-4,6
-10,7
Mercado de Ações - Maiores Altas
Em presa
Ticker
Divisa
Mercado de Ações - Maiores Baixas
Setor
Sem ana
∆%
Em presa
Ticker
Setor
Sem ana
∆%
IGB ELETRONICA
IGBR3
-
13,5
EXCELSIOR-PREF
BAUH4
-
-11,0
MILLS ESTRUTURAS
MILS3
Contrução Civil
13,5
CR2 EMPREENDIMEN
CRDE3
Contrução Civil
-10,7
CHIARELLI SA
CCHI3
-
12,5
TEKA-PREF
TEKA4
-
-9,4
LUPATECH SA
LUPA3
Bens de Capital
11,1
BIOSEV SA
BSEV3
-
-8,9
PETROBRAS-PREF
PETR4
Petróleo & Gás
10,9
INEPAR-PREF
INEP4
-
-8,9
PETROBRAS
PETR3
-
10,5
PLASCAR PART
PLAS3
Bens de Capital
-5,6
PDG REALTY
PDGR3
Contrução Civil
10,0
TECNOSOLO
TCNO3
-
-5,4
VIVER INCORPORAD
VIVR3
-
9,9
ESTRELA SA-PREF
ESTR4
-
-5,3
Reunião Matinal | Estratégia
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27 de Novembro, 2014
Macroeconomia
Brasil: O tão esperado anúncio da nova equipe econômica está confirmado para hoje, às 15 horas, em solenidade no Palácio do Planalto. Após a oficialização de
Joaquim Levy na Fazenda, Nelson Barbosa no Planejamento e Tombini no BC darão entrevista coletiva, mas não devem detalhar as tão esperadas medidas fiscais.
Não há data prevista para a posse dos novos colaboradores, que trabalharão junto com os atuais ministros, na transição para o segundo mandato. Informações de
que estão estudando o aumento da CIDE e as restrições dos gastos com o seguro-desemprego e o abono salarial, motivos de grandes preocupações tanto por parte
do mercado quanto pelos novos profissionais que assumirão em breve.
Ásia: A Bolsa de Tóquio fechou em baixa pelo segundo dia consecutivo, com -0,78%, penalizada pelo enfraquecimento do dólar e fraca disposição dos agentes em
tomar risco antes do feriado do Dia de Ação de Graças nos EUA.
Europa: O presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, afirmou que a perspectiva de crescimento é cercada por uma série de riscos negativos e que a
expectativa de recuperação moderada continua. Segundo ele, a inflação deve permanecer perto dos níveis atuais nos próximos meses e vai aumentar
gradualmente durante 2015 e 2016. "O Conselho do BCE é unânime no compromisso de usar mais instrumentos, se necessário", completou.
EUA: Nos EUA feriado de Ação de Graças, o que deve reduzir o volume dos mercados.
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27 de Novembro, 2014
Painel Corporativo
(-) Banco do Brasil & Bancos Públicos (BBAS3): Fitch vê deterioração de ativos de bancos públicos no ano que vem.
Caixa, Banco do Brasil e BNDES estão, segundo a Fitch, vulneráveis à deterioração da qualidade dos ativos no próximo ano e devem ter os seus lucros
pressionados. "Os resultados do terceiro trimestre para os três grandes bancos públicos reforçam nossa expectativa que haverá uma gradual deterioração na
qualidade dos ativos no próximo ano", avalia a Fitch, em relatório, destacando, em especial, a expansão dos índices de inadimplência da Caixa e do Banco do
Brasil. Em relatório, a agência lembrou que os três bancos públicos brasileiros estão lutando com um cenário econômico desafiador, o que já resultou em uma
redução do crescimento dos empréstimos da Caixa e do BB. A agência espera que os lucros dessas instituições sejam pressionados no próximo ano,
especialmente por conta do modesto crescimento da economia. A lucratividade deve ser afetada especialmente se houver uma maior deterioração da
economia com aumento do nível de desemprego. Esse aspecto, no entanto, afetaria mais o desempenho do Banco do Brasil e da Caixa, mais expostos ao varejo.
Já o BNDES é mais exposto a uma mudança em setores como infraestrutura e indústria. Mesmo com esse cenário sob controle, a Fitch acredita que um retorno a
um alto nível de crescimento do crédito ou uma pior geração interna de capital poderá engatilhar a necessidade de suporte do governo.
(-) Banco do Brasil (BBAS3): Arno Augustin menciona redução marginal de participação.
O Tesouro Nacional volta a mencionar a possibilidade de vender ações do banco público. Em 10 de junho, quando começou a se desfazer de parte dos papéis, até
10 de setembro, a instituição vendeu 9,6 milhões de ações, o que soma R$ 298,5 milhões. Os dados foram coletados junto à informação disponibilizada pela
Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Com essas negociações, a participação do Tesouro no BB caiu de 58,30% para 57,93%, até o momento.
A volta das declarações sobre a venda pode exercer pressão negativa adicional sobre a instituição no curto prazo. Mas os movimentos da instituição continuam
a ser direcionados, principalmente, em função de questões políticas e econômicas (nova equipe e suas declarações).
(-) Siderúrgicas e Indústria Auto: Montadoras concedem férias coletivas maiores.
Com excesso de estoque nos pátios de fábricas e concessionárias, a indústria automobilística está programando férias coletivas mais longas no fim deste ano.
Maior montadora de caminhões do país, a Mercedes-Benz interromperá a produção na segunda-feira. Os trabalhadores, tanto da fábrica de São Bernardo do
Campo, no ABC Paulista, como da de Juiz de Fora, em Minas Gerais, só retornarão ao trabalho em 5 de janeiro. Na MAN, multinacional alemã que produz os
veículos comerciais da marca Volkswagen, e no parque industrial da Volvo, em Curitiba, as férias começarão em 15 de dezembro. No caso da MAN, as férias
coletivas vão durar três semanas. Na Volvo, a paralisação vai durar entre quatro e cinco semanas, conforme o setor da fábrica. Em tempos normais, as montadoras
liberam os funcionários apenas nas duas últimas semanas de dezembro. Neste ano, o setor enfrenta um mercado interno em retração, queda nas exportações e
estoques elevados. Entre janeiro e outubro, as vendas de caminhões caíram 13,4%, devido à desaceleração da economia, retração do setor industrial e dificuldades
de financiamento desses veículos no início do ano. No mesmo período, as exportações caíram 26% e a produção, 24,6%. Embora o mercado, incluindo os carros de
passeio, esteja confirmando o tradicional aquecimento das vendas no último bimestre do ano, o objetivo do setor neste momento é diminuir um encalhe nas
concessionárias que superava 413 mil veículos no fim de outubro - suficiente para 40 dias de vendas. A meta é reduzir esse volume para algo entre 30 e 35 dias, o
que criaria condições para a retomada da produção em 2015.
(=) Kroton (KROT3): Kroton prevê vender Uniasselvi até julho.
A Kroton deve concluir o processo de venda da Uniasselvi entre o primeiro e o segundo trimestres do próximo ano. As propostas vinculantes dos interessados
devem ser apresentadas no fim deste ano. Entre os interessados no ativo estão fundos de 'private equity', grupos educacionais e empresas com alguma ligação
com o setor de ensino como, por exemplo, de mídia. Há fundos e empresas nacionais, estrangeiras e que ainda não estão no Brasil. Há também fundos de 'private
equity' que se associaram a grupos educacionais para fazer a proposta. "É um processo aberto ao mercado. Não podemos dar detalhes de preço e o nome dos
interessados que já receberam os contratos de confidencialidade. Posso dizer apenas que há dezenas de interessados", disse Rodrigo Galindo, presidente da
Kroton, durante evento realizado ontem, que reuniu 280 pessoas entre analistas e investidores. Na última etapa do processo, apenas dois ou três interessados
participarão das negociações. "Vamos levar em consideração o preço e a capacidade do comprador de manter um ensino de qualidade", disse Galindo, ao ser
questionado se os concorrentes locais seriam preteridos neste processo. A Kroton vai vender a Uniasselvi devido à exigência do Conselho Administrativo de Defesa
Econômica (Cade) para aprovar a fusão com a Anhanguera. A Uniasselvi é a quinta maior instituição de ensino a distância do país e foi adquirida pela Kroton por R$
510 milhões em 2011. Segundo fontes do setor, a Uniasselvi será vendida por pelo menos R$ 1 bilhão. Entre os interessados está, por exemplo, a Ser Educacional,
que atua no Norte e Nordeste e tem interesse em atuar nas regiões Sudeste e Sul e ampliar o negócio de ensino a distância.
(=) Usiminas (USIM5): Reunião do conselho. Vale monitorar.
Hoje ocorrerá a reunião de conselho de administração da Usiminas. Ontem, o grupo de controle da Usiminas e conselheiros da companhia se reuniram para definir
a pauta da reunião do conselho. As discussões ontem foram intensas em relação a validade ou não do voto do presidente do conselho da empresa, Paulo Penido,
que em setembro exerceu o voto de minerva que aprovou a destituição de três executivos estatutários da companhia, todos indicados pela Ternium, sócia da
Usiminas.
O fato acabou desencadeando uma briga societária envolvendo os dois principais acionistas, a Ternium e a japonesa Nippon Steel. Entre os executivos destituídos
está o ex-presidente da companhia, Julián Eguren. A Ternium quer que seja discutido o parecer do conselho fiscal da Usiminas que questionou a validade do voto
do conselheiro, dizem fontes. A Ternium alega que a decisão do Conselho que aprovou afastar os executivos foi contra o acordo de acionistas da Usiminas e por
isso ilegal, já que o mesmo prevê que para a destituição do presidente é necessário consenso. Por isso, a companhia também briga na Justiça para tentar reverter a
destituição dos três executivos. A Nippon justifica que houve quebra de confiança, porque os executivos afastados teriam recebido bônus de forma irregular.
Preferimos não ter exposição ao setor siderúrgico.
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27 de Novembro, 2014
Painel Corporativo
(=) Telecom: Oi, PT e CVM
A CVM questiona diversos pontos referentes ao acordo fechado pela Oi com a Portugal Telecom (PT), em julho, para manter a fusão após calote de 897 MM de
euros tomado pela tele portuguesa. A companhia tem até amanhã para responder às dúvidas da xerife do mercado, encaminhadas em um ofício no dia 10. Entre
os pontos citados estão “aparentes benefícios” obtidos pela PT no acordo. Sem o aval da CVM, a solução apresentada pelas duas companhias pode voltar à estaca
zero.
Preferimos não ter exposição ao setor de telecom, devido às incertezas, fatores que não controlamos.
(+) Dufry: Renovação de contrato.
A Dufry renovou acordo para operar áreas duty free até 2020 no Aeroporto Internacional Tom Jobim, no Rio de Janeiro. A Dufry opera atualmente 6 lojas duty free,
4 na área de embarque e 2 no desembarque, totalizando aproximadamente 4.000 m² de área de vendas.
Segundo comunicado da Dufry, enviado à CVM, até março de 2016 a companhia continuará a operar a área de vendas existente. Após esse prazo, a Dufry passará a
operar uma área total de 8.000 m², dos quais metade estará localizada no desembarque e a outra metade no embarque. "As áreas de vendas estarão localizadas
para capturar todo o fluxo de passageiros e permitirá atender a todos os viajantes entrando e saindo do país', informou a empresa.
Em 2013, o Aeroporto Internacional Tom Jobim recebeu um total de 17 MM de passageiros, dos quais 4 MM foram passageiros internacionais. O aeroporto é
operado por um consórcio liderado pela Changi, Odebrecht e Infraero desde agosto de 2014.
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27 de Novembro, 2014
Proventos
Próximos Proventos
Em presa
Código
Data Ex
Data de
PGTO
Líquido
Bruto
Tipo
Frequência
Yield do
Provento
Dividend
Yield (12m )
AREZZO INDUSTRIA
ARZZ3
17/12/2014 30/12/2014
0,09
0,11
JCP
Irregular
0,3%
2,2%
BANESTES
BEES3
01/12/2014 02/01/2015
0,00
0,00
JCP
Anual
0,4%
6,0%
BANRISUL-PREF B
BRSR6
26/11/2014 17/12/2014
0,14
0,17
JCP
Semi-anual
1,0%
5,8%
BRADESCO SA
BBDC3
02/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
JCP
Irregular
0,0%
2,4%
BRADESCO SA-PREF
BBDC4
02/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
JCP
Irregular
0,0%
2,5%
ITAUSA
ITSA3
01/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
Dividendo
Trimestral
0,1%
3,6%
ITAUSA-PREF
ITSA4
01/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
Dividendo
Trimestral
0,1%
3,6%
ITAU UNIBANCO
ITUB3
01/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
Dividendo
Mensal
0,0%
3,4%
ITAU UNIBAN-PREF
ITUB4
01/12/2014 02/01/2015
0,02
0,02
Dividendo
Mensal
0,0%
2,9%
MARCOPOLO
POMO3
23/12/2014 31/03/2015
0,02
0,02
JCP
Anual
0,5%
3,5%
MARCOPOLO-PREF
POMO4
23/12/2014 31/03/2015
0,02
0,02
JCP
Anual
0,5%
3,5%
TELEF BRASIL
VIVT3
01/12/2014 00/01/1900
0,33
0,39
JCP
Irregular
0,8%
5,9%
TELEF BRASI-PREF
VIVT4
01/12/2014 00/01/1900
0,36
0,43
JCP
Irregular
0,7%
5,5%
TRACTEBEL
TBLE3
26/11/2014 31/12/2014
0,29
0,34
JCP
Irregular
0,9%
4,8%
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.
2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)
para a validação de qualquer informação.
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27 de Novembro, 2014
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Portfólio
2014
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dif. p.p.
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dif. p.p.
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2013
2012
Portfólio
Carteira XP
dif. p.p.
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dif. p.p.
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dif. p.p.
dif. p.p.
Ibovespa
2009
Últim os
12 m
Últim os
24 m
Inicial*
10,3
-2,8
37,5
-12,1
15,9
76,5
7,9
15,2
159,5
12,7 p.p.
30,1 p.p.
6,0 p.p.
14,8 p.p.
31,5 p.p.
2,9 p.p.
19,3 p.p.
142,9 p.p.
16,2
14,1
16,4
3,6
29,3
41,8
14,4
36,0
186,1
9,2 p.p.
29,6 p.p.
9,0 p.p.
21,7 p.p.
9,4 p.p.
40,2 p.p.
145,9 p.p.
-17,0
-8,0
26,6
-18,9
-
-
-18,6
-20,9
-21,6
-24,0 p.p.
7,5 p.p.
19,2 p.p.
0,0 p.p.
-
-
-23,5 p.p.
-16,7 p.p.
-0,4 p.p.
-11,7
-3,3
-
-
-
-
-
-
-14,6
-
-
-
-
-
-
-30,7 p.p.
28,3 p.p. -32,7 p.p.
7,0
-15,5
7,4
-18,1
1,0
45,0
5,0
-4,1
16,5
jan/14
fev/14
m ar/14
abr/14
m ai/14
jun/14
jul/14
ago/14
set/14
out/14
nov/14
dez/14
-6,5
2,5
3,7
3,7
-0,1
4,7
2,3
11,3
-12,5
2,3
-
-
1,0 p.p.
3,7 p.p.
-3,3 p.p.
1,3 p.p.
0,7 p.p.
0,9 p.p.
-2,7 p.p.
1,5 p.p.
-0,8 p.p.
1,4 p.p.
-
-
-4,1
0,0
6,0
2,8
2,7
5,6
0,9
8,6
-12,4
3,3
-
-
3,4 p.p.
1,1 p.p.
-1,1 p.p.
0,4 p.p.
3,5 p.p.
1,9 p.p.
-4,1 p.p.
-1,2 p.p.
-0,7 p.p.
2,3 p.p.
-
-
-1,4
-3,4
0,4
-9,6
-2,1 p.p.
Carteira XP Alpha
2010
3,4 p.p.
-18,7 p.p. -11,8 p.p.
Ibovespa
2011
-0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p.
2,4
0,7
-2,9
5,1
-8,0
1,8
-
-
3,2 p.p.
-3,1 p.p.
-7,9 p.p.
-4,7 p.p.
3,7 p.p.
0,9 p.p.
-
-
-9,3
2,5
8,9
-5,3
-5,3
4,5
-1,5
9,1
-13,0
-4,6
-
-
-1,8 p.p.
3,6 p.p.
1,8 p.p.
-7,7 p.p.
-4,5 p.p.
0,8 p.p.
-6,5 p.p.
-0,7 p.p.
-1,3 p.p.
-5,6 p.p.
-
-
-7,5
-1,1
7,1
2,4
-0,8
3,8
5,0
9,8
-11,7
0,9
-
-
*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
DESEMPENHO ANUAL
15,0
10,0
5,0
0,0
out-13
nov-13
dez-13
jan-14
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
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Ibovespa
Reunião Matinal | Estratégia
27 de Novembro, 2014
Disclaimer
1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP
Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site http://
www.cvm.gov.br > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site http://www.xpi.com.br, da XP Investimentos. Na forma
da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para
realizar operações no mercado financeiro.
2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento.
Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e
foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.
3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem
única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.
4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.
5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado,
em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades
específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de
instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou
garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos,
que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora.
Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.
8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato,
ligue 0800 722 3710.
9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br.
10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados
pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.
12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos.
13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos
mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou
implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo
resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
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