Microeconomia A III
Prof. Edson Domingues
Aula 9
Mercados com Informação
Assimétrica
Aula 9

Sinalização

O Problema da Relação
Agente-Principal
Referências

VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos.
Rio de Janeiro: Elsevier, 2003. (tradução da sexta
edição americana)


Capítulo 36 – Informação Assimétrica
PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L.
Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002.
(quinta edição)

Capítulo 17 – Mercados com Informação
Assimétrica
Sinalização de Mercado

Os vendedores podem usar sinais
para transmitir informações sobre a
qualidade do produto aos
compradores, o que reduz os
problemas causados pela existência
de informação assimétrica.
Sinalização de Mercado

Sinal Forte

Para que seja eficaz, um sinal deve ser mais
facilmente transmitido por vendedores de alta
qualidade do que por vendedores de baixa
qualidade.

Exemplo

Trabalhadores muito produtivos sinalizam
sua qualidade através da obtenção de
elevado nível educacional.
Sinalização de Mercado

Um Modelo Simples de Sinalização
no Mercado de Trabalho

Suponha


Dois grupos de trabalhadores
 Capazes PMg = a2
 Não-Capazes PMg = a1
 a2 > a1
Participações no mercado de trabalho
 b : fração de capazes
 (1-b) : fração de não-capazes
Sinalização de Mercado

Um Modelo Simples de Sinalização
no Mercado de Trabalho

Suponha

Função de produção linear


Y= a1 L1+a2L2
Mercado de trabalho competitivo
Sinalização de Mercado


Com Informação Completa

w = RmgP

Salário dos capazes = a2

Salário dos não-capazes = a1
Com Informação Assimétrica

w = produtividade média
w = (1-b)a1 +b.a2
Sinalização de Mercado

Sinalização Através da Educação
Visando Reduzir a Informação
Assimétrica

e = índice de educação (anos de
educação superior)

Custo de obtenção do nível de
educação e

Capazes: c2e2

Não-capazes: c1e1
Sinalização de Mercado

Sinalização Através da Educação
Visando Reduzir a Informação
Assimétrica

Trabalhadores decidem quanto adquirir
de educação

Firmas decidem quanto pagar por
trabalhadores com diferentes níveis de
estudo
Sinalização de Mercado

Sinalização Através da Educação
Visando Reduzir a Informação
Assimétrica

Suponha que a educação não afete a
produtividade do trabalhador.

Hipótese 1:

c2 < c1 .
Logo, existe e* tal que:
a2  a1
a2  a1

e 
c1
c2
Sinalização

Sejam as seguintes escolhas:

Capazes adquirem e*

Não-capazes escolhem e = 0


Firma paga
a2 para capazes com e*
a1 para não-capazes com e = 0
Escolhas são um equilíbrio? Alguém
gostaria de mudar?
Sinalização

Avaliação Custo/Benefício - firma

Firma paga pela produtividade marginal,
produção é a mesma.

Não têm razão para mudar escolha
Sinalização

Avaliação Custo/Benefício - trabalhadores
a2  a1
a2  a1

e 
c1
c2



a2  a1  c1e



a

a

c
e
2
 2 1
a2  a1  c1e
benefício dos não-capazes ao
adquirir e* é menor que o custo

benefício dos capazes ao
adquirir e* é maior que o custo
a2  a1  c2e
Sinalização

Escolhas são equilíbrio

Nenhum trabalhador quer mudar.

c2 < c1 implica que educação serve
como sinal de produtividades diferentes.
 Equilíbrio
separador: sinalização em
que cada um toma uma ação que o
separa do outro tipo.
Sinalização

Equilíbrio separador: sinalização em que
cada um toma uma ação que o separa do
outro tipo.

Ineficiente do ponto de vista social: gasto
que não aumenta o produto social
 educação
para produzir um sinal, mas
produtividade não é afetada.
 produção
não muda em relação ao
equilíbrio sem sinalização.
Sinalização

Equilíbrio separador
 Ineficiência
devido à externalidade dos
não capazes: salário pela produtividade
média.
 Educação
como sinalização é um
benefício privado mas não social.
Sinalização

E se capazes possuem custo com
educação mais alto (c2 > c1 ) ?

Pode ser mostrado que:

Todos recebem salário pela
produtividade média

Equilíbrio agregador: nenhuma
sinalização ocorre.
Sinalização

Na verdade, a educação cumpre dois
papéis: aumenta a produtividade e
fornece um sinal útil acerca da
disciplina e capacidade de trabalho
do indivíduo.
Sinalização de Mercado

Garantias e Certificados

Fornecem sinalização que permite
identificar produtos de alta qualidade e
confiabilidade

São instrumentos de decisão eficazes,
pois o custo das garantias é muito
elevado para os produtores de baixa
qualidade
O Problema da Relação Agente e
Principal - Incentivos

Relação de Agenciamento


Agente


O bem-estar de uma pessoa depende do que
outra pessoa faz
Pessoa que atua
Principal

Pessoa que é afetada pelas ações do Agente
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Formulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do
principal—um exemplo
Os lucros também dependem da qualidade das
peças e da confiabilidade dos trabalhadores.
 O alto custo do monitoramento faz com que seja
difícil avaliar o trabalho do funcionário
responsável pela manutenção

Receita da Produção de Relógios
Azar
Sorte
Pouco empenho (a = 0)$10.000
$20.000
Muito empenho (a = 1) $20.000
$40.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Formulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do
principal—um exemplo



O funcionário encarregado da manutenção pode se
empenhar muito ou pouco
Os lucros dependem da combinação entre empenho do
funcionário e outros fatores (azar ou sorte)
Os proprietários não conseguem determinar se o
funcionário se empenhou muito ou pouco quando o lucro é
de $20.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Formulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do
principal—um exemplo




O objetivo do encarregado da manutenção é maximizar
sua remuneração descontados os custos
Custo = 0 para pouco empenho
Custo = $10.000 para muito empenho
w(R) = Remuneração do encarregado da manutenção
baseada apenas na produção
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Escolhendo um esquema de remuneração
Salário Fixo w = 0:

Baixo empenho, a = 0

Receita líquida esperada
R = (20.000+10.000)/2= $15.000
(w=0 para facilitar os cálculos; pode ser o salário médio do mercado)
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Escolhendo um esquema de remuneração

Se R = $10.000 ou $20.000, w = 0

Se R = $40.000; w = $24.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Escolhendo o empenho

Alto empenho:
w = (0+24.000)/2 - (10.000+10.000)/2 = 2.000

Baixo empenho:
w = (0+0) / 2 = 0
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Garantido o Alto empenho

Receita líquida esperada =
(20.000+40.000)/2-(0+24.000)/2 = 18.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Esquema de participação nos lucros

w = R - $18.000 se R>$18.000

w = 0 se R<$18.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Escolhendo o empenho

Alto empenho:
w = {(20.000 -18.000)+(40.000 -18.000)}/2 (10.000+10.000)/2 = 2.000

Baixo empenho:
w = (0+20.000-18.000) / 2 = 1.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre
Agente e Principal

Garantido o Alto empenho

Receita líquida esperada =
(20.000+40.000)/2-(20.000+22.000)/2 = 18.000
O Problema da Relação Agente e
Principal

Conclusão

A estrutura de incentivos que recompensa
o resultado obtido por altos níveis de
empenho pode induzir os agentes a
procurar alcançar os objetivos
estabelecidos pelos proprietários.
Contratos de Incentivo

Um trabalhador é contratado pelo
principal para uma tarefa.

Apenas o trabalhador conhece o
esforço que ele faz (informação
assimétrica).

O esforço exercido afeta o lucro do
principal.
Contratos de Incentivo

O problema do principal: desenhar
um contrato de incentivo que induza o
trabalhador a exercer o esforço
requerido para maximizar o lucro do
principal.
Contratos de Incentivo

e é o esforço do agente.

Lucro do Principal y  f (e ).

Um contrato de incentivo é uma
função s(y) especificando o
pagamento ao trabalhador quando o
retorno do principal é y. Então o lucro
do principal é
 p  y  s( y )  f (e )  s( f (e )).
Contratos de Incentivo

Seja u~ a utilidade (de reserva) de
não trabalhar.

Para fazer o trabalhadro participar, o
contrato deve oferecer ao trabalhador
~.
a utilidade mínima u

O custo de utilidade para o
trabalhador de um esforço e é c(e).
Contratos de Incentivo
O problema do principal é escolher e para
max  p  f (e )  s( f (e ))
maximizar seu lucro. O principal
estabelece um contrato que proporciona
ao trabalhador sua utilidade de reserva.
Assim, ...
Contratos de Incentivo
O problema do principal é
max  p  f (e )  s( f (e ))
Sujeito a
~.
s( f (e ))  c(e )  u
(restrição de
participação)
Contratos de Incentivo
O problema do principal é
max  p  f (e )  s( f (e ))
Sujeito a
~.
s( f (e ))  c(e )  u
(restrição de
participação)
Substituindo s( f (e )) e resolvendo
~.
max  p  f (e )  c(e )  u
Contratos de Incentivo
O problema do principal é
max  p  f (e )  s( f (e ))
Sujeito a
~.
s( f (e ))  c(e )  u
(restrição de
participação)
Substituindo s( f (e )) e resolvendo
~.
max  p  f (e )  c(e )  u
O lucro do principal é maximizado quando:
f (e )  c(e ).
Contratos de Incentivo
f (e )  c(e )  e  e * .
O contrato que maximiza o lucro do
Principal exige um esforço do trabalhador
em e* que equaliza o custo marginal de
esforço do trabalhador com o pagamento
marginal do principal a partir do esforço
do trabalhador
Contratos de Incentivo
f (e )  c(e )  e  e * .
O contrato que maximiza o lucro do
Principal exige um esforço do trabalhador
em e* que equaliza o custo marginal de
esforço do trabalhador com o pagamento
marginal do principal a partir do esforço
do trabalhador
Como o principal pode induzir o
Trabalhador a escolher e = e*?
Contratos de Incentivo

e = e* deve ser a escolha preferida do
trabalhador.
Contratos de Incentivo

e = e* deve ser a escolha preferida do
trabalhador.

Então o contrato s(y) deve satisfazer a
restrição de incentivo-compatibilidade;
s( f (e*))  c(e*)  s( f (e))  c(e), para todo e  0.
Contratos de Incentivo - Exemplos

(i) Contratos de Aluguel: O principal
mantem uma soma fixa R para ele e o
trabalhador recebe todo lucro acima
de R; i.e.
s( f (e ))  f (e )  R.

Por quê este contrato maximiza o
lucro do Principal?
Contratos de Incentivo - Exemplos

Dado o contrato s( f (e ))  f (e )  R
o pagamento do agente é
s( f (e ))  c(e )  f (e )  R  c(e )
e para maximizar isso o agente deve
escolher o esforço tal que
f (e)  c(e); isto é, e  e * .
Contratos de Incentivo - Exemplos

De quanto deve ser a taxa de aluguel
R?

O principal deve cobrar o quanto for
possível sem levar o agente a não
participar, então R deve satisfazer
~;
s( f (e*))  c(e*)  R  u
~.
R  s( f (e*))  c(e*)  u
Contratos de Incentivo - Exemplos

(ii) Contratos salariais: em contratos
salariais, o pagamento ao trabalhador
é s(e )  we  K .
w é o salário por unidade de esforço.
K é o pagamento fixo.

w  f (e*) e K torna o trabalhador
indiferente entre participar e não
participar.
Contratos de Incentivo - Exemplos

(iii) Tudo-ou-Nada: Escolha e = e* e
receba um fixo L, ou escolha
e  e* e receba 0.

A utilidade do trabalhador ao escolher
e  e* é -c(e), então o trabalhador
escolherá e = e*.

L é escolhido para tornar o trabalhadr
indiferente entre participar e não
participar.
Contratos de Incentivo

A característica comun de todos os
contratos eficientes de incentivo é
que eles tornam o agente o
beneficiário total dos resíduos sobre
os lucros

i.e. a última parcela dos lucros
ganhos deve beneficiar inteiramente
o trabalhador.
Resumo

A informação assimétrica cria uma falha de
mercado na qual os produtos de baixa
qualidade tendem a fazer com que os
produtos de boa qualidade saiam do
mercado.

Os mercados de seguros freqüentemente
envolvem informações assimétricas porque
o comprador do seguro possui melhores
informações a respeito do risco envolvido
do que a companhia seguradora.
Resumo

A informação assimétrica pode tornar mais
dispendiosa para os proprietários de
empresas o monitoramento exato do
comportamento de seus administradores.

A informação assimétrica pode explicar a
razão pela qual os mercados de trabalho
apresentam substanciais níveis de
desemprego mesmo quando há
trabalhadores tenazmente procurando
emprego.