Fitch Afirma Ratings do Banco Bonsucesso; Perspectiva Revisada Para Estável
Fitch Ratings – São Paulo/Rio de Janeiro, 12 de março de 2015: A Fitch Ratings afirmou, hoje, os Ratings
do Banco Bonsucesso S.A. (Bonsucesso) e revisou a Perspectiva dos Ratings de Longo Prazo para Estável,
de Negativa. A lista completa das ações de rating encontra-se ao final deste comunicado.
Principais Fundamentos dos Ratings
A revisão da Perspectiva para Estável reflete os benefícios advindos da joint venture (JV) com o Banco
Santander Brasil S.A. (Santander, IDR – Issuer Default Rating – Rating de Probabilidade de Inadimplência
‘BBB+’/Perspectiva Estável), cuja negociação foi concluída, com sucesso, em fevereiro de 2015, para atuar
no negócio de crédito consignado. O Santander possui 60% do capital da JV, denominada Banco
Bonsucesso Consignado S.A. (BBC), e o Bonsucesso, 40%.
A transferência do portfólio de crédito consignado e da estrutura operacional relacionada a esta carteira para
o BBC deve permitir ao Bonsucesso reduzir seus custos, melhorar sua base de capital, a estrutura de funding
e seus indicadores de liquidez. Isso deve deixar o banco melhor posicionado no cenário altamente
competitivo do Brasil e lhe dará fôlego para elaborar um novo modelo de negócios enquanto enfrenta um
desafiador ambiente operacional.
A Fitch nota que o atual cenário brasileiro traz desafios importantes para o banco, relacionados ao
desenvolvimento de um novo plano de negócios fora de seu foco histórico, o crédito consignado. Mesmo
que esteja claro que os índices de capitalização, captação e liquidez continuarão adequados para fomentar
novos negócios, a necessidade de melhorar os resultados das atuais linhas de negócios para se preservar é o
maior desafio do Bonsucesso.
O crédito consignado será o principal negócio do BBC, que conduzirá todas as atividades deste segmento,
inclusive o subproduto cartão de crédito consignado do Bonsucesso e as operações do Santander originadas
fora de sua rede de agências. No entanto, a Fitch acredita que as receitas do produto de crédito consignado
continuarão sendo a principal fonte de receitas do Bonsucesso - agora por meio do resultado de equivalência
patrimonial de sua participação minoritária no controle do BBC. As receitas dessa linha de negócios devem
contribuir com cerca de 65% das receitas totais do banco – pelo menos nos dois próximos anos, já que o
Bonsucesso ainda necessita elaborar um novo modelo de negócios, implementá-lo e testá-lo.
O sucesso do BBC e, em consequência, a sua contribuição para as fontes de receita do Bonsucesso, será
impulsionado pela forte base de captação do novo banco, em função da franquia do Santander. A produção
mensal de crédito consignado do Bonsucesso cresceu quase cinco vezes de setembro de 2014 a fevereiro de
2015, que será repassada ao BBC ao longo de 2015.
Ainda é relativamente prematuro antever potenciais efeitos da JV sobre a capacidade de geração de receitas
próprias do Bonsucesso. Os efeitos dependerão, principalmente, das condições do ambiente operacional e da
capacidade de desenvolvimento de novas atividades e da reorganização das já em curso, como crédito para
pequenas e médias empresas (PMEs) e cartões.
Os ratings do Bonsucesso também levam em conta o porte relativamente modesto do banco, que o torna
mais suscetível à volatilidade econômica, quando comparado aos pares, o limitado perfil de negócios, com
dependência do crédito consignado, a qualidade de ativos, que necessita de melhoras, e a baixa lucratividade
desde 2011.
A Fitch acredita que a estrutura global do Bonsucesso deve ser beneficiada pelo novo modelo de negócios,
uma vez que o BBC é gerido pelos mesmos administradores (com vasto conhecimento em consignado) do
Bonsucesso e que as dependências físicas do BBC não foram alteradas, o que reduz a probabilidade de
ocorrência de erros operacionais e de sistemas. Contudo, a agência julga que ainda é relativamente
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prematuro estimar a extensão total das futuras contribuições do BBC para o resultado final do Bonsucesso
em função da dinâmica da demanda do mercado, da acirrada concorrência e do custo financeiro do novo
banco. O planejamento consiste em acelerar a produção de crédito consignado, o que já ocorre desde
setembro de 2014, após o anúncio da JV. Dependendo do ambiente econômico, o banco também pretende
incrementar outras atividades, como cartões e crédito para PMEs, que ainda são incipientes ou possuem
baixo volume e receitas.
A estrutura de passivos tem melhorado e deve se fortalecer ainda mais após a transferência total do crédito
consignado para o BBC, reduzindo sua dependência de fontes de captação onerosas, como os depósitos a
prazo com garantias especiais (DPGEs). Estes decresceram de 58% do total de depósitos em dezembro de
2013 para 26% em setembro de 2014.
Os bancos de menor porte têm enfrentado forte concorrência no crédito consignado, visto o interesse dos
grandes bancos por créditos com garantias mais fortes devido ao aumento da inadimplência no sistema
financeiro local em outros segmentos, como financiamento ao consumo e crédito para empresas. Estas
instituições também estavam enfrentando outros desafios consideráveis, como aumento dos custos das
comissões e restrições a taxas, taxas fixas e outros limites determinados pelo governo para os contratos mais
rentáveis (como os com o Instituto Nacional do Seguro Social - INSS). Da mesma forma que o Bonsucesso,
o Banco BMG S.A. constituiu uma JV com o Itaú Unibanco Holding S.A. (IDR em Moeda Local ‘A’/Perspectiva Estável), com uma estrutura um pouco diferente, a fim de continuar expandindo seu negócio,
juntamente com um forte sócio em captação.
O índice de créditos em atraso há mais de noventa dias do Bonsucesso melhorou e atingiu 2,4% em
setembro de 2014, de 2,7% em 2013, enquanto o de créditos ‘D-H’ melhorou para 8,8%, de 10,2%,
respectivamente. Os altos índices de inadimplência do banco ainda refletem os problemas com a carteira de
PMEs, o que, para a Fitch, revela certa concentração. Isto tem ocasionado maiores provisões para créditos
problemáticos desde 2011, o que, juntamente com uma menor produção de crédito e elevados custos de
captação, tem se refletido em menor rentabilidade. A qualidade de crédito desta carteira e a crescente
participação de outros negócios serão fundamentais para melhorar os resultados operacionais do banco,
excluindo a equivalência patrimonial sobre os resultados esperados de sua JV.
Por outro lado, a estratégia de desalavancar o balanço tem contribuído para um índice Núcleo de Capital
Fitch (FCC) mais adequado (considerando o perfil de seu negócio) de 15,5% em setembro de 2014, ante
11,4% em dezembro de 2013.
Controlado pela família Pentagna Guimarães, o Bonsucesso teve origem em 1992 com a criação de uma
financeira de veículos (Bonsucesso Financeira). O banco atua no crédito consignado a servidores públicos e
a aposentados e pensionistas do INSS e, em menor escala, no crédito para pequenas e médias empresas.
Sensibilidade dos Ratings
Os ratings do Bonsucesso poderão ser positivamente revisados se o banco for capaz de desenvolver e
implementar um novo modelo de negócios e de, no médio prazo, demonstrar adequados e recorrentes índices
de rentabilidade (ROE operacional acima de 1,0%), com melhor qualidade de ativos e manutenção de
adequados indicadores de capitalização. Por outro lado, caso a transação não tenha êxito e/ou o banco não
consiga desenvolver seus outros negócios no médio prazo, de forma que a rentabilidade permaneça
dependente dos lucros operacionais do BBC, os ratings poderão ser rebaixados. Patamares de ROA
operacional e índice de capitalização abaixo de 0,5% e 10,0%, respectivamente, e/ou grande deterioração da
qualidade de crédito também poderiam desencadear ações negativas nos ratings.
A Fitch realizou as seguintes ações de rating relativas ao Bonsucesso:
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IDRs de Longo Prazo em Moeda Estrangeira e Local afirmados em ‘B’, Perspectiva revisada para Estável,
de Negativa;
IDRs de Curto Prazo em Moeda Estrangeira e Local afirmados em ‘B’;
Rating de Viabilidade afirmado em ‘b’;
Rating de Suporte afirmado em ‘5’;
Piso de Rating de Suporte afirmado em ‘Sem Piso’;
Rating Nacional de Longo Prazo afirmado em ‘BBB(bra)’, Perspectiva revisada para Estável, de Negativa;
Rating Nacional de Curto Prazo afirmado em ‘F3(bra)’.
Contatos:
Analista principal
Pedro Gomes
Diretor
+55-11 4504-2604
Fitch Ratings Brasil Ltda.
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Analista secundário
Robert Stoll
Diretor
+1-212-908-9155
Analista terciário
Claudio Gallina
Diretor sênior
+55-11 4504-2216
Presidente do comitê de rating
Franklin Santarelli
Diretor-executivo
+1–212–908-0739
Relações com a Mídia: Jaqueline Ramos de Carvalho, Rio de Janeiro, Tel: +55 21-4503-2623,
E-mail: [email protected].
A presente publicação é um relatório de classificação de risco de crédito, para fins de atendimento ao artigo
16 da Instrução CVM nº 521/12.
As informações utilizadas na análise são provenientes do Banco Bonsucesso S.A.
A Fitch utilizou, para sua análise, informações financeiras até a data-base de 30 de setembro de 2014.
Histórico dos Ratings:
Banco Bonsucesso S.A.
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Data na qual a classificação em escala nacional foi emitida pela primeira vez: 16/04/2008.
Data na qual a classificação em escala nacional foi emitida pela última vez: 14/03/2014.
A classificação de risco foi comunicada à entidade avaliada ou a partes a elas relacionadas.
Os ratings atribuídos pela Fitch são revisados, pelo menos, anualmente.
Informações adicionais disponíveis em ‘www.fitchratings.com’ ou ‘www.fitchratings.com.br’. Os ratings
acima foram solicitados pelos, ou em nome dos, emissores, e, portanto, a Fitch foi compensada pela
avaliação dos ratings.
Metodologia Aplicada e Pesquisa Relacionada:
-- “Metodologia Global de Rating de Instituições Financeiras” (31 de janeiro de 2014);
-- “Metodologia de Ratings em Escala Nacional” (30 de outubro de 2013).
TODOS OS RATINGS DE CRÉDITO DA FITCH ESTÃO SUJEITOS A ALGUMAS LIMITAÇÕES E
TERMOS DE RESPONSABILIDADE. POR FAVOR, VEJA NO LINK A SEGUIR AS LIMITAÇÕES E
OS
TERMOS
DE
RESPONSABILIDADE:
HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS.
ADICIONALMENTE, AS
DEFINIÇÕES E TERMOS DE USO DOS RATINGS ESTÃO DISPONÍVEIS NO SITE
WWW.FITCHRATINGS.COM, ASSIM COMO A LISTA DE RATINGS PÚBLICOS, CRITÉRIOS E
METODOLOGIAS. O CÓDIGO DE CONDUTA DA FITCH; A POLÍTICA DE CONFIDENCIALIDADE
E CONFLITOS DE INTERESSE; A POLÍTICA DE SEGURANÇA DE INFORMAÇÃO (FIREWALL),
COMPLIANCE E OUTRAS POLÍTICAS E PROCEDIMENTOS RELEVANTES TAMBÉM ESTÃO
DISPONÍVEIS NESTE SITE, NA SEÇÃO "CÓDIGO DE CONDUTA".
A Fitch Ratings Brasil Ltda. e a Fitch Ratings Ltd. tiveram todo o cuidado na preparação deste documento.
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integralidade não estão garantidos. A Fitch Ratings Brasil Ltda. e a Fitch Ratings Ltd. não se
responsabilizam por quaisquer perdas ou prejuízos que possam advir de informações equivocadas. Nenhuma
das informações deste relatório pode ser copiada ou reproduzida, arquivada ou divulgada, no todo ou em
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também adequada destas informações de outras fontes independentes, à medida que estas estejam
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