22/06/2015
PERSPECTIVAS
DO MERCADO DE
SOJA EM 2015/16
FINANCEIRIZAÇÃO
DO MERCADO
FERNANDO MURARO JR.
ANÁLISE TÉCNICA
E DE CICLOS
OFERTA E
DEMANDA
Engenheiro agrônomo e analista de mercado da
AgRural Commodities Agrícolas
BM&F BOVESPA
São Paulo (SP), 16/jun/15
ROTEIRO DA APRESENTAÇÃO
• NOVA FORMAÇÃO DE PREÇOS DA SOJA
• OFERTA E DEMANDA DE DINHEIRO
• SAFRA 2015/16 NOS EUA
• BRASIL: UM PAÍS EM REAIS, OUTRO EM DÓLARES
• BRASIL: TENDÊNCIAS PARA 2015/16
• FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO
• DOLLAR INDEX E COMMODITIES: RELAÇÃO INVERSA E PERVERSA
RELAÇÃO
FORA DO
LUGAR
1
22/06/2015
Soja
Bolsa de Chicago
Relação estoque/consumo no mundo e cotação do 1º contrato em
15/mar
relação est/consumo mundo
1º contrato em 15/mar
35%
1600
30%
1400
1200
25%
1000
20%
800
22%
23%
28%
30%
28%
25%
28%
15%
600
400
90/91
91/92
92/93
93/94
94/95
95/96
96/97
97/98
98/99
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
04/05
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15*
15/16*
10%
cents de US$ por bushel
Relação soja/milho no 1º contrato
PROPHETX/AGRURAL
USDA/CBOT/AGRURAL *USDA jun/15.
Mundo
Mundo
Soja
Soja
Evolução da área de soja, milho, trigo
e algodão (índice 100= safra 2000/01)
Oferta e demanda de soja
Cotação do 1º contrato na Bolsa de
Chicago (cents de US$ por bushel)
Volume mensal de negócios futuros na
Bolsa de Chicago (milhões de contratos)
(milhões de toneladas**)
OUT/14: RECORDE
993 MILHÕES DE TONELADAS
3 SAFRAS MUNDIAIS EM UM MÊS
+20%
EM PLENA BOCA
DE SAFRA DOS EUA
USDA/AGRURAL *USDA jun/15.
USDA/AGRURAL *USDA jun/15. **Exceto área
(milhões de hectares), % e dias.
PROPHETX/AGRURAL
CBOT/AGRURAL
2
22/06/2015
Soja
Máximas e mínimas trimestrais do jul/15
na Bolsa de Chicago (cents US$ por bushel)
ALGODÃO ICE-NY
SOJA CHICAGO
PROPHETX/AGRURAL
PROPHETX/AGRURAL
OFERTA E
DEMANDA
ANÁLISE TÉCNICA
E DE CICLOS
FINANCEIRIZAÇÃO
DO MERCADO
3
22/06/2015
Soja
EUA
EUA
Variação do primeiro contrato em jan-mai e relação
estoque/consumo no mundo
Registros antecipados de exportação
de soja (milhões de toneladas)
Registros antecipados de exportação de
soja para a China (milhões de toneladas)
GRANDE AUMENTO
NA RELAÇÃO
ESTOQUE/CONSUMO
BAIXA VOLATILIDADE
MAIS BAIXO DESDE 2010/11
USDA/PROPHETX/AGRURAL *USDA jun/15. Variação: máxima menos mínima do período.
América do Sul
EUA e América do Sul
Produção de soja (milhões de toneladas)
Produção de soja (milhões de toneladas)
MAIS BAIXO DESDE 2010/11
USDA/AGRURAL
EUA
SAFRA 2015/16
USDA/AGRURAL *AgRural jun/15.
USDA/AGRURAL *AgRural jun/15.
4
22/06/2015
Meio-Oeste
Meio-Oeste
EUA
Desvio de chuva (100%= normal)
Seca do solo
Ritmo de plantio de milho (% da área total estimada)
05/MAI
MAI/15
mais
úmido
20 MI DE HA
EM 2 SEMANAS
JUN/15*
normal
09/JUN
RISCO:
MAIS DE METADE DA SAFRA
POLINIZANDO AO MESMO TEMPO,
EM MEADOS DE JULHO
mais
seco
HPRCC/AGRURAL *Até dia 14.
NOAA-USDA/AGRURAL
USDA/AGRURAL
EUA
Ritmo de plantio de soja (% da área total estimada)
EUA
EUA
Produtividade de milho
Produtividade de soja
(sacas por hectare)
(sacas por hectare)
EL NIÑO
EL NIÑO
PERDEU RITMO
POR CAUSA DA
CHUVA
USDA/AGRURAL
USDA/NOAA/AGRURAL El Niño ativo em jun-jul-ago.
5
22/06/2015
EUA
Oferta e demanda de soja – com simulações de produtividade
UM BRASIL EM REAL,
OUTRO BRASIL EM
DÓLAR
USDA/AGRURAL Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas,
exceto % e dias. *USDA jun/15. **AgRural jun/15.
Cascavel (PR)
Rentabilidade com soja para proprietários da terra (R$ nominais por hectare)
MÉDIA 5 ANOS:
R$ 1219/ha
-17%
BRASIL
-33%
SAFRA 2015/16
AGRURAL Sobre o custo variável de produção. Preliminar para 2015/16.
6
22/06/2015
Rio Verde (GO)
Rentabilidade com soja e milho safrinha para proprietários da terra
(R$ nominais por hectare)
MÉDIA 5 ANOS:
R$ 1688/ha*
AGRURAL Sobre o custo variável de produção. Preliminar para 2015/16. *Soja e milho. Milho safrinha 2016 ainda sem projeção.
Sorriso (MT)
Rentabilidade com soja para proprietários da terra (US$ por hectare)
Brasil
Comercialização de soja (% da produção estimada)
MÉDIA 5 ANOS:
US$ 337/ha
-9%
AGRURAL Sobre o custo variável de produção. Preliminar para 2015/16.
AGRURAL Até o último dia útil de cada mês.
7
22/06/2015
Brasil
Área plantada com soja – tendência 2015/16
FRONTEIRA
ainda
incerto
FINANCEIRIZAÇÃO
DO MERCADO
OFERTA E
DEMANDA
SUL
+292 mil ha
milho verão
ANÁLISE TÉCNICA
E DE CICLOS
MENOR AUMENTO DESDE 10/11
CONAB/AGRURAL *AgRural jun/15. Em milhões de hectares (gráficos de área plantada e variação).
Soja
OFERTA E
DEMANDA DE
Posição dos fundos de gestão ativa e cotação do 1º contrato na
Bolsa de Chicago
-14.1
DINHEIRO
RECORDE
VENDIDO
EM 26/MAI
CFTC/CBOT/AGRURAL Apenas fundos de gestão ativa (managed money). Futuros e opções.
8
22/06/2015
Soja
Dollar index – composição
Posição dos fundos de gestão ativa na Bolsa de Chicago
EURO
IENE
LIBRA
57,6%
13,6%
11,9%
DÓLAR COROA
CANADÁ SUECA
9,1%
4,2%
FRANCO
SUÍÇO
3,6%
CFTC/CBOT/AGRURAL Apenas fundos de gestão ativa (managed money). Futuros e opções.
Dollar index (pontos)
PROPHETX/AGRURAL
Dollar index x euro
PROPHETX/AGRURAL
9
22/06/2015
Dollar index e dólar em reais
Dollar index x índice de commodities CRB
Correlação das cotações em 2014/15
CORRELAÇÃO DE
85%
PROPHETX/AGRURAL
PROPHETX/H.COMMCOR/AGRURAL
Dollar index x petróleo
Correlação das cotações em 2014/15
CORRELAÇÃO
INVERSA E
PERVERSA
PROPHETX/AGRURAL
10
22/06/2015
Dollar index x soja
SOJA (US$/bu)
MUITO
OBRIGADO!
FERNANDO MURARO JR.
[email protected]
(41) 9679-6804
DOLLAR INDEX (pontos)
www.AgRural.com.br
PROPHETX/AGRURAL
EUA
Ciclo semanal e mensal na Bolsa de Chicago
MENSAL
SEMANAL
PROPHETX/AGRURAL
11