Junho de 2004, Volume nº 02 Ano II
Informativo eletrônico da www.ymf.com.br
FUNDOS OFFSHORE
E D I T O R I A L
A complexidade do mercado de capitais
vêm aumentando nos últimos anos, o
que acaba se refletindo na complexidade
dos sistemas de processamento de ativos
financeiros. S omente neste ano,
mudanças oriundas de CVM, BM&F, CBLC,
CETIP e a nova Clearing de Ativos BMA,
ocasionaram grandes necessidades de
implementações nos sistemas que
processam ativos financeiros. A MP 179,
que instituiu a Conta de Investimentos,
está sendo encarada pelas áreas de TI
dos Bancos, como um desafio comparável
à implantação de um mini SPB (Sistema
de Pagamentos Brasileiro). Somente
através dos ganhos de escala, é possível
manter os sistemas atualizados para
acompanhamento das necessidades do
mercado a um custo compatível com as
receitas. A YMF que conta com uma
estrutura de quase 170 colaboradores,
tem alocado uma parte significativa
da empresa no acompanhamento
da legislação/mercado e atualização
dos sistemas. A partir de 2002, a YMF
intensificou investimentos em
metodologias e processos de engenharia
de software. Foi criado o núcleo de QA
(Quality Assurance) e investimentos
adicionais estão sendo feitos durante o
ano vigente, através da aquisição de
novas ferramentas para automação dos
testes - este assunto, assim como o
processo de certificação CMMI nível 2
que está em andamento na YMF,
serão objeto na próxima edição da
YMF/Newsletter.
Yuryi Ferber
I N D E X
Editorial
o1
Offshore
o2 /o3
Fundos de Direitos Creditórios
o4
Global Compact
o4
Você sabia que...
o4
Controlando as posições offshore através dos sistemas YMF
de cada investidor certificar de que
seja elegível para a compra de cotas
desses fundos, utilizando-se de informações prestadas pelos agentes licenciados para operar com esta modalidade
de investimento.
O que são Fundos OffShore?
Fundos OffShore, são fundos mútuos
organizados e regulamentados por
jurisdição externa ao domicílio do cotista
e ou do gestor. São exemplos de
praças para fundos nesta categoria;
Luxemburgo, Jersey, Suíça, Cayman
Island entre outras.
A indústria de Fundos OFFSHORE
Estima-se existirem mais de cinco mil
fundos internacionais ativos. A maioria
desses fundos tem como cotista um
grande número de investidores patrimoniais e um pequeno número de investidores institucionais. No Brasil, a
ANBID divulga diariamente as
cotas e patrimônios dos fundos
administrados ou distribuídos
por instituições brasileiras.
Regulamentação dos
Fundos
Os fundos Offshore não são
registrados sob as leis de
títulos e valores mobiliários
da jurisdição de domicílio do
cotista e ou do gestor. Estes
são regulamentados e de
acordo com a legislação do
local de domicílio do fundo.
Quem pode investir nos
Fundos Offshore
Destina-se a pessoas físicas,
jurídicas e investidores
institucionais com recursos
disponíveis no exterior. Sendo
que é de responsabilidade
Vantagens Tributárias / Sigilo
Como os fundos Offshore são registrados
em jurisdição externa ao domicílio do
cotista e ou do gestor, oferecem benefícios
da privacidade e variedade de vantagens
relacionadas à tributação, pois não estão
sujeitos à tributação da indústria de
fundos local.
Composição dos Portfolios
Geralmente os fundos OffShore são
constituídos no formato guarda-chuva,
e as opções de investimentos são
formatadas em Classes (A, B, C, D, etc.).
Essas classes funcionam como Portfolios
de Investimento e são estruturadas
com diferentes ativos
negociados nos
principais mercados
do mundo.
Fundos OffShore no Sistema
Nos tópicos abaixo, descrevemos as principais funcionalidades da versão 2004.1 do Sistema YMF/SAC, no
tratamento de Fundos OffShore.
Multi-Moedas
Um Fundo OffShore, compra ativos financeiros em diferentes tipos de moedas (Ex.
Reais, Euro, Dólar, Yene) e consolida o seu
Patrimônio Líquido numa única moeda
para apuração do valor da cota do fundo.
Tal demanda implica no cadastramento
das diferentes moedas utilizadas pelos
agentes de mercado, atualizar a tabela de
Paridade de Moedas e parametrizar o
tipo de moeda do Portfólio.
2
2. Cada Portfólio possui um Local de Feriado.
3
4
1
5
1. A avaliação patrimonial do
portfólio é parametrizada
por moeda.
Multi-Praças
Como descrito nas características dos
fundos Offshore, estes podem estar em
diferentes praças de feriados no que
concerne à apuração de valores de Cotas,
bem como negociar títulos em quaisquer
países.
3. Saldo na Moeda do Ativo
4. Saldo na Moeda do Portfólio
5. Posição consolidada de saldo por Moeda
Cadastro de Locais e dias de Feriados
As praças de feriados bem como
seus feriados são atendidos pelas
funcionalidades da transação de feriados
do sistema.
Funcionalidades de Câmbio
O Módulo de Câmbio, é responsável
pelos controles de:
• Vista - Compra / Venda de Moedas.
Quando da operação o Módulo de
Câmbio gera na tesouraria um lançamento a Débito na Moeda Vendida e
um lançamento a Crédito na Moeda
Comprada.
• Forward - Compra / Venda de Moeda
com data entrega futura. Este módulo
efetua controle das operações com
valorizações diárias utilizando o cadastro
de projeções de Paridade de Moedas
por Prazo x PU (Cotação). As posições
atualizadas são disponibilizadas no
relatório de carteira diária.
• NDF - Non Deliverable For ward O p e r a ç ã o d e t r o c a d e m o e d a s,
o2
Controle de Tesouraria
O conceito de tesouraria para um fundo
Offshore é de um caixa de liquidação. Ou
seja, na tesouraria transitam lançamentos
de débitos e créditos dos diferentes
módulos do sistema sempre na moeda do
ativo, e estes devem ser liquidados com o
módulo Outros (Conta Corrente) de modo
que o saldo diário da tesouraria sempre
fique zerado. O módulo de tesouraria
possui diversas funcionalidades como:
•Lançamentos Manuais em diferentes
moedas.
•Lançamentos com datas de liquidação
futura.
•Tratamento Contábil por tipo de moeda.
•Filtro para selecionar lançamentos em
uma determinada moeda.
•Saldo na moeda do portfólio e na
moeda do ativo.
•Posição consolidada de saldo por moeda.
•O Saldo em Tesouraria de uma moeda
pode ser "zerado" com o módulo de
Conta Correntes, gerando automaticamente os lançamentos no módulo de
Conta Corrente / Tesouraria.
•Extrato da tesouraria por tipo de moeda.
•Tabela para tradução dos históricos de
lançamentos de Caixa.
•Tradução dos históricos de lançamentos
de caixa.
semelhante ao SWAP, onde inexiste a
entrega física da moeda. A liquidação
ocorre em data previamente estabelecida,
podendo, desde que em comum acordo
entre as partes, ser antecipada, pela
diferença gerada entre o ativo e o passivo
negociados.
6. À vista - Forward - NDF
6
YMF/SAC
Módulo de Renda Fixa
O Módulo de Renda Fixa, possibilita o
controle de diferentes tipos de títulos,
sejam estes Nacionais ou Internacionais.
Para Títulos Internacionais podemos
destacar os parâmetros para contagem
de dias (30/360(EUA), 30/360(EUROPEU),
30/365, 30/360, Corrido/360, Corrido/365,
Corrido/Real) bem como parâmetro de
moeda para cada tipo de ativo. As
emissões de títulos são cadastradas
como Lastros e estes possuem as
informações complementares de cálculo
do ativo, como: Emissor, Indexador, Fluxo
de Pagamento de Juros, Principal,
Amortizações, Capitalizações etc.
Módulo de Renda Variável / Futuros
Esses módulos controlam posições de ativos de diferentes Bolsas de Valores e Bolsas
de Mercadorias & Futuros. Para cada ativo serão definidas uma moeda e sua
associação a uma determinada bolsa.
10
13
11
12
14
4
15
10. Bolsa
11. Número de dias para Liquidação Financeira
12. Periodicidade dos ajustes
13. Moeda
14. A Moeda do Ativo é definida por parâmetro.
15. Os ativos de Renda Variável (Ações / Opções) são classificados
pelas suas respectivas Bolsas.
Módulo de SWAP e Cotas de Fundos
Os módulos de SWAP bem como o Módulo de Cotas de Fundos, permitem o
cadastramentos de ativos nas diferentes moedas. As Posições Patrimoniais
(Rel. Carteira Diária) sempre serão demonstradas na moeda do Portfólio. As posições
dos ativos e movimentos serão demonstrados na moeda do ativo.
7
8
9
17
16
7. Parâmetro para determinação de periodicidade de pagamento
de juros.
8. Parâmetro para indicar a data do primeiro pagamento de juros.
9. Parâmetro para ajustes de datas na determinação da taxa efetiva
de juros. Ou seja, quando a data inicial de juros ocorrer em um
dia não útil, ajusta-se para o próximo dia útil.
16. A Moeda da Cota do Fundo é definida por parâmetro.
Módulo de Relatórios
Os principais relatórios do YMF/SAC podem ser impressos no idioma Inglês. Ao todo
são mais de 40 relatórios que estão distribuídos nos módulos de Renda Fixa, SWAP,
Renda Variável, Futuros, Tesouraria, Fundos e Clientes.
18
Controle de Contas Correntes
O Módulo de Contas Correntes permite o
controle de posições de saldos e
movimentos em diferentes moedas. Este
possui funcionalidades de correção dos
saldos por uma taxa fixa ou variável. Para
facilitar a checagem dos saldos o sistema
permite a emissão de relatórios de
movimentos e posições.
17. A Moeda do valor Swapado é definida por parâmetro.
19
20
18. O Relatório de Carteira diária pode ser impresso
no idioma Português / Inglês.
19. O Relatório de Carteira diária converte as
Posições Patrimoniais por diferentes moedas
20. Moeda Convertida
o3
FIDC - Fundos de Investimento em Direitos Creditórios
Os Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios (FIDC), também conhecidos como
fundos de recebíveis, foram autorizados
através da Resolução nº 2907/01 do CMN e
regulamentados pela Instrução CVM 356/01,
alterada pela Instrução CVM 393/03. Este
conjunto de regulamentações possibilita
a criação de Fundos de Investimentos,
propiciando Capitalização de empresas
privadas/públicas através da securitização de
recebíveis performados ou a performar. Estes
também são utilizados como instrumento de
financiamento de projetos, financiamento a
fornecedores, financiamento para reestruturação societária ou de dívidas, e outros.
Os FIDCs podem ser abertos ou fechados. Em
um fundo aberto, os condôminos podem
efetuar aplicações e resgates a qualquer
momento. Em um fundo fechado, as cotas
somente são resgatáveis por ocasião de
encerramento do fundo, em virtude de sua
liquidação, ou em razão de disposições do
Solução YMF
Sistema de
Recebíveis
m
pa
ct
1. O Sistema de Gerenciamento de Recebíveis
da Instituição, disponibiliza para o YMFFIDC movimentos e posições consolidados
de recebíveis.
2. O módulo YMF-FIDC, recebe movimentos e
posições do Sistema de Recebíveis, e
possibilita a precificação dos lotes por uma
TIR, por um valor total ou por uma curva de
juros. Este gera movimentos de Compras,
Vendas, Depósitos e Retiradas, bem como
controla os títulos vencidos e as provisões
para devedores, integrando-se com o
YMF-Front ou YMF-SAC.
G lo b al Co
INTRODUÇÃO
Dentro de uma política de responsabilidade
social, a YMF aderiu, em 17 de fevereiro de
2004, ao Global Compact. O Global Compact é
uma iniciativa desenvolvida pela Organização
das Nações Unidas (ONU), com o objetivo
de mobilizar a comunidade empresarial
internacional para a promoção de valores
fundamentais nas áreas de direitos humanos,
trabalho e meio ambiente. Essa iniciativa
conta com a participação das agências das
Nações Unidas, empresas, sindicatos,
organizações não governamentais e demais
parceiros necessários para a construção de
um mercado global mais inclusivo e igualitário.
3. O Front-Office, recebe os movimentos
gerados pelo YMF-FIDC, e possibilita o
gerenciamento de caixa, enquadramento e
liberação dos movimentos para o YMF-SAC.
4. O YMF-SAC, recebe os movimentos e efetua
a avaliação patrimonial dos ativos, apropria
as despesas e receitas e apura os Valores de
Cotas Sênior e Subordinadas.
5. O YMF-COT, controla individualmente as
posições dos cotistas que aplicam nas cotas
Sênior e Subordinada.
6. O YMF-MCA, efetua a conciliação dos ativos
que compõe o FIDC.
OS 9 PRINCÍPIOS DO GLOBAL COMPACT
O Global Compact pede para as empresas
adotarem e apoiarem, dentro de sua esfera de
atuação e influência, um conjunto de valores
relativos a defesa dos direitos humanos,
condições de trabalho e meio ambiente. Os
princípios são:
Direitos Humanos
1. As empresas devem apoiar e respeitar a
proteção de direitos humanos reconhecidos
internacionalmente; e
2. Certificar-se de que suas próprias corporações não estejam sendo cúmplices de
abusos e violações de direitos humanos.
Trabalho
3. As empresas devem apoiar a liberdade de
associação e o reconhecimento efetivo do
direito à negociação coletiva;
4. A eliminação de todas as formas de trabalho
forçado ou compulsório;
5. A erradicação efetiva do trabalho infantil; e
6. Eliminar a discriminação com respeito ao
empregado e ao cargo.
Meio Ambiente
7. As empresas devem adotar uma abordagem
preventiva aos desafios ambientais;
8. Desenvolver iniciativas para promover
maior responsabilidade ambiental; e
9. Incentivar o desenvolvimento e difusão de
tecnologias limpas que não agridem o
meio ambiente.
LINK: http://www.unglobalcompact.org/Portal/Default.asp • Fonte: Instituto Ethos - Global Compact
o4
regulamento do mesmo. As cotas de um FIDC
são divididas em duas classes distintas: Cotas
de classe sênior, são aquelas que não se
subordinam às demais para fins de
amortizações e resgates. Cotas de classe
subordinadas, são aquelas que se subordinam
às demais para fins de amortizações e
resgates podendo ser subdivididas em "subclasses". Em 30/04/2004, a indústria de FIDC
contava com 22 fundos em operação, totalizando um PL de R$ 1,2 bilhão - Fonte Anbid.
YMF-FIDC
YMF-FRONT
YMF-SAC
YMF-COT
YMF-MCA
Você sabia que...
A velocidade com que as mudanças
vêm ocorrendo na legislação e no mercado
de capitais, acabam gerando um efeito
indesejável: a dificuldade dos usuários se
manterem atualizados com as melhorias que
vão sendo implementadas nos sistemas da
YMF. Pensando nisso, a YMF criou, na sua
área de treinamento de clientes, um núcleo
especializado na capacitação e reciclagem de
conhecimento para assegurar a plena
utilização dos seus sistemas. Durante o mês
de Maio/2004, alguns clientes da YMF se
utilizaram desse serviço. Os cursos são
feitos on the job e, na próxima edição da
YMF/Newsletter, serão apresentados
depoimentos sobre a qualidade do serviço.