%DQFRGR%UDVLO$*2
3URSRVWDVGD$GPLQLVWUDomRH'HPDLV'RFXPHQWRVSDUD,QIRUPDomRDRV
$FLRQLVWDV
Assembleia Geral Ordinária
- Comentários da Administração (CVM 481, Art. 9º, item III)
Obs.: os demais documentos relativos ao Art 9º foram arquivados na CVM,
via sistema IPE, por ocasião da divulgação do resultado do Banco
do Brasil em 11/02/2015.
- Destinação do lucro líquido do exercício de 2014 e a distribuição de
dividendos (CVM 481, Art. 9º § 1º Item II – Anexo 9 – 1 – II)
- Eleição dos Membros do Conselho Fiscal (CVM 481, art. 10).
- Fixação da remuneração dos membros do Conselho Fiscal. (CVM 481, art.
12, Itens I e II)
- Eleição dos Membros do Conselho de Administração. (CVM 481, art. 10)
- Fixação do montante global anual de remuneração dos membros dos
órgãos de Administração. (CVM 481, art. 12, Itens I e II)
Assembleia Geral Extraordinária
- Aumento de capital social do Banco do Brasil mediante a incorporação de
parte do saldo registrado em Reserva Estatutária para Margem
Operacional;
- Elevação do capital autorizado;
- Alteração dos artigos 7º e 8º do Estatuto Social em virtude das
deliberações constantes nos itens I e II.
$66(0%/(,$ *(5$/ 25',1È5,$
((;75$2',1È5,$
COMENTÁRIOS DOS DIRETORES
Exercício findo em 31.12.2014
Em conformidade com o Art.9º,
inciso III, da Instrução CVM 481/09
(Item 10 do Formulário de
Referência)
&20(17È5,26'26',5(725(6
1yV PHPEURV GD 'LUHWRULD ([HFXWLYD GR %DQFR GR %UDVLO QD IRUPD GD LQVWUXomR &90 FRPHQWDPRV QHVWD VHomR GR )RUPXOiULR GH 5HIHUrQFLD RV SULQFLSDLV DVSHFWRV UHODWLYRV DR %DQFR
UHWURVSHFWLYDPHQWHDH'HFODUDPRVTXHDVLQIRUPDo}HVVmRYHUGDGHLUDVFRPSOHWDVH
FRQVLVWHQWHV
,QLFLDOPHQWH QR LWHP SRVLFLRQDPRQRV VREUH DV FRQGLo}HV ILQDQFHLUDV H SDWULPRQLDLV GR %DQFR
VXDHVWUXWXUDGHFDSLWDOIRQWHVGHILQDQFLDPHQWRHVHXVQtYHLVGHHQGLYLGDPHQWR$SUHVHQWDPRVDLQGD
DVYDULDo}HVHQWUHRVH[HUFtFLRVHGH FDGDLWHPGR%DODQoR3DWULPRQLDO%32
GHVHPSHQKRFRPHQWDGRWHPFRPREDVHDV'HPRQVWUDo}HV&RQWiEHLVHPSDGUmRLQWHUQDFLRQDO ,)56±
,QWHUQDWLRQDO )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ 6WDQGDUGV HPLWLGDV SHOR ,QWHUQDWLRQDO $FFRXQWLQJ 6WDQGDUGV %RDUG
,$6%HSHORVyUJmRVDQWHFHVVRUHV
1RLWHPGLVFRUUHPRVVREUHDIRUPDomRGRUHVXOWDGRGR%DQFRGR%UDVLODSDUWLUGHDQiOLVHVYHUWLFDO
H KRUL]RQWDO GD '5( (YLGHQFLDPRV L 5HFHLWD GH -XURV LL 'HVSHVDV GH -XURV LLL 'HVSHVD /tTXLGD
FRP3URYLVmRSDUD3HUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVLY5HFHLWDQmRGH-XURVHY'HVSHVDVQmRGH
-XURV
$WHQGHQGRDRLWHPGHPRQVWUDPRVDVFRQGLo}HVQHJRFLDLVHRUDFLRQDOHVWUDWpJLFRGRVVHJXLQWHV
HYHQWRV L 5HRUJDQL]Do}HV VRFLHWiULDV QD iUHD GH VHJXURV SUHYLGrQFLD FRPSOHPHQWDU DEHUWD
FDSLWDOL]DomRHUHVVHJXURVLL5HRUJDQL]DomR6RFLHWiULD±6XEVLGLiULDVH&RQWURODGDVQR([WHULRUHLLL
5HRUJDQL]DomR6RFLHWiULDQDiUHDGHFDUW}HV
(PVHJXLGDQRLWHPFRPHQWDPRVDVPXGDQoDVVLJQLILFDWLYDVQDVSUiWLFDVFRQWiEHLVDGRWDGDVSHOR
%DQFRHVHXVHIHLWRVQDV'HPRQVWUDo}HV)LQDQFHLUDV$OpPGLVVRDERUGDPRVQRLWHPRVSDUHFHUHV
GRV $XGLWRUHV VREUH DV 'HPRQVWUDo}HV )LQDQFHLUDV UHODWLYDV DRV H[HUFtFLRV HQFHUUDGRV HP GH
GH]HPEURGHH
(P UHODomR jV SROtWLFDV FRQWiEHLV FUtWLFDV LWHP GHVWDFDPRV L SURYLVmR SDUD SHUGDV HP
HPSUpVWLPRVDFOLHQWHVLLSURYLVmRSDUDGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVILVFDLVHFtYHLVLLLUHFRQKHFLPHQWRGH
UHFHLWDLYDWLYRVILVFDLVGLIHULGRVYDWLYRVGHORQJDGXUDomRYLYLGD~WLOGHDWLYRVQmRFLUFXODQWHV
YLLSODQRVGHSHQVmRHYLLLFULWpULRVSDUDWHVWHGHUHFXSHUDomRGHDWLYRV
(PUHSRUWHDRLWHPSURQXQFLDPRQRVVREUHRVFRQWUROHVLQWHUQRVGHVWLQDGRVDDVVHJXUDUDUHWLGmR
GDV 'HPRQVWUDo}HV )LQDQFHLUDV RV TXDLV VH EDVHLDP QDV PHOKRUHV SUiWLFDV GH PHUFDGR H GH
JRYHUQDQoD FRUSRUDWLYD DOpP GH FRQIRUPLGDGH FRP D OHJLVODomR HP YLJRU H FRP DV RULHQWDo}HV GRV
yUJmRVUHJXODGRUHV
1RLWHPLQIRUPDPRVTXHQR~OWLPRWULrQLRHQmRKRXYHRIHUWDS~EOLFDSULPiULD
HVHFXQGiULDGHDo}HV
5HVSRQGHQGR DRV LWHQV H HOHQFDPRV RV LWHQV QmR HYLGHQFLDGRV QDV 'HPRQVWUDo}HV
)LQDQFHLUDV FRPR L SURYLV}HV H SDVVLYRV FRQWLQJHQWHV LL FRQWUDWRV GH LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV
GHULYDWLYRV LLL JDUDQWLDV SUHVWDGDV LY FUpGLWRV FRQWUDWDGRV D OLEHUDU Y FUpGLWRV GH H[SRUWDomR
FRQILUPDGRVHFUpGLWRVDEHUWRVSDUDLPSRUWDomRHYLDUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLV&RPHQWDPRVVREUH
HYHQWXDLVLPSDFWRVGHVVHVHYHQWRVQRVLWHQVGDV'HPRQVWUDo}HV)LQDQFHLUDVDOpPGHVXDVQDWXUH]DVH
YDORUHV
3RUILPQRLWHPTXHWUDWDGHSODQRGHQHJyFLRVDERUGDPRVDVSHFWRVGRSODQRGHLQYHVWLPHQWRV
IL[RVGR%DQFRGR%UDVLOLQFOXLQGRGHQWUHRXWUDVDo}HVLH[SDQVmRHDGHTXDomRGDUHGHDWHQGLPHQWR
HLQVWDODo}HVItVLFDVLLPRGHUQL]DomRGRSDUTXHGHWHUPLQDLVGHDXWRDWHQGLPHQWRLLLPDQXWHQomRH
FRQVHUYDomRGDVLQVWDODo}HVItVLFDVLYDPSOLDomRGDFDSDFLGDGHGHSURFHVVDPHQWRHDUPD]HQDPHQWR
HP7,YGLVSRQLELOL]DomRGHVROXo}HVWHFQROyJLFDVHYLPRGHUQL]DomRGDVVROXo}HVGHVHJXUDQoD
3RU DFUHGLWDUPRV TXH WRGRV RV IDWRUHV TXH LQIOXHQFLDUDP GH PDQHLUD UHOHYDQWH R GHVHPSHQKR
RSHUDFLRQDOGR%DQFRGR%UDVLOIRUDPFRPHQWDGRVQRVLWHQVGHDQmRLQFOXtPRVFRPHQWiULRV
DGLFLRQDLVQR,WHP
2VGLUHWRUHVGHYHPFRPHQWDUVREUH
D
FRQGLo}HVILQDQFHLUDVHSDWULPRQLDLVJHUDLV
2%DQFRGR%UDVLOHQFHUURXRDQRGHFRP$WLYRV7RWDLVGH5WULOKmRFRPHOHYDomRGH
HPUHODomRDRREVHUYDGRDRILQDOGH$HYROXomRGRVDWLYRVQRFRPSDUDWLYRUHIOHWLX
SULQFLSDOPHQWHRIRUWHFUHVFLPHQWRGDV$SOLFDo}HVHP2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDVHGRV(PSUpVWLPRVD
&OLHQWHV
1R FRPSDUDWLYR R %DQFR GR %UDVLO HQFHUURX R DQR FRP $WLYRV 7RWDLV GH 5 WULOKmR
HOHYDomRGH$HYROXomRGRVDWLYRVUHIOHWLXSULQFLSDOPHQWHRIRUWHFUHVFLPHQWRGRV(PSUpVWLPRVD
&OLHQWHV
2V HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GDV
HOHYDo}HV GH L 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV H DJURLQGXVWULDLV
LL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV LLL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH
ILQDQFLDPHQWRV LPRELOLiULRV LY 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV H WtWXORV
GHVFRQWDGRVY5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWRHYL5PLOK}HVQRV
DGLDQWDPHQWRVGHFRQWUDWRVGHFkPELR
(P RV HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GDV
HOHYDo}HV GH L 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV H DJURLQGXVWULDLV
LL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV LLL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH
HPSUpVWLPRV H WtWXORV GHVFRQWDGRV LY 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV
LPRELOLiULRVHY5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWR$VSURYLV}HVSDUDSHUGDVGH
HPSUpVWLPRVGR%%WRWDOL]DUDP5ELOK}HVHPGH]HPEURGHFUHVFLPHQWRGHHPUHODomR
DRDQRGHHPTXHDWLQJLX5ELOK}HV(PDVSURYLV}HVDOFDQoDUDP5ELOK}HV
$ DQiOLVH GDV DOWHUDo}HV VLJQLILFDWLYDV HP FDGD LWHP GDV 'HPRQVWUDo}HV &RQWiEHLV HP ,)56 p
DSUHVHQWDGDQRWySLFR³K´$DQiOLVHGRUHVXOWDGRpDSUHVHQWDGDQDVHomR
2 OXFUR OtTXLGR GR %DQFR DWLQJLX 5 PLOK}HV HP R TXH FRUUHVSRQGH D 5HWRUQR VREUH R
3DWULP{QLR/tTXLGRPpGLRGHQRSHUtRGRDQWHQRH[HUFtFLRGHHHP
563/
52$
%iVLFRï
'LOXtGRð
/XFURSRU$omR
5LVFR0pGLRñ
7D[DGH,PSRVWR
0pGLDGRWRWDOGHDo}HVVHPDo}HVHPWHVRXUDULDOXFURGRSHUtRGR
0pGLDGRWRWDOGHDo}HVE{QXV[IDWRUGHFRQYHUVmROXFURGRSHUtRGR
3''&DUWHLUDGH&UpGLWR
2OXFURSRUDomRFUHVFHXGH5HPSDUD5HPHQTXDQWRHPIRLGH5
2 PRYLPHQWR REVHUYDGR p FRQVLVWHQWH FRP D PRYLPHQWDomR GR /XFUR QR SHUtRGR TXHGD HP H
HOHYDomRQRFRPSDUDWLYR
$V5HFHLWDV /tTXLGDV GH 7DULIDVH&RPLVV}HVDOFDQoDUDP5PLOK}HVHPUHVXOWDGR VXSHULRUDRYHULILFDGRQRDQRDQWHULRU1RFRPSDUDWLYRWDLVUHFHLWDVFUHVFHUDP
2 tQGLFH GH FREHUWXUD GH GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV H GH SHVVRDO 5HFHLWDV /tTXLGDV GH 7DULIDV H
&RPLVV}HV'HVSHVDV $GPLQLVWUDWLYDV 'HVSHVDV GH 3HVVRDO IRL GH HP H GH QR
H[HUFtFLRGH0DLVLQIRUPDo}HVVREUHRUHVXOWDGRGDVRSHUDo}HVGR%DQFRFRQVWDPGRLWHP³´
2 tQGLFH GH HQGLYLGDPHQWR HQFHUURX HP FRQWUD HP e R PHQRU tQGLFH GRV
~OWLPRVH[HUFtFLRVHGHPRQVWUDDHVWDELOLGDGHQDJHVWmRGHSDVVLYRVGDHPSUHVD
5PLOK}HVH[FHWRFRQIRUPHLQGLFDGR
DPRQWDQWHWRWDOGDGtYLGDGHTXDOTXHUQDWXUH]D
EtQGLFHGHHQGLYLGDPHQWRSDVVLYRFLUFXODQWHQmRFLUFXODQWHSDWULP{QLROtTXLGRï
'H]
'H]
'H]
)RQWH'HPRQVWUDo}HV&RQWiEHLV&RQVROLGDGDVHP,)56
2SDWULP{QLROtTXLGRDWULEXtYHODRVDFLRQLVWDVFRQWURODGRUHVIRLGH5PLOK}HV5PLOK}HVH5PLOK}HVHPGH]GH]
HGH]UHVSHFWLYDPHQWH
2tQGLFHGH%DVLOpLDHQFHUURXHPDFLPDGRVGHHVXSHULRUDRVH[LJLGR
SHOR&01FRQIRUPHWDEHODQRLWHP³E´
&DEH UHVVDOWDU TXH HP R %DFHQ SXEOLFRX D &LUFXODU Qž H SRVWHULRUPHQWH HP
IRLGLYXOJDGDD&LUFXODUQžTXHSURPRYHUDPDUHYLVmRGDVPHGLGDVPDFURSUXGHQFLDLV
LQLFLDGDVQRDQRGH2VHIHLWRVGHVVHVQRUPDWLYRVLPSDFWDUDPQDUHGXomRGR3505QRTXHWDQJH
jV H[SRVLo}HV DR ULVFR GH FUpGLWR VXMHLWDV DR FiOFXOR GR UHTXHULPHQWR GH FDSLWDO PHGLDQWH DERUGDJHP
SDGURQL]DGD5:$&3$'DSDUWLUGRWHUFHLURWULPHVWUHGH
E
HVWUXWXUDGHFDSLWDOHSRVVLELOLGDGHGHUHVJDWHGHDo}HVHTXRWDV
2PRQWDQWHGHGtYLGDGR%%HQWHQGLGRFRPR³VRPDWyULRGRSDVVLYRFLUFXODQWHHQmRFLUFXODQWH´HUDGH
5 ELOK}HV 5 ELOK}HV H 5 HP H UHVSHFWLYDPHQWH 2 tQGLFH GH HQGLYLGDPHQWR PHGLGR SHOD UHODomR ³SDVVLYR FLUFXODQWH PDLV R QmR
FLUFXODQWHGLYLGLGRSHORSDWULP{QLROtTXLGR´HUDGHHQDPHVPDRUGHPGDGRVHP,)56
FRQIRUPHLWHP³´GR)RUPXOiULRGH5HIHUrQFLD
2%DQFRGR%UDVLOHQFHUURXFRP3DWULP{QLRGH5HIHUrQFLDGH5PLOK}HVPRQWDQWH
VXSHULRUDR REVHUYDGRHP(VVHDFUpVFLPRpH[SOLFDGRSULQFLSDOPHQWHSHORUHVXOWDGRREWLGRHP
SHODUHFODVVLILFDomRGR,QVWUXPHQWR+tEULGRGH&DSLWDOH'tYLGD±,+&'FRPR&DSLWDO3ULQFLSDOSRU
FDSWDo}HVVXERUGLQDGDVE{QXVSHUSpWXRVHPLWLGRVQRH[WHULRUH/HWUDV)LQDQFHLUDV6XERUGLQDGDV/)6
DOpPGHUHFXUVRVFDSWDGRVGR)&2
(PGHGH]HPEURGH
5PLOK}HV
9DULDomR
3DWULP{QLRGH5HIHUrQFLD35
1tYHO,
&DSLWDO3ULQFLSDO
1tYHO,,
'HGXo}HVGR35
3DWULP{QLRGH5HIHU0tQLPR5HTXHULGR3505
$WLYRV3RQGHUDGRVSHOR5LVFR5:$
5LVFRGH&UpGLWR5:$ &3$'
5LVFRGH0HUFDGR5:$03$'
5LVFR2SHUDFLRQDO5:$ 23$'
([FHVVR,QVXILFLrQFLDGH35
ËQGLFHGH%DVLOHLD,%
ËQGLFHGH&DSLWDO1tYHO,1tYHO,5:$
ËQGLFHGH&DSLWDO3ULQFLSDO&35:$
2V,QVWUXPHQWRVDXWRUL]DGRVSHOR%DFHQDFRPSRUR35FRQIRUPH5HVROXomR&01QžHTXHQmRVHHQTXDGUDPQRVUHTXLVLWRVH[LJLGRV
SHOD 5HVROXomR &01 Qž VRIUHUmR GHFDLPHQWR GH DR DQR GH D (VVH GHFDLPHQWR p DSOLFDGR VREUH RV YDORUHV TXH
FRPSXQKDPR35HP
(PFRQIRUPLGDGHFRPD5HVROXomR&01QžFRUUHVSRQGHjDSOLFDomRGRIDWRU³)´DRPRQWDQWHGH5:$VHQGR³)´LJXDODGH
DGHDGHDGHDH
DSDUWLUGH
+LSyWHVHVGHUHVJDWH
1mRKiKLSyWHVHVGHUHVJDWHGHDo}HVGHHPLVVmRGR%DQFRGR%UDVLODOpPGDTXHODVSUHYLVWDVHPOHL
)yUPXODGHFiOFXORGRYDORUGHUHVJDWH
1mRVHDSOLFD
F
FDSDFLGDGHGHSDJDPHQWRHPUHODomRDRVFRPSURPLVVRVILQDQFHLURVDVVXPLGRV
2%DQFRGR%UDVLOPDQWpPQtYHLVGHOLTXLGH]DGHTXDGRVDRVVHXVFRPSURPLVVRVDVVXPLGRVQR%UDVLOH
QRH[WHULRUUHVXOWDGRGDVXDDPSODHGLYHUVLILFDGDEDVHGHGHSRVLWDQWHVGDTXDOLGDGHGRVVHXVDWLYRV
GD FDSLODULGDGH GD VXD UHGH GH GHSHQGrQFLDV H[WHUQDV H GD VXD FDSDFLGDGH GH DFHVVR DR PHUFDGR
LQWHUQDFLRQDOGHFDSLWDLV
2 ULJRURVR FRQWUROH GR ULVFR GH OLTXLGH] HVWi HP FRQVRQkQFLD FRP D 3ROtWLFD GH 5LVFR GH /LTXLGH]
HVWDEHOHFLGDSHOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRDWHQGHQGRjVH[LJrQFLDVGDVXSHUYLVmREDQFiULDQDFLRQDO
HGRVGHPDLVSDtVHVRQGHR%DQFRRSHUD
1RVWUrV~OWLPRVH[HUFtFLRVRVDWLYRVGHOLTXLGH]FUHVFHUDPLQIOXHQFLDGRVSULQFLSDOPHQWHSHODVDSOLFDo}HV
HP RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV 2 PHVPR PRYLPHQWR p SHUFHELGR HP UHODomR jV REULJDo}HV SRU
RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV 7RGDYLD R VDOGR GD OLTXLGH] DSUHVHQWRX GHFUHVFLPHQWR GH QD
FRPSDUDomRHQDFRPSDUDomR
$ TXHGD GH QR VDOGR GH OLTXLGH] SHUFHELGD QRV GRLV ~OWLPRV H[HUFtFLRV SRGH VHU H[SOLFDGD
SULQFLSDOPHQWH SRU GRLV IDWRUHV FRQMXQWXUD UHVWULWLYD GH OLTXLGH] QR PHUFDGR ILQDQFHLUR H PDLRU
DSOLFDomRQDFDUWHLUDGHFUpGLWRLQIOXHQFLDGDSHODHOHYDomRGDVWD[DVGHMXURV7RGDYLDDFDSDFLGDGHGH
SDJDPHQWR GRV FRPSURPLVVRV DVVXPLGRV SHUPDQHFH DVVHJXUDGD YHULILFDQGRVH TXH R WRWDO GRV
FRPSURPLVVRVpLQIHULRUDRWRWDOGRVDWLYRVHP
,QIRUPDo}HV)LQDQFHLUDV&RQVROLGDGDVGR%%
(P GH GH ]H P EURGH
5PLOK}HVH[ FHWRSHUFHQWXDLV
$ WLY RVGH /LTXLGH ]$ 9DULD omR
& DL[ DHGHSyVLWRVEDQFiULRV
(PSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
$ SOLFDo}HVHPRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
$ WLY RVILQDQFHLURV
3D VVLY RVGH /LTXLGH ]%
'HSyVLWRVGH,QVWLWXLo}HV)LQDQFHLUDV
2 EULJDo}HVSRURSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
6D OGRGH /LTXLGH ]$ %
G
IRQWHV GH ILQDQFLDPHQWR SDUD FDSLWDO GH JLUR H SDUD LQYHVWLPHQWRV HP DWLYRV QmR
FLUFXODQWHVXWLOL]DGDV
2 %DQFR GR %UDVLO XWLOL]D GLYHUVDV IRQWHV GH FDSWDomR SDUD ILQDQFLDU DV RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV QR
SDtV$VPDLVUHOHYDQWHVHPPRHGDQDFLRQDOVmRGHSyVLWRVDSUD]RGHSyVLWRVGHSRXSDQoD/&$/&,H
GHSyVLWRVjYLVWD$OpPGLVVRSDUDDSURYHLWDUDVRSRUWXQLGDGHVGHVXDSRVLomRHPWtWXORVGR*RYHUQRR
%DQFRGR%UDVLOSRGHFDSWDUUHFXUVRVQRPHUFDGRLQWHUEDQFiULRRIHUHFHQGRHVWHVDWLYRVFRPRJDUDQWLD
2UHSUHVHQWDWLYRYROXPHGHGHSyVLWRVjYLVWDHSRXSDQoDDOpPGDVFDSWDo}HVDWUDYpVGH/&$/&,HP
UHODomRDRWRWDOGHFDSWDo}HVUHGX]RFXVWRPpGLRSRQGHUDGRGHFDSWDomRHGDGDDVXDSXOYHUL]DomR
SHUPLWHHVWDELOLGDGHQRIOX[RGHFDL[DGR%%
(P GH GH ]H P EUR GH
5 PLOK}HVH[ FHWRSHUFHQWXDLV
9D U
5H FXUV RV Qm R SURY H QLH QW H V GRJR Y H UQRIH GH UD O
7 RWD OGH GH Sy VLW RV $ 'HSyVLWRVjY LVWD
'HSyVLWRVGHSRXSDQoD
'HSyVLWRVGHLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
'HSyVLWRVDSUD]R
&RP SXOVy ULR V %
2XWUR V 5H FXUVR V &
/& $ /& ,
2 SHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVFRPWtWXORVSULY DGRV
/HWUDVILQDQFHLUDVGHErQWXUHVï
'tY LGD6XERUGLQDGD
2 EULJDo}HVQRH[ WHULRU1RWDDEDL[ R
7 RW D OGH UH FXUV RV Qm RSUR Y H QLH QWH VGR JR Y H UQR' $ % &
5H FXUV RV GRJR Y H UQRIH GH UD O
5 HFXUVRVGHUHSDVVHV
)XQGRV)LQDQFHLURVHGH'HVHQY ROY LPHQWR
,+& 'QRSDtVð
7 RW D OGH UH FXUV RV GR JR Y H UQRIH GH UD O(
7 RW D OGH UH FXUV RV ' (
±5HIHUHVHDGHErQWXUHVGD$WLYRV6$YHQFLGDVHPPDUoRGH
(PQRVWHUPRVGD/HLQžIRLFHOHEUDGRXPWHUPRDGLWLYRDRUHIHULGRFRQWUDWRFRPRREMHWLYRGHWRUQDUR,+&'HPLWLGR
HP VHWHPEUR GH QR YDORU GH 5 PLOK}HVHOHJtYHO DR FDSLWDO SULQFLSDO (P R %DFHQ FRQVLGHURX R UHIHULGR LQVWUXPHQWR
FRPR HOHJtYHO DR FDSLWDO SULQFLSDO QD IRUPD GD 5HVROXomR &01 Qž 'HVVD IRUPD SDUD ILQV GH GLYXOJDomR GDV GHPRQVWUDo}HV
ILQDQFHLUDVRLQVWUXPHQWRPHQFLRQDGR IRLUHFODVVLILFDGRSDUDRSDWULP{QLROtTXLGRSHUPDQHFHQGR QHVWDOLQKD DSHQDV RVDOGRGH MXURV DSDJDU
H[LVWHQWHVDQWHVGDUHFODVVLILFDomRGRLQVWUXPHQWR
$ WDEHOD D VHJXLU DSUHVHQWD GH IRUPD GLVFULPLQDGD DV RSHUDo}HV GH FUpGLWR SRU WLSR GH SURGXWR
ILQDQFHLURRIHUHFLGRQDVGDWDVLQGLFDGDV
(P GH GH ]H P EURGH
5PLOK}HV H[ FHWRSHUFHQWXDLV
9D ULD om R
(PSUpVWLPRVHWtWXORVGHVFRQWDGRV
)LQDQFLDPHQWR
)LQDQFLDPHQWRVUXUDLVHDJURLQGXVWULDLV
)LQDQFLDPHQWRLPRELOLiULR
2SHUDo}HVGHFUpGLWRY LQFXODGDVDFHVV}HV
2XWURVFUpGFRPFDUDFWHUtVWLFDVGHFRQFHVVmRGHFUpG
2SHUDo}HVGHDUUHQGDPHQWRPHUFDQWLO
7RWD OGRVH P SUp VWLP RVD FOLH QWH V
3URY LVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
7RWD O
)RQWHVGH&DSWDomRH$SOLFDomRGH5HFXUVRV
2VLQGLFDGRUHVDVHJXLUGHPRQVWUDPDUHODomRHQWUHDVIRQWHVGHFDSWDomRHDSOLFDomRGHUHFXUVRVQR
%DQFR GR %UDVLO HYLGHQFLDQGR TXH D FDUWHLUD GH FUpGLWR p ODVWUHDGD DOpP GH GHSyVLWRV SRU RXWUDV
IRUPDV GH FDSWDomR WDLV FRPR UHSDVVHV GR %1'(6 UHFXUVRV GH )XQGRV )LQDQFHLURV H GH
'HVHQYROYLPHQWRHFDSWDo}HVQRH[WHULRU
(P GHGH]HP EURGH
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDLV
9DULDomR
)XQGLQJ7RWDO$
'HSyVLWRV7RWDLV
/&$/&,
2SHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVFRPWtWXORVSULYDGRV
2EULJDo}HVSRU5HSDVVHVQR3DtVHQR([WHULRU
)XQGRV)LQDQFHLURVHGH'HVHQYROYLPHQWR
/HWUDVILQDQFHLUDVGHErQWXUHVï
'tYLGD6XERUGLQDGD
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Dentre esses títulos, o Banco emite dívida não subordinada (senior) com e sem garantia de pagamento
de cupom de juros. Se emitir na modalidade com garantia, os direitos concedidos no novo título deverão
ser estendidos àqueles já existentes (cláusula de “Negative Pledge”).
Para aqueles sem garantia, não há qualquer restrição contratual ao emissor.
Quanto às dívidas subordinadas restantes, tais como Certificados de Depósitos Bancários (CDB)
Subordinados, Dívidas Subordinadas emitidas no exterior, Letras Financeiras Subordinadas (LFS) e
recursos do FCO que integram o capital de Nível II, seu pagamento é subordinado aos demais passivos
do Banco, exceto àqueles que compõem o capital de Nível I.
Os Instrumentos Híbridos de Capital e Dívida (IHCD) emitidos no exterior, sob a forma de bônus
perpétuos, são classificados como capital de Nível I e seu pagamento é subordinado aos demais
passivos, com exceção dos elementos que compõem o capital principal. 'RWRWDOGRVE{QXVSHUSpWXRV
RPRQWDQWHGH5PLOK}HVFRPS}HR3DWULP{QLRGH5HIHUrQFLD±35HP5
PLOK}HVHP
Os IHCD emitidos no exterior, embora não contenham restrição à distribuição de dividendos,
determinam que, em caso de não pagamento dos cupons, o Chief Financial Officer (CFO) deverá
recomendar ao Banco do Brasil o pagamento de dividendos conforme o mínimo previsto pela legislação
vigente.
Em 28.08.2014, o IHCD emitido no país pelo valor de R$ 8,1 bilhões, que até então era classificado
como capital complementar foi autorizado pelo Banco Central a compor o Patrimônio de Referência na
qualidade de capital principal. O referido instrumento possui pagamento subordinado aos demais
passivos na hipótese de dissolução da Instituição.
$OpP GLVVR SDUD ILQV GH FRPSRVLomR GH VHX 3DWULP{QLR GH 5HIHUrQFLD R %DQFR GR %UDVLO FODVVLILFD RV
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Tipo de Capital
Instrum entos Em itidos
Subordinação
Nível I
Capital Principal
IHCD - País
Todos os passivos
Capital Complementar
Bônus perpétuos emitidos no exterior - IHCD
Todos os passivos, exceto capital principal
Nível II
Certificado de Depósitos Bancários Subordinados - CDB
Capital de Nível II
Dívidas Subordinadas no exterior
Todos os passivos, exceto capital principal
e complementar
Letras Financeiras Subordinadas (LFS)
Recursos do FCO
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VREUH5HPHVVD´H LLLUHDOL]DomR GHSDJDPHQWRVGHSULQFLSDOH MXURVGRV YDORUHVPRELOLiULRVHGHPDLVSDJDPHQWRVSUHYLVWRVQRVFRQWUDWRV GH
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GD5HVROXomR&01QžSRUWDQWRHUDPUHFRQKHFLGRVQHVVHJUXSDPHQWR(PQRVWHUPRVGD/HLQžIRL
FHOHEUDGRXPWHUPRDGLWLYRDRUHIHULGRFRQWUDWRFRPRREMHWLYRGHWRUQDUHVVHLQVWUXPHQWRHOHJtYHODRFDSLWDOSULQFLSDO(PR%DFHQ
FRQVLGHURX R UHIHULGR LQVWUXPHQWR FRPR HOHJtYHO DR FDSLWDO SULQFLSDO QD IRUPD GD 5HVROXomR &01 Qž 'HVVD IRUPD SDUD ILQV GH
GLYXOJDomR GDV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV R LQVWUXPHQWR PHQFLRQDGR IRL UHFODVVLILFDGR SDUD R SDWULP{QLR OtTXLGR SHUPDQHFHQGR QHVWH
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SHOR%DQFRGR%UDVLOQRVLWHGH5HODo}HVFRP,QYHVWLGRUHVKWWSZZZEEFRPEUUL
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GHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVVmRHVVHQFLDLVSDUDMXVWLILFDUDVPRYLPHQWDo}HVGRVJUXSDPHQWRVSDWULPRQLDLV
HGHUHVXOWDGR3RUHVVDUD]mRWDPEpPVHUmRXWLOL]DGDVFRPRIRQWHGHUHIHUrQFLDQHVVDVDQiOLVHV
%DODQoR3DWULPRQLDO±$WLYR
$V LQIRUPDo}HV GR JUXSDPHQWR ³$WLYR´ VmR DSUHVHQWDGDV D VHJXLU (P UHODomR jV 'HPRQVWUDo}HV
)LQDQFHLUDV3DGURQL]DGDV')3VIRUDPYHULILFDGDVGLIHUHQoDVQRVLWHQV³&DL[DH(TXLYDOHQWHVGH&DL[D´
H ³(PSUpVWLPRV H 5HFHEtYHLV´ JUXSDPHQWRV DJOXWLQDGRUHV QmR XWLOL]DGRV SDUD ILQV GH SXEOLFDomR QR
SDGUmR LQWHUQDFLRQDO $V DOWHUDo}HV SURYRFDUDP UHFODVVLILFDo}HV GH VDOGRV FRQIRUPH GHVWDFDGR QR
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9D U 5 PLOK} HV H[ FHWR SHUFH QWXD LV
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(PSUpVWLPRVD LQVWLWXLo}H VI LQD QFH LUD V
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'HSyVLWRVFR PSXOVyULRVH PED QFRVFH QWUD LV
$ WLY RVI LQD QFHLURVD R Y D ORUMXVWR SRUPHLRGR UH VXOWD GR
,QVWUXPH QWRVGH GtY LGD H SD WULP{ QLR
$ SOLFD o}H VHPRSH UD o} HVFR PSUR PLVVD GD V
'HULY D WLY R V
$ WLY RVI LQD QFHLURVGLVSR QtY H LVSD UD Y H QGD
$ WLY RVI LQD QFHLURVPD QWLGR VD Wp R Y H QFLPHQWR
$ WLY RVQm RFR UUH QWH VGLVSR QtY HLVSD UD Y HQGD
,QY HVWLPHQWRVHPFR OLJD GD VHMRLQWY H QWXUH V
(PSUpVWLPRVD FOLH QWH VOtTXLGR VGHSUR Y LVm R
$ WLY RLPR ELOL]D GR
$ WLY RV,QWD QJtY H LV
È JLRVR EUHLQY H VWLPH QWR V
2 XWUR V
$ WLY RV) LVFD LV
'LI H ULGRV
2 XWUR VD WLY RV
& RUUH QWH V
7RWDO
&DL[DH'HSyVLWRV%DQFiULRV
2 FDL[D H RV GHSyVLWRV EDQFiULRV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DR REVHUYDGR HP (VVD YDULDomR GHFRUUH GR
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QD FRQWD GH FDL[D H GH 5 PLOK}HV QD FRQWD GH
GHSyVLWRVEDQFiULRV
(P R FDL[D H RV GHSyVLWRV EDQFiULRV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV GHFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH GD UHGXomR GH
5PLOK}HVQDFRQWDGHGHSyVLWRVEDQFiULRVHGRDXPHQWRGH5PLOK}HVQD
FRQWDGHFDL[D
'HSyVLWRV&RPSXOVyULRVHP%DQFRV&HQWUDLV
2V GHSyVLWRV FRPSXOVyULRV HP EDQFRV FHQWUDLV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP (VVD YDULDomR
GHFRUUH GD UHGXomR GH 5 PLOK}HV QRV GHSyVLWRV FRP UHPXQHUDomR GHYLGR SULQFLSDOPHQWH j
UHGXomR GD DOtTXRWD GH FRPSXOVyULR VREUH GHSyVLWRV GH SRXSDQoD TXH VDLX GH HP GH]HPEUR
SDUDHPGH]HPEURHGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVVHPUHPXQHUDomR
(PRVGHSyVLWRVFRPSXOVyULRVHPEDQFRVFHQWUDLVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP (VVD YDULDomR GHFRUUH GR
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVFRPUHPXQHUDomRUHVXOWDGRGRFUHVFLPHQWRVLJQLILFDWLYR
GRVGHSyVLWRVGHSRXSDQoDHPHGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVVHPUHPXQHUDomR
(PSUpVWLPRVD,QVWLWXLo}HV)LQDQFHLUDV
2VHPSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPGHFUpVFLPRGH
5PLOK}HVHPUHODomRDRUHJLVWUDGRHP$YDULDomRGHYHVHSULQFLSDOPHQWH
D GHFUpVFLPR GH L 5 PLOK}HV QDV FDUWHLUDV GH FUpGLWR DGTXLULGDV FRP FRREULJDomR GR
FHQGHQWH UHIOH[R GD FRQMXQWXUD GR PHUFDGR GH FHVVmR GH FDUWHLUDV LL 5 PLOK}HV QDV
DSOLFDo}HVHPFRQWDUHPXQHUDGDGDVGHSHQGrQFLDVQRH[WHULRULLL5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVD
SUD]RGDVGHSHQGrQFLDVQRH[WHULRULY5PLOK}HVQDVDSOLFDo}HVHPGHSyVLWRVLQWHUILQDQFHLURV
GR %DQFR 0~OWLSOR Y 5 PLOK}HV QDV DSOLFDo}HV HP RYHUQLJKW H YL 5 PLOK}HV QDV
DSOLFDo}HVHPEDQFRVFHQWUDLVRXVLPLODUHVQRH[WHULRUGDVGHSHQGrQFLDVQRH[WHULRUHEDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV UHIHUHQWH j GHVYDORUL]DomR GR UHDO IUHQWH DR GyODU H 5 PLOK}HV QDV
DSOLFDo}HVHPFHUWLILFDGRVGHGHSyVLWRVQRH[WHULRU
(PRVHPSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP $ YDULDomR GHYHVH
SULQFLSDOPHQWH D DR DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV DSOLFDo}HV GDV GHSHQGrQFLDV QR H[WHULRU
FRP GHVWDTXH SDUD DV VHJXLQWHV HOHYDo}HV L 5 PLOK}HV HP DSOLFDo}HV HP RYHUQLJKW LL
5 PLOK}HV GHFRUUHQWHV GD GHVYDORUL]DomR GR UHDO IUHQWH DR GyODU H LLL 5 PLOK}HV QDV
DSOLFDo}HV HP EDQFRV FHQWUDLV RX VLPLODUHV QR H[WHULRU E DR DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP
FDUWHLUDVGHFUpGLWRDGTXLULGDVFRPFRREULJDomRGRFHGHQWHHFDRGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDV
DSOLFDo}HVHPGHSyVLWRVLQWHUILQDQFHLURVQR%DQFR0~OWLSOR
'H DFRUGR FRP DV ,)56 RV DWLYRV ILQDQFHLURV FHGLGRV FXMRV ULVFRV H EHQHItFLRV GHFRUUHQWHV GD
SURSULHGDGH QmR WHQKDP VLGR WUDQVIHULGRV HP VXD WRWDOLGDGH GHYHP SHUPDQHFHU FRQWDELOL]DGRV QD
LQVWLWXLomRFHGHQWHDTXDOUHFRQKHFHUiXPSDVVLYRILQDQFHLURSHODFRQWUDSDUWLGDUHFHELGDRFDVLRQDQGR
DFRQWDELOL]DomRGHXPDWLYRILQDQFHLURSRUSDUWHGDLQVWLWXLomRDGTXLUHQWH
$SOLFDo}HVHP2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
$V DSOLFDo}HV HP RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH
SULQFLSDOPHQWH GR FUHVFLPHQWR GD GHPDQGD GH LQYHVWLGRUHV LQVWLWXFLRQDLV $ FUHVFHQWH GHPDQGD GH
LQYHVWLGRUHVLQVWLWXFLRQDLVGHVGHMDQHLURGHOHYRXDXPDXPHQWRGH5ELOK}HVQDVRSHUDo}HV
FRPSURPLVVDGDVFRPWtWXORVS~EOLFRV2FUHVFLPHQWRGDSRQWDSDVVLYDQDVRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
LQGX]RFUHVFLPHQWRQDSRQWDDWLYDGHYLGRjFRPSUDGHWtWXORVQRPHUFDGRRXGHHQWLGDGHVWDLVFRPRR
%DQFR&HQWUDO
(PDVDSOLFDo}HVHPRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDFUpVFLPR
GH5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHGRDXPHQWRGH5
PLOK}HVQDVRSHUDo}HVILQDQFLDGDVHGDUHGXomRGH5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVEDQFDGDV
$WLYRV)LQDQFHLURVDR9DORU-XVWRSRU0HLRGR5HVXOWDGR
2V DWLYRV ILQDQFHLURV DR YDORU MXVWR SRU PHLR GR UHVXOWDGR WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP
GHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRD$YDULDomRGHFRUUHGH
D GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP LQVWUXPHQWRV GH GtYLGD H SDWULP{QLR FRP GHVWDTXH SDUD
L UHGXomR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV S~EOLFRV IHGHUDLV EUDVLOHLURV LL DXPHQWR GH
5 PLOK}HV QRV WtWXORV HPLWLGRV SRU HPSUHVDV ILQDQFHLUDV LLL DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QRV
WtWXORVGHJRYHUQRVHVWUDQJHLURVLYDXPHQWRGH5PLOK}HVQRVIXQGRVP~WXRVGHLQYHVWLPHQWRH
YDXPHQWRGH5 PLOK}HV QRVWtWXORVHPLWLGRVSRUHPSUHVDV QmR ILQDQFHLUDVHEDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV QRV LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV GHULYDWLYRV FRP GHVWDTXH SDUD R DXPHQWR GH
5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVDWHUPRHGH5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVGHVZDS
(P RV DWLYRV ILQDQFHLURV DR YDORU MXVWR SRU PHLR GR UHVXOWDGR WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D $ YDULDomR
GHFRUUHGHDDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPLQVWUXPHQWRVGHGtYLGDHSDWULP{QLRFRPGHVWDTXH
SDUD L DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV S~EOLFRV IHGHUDLV EUDVLOHLURV LL DXPHQWR GH
5 PLOK}HV QRV WtWXORV HPLWLGRV SRU HPSUHVDV ILQDQFHLUDV LLL DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QRV
WtWXORVS~EOLFRVEUDVLOHLURVHPLWLGRVQRH[WHULRULYUHGXomRGH5PLOK}HVQRVIXQGRVP~WXRVGH
LQYHVWLPHQWR H Y UHGXomR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV HPLWLGRV SRU HPSUHVDV QmR ILQDQFHLUDV H
EDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVLQVWUXPHQWRVILQDQFHLURVGHULYDWLYRVFRPGHVWDTXHSDUDRDXPHQWR
GH5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVGHVZDSHGH5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVDWHUPR
$WLYRV)LQDQFHLURV'LVSRQtYHLVSDUD9HQGD
2VDWLYRVILQDQFHLURVGLVSRQtYHLVSDUDYHQGDWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D $ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GH
L DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV HPLWLGRV SRU HPSUHVDV QmR ILQDQFHLUDV LL DXPHQWR GH
5 PLOK}HV QRV WtWXORV GH JRYHUQRV HVWUDQJHLURV LLL DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QRV IXQGRV
P~WXRVGHLQYHVWLPHQWRLYDXPHQWRGH5PLOK}HVQRVWtWXORVHPLWLGRVSRUHPSUHVDVILQDQFHLUDV
YUHGXomRGH5PLOK}HVQRVWtWXORVS~EOLFRVIHGHUDLVEUDVLOHLURVYLUHGXomRGH5PLOK}HV
QDVDo}HVQHJRFLiYHLV
(P RV DWLYRV ILQDQFHLURV GLVSRQtYHLV SDUD YHQGD WRWDOL]DUDP 5 DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D $ YDULDomR GHFRUUH GH L DXPHQWR GH
5PLOK}HVQRVWtWXORVHPLWLGRVSRUHPSUHVDVQmRILQDQFHLUDVLLDXPHQWRGH5PLOK}HV
QRV IXQGRV P~WXRV GH LQYHVWLPHQWR LLL DXPHQWR GH 5 PLOK}HV QDV Do}HV QHJRFLiYHLV
LYDXPHQWRGH5PLOK}HVQRVWtWXORVGHJRYHUQRVHVWUDQJHLURVYUHGXomRGH5PLOK}HV
QRV WtWXORV HPLWLGRV SRU LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV YL UHGXomR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV S~EOLFRV
IHGHUDLV EUDVLOHLURV H YLL UHGXomR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV S~EOLFRV EUDVLOHLURV HPLWLGRV QR
H[WHULRU
$WLYRV)LQDQFHLURV0DQWLGRVDWpR9HQFLPHQWR
2V DWLYRV ILQDQFHLURV PDQWLGRV DWp R YHQFLPHQWR WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPFRPSDUDomRD$YDULDomRGHFRUUHGDUHGXomR
GH5PLOK}HVHPWtWXORVS~EOLFRVIHGHUDLVEUDVLOHLURV5PLOK}HVQRVWtWXORVS~EOLFRVEUDVLOHLURV
HPLWLGRVQRH[WHULRUH5PLOK}HVQRVWtWXORVHPLWLGRVSRUHPSUHVDVILQDQFHLUDV
(PRVDWLYRVILQDQFHLURVPDQWLGRVDWpRYHQFLPHQWRWRWDOL]DUDP5PLOK}HVGHFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV HP FRPSDUDomR D $ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD
UHGXomRGH5PLOK}HVHPWtWXORVS~EOLFRVIHGHUDLVEUDVLOHLURVHGRDXPHQWRGH5PLOK}HVQRV
WtWXORVHPLWLGRVSRULQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
2V HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GDV
HOHYDo}HV GH L 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV H DJURLQGXVWULDLV
LL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV LLL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH
ILQDQFLDPHQWRV LPRELOLiULRV LY 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV H WtWXORV
GHVFRQWDGRVY5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWRHYL5PLOK}HVQRV
DGLDQWDPHQWRVGHFRQWUDWRVGHFkPELR
(P RV HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GDV
HOHYDo}HV GH L 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV H DJURLQGXVWULDLV
LL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV LLL 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH
HPSUpVWLPRV H WtWXORV GHVFRQWDGRV LY 5 PLOK}HV QDV RSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRV
LPRELOLiULRVHY5PLOK}HVQDVRSHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWR
3URYLVmRSDUD3HUGDVHP(PSUpVWLPRV
$VSURYLV}HVSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D QRWDGDPHQWH SHOR DXPHQWR GR YROXPH GH
HPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
(PDVSURYLV}HVSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVHPUHODomRD
,QYHVWLPHQWRVHP&ROLJDGDVH-RLQW9HQWXUHV
2V LQYHVWLPHQWRV HP HPSUHVDV FROLJDGDV H MRLQW YHQWXUHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR p
GHFRUUHQWHSULQFLSDOPHQWHGH
L
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQD%UDVLOSUHY6HJXURVH3UHYLGrQFLDGHVWDFDQGRVHDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVGHUHVXOWDGRGHHTXLYDOrQFLDSDWULPRQLDOHGHFUpVFLPRGH5GHSDJDPHQWR
GHGLYLGHQGRV
LL
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QD %% 0DSIUH 6+ 3DUWLFLSDo}HV 6$ GHVWDFDQGRVH
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV GH UHVXOWDGR GH HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO H GHFUpVFLPR GH
5GHSDJDPHQWRGHGLYLGHQGRV
LLL DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQD&LHORGHVWDFDQGRVHDFUpVFLPRGH5PLOK}HVGHUHVXOWDGR
GHHTXLYDOrQFLDSDWULPRQLDOHGHFUpVFLPRGH5GHSDJDPHQWRGHGLYLGHQGRV
LY DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQR%DQFR9RWRUDQWLPGHVWDFDQGRVH5DFUpVFLPRGHPLOK}HV
GH UHVXOWDGR GH HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO H GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV GH SDJDPHQWR GH
GLYLGHQGRV
Y DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQD(OR3DUWLFLSDo}HVGHVWDFDQGRVHDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
GH UHVXOWDGR GH HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO H GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV GH SDJDPHQWR GH
GLYLGHQGRV
YL DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QD 0DSIUH %% 6+ 3DUWLFLSDo}H 6$ GHVWDFDQGRVH R
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVGHUHVXOWDGRGHHTXLYDOrQFLDSDWULPRQLDO
YLL
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QD %UDVLOFDS &DSLWDOL]DomR 6$ GHVWDFDQGRVH
DFUpVFLPRGH5 PLOK}HVGHUHVXOWDGRGHHTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDOHGHFUpVFLPRGH5
PLOK}HVGHSDJDPHQWRGHGLYLGHQGRV
(PRVLQYHVWLPHQWRVHPHPSUHVDVFROLJDGDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR p GHFRUUHQWH GH D DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV GHYLGR j DTXLVLomR GH SDUWLFLSDomR DFLRQiULD QR ,5% ± %UDVLO 5HVVHJXURV 6$ HP
H E GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV SRU DOLHQDomR GH SDUWLFLSDomR DFLRQiULD QD ,WDSHEL
*HUDomRGH(QHUJLD6$
$WLYR,PRELOL]DGR
2DWLYRLPRELOL]DGRGR%DQFRWRWDOL]RX5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HP UHODomR D (VVD HYROXomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV LQYHVWLPHQWRV HP
EHQIHLWRULDV HP SURSULHGDGHV GH WHUFHLURV 5 PLOK}HV HP PyYHLV H HTXLSDPHQWRV
5 PLOK}HV HP HTXLSDPHQWRV GH SURFHVVDPHQWR GH GDGRV 5 PLOK}HV H HP HGLILFDo}HV
5PLOK}HV
(PRDWLYRLPRELOL]DGRGR%DQFRWRWDOL]RX5PLOK}HVDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HP UHODomR D (VVD HYROXomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV LQYHVWLPHQWRV HP
EHQIHLWRULDVHPSURSULHGDGHVGHWHUFHLURV5PLOK}HVHHPHGLILFDo}HV5PLOK}HV
ÈJLRVREUH,QYHVWLPHQWRV
2iJLRVREUHLQYHVWLPHQWRVWRWDOL]RX5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HPUHODomRD
(PRiJLRVREUHLQYHVWLPHQWRVWRWDOL]RX5PLOK}HVDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HPUHODomRD
2XWURV$WLYRV,QWDQJtYHLV
2V RXWURV DWLYRV LQWDQJtYHLV UHSUHVHQWDGRV HVVHQFLDOPHQWH SRU DWLYRV LQWDQJtYHLV GH YLGD ~WLO GHILQLGD
WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D
$ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GH L GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV DWLYRV
LQWDQJtYHLV UHODFLRQDGRV D FRQWUDWRV LL GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV DWLYRV LQWDQJtYHLV
UHODFLRQDGRVDFDUWHLUDVGHFOLHQWHVLLLDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGLUHLWRVSRUJHVWmRGHIROKDV
GHSDJDPHQWRHLYDFUpVFLPRGH5PLOK}HVGHYLGRjDTXLVLomRHGHVHYROYLPHQWRGHVRIWZDUHV
(PRVRXWURVDWLYRVLQWDQJtYHLVUHSUHVHQWDGRVHVVHQFLDOPHQWHSRUDWLYRVLQWDQJtYHLVGHYLGD
~WLO GHILQLGD WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D
$ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GH L GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV GLUHLWRV SRU
JHVWmRGHIROKDVGHSDJDPHQWRLLGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVDWLYRVLQWDQJtYHLVUHODFLRQDGRVD
FRQWUDWRVLLLGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVDWLYRVLQWDQJtYHLVUHODFLRQDGRVDFDUWHLUDVGHFOLHQWHV
HLYDFUpVFLPRGH5PLOK}HVGHYLGRjDTXLVLomRHGHVHYROYLPHQWRGHVRIWZDUHV
$WLYRV)LVFDLV&RUUHQWHVH'LIHULGRV
2V DWLYRV ILVFDLV FRUUHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV FRPSDUDGR D 2V DWLYRV ILVFDLV GLIHULGRV WRWDOL]DUDP
5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRD
(P RV DWLYRV ILVFDLV FRUUHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV FRPSDUDGR D 2V DWLYRV ILVFDLV GLIHULGRV WRWDOL]DUDP
5PLOK}HVHPGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRD
2XWURV$WLYRV
2VYDORUHVUHJLVWUDGRVHP 2XWURV$WLYRVWRWDOL]DUDP5 PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GH
LDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHUGR7HVRXUR1DFLRQDOLLDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV UHODWLYRV D GHSyVLWRV MXGLFLDLV FRQVWLWXtGRV SDUD ILQV GH LPSRVWRV H TXHVW}HV
WUDEDOKLVWDVHFtYHLVLLLDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGHYHGRUHVGLYHUVRVQRSDtVLYDFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV D UHFHEHU Y DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QR 6XSHUiYLW 3UHYL ±
)XQGRV 3UHYLGHQFLiULRV YL GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV UHODWLYR DRV SODQRV GH EHQHItFLRV SyV
HPSUHJR SULFLSDOPHQWH 3UHYL 3ODQR , YLL GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP RXWURV DWLYRV YLLL
GHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPLPSRVWRVSDJRVDQWHFLSDGDPHQWH
(P RV YDORUHV UHJLVWUDGRV HP 2XWURV $WLYRV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GH L
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV UHODWLYRV D GHSyVLWRV MXGLFLDLV FRQVWLWXtGRV SDUD ILQV GH LPSRVWRV H
TXHVW}HVWUDEDOKLVWDVHFtYHLVLLDFUpVFLPRGH5PLOK}HVUHODWLYRDRVSODQRVGHEHQHItFLRVSyV
HPSUHJR SULFLSDOPHQWH 3UHYL 3ODQR , LLL DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV WtWXORV H FUpGLWRV D
UHFHEHUGR7HVRXUR1DFLRQDOLYDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPGHPDLVWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHU
YDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGLUHLWRVSRUDTXLVLomRGHUR\DOWLHVHFUpGLWRVJRYHUQDPHQWDLVYL
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP QHJRFLDomR H LQWHUPHGLDomR GH YDORUHV YLL DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP RXWURV DWLYRV YLLL DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV D UHFHEHU
SULQFLSDOPHQWHQR%DQFR0~OWLSORUHIHUHQWHDUHPXQHUDo}HVSRUVHUYLoRVSUHVWDGRVDR7HVRXUR1DFLRQDO
HL[GHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQR6XSHUiYLW3UHYL±)XQGRV3UHYLGHQFLiULRV
%DODQoR3DWULPRQLDO±3DVVLYR
2VJUXSDPHQWRV³3DVVLYR´H³3DWULP{QLR/tTXLGR´GR%DODQoR3DWULPRQLDOSXEOLFDGRSHOR%DQFRGR%UDVLO
IRQWHGHUHIHUrQFLDGHVVDVDQiOLVHVpDSUHVHQWDGRDVHJXLU
9D U
5 PLOK}HV H[ FHWRSHUFHQWXDLV
$ EV
3D V V LY R
'HSyVLWRVGHFOLHQWHV
9DORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
3DVVLY RVILQDQFHLURVDRY DORUMXVWRSRUPHLRGRUHVXOWDGR
,QVWUXPHQWRVGHGtY LGD
'HULYDWLYRV
2 EULJDo}HVSRURSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
2 EULJDo}HVGHFXUWRSUD]R
2 EULJDo}HVGHORQJRSUD]R
3URYLV}HVWUDEDOKLVWDV I LVFDLVHFtYHLV
3DVVLY RV)LVFDLV
& RUUHQWHV
'LIHULGRV
2 XWURVSDVVLY RV
7 RWD O
3D WULP {QLR /tTXLGR
& DSLWDOVRFLDO
,QVWUXPHQWRHOHJtYHODFDSLWDOSULQFLSDO
$ o}HVHPWHVRXUDULD
5 HVHUY DGHFDSLWDO
5 HVHUY DVGHOXFURV
2 XWURVUHVXOWDGRVDEUDQJHQWHVDFXPXODGRV
5 HVXOWDGRVDFXPXODGRVQmRDSURSULDGRV
7 RWD OGR3/D WULEXtY H OD RV D FLRQLVWD VFR QWUR OD GRUH V
3DUWLFLSDo}HVGHDFLRQLVWDVQmRFRQWURODGRUHV
7 RWD OGRSD WULP {QLR OtTXLGR
7 RWD OGRSD V V LY R H SD WULP {QLROtTXLGR
'HSyVLWRVGH&OLHQWHV
2V GHSyVLWRV GH FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH GR L GHFUpVFLPR GH
5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVDSUD]RHLLGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVjYLVWD
2V GHFUpVFLPRV FLWDGRV IRUDP FRPSHQVDGRV SHOR DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV GHSyVLWRV GH
SRXSDQoDVHQGR5PLOK}HVGHSHVVRDVItVLFDVH5PLOK}HVGHSHVVRDVMXUtGLFDV
(P RV GHSyVLWRV GH FOLHQWHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH GR L DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV QRV GHSyVLWRV GH SRXSDQoD VHQGR 5 PLOK}HV GH SHVVRDV ItVLFDV H
5 PLOK}HV GH SHVVRDV MXUtGLFDV H LL DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QRV GHSyVLWRV j YLVWD 2V
DFUpVFLPRVFLWDGRVIRUDPFRPSHQVDGRVSHORGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVDSUD]R
9DORUHVD3DJDUD,QVWLWXLo}HV)LQDQFHLUDV
2VYDORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDXPHQWRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHYHVH SULQFLSDOPHQWH DR
DFUpVFLPRQRVGHSyVLWRVGHLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV5PLOK}HV
(PRVYDORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVDXPHQWRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHYHVH SULQFLSDOPHQWH DR
DFUpVFLPRQRVGHSyVLWRVGHLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV5PLOK}HV
3DVVLYRV)LQDQFHLURVDR9DORU-XVWRSRU0HLRGR5HVXOWDGR
2V SDVVLYRV ILQDQFHLURV DR YDORU MXVWR SRU PHLR GR UHVXOWDGR WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP
GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH
SULQFLSDOPHQWH GR GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV SRU LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV
GHULYDWLYRV
(P RV SDVVLYRV ILQDQFHLURV DR YDORU MXVWR SRU PHLR GR UHVXOWDGR WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR
GHFRUUH GR DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV SRU LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV GHULYDWLYRV
FRPSHQVDGDHPSDUWHSHORGHFUpVFLPR GH5PLOK}HVHP RXWURVSDVVLYRV ILQDQFHLURVDYDOLDGRVDR
YDORUMXVWRSRUPHLRGRUHVXOWDGR
2EULJDo}HVSRU2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
$V REULJDo}HV SRU RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHYHVH DR
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QD FDUWHLUD GH WHUFHLURV FRPSHQVDGR SHOR GHFUpVFLPR GH
5PLOK}HVQDFDUWHLUDSUySULD
(P DV REULJDo}HV SRU RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVH DXPHQWR GHYHVH
SULQFLSDOPHQWHDRDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDFDUWHLUDSUySULD
2EULJDo}HVGH&XUWR3UD]R
$V REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRDFUpVFLPR
GH5PLOK}HVQDVREULJDo}HVSRUHPSUpVWLPRV
(P DV REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRDFUpVFLPR
GH5PLOK}HVQDVREULJDo}HVSRUHPSUpVWLPRV
2EULJDo}HVGH/RQJR3UD]R
$V REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DXPHQWR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV
LQFUHPHQWRVGH
,
5PLOK}HVQDVHPLVVmRGHWtWXORVHYDORUHVPRELOLiULRVFRPGHVWDTXHSDUDRVDFUpVFLPRV
GH5PLOK}HVHPOHWUDVGHFUpGLWRGRDJURQHJyFLR5PLOK}HVHPWtWXORVHYDORUHV
PRELOLiULRV 3URJUDPD *OREDO 0HGLXP7HUP 1RWHV 5 PLOK}HV HP OHWUDV GH FUpGLWR
LPRELOLiULR H 5 PLOK}HV HP WtWXORV H YDORUHV PRELOLiULRV 6HQLRU 1RWHV 2V DFUpVFLPRV
FLWDGRVIRUDPFRPSHQVDGRVSHORGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPFHUWLILFDGRVGHGHSyVLWRV
,,
5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHHPLVVmRGtYLGDVVXERUGLQDGDVFRPGHVWDTXHSDUDHPLVV}HVGH
OHWUDV ILQDQFHLUDV VXERUGLQDGDV 5 PLOK}HV DFUpVFLPR QRV UHFXUVRV GR )&2
5PLOK}HVDFUpVFLPRQDVGtYLGDVVXERUGLQDGDVHPLWLGDVQRH[WHULRU5PLOK}HVH
GHFUpVFLPRQRV&'%VHPLWLGRVQRSDtV5PLOK}HV
,,,
5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV SRU UHSDVVH FRP GHVWDTXH SDUD RV DFUpVFLPRV GH
L REULJDo}HV SRU UHSDVVHV GD &DL[D (FRQ{PLFD )HGHUDO UHIHUHQWH DRV UHFXURV GR SURJUDPD
0LQKD &DVD 0LQKD 9LGD 5 PLOK}HV LL )LQDPH 5 PLOK}HV H LLL UHFXUVRV GR
%1'(6 5 PLK}HV 2V DFUpVFLPRV FLWDGRV IRUDP FRPSHQVDGRV SHORV GHFUpVFLPRV GH
L GHYROXomR GH UHFXUVRV UHSDVVDGRV SHOR %DFHQ SDUD DSOLFDomR HP FUpGLWR UXUDO FRQIRUPH
5HVROXomR &01 Qž 5 PLOK}HV H LL REULJDo}HV YLQFXODGDV DR &UpGLWR 5XUDO
5PLOK}HV
,9
5PLOK}HVQRV)XQGRV)LQDQFHLURVHGHGHVHQYROYLPHQWRFRPGHVWDTXHSDUD)XQGRGR
'HVHQYROYLPHQWR GR 1RUGHVWH ± )'1( 5 PLOK}HV )XQGR GD 0DULQKD 0HUFDQWH
5PLOK}HVH)XQGRGH'HVHQYROYLPHQWRGR&HQWUR2HVWH±)'&25PLOK}HV
(P DV REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DXPHQWR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV
LQFUHPHQWRVGH
,
5 PLOK}HV GH HPLVVmR GH WtWXORV H YDORUHV PRELOLiULRV FRP GHVWDTXH SDUD
5 PLOK}HV HP OHWUDV GH FUpGLWR GR DJURQHJyFLR 5 PLOK}HV HP WtWXORV H YDORUHV
PRELOLiULRV 3URJUDPD *OREDO 0HGLXP7HUP 1RWHV 5 PLOK}HV HP OHWUDV GH FUpGLWR
LPRELOLiULR5PLOK}HVHPWtWXORVHYDORUHVPRELOLiULRV6HQLRU1RWHVH5PLOK}HVHP
FHUWLILFDGRVGHGHSyVLWRV
,,
5PLOK}HVQDVREULJDo}HVSRUUHSDVVHFRPGHVWDTXHSDUDDVREULJDo}HVFRPUHFXUVRV
GH RXWUDV LQVWLWXLo}HV RILFLDLV 5 PLOK}HV )LQDPH 5 PLOK}HV H UHFXUVRV GR
%1'(65PLOK}HV
,,,
5 PLOK}HV GHFRUUHQWH GH GtYLGDV VXERUGLQDGDV FRP GHVWDTXH SDUD HPLVV}HV GH OHWUDV
ILQDQFHLUDV VXERUGLQDGDV 5 PLOK}HV UHFXUVRV GR )&2 5 PLOK}HV GtYLGDV
VXERUGLQDGDV HPLWLGDV QR H[WHULRU 5 PLOK}HV H HP &'%V HPLWLGRV QR SDtV
5PLOK}HV
,9
5 PLOK}HV GH HPLVVmR GH E{QXV SHUSpWXRV WHQGR FRPR GHVWDTXH j HPLVVmR GH E{QXV
SHUSpWXRVQDV'HSHQGrQFLDVQR([WHULRU5PLOK}HV
3URYLV}HV7UDEDOKLVWDV)LVFDLVH&tYHLV
$V SURYLV}HV WUDEDOKLVWDV ILVFDLV H FtYHLV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH GR DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV QR PRQWDQWH GH SURYLVmR SDUD GHPDQGDV FtYHLV FRPSHQVDGR SHOR GHFUpVFLPR GH
5PLOK}HVQRPRQWDQWHGHSURYLVmRSDUDGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVHLLL5PLOK}HVQRPRQWDQWH
GHSURYLVmRSDUDGHPDQGDVILVFDLV
(P DV SURYLV}HV WUDEDOKLVWDV ILVFDLV H FtYHLV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHGRVVHJXLQWHVDFUpVFLPRV
L5PLOK}HVQRPRQWDQWHGHSURYLVmRSDUDGHPDQGDVFtYHLVLL5PLOK}HVQRPRQWDQWHGH
SURYLVmR SDUD GHPDQGDV WUDEDOKLVWDV H LLL 5 PLOK}HV QR PRQWDQWH GH SURYLVmR SDUD GHPDQGDV
ILVFDLV
3DVVLYRV)LVFDLV&RUUHQWHVH'LIHULGRV
2VSDVVLYRVILVFDLVFRUUHQWHVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDSUHVHQWDQGRGHFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D 2V SDVVLYRV ILVFDLV GLIHULGRV WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP FRPSDUDomR D
(VVH GHFUpVFLPR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD UHYHUVmR GH JDQKRV DWXDULDLV QR H[HUFtFLR GH
5PLOK}HV
(PRVSDVVLYRVILVFDLV FRUUHQWHVWRWDOL]DUDP5 PLOK}HVDSUHVHQWDQGRDXPHQWRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D 2V SDVVLYRV ILVFDLV GLIHULGRV WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV HP GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP FRPSDUDomR D
(VVDYDULDomRGHFRUUHGRVVHJXLQWHVGHFUpVFLPRVLUHFRQKHFLPHQWRGHJDQKRVDWXDULDLV
5PLOK}HVLLDMXVWHGDFDUWHLUDGHDUUHQGDPHQWRPHUFDQWLO5PLOK}HV2VGHFUpVFLPRV
IRUDP FRPSHQVDGRV SDUFLDPHQWH SHOR LLL DFUpVFLPR HP PDUFDomR D PHUFDGR SRVLWLYD GH DWLYRV
ILQDQFHLURV5PLOK}HV
2XWURV3DVVLYRV
2VYDORUHVUHJLVWUDGRVHPRXWURVSDVVLYRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR D (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV
VHJXLQWHV DFUpVFLPRV L 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV FRP FUHGRUHV GLYHUVRV QR SDtV
LL 5 PLOK}HV QRV GLYLGHQGRV JUDWLILFDo}HV H ERQLILFDo}HV D SDJDU LLL 5 PLOK}HV QRV
UHFHELPHQWRVSRUFRQWDGHWHUFHLURVLY5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHREULJDo}HVFRPDGLDQWDPHQWRV
UHFHELGRV SRU FRQWUDWR GH FkPELR Y 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV FRP EDQGHLUDV GH FDUWmR GH
FUpGLWRYL5PLOK}HVGHREULJDo}HVFRPLPSRVWRVYLL5PLOK}HVQRVSUrPLRVFRQFHGLGRV
SRU ILGHOLGDGH H SHUIRUPDQFH YLLL 5 PLOK}HV FRP GHSyVLWRV YLQFXODGRV D JDUDQWLDV
L[5PLOK}HVQDVREULJDo}HVFRPFUHGRUHVGLYHUVRVQRH[WHULRU[5PLOK}HVQDFDUWHLUDGH
FkPELR OtTXLGD H [L 5 PLOK}HV QRV HQFDUJRV H REULJDo}HV WUDEDOKLVWDV 2V DFUpVFLPRV FLWDGRV
IRUDP FRPSHQVDGRV SHOR GHFUpVFLPR GH L 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV SRU QHJRFLDomR H
LQWHUPHGLDomRGHYDORUHVHLL5PLOK}HVGHFRUUHQWHGH3ODQRVGHEHQHItFLRVSyVHPSUHJR
(PRVYDORUHVUHJLVWUDGRVHPRXWURVSDVVLYRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVGHFUpVFLPRGH
5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRVVHJXLQWHV
GHFUpVFLPRVL5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHREULJDo}HVFRPDGLDQWDPHQWRVUHFHELGRVSRUFRQWUDWR
GH FkPELR LL 5 PLOK}HV GHFRUUHQWH GH 3ODQRV GH EHQHItFLRV SyVHPSUHJR SULQFLSDOPHQWH QR
3ODQR GH $VVRFLDGRV ± &DVVL 5 PLOK}HV H 3ODQR 5HJXODPHQWR *HUDO ± (FRQRPXV
5 PLOK}HV LLL 5 PLOK}HV GH REULJDo}HV FRP LPSRVWRV LY 5 PLOK}HV QRV
UHFHELPHQWRVSRUFRQWDGH WHUFHLURVY5 PLOK}HVQRVGLYLGHQGRV JUDWLILFDo}HVHERQLILFDo}HVD
SDJDU H YL 5 PLOK}HV QDV REULJDo}HV SRU FRQYrQLRV RILFLDLV H VHUYLoRV GH SDJDPHQWR (VVHV
GHFUpVFLPRVVmRSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORVDFUpVFLPRVGHL5PLOK}HVQDVREULJDo}HV
FRPFUHGRUHVGLYHUVRVQRSDtVLL5PLOK}HVQDVREULJDo}HVFRPEDQGHLUDVGHFDUWmRGHFUpGLWR
LLL 5 PLOK}HV FRP SURYLVmR SDUD SDJDPHQWRV GLYHUVRV D HIHWXDU LY 5 PLOK}HV QDV
REULJDo}HVFRPFUHGRUHVGLYHUVRVQRH[WHULRU
3DWULP{QLR/tTXLGR
2 3DWULP{QLR /tTXLGR GR %DQFR GR %UDVLO WRWDOL]RX 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD
(P R 3DWULP{QLR /tTXLGR GR %DQFR GR %UDVLO WRWDOL]RX 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD
&DSLWDO6RFLDO
2FDSLWDOVRFLDOGR%DQFRGR%UDVLOWRWDOL]RX5PLOK}HVHPQmRKDYHQGRDOWHUDomR
FRPUHODomRDRUHJLVWUDGRHP
(P R FDSLWDO VRFLDO GR %DQFR GR %UDVLO WRWDOL]RX 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHGRDXPHQWRGHFDSLWDOFRP
XWLOL]DomRGDUHVHUYDHVWDWXWiULD
,QVWUXPHQWR(OHJtYHODR&DSLWDO3ULQFLSDO
$XWRUL]DomRSHOR%DQFR&HQWUDOGR%UDVLOSDUDTXHR,QVWUXPHQWR+tEULGRGH&DSLWDOH'tYLGDQRYDORUGH
5 PLOK}HV VHMD HOHJtYHO DR FDSLWDO SULQFLSDO GR %DQFR 3DUD ILQV GH GLYXOJDomR FRQWiELO R
LQVWUXPHQWRpUHFODVVLILFDGRSDUDR3DWULP{QLR/tTXLGR
$o}HVHP7HVRXUDULD
$VDo}HVHP7HVRXUDULDWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPGHYLGRjDTXLVLomRGH
Do}HVFRQIRUPH3URJUDPDGH5HFRPSUDGH$o}HVDSURYDGRHPGHMXQKRGHSHOR&RQVHOKRGH
$GPLQLVWUDomR
(PDVDo}HVHP7HVRXUDULDWRWDOL]DUDP5PLOK}HVGHYLGRjDTXLVLomRGH
Do}HVFRQIRUPH3URJUDPDGH5HFRPSUDGH$o}HVDSURYDGRHPGHMXQKRGHSHOR&RQVHOKRGH
$GPLQLVWUDomR
5HVHUYDVGH/XFURV
$VUHVHUYDVGHOXFURVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHGHLFRQVWLWXLomRGHUHVHUYDHVWDWXWiULDSDUD
PDUJHP RSHUDFLRQDO 5 PLOK}HV H SDUD HTXDOL]DomR GH GLYLGHQGRV 5 PLOK}HV
LLXWLOL]DomRGDUHVHUYDHVWDWXWiULDSDUDSDJDPHQWRGHGLYLGHQGRV5PLOK}HVHLLLFRQVWLWXLomR
GHUHVHUYDOHJDO5PLOK}HV
(P DV UHVHUYDV GH OXFURV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV
HPUHODomRD(VVDYDULDomRGHFRUUHGHLFRQVWLWXLomRGHUHVHUYDHVWDWXWiULDSDUD
PDUJHP RSHUDFLRQDO 5 PLOK}HV H SDUD HTXDOL]DomR GH GLYLGHQGRV 5 PLOK}HV
LLXWLOL]DomRGDUHVHUYDHVWDWXWiULDSDUDDXPHQWRGHFDSLWDO5PLOK}HVHSDUDSDJDPHQWRGH
GLYLGHQGRV5PLOK}HVHLLLFRQVWLWXLomRGHUHVHUYDOHJDO5PLOK}HV
2XWURV5HVXOWDGRV$EUDQJHQWHV$FXPXODGRV
2VRXWURVUHVXOWDGRVDEUDQJHQWHVDFXPXODGRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPGHFUpVFLPR
GH5PLOK}HVHPUHODomRDRUHVXOWDGRGH
(PRVRXWURVUHVXOWDGRVDEUDQJHQWHVDFXPXODGRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVGHFUpVFLPR
GH5PLOK}HVHPUHODomRD
5HVXOWDGRV$FXPXODGRVQmR$SURSULDGRV
2VUHVXOWDGRVDFXPXODGRVQmRDSURSULDGRVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVHPUHODomRD
(P RV UHVXOWDGRV DFXPXODGRV QmR DSURSULDGRV WRWDOL]DUDP XP VDOGR QHJDWLYR GH
5PLOK}HVGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRD
2 OXFUR OtTXLGR DSXUDGR VHJXQGR DV SUiWLFDV FRQWiEHLV DGRWDGDV QR %UDVLO p WRWDOPHQWH GHVWLQDGR QD
IRUPD GH GLYLGHQGRV -&3 H GH FRQVWLWXLomR GH UHVHUYDV GH OXFURV $VVLP R VDOGR DSUHVHQWDGR QHVVD
FRQWD GDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV FRQVROLGDGDV HODERUDGDV GH DFRUGR FRP DV ,)56 UHSUHVHQWD R
HIHLWR GDV GLIHUHQoDV HQWUH DV SUiWLFDV FRQWiEHLV DGRWDGDV QR %UDVLO H DV 1RUPDV ,QWHUQDFLRQDLV GH
&RQWDELOLGDGH
3DUWLFLSDo}HVGH$FLRQLVWDVQmR&RQWURODGRUHV
$V SDUWLFLSDo}HV GH DFLRQLVWDV QmR FRQWURODGRUHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP DFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRD
(P DV SDUWLFLSDo}HV GH DFLRQLVWDV QmR FRQWURODGRUHV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRDGHFRUUHQWHGDDOLHQDomRGH
GDVDo}HVGD%%6HJXULGDGH
'HPRQVWUDomRGR5HVXOWDGRGR([HUFtFLR
2 %DQFR GR %UDVLO DSUHVHQWRX OXFUR OtTXLGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH DFUpVFLPR GH
HPFRPSDUDomRDRV5PLOK}HVUHJLVWUDGRVQRH[HUFtFLRGH
1RH[HUFtFLRGHKRXYHXPGHFUpVFLPRQROXFUROtTXLGRGH5PLOK}HVHPUHODomRDR
H[HUFtFLRGH
2VFRPSRQHQWHVGD'HPRQVWUDomRGR5HVXOWDGR&RQVROLGDGRSXEOLFDGDSHOR%DQFRGR%UDVLOIRQWHGH
UHIHUrQFLDGHVVDVDQiOLVHVVmRDSUHVHQWDGRVDVHJXLU
9D U
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDLV
5HFHLWDGHMXURV
'HVSHVDGHMXURV
5H FH LWD OtTXLGD GH MXURV
'HVSHVDOtT FSURY LVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVD
FOLHQWHV
'HVSHVDFSURY LVmRSSHUGDVHPHPSUpVW DLQVWLWXLo}HV
ILQDQ
5H FH LWD OtTGH MXURVD SyVSURY LVm RSSH UGD VH P H P SUp VWLP RV
5H FH LWD VQm RGH MXURV
5HFHLWDOtTXLGDGHWDULIDVHFRPLVV}HV
*DQKRVSHUGDVOtT VREUHDWLY RVSDVVLY RVILQ DRY DORU
MXVWRSRUPHLRGRUHVXOWDGR
*DQKRVSHUGDVOtTXLGRVVREUHDWLY RVILQDQFHLURV
GLVSRQtY HLVSDUDY HQGD
$ EV
$ EV
9D U
*DQKRVSHUGDVOtTXLGRVHPFROLJDGDVHMRLQWY HQWXUHV
2 XWUDVUHFHLWDVRSHUDFLRQDLV
'H VSH VD VQm RGH MXURV
'HVSHVDFRPSHVVRDO
'HVSHVDVDGPLQLVWUDWLY DV
& RQWULEXLo}HVWD[ DVHRXWURVLPSRVWRV
$ PRUWL]DomRGHDWLY RVLQWDQJtY HLV
3URY LV}HV
'HSUHFLDomR
2 XWUDVGHVSHVDVRSHUDFLRQDLV
/XFURD QWH VGRVLP SRVWRV
,P SRVWRV
& RUUHQWHV
'LIHULGRV
/XFUROtTXLGRGRSH UtRGR
$ WULEXtY HODRVDFLRQLVWDVFRQWURODGRUHV
$ WULEXtY HOjVSDUW GHDFLRQLVWDVQmRFRQWURODGRUHV
5HFHLWDV/tTXLGDGH-XURV
$V UHFHLWDV GH MXURV DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH $V GHVSHVDV GH MXURV DXPHQWDUDP
5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH 'HVVD IRUPD R DXPHQWR QDV UHFHLWDV OtTXLGDV GH MXURV IRL GH 5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
1R H[HUFtFLR GH DV UHFHLWDV GH MXURV DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV DQWH R WRWDO GH
UHFHLWDVHPGH5PLOK}HV$VGHVSHVDVGHMXURVDXPHQWDUDP5PLOK}HV
IUHQWH D TXDQGR DWLQJLUDP 5 PLOK}HV 'HVVD IRUPD R DXPHQWR QDV UHFHLWDV OtTXLGDV GH
MXURVIRLGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
5HFHLWDVGH-XURV
&RQWULEXtUDP SDUD R DXPHQWR QDV UHFHLWDV GH MXURV QR H[HUFtFLR GH DV YDULDo}HV HP
DHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVERSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVFDWLYRVILQDQFHLURVGRXWUDVUHFHLWDVGH
MXURVHHPSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVHIGHSyVLWRVFRPSXOVyULRVHPEDQFRVFHQWUDLV
1R H[HUFtFLR GH R DXPHQWR QDV UHFHLWDV GH MXURV GHFRUUHX GDV YDULDo}HV HP HPSUpVWLPRV D
FOLHQWHVHPSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVDWLYRVILQDQFHLURVHRXWUDV
UHFHLWDV GH MXURV FRPSHQVDGDV SDUFLDOPHQWH SHOD YDULDomR QHJDWLYD HP GHSyVLWRV FRPSXOVyULRV HP
EDQFRVFHQWUDLV
6mRFRQVLGHUDGRVQHVWDOLQKDWDPEpPDVUHFHLWDVSURYHQLHQWHVGHYDULDo}HVQDVWD[DVGHFkPELR
D5HFHLWDVGH(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHFHLWDV GHFRUUHQWHV GH
HPSUpVWLPRVDFOLHQWHVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
HP OLQKD FRP R FUHVFLPHQWR GH GD FDUWHLUD HP RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV
5PLOK}HVFRQIRUPHDVHJXLU
,
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHQGDVGHHPSUpVWLPRVHWtWXORVGHVFRQWDGRVFRP
GHVWDTXH SDUD L DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QR %DQFR 0~OWLSOR GHYLGR EDVLFDPHQWH j
HOHYDomR GRV VDOGRV PpGLRV H WD[DV SULQFLSDOPHQWH QDV OLQKDV GH %% *LUR 5 PLOK}HV
%%*LUR(PSUHVD)OH[5PLOK}HV&DUWmRGH&UpGLWR5PLOK}HV&KHTXH(VSHFLDO
5PLOK}HV'HVFRQWRGH7tWXORV5PLOK}HV&RQWD*DUDQWLGD5PLOK}HVH&'&
5PLOK}HVLLDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDV'HSHQGrQFLDVQR([WHULRU
,,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV FRP GHVWDTXH SDUD
LDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQR%DQFR0~OWLSORGHYLGREDVLFDPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRV
PpGLRVSULQFLSDOPHQWHQDVOLQKDVGHDTXLVLomRGHEHQVHVHUYLoRV5PLOK}HVUHQGDVGH
RSHUDo}HVFRPUHFXUVRVGR%1'(65PLOK}HVHQDVUHQGDVGHRSHUDo}HVFRPUHFXUVRVGR
)XQGR GD 0DULQKD 0HUFDQWH 5 PLOK}HV LL DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QR %DQFR
0~OWLSORGHYLGREDVLFDPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVHWD[DVSULQFLSDOPHQWHQDVOLQKDVGH
%% &DSLWDO GH *LUR D ([SRUWDomR 5 PLOK}HV &DUWmR GH &UpGLWR 5 PLOK}HV
LLLGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHQGDVGH&'&GR%DQFR0~OWLSORGHYLGRSULQFLSDOPHQWHj
UHGXomRGRVVDOGRVPpGLRV
,,,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV DJURLQGXVWULDLV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVHGDWD[D&',QRH[HUFtFLRGHFRQWUD
QRPHVPRSHUtRGRGH
,9
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV LPRELOLiULRV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVGR%%&UpGLWR,PRELOLiULR
9
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVHGD75QRH[HUFtFLRGHFRQWUD
QRPHVPRSHUtRGRGH
9,
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHQGDVGHRSHUDo}HVDGTXLULGDVGHYLGRSULQFLSDOPHQWH
jHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHFHLWDV GHFRUUHQWHV GH
HPSUpVWLPRVDFOLHQWHVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
HP OLQKD FRP R FUHVFLPHQWR GH GD FDUWHLUD HP RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV
5PLOK}HVFRQIRUPHDVHJXLU
,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV FRP GHVWDTXH SDUD
LDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHQGDVGHRSHUDo}HVGHDTXLVLomRGHEHQVHVHUYLoRVGR
%DQFR 0~OWLSOR GHYLGR j PDLRU GHVYDORUL]DomR GR UHDO IUHQWH DR GyODU QR H[HUFtFLR GH
FRQWUDQRPHVPRSHUtRGRGHHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVLLDFUpVFLPR
GH 5 PLOK}HV QR %DQFR 0~OWLSOR GHYLGR EDVLFDPHQWH j HOHYDomR GRV VDOGRV PpGLRV
SULQFLSDOPHQWHQDVOLQKDVGH%%&DSLWDOGH*LURD([SRUWDomR5PLOK}HV&DUWmRGH&UpGLWR
5 PLOK}HV H &UpGLWR 'LUHWR DR &RQVXPLGRU ± &'& 5 PLOK}HV LLL DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH RSHUDo}HV FRP UHFXUVRV GR %1'(6 GR %DQFR 0~OWLSOR GHYLGR j
PDLRU GHVYDORUL]DomR GR UHDO IUHQWH DR ³GyODU YHQGD '´ QR H[HUFtFLR GH FRQWUD
QRPHVPRSHUtRGRGHHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
,,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH HPSUpVWLPRV H WtWXORV GHVFRQWDGRV FRP
GHVWDTXH SDUD L DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QR %DQFR 0~OWLSOR GHYLGR EDVLFDPHQWH j
HOHYDomR GRV VDOGRV PpGLRV SULQFLSDOPHQWH QDV OLQKDV GH %% *LUR 5 PLOK}HV %% *LUR
(PSUHVD)OH[5PLOK}HVH%1'(65PLOK}HVLLDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDV
'HSHQGrQFLDV QR ([WHULRU SULQFLSDOPHQWH QDV UHQGDV GH &DSLWDO GH *LUR LLL GHFUpVFLPR GH
5PLOK}HVQR%DQFR0~OWLSORGHYLGRjUHGXomRGHWD[DVSULQFLSDOPHQWHQDVOLQKDVGH&'&
5PLOK}HVH&KHTXHHVSHFLDO5PLOK}HV
,,,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH RSHUDo}HV DGTXLULGDV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
,9
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV LPRELOLiULRV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVGR%%&UpGLWR,PRELOLiULR
9
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
9,
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHQGDV GH ILQDQFLDPHQWRV DJURLQGXVWULDLV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
E5HFHLWDVGH$SOLFDo}HVHP2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHFHLWDV GH DSOLFDo}HV HP
RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD
5PLOK}HVGHYLGRjHOHYDomRGHWD[DVQRSHUtRGRSULQFLSDOPHQWH&',HGRVVDOGRVPpGLRV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHFHLWDV GH DSOLFDo}HV HP
RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD
5PLOK}HVGHYLGRSULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRV
F5HFHLWDVGH$WLYRV)LQDQFHLURV
$V UHFHLWDV GH DWLYRV ILQDQFHLURV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH DFUpVFLPR GH
5 PLOK}HV HP UHODomR DR H[HUFtFLR GH (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD
HOHYDomR GDV UHFHLWDV GH DWLYRV ILQDQFHLURV GLVSRQtYHLV SDUD YHQGD 5 PLOK}HV FRPSHQVDGD
SDUFLDOPHQWHSHORGHFUpVFLPRQDVUHFHLWDVGHDWLYRVILQDQFHLURVDRYDORUMXVWRSRUPHLRGRVUHVXOWDGRV
5PLOK}HVHQDVUHFHLWDVGHDWLYRVILQDQFHLURVPDQWLGRVDWpRYHQFLPHQWR5PLOK}HV
$VUHFHLWDVGHDWLYRVILQDQFHLURVWRWDOL]DUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHDFUpVFLPRGH
5 PLOK}HV HP UHODomR DR H[HUFtFLR GH (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD HOHYDomR
GDV UHFHLWDV GH DWLYRV ILQDQFHLURV GLVSRQtYHLV SDUD YHQGD 5 PLOK}HV FRPSHQVDGD SDUFLDOPHQWH
SHORGHFUpVFLPRQDVUHFHLWDVGHDWLYRVILQDQFHLURVPDQWLGRVDWpRYHQFLPHQWR5PLOK}HVHQDV
UHFHLWDVGHDWLYRVILQDQFHLURVDRYDORUMXVWRSRUPHLRGRVUHVXOWDGRV5PLOK}HV
G2XWUDV5HFHLWDVGH-XURV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP RXWUDV UHFHLWDV GH MXURV
SDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV(VVDYDULDomRGHFRUUHGR
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHFHLWDVGHHTXDOL]DomRGHWD[DVVDIUDDJUtFRODVGDGRRDXPHQWR
GHYROXPHQDVOLQKDVHTXDOL]iYHLV5PLOK}HVQDVUHQGDVGHDWXDOL]Do}HVGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLD
H5PLOK}HVQRLWHPGHPDLVUHFHLWDV
1RH[HUFtFLRGHKRXYHDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPRXWUDVUHFHLWDVGHMXURVSDVVDQGR
GH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV(VVDYDULDomRGHFRUUHGRDFUpVFLPR
GH5PLOK}HVQDVUHQGDVGHDWXDOL]Do}HVGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLD5PLOK}HVQDVUHFHLWDV
GHHTXDOL]DomRGHWD[DVVDIUDDJUtFRODVH5PLOK}HVQRLWHPGHPDLVUHFHLWDV
H(PSUpVWLPRVD,QVWLWXLo}HV)LQDQFHLUDV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHFHLWDV GH HPSUpVWLPRV D
LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV
VHQGR5PLOK}HVHPGHSyVLWRVLQWHUILQDQFHLURVGHYLGRSULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGDWD[D&',
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV UHFHLWDV GH HPSUpVWLPRV D
LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV
VHQGR 5 PLOK}HV HP GHSyVLWRV LQWHUILQDQFHLURV GHFRUUHQWH SULQFLSDOPHQWH GD HOHYDomR GRV
VDOGRVPpGLRV
I5HFHLWDVGH'HSyVLWRV&RPSXOVyULRVHP%DQFRV&HQWUDLV
$VUHFHLWDVGHGHSyVLWRVFRPSXOVyULRVQR%DFHQWRWDOL]DUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHR
TXHUHSUHVHQWDXPDFUpVFLPRGH5PLOK}HVFRPSDUDGRDRV5PLOK}HVUHJLVWUDGRV
QR H[HUFtFLR GH (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD HOHYDomR GD 706
QRH[HUFtFLRFRQWUDQRPHVPRSHUtRGRGH
$VUHFHLWDVGHGHSyVLWRVFRPSXOVyULRVQR%DFHQWRWDOL]DUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHR
TXH UHSUHVHQWD XP GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV FRPSDUDGR DRV 5 PLOK}HV
UHJLVWUDGRV QR H[HUFtFLR GH (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GD UHGXomR GD 706
QRH[HUFtFLRGHFRQWUDQRPHVPRSHUtRGRGHHGRVVDOGRVPpGLRV
'HVSHVDVGH-XURV
&RQWULEXtUDP SDUD R DFUpVFLPR QDV GHVSHVDV GH MXURV QR H[HUFtFLR GH DV YDULDo}HV HP
DREULJDo}HVSRURSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVEREULJDo}HVGHORQJRSUD]RFGHSyVLWRVGHFOLHQWHV
G GHSyVLWRV LQWHUILQDQFHLURV H H RXWUDV GHVSHVDV GH MXURV FRPSHQVDGDV SHOR GHFUpVFLPR HP
REULJDo}HVGHFXUWRSUD]R
&RQWULEXtUDP SDUD R DFUpVFLPR QDV GHVSHVDV GH MXURV QR H[HUFtFLR GH DV YDULDo}HV HP
REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R RXWUDV GHVSHVDV GH MXURV REULJDo}HV SRU RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV H
REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R FRPSHQVDGDV SHOR GHFUpVFLPR HP GHSyVLWRV GH FOLHQWHV H GHSyVLWRV
LQWHUILQDQFHLURV
6mRFRQVLGHUDGRVQHVWDOLQKDWDPEpPDVGHVSHVDVSURYHQLHQWHVGHYDULDo}HVQDVWD[DVGHFkPELR
D'HVSHVDVGH2EULJDo}HVSRU2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
1RH[HUFtFLRGHKRXYHDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHREULJDo}HVSRU
RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD
5PLOK}HVGHYLGRSULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRQRVVDOGRVPpGLRVGDWD[D&',H706VHQGRR
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GD FDUWHLUD GH WHUFHLURV H 5PLOK}HVGDFDUWHLUDSUySULD
1R H[HUFtFLRGH KRXYHDFUpVFLPRGH5PLOK}HV QDVGHVSHVDVGHREULJDo}HVSRU
RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD
5PLOK}HVGHYLGRSULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRQRVVDOGRVPpGLRVVHQGRRDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGDFDUWHLUDGHWHUFHLURVH5PLOK}HVGDFDUWHLUDSUySULD
E'HVSHVDVGH2EULJDo}HVGH/RQJR3UD]R
$VGHVSHVDVGHREULJDo}HVGHORQJRSUD]RFUHVFHUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV 2 DXPHQWR GHFRUUH
SULQFLSDOPHQWH GRV DFUpVFLPRV GH L 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV FRP OHWUDV GH FUpGLWR GR
DJURQHJyFLRLL5 PLOK}HV QDVGHVSHVDVGHREULJDo}HVSRUUHSDVVHVLLL5 PLOK}HVHP
GtYLGDVVXERUGLQDGDVLY5PLOK}HVHPOHWUDVKLSRWHFiULDVY5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRP
REULJDo}HVSRUHPLVVmRGHWtWXORVHYDORUHVPRELOLiULRVYL5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHREULJDo}HV
QRVILQDQFLDPHQWRVjH[SRUWDomRHYLL5PLOK}HVHPLQVWUXPHQWRVKtEULGRVGHFDSLWDOHGtYLGD
$VGHVSHVDVGHREULJDo}HVGHORQJRSUD]RFUHVFHUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
SDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH2DXPHQWRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRVDFUpVFLPRV
GHL5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPOHWUDVGHFUpGLWRGRDJURQHJyFLRLL5PLOK}HVQDV
GHVSHVDV FRP REULJDo}HV SRU HPLVVmR GH WtWXORV H YDORUHV PRELOLiULRV LLL 5 PLOK}HV QDV
GHVSHVDVGHREULJDo}HVSRUUHSDVVHVLY5PLOK}HVHPGtYLGDVVXERUGLQDGDVY5PLOK}HV
HP LQVWUXPHQWRV KtEULGRV GH FDSLWDO H GtYLGD H YL 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GH REULJDo}HV QRV
ILQDQFLDPHQWRVjH[SRUWDomR
F'HVSHVDVGH'HSyVLWRVGH&OLHQWHV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GH GHSyVLWRV GH
FOLHQWHVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV'HVWDFDPVHR
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVGHSRXSDQoDHRGH5PLOK}HV
QDVGHVSHVDVGHMXURVGHGHSyVLWRVDSUD]R
1R H[HUFtFLR GH KRXYH GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GH GHSyVLWRV GH
FOLHQWHVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV'HVWDFDPVHR
GHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHMXURVGHGHSyVLWRVDSUD]RHRDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVQRVGHSyVLWRVGHSRXSDQoD
G'HVSHVDVGH'HSyVLWRV,QWHUILQDQFHLURV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GH GHSyVLWRV
LQWHUILQDQFHLURV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV GHYLGR
SULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGDWD[D&',HGRVVDOGRVPpGLRV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV GH GHSyVLWRV
LQWHUILQDQFHLURV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV GHYLGR j
UHGXomRGDWD[D&',QRH[HUFtFLRFRQWUDQRH[HUFtFLRHGRVVDOGRVPpGLRV
H2XWUDV'HVSHVDVGH-XURV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP RXWUDV GHVSHVDV GH MXURV
SDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
1R H[HUFtFLR GH KRXYH GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP RXWUDV GHVSHVDV GH MXURV
SDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
I'HVSHVDVGH2EULJDo}HVGH&XUWR3UD]R
1RH[HUFtFLRGHKRXYHGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHREULJDo}HVGHFXUWR
SUD]RSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
1RH[HUFtFLRGHKRXYHDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHREULJDo}HVGHFXUWR
SUD]RSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV(VVDYDULDomRGHFRUUH
EDVLFDPHQWHGRDFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHILQDQFLDPHQWRVjLPSRUWDomR
'HVSHVD/tTXLGDFRP3URYLVmRSDUD3HUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
$V GHVSHVDV OtTXLGDV FRP SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH YDORU 5 PLOK}HV VXSHULRU DR UHJLVWUDGR QR
H[HUFtFLRGH(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRPDLRUUHIRUoRGHSURYLVmRSDUDRSHUDo}HVGH
FUpGLWRQRPRQWDQWHGH5PLOK}HVFRPGHVWDTXHSDUD5PLOK}HVHPRSHUDo}HV
GH HPSUpVWLPRV H WtWXORV GHVFRQWDGRV 5 PLOK}HV HP ILQDQFLDPHQWRV H 5 PLOK}HV HP
ILQDQFLDPHQWRVLPRELOLiULRVGHYLGRSULQFLSDOPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVGDFDUWHLUDGHFUpGLWR
FRPSHQVDGRV SHOR GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV GHYLGR EDVLFDPHQWH DR
GHFUpVFLPRQRULVFRGDFDUWHLUD
$V GHVSHVDV OtTXLGDV FRP SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV WRWDOL]DUDP
5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH YDORU 5 PLOK}HV VXSHULRU DR UHJLVWUDGR QR
H[HUFtFLRGH(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRPDLRUUHIRUoRGHSURYLVmRSDUDRSHUDo}HVGH
FUpGLWR QR PRQWDQWH GH 5 PLOK}HV FRP GHVWDTXH SDUD 5 PLOK}HV HP
ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV 5 PLOK}HV HP RSHUDo}HV GH HPSUpVWLPRV H WtWXORV GHVFRQWDGRV
5 PLOK}HV HP ILQDQFLDPHQWRV LPRELOLiULRV H 5 PLOK}HV HP ILQDQFLDPHQWRV GHYLGR
EDVLFDPHQWHjHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVGDFDUWHLUDGHFUpGLWR
5HFHLWD/tTXLGDGH-XURVDSyV3URYLVmRSDUD3HUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
$ UHFHLWD OtTXLGD GH MXURV DSyV D SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV DWLQJLX
5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DR
REVHUYDGRQRH[HUFtFLRGHHPIXQomRGRVIDWRUHVH[SOLFDGRVQRVLWHQVDQWHULRUHV
$ UHFHLWD OtTXLGD GH MXURV DSyV D SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV DWLQJLX
5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRDRREVHUYDGR
QRH[HUFtFLRGH
5HFHLWDVQmRGH-XURV
$V UHFHLWDV QmR GH MXURV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH DFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRDRV5PLOK}HVUHJLVWUDGRVQRH[HUFtFLRGH
$V UHFHLWDV QmR GH MXURV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH GHFUpVFLPR GH
5PLOK}HVHPUHODomRDRV5PLOK}HVUHJLVWUDGRVQRH[HUFtFLRGH
&RQWULEXtUDPSDUDHVVDVYDULDo}HV
5HFHLWD/tTXLGDGH7DULIDVH&RPLVV}HV
1RH[HUFtFLRGHKRXYHDXPHQWRGH5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV VHJXLQWHV
DFUpVFLPRV
L
5PLOK}HVQDVUHQGDVUHODFLRQDGDVDFDUW}HVGHGpELWRFUpGLWR
LL
5PLOK}HVQDVUHQGDVFRPDGPLQLVWUDomRGHUHFXUVRVGHWHUFHLURVH
LLL 5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRPLVV}HVSRUFRPHUFLDOL]DomRGHSURGXWRVGHVHJXURVSUHYLGrQFLD
HFDSLWDOL]DomR
1RH[HUFtFLRGHKRXYHDXPHQWRGH5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV VHJXLQWHV
DFUpVFLPRV
L
5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRPLVV}HVSRUFRPHUFLDOL]DomRGHSURGXWRVGHVHJXURVSUHYLGrQFLD
HFDSLWDOL]DomR
LL
5PLOK}HVQDVUHQGDVFRPDGPLQLVWUDomRGHUHFXUVRVGHWHUFHLURV
LLL 5PLOK}HVQDVUHQGDVUHODFLRQDGDVDFDUW}HVGHGpELWRFUpGLWRH
LY 5PLOK}HVQDVUHQGDVFRPRSHUDo}HVGHFUpGLWRHJDUDQWLDVSUHVWDGDV
2VDFUpVFLPRVFLWDGRVIRUDPSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVUHQGDV
UHODFLRQDGDVDFRQWDFRUUHQWH
*DQKRV3HUGDV/tTXLGRVHP&ROLJDGDV
2 UHVXOWDGR GH SDUWLFLSDo}HV HP FROLJDGDV QR H[HUFtFLR GH IRL SRVLWLYR HP 5 PLOK}HV
JHUDQGRXPDFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomRDRUHVXOWDGRDSXUDGRGH5QRH[HUFtFLR
GH(VVDYDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRVJDQKRVQRVVHJXLQWHVLQYHVWLPHQWRV
L
5PLOK}HVQR%DQFR9RWRUDQWLP6$TXHSDVVRXGH5PLOK}HVGHSHUGDSDUDOXFURGH
5PLOK}HVHPGHFRUUrQFLDHVSHFLDOPHQWHGDPHOKRULDGDTXDOLGDGHGDFDUWHLUDGHFUpGLWRH
FRQVHTXHQWHUHGXomRGHSHUGDVEHPFRPRGDUHGXomRGHGHVSHVDVDGPLQLVWUDWLYDVHGHSHVVRDO
LL
5PLOK}HVQD%UDVLOSUHY6HJXURVH3UHYLGrQFLD6$SULQFLSDOPHQWHSHORDXPHQWRGH
QDVUHFHLWDVGHHPUHODomRDRFDVLRQDGRSHORFUHVFLPHQWRGDVYHQGDVGHSODQR9*%/
H
LLL 5PLOK}HVQD%%0DSIUH6+3DUWLFLSDo}HV6$SULQFLSDOPHQWHSHORDXPHQWRGDUHFHLWDQRV
VHJPHQWRVGHVHJXURVSUHVWDPLVWDHVHJXURUXUDO
2 UHVXOWDGR GH SDUWLFLSDo}HV HP FROLJDGDV QR H[HUFtFLR GH IRL SRVLWLYR HP 5 PLOK}HV
JHUDQGR XP DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DR UHVXOWDGR DSXUDGR GH 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLRGH(VVDYDULDomRGHFRUUHEDVLFDPHQWHGH
L
5PLOK}HVGHUHGXomRQDSHUGDFRPRLQYHVWLPHQWRQR%DQFR9RWRUDQWLP6$SHUGDGH5
PLOK}HV HP FRQWUD 5 PLOK}HV HP HP GHFRUUrQFLD HVSHFLDOPHQWH GD
PHOKRULD GD TXDOLGDGH GD FDUWHLUD GH FUpGLWR H FRQVHTXHQWH UHGXomR GH SHUGDV EHP FRPR GD
UHGXomRGHGHVSHVDVDGPLQLVWUDWLYDVHGHSHVVRDO
LL
5 PLOK}HV GH DXPHQWR QRV JDQKRV QD %% 0DSIUH 6+ 3DUWLFLSDo}HV 6$ JDQKR GH
5 PLOK}HV HP FRQWUD 5 PLOK}HV HP SULQFLSDOPHQWH SHOR DXPHQWR GD
UHFHLWDQRVVHJPHQWRVVHJXURVGHYLGDSUHVWDPLVWDHVHJXURUXUDO
LLL
5 PLOK}HV GH DXPHQWR QRV JDQKRV QD 0DSIUH %% 6+ 3DUWLFLSDo}HV 6$ JDQKR GH
5PLOK}HVHPFRQWUDSHUGDGH5PLOK}HVHPSULQFLSDOPHQWHSHORDXPHQWR
GDUHFHLWDFRPVHJXURVQRVHJPHQWRGHDXWRPyYHO
LY
5 PLOK}HV GH DXPHQWR QRV JDQKRV QD %UDVLOSUHY 6HJXURV H 3UHYLGrQFLD 6$ JDQKR GH
5HPFRQWUD5HPSULQFLSDOPHQWHSHORDXPHQWRGHQDVUHFHLWDVGH
HPUHODomRDH
Y
5PLOK}HVGHDXPHQWRQRVJDQKRVQD&LHOR6$JDQKRGH5PLOK}HVHPFRQWUD
5HPSULQFLSDOPHQWHSHORDXPHQWRGHQDUHFHLWDOtTXLGDSURYHQLHQWHGDFDSWXUD
WUDQVPLVVmR SURFHVVDPHQWR H OLTXLGDomR ILQDQFHLUD GDV WUDQVDo}HV UHDOL]DGDV FRP FDUW}HV GH
FUpGLWRHGpELWRSHORVXVXiULRV
2XWUDV5HFHLWDV2SHUDFLRQDLV
1R H[HUFtFLR GH R LWHP RXWUDV UHFHLWDV RSHUDFLRQDLV DXPHQWRX HP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV (VVD YDULDomR GHFRUUH
EDVLFDPHQWHGRVVHJXLQWHVDFUpVFLPRV
L
5PLOK}HVQRVJDQKRVFRPSODQRVGHEHQHItFLRVDHPSUHJDGRV
LL
5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRUUHQWHVGHRSHUDo}HVFRPFDUW}HV
LLL 5PLOK}HVQDVUHQGDVGHWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHU
LY 5PLOK}HVQDVUHQGDVGHWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHUUHODWLYDVDR%DQFR3RVWDO
Y 5PLOK}HVQDUHFXSHUDomRGHHQFDUJRVHGHVSHVDVH
YL 5PLOK}HVQDVUHFHLWDVGHRSHUDo}HVGH0LFURFUpGLWR3URGXWLYR2ULHQWDGR032
(VVHVDFUpVFLPRVIRUDPSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORVGHFUpVFLPRVGH
L
5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHPDLRUSHUGDHPRSHUDo}HVGHFkPELR
LL
5PLOK}HVQRVJDQKRVQDDOLHQDomRGHLQYHVWLPHQWRVSHUPDQHQWHV
LLL 5PLOK}HVQRVJDQKRVFRPFRQYHUVmRGHLQYHVWLPHQWRVQRH[WHULRUH
LY 5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHUHYHUVmRGHSURYLV}HVSDUDSDJDPHQWRVGLYHUVRV
1R H[HUFtFLR GH R LWHP RXWUDV UHFHLWDV RSHUDFLRQDLV UHGX]LX HP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV (VVD YDULDomR GHFRUUH
EDVLFDPHQWHGRVVHJXLQWHVGHFUpVFLPRV
L
5 PLOK}HV GHFRUUHQWH GD DOLHQDomR GH FRWDV GR )XQGR GH ,QYHVWLPHQWR ,PRELOLiULR ±
3URJUHVVLYR,,RFRUULGDQRH[HUFtFLRGH
LL
5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHPDLRUSHUGDHPRSHUDo}HVGHFkPELR
LLL 5 PLOK}HV QRV JDQKRV FRP SODQRV GH EHQHItFLRV D HPSUHJDGRV HP VLWXDomR GH VXSHUiYLW
HP GHFRUUrQFLD GR DXPHQWR GR FXVWR GRV MXURV VREUH DV REULJDo}HV GR SODQR GD 3UHYL
5PLOK}HVHGRFXVWRGRVHUYLoRFRUUHQWH5PLOK}HVFRPSHQVDGRSHORDXPHQWRGD
UHFHLWDGHMXURVGRVDWLYRVGRSODQR5PLOK}HV
LY 5PLOK}HVQDUHFXSHUDomRGHHQFDUJRVHGHVSHVDVH
Y 5 PLOK}HV QD DWXDOL]DomR GH GLUHLWRV D UHFHEHU GH SODQRV GH EHQHItFLRV GHFRUUHQWHV GH
DFRUGRVGHGLVWULEXLomRGHVXSHUiYLWGR3ODQRGD3UHYL
(VVHVGHFUpVFLPRVIRUDPSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORVDFUpVFLPRVGH
L
5PLOK}HVQRVJDQKRVFRPFRQYHUVmRGHLQYHVWLPHQWRVQRH[WHULRU
LL
5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHUHYHUVmRGHSURYLV}HVSDUDSDJDPHQWRVGLYHUVRV
LLL 5PLOK}HVQRVJDQKRVQDDOLHQDomRGHLQYHVWLPHQWRVSHUPDQHQWHV
LY 5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRUUHQWHVGHRSHUDo}HVFRPFDUW}HVH
Y 5PLOK}HVQDVUHQGDVGHWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHU
'HVSHVDVQmRGH-XURV
$VGHVSHVDVQmRGHMXURVDXPHQWDUDP5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQR
H[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVHP2VSULQFLSDLVLWHQVTXHSURYRFDUDPRDXPHQWRGDV
GHVSHVDV QmR GH MXURV IRUDP DV RXWUDV GHVSHVDV RSHUDFLRQDLV DV GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV D
DPRUWL]DomR GH DWLYRV LQWDQJtYHLV H D GHSUHFLDomR (VVHV DXPHQWRV IRUDP SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGRV
FRPDGLPLQXLomRGDVSURYLV}HV
$VGHVSHVDVQmRGHMXURVDXPHQWDUDP5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQR
H[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVHP2VSULQFLSDLVLWHQVTXHSURYRFDUDPRDXPHQWRGDV
GHVSHVDV QmR GH MXURV IRUDP DV GHVSHVDV FRP SHVVRDO DV GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV DV SURYLV}HV DV
FRQWULEXLo}HVWD[DVHRXWURVLPSRVWRVHDVRXWUDVGHVSHVDVRSHUDFLRQDLV
'HVSHVDV$GPLQLVWUDWLYDV
$VGHVSHVDVDGPLQLVWUDWLYDVDXPHQWDUDP5 PLOK}HVSDVVDQGR GH5PLOK}HV QR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH 2V LWHQV TXH DSUHVHQWDUDP PDLRU
FUHVFLPHQWRIRUDP
L
VHUYLoRGHYLJLOkQFLDHVHJXUDQoD5PLOK}HV
LL
DOXJXpLVHDUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLV5PLOK}HV
LLL SURFHVVDPHQWRGHGDGRV5PLOK}HVH
LY FRPXQLFDomR5PLOK}HV
(VVHVDFUpVFLPRVIRUDPSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORGHVFUpVFLPRGH
L
5PLOK}HVQDVGHVSHVDVGHVHUYLoRVGRVLVWHPDILQDQFHLURUHODFLRQDGDVDDOLHQDomRGHDo}HV
GD%%6HJXULGDGHGHSURSULHGDGHGR%DQFRRFRUULGDHP
LL
5 PLOK}HV QRV VHUYLoRV GH WHUFHLURV SULQFLSDOPHQWH UHODFLRQDGDV j UHPXQHUDomR GR %DQFR
3RVWDOH
LLL 5PLOK}HVQDVFRQWULEXLo}HVILODQWUySLFDV
$V GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV WRWDOL]DQGR 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLRGHHQTXDQWRTXHHPWRWDOL]RX5PLOK}HV2VLWHQVTXHDSUHVHQWDUDPPDLRU
FUHVFLPHQWRIRUDP
L
DOXJXpLVHDUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLV5PLOK}HV
LL
VHUYLoRVFRQWUDWDGRVGHWHUFHLURV5PLOK}HV
LLL VHUYLoRVWpFQLFRVHVSHFLDOL]DGRV5PLOK}HVH
LY FRQWULEXLo}HVILODQWUySLFDV5PLOK}HV
$PRUWL]DomRGH$WLYRV,QWDQJtYHLV
1RH[HUFtFLRGHRLWHPDPRUWL]DomRGHDWLYRVLQWDQJtYHLVDXPHQWRXHP5PLOK}HV
SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV (VVD YDULDomR GHFRUUH
EDVLFDPHQWHGRDFUpVFLPRQDVGHVSHVDVGHDPRUWL]DomRUHODWLYDVDR%DQFR3RVWDO5PLOK}HV
1R H[HUFtFLR GH R LWHP DPRUWL]DomR GH DWLYRV LQWDQJtYHLV UHGX]LX HP 5 PLOK}HV SDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
3URYLV}HV
$V GHVSHVDV FRP SURYLV}HV GLPLQXLUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH $ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GR
GHFUpVFLPRGH
L
5 PLOK}HV QDV SURYLV}HV SDUD GHPDQGDV WUDEDOKLVWDV FRPSHQVDGR QR LWHP
2XWUDV 'HVSHVDV 2SHUDFLRQLDV ± 2XWUDV GHFRUUHQWH EDVLFDPHQWH GH DSULPRUDPHQWR
LPSOHPHQWDGR HP QRV DMXVWHV GH WUDQVLomR GDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV SDUD UHJUDV
LQWHUQDFLRQDLVGHFRQWDELOLGDGHH
LL
5PLOK}HVQDVSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVILVFDLV
(VVH GHFUpVFLPR IRL SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGR FRP R DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV
GHVSHVDVFRPSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVFtYHLV
$V GHVSHVDV FRP SURYLV}HV DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH $ YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GR
DFUpVFLPRGH
L
5PLOK}HVQDVSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVH
LL
5PLOK}HVQDVSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVILVFDLV
(VVH DFUpVFLPR IRL SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGR FRP R GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV
GHVSHVDVFRPSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVFtYHLV
2XWUDV'HVSHVDV2SHUDFLRQDLV
$V RXWUDV GHVSHVDV RSHUDFLRQDLV DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH
5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH (VVD YDULDomR
GHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRVDFUpVFLPRVGH
L
5PLOK}HVQDVRXWUDVGHVSHVDVFRPSHQVDGRQRLWHP3URYLV}HVGHFRUUHQWHEDVLFDPHQWHGH
DSULPRUDPHQWR LPSOHPHQWDGR HP QRV DMXVWHV GH WUDQVLomR GDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV
SDUDUHJUDVLQWHUQDFLRQDLVGHFRQWDELOLGDGH
LL
5PLOK}HVQDVGHVSHVDVSDUDUHPXQHUDomRGHWUDQVDo}HVGR%DQFR3RVWDOTXHSDVVDUDPD
VHUUHDOL]DGDVQHVWHH[HUFtFLR
LLL 5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPDWXDOL]DomRGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLDH
LY 5PLOK}HVQDVSURYLV}HVGHSHUGDVHPRXWURVDWLYRV
$VRXWUDVGHVSHVDVRSHUDFLRQDLVDXPHQWDUDP5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HV
QR H[HUFtFLR GH SDUD 5 PLOK}HV HP (VVD YDULDomR GHFRUUH SULQFLSDOPHQWH GRV
DFUpVFLPRVGH
L
5PLOK}HVQDVSURYLV}HVGHSHUGDVHPRXWURVDWLYRV
LL
5PLOK}HVQDVRXWUDVGHVSHVDVH
LLL 5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPDWXDOL]DomRGHREULJDo}HVDWXDULDLV
(VVHV DFUpVFLPRV IRUDP SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGRV SHOR GHFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV
FRPDWXDOL]DomRGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLD
/XFURDQWHVGRV,PSRVWRV
2OXFURGR%DQFRDQWHVGRVLPSRVWRVWRWDOL]RX5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHDFUpVFLPRGH
5PLOK}HVHPUHODomRDRV5PLOK}HVUHJLVWUDGRVQRH[HUFtFLRGH
2 OXFUR GR %DQFR DQWHV GRV LPSRVWRV UHGX]LX 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH
5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
'HVSHVDVGH,PSRVWRV
$V GHVSHVDV FRP LPSRVWRV VRPDUDP 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH R TXH UHSUHVHQWD XP
DFUpVFLPR GH 5 PLOK}HV HP UHODomR DRV 5 PLOK}HV UHJLVWUDGRV QR H[HUFtFLR GH
2V LPSRVWRV FRUUHQWHV QHVVH SHUtRGR GLPLQXLUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH
5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVHPGLPLQXLomRFRPSHQVDGDSHOD
UHGXomR GH 5 PLOK}HV GR UHVXOWDGR SRVLWLYR GH LPSRVWRV GLIHULGRV TXH YDULRX GH
5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
$VGHVSHVDVFRPLPSRVWRVHPDSUHVHQWDUDPGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVHPUHODomR
DRV 5 PLOK}HV UHJLVWUDGRV HP 2V LPSRVWRV FRUUHQWHV QHVVH SHUtRGR DXPHQWDUDP
5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV
HPFRPSHQVDGRSHORDXPHQWRGH5PLOK}HVGRUHVXOWDGRSRVLWLYRGHLPSRVWRVGLIHULGRV
TXHYDULRXGH5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
/XFUR/tTXLGRGR([HUFtFLR
2 OXFUR OtTXLGR GR H[HUFtFLR GH DXPHQWRX 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH
5 PLOK}HV HP SDUD 5 PLOK}HV HP 'HVVH WRWDO 5 PLOK}HV VmR
DWULEXtYHLV DRV DFLRQLVWDV FRQWURODGRUHV GR %DQFR 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH H
5 PLOK}HV VmR DWULEXtYHLV jV SDUWLFLSDo}HV GH DFLRQLVWDV QmR FRQWURODGRUHV 5 PLOK}HV QR
H[HUFtFLRGH
2 OXFUR SRU DomR EiVLFR H GLOXtGR DXPHQWRX HP QR H[HUFtFLR GH DWLQJLQGR 5 SRU
DomRFRQWUD5HP
2OXFUROtTXLGRGRH[HUFtFLRGHUHGX]LX5PLOK}HVSDVVDQGRGH5PLOK}HVHP
SDUD 5 PLOK}HV HP 'HVVH WRWDO 5 PLOK}HV VmR DWULEXtYHLV DRV DFLRQLVWDV
FRQWURODGRUHVGR%DQFR5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHH5PLOK}HVVmRDWULEXtYHLVjV
SDUWLFLSDo}HVGHDFLRQLVWDVQmRFRQWURODGRUHV5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGH
2OXFURSRUDomREiVLFRHGLOXtGRUHGX]LXHPQRH[HUFtFLRGHDWLQJLQGR5SRUDomR
FRQWUD5HP
2VGLUHWRUHVGHYHPFRPHQWDU
D
UHVXOWDGRGDVRSHUDo}HVGRHPLVVRU
LGHVFULomRGHTXDLVTXHUFRPSRQHQWHVLPSRUWDQWHVGDUHFHLWDHLLIDWRUHVTXHDIHWDUDP
PDWHULDOPHQWHRVUHVXOWDGRVRSHUDFLRQDLV
E
YDULDo}HV GDV UHFHLWDV DWULEXtYHLV D PRGLILFDo}HV GH SUHoRV WD[DV GH FkPELR
LQIODomRDOWHUDo}HVGHYROXPHVHLQWURGXomRGHQRYRVSURGXWRVHVHUYLoRV
F
LPSDFWR GD LQIODomR GD YDULDomR GH SUHoRV GRV SULQFLSDLV LQVXPRV H SURGXWRV GR
FkPELRHGDWD[DGHMXURVQRUHVXOWDGRRSHUDFLRQDOHQRUHVXOWDGRILQDQFHLURGRHPLVVRU
2 %DQFR GR %UDVLO UHJLVWURX /XFUR /tTXLGR GH 5 PLOK}HV HP GH DFRUGR FRP DV QRUPDV
LQWHUQDFLRQDLV GH FRQWDELOLGDGH ,)56 (VVH UHVXOWDGR IRL VXSHULRU DR REVHUYDGR HP 1D
WDEHODDVHJXLUVmRDSUHVHQWDGRVRVSULQFLSDLVFRPSRQHQWHVGRUHVXOWDGRGR%DQFRHR5HWRUQRVREUHR
3DWULP{QLR/tTXLGRPpGLR
R$ million, exc ept for percentages
Interest income
Interest expenses
N e t inte re st inc ome
Net expenses with provision for losses with loans to financial institutions
2 0 12
94.181
2 0 13
104.582
(53.921)
(62.848)
40.260
4 1. 7 3 4
(9)
(15)
Net expenses with provision for losses with loans to customers
(10.062)
(11.514)
Inte re st inc o me , ne t o f provision fo r lo sse s on c u sto me r lo a ns
3 0 . 18 9
N on- in te re st in c o me
N on- in te re st e xp e nse s
Inc ome be fore ta xe s
Taxes
N e t inc ome for the ye a r
Net income attributable to the majority interest
Net income attributable to interests by non- controlling shareholders
R e tu rn o n Ave ra g e S ha re h old e rs' Eq uity
2 0 14
137.779
Ch g. %
13 / 12
11,0
Chg . %
14 / 13
31,7
(91.124)
16,6
45,0
46.654
3,7
11, 8
4
66,7
--
(14.789)
14,4
28,4
30.205
3 1. 8 6 9
0,1
5,5
22.309
24.041
27.544
7,8
14 , 6
(3 7 . 4 8 9 )
(4 1. 3 8 7 )
(4 3 . 8 0 9 )
10 , 4
5,9
15 . 0 0 9
12 . 8 5 9
15 . 6 0 5
(14 , 3 )
2 1, 4
(2.261)
(56,4)
44,0
11. 4 0 5
(3.603)
11. 2 8 9
13 . 3 4 3
(1, 0 )
18 , 2
11.246
10.438
11.853
(7,2)
13,6
159
851
1.490
17 , 6 %
(1.570)
15 , 9 %
16 , 5 %
433,7
75,2
$ VHJXLU RV UHVXOWDGRV GDV SULQFLSDLV RSHUDo}HV GR %DQFR GR %UDVLO VHUmR DSUHVHQWDGRV FRQIRUPH
L 5HFHLWD GH -XURV LL 'HVSHVDV GH -XURV LLL 'HVSHVD /tTXLGD FRP 3URYLVmR SDUD 3HUGDV HP
(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVLY5HFHLWDQmRGH-XURVY'HVSHVDVQmRGH-XURV
5HFHLWDGH-XURV
$V 5HFHLWDV GH -XURV VRPDUDP 5 PLOK}HV HP FUHVFLPHQWR GH VREUH LPSXOVLRQDGDV SHOR FUHVFLPHQWR QDV UHFHLWDV GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV TXH UHSUHVHQWDP GR
WRWDOGDVUHFHLWDVGHMXURVHDVUHFHLWDVFRPDSOLFDo}HVHPRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVTXHUHVSRQGHP
SRUGDVUHFHLWDVGHMXURVFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU
(PRFUHVFLPHQWRGDV5HFHLWDVGH-XURVWDPEpPIRLOLGHUDGRSHODH[SDQVmRGRVJDQKRVRULXQGRV
GH(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVTXHUHSUHVHQWRXGRWRWDO
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDLV
9DU 9DU
5HFHLWDVGHMXURV
(PSUpVWLPRVDFOLHQWHV(1)
$SOLFDo}HVHPRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
$WLYRVILQDQFHLURVGLVSRQtYHLVSDUDYHQGD(2)
(PSUpVWLPRVDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
'HSyVLWRVFRPSXOVyULRVHPEDQFRVFHQWUDLV
$WLYRVILQDQFHLURVDRYDORUMXVWRSRUPHLRGRUHVXOWDGR
$WLYRVILQDQFHLURVPDQWLGRVDWpRYHQFLPHQWR
2XWUDVUHFHLWDVGHMXURV
,QFOXL UHFHLWDV GH MXURV UHFRQKHFLGDV VREUH RSHUDo}HV GH FUpGLWR FRP UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO QR WRWDO GH 5 PLOK}HV HP 5
PLOK}HVHPGH
,QFOXLUHFHLWDVGHGLYLGHQGRVQRWRWDOGH5PLOK}HVHP5PLOK}HVHPH5PLOK}HVHP
(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
$V UHFHLWDV GH MXURV GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV VRPDUDP 5 PLOK}HV HP FRP DOWD GH
HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP 2 GHVHPSHQKR GHVVDV UHFHLWDV IRL LPSXOVLRQDGR SHOR
FUHVFLPHQWR GR VDOGR GRV HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV TXH DWLQJLX 5 PLOK}HV DR ILQDO GH DQWH R REVHUYDGR HP +RXYH DLQGD XP HIHLWR SRVLWLYR UHIHUHQWH DR JLUR GD FDUWHLUD
$OpPGLVVRDYDULDomRFDPELDOGHQDFRPSDUDomRWDPEpPLPSDFWDDOLQKDGHUHFHLWDV
FRPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
(P DV UHFHLWDV GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV FUHVFHUDP GH 5 PLOK}HV SDUD 5
PLOK}HVLPSXOVLRQDGDVSHORFUHVFLPHQWRGHGDFDUWHLUDGHHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
1DWDEHODDVHJXLUDFDUWHLUDGH(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVpDSUHVHQWDGDVHJPHQWDGDSRUPRGDOLGDGHV
FRP GHVWDTXH SDUD R FUHVFLPHQWR GH L ILQDQFLDPHQWRV UXUDLVDJURLQGXVWULDLV LL ILQDQFLDPHQWRV
LPRELOLiULRV PRGDOLGDGH HP TXH R %DQFR GR %UDVLO SDVVRX D RSHUDU HP H YHP DSUHVHQWDQGR
FUHVFLPHQWR VLJQLILFDWLYR GHVGH HQWmR H LLL ILQDQFLDPHQWRV SULQFLSDOPHQWH QDV OLQKDV GH FUpGLWR j
SHVVRDMXUtGLFD
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDO
2SHUDo}HVGHFUpGLWR
9DU
(PSUpVWLPRVHWtWXORVGHVFRQWDGRVï
)LQDQFLDPHQWRVð
)LQDQFLDPHQWRVUXUDLVHDJURLQGXVWULDLV
2SHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWR
$GLDQWDPHQWRVVREUHFRQWUDWRVGHFkPELR
)LQDQFLDPHQWRVLPRELOLiULRV
2XWURV
2XWURVFUpGLWRVFRPFDUDFWFRQFFUpGLWR
$YDLVHILDQoDVKRQUDGRV
2XWURV
2SHUDo}HVGHDUUHQGDPHQWRPHUFDQWLO
7RWDOGRVHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
2VDOGRGH³(PSUpVWLPRVHWtWXORVGHVFRQWDGRV´LQFOXLRSHUDo}HVDSHVVRDVMXUtGLFDVFRPSRVWDVSULQFLSDOPHQWHSRURSHUDo}HVGHFDSLWDOGHJLUR
HGHVFRQWRGH UHFHEtYHLVH RSHUDo}HV DSHVVRDVItVLFDVFRPSRVWDV SULQFLSDOPHQWH SRUHPSUpVWLPRV SHVVRDLVFUpGLWRGLUHWR DRFRQVXPLGRU H
FKHTXHHVSHFLDOHRSHUDo}HVFRPFDUWmRGHFUpGLWRSDJDVHPSDUFHODV
2VDOGRGH³)LQDQFLDPHQWRV´LQFOXLRSHUDo}HV D SHVVRDV MXUtGLFDVFRPSRVWDV SULQFLSDOPHQWHSRURSHUDo}HV GH ILQDQFLDPHQWRVjLPSRUWDomRH
H[SRUWDomR H RXWURV ILQDQFLDPHQWRV GH PpGLR SUD]R D SHTXHQDV PpGLDV H JUDQGHV HPSUHVDV FRP UHFXUVRV RULXQGRV GH UHSDVVHV 2 VDOGR GD
OLQKD³)LQDQFLDPHQWRV´LQFOXLDLQGDRSHUDo}HVDSHVVRDVItVLFDVFRPSRVWDVSULQFLSDOPHQWHSRUILQDQFLDPHQWRVGHYHtFXORV
(VFDORQDPHQWRGRV(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVSRU)DL[DVGH9HQFLPHQWRV
2 HVFDORQDPHQWR GRV (PSUpVWLPRV D &OLHQWHV SRU IDL[DV GH YHQFLPHQWRV p DSUHVHQWDGR QD WDEHOD D
VHJXLU(PVHWUDWDQGRGDVSDUFHODVYLQFHQGDVPDLVGDPHWDGHGDFDUWHLUDSRVVXLSUD]RVXSHULRUD
GLDV
R$ milhões, exc eto
perc entuais
3 1/ 12 / 2 0 12
P a rc e la s vin c e n d a s
%
3 1/ 12 / 2 0 13
%
3 1/ 12 / 2 0 14
%
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
4 7 4 . 2 19
98,9
5 73 .2 3 1
98 ,8
6 4 1. 6 0 6
98,6
20 ,9
11, 9
01 a 30 dias
39.434
8,2
41.708
7,2
46.570
7,2
5,8
11,7
31 a 60 dias
25.673
5,4
28.194
4,9
29.272
4,5
9,8
61 a 90 dias
20.744
4,3
24.932
4,3
23.872
3,7
20,2
3,8
(4,3)
91 a 180 dias
52.551
11,0
60.631
10,4
64.324
9,9
15,4
6,1
181 a 360 dias
79.505
16,6
95.848
16,5
99.105
15,2
20,6
3,4
361 a 1080 dias
132.039
27,5
143.828
24,8
164.318
25,3
8,9
14,2
1081 a 1800 dias
59.929
12,5
73.157
12,6
96.975
14,9
22,1
32,6
Ac ima de 1800 dias
63.656
13,3
104.364
18,0
116.814
18,0
687
0,1
569
0,1
355
0,1
Demais ¹
P a rc e la s ve n c id a s
1, 2
63,9
11,9
(17,2)
(37,6)
5 . 115
1, 1
7 . 18 9
8.979
1, 4
01 a 14 dias
883
0,2
863
0,1
2.389
0,4
40 ,6
15 a 30 dias
470
0,1
587
0,1
724
0,1
24,8
23,4
31 a 60 dias
601
0,1
1.101
0,2
895
0,1
83,1
(18,7)
(2,3)
24,9
176,9
61 a 90 dias
477
0,1
676
0,1
819
0,1
41,7
21,3
91 a 180 dias
959
0,2
1.213
0,2
1.282
0,2
26,5
5,7
1.138
0,2
1.501
0,3
1.617
0,2
31,9
7,8
587
0,1
1.249
0,2
1.253
0,2
112,9
0,3
580.420
10 0
650.584
10 0
2 1, 1
12 , 1
181 a 360 dias
Ac ima de 360 dias
T o ta l
479.333
10 0
2SHUDo}HVFRPULVFRGHWHUFHLURVYLQFXODGDVDIXQGRVHSURJUDPDVJRYHUQDPHQWDLVSULQFLSDOPHQWH3URQDI3URFHUD)$7%1'(6H)&2,QFOXLR
YDORU GDV SDUFHODV YHQFLGDV QR WRWDO GH 5 PLO TXH REHGHFHP DV UHJUDV GHILQLGDV HP FDGD SURJUDPD SDUD UHVVDUFLPHQWR MXQWR DRV
JHVWRUHVGRVIXQGRVQmRLPSOLFDQGRHPULVFRGHFUpGLWRSDUDR%DQFR
&UpGLWRV5HQHJRFLDGRV
$ WDEHOD D VHJXLU PRVWUD D FRPSRVLomR GH QRVVD FDUWHLUD GH FUpGLWR UHQHJRFLDGD $ UHQHJRFLDomR GH
HPSUpVWLPRV SRGH VHU PRWLYDGD SRU L UHQRYDomR RX VHMD RSHUDo}HV FRQWUDWDGDV SDUD OLTXLGDomR
SDUFLDORXLQWHJUDOGHRSHUDomRYLQFHQGDDQWHULRUTXHLPSOLTXHDOWHUDomRQRVSUD]RVGHYHQFLPHQWRRX
QDV FRQGLo}HV GH SDJDPHQWR RULJLQDOPHQWH SDFWXDGDV LQFOXVLYH FRP SRVVLELOLGDGH GH QRYRV
GHVHPEROVRV H LL UHQHJRFLDomR SRU DWUDVR RX VHMD FRPSRVLomR GH GtYLGDV HP YLUWXGH GH DWUDVR QR
SDJDPHQWR
2WRWDOGHFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVSDUDFRPSRVLomRGHGtYLGDVYLQFHQGDVRXHPDWUDVRDWLQJLX5
PLOK}HVHPYDORU5PLOK}HVVXSHULRUDRUHJLVWUDGRQRDQRDQWHULRU'HVVHWRWDO
UHIHUHVHDFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVQRSHUtRGRHPYLUWXGHGHDWUDVRQRSDJDPHQWRSHORVFOLHQWHV
$SDUFHODGHFRUUHVSRQGHDFUpGLWRVUHQRYDGRVRXVHMDFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVGHRSHUDo}HVQmR
YHQFLGDV
(PRWRWDOGHFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVSDUDFRPSRVLomRGHGtYLGDVYLQFHQGDVRXHPDWUDVRDWLQJLX
5PLOK}HVYDORU5PLOK}HVVXSHULRUDRUHJLVWUDGRQRDQRDQWHULRU'HVVHWRWDO
UHIHUHVHDFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVQRSHUtRGRHPYLUWXGHGHDWUDVRQRSDJDPHQWRSHORVFOLHQWHV$
SDUFHODGHFRUUHVSRQGHDFUpGLWRVUHQRYDGRVRXVHMDFUpGLWRVUHQHJRFLDGRVGHRSHUDo}HVQmR
YHQFLGDV
R $ m ilhõ e s , e xc . perc ent ua l
&Up G LW R V UH Q H J R FLD G R V Q R S H U tR G R ï
5 H Q H J R FLD G R V S R UD W UD V R ð
3HV VRD VMXUtGLFD V
9D U 9D U 3HV VRD VI tVLFD V
5 H QRY D GRVñ
3HV VRD VI tVLFD V
0 R Y LP H Q W D om R G R V F Up G LW R V UH Q H J R F LD G R V S R UD W UD V R
6 D OG R ,Q LF LD O
& R QWUD WD o}H Vð
5 H FH ELPH QWR H D SURSULD om RGH MXUR V
%D L[ D VSD UD SUHMXt]R
6 D OG R )LQ D O
,QD GLPSOr QFLD GLD VGD FD UWHLUD UH QH JR FLD GD SR UD WUD VR
,QD GLPSOrQFLD VREUHD FD UWH LUD UH QH JR FLD GD SR UD WUD V R
5HSUHVHQWDRVDOGRUHQHJRFLDGRQRSHUtRGRGDVRSHUDo}HVGHFUpGLWRYLQFHQGDVRXHPDWUDVRXWLOL]DQGR LQWHUQHWWHUPLQDOGHDXWRDWHQGLPHQWR
RXUHGHGHDJrQFLDV
&UpGLWRVUHQHJRFLDGRVQRSHUtRGRSDUDFRPSRVLomRGHGtYLGDVHPYLUWXGHGHDWUDVRQRSDJDPHQWRSHORVFOLHQWHV
&UpGLWRVUHQHJRFLDGRVGHRSHUDo}HVQmRYHQFLGDVSDUDSURUURJDomRQRYDomRFRQFHVVmRGHQRYDRSHUDomRSDUDOLTXLGDomRSDUFLDORXLQWHJUDOGH
RSHUDomRDQWHULRUYLQFHQGDRXTXDOTXHURXWURWLSRGHDFRUGRTXHLPSOLTXHDOWHUDomRQRVSUD]RVGHYHQFLPHQWRRXQDVFRQGLo}HVGHSDJDPHQWR
RULJLQDOPHQWHSDFWXDGDV
,QFOXLRYDORUGH5PLOK}HVQR%DQFR0~OWLSOR5PLOK}HVHPUHIHUHQWHDFUpGLWRVUXUDLVUHQHJRFLDGRV1mRHVWiLQFOXtGRR
YDORUGH5PLOK}HV5PLOK}HVHPGRVFUpGLWRVSURUURJDGRVGDFDUWHLUDUXUDOFRPDPSDURHPOHJLVODomRHVSHFtILFD
$SOLFDo}HVHP2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
$V UHFHLWDV GH MXURV GH DSOLFDo}HV HP RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV VRPDUDP 5 PLOK}HV HP
FRP DOWD GH HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP 2 GHVHPSHQKR GHVVDV UHFHLWDV IRL
LPSXOVLRQDGRSHORFUHVFLPHQWRGRVDOGRGDVDSOLFDo}HVHPRSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDVTXHDWLQJLX5
PLOK}HVDRILQDOGHDQWHRREVHUYDGRHP+RXYHDLQGDXPHIHLWRSRVLWLYR
UHIHUHQWHDRDXPHQWRGD706HIHWLYDGHHPUHODomRD$OpPGLVVRDYDULDomRFDPELDOGH
QD FRPSDUDomR WDPEpP LPSDFWD D OLQKD GH DSOLFDo}HV HP RSHUDo}HV
FRPSURPLVVDGDV
(P DV UHFHLWDV GH MXURV GH DSOLFDo}HV HP RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV VRPDUDP 5 PLOK}HV FRP DOWD GH HP UHODomR DR UHJLVWUDGR HP UHSUHVHQWDQGR GR WRWDO GH
5HFHLWDGH-XURV2VDOGRGDVDSOLFDo}HVHPRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVDWLQJLX5PLOK}HVDR
ILQDOGHDQWHRREVHUYDGRHP
1RWHVHTXHR%DQFRUHDOL]DDSOLFDo}HVHP790FRPFRPSURPLVVRGHUHYHQGDHFDSWDo}HVGHUHFXUVRV
PHGLDQWHYHQGDGH790FRPFRPSURPLVVRGHUHFRPSUDFRPSUHHQGHQGRSULQFLSDOPHQWHWtWXORVS~EOLFRV
IHGHUDLV2V FRPSURPLVVRV GHUHYHQGDHRV GHUHFRPSUDVmRFRQVLGHUDGRV RSHUDo}HV ILQDQFHLUDVFRP
JDUDQWLDHVmRFRQWDELOL]DGRVSHORVHXYDORUGHDTXLVLomRRXGHYHQGDDFUHVFLGRGRVMXURVLQFRUULGRV
&RP LVVR RV WtWXORV YHQGLGRV FRP FRQWUDWR GH UHFRPSUD QmR VmR EDL[DGRV Mi TXH R %DQFR UHWpP
VXEVWDQFLDOPHQWH WRGRV RV ULVFRV H EHQHItFLRV GH SURSULHGDGH 2 FRUUHVSRQGHQWH DR FDL[D UHFHELGR
LQFOXLQGR RV MXURV DSURSULDGRV p UHFRQKHFLGR FRPR XP SDVVLYR GH RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV
UHIOHWLQGRDVXEVWkQFLDHFRQ{PLFDGDWUDQVDomRFRPRXPDGtYLGDGR%DQFR
2V WtWXORV DGTXLULGRV FRP FRQWUDWR GH UHYHQGD SRU VXD YH] QmR VmR UHFRQKHFLGRV 2 YDORU SDJR
LQFOXLQGRRVMXURVDSURSULDGRVpUHJLVWUDGRFRPRDWLYRGHRSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVFRQVLGHUDQGRD
QDWXUH]DHFRQ{PLFDGDWUDQVDomRFRPRXPHPSUpVWLPRFRQFHGLGRSHOR%DQFR
'HVSHVDVGH-XURV
$V 'HVSHVDV GH -XURV DWLQJLUDP 5 PLOK}HV HP YDULDomR GH HP UHODomR DR DQR
DQWHULRU (VVH LQFUHPHQWR p H[SOLFDGR EDVLFDPHQWH GHYLGR DR L DXPHQWR GR YROXPH GH FDSWDo}HV
FRPGHVWDTXHSDUDRDFUpVFLPRGHQDVGHVSHVDVFRPREULJDo}HVGHORQJRSUD]RLLHOHYDomR
GDWD[DGR&',QDFRPSDUDomRFRPHLLLYDULDomRFDPELDOGHQDFRPSDUDomR
(P DV 'HVSHVDV GH -XURV DWLQJLUDP 5 PLOK}HV YDULDomR GH HP UHODomR DR DQR
DQWHULRU (VVH DXPHQWR GHFRUUHX EDVLFDPHQWH GR DXPHQWR GR YROXPH GH FDSWDo}HV 'HVWDTXHVH R
DFUpVFLPR GH QDV GHVSHVDV FRP REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGR SHOD
UHGXomRGHQDVGHVSHVDVFRPRVGHSyVLWRVGHFOLHQWHV
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDLV
9DU 9DU
'HVSHVDVGHMXURV
'HSyVLWRVGHFOLHQWHV
2EULJDo}HVSRURSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDV
2EULJDo}HVGHORQJRSUD]R
9DORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
2EULJDo}HVGHFXUWRSUD]R
2XWUDVGHVSHVDVGHMXURV
$VHJXLUVmRDSUHVHQWDGDVLQIRUPDo}HVGHWDOKDGDVVREUHDVSULQFLSDLVPRGDOLGDGHVGHFDSWDo}HVGR%%
'HSyVLWRVGH&OLHQWHV
(PDVGHVSHVDVFRPGHSyVLWRVGHFOLHQWHVDWLQJLUDP5PLOK}HVYDORUVXSHULRUDR
UHJLVWUDGRHP
2PRQWDQWHGHGHSyVLWRVGHFOLHQWHVGR%%VRPRX5PLOK}HVHPFRPUHGXomRGH
HPUHODomRDGH]HPEUR8PDGDVUD]}HVSDUDDUHGXomRREVHUYDGDQRVGHSyVLWRVWRWDLVIRLD
GLPLQXLomRGRVGHSyVLWRVDSUD]RTXHGHFOLQDUDPHPUHODomRDRDQRDQWHULRUHPGHFRUUrQFLDGD
HVWUDWpJLDGR%DQFRGHGLYHUVLILFDomRGDVFDSWDo}HV FRPIRFRHPSURGXWRVWDLV FRPR/&$/HWUDVGH
&UpGLWR GR $JURQHJyFLR H /&, /HWUDV GH &UpGLWR ,PRELOLiULR TXH FRPS}HP R VDOGR GD OLQKD
³REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R´ (P VHQWLGR FRQWUiULR R VDOGR GH GHSyVLWRV GH SRXSDQoD QR %UDVLO
DXPHQWRX QD PHVPD FRPSDUDomR 0HVPR FRP D UHGXomR RV GHSyVLWRV D SUD]R QR SDtV
UHSUHVHQWDPTXDVHGRWRWDOGDFDSWDomRGHGHSyVLWRVGR%DQFR
(PDVGHVSHVDVFRPGHSyVLWRVGHFOLHQWHVDWLQJLUDP5PLOK}HVYDORUVXSHULRUDR
UHJLVWUDGRHP
2PRQWDQWHGHGHSyVLWRVGHFOLHQWHVVRPRX5PLOK}HVHPFRPHYROXomRGH
HP UHODomR D GH]HPEUR 8PD GDV UD]}HV SDUD HVVH FUHVFLPHQWR IRL D HYROXomR GRV GHSyVLWRV GH
SRXSDQoD FRP H[SDQVmR GH HP UHODomR DR DQR DQWHULRU (P VHQWLGR FRQWUiULR R VDOGR GH
GHSyVLWRV D SUD]R QR %UDVLO DSUHVHQWRX UHGXomR GH QD PHVPD FRPSDUDomR 0HVPR FRP D
UHGXomR RV GHSyVLWRV D SUD]R QR SDtV UHSUHVHQWDP TXDVH GR WRWDO GD FDSWDomR GH GHSyVLWRV GR
%DQFR
R$ milhõ es, exc. percentuais
%UDVLO
9DU 9DU
'HSyVLWRVjYLVWD
6HPUHPXQHUDomR
'HSyVLWRVDSUD]R
&RPUHPXQHUDomRï
'HSyVLWRVGHSRXSDQoD
([WHULRU
'HSyVLWRVjYLVWD
6HPUHPXQHUDomR
'HSyVLWRVDSUD]R
7RWDOGH'HSyVLWRV
5HIHUHPVH D 6SHFLDO $FFRXQWV FXMD ILQDOLGDGH p UHJLVWUDU D PRYLPHQWDomR GH FRQWDV HP PRHGDV HVWUDQJHLUDV DEHUWDV QR SDtV HP QRPH GH
HPEDL[DGDV OHJDo}HV HVWUDQJHLUDV RUJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDLV DVVLP FRPR HQWLGDGHV GD DGPLQLVWUDomR S~EOLFD EHQHILFLiULDV GH FUpGLWRV RX
PXWXiULDVGHHPSUpVWLPRVFRQFHGLGRVSRURUJDQLVPRVILQDQFHLURVLQWHUQDFLRQDLVRXDJrQFLDVJRYHUQDPHQWDLVHVWUDQJHLUDV
'HSyVLWRVj9LVWD
2VGHSyVLWRVj YLVWDFDSWDGRV QRSDtVWRWDOL]DUDP5 PLOK}HVHP UHFXDQGR
VREUH R YDORU REVHUYDGR DR ILQDO GH (VVHV GHSyVLWRV UHVSRQGHUDP SRU GR WRWDO GRV
GHSyVLWRVGR%DQFRHPHVmRHPJUDQGHSDUWHVDOGRVGHFUpGLWRGHFRUUHQWLVWDVVREUHRVTXDLV
QmRVmRSDJRVMXURVDRGHSRVLWDQWH
(PR%DQFRWLQKDDSUR[LPDGDPHQWHPLOK}HVGHFRQWDVGHGHSyVLWRjYLVWDGDVTXDLV
DSUR[LPDGDPHQWHHVWDYDPHPQRPHGHSHVVRDVItVLFDV
2VGHSyVLWRVj YLVWDFDSWDGRV QRSDtVWRWDOL]DUDP5 PLOK}HVHP UHFXDQGR
VREUH R YDORU REVHUYDGR DR ILQDO GH (VVHV GHSyVLWRV UHVSRQGHUDP SRU GR WRWDO GRV
GHSyVLWRVGR%DQFRHPHVmRHPJUDQGHSDUWHVDOGRVGHFUpGLWRGHFRUUHQWLVWDV
$RILQDOGHR%DQFRWLQKDPLOK}HVGHFRQWDVGHGHSyVLWRjYLVWDVHQGRHPQRPHGH
SHVVRDVItVLFDV
2%DFHQGHWHUPLQDRVXVRVSDUDRVIXQGRVHPFRQWDVGHGHSyVLWRjYLVWDHRXWUDVIRQWHVGHFDSWDomR
GRV EDQFRV $ QRUPD YLJHQWH GHWHUPLQD TXH GR VDOGR PpGLR GLiULR GH GHSyVLWRV j YLVWD HP
HVSpFLHVHMDGHSRVLWDGRMXQWRDR%DFHQVHPLQFLGrQFLDGHMXURV$OpPGLVVRXPDSDUFHODGHGRV
GHSyVLWRVjYLVWDGHYHVHUFRQFHGLGDFRPRHPSUpVWLPRVDWD[DVGHMXURVUHGX]LGDVSDUDRDJURQHJyFLRH
GHVVHVUHFXUVRVGHYHPVHUFRQFHGLGRFRPRHPSUpVWLPRVWDPEpPDWD[DVGHMXURVUHGX]LGDVD
FOLHQWHVGHEDL[DUHQGD
'HSyVLWRVGH3RXSDQoD
(P RV GHSyVLWRV GH SRXSDQoD WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV FUHVFHQGR HP
FRPSDUDomRFRPUHVSRQGHQGRSRUGRWRWDOGHGHSyVLWRVPDQWLGRVQR%DQFR
2%DQFRSRVVXtDDSUR[LPDGDPHQWHPLOK}HVGHFRQWDVSRXSDQoDHP
(P RV GHSyVLWRV GH SRXSDQoD WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV FUHVFHQGR HP
FRPSDUDomRFRPUHVSRQGHQGRSRUGRWRWDOGHGHSyVLWRVPDQWLGRVQR%DQFR
2 %DQFR SRVVXtD DSUR[LPDGDPHQWH PLOK}HV GH FRQWDV SRXSDQoD HP FRQWUD PLOK}HVHP
$V FDSWDo}HV EDQFiULDV SRU PHLR GH FRQWDV GH SRXSDQoD DWXDP FRPR IXQGLQJ SDUD ILQDQFLDPHQWR
LPRELOLiULRHGRDJURQHJyFLR2%DFHQH[LJHTXHWDLVGHSyVLWRVWHQKDP XPSUD]RPtQLPRSDUDDXIHULU
MXURVGHGLDVQRFDVRGHSHVVRDVItVLFDVHGLDVSDUDSHVVRDVMXUtGLFDVFRPILQVOXFUDWLYRV2VMXURV
REWLGRVVREUHDVFRQWDVGHSRXSDQoDGHSHVVRDVItVLFDVVmRLVHQWRVGHLPSRVWRVHQTXDQWRTXHRVGH
SHVVRDMXUtGLFDLQFRUUHPHPGHLPSRVWRGHUHQGD
2EULJDo}HVSRU2SHUDo}HV&RPSURPLVVDGDV
2 WRWDO GH GHVSHVDV FRP REULJDo}HV SRU RSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV DWLQJLX 5 PLOK}HV HP
YDORU VXSHULRU DR REVHUYDGR HP UHSUHVHQWDQGR GR WRWDO GDV 'HVSHVDV GH
-XURV (VVH FRPSRUWDPHQWR IRL LQIOXHQFLDGR SHOR DXPHQWR GR VDOGR GHVVDV REULJDo}HV TXH DWLQJLX
5PLOK}HVDRILQDOGHDXPHQWRGHDQWHRREVHUYDGRHP2DXPHQWRGD706
IUHQWH D WDPEpP LPSDFWRX R FUHVFLPHQWR GDV GHVSHVDV FRP DV REULJDo}HV SRU RSHUDo}HV
FRPSURPLVVDGDV
(PRWRWDOGHGHVSHVDVFRPREULJDo}HVSRURSHUDo}HVFRPSURPLVVDGDVIRLGH5PLOK}HV
YDORUVXSHULRUDRREVHUYDGRHPUHSUHVHQWDQGRGRWRWDOGDV'HVSHVDVGH-XURV2
VDOGR GHVVDV REULJDo}HV DWLQJLX 5 PLOK}HV DR ILQDO GH DXPHQWR GH DQWH R
REVHUYDGRHP
2EULJDo}HVGH/RQJR3UD]R
$V GHVSHVDV FRP REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R VRPDUDP 5 PLOK}HV HP FRP DXPHQWR GH
VREUHRDQRDQWHULRU2VDOGRGDVREULJDo}HVGHORQJRSUD]RWRWDOL]RX5PLOK}HVHP
LQFUHPHQWR GH VREUH R REVHUYDGR HP (VWH PRYLPHQWR IRL LQIOXHQFLDGR
SULQFLSDOPHQWH SHOR DYDQoR GDV REULJDo}HV SRU HPLVVmR GH 790 HP SDUWLFXODU /HWUD GH &UpGLWR GH
$JURQHJyFLR TXH DOFDQoRX HP 5 PLOK}HV RX 5 PLOK}HV
&RQWULEXtUDPWDPEpPSDUDRDXPHQWRGDVREULJDo}HVGHORQJRSUD]RDVGtYLGDVVXERUGLQDGDV
2WRWDOGHGHVSHVDVFRPREULJDo}HVGHORQJRSUD]RVRPRX5PLOK}HVHPFRPDXPHQWR
GHVREUHRDQRDQWHULRU2VDOGRGDVREULJDo}HVGHORQJRSUD]RWRWDOL]RX5PLOK}HVHP
LQFUHPHQWR GH VREUH R REVHUYDGR HP (VWH PRYLPHQWR IRL LQIOXHQFLDGR
SULQFLSDOPHQWH SHOR DYDQoR GDV REULJDo}HV SRU HPLVVmR GH 790 HP SDUWLFXODU /HWUD GH &UpGLWR GH
$JURQHJyFLR TXH DOFDQoRX HP 5 PLOK}HV RX 5 PLOK}HV
&RQWULEXtUDP WDPEpP SDUD R DXPHQWR GDV REULJDo}HV GH ORQJR SUD]R DV RSHUDo}HV GH UHSDVVHV H
GtYLGDVVXERUGLQDGDV
R$ milhões, exc eto percentuais
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
Obrigações por Repasses
61.043
34,3
84.835
31,2
89.157
27,6
39,0
5,1
Dívidas Subordinadas
37.181
20,9
47.369
17,4
54.531
16,9
27,4
15,1
58.829
33,0
110.678
40,7
147.246
45,6
88,1
33,0
Fundos Financ eiros e de Desenvolvimento
Obrigações por Emissão de TVM
5.089
2,9
7.661
2,8
10.840
3,4
50,6
41,5
Bônus Perpétuos
15.061
8,5
20.874
7,7
20.918
6,5
38,6
0,2
38
0,0
8
0,0
-
-
(80,0)
-
830
0,5
611
0,2
188
0,1
(26,4)
(69,3)
17 8 . 0 7 1
10 0
10 0
322.880
52,8
18 , 7
Debêntures¹
Outras
O briga ç õe s de Longo P ra zo
272.036
10 0
5HIHUHPVHjV'HEHQWXUHVGD$WLYRV6$TXHYHQFHUDPHPPDUoRGH
2EULJDo}HVGH&XUWR3UD]R
2WRWDOGHGHVSHVDVFRPREULJDo}HVGHFXUWRSUD]RDWLQJLX5PLOK}HVHPVREUHRDQR
DQWHULRU 2 VDOGR GDV FDSWDo}HV YLD REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R VRPRX 5 PLOK}HV HP
DFUpVFLPRGHHPUHODomRDFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU$VREULJDo}HVSRU
HPSUpVWLPRVVmRDVPDLVUHSUHVHQWDWLYDVQRJUXSRGRWRWDO
$VGHVSHVDVFRPREULJDo}HVGHFXUWRSUD]RVRPDUDP5PLOK}HVHPVREUHRDQR
DQWHULRU 2 VDOGR GDV FDSWDo}HV YLD REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R VRPRX 5 PLOK}HV HP
DFUpVFLPRGHHPUHODomRDFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU$VREULJDo}HVSRU
HPSUpVWLPRVVmRDVPDLVUHSUHVHQWDWLYDVQRJUXSRGRWRWDO
5PLOK}HVH[FHWRSHUFHQWXDLV
2EULJDo}HVSRUHPSUpVWLPRV
)LQDQFLDPHQWRVjH[SRUWDomR
)LQDQFLDPHQWRVjLPSRUWDomR
7RWDOï
9DU 9DU
(P D WD[D PpGLD SRQGHUDGD GH MXURV DSOLFiYHO jV REULJDo}HV GH FXUWR SUD]R QR H[WHULRU HUD GH DD DD HP
'HVSHVD/tTXLGDFRP3URYLVmRSDUD3HUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHV
$GHVSHVDOtTXLGDFRPSURYLVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVDWLQJLX5PLOK}HVHP
YDORUVXSHULRUDRREVHUYDGRHPFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU(VVHFUHVFLPHQWRIRL
LQIOXHQFLDGR L SHOR UHIRUoR GH SURYLVmR SDUD RSHUDo}HV GH FUpGLWR QR PRQWDQWH GH 5 PLOK}HV
FRPGHVWDTXHSDUD5PLOK}HVHPRSHUDo}HVGHHPSUpVWLPRVHWtWXORVGHVFRQWDGRV5
PLOK}HVHPILQDQFLDPHQWRVH5PLOK}HVHPILQDQFLDPHQWRVLPRELOLiULRVGHYLGRSULQFLSDOPHQWH
jHOHYDomRGRVVDOGRVPpGLRVGDFDUWHLUDGHFUpGLWRFRPSHQVDGRVSHORGHFUpVFLPRGH5PLOK}HV
HP ILQDQFLDPHQWRV UXUDLV GHYLGR EDVLFDPHQWH DR GHFUpVFLPR QR ULVFR GD FDUWHLUD H LL SHOD HYROXomR
GRVHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVGH5PLOK}HVIUHQWHD
(P D GHVSHVD OtTXLGD FRP SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV DWLQJLX 5
PLOK}HV YDORU VXSHULRU DR REVHUYDGR HP FRPR PRVWUD D WDEHOD D VHJXLU 1D PHVPD
FRPSDUDomRRVDOGRWRWDOGH(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVHOHYRXVHHP5PLOK}HV
$SURYLVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVQDDQiOLVHFROHWLYDTXHVHUHIHUHDPDLRUSDUWHGDV
GHVSHVDVFRPSURYLVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVpDSXUDGDFRPEDVHHPHVWLPDWLYDVTXH
FRQVLGHUDPDHYROXomRGDFDUWHLUDGHHPSUpVWLPRVDVSHUGDVKLVWyULFDVRVFHQiULRVHFRQ{PLFRVDWXDLV
RVDOGRGDVRSHUDo}HVLQDGLPSOLGDVUHFXSHUDGDVHUHQHJRFLDGDVDOpPGHSUHPLVVDVHMXOJDPHQWRVGD
$GPLQLVWUDomRGR%DQFR
$V SURYLV}HV SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV UHJLVWUDGDV QR SHUtRGR IRUDP FRQVLGHUDGDV SHOD
$GPLQLVWUDomRFRPRVXILFLHQWHVSDUDID]HUIDFHjVSHUGDVLQFRUULGDVFRPHVVHVHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
R$ milhões, exc eto perc entuais
3 1/ 12 / 2 0 12
Constituiç ão de provisão
3 1/ 12 / 2 0 13
V a r. %
13 / 12
3 1/ 12 / 2 0 14
V a r. %
14 / 13
Montante rec uperado dos c réditos baixados c omo prejuízo
12.534
(2.472)
13.505
(1.991)
17.072
(2.282)
7,7
(19,5)
26,4
14,6
Despesa líq. c /provisão p/ perdas em emprést. a c lientes
10.062
11.514
14.789
14,4
28,4
2VDOGRGHSURYLVmRSDUDSHUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVWRWDOL]RX5PLOK}HVHPYDORU
VXSHULRUDRUHJLVWUDGRHP
(PRVDOGRGHSURYLVmRSDUDSHUGDVHP(PSUpVWLPRVD&OLHQWHVWRWDOL]RX5PLOK}HVYDORU
VXSHULRUDRUHJLVWUDGRHPFRPRGHPRQVWUDDWDEHODVHJXLQWH
R$ milhões, exc eto perc entuais
S a ld o inic ia l
3 1/ 12 / 2 0 12
3 1/ 12 / 2 0 13
3 1/ 12 / 2 0 14
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
10 . 5 7 9
13 . 5 7 7
15 . 6 5 3
28,3
15 , 3
Constituiç ão de provisão
12.534
13.505
17.072
7,7
26,4
Saldos baixados
(9.596)
(11.424)
(13.750)
-
-
Outras movimentaç ões
48
Variaç ão c ambial – provisões no exterior
12
S a ld o fina l
13 . 5 7 7
(5)
15 . 6 5 3
19,0
-
(24)
18 . 9 5 1
20,4
-
(138,6)
403,9
15 , 3
2 1, 1
5HFHLWDVQmRGH-XURV
(P DV 5HFHLWDV QmR GH -XURV DOFDQoDUDP 5 PLOK}HV FRP HOHYDomR GH VREUH R
YHULILFDGRQRDQRDQWHULRU$VUHFHLWDVOtTXLGDVGHWDULIDVHFRPLVV}HVUHVSRQGHUDPSRUGRWRWDO
GDV5HFHLWDVQmRGH-XURVHFUHVFHUDPQDPHVPDFRPSDUDomR
(P DV 5HFHLWDV QmR GH -XURV DOFDQoDUDP 5 PLOK}HV FRP HOHYDomR GH VREUH R
YHULILFDGR HP $V UHFHLWDV OtTXLGDV GH WDULIDV H FRPLVV}HV UHVSRQGHUDP SRU GR WRWDO GDV
5HFHLWDVQmRGH-XURVHFUHVFHUDPQDPHVPDFRPSDUDomR
R$ milhões, exc eto perc entuais
Re c e ita s nã o de juros
2 0 12
%
22.309
10 0
Rec eita líquida de tarifas e c omissões
2 0 13
24.041
%
2 0 14
%
10 0
27.544
10 0
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
7,8
14 , 6
16.340
73,2
18.074
75,2
19.778
71,8
10,6
9,4
Ganhos/(perdas) líq. sobre ativos/passivos financ . ao
valor justo por meio do resultado
(188)
(0,8)
114
0,5
271
1,0
(160,8)
137,5
Ganhos/(perdas) líquidos sobre ativos financ .
disponíveis para venda
359
1,6
485
2,0
251
0,9
35,1
(48,3)
Ganhos/(perdas) líquidos em c oligadas e joint ventures
Outras rec eitas operac ionais
590
2,6
2.296
9,5
3.548
12,9
289,3
54,5
5.207
23,3
3.072
12,8
3.696
13,4
(41,0)
20,3
5HFHLWDGH7DULIDVH&RPLVV}HV
(PRWRWDOGDVUHFHLWDVGHWDULIDVHFRPLVV}HVGR%%DWLQJLX5PLOK}HVFRPDFUpVFLPRGH
HP UHODomR DR H[HUFtFLR GH VHQGR TXH DV PDLV VLJQLILFDWLYDV IRUDP DV GHFRUUHQWHV GD
SUHVWDomRGHVHUYLoRVDFOLHQWHVHDGPLQLVWUDomRGHUHFXUVRVGHWHUFHLURV
$VGHVSHVDVGHWDULIDVHFRPLVV}HVGR%%IRUDPGH5PLOK}HVHPOLJHLUDDOWDGHVREUH
R DQR DQWHULRU LQFOXLQGR JDVWRV FRP VHUYLoRV GR VLVWHPD ILQDQFHLUR QDFLRQDO FRQWHVWDomR GH VDTXHV
SURJUDPDGHUHODFLRQDPHQWRGHFDUW}HVGHFUpGLWRVHUYLoRVGHFRPSHQVDomRHQWUHRXWURV
$UHFHLWDOtTXLGDGHWDULIDVHFRPLVV}HVDOFDQoRX5PLOK}HVHPFRPDFUpVFLPRGH
HPUHODomRDRDQRDQWHULRU
2WRWDOGDVUHFHLWDVGHWDULIDVHFRPLVV}HVGR%%DWLQJLX55PLOK}HVHPFRPDFUpVFLPR
GHHPUHODomRDRH[HUFtFLRGH
2 %DQFR GR %UDVLO WHP GLUHFLRQDGR HVIRUoRV SDUD D GLYHUVLILFDomR GH QHJyFLRV FRP IRUWH DWXDomR QRV
VHJPHQWRV GH 6HJXURV &DUW}HV $GPLQLVWUDomR GH 5HFXUVRV H 0HUFDGR GH &DSLWDLV IDYRUHFHQGR R
FUHVFLPHQWRGDVUHFHLWDVGHWDULIDVHFRPLVV}HV
R$ milhões, exceto perc entuais
Re c e ita d e ta rifa s e c omissõe s
2 0 12
%
2 0 13
%
2 0 14
%
18 . 5 0 3
113 , 2
20.300
112 , 3
22.026
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
8,5
111, 4
9,7
11. 9 7 5
73,3
12 . 6 0 2
6 9,7
13 . 5 0 3
68,3
5,2
7,1
Conta c orrente
4.546
27,8
4.163
23,0
3.997
20,2
(8,4)
(4,0)
P re sta ç ã o de se rviç os a c lie nte s
Rendas de c artões
2.695
16,5
3.073
17,0
3.790
19,2
14,0
23,3
Arrec adaç ões
1.376
8,4
1.522
8,4
1.695
8,6
10,7
11,3
Cobranç a
1.324
8,1
1.411
7,8
1.488
7,5
6,6
5,4
Interbanc ária e transferênc ia de rec ursos
973
6,0
1.051
5,8
1.143
5,8
8,1
Operaç ões de crédito e c adastro
732
4,5
1.003
5,5
955
4,8
36,9
Câmbio
257
1,6
293
1,6
323
1,6
14,1
10,3
73
0,4
86
0,5
112
0,6
18,1
30,2
14 , 5
Rendas do merc ado de c apitais
8,7
(4,7)
Administra ç ã o de re c ursos de te rc e iros
3.73 1
22,8
4 . 14 7
2 2,9
4.747
24,0
11, 1
Comissõe s
2.406
14 , 7
3 . 16 6
17 , 5
3.433
17 , 4
3 1, 6
8,4
9,9
29,7
33,0
(49,9)
Comerc ializaç ão de seguros
1.133
6,9
1.470
8,1
1.955
Convênios de c ooperaç ão téc nic a e financ .
492
3,0
754
4,2
378
1,9
53,1
Comerc ializaç ão de produtos de c apitalizaç ão
326
2,0
598
3,3
705
3,6
83,6
17,9
Comerc ializaç ão de produtos de previdênc ia
455
2,8
344
1,9
395
2,0
(24,3)
14,9
G a ra ntia s pre sta da s
13 0
0,8
14 2
0,8
14 2
0,7
9,4
(0 , 6 )
O utro s se rviç os
260
1, 6
242
1, 3
201
1, 0
(6 , 8 )
(16 , 9 )
De spe sa de ta rifa s e c omissõe s
Prestaç ão de serviç os
Despesas de c omissões
Outros serviç os
Re c e ita lí quida de ta rifa s e c omissõe s
(2 . 16 2 )
(13 , 2 )
(2 . 2 2 7 )
(12 , 3 )
(2 . 2 4 8 )
(11, 4 )
3,0
(2.130)
(13,0)
(2.177)
(12,0)
(2.196)
(11,1)
2,2
(5)
(0,0)
(22)
(0,1)
(11)
(0,1)
311,5
(26)
16 . 3 4 0
(0,2)
10 0
(27)
18 . 0 7 4
(0,2)
10 0
(41)
19 . 7 7 8
(0,2)
10 0
4,3
10 , 6
1, 0
0,9
(50,2)
48,1
9,4 2XWUDV5HFHLWDV2SHUDFLRQDLV
$VRXWUDVUHFHLWDVRSHUDFLRQDLVVRPDUDP5PLOK}HVHPDXPHQWRGHHPUHODomRDR
REVHUYDGR HP 5 PLOK}HV 1D WDEHOD D VHJXLU VmR DSUHVHQWDGRV RV SULQFLSDLV LWHQV TXH
H[SOLFDPRGHVHPSHQKRGHVVDVUHFHLWDV5HVVDOWHVHRVDFUpVFLPRVGHL5PLOK}HVQRVJDQKRV
FRPSODQRVGHEHQHItFLRVDHPSUHJDGRVLL5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRUUHQWHVGHRSHUDo}HVFRP
FDUW}HVLLL5PLOK}HVQDVUHQGDVGHWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHULY5PLOK}HVQDVUHQGDV
GHWtWXORVHFUpGLWRVDUHFHEHUUHODWLYDVDR%DQFR3RVWDO
1RVVRVJDQKRVFRPSODQRVGHEHQHItFLRVDHPSUHJDGRVUHIHUHPVHjVUHFHLWDVGRVSODQRVGHEHQHItFLRV
GHILQLGRV TXHDSUHVHQWDP VXSHUDYLWDSXUDGRDSDUWLU GRUHVXOWDGR OtTXLGRGH MXURVVREUHRVDWLYRVGR
SODQR RV MXURV SDJRV VREUH RV SDVVLYRV GR SODQR H GR FXVWR GR VHUYLoR (VWH LWHP FRQVLVWH GH QRVVD
SDUWLFLSDomRGHQRVJDQKRVRXSHUGDVGR3ODQR,GD3UHYL
2VDFUpVFLPRVDFLPDPHQFLRQDGRVIRUDPSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRVSHORVGHFUpVFLPRVGHL5
PLOK}HV GHFRUUHQWH GH PDLRU SHUGD HP RSHUDo}HV GH FkPELR LL 5 PLOK}HV QRV JDQKRV QD
DOLHQDomR GH LQYHVWLPHQWRV SHUPDQHQWHV LLL 5 PLOK}HV QRV JDQKRV FRP FRQYHUVmR GH
LQYHVWLPHQWRVQRH[WHULRUHLY5PLOK}HVGHFRUUHQWHGHUHYHUVmRGHSURYLV}HVSDUDSDJDPHQWRV
GLYHUVRV
R$ milhões, exc eto perc entuais
O utra s re c e ita s ope ra c iona is
Ganhos c om planos de benefíc ios – Plano 1 – Previ¹
V a r. % V a r. %
13 / 12
14 / 13
2 0 12
%
2 0 13
%
2 0 14
%
5.207
1.355
10 0
26,0
3.072
598
10 0
19,5
3.696
1.348
10 0
36,5
Resultado c om planos de benefíc ios – Ac ordos de superávit
(4 1, 0 )
(55,9)
20,3
125,3
1.091
21,0
969
31,5
907
24,5
(11,2)
(6,4)
Rec uperaç ão de enc argos e despesas
870
16,7
672
21,9
768
20,8
(22,8)
14,3
Operaç ões c om c artões
344
6,6
450
14,6
761
20,6
30,6
69,1
Ganhos c om c onversão de investimentos no exterior
461
8,8
832
27,1
694
18,8
80,7
(16,7)
Títulos e c réditos a rec eber
391
7,5
475
15,4
612
16,6
21,3
29,1
1.250
24,0
84
2,7
160
4,3
(93,3)
90,0
Reversão de provisões para pagamentos diversos
32
0,6
196
6,4
98
2,7
511,7
(49,8)
Ganhos derivados de investimentos soc ietários²
93
1,8
87
2,8
74
2,0
Ganhos/(perdas) na alienaç ão de investimentos permanentes
65
1,2
188
6,1
2
0,1
189,9
Ganhos/(perdas) na alienaç ão de valores e bens
Ganhos/(perdas) líquidos em operações de c âmbio
(6,0)
(15,4)
(98,8)
(1.834)
(35,2)
(2.597)
(84,5)
(3.044)
(82,3)
41,7
17,2
1.089
20,9
1.119
36,4
1.316
35,6
2,7
17,6
Outras
5HIHUHVHDRUHFRQKHFLPHQWRQRUHVXOWDGRGHFHUWRVFRPSRQHQWHVGHFXVWRGHSODQRVGHEHQHItFLRVGHILQLGRV1RWD
5HIHUHVHSULQFLSDOPHQWHDDWXDOL]DomRPRQHWiULDGHGLYLGHQGRVHMXURVVREUHRFDSLWDOSUySULR
(PLQFOXLRYDORUGRJDQKRREWLGRQDDOLHQDomRGHSDUWLFLSDomRVRFLHWiULDQD,WDSHEL*HUDomRGH(QHUJLD6$
$VRXWUDVUHFHLWDVRSHUDFLRQDLVVRPDUDP5PLOK}HVHPFRPUHGXomRGHHPUHODomR
DRREVHUYDGRHP5PLOK}HV1DWDEHODDVHJXLUVmRDSUHVHQWDGRVRVSULQFLSDLVLWHQVTXH
H[SOLFDPRGHVHPSHQKRGHVVDVUHFHLWDV5HVVDOWHVHRVGHFUpVFLPRVGHL5PLOK}HVGHYLGRj
DOLHQDomRGHFRWDVGR)XQGRGH,QYHVWLPHQWR,PRELOLiULR3URJUHVVLYR,,RFRUULGDQRH[HUFtFLRGH
LL 5 PLOK}HV GHFRUUHQWH GH PDLRU SHUGD HP RSHUDo}HV GH FkPELR H LLL 5 PLOK}HV QRV
JDQKRVFRPSODQRVGHEHQHItFLRVDHPSUHJDGRV
(VVDV UHGXo}HV IRUDP SDUFLDOPHQWH FRPSHQVDGDV SRU DFUpVFLPRV GH L 5 PLOK}HV QRV JDQKRV
FRP FRQYHUVmRGH LQYHVWLPHQWRV QRH[WHULRULL5 PLOK}HVGHFRUUHQWHGHUHYHUVmRGHSURYLV}HV
SDUDSDJDPHQWRVGLYHUVRVLLL5PLOK}HVQRVJDQKRVQDDOLHQDomRGHLQYHVWLPHQWRVSHUPDQHQWHV
LY5PLOK}HVQDVUHQGDVGHFRUUHQWHVGHRSHUDo}HVFRPFDUW}HVHY5PLOK}HVQRVWtWXORVH
FUpGLWRVDUHFHEHU
'HVSHVDVQmRGH-XURV
$V'HVSHVDVQmRGH-XURVVRPDUDP5PLOK}HVHPFRPDFUpVFLPRGHHPUHODomR
DR REVHUYDGR HP (VVH GHVHPSHQKR IRL UHVXOWDGR GR IRUWH FRPSURPHWLPHQWR GD $GPLQLVWUDomR
SHORFRQWUROHGDVGHVSHVDVHIRFRQDHILFLrQFLDRSHUDFLRQDO$VGHVSHVDVFRPSHVVRDOHDGPLQLVWUDWLYDV
UHVSRQGHPUHVSHFWLYDPHQWHSRUHGRWRWDOFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU
(PDV'HVSHVDVQmRGH-XURVVRPDUDP5PLOK}HVDFUpVFLPRGHHPUHODomRDR
REVHUYDGRHP
R$ milhões, exc eto perc entuais
De spe sa s nã o de juros
Despesa c om pessoal
Despesas administrativas
2 0 12
%
2 0 13
(4 1. 3 8 7 )
%
10 0
2 0 14
(3 7 . 4 8 9 )
10 0
(4 3 . 8 0 9 )
(16.477)
44,0
(18.819)
45,5
(18.863)
(9.601)
25,6
(10.159)
24,5
(10.476)
%
10 0
V a r. % V a r. %
13 / 12 14 / 13
10 , 4
5,9
43,1
14,2
0,2
23,9
5,8
3,1
Contribuiç ões, taxas e outros impostos
(3.743)
10,0
(4.033)
9,7
(4.101)
9,4
7,7
1,7
Amortizaç ão de ativos intangíveis
(2.866)
7,6
(2.820)
6,8
(3.008)
6,9
(1,6)
6,7
Provisões
(2.025)
5,4
(2.552)
6,2
(2.076)
4,7
26,1
(18,7)
Deprec iaç ão
Outras despesas operac ionais
(950)
2,5
(880)
2,1
(1.030)
2,4
(7,4)
(1.827)
4,9
(2.124)
5,1
(4.255)
9,7
16,3
17,0
100,3
'HVSHVDVFRP3HVVRDO
$VGHVSHVDVGHSHVVRDOWRWDOL]DUDP5PLOK}HVHPYDULDomRGHHPUHODomRD
1DWDEHODDVHJXLUpDSUHVHQWDGRGHWDOKDPHQWRGHVVDVGHVSHVDV3URYHQWRVHHQFDUJRVVRFLDLVVmRRV
LWHQV PDLV VLJQLILFDWLYRV GR EORFR UHSUHVHQWDQGR UHVSHFWLYDPHQWH H GR WRWDO 2
FRPSRUWDPHQWRGDVGHVSHVDVFRPSHVVRDOHPIRLLQIOXHQFLDGRSHODGLPLQXLomRQDVGHVSHVDVFRP
SDUWLFLSDomR QRV OXFURV RX 5 PLOK}HV EHP FRPR SHOD HVWDELOLGDGH QDV GHVSHVDV FRP
SURYHQWRVHQFDUJRVVRFLDLVHEHQHItFLRVUHVXOWDGRGRPDLRUQ~PHURGHDSRVHQWDGRULDVHPFRPSDUDomR
FRPRQ~PHURGHQRYDVFRQWUDWDo}HVEHPFRPRUHIOH[RGDPHOKRULDGHHILFLrQFLDHSURGXWLYLGDGH
(P DV GHVSHVDV FRP SHVVRDO DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV SDVVDQGR GH 5 PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHSDUD5PLOK}HV$YDULDomRGHFRUUHSULQFLSDOPHQWHGRDFUpVFLPR
GHL5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPSURYHQWRVLL5PLOK}HVQRVSODQRVGH
EHQHItFLRVDHPSUHJDGRVHLLL5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPHQFDUJRVVRFLDLV$HOHYDomR
QDVGHVSHVDVFRPSHVVRDOpDWULEXtGDSULQFLSDOPHQWHDRUHDMXVWHVDODULDOFRQIRUPHDFRUGRFROHWLYR
R$ milhões, exc eto perc entuais
T o ta l d e de sp e sa c o m p e sso a l
2 0 12
%
2 0 13
%
10 0
2 0 14
%
V a r. %
13 / 12
14 , 2
V a r. %
14 / 13
0 ,2
(16 . 4 7 7 )
10 0
(18 . 8 19 )
(18 . 8 6 3 )
10 0
Proventos
(9.679)
58,7
(10.557)
56,1
(10.618)
56,3
9,1
0,6
Enc argos soc iais
(3.265)
19,8
(3.553)
18,9
(3.870)
20,5
8,8
8,9
Benefíc ios
(1.544)
9,4
(2.200)
11,7
(2.357)
12,5
42,5
7,1
Partic ipaç ão nos luc ros
(1.582)
9,6
(2.033)
10,8
(1.467)
7,8
28,5
(27,8)
Previdênc ia c omplementar
(334)
2,0
(395)
2,1
(448)
2,4
18,1
13,4
Treinamentos
(42)
0,3
(47)
0,2
(60)
0,3
11,6
29,5
Honorários de diretores e c onselheiros
(31)
0,2
(33)
0,2
(42)
0,2
7,0
27,0
2 Q~PHUR GH IXQFLRQiULRV YHP DSUHVHQWDQGR UHGXomR QD FRPSDUDomR H 'H
'H]HPEURD'H]HPEURKRXYHXPDTXHGDIXQFLRQiULRV
d e z / 12
Número de Colaboradores
Func ionários
Estagiários
d e z / 13
d e z / 14
121.811
117.774
116.931
114.182
112.216
111.628
7.629
5.558
5.303
'HVSHVDV$GPLQLVWUDWLYDV
(P DV GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV IRUDP GH 5 PLOK}HV DXPHQWR GH HP UHODomR D
UHJLVWUDGR HP DSUHVHQWDQGR GHVDFHOHUDomR IUHQWH DR FUHVFLPHQWR GH QR FRPSDUDWLYR
2 FRPSRQHQWH PDLV VLJQLILFDWLYR GDV GHVSHVDV DGPLQLVWUDWLYDV p D OLQKD GH VHUYLoRV
FRQWUDWDGRVGHWHUFHLURVTXHUHVSRQGHXSRUGRWRWDOHPHDSUHVHQWRXTXHGDGHQD
FRPSDUDomR GHYLGR SULQFLSDOPHQWH j UHPXQHUDomR GR %DQFR 3RVWDO 2V LWHQV TXH
DSUHVHQWDUDPPDLRUFUHVFLPHQWRQRSHUtRGRIRUDPLVHUYLoRGHYLJLOkQFLDHVHJXUDQoDLLDOXJXpLVH
DUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLVLLLSURFHVVDPHQWRGHGDGRVHLYFRPXQLFDomR$VPHGLGDVGHHILFLrQFLD
RSHUDFLRQDODGRWDGDVSHOR%DQFRFRPSHQVDUDPRFUHVFLPHQWRGDVGHVSHVDVFRPVHUYLoRVGHWHUFHLURVH
DOXJXpLVDDUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLVFXMRVUHDMXVWHVFRQWUDWXDLVDFRPSDQKDPDWD[DGHLQIODomR
$VGHVSHVDVDGPLQLVWUDWLYDVFUHVFHUDPQRFRPSDUDWLYR5HJLVWURXVHFUHVFLPHQWRGDV
GHVSHVDV FRP DOXJXpLV H DUUHQGDPHQWRV RSHUDFLRQDLV VHUYLoRV GH WHUFHLURV H
VHUYLoRVWpFQLFRVHVSHFLDOL]DGRV
R$ milhões, exceto percentuais
2 0 12
%
Tota l de d e spe sa s a dministra tiva s
2 0 13
%
2 0 14
%
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
(9 . 6 0 1)
10 0
(10 . 15 9 )
10 0
(10 . 4 7 6 )
10 0
5,8
Serviç os contratados de terceiros
(1.586)
16,5
(1.731)
17,0
(1.668)
15,9
9,2
(3,6)
Gastos com comunic aç ões
(1.315)
13,7
(1.382)
13,6
(1.468)
14,0
5,1
6,2
Transporte
(1,6)
3,1
(1.163)
12,1
(1.144)
11,3
(1.224)
11,7
Aluguéis e arrendamentos operacionais
(735)
7,7
(979)
9,6
(1.134)
10,8
33,3
15,8
Serviç os de vigilância e segurança
(837)
8,7
(842)
8,3
(1.005)
9,6
0,6
19,3
Processamento de dados
(725)
7,6
(760)
7,5
(910)
8,7
4,9
19,6
Manutenç ão e conservaç ão
(560)
5,8
(598)
5,9
(660)
6,3
6,8
10,5
Propaganda e publicidade
(369)
3,8
(390)
3,8
(418)
4,0
5,8
7,3
Água, energia e gás
(381)
4,0
(348)
3,4
(373)
3,6
Serviç os téc nic os especializados
(230)
2,4
(317)
3,1
(354)
3,4
Promoç ões e relações públic as
(237)
2,5
(235)
2,3
(262)
2,5
(1,1)
(60)
0,6
(139)
1,4
(77)
0,7
131,1
(44,9)
Viagens
(149)
1,6
(135)
1,3
(160)
1,5
(9,5)
18,4
Material de esc ritório e similar
(137)
1,4
(133)
1,3
(130)
1,2
(2,7)
(2,1)
(1.117)
11,6
(1.026)
10,1
(632)
6,0
(8,1)
(38,4) Contribuiç ões filantrópic as
Outras
(8,7)
6,9
37,6
7,2
11,8
11,9
&RQIRUPH UHVVDOWDGR QR LWHP GHVWH )RUPXOiULR GH 5HIHUrQFLD R %DQFR WHP XPD DEUDQJrQFLD
QDFLRQDO H HVWi SUHVHQWH HP GRV PXQLFtSLRV EUDVLOHLURV SRU PHLR GH VXD UHGH SUySULD GH
DWHQGLPHQWRSRVVXLQGRDPDLRUUHGHGHDJrQFLDVGR%UDVLO(PDUHGHGHDWHQGLPHQWRGR
%DQFR FRPSUHHQGLD SRQWRV GH DWHQGLPHQWR $ WDEHOD D VHJXLU PRVWUD D H[SDQVmR GD UHGH GH
DWHQGLPHQWRGR%%QRV~OWLPRVDQRV
5HGH3UySULD
d e z / 12
de z / 13
d e z / 14
V a r. a b s.
s/ De z 12
V a r. a bs.
s/ De z 13
$JrQFLD
3RVWRVGH$WHQGLPHQWR
3RVWRVGH$WHQGLPHQWR(OHWU{QLFR
5HGH0DLV%%
&RUUHVSRQGHQWHV%DQFiULRV
%DQFR3RVWDO
5HGH&RPSDUWLOKDGD
&()ORWpULFDV
%DQFRK
7$$%5%&()
7RWDO
$UHGHH[WHUQDGR%DQFRVRPDYDHPXQLGDGHVDWLYDVORFDOL]DGDVHPSDtVHVVHQGR
DJrQFLDV VXEDJrQFLDV HVFULWyULRV GH UHSUHVHQWDomR XQLGDGH GH QHJyFLRV VXEVLGLiULDV VXEVLGLiULDV VXFXUVDLV H XQLGDGHV GH VHUYLoRV FRPSDUWLOKDGRV DOpP GH EDQFRV XQLYHUVDLV
FRQWURODGRV 1D $PpULFD GR 6XO D SUHVHQoD GR %DQFR p DPSOLDGD SHOD UHGH GR %DQFR 3DWDJRQLD QD
$UJHQWLQDTXHDJUHJDSRQWRVGHDWHQGLPHQWRHQRV(8$SHOR%DQFRGR%UDVLO$PpULFDVTXHFRQWD
FRP DJrQFLDV QD )OyULGD (P FRPSOHPHQWR D HVVD HVWUXWXUD R %% PDQWpP DFRUGR FRP RXWUDV
LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV QR H[WHULRU SDUD DWHQGLPHQWR DRV VHXV FOLHQWHV (P KDYLD EDQFRVDWXDQGRFRPRFRUUHVSRQGHQWHVGR%DQFRHPSDtVHV
&RQWULEXLo}HV7D[DVH2XWURV,PSRVWRV
$V FRQWULEXLo}HV WD[DV H RXWURV LPSRVWRV VRPDUDP 5 PLOK}HV QR H[HUFtFLR GH FRP
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVVREUHRDQRDQWHULRU
(PHVVDOLQKDVRPRX5PLOK}HVDFUpVFLPRGH5PLOK}HVVREUHRDQRDQWHULRU
ÈJLRH2XWURV$WLYRV,QWDQJtYHLV
$V GHVSHVDV FRP DPRUWL]DomR GH DWLYRV LQWDQJtYHLV HP IRUDP GH 5 PLOK}HV DXPHQWR GH
HPUHODomRDRREVHUYDGRHPFRPRPRVWUDDWDEHODDVHJXLU
5PLOK}HV
%DQFiULR
%DQFRGR%UDVLO(VWDGRGH6mR3DXORÈJLR%DQFR1RVVD&DL[D
%%$PpULFDVï
7RWDO
2YDORUUHFXSHUiYHOGRViJLRVQDDTXLVLomRGHLQYHVWLPHQWRVpGHWHUPLQDGRFRPEDVHQRYDORUHPXVR
FDOFXODGRSHODPHWRGRORJLDGHIOX[RGHFDL[DGHVFRQWDGRTXHVHIXQGDPHQWDQDSURMHomRGHXPIOX[R
GHFDL[DSDUDDHPSUHVDLQYHVWLGDXQLGDGHJHUDGRUDGHFDL[DHQDGHWHUPLQDomRGDWD[DGHGHVFRQWR
GHVVHIOX[R
'HDFRUGRFRPDDQiOLVHGHVHQVLELOLGDGHUHDOL]DGDQmRKiDLQGLFDomRGHTXHPXGDQoDVHPSUHPLVVDV
SRVVDPID]HURYDORUFRQWiELOGDVXQLGDGHVH[FHGHUHPRVHXUHVSHFWLYRYDORUUHFXSHUiYHO
1RVH[HUFtFLRVGHHQmRKRXYHUHJLVWURGHSHUGDSRULPSDULGDGHVREUHRViJLRV
1DWDEHODDVHJXLUpDSUHVHQWDGDDPRYLPHQWDomRGRiJLR
5PLOK}HV
9DORUEUXWRGRiJLRQRLQtFLRGRH[HUFtFLR
([HUFtFLR
([HUFtFLR
([HUFtFLR
3HUGDSRULPSDULGDGHDFXPXODGDQRLQtFLRGRH[HUFtFLR
6DOGRLQLFLDO
ÈJLRUHFRQKHFLGRQRH[HUFtFLR
%DL[DV
9DORUEUXWRGRiJLRDRILQDOGRH[HUFtFLR
9DULDomRFDPELDO
3HUGDSRULPSDULGDGHDFXPXODGDDRILQDOGRH[HUFtFLR
ÈJLRDRILQDOGRH[HUFtFLR
,QIRUPDo}HVDGLFLRQDLVVREUHiJLRRXWURVDWLYRVLQWDQJtYHLVSRGHPVHUREWLGDVQDQRWDH[SOLFDWLYD±
ÈJLRH2XWURV$WLYRV,QWDQJtYHLVHP,)56
$VHJXLUVmRDSUHVHQWDGRVRVDWLYRVLQWDQJtYHLVFRPYLGD~WLOGHILQLGD
R$ milhões
Dire itos por
ge stã o de
folha s de
pa ga me nto
S oftwa re
Re la c iona dos
a c a rte ira s de
c lie nte s
Re la c iona dos
a c ontra tos¹
9.266
3.205
3.734
--
--
--
1.044
--
--
(1.540)
--
O utros²
Tota l
Custo de a quisiç ã o
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 12
1. 6 9 4
Gerados internamente
77
Aquisições
228
Baixas
(20)
Variação c ambial
(46)
--
--
1. 9 7 9
8.770
3 . 15 9
3.728
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
1. 9 7 9
8.770
3 . 15 9
3.728
--
--
--
195
Aquisições
317
3.981
(29)
(2.283)
Baixas
Variação c ambial
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 14
1.273
(0)
(3)
0
18 . 0 9 0
77
-(2)
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
Gerados internamente
19 2
--
(1.562)
(2)
(51)
19 0
17 . 8 2 6
19 0
17 . 8 2 6
--
195
--
0
4.298
(0)
(2.826)
(0)
(5.138)
(27)
(1)
(1)
(29)
--
--
2.462
10 . 4 6 8
3 . 13 3
900
18 9
17 . 15 2
(9 18 )
(3 . 8 9 2 )
(1. 2 14 )
(6 4 7 )
(12 4 )
(6 . 7 9 3 )
(100)
(1.882)
(365)
(434)
(40)
(2.820)
Amortiza ç ã o a c umula da
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 12
Amortizaç ões
Baixas
18
1.540
0
--
--
1.558
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
(9 9 9 )
(4 . 2 3 4 )
(1. 5 7 9 )
(1. 0 8 0 )
(16 3 )
(8 . 0 5 6 )
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
(9 9 9 )
(4 . 2 3 4 )
(1. 5 7 9 )
(1. 0 8 0 )
(16 3 )
(8 . 0 5 6 )
(134)
(1.875)
(363)
(615)
(21)
(3.008)
Amortizaç ões
Baixas
22
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 14
2.283
(1. 112 )
(3 . 8 2 6 )
0
961
0
3.266
(1. 9 4 2 )
(7 3 4 )
(18 4 )
(7 . 7 9 8 )
P e rda por impa rida de
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 12
--
Reversões 3
--
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
--
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 13
--
Perdas
(5 0 )
0
(2)
S a ldo e m 3 1. 12 . 2 0 14
--
--
--
--
(5 0 )
--
0
(5 0 )
--
--
--
(5 0 )
(5 0 )
--
--
--
(5 0 )
--
(2 )
--
--
(5 0 )
--
--
--
--
(2)
--
(5 2 )
V a lor c ontá bil
Saldo em 31.12.2013
979
4.487
1.581
2.647
27
9.721
Saldo em 31.12.2014
1.348
6.593
1.190
166
4
9.302
(PLQFOXtDRGLUHLWRGHXWLOL]DomRGDUHGH%DQFR3RVWDOSDUDVHUYLoRVGHFRUUHVSRQGHQWHEDQFiULRQRYDORUGH5PLODGTXLULGR
QRžVHPHVWUHGH
,QFOXLSULQFLSDOPHQWHDVPDUFDVDGTXLULGDVHPFRPELQDo}HVGHQHJyFLRV +RXYH UHYHUVmR GH SHUGD SRU LPSDULGDGH GXUDQWH R H[HUFtFLR GH GHFRUUHQWH SULQFLSDOPHQWH GD UHVFLVmR GH FRQWUDWRV GH IROKDV GH
SDJDPHQWRGHSUHIHLWXUDV
$V GHVSHVDV HVWLPDGDV FRP DPRUWL]DomR GH DWLYRV LQWDQJtYHLV SDUD RV SUy[LPRV H[HUFtFLRV VmR
DSUHVHQWDGDVQDWDEHODDVHJXLU
5PLOK}HV
9DORUHVDDPRUWL]DU
2.401
2.156
1.633
1.420
796
$SyV
896
7RWDO
9.302
3URYLV}HV
$VGHVSHVDVFRPSURYLV}HVDOFDQoDUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHFRPTXHGDVREUHRDQR
DQWHULRU GH 5 PLOK}HV $ YDULDomR GHFRUUHX SULQFLSDOPHQWH GRV GHFUpVFLPRV QDV L
SURYLV}HV SDUD GHPDQGDV WUDEDOKLVWDV 5 PLOK}HV RX FRPSHQVDGR QR LWHP 2XWUDV
'HVSHVDV2SHUDFLRQLDV±2XWUDVGHFRUUHQWHGHDSULPRUDPHQWRLPSOHPHQWDGRHPQRVDMXVWHVGH
WUDQVLomRGDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVSDUDUHJUDVLQWHUQDFLRQDLVGHFRQWDELOLGDGHHLLRX5
PLOK}HVQDVSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVILVFDLV(VVHGHFUpVFLPRIRLSDUFLDOPHQWHFRPSHQVDGRFRPR
DFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVFtYHLV
(P KRXYH HOHYDomR 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV FRP SURYLV}HV TXH VDtUDP GH 5
PLOK}HVHPSDUD5HP$YDULDomRGHFRUUHXSULQFLSDOPHQWHGRVDFUpVFLPRVQDV
SURYLV}HVGHGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVHILVFDLVGH5PLOK}HVH5PLOK}HVUHVSHFWLYDPHQWH3RU
RXWURODGRKRXYHGHFUpVFLPRGH5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPSURYLV}HVSDUDGHPDQGDVFtYHLV
2XWUDV'HVSHVDV2SHUDFLRQDLV
$VRXWUDVGHVSHVDVRSHUDFLRQDLVDWLQJLUDP5PLOK}HVHPUHVSRQGHQGRSRUGRWRWDO
GDV'HVSHVDVQmRGH-XURV1DWDEHODDVHJXLUVmRDSUHVHQWDGRVRVSULQFLSDLVLWHQVGHVVDVGHVSHVDV
TXH QR WRGR FUHVFHUDP VREUH 5 PLOK}HV 5HJLVWURXVH DFUpVFLPRV GH L 5
PLOK}HV QDV RXWUDV GHVSHVDV FRPSHQVDGR QR LWHP 3URYLV}HV GHFRUUHQWH EDVLFDPHQWH GH
DSULPRUDPHQWR LPSOHPHQWDGR HP QRV DMXVWHV GH WUDQVLomR GDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV SDUD
UHJUDV LQWHUQDFLRQDLV GH FRQWDELOLGDGH LL 5 PLOK}HV QDV GHVSHVDV SDUD UHPXQHUDomR GH
WUDQVDo}HV GR %DQFR 3RVWDO TXH SDVVDUDP D VHU UHDOL]DGDV QHVWH H[HUFtFLR LLL 5 PLOK}HV QDV
GHVSHVDVFRPDWXDOL]DomRGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLDHLY5PLOK}HVQDVSURYLV}HVGHSHUGDVHP
RXWURVDWLYRV
(P DV RXWUDV GHVSHVDV RSHUDFLRQDLV DWLQJLUDP 5 PLOK}HV FUHVFLPHQWR GH 5
PLOK}HVVREUH5HJLVWURXVHDFUpVFLPRVGHL5PLOK}HVQDVSURYLV}HVGHSHUGDVHP
RXWURVDWLYRVLL5PLOK}HVQDVRXWUDVGHVSHVDVLLL5PLOK}HVQDVGHVSHVDVFRPDWXDOL]DomR
GHREULJDo}HVDWXDULDLVHLY5PLOK}HVQDVGHVSHVDVUHODWLYDVDRSURJUDPDGHUHFXSHUDomRILVFDO±
5HILV3RURXWURODGRDVGHVSHVDVFRPDWXDOL]DomRGHGHSyVLWRVHPJDUDQWLDGHFOLQDUDP5PLOK}HV
QDPHVPDFRPSDUDomR
V a r. %
13 / 12
V a r. %
14 / 13
R$ milhões, exceto percentuais
2 0 12
O utra s de spe sa s ope ra c iona is
(1. 8 2 7 )
10 0 , 0
(2 . 12 4 )
10 0 , 0
(4 . 2 5 5 )
10 0 , 0
(881)
48,2
(926)
43,6
(1.015)
23,9
-
-
-
-
(662)
16
-
-
(275)
15,0
(179)
8,4
(539)
12,7
(35,0)
201,4
Atualizaç ão de obrigaç ões atuariais
Remuneraç ão pelas transaç ões do Banco Postal
Atualizaç ão de depósitos em garantia
%
2 0 13
%
2 0 14
%
16 , 3
5,1
10 0 , 3
9,6
103
(5,6)
(91)
4,3
(252)
5,9
(189,0)
175,5
Bônus de relac ionamento negocial
(166)
9,1
(156)
7,3
(208)
4,9
(5,9)
33,5
Falhas em serviç o e perdas operac ionais
(188)
10,3
(204)
9,6
(184)
4,3
8,6
(9,9)
Prêmio de seguro de vida – c rédito direto ao c onsumidor
(149)
8,2
(129)
6,1
(159)
3,7
(13,3)
22,6
(Constituição)/reversão de perdas em outros ativos
Atualizaç ão de valores a liberar
(32)
1,7
(58)
2,7
(101)
2,4
82,2
75,5
Prestaç ão de garantia, fianç a ou aval
(69)
3,8
(75)
3,5
(86)
2,0
8,6
15,0
Comissões por recebimento de c réditos
(72)
4,0
(75)
3,5
(77)
1,8
3,8
3,2
-
-
-
-
-
-
-
-
1,2
(18)
0,9
(33)
0,8
(18,4)
80,5
Atualizaç ão monetária de recursos a devolver ao Tes. Nac ional
Ganhos/(perdas) de capital
(22)
Credenc iamento do uso do Sisbac en
(24)
1,3
(23)
1,1
(27)
0,6
(2,2)
15,4
Despesas c om Proagro
(16)
0,9
(19)
0,9
(25)
0,6
18,6
32,3
Obrigações por operaç ões vinc uladas a cessão
Atualizaç ão monetária de juros s/o capital próprio e dividendos
Ajuste ao valor recuperável do imobilizado
Programa de rec uperaç ão fiscal – Refis1
(Constituição)/reversão de perdas por desvaloriz. de val. e bens
Outras
(1)
0,1
(11)
0,5
(22)
0,5
703,5
91,5
(12)
0,7
(41)
1,9
(9)
0,2
233,8
(76,9)
(0)
0,0
(3)
0,2
(6)
0,1
1.115,6
87,6
-
-
(37)
2
(0)
0
-
-
(6)
0,3
3
(0,2)
3
(0,1)
(156,6)
6,3
(16)
0,9
(81)
3,8
(854)
20,1
407,6
951,8
5HIHUHVHjDGHVmRDRSURJUDPDGHSDUFHODPHQWRHSDJDPHQWRjYLVWDGHGpELWRVWULEXWiULRV±5HILV1RWDH[SOLFDWLYD
/XFURDQWHVGRV,PSRVWRV
2OXFURGR%DQFRDQWHVGRVLPSRVWRVWRWDOL]RX5PLOK}HVHPFRPFUHVFLPHQWRGH
HPUHODomRDRREVHUYDGRQRDQRDQWHULRU
(PROXFURGR%DQFRDQWHVGRVLPSRVWRVWRWDOL]RX5PLOK}HVFRPUHGXomRGHHP
UHODomRDRREVHUYDGRQRDQRDQWHULRU
'HVSHVDVGH,PSRVWRV
$VGHVSHVDVFRPLPSRVWRVVRPDUDP5PLOK}HVQRH[HUFtFLRGHDXPHQWRGHVREUHR
DQRDQWHULRURX5PLOK}HV2VLPSRVWRVFRUUHQWHVQHVVHSHUtRGRGLPLQXtUDP5PLOK}HV
DWLQJLQGR 5 PLOK}HV HP $ GLPLQXLomR GRV LPSRVWRV FRUUHQWHV IRL FRPSHQVDGD
SHODTXHGDGRUHVXOWDGRSRVLWLYRQRVLPSRVWRVGLIHULGRVTXHYDULRXGH5PLOK}HVHPSDUD
5HP
(PDVGHVSHVDVFRPLPSRVWRVVRPDUDP5PLOK}HVFRPUHGXomRVREUHRDQRDQWHULRUGH
RX 5 PLOK}HV 2V LPSRVWRV FRUUHQWHV QHVVH SHUtRGR DXPHQWDUDP 5 PLOK}HV
DWLQJLQGR5PLOK}HVHP2FUHVFLPHQWRGRVLPSRVWRVFRUUHQWHVIRLFRPSHQVDGR
SHORUHVXOWDGRSRVLWLYRGH5PLOK}HVGHLPSRVWRVGLIHULGRVTXHYDULRXGH5PLOK}HVHP
SDUD5PLOK}HVHP
(IHLWRVUHOHYDQWHVQDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDV,)56
2VGLUHWRUHVGHYHPFRPHQWDURVHIHLWRVUHOHYDQWHVTXHRVHYHQWRVDEDL[RWHQKDPFDXVDGR
RX VH HVSHUD TXH YHQKDP D FDXVDU QDV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV GR HPLVVRU H HP VHXV
UHVXOWDGRV
D
LQWURGXomRRXDOLHQDomRGHVHJPHQWRRSHUDFLRQDO
1mRDSOLFiYHO
E
FRQVWLWXLomRDTXLVLomRRXDOLHQDomRGHSDUWLFLSDomRVRFLHWiULD
5HRUJDQL]Do}HV VRFLHWiULDV QD iUHD GH VHJXURV SUHYLGrQFLD FRPSOHPHQWDU DEHUWD
FDSLWDOL]DomRHUHVVHJXURV
(PRVDGPLQLVWUDGRUHVGD%%6HJXURVDSURYDUDPDLQFRUSRUDomRGD%%&DSLWDOL]DomRDR
VHXSDWULP{QLRQRVWHUPRVGR3URWRFRORH-XVWLILFDomRGH,QFRUSRUDomR2DFHUYROtTXLGRLQFRUSRUDGR
IRLDYDOLDGRDRYDORUFRQWiELOQDGDWDEDVHGDRSHUDomRQRPRQWDQWHGH5PLO
&RQVLGHUDQGR TXH D GDWDEDVH GR ODXGR GH DYDOLDomR FRQWiELO FRLQFLGH FRP D GDWD GRV HYHQWRV
VRFLHWiULRVTXHDSURYDUDPDRSHUDomRQmRRFRUUHUDPYDULDo}HVSDWULPRQLDLVDSyVDLQFRUSRUDomR
&RPR GHFRUUrQFLD QDWXUDO D %% 6HJXURV SDVVRX j FRQGLomR GH VXFHVVRUD D WtWXOR XQLYHUVDO GD %%
%%&DSLWDOL]DomR6$
&DSLWDOL]DomR HP WRGRV RV VHXV EHQV GLUHLWRV H REULJDo}HV DVVXPLQGR LQWHJUDOPHQWH VHXV DFHUYRV
SDWULPRQLDLV
&RQVLGHUDQGR TXH D %% 6HJXURV p D ~QLFD DFLRQLVWD GD LQFRUSRUDGD QD GDWD GD LQFRUSRUDomR QmR
KRXYH UHODomR GH WURFD GH Do}HV GH DFLRQLVWDV QmR FRQWURODGRUHV GD LQFRUSRUDGD SRU Do}HV GD
LQFRUSRUDGRUDQmRRFRUUHQGRSRUWDQWRTXDOTXHUDOWHUDomRGRFDSLWDOVRFLDOGD%%6HJXURV
(PR%DQFRGR%UDVLOD%%6HJXURV3DUWLFLSDo}HV6$%%6HJXURVD%%&RUUHWRUDGH
6HJXURV H $GPLQLVWUDGRUD GH %HQV 6$ %% &RUUHWRUD D 2GRQWRSUHY 6$ 2GRQWRSUHY H D
2GRQWRSUHY6HUYLoRV/WGD2GRQWRSUHY6HUYLoRVDVVLQDUDP$FRUGRGH$VVRFLDomRH2XWUDV$YHQoDV
$FRUGR FRP R REMHWLYR GH SRU PHLR GH XPD QRYD VRFLHGDGH DQ{QLPD GHQRPLQDGD %UDVLOGHQWDO
2SHUDGRUD GH 3ODQRV 2GRQWROyJLFRV 6$ %UDVLOGHQWDO GHVHQYROYHU H GLYXOJDU H SRU PHLR GD %%
&RUUHWRUDGLVWULEXLUHFRPHUFLDOL]DUSODQRVRGRQWROyJLFRVVREDPDUFD%%'HQWDOFRPH[FOXVLYLGDGH
HPWRGRVRVFDQDLVGHGLVWULEXLomR%%QRWHUULWyULRQDFLRQDO
$%UDVLOGHQWDOIRLFRQVWLWXtGDHPHVHXFDSLWDOVRFLDOWRWDOpGH5PLOK}HVGLVWULEXtGR
HP PLO Do}HV RUGLQiULDV 21 H PLO Do}HV SUHIHUHQFLDLV 31 FRP D VHJXLQWH HVWUXWXUD
VRFLHWiULD
DD%%6HJXURVGHWpPGDVDo}HV21HGHGDVDo}HV31UHSUHVHQWDQGRGH
%UDVLOGHQWDO2SHUDGRUDGH SDUWLFLSDomRGRFDSLWDOVRFLDOWRWDO
3ODQRV2GRQWROyJLFRV6$
ED2GRQWRSUHYGHWpPGDVDo}HV21UHSUHVHQWDQGRGRFDSLWDOVRFLDOWRWDO
'R FDSLWDO VRFLDO WRWDO 5PLO IRUDP LQWHJUDOL]DGRV QD GDWD GH FRQVWLWXLomR GD FRPSDQKLD H RV
5PLO UHVWDQWHV QR GLD $ %% 6HJXURV H D 2GRQWRSUHY UHVSRQGHUDP SHOD
LQWHJUDOL]DomRGRFDSLWDOVRFLDOGD%UDVLOGHQWDOQDUHVSHFWLYDSURSRUomRGHVXDVSDUWLFLSDo}HV
$DVVRFLDomRIRLDSURYDGDSHOR&RQVHOKR1DFLRQDOGH'HIHVD(FRQ{PLFD&$'(HPHHP
R%DQFR&HQWUDOGR%UDVLO%DFHQDXWRUL]RXDSDUWLFLSDomRLQGLUHWDGR%DQFRQRFDSLWDOGD
%UDVLOGHQWDO
(P IRL HPLWLGR R UHJLVWUR GD FRPSDQKLD MXQWR DR &RQVHOKR 5HJLRQDO GH 2GRQWRORJLD
&52$$JrQFLD1DFLRQDOGH6D~GH6XSOHPHQWDU$16HPDXWRUL]RXDVRSHUDo}HVGD
%UDVLOGHQWDO H HP DSURYRX RV SURGXWRV D VHUHP FRPHUFLDOL]DGRV SHOD %UDVLOGHQWDO QR
PHUFDGREUDVLOHLURGHSODQRVRGRQWROyJLFRV
2$FRUGRYLJRUDUiSRUDQRVSRGHQGRVHUSURUURJDGRSRULJXDLVSHUtRGRV
5DFLRQDO(VWUDWpJLFR
$LQFRUSRUDomRGD%%&DSLWDOL]DomR6$SHOR%DQFRMXVWLILFDVHSHODGHVQHFHVVLGDGHGDPDQXWHQomR
GD %% &DSLWDOL]DomR QR SURFHVVR GH UHYLVmR GR PRGHOR GH QHJyFLRV QR VHJPHQWR GH FDSLWDOL]DomR
EHPFRPRHPUD]mRGDDXVrQFLDGHSHUVSHFWLYDVGHTXHDHPSUHVDYLHVVHDGHVHQYROYHUDWLYLGDGHV
RSHUDFLRQDLV
2 REMHWLYR GD %UDVLOGHQWDO p RSHUDU H RIHUHFHU VHXV SURGXWRV QR PHUFDGR EUDVLOHLUR GH SODQRV
RGRQWROyJLFRV
5HRUJDQL]DomR6RFLHWiULD±6XEVLGLiULDVH&RQWURODGDVQR([WHULRU
%%0RQH\7UDQVIHUV
3ULQFLSDLVFRQGLo}HVGR
QHJyFLR
(PRFRUUHXDGLVVROXomRGD%%0RQH\7UDQVIHUVORFDOL]DGDQRHVWDGRGH1RYD<RUN
2FDSLWDOGD%%0RQH\7UDQVIHUVIRLUHSDVVDGRDR%DQFRSRUPHLRGD%%86$+ROGLQJ&RPSDQ\,QF
VXDFRQWURODGRUDFRPGDVDo}HV1RHQWDQWRXPDSDUWHGHVWHFDSLWDOILFRXUHWLGDQD%%86$
+ROGLQJ &RPSDQ\ FRP D ILQDOLGDGH GH SDJDPHQWR GDV GHVSHVDV GHFRUUHQWHV GDV DWLYLGDGHV
RSHUDFLRQDLVSDUDHQFHUUDPHQWRGDVXEVLGLiULDHGHGLVSrQGLRVGDSUySULDKROGLQJ
2%DQFRUHDOL]DUiDLQWHJUDOL]DomRGRUHIHULGRFDSLWDOQRPHVPRORFDOGHLQYHVWLPHQWRSRUPHLRGD
%%*UDQG&D\PDQQmRRFRUUHQGRLQJUHVVRGHUHFXUVRVQR%UDVLO
5DFLRQDOHVWUDWpJLFR
2 &RQVHOKR 'LUHWRU GHFLGLX SHOR HQFHUUDPHQWR GD HPSUHVD H UHSDWULDomR GR VHX FDSLWDO SDUD D VXD
FRQWURODGRUDFRPEDVHHPHVWXGRGHLQYLDELOLGDGHHFRQ{PLFDGRQHJyFLR
&KLQD
3ULQFLSDLVFRQGLo}HVGR
QHJyFLR
1RGLDR%DQFRLQDXJXURXVXDSULPHLUDDJrQFLDQD&KLQD2%DQFRSRVVXtDXPHVFULWyULR
GHUHSUHVHQWDomRHP;DQJDLRTXDOIRLWUDQVIRUPDGRHPDJrQFLD
5DFLRQDOHVWUDWpJLFR
2 REMHWLYR GD LQDXJXUDomR GD SULPHLUD DJrQFLD QD &KLQD p DPSOLDU R LQWHUFkPELR FRPHUFLDO FRP R
SDtV EXVFDU R DXPHQWR GRV LQYHVWLPHQWRV FKLQHVHV QR %UDVLO H WDPEpP SDUD GDU VXSRUWH jV
PXOWLQDFLRQDLVEUDVLOHLUDVQRPHUFDGRFKLQrV
%ORFR(XURSD
3ULQFLSDLVFRQGLo}HVGR
QHJyFLR
'HVGHDVDJrQFLDVGR%DQFRGR%UDVLOHP0DGULH3DULVSDVVDUDPDVHUYLQFXODGDVDR%%
$* 9LHQD VXEVLGLiULD LQWHJUDO GR %DQFR GR %UDVLO QD ÈXVWULD $ PHGLGD ID] SDUWH GR SURFHVVR GH
FRQVROLGDomRGDVDWLYLGDGHVQD(XURSDVREDOLFHQoDGR%%$*9LHQD
5DFLRQDOHVWUDWpJLFR
$LQWHJUDomRGDVXQLGDGHVHXURSHLDVEXVFDDPSOLDURYROXPHGHQHJyFLRVDWUDYpVGDRWLPL]DomRGR
FDSLWDOLQYHVWLGRQDTXHODVDJrQFLDVDSULPRUDUDJRYHUQDQoDHDXPHQWDUDHILFLrQFLDRSHUDFLRQDO
5HRUJDQL]DomR6RFLHWiULDQDiUHDGHFDUW}HV
/LYHOR
3ULQFLSDLVFRQGLo}HVGR
QHJyFLR
(PR%DQFRGR%UDVLOHR%DQFR%UDGHVFRFRPXQLFDUDPDRPHUFDGRTXHD&RPSDQKLD
%UDVLOHLUDGH6ROXo}HVH6HUYLoRV$OHORLQLFLRXSRUPHLRGHVXDVXEVLGLiULDLQWHJUDOMi H[LVWHQWHD
/LYHOR6$DVWUDWDWLYDVSDUDH[SORUDUQHJyFLRVUHODFLRQDGRVDSURJUDPDGHILGHOLGDGHSRUFRDOL]mR
$ /LYHOR p XPD VRFLHGDGH FRP SDUWLFLSDomR LQGLUHWDGR %DQFR FRP GR FDSLWDO VRFLDO H GR
%UDGHVFRFRPGRFDSLWDOVRFLDOSRUPHLRGD$OHOR
$ HPSUHVD HQFRQWUDVH HP SURFHVVR GH HVWUXWXUDomR SDUD LQtFLR GH VXDV DWLYLGDGHV H Mi REWHYH
DXWRUL]DomRGRVyUJmRVILVFDOL]DGRUHVHUHJXODGRUHV
5DFLRQDOHVWUDWpJLFR
2REMHWLYRSULQFLSDOGD/LYHORp
D DWXDU FRPR SURJUDPD GH ILGHOLGDGH SRU FRDOL]mR LQGHSHQGHQWH H DEHUWR WHQGR FRPR SDUFHLURV
HPLVVRUHV GH LQVWUXPHQWRV GH SDJDPHQWR YDUHMLVWDV H GHPDLV SURJUDPDV GH ILGHOLGDGH GHQWUH
RXWURV
EUHXQLUXPGLYHUVLILFDGRJUXSRGHSDUFHLURVUHOHYDQWHVHHVWUDWpJLFRVSDUDSRVVLELOLWDUDJHUDomRGH
SRQWRVGHILGHOLGDGHHRUHVJDWHGHEHQHItFLRV
FGHVHQYROYHUSRQWRVGHILGHOLGDGHSUySULRVDVHUHPRIHUHFLGRVDRVSDUFHLURVGHJHUDomRDF~PXORGH
SRQWRVHFRQYHUVtYHLVHPSUrPLRVHEHQHItFLRVQRVSDUFHLURVGHUHVJDWH
6WHOR
3ULQFLSDLVFRQGLo}HVGR
QHJyFLR
2 %DQFR GR %UDVLO H R %UDGHVFR SRU PHLR GD VXD FRQWURODGD &RPSDQKLD %UDVLOHLUD GH 6ROXo}HV H
6HUYLoRV$OHORODQoDUDPHPDHPSUHVD6WHOR6$XPDHPSUHVDGHPHLRVHOHWU{QLFRV
GHSDJDPHQWRVTXHLUiDGPLQLVWUDURSHUDUHH[SORUDURVVHJPHQWRVGHIDFLOLWDGRUDVGHSDJDPHQWRV
YROWDGDSDUDRFRPpUFLRHOHWU{QLFREHPFRPRQHJyFLRVGHFDUWHLUDGLJLWDO
&RPYLVWDVDLPSOHPHQWDUHVVHSURMHWRD&LHORHD$OHORFHOHEUDUDPHP0HPRUDQGRGH
(QWHQGLPHQWRVDUHVSHLWRGDSDUWLFLSDomRGD&LHORQRFDSLWDOVRFLDO GD6WHORDWXDOPHQWHVXEVLGLiULD
LQWHJUDOGD$OHOR
$ HPSUHVD HQFRQWUDVH HP SURFHVVR GH HVWUXWXUDomR SDUD LQtFLR GH VXDV DWLYLGDGHV H Mi REWHYH
DXWRUL]DomRGRVyUJmRVILVFDOL]DGRUHVHUHJXODGRUHV
5DFLRQDOHVWUDWpJLFR
2 SULQFLSDO SURSyVLWR p R GH FULDU PDLRU FRPRGLGDGH H VHJXUDQoD SDUD RV FRQVXPLGRUHV H
HVWDEHOHFLPHQWRVFRPHUFLDLVSULQFLSDOPHQWHQDXWLOL]DomRGHSDJDPHQWRVQRFRPpUFLRHOHWU{QLFR
F
HYHQWRVRXRSHUDo}HVQmRXVXDLV
1mRDSOLFiYHO
&RPHQWiULRVGRV'LUHWRUHV
D
PXGDQoDVVLJQLILFDWLYDVQDVSUiWLFDVFRQWiEHLV
'HVGH D SULPHLUD DGRomR GDV ,)56 SHOR %DQFR RFRUULGD HP R ,$6% YHP HGLWDQGR FHUWDV
PHOKRULDVjV ,)56VHQRYRVSURQXQFLDPHQWRVFRQWiEHLVTXHIRUDPRXVHUmRDGRWDGRVQRIXWXURFRP
SRVVtYHLVLPSDFWRVQDSRVLomRSDWULPRQLDOHQRUHVXOWDGRGR%DQFR
0HOKRULDV jV ,)56V VmR HPHQGDV HPLWLGDV SHOR ,$6% H FRPSUHHQGHP DOWHUDo}HV QDV UHJUDV GH
UHFRQKHFLPHQWRPHQVXUDomRHHYLGHQFLDomRUHODFLRQDGDVDGLYHUVDV ,)56V$SUHVHQWDPRVXPUHVXPR
GH DOJXPDV HPHQGDV HGLWDGDV FRP YLJrQFLD D SDUWLU GH H EHP FRPR GDV
LQWHUSUHWDo}HVHSURQXQFLDPHQWRVUHFHQWHPHQWHHPLWLGRVFRPYLJrQFLDDSDUWLUGH
9LJrQFLDHP
(PHQGDV j ,$6 ± ,PSRVWRV GLIHULGRV ± 5HFXSHUDomR GH DWLYRV VXEMDFHQWHV ± $V
PRGLILFDo}HV j ,$6 LQWURGX]HP XPD H[FHomR DRV SULQFtSLRV GH PHQVXUDomR GRV DWLYRV H SDVVLYRV
ILVFDLVGLIHULGRVQDPHGLGDHPTXHGHYHPUHIOHWLURVHIHLWRVILVFDLVUHVXOWDQWHVGDPDQHLUDSHODTXDOD
HQWLGDGH HVSHUD UHFXSHUDU R YDORU FRQWiELO GH XP DWLYR $ H[FHomR WDPEpP VH DSOLFD D SURSULHGDGHV
SDUDLQYHVWLPHQWRDGTXLULGDVHPXPDFRPELQDomRGHQHJyFLRVFRQWDELOL]DGDVGHDFRUGRFRPD,)56
GHVGH TXH R DGTXLUHQWH SRVWHULRUPHQWH PHQVXUH UHIHULGRV DWLYRV SHOR PpWRGR GR YDORU MXVWR HP
FRQIRUPLGDGHFRPD,$61HVWDVFLUFXQVWkQFLDVDPHQVXUDomRGRVDWLYRVHSDVVLYRVILVFDLVGLIHULGRV
GHYHUHIOHWLUDSUHPLVVDGHTXHRYDORUFRQWiELOGRDWLYRVXEMDFHQWHVHUiUHFXSHUDGRLQWHLUDPHQWHSHOD
YHQGD $V DOWHUDo}HV VmR HIHWLYDV SDUD SHUtRGRV D SDUWLU GH $ DSOLFDomR GHVVDV HPHQGDV
QmRJHURXHIHLWRVVLJQLILFDWLYRVQDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVGR%DQFR
(PHQGDV j ,$6 ± $SUHVHQWDomR GH GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV ± (P R ,$6%
SXEOLFRX DOWHUDo}HV j ,$6 FRPR rQIDVH QD DSUHVHQWDomR GRV LWHQV FRQWLGRV QD 'HPRQVWUDomR GR
5HVXOWDGR $EUDQJHQWH H D VXD FODVVLILFDomR $V PXGDQoDV DEUDQJHP SULQFLSDOPHQWH L HYLGHQFLDomR
VHJUHJDGD GRVLWHQV YLQFXODGRVD RXWURVUHVXOWDGRVDEUDQJHQWHVTXHSRGHP VHUUHFODVVLILFDGRV SDUD R
UHVXOWDGRQRIXWXURGDTXHOHVTXHQXQFDVHULDPUHFODVVLILFDGRVSDUDOXFURRXSUHMXt]RLLQmRDOWHUDUD
RSomR H[LVWHQWH GH DSUHVHQWDomR GR UHVXOWDGR GR SHUtRGR H RXWURV UHVXOWDGRV DEUDQJHQWHV HP GXDV
GHPRQVWUDo}HV$VDOWHUDo}HVVmRHIHWLYDVSDUDSHUtRGRVLQLFLDGRVDSDUWLUGHFRPDSOLFDomR
DQWHFLSDGDSHUPLWLGD$DSOLFDomRGHVVDVHPHQGDVQmRJHURXHIHLWRV VLJQLILFDWLYRVQDVGHPRQVWUDo}HV
FRQWiEHLVGR%DQFR
9LJrQFLDHP
(PHQGDVj ,$6±'HPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVVHSDUDGDV±0DQWpPDVH[LJrQFLDVFRQWiEHLVH
GH GLYXOJDomR UHODWLYDV jV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV VHSDUDGDV $V QRUPDV UHPDQHVFHQWHV VHUmR
VXEVWLWXtGDVSHOD,)56$VHPHQGDVj,$6VmRHIHWLYDVSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGH
$DSOLFDomRGHVVDVHPHQGDVQmRJHURXHIHLWRVVLJQLILFDWLYRVQDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLV
GR%DQFR
,)56±'HPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVFRQVROLGDGDV± 6XEVWLWXLDRULHQWDomRGHFRQVROLGDomRGD
,$6HGD6,&LQWURGX]LQGRXPPRGHORGHFRQVROLGDomR~QLFRDVHUDSOLFDGRQDDQiOLVHGHFRQWUROH
SDUDWRGDVDVLQYHVWLGDV6HJXQGRD,)56RFRQWUROHpEDVHDGRQDDYDOLDomRVHXPLQYHVWLGRUSRVVXL
DSRGHUVREUHDLQYHVWLGDEH[SRVLomRRXGLUHLWRVSDUDUHWRUQRVYDULiYHLVGHVHXHQYROYLPHQWRFRP
D LQYHVWLGD H F FDSDFLGDGH GH XVDU VHX SRGHU VREUH D LQYHVWLGD DIHWDQGR VHX UHWRUQR $ ,)56 p
HIHWLYDSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGH$$GPLQLVWUDomRUHYLVRXVXDVDYDOLDo}HV
GHFRQWUROHHPFRQIRUPLGDGHFRPD ,)56HFRQFOXLXQmRKDYHUQHQKXPHIHLWRVREUHDFODVVLILFDomR
GH VXDV LQYHVWLGDV FRPR VXEVLGLiULDV RX QmR GXUDQWH R SHUtRGR RX SHUtRGRV FRPSDUDWLYRV FREHUWRV
SHODVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVGRH[HUFtFLRGH
,)56±(PSUHHQGLPHQWRVFRQMXQWRV±6XEVWLWXLD,$6HD6,&'HDFRUGRFRPD,)56
p REULJDWyULR R XVR GR PpWRGR GH HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO H YHGDGD D RSomR SHOR PpWRGR GH
FRQVROLGDomRSURSRUFLRQDOGHHQWLGDGHVFRQWURODGDVHPFRQMXQWR$,)56GHFRUUHGRSULQFtSLRGHTXH
DV SDUWHV GH XP DFRUGR GH HPSUHHQGLPHQWR FRQMXQWR GHYHP GHWHUPLQDU R WLSR GH HPSUHHQGLPHQWR
FRPXPHPTXHVWmRFRPEDVHQDDYDOLDomRGRVGLUHLWRVHREULJDo}HVFRQWDELOL]DQGRGHDFRUGRFRPR
WLSR GH HPSUHHQGLPHQWR FRQMXQWR ([LVWHP GRLV WLSRV GH HPSUHHQGLPHQWRV FRQMXQWRV L RSHUDo}HV
FRQMXQWDVMRLQWRSHUDWLRQVGLUHLWRVHREULJDo}HVVREUHRVDWLYRVHSDVVLYRVUHODFLRQDGRVDRDFRUGR$V
SDUWHV UHFRQKHFHP VHXV DWLYRV SDVVLYRV H DV FRUUHVSRQGHQWHV UHFHLWDV H GHVSHVDV QD SURSRUomR GD
SDUWLFLSDomRQDRSHUDomRLLHPSUHHQGLPHQWRFRQMXQWRMRLQWYHQWXUHGLUHLWRVDRVDWLYRVOtTXLGRVGR
DFRUGR$VSDUWHVUHFRQKHFHPVHXVLQYHVWLPHQWRVSHORPpWRGRGDHTXLYDOrQFLDSDWULPRQLDO$,)56p
HIHWLYDSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGH
$ ,)56 IRL DSOLFDGD GH IRUPD UHWURVSHFWLYD FRQVLGHUDQGR FHUWDV VLPSOLILFDo}HV FRQWLGDV QDV
GLVSRVLo}HVWUDQVLWyULDVGHVVHQRUPDWLYR2%DQFRUHFRQKHFHXRVVHXVLQYHVWLPHQWRVHP MRLQWYHQWXUHV
SHOR 0(3 D SDUWLU GR SHUtRGR PDLV DQWLJR DSUHVHQWDGR H R LQYHVWLPHQWR LQLFLDO IRL PHQVXUDGR FRPR
VHQGRRWRWDOGRVYDORUHVFRQWiEHLVGRVDWLYRVHSDVVLYRVTXHR%DQFRKDYLDDQWHULRUPHQWHFRQVROLGDGR
SURSRUFLRQDOPHQWHLQFOXLQGRTXDOTXHUiJLRSRUH[SHFWDWLYDGHUHQWDELOLGDGHIXWXUDFRPHIHLWRVDSDUWLU
GHžGHMDQHLURGH
2V HIHLWRV GD DSOLFDomR GD ,)56 VREUH R %DODQoR 3DWULPRQLDO &RQVROLGDGR H 'HPRQVWUDomR GR
5HVXOWDGR&RQVROLGDGRGR%DQFRHPGHGH]HPEURGHVmRDSUHVHQWDGRVQRLWHPEGHVWH
)RUPXOiULR
,)56 ± 'LYXOJDo}HV GH HQYROYLPHQWR FRP RXWUDV HQWLGDGHV ± &RQWpP UHTXHULPHQWRV GH
GLYXOJDomREDVWDQWHH[WHQVRVSDUDHQWLGDGHVTXHSRVVXHPSDUWLFLSDo}HVHPVXEVLGLiULDVMRLQWYHQWXUHV
FROLJDGDV HRX HQWLGDGHV QmR FRQVROLGDGDV 2 REMHWLYR GD ,)56 p SHUPLWLU TXH RV XVXiULRV GDV
GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV DYDOLHP L D QDWXUH]D H RV ULVFRV DVVRFLDGRV jV SDUWLFLSDo}HV GH XPD
HQWLGDGH HP RXWUDV HQWLGDGHV LL D H[SRVLomR D ULVFRV GHFRUUHQWHV GH HQYROYLPHQWRV FRP HQWLGDGHV
HVWUXWXUDGDV QmR FRQVROLGDGDV H R HQYROYLPHQWR GH QmR FRQWURODGRUHV QDV DWLYLGDGHV GH HQWLGDGHV
FRQVROLGDGDVLLLDVGLYXOJDo}HVDPSOLDGDVVREUHFRQWURODGDVDFRUGRVFRQMXQWRVHFROLJDGDVHLYRV
HIHLWRVGDVSDUWLFLSDo}HVQDSRVLomRILQDQFHLUDGDHQWLGDGHQRGHVHPSHQKRILQDQFHLURHQRVIOX[RVGH
FDL[D$ ,)56pHIHWLYDSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGH$DGRomRGD,)56
QmRDSUHVHQWRXHIHLWRVPDWHULDLVVREUHDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDVGR%DQFR
,)56 ± 0HQVXUDomR DR YDORU MXVWR ± 5HIHULGD QRUPD SURYr XPD UHYLVmR GD GHILQLomR GH YDORU
MXVWRHRULHQWDo}HVVREUHFRPRGHYHVHUPHQVXUDGRDOLDGRDXPFRQMXQWRGHUHTXLVLWRVGHGLYXOJDomR
1R HQWDQWR D ,)56 QmR DOWHUD RV UHTXLVLWRV HP UHODomR DRV LWHQV TXH GHYHP VHU PHQVXUDGRV RX
GLYXOJDGRV D YDORU MXVWR $ DSOLFDomR GD ,)56 p UHTXHULGD SDUD SHUtRGRV LQLFLDGRV D SDUWLU GH
$DSOLFDomRDQWHFLSDGDGDQRUPDpSHUPLWLGD$DGRomRGD,)56QmRDSUHVHQWRXHIHLWRV
PDWHULDLVVREUHDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDVGR%DQFR
,$6 5 ± %HQHItFLRV DRV (PSUHJDGRV ± $ YHUVmR UHYLVDGD GD ,$6 LQWURGX] PHOKRULDV QD
DSUHVHQWDomR GRV SODQRV GH EHQHItFLR GHILQLGR QmR DOWHUDQGR VLJQLILFDWLYDPHQWH VXD PHQVXUDomR $V
SULQFLSDLVDOWHUDo}HVVmRLHOLPLQDomRGRPpWRGRGRFRUUHGRURXVHMDUHFRQKHFLPHQWRLPHGLDWRGRV
JDQKRVSHUGDV DWXDULDLV RFRUULGRV QR SHUtRGR LL FXVWRV GRV MXURV MXURV OtTXLGRV FDOFXODGRV VREUH R
YDORU OtTXLGR GH SDVVLYR DWLYR GH EHQHItFLR GHILQLGR DV UHPHQVXUDo}HV LQFOXLQGR JDQKRV H SHUGDV
DWXDULDLV GHYHP VHU UHFRQKHFLGDV GLUHWDPHQWH QR SDWULP{QLR OtTXLGR FRPR 2XWURV UHVXOWDGRV
DEUDQJHQWHVLLLDSULPRUDPHQWR QDVGLYXOJDo}HVPHOKRUDQGRRHQWHQGLPHQWRVREUHRVULVFRVGHWDLV
SODQRV
$,$65IRLDSOLFDGDGHIRUPDUHWURVSHFWLYDHPFRQIRUPLGDGHFRPDVGLVSRVLo}HVWUDQVLWyULDVGHVVH
QRUPDWLYR 2V HIHLWRV GD DSOLFDomR GD ,$6 5 VREUH R %DODQoR 3DWULPRQLDO &RQVROLGDGR H
'HPRQVWUDomRGR5HVXOWDGR&RQVROLGDGRGR%DQFRHPGHGH]HPEURGHVmRDSUHVHQWDGRVQR
LWHPEGHVWH)RUPXOiULR
(PHQGDV j ,$6 ± ,QYHVWLPHQWRV HP FROLJDGDV H HP HPSUHHQGLPHQWRV FRQMXQWRV ±
$OWHUDGD SDUD SUHVFUHYHU D FRQWDELOL]DomR GH LQYHVWLPHQWRV HP DVVRFLDGDV H HVWDEHOHFHU RV UHTXLVLWRV
SDUD DSOLFDomR GR PpWRGR GD HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO TXDQGR GD FRQWDELOL]DomR GH LQYHVWLPHQWRV HP
FROLJDGDVHMRLQWYHQWXUHV$VHPHQGDVj,$6VmRHIHWLYDVSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGH
9LJrQFLDHP
(PHQGDV j ,$6 ± ,QVWUXPHQWRV )LQDQFHLURV $SUHVHQWDomR ± (VFODUHFH D DSUHVHQWDomR GR
HIHLWRWULEXWiULR GDV GLVWULEXLo}HVHIHWXDGDVDRGHWHQWRUHVGRV LQVWUXPHQWRVSDWULPRQLDLV TXHGHYHVHU
FRQWDELOL]DGRGHDFRUGRFRP,$6±7ULEXWRVVREUHR/XFUR
(PHQGDV j ,$6 ± 5HGXomR DR 9DORU 5HFXSHUiYHO GRV $WLYRV ± $OWHUDP DV H[LJrQFLDV GH
GLYXOJDomRTXDQWRjPHQVXUDomRGRYDORUUHFXSHUiYHOGHDWLYRVGHFRUUHQWHGDHPLVVmRGD,)56
(PHQGDV j ,$6 ± ,QVWUXPHQWRV )LQDQFHLURV 5HFRQKHFLPHQWR H 0HQVXUDomR ± 3HUPLWHP
XPDH[FHomRDREULJDomRGHGHVFRQWLQXDUR KHGJHDFFRXQWLQJGRVLQVWUXPHQWRVILQDQFHLURVGHULYDWLYRV
TXDQGRVHYHULILFDFXPSULPHQWROHJDOGDVFRQGLo}HVH[LJLGDV
$VHPHQGDVDFLPDFLWDGDVVmRHIHWLYDVSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGHžGHMDQHLURGH
2%DQFRFRQVLGHUDTXHHVVDVHPHQGDVDRVUHVSHFWLYRV ,$6QmRSURYRFDPLPSDFWRVUHOHYDQWHVSDUDDV
VXDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDV
,)5,& ± ,PSRVWRV ± 7UDWD GD FRQWDELOL]DomR GH LPSRVWRV UHTXHULGRV SRU JRYHUQRV TXH QmR RV
LPSRVWRVVREUHRVOXFURV$LQWHUSUHWDomRFODULILFDTXHRIDWRJHUDGRUGDREULJDomRTXHGiRULJHPDXP
SDVVLYR SDUD SDJDU XP LPSRVWR p D DWLYLGDGH GHVFULWD QD OHJLVODomR SHUWLQHQWH TXH GHWHUPLQD R
SDJDPHQWRGRLPSRVWR$LQWHUSUHWDomRj,$6pHIHWLYDSDUDSHUtRGRVDQXDLVLQLFLDGRVDSDUWLUGHž
GH MDQHLUR GH 2 %DQFR FRQVLGHUD TXH D ,QWHUSUHWDomR QmR SURYRFD LPSDFWRV UHOHYDQWHV SDUD DV
VXDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDV
(PHQGDVj,$65±%HQHItFLRVD(PSUHJDGRV±2,$6%HPLWLXXPDUHYLVmRj,$6RQGHR
%DQFR GHYH FRQVLGHUDU D FRQWULEXLomR GRV HPSUHJDGRV H GH WHUFHLURV QD FRQWDELOL]DomR GH SODQRV GH
EHQHItFLRVGHILQLGRV$VHPHQGDVj,$6VmRHIHWLYDVSDUDH[HUFtFLRVLQLFLDGRVDSDUWLUGHžGHMXOKR
GH FRP DSOLFDomR DQWHFLSDGD SHUPLWLGD $ DSOLFDomR GD ,$6 5 QmR DSUHVHQWRX HIHLWRV
PDWHULDLVVREUHDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDVGR%DQFR
9LJrQFLDDSyV
,)56 ± 5HFHLWD GH &RQWUDWRV FRP &OLHQWHV ± (P PDLR GH R ,$6% SXEOLFRX XPD QRYD
QRUPDTXHHVSHFLILFDFRPRHTXDQGRVHUmRUHFRQKHFLGDVDVUHFHLWDVGHFRQWUDWRVDVVLPFRPRUHTXHU
TXHDVHQWLGDGHVIRUQHoDPGDGRVPDLVUHOHYDQWHVDRVXVXiULRVGDVLQIRUPDo}HVFRQWiEHLV$,)56p
HIHWLYDSDUDH[HUFtFLRVLQLFLDGRVDSDUWLUGHžGHMDQHLURGHFRPDSOLFDomRDQWHFLSDGDSHUPLWLGD
,)56 ± ,QVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV UHFRQKHFLPHQWR H PHQVXUDomR ± $ ,)56 p D SULPHLUD
QRUPD HPLWLGD FRPR SDUWH GH XP SURMHWR PDLRU SDUD VXEVWLWXLU D ,$6 SRLV PXLWRV XVXiULRV GH
GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV H RXWUDV SDUWHV LQWHUHVVDGDV FRQVLGHUDYDP TXH RV UHTXLVLWRV FRQVWDQWHV QD
,$6HUDPGHGLItFLOFRPSUHHQVmRDSOLFDomRHLQWHUSUHWDomR(PUHVSRVWDjVGLYHUVDVVROLFLWDo}HVGH
TXH D FRQWDELOL]DomR GH LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV IRVVH DSULPRUDGD UDSLGDPHQWH R SURMHWR GH
VXEVWLWXLomRGD ,$6 IRL GLYLGLGRHP WUrVIDVHV SULQFLSDLVLFODVVLILFDomRHPHQVXUDomRGHDWLYRVH
SDVVLYRV ILQDQFHLURV LL PHWRGRORJLD GH UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO H LLL FRQWDELOL]DomR GH
FREHUWXUD
1HVVHVHQWLGRHPQRYHPEURGHIRUDPHPLWLGRVRVFDStWXORVGD ,)56UHODWLYRVjFODVVLILFDomRH
PHQVXUDomRGHDWLYRVILQDQFHLURVHHPRXWXEURGHIRUDPDFUHVFHQWDGRVRVUHTXLVLWRVUHODWLYRVj
FODVVLILFDomRHPHQVXUDomRGHSDVVLYRVILQDQFHLURV
$ ,)56 VLPSOLILFD R PRGHOR GH PHQVXUDomR SDUD DWLYRV ILQDQFHLURV H HVWDEHOHFH GXDV FDWHJRULDV GH
PHQVXUDomRSULQFLSDLVLFXVWRDPRUWL]DGRHLLYDORUMXVWR$EDVHGHFODVVLILFDomRGHSHQGHGRPRGHOR
GH QHJyFLRV GD HQWLGDGH H GDV FDUDFWHUtVWLFDV FRQWUDWXDLV GR IOX[R GH FDL[D GRV DWLYRV ILQDQFHLURV
5HODWLYDPHQWHDRVUHTXHULPHQWRVGHPHQVXUDomRH FODVVLILFDomRGHSDVVLYRVILQDQFHLURVRHIHLWRPDLV
VLJQLILFDWLYR GL] UHVSHLWR j FRQWDELOL]DomR GH YDULDo}HV QR YDORU MXVWR GH XP SDVVLYR ILQDQFHLUR
PHQVXUDGR DR YDORU MXVWR SRU PHLR GR UHVXOWDGR $ YDULDomR QR YDORU MXVWR GH UHIHULGRV SDVVLYRV
DWULEXtYHO D PXGDQoDV QR ULVFR GH FUpGLWR SDVVDP D VHU UHFRQKHFLGDV HP 2XWURV 5HVXOWDGRV
$EUDQJHQWHV D PHQRV TXH R UHFRQKHFLPHQWR GRV HIHLWRV GH WDLV PXGDQoDV UHVXOWH HP RX DXPHQWH R
GHVFDVDPHQWRFRQWiELOGRUHVXOWDGR
(PQRYHPEURGHR,$6%LQWURGX]LXQRYRVUHTXLVLWRVSDUDKHGJHDFFRXQWLQJQD,)562VQRYRV
UHTXLVLWRVWrPRSUHVVXSRVWRGHDOLQKDUKHGJHDFFRXQWLQJPDLVSUy[LPRFRPDJHVWmRGHULVFR
(PMXOKRGHR,$6%FRQFOXLXRSURMHWRGHVXEVWLWXLomRGD,$6
$ ,)56 p HIHWLYD SDUD SHUtRGRV DQXDLV LQLFLDGRV HP RX DSyV ž GH MDQHLUR GH $ DSOLFDomR
DQWHFLSDGDGDQRUPDpSHUPLWLGD2%DQFRLQLFLRXDDYDOLDomRGRVLPSDFWRVGDDGRomRGHVWDQRUPD
(PHQGDV j ,$6 ± ,PRELOL]DGR ± (P PDLR GH R ,$6% HPLWLX HPHQGDV j ,$6 RQGH
HVFODUHFHTXH R XVRGHPpWRGRVGH FiOFXORSDUD GHSUHFLDomRGH XPDWLYREDVHDGRVHPUHFHLWD QmR p
DSURSULDGR(VWDVHPHQGDVj,$6VmRHIHWLYDVSDUDH[HUFtFLRVLQLFLDGRVDSDUWLUGHžGHMDQHLURGH
FRPDSOLFDomRDQWHFLSDGDSHUPLWLGD
(PHQGDVj ,$6±$WLYRV,QWDQJtYHLV±(PPDLRGHR,$6%HPLWLXHPHQGDVj,$6DV
TXDLVHVFODUHFHPTXHDDPRUWL]DomRGHXPDWLYRLQWDQJtYHOFRPEDVHQDUHFHLWDJHUDGDSHORVHXXVRp
LQDGHTXDGD VHQGR SHUPLWLGD DSHQDV HP GHWHUPLQDGDV FLUFXQVWkQFLDV L RQGH R DWLYR LQWDQJtYHO p
H[SUHVVRFRPRXPDPHGLGDGHUHFHLWDRXLLRQGHSRGHVHUGHPRQVWUDGRTXHDVUHFHLWDVHRFRQVXPR
GRVEHQHItFLRVHFRQ{PLFRVGRDWLYRLQWDQJtYHOVmRDOWDPHQWHFRUUHODFLRQDGRV(VWDVHPHQGDVj,$6
VmR HIHWLYDV SDUD H[HUFtFLRV LQLFLDGRV D SDUWLU GH ž GH MDQHLUR GH FRP DSOLFDomR DQWHFLSDGD
SHUPLWLGD
$OWHUDo}HV j ,)56 ± 1HJyFLRV HP &RQMXQWR ± $V DOWHUDo}HV j ,)56 IRUQHFHP RULHQWDo}HV
VREUH FRPR FRQWDELOL]DU D DTXLVLomR GH SDUWLFLSDomR HP XPD RSHUDomR FRQMXQWD TXH FRQVWLWXD XP
QHJyFLRFRQIRUPHPHWRGRORJLDHVWDEHOHFLGDQD,)56±&RPELQDo}HVGH1HJyFLRV(VWDVDOWHUDo}HVj
,)56 VmR HIHWLYDV SDUD H[HUFtFLRV LQLFLDGRV D SDUWLU GH ž GH MDQHLUR GH FRP DSOLFDomR
DQWHFLSDGDSHUPLWLGD
2 %DQFR GHFLGLX QmR DGRWDU DQWHFLSDGDPHQWH WRGDV DV DOWHUDo}HV FRP YLJrQFLD DSyV (YHQWXDLV
LPSDFWRVGHFRUUHQWHVGDDGRomRGHVVDVQRUPDVRXHPHQGDVHVWmRVHQGRDYDOLDGRVHVHUmRFRQFOXtGRV
DWpDGDWDGHYLJrQFLDGHFDGDQRUPDWLYR
E
HIHLWRVVLJQLILFDWLYRVGDVDOWHUDo}HVHPSUiWLFDVFRQWiEHLV
1RH[HUFtFLRGHDDSOLFDomRGDVHPHQGDVHLQWHUSUHWUDo}HVQmRDSUHVHQWDUDPHIHLWRVVLJQLILFDWLYRV
VREUHDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRQVROLGDGDVGR%DQFR
1R H[HUFtFLR GH D DSOLFDomR GD ,$6 5 H ,)56 DSUHVHQWRX HIHLWRV VLJQLILFDWLYRV VREUH R
%DODQoR 3DWULPRQLDO &RQVROLGDGR H 'HPRQVWUDomR GR 5HVXOWDGR &RQVROLGDGR GR %DQFR HP GH
GH]HPEURGHDSUHVHQWDGRVDVHJXLU
(IHLWRV GD DSOLFDomR GD ,$6 5 H ,)56 VREUH R %DODQoR 3DWULPRQLDO &RQVROLGDGR GR
%DQFR
3 1.12 .2 0 12
D iv ulga ç ã o
a nt e rio r
A jus t e s IA S 19 ( R )
A jus t e s IF R S 11
S a ldo s a jus t a do s
A tivo s financeiro s
510.920
-
(83.391)
427.529
Empréstimo s a clientes
498.071
-
(32.314)
465.756
164
-
13.717
13.880
(2.839)
23.630
R$ milhõ es
A t iv o
Investimento s em co ligadas e jo int ventures
A tivo po r impo sto s diferido s
Outro s ativo s
23.207
3.263
103.646
(4.441)
(15.920)
83.284
1. 13 6 . 0 0 7
(1. 17 9 )
(12 0 . 7 4 8 )
1. 0 14 . 0 8 1
P assivo s financeiro s
911.394
-
(50.497)
860.897
P assivo s po r co ntrato s de seguro
55.843
-
(55.843)
T o tal
P a s s iv o
P assivo po r impo sto s diferido s
Outro s passivo s
P a t rim ô nio lí quido
Outro s resultado s abrangentes
T o tal
6.890
91.982
69 .8 98
10
3.382
(4 . 5 7 1)
1.485
(4.571)
1. 13 6 . 0 0 7
(1. 17 9 )
252
-
7.152
(14.538)
80.825
(12 2 )
65.206
(12 0 . 7 4 8 )
(3.086)
1. 0 14 . 0 8 1
(IHLWRV GD DSOLFDomR GD ,$6 5 H ,)56 VREUH D 'HPRQVWUDomR GR 5HVXOWDGR
&RQVROLGDGRGR%DQFR
E xe rc í c io / 2 0 12
R$ milhõ es
D iv ulga ç ã o a nt e rio r
A jus t e s
Receita de juro s
107.931
(13.751)
94.181
Despesa de juro s
(59.356)
5.435
(53.921)
R e c e it a lí quida de juro s
Despesa líquida co m pro visão para perdas em empréstimo s a clientes
Despesa líquida co m pro visão para perdas em empréstimo s a instituiçõ es financeiras
48 .5 76
(12.846)
(9)
(8 . 3 16 )
2.784
-
S a ldo s a jus t a do s
40.260
(10.062)
(9)
R e c e it a lí quida de juro s a pó s pro v is ã o pa ra pe rda s e m e m pré s t im o s
35.721
(5 . 5 3 2 )
3 0 . 18 9
R e c e it a s nã o de juro s
30 .6 42
(8 . 3 3 4 )
22.309
18.107
(1.766)
16.340
Receita líquida de tarifas e co missõ es
Ganho s/(perdas) líq. so bre ativo s/passivo s fin. ao valo r justo po r meio do resultado
Ganho s/(perdas) so bre ativo s dispo níveis para venda
Ganho s/(perdas) líquido s em co ligadas e jo int ventures
Resultado co m o peraçõ es de seguro s e previdência co mplementar
Outras receitas o peracio nais
D e s pe s a s nã o de juro s
(734)
449
46
546
(90)
544
2.526
(2.526)
10.249
(5.041)
(188)
359
590
5.207
(5 1. 0 9 3 )
13 . 6 0 4
(3 7 . 4 8 9 )
Despesa co m pesso al
(17.783)
1.306
(16.477)
Despesas administrativas
(10.613)
1.012
(9.601)
(3.261)
395
(2.866)
A mo rtização de ativo s intangíveis
Depreciação
Outras despesas
(1.092)
142
(950)
(18.343)
10.748
(7.595)
Luc ro a nt e s do s im po s t o s
15 . 2 7 0
Im po s t o s
(2 6 1)
15 . 0 0 9
(3 . 8 3 2 )
228
(3 . 6 0 3 )
Co rrentes
(6.860)
1.419
(5.440)
Diferido s
3.028
(1.191)
1.837
11. 4 3 8
(3 3 )
11. 4 0 5
Luc ro lí quido do pe rí o do
A tribuível ao s acio nistas co ntro lado res
A tribuível às participaçõ es de acio nistas não co ntro lado res
F
11.246
192
(33)
11.246
159
UHVVDOYDVHrQIDVHVSUHVHQWHVQRSDUHFHUGRDXGLWRU
(PRUHODWyULRGRVDXGLWRUHVLQGHSHQGHQWHVIRLHPLWLGRVHPUHVVDOYDVRXrQIDVHV
(P R UHODWyULR GRV DXGLWRUHV LQGHSHQGHQWHV IRL HPLWLGR FRP SDUiJUDIR LQIRUPDWLYR GH rQIDVH
FRQIRUPHDVHJXLU
³5HDSUHVHQWDomRGRVYDORUHVFRUUHVSRQGHQWHV
&RQIRUPHPHQFLRQDGRQD1RWD([SOLFWDWLYDQžGHPGHFRUUrQFLDGDVPXGDQoDVGHSROtWLFDVFRQWiEHLV
DGRWDGDV HP RV YDORUHV FRUUHVSRQGHQWHV FRQVROLGDGRV UHODWLYRV DRV EDODQoRV SDWULPRQLDLV
FRQVROLGDGRVHPGHGH]HPEURGHHGHMDQHLURGHHjVGHPRQVWUDo}HVFRQVROLGDGDVGR
UHVXOWDGRGRUHVXOWDGRDEUDQJHQWHGDVPXWDo}HVGRSDWULP{QLROtTXLGRHGRVIOX[RVGHFDL[DUHIHUHQWHV
DRSHUtRGRGHGR]HPHVHVILQGRHPGHGH]HPEURGHDSUHVHQWDGRVSDUDILQVGHFRPSDUDomR
IRUDPDMXVWDGRVHHVWmRVHQGRUHDSUHVHQWDGRVFRPRSUHYLVWRQR,$6±3ROtWLFDV&RQWiEHLVPXGDQoD
GH (VWLPDWLYD H 5HWLILFDomR GH (UUR H ,$6 ± $SUHVHQWDomR GDV 'HPRQVWUDo}HV )LQDQFHLUDV 1RVVD
FRQFOXVmRQmRFRQWpPPRGLILFDomRUHODFLRQDGDDHVVHDVVXQWR´
(PRUHODWyULRGRVDXGLWRUHVLQGHSHQGHQWHVIRLHPLWLGRVHPUHVVDOYDVRXrQIDVHV
3ROtWLFDV&RQWiEHLV&UtWLFDV
,QGLFDU H FRPHQWDU SROtWLFDV FRQWiEHLV FUtWLFDV DGRWDGDV H[SORUDQGR HP HVSHFLDO
HVWLPDWLYDVFRQWiEHLVIHLWDVSHODDGPLQLVWUDomRVREUHTXHVW}HVLQFHUWDVHUHOHYDQWHVSDUDD
GHVFULomR GD VLWXDomR ILQDQFHLUD H GRV UHVXOWDGRV TXH H[LMDP MXOJDPHQWRV VXEMHWLYRV RX
FRPSOH[RVWDLVFRPRDSURYLV}HVEFRQWLQJrQFLDVFUHFRQKHFLPHQWRGDUHFHLWDG
FUpGLWRV ILVFDLV H DWLYRV GH ORQJD GXUDomR I YLGD ~WLO GH DWLYRV QmRFLUFXODQWHV J
SODQRVGHSHQVmRHKFULWpULRVSDUDWHVWHGHUHFXSHUDomRGHDWLYRV
$HODERUDomRGHGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVGHDFRUGRFRPDVQRUPDVLQWHUQDFLRQDLVGHFRQWDELOLGDGH±
,)56 UHTXHU TXH D $GPLQLVWUDomR XVH GH MXOJDPHQWR QD GHWHUPLQDomR H UHJLVWUR GH HVWLPDWLYDV
FRQWiEHLV TXDQGR IRU R FDVR $WLYRV H SDVVLYRV VLJQLILFDWLYRV VXMHLWRV D HVVDV HVWLPDWLYDV H SUHPLVVDV
LQFOXHPSURYLV}HVSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHVSURYLVmRSDUDGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVILVFDLV
H FtYHLV UHFRQKHFLPHQWR GD UHFHLWD DWLYRV ILVFDLV GLIHULGRV DWLYRV GH ORQJD GXUDomR YLGD ~WLO H YDORU
UHVLGXDO GR DWLYR LPRELOL]DGR H GR DWLYR LQWDQJtYHO R YDORU UHFXSHUiYHO GH DWLYRV QmR ILQDQFHLURV
YDORUL]DomR GH LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV DWLYRV H SDVVLYRV UHODFLRQDGRV D EHQHItFLRV SyV HPSUHJR H
RXWUDV SURYLV}HV 2V YDORUHV GHILQLWLYRV GDV WUDQVDo}HV HQYROYHQGR HVVDV HVWLPDWLYDV VRPHQWH VmR
FRQKHFLGRVSRURFDVLmRGDVXDOLTXLGDomR
D
SURYLV}HVSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
1D DYDOLDomR GD UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO GH HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV R %DQFR YHULILFD VH H[LVWHP
HYLGrQFLDVREMHWLYDVGHSHUGDVHPUHODomRDHVVHVDWLYRVILQDQFHLURVFRPRREMHWLYRGHFODVVLILFiORVHP
RSHUDo}HVFRPSUREOHPDVGHUHFXSHUDELOLGDGHLPSDULGDGHHVHPSUREOHPDVGHUHFXSHUDELOLGDGHQmR
LPSDULGDGH
2JUXSRGHRSHUDo}HVFRPSUREOHPDVGHUHFXSHUDELOLGDGHpDYDOLDGRGHIRUPDVHJPHQWDGDHPIXQomR
GD VLJQLILFkQFLD GDV RSHUDo}HV JHUDQGR GRLV JUXSRV GLVWLQWRV L RSHUDo}HV HP LPSDULGDGH
LQGLYLGXDOPHQWHVLJQLILFDWLYDVSDUDWUDWDPHQWRGHIRUPDLQGLYLGXDOL]DGDHLLRSHUDo}HVHPLPSDULGDGH
LQGLYLGXDOPHQWHQmRVLJQLILFDWLYDVSDUDWUDWDPHQWRGHIRUPDFROHWLYD
3DUD D VHJPHQWDomR GRV HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV FRP HYLGrQFLDV GH SHUGDV HP ³LQGLYLGXDOPHQWH
VLJQLILFDWLYDV´H³LQGLYLGXDOPHQWHQmRVLJQLILFDWLYDV´D$GPLQLVWUDomRDGRWDFRPRSDUkPHWURDVDOoDGDV
FRUSRUDWLYDV SDUD FRQFHVVmR GRV FUpGLWRV PDLV VLJQLILFDWLYRV 'HVVD IRUPD DGRWDVH FRPR SRQWR GH
FRUWH SDUD GHWHUPLQDomR GD VLJQLILFkQFLD GDV RSHUDo}HV R YDORU Pi[LPR GH DOoDGD QHJRFLDO SDUD
UHDOL]DomRGHRSHUDo}HVFRPSHVVRDVMXUtGLFDVDVVLPFRQVLGHUDGRRYDORUGHHQGLYLGDPHQWRGRFOLHQWHD
SDUWLU GR TXDO VXDV QRYDV RSHUDo}HV QHFHVVLWDULDP GH DSURYDomR HP QtYHO GHFLVyULR HVWUDWpJLFR GR
%DQFR
3DUDSHUPLWLUTXHD$GPLQLVWUDomRGHWHUPLQHVHXPHYHQWRGHSHUGDSRGHYLUDVHPDWHULDOL]DUQXPD
EDVH LQGLYLGXDO VmR YHULILFDGRV HP OLQKDV JHUDLV L D VLWXDomR HFRQ{PLFRILQDQFHLUD H MXUtGLFD GD
FRQWUDSDUWHLLDUHWHQomRGHULVFRVSRUSDUWHGR%DQFRHPUHODomRjVRSHUDo}HVGDFRQWUDSDUWHLLLR
KLVWyULFRGHUHODFLRQDPHQWRFRPHUFLDOGDFRQWUDSDUWHFRPR%DQFRHLYDVLWXDomRGDVJDUDQWLDVGRV
FUpGLWRV (VVH HVFRSR SHUPLWH DR %DQFR HVWLPDU D FDGD GDWD GH UHSRUWH D QHFHVVLGDGH GH HYHQWXDO
UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO GRV DWLYRV ILQDQFHLURV LQGLYLGXDOPHQWH FRQVLGHUDGRV (VWDV LQIRUPDo}HV
WDPEpPVmRXWLOL]DGDVSDUDGHWHUPLQDUDFODVVLILFDomRGDVRSHUDo}HVHPDOWRPpGLRRXEDL[RULVFR
$LGHQWLILFDomRGHXPHYHQWRGHSHUGDSDUDXPDFRQWUDSDUWHHPXPDRSHUDomRHVSHFtILFDID]FRPTXH
WRGDVDVGHPDLVRSHUDo}HVFRPDTXHODFRQWUDSDUWHVHMDPWDPEpPFODVVLILFDGDVFRPRFRPHYLGrQFLDGH
SHUGD
&DVRR%DQFRGHWHUPLQHTXHRVHYHQWRVGHSHUGDQmRDIHWDPRYDORUUHFXSHUiYHOGRVHPSUpVWLPRVD
FOLHQWHV LQGLYLGXDOPHQWH DYDOLDGRV RV DWLYRV ILQDQFHLURV VmR LQFOXtGRV HP XP JUXSR GH DWLYRV FRP
FDUDFWHUtVWLFDVGHULVFRGHFUpGLWRVHPHOKDQWHVHRVDYDOLDFROHWLYDPHQWHSDUDILQVGHUHGXomRDRYDORU
UHFXSHUiYHO 2V HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV TXH VmR LQGLYLGXDOPHQWH DYDOLDGRV SRU UHGXomR DR YDORU
UHFXSHUiYHOHSDUDRVTXDLVDSHUGDSRUUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHOpUHFRQKHFLGDQmRVmRLQFOXtGRV
HPXPDDYDOLDomRFROHWLYDGHUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHO
$ DYDOLDomR FROHWLYD GH SHUGDV SRU UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO DSOLFDGD jV RSHUDo}HV FODVVLILFDGDV
FRPR HP LPSDULGDGH LQGLYLGXDOPHQWH QmR VLJQLILFDWLYD EDVHLDVH QD DSOLFDomR GRV ËQGLFHV GH 3HUGDV
+LVWyULFDV ,3+ REVHUYDGRV QD FDUWHLUD GR %DQFR 2V ,3+ VmR DSXUDGRV D SDUWLU GD REVHUYDomR GDV
SHUGDV LQFRUULGDV SHOR %DQFR SRU VDIUDV PHQVDLV D SDUWLU GR GpFLPR WHUFHLUR PrV DQWHULRU j GDWD GH
HQFHUUDPHQWR GR H[HUFtFLR QR FDVR GH RSHUDo}HV FRP SUD]R D GHFRUUHU GH DWp WULQWD H VHLV PHVHV
GHQRPLQDGDVSDUDILQVGRWHVWHGHUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHOFRPR³FXUWRSUD]R´RXDSDUWLUGR
GpFLPRQRQRPrVDQWHULRUQRFDVRGHRSHUDo}HVFRPSUD]RDGHFRUUHUVXSHULRUDWULQWDHVHLVPHVHV
GHQRPLQDGDVSDUDILQVGRWHVWHGHUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHOFRPR³ORQJRSUD]R´
2 ,3+ PHQVDO GH FXUWR SUD]R p FDOFXODGR SRU PHLR GR DFRPSDQKDPHQWR SRU DWp GR]H PHVHV GDV
PLJUDo}HVGHRSHUDo}HVSDUDSHUGDVIUHQWHDRVDOGRFRQWiELOLQLFLDOGHRSHUDo}HVVHOHFLRQDGDVQRPrV
LPHGLDWDPHQWHDQWHULRUDRVGR]HPHVHVGHDFRPSDQKDPHQWR2,3+PHQVDOGHORQJRSUD]RpDSXUDGR
GHIRUPDDQiORJDDRGHFXUWRSUD]RHVWHQGHQGRVHRSHUtRGRGHDFRPSDQKDPHQWRGHSHUGDVSDUDDWp
GH]RLWRPHVHV
&RP D ILQDOLGDGH GH DYDOLDomR FROHWLYD GH UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO R FiOFXOR GRV ,3+ PHQVDLV p
UHDOL]DGR GH IRUPD VHJPHQWDGD SRU JUXSDPHQWRV GH SURGXWRVPRGDOLGDGHV VLPLODUHV FODVVLILFDomR
LQWHUQDGHULVFRGDVRSHUDo}HVHWLSRVGHFOLHQWHVDJUXSDGRVHPIXQomRGDPHWRGRORJLDGHDQiOLVHGH
ULVFRHOLPLWHGHFUpGLWR
&DVR D HYLGrQFLD GH SHUGD SRU UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO HP XP UHODFLRQDPHQWR FRP XPD
FRQWUDSDUWH LQGLYLGXDO RX HP XPD EDVH FROHWLYD VH PDWHULDOL]H R YDORU GD SHUGD p UHFRQKHFLGR HP
'HVSHVD OtTXLGD FRP SURYLVmR SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV HP FRQWUDSDUWLGD D XPD FRQWD
UHGXWRUD GR UHVSHFWLYR DWLYR ILQDQFHLUR 2V YDORUHV UHJLVWUDGRV D WtWXOR GH SURYLVmR UHSUHVHQWDP D
HVWLPDWLYD GD $GPLQLVWUDomR GR %DQFR TXDQWR D SHUGDV LQFRUULGDV QD FDUWHLUD 2 QtYHO GH SURYLVmR p
GHWHUPLQDGRFRPEDVHHPHVWLPDWLYDVTXHFRQVLGHUDPDRFRUUrQFLDGHHYHQWRVGHSHUGDRVFHQiULRV
HFRQ{PLFRVDWXDLVRXWUDVSUHPLVVDVHMXOJDPHQWRVGD$GPLQLVWUDomR
6H R YDORU GH XPD SHUGD SRU UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO SUHYLDPHQWH UHFRQKHFLGD GLPLQXLU H WDO
VLWXDomRSXGHUVHUUHODFLRQDGDREMHWLYDPHQWHDXPHYHQWRRFRUULGRDSyVRVHXUHFRQKHFLPHQWRHODp
UHYHUWLGD SHOD UHGXomR GD UHVSHFWLYD FRQWD UHGXWRUD VHQGR WDO UHYHUVmR UHFRQKHFLGD QR UHVXOWDGR GR
SHUtRGR
2V HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV VmR EDL[DGRV FRQWUD D VXD UHVSHFWLYD FRQWD UHGXWRUD TXDQGR FRQVLGHUDGRV
LQFREUiYHLV RX QmR UHFXSHUiYHLV 2 %DQFR QRUPDOPHQWH EDL[D RV HPSUpVWLPRV TXDQGR QHQKXP
SDJDPHQWR IRU UHFHELGR GHSRLV GH WUDQVFRUULGRV GLDV GH YHQFLGR RX HP DWp GLDV SDUD
HPSUpVWLPRV FRP SUD]R GH YHQFLPHQWR VXSHULRU D PHVHV 6H XPD EDL[D p SRVWHULRUPHQWH
UHFXSHUDGDRPRQWDQWHpFUHGLWDGRHP'HVSHVDOtTXLGDFRPSURYLVmRSDUDSHUGDVHPHPSUpVWLPRVD
FOLHQWHV
$V SURYLV}HV SDUD SHUGDV HP HPSUpVWLPRV D FOLHQWHV UHJLVWUDGDV HP H
IRUDP FRQVLGHUDGDV SHOD $GPLQLVWUDomR FRPR VXILFLHQWHV SDUD ID]HU IDFH jV SHUGDV
LQFRUULGDVFRPHVVHVHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
E
SURYLVmRSDUDGHPDQGDVWUDEDOKLVWDVILVFDLVHFtYHLV
2UHFRQKHFLPHQWRDPHQVXUDomRHDGLYXOJDomRGRVDWLYRVHSDVVLYRVFRQWLQJHQWHVHREULJDo}HVOHJDLV
VmR HIHWXDGRV GH DFRUGR FRP RV FULWpULRV GHILQLGRV QD ,$6 ± 3URYLV}HV 3DVVLYRV &RQWLQJHQWHV H
$WLYRV&RQWLQJHQWHV
2V DWLYRV FRQWLQJHQWHV QmR VmR UHFRQKHFLGRV QDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV SRUpP TXDQGR Ki
HYLGrQFLDV TXH SURSLFLHP D JDUDQWLD GH VXD UHDOL]DomR XVXDOPHQWH UHSUHVHQWDGR SHOR WUkQVLWR HP
MXOJDGR GD DomR H SHOD FRQILUPDomR GD FDSDFLGDGH GH VXD UHFXSHUDomR SRU UHFHELPHQWR RX
FRPSHQVDomRSRURXWURH[LJtYHOVmRUHFRQKHFLGRVFRPRDWLYR
$VSURYLV}HVVmRUHFRQKHFLGDVQDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVTXDQGREDVHDGR QDQDWXUH]DGDVDo}HV
QDRSLQLmRGHDVVHVVRUHVMXUtGLFRVHGD$GPLQLVWUDomRHQDFRPSOH[LGDGHHH[SHULrQFLDGHWUDQVDo}HV
VHPHOKDQWHV IRU FRQVLGHUDGR SURYiYHO R ULVFR GH SHUGD GH XPD DomR MXGLFLDO RX DGPLQLVWUDWLYD FRP
XPD SURYiYHO VDtGD GH UHFXUVRV SDUD D OLTXLGDomR GDV REULJDo}HV H TXDQGR RV PRQWDQWHV HQYROYLGRV
IRUHPPHQVXUiYHLVFRPVXILFLHQWHVHJXUDQoDVHQGRTXDQWLILFDGRVTXDQGRGDFLWDomRQRWLILFDomRMXGLFLDO
HUHYLVDGRVPHQVDOPHQWHGDVHJXLQWHIRUPD
0DVVLILFDGRV3URFHVVRVUHODWLYRVjVFDXVDVFRQVLGHUDGDVVHPHOKDQWHVHXVXDLVHFXMRYDORUQmRVHMD
FRQVLGHUDGRUHOHYDQWHVHJXQGRSDUkPHWURHVWDWtVWLFR$EUDQJHRVSURFHVVRVGRWLSRMXGLFLDOGHQDWXUH]D
FtYHOILVFDORXWUDEDOKLVWDH[FHWRSURFHVVRVGHQDWXUH]DWUDEDOKLVWDPRYLGRVSRUVLQGLFDWRVGDFDWHJRULD
H WRGRV RV SURFHVVRV FODVVLILFDGRV FRPR HVWUDWpJLFRV FRP YDORU SURYiYHO GH FRQGHQDomR HVWLPDGR
SHORVDVVHVVRUHVMXUtGLFRVGHDWp5PLOKmR
,QGLYLGXDOL]DGRV3URFHVVRVUHODWLYRVjVFDXVDVFRQVLGHUDGDVQmRXVXDLVRXFXMRYDORUVHMDFRQVLGHUDGR
UHOHYDQWHVREDDYDOLDomRGHDVVHVVRUHVMXUtGLFRV&RQVLGHUDVHRYDORULQGHQL]DWyULRSUHWHQGLGRRYDORU
SURYiYHO GH FRQGHQDomR SURYDV DSUHVHQWDGDV H SURYDV SURGX]LGDV QRV DXWRV MXULVSUXGrQFLD VREUH D
PDWpULD VXEVtGLRV IiWLFRV OHYDQWDGRV GHFLV}HV MXGLFLDLV TXH YLHUHP D VHU SURIHULGDV QD DomR
FODVVLILFDomRHJUDXGHULVFRGHSHUGDGDDomRMXGLFLDO
2VSDVVLYRVFRQWLQJHQWHVGHPHQVXUDomRLQGLYLGXDOL]DGDFODVVLILFDGRVFRPRGHSHUGDVSRVVtYHLVQmRVmR
UHFRQKHFLGRVQDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVVHQGRGLYXOJDGRVQDVQRWDVH[SOLFDWLYDVHRVFODVVLILFDGRV
FRPRUHPRWRVQmRUHTXHUHPSURYLVmRHQHPGLYXOJDomR
$V REULJDo}HV OHJDLV ILVFDLV H SUHYLGHQFLiULDV VmR GHULYDGDV GH REULJDo}HV WULEXWiULDV SUHYLVWDV QD
OHJLVODomRLQGHSHQGHQWHPHQWHGDSUREDELOLGDGHGHVXFHVVRGHSURFHVVRVMXGLFLDLVHPDQGDPHQWRTXH
WrPRVVHXVPRQWDQWHVUHFRQKHFLGRVLQWHJUDOPHQWHQDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVFRPRSDVVLYRV
F
UHFRQKHFLPHQWRGDUHFHLWD
$V UHFHLWDV VmR UHFRQKHFLGDV SHOR UHJLPH GH FRPSHWrQFLD H VmR UHSRUWDGDV QDV GHPRQVWUDo}HV
FRQWiEHLV GRV SHUtRGRV D TXH VH UHIHUHP $V UHFHLWDV GH MXURV H GH WDULIDV H DV FRPLVV}HV VmR
UHFRQKHFLGDV TXDQGR R VHX YDORU RV VHXV FXVWRV DVVRFLDGRV H R HVWiJLR GH FRQFOXVmR GD WUDQVDomR
SXGHUHP VHU PHQVXUDGRV GH IRUPD FRQILiYHO H TXDQGR IRU SURYiYHO TXH RV EHQHItFLRV HFRQ{PLFRV
DVVRFLDGRV j WUDQVDomR VHUmR UHDOL]DGRV (VVH FRQFHLWR p DSOLFDGR SDUD DV SULQFLSDLV UHFHLWDV JHUDGDV
SHODVDWLYLGDGHVGR%DQFRDVDEHU
5HFHLWDOtTXLGDGHMXURV±$VUHFHLWDVHDVGHVSHVDVGHMXURVGHFRUUHQWHVGRVDWLYRVHSDVVLYRVTXH
UHQGHP H SDJDP MXURV VmR UHFRQKHFLGDV QR UHVXOWDGR GR SHUtRGR GH DFRUGR FRP R UHJLPH GH
FRPSHWrQFLDXWLOL]DQGRVHRPpWRGRGDWD[DHIHWLYDGHMXURV
5HFHLWDGHWDULIDVHFRPLVV}HV±2UHFRQKHFLPHQWRGHUHFHLWDVGHWDULIDVHFRPLVV}HVpGHWHUPLQDGR
GHDFRUGRFRPDILQDOLGDGHGDVWDULIDVHDH[LVWrQFLDGHLQVWUXPHQWRVILQDQFHLURVDHODVDVVRFLDGRV6H
KRXYHU XP LQVWUXPHQWR ILQDQFHLUR DVVRFLDGR DV UHFHLWDV GH WDULIDV VmR FRQVLGHUDGDV QR FiOFXOR GRV
MXURVH[FHWRQRVFDVRVHPTXHRLQVWUXPHQWRILQDQFHLURIRUUHJLVWUDGRQDFDWHJRULDDRYDORUMXVWRSRU
PHLR GR UHVXOWDGR(QWUHWDQWRUHFHLWDVGHWDULIDV UHFHELGDV SRUVHUYLoRVTXH VmR IRUQHFLGRV VREUH XP
SHUtRGR HVSHFtILFR VmR UHFRQKHFLGDV DR ORQJR GHVVH SHUtRGR 5HFHLWDV GH WDULIDV UHFHELGDV SDUD
SUHVWDomR GH XP VHUYLoR HVSHFtILFR RX HYHQWR VLJQLILFDWLYR VmR UHFRQKHFLGDV TXDQGR R VHUYLoR IRU
SUHVWDGRRXRHYHQWRLQFRUULGR
(PFRQIRUPLGDGHFRPD ,$6 ±5HFHLWDVR%DQFRDSURSULDUHFHLWDVGHMXURVTXDQGRRUHFHELPHQWR
GRVEHQHItFLRVHFRQ{PLFRVUHODFLRQDGRVjWUDQVDomRIRUFRQVLGHUDGRSURYiYHO
G
DWLYRVILVFDLVGLIHULGRV
2VDWLYRVILVFDLVGLIHULGRVVmRFDOFXODGRVVREUHGLIHUHQoDVWHPSRUiULDVHSUHMXt]RVILVFDLVDFRPSHQVDU
VHQGR UHFRQKHFLGRV FRQWDELOPHQWH TXDQGR R %DQFR SRVVXLU H[SHFWDWLYD GH TXH JHUDUi OXFUR WULEXWiYHO
QRV H[HUFtFLRV VXEVHTXHQWHV HP PRQWDQWHV VXILFLHQWHV SDUD FRPSHQVDU UHIHULGRV YDORUHV $ UHDOL]DomR
HVSHUDGDGRFUpGLWRWULEXWiULRGR%DQFRpEDVHDGDQDSURMHomRGHUHFHLWDVIXWXUDVHHVWXGRVWpFQLFRV
HPOLQKDFRPDOHJLVODomRILVFDO
$V HVWLPDWLYDV FRQVLGHUDGDV SHOR %DQFR SDUD R UHFRQKHFLPHQWR H DYDOLDomR GH LPSRVWRV GLIHULGRV VmR
REWLGDV HP IXQomR GDV H[SHFWDWLYDV DWXDLV H GDV SURMHo}HV GH HYHQWRV H WHQGrQFLDV IXWXUDV $V
SULQFLSDLVSUHPLVVDVLGHQWLILFDGDVSHOR%DQFRTXHSRGHPDIHWDUHVVDVHVWLPDWLYDVHVWmRUHODFLRQDGDVD
IDWRUHV FRPR L YDULDo}HV QRV YDORUHV GHSRVLWDGRV QD LQDGLPSOrQFLD H QD EDVH GH FOLHQWHV LL
PXGDQoDV QD UHJXODPHQWDomR JRYHUQDPHQWDO DIHWDV D TXHVW}HV ILVFDLV LLL DOWHUDo}HV QDV WD[DV GH
MXURVLYPXGDQoDVQRVtQGLFHVGHLQIODomRYSURFHVVRVRXGLVSXWDVMXGLFLDLVDGYHUVDVYLULVFRVGH
FUpGLWR GH PHUFDGR H RXWURV ULVFRV GHFRUUHQWHV GDV DWLYLGDGHV GH FUpGLWR H GH LQYHVWLPHQWR YLL
PXGDQoDVQRVYDORUHVGHPHUFDGRGHWtWXORVEUDVLOHLURVHVSHFLDOPHQWHWtWXORVGRJRYHUQREUDVLOHLURH
YLLLPXGDQoDVQDVFRQGLo}HVHFRQ{PLFDVLQWHUQDVHH[WHUQDV
H
DWLYRVGHORQJDGXUDomR
,QYHVWLPHQWRVHPFROLJDGDVHMRLQWYHQWXUHVRVLQYHVWLPHQWRVHPMRLQWYHQWXUHVHFROLJDGDVVmR
DYDOLDGRV SRU HTXLYDOrQFLD SDWULPRQLDO FRP EDVH QR YDORU GR UHVSHFWLYR SDWULP{QLR OtTXLGR $V
GHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVGDVDJrQFLDVHVXEVLGLiULDVQRH[WHULRUVmRFRQYHUWLGDVGHDFRUGRFRPD,$6
HRVHIHLWRVGDYDULDomRFDPELDOVmRUHFRQKHFLGRVQRUHVXOWDGRGRSHUtRGRRXHPRXWURVUHVXOWDGRV
DEUDQJHQWHV QR SDWULP{QLR OtTXLGR TXDQGR DSOLFiYHO 2V GHPDLV LQYHVWLPHQWRV SHUPDQHQWHV VmR
DYDOLDGRVDRYDORUMXVWRHPFRQIRUPLGDGHFRPD,$6±,QVWUXPHQWRV)LQDQFHLURV±5HFRQKHFLPHQWR
H0HQVXUDomR
,PRELOL]DGRGH8VRRDWLYRLPRELOL]DGRpDYDOLDGRSHORFXVWRGHDTXLVLomRGHGX]LGRGDUHVSHFWLYD
FRQWDGHGHSUHFLDomRFXMRYDORUpFDOFXODGRSHORPpWRGROLQHDU
,QWDQJtYHO8PDWLYRVDWLVID]RFULWpULRGHLGHQWLILFDomRGHXPDWLYRLQWDQJtYHOTXDQGRIRUVHSDUiYHO
RX VHMD SXGHU VHU VHSDUDGR GD HQWLGDGH H YHQGLGR WUDQVIHULGR RX OLFHQFLDGR DOXJDGR RX WURFDGR
LQGLYLGXDOPHQWHRXMXQWRFRPXPFRQWUDWRDWLYRRXSDVVLYRUHODFLRQDGRLQGHSHQGHQWHGDLQWHQomRGH
XVR SHOD HQWLGDGH RX UHVXOWDU GH GLUHLWRV FRQWUDWXDLV RX RXWURV GLUHLWRV OHJDLV LQGHSHQGHQWHPHQWH GH
WDLVGLUHLWRVVHUHPWUDQVIHUtYHLVRXVHSDUiYHLVGDHQWLGDGHRXGHRXWURVGLUHLWRVHREULJDo}HV
2V DWLYRV LQWDQJtYHLV TXH SRVVXHP YLGD ~WLO GHILQLGD UHIHUHPVH EDVLFDPHQWH DRV GHVHPEROVRV SDUD
DTXLVLomR GH GLUHLWRV SDUD SUHVWDomR GH VHUYLoRV EDQFiULRV DTXLVLomR GH IROKDV GH SDJDPHQWR
DPRUWL]DGRV GH DFRUGR FRP RV SUD]RV GRV FRQWUDWRV H D DTXLVLo}HVGHVHQYROYLPHQWR GH VRIWZDUHV
DPRUWL]DGRVSHORPpWRGROLQHDUjWD[DGHDDRDQRDSDUWLUGDGDWDGDVXDGLVSRQLELOLGDGHSDUD
XVRHDMXVWDGRVSRUUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHO±LPSDULGDGHTXDQGRDSOLFiYHO
I
YLGD~WLOGHDWLYRVQmRFLUFXODQWHV
2SUD]RGHYLGD~WLOHVWLPDGDGHEHQVGRDWLYRLPRELOL]DGRpGHILQLGRFRPEDVHQRVSHUFHQWXDLVDEDL[R
Ativo Imobiliz a do
Edific aç ões ¹
Móveis e equipamentos
Benfeitorias em propriedades de terc eiros
Equipamentos de proc essamento de dados
Veíc ulos
Outros
Ta xa Anua l %
2,0 a 10,0
10,0
10,0 a 20,0
20,0
20,0
10,0 a 20,0
3DUD GHSUHFLDomR GDV HGLILFDo}HV SUySULDV R %DQFR FRQVLGHUD D YLGD ~WLO GRV GLYHUVRV FRPSRQHQWHV GH XP HGLItFLR HP FRQIRUPLGDGH FRP R
3DUiJUDIRGD,$6
2SUD]RGHYLGD~WLOHVWLPDGDGHEHQVGRVDWLYRVLQWDQJtYHLVpGHILQLGRFRPEDVHQRVSHUFHQWXDLVDEDL[R
Ativo Inta ngí ve l
Ta xa Anua l %
Software
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Direitos de gestão de folhas de pagamento
10,0 a 20,0
Relac ionados a c lientes, adquiridos em c ombinaç ões de negóc ios
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Outros ¹
20,0
,QFOXLSULQFLSDOPHQWHPDUFDVDGTXLULGDVHPFRPELQDo}HVGHQHJyFLRV
J
SODQRVGHSHQVmR
2VEHQHItFLRVDHPSUHJDGRVUHODFLRQDGRVDEHQHItFLRVGHFXUWRSUD]RSDUDRVHPSUHJDGRVDWXDLVHVWmR
VHQGR UHFRQKHFLGRV SHOR UHJLPH GH FRPSHWrQFLD GH DFRUGR FRP RV VHUYLoRV SUHVWDGRV 2V EHQHItFLRV
SyVHPSUHJRUHODFLRQDGRVDFRPSOHPHQWRGHDSRVHQWDGRULDHDVVLVWrQFLDPpGLFDGHUHVSRQVDELOLGDGH
GR %DQFR IRUDP DYDOLDGRV HP H GH DFRUGR FRP RV FULWpULRV
HVWDEHOHFLGRVQDIRUPDGD,$6±%HQHItFLRVDHPSUHJDGRV
1RVSODQRVGHFRQWULEXLomRGHILQLGDRULVFRDWXDULDOHRULVFRGRVLQYHVWLPHQWRVVmRGRVSDUWLFLSDQWHV
&RQVHTXHQWHPHQWHQHQKXPFiOFXORDWXDULDOpUHTXHULGRQDPHQVXUDomRGD REULJDomRRXGDGHVSHVD
$VVLPDGHVSHVDpUHFRQKHFLGDQRUHVXOWDGRQRSHUtRGRHPTXHRVUHVSHFWLYRVVHUYLoRVVmRSUHVWDGRV
SHORVHPSUHJDGRVFRPRFRQWUDSDUWLGDjVFRQWULEXLo}HVGRPHVPRSHUtRGR
1RV SODQRV GH EHQHItFLR GHILQLGR R ULVFR DWXDULDO H R ULVFR GRV LQYHVWLPHQWRV UHFDHP SDUFLDO RX
LQWHJUDOPHQWHVREUHDHQWLGDGHSDWURFLQDGRUD'HVVDIRUPDVmRQHFHVViULDVSUHPLVVDVDWXDULDLVSDUDD
PHQVXUDomRGDVREULJDo}HVHGHVSHVDVGRSODQREHPFRPRH[LVWHDSRVVLELOLGDGHGHRFRUUHUJDQKRVH
SHUGDV DWXDULDLV &RPR GHFRUUrQFLD R %DQFR UHJLVWUD XP SDVVLYR TXDQGR R YDORU SUHVHQWH GDV
REULJDo}HVDWXDULDLVIRUPDLRUTXHRYDORUMXVWRGRVDWLYRVGRSODQRRXXPDWLYRTXDQGRRYDORUMXVWR
GRV DWLYRV IRU PDLRU TXH R YDORU SUHVHQWH GDV REULJDo}HV GR SODQR 1HVVD ~OWLPD KLSyWHVH R DWLYR
VRPHQWHGHYHUiVHUUHJLVWUDGRTXDQGRH[LVWLUHPHYLGrQFLDVGHTXHHOHSRGHUiUHGX]LUHIHWLYDPHQWHDV
FRQWULEXLo}HVGR%DQFRRXGHTXHVHUiUHHPEROViYHOQRIXWXUR
2%DQFRFRQIRUPHSHUPLWLGRSHOD,$6UHFRQKHFHRVJDQKRVSHUGDVDWXDULDLVQRSUySULRSHUtRGRHP
TXHIRLUHDOL]DGRRFiOFXORDWXDULDOVHQGRTXHLRVFXVWRVGRVVHUYLoRV FRUUHQWHVHRVMXURVOtTXLGRV
VREUHRYDORUOtTXLGRGHSDVVLYRDWLYRGHEHQHItFLRGHILQLGRVmRUHFRQKHFLGRVQRUHVXOWDGRGRSHUtRGR
H LL DV UHPHQVXUDo}HV GR YDORU OtTXLGR GH SDVVLYR DWLYR GH EHQHItFLR GHILQLGR VmR UHFRQKHFLGRV HP
2XWURVUHVXOWDGRVDEUDQJHQWHVQRSDWULP{QLROtTXLGR
$VFRQWULEXLo}HVGHYLGDVSHOR%DQFRDRVSODQRVGHDVVLVWrQFLDPpGLFDHPDOJXQVFDVRVSHUPDQHFHP
DSyV D DSRVHQWDGRULD GR HPSUHJDGR 6HQGR DVVLP DV REULJDo}HV GR %DQFR VmR DYDOLDGDV SHOR YDORU
SUHVHQWHDWXDULDOGDVFRQWULEXLo}HVTXHVHUmRUHDOL]DGDVGXUDQWHRSHUtRGRHVSHUDGRGHYLQFXODomRGRV
DVVRFLDGRV H EHQHILFLiULRV DR SODQR 7DLV REULJDo}HV VmR DYDOLDGDV H UHFRQKHFLGDV XWLOL]DQGRVH RV
PHVPRVFULWpULRVGRVSODQRVGHEHQHItFLRGHILQLGR
2 DWLYR DWXDULDO UHFRQKHFLGR QR %DODQoR 3DWULPRQLDO &RQVROLGDGR UHIHUHVH DRV JDQKRV DWXDULDLV H VXD
UHDOL]DomR RFRUUHUi REULJDWRULDPHQWH DWp R ILQDO GR SODQR 3RGHUmR RFRUUHU UHDOL]Do}HV SDUFLDLV GHVVH
DWLYRFRQGLFLRQDGRVDRDWHQGLPHQWRGRVUHTXLVLWRVGDOHJLVODomR
K
FULWpULRVSDUDWHVWHGHUHFXSHUDomRGHDWLYRV
$R ILQDO GH FDGD SHUtRGR GH UHSRUWH R %DQFR DYDOLD FRP EDVH HP IRQWHV LQWHUQDV H H[WHUQDV GH
LQIRUPDomR VH Ki DOJXPD LQGLFDomR GH TXH XP DWLYR QmR ILQDQFHLUR SRVVD HVWDU FRP SUREOHPDV GH
UHFXSHUDELOLGDGH 6H KRXYHU HVVD LQGLFDomR R %DQFR HVWLPD R YDORU UHFXSHUiYHO GR DWLYR 2 YDORU
UHFXSHUiYHOGRDWLYRpRPDLRUHQWUHRVHXYDORUMXVWRPHQRVRVFXVWRVSDUDYHQGrORRXRVHXYDORUHP
XVR
,QGHSHQGHQWHPHQWH GH KDYHU TXDOTXHU LQGLFDomR GH UHGXomR QR YDORU UHFXSHUiYHO R %DQFR HIHWXD
DQXDOPHQWH R WHVWH GH UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO GH XP DWLYR LQWDQJtYHO GH YLGD ~WLO LQGHILQLGD
LQFOXLQGR R iJLR DGTXLULGR HP XPD FRPELQDomR GH QHJyFLRV RX GH XP DWLYR LQWDQJtYHO DLQGD QmR
GLVSRQtYHO SDUD R XVR (VVH WHVWH SRGH VHU UHDOL]DGR HP TXDOTXHU pSRFD GXUDQWH XP SHUtRGR DQXDO
GHVGHTXHVHMDUHDOL]DGRQDPHVPDpSRFDDFDGDDQR
4XDQWR DRV LQYHVWLPHQWRV HP FROLJDGDV H HQWLGDGHV FRQWURODGDV HP FRQMXQWR R %DQFR DSOLFD RV
UHTXHULPHQWRV GD ,$6 SDUD GHWHUPLQDU VH p QHFHVViULR UHFRQKHFHU DOJXPD SHUGD DGLFLRQDO SRU
UHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHOGRLQYHVWLPHQWROtTXLGRWRWDO
&RPRRiJLRTXHFRPS}HRYDORUFRQWiELOGRVLQYHVWLPHQWRVHPFROLJDGDVHHQWLGDGHVFRQWURODGDVHP
FRQMXQWRQmRpUHFRQKHFLGRVHSDUDGDPHQWHHOHQmRpWHVWDGRHPVHSDUDGRFRPUHODomRDRVHXYDORU
UHFXSHUiYHOFRQIRUPHUHTXHULPHQWRVGD,$6(PYH]GLVVRRYDORUFRQWiELOWRWDOGRLQYHVWLPHQWRp
WHVWDGR TXDQWR j UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO FRPR XP ~QLFR DWLYR SHOD FRPSDUDomR GH VHX YDORU
FRQWiELOFRPVHXYDORUUHFXSHUiYHOVHPSUHTXHDDSOLFDomRGD,$6LQGLFDUTXHRLQYHVWLPHQWRWHP
SUREOHPDVGHUHFXSHUDomR$SHUGDSRUUHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHOUHFRQKHFLGDQHVVDVFLUFXQVWkQFLDV
QmRpDORFDGDDQHQKXPDWLYRLQFOXLQGRiJLRTXHFRQVWLWXLSDUWHGRYDORUFRQWiELOGRLQYHVWLPHQWRQD
FROLJDGDRXHQWLGDGHFRQWURODGDHPFRQMXQWR
1DKLSyWHVHGHRYDORUUHFXSHUiYHOGRDWLYRVHUPHQRUTXHRVHXYDORUFRQWiELOHVWHpUHGX]LGRDRVHX
YDORU UHFXSHUiYHO SRU PHLR GH XPD FRQWD UHGXWRUD GH SHUGD SRU UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO FXMD
FRQWUDSDUWLGDpUHFRQKHFLGDQRUHVXOWDGRGRSHUtRGRHPTXHRFRUUHUHP2XWUDVGHVSHVDV
2 %DQFR WDPEpP DYDOLD DR ILQDO GH FDGD SHUtRGR GH UHSRUWH VH Ki TXDOTXHU LQGLFDomR GH TXH XPD
SHUGD SRU UHGXomR DR YDORU UHFXSHUiYHO UHFRQKHFLGD HP SHUtRGRV DQWHULRUHV SDUD XP DWLYR H[FHWR R
iJLR SRU H[SHFWDWLYD GH UHQWDELOLGDGH IXWXUD SRGH QmR PDLV H[LVWLU RX SRGH WHU GLPLQXtGR 6H KRXYHU
HVVDLQGLFDomRR%DQFRHVWLPDRYDORUUHFXSHUiYHOGHVVHDWLYR$UHYHUVmRGHXPDSHUGDSRUUHGXomR
DRYDORUUHFXSHUiYHOGHXPDWLYRpUHFRQKHFLGDQRUHVXOWDGRGRSHUtRGRFRPRUHWLILFDGRUDGRVDOGRGH
2XWUDVGHVSHVDV
2V SULQFLSDLV DWLYRV QmR ILQDQFHLURV VXMHLWRV D WHUHP VHXV YDORUHV UHFXSHUiYHLV WHVWDGRV VmR
DSUHVHQWDGRVDVHJXLU
$WLYRLPRELOL]DGR
7HUUHQRV H HGLILFDo}HV ± QD DSXUDomR GR YDORU UHFXSHUiYHO GH WHUUHQRV H HGLILFDo}HV VmR HIHWXDGDV
DYDOLDo}HV WpFQLFDV HP FRQIRUPLGDGH FRP DV QRUPDV GD $VVRFLDomR %UDVLOHLUD GH 1RUPDV 7pFQLFDV ±
$%17 D TXDO HVWDEHOHFH RV FRQFHLWRV PpWRGRV H SURFHGLPHQWRV JHUDLV GH XWLOL]DomR FRPSXOVyULD HP
VHUYLoRVWpFQLFRVGHDYDOLDomRGHLPyYHLVXUEDQRV
(TXLSDPHQWRVGHSURFHVVDPHQWRGHGDGRV±QDDSXUDomRGRYDORUUHFXSHUiYHOGRVLWHQVUHOHYDQWHVTXH
FRPS}HP RV HTXLSDPHQWRV GH SURFHVVDPHQWR GH GDGRV p FRQVLGHUDGR R YDORU GH PHUFDGR SDUD RV
FRPSRQHQWHV FXMR YDORU GH PHUFDGR p GLVSRQtYHO H SDUD RV GHPDLV LWHQV R YDORU SDVVtYHO GH VHU
UHFXSHUDGRSHORXVRQDVRSHUDo}HVGR%DQFRFXMRFiOFXORFRQVLGHUDDSURMHomRGRVIOX[RVGHFDL[DGRV
EHQHItFLRVGHFRUUHQWHVGRXVRGHFDGDEHPGXUDQWHDVXDYLGD~WLODMXVWDGDDYDORUSUHVHQWHFRPEDVH
QDWD[DGRV&HUWLILFDGRVGH'HSyVLWRV,QWHUEDQFiULRV&',
2XWURVLWHQVGHLPRELOL]DGR±HPERUDVHMDPSDVVtYHLVGHDQiOLVHGHLQGLFDWLYRGHSHUGDRVGHPDLVLWHQV
GR LPRELOL]DGR GH XVR VmR LQGLYLGXDOPHQWH GH SHTXHQR YDORU H HP IDFH GD UHODomR FXVWREHQHItFLR R
%DQFR QmR DYDOLD R YDORU UHFXSHUiYHO GHVVHV LWHQV LQGLYLGXDOPHQWH 1R HQWDQWR R %DQFR UHDOL]D
LQYHQWiULRDQXDOPHQWHFRPRLQWXLWRGHHQWUHRXWUDVILQDOLGDGHVHIHWXDUDEDL[DGRVUHJLVWURVFRQWiEHLV
GRVEHQVSHUGLGRVRXGHWHULRUDGRV
,QYHVWLPHQWRVHPFROLJDGDVHHQWLGDGHVFRQWURODGDVHPFRQMXQWR
$ PHWRGRORJLD GH DSXUDomR GR YDORU UHFXSHUiYHO GRV LQYHVWLPHQWRV HP FROLJDGDV H HQWLGDGHV
FRQWURODGDV HP FRQMXQWR LQFOXLQGR R iJLR LQFRUSRUDGR DR VDOGR GHVVHV LQYHVWLPHQWRV FRQVLVWH HP
PHQVXUDURUHVXOWDGRHVSHUDGRGRLQYHVWLPHQWRSRUPHLRGHIOX[RGHFDL[DGHVFRQWDGR3DUDPHQVXUDU
HVVH UHVXOWDGR DV SUHPLVVDV DGRWDGDV VmR EDVHDGDV HP L SURMHo}HV GDV RSHUDo}HV UHVXOWDGRV H
SODQRVGHLQYHVWLPHQWRVGDVHPSUHVDVLLFHQiULRVPDFURHFRQ{PLFRVGHVHQYROYLGRVSHOR%DQFRHLLL
PHWRGRORJLDLQWHUQDGHDSXUDomRGRFXVWRGRFDSLWDOEDVHDGRQRPRGHOR&DSLWDO$VVHW3ULFLQJ0RGHO±
&$30
ÈJLRVVREUHLQYHVWLPHQWRVDGTXLULGRVHPFRPELQDomRGHQHJyFLRV
$ PHWRGRORJLD GH DSXUDomR GR YDORU UHFXSHUiYHO GRV iJLRV DGTXLULGRV HP FRPELQDomR GH QHJyFLRV
FRQVLVWH HP PHQVXUDU R UHVXOWDGR HVSHUDGR GR LQYHVWLPHQWR SRU PHLR GH IOX[R GH FDL[D GHVFRQWDGR
3DUD PHQVXUDU HVVH UHVXOWDGR DV SUHPLVVDV DGRWDGDV VmR EDVHDGDV HP L SURMHo}HV GDV RSHUDo}HV
UHVXOWDGRVHSODQRVGHLQYHVWLPHQWRVGDVHPSUHVDVLLFHQiULRVPDFURHFRQ{PLFRVGHVHQYROYLGRVSHOR
%DQFRHLLLPHWRGRORJLDLQWHUQDGHDSXUDomRGRFXVWRGRFDSLWDOEDVHDGRQRPRGHOR&$30
1R FDVR GR iJLR JHUDGR SHOD DTXLVLomR GR %DQFR 1RVVD &DL[D LQFRUSRUDGR DR %DQFR GR %UDVLO HP
QRYHPEURGHDPHWRGRORJLDFRQVLVWHHPFRPSDUDURYDORUGRiJLRSDJRFRPRYDORUSUHVHQWHGRV
UHVXOWDGRVGR%DQFRSURMHWDGRVSDUDR(VWDGRGH6mR3DXORGHVFRQWDGRVRVDWLYRVOtTXLGRVFRPYLGD~WLO
GHILQLGD $V SURMHo}HV SDUWHP GRV UHVXOWDGRV REVHUYDGRV H HYROXHP FRP EDVH QDV SUHPLVVDV GH
FUHVFLPHQWR GH UHQWDELOLGDGH SDUD R %DQFR GR %UDVLO H VmR GHVFRQWDGDV FRP EDVH QR FXVWR GH FDSLWDO
SUySULRGR%DQFR
2XWURVDWLYRVLQWDQJtYHLV
'LUHLWRV SRU JHVWmR GH IROKDV GH SDJDPHQWR ± 2 PRGHOR GH DYDOLDomR GR YDORU UHFXSHUiYHO GRV
GLUHLWRVSRUDTXLVLomRGHIROKDVGHSDJDPHQWRHVWiUHODFLRQDGRDRGHVHPSHQKRGRVFRQWUDWRVFDOFXODGR
D SDUWLU GDV PDUJHQV GH FRQWULEXLomR GH UHODFLRQDPHQWR GRV FOLHQWHV YLQFXODGRV D FDGD FRQWUDWR GH
IRUPD D YHULILFDU VH DV SURMHo}HV TXH MXVWLILFDUDP D DTXLVLomR GR DWLYR FRUUHVSRQGHP DR GHVHPSHQKR
REVHUYDGR3DUDRVFRQWUDWRVTXHQmRDWLQJHPRGHVHPSHQKRHVSHUDGRpUHFRQKHFLGDXPDSHUGDSRU
UHGXomRDRYDORUUHFXSHUiYHO
6RIWZDUHV ± 2V VRIWZDUHV VXEVWDQFLDOPHQWH GHVHQYROYLGRV LQWHUQDPHQWH GH DFRUGR FRP DV
QHFHVVLGDGHVGR%DQFRVmRFRQVWDQWHPHQWHREMHWRGHLQYHVWLPHQWRVSDUDPRGHUQL]DomRHDGHTXDomR
jVQRYDVWHFQRORJLDVHQHFHVVLGDGHVGRVQHJyFLRV(PUD]mRGHQmRKDYHUVLPLODUHVQRPHUFDGREHP
FRPR GR DOWR FXVWR SDUD LPSODQWDU PpWULFDV TXH SHUPLWDP R FiOFXOR GR VHX YDORU HP XVR R WHVWH GH
UHFXSHUDELOLGDGH GRV VRIWZDUHV FRQVLVWH HP DYDOLDU D VXD XWLOLGDGH SDUD D HPSUHVD GH IRUPD TXH
VHPSUHTXHXPVRIWZDUHHQWUDHPGHVXVRVHXYDORUpEDL[DGR
$GTXLULGRV SRU FRPELQDomR GH QHJyFLRV ± 2V DWLYRV LQWDQJtYHLV DGTXLULGRV SRU FRPELQDomR GH
QHJyFLRVUHSUHVHQWDGRVHVVHQFLDOPHQWH SRUPDUFDVHGLUHLWRVUHODFLRQDGRVD FOLHQWHV H FRQWUDWRV VmR
DYDOLDGRVDRILQDOGHFDGDSHUtRGRGHUHSRUWHSDUDYHULILFDUVHH[LVWHPLQGLFDWLYRVGHSHUGDSRUUHGXomR
DR YDORU UHFXSHUiYHO 6H TXDOTXHU LQGLFDomR H[LVWH SDUD HVVHV DWLYRV R %DQFR HVWLPD RV VHXV YDORUHV
UHFXSHUiYHLV$PHWRGRORJLDGHDSXUDomRGRYDORUUHFXSHUiYHOFRQVLVWHHPGHWHUPLQDURYDORUSUHVHQWH
GRVIOX[RVGHFDL[DHVWLPDGRVSDUDHVVHVLQWDQJtYHLVGHVFRQWDGRVSRUXPDWD[DTXHUHIOLWDDDYDOLDomR
FRUUHQWHGRPHUFDGRHRVULVFRVHVSHFtILFRVGHFDGDDWLYR
2XWURVDWLYRV
%HQV QmR GH XVR ± LQGHSHQGHQWHPHQWH GH KDYHU LQGLFDWLYR GH SHUGD RV EHQV QmR GH XVR WrP VHX
YDORU UHFXSHUiYHO DYDOLDGR VHPHVWUDOPHQWH PHGLDQWH IRUPDOL]DomR GRV VHXV YDORUHV GH PHUFDGR HP
ODXGRVGHDYDOLDomRSUHSDUDGRVVHJXQGRDVQRUPDVGD$%17
&RQWUROHV LQWHUQRV DGRWDGRV SDUD DVVHJXUDU D HODERUDomR GH GHPRQVWUDo}HV ILQ
FRQILiYHLV
D
R JUDX GH HILFLrQFLD GH WDLV FRQWUROHV LQGLFDQGR HYHQWXDLV LPSHUIHLo}HV H
SURYLGrQFLDVDGRWDGDVSDUDFRUULJLODV
$ $GPLQLVWUDomR GR %DQFR GR %UDVLO p UHVSRQViYHO SRU HVWDEHOHFHU PDQWHU H DSULPRUDU RV FRQWUROHV
LQWHUQRVUHODFLRQDGRVjVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVFRQVROLGDGDV(VVHVFRQWUROHVREVHUYDPDVSROtWLFDV
HRVSURFHGLPHQWRVLQVWLWXtGRVSDUDDVVHJXUDUTXHDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVUHIOLWDPDVRSHUDo}HV
DWLYDVHSDVVLYDVDVJDUDQWLDVSUHVWDGDVDVSRVLo}HVGHWLGDVHFXVWRGLDGDVSHOR%DQFRHDFRQVROLGDomR
GDVGHPDLVHPSUHVDVGR&RQJORPHUDGR
$OpPGLVVRR%DQFRGR%UDVLOSRVVXLHVWUXWXUDGHJRYHUQDQoDYROWDGDSDUDRJHUHQFLDPHQWRGHULVFRVH
SDUD R PRQLWRUDPHQWR FRQWtQXR GRV FRQWUROHV LQWHUQRV (VVD HVWUXWXUD p FRPSRVWD SHOR &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomR&RPLWrGH$XGLWRULD&RQVHOKR'LUHWRUH&ROHJLDGRV(VWUDWpJLFRV
$ DYDOLDomR GD HILFiFLD GRV FRQWUROHV LQWHUQRV WHP FRPR UHIHUHQFLDLV GRFXPHQWRV H GLUHFLRQDGRUHV
DPSODPHQWH UHFRQKHFLGRV QRV PHUFDGRV QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO WDLV FRPR R &262 ± &RPPLWWHH RI
6SRQVRULQJ 2UJDQL]DWLRQ RI WKH 7UHDGHZD\ &RPPLVVLRQ ± )UDPHZRUN IRU WKH (YDOXDWLRQ RI ,QWHUQDO
&RQWURO6\VWHPVHR&REL7±&RQWURO2EMHFWLYHVIRU,QIRUPDWLRQDQGUHODWHG7HFKQRORJ\
2V ULVFRV LGHQWLILFDGRV VmR PLWLJDGRV SRU Do}HV SUHYHQWLYDV H FRUUHWLYDV H SHOD UHYLVmR H DWXDOL]DomR
SHULyGLFD GRV FRQWUROHV LQWHUQRV $V GHILFLrQFLDV VmR PRQLWRUDGDV SHORV &ROHJLDGRV (VWUDWpJLFRV GR
%DQFR
2VLVWHPDGHFRQWUROHVLQWHUQRVGR%%YHPHYROXLQGRFRPDFRQVROLGDomRGHSDSpLVHUHVSRQVDELOLGDGHV
GRV JHVWRUHV GH SURFHVVRV HPSUHVDULDLV H D DWXDomR LQWHJUDGD GDV iUHDV GH ULVFRV H FRQWUROHV 1mR
REVWDQWHRVFRQWUROHVLQWHUQRVUHODFLRQDGRVjVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVSRGHPQmRHYLWDURXGHWHFWDU
HUURVWHPSHVWLYDPHQWHPHVPRQRWRFDQWHDVLVWHPDVHVWDEHOHFLGRVHFRQVLGHUDGRVHILFD]HV
$ $GPLQLVWUDomR DYDOLRX D HILFiFLD GRV FRQWUROHV LQWHUQRV UHODFLRQDGRV jV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV
FRQVROLGDGDVHQFHUUDGDVHPGHGH]HPEURGHHFRQFOXLXFRPUD]RiYHOJUDXGHFRQIRUWRTXHRV
FRQWUROHVLQWHUQRVGR %DQFRGR%UDVLO VmRDGHTXDGRV DRSRUWH GR%DQFRj FRPSOH[LGDGHHDRVULVFRV
GRVQHJyFLRV
E
GHILFLrQFLDV H UHFRPHQGDo}HV VREUH FRQWUROHV LQWHUQRV SUHVHQWHV QR UHODWyULR GR
DXGLWRULQGHSHQGHQWH
(P FRQVRQkQFLD FRP D &LUFXODU %DFHQ GH D DXGLWRULD LQGHSHQGHQWH YHP HPLWLQGR
5HODWyULR&LUFXQVWDQFLDGRVREUHRVSURFHGLPHQWRVFRQWiEHLVRVFRQWUROHVLQWHUQRVHRFXPSULPHQWRGH
GLVSRVLWLYRVOHJDLVHUHJXODPHQWDUHV
$VGHILFLrQFLDVHUHFRPHQGDo}HVSUHVHQWHVQRUHIHULGR5HODWyULRQmRVmRVLJQLILFDWLYDVDSRQWRGHJHUDU
HIHLWRVUHOHYDQWHVRXPDWHULDLVVREUHDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDV
7RGDYLD DV GHILFLrQFLDV H UHFRPHQGDo}HV EHP FRPR RV SODQRV GH DomR H PHGLGDV FRUUHWLYDV VmR
SULRUL]DGDV QDV 'LUHWRULDV H 8QLGDGHV (VWUDWpJLFDV GR %DQFR 2V &RPLWrV TXH FRPS}HP D HVWUXWXUD
DGPLQLVWUDWLYD&RPLWr6XSHULRUGH5LVFR*OREDO&RPLWr([HFXWLYRGH3UHYHQomRD,OtFLWRV)LQDQFHLURVH
&DPELDLV H 6HJXUDQoD GD ,QIRUPDomR &RPLWr ([HFXWLYR GH &RQWUROHV ,QWHUQRV H 5LVFR 2SHUDFLRQDO
HQWUHRXWURVTXHVmRGHVFULWRVQDVHomRPRQLWRUDPRULVFRRSHUDFLRQDOHRVFRQWUROHVLQWHUQRVGD
,QVWLWXLomR2VUHVXOWDGRVGHVVHPRQLWRUDPHQWRHGDH[HFXomRGRVSODQRVGHDomRVmRSHULRGLFDPHQWH
UHSRUWDGRVDR&RQVHOKR'LUHWRUDR&RPLWrGH$XGLWRULDHDR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
2IHUWDS~EOLFDGHGLVWULEXLomRGHYDORUHVPRELOLiULRV
&DVRRHPLVVRUWHQKDIHLWRRIHUWDS~EOLFDGHGLVWULEXLomRGHYDORUHVPRELOLiULRVDFRPRRV
UHFXUVRV UHVXOWDQWHV GD RIHUWD IRUDP XWLOL]DGRV E VH KRXYH GHVYLRV UHOHYDQWHV HQWUH D
DSOLFDomR HIHWLYD GRV UHFXUVRV H DV SURSRVWDV GH DSOLFDomR GLYXOJDGDV QRV SURVSHFWRV GD
UHVSHFWLYDGLVWULEXLomRHFDVUD]}HVSDUDWDLVGHVYLRV
1R~OWLPRWULrQLRHQmRKRXYHRIHUWDS~EOLFDGHGLVWULEXLomRGHYDORUHVPRELOLiULRV
QDIRUPDGHDo}HVSHOR%DQFRGR%UDVLO
,WHQVUHOHYDQWHVQmRHYLGHQFLDGRVQDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVGR%DQFRGR%UDVLO
D
RVDWLYRVHSDVVLYRVGHWLGRVSHOR%DQFRGR%UDVLOGLUHWDRXLQGLUHWDPHQWHTXHQmR
DSDUHFHPQRVHX%DODQoR3DWULPRQLDORIIEDODQFHVKHHWLWHPV
L
DUUHQGDPHQWRVPHUFDQWLVRSHUDFLRQDLVDWLYRVHSDVVLYRV
2 %DQFR QD TXDOLGDGH GH DUUHQGDWiULR SRVVXL GLYHUVRV FRQWUDWRV GH DUUHQGDPHQWRV RSHUDFLRQDLV
UHSUHVHQWDGRV HVVHQFLDOPHQWH SHORV FRQWUDWRV GH DOXJXpLV GH GHSHQGrQFLDV DJrQFLDV H SUpGLRV
DGPLQLVWUDWLYRVQRSDtVHQRH[WHULRU
LL
FDUWHLUDV GH UHFHEtYHLV EDL[DGDV VREUH DV TXDLV D HQWLGDGH PDQWHQKD ULVFRV H
UHVSRQVDELOLGDGHVLQGLFDQGRUHVSHFWLYRVSDVVLYRV
1mR VHDSOLFD$V ,)56 YHGDPDEDL[D GH FDUWHLUDVQHVVDVLWXDomR$V RSHUDo}HVGHFUpGLWRREMHWRGH
FHVVmRHRVVHXVUHVSHFWLYRVSDVVLYRVDVVRFLDGRVVmRDSUHVHQWDGRVQD1RWD±7UDQVIHUrQFLDGH$WLYRV
)LQDQFHLURVGDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLVHP,)56
LLL
FRQWUDWRVGHIXWXUDFRPSUDHYHQGDGHSURGXWRVRXVHUYLoRV
1mRKiHVVDVLWXDomRQR%DQFR
LY
FRQWUDWRVGHFRQVWUXomRQmRWHUPLQDGD
5HIHULGRV YDORUHV HVWmR UHJLVWUDGRV QR $WLYR ,PRELOL]DGR QDV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV ,)56 HP OLQKD
FRPDVGHPRQVWUDo}HVFRQWiEHLV%5*$$3RULXQGRGR&RVLI,PRELOL]Do}HVHP&XUVR
Y
FRQWUDWRVGHUHFHELPHQWRVIXWXURVGHILQDQFLDPHQWRV
1mRKiHVVDVLWXDomRQR%DQFR
E
RXWURVLWHQVQmRHYLGHQFLDGRVQDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDV
1mRVHDSOLFD2%DQFRGR %UDVLO QmRSRVVXLDWLYRVRXSDVVLYRVIRUDGREDODQoRSDWULPRQLDODOpP GRV
LQGLFDGRV HP QRWDV H[SOLFDWLYDV TXH FRPS}HP DV GHPRQVWUDo}HV FRQWiEHLV FRQIRUPH DV PHOKRUHV
SUiWLFDV GHJRYHUQDQoDFRUSRUDWLYD2VDWLYRVHSDVVLYRVFRQVLGHUDGRV RIIEDODQFHVKHHWH[LVWHQWHVQR
%DQFRGR%UDVLOHVWmRDGHTXDGDPHQWHHYLGHQFLDGRVHPQRWDVH[SOLFDWLYDVQRHQFHUUDPHQWRGRH[HUFtFLR
GH$VQRWDVH[SOLFDWLYDVTXHWUDWDPGHVVHVLWHQVVmRL1RWD±$WLYR,PRELOL]DGRLL1RWD
±3URYLV}HVH3DVVLYRV&RQWLQJHQWHVLLL1RWD±,QVWUXPHQWRV)LQDQFHLURV'HULYDWLYRVHLY1RWD
±*DUDQWLDV)LQDQFHLUDVH2XWURV&RPSURPLVVRV
&RPHQWiULRVVREUHFDGDLWHPLQGLFDGRQDVHomRLWHP
D
FRPRWDLVLWHQVDOWHUDPRXSRGHPYLUDDOWHUDUDVUHFHLWDVDVGHVSHVDVRUHVXOWDGR
RSHUDFLRQDODVGHVSHVDVILQDQFHLUDVRXRXWURVLWHQVGDVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDV
3URYLV}HV
$V GHPDQGDV WUDEDOKLVWDV ILVFDLV H FtYHLV FODVVLILFDGDV FRP ULVFR ³SRVVtYHO´ VmR GLVSHQVDGDV GH
FRQVWLWXLomRGHSURYLVmRFRPEDVHQD,$6±3URYLV}HVSDVVLYRVFRQWLQJHQWHVHDWLYRVFRQWLQJHQWHV
$V Do}HV GH QDWXUH]D WUDEDOKLVWDV UHSUHVHQWDP YiULRV SHGLGRV UHFODPDGRV FRPR LQGHQL]Do}HV KRUDV
H[WUDVGHVFDUDFWHUL]DomRGHMRUQDGDGHWUDEDOKRDGLFLRQDOGHIXQomRHUHSUHVHQWDomRHRXWURV
$o}HV GH QDWXUH]D ILVFDLV VmR SHGLGRV UHODFLRQDGRV FRP ,6641 FREUDQoD H RXWUDV REULJDo}HV ILVFDLV
RULXQGDV GD 6HFUHWDULD GD 5HFHLWD )HGHUDO H GR ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GR 6HJXUR 6RFLDO $V SULQFLSDLV
FRQWLQJrQFLDVWrPRULJHPHP
,
$XWRVGHLQIUDomR ODYUDGRV SHOR,166 YLVDQGRRUHFROKLPHQWR GH FRQWULEXLo}HVLQFLGHQWHVVREUH
DERQRVVDODULDLVSDJRV QRV DFRUGRV FROHWLYRVGRSHUtRGRGHD QR YDORUGH5 PLOK}HV YHUEDVGHWUDQVSRUWHFROHWLYRHXWLOL]DomRGH YHtFXORSUySULRSRUHPSUHJDGRVGR%DQFR
GR %UDVLO QR YDORU GH 5 PLOK}HV H SDUWLFLSDo}HV QRV OXFURV H UHVXOWDGRV GH IXQFLRQiULRV
FRUUHVSRQGHQWHVDRSHUtRGRGHDEULOGHDRXWXEURGHQRYDORUGH5PLOK}HV
,,
$XWRVGHLQIUDomRODYUDGRVSHODV)D]HQGDV3~EOLFDVGRV0XQLFtSLRVYLVDQGRDFREUDQoDGH,6641
QRPRQWDQWHGH5PLOK}HV
1DV Do}HV GH QDWXUH]D FtYHO GHVWDFDPVH DV Do}HV TXH YLVDP LQGHQL]Do}HV H D FREUDQoD GH GLIHUHQoD
HQWUHDLQIODomRRFRUULGDHRtQGLFHXWLOL]DGRSDUDFRUUHomRGHDSOLFDo}HVILQDQFHLUDVGXUDQWHRSHUtRGR
GRV3ODQRV(FRQ{PLFRV3ODQR&ROORU3ODQR%UHVVHUH3ODQR9HUmR
6DOGRVGRVSDVVLYRVFRQWLQJHQWHVFODVVLILFDGRVFRPRSRVVtYHLV
5PLOK}HV
'HPDQGDV7UDEDOKLVWDV
'HPDQGDV)LVFDLV
'HPDQGDV&tYHLV
7RWDO
)RQWH'HPRQVWUDo}HV&RQWiEHLVHP,)561RWD±3URYLV}HV$WLYRVH3DVVLYRV&RQWLQJHQWHVH2EULJDo}HV/HJDLV)LVFDLVH3UHYLGHQFLiULDV
&RQWUDWRVGH,QVWUXPHQWRV)LQDQFHLURV'HULYDWLYRV
5PLOK}HV
9DORUGH5HIHUrQFLD3RVLomR$WLYD
&RQWUDWRVGHIXWXURV
&RQWUDWRVGHRSHUDo}HVDWHUPR
&RQWUDWRVGHRSo}HV
&RQWUDWRVGHVZDS
2XWURVFRQWUDWRVGHGHULYDWLYRV
9DORUGH5HIHUrQFLD3RVLomR3DVVLYD
&RQWUDWRVGHIXWXURV
&RQWUDWRVGHRSHUDo}HVDWHUPR
&RQWUDWRVGHRSo}HV
&RQWUDWRVGHVZDS
2XWURVFRQWUDWRVGHGHULYDWLYRV
)RQWH'HPRQVWUDo}HV&RQWiEHLV1RWD±,QVWUXPHQWRV)LQDQFHLURV'HULYDWLYRV
2YDORUGHUHIHUrQFLDpRYDORUQRPLQDOQRWLRQDOGRVFRQWUDWRVGHLQVWUXPHQWRVILQDQFHLURVGHULYDWLYRV
TXHVmRFRQWDELOL]DGRVHPFRQWDVRIIEDODQFHSDUDILQVGHFRQWUROH
*DUDQWLDVSUHVWDGDV
2%DQFRGR%UDVLOFRQFHGHJDUDQWLDVDSHVVRDVItVLFDVHMXUtGLFDVLQFOXVLYHRXWUDVLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV
DXWRUL]DGDVDIXQFLRQDUSHOR%DFHQPHGLDQWHDFREUDQoDGHHQFDUJRVILQDQFHLURVHFRQWUDJDUDQWLDVGRV
EHQHILFLiULRV QDV RSHUDo}HV HP PRHGD QDFLRQDO RX HVWUDQJHLUD UHDOL]DGDV QR SDtV RX QR H[WHULRU $V
JDUDQWLDV FRQILJXUDPVH SULQFLSDOPHQWH TXDQGR SUHVWDGDV QR %UDVLO HP DYDLV ILDQoDV H FDUWDV GH
JDUDQWLDV 1DVRSHUDo}HVFRPJDUDQWLDVLQWHUQDFLRQDLVDVPRGDOLGDGHVDGRWDGDV SHOR %DQFRGR%UDVLO
VmR %LG%RQG3HUIRUPDQFH%RQG5HIXQGPHQW%RQG$YDO,QWHUQDFLRQDO)LDQoD,QWHUQDFLRQDO&DUWDGH
&UpGLWR6WDQGE\
$V JDUDQWLDV FRQFHGLGDV D WHUFHLURV WRWDOL]DUDP 5 PLOK}HV HP 5 PLOK}HV
HPH5PLOK}HVHPSDUDDVTXDLVFRQIRUPH ,$6±3URYLVmR$WLYRV
&RQWLQJHQWHVH3DVVLYRV&RQWLQJHQWHVHQFRQWUDVHFRQVWLWXtGDHMXOJDGDVXILFLHQWHSURYLVmRQRYDORUGH
5PLOK}HVHP5PLOK}HVQRHQFHUUDPHQWRGHH5PLOK}HVQRHQFHUUDPHQWR
GHUHJLVWUDGDHP³2XWUDV2EULJDo}HV´
&UpGLWRV&RQWUDWDGRVDOLEHUDU
(QWUHRVFRPSURPLVVRVDVVXPLGRVSHOR%DQFRGR%UDVLOKiOLQKDVGHFUpGLWRQmRXWLOL]DGDVGHRSHUDo}HV
GHFUpGLWRHDUUHQGDPHQWRPHUFDQWLOFRQWUDWDGDVTXHWRWDOL]DP5PLOK}HVHP5
PLOK}HV HP H 5 PLOK}HV HP 7DLV RSHUDo}HV TXDQGR
ILQDQFHLUDPHQWH UHDOL]DGDV VHUmR UHJLVWUDGDV QR %DODQoR 3DWULPRQLDO GH DFRUGR FRP D PRGDOLGDGH GD
OLQKDGHFUpGLWRGLVSRQLELOL]DGD
&UpGLWRVDOLEHUDUVmRFRQWUDWDGRVSRUXPSHUtRGRGHWHPSRGHWHUPLQDGRSDUDHIHWXDUHPSUpVWLPRDXP
FOLHQWHTXHWHQKDDWHQGLGRDFRQGLo}HVFRQWUDWXDLVSUpGHWHUPLQDGDVLQFOXLQGRRVOLPLWHVDWULEXtGRVjV
RSHUDo}HVGHFKHTXHHVSHFLDOHGHFDUW}HVGHFUpGLWR$VFDUWDVGHFUpGLWRHPDEHUWRVWDQGE\HDV
JDUDQWLDVSRUDYDLVHILDQoDVVmRFRPSURPLVVRVFRQGLFLRQDLVJHUDOPHQWHSDUDJDUDQWLU RGHVHPSHQKR
GHXPFOLHQWHSHUDQWHXPWHUFHLURHPFRQWUDWRVGHHPSUpVWLPRV
1RV LQVWUXPHQWRV ILQDQFHLURV UHODFLRQDGRV D FUpGLWR R PRQWDQWH FRQWUDWXDO GR LQVWUXPHQWR ILQDQFHLUR
UHSUHVHQWD R SRWHQFLDO Pi[LPR GH ULVFR GH FUpGLWR QR FDVR GD FRQWUDSDUWH QmR FXPSULU RV WHUPRV GR
FRQWUDWR$PDLRULDGHVVHVFRPSURPLVVRVYHQFHVHPTXHVHMDPVDFDGRV&RPRUHVXOWDGRRPRQWDQWH
FRQWUDWXDOWRWDOQmRpUHSUHVHQWDWLYRGDHIHWLYDH[SRVLomRIXWXUDDULVFRVGHFUpGLWRRXQHFHVVLGDGHVGH
OLTXLGH] RULXQGDV GHVVHV FRPSURPLVVRV 3DUD GLPLQXLU R ULVFR GH FUpGLWR R %DQFR UHTXHU TXH R
FRQWUDWDGR HQWUHJXH FRPR JDUDQWLD UHFXUVRV HP GLQKHLUR YDORUHV PRELOLiULRV RX RXWURV EHQV SDUD
FDXFLRQDUDDEHUWXUDGHFUpGLWRVHPHOKDQWHVjFDXomRH[LJLGDSDUDRVHPSUpVWLPRVDFOLHQWHV
&UpGLWRVGHH[SRUWDomRFRQILUPDGRVHFUpGLWRVDEHUWRVSDUDLPSRUWDomR
(P GHFRUUrQFLD GH RSHUDo}HV GH FRPpUFLR H[WHULRU Ki FDUWDV GH FUpGLWR GH LPSRUWDomR H FDUWDV GH
FUpGLWRGHH[SRUWDomRFRQILUPDGDVTXHVRPDP5PLOK}HVHP5PLOK}HVHP
H5PLOK}HVHP7DLVRSHUDo}HVLUmRFRPSRUDFDUWHLUDGHFUpGLWRGR%DQFRGR
%UDVLOTXDQGRFRQFUHWL]DGRVRVFRQWUDWRVGHLPSRUWDomRRXH[SRUWDomR
$UUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLV
2V FRQWUDWRV GH DUUHQGDPHQWRV RSHUDFLRQDLV ILUPDGRV SHOR %DQFR QD TXDOLGDGH GH DUUHQGDWiULR
SRVVXHPSDJDPHQWRVIXWXURVHVWLPDGRVGLVWULEXtGRVDRORQJRGRWHPSRFRQIRUPHTXDGURDVHJXLU
5PLOK}HV
9DORUHVDSDJDU
$SyV
7RWDO
$VGHVSHVDVGHDOXJXpLVHDUUHQGDPHQWRVRSHUDFLRQDLVQRH[HUFtFLRGHIRUDPGH5PLO
5PLOQRH[HUFtFLRGH2%DQFRGR%UDVLOQmRPDQWpPFRQWUDWRVGHVXEDUUHQGDPHQWR
&HVVmRGHFUpGLWRVFRPUHWHQomRVXEVWDQFLDOGHULVFRV
2 &RQJORPHUDGR WUDQVIHUH R GLUHLWR GH UHFHEHU R IOX[R ILQDQFHLUR IXWXUR GRV DWLYRV ILQDQFHLURV
FODVVLILFDGRVFRPRHPSUpVWLPRVHUHFHEtYHLVDRFHVVLRQiULRPHGLDQWHUHFHELPHQWRGHXPDTXDQWLDHP
FDL[D FDOFXODGD QD GDWD GD WUDQVIHUrQFLD &RQWXGR R &RQJORPHUDGR FRQWLQXD UHFRQKHFHQGR HP VHX
EDODQoR SDWULPRQLDO RV VDOGRV GRV DWLYRV ILQDQFHLURV HP UXEULFDV GHVWDFDGDV SRUTXH RV ULVFRV H
EHQHItFLRVGRVWtWXORVIRUDPVXEVWDQFLDOPHQWHUHWLGRVLVWRpTXDOTXHUVLWXDomRGHLQDGLPSOrQFLDRFRUULGD
QRVUHFHEtYHLVWUDQVIHULGRVpGHLQWHLUDUHVSRQVDELOLGDGHGR&RQJORPHUDGR
$ FRQWUDSDUWLGD UHFHELGD HP FDL[D p UHFRQKHFLGD FRPR XP DWLYR ILQDQFHLUR H XP SDVVLYR ILQDQFHLUR p
UHFRQKHFLGRFRPRYDORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV&RPRR%DQFRYHQGHRVGLUHLWRVFRQWUDWXDLV
GRV IOX[RV GH FDL[D GRV HPSUpVWLPRV HOH QmR WHP D SRVVLELOLGDGH GH XWLOL]DU RV DWLYRV WUDQVIHULGRV
GXUDQWHDYLJrQFLDGRDFRUGR
$WLYRV ILQDQFHLURV WUDQVIHULGRV H DLQGD UHFRQKHFLGRV QR EDODQoR SDWULPRQLDO H SDVVLYRV
ILQDQFHLURVDVVRFLDGRV
5PLOK}HV
9DORUFRQWiELO
9DORUMXVWR
9DORUFRQWiELO
9DORUMXVWR
2SHUDo}HVGHFUpGLWRFHGLGDVFRPFRREULJDomR $WLYRVILQDQFHLURVWUDQVIHULGRV
3DVVLYRVILQDQFHLURVDVVRFLDGRV
3RVLomROtTXLGD
2V DWLYRV ILQDQFHLURV WUDQVIHULGRV H RV SDVVLYRV ILQDQFHLURV DVVRFLDGRV jV RSHUDo}HV GH FUpGLWR FHGLGDV FRP FRREULJDomR VmR UHFRQKHFLGRV QR
EDODQoRSDWULPRQLDOFRQVROLGDGRQRVJUXSDPHQWRV³(PSUpVWLPRVDFOLHQWHV´H³9DORUHVDSDJDUDLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDV´UHVSHFWLYDPHQWH
E
QDWXUH]DHRSURSyVLWRGDRSHUDomR
$QDWXUH]DHSURSyVLWRGDVRSHUDo}HVVmRGHVFULWDVQDVHomRDDQWHULRU
F
QDWXUH]DHPRQWDQWHGDVREULJDo}HVDVVXPLGDVHGRVGLUHLWRVJHUDGRVHPIDYRUGR
%DQFRGR%UDVLOHPGHFRUUrQFLDGDRSHUDomR
$QDWXUH]DHPRQWDQWHVVmRGHVFULWDVQDVHomRDDQWHULRU
3ULQFLSDLVHOHPHQWRVGRSODQRGHQHJyFLRVGR%DQFRGR%UDVLO
2V GLUHWRUHV GHYHP LQGLFDU H FRPHQWDU RV SULQFLSDLV HOHPHQWRV GR SODQR GH QHJyFLRV GR
HPLVVRUH[SORUDQGRHVSHFLILFDPHQWHRVVHJXLQWHVWySLFRV
D
LQYHVWLPHQWRVLQFOXLQGR
L
GHVFULomR TXDQWLWDWLYD H TXDOLWDWLYD GRV LQYHVWLPHQWRV HP DQGDPHQWR H GRV
LQYHVWLPHQWRVSUHYLVWRV
(PR%DQFRGR%UDVLOLQYHVWLXQR3ODQRGH,QYHVWLPHQWRV)L[RV±3)L[5ELOKmRQDH[SDQVmR
GD UHGH GH DJrQFLDV H SRVWRV GH DWHQGLPHQWR EDQFiULR PRGHUQL]DomR GR SDUTXH WHFQROyJLFR HP
VROXo}HV GH QHJyFLRV VXSRUWDGRV HP 7, H QD DWXDOL]DomR GRV WHUPLQDLV GH DXWRDWHQGLPHQWR (VVHV
LQYHVWLPHQWRVWLYHUDPFRPRREMHWLYRFULDUFRQGLo}HVGHLQIUDHVWUXWXUDItVLFDHWHFQROyJLFDSDUDVXSRUWDU
R FUHVFLPHQWR GH QHJyFLRV GR %DQFR GR %UDVLO H YLDELOL]DUDP YiULRV PRYLPHQWRV GHQWUH RV TXDLV VH
GHVWDFDPRVVHJXLQWHV
,
([SDQVmRHDGHTXDomRGDUHGHGHDWHQGLPHQWRYLVDQGRPHOKRUSRVLFLRQDPHQWRFRPDLQVWDODomR
GH QRYDV DJrQFLDV HVWLOR DJrQFLDV YDUHMR H DGHTXDomR GH GHSHQGrQFLDV j QRYD
DPELHQWDomRDOpPGHPRGHUQL]DomRHDWXDOL]DomRGDVLQDOL]DomRH[WHUQDGHDJrQFLDVQRSDtV
,,
([SDQVmR H DGHTXDomR GH LQVWDODo}HV ItVLFDV GH XQLGDGHV HVSHFLDOL]DGDV QR DWHQGLPHQWR DR
VHJPHQWR GH PpGLDV H JUDQGHV HPSUHVDV FRP D LQVWDODomR GH DJrQFLD &RUSRUDWH H
UHORFDOL]DomR GH DJrQFLDV (PSUHVDULDLV DOpP GH REUDV GH DGHTXDomR HP SODWDIRUPDV
HPSUHVDULDLV
,,,
0RGHUQL]DomR GH VDODV GH $XWRDWHQGLPHQWR H WURFD GH HTXLSDPHQWRV 7$$ SURYHQGR
PDLRUSURGXWLYLGDGHHVHJXUDQoDSDUDDWHQGLPHQWRDRVFOLHQWHV
,9
5HDOL]DomRGHREUDVSDUDPDQXWHQomRHFRQVHUYDomRGDVLQVWDODo}HVItVLFDVGHQWURVHQGR
FRQVLGHUDGDVFRPRGHSHTXHQRYXOWRSURSRUFLRQDQGRDVVLPFRQGLo}HVDGHTXDGDVSDUDR
IXQFLRQDPHQWRGHGHSHQGrQFLDVGDUHGHGHDWHQGLPHQWRHGHyUJmRVLQWHUQRVGR%DQFR
9
$PSOLDomR GD FDSDFLGDGH GH SURFHVVDPHQWR H DUPD]HQDPHQWR HP 7, DEUDQJHQGR
JHUHQFLDPHQWRHDXWRPDomRGRDPELHQWH 0DLQIUDPHVLVWHPDGHWHOHIRQLDGHSHTXHQRPpGLRH
JUDQGH SRUWH H[SDQVmR GD FDSDFLGDGH GH FRQHFWLYLGDGH VLVWHPDV GH YLGHRFRQIHUrQFLD H
H[SDQVmR GR VRIWZDUH GH PRGHODJHP GH VXEVLVWHPDV GH GLVFRV DOpP GH HTXLSDPHQWRV H
VRIWZDUHVGHVROXo}HVGHHVFULWyULR
9,
$TXLVLomR GH VROXo}HV GH SURFHVVDPHQWR H FRQHFWLYLGDGH SDUD 'DWDFHQWHUV GH FRPXQLFDomR H
H[SDQVmR GH FRQHFWLYLGDGH SDUD D UHGH GH LQWHJUDomR GH DSOLFDWLYRV FRP R QRYR DPELHQWH
0DLQIUDPH]/LQX[HGHVRIWZDUHVGHJHUHQFLDPHQWRLQWHJUDGRGHSURFHVVRVGH7,GHULVFRGH
FUpGLWRHGHSODWDIRUPDGHFREUDQoD
9,, 0RGHUQL]DomR GH 6DODV GH 7HOHFRPXQLFDo}HV 6DODV 2Q/LQH GH $JrQFLDV 9DUHMR FRP R
LQWXLWR GH PHOKRUDU R SDGUmR GH LQIUDHVWUXWXUD DXPHQWDU D GLVSRQLELOLGDGH QDV LQVWDODo}HV GH
GDGRVYR]HVHJXUDQoDHSUHSDUDURVUDFNVSDUDUHFHEHUQRYRVHTXLSDPHQWRV
9,,, 0RGHUQL]DomR H H[SDQVmR GDV VROXo}HV GH VHJXUDQoD ItVLFD SDUD RV DPELHQWHV GH QHJyFLRV GH
JXDUGD GH YDORUHV DGPLQLVWUDWLYRV H GH 7, UHGX]LQGR VXD H[SRVLomR DR ULVFR GH LQYHVWLGDV
FULPLQRVDV
3DUD HVWmR GHVWLQDGRV 5 ELOK}HV SDUD LQWHQVLILFDU RV LQYHVWLPHQWRV HP SURMHWRV GH
PRGHUQL]DomRHVXSRUWHDRFUHVFLPHQWRGHQHJyFLRV
LL
IRQWHVGHILQDQFLDPHQWRGRVLQYHVWLPHQWRV
5HFXUVRVSUySULRV
LLL
GHVLQYHVWLPHQWRVUHOHYDQWHVHPDQGDPHQWRHGHVLQYHVWLPHQWRVSUHYLVWRV
1mRVHDSOLFD
E
GHVGH TXH Mi GLYXOJDGD LQGLFDU D DTXLVLomR GH SODQWDV HTXLSDPHQWRV SDWHQWHV RX
RXWURVDWLYRVTXHGHYDPLQIOXHQFLDUPDWHULDOPHQWHDFDSDFLGDGHSURGXWLYDGRHPLVVRU
(PKRXYHDDTXLVLomRGH KDUGZDUHV'LVFRVH 0DLQIUDPHH VRIWZDUHVSDUDGHVHQYROYLPHQWRGH
VROXomR HP DPELHQWH GH JUDQGH SRUWH TXH DPSOLDUDP D FDSDFLGDGH GH SURFHVVDPHQWR HP H GH
DUPD]HQDPHQWRGHGDGRVHP
F
QRYRVSURGXWRVHVHUYLoRV
1RYRV SURGXWRV H VHUYLoRV LQGLFDQGR L GHVFULomR GDV SHVTXLVDV HP DQGDPHQWR Mi
GLYXOJDGDV LLPRQWDQWHV WRWDLV JDVWRV SHOR HPLVVRU HP SHVTXLVDV SDUD GHVHQYROYLPHQWR
GH QRYRV SURGXWRV RX VHUYLoRV LLL SURMHWRV HP GHVHQYROYLPHQWR Mi GLYXOJDGRV H LY
PRQWDQWHVWRWDLVJDVWRVSHORHPLVVRUQRGHVHQYROYLPHQWRGHQRYRVSURGXWRVRXVHUYLoRV
1mRRFRUUHUDPSHVTXLVDVGHPHUFDGRHVSHFtILFDVSDUDRGHVHQYROYLPHQWRGHQRYRVSURGXWRVHVHUYLoRV
2XWURVIDWRUHVTXHLQIOXHQFLDUDPGHPDQHLUDUHOHYDQWHRGHVHPSHQKRRSHUDFLRQDO
&RPHQWDU VREUH RXWURV IDWRUHV TXH LQIOXHQFLDUDP GH PDQHLUD UHOHYDQWH R GHVHPSHQKR
RSHUDFLRQDO H TXH QmR WHQKDP VLGR LGHQWLILFDGRV RX FRPHQWDGRV QRV GHPDLV LWHQV GHVWD
VHomR
7RGRVRVIDWRUHVTXHLQIOXHQFLDUDPGHPDQHLUDUHOHYDQWHRGHVHPSHQKRRSHUDFLRQDOIRUDPLGHQWLILFDGRV
QRVGHPDLVLWHQVGHVVDVHomR
VOTOS DA ADMINISTRAÇÃO
DESTINAÇÃO DO LUCRO
LÍQUIDO
- Exercício 2014
Srs. Acionistas,
Consoante as disposições da Lei 6.404, de 15.12.1976, e o Estatuto do
Banco, apresento à deliberação desta Assembleia a destinação do Lucro Líquido, relativa ao
exercício 2014, a qual está assim representada:
(Valores em R$)
Lucro Líquido .....................................................................................
11.312.851.949,56
Lucros Acumulados ..........................................................................
13.050.928,72
Lucro Líquido Ajustado ...................................................................
11.325.902.878,28
Reserva Legal ....................................................................................
565.642.597,48
Remuneração aos acionistas .............................................................
4.525.140.779,83
-
Juros Sobre Capital Próprio ....................................................
3.674.035.990,03
-
Dividendos ..............................................................................
851.104.789,80
Instrumentos Híbridos de Capital e Dívida - IHCD
80.379.636,11
Utilização da Reserva p/ Equalização de Dividendos ........................
(383.427.838,97)
Reservas Estatutárias ........................................................................
6.538.167.703,83
-
para Margem Operacional .....................................................
6.211.259.318,64
-
para Equalização de Dividendos ...........................................
326.908.385,19
À consideração de V. Sas.
Em 26 de março de 2015
Alexandre Corrêa Abreu
Presidente do Banco do Brasil
Destinação do Lucro Líquido
Instrução CVM nº 481, de 17 de
dezembro de 2009 – Anexo 9-1-II
Destinação do Lucro Líquido
1. Lucro Líquido do Exercício: R$ 11.312.851.949,56.
2. Montante global e valor por ação dos dividendos, incluindo dividendos
antecipados e juros sobre capital próprio já declarados: R$ 4.525.140.779,83 (R$
1,617 por ação).
3. Percentual do lucro líquido do exercício distribuído: 40% (quarenta por cento).
4. Montante global e valor por ação de dividendos distribuídos com base em lucro
de exercícios anteriores:
Não houve distribuição de dividendos com base em lucros de exercícios
anteriores.
5. Dividendos/JCP, deduzidos os dividendos antecipados e juros sobre capital
próprio já declarados:
a) Valor bruto de dividendos e juros sobre capital próprio, de forma segregada,
por ação de cada espécie e classe:
Não se aplica. Os dividendos e juros sobre capital próprio pagos já foram
integralmente declarados.
b) Forma e o prazo de pagamento:
Não se aplica. Os dividendos e juros sobre capital próprio pagos já foram
integralmente declarados.
c) Atualização e juros sobre dividendos e juros sobre capital próprio:
Não se aplica. Os dividendos e juros sobre capital próprio pagos já foram
integralmente declarados.
d) Data da declaração de pagamento considerada para identificação dos
acionistas que terão direito ao seu recebimento:
Não se aplica. Os dividendos e juros sobre capital próprio pagos já foram
integralmente declarados.
6. Dividendos/JCP com base em lucros apurados em balanços semestrais ou em
períodos menores:
a) Dividendos/JCP já declarados:
1º Trimestre
2º Trimestre
3º Trimestre
4º Trimestre
Dividendos
227.611.502,52
216.416.789,23
155.816.336,45
251.260.161,60
JCP
882.331.721,82
899.715.860,16
941.310.410,07
950.677.997,98
Totalotal
1.109.943.224,34
1.116.132.649,39 1.097.126.746,52 1.201.938.159,58
b) Data dos respectivos pagamentos:
Dividendos
JCP
1º Trimestre
30.05.2014
31.03.2014
2º Trimestre
29.08.2014
30.06.2014
3º Trimestre
28.11.2014
30.09.2014
4º Trimestre
27.02.2015
30.12.2014
7. Tabela comparativa com valores por ação de cada espécie e classe: o capital do
Banco, em 31.12.2014 e nos 3 (três) últimos exercícios, era de 2.865.417.020
ações ordinárias em cada um dos exercícios:
a) Lucro líquido do exercício e dos 3 (três) exercícios anteriores:
Exercícios
2014
Lucro líquido
11.312.851.949,56
Lucro líquido por
3,94806
ação
2013
15.810.370.548,65
5,51765
2012
2011
12.309.870.442,80 12.247.330.314,43
4,29601
4,27419
b) Dividendos do exercício e dos 3 (três) exercícios anteriores:
Exercícios
2014
2013
2012
2011
Dividendos
Dividendos
ação
JCP
JCP por ação
851.104.789,80
3.010.225.049,99
1.570.156.493,88
1.847.624.728,19
0,29703
1,05054
0,54797
0,64480
3.674.035.990,03
3.313.923.169,47
3.353.791.683,24
3.051.307.397,58
1,28220
1,15652
1,17044
1,06487
4.525.140.779,83
6.324.148.219,46
4.923.948.177,12
4.898.932.125,77
1,57923
2,20706
1,71841
1,70968
Total
Total por ação
por
8. Reserva Legal:
a) Montante destinado à reserva legal: R$ 565.642.597,48.
b) Forma de cálculo da reserva legal:
A reserva legal é calculada aplicando-se o percentual de 5% sobre o lucro
líquido do período após a absorção do saldo de prejuízos acumulados.
9. Ações preferenciais com direito a dividendos fixos ou mínimos:
A companhia não possui ações preferenciais.
10. Dividendo obrigatório:
a) Descrição da forma de cálculo prevista no estatuto:
Art. 45. Aos acionistas é assegurado o recebimento semestral de dividendo mínimo e
obrigatório equivalente a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido ajustado, como
definido em lei e neste Estatuto.
§ 1º O dividendo correspondente aos semestres de cada exercício social será declarado
por ato do Conselho Diretor, aprovado pelo Conselho de Administração.
§ 2º Os valores dos dividendos devidos aos acionistas sofrerão incidência de encargos
financeiros na forma da legislação, a partir do encerramento do semestre ou do exercício
social em que forem apurados até o dia do efetivo recolhimento ou pagamento, sem
prejuízo da incidência de juros moratórios quando esse recolhimento não se verificar na
data fixada em lei, pela Assembleia Geral ou por deliberação do Conselho Diretor.
§ 3º É admitida a distribuição de dividendos intermediários em períodos inferiores ao
previsto no caput deste artigo, observado o disposto nos artigos 21, II, “a”, 29, I e VII, e
44, § 1º, deste Estatuto.
b) Os dividendos relativos ao exercício de 2014 foram pagos integralmente;
c) Não houve retenção de dividendos.
11. Não houve retenção de dividendo obrigatório.
12. Não houve destinação de resultado para reserva de contingências.
13. Não houve destinação de resultado para reserva de lucros a realizar.
14. Destinação de resultado para reservas estatutárias:
a) Cláusula estatutária:
Art. 44. Após a absorção de eventuais prejuízos acumulados e deduzida a
provisão para pagamento do imposto de renda, do resultado de cada semestre
serão apartadas verbas que, observados os limites e condições exigidos por lei,
terão, pela ordem, a seguinte destinação:
I – constituição de Reserva Legal;
II – constituição, se for o caso, de Reserva de Contingência e de Reservas de
Lucros a Realizar;
III – pagamento de dividendos, observado o disposto nos artigos 44 e 45 deste
estatuto;
IV – do saldo apurado após as destinações anteriores:
a) constituição das seguintes Reservas Estatutárias:
1- Reserva para Margem Operacional, com a finalidade de garantir margem
operacional compatível com o desenvolvimento das operações da sociedade,
constituída pela parcela de até 100% (cem por cento) do saldo do lucro líquido,
até o limite de 80% (oitenta por cento) do capital social;
2- Reserva para Equalização de Dividendos, com a finalidade de assegurar
recursos para o pagamento de dividendos, constituída pela parcela de até 50%
(cinquenta por cento) do saldo do lucro líquido, até o limite de 20% (vinte por
cento) do capital social;
b) demais reservas e retenção de lucros previstas na legislação.
Parágrafo único. Na constituição de reservas serão observadas, ainda, as
seguintes normas:
I – as reservas e retenção de lucros de que trata o inciso IV não poderão ser
aprovadas em prejuízo da distribuição do dividendo mínimo obrigatório;
II – o saldo das reservas de lucros, exceto as para contingências e de lucros a
realizar, não poderá ultrapassar o capital social;
III – as destinações do resultado, no curso do exercício, serão realizadas por
proposta do Conselho Diretor, aprovada pelo Conselho de Administração e
deliberada pela Assembleia Geral Ordinária de que trata o § 1º do artigo 9º deste
Estatuto, ocasião em que serão apresentadas as justificativas dos percentuais
aplicados na constituição das reservas estatutárias de que trata a alínea “a” do
inciso IV do caput deste artigo.
b) Montante destinado às reservas estatutárias: R$ 6.538.167.703,83.
c) Forma de cálculo:
Do lucro líquido do exercício, ajustado pelo saldo de lucros/prejuízos
acumulados e após a constituição de reserva legal, a constituição, se for o
caso, de reserva de contingência e de reservas de lucros a realizar e o
pagamento de dividendos e do IHCD, são apartadas verbas para constituição
das reservas estatutárias, sendo que, em 2014, 95% foram destinados à
constituição de reserva para margem operacional e 5% à reserva para
equalização de dividendos.
15. Não houve retenção de lucros prevista em orçamento de capital.
16. Não houve retenção de resultado para reserva de incentivos fiscais.
Destinação do Lucro Líquido
ELEIÇÃO DE MEMBROS DO
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E
DO CONSELHO FISCAL
Art. 10 da Instrução CVM 481/09
$GULDQD4XHLUR]GH&DUYDOKR
$OH[DQGUH&RUUrD$EUHX
0DQRHO&DUORVGH&DVWUR3LUHV
3DEOR)RQVHFD3HUHLUDGRV6DQWRV
-XOLDQD3XEOLR'RQDWRGH2OLYHLUD
E,GDGHï
7DUFtVLR-RVp0DVVRWHGH*RGR\
D1RPH
&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
%DQFiULD
(FRQRPLVWD
(FRQRPLVWD
%DQFiULR
$GYRJDGD
(QJHQKHLUR&LYLO
F3URILVVmR
G&3)
9LFH
SUHVLGHQWH
&RQVHOKHLUR &RQVHOKHLUR &RQVHOKHLUR &RQVHOKHLUR 3UHVLGHQWH K
0DQGDWR
I(OHLomR
J3RVVH
H&DUJR
(PUHODomRDFDGDXPGRVDGPLQLVWUDGRUHVHPHPEURVGRFRQVHOKRILVFDOGR%DQFRGR%UDVLO
$GPLQLVWUDGRUHVHPHPEURVGRFRQVHOKRILVFDOGR%DQFRGR%UDVLO
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
3UHVLGHQWH
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
L2XWURV
FDUJRVQR%%
5HSUHVHQWDQWHHOHLWRSHORVHPSUHJDGRV
LQGLFDGRSHOR&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
M,QGLFDomR
0DUFRV0DFKDGR*XLPDUmHV
$OGR&pVDU%UDLGR
(GpOFLRGH2OLYHLUD
'DQLHOOH$\UHV'HOGXTXH
/XL])HUQDQGR-XFi)LOKR
E,GDGHï
3DXOR-RVpGRV5HLV6RX]D
D1RPH
&RQVHOKR)LVFDO
6HUYLGRUS~EOLFR
6HUYLGRUDS~EOLFD
6HUYLGRUS~EOLFR
6HUYLGRUS~EOLFR
6HUYLGRUS~EOLFR
6HUYLGRUS~EOLFR
F3URILVVmR
G&3)
&RQVHOKHLUR
7LWXODU
&RQVHOKHLUR
7LWXODU
&RQVHOKHLUR
7LWXODU
&RQVHOKHLUR
6XSOHQWH
&RQVHOKHLUR
6XSOHQWH
&RQVHOKHLUR
6XSOHQWH
H&DUJR
J3RVVH
I(OHLomR
K
0DQGDWR
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
1mRSRVVXL
L2XWURV
FDUJRVQR%%
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
&RQWURODGRU
M,QGLFDomR
0HPEURV GRV FRPLWrV HVWDWXWiULRV GRV FRPLWrV GH DXGLWRULD GH ULVFR ILQ H GH
UHPXQHUDomR
)RUQHFHUDVLQIRUPDo}HVGR LWHP HPUHODomRDRVPHPEURV GRVFRPLWrVHVWDWXWiULRV
EHPFRPRGRVFRPLWrVGHDXGLWRULDGHULVFRILQDQFHLURHGHUHPXQHUDomRDLQGDTXHWDLV
FRPLWrVRXHVWUXWXUDVQmRVHMDPHVWDWXWiULRV
1mRVHDSOLFDSRLVRHGLWDOGHFRQYRFDomRGD$*2(SUHYrDSHQDVHOHLomRSDUDPHPEURVGR&RQVHOKR
)LVFDOHGH$GPLQLVWUDomR
$GPLQLVWUDGRUHVHPHPEURVGRFRQVHOKRILVFDO
(P UHODomR D FDGD XP GRV DGPLQLVWUDGRUHV PHPEURV GR FRQVHOKR ILVFDO H PHPEURV GR
FRPLWrGHDXGLWRULDHVWDWXWiULRIRUQHFHU
&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3UHVLGHQWHGR&RQVHOKR±7DUFtVLR-RVp0DVVRWHGH*RGR\
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD%UDGHVFR$XWR5(
&DUJR)XQomR'LUHWRU*HUDO
3HUtRGR
3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"QmR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDHVSHFLDOL]DGDHPRSHUDo}HVGHVHJXURVGHDXWRPyYHLVHUDPRVHOHPHQWDUHV
(PSUHVD%UDGHVFR6HJXURV6$
&DUJR)XQomR'LUHWRU([HFXWLYR
3HUtRGR
3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"QmR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDDWXDQRVUDPRVGHDXWRPyYHLVUDPRVHOHPHQWDUHVVHJXURVD~GHFDSLWDOL]DomRVHJXURVGHYLGD
HSUHYLGrQFLDSULYDGD
(PSUHVD%UDVLOSUHY6HJXURVH3UHYLGrQFLD3ULYDGD6$
&DUJR)XQomR'LUHWRU3UHVLGHQWH
3HUtRGR
3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"VLP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDDWXDQRUDPRGHSUHYLGrQFLDSULYDGD
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$
&DUJR)XQomR0HPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGR
(PSUHVD9DOH6$
&DUJR)XQomR0HPEURVXSOHQWHGR&RQVHOKR)LVFDO
3HUtRGR
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLD
TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLD
TXDOTXHUFRQGHQDomRWUDQVLWDGDHPMXOJDGRQDHVIHUDMXGLFLDORXDGPLQLVWUDWLYDTXHRWHQKDVXVSHQGLGRRXLQDELOLWDGRSDUDD
SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLD
9LFH3UHVLGHQWHGR&RQVHOKR$GULDQD4XHLUR]GH&DUYDOKR
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD3URFXUDGRULDGD)D]HQGD1DFLRQDO&DUJR)XQomR3URFXUDGRUD
3HUtRGRGHVGHDJR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD yUJmR GH FRQVXOWRULD MXUtGLFD GR 0LQLVWpULR GD )D]HQGD H[DPLQD H ILVFDOL]D RV FRQWUDWRVGH
LQWHUHVVHGD 8QLmR DSXUD H LQVFUHYHD GtYLGD DWLYD IHGHUDO SDUD ILQV GH FREUDQoD MXGLFLDO H UHSUHVHQWD D 8QLmR QDV FDXVDV GH
QDWXUH]DILVFDO
(PSUHVD3URFXUDGRULDGD)D]HQGD1DFLRQDO&DUJR)XQomR3URFXUDGRUD*HUDO
3HUtRGRGHVGHQRY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
(PSUHVD3URFXUDGRULDGD)D]HQGD1DFLRQDO&DUJR)XQomR3URFXUDGRUD*HUDO$GMXQWD
3HUtRGRGHMDQDQRY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
3HUtRGRDQWHULRUDDQRV
(PSUHVD %(6& %DQFR GR (VWDGR GH 6DQWD &DWDULQD 6$ H VXDV VXEVLGLiULDV &DUJR)XQomR 5HSUHVHQWDQWH 7LWXODU&RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomRGR%(6&
3HUtRGRGHMDQDDEU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRFRPHUFLDO
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRWUDQVLWDGDHPMXOJDGRQDHVIHUDMXGLFLDORXDGPLQLVWUDWLYDTXHRWHQKDVXVSHQGLGRRXLQDELOLWDGRSDUDD
SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
&RQVHOKHLUR±$OH[DQGUH&RUUrD$EUHX
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHVGHIHY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRP~OWLSORFRPFDUWHLUDFRPHUFLDO
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR9LFH3UHVLGHQWHGH1HJyFLRVGH9DUHMR
3HUtRGRGHGH]DIHY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRP~OWLSORFRPFDUWHLUDFRPHUFLDO
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR9LFH3UHVLGHQWHGH9DUHMR'LVWULEXLomRH2SHUDo}HV
3HUtRGRGHDEUDGH]3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
(PSUHVD%%%DQFR3RSXODUGR%UDVLO&DUJR)XQomR'LUHWRU3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHDEUDPDL3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRFRPHUFLDOFULDGRSDUDLQFHQWLYDUDLQFOXVmREDQFiULD
(PSUHVD%%6HJXULGDGH6$&DUJR)XQomR3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGRGHVGHMXO3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD+ROGLQJGHSDUWLFLSDomRQRVHJPHQWRGHVHJXULGDGH
(PSUHVD%%6HJXULGDGH6$&DUJR)XQomR9LFH3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGRGHPDUDMXO3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD+ROGLQJGHSDUWLFLSDomRQRVHJPHQWRGHVHJXULGDGH
(PSUHVD%%6HJXULGDGH6$&DUJR)XQomR'LUHWRU3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHGH]DPDU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD+ROGLQJGHSDUWLFLSDomRQRVHJPHQWRGHVHJXULGDGH
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR'LUHWRU'LUHWRULDGH6HJXURV3UHYLGrQFLDH&DSLWDOL]DomR
3HUtRGRGHDJRDDEU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
(PSUHVD&DL[DGH3UHYGRV)XQFLRQiULRVGR%DQFRGR%UDVLO±3UHYL&DUJR)XQomRPHPEURWLWXODUGR&RQVHOKR'HOLEHUDWLYR
3HUtRGRGHVGH3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD)XQGRGHSHQVmRDGPLQLVWUDomRHH[HFXomRGHSODQRVGHEHQHItFLRVGHFDUiWHUSUHYLGHQFLiULR
(PSUHVD%%$OLDQoD3DUWLFLSDo}HV6$&DUJR)XQomR'LUHWRU9LFH3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHVHWDQRY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD(PSUHVDGHSDUWLFLSDo}HV+ROGLQJGRUDPRVHJXUDGRU
(PSUHVD%%6HJXURV3DUWLFLSDo}HV6$&DUJR)XQomR'LUHWRU9LFH3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHVHWDMDQ3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDVHJPHQWRVGHVHJXURVGHSHVVRDVUDPRVHOHPHQWDUHVHYHtFXORV
(PSUHVD%%6HJXURV3DUWLFLSDo}HV6$&DUJR)XQomR'LUHWRU3UHVLGHQWH
3HUtRGRGHMDQDDEU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
(PSUHVD%DQFR1RVVD&DL[D6$&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGRGHMDQDQRY0DQGDWRH[WLQWRGHYLGRjLQWHJUDomRFRPR%%3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%%"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRGHYDUHMRHDJHQWHILQDQFHLURGHSURJUDPDVHIXQGRVGR(VWDGRGH6mR3DXOR
(PSUHVD0DSIUH1RVVD&DL[D9LGDH3UHYLGrQFLD6$&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHPDUDMXO3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD6HJXURVHSUHYLGrQFLD
(PSUHVD %% '790 %% *HVWmR GH 5HFXUVRV 'LVWULEXLGRUD GH 7tWXORV H 9DORUHV 0RELOLiULRV 6$ &DUJR)XQomR PHPEUR GR
&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHDEUDWpIHY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD'LVWULEXLGRUDGHWtWXORVHYDORUHVPRELOLiULRV
(PSUHVD)HEUDEDQ)HGHUDomR%UDVLOHLUDGH%DQFRV&DUJR)XQomR0HPEURGD'LUHWRULD([HFXWLYD
3HUtRGRGHVGHDJR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD FRQJUHJD LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV EDQFiULDV FRP DWXDomR QR WHUULWyULR QDFLRQDO H DVVRFLDo}HV
UHSUHVHQWDWLYDVGHLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVHFRQJrQHUHVGHkPELWRQDFLRQDORXUHJLRQDO
(PSUHVD%UDVLOSUHY6HJXURVH3UHYLGrQFLD6$&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHVHWDPDL3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDRSHUDo}HVGHVHJXURGHSHVVRDVHSODQRGHEHQHItFLRVSUHYLGHQFLiULRV
(PSUHVD&RPSDQKLDGH6HJXURV$OLDQoDGR%UDVLO&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHVHWDPDL3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD6HJXUDGRUDFRPSRVWDSRUVHJXURVSHVVRDLVHSDWULPRQLDLV
(PSUHVD%UDVLOVD~GH&RPSDQKLDGH6HJXURV&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHVHWDPDLHVXSOHQWHGHMXODMXO3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD6HJXURVD~GH
(PSUHVD%UDVLOYHtFXORV&LDGH6HJXURV6$&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHVHWDPDL3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD6HJXUDGRUDGHDXWRPyYHLV
(PSUHVD%UDVLO&DS&DSLWDOL]DomR6$&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRWLWXODU
3HUtRGRGHRXWDMXQHVXSOHQWHGHGH]DIHY3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDPHUFDGRGHFDSLWDOL]DomR
(PSUHVD)XQGR*DUDQWLGRUGH&UpGLWR±)*&&DUJR)XQomRPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGRGHVGHDEU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD SURWHomR GH WLWXODUHV GRV FUpGLWRV FRQWUD LQVWLWXLo}HV ILQDQFHLUDV H DVVRFLDo}HV GH SRXSDQoD H
HPSUpVWLPR
(PSUHVD&kPDUD,QWHUEDQFiULDGH3DJDPHQWRV±&,3&DUJR)XQomR3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3HUtRGRGHVGHPDU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD&RPSHQVDomRHOLTXLGDomRGHWtWXORV
(PSUHVD%DQFR3DWDJRQLD6$&DUJR)XQomR9LFH3UHVLGHQWH'LUHFWRU7LWXODU
3HUtRGRGHDEUDDEU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRFRPHUFLDO
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
,QIRUPDomRGLVSRQtYHO QR LWHPDQWHULRU$VVHJXLQWHVHPSUHVDVVmR GHFDSLWDO DEHUWR%DQFRGR %UDVLO6$ %% 6HJXULGDGH6$
%DQFR1RVVD&DL[D6$H%DQFR3DWDJRQLD6$
3HUtRGRDQWHULRUDDQRV
(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR'LUHWRU±'LUHWRULDGH&DUW}HV3HUtRGRGHDJRDDJR
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRWUDQVLWDGDHPMXOJDGRQDHVIHUDMXGLFLDORXDGPLQLVWUDWLYDTXHRWHQKDVXVSHQGLGRRXLQDELOLWDGRSDUDD
SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
&RQVHOKHLUR±0DQRHO&DUORVGH&DVWUR3LUHV
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGR3ODQHMDPHQWR2UoDPHQWRH*HVWmR&DUJR)XQomR&KHIHGD$VVHVVRULD(FRQ{PLFD
3HUtRGRGHVGHMDQ3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD$VVHVVRUDUR0LQLVWURGR3ODQHMDPHQWRRUoDPHQWRH*HVWmR
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD&DUJR)XQomR'LUHWRUGH3URJUDPDV
3HUtRGRGHVGH3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD$VVHVVRUDUR0LQLVWURGD)D]HQGDHR6HFUHWiULR([HFXWLYRQDIRUPXODomRGHSROtWLFDVS~EOLFDV
(PSUHVD0LQLVWURGD)D]HQGD&DUJR)XQomR&RRUGHQDGRUJHUDOGH3ROtWLFD)LVFDO
3HUtRGR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD $VVHVVRUDU R 0LQLVWUR GD )D]HQGD H R 6HFUHWiULR GH 3ROtWLFD (FRQ{PLFD QD IRUPXODomR
DFRPSDQKDPHQWRHFRRUGHQDomRGDSROtWLFDILVFDOFRPDVGHPDLVSROtWLFDV
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
1+,/
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRWUDQVLWDGDHPMXOJDGRQDHVIHUDMXGLFLDORXDGPLQLVWUDWLYDTXHRWHQKDVXVSHQGLGRRXLQDELOLWDGRSDUDD
SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
&RQVHOKHLUR±3DEOR)RQVHFD3HUHLUDGRV6DQWRV
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD&DUJR)XQomR6XEVHFUHWiULRGH5HJXODomRH,QIUDHVWUXWXUD
3HUtRGRDSDUWLUGH3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD DFRPSDQKDPHQWR GD UHJXODomR GRV VHWRUHV GH LQIUDHVWUXWXUD H SHOR IRPHQWR GH VROXo}HV
SDUDRILQDQFLDPHQWRHHVWUXWXUDomRGHSURMHWRVGHLQIUDHVWUXWXUDFRPSDUWLFLSDomRSULYDGDFRQFHVV}HVH333V
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD&DUJR)XQomR6HFUHWiULRGH$FRPSDQKDPHQWR(FRQ{PLFR
3HUtRGR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDGHOLQHDUFRRUGHQDUHH[HFXWDUDVDo}HVUHODFLRQDGDVjJHVWmRGDVSROtWLFDVGHUHJXODomRGH
PHUFDGRVGHFRQFRUUrQFLDHGHGHIHVDGDRUGHPHFRQ{PLFD
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD&DUJR)XQomR6HFUHWiULR$GMXQWRGH3ROtWLFDV0LFURHFRQ{PLFDV
3HUtRGR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ͕ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ
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(PSUHVD0LQLVWpULRGR3ODQHMDPHQWR2UoDPHQWRH*HVWmR&DUJR)XQomR$VVHVVRU(FRQ{PLFR
3HUtRGR3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
ƐƐĞƐƐŽƌĂŵĞŶƚŽ Ğŵ ƐĞƵƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Ğ ĞĐŽŶƀŵŝĐŽƐ Ž
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚĞƉƌŽũĞƚŽƐĚĞŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĞŵWWW
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ƚŝǀŝĚĂĚĞ WƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͗ GHVHQYROYHU SURGX]LU IDEULFDU FRPHUFLDOL]DU DOXJDU OLFHQFLDU SDUD RXWRUJD GH
$WLYLGDGH SULQFLSDO GD HPSUHVD
GLUHLWRGHXVRLQWHJUDUPRQWDULPSRUWDUH[SRUWDUHGLVWULEXLULQFOXVLYHPHGLDQWHUHSUHVHQWDomRGHRXWUDVFRPSDQKLDV
SURGXWRV GH LQIRUPiWLFD DXWRPDomR H VHJXUDQoD SDWULPRQLDO LQFOXVLYH HTXLSDPHQWRV WHUPLQDLV GH DXWRDWHQGLPHQWR
EDQFiULR SDUWHV H SHoDV SURJUDPDV GH FRPSXWDGRU VLVWHPDV H HTXLSDPHQWRV GH HOHWU{QLFD GLJLWDO H HOHWURHOHWU{QLFRV
SHULIpULFRV SURJUDPDV H SURGXWRV DVVRFLDGRV SURMHWRV GH SURSULHGDGH LQWHOHFWXDO LQVXPRV VXSULPHQWRV PDWHULDLV H
PRELOLiULRVSDUDHTXLSDPHQWRVGHLQIRUPiWLFDLQFOXVLYHQDPRGDOLGDGHGHRXWVRXUFLQJGHHTXLSDPHQWRVHQYROYHQGRWRGD
DFDGHLDGHVHUYLoRV
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
QKLO
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
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&RQVHOKHLUR±-XOLDQD3XEOLR'RQDWRGH2OLYHLUD
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(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR$VVLVWHQWH%
3HUtRGRGHMXQDKRMH3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
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(PSUHVD%DQFRGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR&DL[D([HFXWLYD
3HUtRGRGHVHWDRXW3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"6LP
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD%DQFRP~OWLSORFRPFDUWHLUDFRPHUFLDO
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
VHPRFRUUrQFLDV
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
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SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
&RQVHOKR)LVFDO
0HPEUR7LWXODU±3DXOR-RVpGRV5HLV6RX]D
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD6HFUHWDULDGR7HVRXUR1DFLRQDO&DUJR)XQomR'LUHWRUGH3URJUDPDVGR7HVRXUR1DFLRQDO
3HUtRGRGHVGHRXW3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD'HILQLomRGDSROtWLFDGHILQDQFLDPHQWRGRVHWRUS~EOLFR
(PSUHVD6HFUHWDULDGR7HVRXUR1DFLRQDO&DUJR)XQomR&RRUGHQDGRU*HUDOGH3URJUDPDomR)LQDQFHLUDGR7HVRXUR1DFLRQDO
3HUtRGRD3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD'HILQLomRGDSROtWLFDGHILQDQFLDPHQWRGRVHWRUS~EOLFR
(PSUHVD3HWUREUiV6$&DUJR)XQomR&RQVHOKHLUR)LVFDO
3HUtRGRGHVGHPDU3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD)DEULFDomRGHSURGXWRVGHUHILQRGHSHWUyOHR
(PSUHVD,1%±,QG~VWULDV1XFOHDUHVGR%UDVLO6$&DUJR)XQomR&RQVHOKHLUR)LVFDO
3HUtRGRGHVGHGH]3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD([WUDomRGH0LQHUDLV5DGLRDWLYRV
(PSUHVD3HWUREUiV'LVWULEXLGRUD6$&DUJR)XQomR&RQVHOKHLUR)LVFDO
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$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDFRPpUFLRDWDFDGLVWDGHiOFRROFDUEXUDQWHELRGLHVHOJDVROLQDHGHPDLVGHULYDGRVGHSHWUyOHR
H[FHWROXEULILFDQWHVQmRUHDOL]DGRSRUWUDQVSRUWDGRUUHWDOKLVWD
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
,QIRUPDomRGLVSRQtYHOQRLWHPDQWHULRU$VHJXLQWHHPSUHVDpGHFDSLWDODEHUWR3HWUREUiV6$
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
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SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
0HPEUR6XSOHQWH±(GpOFLRGH2OLYHLUD
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD6HFUHWDULDGR7HVRXUR1DFLRQDO
&DUJR&RRUGHQDGRU*HUDOGD&RRUGHQDomR*HUDOGH5HODo}HVH$QiOLVH)LQDQFHLUDGRV(VWDGRVH0XQLFtSLRV
)XQomR$VVLVWLUHVXEVLGLDUWHFQLFDPHQWHR6HFUHWiULRGR7HVRXUR1DFLRQDOVREUHTXHVW}HVUHODFLRQDGDVDSROtWLFDVHGLUHWUL]HVSDUD
RDSHUIHLoRDPHQWRGRUHODFLRQDPHQWRILQDQFHLURGD8QLmRFRPRV(VWDGRVR'LVWULWR)HGHUDOHRV0XQLFtSLRV
3HUtRGRGHVGH3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDÏUJmRFHQWUDOGR6LVWHPDGH$GPLQLVWUDomR)LQDQF)HGHUDOHGR6LVWHPDGH&RQWDELOLGDGH)HGHUDO
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
DQWHULRUDDQRV
6HPRFRUUrQFLDV
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
TXDOTXHUFRQGHQDomRFULPLQDOVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLDV
TXDOTXHUFRQGHQDomRWUDQVLWDGDHPMXOJDGRQDHVIHUDMXGLFLDORXDGPLQLVWUDWLYDTXHRWHQKDVXVSHQGLGRRXLQDELOLWDGRSDUDD
SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
0HPEUR7LWXODU±0DUFRV0DFKDGR*XLPDUmHV
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD6HFUHWDULDGH$VVXQWRV,QWHUQDFLRQDLV
&DUJR&RRUGHQDGRU*HUDOGH'LiORJR(FRQ{PLFR,QWHUQDFLRQDO
)XQomR &RRUGHQDU DVVXQWRV UHODWLYRV DR WUDEDOKR GH RUJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDLV GH QRUPDWL]DomR GH UHJXODomR H VXSHUYLVmR
ILQDQFHLUDV DVVLP FRPR GH LQFOXVmR H HGXFDomR ILQDQFHLUDV HVSHFLDOPHQWH &RQVHOKR GH (VWDELOLGDGH )LQDQFHLUD )6% H *
FRRUGHQDU R GLiORJR HP DVVXQWRV PDFURHFRQ{PLFRV H ILQDQFHLURV H DSURIXQGDU PHFDQLVPRV HVSHFtILFRV GH FRRSHUDomR VHMD GD
6$,1VHMDGR0LQLVWpULRGD)D]HQGDHQWUHR0LQLVWpULRHVXDVFRQWUDSDUWHVHPSDtVHVGHLPSRUWkQFLDHVWUDWpJLFDSDUDR%UDVLOFRP
RUHVWDEHOHFLPHQWRGHUHXQL}HVHFRQWDWRVUHJXODUHVFRRUGHQDUDVDWLYLGDGHVHDVHFUHWDULDGR3RQWRGH&RQWDWR1DFLRQDOGR%UDVLO
3&1 GDV 'LUHWUL]HV GD 2&'( SDUD DV (PSUHVDV 0XOWLQDFLRQDLV HVSHFLDOPHQWH FRP YLVWDV j SURPRomR GDV QRUPDV GH FRQGXWD
HPSUHVDULDO UHVSRQViYHO H j VROXomR GH FRQWURYpUVLDV VXUJLGDV GD QmR REVHUYkQFLD GDV 'LUHWUL]HV DX[LOLDU QD FRRUGHQDomR GD
SDUWLFLSDomR GR 0LQLVWpULR GD )D]HQGD QRV DVVXQWRV UHODWLYRV DR )yUXP *OREDO SDUD 7UDQVSDUrQFLD H 7URFD GH ,QIRUPDo}HV
7ULEXWiULDVQRLQWXLWRGHFRPEDWHURVSDUDtVRVILVFDLVHSUiWLFDVWULEXWiULDVGDQRVDV$&RRUGHQDomR*HUDOH[HFXWDWDPEpPHVWXGRV
HDVVHVVRUDPHQWRWpFQLFRHPDVVXQWRVDWLQHQWHVjFRQMXQWXUDHFRQ{PLFDLQWHUQDFLRQDOHHPSROtWLFDHFRQ{PLFDH[WHUQDFRPIRFR
SDUWLFXODUQRVSDtVHVTXHFRPS}HPR*
3HUtRGRGHVGHGH]3HUWHQFHDR&RQJORPHUDGR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDSDUWLFLSDUGDVGLVFXVV}HVHQHJRFLDo}HVHFRQ{PLFDVHILQDQFHLUDVFRPRXWURVSDtVHVHHPIyUXQV
RUJDQL]Do}HVHFRQ{PLFDVHLQVWLWXLo}HVILQDQFHLUDVLQWHUQDFLRQDLV
DLL,QGLFDomRGHWRGRVRVFDUJRVGHDGPLQLVWUDomRTXHWHQKDRFXSDGRHPFRPSDQKLDVDEHUWDVLQFOXVLYHSHUtRGR
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SUiWLFDGHXPDDWLYLGDGHSURILVVLRQDORXFRPHUFLDOTXDOTXHUVHPRFRUUrQFLDV
0HPEUR6XSOHQWH±'DQLHOOH$\UHV'HOGXTXH
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD±6HFUHWDULDGR7HVRXUR1DFLRQDO&DUJR)XQomR$QDOLVWDGH)LQDQoDVH&RQWUROH
3HUtRGRGHVGHMXQ3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVDFRQVXOWRULDHDVVHVVRUDPHQWRQRkPELWRGR0LQLVWpULRGD)D]HQGDHHQWLGDGHVYLQFXODGDV
(PSUHVD 0LQLVWpULR GD )D]HQGD ± 6HFUHWDULD GH $VVXQWRV ,QWHUQDFLRQDLV &DUJR)XQomR &RRUGHQDGRUD GH 'LiORJR (FRQ{PLFR
,QWHUQDFLRQDO
3HUtRGRGHVGHGH]3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
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6HPRFRUUrQFLDV
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
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TXDOTXHUFRQGHQDomRHPSURFHVVRDGPLQLVWUDWLYRGD&90HDVSHQDVDSOLFDGDVVHPRFRUUrQFLDV
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0HPEUR7LWXODU±$OGR&pVDU0DUWLQV%UDLGR
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD±3URFXUDGRULDGD)D]HQGD1DFLRQDO&DUJR)XQomR3URFXUDGRUGD)D]HQGD1DFLRQDO
3HUtRGRGHVGHMXO3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGDHPSUHVD5HSUHVHQWDUD3URFXUDGRULDEHPFRPRGLULJLURULHQWDUVXSHUYLVLRQDUHILVFDOL]DUDVDWLYLGDGHVGD
8QLGDGH
(PSUHVD 8QLYHUVLGDGH 3DXOLVWD &DUJR)XQomR 3URIHVVRU GH 'LUHLWR ILQDQFHLUR 'LUHLWR 7ULEXWiULR 'LUHLWR &RQVWLWXFLRQDO H
$GPLQLVWUDWLYR
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6HPRFRUUrQFLDV
E'HVFULomRGHTXDOTXHUGRVVHJXLQWHVHYHQWRVTXHWHQKDPRFRUULGRGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
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0HPEURVXSOHQWH/XL])HUQDQGR-XFi)LOKR
DL&XUUtFXORFRQWHQGRDVSULQFLSDLVH[SHULrQFLDVSURILVVLRQDLVGXUDQWHRV~OWLPRVDQRV
(PSUHVD0LQLVWpULRGD)D]HQGD±3URFXUDGRULDGD)D]HQGD1DFLRQDO&DUJR)XQomR3URFXUDGRUGD)D]HQGD1DFLRQDO
3HUtRGRGHVGHMXOKRGH3HUWHQFHDR*UXSR%DQFRGR%UDVLO"1mR
$WLYLGDGHSULQFLSDOGD HPSUHVD5HSUHVHQWDUD3URFXUDGRULDEHPFRPRGLULJLURULHQWDUVXSHUYLVLRQDUHILVFDOL]DUDVDWLYLGDGHVGD
8QLGDGH
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&DUJR)XQomR3URFXUDGRUGD)D]HQGD1DFLRQDO
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REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS
DO CONSELHO FISCAL E
MONTANTE GLOBAL ANUAL DE
REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS
DOS ÓRGÃOS DE
ADMINISTRAÇÃO
Em conformidade com Art. 12, item
I da Instrução CVM
481/09
MONTANTE GLOBAL DE REMUNERAÇÃO
DOS
MEMBROS
DOS
ÓRGÃOS
DE
ADMINISTRAÇÃO
Srs. Acionistas,
Submeto à apreciação de V.Sas.:
a) a fixação do montante global para pagamento de honorários e benefícios dos
membros da Diretoria Executiva e do Conselho de Administração em, no
máximo, R$ 73.309.064,79, corresponde ao período de abril/2015 a
março/2016, que foi atualizado em relação ao montante global do período
anterior (abril/2014 a março/2015), sendo que nenhuma nova parcela foi
acrescentada, mas somente atualizados os valores das parcelas existentes
naquele período.
Dessa forma, segue o detalhamento da motivação das atualizações:
I.
Remuneração fixa (Honorários e Gratificação de Natal): foi proposto reajuste
de 4,5%, percentual inferior ao IPCA acumulado dos últimos 12 meses
estimado pelo Bacen para o período;
II.
Programa de Remuneração Variável para Administradores – RVA: a proposta
contempla até 60% de 12 honorários para pagamento da RVA 2015, bem
como 10% de 12 honorários para pagamento da parcela diferida de RVA
2014, 10% de 12 honorários para a parcela diferida de RVA 2013 e por fim,
12,5% de 10 honorários para a parcela diferida de RVA 2012. A metodologia
de apuração das parcelas ora mencionadas foi efetuada observando as
diretrizes do Dest;
III. FGTS: a despesa corresponde a 8% incidente sobre o pagamento de
Honorários, Gratificação de Natal e RVA. O encargo também foi previsto para
o membro do Conselho de Administração eleito pelos funcionários - CAREF;
IV. INSS Patronal: o encargo corresponde a 29,4934%, percentual a ser utilizado
ao dirigente empregado, incidente sobre o pagamento de Honorários,
P:\trilhaauditoria\URI - Recebimento\2015\Assembleia\28-04-2015 AGO\Recebidos\Assembleia_-_SECEX_-_0415_-_1.doc
Gratificação de Natal e RVA. A parcela prevista considera que todos os
administradores a atuarem no período pertencem ao quadro de funcionários
da Empresa. O encargo também foi previsto para os membros do Conselho
de Administração;
V.
Cassi Patronal: a parcela corresponde à cota patronal de 4,5% incidente
sobre o pagamento de honorários e Gratificação de Natal;
VI. Previ Patronal: foram informados valores nesta parcela tendo em vista que, a
partir de janeiro de 2014, a Previ retomou a cobrança das contribuições de
cota patronal, cujo percentual máximo atualmente vigente é de 17%. Os
valores são incidentes sobre o pagamento de Honorários e Gratificação de
Natal. A proposta contempla a contribuição para o Plano 1 a 27 dirigentes e
tendo em vista a tendência de integrarem o quadro de dirigentes membros do
Plano Previ Futuro, a proposta contemplou a contribuição a este Plano para
10 dirigentes;
VII. Seguro de Vida em Grupo: a estimativa é de que não haja reajuste em função
de nova negociação e contratação da empresa seguradora, prevista para
agosto/2015;
VIII. Avaliação de Saúde: o valor proposto prevê a manutenção do procedimento
hospitalar (checkup), precificado por faixa etária e gênero, em que o reajuste
no custo não segue a inflação, mas as condições contratualmente ajustadas;
IX. Quarentena: o reajuste concedido na remuneração fixa reflete nesta parcela.
O item manteve a previsão do período anterior para que até 10 Dirigentes
solicitem o benefício em questão;
X.
Auxílio Moradia: a parcela manteve a previsão do período anterior para que
todos os 37 Dirigentes solicitem o benefício em questão. Tal procedimento foi
decorrente de recomendação do Dest;
XI. Vantagem de Remoção: o benefício é definido em 65% da média ponderada
dos honorários a serem pagos aos membros da Diretoria Executiva. A
alteração na metodologia de cálculo deste benefício visa atender diretriz do
Dest de desvincular a remuneração dos dirigentes da remuneração paga aos
P:\trilhaauditoria\URI - Recebimento\2015\Assembleia\28-04-2015 AGO\Recebidos\Assembleia_-_SECEX_-_0415_-_1.doc
funcionários da Empresa. A previsão é de que até 27 Dirigentes solicitem o
benefício em questão.
Sendo assim, apesar de o Montante Global ora proposto representar
um acréscimo de 14,34% em relação ao aprovado para o período anterior, que
foi de R$ 64.116.912,47, esse aumento decorre da inclusão das despesas de
FGTS e INSS Patronal incidentes sobre RVA, incluídas na planilha, bem como
da parcela Avaliação de Saúde cujo valor proposto foi reajustado em função de
novo convênio celebrado entre o Banco e a Cassi. Tal valor foi definido com
base nos preços praticados pelo mercado. Além disso, a parcela Vantagem de
Remoção foi alterada para retirar do montante global qualquer referência aos
cargos/funções dos empregados, atendendo à orientação do Dest.
Informo, ainda que os dispêndios do Banco do Brasil com a
remuneração e os benefícios dos membros de sua Diretoria Executiva e de seu
Conselho de Administração não ultrapassaram os valores aprovados no
Montante Global 2014-2015.
b) a fixação dos honorários mensais dos membros do Conselho de
Administração em um décimo do que, em média mensal, percebem os
membros da Diretoria Executiva, excluídos os benefícios que não sejam
honorários, no período de abril/2015 a março/2016.
Brasília (DF), 26 de março de 2015.
Alexandre Corrêa Abreu
Presidente do Banco do Brasil
P:\trilhaauditoria\URI - Recebimento\2015\Assembleia\28-04-2015 AGO\Recebidos\Assembleia_-_SECEX_-_0415_-_1.doc
REMUNERAÇÃO DOS
ADMINISTRADORES
Em conformidade com Art. 12, item
II da Instrução CVM
481/09
(Item 13 do Formulário de
Referência)
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CAPITALIZAÇÃO DE PARTE DA RESERVA
ESTATUTÁRIA
PARA
MARGEM
OPERACIONAL
- Aumento do capital autorizado
- Alteração dos artigos 7º e 8º do Estatuto
Social
Srs. Acionistas,
Submeto à apreciação de Vs. Sas. proposta de utilização de parte da
Reserva de Margem Operacional para aumento do capital social em R$
6.000.000.000,00 de forma a permitir o fortalecimento da estrutura de capital do
Banco, uma vez que eleva seu capital social e amplia o limite para emissão de
instrumentos elegíveis a capital principal.
Com a referida capitalização, o capital social será elevado para R$
60.000.000.000,00. A fim de se obter agilidade em futuras capitalizações da
companhia, seria de se aumentar o capital autorizado para R$ 120.000.000.000,00.
Diante disso, faz-se necessária a alteração do caput dos artigos 7.º e 8.º do
Estatuto Social, que passariam a ter a seguinte redação:
Art. 7.º O Capital Social é de R$ 60.000.000.000,00 (sessenta bilhões de reais),
dividido em 2.865.417.020 (dois bilhões, oitocentos e sessenta e cinco milhões,
quatrocentos e dezessete mil e vinte) ações ordinárias representadas na forma
escritural e sem valor nominal.
Art. 8.º O Banco poderá, independentemente de reforma estatutária, por
deliberação da Assembleia Geral e nas condições determinadas por aquele órgão,
aumentar o capital social até o limite de R$ 120.000.000.000,00 (cento e vinte
bilhões de reais), mediante a emissão de ações ordinárias, concedendo-se aos
acionistas preferência para a subscrição de aumento de capital, na proporção do
número de ações que possuírem, ressalvado o direito de titulares de bônus de
subscrição emitidos pela Companhia.
Brasília (DF), 26 de março de 2015
Alexandre Corrêa Abreu
Presidente do Banco do Brasil
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ESTATUTO SOCIAL
Em conformidade com Art. 11, item
I da Instrução CVM
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ESTATUTO SOCIAL
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Art. 1º O Banco do Brasil S.A., pessoa jurídica de direito privado, sociedade anônima aberta, de
economia mista, organizado sob a forma de banco múltiplo, rege-se por este Estatuto e
pelas disposições legais que Ihe sejam aplicáveis.
§ 1º
O prazo de duração da Sociedade é indeterminado.
§ 2º O Banco tem domicílio e sede em Brasília, podendo criar e suprimir sucursais, filiais ou
agências, escritórios, dependências e outros pontos de atendimento nas demais praças do
País e no exterior.
§ 3º Com a admissão do Banco do Brasil no segmento especial de listagem denominado
Novo Mercado, da BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuro, o Banco,
seus acionistas, administradores e membros do conselho Fiscal sujeitam-se às disposições do
Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA.
§ 4º As disposições do Regulamento do Novo Mercado prevalecerão sobre as disposições
estatutárias, nas hipóteses de prejuízo aos direitos dos destinatários das ofertas públicas
previstas nos artigos 55, 56 e 57 deste estatuto.
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Seção I – Objeto social e vedações
Objeto social
Art. 2º O Banco tem por objeto a prática de todas as operações bancárias ativas, passivas e
acessórias, a prestação de serviços bancários, de intermediação e suprimento financeiro
sob suas múltiplas formas e o exercício de quaisquer atividades facultadas às instituições
integrantes do Sistema Financeiro Nacional.
§ 1º O Banco poderá, também, atuar na comercialização de produtos agropecuários e
promover a circulação de bens.
§ 2º Compete-lhe, ainda, como instrumento de execução da política creditícia e financeira do
Governo Federal, exercer as funções que Ihe são atribuídas em lei, especialmente aquelas
previstas no art. 19 da Lei nº 4.595, de 31 de dezembro de 1964, observado o disposto nos
arts. 5º e 6º deste Estatuto.
Art. 3º A administração de recursos de terceiros será realizada mediante a contratação de
sociedade subsidiária ou controlada do Banco.
Vedações
Art. 4º Ao Banco é vedado, além das proibições fixadas em lei:
I – realizar operações com garantia exclusiva de ações de outras instituições financeiras;
II – conceder empréstimos ou adiantamentos, comprar ou vender bens de qualquer
natureza a membros do Conselho de Administração, do Comitê de Auditoria, da Diretoria
Executiva e do Conselho Fiscal;
III – participar do capital de outras sociedades, salvo se em percentuais iguais ou inferiores:
a) a 15% (quinze por cento) do patrimônio líquido do próprio Banco, para tanto
considerada a soma dos investimentos da espécie; e
b) a 10% (dez por cento) do capital da sociedade participada;
IV – emitir ações preferenciais ou de fruição, debêntures e partes beneficiárias.
§ 1º As limitações do inciso III deste artigo não alcançam as participações societárias, no
Brasil ou no exterior, em:
I – sociedades das quais o Banco participe na data da aprovação do presente Estatuto;
II – instituições financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central
do Brasil;
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III – entidades de previdência privada, sociedades de capitalização, de seguros ou de
corretagem, financeiras, promotoras de vendas, sociedades de processamento de serviços de
suporte operacional, e de processamento de cartões, desde que conexas às atividades
bancárias.
IV – câmaras de compensação e liquidação e demais sociedades ou associações que
integram o sistema de pagamentos;
V – sociedades ou associações de prestação de serviços de cobrança e reestruturação de
ativos, ou de apoio administrativo ou operacional ao próprio Banco;
VI – associações ou sociedades sem fins lucrativos;
VII – sociedades em que a participação decorra de dispositivo legal ou de operações de
renegociação de créditos, tais como dação em pagamento, arrematação ou adjudicação
judicial e conversão de debêntures em ações; e
VIII – outras sociedades, mediante aprovação do Conselho de Administração.
§ 2º Na limitação da alínea "a" do inciso III deste artigo não se incluem os investimentos
relativos à aplicação de incentivos fiscais.
§ 3º As participações de que trata o inciso VII do § 1º deste artigo, decorrentes de
operações de renegociação de créditos, deverão ser alienadas no prazo fixado pelo
Conselho de Administração.
Seção II – Relações com a União
Art. 5º O Banco contratará, na forma da lei, diretamente com a União ou com a sua interveniência:
I – a execução dos encargos e serviços pertinentes à função de agente financeiro do
Tesouro Nacional e às demais funções que lhe forem atribuídas por lei;
II – a realização de financiamentos de interesse governamental e a execução de programas
oficiais mediante aplicação de recursos da União ou de fundos de qualquer natureza; e
III – a concessão de garantia em favor da União.
Parágrafo único. A contratação de que trata este artigo fica condicionada, conforme o caso:
I – à colocação dos recursos correspondentes à disposição do Banco e ao estabelecimento
da devida remuneração;
II – à prévia e formal definição da adequada remuneração dos recursos a serem aplicados
em caso de equalização de encargos financeiros; e
III – à prévia e formal definição da assunção dos riscos e da remuneração, nunca inferior aos
custos dos serviços a serem prestados.
Seção III – Relações com o Banco Central do Brasil
Art. 6º O Banco poderá contratar a execução de encargos, serviços e operações de competência do
Banco Central do Brasil, desde que observado o disposto no parágrafo único do art. 5º deste
Estatuto.
CAPÍTULO III – CAPITAL E AÇÕES
Capital social e ações ordinárias
Art. 7º O Capital Social é de R$ 60.000.000.000,00 (sessenta bilhões de reais), dividido em
2.865.417.020 (dois bilhões, oitocentos e sessenta e cinco milhões, quatrocentos e dezessete
mil e vinte) ações ordinárias representadas na forma escritural e sem valor nominal.
§ 1º Cada ação ordinária confere ao seu titular o direito de um voto nas deliberações da
Assembleia Geral, salvo na hipótese de adoção do voto múltiplo para a eleição de
Conselheiros de Administração.
§ 2º As ações escriturais permanecerão em depósito neste Banco, em nome dos seus
titulares, sem emissão de certificados, podendo ser cobrada dos acionistas a remuneração
prevista em lei.
§ 3º O Banco poderá adquirir as próprias ações, mediante autorização do Conselho de
Administração, a fim de cancelá-las ou mantê-las em tesouraria para posterior alienação.
Capital autorizado
Art. 8º O Banco poderá, independentemente de reforma estatutária, por deliberação da Assembleia
Geral e nas condições determinadas por aquele órgão, aumentar o capital social até o limite
de R$ 120.000.000.000,00 (cento e vinte bilhões de reais), mediante a emissão de ações
ordinárias, concedendo-se aos acionistas preferência para a subscrição do aumento de
capital, na proporção do número de ações que possuírem, ressalvado o direito de titulares de
bônus de subscrição emitidos pela Companhia.
Parágrafo único. A emissão de ações, até o limite do capital autorizado, para venda em
Bolsas de Valores ou subscrição pública, ou permuta por ações em oferta pública de
aquisição de controle, poderá ser efetuada sem a observância do direito de preferência aos
antigos acionistas, ou com redução do prazo para o exercício desse direito, observado o
disposto no inciso I do art. 10 deste Estatuto.
CAPÍTULO IV – ASSEMBLEIA GERAL
Convocação e funcionamento
Art. 9º A Assembleia Geral de Acionistas será convocada por deliberação do Conselho de
Administração ou, nas hipóteses admitidas em lei, pelo Conselho Diretor, pelo Conselho
Fiscal, por grupo de acionistas ou por acionista isoladamente.
§ 1º Os trabalhos da Assembleia Geral serão dirigidos pelo Presidente do Banco, por seu
substituto ou, na ausência ou impedimento de ambos, por um dos acionistas ou
administradores do Banco presentes, escolhido pelos acionistas. O presidente da mesa
convidará dois acionistas ou administradores do Banco para atuarem como secretários da
Assembleia Geral.
§ 2º Nas Assembleias Gerais Extraordinárias, tratar-se-á, exclusivamente, do objeto
declarado nos editais de convocação, não se admitindo a inclusão, na pauta da Assembleia,
de assuntos gerais.
§ 3º As atas da Assembleia Geral serão lavradas de forma sumária no que se refere aos
fatos ocorridos, inclusive dissidências e protestos, e conterão a transcrição apenas das
deliberações tomadas, observadas as disposições legais.
Competência
Art. 10. Além dos poderes definidos em lei, competirá especialmente à Assembleia Geral deliberar
sobre:
I – alienação, no todo ou em parte, de ações do capital social do Banco ou de suas
controladas; abertura do capital; aumento do capital social por subscrição de novas ações;
renúncia a direitos de subscrição de ações ou debêntures conversíveis em ações de
empresas controladas; venda de debêntures conversíveis em ações de titularidade do
Banco de emissão de empresas controladas; ou, ainda, emissão de quaisquer outros títulos
ou valores mobiliários, no País ou no exterior;
II – cisão, fusão ou incorporação;
III – permuta de ações ou outros valores mobiliários;
IV – práticas diferenciadas de governança corporativa e celebração de contrato para essa
finalidade com bolsa de valores.
Parágrafo único. A escolha da instituição ou empresa especializada para determinação do
valor econômico da companhia, nas hipóteses previstas nos artigos 55, 56 e 57 deste
Estatuto, é de competência privativa da Assembleia Geral, mediante apresentação de lista
tríplice pelo Conselho de Administração, e deverá ser deliberada pela maioria dos votos dos
acionistas representantes das ações em circulação, presentes na respectiva Assembleia
Geral, não computados os votos em branco. Se instalada em primeira convocação, deverá
contar com a presença de acionistas que representem, no mínimo, 20% (vinte por cento) do
total das ações em circulação ou, se instalada em segunda convocação, poderá contar com
a presença de qualquer número de acionistas representantes dessas ações.
CAPÍTULO V – ADMINISTRAÇÃO E ORGANIZAÇÃO DO BANCO
Seção I – Normas Comuns aos Órgãos de Administração
Requisitos
Art. 11. São órgãos de administração do Banco, integrados por brasileiros, dotados de notórios
conhecimentos, inclusive sobre as melhores práticas de governança corporativa,
experiência, idoneidade moral, reputação ilibada e capacidade técnica compatível com o
cargo:
I – o Conselho de Administração; e
II – a Diretoria Executiva, composta pelo Conselho Diretor e pelos demais Diretores, todos
residentes no País, na forma estabelecida no art. 24 deste Estatuto.
§ 1º O Conselho de Administração tem, na forma prevista em lei e neste Estatuto,
atribuições estratégicas, orientadoras, eletivas e fiscalizadoras, não abrangendo funções
operacionais ou executivas.
§ 2º Os cargos de Presidente e de Vice-Presidente do Conselho de Administração não
poderão ser acumulados com o de Presidente ou principal executivo da Companhia, ainda
que interinamente.
Investidura
Art. 12. Os membros dos órgãos de Administração serão investidos em seus cargos mediante
assinatura de termos de posse no livro de atas do Conselho de Administração ou da
Diretoria Executiva, conforme o caso.
§ 1º Os eleitos para os órgãos de Administração tomarão posse independentemente da
prestação de caução.
§ 2º No ato da posse, os administradores eleitos deverão, ainda, assinar o Termo de
Anuência dos Administradores ao Regulamento de Listagem do Novo Mercado da
BM&FBOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo.
Impedimentos e vedações
Art. 13. Não podem participar dos órgãos de Administração, além dos impedidos por lei:
I – os que estiverem inadimplentes com o Banco ou que lhe tenham causado prejuízo
ainda não ressarcido;
II – os que detenham controle ou participação relevante no capital social de pessoa jurídica
inadimplente com o Banco ou que lhe tenha causado prejuízo ainda não ressarcido,
estendendo-se esse impedimento aos que tenham ocupado cargo de administração em
pessoa jurídica nessa situação, no exercício social imediatamente anterior à data da eleição
ou nomeação;
III – os que houverem sido condenados por crime de sonegação fiscal ou contra o Sistema
Financeiro Nacional;
IV – os declarados inabilitados para cargos de administração em instituições autorizadas a
funcionar pelo Banco Central do Brasil ou em outras instituições sujeitas a autorização,
controle e fiscalização de órgãos e entidades da Administração Pública direta e indireta,
incluídas as entidades de previdência privada, as sociedades seguradoras, as sociedades
de capitalização e as companhias abertas;
V – os que estiverem respondendo pessoalmente, ou como controlador ou administrador de
pessoa jurídica, por pendências relativas a protesto de títulos, cobranças judiciais, emissão
de cheques sem fundos, inadimplemento de obrigações e outras ocorrências ou
circunstâncias análogas;
VI – os declarados falidos ou insolventes;
VII – os que detiveram o controle ou participaram da administração de pessoa jurídica
concordatária, falida ou insolvente, no período de cinco anos anteriores à data da eleição ou
nomeação, salvo na condição de síndico, comissário ou administrador judicial;
VIII – sócio, ascendente, descendente ou parente colateral ou afim, até o terceiro grau, de
membro do Conselho de Administração ou da Diretoria;
IX – os que ocuparem cargos em sociedades que possam ser consideradas concorrentes
no mercado, em especial, em conselhos consultivos, de administração ou fiscal, ou em
Comitê de Auditoria, e os que tiverem interesse conflitante com a sociedade, salvo dispensa
da Assembleia.
Parágrafo único. É incompatível com a participação nos órgãos de administração do Banco a
candidatura a mandato público eletivo, devendo o interessado requerer seu afastamento, sob
pena de perda do cargo, a partir do momento em que tornar pública sua pretensão à
candidatura. Durante o período de afastamento não será devida qualquer remuneração ao
membro do órgão de administração, o qual perderá o cargo a partir da data do registro da
candidatura.
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Art. 15. Perderá o cargo:
I – salvo motivo de força maior ou caso fortuito, o membro do Conselho de Administração
que deixar de comparecer, com ou sem justificativa, a três reuniões ordinárias consecutivas
ou a quatro reuniões ordinárias alternadas durante o prazo do mandato; e
II – o membro da Diretoria Executiva que se afastar, sem autorização, por mais de trinta
dias.
Remuneração
Art. 16. A remuneração dos integrantes dos órgãos de Administração será fixada anualmente pela
Assembleia Geral, observadas as prescrições legais.
Parágrafo único. A Assembleia Geral, nos exercícios em que forem pagos o dividendo
obrigatório e a participação de lucros aos empregados, poderá atribuir participação nos lucros
do Banco aos membros da Diretoria Executiva, desde que o total não ultrapasse a 50%
(cinquenta por cento) da remuneração anual dos membros da Diretoria Executiva e nem cinco
milésimos dos lucros (art. 190 da Lei nº 6404/76), prevalecendo o limite que for menor.
Dever de informar e outras obrigações
Art. 17. Sem prejuízo dos procedimentos de autorregulação atualmente adotados, os membros do
Conselho de Administração e da Diretoria Executiva do Banco deverão:
I – comunicar ao Banco, à CVM – Comissão de Valores Mobiliários e à bolsa de valores:
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b) no momento da posse, ou de eventuais alterações posteriores, os seus planos de
negociação periódica dos valores mobiliários e derivativos referidos na alínea “a” deste
inciso, inclusive suas subsequentes alterações; e
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II – abster-se de negociar com os valores mobiliários ou derivativos de que trata a alínea “a”
do inciso I deste artigo:
a) no período de 15 (quinze) dias anteriores à divulgação das informações
trimestrais (ITR) e anuais (DFP e IAN); e
b) nas demais hipóteses previstas na legislação aplicável.
Seção II – Conselho de Administração
Composição e prazo de gestão
Art. 18. O Conselho de Administração será composto por pessoas naturais, eleitas pela Assembleia
Geral, e terá oito membros, com mandato unificado de dois anos, dentre os quais um
Presidente e um Vice-Presidente, permitida a reeleição. O prazo de gestão estender-se-á
até a investidura dos novos membros.
§ 1º É assegurado aos acionistas minoritários o direito de eleger ao menos dois
conselheiros de administração, se maior número não lhes couber pelo processo de voto
múltiplo.
§ 2º A União indicará, à deliberação da Assembleia Geral, para o preenchimento de seis
vagas no Conselho de Administração:
I – o Presidente do Banco;
II – três representantes indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda;
III – um representante indicado pelos empregados do Banco do Brasil S.A., na forma do §
4º deste artigo;
IV – um representante indicado pelo Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e
Gestão.
§ 3º O Presidente e o Vice-Presidente do Conselho serão escolhidos dentre os membros
indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda, observado o previsto no § 2º do Artigo 11.
§ 4º O representante dos empregados será escolhido pelo voto direto de seus pares, dentre
os empregados ativos da empresa, em eleição organizada e regulamentada pelo Banco, em
conjunto com as entidades sindicais que os representam, observadas as exigências e
procedimentos previstos na legislação e o disposto nos parágrafos 5º e 6º deste artigo.
§ 5º Para o exercício do cargo, o conselheiro representante dos empregados está sujeito a
todos os critérios, exigências, requisitos, impedimentos e vedações previstas em lei e neste
Estatuto.
E
§ 6º Sem prejuízo dos impedimentos e vedações previstos nos artigos 13 e 14 deste
Estatuto, o conselheiro representante dos empregados não participará das discussões e
deliberações sobre assuntos que envolvam relações sindicais, remuneração, benefícios e
vantagens, inclusive matérias de previdência complementar e assistenciais, bem como nas
demais hipóteses em que ficar configurado o conflito de interesse.
§ 7º Na composição do Conselho de Administração, observar-se-ão, ainda, as seguintes
regras:
I – no mínimo 20% (vinte por cento) dos membros do Conselho de Administração deverão
ser Conselheiros Independentes, assim definidos no Regulamento de Listagem do Novo
Mercado da BM&FBOVESPA, estando nessa condição, os conselheiros eleitos nos termos
do § 1º deste artigo;
II – a condição de Conselheiro Independente será expressamente declarada na Ata da
Assembleia Geral que o eleger.
III - quando, em decorrência da observância do percentual referido no parágrafo acima,
resultar número fracionário de conselheiros, proceder-se-á ao arredondamento nos termos
do Regulamento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA.
§ 8º Na hipótese de adoção do processo de voto múltiplo previsto no § 1º deste artigo, não
será considerada a vaga destinada ao representante dos empregados.
Voto múltiplo
Art. 19. É facultado aos acionistas, observado o percentual mínimo estabelecido pela Comissão de
Valores Mobiliários – CVM, requerer, até 48 horas antes da Assembleia Geral, mediante
requerimento escrito dirigido ao Presidente do Banco, a adoção do processo de voto
múltiplo, para a eleição dos membros do Conselho de Administração, de acordo com o
disposto neste artigo.
§ 1º
Caberá à mesa que dirigir os trabalhos da Assembleia informar previamente aos
acionistas, à vista do “Livro de Presença”, o número de votos necessários para a eleição de
cada membro do Conselho.
§ 2º
Adotado o voto múltiplo, em substituição às prerrogativas previstas no § 1º do art.
18 deste Estatuto, os acionistas que representem, pelo menos, 15% (quinze por cento) do
total das ações com direito a voto, terão direito de eleger e destituir um membro e seu
suplente do Conselho de Administração, em votação em separado na Assembleia Geral,
excluído o acionista controlador.
§ 3º
Somente poderão exercer o direito previsto no § 2º acima os acionistas que
comprovarem a titularidade ininterrupta da participação acionária ali exigida durante o
período de três meses, no mínimo, imediatamente anterior à realização da Assembleia
Geral.
§ 4º
Será mantido registro com a identificação dos acionistas que exercerem a
prerrogativa a que se refere o § 2º deste artigo.
Vacância e substituições
Art. 20. Excetuada a hipótese de destituição de membro do Conselho eleito pelo processo de voto
múltiplo, no caso de vacância do cargo de conselheiro, os membros remanescentes no
Colegiado nomearão acionista para completar o mandato do substituído. Se houver a
vacância da maioria dos cargos, estejam ou não ocupados por substitutos nomeados, a
Assembleia Geral será convocada para proceder a uma nova eleição.
Parágrafo único. O Presidente do Conselho será substituído pelo Vice-Presidente e, nas
ausências deste, por outro conselheiro indicado pelo Presidente. No caso de vacância, a
substituição dar-se-á até a escolha do novo titular do Conselho, o que deverá ocorrer na
primeira reunião do Conselho de Administração subsequente.
Atribuições
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Art. 21. Além das competências definidas em lei, são atribuições do Conselho de Administração:
I – aprovar as políticas, a estratégia corporativa, o plano de investimentos, o plano diretor e
o orçamento geral do Banco;
II – deliberar sobre:
a) distribuição de dividendos intermediários, inclusive à conta de lucros acumulados
ou de reservas de lucros existentes no último balanço anual ou semestral;
b) pagamento de juros sobre o capital próprio;
c) aquisição das próprias ações, em caráter não permanente;
d) participações do Banco em sociedades, no País e no exterior;
III – definir as atribuições da Auditoria Interna, regulamentar o seu funcionamento, bem
como nomear e dispensar o seu titular;
IV – escolher e destituir os auditores independentes, cujos nomes poderão ser objeto de
veto, devidamente fundamentado, pelo Conselheiro eleito na forma do § 2º do art. 19 deste
Estatuto, se houver;
V – fixar o número e eleger os membros da Diretoria Executiva, observado o art. 24 deste
Estatuto e o disposto no art. 21 da Lei nº 4.595, de 31 de dezembro de 1964;
VI – aprovar o seu regimento interno e decidir sobre a criação, a extinção e o
funcionamento de comitês no âmbito do próprio Conselho de Administração;
VII – aprovar o regimento interno da Diretoria Executiva e dos comitês constituídos no
âmbito do próprio Conselho;
VIII – decidir sobre a participação dos empregados nos lucros ou resultados do Banco;
IX – apresentar à Assembleia Geral lista tríplice de empresas especializadas para
determinação do valor econômico da companhia, para as finalidades previstas no parágrafo
único do art. 10;
X – estabelecer meta de rentabilidade que assegure a adequada remuneração do capital
próprio;
XI – eleger e destituir os membros dos comitês constituídos no âmbito do próprio
Conselho;
XII – avaliar formalmente, ao término de cada ano, o desempenho da Diretoria Executiva e
dos comitês constituídos no âmbito do próprio Conselho; e
XIII – manifestar-se formalmente quando da realização de ofertas públicas de aquisição de
ações de emissão do Banco.
§ 1º A estratégia corporativa do Banco será fixada para um período de cinco anos, devendo
ser revista, anualmente, até o mês de setembro de cada ano.
§ 2º Para assessorar a deliberação do Conselho de Administração, as propostas de fixação
das atribuições e de regulamentação do funcionamento da Auditoria Interna, referidas no
inciso III, deverão conter parecer prévio das áreas técnicas envolvidas e do Comitê de
Auditoria.
§ 3º A fiscalização da gestão dos membros da Diretoria Executiva, de que trata a Lei n°
6.404/76 poderá ser exercida isoladamente por qualquer conselheiro, o qual terá acesso aos
livros e papéis do Banco e às informações sobre os contratos celebrados ou em via de
celebração e quaisquer outros atos que considere necessários ao desempenho de suas
funções, podendo requisitá-los, diretamente, a qualquer membro da Diretoria Executiva. As
providências daí decorrentes, inclusive propostas para contratação de profissionais externos,
serão submetidas à deliberação do Conselho de Administração.
§ 4º A manifestação formal, favorável ou contrária, de que trata a alínea XIII será por meio de
parecer prévio fundamentado, divulgado em até 15 (quinze) dias da publicação do edital da
oferta pública de ações, abordando, pelo menos: (i) a conveniência e a oportunidade da
oferta pública de ações quanto ao interesse do conjunto dos acionistas e em relação à
liquidez dos valores mobiliários de sua titularidade; (ii) as repercussões da oferta pública de
aquisição de ações sobre os interesses do Banco; (iii) os planos estratégicos divulgados pelo
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ofertante em relação ao Banco; (iv) outros pontos que o Conselho de Administração
considerar pertinentes, bem como as informações exigidas pelas regras aplicáveis
estabelecidas pela CVM.
Funcionamento
Art. 22. O Conselho de Administração reunir-se-á com a presença de, no mínimo, a maioria dos
seus membros:
I – ordinariamente, pelo menos uma vez por mês; e
II – extraordinariamente, sempre que convocado pelo seu Presidente, ou a pedido de, no
mínimo, dois conselheiros.
§ 1º
As reuniões do Conselho de Administração serão convocadas pelo seu Presidente.
§ 2º A reunião extraordinária solicitada pelos conselheiros, na forma do inciso II deste
artigo, deverá ser convocada pelo Presidente nos sete dias que se seguirem ao pedido;
esgotado esse prazo sem que o Presidente a tenha convocado, qualquer conselheiro
poderá fazê-lo.
§ 3º O Conselho de Administração delibera por maioria de votos, sendo necessário:
I – o voto favorável de cinco conselheiros para a aprovação das matérias de que tratam os
incisos I, III, IV e VI do art. 21; ou
II – o voto favorável da maioria dos conselheiros presentes, para a aprovação das demais
matérias, prevalecendo, em caso de empate, o voto do Presidente do Conselho, ou do seu
substituto no exercício das funções.
§ 4º Fica facultada, mediante justificativa, eventual participação dos conselheiros na reunião,
por telefone, videoconferência, ou outro meio de comunicação que possa assegurar a
participação efetiva e a autenticidade do seu voto, que será considerado válido para todos os
efeitos legais e incorporado à ata da referida reunião.
Avaliação
Art. 23. O Conselho de Administração realizará anualmente uma avaliação formal do seu
desempenho.
§ 1º O processo de avaliação citado no caput será realizado conforme procedimentos
previamente definidos pelo próprio Conselho de Administração e que deverão estar descritos
em seu regimento interno.
§ 2º Caberá ao Presidente do Conselho conduzir o processo de avaliação.
Seção III – Diretoria Executiva
Composição e prazo de gestão
Art. 24. A administração do Banco competirá à Diretoria Executiva, que terá entre dez e trinta e sete
membros, sendo:
I – o Presidente, nomeado e demissível “ad nutum” pelo Presidente da República;
II – até nove Vice-Presidentes eleitos na forma da lei;
III – até vinte e sete Diretores eleitos na forma da lei.
§ 1º No âmbito da Diretoria Executiva, o Presidente e os Vice-Presidentes formarão o
Conselho Diretor.
§ 2º O cargo de Diretor é privativo de empregados da ativa do Banco.
§ 3º Os eleitos para a Diretoria Executiva terão mandato de três anos, permitida a reeleição.
O prazo de gestão estender-se-á até a investidura dos novos membros.
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§ 4º Além dos requisitos previstos no art. 11 deste Estatuto, devem ser observadas,
cumulativamente, as seguintes condições para o exercício de cargos na Diretoria Executiva
do Banco:
I – ser graduado em curso superior; e
II – ter exercido, nos últimos cinco anos:
a) por pelo menos dois anos, cargos gerenciais em instituições integrantes do
Sistema Financeiro Nacional; ou
b) por pelo menos quatro anos, cargos gerenciais na área financeira de outras
entidades detentoras de patrimônio líquido não inferior a um quarto dos limites mínimos de
capital realizado e patrimônio líquido exigidos pela regulamentação para o Banco; ou
c) por pelo menos dois anos, cargos relevantes em órgãos ou entidades da
administração pública.
§ 5º Ressalvam-se, em relação às condições previstas nos incisos I e II do § 4º deste artigo,
ex-administradores que tenham exercido cargos de diretor ou de sócio-gerente em outras
instituições do Sistema Financeiro Nacional por mais de cinco anos, exceto em cooperativa
de crédito.
§ 6º Após o término da gestão, os ex-membros da Diretoria Executiva ficam impedidos,
por um período de quatro meses, contados do término da gestão, se maior prazo não for
fixado nas normas regulamentares, de:
I – exercer atividades ou prestar qualquer serviço a sociedades ou entidades concorrentes
das sociedades integrantes do Conglomerado Banco do Brasil;
II – aceitar cargo de administrador ou conselheiro, ou estabelecer vínculo profissional com
pessoa física ou jurídica com a qual tenham mantido relacionamento oficial direto e
relevante nos seis meses anteriores ao término da gestão, se maior prazo não for fixado
nas normas regulamentares; e
III – patrocinar, direta ou indiretamente, interesse de pessoa física ou jurídica, perante órgão
ou entidade da Administração Pública Federal com que tenha tido relacionamento oficial
direto e relevante nos seis meses anteriores ao término da gestão, se maior prazo não for
fixado nas normas regulamentares.
§ 7º Durante o período de impedimento, os ex-membros da Diretoria Executiva fazem jus a
remuneração compensatória equivalente à da função que ocupavam neste órgão,
observado o disposto no § 8º deste artigo.
§ 8º Não terão direito à remuneração compensatória de que trata o § 7º deste artigo os exmembros do Conselho Diretor não oriundos do quadro de empregados do Banco que,
respeitado o § 6º, deste artigo, optarem pelo retorno, antes do término do período de
impedimento, ao desempenho da função ou cargo, efetivo ou superior, que, anteriormente à
sua investidura, ocupavam na administração pública ou privada.
§ 9º Finda a gestão, os ex-Diretores e os ex-membros do Conselho Diretor oriundos do
quadro de funcionários do Banco sujeitam-se às normas internas aplicáveis a todos os
empregados, observado o disposto no § 7º deste artigo.
§ 10. Salvo dispensa do Conselho de Administração, na forma do § 11, o descumprimento
da obrigação de que trata o § 6º implica, além da perda da remuneração compensatória
prevista no § 7º, a devolução do valor já recebido a esse título e o pagamento de multa de
20% (vinte por cento) sobre o total da remuneração compensatória que seria devida no
período, sem prejuízo do ressarcimento das perdas e danos a que eventualmente der
causa.
§ 11. O Conselho de Administração pode, a requerimento do ex-membro da Diretoria
Executiva, dispensá-lo do cumprimento da obrigação prevista no § 6º, sem prejuízo das
demais obrigações legais a que esteja sujeito. Nessa hipótese, não é devido o pagamento
da remuneração compensatória a que alude o § 7º, a partir da data em que o requerimento
for recebido.
Vedações
%
Art. 25. A investidura em cargo da Diretoria Executiva requer dedicação integral, sendo vedado a
qualquer de seus membros, sob pena de perda do cargo, o exercício de atividades em
outras sociedades com fim lucrativo, salvo:
I – em sociedades subsidiárias ou controladas do Banco, ou em sociedades das quais este
participe, direta ou indiretamente, observado o § 1º deste artigo; ou
II – em outras sociedades, por designação do Presidente da República, ou por autorização
prévia e expressa do Conselho de Administração.
§ 1º É vedado, ainda, a qualquer membro da Diretoria Executiva o exercício de atividade em
instituição ou empresa ligada ao Banco que tenha por objeto a administração de recursos
de terceiros, exceto na qualidade de membro de conselho de administração ou de conselho
fiscal.
§ 2º Para efeito do disposto no parágrafo anterior, consideram-se ligadas ao Banco as
instituições ou empresas assim definidas pelo Conselho Monetário Nacional.
Vacância e substituições
Art. 26. Serão concedidos (as):
I – afastamentos de até 30 dias, exceto licenças, aos Vice-Presidentes e Diretores, pelo
Presidente, e ao Presidente, pelo Conselho de Administração; e
II – licenças ao Presidente do Banco, pelo Ministro de Estado da Fazenda; aos demais
membros da Diretoria Executiva, pelo Conselho de Administração.
§ 1º As atribuições individuais do Presidente do Banco serão exercidas, durante seus
afastamentos e demais licenças:
I – de até trinta dias consecutivos, por um dos Vice-Presidentes que designar; e
II – superiores a trinta dias consecutivos, por quem, na forma da lei, for nomeado
interinamente pelo Presidente da República.
§ 2º No caso de vacância, o cargo de Presidente será ocupado, até a posse do seu
sucessor, pelo Vice-Presidente mais antigo; se de igual antiguidade, pelo mais idoso.
§ 3º As atribuições individuais dos Vice-Presidentes e dos Diretores serão exercidas por
outro Vice-Presidente ou Diretor, respectivamente, nos casos de afastamentos e demais
licenças, bem como no caso de vacância, sendo:
I – até trinta dias consecutivos, mediante designação do Presidente;
II – superior a trinta dias consecutivos, ou em caso de vacância, até a posse do substituto
eleito, mediante designação do Presidente e homologação, dentro do período em que
exercer as funções do cargo, pelo Conselho de Administração.
§ 4º Nas hipóteses previstas nos §§ 1º a 3º deste artigo, o Vice-Presidente ou Diretor
acumulará suas funções com as do Presidente, do Vice-Presidente ou do Diretor, conforme
for designado, sem acréscimo de remuneração.
Representação e constituição de mandatários
Art. 27. A representação judicial e extrajudicial e a constituição de mandatários do Banco
competem, isoladamente, ao Presidente ou a qualquer dos Vice-Presidentes e, nos limites
de suas atribuições e poderes, aos Diretores. A outorga de mandato judicial compete ao
Presidente, aos Vice-Presidentes e ao Diretor Jurídico.
§ 1º Os instrumentos de mandato devem especificar os atos ou as operações que poderão
ser praticados e a duração do mandato, podendo ser outorgados, isoladamente, por
qualquer membro da Diretoria Executiva, observada a hipótese do § 2º do art. 29 deste
Estatuto. O mandato judicial poderá ser por prazo indeterminado.
§ 2º Os instrumentos de mandato serão válidos ainda que o seu signatário deixe de integrar a
Diretoria Executiva do Banco, salvo se o mandato for expressamente revogado.
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Atribuições da Diretoria Executiva
Art. 28. Cabe à Diretoria Executiva cumprir e fazer cumprir este Estatuto, as deliberações da
Assembleia Geral de Acionistas e do Conselho de Administração e exercer as atribuições que
lhe forem definidas por esse Conselho, sempre observando os princípios de boa técnica
bancária e as boas práticas de governança corporativa.
Atribuições do Conselho Diretor
Art. 29. São atribuições do Conselho Diretor:
I – submeter ao Conselho de Administração, por intermédio do Presidente do Banco, ou
pelo Coordenador por este designado, propostas à sua deliberação, em especial sobre as
matérias relacionadas nos incisos I, II, VII e VIII do art. 21 deste Estatuto;
II – fazer executar as políticas, a estratégia corporativa, o plano de investimentos, o plano
diretor e o orçamento geral do Banco;
III – aprovar e fazer executar o plano de mercado e o acordo de trabalho;
IV – aprovar e fazer executar a alocação de recursos para atividades operacionais e para
investimentos;
V – autorizar a alienação de bens do ativo permanente, a constituição de ônus reais, a
prestação de garantias a obrigações de terceiros, a renúncia de direitos, a transação e o
abatimento negocial, facultada a outorga desses poderes com limitação expressa;
VI – decidir sobre os planos de cargos, salários, vantagens e benefícios, e aprovar o
Regulamento de Pessoal do Banco, observada a legislação vigente;
VII – distribuir e aplicar os lucros apurados, na forma da deliberação da Assembleia Geral
de Acionistas ou do Conselho de Administração, observada a legislação vigente;
VIII – decidir sobre a criação, instalação e supressão de sucursais, filiais ou agências,
escritórios, dependências e outros pontos de atendimento no País e no exterior, facultada a
outorga desses poderes com limitação expressa;
IX – decidir sobre a organização interna do Banco, a estrutura administrativa das diretorias
e a criação, extinção e funcionamento de comitês no âmbito da Diretoria Executiva e de
unidades administrativas;
X – fixar as alçadas da Diretoria Executiva e dos seus membros e as atribuições e alçadas
dos comitês e das unidades administrativas, dos órgãos regionais, das redes de distribuição
e dos demais órgãos da estrutura interna, bem como dos empregados do Banco, facultada
a outorga desses poderes com limitação expressa;
XI – autorizar, verificada previamente a segurança e a adequada remuneração em cada
caso, a concessão de créditos a entidades assistenciais e a empresas de comunicação,
bem como o financiamento de obras de utilidade pública, facultada a outorga desses
poderes com limitação expressa;
XII – decidir sobre a concessão, a fundações criadas pelo Banco, de contribuições para a
consecução de seus objetivos sociais, limitadas, em cada exercício, a 5% (cinco por cento)
do resultado operacional;
XIII – aprovar os critérios de seleção e a indicação de conselheiros para integrarem os
conselhos de empresas e instituições das quais o Banco, suas subsidiárias, controladas ou
coligadas participem ou tenham direito de indicar representante; e
XIV – decidir sobre situações não compreendidas nas atribuições de outro órgão de
administração e sobre casos extraordinários.
§ 1º As decisões do Conselho Diretor obrigam toda a Diretoria Executiva.
§ 2º As outorgas de poderes previstas nos incisos V, VIII, X e XI deste artigo, quando
destinadas a produzir efeitos perante terceiros, serão formalizadas por meio de instrumento
de mandato assinado pelo Presidente e um Vice-Presidente ou por dois Vice-Presidentes.
Atribuições individuais dos membros da Diretoria Executiva
Art. 30. Cabe a cada um dos membros da Diretoria Executiva cumprir e fazer cumprir este Estatuto,
as deliberações da Assembleia Geral de Acionistas e do Conselho de Administração e as
decisões colegiadas do Conselho Diretor e da Diretoria Executiva. Além disso, são
atribuições:
I – do Presidente:
a) presidir a Assembleia Geral de Acionistas, convocar e presidir as reuniões do
Conselho Diretor e da Diretoria Executiva e supervisionar a sua atuação;
b) propor, ao Conselho de Administração, o número de membros da Diretoria
Executiva, indicando-lhe, para eleição, os nomes dos Vice-Presidentes e dos Diretores;
c) propor ao Conselho de Administração as atribuições dos Vice-Presidentes e
dos Diretores, bem como eventual remanejamento;
d) supervisionar e coordenar a atuação dos Vice-Presidentes, dos Diretores e
titulares de unidades que estiverem sob sua supervisão direta;
e) nomear, remover, ceder, promover, comissionar, punir e demitir empregados,
podendo outorgar esses poderes com limitação expressa;
f) indicar, dentre os Vice-Presidentes, coordenador com a finalidade de convocar e
presidir, em suas ausências ou impedimentos, as reuniões do Conselho Diretor e da
Diretoria Executiva.
II – de cada Vice-Presidente:
a) administrar, supervisionar e coordenar as áreas que lhe forem atribuídas e a
atuação dos Diretores e dos titulares das unidades que estiverem sob sua supervisão direta;
b) coordenar as reuniões do Conselho Diretor e da Diretoria Executiva, quando
designado pelo Presidente.
III – de cada Diretor:
a) administrar, supervisionar e coordenar as atividades da diretoria e unidades sob
sua responsabilidade;
b) prestar assessoria aos trabalhos do Conselho Diretor, no âmbito das
respectivas atribuições; e
c) executar outras tarefas que lhe forem atribuídas pelo membro do Conselho
Diretor ao qual estiver vinculado.
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§ 2º As atribuições individuais do Presidente, dos Vice-Presidentes e dos Diretores serão
exercidas, nas suas ausências ou impedimentos, na forma do art. 26, observado o que
dispuserem os Regimentos Internos da Diretoria Executiva e do Conselho Diretor, as normas
sobre competências, as alçadas decisórias e demais procedimentos fixados pelo Conselho
Diretor.
Funcionamento
Art. 31. O funcionamento da Diretoria Executiva e do Conselho Diretor será disciplinado por meio do
seu regimento interno, observado o disposto neste artigo.
§ 1º A Diretoria Executiva reunir-se-á, ordinariamente, uma vez a cada três meses, e,
extraordinariamente, sempre que convocada pelo Presidente do Banco ou pelo
Coordenador por este designado.
§ 2º O Conselho Diretor:
I – é órgão de deliberação colegiada, devendo reunir-se, ordinariamente, pelo menos uma
vez por semana e, extraordinariamente, sempre que convocado pelo Presidente ou pelo
Coordenador por este designado, sendo necessária, em qualquer caso, a presença de, no
mínimo, a maioria de seus membros;
II – as deliberações exigem, no mínimo, aprovação da maioria dos membros presentes; em
caso de empate, prevalecerá o voto do Presidente; e
III – uma vez tomada a decisão, cabe aos membros do Conselho Diretor a adoção das
providências para sua implementação.
§ 3º O Conselho Diretor será assessorado por uma Secretaria Executiva, cabendo ao
Presidente designar o seu titular.
Seção IV – Segregação de funções
Art. 32. Os órgãos de Administração devem, no âmbito das respectivas atribuições, observar as
seguintes regras de segregação de funções:
I – as diretorias ou unidades responsáveis por funções relativas à gestão de riscos não
podem ficar sob a supervisão direta de Vice-Presidente a que estiverem vinculadas
diretorias ou unidades responsáveis por qualquer outra atividade administrativa ou negocial,
exceto nos casos de recuperação de créditos e conformidade;
II – as diretorias ou unidades responsáveis pelas atividades de análise de risco de crédito
não podem ficar sob a supervisão direta de Vice-Presidente a que estiverem vinculadas
diretorias ou unidades responsáveis por atividades de concessão de créditos ou de
garantias, exceto nos casos de recuperação de créditos; e
III – os Vice-Presidentes, Diretores ou quaisquer responsáveis pela administração de
recursos próprios do Banco não podem administrar recursos de terceiros.
Seção V – Comitês vinculados ao Conselho de Administração
Comitê de Auditoria
Art. 33. O Comitê de Auditoria, com as atribuições e encargos previstos na legislação, será formado
por quatro membros efetivos, com mandatos anuais, renováveis até o máximo de cinco
anos, nos termos das normas aplicáveis, observado, preferencialmente, que a substituição
de todos os membros não ocorra simultaneamente.
§ 1º Os membros do Comitê de Auditoria serão eleitos pelo Conselho de Administração,
obedecendo ao disposto neste Estatuto e aos seguintes critérios:
I – um membro titular será escolhido dentre os indicados pelos Conselheiros de
Administração eleitos pelos acionistas minoritários;
II – três membros titulares serão escolhidos dentre os indicados pelos Conselheiros de
Administração representantes da União; e
III - pelo menos um dos integrantes do Comitê de Auditoria deverá possuir comprovados
conhecimentos nas áreas de contabilidade e auditoria.
§ 2º Perderá o cargo o membro do Comitê de Auditoria que deixar de comparecer, com ou
sem justificativa, a três reuniões ordinárias consecutivas ou a quatro reuniões alternadas
durante o período de doze meses, salvo motivo de força maior ou caso fortuito, e, a qualquer
tempo, por decisão do Conselho de Administração.
§ 3º São atribuições do Comitê de Auditoria, além de outras previstas na legislação própria:
I – assessorar o Conselho de Administração no que concerne ao exercício de suas funções
de auditoria e fiscalização;
II – supervisionar as atividades e avaliar os trabalhos da auditoria independente;
III – exercer suas atribuições e responsabilidades junto às sociedades controladas pelo
Banco do Brasil que adotarem o regime de Comitê de Auditoria único.
§ 4º
O funcionamento do Comitê de Auditoria será regulado por meio do seu regimento
interno, observado que:
I – reunir-se-á, no mínimo trimestralmente, com o Conselho de Administração, com o
Conselho Diretor, com os auditores independentes e com a Auditoria Interna, em conjunto
ou separadamente, a seu critério;
II – o Comitê de Auditoria poderá convidar para participar, sem direito a voto, das suas
reuniões:
a) membros do Conselho Fiscal;
b) o titular e outros representantes da Auditoria Interna; e
c) quaisquer membros da Diretoria Executiva ou empregados do Banco.
§ 5º A remuneração dos membros do Comitê de Auditoria, a ser definida pelo Conselho de
Administração, será compatível com o plano de trabalho aprovado por este Colegiado,
observado que:
I – a remuneração dos membros do Comitê não será superior ao honorário médio
percebido pelos Diretores;
II – no caso de servidores públicos, a sua remuneração pela participação no Comitê de
Auditoria ficará sujeita às disposições estabelecidas na legislação e regulamento
pertinentes;
III – o integrante do Comitê de Auditoria que for, também, membro do Conselho de
Administração deverá optar pela remuneração relativa a apenas um dos cargos.
§ 6º Ao término do mandato, os ex-membros do Comitê de Auditoria, sujeitam-se ao
impedimento previsto no § 6º do art. 24 deste Estatuto, observados os §§ 7º a 11 do mesmo
artigo.
Comitê de Remuneração
Art. 34. O Comitê de Remuneração, com as atribuições e encargos previstos na legislação, será
formado por quatro membros efetivos, com mandato anual, renovável até o máximo de dez
anos, nos termos das normas aplicáveis.
§ 1º Os membros do Comitê de Remuneração serão eleitos pelo Conselho de Administração,
obedecendo ao disposto neste Estatuto e no seu Regimento Interno.
§ 2º Pelo menos um dos integrantes do Comitê de Remuneração não deverá ser membro do
Conselho de Administração ou da Diretoria Executiva.
§ 3º Os integrantes do Comitê de Remuneração deverão possuir a qualificação e a
experiência necessárias para avaliar de forma independente a política de remuneração de
administradores.
§ 4º Perderá o cargo o membro do Comitê de Remuneração que deixar de comparecer, com
ou sem justificativa, a três reuniões consecutivas, salvo motivo de força maior ou caso
fortuito, e, a qualquer tempo, por decisão do Conselho de Administração.
§ 5º São atribuições do Comitê de Remuneração, além de outras previstas na legislação
própria:
I – assessorar o Conselho de Administração no estabelecimento da política de remuneração
de administradores do Banco do Brasil;
II – exercer suas atribuições e responsabilidades junto às sociedades controladas pelo Banco
do Brasil que adotarem o regime de Comitê de Remuneração único.
§ 6º O funcionamento do Comitê de Remuneração será regulado por meio de regimento
interno aprovado pelo Conselho de Administração, observado que o Comitê reunir-se-á:
I – no mínimo semestralmente para avaliar e propor a remuneração fixa e variável dos
administradores do Banco e de suas controladas que adotarem o regime de comitê único;
II – nos três primeiros meses do ano para avaliar e propor o montante global anual de
remuneração a ser fixado para os membros dos órgãos de administração, a ser submetido às
Assembleias Gerais do Banco e das sociedades que adotarem o regime de comitê de
Remuneração único.
§ 7º A função de membro do Comitê de que trata o caput não é remunerada.
Seção VI – Auditoria Interna
Art. 35. O Banco disporá de uma Auditoria Interna, subordinada ao Conselho de Administração.
Parágrafo único. O titular da Auditoria Interna será escolhido dentre empregados da ativa do
Banco e nomeado e dispensado pelo Conselho de Administração, observadas as disposições
do art. 22, § 3º, I, deste Estatuto.
Seção VII – Ouvidoria
Art. 36. O Banco disporá de uma Ouvidoria que terá a finalidade de atuar como canal de
comunicação entre a Instituição, clientes e usuários, permitindo-lhes buscar a solução de
problemas no seu relacionamento com o Banco do Brasil, mediante o registro de
reclamações, denúncias e sugestões.
§ 1º Além de outras previstas na legislação, constituem atribuições da Ouvidoria:
I – receber, registrar, instruir, analisar e dar tratamento formal e adequado às reclamações
dos clientes e usuários;
II –prestar os esclarecimentos necessários e dar ciência acerca do andamento de suas
demandas e das providências adotadas;
III – informar o prazo previsto para resposta final;
IV – propor ao Conselho de Administração medidas corretivas ou de aprimoramento dos
procedimentos e rotinas da instituição;
V – elaborar e encaminhar à Auditoria Interna, ao Comitê de Auditoria e ao Conselho de
Administração relatórios semestrais sobre sua atuação, contendo as proposições
mencionadas no item anterior.
§ 2º A atuação da Ouvidoria será pautada pela transparência, independência, imparcialidade e
isenção, sendo dotada de condições adequadas para o seu efetivo funcionamento.
§ 3º A Ouvidoria terá assegurado o acesso às informações necessárias para sua atuação,
podendo, para tanto, requisitar informações e documentos para o exercício de suas atividades,
observada a legislação relativa ao sigilo bancário.
§ 4º A função de Ouvidor será desempenhada por empregado da ativa, detentor de comissão
compatível com as atribuições da Ouvidoria, o qual terá mandato de 1 (um) ano, renovável por
iguais períodos, sendo designado e destituído, a qualquer tempo, pelo Presidente do Banco.
§ 5º O empregado designado para o exercício das atribuições de ouvidor não perceberá outra
remuneração além daquela prevista para a comissão que originalmente ocupa.
CAPÍTULO VI – CONSELHO FISCAL
Composição
Art. 37. O Conselho Fiscal funcionará de modo permanente e será constituído por cinco membros
efetivos e respectivos suplentes, eleitos anualmente pela Assembleia Geral Ordinária,
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assegurada aos acionistas minoritários a eleição de dois membros.
§ 1º Os representantes da União no Conselho Fiscal serão indicados pelo Ministro de
Estado da Fazenda, dentre os quais um representante do Tesouro Nacional.
§ 2º A remuneração dos conselheiros fiscais será fixada pela Assembleia Geral que os eleger.
§ 3º Além das pessoas a que se refere o art. 13 deste Estatuto, não podem ser eleitos para o
Conselho Fiscal membros dos órgãos de Administração e empregados do Banco, ou de
sociedade por este controlada, e o cônjuge ou parente, até o terceiro grau, de administrador
do Banco.
§ 4º Os membros do Conselho Fiscal serão investidos em seus cargos, independentemente
da assinatura de termo de posse, desde a respectiva eleição.
§ 5º Os Conselheiros Fiscais devem, na data da eleição, assinar o Termo de Anuência dos
membros do Conselho Fiscal ao Regulamento de Listagem do Novo Mercado da
BM&FBOVESPA - Bolsa de Valores de São Paulo.
Funcionamento
Art. 38. Observadas as disposições deste Estatuto, o Conselho Fiscal, por voto favorável de, no
mínimo, quatro de seus membros, elegerá o seu Presidente e aprovará o seu regimento
interno.
§ 1º O Conselho Fiscal reunir-se-á em sessão ordinária, uma vez por mês, e,
extraordinariamente, sempre que julgado necessário por qualquer de seus membros ou pela
Administração do Banco.
§ 2º Perderá o cargo, salvo motivo de força maior ou caso fortuito, o membro do Conselho
Fiscal que deixar de comparecer, sem justificativa, a três reuniões ordinárias consecutivas
ou a quatro reuniões ordinárias alternadas durante o prazo do mandato.
§ 3º Exceto nas hipóteses previstas no caput deste artigo, a aprovação das matérias
submetidas à deliberação do Conselho Fiscal exige voto favorável de, no mínimo, três de seus
membros.
Art. 39. Os Conselheiros Fiscais assistirão às reuniões do Conselho de Administração em que se
deliberar sobre os assuntos em que devam opinar.
Parágrafo único. O Conselho Fiscal far-se-á representar por, pelo menos, um de seus membros
às reuniões da Assembleia Geral e responderá aos pedidos de informação formulados pelos
acionistas.
Dever de informar e outras obrigações
Art. 40. Os membros do Conselho Fiscal acionistas do Banco devem observar, também, os deveres
previstos no art. 17 deste Estatuto.
CAPÍTULO VII – EXERCÍCIO SOCIAL, LUCRO, RESERVAS E DIVIDENDOS
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Demonstrações financeiras
Art. 42. Serão levantadas demonstrações financeiras ao final de cada semestre e, facultativamente,
balanços intermediários em qualquer data, inclusive para pagamento de dividendos,
observadas as prescrições legais.
§ 1º As demonstrações financeiras trimestrais, semestrais e anuais, além dos requisitos
legais e regulamentares, devem conter:
I – balanço patrimonial consolidado, demonstrações do resultado consolidado e dos fluxos
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de caixa;
II – demonstração do valor adicionado;
III – comentários acerca do desempenho consolidado;
IV – posição acionária de todo aquele que detiver, direta ou indiretamente, mais de 5%
(cinco por cento) do capital social do Banco;
V – quantidade e características dos valores mobiliários de emissão do Banco de que o
acionista controlador, os administradores e os membros do Conselho Fiscal sejam titulares,
direta ou indiretamente;
VI – evolução da participação das pessoas referidas no inciso anterior, em relação aos
respectivos valores mobiliários, nos doze meses imediatamente anteriores; e
VII – quantidade de ações em circulação e o seu percentual em relação ao total emitido.
§ 2º Nas demonstrações financeiras do exercício, serão apresentados, também, indicadores e
informações sobre o desempenho socioambiental do Banco.
Art. 43. As demonstrações financeiras trimestrais, semestrais e anuais serão também elaboradas em
inglês, sendo que pelo menos as demonstrações financeiras anuais serão também
elaboradas de acordo com os padrões internacionais de contabilidade.
Destinação do lucro
Art. 44. Após a absorção de eventuais prejuízos acumulados e deduzida a provisão para pagamento
do imposto de renda, do resultado de cada semestre serão apartadas verbas que,
observados os limites e condições exigidos por lei, terão, pela ordem, a seguinte destinação:
I – constituição de Reserva Legal;
II – constituição, se for o caso, de Reserva de Contingência e de Reservas de Lucros a
Realizar;
III – pagamento de dividendos, observado o disposto nos artigos 44 e 45 deste Estatuto;
IV – do saldo apurado após as destinações anteriores:
a) constituição das seguintes Reservas Estatutárias:
1- Reserva para Margem Operacional, com a finalidade de garantir margem
operacional compatível com o desenvolvimento das operações da
sociedade, constituída pela parcela de até 100% (cem por cento) do saldo
do lucro líquido, até o limite de 80% (oitenta por cento) do capital social;
2- Reserva para Equalização de Dividendos, com a finalidade de assegurar
recursos para o pagamento de dividendos, constituída pela parcela de até
50% (cinquenta por cento) do saldo do lucro líquido, até o limite de 20%
(vinte por cento) do capital social;
b) demais reservas e retenção de lucros previstas na legislação.
Parágrafo único. Na constituição de reservas serão observadas, ainda, as seguintes normas:
I – as reservas e retenção de lucros de que trata o inciso IV não poderão ser aprovadas em
prejuízo da distribuição do dividendo mínimo obrigatório;
II – o saldo das reservas de lucros, exceto as para contingências e de lucros a realizar, não
poderá ultrapassar o capital social;
III – as destinações do resultado, no curso do exercício, serão realizadas por proposta do
Cnselho Diretor, aprovada pelo Conselho de Administração e deliberada pela Assembleia
Geral Ordinária de que trata o § 1º do artigo 9º deste Estatuto, ocasião em que serão
apresentadas as justificativas dos percentuais aplicados na constituição das reservas
estatutárias de que trata a alínea “a” do inciso IV do caput deste artigo.
G
Dividendo obrigatório
Art. 45. Aos acionistas é assegurado o recebimento semestral de dividendo mínimo e obrigatório
equivalente a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido ajustado, como definido em lei e
neste Estatuto.
§ 1º O dividendo correspondente aos semestres de cada exercício social será declarado por
ato do Conselho Diretor, aprovado pelo Conselho de Administração.
§ 2º Os valores dos dividendos devidos aos acionistas sofrerão incidência de encargos
financeiros na forma da legislação, a partir do encerramento do semestre ou do exercício
social em que forem apurados até o dia do efetivo recolhimento ou pagamento, sem prejuízo
da incidência de juros moratórios quando esse recolhimento não se verificar na data fixada
em lei, pela Assembleia Geral ou por deliberação do Conselho Diretor.
§ 3º É admitida a distribuição de dividendos intermediários em períodos inferiores ao
previsto no caput deste artigo, observado o disposto nos artigos 21, II, “a”, 29, I e VII, e 44, §
1º, deste Estatuto.
Juros sobre o capital próprio
Art. 46. Observada a legislação vigente e na forma da deliberação do Conselho de Administração, o
Conselho Diretor poderá autorizar o pagamento ou crédito aos acionistas de juros, a título
de remuneração do capital próprio, bem como a imputação do seu valor ao dividendo
mínimo obrigatório.
§ 1º Caberá ao Conselho Diretor fixar o valor e a data do pagamento ou crédito de cada
parcela dos juros, autorizado na forma do caput deste artigo.
§ 2º Os valores dos juros devidos aos acionistas, a título de remuneração sobre o capital
próprio, sofrerão incidência de encargos financeiros, na forma do § 2º do artigo precedente.
CAPÍTULO VIII – RELAÇÕES COM O MERCADO
Art. 47. O Banco:
I – realizará, pelo menos uma vez por ano, reunião pública com analistas de mercado,
investidores e outros interessados, para divulgar informações quanto à sua situação
econômico-financeira, bem como no tocante a projetos e perspectivas;
II – enviará à bolsa de valores em que suas ações forem mais negociadas, além de outros
documentos a que esteja obrigado por força de lei:
a) o calendário anual de eventos corporativos;
b) programas de opções de aquisição de ações ou de outros títulos de emissão do
Banco, destinados aos seus empregados e administradores, se houver; e
c) os documentos colocados à disposição dos acionistas para deliberação na
Assembleia Geral;
III – divulgará, em sua página na Internet, além de outras, as informações:
a) referidas nos arts. 41 e 42 deste Estatuto;
b) divulgadas na reunião pública referida no inciso I deste artigo; e
c) prestadas à bolsa de valores na forma do inciso II deste artigo;
IV – adotará medidas com vistas à dispersão acionária na distribuição de novas ações, tais
como:
a) garantia de acesso a todos os investidores interessados; ou
b) distribuição, a pessoas físicas ou a investidores não institucionais, de, no mínimo,
10% (dez por cento) das ações emitidas.
CAPÍTULO IX – DISPOSIÇÕES ESPECIAIS
"
Ingresso nos quadros do Banco
Art. 48. Só a brasileiros será permitido ingressar no quadro de empregados do Banco no País.
Parágrafo único. Os portugueses residentes no País poderão também ingressar nos serviços
e quadros do Banco, desde que amparados por igualdade de direitos e obrigações civis e
estejam no gozo de direitos políticos legalmente reconhecidos.
Art. 49. O ingresso no quadro de empregados do Banco dar-se-á mediante aprovação em concurso
público.
§ 1º Os empregados do Banco estão sujeitos à legislação do trabalho e aos regulamentos
internos da Companhia.
§ 2º Poderão ser contratados, a termo e demissíveis “ad nutum”, profissionais para
exercerem as funções de assessoramento especial ao Presidente, observada a dotação
máxima de três Assessores Especiais do Presidente e um Secretário Particular do
Presidente.
Publicações oficiais
Art. 50. O Conselho Diretor fará publicar, no Diário Oficial da União, o Regulamento de Licitações do
Banco do Brasil.
Avaliação dos processos de análise de riscos
Art. 51. O Banco contratará, periodicamente, empresa de auditoria externa para avaliar o processo de
análise de riscos de crédito, de mercado, de liquidez e operacional, e o processo de
deferimento de operações da Instituição, submetendo os resultados do trabalho à apreciação
dos Conselhos Diretor, Fiscal e de Administração.
Arbitragem
Art. 52. O Banco, seus acionistas, administradores e membros do Conselho Fiscal obrigam-se a
resolver, por meio de arbitragem, perante a Câmara de Arbitragem do Mercado, toda e
qualquer disputa ou controvérsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em
especial, da aplicação, validade, eficácia, interpretação, violação e seus efeitos, das
disposições contidas na Lei de Sociedades Anônimas, no Estatuto Social da Companhia,
nas normas editadas pelo Conselho Monetário Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela
Comissão de Valores Mobiliários, bem como nas demais normas aplicáveis ao
funcionamento do mercado de capitais em geral, além daquelas constantes do
Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, do Regulamento de
Arbitragem, do Contrato de Participação e do Regulamento de Sanções do Novo Mercado.
§ 1º
O disposto no caput não se aplica às disputas ou controvérsias que se refiram às
atividades próprias do Banco, como instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional, e
às atividades previstas no art. 19 da Lei nº 4.595, de 31 de dezembro de 1964, e demais leis
que lhe atribuam funções de agente financeiro, administrador ou gestor de recursos
públicos.
§ 2º Excluem-se, ainda, do disposto no caput, as disputas ou controvérsias que envolvam
direitos indisponíveis.
Art. 53. O Banco, na forma definida pelo Conselho de Administração, assegurará aos integrantes e
ex-integrantes do Conselho de Administração, do Conselho Fiscal, da Diretoria Executiva,
bem como do Comitê de Auditoria e de outros órgãos técnicos ou consultivos criados por
este Estatuto, a defesa em processos judiciais e administrativos contra eles instaurados
pela prática de atos no exercício de cargo ou função, desde que não tenha sido constatado
fato que dê causa a ação de responsabilidade e que não haja incompatibilidade com os
interesses da Companhia, ou de suas subsidiárias e sociedades controladas e coligadas.
Parágrafo único. O Conselho de Administração poderá, ainda, na forma por ele definida e
observado, no que couber, o disposto no caput deste artigo, autorizar a contratação de
%
seguro em favor dos integrantes e ex-integrantes dos órgãos estatutários relacionados no
caput para resguardá-los de responsabilidade por atos ou fatos pelos quais eventualmente
possam vir a ser demandados judicial ou administrativamente, cobrindo todo o prazo de
exercício dos seus respectivos mandatos.
CAPÍTULO X – OBRIGAÇÕES DO ACIONISTA CONTROLADOR
Alienação de controle
Art. 54. A alienação do controle acionário do Banco, direta ou indireta, tanto por meio de uma única
operação, quanto por meio de operações sucessivas, somente poderá ser contratada sob a
condição, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente se obrigue a, observando as
condições e prazos previstos na legislação vigente e no Regulamento de Listagem do Novo
Mercado da BM&FBOVESPA, fazer oferta pública de aquisição das ações dos demais
acionistas, assegurando-se a estes tratamento igualitário àquele dado ao acionista
controlador alienante.
§ 1º A oferta pública, prevista no caput deste artigo, será também realizada quando houver
(i) cessão onerosa de direitos de subscrição de ações e de outros títulos ou direitos relativos
a valores mobiliários conversíveis em ações, de que venha resultar a alienação do controle
do Banco; ou (ii) em caso de alienação do controle de sociedade que detenha o poder de
controle do Banco, sendo que, nesse caso, o acionista controlador alienante ficará obrigado
a declarar à BM&FBOVESPA o valor atribuído ao Banco nessa alienação e anexar
documentação que comprove esse valor.
§ 2º Aquele que adquirir o poder de controle, em razão de contrato particular de compra de
ações celebrado com o acionista controlador, envolvendo qualquer quantidade de ações,
estará obrigado a: (i) efetivar a oferta pública referida no caput deste artigo, e (ii) pagar, nos
termos a seguir indicados, quantia equivalente à diferença entre o preço da oferta pública e
o valor pago por ação eventualmente adquirida em bolsa nos 6 (seis) meses anteriores à
data da aquisição do poder de controle, devidamente atualizado até a data do pagamento.
Referida quantia deverá ser distribuída entre todas as pessoas que venderam ações do
Banco nos pregões em que o adquirente realizou as aquisições, proporcionalmente ao saldo
líquido vendedor diário de cada uma, cabendo à BM&FBOVESPA operacionalizar a
distribuição, nos termos de seus regulamentos.
§ 3º O acionista controlador alienante somente transferirá a propriedade de suas ações se o
comprador subscrever o Termo de Anuência dos Controladores. O Banco somente
registrará a transferência de ações para o comprador, ou para aquele(s) que vier(em) a
deter o Poder de Controle, se este(s) subscrever(em) o Termo de Anuência dos
Controladores a que alude o Regulamento de Listagem do Novo Mercado da
BM&FBOVESPA.
§ 4º O Banco somente registrará acordo de acionistas que disponha sobre o exercício do
Poder de Controle se os seus signatários subscreverem o Termo de Anuência dos
Controladores.
Fechamento de capital
Art. 55. Na hipótese de fechamento de capital do Banco e consequente cancelamento do registro de
companhia aberta, deverá ser ofertado um preço mínimo às ações, correspondente ao valor
econômico apurado por empresa especializada escolhida pela Assembleia Geral, na forma
da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e conforme previsto no Parágrafo Único do
Artigo 10.
§ 1º No caso da saída do Banco do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, para que os
valores mobiliários por ele emitidos passem a ter registro para negociação fora do Novo
Mercado, ou em virtude de operação de reorganização societária na qual a sociedade
resultante dessa reorganização não tenha seus valores mobiliários admitidos à negociação
no Novo Mercado, no prazo de 120 (cento e vinte) dias contados da data da assembleia
geral que aprovou a referida operação, o Acionista Controlador deverá efetivar oferta pública
de aquisição das ações pertencentes aos demais acionistas do Banco, no mínimo, pelo
respectivo valor econômico, a ser apurado em laudo de avaliação elaborado nos termos do
#
Parágrafo 3º deste Artigo e do Parágrafo Único do Artigo 10, respeitadas as normas legais e
regulamentares aplicáveis.
§ 2º Os custos com a contratação de empresa especializada de que trata este Artigo serão
suportados pelo acionista controlador.
§ 3º Os laudos de avaliação referidos neste Artigo deverão ser elaborados por instituição ou
empresa especializada, com experiência comprovada e independência quanto ao poder de
decisão do Banco, de seus administradores e/ou do(s) acionista(s) controlador(es), além de
satisfazer os requisitos do § 1º do Artigo 8º da Lei nº 6.404/76, e conter a responsabilidade
prevista no Parágrafo 6º desse mesmo Artigo.
Art. 56. Na hipótese de não haver Acionista Controlador, caso seja deliberada a saída do Banco do
Novo Mercado da BM&FBOVESPA, para que os valores mobiliários por ele emitidos passem a
ter registro para negociação fora do Novo Mercado, ou em virtude de operação de
reorganização societária, na qual a sociedade resultante dessa reorganização não tenha seus
valores mobiliários admitidos à negociação no Novo Mercado, no prazo de 120 (cento e vinte)
dias contados da data da Assembleia geral que aprovou a referida operação, a saída estará
condicionada à realização de oferta pública de aquisição de ações nas mesmas condições
previstas no Artigo 55 deste Estatuto.
§ 1º A referida Assembleia geral deverá definir o(s) responsável(is) pela realização da oferta
pública de aquisição de ações, o(s) qual(is), presente(s) na Assembleia, deverá(ão) assumir
expressamente a obrigação de realizar a oferta.
§ 2º Na ausência de definição dos responsáveis pela realização da oferta pública de aquisição
de ações, no caso de operação de reorganização societária, na qual a companhia resultante
dessa reorganização não tenha seus valores mobiliários admitidos à negociação no Novo
Mercado, caberá aos acionistas que votaram favoravelmente à reorganização societária realizar
a referida oferta.
Art. 57. A saída do Banco do Novo Mercado da BM&FBOVESPA em razão de descumprimento de
obrigações constantes do Regulamento do Novo Mercado está condicionada à efetivação de
oferta pública de aquisição de ações, no mínimo, pelo valor econômico das ações, a ser apurado
em laudo de avaliação de que tratam o Parágrafo Único do Artigo 10 e o Parágrafo 3º do Artigo
55 deste Estatuto, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicáveis.
§ 1º O Acionista Controlador deverá efetivar a oferta pública de aquisição de ações prevista no
caput desse artigo.
§ 2º Na hipótese de não haver Acionista Controlador e a saída do Novo Mercado referida no
caput decorrer de deliberação da Assembleia geral, os acionistas que tenham votado a favor da
deliberação que implicou o respectivo descumprimento deverão efetivar a oferta pública de
aquisição de ações prevista no caput.
§ 3º Na hipótese de não haver Acionista Controlador e a saída do Novo Mercado referida no
caput ocorrer em razão de ato ou fato da administração, os administradores do Banco deverão
convocar Assembleia geral de acionistas cuja ordem do dia será a deliberação sobre como
sanar o descumprimento das obrigações constantes do Regulamento do Novo Mercado ou, se
for o caso, deliberar pela saída do Banco do Novo Mercado.
§ 4º Caso a Assembleia geral mencionada no Parágrafo 3º acima delibere pela saída do Banco
do Novo Mercado, a referida Assembleia geral deverá definir o(s) responsável(is) pela realização
da oferta pública de aquisição de ações prevista no caput, o(s) qual(is), presente(s) na
Assembleia, deverá(ão) assumir expressamente a obrigação de realizar a oferta.
Ações em circulação
Art. 58.
O acionista controlador promoverá medidas tendentes a manter em circulação, no mínimo, 25% (vinte e cinco por cento)
das ações de emissão do Banco.
,D*Y%) L "" ]^*&'" *_& Art. 59. As medidas previstas no art. 43 deste Estatuto serão implementadas após definição de
cronograma pelo Conselho.
Brasília (DF), 28 de abril de 2015.
Instrução CVM 481, de 17 de dezembro de 2009
Anexo 14
AUMENTO DE CAPITAL
1.
Informar valor do aumento e do novo capital social.
O valor do aumento será de R$ 6.000.000.000,00 e o novo Capital Social será de
R$ 60.000.000.000,00.
2.
Informar se o aumento será realizado mediante: (a) conversão de debêntures ou
outros títulos de dívida em ações; (b) exercício de direito de subscrição ou de bônus
de subscrição; (c) capitalização de lucros ou reservas; ou (d) subscrição de novas
ações:
O aumento do capital social será realizado mediante a capitalização da Reserva
Estatutária para Margem Operacional.
3.
Explicar, pormenorizadamente, as razões do aumento e suas conseqüências
jurídicas e econômicas.
O aumento do capital social, por meio da capitalização da Reserva Estatutária para
Margem Operacional, contribuirá para manutenção da sustentabilidade dos negócios
do Banco.
4.
Fornecer cópia do parecer do conselho fiscal, se aplicável.
Em anexo
5.
Em caso de aumento de capital mediante subscrição de ações.
Não se aplica
a. Descrever a destinação dos recursos.
b. Informar o número de ações emitidas de cada espécie e classe.
c. Descrever os direitos, vantagens e restrições atribuídos às ações a serem
emitidas.
d. Informar se a subscrição será pública ou particular.
e. Em se tratando de subscrição particular, informar se partes relacionadas, tal
como definidas pelas regras contábeis que tratam desse assunto, subscreverão
ações no aumento de capital, especificando os respectivos montantes, quando
esses montantes já forem conhecidos.
f.
Informar o preço de emissão das novas ações ou as razões pelas quais sua
fixação deve ser delegada ao conselho de administração, nos casos de
distribuição pública.
g. Informar o valor nominal das ações emitidas ou, em se tratando de ações sem
valor nominal, a parcela do preço de emissão que será destinada à reserva de
capital.
h. Fornecer opinião dos administradores sobre os efeitos do aumento de capital,
sobretudo no que se refere à diluição provocada pelo aumento.
i.
Informar o critério de cálculo do preço de emissão e justificar,
pormenorizadamente, os aspectos econômicos que determinaram a sua escolha.
j.
Caso o preço de emissão tenha sido fixado com ágio ou deságio em relação ao
valor de mercado, identificar a razão do ágio ou deságio e explicar como ele foi
determinado.
k. Fornecer cópia de todos os laudos e estudos que subsidiaram a fixação do preço
de emissão.
I. Informar a cotação de cada uma das espécies e classes de ações da companhia
nos mercados em que são negociadas, identificando:
i.
Cotação mínima, média e máxima de cada ano, nos últimos 3 (três) anos
ii.
Cotação mínima, média e máxima de cada trimestre, nos últimos 2 (dois)
anos
iii. Cotação mínima, média e máxima de cada mês, nos últimos 6 (seis) meses
iv. Cotação média nos últimos 90 dias
m. Informar os preços de emissão de ações em aumentos de capital realizados nos
últimos 3 (três) anos.
n. Apresentar percentual de diluição potencial resultante da emissão.
o. Informar os prazos, condições e forma de subscrição e integralização das ações
emitidas.
p. Informar se os acionistas terão direito de preferência para subscrever as novas
ações emitidas e detalhar os termos e condições a que está sujeito esse direito.
q. Informar a proposta da administração para o tratamento de eventuais sobras.
r.
Descrever pormenorizadamente os procedimentos que serão adotados, caso
haja previsão de homologação parcial do aumento de capital.
s. Caso o preço de emissão das ações seja, total ou parcialmente, realizado em
bens:
i.
Apresentar descrição completa dos bens.
ii. Esclarecer qual a relação entre os bens incorporados ao patrimônio da
companhia e o seu objeto social.
iii. Fornecer cópia do laudo de avaliação dos bens, caso esteja disponível.
6.
Em caso de aumento de capital mediante capitalização de lucros ou reservas.
a. Informar se implicará alteração do valor nominal das ações, caso existente, ou
distribuição de novas ações entre os acionistas;
O capital do Banco do Brasil é constituído de ações sem valor nominal. Não haverá
distribuição de novas ações.
b. Informar se a capitalização de lucros ou reservas será efetivada com ou sem
modificação do número de ações, nas companhias com ações sem valor nominal;
Não haverá modificação no número de ações.
c. Em caso de distribuição de novas ações;
Não se aplica.
i.
Informar o número de ações emitidas de cada espécie e classe;
ii. Informar o percentual que os acionistas receberão em ações;
iii. Descrever os direitos, vantagens e restrições atribuídos às ações a serem
emitidas;
iv. Informar o custo de aquisição, em reais por ação, a ser atribuído para que os
acionistas possam atender ao art. 10 da Lei 9.249, de 26 de dezembro de
1995
v. Informar o tratamento das frações, se for o caso
d. Informar o prazo previsto no § 3º do art. 169 da Lei 6.404, de 1976
Não se aplica.
e. Informar e fornecer as informações e documentos previstos no item 5 acima,
quando cabível
Não se aplica.
7.
Em caso de aumento de capital por conversão de debêntures ou outros títulos de
dívida em ações ou por exercício de bônus de subscrição
Não se aplica.
8.
a.
Informar o número de ações emitidas de cada espécie e classe
b.
Descrever os direitos, vantagens e restrições atribuídos às ações a serem
emitidas
O disposto nos itens 1 a 7 deste Anexo não se aplica aos aumentos de capital
decorrentes de plano de opção, caso em que o emissor deve informar:
Não se aplica.
a.
Data da assembleia geral de acionistas em que o plano de opção foi aprovado
b.
Valor do aumento de capital e do novo capital social
c.
Número de ações emitidas de cada espécie e classe
d.
Preço de emissão das novas ações
e. Cotação de cada uma das espécies e classes de ações do emissor nos mercados
em que são negociadas, identificando:
i. Cotação mínima, média e máxima de cada ano, nos últimos 3 (três) anos
ii. Cotação mínima, média e máxima de cada trimestre, nos últimos 2 (dois)
anos
iii. Cotação mínima, média e máxima de cada mês, nos últimos 6 (seis) meses
iv. Cotação média nos últimos 90 dias
f. percentual de diluição potencial resultante da emissão
MODELOS DE PROCURAÇÃO PARA O
EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO
1
PROCURAÇÃO
Por este instrumento de procuração, [nome do acionista], [nacionalidade], [estado
civil], [profissão], portador da Carteira de Identidade nº [nnn], [órgão expedidor/UF] e
inscrito no CPF/MF sob o nº [nnn.nnn.nnn-nn], residente na(o) [endereço],
(“Outorgante”), nomeia o(s) Sr(s)., [nome do procurador], [nacionalidade], [estado
civil], [profissão], portador da Carteira de Identidade nº [nnn], [órgão expedidor/UF] e
inscrito no CPF/MF sob o nº [nnn.nnn.nnn-nn], domiciliado na(o) [endereço
completo], seu procurador, ao qual confere poderes para representá-lo, na qualidade
de acionista do Banco do Brasil S.A. (“Companhia”), na(s) Assembléia(s) Geral(is)
Ordinária e/ou Extraordinária da Companhia, a qual se realizará no dia [nn] de [mês]
de [ano], às [nn] horas, no auditório do Edifício Sede III, 20º andar, no Setor Bancário
Sul, quadra 1, na cidade de Brasília (DF), lançando seu voto em conformidade com
a orientação de voto a seguir.
O procurador terá poderes limitados ao comparecimento à Assembléia e ao
lançamento de voto em conformidade com a orientação de voto a seguir, não tendo
direito nem obrigação de tomar quaisquer outras medidas que não sejam
necessárias ao exato cumprimento das orientações de voto indicadas a seguir. O
procurador fica autorizado a se abster em qualquer deliberação ou assunto para o
qual não tenha recebido orientações de voto suficientemente específicas.
O presente instrumento de mandato terá prazo de validade pelo período de (xxx),
contado da data de assinatura abaixo.
[Cidade], __ de ______ de 20__.
[nome do acionista]
[assinatura autenticada]
ORIENTAÇÃO DE VOTO
2
PROCURAÇÃO
Por este instrumento de procuração, [Razão Social], [identificação da pessoa
jurídica], inscrita no CNPJ/MF sob o número [nn.nnn.nnn/nnnn-nn], com sede na
[endereço], [cidade], [estado], neste ato representada por seu [cargo na instituição],
[nome do representante], [nacionalidade], [estado civil], [profissão], portador da
Carteira de Identidade nº [nnn], [órgão expedidor/UF] e inscrito no CPF/MF sob o nº
[nnn.nnn.nnn-nn], residente na(o) [endereço], (“Outorgante”), nomeia o(s) Sr(s).,
[nome do procurador], [nacionalidade], [estado civil], [profissão], portador da Carteira
de Identidade nº [nnn], [órgão expedidor/UF] e inscrito no CPF/MF sob o nº
[nnn.nnn.nnn-nn], domiciliado na(o) [endereço completo], seu procurador, ao qual
confere poderes para representá-lo, na qualidade de acionista do Banco do Brasil
S.A. (“Companhia”), na(s) Assembléia(s) Geral(is) Ordinária e/ou Extraordinária da
Companhia, a qual será realizada no dia [nn] de [mês] de [ano], às [nn] horas, no
auditório do Edifício Sede III, 20º andar, no Setor Bancário Sul, quadra 1, na cidade de
Brasília (DF), lançando seu voto em conformidade com a orientação de voto a
seguir.
O procurador terá poderes limitados ao comparecimento à Assembléia e ao
lançamento de voto em conformidade com a orientação de voto a seguir, não tendo
direito nem obrigação de tomar quaisquer outras medidas que não sejam
necessárias ao exato cumprimento das orientações de voto indicadas a seguir. O
procurador fica autorizado a se abster em qualquer deliberação ou assunto para o
qual não tenha recebido orientações de voto suficientemente específicas.
O presente instrumento de mandato terá prazo de validade pelo período de (xxx),
contado da data de assinatura abaixo.
[Cidade], __ de ______ de 20__.
[nome do representante da acionista]
[assinatura autenticada]
ORIENTAÇÃO DE VOTO
3