Pós-Graduação
inves
timen
tos
e
mer
cados
finan
ceiros
INSTITUTO SUPERIOR DE GESTÃO BANCÁRIA
ISGB – THE PORTUGUESE SCHOOL OF BANK MANAGEMENT
Associação Portuguesa de Bancos
Atribuição de unidades de crédito
(ECTS) a todas as disciplinas.
Processo de Bolonha
Atribuição de créditos nos termos do
Regulamento de Atribuição de Créditos
(RAC) da OTOC, a algumas disciplinas .
Formação aprofundada na Directiva do
Mercado de Instrumentos Financeiros
(DMIF).
apresentação
do curso
No Curso de Pós-Graduação em INVESTIMENTOS E
MERCADOS FINANCEIROS, o Instituto Superior de Gestão
Bancária procurou aliar o conhecimento científico e a experiência prática, através da criação de um corpo docente constituído
por académicos reputados e por um conjunto de especialistas de
elevada competência que desenvolvem a sua actividade em
algumas das principais instituições do sector financeiro.
O plano curricular global do curso e os conteúdos das diversas
disciplinas evidenciam um misto de rigor científico e de
relevância prática necessários ao permanente desenvolvimento
de conhecimentos especializados actualmente exigidos aos
intervenientes nos mercados financeiros.
Com vista a uma maior aplicação prática dos conceitos leccionados, são utilizados case studies e simuladores.
O Plano de Estudos do curso contempla conteúdos estruturantes, de importância comprovada, e matérias
de desenvolvimento recente, cujo relevo se tem vindo a acentuar no universo empresarial.
Assim, entre outros temas de grande actualidade, será tratado, em disciplina autónoma, o enquadramento
regulamentar resultante da Directiva do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF).
Com a Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros apostamos num percurso de inovação,
qualidade e exigência na formação de quadros financeiros de elevada competência.
Eduardo Couto
Coordenador da Pós-Graduação em
Investimentos e Mercados Financeiros
Pós-Graduação em investimentos
e mercados financeiros
objectivos
O Curso de Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros foi concebido com o objectivo de
proporcionar aos participantes uma formação sólida nos seguintes domínios:
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Análise e avaliação de activos
Gestão de carteiras de acções
Gestão de carteiras de obrigações
Análise e gestão do risco
destinatários
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metodologia
pedagógica
O método adoptado combina a exposição teórica com a resolução de casos práticos, cobrindo o enquadramento, os
conceitos, os modelos e as técnicas inerentes a cada uma das matérias a leccionar. De forma a acentuar as implicações
práticas das matérias expostas, em algumas disciplinas serão utilizados exercícios de simulação.
conteúdos
sintéticos das
disciplinas
Finanças Empresariais – Introdução às finanças empresariais. Avaliação em finanças. VAL e custo de oportunidade.
Princípios gerais de avaliação de activos financeiros. Relação risco-retorno nos mercados financeiros. CAPM e APT. Custo
de capital. Custo do capital próprio. Custo do capital alheio. Custo médio ponderado do capital. Estrutura de financiamento. Decisões de investimento/decisões de financiamento. Modelos de definição da política de financiamento. Política de dividendos. Factores determinantes. Enquadramento de análise da política de dividendos. Resolução de casos práticos.
Directores responsáveis pelas áreas de mercado de capitais e de gestão de risco
Directores financeiros e outros responsáveis pelas áreas de tesouraria e mercados
Directores de análise, gestão e controlo de riscos
Directores de research de acções e obrigações
Gestores de carteiras
Analistas dos mercados cambial, monetário e de capitais
Gestores de fortunas
Dealers dos mercados cambial, monetário e de capitais
Assessores e técnicos de todas as áreas referidas
Consultores e auditores financeiros
Futuros Financeiros – Funcionamento dos mercados de futuros financeiros. Principais mercados e contratos.
Organização dos mercados. Mecanismo de margens. Arbitragem entre mercado à vista e mercado a prazo. Basis, contango e
backwardation. Estratégias longas e curtas. Medidas de eficácia das estratégias. Estratégias dinâmicas de cobertura de risco.
Produtos financeiros do mercado de futuros. Futuros sobre índices. Cotações e preço. Operações possíveis. Futuros
sobre taxas de juro de médio e longo prazos. Características institucionais. Preços. Operações possíveis. Futuros sobre
taxas de juro de curto prazo. Preços. Operações possíveis. Casos particulares. Futuros sobre taxas de câmbio.
Características institucionais. Preços. Operações possíveis. Jogos de simulação.
Gestão de Carteiras de Acções – Rendibilidade e risco. Efeito de diversificação para diferentes níveis de correlações. Identificação do risco sistemático e do risco específico. Determinação da fronteira eficiente. Cálculo da carteira de mercado. Modelo de índice único e modelo multi-índice. Teoria da utilidade. Determinação da carteira óptima do investidor. Diversificação
internacional. Modelos de avaliação: CAPM e APT. Avaliação da performance das carteiras. Jogos de simulação.
Opções Financeiras – Introdução. Características fundamentais. Principais mercados e contratos. Activos subjacentes. Formas de cotação. Posições e limites. Perfis de resultados das posições base. Factores condicionantes do prémio. Limitesfronteira para os prémios. Paridade put-call. Considerações sobre o exercício antecipado das opções americanas. Estratégias
de investimento e cobertura. Estratégias simples com opções e activo subjacente. Estratégias de cobertura de risco. Estratégias de especulação. Spreads. Combinações. Paridade put-call revisitada. Modelo binomial. Preço dos activos. Volatilidade.
Modelo de Black-Scholes. Valorização de opções sobre acções e sobre índices. Valorização de opções sobre divisas. Valorização de opções sobre futuros. As «letras gregas». Jogos de simulação.
Pós-Graduação em investimentos
e mercados financeiros
conteúdos
sintéticos
das
disciplinas
Gestão de Carteiras de Obrigações – Obrigações e instrumentos do mercado monetário. Caracterização Geral. Tipos de
Obrigações e suas Características. Taxas de Juro: modalidades e convenções. Obrigações: negociação, preços e juro decorrido. Os
instrumentos do mercado monetário. O mercado de Repos. Preços e yields das Obrigações. Avaliação de obrigações a taxa fixa – I.
A Yield-to-maturity. As taxas spot e as taxas forward. Avaliação de obrigações a taxa fixa – II. Análise de estrutura temporal de taxas
de juro. Tipos de Estruturas Temporais de Taxas de Juro. As formas e as deslocações da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. Teorias
da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. A construção da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. Avaliação de obrigações com risco de
crédito e a Estrutura Temporal dos spreads de crédito. Imunização do risco de taxa de juro. O risco de taxa de juro – características.
As medidas de sensibilidade – I (a duração). A imunização clássica e contingente. A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de
obrigações – I. As medidas de sensibilidade – II (a convexidade). A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de obrigações – II
(duração e convexidade). A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de obrigações – III (deslocações não paralelas da Estrutura Temporal). Estratégias de investimento com obrigações. Estratégias passivas. Estratégias activas. Medidas de performance de
carteiras de obrigações.
Swaps – Mercado dos swaps. Fundamento económico e suas origens. Definição e tipos de swaps. Evolução recente e extensão da
estrutura de base dos swaps para obtenção de outros produtos financeiros. A importância dos swaps nas decisões de financiamento das
empresas. Swaps cambiais. Estrutura, definição e tipologia dos swaps cambiais. Utilização dos swaps cambiais como instrumento de
cobertura de risco cambial. Apresentação dos preços dos swaps cambiais. Estratégias de cobertura e de arbitragem. Swaps de taxa de
juro. Estrutura, definição e tipologia dos swaps de taxa de juro. Utilização dos swaps cambiais como instrumento de cobertura de risco
de taxa de juro. Apresentação dos preços dos swaps de taxa de juro. Estratégias de cobertura e de arbitragem. Equity swaps, asset
swaps e commodity swaps como extensões da estrutura básica. Estrutura, definição e tipologia destes swaps. Utilização destes
swaps como instrumento de cobertura de risco e para especulação. Avaliação dos swaps. Pricing e valuation dos swaps cambiais.
Pricing e valuation dos swaps de taxa de juro. Pricing e valuation de outras formas dos swaps. Cobertura de risco por posições
tomadas com os swaps.
Análise Técnica de Valores – Introdução à análise técnica e à construção de gráficos. Análise técnica aplicada a acções/análise
técnica aplicada a futuros. Teoria de Dow. Construção de gráficos. Tendências. Tendência. Suportes e resistências. Linhas de
tendência. Canais. Percentagem de retracção. Dias de reversão. Falhas de preços. Padrões de preços. Cabeça e ombros. Topos e
fundos duplos, triplos e arredondados. Triângulos, bandeiras, pendões e cunhas. Volume, posições abertas e médias móveis.
Volume e posições abertas. Médias móveis. Resolução de casos práticos.
Avaliação de Activos Reais – Estratégia e avaliação de empresas. Valor, crescimento esperado e diferencial entre rendibilidade e
custo dos capitais investidos. Gestão baseada no valor. Determinantes do valor. Implementação de estratégias de gestão baseada no
valor. Modelos de avaliação. O método dos cash flows descontados: modelo do lucro económico/modelos alternativos. Cálculo dos
determinantes do valor. Análise e avaliação do financiamento. Metodologia de previsão financeira: período e nível de detalhe;
desenvolvimento de uma perspectiva estratégica sobre a empresa; previsões financeiras; cenários; custo do capital, estimação dos
parâmetros de cálculo. Métodos de avaliação não baseados na actualização de cash flows. Implementação. Interpretação dos
resultados. Casos especiais de avaliação. Empresas diversificadas. Bancos. Investimentos imobiliários. Resolução de casos práticos.
Engenharia Financeira e Gestão de Risco – Engenharia financeira e inovação financeira. Opções exóticas: avaliação e cobertura.
Risco de contraparte, dívida com risco e derivados de crédito. Novos produtos e novas estruturas. Títulos relacionados com
catástrofes, metereologia e poluição. Gestão de posições complexas em derivados. Derivados e estratégias dinâmicas de investimento.
Jogos de simulação.
Regulação do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF) – Introdução. Funcionamento do mercado de instrumentos
financeiros. A nova abordagem da DMIF: "principles based". Objectivos da DMIF. Âmbito de aplicação. Intermediários Financeiros:
Organização interna e Conflito de Interesses. Serviços de compliance, gestão de riscos e auditoria interna. Segregação
Patrimonial. Política de Conflitos de Interesses e realização de operações por conta própria de colaboradores. Subcontratação.
Benefícios ilegítimos (inducements). Agentes Vinculados e Consultoria para investimento. Agentes vinculados. Consultoria para
investimento: conceito. Consultores para investimento. Sociedades de consultoria para investimento. Classificação dos Clientes e a
Realização de Testes de Adequação. Classificação de Clientes e Implicações. Dever de Realização de Testes de Adequação. Best
Execution. Tratamento de ordens de Clientes. Execução nas Melhores Condições. Política de Execução de Ordens. Política de
Transmissão de Ordens: gestão de carteiras e recepção e transmissão de ordens. Formas organizadas de negociação. Novas
formas organizadas de negociação. Mercados Regulamentados. Sistemas de Negociação Multilateral – MTF's. Internalização
Sistemática. Regime de Transparência. Objectivo, definições e âmbito de aplicação do regime de transparência. Transparência pré-negociação. Transparência pós-negociação. Reporte de Transacções. Objectivo, definições e âmbito de aplicação do reporte de
transacções. O reporte de transacções – TREM. Implicações para as entidades gestoras e intermediários financeiros.
Pós-Graduação em
investimentos e mercados financeiros
corpo
docente
(ordem alfabética)
> Prof. Doutor Eduardo Couto – Coordenador Científico
Professor Auxiliar e membro do Conselho Científico do ISEG/UTL.
Professor Convidado e membro do Conselho Científico do ISGB.
Coordenador da Pós-Graduação em Investimentos e Mercados
Financeiros do ISGB.
Doutorado em Gestão (Finanças Internacionais)
pela Manchester Business School, Reino Unido.
Mestre em Gestão pelo ISEG/UTL. Licenciado em Organização e
Gestão de Empresas pelo ISEG/UTL.
> Dr. Carlos Bastardo
Eduardo Couto
Director do Private Banking do Banco Português de Negócios.
Professor Convidado do ISEG/UTL e do ISGB.
Pós-Graduado em Gestão de Empresas.
Licenciado em Organização e Gestão de Empresas.
> Prof.ª Doutora Rosa Borges
Rosa Borges
Carlos Bastardo
João Cantiga Esteves
Professora Auxiliar e membro do Conselho Científico do ISEG/UTL.
Professora Convidada do ISGB.
Doutorada em Economia pelo ISEG/UTL.
Mestre em Economia Monetária e Financeira pelo ISEG/UTL.
Licenciada em Economia pelo ISEG/UTL.
> Mestre João Cantiga Esteves
José Ponte da Silva
Pedro Rino Vieira
Professor Convidado do ISEG/UTL e do ISGB.
MBA em Finanças pela North Eastern University, Boston, EUA.
MSc (Master of Science em Planeamento Económico pela
North Eastern University, Boston, EUA). Licenciado em Economia.
Ephi-ciência Financeira: Partner.
EIPC-European Investment Performance Committee: Membro Fundador.
> Dr. José Ponte da Silva
Professor Convidado do ISGB.
Ex-Administrador Financeiro do Grupo BBVA (Portugal).
Licenciado em Economia pelo ISEG/UTL.
> Mestre Pedro Rino Vieira
Assistente do ISEG/UTL.
MSc em Gestão pelo ISEG/UTL.
MBA pelo ISEG/UTL.
Licenciado em Gestão pelo ISEG/UTL.
Pós-Graduação em investimentos
e mercados financeiros
corpo
docente
> Prof. Doutor Domingos Ferreira
Professor de Finanças e de Contabilidade. Professor Convidado do ISGB.
Presidente da CapMerg, SA – Fusões, Aquisições e Reestruturações de Empresas.
Administrador da Estímulo Investimentos, SA.
Doutorado em Gestão – ISCTE. MBA em Finanças – Manchester Business School.
Pós-Graduado pelo M.I.T – Corporate Finance e Corporate Strategy, e pela
Columbia Business School – N.Y. – Financial Markets. Licenciado em Finanças –
ISE/ISCEF – UTL.
Domingos Ferreira
Paulo Carmona
Paulo Francisco
Carla Cabrita
> Dr. Paulo Carmona
Administrador do Grupo Martifer. Consultor de empresas e fundos de
investimento.
Professor Convidado do ISGB.
Licenciado em Gestão (Finanças) pela Universidade Católica Portuguesa.
> Mestre Paulo Francisco
Economista do Departamento de Supervisão de Mercados, Emitentes e Informação da
Comissão do Mercado de Valores Mobiliário (CMVM).
Professor Convidado do ISGB.
MBA in Finance. Mestre em Gestão pelo ISEG/UTL. Licenciado em Gestão pelo ISEG/UTL.
> Dra. Carla Cabrita
Economista do Departamento de Supervisão de Intermediação e Estruturas de Mercado da
Comissão do Mercado de Valores Mobiliário (CMVM).
Pós-Graduada em Mercados Financeiros pelo ISCTE.
Licenciada em Matemática Aplicada à Economia e à Gestão pelo ISEG/UTL.
> Dr. António Miguel Oliveira
Responsável do Gabinete de Controlo do Cumprimento – Direcção de Compliance
do Banif – Banco Internacional do Funchal, SA.
Pós-Graduado em Mercados Financeiros pelo ISCTE.
Licenciado em Economia pelo ISEG/UTL.
Pós-Graduação em investimentos
e mercados financeiros
António Oliveira
especialistas
convidados
(ordem alfabética)
> Dr. Nuno Caramujo
Vice-President, Global Connect, Banco Santander Negócios Portugal.
> Prof. Doutor José Dias Curto
Professor Auxiliar do ISCTE.
Doutorado em Gestão na especialidade de Métodos Quantitativos.
> Dr. Tiago Félix
Director Financeiro do Espírito Santo Investment,
na Direcção de Serviços Financeiros.
> Mr. Kevin Hall
Vice-Presidente da Man Financial (Nova Iorque).
Responsável por Commodity and Corporate Risk Management.
> Dr. Ricardo Lourenço
Responsável pela área de
Gestão de Activos do Santander Totta.
Nuno Caramujo
José Dias Curto
Tiago Félix
Kevin Hall
Ricardo Lourenço
Pedro Mello e Castro
Paulo Sena Esteves
José Luís Silva
> Dr. Pedro Mello e Castro
Administrador da Banif Gestão de Activos com a
responsabilidade da gestão dos fundos mobiliários.
> Eng. Paulo Sena Esteves
Administrador da OMIP – Empresa
Operadora para o Mercado Ibérico Português
do MIBEL (Mercado Ibérico de Electricidade).
> Dr. José Luís Silva
Partner, Corporate Finance
KPMG II – Consultores de Negócios, SA.
Pós-Graduação em
investimentos e mercados financeiros
condições
de acesso
Candidatos com formação de nível superior nos domínios da Gestão, Economia,
Contabilidade, Matemática, Engenharia ou outras áreas científicas afins.
número de
vagas
O número máximo de inscrições na Pós-Graduação é de 25.
elementos de
candidatura
O processo de candidatura deverá incluir os seguintes elementos:
! Ficha de candidatura;
! Curriculum Vitae;
! Cópia de certificado de habilitações;
! Cópias do bilhete de identidade e do cartão de contribuinte.
pré-requisitos
Conhecimento operacional da língua inglesa e domínio da informática como utilizador.
processo de
selecção
O processo de selecção, da responsabilidade da Coordenação do Curso, baseia-se na
apreciação dos elementos curriculares do candidato. Poderá ser exigida uma entrevista
individual.
avaliação/
/diploma
A avaliação de cada disciplina pode incluir provas escritas individuais, trabalhos práticos
individuais e de grupo e avaliação presencial em cada aula, podendo ainda incluir a realização de projectos sob a orientação dos docentes, com ponderações que cada docente
considere adequadas aos objectivos dos módulos e blocos. A aprovação em cada disciplina exigirá a nota mínima de 10, numa escala de 0 a 20 valores.
A obtenção do diploma de Pós-Graduação pressupõe a aprovação nas 10 disciplinas que
constam do plano de estudos e mencionará como classificação final a média ponderada
tendo em conta os créditos ECTS das referidas disciplinas.
horário
(pós-laboral)
Terças e quintas-feiras, das 18h30 às 21h45; excepcionalmente, poderão ocorrer aulas
noutros dias da semana.
local de
realização
Lisboa: Av. 5 de Outubro, nº 164.
secretariado
Margarida Sarmento Guedes
Av. 5 de Outubro, 164, 1069-198 LISBOA
Tel.: 217 916 258 | Fax: 217 972 917
e-mail: [email protected]
e-mail: [email protected]
Pós-Graduação em
investimentos e mercados financeiros
organização e plano de estudos
O plano de estudos integra dez disciplinas distribuídas por três trimestres, compreendendo uma carga horária total de cerca de 170 horas – 28 ECTS.
1º trimestre
1. Finanças Empresariais
(18 horas – 3 ECTS)
Dr. Carlos Bastardo
2. Futuros Financeiros*
(18 horas – 3 ECTS)
Mestre João Cantiga Esteves
3. Gestão de Carteiras de Acções
(18 horas – 3 ECTS)
Prof. Doutor Eduardo Couto
Prof.ª Doutora Rosa Borges
2º trimestre
4. Opções Financeiras*
(18 horas – 3 ECTS)
Mestre Pedro Rino Vieira
5. Gestão de Carteiras de Obrigações
(18 horas – 3 ECTS)
Dr. José Ponte da Silva
6. Swaps*
(18 horas – 3 ECTS)
Prof. Doutor Domingos Ferreira
3º trimestre
A cada uma das disciplinas assinaladas com * serão atribuídos créditos nos termos do Regulamento
de Atribuição de Créditos (RAC)
da Ordem dos Técnicos Oficiais
de Contas (OTOC).
Formação aprofundada na
Directiva do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF).
ECTS: European Credit Transfer and
Accumulation System
7. Análise Técnica de Valores
(15 horas – 2,5 ECTS)
Dr. Paulo Carmona
8. Avaliação de Activos Reais*
(18 horas – 3 ECTS)
Mestre Paulo Francisco
9. Engenharia Financeira e Gestão de Risco
(18 horas – 3 ECTS)
Dr. José Ponte da Silva
10. Regulação do Mercado de Instrumentos Financeiros – DMIF
(9 horas – 1,5 ECTS)
Mestre Paulo Francisco – Coordenador da disciplina
Dr. António Oliveira e Dra. Carla Cabrita
conferências
Será promovida a realização de conferências ou seminários com a participação de
especialistas reconhecidos nas temáticas a abordar, nomeadamente, especialistas do
Instituto de Mercado de Capitais/Euronext Lisbon.
O Instituto Superior de Gestão Bancária – criado em 1991 pela Associação Portuguesa de
Bancos/Instituto de Formação Bancária – é uma Escola de Ensino Superior dirigida às
necessidades específicas de todo o Sector Financeiro, em particular da Banca, utilizando métodos
pedagógicos flexíveis, nomeadamente o Ensino a Distância (com apoio presencial e b-learning).
Pós-Graduações do ISGB – 2010/2011
(Atribuição de créditos ECTS e RAC)
Gestão
Finanças
MKT & Vendas
Planeamento & Suporte
à Decisão & Auditoria
& Compliance
Ò Curso Avançado de Gestão Bancária
Ò Gestão Bancária
Ò Banca e Financiamento de Autarquias
Ò Administração & Financiamento de Autarquias
Ò Investimentos e Mercados Financeiros
Ò Alta Performance nas Vendas
Ò Marketing & Banking Social Media
Ò Compliance
Ò Auditoria Financeira e de Sistemas de Informação
Ò Business Intelligence no Sector Financeiro
Apoio
INSTITUTO MERCADO DE CAPITAIS
Para mais informações:
INSTITUTO SUPERIOR DE GESTÃO BANCÁRIA
ISGB – THE PORTUGUESE SCHOOL OF BANK MANAGEMENT
Associação Portuguesa de Bancos
Rua Fernandes Tomás, 352 – 4º • 4000-209 PORTO
Tel.: 225 194 120 Fax: 225 102 205
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003_0051_V09
Av. 5 de Outubro, 164 • 1069-198 LISBOA
Tel.: 217 916 200 Fax: 217 972 917