SIMPÓSIO DE
EMPREENDEDORISMO EM
BIOTECNOLOGIA
Novembro,2009
Rio de Janeiro
QUEM SOMOS
• Adriana Moura
Propriedade Intelectual e Regulação Sanitária
Especialização em Patentes em Biotecnologia OMPI (2003)
Mestrado em Direito Internacional e Comunitário pela Pontifícia Universidade Católica de
Minas Gerais(2000)
Bacharelado em Direito pela Faculdade de Direito Milton Campos (1996)
Outras informações: http://lattes.cnpq.br/7533570675622156
• Denise Golgher
Diligência técnica em Biotecnologia
Pós-graduação em Gestão de Negócios pela Fundação Dom Cabral (2003)
Pós-doutorado em Imunologia pela University of Oxford (Inglaterra) (2002)
Doutorado em Biologia Celular pela Johns Hopkins University (EUA) (1999)
Mestrado em Bioquímica pela Universidade de São Paulo (1992)
Bacharelado em Ciências Biológicas pela Universidade Federal de Minas Gerais (1989)
Outras informações: http://lattes.cnpq.br/4926139255807717
NOSSA EMPRESA
• Nossa equipe tem um conhecimento
técnico, de mercado, de propriedade
intelectual e regulação do setor e oferece
serviços para inovação em biotecnologia.
• Symbiosis
é
uma
empresa
PRIME/Fumsoft
O QUE FAZEMOS
Contribuímos
biotecnologia
para
inovações
•TechTrends
•BioDiligence
•Estratégias de Proteção de Mercado
•Estudos analíticos
•Elaboração de Projetos de Pesquisa
em
NOSSOS CLIENTES
• Biocod Biotecnologia
• Santa Bárbara Biotechnology
• Neocontrol
• Fertitech
• Mineração Maragogi
• Universidade Federal do Pará
• Universidade Estadual de Londrina
• CEFET/MG
AGENDA
BIOTEC:Vale a pena investir o
Capital Privado?
• Biotecnologia: indústria e mercados
• Investimentos: Tipologia e Critérios
• Fatores de sucesso: Como tornar um
projeto financiável?
• Exemplos
• Oportunidades para Discussão
BIOTECNOLOGIA
BIOTECNOLOGIA
 Requer constante interação com Ensino e Pesquisa
 Requer a presença de Recursos Humanos qualificados
 Elevada intensidade de P&D
 Inovação Tecnológica
 Constante investimento
Empresas de Base Tecnológica
APLICAÇÕES
Medicina
Desenvolvimento de novas moléculas de aplicação terapêutica
Diagnósticos
Sistemas de liberação de drogas
Engenharia de tecidos e transplante de órgãos
Terapia Gênica/Medicina Personalizada
Indústria Química
Produção e síntese de especialidades químicas: enzimas, antibióticos
Estabilidade de moléculas
Redução de toxicidade
Nutracêuticos
Análise de substâncias bioativas
Uso em terapia
Uso em profilaxia
Cosmecêuticos
Tratamento de doenças de pele
Avaliação de genes de propensão de doenças
Avaliação personalizada
A INDÚSTRIA
Indústria de Biotecnologia
• Relativamente nova, primeira empresa Genentech,
foi fundada em 1976.
• Caracterizada por projetos longos, de alto risco e
caros.
Participação: Análise da
Geografia
Top Biotec’s por Mercado de
Capitais
POSITION
BIOTECH
1986
BIOTECH BIOTECH BIOTECH
1991
1996
2001
Amgen
Amgen
BIOTECH
2006
BIOTECH
2007
Genentech
Genentech
1
Genentech Amgen
2
Cetus
Genentech Genentech Genentech
Amgen
Amgen
3
ALZA
ALZA
4
Chiron
Elan
Gilead
Sciences
Gilead
Sciences
Applied
Centocor
Biosystems
ALZA
Shire
Celgene
Celgene
5
Centocor
Chiron
Biogen
ALZA
Biogen Idec
Biogen Idec
6
Amgen
Genzyme
Genzyme
Biogen
Genzyme
Genzyme
7
Nova
Cetus
Genetics
Institute
Chiron
Serono (ADR) Shire (ADR)
8
Chiron
Synergen
Centocor
Immunex
Shire (ADR)
Quest
Diagnostics
9
Genetics
Institute
MedImmune
Quest
Diagnostics
Elan
10
Biogen
Genetics
IDEXX
Institute
Diagnostic
Immunex
Products
Millennium
MedImmune
Applied
Biosystems
Transição Entre Projeto e
Empresa
•Genentech–
mercado excede ao da Merck
•Amgen
•Biogen Idec
• Todas começaram com sólida
fundação científica
• Liderança
equilibrada
operacional
Visionária
com
foco
•Gilead
• Beneficiadas desde o início,
agora estão batendo seus
próprios parceiros e alianças
•Cephalon
• Hábeis em trazer produtos de
valor para o mercado
•MedImmune
TOP FÁRMACOS & BIOTEC
Fonte: Nature Biotechnology, vol 27, n.8, agosto 2009
VOLUME EM AQUISIÇÕES FARMA
VS. BIOTEC
Valor de Mercado
de aquisição de
Biotec’s públicas
pelas Big Pharma
selecionadas (2005Oct 2008)
Source: Capital IQ, Windhover, Burrill Analysis
ACORDOS ENTRE FARMA &
BIOTEC
Fonte: Nature Biotechnology, vol 27, n.8, agosto 2009
ACORDOS ENTRE BIG FARMA &
BIOTEC 2009
Fonte: Recap, 2009
ACORDOS ENTRE BIG FARMA &
BIOTEC
ACORDOS ENTRE BIG FARMA &
BIOTEC
INVESTIMENTO
Venture Capital
O que é:
z
Aquisição de participação acionária no capital de empresa privada
z
Perspectiva de saída
z
Alto risco em troca de alto retorno
z
Lógica de portfólio
Características:
z
Alto nível de formalização de contratos e garantias
z
Investimento dividido em fases segundo metas alcançadas
z
Apoio na profissionalização da empresa
Vantagens:
z
Sem saída de caixa nos primeiros anos
z
Não exige garantias reais
z
Agregação de valor pelos fundos
Processo de Análise de VC’s
••
••
••
Dentro
Dentro do
do escopo
escopo de
de atuação
atuação do
do investidor?
investidor?
Geralmente
Geralmente há
há um
um funcionário
funcionário aa cargo
cargo disso
disso
Análise
Análise sumária
sumária
••
••
••
Análise
Análise qualitativa
qualitativa sobre
sobre atratividade
atratividade da
da oportunidade
oportunidade
Números
Números são
são utilizados
utilizados apenas
apenas superficialmente
superficialmente
Decisão
Decisão tomada
tomada com
com base
base em
em poucos
poucos critérios
critérios
••
••
••
••
Requer
Requer que
que alguém
alguém do
do VC
VC tenha
tenha realmente
realmente comprado
comprado aa idéia
idéia
Toma
Toma muito
muito tempo
tempo do
do analista/executivo
analista/executivo
Culmina
Culmina com
com uma
uma apresentação
apresentação para
para oo comitê
comitê de
de investimentos
investimentos
Decisão
na
mão
de
poucos
Decisão na mão de poucos
•• Se
Se você
você chegar
chegar aqui,
aqui, as
as chances
chances de
de fechar
fechar são
são muito
muito grandes
grandes
•• Formato
Formato final
final da
da oferta
oferta depende
depende de
de outra
outra reunião
reunião do
do comitê
comitê de
de investimentos
investimentos
Estrutura Avaliada para
Investimento
Estrutura Avaliada para
Investimento
Critérios de Adoção de
Tecnologias
A. Oportunidade: Condições de mercado, Produto,
Estratégia, Competição
1. Tamanho de mercado e tendência de crescimento
2. Atratividade do produto ou tecnologia
3. Atratividade do modelo ou estratégia de negócios
4. Alta probabilidade de adoção pelo consumidor
(usabilidade)
5. Posição competitiva favorável
Critérios de Adoção de
Tecnologias
B. Gestão: Qualidade e Experiência Prévia
6. Qualidade de Gestão
7. Performance favorável para o momento
C. Termos de Negociação: Valoração, Estrutura
Contratual, Portfólio
8. Valoração Baixa
9. Estrutura contratual que limite riscos
10. Influência positiva de outros investidores
11. Ajuste com o portfólio de investimentos de VC
Critérios de Adoção de
Tecnologias
D. Condições Financeiras e de Saída
12. Condições do mercado financeiro e oportunidades de saída
Investimentos em VC no Brasil, por
Fase
de
Desenvolvimento
de
Empresas Investidas
Fusão/Aquisição
13%
Outros
13%
Expansão
58%
Estágio Inicial
7%
Estágio Avançado
5%
"Start-up"
3%
Desconhecido
1%
Fonte: ABVCAP/Thomson Venture Economics
SPIN-OFFS
Spin-off’s
• Empresas que surgem como resultado de
pesquisa acadêmica:
a)Transferidos a terceiros
b)Concretizado pelos inventores
c)Concretizado por ex-alunos, ex-técnicos,
etc.
d)Desmembramento de setores de P&D e
produção
VENTURE CAPITAL E SPIN-OFFS
• O desafio de financiamento a Universidades envolve
algumas deficiências iniciais
– Orientação do empreendimento com base em modelos de negócio
– VCs tipicamente preferem investir em spin-offs após obtenção da
prova de conceito
– Para ter sucesso o NIT precisa:
• Compreender os requisitos colocados pelos fundos de
investimento
• Apresentar propostas que estejam prontas para o investidor
• Ter uma definição clara do processo de decisão(Wright et al.,
ResPol, 2006)
COMO
DESENVOLVER
E
TRANSFERIR TECNOLOGIAS?
Moura e Pereira, 2008
COMO
DESENVOLVER
E
TRANSFERIR TECNOLOGIAS?
SPIN-OFFS ACADÊMICOS
COMO ALGUMAS EMPRESAS
PERCEBEM A ACADEMIA?
Atitudes e Percepção de Riscos por
VC’s, Associadas a Investimentos em
Spinoff’s Acadêmicos
Classificação
Comparadas a cias. de alta tecnologia, Spinoffs são mais
prováveis nos seguintes quesitos:
Peso
1
Requer construção de equipe de gestão
4.4
2
Requer investimentos de longo prazo
4.3
3
Requer monitoramento interno e constante
4.2
4
Requer diversas rodadas de financiamento
4.2
5
Tem maior variabilidade de retorno
3.6
6
Falham
3.6
7
Envolvem negociações pré-contratuais
3.5
8
São cias. de pequenos nichos de mercado
3.3
9
São de difícil valoração
3.2
10
Tem problemas de estruturação financeira
3.1
Visão dos VCs a Respeito de
Propostas de Investimento
Rejeitadas - Razões
Média
Não spinoff
investidores
Spinoff
investidores
Tamanho do mercado potencial para as aplicações
4.2
4.6
3.9
Estágio de desenvolvimento do produto/processo/serviço
4.1
4.7
3.6
Acessibilidade de um protótipo/ dados de experimentação para
formação da Prova de Conceito
3.5
4.6
2.8
Dificuldade de identificar os “tomadores de decisão”
3.4
4.1
3.0
Ausência de procedimentos formalizados pela Universidade
para transferência de tecnologia
3.3
3.9
2.8
3.0
3.7
2.4
Preocupações com co-investimentos pelo setor público
2.9
3.7
2.4
Preocupações com co-investimentos entre universidades
2.8
3.4
2.3
Propriedade conjunta sobre DPI
2.6
4.0
1.9
Fatores de Diferenças entre Investidores e Não Investidores
em Spinoffs
Desenvolvimento de um centro de atendimento ao consumidor
SUPERAVALIAÇÃO AFETA A CAPACIDADE DE
LEVANTAR FUNDOS E AFASTA VC’S
– Informação assimétrica entre investidores iniciais (setor público) e
NIT’s (informação crítica para novas tecnologias)
– O valor conferido a tecnologia pelos NIT’s podem estar relacionados
a respostas de incentivos a sua performance [problema da dualidade
do agente]
– Em rodadas de negócios ou construção de portfólio encaminhados a
VC’s, alguns escritórios/empresas tendem a apresentar números
artificiais sobre geração de spin-offs:
• Numa avaliação preliminar os investidores podem detectar ausência ou
desencontro de informações e isto implicar em redução de valor
• A assimetria se torna inequívoca na medida em que o spin-off se
desenvolve OU por meio de procedimentos de due diligence E os
pressupostos de valor necessários para a contratação do investimento
podem não se materializar
Fonte: Clarysse et al, ICC 2007
FATORES DE SUCESSO
Fatores que contribuem para o
sucesso de empresas de biotec
•
•
•
•
•
•
•
•
Fator
Equipe
Habilidade para adaptar
Timing
Localização
Dinheiro
Ciência
Estratégia
Equipe com uma visão
comum,
honestidade
intelectual,
cultura
empreendedora
e
compromisso de longo
prazo
Critérios de Adoção de
Tecnologias: Exemplos
• Grandes empresas com nicho defensável
• Endereço e confrontamento com tendências
significativas
• Tecnologia
com
indicações/aplicações
significativas
• Inovação multidisciplinar com relevância clínica
• Processo e Infraestrutura de integração
– Macro e micro
– Conectividade
– Acesso
Critérios de Adoção de
Tecnologias: Exemplos
• Inovações “planejadas*”
mensuráveis
–
–
–
–
com
resultados
Efetividade, eficiência e propostas
Rápida e facilmente compreendido
Um melhor sentido de certeza
Mecanismos de mitigação de riscos
• Produto escalonável e vendável, com vantagens
competitivas reconhecidas
– Não pode ser produzido, mas vendido
– Compelling service ethic
* agenda
O mercado é rápido!!
Sequenciamento
2003
$300.000.000.
2007
$ 1.000.000
2008
$ 60.000
05 de Novembro de 2009
$ 4.400 (Complete Genomics,EUA)
Em breve: lançamento da IBM…..
ALGUNS EXEMPLOS
O CASO BRASILEIRO
ALELLYX
O Caso Brasileiro: Votorantin
Novos Negócios
Principais motivações do Grupo para criar um fundo de capital de risco
Diversificação
• O portfolio de ativos do
Grupo está concentrado em
indústrias de base
Retorno Financeiro
• Aumentar a taxa média de
retorno dos ativos líquidos
do Grupo
Inovação
• Expor o Grupo às inovações
resultantes da descontinuidade
tecnológica
Fonte: Votorantin Novos Negócios
O Caso Brasileiro: Votorantin
Novos Negócios
As oportunidades de investimento são grandes devido à existência de “falhas”
estruturais em vários mercados
Falta
Faltade
deCapital
Capital
Tecnologias
Tecnologias
Antigas
Antigas
Modelos
Modelosde
de
Negócio
Negócio
Superados
Superados
Gestão
Gestãoee
Controles
Controles
Inadequados
Inadequados
Capital
Novas Tecnologias
Novos Modelos
de Negócio
Geração
De
Valor
Gestão Profissional
E
Governança
Corporativa
Fonte: Votorantin Novos Negócios
O Caso Brasileiro: Votorantin
Novos Negócios
Votorantim Ventures tem 3 setores como foco preferencial de investimento,
mas pode também investir em empresas de alto potencial de crescimento em
outros segmentos da economia
Indústrias-alvo
|
Investe tipicamente entre US$ 1 a
US$ 15 Milhões em cada operação
|
Busca participação ativa no
Conselho das empresas investidas
|
Foca
em
empresas
que
desenvolveram
vantagem
comparativa sustentável
Tecnologia da Informação
Comunicações
Ciências da Vida
Outras Oportunidades
Fonte: Votorantin Novos Negócios
O Caso Brasileiro: Votorantin
Novos Negócios
O terceiro foco do fundo é no setor de Ciências da Vida e baseia-se na
avaliação de que existem oportunidades atraentes tanto em biotecnologia
quanto na área de serviços de saúde ou produtos
|
Na área de biotecnolgia, o país conta com um cluster importante de produção
científica de qualidade mundial
y Especialistas em genômica têm publicado nas principais revistas científicas
como Nature e Science
y Há grupos de bio-informática, biologia molecular e outros áreas
conduzindo pesquisas de ponta no país
|
Na área de serviços, alguns investimentos têm ganhado visibilidade de mercado
y Laboratório Delboni e Odontoprev são dois exemplos
|
Existem outros exemplos em áreas como medical devices
y Nano Endoluminal é um caso a considerar
Fonte: Votorantin Novos Negócios
Alellyx:
Spin-off acadêmico, investido pela Votorantin Novos Negócios,
foco em soluções inovadoras em cana, eucalipto e outras
espécies vegetais, posteriormente adquirida pela Monsanto.
TENDÊNCIAS
TENDÊNCIAS EM BIOTEC
INTERNAS
• Mudanças na Lei de
Patentes
• Aquisição de Empresas e/ou
Tecnologias Estratégicas
• Aumento de incidência
regulatória
EXTERNAS
• Ausência/redução
de
investimentos em biotec
• Integração
entre
biotec/biotec
e
biotec/farma
Tendências ….
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Pressões de precificação e acesso
Levantamento de capital
Alianças estratégicas
Demonstração de valor
Desenvolvimento de produto e Pesquisa Clínica
Questões regulatórias
Monitoramento de segurança
Proteção de Propriedade Intelectual
Recrutamento de Pessoal
Mercados Emergentes (China, India, etc)
PONTOS DE DISCUSSÃO
CONSTRUÇÃO DE VALOR
(Etapas para agregar valor)
VALOR
Construção de Relacionamentos -chave
7
Comunique seus desenvolvimentos
Faça progresso tangível
Encontre e use comparações (tecnologias)
4
Avaliar as questões de risco associadas
Proteção das Idéias Geradas
Escolha de idéias financiáveis
1
2
3
5
6
1. Escolha Idéias Financiáveis
• Empreender requer :
• Expertise em tendências na área de mercado relacionada a área
de atuação – o que está OU não recebendo algum tipo de
financiamento
• Posicionamento do projeto/empresa/tecnologia como líder em
novas e atraentes tendências, oportunidades
– Exemplo: pouco interesse em financiar fármacos com aplicação em
tratamento de hipertensão
• Desistir ou licenciar projetos que não se encaixam no modelo de
negócio
• Adaptação da empresa e dos empreeendedores
– 70% das spin-offs de sucesso tiveram que alterar sua estratégia original de
produto ou mercado
2. Proteção das Idéias
• Uma boa idéia precisa ser tratada com uma
abordagem estratégica
• Crie barreiras de entrada
• Exemplos:
– Patentes, incluindo depósitos de PCT e patentes depositadas
diretamente em outros países, know-how, DI
– Comercialização de dados de pesquisa (10602/03)
– Estratégias regulatórias
– Presença no mercado
– Alianças estratégicas
O que é Estratégia?
A Propriedade Intelectual, Inovação
e Estratégias
3. Questões sobre áreas de
risco
• Risco do Mercado – uma vez construído, quem irá vendê-lo? É
uma certeza? Por que? Análise dos concorrentes?
• Risco da Tecnologia – é possível construí-la? Quais as bases
consideradas para afirmar que é possível? Quem concorda com
este posicionamento?
• Gestão do Risco – sua equipe pode executar o plano com
êxito? O que faz pensar que isto é possível?
• Risco Regulatório – muitas empresas sofrem atrasos
significativos por problemas regulatórios. Por que isto não
acontecerá com o projeto?
Benefícios e Riscos da
Inovação
Setor
Tecnologia
Diagnóstico Humano Triagemgenética
Terapia Humana
Agrobiotecnologia
Benefício
Prevenção, tratamento
direcionado
Maior eficácia e
Terapia genética somática
tolerância
Terapia genética
Erradicação dos
germinativa
caracteres das doenças
Agroprodução de
Drogas, alimentos
moléculas
medicinais
Animais e plantas
Substituição de órgãos
transgênicos
Risco
Discriminação por
seguradoras e
empregadores
Risco de vetor viral na
aplicação da droga
Eugenia parental
Impactos ecológicos
imprevisíveis
Transmissão de vírus
Fatores-chave para as
novas Biotec’s
• Pesquisa é necessária mas não é suficiente
• Aspectos de Comercialização
– Pesquisadores Empreendedores
– Talentos relevantes para a indústria
• Técnicos
• Gestores
– Venture capital- localização adequada
DESAFIOS
• Produção
– Farmacêuticas que produzem vacinas tradicionais tem
dificuldades em transformar-se em empresas de base
biotecnológica devido a questões como: capital,
equipamento e tecnologias
– Biotecnologia animal é bastante pequena para alcançar
uma escala de rentabilidade satisfatória
– A certificação de produtos ainda sofre com incerteza
sobre
procedimentos
e
padrões
e
não
é
internacionalmente uniforme
– As habilidades básicas dos técnicos e encarregados
precisam ser aperfeiçoadas
DESAFIOS
• Marketing
– Algumas informações não estão disponíveis aos
potenciais
consumidores
(efeitos,
associações,
diagnósticos)
– OGM’s não são reconhecidos internacionalmente
– A certificação, rotulagem e educação não são
suficientes
– Falta informação sobre o mercado global
DESAFIOS
• Operações
– Ausência de habilidade para pesquisar e desenvolver
novas drogas e vacinas (?)
– Altos custos em P&D reduzem o interesse de potenciais
investidores
– Ausência de habilidade para avaliar novas tecnologias e
mercados (?)
– Ausência de gestores
e CEOs com conhecimento
científico e experiência em gestão
– Ausência de Chefes de Operações
DESAFIOS
• Ambiente
– Ausência de “facilidades” públicas
– Aumento crescente do valor dos imóveis, mão-de-obra
e custo de vida
– Algumas políticas públicas de assistência e estímulo
interferem nos mecanismos de regulação do mercado
– Crescente volume de fusões e aquisições com
integralização e verticalização de alguns setores
DESAFIOS
• Regulamentos e Normas
– A dinâmica da indústria de biotecnologia não é
acompanhada pela atualização de normas e
regulamentos
– Propriedade Intelectual não é totalmente ou
eficientemente protegida
– Certificação de BPF (GMP) não é padronizada
– Os órgãos reguladores e as práticas de registro e
certificação não são conhecidas por diversos setores:
academia, indústria e serviços
CONTATO
Adriana Moura
[email protected]
www.symbiosis-brasil.com.br
31 93095951
Twitter: symbiosisbrasil
Skype: adriana-moura