Engenharia Econômica
Engenharia Econômica
Prof. Dr. Roberto Cayetano Lotero
E-mail: [email protected]
Telefone: 35767147
Centro de Engenharias e Ciências Exatas
Foz do Iguaçu
Universidade Estadual do Oeste do Paraná
nov-15
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A Noção de
Investimento
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• Comprometer capital, de modo durável, na esperança de
manter ou melhorar sua situação econômica.
– Carater durável
– Carater de aposta
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• Uma proposta de investimento envolve gastar inicialmente
uma soma de dinheiro comparativamente grande, na
esperança de que isso resultará no recebimento de uma
soma ainda maior no futuro.
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Decisão de investir: uma aposta no futuro
• Toda aposta ocorre porque existe incerteza,
portanto comporta risco.
• Na decisão de investimento a situação não é
diferente:
• É sacrificada uma satisfação imediata e certa em troca de uma
esperança futura e incerta.
– “…esperar não é ter…”
Massé
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• Vários elementos que deram base a uma decisão
podem se tornar desatualizados.
• O decisor não está em condições de eliminar o
risco, o melhor que pode fazer é reduzir o campo
da incerteza pela realização de estudos
preliminares.
• A decisão deve ser a etapa final de uma série de
estudos.
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Analisando oportunidades de investimento
• Avaliar e gerenciar investimentos envolve uma complexa
interação de áreas de conhecimento variadas.
• A dificuldade em dominar os detalhes de todas as
disciplinas faz necessário simplificar o processo, ou criar
estruturas complexas para integrar aqueles
conhecimentos.
• O processo básico envolve a análise ordenada, sem
paixões, e planejada de toda a informação disponível para
melhor estimar valor e risco.
– Embora bastante geral, essa definição identifica uma filosofia
geral para analisar investimentos de uma maneira
profissional.
Exemplo: compra de um carro
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Por que avaliar o investimento?
• A avaliação econômica é o cálculo feito antes que o
investimento seja realizado para saber se o mesmo será
lucrativo ou não.
• Uma forma de medir a lucratividade é determinar se o que
se ganha após realizado o investimento é maior do que o
capital investido.
– Se não for assim o investimento não é lucrativo e deve ser
descartado.
– Se for, então deve ser perguntado: o ganho extra sobre o investido
é suficientemente grande para justificar o esforço e o risco?
– Podia ganhar mais dinheiro colocando o capital em outro uso?
– Como escolher o caminho a ser seguido?
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• A avaliação econômica ajuda a responder essas
perguntas.
• É inconcebível que se gaste enormes quantidades
de capital sem efetuar uma avaliação econômica.
• É extremamente necessário para uma firma,
indústria ou país realizar avaliações econômicas e
agir de acordo com elas, sem isso não será
possível ser competitivo.
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Fatores não econômicos
• Devem ser considerados antes de tomar qualquer decisão.
• Algumas vezes eles se sobrepõem às considerações
econômicas.
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Risco para a saúde;
Poluição;
Interesse nacional;
Incertezas avaliadas pelo julgamento pessoal.
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Elementos de uma avaliação de investimento
• Valorar oportunidades de investimento requer
que os custos e benefícios de um projeto sejam
exatamente estimados.
• Todos já devem saber como são os registros em
um livro de caixa: entradas e saídas de dinheiro
em cada período.
• No mundo dos investimentos o processo é similar,
embora mais complexo.
• O processo estima dinheiro recebido (receitas),
depois deduz todos os custos (custos de
investimento, custos de operação e taxas).
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• É importante destacar que toda medida de valor mede somente valor
aproximado, nenhuma mede valor exato.
• Erros ocorrem por mal entendimento das suposições iniciais que
levam às respectivas medidas de valor.
• Um erro comum é que a diretoria quer que sejam listadas as opções
usando um único número e não querem entender as inter-relações
entre os componentes contidos no valor do projeto.
• Qualquer processo que ignora a ligação entre entradas e saídas
raramente adiciona valor à empresa.
• Diagramas de pizza mostram os elementos essenciais da avaliação de
projetos, fácil e rapidamente.
• Diagramas de barras que mostrem taxas em diferentes estados ou
países também são importantes.
• Padrões de evolução de fluxos de caixa para projetos similares ajudam
na compreensão do problema.
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Propósitos e problemas de análise de investimento
Com o objetivo de apreciar o julgamento profissional
requerido em uma análise de investimento, a gama de usos
da avaliação de investimento também deve ser entendida.
Avaliações são utilizadas por muitas razões:
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Vendas e trocas de propriedades;
Empréstimos;
Investimento corporativo;
Estratégias de exploração e desenvolvimento;
Planejamento da contabilidade e das taxas;
Programas do governo;
Acordos de joint venture;
Avaliação de leilões;
Avaliação das regulamentações do governo.
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• Cada tópico anterior envolve diferentes participantes com
metas e objetivos, frequentemente com fortes conflitos
técnicos e emocionais.
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Conclusões importantes
1. A medida de sucesso de uma avaliação está em se ela atende o
propósito estabelecido (entender o problema) e não em quão
técnica ela é (sobrevalorizar o procedimento de cálculo
comparativamente à qualidade dos dados e às metodologias).
• Fazer o que sabe fazer ou o que gosta fazer falha no teste
de ser profissional, a menos que os objetivos do cliente
sejam levados em consideração.
2. A importância relativa e a interpretação dos dados disponíveis
varia com a pessoa que realiza a avaliação.
3. O valor varia de acordo com a forma como as partes envolvidas
estimam risco, tempo, taxas e estratégias.
4. É necessário entender que nenhum processo fornece respostas
exatas.
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Perguntas que enfrenta um Engenheiro
• Qual de vários projetos de engenharia que estão concorrendo entre si
deveria ser selecionado?
• A máquina que agora está em uso deve ser substituída por uma nova?
• Seria preferível seguir um curso de ação mais conservador ou um com
mais riscos que oferece um ganho potencial mais elevado?
• Quantas unidades de produção devem ser vendidas antes de ter um
ganho?
• Entre diversas propostas equivalentes para o abastecimento de
recursos que rendam resultados válidos, mas com padrões diferentes
de fluxo de caixa, qual é preferível?
• Em um projeto de serviços públicos, são esperados benefícios
suficientemente grandes para aceitar os custos de execução?
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