Análise de Conjuntura
Setembro 2005
Associação Industrial Portuguesa
Câmara de Comércio e Indústria
Análise de conjuntura - Setembro 05
De acordo com os valores provisórios para Agosto, o indicador de
“Sentimento Económico” na União Europeia melhorou ligeiramente em
Agosto (+0.5 p.p. comparativamente com o mês anterior), após o
melhoramento registado em Julho (+1.3 p.p. face a Junho).
Para esta evolução contribuíram a melhoria da confiança no comércio a
retalho, a manutenção da confiança nos serviços e na construção e uma
redução da confiança na indústria. Na Área Euro registou-se em Agosto
uma variação de +0.3 p.p. face ao mês anterior (idêntica à registada em
Julho comparativamente com Junho), tendo a evolução por rubricas sido
de sentido idêntico ao registado no conjunto da União Europeia.
Gráfico I - Indicador de Sentimento Económico
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
Área Euro
Ago-05
Ago-04
Ago-03
Ago-02
Ago-01
Ago-00
Ago-99
Ago-98
Ago-97
Ago-96
Ago-95
Ago-94
Ago-93
70
Ago-92
In dicador de
“Sen tim en to
Econ óm ico”
Portugal
Fonte: Comissão Europeia
Para Portugal, com uma maior volatilidade do índice comparativamente
com a Área Euro, em Agosto registou-se uma variação de +4.9 p.p.
comparativamente com o mês anterior, após ter registado uma quebra
em Julho (-3.4 p.p.) e em Junho (-6.5 p.p.). A evolução registada em
Agosto é o resultado de um comportamento distinto entre rubricas:
recuperação da confiança nos serviços, construção e indústria (com
especial destaque para os serviços), manutenção da confiança nos
consumidores e deterioração da confiança no comércio a retalho.
Análise de conjuntura - Setembro 05
Em Julho de 2005, o Índice de Produção Industrial do INE, apresenta
uma variação homóloga negativa quer na indústria em geral (–0.8%)
quer sobretudo na indústria transformadora (–3.3%).
(%)
Gráfico II - Índice de Produção Industrial - Indústria Transformadora
4,0
3,0
2,0
1,0
0,3
0,0
-1,0
-0,4
-0,8
-2,0
Variação homóloga trimestral
IIT-05
Jul-05
IT-05
Abr-05
Mai-05
Fev-05
IVT-04
Jan-05
Nov-04
IIIT-04
Out-04
Jul-04
Ago-04
Mai-04
IIT-04
IT-04
Abr-04
IIIT-03
IVT-03
IT-03
IIT-03
IIIT-02
IVT-02
-4,0
IT-02
-3,0
IIT-02
Ín dice de
Produ ção
In du strial
Variação média últimos 12 meses
Fonte: INE
Em termos de variação média nos últimos 12 meses terminados em
Julho, o IPI registada uma descida de –2.4% na indústria em geral e de
–3.0% na indústria transformadora.
Índice de Produção Industrial
Variação média nos últimos 12 meses (%)
Julho de 2005
Indústria em Geral
- 2.4%
Indústria Extractiva
-1.3%
Indústria Transformadora
-3.0%
Electricidade, Gás e Água
+2.0%
Fonte: INE
2
Análise de conjuntura - Setembro 05
O contributo dos diversos ramos da indústria transformadora para a
quebra de –3.0% foi distinta. Com contribuições negativas, estão 16
ramos da indústria, particularmente, a “indústria do vestuário” (-0.61
p.p.), “máquinas e aparelhos eléctricos” (-0.48 p.p.), “couro, peles e
produtos do couro” (-0.45 p.p.), “têxteis” (-0.44 p.p.), “fabricação de
veículos automóveis” (-0.33 p.p.), “produtos metálicos” (-0.27 p.p.) e
“máquinas e equipamentos” (-0.25 p.p.). Dos restantes ramos da
indústria transformadora, assinale-se, com contribuições positivas, a
“fabricação de equipamento de rádio, televisão e comunicação” (+0.33
p.p.), ”borracha e matérias plásticas (+0.19 p.p.) e “fabricação de
produtos petrolíferos refinados” (+0.15 p.p.).
Ín dice de N ov as
En com en das n a
In dú stria
De acordo com o índice de Novas Encomendas na Indústria1 do INE, no
trimestre terminado em Julho de 2005, comparativamente a igual
período de 2004, as novas encomendas recebidas pelas empresas
industriais terão crescido +0.2% (-2.3% nas novas encomendas com
origem no mercado interno e +4.5% nas provenientes do mercado
externo).
Índice de Novas Encomendas - Julho 2005
Variação média nos últimos 12 meses
Total
Mercado Nacional
Mercado Externo
Total
+0.4%
-0.7%
+2.2%
Bens de Consumo
-14.1%
-12.8%
-18.0%
Bens de Intermédios
+8.6%
+9.9%
+7.2%
Bens de Investimento
+2.8%
+0.6%
+6.3%
1
Este índice cobre apenas os sectores de Têxteis e Vestuário, Pasta de Papel e Papel, Produtos Químicos, Metalurgia e Produtos
Metálicos, Máquinas, Equipamento Eléctrico e de Óptica, Material de Transporte.
3
Análise de conjuntura - Setembro 05
A variação média do Índice de Novas Encomendas nos últimos 12
meses, situou-se em +0.4% (-0.7% no mercado nacional e 2.2% no
mercado externo).
Gráfico III - Índice de Novas Encomendas na Indústria
(variação média nos últimos 12 meses)
(%)
11,0
8,0
5,0
2,0
-1,0
-4,0
total
Mercado Nacional
Jul-05
Jun-05
Mai-05
Abr-05
Mar-05
Fev-05
Jan-05
Dez-04
Out-04
Nov-04
Set-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
Mai-04
Abr-04
Mar-04
Fev-04
Jan-04
Dez-03
Nov-03
Set-03
Out-03
Ago-03
Jul-03
-7,0
Mercado Externo
Fonte: INE
Em Julho de 2005, o índice de Volume de Negócios da indústria
transformadora, face a igual mês de 2004, regista uma quebra de 5.0%
(-5.0% no mercado nacional e -4.9% no mercado externo).
(%)
Gráfico IV - Volume de Negócios na Indústria Transformadora
(variação média últimos 12 meses)
9,0
7,0
5,0
3,0
1,0
-1,0
-3,0
-5,0
Total
Mercado Nacional
Jul-05
Jun-05
Mai-05
Abr-05
Mar-05
Jan-05
Fev-05
Dez-04
Nov-04
Out-04
Set-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
Mai-04
Abr-04
Mar-04
Fev-04
Jan-04
Dez-03
Nov-03
Set-03
Out-03
Ago-03
-7,0
Jul-03
Ín dice de V olu m e
de Negóci os n a
In dú stria
Mercado Externo
Fonte: INE
4
Análise de conjuntura - Setembro 05
A variação média do volume de negócios na indústria transformadora
nos últimos 12 meses terminados em Julho foi de +2.5% (1.5% no
mercado interno e +4.5% no mercado externo).
Ín dice de
Volu m e de
Negócios n os
Serv iços
O índice de Volume de Negócios nos Serviços 2, em Julho de 2005,
registou uma variação homóloga mensal de -5.5% influenciado pelo
contributo negativo da secção “Comércio por grosso; reparação de
veículos automóveis, motociclos e de bens de uso pessoal e doméstico”
que registou uma variação homóloga de –9.5%.
Em termos médios nos últimos 12 meses a variação do índice total foi de
+0.3%.
Gráfico V - Volume de Negócios nos Serviços
(variação média anual)
(%)
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
Jul-05
Mai-05
Mar-05
Jan-05
Nov-04
Set-04
Jul-04
Mai-04
Mar-04
Jan-04
Nov-03
Set-03
Jul-03
Mai-03
Mar-03
Jan-03
Nov-02
Set-02
Jul-02
Mai-02
Mar-02
-10,0
Fonte: INE
2
Composto pelas secções G – Comércio por grosso; Reparação de veículos automóveis, motociclos e de bens de
uso pessoal e doméstico. H – Alojamento e res tauração (restaurantes e similares). I – Transportes, armazenagem e
comunicações. K – Actividades imobiliárias, alugueres e serviços prestados às empresas.
5
Análise de conjuntura - Setembro 05
Em Julho de 2005, o Índice de Volume de Negócios no comércio a
retalho, cresceu +3.2% em termos de variação média nos últimos 12
meses, quer a preços correntes como a preços constantes. Nos
produtos alimentares e não alimentares, a preços correntes registou-se
uma taxa de variação média nos últimos 12 meses de +2.6% e de +3.8%
respectivamente.
As vendas de produtos nos estabelecimentos não especializados, no
mês de Julho de 2005, mantiveram uma variação média positiva nos
últimos 12 meses (+3.8% nos sectores alimentares e +12.9% nos
sectores não alimentares). Nos estabelecimentos especializados a
venda de produtos alimentares registou uma quebra na variação média
nos últimos 12 meses de –3.2%.
O comércio nos estabelecimentos especializados registou, no mês em
análise, uma variação positiva em resultado dos contributos dos “bens
para o lar” (+6.1%), produtos “farmacêuticos, médicos, cosméticos e de
higiene” (+3.2%), “têxteis, vestuário, calçado e artigos de couro” (+3.0%)
e “livros, jornais e artigos de papelaria” (+0.9%).
Gráfico VI – Volume de negócios no Comércio a Retalho
(variação média anual)
(preços correntes)
(%)
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
Geral
Alimentar
Jul-05
Mai-05
Mar-05
Jan-05
Nov-04
Set-04
Jul-04
Mai-04
Mar-04
Jan-04
Set-03
Nov-03
Jul-03
Mai-03
Mar-03
Jan-03
Set-02
Nov-02
Jul-02
Mai-02
Mar-02
Jan-02
-4,0
Nov-01
Ín dice de V olu m e
de Negóc ios n o
Com ércio
a Retalh o
Não Alimentar
Fonte: INE
6
Análise de conjuntura - Setembro 05
Com ércio
In tern acion al
As estatísticas do comércio internacional do INE 3, relativas ao período
entre Janeiro e Junho de 2005, apontam para um crescimento, em
termos nominais, de +0.3% nas exportações e de +3.1% nas
importações de mercadorias, face a igual período de 2004.
Enquanto o comércio intra-comunitário terá crescido +1.5% na saída de
bens e +1.3% na entrada, o comércio com países terceiros apresenta
uma variação de +0.2% nas exportações e de +14.6% nas importações.
Estatísticas mais recentes do comércio extra-comunitário, relativas a
Julho 2005, apontam para uma variação homóloga quase nula das
exportações de bens para países terceiros (-0.2%) e um crescimento de
+15,2% nas importações, em resultado sobretudo do aumento
expressivo das importações de combustíveis minerais (+45.1%).
Ín dice de
Preços n o
Con sum idor
Em Agosto de 2005, o índice de preços no consumidor do INE registou
uma taxa de variação homóloga de +2.6%, situando-se em quatro
décimas de ponto percentual acima do valor verificado em Julho de
2005. A variação mensal do IPC foi de +0.1%.
Gráfico VII – Índice de Preços no Consumidor
5
4
3
(%)
2
1
Variação Homóloga
Ago-05
Mai-05
Fev-05
Nov-04
Ago-04
Mai-04
Fev-04
Nov-03
Ago-03
0
Variação média nos últimos 12 meses
Fonte: INE
3
O INE procedeu a alterações metodológicas no apuramento das estatísticas do comércio intracomunitário, passando
a estimar o valor das transacções das empresas para as quais ainda não dispõe de informação. Mensalmente, procederá
à revisão dessas estimativas em conformidade com a informação entretanto recebida.
7
Análise de conjuntura - Setembro 05
A variação média nos últimos 12 meses do IPC aumentou em +0.1 p.p,
situando-se em 2.2%.
O índice harmonizado dos preços no consumidor
Ín dice
Harm on izado
de Preços n o apresenta uma variação de +2.5% em Portugal e
Con sum idor
de Agosto de 2005
de +2.1% na Área
Euro, face a igual mês de 2004.
A variação média nos últimos 12 meses do IHPC quer para Portugal
para Área Euro foi de +2.1%, mantendo-se em relação à Área Euro um
diferencial nulo.
Gráfico VIII - IHPC em Portugal e na Área Euro
4
(variação média nos últimos 12 meses)
3
2
(%)
1
Área Euro
Ago-05
Jun-05
Abr-05
Fev-05
Dez-04
Out-04
Ago-04
Jun-04
Abr-04
Fev-04
Dez-03
Out-03
Ago-03
0
Portugal
Fonte: Eurostat
Ín dice de Preços
da Produ ção
In du strial
De acordo com o índice de preços da produção industrial do INE, em
Julho de 2005, os preços na produção industrial cresceram em termos
homólogos +4.0% na indústria em geral e +3.4% na indústria
transformadora.
8
Análise de conjuntura - Setembro 05
Os preços na produção de “Energia” continuam apresentar variações
homólogas positivas significativas, atingindo-se +11.1% em Julho de
2005 (+1.9 p.p. do que a registada no mês anterior).
Gráfico IX – Índice de Preços na Produção Industrial
13,0
11,0
9,0
7,0
(%) 5,0
3,0
1,0
-1,0
Ind. Transf.-VM12
Ind. Transf.-VH
Jul 05
Jun 05
Mai 05
Abr 05
Mar 05
Jan 05
Fev 05
Dez 04
Out 04
Nov 04
Set 04
Jul 04
Energia-VM12
Ago 04
Mai 04
Jun 04
Abr 04
Mar 04
Jan 04
Fev 04
Dez 03
Nov 03
Set 03
Out 03
Ago 03
Jul 03
-3,0
Energia-VH
Fonte: INE
Em termos de variação média nos últimos 12 meses, os preços na
produção industrial mantêm-se em +4.3% na indústria em geral e +3.9%
na indústria transformadora, aumentando ligeiramente no agrupamento
“Energia” +9.6%.
Preço Médio
do Petróle o
Em Agosto de 2005, o preço médio do petróleo (brent spot) foi de 67.4
US dólares por barril (57.4 euros/barril) registando um aumento de
+56.6% em dólares e de 55.1% em euros, comparativamente aos
valores registados em Agosto de 2004.
9
Análise de conjuntura - Setembro 05
Gráfico X – Preço do petróleo (Brent)
(valor médio do período)
75
14 Setembro: 61,99 USD
60
45
30
15
Ago-03
Set-03
Out-03
Nov-03
Dez-03
Jan-04
Fev-04
Mar-04
Abr-04
Mai-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Set-04
Out-04
Nov-04
Dez-04
Jan-05
Fev-05
Mar-05
Abr-05
Mai-05
Jun-05
Jul-05
Ago-05
1998
1999
2000
2001
2003
2004
0
US$/barril
€/barril
Fonte: Ministério das Finanças
A 14 de Setembro, a cotação do petróleo (brent spot) registada foi de
61.99 dólares por barril (50.34 euros por barril).
Taxas de Ju ro
do Merca do
Mon etário
No mês de Agosto, as taxas de juro no mercado monetário, medidas em
taxa média mensal, com excepção da Eonia, tiveram uma alteração para
cima em relação a Junho: +0.013 p.p. no caso da Euribor a 3 meses
(para 2,132%); +0.025 p.p. no caso da Euribor a 6 meses (para 2,160%)
e +0.055 p.p. no caso da Euribor a 1 ano (para 2,223%). No caso da
Eonia, esta registou um decréscimo em termos médios mensais de 0.012 p.p. (para 2,061%)
A 16 de Setembro, a Euribor a 3 meses fixou-se em 2.136% (2.116% um
ano antes e 2.155% a 31 de Dezembro de 2004).
10
Análise de conjuntura - Setembro 05
Gráfico XI – Taxas de Juro Forward a 3 Meses
(%)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
Euro
Dólar
Set-05
Ago-05
Jul-05
Jun-05
Mai-05
Abr-05
Mar-05
Fev-05
Jan-05
Dez-04
Dez-04
Jun-04
Dez-03
Jun-03
Dez-02
Jun-02
Dez-01
Jun-01
Dez-00
Jun-00
Dez-99
(%)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
Diferencial Dólar-Euro
Fonte: BCP/Millennium
No início de Setembro, a taxa forward a 3 meses era de 2.14% para o
euro e de 3.93% para o dólar americano, invertendo-se o ciclo relativo
ao diferencial entre as estas taxas. Assim, o diferencial entre as taxas
de juro forward a 3 meses entre o dólar americano e o euro, diminuiu
pela primeira vez desde 2002, passando de 2.02% para 1.79%.
Taxa de juro forward do euro (%)
Taxas de Ju ro
Activ as
a 3 meses
a 6 meses
a 1 ano
04-Jul-05
2.09
2.05
2.14
29-Jul-05
2.09
2.05
2.14
05-Set-05
2.14
2.13
2.21
As taxas de juro activas em Portugal, tendo por referência a taxa média
mensal sobre o saldo de empréstimos a sociedades não financeiras, em
vigor à data, desceram no mês de Junho em todos os empréstimos. A
taxa média sobre o saldo de empréstimos até 1 ano a sociedades não
financeiras registou o valor de 4.55%, descendo 0.02 p.p. face a Maio.
As taxas sobre empréstimos entre 1 e 5 anos registaram o valor de
11
Análise de conjuntura - Setembro 05
4.13% em Junho (menos 0.01 p.p. face a Maio) e as taxas sobre
empréstimos a mais de 5 anos decresceram 0.04 p.p. face ao mês
anterior, registando os valores de 4.00%.
(%)
Gráfico XII – Taxas de juro activas e Euribor
6
5
4
3
2
1
Euribor 3 meses
Sociedades : + de 5 anos (saldo empréstimos)
Ago-05
Jun-05
Abr-05
Fev-05
Dez-04
Out-04
Ago-04
Jun-04
Abr-04
Fev-04
Dez-03
Out-03
Ago-03
Jun-03
Abr-03
Fev-03
0
Sociedades : até 1 ano (saldo empréstimos)
Fonte: Banco de Portugal
Taxa de
Câm bio do
Eu ro
Em Agosto, a taxa de câmbio do euro face ao dólar americano, em
termos médios mensais, fixou-se em 1.229, crescendo 0.0255 p.p. face
ao mês anterior, mas ainda a grande distância do valor máximo médio
mensal atingido em Dezembro de 2004 (1.341).
Relativamente a outras moedas e ainda durante o mês de Agosto, o
euro, em termos médios mensais, depreciou face ao franco suíço e à
libra esterlina e apreciou face ao iene e ao real, quando comparado com
o mês anterior.
12
Análise de conjuntura - Setembro 05
Gráfico XIII – Taxas de Câmbio dólar/euro
1,40
1,40
1,35
1,35
1,30
Fonte: BCE
Evolução das principais taxas de câmbio do euro
Médias anuais
Médias mensais
2003
2004
Var.
%
Agosto/2004
Agosto/2005
Var.
%
USD/EUR
1.131
1.243
+9.9
1.218
1.229
+0.96
JPY/EUR
130.963
134.398
+2.6
134.539
135.985
+1.07
GBP/EUR
0.692
0.679
-1.9
0.669
0.685
+2.37
CHF/EUR
1.521
1.544
+1.5
1.539
1.553
+0.92
Em Julho, em termos nominais efectivos, o euro depreciou em termos
homólogos mensais (-1.1%) e apreciou face ao mês anterior (+0.5%).
No mesmo mês, o valor do índice cambial efectivo nominal para Portugal
apreciou (+0.2%) face ao mês anterior, apresentando uma depreciação
homóloga mensal (-0.1%).
Ín dice
Bolsista
Durante o mês de Agosto (variação entre o primeiro e o último dia do
mês), o índice bolsista PSI-20, registou um crescimento de +3.03% e em
13
Out-05
Set-05
Ago-05
Jul-05
0,80
Jun-05
0,85
0,80
Mai-05
0,90
0,85
16 de Setembro: 1.2343
Abr-05
0,95
0,90
Max - 28 de Dezembro de 2004: 1.3633
Jan-05
1,00
0,95
Jan-05
1,00
Jan-04
1,05
Jan-03
1,05
Jan-02
1,10
Jan-01
1,15
1,10
Jan-00
1,20
1,15
Jan-99
1,25
1,20
Jan-98
1,25
Mar-05
Min - Junho de 2001: 0.853
Fev-05
1,30
Análise de conjuntura - Setembro 05
termos médios mensais o índice registou uma variação positiva de
+4.85% entre Julho e Agosto de 2005.
O Índice PSI-20 desde o início do ano até finais de Agosto de 2005
cresceu +2.80%.
Por outro lado, o valor médio do índice em Agosto de 2005 registou uma
variação de +11.66% relativamente ao valor médio do mês de Agosto de
2004, enquanto a variação registada entre o último dia de Agosto de
2004 e o último dia de Agosto de 2005 foi de +9.90%.
Gráfico XIV – Índice PSI-20
14500
14500
Max - 14 822:
3 Março 2000
12500
16 Setembro 2005: 7 915.07
12500
10500
10500
Fonte: BVLP
Con tas
Nacion ais
Trim estrais
De acordo com as contas nacionais trimestrais provisórias publicadas
pelo INE (série com base em 2000), no 2º trimestre do ano o PIB
registou uma variação face ao trimestre anterior de +1.0% (+0.3% no 1º
trimestre do ano). A variação face ao trimestre homólogo foi de +0.5%
(+0.1% no 1º trimestre).
14
Out-05
Set-05
Ago-05
Jul-05
Jun-05
Mai-05
Abr-05
Mar-05
Fev-05
Jan-05
Dez-04
Nov-04
Jan-04
Jun-04
Mar-03
Ago-03
Out-02
Mai-02
Dez-01
4500
Jul-01
4500
Fev-01
6500
Set-00
6500
Abr-00
8500
Nov-99
8500
Nov-04
Min - 5 083:
23 Outubro 2002
Análise de conjuntura - Setembro 05
Variação homóloga em volume
2004
2ºT 04
3ºT 04
PIB
1,2%
2,0%
1,1%
0,6%
0,1%
0,5%
Consumo privado
2,5%
2,7%
2,5%
2,7%
2,9%
3,0%
Consumo público
2,4%
2,5%
2,7%
2,4%
1,7%
0,9%
Formação bruta de capital fixo
0,6%
2,2%
0,5%
0,3%
-1,6%
-2,8%
35,5%
40,2%
36,3%
40,3%
6,5%
-50,5%
Procura interna
2,2%
2,8%
2,3%
2,3%
1,7%
1,0%
Exportações
4,6%
8,5%
3,0%
1,9%
-0,9%
-0,1%
Importações
6,7%
9,2%
5,8%
6,3%
3,5%
1,2%
Variação de existências
4ºT 04 1ºT 05
2ºT 05
Fonte: INE
Em termos de variação semestral, o PIB no primeiro semestre de 2005
registou uma variação homóloga em volume de +0.3% (+0.9% no 2º
semestre de 2004).
Note-se a evolução diferenciada da procura interna e da procura externa
líquida. Ao longo dos últimos trimestres, a procura externa líquida tem
contribuído de forma negativa para o crescimento homólogo do PIB (-0.5
p.p. no 2º trimestre de 2005), enquanto que o contributo da procura
interna tem sido positivo (+1.0 p.p. no mesmo período).
Contribuição para o crescimento do PIB
Procura interna
Procura externa líquida
PIB
1ºT 04
2ºT 04
3ºT 04
4ºT 04
1ºT 05
2ºT 05
1,7
3,0
2,6
2,6
1,9
1,0
-0,6
-1,0
-1,5
-2,0
-1,8
-0,5
1,1
2,0
1,1
0,6
0,1
0,5
Fonte: INE
O consumo privado continua a ser a rubrica da procura interna com
crescimento homólogo mais significativo (+3.0% no 2º trimestre). A
formação bruta de capital fixo registou, no mesmo período, uma variação
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Análise de conjuntura - Setembro 05
homóloga negativa (-2.8%). No mesmo período a variação de
existências registou uma variação homóloga de –50.5%.
O valor acrescentado bruto (incluindo impostos) no 2º trimestre de 2005
registou uma variação homóloga de +0.5% para o total da economia
(excluindo os impostos, esta mesma grandeza apresentou uma variação
nula). Por sectores de actividade, o valor acrescentado registou uma
variação homóloga negativa na “agricultura e pescas” (-3.7%), na
“indústria” (-1.3%) e na “construção” (-4.4%). A “electricidade” (+4.3%) e
os “serviços” (+1.0%) registaram uma variação homóloga positiva.
(Elaborado com informação disponível até 16 de Setembro de 2005)
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