RELATÓRIO E CONTAS | ANNUAL REPORT 2010
3. Análise Macroeconómica
3. Macroeconomic Review
3.1
3.1
Economia Internacional
International Economy
Após uma retracção da economia mundial no ano de 2009,
com a maioria das economias a constatarem retracções ou
desacelerações do seu crescimento económico, o ano de
2010 ficou claramente marcado pelo início da recuperação
da economia mundial. Desta forma é esperado um crescimento mundial para 2010 de 5%.
Following the downturn of the global economy in 2009,
with the majority of the economies either falling back or
experiencing a slowdown of their economic growth, 2010
was clearly marked by a start to the recovery of the global
economy. Global economic growth for 2010 is set to have
stood at 5%.
O crescimento económico deveu-se maioritariamente ao aumento da procura mundial e do investimento privado. Nesse
sentido, realça-se o papel que os países emergentes desempenharam na recuperação, atingindo, em alguns casos,
taxas de crescimento de dois dígitos.
This economic growth was largely due to the increase of
global demand and of private investment. Here, the focus is
on the role played by the emerging markets in the recovery,
achieving two-digit growth in some cases.
Por outro lado, notou-se um esforço claro por parte dos
governos em prolongar e aumentar os pacotes de estímulos
fiscais e de apoio ao sector financeiro com o intuito de acelerar a recuperação da actividade económica.
On the other hand, there has been a clear effort by
governments to prolong and extend the quantitative easing
and financial-sector support packages aimed at accelerating
the recovery of economic activity.
O ambiente de reduzido perigo de uma subida da inflação
foi propício à manutenção, por parte dos Bancos Centrais,
nomeadamente Reserva Federal, BCE, Banco do Japão, Banco de Inglaterra, das taxas de juro de referência a níveis
históricos baixos, ainda que algumas economias tenham
efectuado movimentos de subida de taxas de juro (Austrália,
Brasil, Canadá, Suécia, Noruega, etc.)
The climate of little risk of higher inflation was propitious
to the maintenance by the Central Banks, notably the
Federal Reserve, the ECB, the Bank of Japan and the Bank
of England, of their refi rates at historically low levels, even
though some countries increased their interest rates (Austria,
Brazil, Canada, Sweden, Norway, etc.).
3.2
Economia Zona Euro
A divulgação dos números de crescimento económico referentes à segunda metade do ano realçou a forte dependência que a economia da zona Euro tem do sector exportador.
Na zona Euro, prevê-se que o PIB cresça 1,8%, sustentado,
em grande medida pelo crescimento do PIB previsto para
a Alemanha de 3,6%. Nesta última, a forte expansão do
produto ficou a dever-se maioritariamente ao comportamento positivo do sector das exportações em conjunto com o
contributo positivo da procura interna. Desta forma, dentro
da Zona Euro, a Alemanha mostrou forte robustez não obstante a maioria dos outros países se encontrar numa fase de
recuperação mais atrasada.
Durante o ano, o BCE prolongou o seu pacote de estímulos
à economia da Zona Euro, através da cedência de liquidez
ao sistema financeiro, quer através da compra de dívida
soberana, nomeadamente dos países da periferia, que atingiram elevados défices no final de 2009 e viram as suas
condições de financiamento serem agravadas nos mercados
internacionais.
3.2
Euro Area Economy
Publication of the economic growth figures for the second
half of the year underscores how dependent the Euro Area
economy is on the export sector. In the Euro Area the
GDP is expected to grow 1.8%, largely underpinned by
the predicted growth of the German GDP by 3.6%. In the
latter, the sharp growth of the GDP was mainly the result
of the positive performance of the export sector, allied to
the positive contribution of domestic demand. In this way,
within the Euro Area, Germany has displayed considerable
robustness despite the fact that the other countries are at a
more backward stage of recovery.
During the year the ECB prolonged its package of stimuli for
the Euro Area economy, involving injecting liquidity in to the
financial system, and also through the purchase of sovereign
debt, particularly that of the peripheral countries, where
deficits rose to high levels towards the end of 2009 and
whose borrowing conditions on the international markets
deteriorated.
A subida generalizada dos preços do petróleo e bens alimentares teve um impacto na subida da taxa de inflação,
atingindo 2,2% a Dezembro de 2010, acima dos 2% de referência do BCE. Esta situação poderá potenciar uma mudança
por parte do BCE na condução da política monetária.
The general increase of oil and food prices impacted on
inflation, which rose to 2.2% in December 2010, above
the ECB’s reference rate of 2%. This could lead the ECB to
change its monetary policy.
Num ambiente de défices elevados por parte dos países da
periferia e de taxas de desemprego igualmente elevadas,
não será de esperar que o investimento público nem o consumo privado se assumam como motores da economia da
Zona Euro, sendo de esperar que o maior ou menor crescimento da zona Euro volte a depender, em grande escala
para 2011, do crescimento da Alemanha.
In a climate of high deficits in the peripheral countries and
of equally high jobless rates, it could not be expected that
either public investment or private consumption would
be the engines of the Euro Area economy, while it can be
expected that the greater or lesser growth of the Euro Area
will again be largely dependent on Germany’s growth.
3.3
3.3
Economia Portuguesa
Portugal beneficiou da recuperação da economia mundial
em 2010, prevendo-se um crescimento do PIB de 1,3%. Esta
evolução é fortemente suportada por um elevado crescimento das exportações, em função de um aumento significativo
aumento da procura externa e, por outro lado, pelo elevado
dinamismo do consumo privado.
Portuguese economy
Portugal benefited from the recovery of the global economy
in 2010, with a predicted GDP growth of 1.3%. This
performance was largely underpinned by a sharp growth
of exports caused by a significant increased of foreign
demand and, on the other hand, by very dynamic private
consumption.
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