IV SISEE
Seminário Internacional do
Setor Elétrico
A ORGANIZAÇÃO DOS
MERCADOS SPOT DE
ENERGIA ELÉCTRICA:
O DEBATE CONTINUA
24-25 de Agosto 2009
Isabel Soares, CEF.UP/FEP
Vítor Marques, ERSE
Isabel Soares, CEF.UP/FEP
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Sumário
I. O desenho do mercado spot : Uniform
Pricing X Pay-as-Bid.
II. Porquê a controvérsia no caso da energia
eléctrica?
III. O Mercado Ibérico: resultados de pesquisa
( V. Marques, I. Soares, A. Fortunato)
Isabel Soares, CEF.UP/FEP
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1.O DESENHO DE MERCADO DO MERCADO SPOT
Formato das
Ofertas (bids)
Duração das
Ofertas (bids)
Regra de
Determinação do
Preço
• Multi-unidades: número de passos admissíveis
• Curtas (horárias)
• Longas (uma única para todo o dia)
• Preço Uniforme/único (Uniform Price Auction - UPA)
• Pay-as-Bid Auctions( - PABA (Preço discriminatório/
Preços Ofertados)
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1.O DESENHO DE MERCADO DO MERCADO SPOT
De forma geral, há consenso: Nem teórica nem
empiricamente há evidência da superioridade de
um sistema relativamente ao outro.
 Quando se trata de múltiplas unidades (custos
simétricos): comparação entre sistemas muito
complexa.
Ambos são normalmente usados nos mercados
financeiros e noutros mercados e estão bem
cobertos pela literatura económica.
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Desenho do mercado spot: Porquê a controvérsia no
mercado de energia eléctrica, apesar do UPA ser o
preferido?
• Desenho dos mercados atacadistas de
electricidade não é consensual.
• Mercado spot de electricidade pode ser
considerado como:
Um mercado com restricções de capacidade,
em que a determinação do preço depende de
estratégias quantitativas.
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Desenho do mercado spot: Porquê a controvérsia …?
• UPA: é o gerador que vender a quantidade
marginal, que define o preço marginal do
sistema. Este é pago a todas as ofertas (feitas
pelos produtores) aceites.
• PABA: a energia vendida pelos produtores é
paga ao preço das suas ofertas (lances)
Num mercado PABA competitivo: todos os
produtores receberiam os seus custos
marginais de longo prazo.
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Desenho do mercado spot: Porquê a
controvérsia …?
• UPA:
• as ofertas (lances) podem reflectir custos marginais
de c.p.
• Horas de vazio e “half peak” : os preços das ofertas
das unidades de base pode mesmo ser mais baixa
que os seus custos marginais porque esses
geradores apenas querem garantir o seu despacho
porque: já sabem que o preço marginal do sistema
vai cobrir seus custos marginais de curto e longo
prazo.
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UPA: fundamentação teórica e argumentos a favor
Origem
Regra
• Estes mercados basearam-se na teoria do preço spot (spot pricing theory,
(Caramanis, 1982)).
• O preço marginal definido pela tecnologia marginal com um custo fixo reduzido
cobre os custos fixos e variáveis das restantes centrais. Qualquer aumento
repentino dos preços atrairá novos investimentos.
• Eficiência económica, tanto no curto, como no médio praz.
Resultados
Princípios
• Estes foram os princípios que sustentaram a criação dos mercados de preços únicos
(Uniform Price Auction, UPA).
• Não haveria espaço para estratégias anti-competitivas.
Consequências
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UPA X PABA nos mercados spot de Electricidade
Nos mercados PABA, os produtores são pagos consoante o preço ao
qual oferecem a sua produção. Aparentemente: Para o mesmo
preço marginal do sistema, os rendimentos dos produtores num
mercado UPA (áreas AMARELA E VERDE) seriam superiores aos
dos produtores num mercado PABA (área VERDE).
P
QS
P QS
QD
Q
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Desenho de Mercado Spot…
Contudo, não é bem assim porque:
PABA pode fazer subir preços porque produtores tem que
propor preços (das suas ofertas em leilão ) › seus custos
marginais de curto prazo, para cobrir custos fixos
PORTANTO: suas ofertas estariam próximas do
nível que esperavam para o preço marginal do
sistema (mercado).
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Desenho de Mercado Spot: Porquê a controvérsia …?
ARGUMENTOS a favor do UPA:
O PABA provoca no mercado um EFEITO
ALISAMENTO:
– os produtores têm de aumentar os seus preços acima
dos custos marginais de curto prazo para cobrir os
seus custos fixos, aproximando as suas ofertas das
suas expectativas para o preço marginal de curto
prazo.
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Desenho do mercado spot de Electricidade: Porquê a
controvérsia…?
PORÉM: efeito alisamento tem consequências anti-competitivas:

Alteração da ordem de mérito:
• Produtores mais eficientes aumentam o mark-up e os produtores menos
eficientes produzem mais.
Desincentiva novos investimentos e aumenta barreiras à
entrada:
• São necessários conhecimentos e economias de escala para se preverem os
preços marginais do sistema.
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Desenho do mercado spot de Electricidade:
Porquê a controvérsia…?
• Contudo: Algumas experiências (NETTA - Inglaterra e Gales,
•
•
•
•
•
•
Itália decisão oficial) e vários trabalhos empíricos não
apresentam resultados conclusivos quanto à maior ou
menor eficiência dos mercados UPA face aos mercados
PABA:
Fabra, 2003 e Fabra et all 2007;
Kemplerer, 2000.
Holmberg, 2005
Federico e Tahman, 2003
Rassenti, 2003
Marques, Soares, Fortunato, 2008 e 2009.
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UPA: Mercados de preços únicos …
Num mercado do tipo UPA, estratégias anti-competitivas
podem ser desenvolvidas sem aumentar o mark-up:
 Como a procura é inelástica, a retirada de capacidade pelos produtores
aumenta o preço de mercado e o rendimento.
P
QD
QS2
QS1
- Qa
PS2=cmg2
PS1=cmg1
Q
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UPA…
Mas, é quase impossível provar que a retirada
de capacidade resulta de estratégias anticompetitivas (Wolak, 2001):
Maior dificuldade em provar estratégias anticompetitivas no UPA, do que no PABA.
PORQUÊ?
O efeito do retirada das quantidades aumenta
quando a procura se aproxima da capacidade
máxima instalada, porque:
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COMPORTAMENTO ESPERADO
Tendo em conta que o efeito do retirada das quantidades
aumenta ao longo da curva da oferta, porque:
 dQts e
 dCmg  0
ts

 2
 d Qts  0
 dCmg 2
ts

 dPt,feestas
0

dQ
 (Cmg ts )
 2
 d Pt fe
 dQ2 (Cmg )  0
ts

estratégias são expectáveis:
– Nas horas de ponta, quando a retirada de quantidades (nomeadamente
quando a capacidade é quase utilizada) pode levar a picos de preços:
• Mais facilmente “detectáveis” pelos reguladores.
– Nas horas cheias, quando a retirada de capacidade obriga a que que tecnologias
mais caras (ou mesmo marginais) satisfaçam procuram:
• Menos detectável.
Nas horas de vazio, com curva de oferta mais lisa, as vantagens são
mínimas.
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Mercado de preços únicos (UPA)
Este tipo de estratégia é parecido com a estratégia de Cournot :
– Os produtores diminuem as quantidades para aumentarem os preços.
Mesmo considerando os mercados de preços únicos como
mercados com jogos de Bertrand, (Armostrong et al, 1994):
– Modelo de Kreps e Sheikman (Kreps e Scheinkman, 1983):
• Numa indústria com restrições de capacidade, se a procura
residual for definida com a regra do racionamento eficiente,
desenvolve-se um jogo de duas etapas, na qual na primeira
define-se a capacidade e na segunda o preço: O resultado é
semelhante ao jogo de Cournot.
• Quando a procura residual não for definida através da regra do
racionamento eficiente, mas, por exemplo, através da regra
proporcional (mercados eléctricos), o preço de mercado é maior
CEF.UP/FEP (Tirole, 1988).
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ou igual ao do equilíbrioIsabel
deSoares,
Cournot
Recordando o Oligopólio…
• Raramente se observa uma concorrência de preços
muito intensa nas indústrias com um reduzido
número de empresas.
• Quando as empresas têm a mesma estrutura de
custos, a concorrência em preços conduz os preços
para o nível dos custos unitários e as empresas
ganham lucros nulos. Assim, o resultado do
equilíbrio na industria é independente do número de
empresas: P=Cmg mesmo com apenas duas
empresas.
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P>Cmg pode ocorrer com concorrência em preços se:
houver diferenciação de produto
a procura flutuar de uma forma aleatória
se o jogo se repetir indefinidamente
Nos modelos de Bertrand e Cournot :
 diferentes tipos de estruturas conduzem a diferentes equilíbrios de
mercado em termos de preços e quantidades.
 Quando alteramos as variáveis estratégicas preços
as empresas passam lucros nulos
quantidades
lucros positivos.
 Num jogo estático não há qualquer correspondência entre Bertrand
e Cournot.
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O Mercado Ibérico: resultados de pesquisa
Em mercados UPA, tais como o mercado ibérico, podem
ser desenvolvidos estratégias anti-competitivas baseadas na
retirada de capacidade para aumentar os preços.
Estas estratégias são naturalmente desenvolvidas porque:
1) Os mercados spot são jogos dinâmicos nos quais os agentes
conhecem as curvas de ofertas dos concorrentes (Puller (2007)).
1) A curva de oferta é côncava face aos custos marginais.
1) O mercado é quase inelástico.
1) Os principais produtores possuem centrais de ponta e de base.
.
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Assim, nos UPA existem fortes argumentos
para que os agentes
desenvolvam estratégias dominantes,
nomeadamente
face aos PABA.
Deste modo, as necessidades de
monitorização
por parte dos reguladores deverão ser
menores nos PABA.
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OBRIGADA PELA VOSSA ATENÇÃO!
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