Luiz Augusto de Oliveira Candiota
Brasil e Exterior:
Estratégias de Alocação
para 2016
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfólio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfólio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao portfólio frente a um
cenário cada vez mais desafiador?
Cenário Econômico – O mundo está crescendo
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao portfólio frente a um
cenário cada vez mais desafiador?
Estratégias Locais: Foco em “Cash Flow Stream”
Empresas com boa lucratividade e pagadoras de dividendos
Florestas
Infraestrutura
Imóveis
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao portfólio frente a um
cenário cada vez mais desafiador?
Estratégias Globais: Diversificação de estratégias
Aumento na dispersão, nas incertezas e nas volatilidades
Baixos prêmios de risco na Renda Variável e na Renda Fixa global
Títulos de 10 anos - países desenvolvidos
USA
10
Alemanha
Mercado acionário - países desenvolvidos*
S&P
Japão
DAX
Nikkei 225
250
9
8
7
200
6
5
150
4
3
100
2
1
50
0
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Fonte: Bloomberg
Data final: 18/09/2015
2009
2010
Fonte: Bloomberg
Data final: 18/09/2015
(*) Base 100
2011
2012
2013
2014
2015
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao portfólio frente a um
cenário cada vez mais desafiador?
Estratégias Globais: Diversificação de Estratégias
Como investir ?
Diversificação entre estratégias não direcionais e oportunidades
pontuais com análise bottom-up.
Temas a explorar:
Substituição dos bancos de investimento
Aumento da volatilidade global
Divergências macroeconômicas e de políticas dos bancos
centrais
Crescente dispersão e descorrelação na renda variável
Long/Short com análises fundamentalistas
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfólio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
O investimento no exterior necessariamente diversifica o portfólio dos fundos
de pensão?
Diversificação Geográfica de Portfólio
Por quê?
Alocação global reduz exposição a eventos específicos (Brasil)
Mercado brasileiro de ativos é pequeno perante os mercados
globais
Alocação em várias moedas e ativos alternativos
descorrelaciona e incrementa retornos
Incertezas globais e baixos prêmios exigem alocações
estratégicas e boa gestão de riscos
O investimento no exterior necessariamente diversifica o portfólio dos fundos
de pensão?
Ajuste do Câmbio em âmbito global*
Brasil Real
Turkish Lira
Russian Ruble
Indian Rupee
Colombia Peso
African Rand
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2009
*Fonte: Bloomberg
Data final: 18/09/2015
(*) Base 100
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfólio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
Onde entram os ativos reais nessa história?
Empresas
Dividend yield em alta
Empresas exportadoras mais competitivas
Seleção natural da crise
Florestas
Competitividade do setor florestal brasileiro
Fluxo de caixa
Forte desempenho da indústria de celulose
Infraestrutura
Demanda reprimida
Nova onda de investimento via privatizações
Imóveis
Nichos como self-storage
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfolio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
Qual será o papel da renda fixa e da renda variável no futuro?
Há correlação entre a renda fixa e a renda variável brasileira
Comportamento pós crise 2008*
IBOV (R$)
80.000
Comportamento atual*
IBOV (R$)
NTNB 15/05/2015
10,8%
70.000
12%
7,9%
70.000
65.000
10%
NTNB 15/05/2023
62.000
8,0%
7,50%
8%
50.000
6%
40.000
4%
30.000
2%
35.000
0%
30.000
30.000
20.000
IBOV
50.000
6,50%
45.000
45.000
40.000
Recuperação (out/08 a dez/09):
Rentabilidade IBOV = 140,29%
*Fonte: Bloomberg
Data final: 30/12/2009
7,0%
55.000
*Fonte: Bloomberg
Data final: 23/09/2015
6,0%
5,50%
5,3%
5,0%
NTNB
60.000
NTNB
IBOV
60.000
Qual será o papel da renda fixa e da renda variável no futuro?
IBOV (USD) x IBOV (R$)*
IBOV (USD)
50.000
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
-65%
-70%
IBOV (R$)
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
*Fonte: Bloomberg
Data final: 23/09/2009
-38%
-50%
Quais estratégias locais e globais agregarão valor ao
portfólio frente a um cenário cada vez mais desafiador?
O investimento no exterior necessariamente
diversifica o portfólio dos fundos de pensão?
Onde entram os ativos reais nessa história?
Qual será o papel da renda fixa e da renda
variável no futuro?
Oportunidades e Agradecimento
Oportunidades e Agradecimento
Ações
Investimentos no
Exterior
Florestas
Currículo:
Luiz Augusto de Oliveira
Candiota
Sócio-fundador e Gestor dos fundos da LACAN INVESTIMENTOS.
Bacharel em Ciências Econômicas pela PUC-RJ e pós-graduado em Gestão Financeira
pela Harvard Business School. Foi Diretor de Política Monetária do Banco Central do
Brasil, membro votante do Comitê de Política Monetária (COPOM) e membro do
Conselho Monetário Nacional (CMN). Foi Diretor Financeiro do Grupo Vicunha,
Conselheiro Financeiro da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), Diretor Executivo
do Citibank e Diretor Executivo do Banco Fibra. Atual membro titular do Conselho de
Ética da ANBIMA.
Muito Obrigado!
Av. Brigadeiro Faria Lima, 201 / conjunto 82
Pinheiros | São Paulo - SP
Tel.: (11) 3372-1234