‘
C AVALCAN TE
®
&
A SSOCIAD OS
COMO CALCULAR O
PONTO DE EQUILÍBRIO “NA PRÁTICA”
O tratamento dos juros fixos.
O tratamento do IR/CSLL.
O tratamento do lucro econômico.
Francisco Cavalcante ([email protected])
•
Sócio-Diretor da Cavalcante & Associados, empresa especializada na
elaboração
de
sistemas
financeiros
nas
áreas
de
projeções
financeiras, preços, fluxo de caixa e avaliação de projetos. A
Cavalcante & Associados também elabora projetos de capitalização
de empresas, assessora na obtenção de recursos estáveis , além de
compra e venda de participações acionárias.
•
Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV. Desenvolveu
mais de 100 projetos de consultoria, principalmente nas áreas de
planejamento financeiro, formação do preço de venda, avaliação de
empresas e consultoria financeira em geral.
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 1
“NA PRÁTICA”
‘
C AVALCAN TE
&
®
A SSOCIAD OS
ÍNDICE
CONCEITOS E EXEMPLO .................................................................................................................... 3
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 2
“NA PRÁTICA”
‘
C AVALCAN TE
®
&
A SSOCIAD OS
CONCEITOS E EXEMPLO
O cálculo do ponto de equilíbrio de uma empresa objetiva encontrar o total de
receitas que cubra todos os gastos variáveis, gastos fixos e uma meta de lucro
determinada pelos acionistas.
A receita de equilíbrio pode ser encontrada diretamente ou indiretamente.
Diretamente quando se encontra “diretamente” o valor da receita de equilíbrio em
dinheiro.
Indiretamente quando se encontra em primeiro lugar o volume de vendas em
quantidade e, pela multiplicação com os preços de venda unitário, se encontra a
receita de equilíbrio em dinheiro.
A fórmula do ponto de equilíbrio em volume (PEV) é a seguinte:
PEV
=
MCT
MCU
=
Margem de contribuição total
Margem de contribuição unitária
Para esta fórmula ser utilizada com qualidade no dia a dia, a empresa deveria ter
1 (um) único produto, ou diversos produtos que pudessem ser “reduzidos” a 1
(um) único produto, o que é raro.
Se a empresa operar com vários produtos, deverá haver um rateio de gastos fixos
por produto, o que resultará em PEVs por produtos de menor credibilidade pela
interferência dos critérios de rateio adotados.
A fórmula do ponto de equilíbrio em receita (PER) é a seguinte:
PER
=
MCT
MCMU%
=
Margem de contribuição total
Margem de contribuição média unitária em %
A aplicação desta fórmula pode ser utilizada em empresas que operem com vários
produtos.
Será encontrado o ponto de equilíbrio da receita total em dinheiro, mas não o
ponto de equilíbrio em volume de vendas para cada um dos produtos existentes.
Como os gastos fixos e a margem de contribuição dos produtos costumam mudar
ao longo do tempo, o cálculo do ponto de equilíbrio ganha mais qualidade quando
feito em bases mensais.
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 3
“NA PRÁTICA”
‘
C AVALCAN TE
&
®
A SSOCIAD OS
Portanto, o ponto de equilíbrio poderá, e deverá mudar mês a mês,
Vamos apresentar o seguinte exemplo:
Ativo
AO
Total
Balanço Patrimonial
31/dez
Passivo
31/dez
$10.000 PO
$2.000
CT
$3.000
CA
$5.000
$10.000
$10.000
Total
Abreviações:
AO = Ativo operacional (capital de giro e fixo).
PO = Passivo operacional (Fornecedores, Impostos a Pagar, etc.).
CT = Capital de terceiros (Bancos, Debêntures e assemelhados).
Demonstração do Resultado em 2006
$4.873
Receita total
($487)
(-) Impostos
($1.949)
(-) Gastos variáveis
$2.436
(=) Margem de contribuição
($1.000)
(-) Gastos fixos
($300)
(-) Juros fixos
$1.136
(=) Lucro operacional
($386)
(-) IR/CSLL
$750
(=) Lucro líquido
Antes de iniciar os cálculos, faremos quatro observações:
1. Assume-se que o balanço patrimonial apresentado refere-se a uma média
do ano de 2006. É por esta razão que o resultado apresentado refere-se ao
ano de 2006.
2. Todavia, reiteramos: o desejável, caso se busque credibilidade, é aplicar os
procedimentos de cálculo do PER apresentado a seguir em bases
mensais.
3. A MCT (Margem de contribuição total) é o numerador de todas as fórmulas
do ponto de equilíbrio apresentadas neste testo. A MCT de uma empresa é
o que cobre o somatório de todos os gastos fixos mais a meta de lucro
desejada pelos acionistas. Portanto, se estimarmos todos os gastos fixos
mais a meta de lucro dos acionistas, diretamente estamos estimando a
meta de MCT a ser perseguida.
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 4
“NA PRÁTICA”
‘
C AVALCAN TE
®
&
A SSOCIAD OS
4. A meta de lucro desejada pelos acionistas respeita o retorno mínimo
exigido por estes. Esta meta de lucro é considera no somatório dos
demais gastos fixos. Portanto, não existe ponto de equilíbrio com lucro
zero.
Vamos aos cálculos que foram realizados neste exemplo para alcançarmos a
receita total de equilíbrio de $4.873, estimada para o ano de 2006:
O lucro líquido de $750 resultada da definição de um custo de capital do
acionista de 15% ao ano, aplicado sobre um patrimônio líquido de $5.000.
A alíquota de IR/CSLL é de 34%. Portanto, o lucro operacional antes do
IR/CSLL a ser perseguido é de $1.136 [$750/(1-0,34)].
Os juros fixos de $300 resultam da multiplicação de uma taxa de juros de
10% ao ano sobre o capital de terceiros (Bancos) de $3.000.
Os gastos fixos de $1.000 representam o somatório dos gastos comerciais
mais administrativos.
A MCT de $2.436 representa o somatório: gastos fixos de $1.000 + juros
fixos de $300 mais meta de lucro operacional (LO) antes do IR/CSLL de
$1.136. Relembrando: este LO de $1.136 representa o somatório do
IR/CSLL de $386 mais a meta de lucro desejada pelos acionistas de $750.
Temos a MCT desejada de $2.436. Para estimar a receita de equilíbrio
definimos mais duas variáveis.
o Os impostos sobre a receita representam 10%.
o Os gastos variáveis (matérias primas, por exemplo) sobre a receita
total representam 40%.
Portanto, o somatório de todos os gastos variáveis é de 50% (10% + 40%),
o que implica numa margem de contribuição média unitária de 50%.
O ponto de equilíbrio em receita (PER) de $4.873 foi calculado da seguinte
maneira:
PER
=
MCT
MCMU%
=
$2.436
(1-0,10-0,40)
=
$2.436
0,50
=
$4.873
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 5
“NA PRÁTICA”
‘
C AVALCAN TE
®
&
A SSOCIAD OS
Repetindo o mesmo cálculo com um detalhamento da MCT temos:
PER
=
$1.000 + $300 + $750/(1-0,34)
0,50
=
$4.873
Quando subtraímos desta receita de equilíbrio de $4.873 10% para cobrir
os impostos, alcançamos o valor de $487.
Quando subtraímos desta receita de equilíbrio de $4.873 40% para cobrir
os gastos variáveis, alcançamos o valor de $1.949.
Confirmando a MCT de $2.436 ($4.873 - $487 - $1.949).
UP-TO-DATE® - Nº 426 – COMO CALCULAR O PONTO DE EQUILÍBRIO 6
“NA PRÁTICA”