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dD͗&//E/KWZ/KE> ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱ
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dD͗Z^WKE^/>/^K/KD/Ed>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳ
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dD͗^^KK^^/^dD^:h^d/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴ
ϭϰ͘&ĂĐŝůŝƚĂƌŽĂĐĞƐƐŽăƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚŽƐĞƌǀŝĕŽũƵƌŝƐĚŝĐŝŽŶĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴ
'>K^^Z/K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵ
EyK/ʹ/E/KZ^Dd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮ
EyK//ʹO^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϰ
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/EdZKhK
hŵ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ĂůǀŽ ĚĞůŝŶĞĂƌ Ă ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĞƐĞũĂĚĂ ĚĞ ƵŵĂ
ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĞĂƉŽŶƚĂƌŽƐĐĂŵŝŶŚŽƐƋƵĞĚĞǀĞŵƐĞƌƚƌŝůŚĂĚŽƐƉĂƌĂĂƚŝŶŐŝƌƚĂůƉŽƐŝĕĆŽ͘^ĞƵƉƌŽĚƵƚŽ͕Ž
WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ͕ ĨŽƌŶĞĐĞ Ƶŵ ǀĞƌĚĂĚĞŝƌŽ ŵĂƉĂ͕ ƵŵĂ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚŽƐ ĞƐĨŽƌĕŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ Ž
ĂůĐĂŶĐĞĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĐŽŶĐƌĞƚŽƐĞŵĞŶƐƵƌĄǀĞŝƐ͘
ĞǀŝĚŽ ĂŽ ĂůƚŽ ŐƌĂƵ ĚĞ ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ ĚĂ dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĂ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ;d/Ϳ ƉĂƌĂ Ž ƐƵĐĞƐƐŽ ĚĞ
ƋƵĂůƋƵĞƌŶĞŐſĐŝŽʹƚĂŶƚŽŶĂƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂĚĞƌŝƐĐŽƐĐŽŵŽŶĂĚĞŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐͲ͕ĂĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚĞƵŵ
WůĂŶŽƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽĞƐƉĞĐşĨŝĐŽĚĞd/ƉĂƐƐĂĂƐĞƌƌĞƋƵŝƐŝƚŽŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞůĚĞƵŵĂŐĞƐƚĆŽƉƷďůŝĐĂĞĨĞƚŝǀĂ͘
K WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚĞ dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĂ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ;Wd/Ϳ ĚŽ dZd ĚĂ Ϯǐ ZĞŐŝĆŽ ĞƐƚĄ
ďĂƐĞĂĚŽ ŶŽ ĂůĂŶĐĞĚ ^ĐŽƌĞĐĂƌĚ ʹ ^ ;/ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĂůĂŶĐĞĂĚŽƐͿ͕ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ
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11
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K:d/sKK/E/KZ
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DĞĚŝƌ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ă ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞ d/ ;ƐŝƐƚĞŵĂƐ Ğ
ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐͿăƐƉŽůşƚŝĐĂƐĚĞĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚŽdZdĚĂϮǐZĞŐŝĆŽ͘
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ŵďŝĞŶƚĂů
^K/
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ
ƐŽĐŝŽĂŵďŝĞŶƚĂů
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ZhZ^K^
/ŶƐƚŝƚƵŝƌĞŝŵƉůĂŶƚĂƌƉŽůŝƚŝĐĂĚĞŐĞƐƚĆŽƉŽƌ
ϭ
ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ
ĚĞƋƵĂƌĂƐŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐĨşƐŝĐĂƐĞĂ
ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĂŽŶŽǀŽƋƵĂĚƌŽĚĞ
ŵĂŐŝƐƚƌĂĚŽƐĞƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ
/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƌĂĞdĞĐŶŽůſŐŝĂ
y
WƌŽǀĞƌĂƚŝǀŝĚĂĚĞũƵĚŝĐŝĄƌŝĂĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂĚĞƐŝƐƚĞŵĂƐƋƵĞƐƵƉŽƌƚĞŵ Ϯ
ĂǀŝƌƚƵĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐ
DĂŶƚĞƌĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƌĂĞŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐ
ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽƐĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐăƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ
ũƵĚƵĐŝĂŝƐĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ
KƌĕĂŵĞŶƚŽ
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ϭ
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ƐƐĞŐƵƌĂƌĞŐĞƌŝƌƌĞĐƵƌƐŽƐŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝŽƐ
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ĞĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
y
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ϯ
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ϯ
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ϰ
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ϱ
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ϱ
ϰ
EyK///ͲDdZ//DWdKEdZK^K:d/sK^^dZd'/K^KWd/ͲE:Wd/ͲdZd
WZK^^K^/EdZEK^
^K/
ĨŝĐŝġŶĐŝĂKƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
ĐĞƐƐŽĂŽ^ŝƐƚĞŵĂĚĞ:ƵƐƚŝĕĂ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ^ŽĐŝĂů
WƌŽŵŽǀĞƌĂĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͕ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽƋƵĞŽƐ
ƐŝƐƚĞŵĂƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞƐƚĞũĂŵĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐĂ ϳ
ƚŽĚŽƐŽƐĐŝĚĂĚĆŽƐ
ůŝŶŚĂŵĞŶƚŽĞ/ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ
y
y
y
WƌŽŵŽǀĞƌĂŝŶƚĞƌĂĕĆŽĞĂƚƌŽĐĂĚĞ
ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂƐĚĞd/ĞŶƚƌĞƚƌŝďƵŶĂŝƐ
;ŶĂĐŝŽŶĂůĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůͿ
ϭ
ƉƌŝŵŽƌĂƌĂĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĐŽŵƉƷďůŝĐŽƐ
ĞdžƚĞƌŶŽƐĞŝŶƚĞƌŶŽƐ
Ϯ
DĞůŚŽƌĂƌĂŝŵĂŐĞŵĚĞd/ĚŽ:ƵĚŝĐŝĄƌŝŽ͘
ϯ
ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐŐĞƌĞŶĐŝĂŝƐ
ϯ
'ĂƌĂŶƚŝƌĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĞd/
ĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂăƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐũƵĚŝĐŝĂŝƐĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ
ϱ
y
WƌŽŵŽǀĞƌĂƐĞŐƵƌĂŶĕĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
ϭ
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/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƉŽůşƚŝĐĂĚĞ
ƌĞĐƵƌƐŽƐŚƵŵĂŶŽƐĚĞd/
/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĞ
'ĞƐƚĆŽĚĞWĞƐƐŽĂƐ
dĞĐŶŽůŽŐŝĂ
'ĂƌĂŶƚŝƌĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂĞ
ĂƚƵĂůŝnjĂĚĂ
ƉƌŝŵŽƌĂƌĂŐĞƐƚĆŽ
ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ
/ŶƚĞŐƌĂƌĂĞƋƵŝƉĞĚĞd/ĐŽŵ
ĂĄƌĞĂĚĞŶĞŐſĐŝŽ͕ĚĞŵĂŝƐ
ĄƌĞĂƐĚĂŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĞſƌŐĆŽƐ
ĞdžƚĞƌŶŽƐ
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ
KƌĕĂŵĞŶƚŽ
y
y
y
ƉƌŝŵŽƌĂƌŽĐĂŶĂůĚĞ
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĐŽŵŽƵƐƵĄƌŝŽ
ŝŶƚĞƌŶŽĞĞdžƚĞƌŶŽ
y
ůŝŶŚĂŵĞŶƚŽĞ/ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ
y
y
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y
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ZhZ^K^
y
DĞůŚŽƌĂƌĂĞŶƚƌĞŐĂĞĂ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞĚŽƐƉƌŽĚƵƚŽƐĞ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞd/
ϯ
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŐĞƐƚĆŽĚĞ
'ŽǀĞƌŶĂŶĕĂĐŽŵĂĚŽĕĆŽ
ĚĂƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƚŝĐĂƐ
WƌŝŵĂƌƉĞůĂƐĂƚŝƐĨĂĕĆŽĚŽĐůŝĞŶƚĞd/
&ĂĐŝůŝƚĂƌŽĂĐĞƐƐŽă:ƵƐƚŝĕĂ͕ƉƌŽŵŽǀĞŶĚŽ
ϰ
ĂĐĂƉŝůĂƌŝĚĂĚĞĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐ
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƉŽůşƚŝĐĂƐ
ĚĞ^ĞŐƵƌĂŶĕĂĚĂ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
Wd/ͲE:džWd/ͲdZd
^ŽŵĂƚſƌŝŽ
Wd/dZd
Wd/E:
ZhZ^K^
ƚƵĂĕĆŽ
/ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů
ĨŝĐŝġŶĐŝĂKƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
ƐƐĞŐƵƌĂƌĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĞ
ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ
ĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞd/
&ĂĐŝůŝƚĂƌŽĂĐĞƐƐŽă
ƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚŽƐĞƌǀŝĕŽ
ũƵƌŝƐĚŝĐŝŽŶĂů
'ŽǀĞƌŶĂŶĕĂĞ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ
ƐƐĞŐƵƌĂƌƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕
ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ
ĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
ĐĞƐƐŽĂŽ^ŝƐƚĞŵĂ
ĚĞ:ƵƐƚŝĕĂ
^ĂƚŝƐĨĂnjĞƌŽƐƵƐƵĄƌŝŽƐ͕
ƉƌŝŵĂŶĚŽƉĞůĂ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐ
WZK^^K^
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^ĞƌǀŝĕŽƐ
ĚĞƋƵĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĞ
d/ăƐƉŽůşƚŝĐĂƐĚĞ
ĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĞ'ĞƐƚĆŽ
ŵďŝĞŶƚĂů
^K/
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ
ƐŽĐŝŽĂŵďŝĞŶƚĂů
/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƌĂĞdĞĐŶŽůſŐŝĂ
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ϰ
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ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞd/
ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĄǀĞŝƐĞƉŽƌƚĄǀĞŝƐ͘
ϱ
WƌŽǀĞƌĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽĚĞƐŝƐƚĞŵĂƐ
Ϯ
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ϰ
ϭ
EyK///ͲDdZ//DWdKEdZK^K:d/sK^^dZd'/K^KWd/Ͳ^:dWd/ͲdZd
ϭ
^K/
WZK^^K^/EdZEK^
/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĞ
'ĞƐƚĆŽĚĞWĞƐƐŽĂƐ
dĞĐŶŽůŽŐŝĂ
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƉŽůşƚŝĐĂĚĞ
ƌĞĐƵƌƐŽƐŚƵŵĂŶŽƐĚĞd/
ϭ
ƚƵĂƌĐŽŵƌĞƐƉĞŝƚŽĂŽŵĞŝŽĂŵďŝĞŶƚĞ͕
ƉƌĞƐĞƌǀĂŶĚŽĞĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽƉĂƌĂĂƐƵĂĂƵƚŽͲ
ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͘
KƌĕĂŵĞŶƚŽ
ƉƌŝŵŽƌĂƌĂŐĞƐƚĆŽ
ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ
ƚƵĂĕĆŽ/ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ^ŽĐŝŽĂŵďŝĞŶƚĂů
/ŶƚĞŐƌĂƌĂĞƋƵŝƉĞĚĞd/ĐŽŵ
ĂĄƌĞĂĚĞŶĞŐſĐŝŽ͕ĚĞŵĂŝƐ
ĄƌĞĂƐĚĂŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĞſƌŐĆŽƐ
ĞdžƚĞƌŶŽƐ
y
ůŝŶŚĂŵĞŶƚŽĞ/ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ
y
y
ƉƌŝŵŽƌĂƌŽĐĂŶĂůĚĞ
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĐŽŵŽƵƐƵĄƌŝŽ
ŝŶƚĞƌŶŽĞĞdžƚĞƌŶŽ
ϱ
WƌŽŵŽǀĞƌĂŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽĞĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽĐŽŵ
ĞŶƚŝĚĂĚĞƐĞdžƚĞƌŶĂƐ͘
DĞůŚŽƌĂƌĂĞŶƚƌĞŐĂĞĂ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞĚŽƐƉƌŽĚƵƚŽƐĞ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞd/
y
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŐĞƐƚĆŽĚĞ
'ŽǀĞƌŶĂŶĕĂĐŽŵĂĚŽĕĆŽ
ĚĂƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƚŝĐĂƐ
y
'ĂƌĂŶƚŝƌĂĞĨĞƚŝǀŝĚĂĚĞĞĂĨĂĐŝůŝĚĂĚĞĚĞƵƐŽ
ĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽƉĂƌĂ
ŵĞůŚŽƌŝĂĚĂŝŵĂŐĞŵĚĂ:ƵƐƚŝĕĂĚŽdƌĂďĂůŚŽ͘
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƉŽůşƚŝĐĂƐ
ĚĞ^ĞŐƵƌĂŶĕĂĚĂ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
&ĂĐŝůŝƚĂƌŽĂĐĞƐƐŽă
ƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚŽƐĞƌǀŝĕŽ
ũƵƌŝƐĚŝĐŝŽŶĂů
ƵƐĐĂƌĂĞdžĐĞůġŶĐŝĂŶŽĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽƉĂƌĂĂĐĞůĞƌŝĚĂĚĞŶĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ϰ
ũƵƌŝƐĚŝĐŝŽŶĂůĞƉĂƌĂŽĂĐĞƐƐŽăũƵƐƚŝĕĂ͘
Wd/Ͳ^:ddžWd/ͲdZd
^ŽŵĂƚſƌŝŽ
^ĂƚŝƐĨĂnjĞƌŽƐƵƐƵĄƌŝŽƐ͕
ƉƌŝŵĂŶĚŽƉĞůĂ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐ
Wd/dZd
Wd/^:d
ZhZ^K^
ƚƵĂĕĆŽ
/ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů
ĨŝĐŝġŶĐŝĂKƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
ƐƐĞŐƵƌĂƌĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĞ
ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ
ĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞd/
'ŽǀĞƌŶĂŶĕĂĞ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ
ƐƐĞŐƵƌĂƌƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕
ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ
ĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
ĐĞƐƐŽĂŽ^ŝƐƚĞŵĂ
ĚĞ:ƵƐƚŝĕĂ
'ĂƌĂŶƚŝƌĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂĞ
ĂƚƵĂůŝnjĂĚĂ
WZK^^K^
džĐĞůġŶĐŝĂŶŽƐ
^ĞƌǀŝĕŽƐ
ĚĞƋƵĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĞ
d/ăƐƉŽůşƚŝĐĂƐĚĞ
ĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĞ'ĞƐƚĆŽ
ŵďŝĞŶƚĂů
^K/
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ
ƐŽĐŝŽĂŵďŝĞŶƚĂů
y
džĐĞůġŶĐŝĂŶŽƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ůŝŶŚĂŵĞŶƚŽĞ/ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ
WƌŽŵŽǀĞƌĂŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽĚĂƐŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐĚĞ
ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĞĂ Ϯ
ƚƌŽĐĂĚĞĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĞŶƚƌĞŽƐƚƌŝďƵŶĂŝƐ͘
ĐĞƐƐŽĂŽ^ŝƐƚĞŵĂĚĞ:ƵƐƚŝĕĂ
WƌŽŵŽǀĞƌĂĐĂƉŝůĂƌŝĚĂĚĞĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĞ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞ
Ϯ
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽƉĂƌĂĨĂĐŝůŝƚĂƌŽĂĐĞƐƐŽă:ƵƐƚŝĕĂ
ĚŽdƌĂďĂůŚŽ͘
ĨŝĐŝġŶĐŝĂKƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƌĂĞdĞĐŶŽůŽŐŝĂ
y
y
y
y
y
y
y
y
y
ĚŽƚĂƌĂƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƚŝĐĂƐĞŵŐŽǀĞƌŶĂŶĕĂ
ĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͘
Ϯ
ƉƌŝŵŽƌĂƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĂůĚĞ
ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͘
Ϯ
y
ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĞŝŵƉůĂŶƚĂƌƐŽůƵĕƁĞƐĞĨĞƚŝǀĂƐ͘
ϱ
y
y
y
'ĂƌĂŶƚŝƌĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐŝƐƚĞŵĂƐĞ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐăƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐũƵĚŝĐŝĂŝƐĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ͘
ϱ
y
y
y
y
WƌŽŵŽǀĞƌĂƐĞŐƵƌĂŶĕĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͘
ϭ
y
'ĂƌĂŶƚŝƌĂĂĚĞƋƵĂĕĆŽĚĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕
ƐŝƐƚĞŵĂƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͘
ϲ
y
y
y
y
ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐƚĠĐŶŝĐĂƐĞ
ŐĞƌĞŶĐŝĂŝƐĐŽŵĨŽĐŽŶĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ͘
ϭ
y
y
y
y
y
y
y
y
y
'ĞƐƚĆŽĚĞWĞƐƐŽĂƐ
'ĂƌĂŶƚŝƌĂĂĚĞƋƵĂĕĆŽĚŽƐƋƵĂĚƌŽƐĚĞƉĞƐƐŽĂů
ĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ϭ
ƉĂƌĂĂĞdžĞĐƵĕĆŽĚĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ͘
KƌĕĂŵĞŶƚŽ
y
ƵƐĐĂƌĂĞdžĐĞůġŶĐŝĂŶĂŐĞƐƚĆŽŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ͕
ĂƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽĂĞdžĞĐƵĕĆŽĚĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚĂ
ϭ
ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͘
y
ϭ
Ϯ
ϯ
ϰ
ϭ
ϱ
ϰ
ϰ
Ϯ
ϯ
ϰ
ϭ
Ϯ
ϯ
EyK///ͲŶĄůŝƐĞ^tKd
jƚŝů
WƌĞũƵĚŝĐŝĂů
ĂŽĂůĐĂŶĐĞĚŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ
ĂŽĂůĐĂŶĐĞĚŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ
;ĂƚƌŝďƵƚŽƐĚĂd/Ϳ
KƌŝŐĞŵ/ŶƚĞƌŶĂ
&KZ^
&ZYh^
ͲƉŽŝŽĚĂĂůƚĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ͲĂŝdžŽƚĞŵƉŽĚĞƌĞƐƉŽƐƚĂŶŽĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ͲƋƵŝƉĞĐŽŵĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽŚĞƚĞƌŽŐġŶĞŽĞ
ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞƌĞŶŽǀĂĚĂĞĂŵƉůŝĂĚĂ
Ͳ&ĂůƚĂĚĞĂĚĞƌġŶĐŝĂăƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƚŝĐĂƐĚĞd/
ͲĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝǀĂ
ͲƵƐġŶĐŝĂĚĞƉůĂŶŽĚĞĐĂƉĂĐŝƚĂĕĆŽ
ͲZĞĐƵƌƐŽƐŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ
ͲĂŝdžĂŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽĞŶƚƌĞĄƌĞĂƐŝŶƚĞƌŶĂƐĚĂd/
ͲŽƌƉŽĨƵŶĐŝŽŶĂůĐŽŵĨŽƌƚĞŝŶƚĞŶĕĆŽĚĞƉƌŽŵŽǀĞƌ
ŵƵĚĂŶĕĂƐ
Ͳ&ĂůƚĂĚĞŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂĚĞŐĞƌĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĞƉƌŽũĞƚŽƐ
ͲWƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽĞŵƐŽůƵĐŝŽŶĂƌƉƌŽďůĞŵĂƐ͕ĂƚƵĂŶĚŽĞŵ
ƐƵĂƐĐĂƵƐĂƐ
ͲĞĨŝĐŝġŶĐŝĂŶĂĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ
Ͳ/ŶƐƵĨŝĐŝġŶĐŝĂĚĞƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐĞĂůƚĂƌŽƚĂƚŝǀŝĚĂĚĞĚŽƋƵĂĚƌŽ
ͲEĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞĐŽŶŚĞĐĞĐĞƌŵĞůŚŽƌŽŶĞŐſĐŝŽ
Ͳ'ƌĂŶĚĞĞƐƚŽƋƵĞĚĞĚĞŵĂŶĚĂƐ
ͲŽĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ
ͲZĞŶŽǀĂĕĆŽĚŽƉĂƌƋƵĞĚĞĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ
KƌŝŐĞŵdžƚĞƌŶĂ
;ĂƚƌŝďƵƚŽƐĚŽĂŵďŝĞŶƚĞͿ
KWKZdhE/^
D^
ͲůĂŵŽƌĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞƉĞůĂŵĞůŚŽƌĂŶĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚŽƐ
ƐĞƌǀŝĕŽƐƉƷďůŝĐŽƐ
ͲZŝƐĐŽĚĞĚĞĨĂƐĂŐĞŵĚŽĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽƐƵƐƵĄƌŝŽƐĞŵǀŝƌƚƵĚĞ
ĚĞĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂ
Ͳ/ŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽĚŽƐſƌŐĆŽƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐƉĂƌĂ
ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽĚŽũƵĚŝĐŝĄƌŝŽ͕ŶŽƌŵĂƚŝnjĂŶĚŽĞ
ŵŽŶŝƚŽƌĂŶĚŽĂĕƁĞƐ
ͲZŝƐĐŽƉŽůşƚŝĐŽ;ĚĞƐĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂͿ
ͲĞĨŝĐŝġŶĐŝĂŶĂƉƌŝŽƌŝnjĂĕĆŽĚĂƐĚĞŵĂŶĚĂƐ
ͲYƵĂƚŝŶĚĂĚĞĚĞĚĞŵĂŶĚĂƐĞĂĕƁĞƐĚĞŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ͕ŝŶĐůƵƐŝǀĞĐŽŵ
ƉƌĂnjŽƐŝŶĞdžĞƋƵşǀĞŝƐ
ͲWůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽĚĞd/ƌĞĂůŝnjĂĚŽĐŽŵĂ
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĚĞŽƵƚƌĂƐĄƌĞĂƐ͘
ͲĞƐĐƌĠĚŝƚŽĚŽƵƐƵĄƌŝŽƋƵĂŶƚŽăĄƌĞĂĚĞd/
ͲhƐŽĞĂǀĂŶĕŽĚĂdĞĐŶŽůŽŐŝĂ
ͲdžƉĞĐƚĂƚŝǀĂĚŽƐƵƐƵĄƌŝŽƐĞdžƚĞƌŶŽƐĞũƵƌŝƐĚŝĐŝŽŶĂĚŽƐ
ͲdƌŽĐĂĚĞĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĞŶƚƌĞſƌŐĆŽƐ
ͲWƌŽĐĞƐƐŽďƵƌŽĐƌĄƚŝĐŽƉĂƌĂĂƋƵŝƐŝĕƁĞƐ
ͲZŝƐĐŽƐĚĞŝŶǀĂƐĆŽĞĐŽŵƉƌŽŵĞƚŝŵĞŶƚŽĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ
ͲsĞůŽĐŝĚĂĚĞĚĂƐŵƵĚĂŶĕĂƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐ
ͲůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĚĂĄƌĞĂͲĨŝŵ
'ĂƉ
ͲĂƉĂĐŝƚĂƌĞŶŝǀĞůĂƌŽĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƚĠĐŶŝĐŽĚĂĞƋƵŝƉĞĚĞd/
ͲDĂdžŝŵŝnjĂƌĂƉƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ
ͲĚĞƋƵĂƌĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĨşƐŝĐĂĞƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƉĂƌĂ
ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐd/
ͲDŽƚŝǀĂƌĞĐĂƉĂĐŝƚĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐŚƵŵĂŶŽƐ
Ͳ/ŵƉůĂŶƚĂƌƉƌŽĐĞƐƐŽƐĐŽŵĂƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƚŝĐĂƐĚĞd/
ͲWĂĚƌŽŶŝnjĂƌƉƌŽĐĞƐƐŽƐĞĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ
ͲůŝŶŚĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐăƐƌĞĂŝƐ
ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐĚĂd/
Ͳ/ŶƚĞŐƌĂƌĂĄƌĞĂĚĞd/ĐŽŵĐůŝĞŶƚĞƐŝŶƚĞƌŶŽƐĞĞdžƚĞƌŶŽƐ
ͲŶƚƌĞŐĂƌƉƌŽĚƵƚŽƐĐŽŵƋƵĂůŝĚĂĚĞ
ͲƵŵĞŶƚĂƌĞĨŝĐŝġŶĐŝĂĞĐŽŵƉƌŽŵĞƚŝŵĞŶƚŽƉĂƌĂ
ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞƉƌĂnjŽƐ
ͲƵŵĞŶƚĂƌŽƋƵĂĚƌŽĚĞd/
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