MNF Obrigações Flexível
31-03-2014
Rentabilidade desde início do ano
Valor da UP
0,5%
5,1629
Performance do Fundo
Principais Características do Fundo
Desde o início (Maio, 2011)
Nota: Indicadores ponderados
MNF Obrigações Flexível
Euribor 3M + 1%
Yield To Maturity
Duration - taxa de juro
Duration - Crédito
Spread Crédito (ASW)
106,0
104,0
1,8%
2,6
2,3
153 bps
Cupão médio
Maturidade média (anos)
102,0
1,5
1,9
Emitentes
Emissões
100,0
8
8
98,0
96,0
Informação Geral sobre o Fundo
94,0
Valor Global do Fundo
Data de início
Moeda
Benchmark
Rentabilidade histórica
1M
3M
6M
YTD
1YR
2YR
SI
MNF Obrigações Flexível
0,0%
0,5%
1,2%
0,5%
1,6%
3,3%
1,6%
Euribor 3M + 1%
0,1%
0,2%
0,3%
0,2%
3%
3%
1,9%
9.697.836
02-05-2011
EUR
Euribor 3M + 1%
Liquidez
Mínimo de investimento (Eur)
Comissão de Subscrição
Comissão de Resgate (até 90d)
Comissão de Gestão (fixa)
Comissão s/ excesso acima Benchmark
Comissão de Depósito
Taxa de supervisão (mensal)
Supervisão
Banco depositário
Nota: Rentabilidades efectivas e líquidas de Comissões e Impostos.
CMVM
Banco Invest
ISIN Code
Bloomberg Code
Alocação Sectorial
Financeiro
Alocação por tipo de Activo
PTMNSJHE0015
MNFOBRI PL Equity
Alocação por Maturidade
56%
Taxa fixa
42%
Semanal
5.000
0,0%
0,5%
0,75%
10%
0,1%
0,03‰
Taxa variável
Utilities & Energy
Money Market
21%
39%
TMT
39%
Outros *
6%
14%
5%
39%
0%
0%
40%
Industrial
0%
* Outros inclui Fundos de EM & HY, Papel Comercial e Cash
Composição do Fundo
Cupão (%)
Maturidade
Sector
Peso (%)
Obrigações de taxa fixa
XS0256997007
EDP
Corp
XS0215828913
Portugal Telecom
Corp
XS0759014375
Santander
Corp
4,625
4,375
4,000
13-06-2016
24-03-2017
27-03-2017
Energia
Telecomunicações
Banca
21,1%
5,6%
8,8%
6,7%
2.043.620
545.505
852.704
645.411
Obrigações de taxa variável
XS0282583722
Morgan StanleyCorp
XS0255243064
Goldman SachsCorp
XS0255015603
Bank of America
Corp
PTMNFAOM0002
MNF Capital
Corp
Douro Finance
0,702
0,636
0,487
5,937
4,212
16-01-2017
23-05-2016
18-05-2016
28-02-2017
22-06-2018
Banca
Banca
Banca
Private Equity
Telecomunicações
40,1%
9,2%
10,3%
8,2%
7,2%
5,2%
3.890.248
893.997
995.513
797.583
702.637
500.517
Fundos de investimento
BlueBay Investment Grade
iShares Euro Corporate
MNF Euro Tesouraria
27,9%
13,0%
1,3%
13,6%
2.707.775
1.259.998
129.450
1.318.327
Mercado Monetário e Liquidez
Depósitos a Prazo
Cash, Provisões, Comissões e Impostos
10,9%
3,9%
7,0%
1.056.193
381.798
674.395
100,0%
9.697.836
Total do Fundo
www.mnfactivos.com
Montante €
MNF Obrigações Flexível
31-03-2014
Performance Attribution
Melhores performances
12 Meses; Em basis points (100 bps = 1%)
12 Meses; Em basis points
Risco de Taxa de Juro
(200,0)
(150,0)
(100,0)
Risco de Crédito
(50,0)
0,0
50,0
Aplicações a Prazo
17
Bank of America 0 18/05/2016
14
BlueBay Emerging Market Select
Portugal Telecom 4,375%
24/03/2017
150,0
65
BlueBay Investment Grade
Bond Fund Lux
62
SANTAN 4% 27/03/2017
54
EDP 4,625% 13/06/2016
-26
BlueBay Investment Grade Bond Fund Lux
Cash, Money Market & Others
100,0
36
MNF Capital 28/2/2017 1ª Em
62
26
Piores performances
-162
12 Meses; Em basis points
Douro Finance BV EUR 22/06/2018
11
Comissões e Impostos
-162
EDP 4,625% 13/06/2016
-17
EDP FINANCE BV 5.5% 18/02/2014
53
-4
Goldman Sachs GP 23/05/2016
20
iShares Euro Corporate
5
MNF Capital 28/2/2017 1ª Em
26
MNF Euro Tesouraria - F. I. M. Aberto Euro
BlueBay Emerging Market
Select
-26
3
-1
EDP FINANCE BV 5.5%
18/02/2014
-1
Repsol Int Finance 6.5%
27/03/2014
0
PC Portugal Telecom 1EM
02/04/2013
11
Morgan Stanley 16/01/2017
Análise de Rating
26
Agência de Rating - S&P
PC Portugal Telecom 129EM 02/05/2013
0 0
PC Portugal Telecom 1EM 02/04/2013
Portugal Telecom 4,375% 24/03/2017
0
-29
94
REN 7,875% 10/12/2013
Repsol Int Finance 6.5% 27/03/2014
0
-19
SANTAN 4% 27/03/2017
5
19
-3
57
AAA
AA
A
BBB
BB
B
Money Market
Sem rating atribuído
0%
0%
28%
21%
0%
0%
24%
12%
Nota: Para efeitos de cálculo de rating de eventuais
fundos integrantes do MNF Obrigações Flexível, serão
considerados os ratings ponderados de cada emissão do
Fundo.
Comentários mensais
Um mês marcado pelo escalamento das tensões politicas entre a Europa e a Rússia.
O mês de Março ficou marcado na Europa pela anexação da Crimeia por parte da Rússia. A
anexação foi formalizada pelo governo Russo após a região ter feito um referendo no qual 95%
dos participantes responderam positivamente a integração com a Rússia. Apesar do referendo,
os EUA e a UE não reconhecem o resultado e afirmam que foi ilegítimo. Nos EUA, o mercado
centrou as suas atenções no discurso da presidente da Reserva Federal Americana que disse que
iria reduzir o programa de quantitative easing em mais 10 mil milhões de dólares.
Em Março, o índice mundial de acções MSCI World em Euros valorizou 0,12%. Adicionalmente, o
índice dos EUA, S&P 500 em Euros, valorizou 1,18%, o índice europeu STOXX600 desvalorizou
0,71%, o MSCI Europe desvalorizou-se 0,72% e o índice de Tóquio NIKKEI em Euros
desvalorizou-se 0,15%. O índice de matérias-primas DJ UBS em Euros valorizou-se 0,67%. O
índice de obrigações de dívida pública "IBOXX Eur Liquid Sovereign" valorizou 0,92% no mês e o
índice de obrigações de empresas "IBOXX Eur Corporate Bond" valorizou 0,34%.
O MNF Obrigações Flexível, em Março, manteve a sua exposição a obrigações de taxa variável e
taxa fixa e alguma exposição a depósitos a prazo. O Fundo valorizou-se este mês 0,01%, com o
regresso da procura de activos de maior risco devido à melhoria das tensões na Ucrânia.
Estratégia de Investimento Actual
Sectores cíclicos
da economia
Emissões com
maturidades
muito longas
Obrigações de
boas empresas na
Europa periférica
(yields mais
atractivas)
Obrigações de
taxa fixa longas
Empresas que
apresentam boas
perspectivas de
crescimento
Empresas com
rácios de dívida
pouco favoráveis
Emissões de
Papel Comercial e
Depósitos
Empresas c/
rating BB ou BBB
que mais
beneficiam de
M&A
Bancos com
"strong names"
Underweight
Overweight
Descrição sumária do Fundo
- O Fundo tem uma política de investimento flexível, podendo investir em obrigações de empresas ou soberanas, de taxa fixa ou variável, com maturidades curtas ou longas representando assim uma exposição aos mercados de crédito e de taxa de juro de variadas formas.
- Na prossecução do seu objectivo (Euribor 3 meses acrescida de 1%, sem qualquer garantia) o Fundo poderá investir noutro tipo de activos, nomeadamente: instrumentos do
mercado monetário, instrumentos financeiros derivados e outros.
Entidade Gestora & Equipa de Gestão
MNF Gestão de Activos - SGFIM, S.A.
Praça do Príncipe Real, 28 1250-184 Lisboa
Telefone: +351 211 534 090
Fax: +351 211 534 097
www.mnfactivos.com
Miguel Marecos Duarte
Analista financeiro