Contratos Derivativos
Opções Sobre Futuro de Milho
Contratos Derivativos
Futuro Míni de Dólar Comercial
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Futuro Míni de Dólar Comercial
Futuro Míni de Dólar Comercial
Proteção contra variações do dólar comercial em datas futuras.
O produto
O Contrato Futuro de Dolar Comercial e o segundo contrato derivativo mais negociado no
mercado brasileiro, perdendo apenas para o Contrato Futuro de DI. Por servir para proteçao
ou especulaçao sobre o preço da moeda em data futura, e bastante demandado pelo
mercado.
Para atrair novos investidores para o mercado de dolar, a BM&FBOVESPA oferece em seu
portfolio o Contrato Futuro Míni de Dolar Comercial. Semelhante ao contrato padrao, a unica
diferença e o valor nocional do contrato, cujo tamanho e de US$10.000,00. O objeto do
contrato e o dolar comercial futuro para o primeiro dia util do mes de vencimento, sendo a
cotaçao em reais por mil dolares com variaçoes mínimas de R$0,50 para cada mil dolares.
O contrato pode ser utilizado como proteçao para investidores que, por exemplo, tenham
recebíveis em dolares americanos, ou exposiçao para pagamentos de passivos na moeda em
datas futuras, em valores nocionais inferiores aos do contrato padrao, ou ate mesmo
negociar sobre a tendencia da moeda no futuro e assim auferir lucro. Por ter o lote-padrao de
apenas 1 contrato, o valor mínimo de exposiçao cambial diminui de US$250.000,00 no
contrato padrao (cinco contratos padrao) para US$10.000,00 (um minicontrato).
Vantagens do produto
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Instrumento para estrategia de proteçao (hedge) contra oscilaçoes do dolar
comercial.
Possibilita alavancagem de posiçao.
Transparencia de preço nas negociaçoes em plataforma eletronica.
Menor valor nocional quando comparado ao contrato padrao.
Fique atento!
Ao firmar um Contrato Futuro Míni de Dolar Comercial, o investidor deve:
•
•
•
considerar um desembolso inicial para o deposito de margem de garantia;
gerir fluxo de caixa para o pagamento e o recebimento dos ajustes diarios; e
saber que nao ha entrega física de dolares no vencimento, pois a liquidaçao e,
exclusivamente, financeira.
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Futuro Míni de Dólar Comercial
O Contrato Futuro Míni de Dólar Comercial
O Contrato Futuro Míni de Dolar Comercial possibilita que o mercado negocie as expectativas
futuras da moeda, com um custo menor que o contrato padrao.
A cotaçao e em reais por US$1.000,00, e o tamanho do contrato e de US$10.000,00. A
variaçao mínima (tick size) e de R$0,50, sempre em multiplos de 1 contrato, o que leva o
produto a apresentar um valor financeiro mínimo de variaçao (tick value) de R$5,00.
Alem disso, e possível negocia-lo todos os meses do ano, sendo a data de vencimento o
primeiro dia util do mes de vencimento do contrato.
Características técnicas
Objeto de Negociaçao
Taxa de Cambio de Reais por Dolar Comercial, transaçao
PTAX800, cotaçao de venda, divulgada pelo Banco Central do
Brasil (BCB).
Codigo de Negociaçao
WDO
Tamanho do Contrato
US$10.000,00
Cotaçao
Reais por US$1.000,00, com uma casa decimal.
Variaçao Mínima
(tick size)
R$0,50 por US$1.000,00.
Lote-padrao
1 contrato.
Ultimo Dia de Negociaçao
Ultima sessao de negociaçao na BM&FBOVESPA anterior a data
de vencimento.
Data de Vencimento
Primeiro dia util do mes de vencimento do contrato.
Meses de Vencimento
Todos os meses.
a) Ajuste das operaçoes realizadas no dia:
AD = (PA − PO) × 10 × n
b) Ajuste das posiçoes em aberto no dia anterior:
AD = (PA − PA ) × 10 × n
Ajuste Diario
onde:
AD
PA
PO
n
PA
= valor do ajuste diario, em reais, referente a data “t”;
= preço de ajuste do contrato na data “t” para o
vencimento respectivo;
= preço da operaçao;
= numero de contratos;
= preço de ajuste do contrato na data “t-1” para o
respectivo vencimento.
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VL = TD
Condiçoes de Liquidaçao
no Vencimento
× 10.000 × n
onde:
VL
= valor de liquidaçao, em reais;
TD
= taxa de cambio de reais por dolar do dia util anterior a
data de vencimento;
n
= numero de contratos.
Aplicabilidade
Proteção contra alta nos preços
Um investidor possui um passivo indexado ao dolar no valor de US$30.000,00. Para que nao
corra eventuais riscos, monitora a expectativa do mercado, que no momento, e de alta na
cotaçao do dolar. Sabendo de sua exposiçao, decide se proteger contra a alta do dolar com
contratos futuros míni de dolar comercial (WDO). Para tanto, necessita adquirir,
aproximadamente, tres contratos futuros, conforme segue:
0.000 00
=
10.000 00
n
Sendo assim, monta uma posiçao comprada em de tres contratos futuros míni de dolar
comercial, ao preço de R$2.900,00 para quatro meses. Contudo, conforme previsto, a cotaçao
do dolar subiu e sua expectativa foi concretizada. Desta forma, sua posiçao no contrato gerou
o seguinte financeiro:
Mês
Preço de Ajuste
ao Final do Mês
Ajustes Diários
Acumulado no Mês
Cálculo
1º
R$2.850,00
- R$1.500,00
(2.850 – 2.900) x 10 x 3
2º
R$3.020,00
+ R$5.100,00
(3.020 - 2.850) x 10 x 3
3º
R$3.120,00
+ R$3.000,00
(3.120 - 3.020) x 10 x 3
4º
R$3.190,00
+ R$2.100,00
(3.190 - 3.120) x 10 x 3
Somatória dos
Ajustes Diários
+R$8.700,00
No vencimento, o valor do dolar de fechamento foi de R$3.190,00/US$1.000,00, sendo que o
investidor recebeu a somatoria de R$8.700,00, referente aos ajustes diarios do período.
Considerando que seu passivo no valor de US$30.000,00, na data de vencimento tinha o
valor de R$95.700,00 (US$30.000,00 x R$3,190,00), e o montante recebido em sua posiçao
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comprada em contratos futuros, o investidor ficou posicionado na seguinte cotaçao de
cambio:
R 95.700 00 − R 8.700 00
= R 2 900/
10.000 00 x
1 00
Portanto, na operaçao o investidor garantiu a eliminaçao de risco cambial, garantindo a taxa
de cambio de R$2,900/US$1,00.
Arbitragem entre Minicontrato Futuro e Futuro de Dólar Comercial
A operaçao de arbitragem tem por objetivo realizar um lucro sem risco, realizando
transaçoes simultaneas em mercados distintos. Neste caso, um arbitrador, ao verificar que o
preço do contrato padrao de dolar esta sendo negociado, na compra, a
R$3.170,00/US$1.000,00, e R$3.172,00/US$1.000,00, na venda, percebe que no
minicontrato o preço, na compra, era de R$3.173,00/US$1.000,00, e na venda,
R$3.175,00/US$1.000,00.
Dado o cenario, a arbitragem devera ser realizada na quantidade que tiver estes preços no
livro de ofertas, de forma a compensar a compra com a venda, ou seja, realizar a compra na
cotaçao mais barata e a venda na cotaçao mais cara.
Assumindo um valor nocional de US$5.000.000,00, o investidor realiza a compra de 100
contratos (US$5.000.000,00/US$50.000,00) no contrato padrao a R$3.172,00, e a venda de
500 contratos (US$5.000.000,00/US$10.000,00) no minicontrato a R$3.173,00, gerando o
seguinte resultado:
Compra Contrato Padrão:
5.000.000 00 × (
Venda Minicontrato:
5.000.000 00 × (
R
.172 00
) = R 15.860.000 00
1.000 00
R
.17 00
) = R 15.865.000 00
1.000 00
Resultado:
R 15.865.000 00 − R 15.860.000 00 = R 5.000 00
O resultado da operaçao foi de R$5.000,00, sendo auferido a partir da operaçao simultanea
de compra (contrato padrao) e de venda (minicontrato). Afinal, os livros de negociaçao, tanto
o de contrato padrao quanto o de minicontrato, por mais que tenham o mesmo ativo-objeto,
poderao sofrer pressoes distintas nos preços pelas respectivas ofertas e demandas pelos
contratos, criando oportunidades de arbitragem entre os contratos.
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Como investir neste produto?
Para saber mais sobre este produto ou negociá-lo, os interessados devem entrar em contato com um
participante de negociação. Profissionais especializados estão à disposição dos clientes para auxiliá-los nas
tomadas de decisões e escolha das melhores estratégias para proteger o seu negócio. A lista de corretoras,
distribuidoras e bancos autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser consultada no site
bmfbovespa.com.br, em Participantes.
Aviso Legal
Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgação, não constituindo
nenhuma recomendação de investimento. Os exemplos apresentados são meramente ilustrativos e simulam
situações hipotéticas. As normas e procedimentos citados estão sujeitos a alterações, sendo recomendável a
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mediante autorização prévia e por escrito da BM&FBOVESPA.