Release de Resultados – 1T14
Cyrela atinge margem bruta de 33,3% no 1T14 e geração
de caixa de R$ 159 milhões.
São Paulo, 14 de maio de 2014 - A Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e
Participações (“CBR” ou “Companhia” ou “Cyrela”) (BM&FBOVESPA: CYRE3), uma das
maiores empresas do mercado imobiliário brasileiro na incorporação de empreendimentos
residenciais, apresenta seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2014 (1T14 e 2014).
As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, estão
apresentadas em Reais (R$), seguem as normas contábeis internacionais (IFRS) que
consideram as orientações técnicas OCPC 04 e interpretação técnica ICPC 02 e os princípios
brasileiros de contabilidade e normas para preparação de relatório financeiro aplicáveis às
entidades de incorporação imobiliárias brasileiras e regulamentações pertinentes. As
comparações referem-se aos mesmos períodos de 2013 e, eventualmente, ao quarto trimestre
de 2013.
MARGEM BRUTA
Margem bruta no trimestre de 33,3%, aumento de 0,6 p.p. vs 1T13 e aumento de 0,4
p.p. vs 4T13.
GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL
No trimestre, geração operacional de caixa de R$ 159 milhões vs geração de R$ 215
milhões no 1T13 e consumo de caixa de R$ 134 milhões no 4T13 (excluindo o Terra
Encantada, geração de R$ 84 milhões).
MARGEM EBITDA
Margem EBITDA no trimestre de 18,5%, redução de 2,8 p.p. vs 1T13 e redução 1,9
p.p. vs 4T13.
VENDAS
Vendas de R$ 1.548 milhões no trimestre, 13,9% superior vs 1T13 e 32,0% inferior vs
4T13.
LUCRO LÍQUIDO
Lucro de R$ 163 milhões no trimestre, 8,7% inferior vs 1T13 e 10,4% inferior vs 4T13.
ROE
Return on Equity (lucro líquido dos últimos 12 meses sobre o patrimônio líquido médio
do período) de 13,0%.
CYRE3 - (14/05/2014)
Nº. de Ações: 416.658.829
Valor de mercado:
R$ 5.624,9 milhões
US$ 2.541,9 milhões
Volume financeiro médio
30 últimos pregões:
R$ 60,1 milhões
Teleconferências sobre os
Resultados do 1T14
Português (com tradução simultânea)
15 de maio de 2014
11h00 (horário de Brasília)
10h00 (US EDT)
+55 (11) 3193-1001 ou
+55 (11) 2820-4001
+1 888 700-0802 (Estados Unidos)
+1 786 924-6977 (outros países)
Contatos de RI:
Tel.: (55 11) 4502-3153
[email protected]
Visite o website de RI:
www.cyrela.com.br/ri
Release de Resultados - 1T14
Sumário
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ......................................................................................................... 3
PRINCIPAIS INDICADORES ..................................................................................................................... 5
Desempenho Operacional ........................................................................................................................ 6
LANÇAMENTOS ......................................................................................................................... 6
VENDAS ..................................................................................................................................... 8
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO) ............................................................................................. 10
ESTOQUES .............................................................................................................................. 11
TERRENOS .............................................................................................................................. 13
OBRAS ..................................................................................................................................... 14
Desempenho Econômico – Financeiro ................................................................................................. 15
RECEITA .................................................................................................................................. 15
CUSTO DOS BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS ................................................................... 16
MARGEM BRUTA ..................................................................................................................... 17
VENDAS A RECONHECER ....................................................................................................... 18
DESPESAS COMERCIAIS ......................................................................................................... 19
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS ............................................................................... 20
EBITDA .................................................................................................................................... 21
RESULTADO FINANCEIRO ....................................................................................................... 22
LUCRO LÍQUIDO E MARGEM LÍQUIDA ..................................................................................... 23
Destaques das Demonstrações Financeiras ........................................................................................ 25
CONTAS A RECEBER............................................................................................................... 25
TERRENOS .............................................................................................................................. 26
ENDIVIDAMENTO ..................................................................................................................... 27
GERAÇÃO DE CAIXA................................................................................................................ 31
EVENTOS SUBSEQUENTES..................................................................................................... 32
ANEXO I – BALANÇO PATRIMONIAL ................................................................................................... 33
ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO .................................................................................. 34
ANEXO III – DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA ......................................................................... 35
ANEXO IV – RECONHECIMENTO DE RECEITA .................................................................................... 36
ANEXO V – LANÇAMENTOS .................................................................................................................. 37
ANEXO VI – VENDAS .............................................................................................................................. 38
ANEXO VII – ESTOQUE DE TERRENOS................................................................................................ 39
ANEXO VIII – EMPREENDIMENTOS ENTREGUES * ............................................................................. 41
ANEXO IX – ECONÔMICO + MCMV ....................................................................................................... 42
2
Release de Resultados - 1T14
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Após um ano positivo, a Companhia foi capaz de iniciar o ano de 2014 com o mesmo apetite que
finalizou 2013. Apresentamos um primeiro trimestre com um incremento de 100% no volume de lançamentos
quando comparado com o primeiro trimestre de 2013. As vendas começaram o ano com o mês de janeiro um
pouco mais lento, mas com boa recuperação nos meses seguintes. Excluindo as permutas dos lançamentos e os
projetos do MCMV Faixa 1, vendemos 4% a menos em comparação com o primeiro trimestre de 2013, porém
com uma participação CBR maior, subindo de 70,2% para 83,6%. Ao mesmo tempo, continuamos atentos e
focados para trabalhar da melhor forma possível nosso estoque pronto e para, cada vez mais, tornar a Cyrela
uma empresa mais eficiente com o objetivo de aumentar nosso nível de rentabilidade e consequentemente
elevar o retorno para nossos acionistas e funcionários.
Do ponto de vista macroeconômico, o ano de 2014 teve início sob um ambiente repleto de incertezas
face aos receios que cercam a expectativa de crescimento da economia global. Embora o final de 2013 tenha
apresentado ligeira recuperação da atividade econômica nos EUA e estabilidade da economia na Europa, o fraco
desempenho dos países emergentes passou a preocupar. No mercado doméstico temos sinais que trazem certa
apreensão, com a incessante pressão inflacionária aliada ao aumento dos gastos públicos que tem centralizado
as atenções. Por outro lado, a taxa média de desemprego do IBGE bateu o recorde de baixa em 2013,
registrando 5,4% no ano.
Vale ressaltar também que o volume de empréstimos para aquisição e construção de imóveis com
recursos da poupança somou R$ 8,8 bilhões em fevereiro, melhor resultado para o mês nos últimos 20 anos, de
acordo com a Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip), o que representa
um crescimento de 52% em relação a igual período do ano passado.
Face ao cenário exposto acima, acreditamos que a cultura de solidez financeira da Cyrela será um
importante diferencial para manter a posição de destaque que a empresa ocupa no mercado. Sabemos os
desafios que temos pela frente. Após um período de concentração dos esforços para estabelecer controles
eficientes nas mais diversas áreas da empresa – e obtivemos sucesso nesse processo -, é chegado o momento
de aumentar ainda mais o resultado da empresa. Nosso planejamento estratégico continua e continuará pautado
na perenização do nosso negócio, aliado à constante discussão entre aproveitar oportunidades de novos
negócios e devolução de valores aos nossos acionistas. O nosso programa de recompra, que continua aberto
desde setembro de 2013 com validade de 365 dias, vem sendo executado desde o mês de outubro de 2013 e,
conforme já anunciamos, recompramos 11.165.300 ações até a presente data que representou um volume
financeiro de R$ 165,9 milhões.
Além disso, conforme divulgado, dando sequência aos avanços em nossa Governança Corporativa,
foram aprovadas, em 8 de maio, na Assembleia Geral Extraordinária, as alterações necessárias no Estatuto
Social para o processo de sucessão. Assim, Efraim Horn e Raphael Horn, passam a atuar como Co-Presidentes
da Companhia enquanto o senhor Elie Horn mantém o cargo de Presidente do Conselho de Administração. Este
3
Release de Resultados - 1T14
processo de sucessão que vem sendo conduzido nos últimos anos reflete uma transição amadurecida,
amparada por uma equipe de executivos capacitada e por um processo de Governança Corporativa muito bem
estruturado.
Agradecemos a clientes e acionistas pela confiança que depositam na Cyrela e os colaboradores e
fornecedores pela dedicação e comprometimento com nossa geração de valor para a sociedade.
4
Release de Resultados - 1T14
PRINCIPAIS INDICADORES
1T14
Lançamentos
1T13
1T14 x 1T13
4T13
1T14 x 4T13
3M14
3M13
3M14 x 3M13
(1)
Número de Lançamentos
VGV Lançado - R$ milhões (100%)
VGV Lançado - R$ milhões (%CBR)
Participação CBR
VGV Permutado - R$ milhões (100%)
Preço Médio por m² (R$) (ex-loteamentos)
Área útil lançada (m²)
Unidades Lançadas
11
1.915
1.720
89,8%
567
9.711
197.172
2.406
9
955
561
58,8%
177
4.652
480.187
3.845
22,2%
100,5%
206,4%
31,1 p.p.
219,6%
108,7%
-58,9%
-37,4%
29
2.695
1.922
71,3%
235
2.639
1.021.219
12.852
-62,1%
-28,9%
-10,5%
18,5 p.p.
141,1%
268,0%
-80,7%
-81,3%
11
1.915
1.720
89,8%
567
9.711
197.172
2.406
9
955
561
58,8%
177
4.652
480.187
3.845
22,2%
100,5%
206,4%
31,1 p.p.
219,6%
108,7%
-58,9%
-37,4%
1.548
1.363
88,0%
7.593
2.930
1.359
949
69,9%
3.983
6.152
13,9%
43,6%
18,2 p.p.
90,6%
-52,4%
2.275
1.642
72,2%
4.291
10.921
-32,0%
-17,0%
15,9 p.p.
76,9%
-73,2%
1.548
1.363
88,0%
7.593
2.930
1.359
949
69,9%
3.983
6.152
13,9%
43,6%
18,2 p.p.
90,6%
-52,4%
Vendas (2)
Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (100%)
Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (%CBR)
Participação CBR
Preço Médio por m² (R$) (ex-loteamentos)
Unidades Vendidas
Vendas de Lançamentos (2)
Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (100%)
Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (%CBR)
Participação CBR
Preço Médio por m² (R$) (ex-loteamentos)
Unidades Vendidas
²'
²'
²''
²''
909
853
93,8%
10.365
940
537
317
59,0%
3.643
3.017
69,2%
169,2%
34,8 p.p.
184,6%
-68,8%
1.660
1.162
70,0%
3.513
9.382
²'
-45,2%
-26,6%
23,8 p.p.
195,0%
-90,0%
909
853
93,8%
10.365
940
537
317
59,0%
3.643
3.017
69,2%
169,2%
34,8 p.p.
184,6%
-68,8%
1.540
4.814
1.004
5.186
53,4%
-7,2%
1.734
8.175
-11,2%
-41,1%
1.540
4.814
1.004
5.186
53,4%
-7,2%
50.921
43.424
9.423
67,5%
86,2%
54.878
47.557
12.456
81,8%
84,8%
-7,2%
-8,7%
-24,4%
-14,3 p.p.
1,4 p.p.
55.079
47.580
10.180
67,2%
83,9%
-7,5%
-8,7%
-7,4%
0,3 p.p.
2,3 p.p.
50.921
43.424
9.423
67,5%
86,2%
54.878
47.557
12.456
81,8%
84,8%
-7,2%
-8,7%
-24,4%
-14,3 p.p.
1,4 p.p.
1.315
438
244
163
33,3%
18,5%
12,4%
0,41
159
1.215
397
259
179
32,7%
21,3%
14,7%
0,43
215
8,2%
10,2%
-5,7%
-8,7%
0,6 p.p.
-2,8 p.p.
-2,3 p.p.
-6,8%
-26,0%
1.390
457
284
183
32,9%
20,4%
13,1%
0,45
(134)
-5,3%
-4,3%
-14,1%
-10,4%
0,4 p.p.
-1,9 p.p.
-0,7 p.p.
-9,6%
-219%
1.315
438
244
163
33,3%
18,5%
12,4%
0,41
159
1.215
397
259
179
32,7%
21,3%
14,7%
0,43
215
8,2%
10,2%
-5,7%
-8,7%
0,6 p.p.
-2,7 p.p.
-2,3 p.p.
-6,8%
-26,0%
31/03/2014
5.233
1.975
37,7%
31/12/2013
5.065
1.935
38,2%
Var.
3,32%
2,0%
-0,5 p.p.
Entregas
VGV Entregue - R$ milhões (100%)
Unidades Entregues
Banco de Terrenos
VGV potencial com permuta - R$ milhões (100%)
VGV potencial sem permuta - R$ milhões (100%)
Estoque de Terreno (mil m²)
% Permuta sobre valor do terreno
% CBR
Indicadores Financeiros
Receita Líquida (R$ milhões)
Lucro Bruto (R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
Lucro Líquido (R$ milhões)
Margem Bruta
Margem EBITDA
Margem Líquida
Lucro por Ação (R$) (³)
Geração / Queima de Caixa
(4)
Backlog
Receitas Líquida a Apropriar (R$ milhões)
Resultado Bruto a Apropriar (R$ milhões)
Margem a Apropriar
(1) incluindo as unidades permutadas
(2) líquido de rescisões
(2’) líquido de rescisões: vendas no trimestre de lançamentos do ano
(2’’) líquido de rescisões: vendas no ano de lançamentos do ano
(3) O Lucro por Ação é calculado excluindo-se as ações em tesouraria
(4) geração de caixa desconsidera recursos destinados à recompra de ações e aquisição de participações societárias
5
Release de Resultados - 1T14
Desempenho Operacional
Nota: informações detalhadas referentes a lançamentos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
Trimestral
LANÇAMENTOS
VGV Lançado
(em R$ milhões – 100%)
No 1T14 os lançamentos somaram Valor Geral de
Vendas (VGV) total de R$ 1.915 milhões, volume 100% maior
+100,5%
que o do mesmo período do ano anterior. Esse volume foi
1.915
impulsionado pelo lançamento de dois empreendimentos no Rio
de Janeiro: (i) “Riserva Golf” ocorrido no fim de março, com VGV
de R$ 902 milhões e (ii) “Lead Américas” que ocorreu em
1.589
955
fevereiro, com VGV de R$ 381 milhões, ambos 100% CBR. Neste
trimestre não houve lançamento de empreendimentos no MCMV
Faixa 1 (no 1T13, R$ 203 milhões dos lançamentos eram de
produtos MCMV Faixa 1).
MAP
Econômico + MCMV
203
326
1T13
1T14
%CBR
58,8%
89,8%
%CBR
Ex Faixa 1
61,1%
89,8%
Os lançamentos dos segmentos médio e alto padrão
(MAP) somaram VGV total de R$ 1.589 milhões, volume 111%
752
superior ao realizado no 1T13 (R$ 752 milhões) e representaram
83,0% do total de lançamentos da Companhia no trimestre vs
uma participação de 78,7% no mesmo período do ano anterior.
A participação da Cyrela (%CBR) nos lançamentos do
Ex-Permuta e MCMV
Faixa1
trimestre foi de 89,8%, sendo superior à apresentada no mesmo
período do ano passado (58,8%).
+99,4%
As regiões de São Paulo, Rio de Janeiro e Sul
1.348
representaram 100% dos lançamentos do ano.
Especificamente
neste
trimestre,
alguns
empreendimentos lançados possuíam uma parcela de permuta
676
mais elevada que a média histórica da Companhia. Excluindo o
valor das permutas dos lançamentos e o MCMV Faixa 1 (1T13), o
volume lançado pela Cyrela neste trimestre foi 99,4% acima do
mesmo período do ano anterior, passando de R$ 676 milhões
para R$ 1.348 milhões.
Além dos empreendimentos já citados, destacamos
também o “Le France” (MAP – Sul) e o “Invite Taquaral” (Living –
%CBR
1T13
1T14
63,3%
86,8%
SP) com bom desempenho de vendas.
6
Release de Resultados - 1T14
A distribuição dos lançamentos no ano por geografia e segmento pode ser vista abaixo:
Lançamentos por região – 2014
Lançamentos por produto – 2014
MCMV 2 e 3
São Paulo - Interior
8,9%
7,1%
Econômico
São Paulo
9,9%
11,1%
Sul 11,3%
68,7%
Rio de Janeiro
83,0%
MAP
7
Release de Resultados - 1T14
VENDAS
Nota: informações detalhadas referentes a vendas contratadas estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
As
vendas
contratadas
no
trimestre
Trimestral
alcançaram
Vendas Contratadas
(em R$ milhões – 100%)
R$ 1.548 milhões, um aumento de 13,9% sobre o volume do
1T13. A participação da Companhia foi de 88,0%, frente aos
+13,9%
69,9% registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Embora
não tenha havido lançamentos de produtos MCMV Faixa 1, parte
1.548
desse elevado volume de vendas se deve ao alto percentual de
1.359
permuta do empreendimento “Riserva Golf”.
MAP
848
Econômico + MCMV
510
As vendas dos produtos MAP somaram R$ 1.162
1.162
milhões no 1T14, montante 37,0% superior ao primeiro trimestre
de 2013 e representaram 75,1% das vendas totais da Companhia
no período.
Ao excluirmos a permuta dos lançamentos do trimestre
e os lançamentos do MCMV Faixa 1 (1T13), o volume vendido
%CBR
385
1T13
1T14
69,9%
88,0%
73,4%
%
67,5%
88,0%
passou de R$ 1.099 milhão para R$ 1.050 milhão, 4,4% inferior
em relação ao mesmo período do ano anterior. Ao mesmo tempo,
nessa mesma comparação, o %CBR aumentou de 70,2% para
%CBR
Ex Faixa 1
83,6%.
Ex-Permuta e MCMV
Faixa1
Das vendas realizadas no trimestre, R$ 638 milhões
referem-se a vendas de estoque, o que representa 41% do total
-4,4%
vendido. As vendas de estoque pronto atingiram R$ 137 milhões,
o que equivale a 14% da oferta destes produtos no inicio do
1.099
1.050
1T13
1T14
70,2%
83,6%
período. Norte, Nordeste e Espírito Santo responderam por 42%
do volume de vendas de estoque pronto no período.
A segmentação geográfica das vendas do trimestre foi
liderada por Rio de Janeiro com 54,3% do volume total vendido,
seguido por São Paulo Interior com 16,6%.
%CBR
8
Release de Resultados - 1T14
A distribuição das vendas no ano por geografia e segmento pode ser vista abaixo:
Vendas por região – 2014
São Paulo
11,4%
Nordeste
Vendas por produto – 2014
Econômico
São Paulo - Interior
14,3%
16,6%
4,5%
Sul
10,6%
8,5%
MCMV 2 e 3
Centro Oeste 0,7%
2,7%
Norte
1,0%
0,3%
Espírito Santo
Minas Gerais
75,1%
54,3%
MAP
Rio de Janeiro
9
Release de Resultados - 1T14
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)
Em 12 meses, o VSO (Vendas Sobre Oferta) totalizou 52,8% (ante 54,1% no 4T13 e 50,9% no 1T13).
Excluindo-se os contratos Faixa 1, o VSO anual totalizou 49,3%.
VSO (12 meses)
55,7%
54,0%
54,1%
52,8%
47,6%
50,8%
48,8%
49,6%
49,3%
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
50,9%
VSO LTM ex-Faixa 1
Analisando uma parte maior do ciclo comercial, percebe-se que a safra lançada no primeiro trimestre
do ano anterior alcançou 76% de vendas, enquanto a safra lançada no 1T14 já alcançou 47%. Desconsiderando
as vendas do MCMV Faixa 1, a Companhia vendeu 69% dos lançamentos do 1T13, 73% dos lançamentos do
2T13, 61% dos lançamentos do 3T13 e 53% do volume lançado no trimestre passado. No trimestre vendemos
47% do volume lançado excluindo as vendas do MCMV Faixa 1.
*
Velocidade de vendas – 100% com permuta
Cyrela
1%
16%
56%
1T13
1%
2%
76%
(69% Ex-Faixa 1)
13%
62%
2T13
4% 2% 81%
(73% Ex-Faixa 1)
12%
44%
3T13
8%
53%
4T13
6%
61%
61%
(53% Ex-Faixa 1)
47%
1T14
Em 3 meses
Em 6 meses
Em 9 meses
Em 12 meses
Em 15 meses
10
Release de Resultados - 1T14
ESTOQUES
Ao final do 1T14, o estoque (todas as unidades disponíveis para venda, inclusive as lançadas no
período) a valor de mercado somava R$ 7.187 milhões (100%) e R$ 5.665 milhões (% Cyrela).
Estoque a Valor de Mercado (R$ MM)
6.340
% CBR
6.163
6.234
Estoque por Safra de Entrega
7.187
6.704
Estoque a Valor de Mercado
R$ MM
%
1.522
1.500
1.540
1.367
1.344
4.800
4.796
4.890
5.204
5.665
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
Concluído
A Entregar 2014
A Entregar 2015
A Entregar 2016
A Entregar após 2016
Total
1.099
1.386
1.613
1.912
1.177
7.187
15,3%
19,3%
22,4%
26,6%
16,4%
100%
O estoque total apresentou elevação devido ao forte volume de lançamentos do 1T14, sendo que o
principal motivo para este aumento foi a concentração de lançamentos no final do trimestre. Do volume total
lançado no trimestre, 60% foi concentrado na segunda quinzena do mês de março.
Variação do Estoque
(R$ milhões)
+7,2%
-909,5
6.704,0
-638,2
7.186,9
115,7
1.914,8
-501,7
-136,6
Estoque
Total
4T13
Vendas
Estoque
Lançamentos
Vendas
1T14
Lançamento
1T14
Estoque em construção
Var. Preço
Estoque
Total
1T14
Estoque pronto
11
Release de Resultados - 1T14
O estoque pronto da Companhia apresentou elevação no trimestre passando de R$ 971 milhões no
4T13 para R$ 1.099 milhões no 1T14. Deste total, os 10 maiores projetos respondem por 43%. As regiões
Nordeste e Espírito Santo apresentam 41% de participação no estoque pronto total da Companhia.
Do volume vendido de estoque pronto no
Breakdown Estoque Pronto
1T14
trimestre (R$ 137 milhões), 23% foi na região Nordeste
representando R$ 31 milhões e 11% foi no Espírito
Centro Oeste Minas Gerais
Rio de Janeiro
Santo representando R$ 16 milhões. Outra praça com
2%
12% 0%
bom desempenho de vendas de estoque pronto foi o
São Paulo - Interior
Rio de Janeiro que respondeu por 27% dessas vendas
Nordeste
32%
8%
no trimestre (R$ 36 milhões).
Sul 8%
Como já alertado anteriormente, apesar da
9%
boa velocidade de vendas de estoque pronto obtida
26%
neste e em outros trimestres, não esperamos uma
São Paulo
3%
Espírito Santo
Norte
queda no nível desse estoque, principalmente devido à
sua concentração de entregas em 2014 de safras
problemáticas.
Variação do Estoque Pronto
(R$ milhões)
+13,2%
5,1
970,9
-136,6
Estoque Pronto
4T13
Vendas
Estoque
Pronto
1.099,0
259,5
Entrega
Estoque Pronto
Var. Preço
Estoque Pronto
1T14
12
Release de Resultados - 1T14
TERRENOS
Nota: informações detalhadas referentes a terrenos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
Ao final do 1T14, o estoque de terrenos somava 9,4 milhões de metros quadrados de área útil
comercializável, com potencial de vendas total de R$ 50,9 bilhões. A participação da Cyrela no estoque de
terrenos é de 86,2%, ou o equivalente a R$ 43,9 bilhões.
O banco de terrenos no segmento MAP totalizou 6,9 milhões de metros quadrados de área útil
comercializável, com potencial de vendas total de R$ 40,9 bilhões. A participação da Cyrela no estoque de
terrenos MAP é de 86,7%, ou o equivalente a R$ 35,5 bilhões.
Durante o 1T14, foram adquiridos 4 terrenos (ex-loteamentos), sendo 2 em São Paulo e 2 no Rio de
Janeiro, em linha com a estratégia da empresa de reforçar seu landbank nos mercados chave. A forma de
aquisição desses terrenos foi 74% em caixa e o restante em permuta. Esses terrenos possuem VGV potencial
de R$ 291,1 milhões e potencial construtivo de 630 unidades. No trimestre, a Companhia distratou 4 terrenos,
todos no Nordeste, que representavam um VGV de R$ 2,3 bilhões.
Banco de Terrenos em 31/03/2014*
Distribuição por Produto (VGV em R$ bi)
Forma de Aquisição (em %) **
MCMV 2 e 3
Econômico
0,5
9,5
33%
Caixa
67%
Permuta
40,9
MAP
Distribuição por Região (VGV em R$ bi)
Sul
Centro Oeste
Norte
2,8
0,9
Minas Gerais
2,8
0,6 2,6
Nordeste
São Paulo
11,7
4,9
24,6
São Paulo - Interior
Rio de Janeiro
*O VGV em landbank é baseado na última viabilidade de avaliação do terreno corrigida a INCC até a data de hoje.
** ERRATA: no 4T13 o número correto de aquisição via permuta do total do landbank é de 67% e 33% de caixa.
13
Release de Resultados - 1T14
OBRAS
Nota: informações detalhadas referentes a unidades entregues estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
A Cyrela entregou 19 projetos no trimestre, seguindo o critério de emissão de “Habite-se”, com 4,8 mil
unidades que representaram R$ 1,5 bilhão de VGV na data dos respectivos lançamentos.
Ao final de março de 2014, havia 190 obras em andamento, seguindo o critério de canteiros ativos,
distribuídas conforme o gráfico abaixo nas visões de segmentos, execução e também a distribuição geográfica.
Do total de obras em andamento, 19 são canteiros de MCMV Faixa 1.
Obras em andamento
190
Terceiros
MAP
190
190
17
CO
9%
NORTE
17
NE
23
91
SUL
RJ
Próprias e JV’s
Eco + MCMV
40
173
91%
99
Segmentos
6
10
SP
Execução
94
Região
Seguindo o direcionamento estratégico para uma operação mais orgânica, a Companhia vem, desde
2012, reduzindo a participação de terceiros no controle da execução de suas obras. No fechamento deste
trimestre, a participação das obras que estavam sendo geridas por equipes próprias ou JVs subiu de 87% no
1T13 para 91% no 1T14. Isso reforça o compromisso da Cyrela com a gestão de custos e qualidade dos
produtos ofertados. Dos lançamentos deste trimestre, nenhuma obra será executada por terceiros.
Execução de Obras
Terceiros
182
185
199
23
22
20
13%
Próprias e JV’s
12%
9%
190
17
173
175
91%
91%
87%
Execução
1T13
88%
Execução
2T13
9%
10%
179
163
159
193
18
90%
Execução
3T13
Execução
4T13
Execução
1T14
14
Release de Resultados - 1T14
Desempenho Econômico – Financeiro
Na divulgação dos resultados do 2T13 ocorreram algumas reclassificações nas demonstrações
financeiras do 1T13 devido a um melhor entendimento dos acordos contratuais existentes, aplicando os
conceitos das novas normas internacionais de contabilidade (IFRSs 10 e 11), alterações essas que não
alteraram o lucro líquido nem o Patrimônio Líquido dos controladores.
Todas as comparações com o 1T13 serão feitas já considerando os ajustes realizados.
Trimestral
RECEITA
Receita Bruta por atividade
A receita bruta total da Companhia somou R$ 1.351 milhões,
(R$ milhões)
montante 5,9% inferior aos R$ 1.436 obtidos no 4T13 e 8,0% superior aos
R$ 1.251 registrados no 1T13.
-5,9%
1.436
1.351
A receita bruta relativa à incorporação, que representou 98,8% da
receita total do trimestre, somou R$ 1.335 milhões, montante 5,3% inferior
aos R$ 1.410 milhões registrados no 4T13 e 8,2% superior aos R$ 1.234
1.410
1.335
milhões registrados no 1T13.
Na receita liquida do trimestre, a participação dos produtos MAP
Trimestral
atingiu 73,0% vs 73,1% no 4T13.
Receita
atividade
4T13Bruta por 1T14
(R$ milhões)
A receita de prestação de serviços, que se refere às atividades da
+8,0%
Seller (corretagem sobre vendas) e Cyrela Construtora (taxa de
administração de obras), totalizou R$ 16 milhões no 1T14.
1.351
1.251
1.234
1.335
1T13
1T14
Prestação de Serviços
Incorporação
Por Atividade
1T14
% Part.
R$ MM
Incorporação
Prestação de Serviços
Total
1T13
% Part.
1T14 x 1T13
R$ MM
4T13
% Part.
1T14 x 4T13
R$ MM
1.335
98,8%
1.234
98,6%
8,2%
1.410
98,2%
-5,3%
16
1,2%
17
1,4%
-7,9%
26
1,8%
-39,1%
1.351
100,0%
1.251
100,0%
8,0%
1.436
100,0%
-5,9%
15
Release de Resultados - 1T14
CUSTO DOS BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS
Custo por atividade
(R$ milhões)
Trimestral
-5,9%
932
+7,3%
878
818
915
867
806
4T13
1T14
1T13
Prestação de Serviços
Incorporação
O custo total atingiu R$ 878 milhões e foi 5,9% inferior ao registrado no 4T13 e 7,3% superior ao
registrado no 1T13.
O custo de incorporação, que representou 98,7% do custo total do trimestre, atingiu R$ 867 milhões e foi
5,3% inferior ao registrado no 4T13 e 7,5% superior ao registrado no 1T13.
Por Atividade
em R$ milhões
Incorporação
Prestação de Serviços
Total
1T14
% Part.
R$ MM
1T13
% Part.
1T14 x 1T13
R$ MM
4T13
% Part.
1T14 x 4T13
R$ MM
867
98,7%
806
98,5%
7,5%
915
98,1%
-5,3%
11
1,3%
12
1,5%
-8,2%
18
1,9%
-37,1%
878
100,0%
818
100,0%
7,3%
932
100,0%
-5,9%
16
Release de Resultados - 1T14
MARGEM BRUTA
A margem bruta total da Companhia no 1T14 foi de 33,3% sendo 0,6 p.p. superior em relação ao 1T13
que apresentou margem de 32,7%, e 0,4 p.p. superior à margem bruta do 4T13.
A margem bruta ajustada do trimestre foi de 37,0%, sendo 1,8 p.p. superior à margem do 1T13 de 35,1%
e 1,3 p.p. inferior à margem bruta ajustada do 4T13.
Margem Bruta Ajustada
Receita Líquida
1T14
1T13
R$ MM
R$ MM
R$ MM
1T14 x 4T13
1.215
8,2%
1.390
-5,3%
438
397
10,2%
457
-4,3%
33,3%
32,7%
0,6 p.p.
32,9%
Juros Apropriados no Custo
49
Margem Bruta Ajustada
1T14 x 1T13
1.315
Lucro Bruto
Margem Bruta
4T13
37,0%
30
62,0%
35,1%
1,8 p.p.
74
38,3%
0,4 p.p.
-34,7%
-1,3 p.p.
Evolução da Margem Bruta
+0,4 p.p.
33,3%
32,9%
32,7%
LB: R$ 438 milhões
Margem Bruta: 33,3%
1T13
4T13
1T14
Margem bruta por atividade
1T14
Por Atividade
R$ MM
1T13
R$ MM
4T13
1T14 x 1T13
R$ MM
1T14 x 4T13
Incorporação
33,3%
32,7%
0,6 p.p.
32,9%
0,4 p.p.
Prestação de Serviços
30,2%
29,8%
0,4 p.p.
31,9%
-1,7 p.p.
Total
33,3%
32,7%
0,6 p.p.
32,9%
0,4 p.p.
17
Release de Resultados - 1T14
VENDAS A RECONHECER
Ao final do primeiro trimestre de 2014, a receita líquida de vendas a apropriar somava R$ 5.233
milhões. A margem bruta dessa receita a apropriar, no trimestre, foi de 37,7%, 0,5 p.p. abaixo do valor
apresentado no trimestre anterior puxado pelo reconhecimento do empreendimento ”Lead” no Rio de Janeiro,
que apesar de possuir boas métricas de viabilidade, possui uma margem bruta abaixo da média reportada pela
Companhia, devido ao impacto contábil do seu percentual de permuta, que é relativamente elevado. Vale
salientar que a margem bruta de backlog (Margem REF) não contempla o efeito AVP, juros de SFH e provisão
para garantia pós entrega. Tais efeitos tipicamente tem o impacto entre 4 e 5 p.p.
Evolução da Margem Bruta de Backlog
-0,5 p.p.
40
38,3%
38,2%
37,7%
35
30
25
Margem Bruta de Backlog: 37,7%
20
15
10
5
0
3T13
4T13
1T14
Vendas a Reconhecer (R$ mil)
Receitas de Vendas a Apropriar
Impostos a apropriar
Receita Líquida a Apropriar
1T14
5.341
(108)
4T13
5.175
(110)
1T14 x 4T13
3,2%
-1,6%
1T13
5.615
(136)
1T14 x 1T13
-4,9%
-20,1%
5.233
5.065
3,3%
5.480
-4,5%
(3.258)
(3.130)
4,1%
(3.386)
-3,8%
Lucro Bruto a Apropriar
1.975
1.935
2,0%
2.094
-5,7%
Margem Bruta a Apropriar
37,7%
38,2%
Custo Orçado das Unidades Vendidas a Apropriar
-0,5 p.p.
38,2%
-0,5 p.p.
18
Release de Resultados - 1T14
DESPESAS COMERCIAIS
As despesas comerciais totalizaram R$ 106 milhões no 1T14, um aumento de R$ 13 milhões em relação
ao 1T13 e redução de R$ 16 milhões em relação ao 4T13. Em relação às vendas contratadas, a participação
das despesas comerciais no trimestre foi de 6,8%, estável em relação ao 6,8% (ex- MCMV Faixa 1) ocorrido no
4T13.
Nesse trimestre houve uma despesa extraordinária de R$ 10 milhões referente a 4 terrenos distratados na
região Nordeste.
A diminuição das despesas comerciais em relação ao trimestre anterior ocorreu principalmente por:
(i)
Redução de gastos com mídia devido a menor quantidade de projetos lançados;
(ii)
Redução da despesa de estande de vendas, uma vez que no 4T13 houve um aumento pontual na
demolição de estandes (vindo principalmente de JVs) que ocasionou uma elevação no valor de
depreciação dessa rubrica.
Quando comparamos com o mesmo trimestre do ano anterior, o incremento ocorreu principalmente nas
despesas com mídia, devido ao maior volume de lançamentos do primeiro trimestre de 2014.
Despesas Comerciais
1T14
1T13
R$ MM
R$ MM
1T14 x 1T13
4T13
1T14 x 4T13
R$ MM
3M14
3M13
R$ MM
R$ MM
3M14 x
Estande de Vendas
20
23
-11,8%
29
-31,0%
20
23
Mídia
25
15
65,8%
34
-26,5%
25
15
Serviços de Terceiros
34
27
27,9%
32
6,3%
34
27
Outros
27
28
-4,3%
27
0,0%
27
28
106
93
14,5%
122
-13,1%
106
93
Total
19
Release de Resultados - 1T14
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
As despesas gerais e administrativas do trimestre atingiram R$ 107 milhões, um aumento de R$ 16
milhões em relação ao 1T13 e redução de R$ 4 milhões em relação ao 4T13. Esse valor representa 8,1% da
receita líquida reconhecida no trimestre, superior aos 7,5% apresentados no 1T13 e praticamente estável em
relação aos 8,0% apresentados no trimestre passado.
A variação das despesas gerais e administrativas em relação ao trimestre anterior ocorreu principalmente
devido a redução da provisão de participação de empregados referente a bônus.
Despesas Gerais e Administrativas
Salários e Encargos Sociais
Stock Options
Honorários da Administração
1T14
1T13
R$ MM
R$ MM
1T14 x 1T13
4T13
1T14 x 4T13
R$ MM
3M14
3M13
R$ MM
R$ MM
3M14 x 3M1
46
44
5,3%
48
-3,8%
46
44
5,3
6
5
19,1%
6
10,3%
6
5
19,1
1
2
-37,7%
2
-39,3%
1
2
-37,7
Serviços de Terceiros
14
10
43,6%
13
11,7%
14
10
43,6
Aluguel, viagens e representações
14
11
30,1%
14
2,2%
14
11
30,1
Outros
12
9
30,4%
8
46,5%
12
9
30,4
Participação dos Empregados
13
11
23,4%
21
-37,7%
13
11
23,4
107
91
16,9%
111
-3,8%
107
91
16,9
Total
20
Release de Resultados - 1T14
EBITDA
A margem EBITDA do trimestre atingiu 18,5%, 2,8 p.p. inferior à apresentada no 1T13 e 1,9 p.p. inferior à
margem verificada no 4T13.
EBITDA
Lucro Líquido do Exercício das Operações Continuadas
(-) Resultado Financeiro
(+) Depreciação e Amortização ¹
(+) Tributos sobre o Lucro
EBITDA
Margem EBITDA (%)
1T14
1T13
R$ MM
R$ MM
187
1T14 x 1T13
215
-12,7%
4T13
1T14 x 4T13
R$ MM
226
-17,2%
(9)
25
(10)
27
-3,7%
-8,5%
(4)
19
119,2%
32,5%
41
244
18,5%
27
259
21,3%
52,9%
-5,7%
-2,8 p.p.
43
284
20,4%
-4,7%
-14,1%
-1,9 p.p.
¹ No valor de depreciação e amortização estão incluídas as amortizações de stand alocadas em despesas comerciais no DRE.
Evolução da Margem EBITDA
21,3%
20,4%
18,5%
EBITDA: R$ 244 milhões
Margem EBITDA: 18,5%
Margem Apropriar: 38,2%
1T13
4T13
1T14
21
Release de Resultados - 1T14
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro do trimestre foi positivo em R$ 9 milhões, R$ 1 milhão inferior ao resultado do 1T13
e R$ 5 milhões superior ao resultado do 4T13. Tanto o incremento das despesas financeiras como das receitas
financeiras se deve principalmente à maior posição de dívida bruta e de caixa no primeiro trimestre de 2014.
R$ mil
1T14
4T13
1T13
Despesas Financeiras
Juros SFH
Juros Empréstimos Nacionais e Estrangeiros
(44)
(52)
(35)
(57)
(32)
(49)
Juros Capitalizados
Sub Total
Variações Monetárias sobre Financiamentos
49
(48)
(4)
58
(35)
(4)
46
(36)
(1)
Despesas bancárias
(3)
(5)
(0)
Outras Despesas Financeiras
(6)
(9)
(4)
(60)
(53)
(41)
Rendimento de Aplicações
Receitas Financeiras sobre Contas a Receber
44
7
34
9
23
12
Variações monetárias
Outras Receitas Financeiras
9
10
7
8
5
10
Total de Receitas Financeiras
70
58
51
9
4
10
Total de Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Resultado Financeiro
22
Release de Resultados - 1T14
LUCRO LÍQUIDO E MARGEM LÍQUIDA
Como resultado do desempenho apresentado, o lucro líquido do trimestre foi de R$ 163,5 milhões, um
decréscimo de 8,7% sobre os R$ 179,0 milhões do 1T13 e 10,4% inferior em relação ao 4T13.
O resultado da companhia neste trimestre sofreu alguns eventos pontuais que impactaram negativamente
o Lucro Líquido da Companhia. Além do efeito dos terrenos distratados na região Nordeste, da ordem de R$ 10
milhões, já citado na rubrica de despesas comerciais, os principais eventos foram:
(i)
Queda no valor de equivalência patrimonial de R$ 13,1 milhões no 1T13 e R$ 40,9 milhões no 4T13
para R$ 6,9 milhões. Isso se deve principalmente a um menor resultado da nossa JV Cury, dado que
foi um trimestre de início de construção de uma série de contratos assinados do Faixa 1 em 2013,
cujo custo ocorreu neste trimestre e a receita será faturada nos próximos meses.
(ii)
Impacto de R$ 8 milhões na linha de outras despesas / receitas operacionais devido à provisões
jurídicas para multas de atraso de obra, referentes à entregas ocorridas com atraso pertencentes às
safras problemáticas lançadas pela Companhia.
(iii) Impacto líquido de R$ 7 milhões na rubrica impostos devido a uma baixa contábil. No início do
trimestre a empresa possuía impostos a recuperar cujo prazo excedia 5 anos e portanto, com
chances de recuperação extremamente remotas.
A margem líquida atingiu 12,4% no trimestre, um decréscimo de 0,7 p.p. sobre a margem de 13,1% do
4T13 e 2,3 p.p. sobre a margem de 14,7% do 1T13..
Esse resultado gerou um ROE (últimos 12 meses) de 13,0%.
23
Release de Resultados - 1T14
Lucro Líquido
(R$ milhões)
Trimestral
-10,4%
183
Margem
Líquida
-8,7%
179
163
4T13
1T14
13,1%
12,4%
1T13
14,7%
Evolução da Margem Líquida
14,7%
1T13
13,1%
4T13
12,4%
1T14
24
Release de Resultados - 1T14
Destaques das Demonstrações Financeiras
Cronograma do Custo a Incorrer
(ref, unidades vendidas – R$ milhões)
CONTAS A RECEBER
A linha de Contas a Receber totalizou R$ 10,6 bilhões
em 31 de março de 2014, sendo 0,7% menor que o montante
registrado
no
trimestre
passado.
Em
nosso
12 Meses
1.971,0
1.000,5
24 Meses
Balanço
Patrimonial, este valor representa R$ 5,4 bilhões, sendo
36 Meses
278,7
apropriado segundo o andamento de obra de cada projeto.
Após 36 Meses
8,3
Desse total, 12,3% refere-se a unidades entregues, e
Cronograma do Custo a Incorrer
(ref, unidades em estoque – R$ milhões)
87,7% a unidades em construção ou em processo de
entrega. O prazo médio de realização do Contas a Receber
é de cerca de 1,6 ano (19 meses). Vale ressaltar que a
experiência
da
Companhia
não
demonstra
12 Meses
892,6
perdas
453,1
24 Meses
significativas na realização deste ativo. Em geral, os
recebíveis de unidades em construção são utilizados como
36 Meses
126,2
garantia dos financiamentos da produção obtidos para
construção dos respectivos empreendimentos.
Contas a receber
Unidades em construção
Unidades construídas
Total dos Recebíveis
Compromisso com custos orçados
de unidades vendidas
1T14
R$ MM
9.268
1.301
10.569
Após 36 Meses
4T13
Var %
R$ MM
9.007
2,9%
1.632 -20,3%
10.639
-0,7%
(3.130)
(1.476)
5.835
2.514,7
1.712,1
2.345,6
(1.266) 16,5%
Após 36 Meses
Contas a Receber Líquido
2.044,5
6.103,3
4,1%
36 Meses
Compromisso com custos orçados
de unidades em estoque
4.516,5
12 Meses
24 Meses
(3.258)
3,7
6.243
-6,5%
709,3
1.192,4
Conceito econômico
Base caixa
(1) Conceito econômico considera recebimento integral e imediato na data do
Habite-se
Conceito Caixa: Considera a expectativa da Companhia de recebimento efetivo
do Caixa.
25
Release de Resultados - 1T14
TERRENOS
O principal item na linha Estoques reportada no balanço se refere a terrenos destinados à incorporação
futura que, em 31 de março de 2014, representava 51,5% do total.
No balanço patrimonial, já com efeitos da consolidação contábil, os terrenos respondem por R$ 2.414
milhões da rubrica “Imóveis a Comercializar”.
Imóveis a Comercializar
Imóveis em Construção
Imóveis Concluídos
Terrenos
Adiantamento a Fornecedores
Total
1T14
4T13
R$ MM
R$ MM
Var %
1.710
1.452
17,7%
399
449
-11,2%
2.414
2.651
-8,9%
165
228
-27,8%
4.688
4.781
-1,9%
A rubrica “Adiantamento de Clientes” representa, além dos adiantamentos recebidos de empreendimentos
efetivados e não efetivados, os compromissos originados pelas permutas físicas nas compras de terrenos
(contrapartidas das permutas), avaliadas ao preço de venda futuro. Esta linha contém R$ 427 milhões
referentes aos terrenos para futura incorporação e R$ 624 milhões referentes aos imóveis já incorporados,
totalizando R$ 1.051 milhões relativo ao preço justo das unidades permutadas. Tais compromissos serão
amortizados com o mesmo procedimento do reconhecimento das receitas de venda, não existindo
desembolsos efetivos de caixa.
Adiantamento de Clientes
1T14
4T13
R$ MM
R$ MM
Var %
Por recebimento de venda de imóveis ¹
281
286
-1,7%
Terrenos para futura incorporação
427
686
-37,8%
Imóveis incorporados
Total
624
561
11,3%
1.333
1.534
-13,1%
A rubrica “Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis” de curto e longo prazo totaliza R$ 418 milhões,
sendo R$ 176 milhões relativos a imóveis já incorporados.
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis
Já incorporado
Outros
Total
1T14
4T13
R$ MM
R$ MM
Var %
176
242
211
305
-16,5%
-20,6%
418
515
-18,9%
26
Release de Resultados - 1T14
ENDIVIDAMENTO
Em 31 de março de 2014, a dívida bruta com juros a pagar somava R$
4.598 milhões, 8,9% maior que os R$ 4.222 milhões registrados em 31 de
Dívida Bruta ex-SFH
(R$ milhões)
dezembro de 2013.
-0,5%
O saldo de financiamentos em moeda nacional, que se refere
integralmente ao montante destinado à construção pelo Sistema Financeiro
2.175
2.164
355
344
1.820
1.820
4T13
1T14
da Habitação (SFH), representava, no final do 1T14, 52,0% do total da
dívida (sem juros a pagar) e registrou elevação de 18,3% no trimestre.
Modalidade (em R$ mil)
1T14
4T13
1T13
1T14 x 4T13
1T14 x 1T13
Financiamentos - moeda nacional
2.376
2.008
18,3%
1.456
63,1%
Empréstimos - moeda nacional
2.104
2.115
-0,5%
2.248
-6,4%
60
60
0,0%
60
-0,6%
4.539
4.183
8,5%
3.765
20,6%
Juros a pagar - moeda nacional
56
39
44,8%
47
20,1%
Juros a pagar - operações Swap
2
0
650,2%
1
49,8%
58
39
48,6%
48
20,8%
4.598
4.222
8,9%
3.814
20,6%
Empréstimos - Swap
Subtotal
Subtotal
Total
Curto Prazo
Longo Prazo
A variação do endividamento em relação ao trimestre anterior ocorreu principalmente pelo aumento no
volume de financiamentos de SFH.
1.465
992
965
1.114
490
569
719
158
457
50
396
351
12 Meses
24 Meses
SFH
502
561
36 Meses
48 Meses
406
> 48 Meses
Outras Dívidas
27
Release de Resultados - 1T14
Desta forma, o saldo de empréstimo em moeda nacional, representando 46,3% do total da dívida (sem
considerar juros a pagar), refere-se a:
(i)
1ª Emissão de Debêntures - realizada em abril de 2007, com remuneração a 100% do CDI
acrescido de spread de 0,48% a.a. com vencimento em 2012, 2013 e 2014, na proporção de
33,33% do montante total em cada ano. Saldo do principal de R$ 166,7 milhões em 31/03/2014;
(ii)
2ª Emissão de Debêntures - realizada em janeiro de 2008, em duas séries remuneradas a
100% do CDI acrescidas de 0,65% a.a. com vencimento em 10 anos e remuneração mantida em
repactuação realizada em janeiro de 2011 (1ª Série e 2ª Série), conforme programado. Saldo do
principal de R$ 42,6 milhões em 31/03/2014;
(iii)
3ª Emissão de Debêntures - realizada em setembro de 2009, em série única, remunerada a
100% do CDI acrescida de 0,81% a.a. com vencimento em cinco anos a contar da data de sua
emissão. Saldo do principal de R$ 87,5 milhões em 31/03/2014;
(iv)
6ª Emissão de Debêntures - realizada em setembro de 2012, remunerada a 100% do CDI
acrescida de 1,20% a.a., com vencimento em quatro anos e cinco anos respectivamente a contar
da data de sua emissão. Saldo do principal é de R$ 400,0 milhões em 31/03/2014;
(v)
Linhas de crédito de longo prazo – obtidas com instituições financeiras locais, com saldo de
principal de R$ 417,5 milhões em 31/03/2014. A remuneração média dessas linhas de crédito é
de 108% a.a. e 111,5% do CDI e o pagamento será feito em parcelas no prazo de quatro anos;
(vi)
Certificado de Recebíveis Imobiliários – realizado em nome da Brazil Realty Securitizadora
(empresa controlada pela Cyrela) realizada em junho de 2011, em série única, remunerada a
107% do CDI, com vencimento em doze anos a contar da data de sua emissão, e repactuação a
partir do 3º ano. Saldo do principal de R$ 270,0 milhões em 31/03/2014;
(vii)
Certificado de Recebíveis Imobiliários – realizado em nome da Brazil Realty Securitizadora
(empresa controlada pela Cyrela) realizada em maio de 2012, em série única, remunerada a
108% do CDI, com vencimento em 2016 e 2017, na proporção de 50% do montante total em
cada ano. Saldo do principal de R$ 300,0 milhões em 31/03/2014
(viii)
Certificado de Recebíveis Imobiliários – realizado em nome da Brazil Realty Companhia
Securitizadora (empresa controlada pela Cyrela) realizada em outubro de 2013, em série
única, remunerada a 100% do CDI acrescida de 0,80% a.a, com vencimento bullet em outubro
de 2015. Saldo do principal de R$ 130,0 milhões em 31/03/2014;
(ix)
Ações Preferenciais Classe B – Emitidas pela Cyrela Montblanc (empresa controlada pela
Cyrela) em dezembro de 2013, remuneradas a 100% do CDI acrescida de 0,7030% a.a, com
resgates de 2015 a 2018. Saldo do principal de R$ 100,0 milhões em 31/03/2014.
(x)
Linha de crédito de longo prazo – assumida com o BNDES, tendo saldo principal de R$ 114,8
milhões em 31/03/2014 (percentual Cyrela). Essa dívida é remunerada em TJLP acrescida de
3,78% a.a., com vencimento final em 2027.
28
Release de Resultados - 1T14
O saldo de dívida de empréstimo em moeda estrangeira, sujeito implicitamente à variação da juros de
4,31% ao ano possui vencimento bullet em junho de 2015.
Tanto o aumento da dívida bruta como o aumento da posição de caixa ocorreram pontualmente, devido à
preparação de trâmites operacionais para o pagamento de dívidas corporativas no segundo trimestre de 2014,
da ordem de R$ 500 milhões.
A dívida líquida da empresa atingiu R$ 2.350 milhões, valor 4,3% inferior ao 4T13.
Em R$ mil
1T14
4T13
1T14 x 4T13
Dívida LP
Dívida CP
Total da Dívida
3.633
907
4.539
3.314
869
4.183
9,6%
4,4%
8,5%
Caixa, Equivalentes e Títulos de Val. Mob.
Títulos e Valores Mobiliários LP
Total de Disponibilidades
1.989
200
2.189
1.560
167
1.727
27,5%
19,4%
26,7%
Dívida Líquida
2.350
2.456
-4,3%
A alavancagem da Companhia, medida através da Dívida Líquida / Patrimônio Líquido apresentou redução
frente o trimestre anterior, passando de 39,6% para 37,8% ao final do 4T13, se mantendo em patamar que a
Companhia considera saudável e ratificando a solidez financeira da empresa.
Em R$ mil
Dívida Líquida
Patrimônio Líquido
EBITDA (12 meses)
SFH
1T14
4T13
% Var
2.350
6.212
1.088
2.376
2.456
6.194
1.103
2.008
-4,3%
0,3%
-1,3%
18,3%
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido
Dívida Líquida / EBITDA 12 meses
37,8%
2,16
39,6%
2,23
-1,8 p.p.
-3,0%
Dívida Líquida (ex SFH) / Patrimônio Líquido
Dívida Líquida (ex SFH) / EBITDA 12 meses
-0,4%
-0,02
7,2%
0,41
-7,6 p.p.
-105,7%
29
Release de Resultados - 1T14
Endividamento
(R$ bilhões)
3,8
4,2
2,2
2,3
Corp.
4,5
2,2
Corp.
2,0
SFH
SFH
Dívida
Bruta 1T13
Dívida
Bruta 4T13
35,9%
2,2
3,6
Indicadores
Dívida Líquida/
EBITDA 12M
2,3
Longo
Prazo
Corp.
1,5
4,5
2,3
0,9
Curto
Prazo
-0,0
39,6%
Dívida
Bruta 1T14
Prazo
Dívida sem
SFH
2,16x
-0,02x
Dívida Líquida/
Patrimônio Líq.
2,4
SFH
Dívida
Total
Caixa e
Disponib.
Dívida Liquída
Sem SFH
37,8%
Custo Médio
Sem SFH: 106,6% CDI
SFH: TR + 9,13% a.a.
Duration
1,9 ano
1,9 ano
Curto Prazo
20%
18%
Longo Prazo
80%
82%
37,8%
Div Liq /
PL
30
Release de Resultados - 1T14
GERAÇÃO DE CAIXA
A Companhia apresentou neste trimestre uma geração de caixa operacional de R$ 159 milhões,
comparável a uma geração de caixa de R$ 215 milhões no mesmo trimestre do ano passado e a um consumo
de caixa de R$ 134 milhões no 4T13 (geração de caixa de R$ 84 milhões ex-Terra Encantada).
Neste trimestre, a Companhia recomprou R$ 54 milhões em ações.
215
159
159
84
-134
4T13
1T14
1T13
1T14
Ex-Terra Encantada
Cash Burn/Generation
1T14
4T13
Var %
R$ MM
R$ MM
1T14 x 4T13
Dívida Total (Dívida Bruta s/ Juros a Pagar)
4.539
4.183
8,5%
Caixa Total
2.189
1.727
26,7%
Dívida Líquida
2.350
2.456
-4,3%
∆ Dívida Líquida Contábil
105
-246
-333,6%
(+) Programa Recompra
54
112
106,7%
0
0
0,0%
(+) Aquisição de Participação Societária
(+) Dividendos
Geração/Consumo de Caixa Operacional
(+) Terra Encantada
Geração/Consumo de Caixa Operacional
ex-Terra Encantada
0
0
0,0%
159
-134
n.a.
0
218
n.a.
159
84
89,0%
31
Release de Resultados - 1T14
EVENTOS SUBSEQUENTES
Em 24 de abril de 2014 a Companhia obteve empréstimo no valor de R$ 100 milhões, com remuneração
de 8,75% acrescido da TR, com vencimento em abril de 2018.
Em 31 de março de 2014 a Brazil Realty Companhia Securitizadora (empresa controlada pela Cyrela)
optou por não repactuar as cláusulas da 1ª emissão de Certificado de Recebíveis Imobiliários com vencimento
em 2023. Como resultado, foram recebidas, até 02 de maio de 2014, solicitações de resgate de forma que, R$
226,8 milhões serão resgatados em 02 de junho de 2014 e R$ 43,2 milhões permanecem com vencimento em
2023 e remuneração de 107% CDI.
Em 14 de maio de 2014 a Companhia efetuou o resgate antecipado parcial da 6ª Emissão de Debêntures,
em Série Única, no valor de R$ 200 milhões que possuíam remuneração de CDI acrescido de 1,20% a.a..
32
Release de Resultados - 1T14
ANEXO I – BALANÇO PATRIMONIAL
Balanço Patrimonial Consolidado
R$ milhões
31 de Março, 2014
31 de Dezembro, 2013
ATIVO
Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa
Títulos e Valores Mobiliários
Contas a Receber
Imóveis a Comercializar
Impostos e Contribuições a Compensar
Impostos e Contribuições Diferidos
Despesas com Vendas a Apropriar
Despesas Antecipadas
Demais Contas a Receber
9.227
1.658
331
4.448
2.562
91
3
29
5
98
8.689
1.330
230
4.452
2.422
91
4
32
5
123
Não Circulante
5.190
5.698
Realizável a Longo Prazo
Contas a Receber
Títulos e Valores Mobiliários
Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos
Partes Relacionadas
Impostos e Contribuições a Compensar
Imposto e Contribuições diferidos
Imóveis a comercializar
Demais Contas a receber
4.218
934
200
745
199
7
0
2.126
8
4.742
1.171
167
761
227
27
3
2.359
28
971
718
164
89
955
708
157
91
14.416
14.387
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Circulante
Empréstimos e Financiamentos
Debêntures
Certificados de recebíveis imobiliários - CRI
Fornecedores e provisão para garantia
Impostos e Contribuições a Recolher
Impostos e Contribuições Diferidos
Salários, encargos sociais e participações
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis
Dividendos a Pagar
Partes Relacionadas
Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos
Adiantamentos de Clientes
Demais Contas a Pagar
3.833
670
268
26
355
64
195
77
386
171
164
595
832
30
3.887
624
275
8
318
65
213
109
459
171
169
617
805
53
Não Circulante
9.951
9.768
Exigível a Longo Prazo
Empréstimos e Financiamentos
Debêntures
Certificados de recebíveis imobiliários - CRI
Fornecedores e provisão para garantia
Impostos e Contribuições a Recolher
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis
Tributos a Pagar e Provisões para Riscos Fiscais, Trabalhistas e Cíveis
Impostos e Contribuições Diferidos
Adiantamento de Cliente
Cessão de Direitos a Pagar
4.371
2.490
442
693
73
3
32
96
42
500
-
4.306
2.172
442
693
69
56
93
49
729
3
632
732
5.580
2.549
100
3.271
(301)
(39)
5.462
2.549
94
3.108
(247)
(42)
Ativo Permanente
Investimentos em Controladas e Coligadas
Imobilizado
Intangível
Total do Ativo
Participações Minoritárias
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Social
Opções Outorgadas Reconhecidas
Reserva de Lucros
Ações em Tesouraria
Outros Resultados Abrangentes
Total do Passivo e do Patrimônio Líquido
14.416
14.387
33
Release de Resultados - 1T14
ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Demonstração de Resultados Consolidados
R$ milhões
1T14
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços
Incorporação e Revenda de Imóveis
Prestação de Serviços e Outras
Deduções da Receita Bruta
Receita Líquida Operacional
%
Variação
4T13
1.335,4
15,7
(35,7)
1.315,4
1.410,4
25,7
(46,5)
1.389,6
-5,3%
-39,1%
-23,2%
-5,3%
(866,5)
(11,2)
(877,7)
(914,6)
(17,8)
(932,4)
-5,3%
-37,1%
-5,9%
437,7
457,2
-4,3%
(105,9)
(105,5)
(1,4)
6,9
(2,5)
(60,5)
69,9
(10,1)
(209,1)
-
(122,0)
(109,0)
(1,8)
40,9
3,1
(53,3)
57,6
(3,3)
(187,7)
-
-13,2%
-3,2%
-24,2%
-83,3%
-181,6%
13,4%
21,3%
209,5%
11,4%
Lucro Antes dos Impostos Sobre o Lucro, e de Acionistas não
Controladores
228,6
269,6
-15,2%
Diferido
Corrente
Imposto de Renda e Contribuição Social
(5,6)
(35,6)
(41,3)
0,8
(44,1)
(43,3)
-824,2%
-19,1%
-4,7%
Lucro Antes da Participação dos Acionistas não Controladores
187,3
226,3
-17,2%
Parcela de Lucro atribuida aos acionistas não controladores
(23,9)
(43,7)
-45,4%
Lucro Líquido
163,5
182,5
-10,4%
Dos Imóveis Vendidos e Revendidos
Da Prestação de Serviços e Outras
Custo das Vendas e Serviços Realizados
Lucro (Prejuízo) Bruto Operacional
Receitas (Despesas) Operacionais
Com Vendas
Gerais e Administrativas
Honorários de Administração
Equivalência Patrimonial
Outros Resultados nos Investimentos
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Outras Despesas/Receitas Operacionais
Com Distribuição Pública de Ações
34
Release de Resultados - 1T14
ANEXO III – DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA
Demonstrações dos Fluxos de Caixa
R$ milhões
Consolidado
31 de Março, 2014
31 de Março, 2013
DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro antes do imposto de renda e contribuição social e de
acionistas não controladores
Ajustes por:
Depreciação e amortização de bens do ativo imobilizado e intangível
Amortização de mais valia de ativos
Equivalência patrimonial
Juros, variações monetárias sobre empréstimos
Impostos diferidos
Ajustes a valor presente
Provisões para garantia
Provisões para processos judiciais
229
242
23
1
(7)
84
(6)
1
15
3
344
26
1
(13)
60
2
1
10
3
333
239
(28)
(6)
24
71
(98)
13
(131)
178
(94)
(39)
(30)
11
23
(12)
(94)
Caixa e equivalentes provenientes das (aplicados nas) atividades operaionais:
428
276
Impostos e contribuições pagos
Juros pagos
(46)
(62)
(38)
(59)
Caixa e equivalentes líquidas provenientes de (aplicadas nas)
atividades operacionais:
320
179
DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS:
Diminuição (aumento) em aplicações financeiras
Aquisição de bens do ativo imobilizado
Recebimento de dividendos
Aumento de investimento
Aquisição de bens do ativo intangível
(133)
(28)
13
(16)
(2)
(43)
(14)
15
(13)
(2)
Caixa e equivalentes líquidas provenientes das (aplicadas nas)
atividades de investimentos:
(167)
(58)
DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS:
Ingressos de novos empréstimos e financiamentos
Pagamento de empréstimos e financiamentos
Recebimentos/pagamentos de capital dos não controladores
Ações em tesouraria
759
(405)
(125)
(54)
218
(500)
51
-
Caixa e equivalentes líquidas provenientes das atividades de financiamentos:
175
(231)
Aumento do caixa e equivalentes:
328
(110)
Variação nos ativos e passivos circulantes e não circulantes:
Diminuição (aumento) em contas a receber
Diminuição (aumento) em imóveis a comercializar
Diminuição (aumento) em conta corrente com parceiros nos empreendimentos
Diminuição (aumento) em partes relacionadas
Diminuição (aumento) nos demais ativos
Aumento (diminuição) de contas a pagar por aquisição de imóveis
Aumento (diminuição) de impostos e contribuições a recolher
Aumento (diminuição) em outros passivos
No fim do exercício
No início do exercício
Aumento do caixa e equivalentes:
1.658
1.330
328
1.047
1.157
(110)
35
Release de Resultados - 1T14
ANEXO IV – RECONHECIMENTO DE RECEITA
*Inclui apenas receitas decorrentes das atividades de Incorporação Imobiliária Residencial
% EVOLUÇÃO
FINANCEIRA
RECEITA APROPRIADA NOS
PERÍODOS (R$ mil)
Segmento
DATA
LANÇAMENTO
1T14
1T13
Maayan
MAP
09/11
6,5%
4,9%
43
36
Thera Berrini
MAP
11/11
11,1%
6,8%
22
13
Mirage Bay
MAP
12/10
10,4%
6,1%
21
13
Le Parc Boa Viagem
MAP
06/10
1,5%
16,5%
21
106
Jardins Novo Higienópolis
MAP
06/11
8,2%
3,1%
21
9
Jardim De Provence - Belém
360 On The Park
MAP
MAP
02/12
03/12
13,5%
4,8%
10,4%
0,7%
19
19
10
12
Majestic
MAP
12/10
3,8%
4,1%
18
28
Le Parc Salvador
Thera Faria Lima
MAP
MAP
12/07
12/11
0,0%
2,5%
0,3%
0,8%
17
17
12
7
Jardins Novo Higienópolis
Blanc Campo Belo
MAP
MAP
10/11
06/11
7,1%
6,4%
7,0%
3,8%
14
14
13
13
Portale Mattino - Luzes Da Mooca
MAP
12/10
8,2%
8,3%
12
12
Condominio Lume Giorno
Jardim De Provence
MAP
MAP
03/11
06/10
9,4%
6,4%
6,9%
9,1%
12
12
14
11
Le France
Escritorios Rio Negro
MAP
MAP
09/12
03/12
1,8%
6,6%
0,0%
2,0%
12
12
2
3
MCMV 2 e 3
01/12
7,5%
0,0%
11
MAP
MAP
10/10
05/11
19,0%
14,0%
1,2%
5,6%
10
10
Tempo Bello
Vero Guarulhos 2
MAP
Econômico
06/11
05/12
7,7%
13,8%
2,6%
0,0%
10
10
Encontro Ipiranga
MAP
03/12
9,8%
2,8%
10
3
Villagio Luna - Luzes Da Mooca
Jardim De Toscana
MAP
MAP
12/10
07/10
3,1%
7,4%
8,6%
7,8%
10
9
15
7
561
947
885
1.234
143
48
24
18
17
15
11
10
9
8
7
7
6
5
5
56
389
1.335
1.234
EMPREENDIMENTO
Condominio Fatto Acqua
Camino Lírio
Pascal
Demais empreendimentos
Sub-Total
Obras Iniciadas após março de 2013
Lead Américas
MAP
Ocean Pontal
MAP
Inspire Flores
Econômico
Fatto Novo Panamby
MAP
Auguri Residence
Econômico
K By Cyrela
MAP
Por Do Sol
MAP
Suit São Bernardo
Econômico
Fatto Reserva Vila Rio
Econômico
Inspire Verde
Econômico
Storia Ibirapuera
MAP
Passeio Do Bosque
MAP
Invite Taquaral
Econômico
Urban Office Hotel
Econômico
Projeto Uberlandia
MAP
Demais empreendimentos iniciados após março de 2013
Sub-Total
Total
03/14
03/14
03/14
03/14
01/14
02/14
12/13
03/14
09/13
03/14
03/13
06/13
03/14
05/13
05/13
50%
32%
19%
31%
23%
46%
0%
23%
7%
10%
3%
2%
18%
14%
13%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
1T14 ¹
1T13 ²
1
3
6
-
¹ Receita apropriada entre 01/01/2014 e 31/03/2014 (1T14) e entre 01/01/2013 e 31/03/2013 (1T13).
36
Release de Resultados - 1T14
ANEXO V – LANÇAMENTOS
Empredimento
Mês
Região
VGV
(R$ MM)
Area Útil (m 2)
Unidades
Produto
% CBR
1
Inspire Verde
jan-14
SP
62,7
17.141
332
MCMV 2 e 3
2
Certto Jaraguá Felicidade
jan-14
SP
33,5
10.204
240
MCMV 2 e 3
79%
3
Lead Américas
fev-14
RJ
380,6
31.956
422
MAP
100%
4
Invite Taquaral
mar-14
SP
68,0
11.059
188
Econômico
100%
5
Tree Morumbi
mar-14
SP
89,2
16.367
280
Econômico
80%
6
Riserva Golf - Fase 1 e 2
mar-14
RJ
901,9
53.608
121
MAP
100%
7
Condomínio Por Do Sol - Porto Alegre
mar-14
Sul
84,9
9.226
68
MAP
100%
8
Le France - Gran Vert
mar-14
Sul
132,0
15.575
90
MAP
40%
9
New Residence Ipiranga
mar-14
SP
89,5
11.030
204
MAP
50%
10 Dez Praia Grande
mar-14
SP
39,7
10.615
221
MCMV 2 e 3
50%
11 Estação Zona Norte - Berlim
mar-14
RJ
32,7
10.392
240
Econômico
35%
11
1.915
197.172
2.406
Total
92%
1T14 *
Por Região
VGV Lançado (R$ MM)
VGV Lançado CBR (R$ MM)
% CBR
1T13
Preço Médio (m²)
VGV Permutado (R$ MM)
Var%
% Vendido com permuta
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
Var p.p.
1T14
1T13
Var%
1T14
1T13
1T14
1T13
1T14
1T13
Var p.p.
212
255
-16,9%
143
170
-16,1%
67,2%
66,5%
0,6 p.p
724
377
92,0%
5.644
11.639
-51,5%
1
10
-91,2%
37,0%
91,2%
-54,2 p.p
São Paulo - Interior
170
386
-55,8%
145
175
-16,9%
85,3%
45,3%
40,0 p.p
741
2.690
-72,5%
4.392
927
373,7%
7
124
-94,4%
30,4%
83,0%
-52,7 p.p
319,1%
Rio de Janeiro
1T14
Unidades
1T14
São Paulo
Var%
1.315
314
1.294
216
497,9%
98,4%
69,0%
29,4 p.p
783
778
0,6%
13.707
7.500
82,8%
531
44
1111,8%
49,4%
56,4%
-7,0 p.p
Minas Gerais
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Espírito Santo
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Norte
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Nordeste
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
217
0
0,0%
138
0
0,0%
63,5%
0,0%
63,5 p.p
158
0
0,0%
8.746
0
0,0%
112
0
0,0%
0,0%
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
1.915
955
100,5%
1.720
561
206,4%
89,8%
58,8%
31,1 p.p
2.406
3.845
-37,4%
9.711
1.989
651
177
39,1%
78,5%
Var%
1T14
1T13
111,2%
Sul
Centro Oeste
Total
VGV Lançado
(R$ MM)
Por Produto
1T14
MAP
1T13
VGV Lançado
CBR (R$ MM)
% CBR
388,2%
Preço Médio
(m²)
Unidades
Var%
1T14
1T13
Var p.p.
1T14
1T13
Var%
267,5%
VGV Permutado
(R$ MM)
1T14
1T13
Var%
548,0%
1T14
1T13
0,0 p.p
0,0 p.p
-39,4 p.p
% Vendido
com permuta
Var%
1T14
1T13
Var p.p.
1.589
752
1.465
460
218,7%
92,2%
61,1%
31,1 p.p
905
1.685
-46,3%
13.089
2.020
644
177
263,6%
70,1%
47,8%
Econômico
190
0
0,0%
151
0
0,0%
79,4%
0,0%
79,4 p.p
708
0
0,0%
5.022
0
0,0%
0
0
0,0%
25,0%
0,0%
MCMV 2 e 3
136
0
0,0%
104
0
0,0%
76,3%
0,0%
76,3 p.p
793
0
0,0%
3.582
0
0,0%
7
0
0,0%
16,3%
0,0%
16,3 p.p
0
203
-100,0%
0
102
-100,0%
0,0%
50,0%
-50,0 p.p
0
2.160
-100,0%
0
1.883
-100,0%
0
0
0,0%
0,0%
100,0%
-100,0 p.p
1.915
955
100,5%
1.720
561
206,4%
89,8%
58,8%
31,1 p.p
2.406
3.845
-37,4%
9.711
1.989
388,2%
651
177
78,5%
-39,4 p.p
MCMV 1
Total
267,5%
39,1%
22,3 p.p
25,0 p.p
.
37
Release de Resultados - 1T14
ANEXO VI – VENDAS
1T14
Por Região
Vendas Contratadas (R$ MM)
1T14
1T13
São Paulo
177
461
São Paulo - Interior
256
Rio de Janeiro
Unidades
Var %
Área Útil Vendida (m²)
1T14
1T13
Var %
-61,6%
596
1.067
-44,1%
1T14
1T13
30.386
68.766
Preço Médio (R$/m²)
% CBR
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
-55,8%
5.824
6.703
1T13
Var p.p.
-13,1%
72,6%
61,9%
10,7 p.p
299
-14,3%
972
2.996
-67,6%
62.730
217.759
-71,2%
4.086
1.374
197,5%
83,9%
55,2%
841
277
203,6%
872
1.123
-22,4%
125.702
55.018
128,5%
6.690
5.035
32,9%
95,3%
81,0%
14,3 p.p
Minas Gerais
5
8
-34,9%
29
17
70,6%
10.715
8.982
19,3%
480
879
-45,4%
69,0%
91,4%
-22,4 p.p
Espírito Santo
16
14
14,0%
27
40
-32,5%
3.157
3.761
-16,1%
4.953
3.647
35,8%
74,4%
58,8%
15,6 p.p
Norte
41
83
-50,1%
115
306
-62,4%
8.621
10.115
-14,8%
4.791
8.184
-41,5%
72,0%
80,6%
Nordeste
70
74
-6,2%
139
140
-0,5%
11.784
16.718
-29,5%
5.915
4.443
33,1%
95,8%
94,6%
1,2 p.p
132
128
2,7%
146
429
-66,0%
16.460
23.839
-31,0%
7.991
5.370
48,8%
75,7%
89,6%
-13,9 p.p
10
15
-31,4%
1.548
1.359
Sul
Centro Oeste
Total
Por Produto
34
35
-2,9%
2.497
4.336
-42,4%
4.085
3.428
19,2%
64,7%
51,0%
13,7 p.p
2.930
6.152
-52,4%
272.053
409.292
-33,5%
5.689
3.319
71,4%
88,0%
69,9%
18,2 p.p
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
Unidades
Área ÚtilVendida (m²)
Preço Médio(R$/m²)
% CBR
1T13
Var p.p.
1.162
848
37,0%
1.289
1.956
-34,1%
184.482
188.003
-1,9%
6.300
4.511
39,7%
90,7%
73,8%
16,9 p.p
Econômico
222
206
7,9%
778
1.184
-34,3%
45.841
68.038
-32,6%
4.845
3.025
60,2%
80,1%
69,6%
10,6 p.p
MCMV 2 e 3
163
102
60,7%
863
852
1,2%
41.730
45.446
-8,2%
3.915
2.237
75,0%
79,6%
77,3%
2,3 p.p
0
203
-100,0%
0
2.160
-100,0%
0
107.806
-100,0%
0
1.883
-100,0%
0,0%
50,0%
-50,0 p.p
1.548
1.359
13,9%
2.930
6.152
-52,4%
272.053
409.292
-33,5%
5.689
3.319
71,4%
88,0%
69,9%
18,2 p.p
MAP
MCMV 1
Total
1T13
-8,7 p.p
13,9%
Vendas Contratadas(R$ MM)
1T14
28,7 p.p
38
Release de Resultados - 1T14
ANEXO VII – ESTOQUE DE TERRENOS
Por Região
São Paulo
São Paulo - Interior
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
11.725
10.504
56
19.388
46,8%
83,7%
4.902
4.332
37
15.699
74,9%
84,9%
24.634
19.572
61
50.951
76,6%
90,5%
Minas Gerais
568
547
5
1.559
31,5%
69,4%
Espírito Santo
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Norte
2.648
2.506
18
4.644
52,7%
84,6%
Nordeste
2.794
2.731
14
5.513
35,5%
79,7%
Sul
2.797
2.467
26
8.214
68,2%
83,8%
Rio de Janeiro
Centro Oeste
Total
Por Produto
MAP
853
765
9
3.058
68,6%
50,0%
50.921
43.424
226
109.026
67,5%
86,2%
,
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
40.932
34.363
125
71.027
68,7%
86,7%
Econômico
9.516
8.621
93
34.682
59,2%
83,7%
MCMV 2 e 3
473
440
8
3.318
64,3%
96,6%
0
0
0
0
0,0%
0,0%
50.921
43.424
226
109.026
67,5%
86,2%
MCMV 1
Total
39
Release de Resultados - 1T14
Aquisição de terrenos no 1º trimestre de 2014
Por Região
São Paulo
São Paulo - Interior
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
180
172
2
397
20,2%
100,0%
0
0
0
0
0,0%
0,0%
111
102
2
234
37,7%
100,0%
Minas Gerais
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Espírito Santo
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Norte
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Nordeste
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Sul
0
0
0
0
0,0%
0,0%
0
0
0
0
0,0%
0,0%
291
274
4
631
51,5%
100,0%
Rio de Janeiro
Centro Oeste
Total
,
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
MAP
57
55
1
80
14%
100%
Econômico
234
219
3
551
30%
100%
MCMV 2 e 3
0
0
0
0
0%
0%
0
0
0
0
0%
0%
291
274
4
631
51,5%
100,0%
Por Produto
MCMV 1
Total
40
Release de Resultados - 1T14
ANEXO VIII – EMPREENDIMENTOS ENTREGUES *
Empreendimentos Entregues
Área útil
(m2)
VGV Lançamento
(R$ mil)
Unidades
Entregues
Região
Lançamento
Entrega
1 Jardim Botânico III
SP
dez-10
jan-14
20.114
45.453
208
2 Infinity
NE
dez-09
jan-14
15.390
49.149
30
MAP
SP INT
abr-11
jan-14
18.691
52.574
370
MCMV 2 e 3
3 Mais Campos Salles
Produto
Econômico
4 Camino Girassol
SP
out-10
jan-14
23.887
69.462
199
MAP
5 Alameda Cotegipe
SP
dez-10
jan-14
17.388
87.035
264
MAP
6 CEO Salvador Shopping - 1ª Fase
NE
set-09
jan-14
15.990
88.232
460
MAP
7 Certto Home Club
NE
ago-11
jan-14
43.702
97.467
688
MCMV 2 e 3
8 Luzes da Mooca - Villa Solare
SP
nov-10
jan-14
22.333
139.759
114
MAP
9 Luzes da Mooca - Villagio Luna
SP
nov-10
jan-14
26.276
150.064
208
MAP
10 Fatto Exclusive
SP
nov-10
fev-14
17.759
46.603
101
MAP
11 Certto Aquarela
SP INT
nov-11
fev-14
29.388
52.002
460
MCMV 2 e 3
12 Wave
RJ
set-11
fev-14
7.050
232.661
84
MAP
SP INT
mai-12
fev-14
256.028
112.447
706
Loteamento
14 Dez Gurapiranga
SP
ago-11
mar-14
7.322
24.091
181
MCMV 2 e 3
15 Camino Lírio
SP
out-10
mar-14
15.779
48.985
199
MAP
16 Unitt 675
SP
nov-10
mar-14
1.707
50.714
55
MAP
17 Majestic - Fase 1
RJ
set-10
mar-14
12.043
100.962
140
MAP
18 Terrabela Zona Sul F3
Sul
nov-09
mar-14
6.427
18.635
126
Econômico
19 Station Offices
SP
jun-11
mar-14
MAP
13 Villa D'Áquilla
Total 19 Empreendimentos
8.183
73.647
221
565.456
1.539.940
4.814
* Considera-se empreendimento entregue quando ocorre a Instalação do Condomínio
* Correção do VGV de lançamento
41
Release de Resultados - 1T14
ANEXO IX – ECONÔMICO + MCMV
LIVING
1T14
1T13
4T13
1T14 x 1T13
3M14
1T14 x 4T13
3M13
3M14 x 3M13
Lançamentos (1)
Número de Lançamentos
VGV Lançado - R$ MM (100%)
VGV Lançado - R$ MM (%CBR)
Participação CBR
VGV Permutado - R$ MM (100%)
Preço Médio por m² (R$)
Área útil lançada (m²)
Unidades Lançadas
6
326
255
78,1%
7
4.301
75.777
1.501
1
203
102
50,0%
1.883
107.806
2.160
500,0%
60,5%
150,8%
28,1 p.p.
0,0%
128,4%
-29,7%
-30,5%
16
1.154
822
71,3%
68
2.639
437.106
8.835
-62,5%
-71,8%
-69,0%
6,9 p.p.
-89,7%
63,0%
-82,7%
-83,0%
6
326
255
78,1%
7
4.301
75.777
1.501
1
203
102
50,0%
1.883
107.806
2.160
500,0%
60,5%
150,8%
28,1 p.p.
0,0%
128,4%
-29,7%
-30,5%
385
308
79,9%
4.402
1.641
510
323
63,3%
2.307
4.197
-24,5%
-4,7%
16,6 p.p.
90,8%
-60,9%
1.066
715
67,1%
2.931
8.206
-63,8%
-56,9%
12,8 p.p.
50,1%
-80,0%
385
308
79,9%
4.402
1.641
510
323
63,3%
2.307
4.197
-24,5%
-4,7%
16,6 p.p.
90,8%
-60,9%
Vendas (2)
Vendas Totais Contratadas - R$ MM (100%)
Vendas Totais Contratadas - R$ MM (%CBR)
Participação CBR
Preço Médio por m² (R$)
Unidades Vendidas
(1) incluindo as unidades permutadas
(2) líquido de rescisões
Lançamentos Econômico + MCMV
1T14
Por Região
VGV Lançado (R$ MM)
VGV Lançado CBR (R$ MM)
% CBR
VGV Permutado (R$ MM)
% Vendido com permuta
Var%
1T14
1T13
Var%
Var p.p.
1T14
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
1T14
0
0,0%
98
0
0,0%
79,7%
0,0%
79,7 p.p
520
0
0,0%
4.619
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
São Paulo - Interior
170
203
145
102
43,2%
85,3%
50,0%
35,3 p.p
741
2.160
-65,7%
4.392
1.883
133,2%
7
0
0,0%
0,0%
100,0%
Rio de Janeiro
33
0
0,0%
11
0
0,0%
35,0%
0,0%
35,0 p.p
240
0
0,0%
3.149
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Minas Gerais
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Espírito Santo
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Norte
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Nordeste
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
Sul
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
Centro Oeste
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0 p.p
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
0,0%
0,0%
326
203
60,5%
255
102
150,8%
78,1%
50,0%
28,1 p.p
1.501
2.160
-30,5%
4.301
1.883
128,4%
7
0
0,0%
20,4%
100,0%
Total
Por Produto
Econômico
VGV Lançado (R$ MM)
VGV LançadoCBR (R$ MM)
MCMV 1
Total
% CBR
Unidades
Preço Médio(m²)
VGV Permutado(R$ MM)
Var p.p.
0,0 p.p
-100,0 p.p
0,0 p.p
0,0 p.p
-79,6 p.p
% Vendidocom permuta
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
1T14
Var p.p.
1T14
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
1T14
1T13
Var%
1T14
190
0
0,0%
151
0
0,0%
79,4%
0,0%
79,4 p.p
708
0
0,0%
5.022
0
0,0%
0
0
0,0%
25,0%
0,0%
25,0 p.p
104
0
0,0%
76,3%
0,0%
76,3 p.p
793
0
0,0%
3.582
0
0,0%
7
0
0,0%
16,3%
0,0%
16,3 p.p
0
102
-100,0%
0,0%
50,0%
-50,0 p.p
0
2.160
-100,0%
0
1.883
-100,0%
0
0
0,0%
0,0%
100,0%
-100,0 p.p
255
102
150,8%
78,1%
50,0%
28,1 p.p
1.501
2.160
-30,5%
4.301
1.883
128,4%
7
0
0,0%
20,4%
136
0
0,0%
0
203
-100,0%
326
203
60,5%
1T13
1T13
1T14
Vendas Econômico + MCMV
MCMV 2 e 3
1T13
Preço Médio (m²)
1T13
123
-16,0%
1T14
Unidades
1T14
São Paulo
1T13
Var p.p.
100,0%
-79,6 p.p
1T14
Por Região
Vendas Contratadas (R$ MM)
Unidades
Área Útil Vendida (m²)
Preço Médio (R$/m²)
% CBR
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var %
1T14
1T13
Var p.p.
São Paulo
60
122
-51,1%
259
511
-49,3%
13.163
30.604
-57,0%
4.520
3.972
13,8%
70,5%
52,7%
17,8 p.p
São Paulo - Interior
213
249
-14,5%
868
2.854
-69,6%
46.475
146.577
-68,3%
4.585
1.700
169,7%
87,8%
57,5%
30,3 p.p
Rio de Janeiro
320
554
-42,2%
16.494
27.615
-40,3%
4.253
2.563
-14,5 p.p
70
71
-0,9%
Minas Gerais
1
0
16896,0%
5
0
0,0%
287
0
0,0%
3.244
0
Espírito Santo
4
2
75,5%
13
4
225,0%
822
250
228,5%
4.388
8.212
Norte
14
18
-26,0%
70
41
71,2%
4.157
1.930
115,4%
3.260
9.487
Nordeste
66,0%
58,3%
72,7%
0,0%
100,0%
100,0%
0,0 p.p
-46,6%
39,7%
55,1%
-15,4 p.p
-65,6%
93,5%
95,6%
-2,2 p.p
18
6
192,3%
96
43
125,8%
5.187
3.290
57,6%
3.401
1.834
85,4%
103,3%
87,6%
15,7 p.p
Sul
2
39
-94,7%
-15
168
-108,9%
-756
9.583
-107,9%
-2.709
4.042
-167,0%
114,2%
99,7%
14,5 p.p
Centro Oeste
5
4
30,2%
25
22
13,6%
1.743
1.441
21,0%
2.825
2.625
7,6%
50,0%
50,0%
0,0 p.p
385
510
-24,5%
1.641
4.197
-60,9%
87.571
221.289
-60,4%
4.402
2.307
90,8%
79,9%
63,3%
16,6 p.p
Total
42
Release de Resultados - 1T14
Estoque de terrenos Econômico + MCMV
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
São Paulo
1.652
1.480
São Paulo - Interior
3.669
3.273
Rio de Janeiro
2.280
146
Por Região
Minas Gerais
Espírito Santo
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
17
4.538
47,7%
95,6%
34
13.226
72,7%
88,0%
2.060
19
9.343
56,5%
76,9%
146
1
616
43,9%
60,0%
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Norte
440
432
6
1.354
21,7%
92,5%
Nordeste
383
364
5
2.548
59,1%
83,1%
Sul
764
708
12
3.872
53,2%
94,0%
Centro Oeste
655
599
7
2.503
80,4%
50,0%
9.989
9.061
101
38.000
59,4%
Total
84,3%
,
Aquisição de terrenos no 1º trimestre de 2014
Por Região
São Paulo
São Paulo - Interior
Rio de Janeiro
VGV Potencial
com Permuta
(R$ MM)
VGV Potencial
sem Permuta
(R$ MM)
Terrenos
Unidades
Permuta sobre o
valor do
terreno
% CBR
180
172
2
397
20,2%
100,0%
0
0
0
0
0,0%
0,0%
54
47
1
154
67,7%
100,0%
Minas Gerais
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Espírito Santo
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Norte
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Nordeste
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Sul
0
0
0
0
0,0%
0,0%
Centro Oeste
0
0
0
0
0,0%
0,0%
234
219
3
551
29,6%
Total
100,0%
,
43