Perspectivas Macroeconómicas
Análise do Sector bancário Angolano
Deloitte
17 de Outubro de 2012
Nicholas Staines
FMI - Representante Residente
937-787-670, [email protected]
Mensagem Chave
A recuperação continua a ser muito fraca e
abrandou ainda mais, pressionada por
grandes níveis de incerteza e de riscos
elevados
Visão Global
Desenvolvimentos Recentes: A recuperação Abrandou. A actividade
Económica na Europa abrandou e nos EUA está muito aquém do
esperado.
Principais Causas : A recuperação está a ser condicionada pelas
políticas fiscais contraccionistas e por sistemas financeiros fracos. Os
mercados emergentes(China e Brasil) recuaram nas suas políticas
expansionistas. Mas a politica monetária tem reduzido o impacto das
primeiras.
Incertezas: Existe grande incerteza a nível de politica, relacionada à
crise Europeia e a contracção fiscal abrupta nos EUA, reflectidas nas
variações das previsões.
Perspectivas: As perspectivas de crescimento de curto e médio prazo
reduziram e só em 2013 é que se espera por uma aceleração
modesta.
Regional
Europa: A crise do Euro intensificou durante o verão. As políticas
de resposta foram positivas: Programa do Banco de Espanha,
supervisão bancária unificada, estímulos monetários do BCE, e
MEE. Mas, será necessária maior coordenação.
Estados Unidos: A economia está letárgica, mas com sinais
positivos. O FED renovou os estímulos. Mas, os EUA devem
evitar contracções fiscais abruptas em 2013 o que poderia
reduzir o crescimento em 4 por cento.
Mercados Emergentes: Houve redução do crescimento
económico por via de políticas contraccionistas deliberadas para
evitar um sobreaquecimento e as suas repercussões negativas.
Esperam-se por estímulos renovados (China e Brasil).
Preços
Comodities: Os preços das comodities estão a ser conduzidos
pela procura (China). Subiram até ao início de 2012, mas
reduziram desde então e espera-se que venham a abrandar
ainda mais.
Petróleo: Os preços do petróleo também caíram em 2012 e
espera-se que continuem a abrandar no médio prazo . Previsões
do FMI: 2011- $104; 2012-$106; 2013-$105; e 2017-$88.
Alimentação: Os preços abrandaram desde o aumento de 2011,
mas foram afectados pelos choques da oferta de 2012. Mas os
choques não foram globais (o arroz não foi afectado) e não
foram agravados por restrições comerciais.
Inflação: Espera-se um abrandamento da inflação global devido
a redução dos crescimento e dos preços das comodities.
Emergentes/Desenvolvidos
Resistência Económica
Resistência: As economias desenvolvidas e as emergentes
demonstraram grande capacidade de resistência face as crises
durante a década passada. Mas, existe incerteza quanto a
continuidade de tal resistência.
Políticas mais fortes: A resistência deveu-se principalmente à
menos choques e ao crescimento chinês. E principalmente
devido a melhores políticas: melhores capacidades institucionais,
melhorias na estruturação de políticas, e maior espaço para as
políticas responderem aos choques.
Necessidade de reconstruir os estabilizadores: Houve corrosão
do espaço para aplicação de políticas e os países precisam de
reconstruir os seus estabilizadores. Há menos espaço de
resposta em caso de arrefecimento da economia.
Angola
Estabilidade restaurada: Angola foi afectada pela crise por causa da dependência
do petróleo e por não ter estabilizadores adequados. A estabilidade foi
amplamente restaurada.
Desafios de Crescimento: O objectivo é de fortalecer o crescimento diversificado
e reduzir a pobreza. Será necessário poupar os recursos provenientes do petróleo
e investir no futuro, em infra-estruturas de capital. Mas o preço do petróleo está a
baixar. Por isso será necessário depender mais dos recursos não petrolíferos,
aumentando a base de colecta de imposto não petrolífero e restringir as despesas
correntes, ao mesmo tempo que se protegem as despesas sociais prioritárias.
Fortalecer a resistência: Desafios chave para manter a estabilidade : estabilidade
institucional mais forte para formular e implementar políticas; um quadro de
políticas mais forte, incluindo um quadro sustentável de políticas de médio prazo ;
e estabilizadores adequados para responder à choques.
Reduzir a volatilidade: Necessidade de manter a estabilidade, eliminando a
ligação do sector não petrolífero ao sector petrolífero e dos preços internacionais
do petróleo, suavizando e protegendo o orçamento e as importações por via de
um fundo de estabilização líquido.
Fortalecer os estabilizadores: Provavelmente os estabilizadores precisam de ser
fortalecidos.
Table 1.1. Overview of the World Economic Outlook Projections
(Percent change unless noted otherwise)
Year over Year
Difference from July
2012 WEO Update
2012
2013
2010
2011
5.1
3.0
2.4
2.0
4.0
1.7
1.8
–0.3
4.5
1.8
3.2
5.9
8.5
3.8
1.6
1.8
1.4
3.1
1.7
0.4
0.4
–0.8
0.8
2.4
3.2
4.0
3.3
1.3
2.2
–0.4
0.9
0.1
–2.3
–1.5
2.2
–0.4
1.9
2.1
2.1
3.6
1.5
2.1
0.2
0.9
0.4
–0.7
–1.3
1.2
1.1
2.0
3.0
3.6
–0.2
–0.1
0.1
–0.1
0.0
–0.2
–0.4
–0.1
–0.2
–0.6
–0.2
–0.4
–0.6
–0.3
–0.3
–0.1
–0.5
–0.5
–0.5
–0.4
–0.7
–0.3
–0.3
–0.2
–0.4
–0.6
3.2
1.3
2.0
0.7
1.9
1.2
–0.5
0.0
–0.6
0.6
2.2
2.4
3.0
3.0
1.1
1.7
–0.5
0.9
0.0
–2.3
–2.3
1.6
0.0
1.7
2.3
3.2
4.0
2.1
2.5
0.8
1.4
0.8
0.0
0.2
2.1
1.2
2.2
3.6
3.5
Emerging Market and Developing Economies3
Central and Eastern Europe
Commonwealth of Independent States
Russia
Excluding Russia
Developing Asia
China
India
ASEAN-54
Latin America and the Caribbean
Brazil
Mexico
Middle East and North Africa
Sub-Saharan Africa5
South Africa
7.4
4.6
4.8
4.3
6.0
9.5
10.4
10.1
7.0
6.2
7.5
5.6
5.0
5.3
2.9
6.2
5.3
4.9
4.3
6.2
7.8
9.2
6.8
4.5
4.5
2.7
3.9
3.3
5.1
3.1
5.3
2.0
4.0
3.7
4.7
6.7
7.8
4.9
5.4
3.2
1.5
3.8
5.3
5.0
2.6
5.6
2.6
4.1
3.8
4.8
7.2
8.2
6.0
5.8
3.9
4.0
3.5
3.6
5.7
3.0
–0.3
0.1
–0.1
–0.3
0.2
–0.4
–0.2
–1.3
0.0
–0.2
–1.0
–0.1
–0.2
–0.1
0.0
–0.2
–0.2
0.0
–0.1
0.2
–0.3
–0.2
–0.6
–0.3
–0.3
–0.7
–0.2
0.0
0.0
–0.3
5.7
3.6
4.3
4.6
...
6.9
8.9
5.0
2.8
3.7
1.4
3.9
...
...
2.6
5.5
1.9
2.9
2.5
...
7.2
7.9
5.5
7.2
3.0
2.9
3.2
...
...
2.7
6.2
3.3
4.8
4.8
...
7.4
8.1
5.9
6.6
4.6
3.8
4.1
...
...
3.3
Memorandum
European Union
World Growth Based on Market Exchange Rates
2.1
4.1
1.6
2.8
–0.2
2.6
0.5
2.9
–0.2
–0.1
–0.5
–0.3
0.8
2.3
–0.2
2.2
1.2
3.3
12.6
5.8
3.2
4.5
–0.6
–0.7
...
...
...
11.4
14.9
4.4
8.8
1.7
7.0
3.3
6.6
–0.2
–0.8
–0.9
–0.4
...
...
...
...
...
...
12.0
13.7
5.3
6.5
2.2
4.0
3.6
5.7
–0.1
–1.7
–0.7
–0.5
...
...
...
...
...
...
27.9
31.6
2.1
–1.0
4.2
6.5
20.8
3.7
–3.3
26.3
17.8
–9.5
–2.9
2.6
1.4
–6.4
1.9
–5.4
1.5
6.1
2.7
7.2
1.9
6.1
1.6
5.8
–0.1
–0.2
0.0
0.2
2.8
6.5
1.7
5.6
1.7
5.3
0.5
0.8
0.4
0.5
1.4
0.3
0.7
0.6
0.4
0.6
0.2
0.3
–0.1
–0.1
0.0
–0.2
–0.3
–0.1
...
...
...
...
...
...
...
...
...
World Output1
Advanced Economies
United States
Euro Area
Germany
France
Italy
Spain
Japan
United Kingdom
Canada
Other Advanced Economies2
Newly Industrialized Asian Economies
World Trade Volume (goods and services)
Imports
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
Exports
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
Commodity Prices (U.S. dollars)
Oil6
Nonfuel (average based on world commodity
export weights)
Consumer Prices
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies3
London Interbank Offered Rate (percent)7
On U.S. Dollar Deposits
On Euro Deposits
On Japanese Yen Deposits
Estimates
2011
Q4 over Q4
Projections
2012
2013
Projections
2012
2013
Note: Real effective exchange rates are assumed to remain constant at the levels prevailing during July 30–August 27, 2012. When economies are not listed alphabetically, they are ordered on
the basis of economic size. The aggregated quarterly data are seasonally adjusted.
1The
quarterly estimates and projections account for 90 percent of the world purchasing-power-parity weights.
2Excludes
3The
the G7 economies (Canada, France, Germany, Italy, Japan, United Kingdom, United States) and euro area countries.
quarterly estimates and projections account for approximately 80 percent of the emerging market and developing economies.
4Indonesia,
Malaysia, Philippines, Thailand, and Vietnam.
current WEO projections include South Sudan. However, for sub-Saharan Africa, the forecast comparison with the July 2012 WEO Update does not include South Sudan because South
Sudan was not included in the July projections. The World and Emerging Market and Developing Economies aggregates also are not directly comparable with the July 2012 WEO Update for the
same reason, but South Sudan’s weight in these aggregates is very small.
5The
6Simple average of prices of U.K. Brent, Dubai, and West Texas Intermediate crude oil. The average price of oil in U.S. dollars a barrel was $104.01 in 2011; the assumed price based on futures
markets is $106.18 in 2012 and $105.10 in 2013.
7Six-month
rate for the United States and Japan. Three-month rate for the euro area.
Statistical Appendix
Table A16. Summary of World Medium-Term Baseline Scenario
Averages
1994–2001
2002–09
Projections
2010
2011
2012
2013
Averages
2010–13
2014–17
Annual Percent Change
World Real GDP
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
3.5
3.1
4.2
3.6
1.5
6.4
5.1
3.0
7.4
3.8
1.6
6.2
3.3
1.3
5.3
3.6
1.5
5.6
4.0
1.9
6.1
4.4
2.5
6.1
Memorandum
Potential Output
Major Advanced Economies
2.5
7.4
1.9
1.0
1.2
1.3
1.4
1.3
1.7
4.5
12.6
5.8
3.2
4.5
6.5
6.1
7.8
6.9
2.9
8.8
11.4
14.9
4.4
8.8
1.7
7.0
3.3
6.6
5.1
9.3
5.1
7.8
7.0
8.3
3.4
7.2
12.0
13.7
5.3
6.5
2.2
4.0
3.6
5.7
5.7
7.4
5.2
7.5
0.0
0.7
0.0
1.7
–0.9
2.3
–1.6
3.5
–0.8
0.5
0.1
–0.4
–0.8
1.4
–0.1
–0.6
World Prices in U.S. Dollars
Manufactures
Oil
Nonfuel Primary Commodities
–0.8
4.7
–1.4
2.7
12.4
6.7
2.7
27.9
26.3
6.5
31.6
17.8
–0.5
2.1
–9.5
–0.3
–1.0
–2.9
2.1
14.2
6.9
0.3
–4.1
–2.5
Consumer Prices
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
2.1
23.3
2.0
6.5
1.5
6.1
2.7
7.2
1.9
6.1
1.6
5.8
1.9
6.3
1.9
4.9
3.7
3.5
0.5
1.9
–0.8
1.6
–1.6
0.3
–1.0
0.3
–0.8
1.0
–1.1
0.8
0.4
2.1
Balances on Current Account
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
–0.2
–0.6
–0.8
2.9
0.0
1.5
–0.2
1.9
–0.4
1.3
–0.3
1.1
–0.2
1.5
–0.3
0.7
Total External Debt
Emerging Market and Developing Economies
37.0
30.2
25.4
24.0
24.4
24.1
24.5
23.1
Debt Service
Emerging Market and Developing Economies
8.8
9.9
8.0
8.1
8.3
8.6
8.3
8.5
World Trade, Volume 1
Imports
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
Exports
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
Terms of Trade
Advanced Economies
Emerging Market and Developing Economies
Interest Rates
Real Six-Month LIBOR 2
World Real Long-Term Interest Rate 3
1
Percent
Percent of GDP
Data refer to trade in goods and services.
London interbank offered rate on U.S. dollar deposits minus percent change in U.S. GDP deflator.
3
GDP-weighted average of 10-year (or nearest maturity) government bond rates for Canada, France, Germany, Italy, Japan, United Kingdom, and United States.
2
International Monetary Fund | October 2012
217