Anexo C
Planos de Negócios
Plano de Negócios
Projeto Hidroelétrico de 2,6 MW
Rio Número Um
Data: junho de 2000
Informações de contato com o patrocinador do projeto:
Philip LaRocco, Grupo de Desenvolvimento do Rio Um
383 Franklin Street, Cordoba City, Cordoba 07003
E-mail: [email protected]
TEL: 1.973.680.9100, FAX: 1.973.680.8066
Índice:
Sumário Executivo
Página 3
Seção 1 – Localização e tecnologia
Página 5
Seção 2 – Acordos
‰ Controle do local
‰ Pré-construção
‰ Construção
‰ Operações e manutenção
‰ Venda da produção
‰ Autorizações
Página 6
Seção 3 – Patrocinadores e assessores
Página 7
Seção 4 – Mercado
‰ País
‰ Estrutura jurídica e normativa
‰ Clientes
Página 8
Seção 5 – Implementação
‰ Plano
‰ Programação
Página 10
Seção 6 – Finanças
‰ Premissas básicas
‰ Sugestão de plano de financiamento
‰ Projeções financeiras pró-forma
‰ Indicadores financeiros
‰ Análise de sensibilidade
‰ Projeções financeiras pró-forma detalhadas
Página 10
Seção 7 – Impactos
Página 13
1
Seção 8 – Fatores de risco
Página 14
Encerramento
Página 15
Anexos
Declaração de confidencialidade e isenção de responsabilidade:
As informações contidas neste plano de negócios são confidenciais e
de propriedade dos patrocinadores. Este plano de negócios não é
uma oferta de valores mobiliários. Ele contém afirmações e
suposições sobre o futuro que podem ou não tornar-se realidade e,
portanto, não se deve contar com ele além desse propósito. Este
documento não deve ser dados a terceiros ou copiado, sem a
permissão do patrocinador do projeto
Sumário Executivo
O Projeto é uma proposta de construção de uma hidroelétrica pluvial de 2,65 MW
na província __________ da República de __________. O Projeto fornecerá 1,55
kW de capacidade garantida e 18,1 milhões de kWh por ano, para serem
vendidos à concessionária nacional de energia elétrica, com base em um acordo
de compra de energia pelo período de 15 anos.
O Projeto será construído em uma área que dispõe de recursos hidrológicos
amplos e documentados. O Projeto fornecerá capacidade de fornecimento nos
horários de pico e energia através de uma eficiente instalação hidroelétrica na
nascente do rio, que consiste em um reservatório, um canal aberto e um túnel
que dá acesso a uma comporta e uma subestação. O Projeto será interconectado
ao sistema nacional de energia elétrica através de uma linha de transmissão de 3
km. O projeto utilizará três unidades hidroelétricas do tipo Pelton.
O Projeto Rio Um envolve quatro lotes de terrenos, que são de propriedade ou
que estão sob o controle do patrocinador do projeto. O projeto será construído
com base em um contrato EPC. O contrato EPC e os documentos da licitação
foram preenchidos. Duas empresas qualificadas expressaram interesse e estão
em processo de licitação. A construção será supervisionada pela Smith and
Jones, Consultores de Engenharia, em nome do Empreendimento. As operações
e a manutenção serão proporcionadas por uma subsidiária da empreiteira EPC
vencedora da licitação ou por uma subsidiária da concessionária nacional de
energia elétrica, que está gerenciando um projeto semelhante para uma geradora
do setor privado.
Para que o Projeto seja construído e funcione, são necessárias três licenças de
caráter nacional: Licença para Uso da Água, Licença para a Geração de Energia
2
e Licença Ambiental. Todas as três licenças já foram obtidas. Uma licença local,
para melhoria de uma estrada pública de acesso ao local, ainda está tramitando.
O Empreendimento, a Projeto Hidroelétrico Rio Um, é de propriedade do Grupo
de Desenvolvimento Rio Um, que é composto pela S&C Consultores, firma de
engenharia civil com quinze anos de existência, pela Thomas Higgins, Esq. e pela
E&Co (EUA).
O plano de implementação do Projeto contém os seguintes prazos e datas
importantes:
‰
‰
‰
‰
‰
Concluir a negociação e iniciar um contrato final com a empreiteira EPC (4
meses).
Concluir a preparação da lista de condições, das devidas diligências e dos
documentos para construção e dívida permanente (7 meses).
Concluir o acordo de participação acionária e fechamento com os acionistas
(7 meses)
Executar o acordo de compra de energia com a concessionária nacional de
energia elétrica (3 meses).
Último pagamento do Lote n° 3 do local do projeto (1 mês).
A construção pode começar imediatamente após a conclusão desses eventos; as
operações podem ser iniciadas após 12 meses.
Os dados apresentados a seguir resumem os aspectos financeiros deste plano
de negócios:
Despesa de Capital - $3.450.000
Sugestão de Plano Financeiro – 50% da dívida a 12% de juros, 1 ano de juros
capitalizados e sete anos para reembolso através de parcelas iguais do principal
a cada ano.
Ações ordinárias do patrocinador - $415.000
Ações ordinárias a serem obtidas - $1.310.000
Taxa interna de retorno sobre as ações por 10 anos – 19,16%
Menor 1,7 vezes
Relação de cobertura média do serviço da dívida em sete anos - 2,1 vezes
No presente momento, os patrocinadores estão em busca de $1.310.000 de
financiamento pela venda de ações para o projeto e $ 1.725.000 em dívidas.
3
PROJETO HIDROELÉTRICO RIO UM DE 2,65 MW
Plano de Negócios
Seção 1 – LOCALIZAÇÃO E TECNOLOGIA
A capacidade de 2,65 MW do projeto ficaria localizada na Província _________
da República de __________, a 190 km de distância da capital, na confluência
entre o Rio Um e o Rio Dois (veja no mapa). Os dados da situação hídrica da
província, do Rio Um e do Rio Dois foram coletados criteriosamente durante mais
de vinte anos. Esses dados foram analisados e testados por um engenheiro
independente especializado em hidrologia, como parte do estudo de viabilidade
deste projeto.
O Projeto está localizado em uma área de bosque e praticamente desabitada,
próximo a uma área protegida. Atualmente, o acesso a essa área é feito por uma
estrada não pavimentada, o que contribui para a erosão local. A construção do
Projeto trará melhorias para a qualidade da estrada e para o acesso à área.
Foram feitas análises sócio-ambientais independentes e de engenharia sobre as
condições do local e das redondezas, que foram consideradas aceitáveis; os
custos, benefícios e conseqüência do projeto foram também estimados. Esses
resultados estão registrados no documento “Análise de Viabilidade-Projeto
Hidroelétrico Rio Um” preparado pela Smith and Jones, consultores de
engenharia.
O Projeto fornecerá capacidade de fornecimento nos horários de pico e energia
através de uma eficiente instalação hidroelétrica na nascente do rio, que consiste
em um reservatório, um canal aberto e um túnel que dá acesso a uma comporta e
uma subestação. O projeto de instalação é compatível com uma instalação
similar em um vilarejo próximo com condições geotécnicas semelhantes.
Seria construída uma subestação perto da cidade de __________ com um ponto
de derivação no Rio Um. A capacidade permanente de 1,55kW e 18,1 milhões de
kWh de energia serão vendidos à concessionária nacional de energia elétrica,
mediante um acordo de compra de energia durante quinze anos. O projeto seria
interconectado ao sistema nacional de energia elétrica através de uma linha de
transmissão de 3 km. O projeto utilizaria três turbinas Pelton fabricadas por
___________.
4
Seção 2 – ACORDOS
Controle do local
São necessários quatro lotes de terreno para o projeto, bem como acesso ao
local através de uma estrada pública de manutenção precária. Três dos lotes de
terreno necessários são de propriedade do Empreendimento. Deve ser paga
uma última prestação de $100.000 referente a esses lotes. O quarto lote de
terreno goza de uma licença irrevogável de uso durante 40 anos, que poderá ser
renovada por mais vinte anos. A taxa dessa licença foi incluída nas despesas
operacionais anuais do projeto.
‰
Pré-construção
O trabalho de pré-construção tem sido realizado pelos patrocinadores do projeto
e por uma equipe de assessores técnicos, jurídicos e financeiros. Com apenas
uma exceção, todos esses contratos foram concluídos. A exceção é de um
contrato de serviços de engenharia com a Smith and Jones, Consultores de
Engenharia. Com base nesse contrato, a S&J supervisiona a preparação e a
negociação dos contratos EPC. A previsão é de que a Smith and Jones faça os
trabalhos de engenharia para o proprietário durante o processo de construção.
Os fundos para este contrato estão incluídos na previsão das despesas de capital
do projeto.
‰
Construção (EPC)
O projeto será construído com base em um contrato turnkey de valor global
incluindo engenharia, aprovisionamento e construção (EPC). As primeiras
estimativas foram recebidas de duas empresas experientes e de credibilidade,
cada uma das quais concordou em fornecer uma apropriada garantia de boa
execução e uma cobertura por apólice de seguro.
‰
Operações e Manutenção
O projeto fará um contrato de operação durante 10 anos com a EPC vencedora
ou com a concessionária nacional de energia elétrica. Todos são operadores
experientes de projetos hidroelétricos do porte deste projeto. O contrato inicial de
construção (EPC) fornecerá as peças sobressalentes do equipamento e o plano
financeiro proporcionará fundos suficientes para uma ampla manutenção.
‰
Venda da Produção
A capacidade e a energia serão vendidas para a concessionária nacional de
energia elétrica, que fornecerá uma carta de crédito geral garantindo suas
obrigações financeiras com base no acordo de compra de energia. A
concessionária nacional de energia elétrica tem seis acordos de compra de
energia semelhantes, todos indexados a uma moeda estrangeira, e a
concessionária tem cumprido todas as suas obrigações com base nesses
acordos. Embora a concessionária ainda necessite alcançar um desempenho
financeiro sustentável, ela é capaz de fazer empréstimos regularmente a taxas
comerciais, tanto internamente quanto internacionalmente, e tem
sistematicamente melhorado seu desempenho operacional nos últimos três anos.
A concessionária está sendo preparada para uma privatização parcial ou total;
daí a pressão para melhorar seu desempenho operacional e a necessidade de
garantias de que, primeiro, o contrato será honrado por qualquer empresa
‰
5
sucessora e, segundo, que haverá o apoio de cartas de crédito para os
pagamentos. Todos os termos e condições essenciais do acordo de compra de
energia estão preenchidos.
‰
Autorizações
Foram obtidas as autorizações do governo e as licenças obrigatórias; continua
em tramitação apenas a autorização de um projeto detalhado de uma estrada
de acesso que passa por dentro de propriedades públicas. A seguir é
apresentada uma lista das autorizações e licenças em questão:
Licença definitiva para extração e uso da água do Rio Um – Aprovada em
7 de dezembro de 1999 pelo Ministério de Recursos Naturais e MeioAmbiente. Aprovada pelo Congresso com base na portaria que trata da
Regulamentação de Pequenos Projetos de Energia, que também permitiu a
autorização das licenças ambientais e de geração.
‰
Licença para produzir, transmitir e vender eletricidade. – Aprovada em 15
de maio de 2000.
‰
Autorização ambiental e licença nacional para construir o projeto,
Avaliação de Impacto Ambiental, em 1° de maio de 2000 e autorização da
licença de construção aprovada em 10 de maio de 2000.
‰
Licença para uma estrada de acesso temporário e permissão para
melhoria de uma estrada pública; apresentada em 15 de maio de 2000;
pendente de aprovação.
‰
A opinião da assessoria jurídica do Projeto é de que essas constituem todas as
licenças necessárias para que a construção seja iniciada.
Seção 3 – PATROCINADORES E ASSESSORES
Uma experiente firma de engenharia civil e dois investidores com experiência
prévia em projetos similares são os patrocinadores do projeto.
O Empreendimento, o Projeto Hidroelétrico Rio Um, é de propriedade do Grupo
de Desenvolvimento Rio Um, que é composto pela S&C Consultores, firma de
engenharia civil com quinze anos de existência, pela Thomas Higgins, Esq. e pela
E&Co (EUA).
‰
‰
‰
A S&C Consultores é uma firma de engenharia civil com quinze anos no
mercado, contando com 16 funcionários trabalhando em tempo integral. Ela
já participou de mais de dez projetos de natureza semelhante. A firma
atualmente é possuidora de 51% do Empreendimento.
A Thomas Higgins, Esq. há vinte anos tem administrado empresas de modo
direto e através de uma empresa de administração (a TH Investments, Inc.).
A Higgins e a THI possuem 20% do Empreendimento e emprestam seu
conhecimento em administração geral e jurídica.
A E&Co (EUA) é um investidor do Empreendimento. A E&Co. traz experiência
substancial de investimento nas seguintes áreas: hídrica, florestal, biomassa e
questões relacionadas ao efeito estufa. A E&Co possui 29% do
Empreendimento.
6
Clark e Hjerthen são os assessores jurídicos do projeto. A Energy House Capital
Corporation é assessora financeira do projeto. A Merill, a Coopers, a Waterhouse
e a PC são os contadores e auditores públicos do patrocinador.
Seção 4 – MERCADO
País
A República de _________ é uma democracia estável. Há mais de trinta anos
têm ocorrido transições disciplinadas no governo. Um partido domina a política
nacional na ramificação executiva do governo, mas três partidos importantes
compartilharam o poder sucessivamente na ramificação legislativa. A moeda do
_________ é o __________, que tem sido comercializada na faixa de 10:1 a
11,5: em relação ao US$ nos últimos cinco anos. A população do __________ é
de 11,2 milhões de habitantes, crescendo a uma taxa de 2,3% ao ano. O PIB
nominal per capita é de $1175 e $4800 em termos de poder de compra
comparativo. O Serviço de Risco dos Países EIU dá ao __________ uma
classificação global de B- (sendo A a mais alta e D a mais baixa). Esse mesmo
serviço classificou o risco político como A, o risco para a estrutura econômica e
para a política econômica como B- e C-, respectivamente (esta última sendo o
resultado de uma grande reestruturação em andamento nas áreas de transporte
e telecomunicações), e o risco de Liquidez como C (uma melhoria comparada
com a classificação anterior). O PIB real tem crescido na faixa de 3,5% a 4,3%
nestes últimos três anos e a inflação (preços ao consumidor) a uma média de
3,5%. O sistema de eletricidade tem uma capacidade instalada de 534 MW e, no
ano passado, gerou 2.921 GWh de energia. Estima-se que esses números sejam
de 1.400 MW e 7.700 GWh em 10 a 12 anos.
‰
Estrutura jurídica e normativa
O que rege o setor de energia é a Lei de Energia, promulgada em 1997 que
ordenava a criação de um processo de geração de energia pelo setor privado
para venda à concessionária nacional de energia elétrica, com base em contratos
de longo prazo para a compra dessa energia. As principais características desta
lei e de sua regulamentação para implementação e estatutos são as seguintes:
‰
‰
‰
‰
Separação da geração de energia, transmissão de energia e distribuição de
energia dentro da concessionária nacional de energia elétrica. A eventual
venda dos ativos de distribuição é prevista em lei. Mais de uma empresa de
distribuição será formada a partir dos ativos desmembrados desta maneira.
A transmissão será regida por uma empresa estatal, que não terá qualquer
outra função. Os custos de transmissão serão recuperados através de uma
sobretaxa na compra e na venda de energia.
As empresas de distribuição devem contratar a capacidade permanente da
empresa de geração da concessionária nacional de energia elétrica que, por
sua vez, contratará produtores independentes de energia (PIEs), como é o
caso do Projeto. Esses contratos (entre os PIEs e a empresa geradora
nacional, e entre a empresa geradora e a empresa de distribuição nacional)
devem ser realizados de modo transparente e cobrir pelo menos cinco anos
das necessidades da capacidade projetada da empresa de distribuição.
Haverá penalidades se a capacidade não for entregue pelas geradoras ou se
não for coberta pela Empresa de Distribuição.
7
‰
‰
‰
‰
Uma Comissão Nacional de Energia supervisionará o funcionamento do
Mercado.
As geradores que utilizarem fontes renováveis de energia --- eólica, hídrica,
biomassa, solar --- receberão um prêmio de até 10% além da oferta padrão
incluída nos acordos de compra de energia disponíveis a todas as geradoras
de eletricidade.
Os projetos de energia renovável receberão uma isenção de pagamento de
imposto de renda durante 5 anos e ficarão isentos das taxas que incidem
sobre a importação de equipamentos.
A eletrificação rural será apoiada através de um investimento por domicílio
feito pelo governo, independente do modo de serviço de eletricidade. Ou seja,
o governo dará apoio a um investimento de US$ 200 por domicílio (sujeito a
ajustes pela Comissão Nacional de Energia) para promover a eletrificação
rural. As ampliações na rede serão de responsabilidade da empresa de
distribuição nacional que atende a uma área específica. As conexões feitas
fora da rede ocorrerão com base nas solicitações das empresas prestadoras
de serviços de energia de uma área definida (entre 1000 e 5000 domicílios).
Mediante a aprovação da concessão de um território de serviço fora da rede
durante 5 anos, as empresas são responsáveis pela comercialização direta
nos domicílios dentro da área. As empresas são obrigadas a fornecer
garantias de boa qualidade ou outros tipos de garantias e receberão US$ 200
como taxa de ligação, mediante a instalação e a verificação da prestação do
serviço.
Cliente
A capacidade permanente está sendo vendida à concessionária nacional de
energia elétrica, que oferece uma carta de crédito geral que garante suas
obrigações financeiras de compra da capacidade permanente e de energia
oriunda de geradoras como o Projeto. Os pagamentos são garantidos dentro de
15 dias para um extrato entregue no fim do mês à concessionária nacional de
energia elétrica.
‰
Seção 5 - IMPLEMENTAÇÃO
O projeto necessitará de 12 meses para ser concluído, a partir da emissão de
uma Notificação de Início para a empreiteira EPC (engenharia, aprovisionamento
e construção) pelos patrocinadores. Os seguintes eventos, calculados para levar
sete meses a partir da data deste plano de negócios, devem ser concluídos para
que essa Notificação de Início seja emitida.
‰
‰
‰
‰
‰
Concluir a negociação e assinar um contrato final com a empreiteira EPC (4
meses).
Concluir a preparação da lista de condições, das devidas diligências e dos
documentos para construção e dívida permanente (7 meses).
Concluir o acordo de participação acionária e fechamento (7 meses)
Executar o contrato final de compra de energia (3 meses).
Último pagamento do Lote n° 3 do local do projeto (1 mês).
8
Seção 6 - FINANÇAS
Premissas básicas
Investimento necessário
A despesa total de capital do Projeto está estimada em menos de US$ 3,45
milhões, o que representa US$ 1.337 por kW. Esta estimativa inclui todos os
custos até a data do início efetivo das operações do projeto, incluindo os juros
capitalizados durante o período de construção. Esta estimativa é resultado de um
levantamento independente preparado para a análise de viabilidade, confirmado
pelas propostas preliminares de duas empreiteiras especializadas em projetos
turnkey.
‰
A previsão de despesa de capital é composta dos seguintes elementos:
Terreno
EPC
Impostos (ICMS)
Jurídico e financiamento
Pré-construção
Taxa do patrocinador
Capital de giro
Seguro
Juros durante a
construção
Contingenciamento
Total
US $
275.000
2.125.000
71.600
85.000
215.000
200.000
65.000
77.800
207.000
8,0%
61,6%
3,5%
2,5%
6,2%
7,2%
1,9%
2,3%
6,0%
128.600
$3.450.000
3,7%
100,0%
Capacidade e produção de energia
O Projeto fornecerá uma capacidade nominal de 2.580 kW. A um fator de planta
de 80%, isto representa 2.064 kW de capacidade permanente. Em função das
pesadas multas por falhas na entrega da capacidade permanente, os
patrocinadores do projeto optaram pela contratação de apenas 75% desse total
nos primeiros anos do projeto. Portanto, todas as projeções financeiras estão
baseadas na venda de apenas 1.548 kW de capacidade permanente para a
empresa de distribuição da concessionária nacional de energia elétrica. Com
base em vinte anos de informações sobre os recursos hídricos, o projeto
produzirá confortavelmente 18,1 milhões de unidades de energia (kWh) por ano.
Receita
O Projeto negociou um contrato de 15 anos para vender seus 1.548 MW de
capacidade a US$ 10,76 por kW por mês. Este contrato pode ser prorrogado por
mais cinco anos. As vendas de energia são baseadas na tarifa de US$ 37,70 por
MWh, recentemente estabelecida pela concessionária nacional de energia
9
elétrica. As previsões da Comissão Nacional de Energia para os próximos cinco
anos mostram tarifas médias de US$ 40 por MWh ou mais. Combinadas, estimase que essas receitas de energia e capacidade produzam receitas operacionais
de US$ 881.000 no primeiro ano, após a dedução dos impostos sobre valor
agregado e dos impostos de transmissão aplicáveis. Isto representa uma receita
total (capacidade e energia) de US$ 0,049 por kilowatt-hora. As receitas são
designadas em dólares americanos, embora sejam pagas em moeda local, que
pode ser livremente intercambiada.
Custos operacionais
Os custos operacionais e de manutenção, incluindo o aprovisionamento de um
fundo para grandes reposições e os pagamentos de transmissão de energia para
a rede nacional custarão US$ 130.000 por ano, o que representa US$ 0,007 por
kiowatt-hora. Os custos operacionais incluem:
Custos de O e M, incluindo o
aluguel do terreno
Manutenção
Custos de transmissão
Seguro
Administração
Outros custos
Total de custos
60.000
5.000
11.000
12.000
36.000
6.000
130.000
Vida útil e depreciação
Com as substituições e manutenções programadas, o Projeto terá uma vida útil
superior a trinta anos. Para fins tributários, o ativo será depreciado ao longo de
20 anos, refletindo uma combinação das taxas das obras de engenharia civil,
equipamento e infra-estrutura como, por exemplo, a construção da subestação.
Com base nas leis do Governo de ___________ que regem projetos como o Rio
Um, podem ser depreciados 80% do custo total do projeto, incluindo os juros
durante a construção.
Impostos
Separados dos impostos de renda e de importação, os impostos sobre valor
agregado (ICMS) serão pagos sobre materiais de construção e equipamento.
Esses pagamentos serão compensados pelo ICMS líquido cobrado (e repassado
ao Governo de ___________) pela venda de energia nos primeiros anos. O
ICMS e os impostos de transmissão são combinados até totalizarem 16% da
receita. Em função da natureza de compensação e repasse desses custos, esses
valores não aparecem nos demonstrativos financeiros pró-forma.
Os impostos de renda serão pagos sobre a receita líquida após a depreciação e
os juros. A lei de energia concede uma isenção de impostos durante cinco anos
com base em projetos de energia renovável, como o Rio Um. A alíquota tributável
marginal é de 25%.
10
Sugestão de plano de financiamento
Este plano de negócios foi organizado com base em uma distribuição de 50%50% entre dívidas e participação acionária. Estima-se que a dívida seja de 12%
de juros anuais ao longo de 7 anos, com juros acumulados no ano da construção.
Parcelas iguais do principal serão pagas a cada ano. As relações de cobertura do
serviço da dívida não serão menores que 1,7 vezes em qualquer ano e ocorrerão
2,1 vezes em média ao longo dos sete anos. Presume-se que a participação
acionária seja através de ações ordinárias, com distribuições anuais aos
acionistas, assim que todos os requisitos de serviço da dívida forem cumpridos.
‰
‰
Projeções financeiras pró-forma (primeiros 4 anos de operação).
Ano do Projeto
0
1
2
3
4
Ano Fiscal
2001
2002
2003
2004
2005
Despesas de Capital
(3.450.000)
0
0
0
0
Receita
0
881.446
891.669
902.046
912.578
Operações e Manutenção
0
130.000
136.500
143.325
150.491
Líquido de operações
0
751.446
755.169
758.721
762.087
Despesas gerais
0
0
0
0
0
Líquido antes dos juros, depreciação e
impostos
Juros
0
751.446
755.169
758.721
762.087
0
192.214
162.643
133.071
103.500
Líquido antes de depreciação e impostos
0
559.231
592.526
625.650
658.587
Depreciação
0
138.000
138.000
138.000
138.000
Líquido antes dos impostos
0
421.231
454.526
487.650
520.587
Impostos
0
0
0
0
0
Receita líquida
0
421.231
454.526
487.650
520.587
Recuperação da depreciação
0
138.000
138.000
138.000
138.000
Menos o principal
0
246.429
246.429
246.429
246.429
(3.450.000)
312.803
346.098
379.221
412.159
Fluxo de caixa líquido
Indicadores financeiros
Taxa de retorno interno de 10 anos sobre a participação acionária = 19,16%
Relação de cobertura do serviço da dívida – menor ano (Ano 1) = 1,7 vezes
Relação de cobertura do serviço da dívida – média durante sete anos = 2,1 vezes
‰
‰
Análise de sensibilidade
Se não houver dívida disponível
(negociação de participação
acionária)
15,90% TIR
Se 60% da dívida ainda estiverem
disponíveis
20,42% TIR
1,7% Média da RCSD
Sem isenção tributária
14,00% TIR
1,8 Média da RCSD
Se a despesa de capital for 10%
maior
15,02% TIR
1,9 Média da RCSD
11
Se a despesa de capital for 10%
menor
24,15% TIR
2,3 Média da RCSD
‰
Projeções financeiras pró-forma e Premissas básicas – Detalhes – são
apresentadas no ANEXO A.
Seção 7 - IMPACTOS
Os benefícios ambientais e sociais deste projeto incluem o seguinte:
‰
‰
‰
‰
‰
‰
‰
O projeto substitui a necessidade de acréscimos à capacidade adicional de
combustíveis fósseis à rede elétrica nacional.
A definição do local e a construção da barragem para o projeto atendem às
normas nacionais e internacionais.
Nenhuma retirada de pessoas deve ocorrer em decorrência do projeto.
Embora sejam cortadas árvores durante a fase de construção do projeto, um
programa de reflorestamento substituirá as árvores por um fator de dez.
O projeto empregaria não menos que 45 funcionários locais durante o período
da construção.
O projeto melhorará permanentemente o acesso à área e reduzirá a erosão
através da melhoria das estradas atualmente não pavimentadas.
Pelo uso da água como combustível, combinado com o plantio de árvores, o
projeto evitará a emissão de mais de 6250 toneladas de dióxido de carbono
por ano. Este número será ligeiramente compensado durante o período de
construção por conta dos impactos do concreto e do transporte durante a
construção.
Seção 8 - RISCOS
Este plano de negócios possui os seguintes riscos para os financiadores e
investidores:
Hidrologia e clima
Com base em 20 anos de dados, este risco é atenuado pelas estimativas
conservacionistas do fluxo de água, mas os padrões climáticos, especialmente o
aumento de tempestades violentas e furacões, são dignos de nota.
‰ Construção
A utilização de uma abordagem EPC turnkey com uma empreiteira assegurada e
qualificada atenua o risco de que a construção não estará concluída ou que
ocorrerão excedentes.
‰ Operação
A utilização de uma empreiteira local, experiente e bem estabelecida, atenua o
risco de que ocorram interrupções operacionais.
‰ Falha tecnológica
Fortes garantias do fabricante, uma experiência substancial com essa tecnologia
comprovada e excelentes credenciais da operadora atenuam o risco de que as
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turbinas ou geradores, controles ou equipamento de interconexão venham a
falhar.
‰ Acidentes e interrupção dos negócios
O programa de seguro do projeto cobre a perda de receita durante interrupções e
uma substituição em função de acidentes importantes.
‰ Impossibilidade de alcançar a capacidade e a produção de energia.
Estimativas cuidadosas e conservadoras têm atenuado o risco de que a
capacidade básica e as previsões de energia não venham a ser alcançadas.
‰ Credibilidade dos compradores de energia e de capacidade
Os pagamentos da capacidade serão garantidos por uma carta de crédito de um
banco conceituado.
‰ Mudanças na legislação, políticas e regulamentação (impostos incluídos)
A atual lei que trata da energia esteve em preparação durante quatro anos e foi
discutida e aprovada em três diferentes seções do Congresso, foi endossada
pelos principais partidos políticos e representa um padrão na região. A lei anterior
de energia esteve em vigor durante 15 anos, tendo cumprido todas as
obrigações, incluindo os incentivos fiscais e de importação.
‰ Mudança de gerenciamento ou de patrocinador
O atual plano de implementação para o projeto é auto-administrável, assim que
as condições estabelecidas na Seção 7 são atendidas. Os patrocinadores
manterão uma posição de participação acionária no projeto e assinarão acordos
com acionistas e financiadores para fornecer a administração das reposições nas
circunstâncias apropriadas.
‰ Conversão cambial de contrato designado em dólares
A República do __________ tem mantido uma livre conversão de moeda a taxas
transparentes, sem limitações, além da transferencia de valores para o exterior
por mais de 10 anos.
‰ Expropriação de ativos
Embora considerado desnecessário pelos patrocinadores, o seguro de risco está
disponível para cobrir esta eventualidade.
ENCERRAMENTO
Os patrocinadores do Projeto propõem uma capitalização da dívida-participação
acionária de 50-50 deste projeto, que é permitida pelas projeções incluídas neste
plano de negócios. No momento, os patrocinadores estão buscando expressões
de interesse e negociações diretas com os financiadores e investidores para:
‰ US$ 1.310.000 em participação acionária, que garantirão uma propriedade de
maioria significativa do projeto e seu fluxo de caixa resultante, com
mecanismos de saída a serem discutidos.
‰ US$ 1.725.000 em empréstimos por um período de sete anos, designada em
dólares, a uma taxa de juros de 12%, com um período de um ano de juros
capitalizados e pagamentos iguais do principal.
ANEXOS
Projeções financeiras pró-forma.
Informações dos patrocinadores e relatórios financeiros.
Sumário executivo do Estudo de Viabilidade da Smith and Jones e outros estudos
técnicos.
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Relatório da EIU (1o Trim 2000) sobre a República do __________.
Resumos e cartas de aprovação de todas as licenças.
Lista de condições do contrato proposto de compra de energia.
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