Capítulo
BRUNI
Investimentos
Análise de valores
Adriano Leal Bruni
[email protected]
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BRUNI
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CAPÍTULO 7
CAPÍTULO 5
BRUNI
Para conhecer meus livros e
minhas aulas
BRUNI
Três objetivos
 Entender as técnicas
baseadas em valores
 Saber usar e avaliar
investimentos com base no
Valor Presente Líquido
 Compreender e saber utilizar
os métodos do Valor Futuro
Líquido e do Valor Uniforme
Líquido
BRUNI
Segundo grupo de técnicas
Análises
de
Valores
Em diferentes
momentos
BRUNI
Diferentes momentos
Presente
Futuro
Distribuído
BRUNI
Análise a …
Valor
Presente
BRUNI
Descrição
Considera a
soma de
TODOS os
fluxos de
caixa na
DATA ZERO
BRUNI
Trazendo a valor presente
BRUNI
400,00
250,00
200,00
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.
688,96
Tempo
-500,00
181,82
206,61
300,53
188,96 Valor Presente Líquido
VPL e HP 12C
BRUNI
 Funções financeiras
NPV = Net Present Value
[g] [CF0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0
[g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j
Cuidado!! j <= 20 !!!
[g] [Nj] – Abastece o número de repetições
[i] – Abastece o custo de capital
[f] [NPV] – Calcula o VPL
Calculando VPL na HP12C
Ano
FC
BRUNI
[f] [Reg]
0
-500 500 [CHS] [g] [CF0]
1
200 200 [g] [CFj]
2
250 250 [g] [CFj]
3
400 400 [g] [CFj]
10 [i] [f] [NPV]
188,96
Uso do VPL
Aceito!!!
>
VPL Zero
<
Rejeito!!!
BRUNI
Uma variante do VPL
Índice de
lucratividade
BRUNI
Problema do VPL
 Medida em valor absoluto
É melhor ganhar um
VPL de $80 em um
investimento de $300
ou um VPL de $90
em um investimento
de $400?
BRUNI
Relativizando o VPL
BRUNI
Valor presente líquido
VP (FCs futuros) – Investimento inicial
Problema: valor absoluto. Não considera escala.
÷
VP (FCs futuros) ÷ Investimento inicial
Índice de Lucratividade
Associando conceitos
VPL > 0
IL > 1
BRUNI
Calculando o IL
BRUNI
400,00
250,00
200,00
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.
688,96
500,00
688,96
Tempo
-500,00
181,82
206,61
300,53
= 1,38
Índice de
Lucratividade
Calcule o VUL
BRUNI
 A Cia Salsaparrilha está
analisando dois projetos
diferentes, ambos com TMA
igual a 14% a.a. O projeto Tindô
apresenta VPL igual a $640 mil,
com vida útil de cinco anos. O
projeto Lelê apresenta VPL
igual a $780 mil, com vida útil
de sete anos. Calcule o VUL de
ambos os projetos. Qual o
melhor?
De Concurso Público
BRUNI
 [1.] (Analista técnico Engenharia – SC,
250) O gerente de determinada empresa
terá que decidir, por meio do método do
custo anual, qual a alternativa mais
vantajosa com relação à compra de um
motor. A taxa mínima de atratividade é de
10% ao ano (capitalização anual) e o
período de serviço para uma das
alternativas é de 10 anos.
Analisando os números
BRUNI
Marca X
Marca Y
Investimento Inicial
$10.000,00
$11.000,00
Despesas Anuais
$2.000,00
$1.850,00
Valor Residual
---
1.000,00
O gerente conclui que:
a) é indiferente escolher a marca X ou a marca Y
b) a relação entre o menor custo anual apurado e o maior é
menor que 90%
c) os valores dos custos anuais encontrados para a marca X e
para a marca Y são superiores a $3.600,00.
d) somente o custo anual apurado para a marca Y é superior a
$3.600,00.
e) Somente o custo anual apurado para a marca X é superior a
$3.600,00.
Três resultados
 Entendemos as técnicas
baseadas em valores
 Sabemos usar e avaliar
investimentos com base no
Valor Presente Líquido
 Compreendemos e sabemos
utilizar os métodos do Valor
Futuro Líquido e do Valor
Uniforme Líquido
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