Introdução à Macroeconomia
Pedro Telhado Pereira
António Almeida
Investimento
• Variáveis que influenciam o investimento:
– Receitas – aumento de vendas resultantes do
investimento
– Custos – pagamento pelo fundos para pagar
os bens de capital
– Expectativas
–…
Onde queremos chegar
Um exemplo:
• Investimento - € 100 000
• Receitas menos custos dos factores de
produção por ano resultante do projecto € 7500
• Taxa de juro – 5%
Um exemplo (cont.)
• Juros a pagar pelos fundos para cobrir o
investimento
€ 5000
• Logo lucro adicional após pagamento dos
juros
€ 2500
Um exemplo (cont.)
• Logo o investimento deve ser realizado
Se a taxa de juro fosse de 10% já o
investimento não deveria ser efectuado.
Explique
Do exemplo pode ver
• O investimento varia no sentido inverso da
taxa de juro

I  I (i)  I  bi

onde I é o investimento exógenoe b  0
Calculemos novamente o
rendimento de equilíbrio

Y     Y  I  bi

(1   )Y    I  bi

I
b
Y

i
(1   ) (1   )
Ou poupança = investimento

Y  (  Y )  I  bi

(1   )Y    I  bi

I
b
Y

i
(1   ) (1   )
A curva IS
• Encontramos assim
uma curva de
inclinação negativa
que relaciona a taxa
de juro e o
rendimento que são
compatíveis com o
equilíbrio no mercado
de bens e serviços.

I
b
Y

i
(1   ) (1   )
Num gráfico
Movimentação da curva IS
• Aumentos do
consumo ou do
investimento
autónomos
Na passagem de A para B o juro tem que aumentar para o Investimento
endógeno diminuir e compensar os aumentos das componentes
autónomas da despesa.
O investimento
• Em modelos mais avançados o investimento
depende também do nível de produção

I  I  bi  cY onde c  0
Despesa Pública (G)
• Despesa do Estado em bens e serviços
– Despesas correntes
• Salários dos funcionários públicos
• Compra de consumíveis
– Despesas de investimento
• Construção de estradas
• Construção de hospitais
Impostos
• Vamos somente considerar impostos
directos (T)
• O rendimento disponível é igual ao
rendimento menos impostos
– Este é o argumento da função consumo
O modelo passa a ser
D C  I G
Definiçãode Despesa
C    Yd
Equação de comportame
nto
Yd  Y  T
Definiçãode RendimentoDisponível

I  I  bi
Equação de comportame
nto
_
T  T  tY
Equação de comportame
nto

GG
Equação de comportame
nto
YD
Condiçãode Equilíbrio
Resolvendo temos
_
_


C  α  β Y  ( T  tY)  α -β T  β( 1-t)Y



I  I  bi

GG

_

D  α -β T  β( 1-t)Y  I  bi  G
Y D
_


α -β T  I  G
b
Y
i
1  β( 1-t)
1  β( 1-t)
Temos assim:
• Novo multiplicador
(com excepção dos
impostos)
1
1  β(1-t)
Nova curva IS
_


α -β T  I  G
b
Y
i
1  β( 1-t)
1  β( 1-t)
Comparação com o multiplicador
achado anteriormente
• Qual é maior?
O novo multiplicador é menor
• Justificação
Parte do rendimento criado sai do
sistema como pagamento de
impostos
Com a abertura da Economia ao
Exterior
D  C  I G X
C    Yd
Definiçãode Despesa
Equação de comportame
nto
Yd  Y  T
Definiçãode RendimentoDisponív

I  I  bi
Equação de comportame
nto
_
T  T  tY

Equação de comportame
nto
GG
Equação de comportame
nto
X  EX-IM  EX  ( M  m Y) Equação de comportame
nto
Y D
Condiçãode Equilíbrio
No equilíbrio
_
_


C  α  β Y  ( T  tY)  α -β T  β( 1-t)Y



I  I  bi

G G

_

D  α -β T  β( 1-t)Y  I  bi  G  EX - M  mY
Y D
_


α -β T  I  G  EX  M
b
Y
i
1  β( 1-t)  m
1  β( 1-t)  m
Novo multiplicador
1
1  β( 1-t)  m
Nova curva IS
_


α -β T  I  G  EX  M
b
Y
i
1  β( 1-t)  m
1  β( 1-t)  m
Comparação com o multiplicador
achado anteriormente
• Qual é maior?
O novo multiplicador é menor
• Justificação
Parte do rendimento criado sai do
sistema como pagamento de
importações
Gráfico da curva IS
Deslocações da curva IS
• Para cima (direita)
– Aumento
• Consumo Autónomo
• Investimento Autónomo
• Gastos Públicos
– Diminuição
• Impostos autónomos
• Para baixo
(esquerda)
– Diminuição
• Consumo Autónomo
• Investimento Autónomo
• Gastos Públicos
– Aumento
• Impostos autónomos