VII Encontro de Associados da APINE
INVESTIMENTO EM GERAÇÃO:
Investidores e o Governo
Manoel Arlindo Zaroni Torres
Brasília, 30 de novembro
Agenda
2
1.
A Tractebel Energia e o Grupo SUEZ
2.
Análise dos Leilões e da Expansão da Oferta
3.
Perspectiva para a Expansão da Oferta
4.
Aperfeiçoamentos Visando a Expansão Sustentada da Oferta
5.
Conclusões
O Grupo SUEZ no Brasil: Tractebel Energia
• 5.860 MW instalados
– Maior produtor independente de energia elétrica no Brasil
– 8% da capacidade total do Brasil
• 29.801 GWh produzidos em 2005
– Hidrelétricas
– termelétricas à gás, carvão, óleo e biomassa
• Mais de 100 clientes livres
• 1.000 colaboradores
• Valor dos Investimentos atuais no Brasil: US$ 3,5 bilhões
3
Objetivos do Setor Elétrico
Modicidade Tarifária
Remuneração Adequada
Assegurar a expansão da oferta
4
Os Leilões e a Modicidade Tarifária
1.104 MWmed @ R$ 126,16/MWh
25.000
1.753 MWmed @ R$ 119,84/MWh
1.682 MWmed @ R$ 129,13/MWh
102 MWmed @ R$ 65,28/MWh
901 MWmed @ R$ 130,75/MWh
1.166 MWmed @ R$ 98,42/MWh
632 MWmed @ R$ 130,11/MWh
1.325 MWmed @ R$ 88,03/MWh
1.172 MWmed @ R$ 82,04/MWh
MW-médios
20.000
15.000
6.782 MWmed @ R$ 73,21/MWh
R$ 84,34 / MWh
10.000
5.000
9.054 MWmed @ R$ 62,52/MWh
0
2005
2006
2007
Base monetária: Outubro/2006
5
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Análise dos Leilões: Visão Geral
• Energia existente
– 19.601 MW médios ao preço médio de R$ 65,96/MWh
• Energia Nova
– 6.072 MW médios ao preço médio de R$ 124,43/MWh
– Apenas 2.187 MW médios são proveniente de empreendimentos a
construir, com a seguinte composição
6
Estatal
Privado
Hidro
24%
16%
Termo
25%
35%
Análise dos Leilões: Comparação com o Plano Decenal
Plano Decenal 2005-2015*
0%
Carvão Mineral 10%
0 MWmed
919 MWmed
Óleo Combustível
Leilões de Energia Nova
Carvão Mineral 16%
546 MWmed
Óleo Diesel
1%
65 MWmed
Óleo Combustível 14%
471 MWmed
Hidro
41%
1.449 MWmed
Gás Natural
32%
Hidro
3.102 MWmed
51%
4.949 MWmed
Óleo Diesel
7%
234 MWmed
Gás Natural
Biomassa
6%
537 MWmed
4%
141 MWmed
Biomassa
18%
626 MWmed
Os leilões se mostraram eficientes para o alcance da modicidade
tarifárias mas o mix das novas fontes não foi o esperado.
* Expansão considerada até 2011
7
PIB e Demanda - Histórico
8,00
6,00
4,00
Variação (%)
2,00
0,00
1996
1997
-2,00
-4,00
-6,00
-8,00
-10,00
PIB
Demanda
8
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Necessidade de Expansão da Oferta
70.000
Oferta Nova
65.000
MWmed
Oferta Existente
60.000
EPE Baixa (4,2%)
55.000
Histórico 10 Anos (3,2%)
50.000
EPE Referência (5,2%)
45.000
2006
9
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Contexto Atual: Global e Regional
• Global
–
Tensão sobre os preços dos combustíveis (Petróleo ± US$65/Barril).
–
Impacto sobre o preço do gás em decorrência de sua globalização via GNL
–
Restrições climáticas com controle de emissões
–
Competição por capital para investimento (China, Índia,....)
Incertezas
• Regional
–
Necessidade de crescimento econômico não acompanhada de crescimento da
infra-estrutura
–
Pressão sobre a demanda de energia elétrica com prioridade para atendimento
da demanda interna
» Importação/exportação firme é uma realidade?
–
Redefinições político-institucionais na América do Sul
» Bolívia, Equador, Venezuela,...
10
Incertezas
Contexto Atual: Brasil e Setorial
• Brasil
–
–
–
–
–
Reforma política?
Reforma da previdência?
Reforma tributária?
Gastos correntes crescerão menos que o
crescimento do PIB?
Quando virá o grau de Investment Grade?
Incertezas
• Setor Elétrico
–
–
–
–
–
11
Eletrobrás amplia os investimentos?
Projetos estruturantes se viabilizam no momento
oportuno?
Expansão nuclear?
Usinas leiloadas não atrasam?
Maior pragmatismo para equacionar as restrições
ambientais?
Incertezas
Diagnóstico da Expansão
• Preocupações
» Desvios significativos no mix das fontes, com a presença de termelétricas
economicamente ineficientes
» Termelétricas podem não sustentar o despacho em caso de necessidade
» Incertezas com relação aos projetos estruturantes persistem
• Se a expansão com base em hidrelétricas e termelétricas eficientes
não está seguindo a indicação planejamento, como aproximá-los?
– Ajustar o preço teto
– Adequar a alocação de riscos
– Aumentar o estoques de projetos
12
Conclusões
• Com base nas premissas assumidas, o balanço estrutural do
sistema tem o equilíbrio assegurado até 2010
• O mix de expansão resultante dos leilões não vem seguindo o
planejado
–
O planejamento deveria ser um elemento indutor da expansão
• Eficiência econômica na expansão pode ser obtida com:
–
Ajuste dos tetos de preço dos leilões propiciando a adequada remuneração e
cobertura dos riscos
• Aperfeiçoar a alocação de risco entre investidores e consumidores
–
–
Delimitação objetiva dos riscos dos investidores (ambiental, combustível e
tarifa de transmissão)
Segurança jurídica
• Incentivos para aumentar o estoque de projetos
–
13
Mais estudos de inventário
Remuneração Adequada e Viabilização dos Investimentos
Custo por Fonte
Óleo Combustível
Nuclear
Gás CC
Carvão
GNL
Hidro
Preço Médio dos LENs
100
110
120
130
140
150
160
Custo de Geração (R$/MWh)
Fonte: Estudos Tractebel Energia
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14
170
180
190
200
Adequada Alocação de Risco (a)
• Aspectos Sócio-ambientais
–
Legislação complexa - regras com margem a critérios subjetivos
–
Ministério Público atuando como "órgão licenciador" – Segurança Jurídica
–
Carência aguda das comunidades envolvidas com o empreendimento - empreendedor
é visto por governos e comunidades como a solução de todos os problemas
–
Demandas sociais se sobrepõem a questões legais
–
Ação de ONG's nacionais e internacionais, de base ideológica e não técnica
–
Prazo para licenciamento ambiental não é respeitado pelos órgãos licenciadores
Mais pragmatismo no tratamento
das questões ambientais
Definições objetivas das obrigações
sociais dos investidores
A Licença Prévia deve conter Cadastro dos atingidos e
Obrigações sociais seguindo padrões básicos
próximo>>
15
Adequada Alocação de Risco (b)
• Garantia de suprimento do combustível
–
Setor elétrico, que respaldou o GASBOL, é submetido a restrição de consumo
» Geradores que não deram causa não podem arcar com esse ônus
–
Decreto 5.163/04, Art. 6o, “A ANEEL deverá prever as hipóteses e os prazos de
indisponibilidade de unidades geradoras, incluindo a importação, ou
empreendimentos correlatos, estabelecendo os casos nos quais o agente
vendedor, não tendo lastro suficiente para cumprimento de suas obrigações
deverá celebrar contratos de compra de energia para atender...”
» Agente vendedor (Gerador ou Importador de Energia) tem a
responsabilidade de assegurar o seu lastro
• Custo de uso da transmissão
–
–
Alocar aos usuários que fazem uso mais intenso da rede as maiores tarifas de
uso (intensificação do sinal locacional)
Previsibilidade das tarifas de uso sem alocar o ônus dessa medida aos geradores
existentes
<<anterior
16
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Aumentar o Estoques de Projetos
• Hidrelétricos
–
Incentivo à elaboração de estudos de inventário
• Termelétricos
–
–
–
–
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17
Sinalização clara e inequívoca sobre a disponibilidade de combustível
Lei do Gás
Viabilização de GNL no tempo adequado
Regulamentação da CDE para usinas a carvão mineral nacional