Terminologia de Capital de Giro.
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Capital de Giro, algumas vezes chamado
capital de giro bruto, se refere aos ativos
circulantes;
Capital de Giro Líquido é definido como o
ativo circulante menos o passivo circulante;
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
Terminologia de Capital de Giro.
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Índice de Liquidez Corrente é dado pela
divisão entre ativo circulante por passivo
circulante;
Índice de Liquidez Seca é semelhante a
formulação anterior, com exceção de que o
Estoque não é considerado;
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
Terminologia de Capital de Giro.
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Orçamento de Caixa é a previsão dos fluxos
de entrada e saída de caixa da empresa;
Política de Capital de Giro são maneiras como
a empresa pode buscar recursos para
financeirar seu capital.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
Políticas Alternativas de Investimentos
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em Ativos Circulantes.
O Capital de Giro é constituído de quatro
componentes principais: Caixa, Valores a
Receber, Estoques e Contas a Pagar. Assim, a
empresa enfrenta um tradeoff entre risco e
lucratividade.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
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O Ciclo de Conversão de Caixa – CCC é
fundamental para a discussão sobre a gestão
do ativo circulante e do passivo circulante da
empresa. Através dos índices financeiros do
grupo de atividades poderemos definir este
ciclo.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
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O Ciclo Operacional é o prazo desde o ínicio
do processo de produção ao recebimento de
caixa resultante da venda do produto
acabado.
CO = PME + PMR
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O Ciclo de Conversão de Caixa.
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O Ciclo Conversão de Caixa é obtido a partir
da diferença entre entre o Ciclo Operacional e
o Prazo Médio de Pagamento.
CCC = CO – PMP
CCC = (PME + PMR) – PMP
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
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A Real Time Computer produz um novo
computador. Para isso se relaciona com o
mercado seja comprando insumos para
produzir os equipamentos seja vendendo para
seus clientes.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
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O prazo médio de estoques foi avaliada em 72
dias, o prazo médio de recebimento em 24
dias e o prazo médio de pagamento em 30
dias. Com estas informações é possivel definir
o Ciclo de Conversão de Caixa.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
Ciclo de Conversão de Caixa.
CICLO OPERACIONAL – CO
COMPRA DE
MATÉRIA-PRIMA À
PRAZO
VENDA DO
PRODUTO
ACABADO À PRAZO
PRAZO MÉDIO DE ESTOQUE
PRAZO MÉDIO RECEBIMENTO
72 DIAS
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO
30 DIAS
PAGAMENTO DE
FORNECEDOR
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
24 DIAS
CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA– CCC
66 DIAS
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
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O Ciclo de Conversão de Caixa.
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Supondo que a Real Time gaste 200.000,00
com materiais e mão-de-obra para produzir
um lote do equipamento e leve neste
processo 3 dias. Desta forma, teríamos
200.000,00/3 = 66.667,00 para a produção de
cada dia.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
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Desta forma, como a empresa apresenta seu
Ciclo de Conversão de Caixa igual a 66 dias,
podemos dizer que sua necessidade de
financiamento de capital de giro será de 4,4
milhões (66 x 66.667,00).
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Ciclo de Conversão de Caixa.
CICLO OPERACIONAL – CO
COMPRA DE
MATÉRIA-PRIMA À
PRAZO
VENDA DO
PRODUTO
ACABADO À PRAZO
PRAZO MÉDIO DE ESTOQUE
PRAZO MÉDIO RECEBIMENTO
72 DIAS
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO
40 DIAS
PAGAMENTO DE
FORNECEDOR
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
24 DIAS
CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA– CCC
56 DIAS
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
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O Ciclo de Conversão de Caixa.
CICLO OPERACIONAL – CO
COMPRA DE
MATÉRIA-PRIMA À
PRAZO
VENDA DO
PRODUTO
ACABADO À PRAZO
PRAZO MÉDIO DE ESTOQUE
PRAZO MÉDIO RECEBIMENTO
72 DIAS
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO
30 DIAS
PAGAMENTO DE
FORNECEDOR
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
14 DIAS
CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA– CCC
56 DIAS
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
RECEBIMENTO DE
CLIENTE
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O Capital de Giro Eficiente.
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O raciocínio é de que (1) os estoques e os
recebíveis são chaves para a realização das
vendas e (2) que os estoques devem ser
financiados pelos fornecedores.
O Orçamento de Caixa.
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As empresas estimam suas necessidades de
caixa como parte do processo de orçamento
geral ou de previsão. São definidas as
previsões de vendas, do ativo permanente e
de estoques e os períodos em que os
pagamentos são feitos.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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Essas informações são combinadas com as
projeções sobre quando as contas a receber
serão cobradas, as datas de pagamentos dos
impostos, as datas dos dividendos e dos juros.
Todas as informações são resumidas no
Orçamento de Caixa.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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O formato Geral do Orçamento de Caixa é
composto por:
I – Recebimento e Compras;
II – Saldo de Caixa no Mês;
III – Superávit ou Necessidade de Empréstimo.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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A Allied Food, empresa de alimentos, está
elaborando um orçamento de caixa para o
período de outubro, novembro e dezembro.
As vendas da empresa, em agosto, foram de $
400.000 e, em setembro, de $ 500.000.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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As vendas de $ 350.000, $ 250.000 e $
200.000 foram previstas, respectivamente,
para outubro, novembro e dezembro.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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Historicamente, 20% das vendas têm sido à
vista (desconto de 2%), 70% têm gerado
contas a receber cobradas um mês mais tarde
e os 10% restantes têm gerado contas a
receber cobradas dois meses mais tarde.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
I - Recebimentos e Compras
(1) Vendas Brutas
Recebimentos
(2) No mês da venda
(3) No primeiro mês após a venda
(4) No segundo mês após a venda
(5) Total Recebimentos
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Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro
400
500
350
250
200
78
210
25
313
98
280
30
408
69
350
40
459
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
49
245
50
344
39
175
35
249
O Orçamento de Caixa.
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As compras representarão 70% das vendas do
mês seguinte e serão pagas com uma
defasagem de 30 dias.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
I - Recebimentos e Compras
(1) Vendas Brutas
Recebimentos
(2) No mês da venda
(3) No primeiro mês após a venda
(4) No segundo mês após a venda
(5) Total Recebimentos
Compras
(6) Vendas do mês seguinte
(7) No primeiro mês após a compra
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Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro
400
500
350
250
200
78
210
25
313
98
280
30
408
69
350
40
459
49
245
50
344
39
175
35
249
350
280
245
350
175
245
140
175
140
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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Outros pagamentos como salários e aluguéis
serão considerados além de impostos nos
meses de setembro e dezembro. No mês de
outubro a empresa deverá fazer um aporte de
100 milhões numa fábrica.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
II - Saldos de Caixa no Mês
(8) Recebimentos
(9) Pagamentos
(10) Salários e pro labore
(11) Aluguel
(12) Outras despesas
(13) Impostos
(14) Compra fábrica
(15) Total pagamentos
(16) Saldo líquido de caixa no mês
313
280
40
15
15
408
350
50
15
20
30
26
459
245
40
15
15
344
175
30
15
10
249
140
30
15
10
20
230
215
114
34
350
465
100
415
-37
-57
44
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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A empresa projeta um saldo de caixa
desejado de 10 milhões bem como sabe que
irá ter no mês julho um saldo final de 4
milhões.
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.
O Orçamento de Caixa.
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(16) Saldo líquido de caixa no mês
-37
-57
44
114
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III - Superavit ou necessidade de caixa
(17) Caixa no inicio do mês anterior
(18) Caixa acumulado
(19) Caixa desejado
(20) Superavit ou empréstimo
4
-33
10
-43
-33
-90
10
-100
-90
-46
10
-56
-46
68
10
58
68
102
10
92
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira. 1999.