Prof. MSc. Cláudio Cabral
Atuação : Meios de Pagamento
(Títulos Públicos e Taxas de Juros)
 Muda o Custo e o nível de Oferta de
Crédito
 É executada pelo Banco Central
(Bacen)
 Bacen Controla a Quantidade de
Moeda na Economia.
 Aumenta
a Liquidez da
Economia;
 Injeta
mais volume de Recursos
no Mercado Financeiro;
 Como
consequência, aumenta os
meios de pagamento.
A
Política Expansionista se aplica
para Dinamizar o Consumo e
Investimento agregados;

Tem efeitos positivos quando se
quer a Expansão da Economia;
 Aplica-se
quando há Retração
Econômica
 Há
redução dos meios de
pagamento da Economia;
O
objetivo é a retração da
Demanda Agregada (Consumo e
Investimento) e a atividade
econômica.
Aplica-se a Política restritiva quando se
quer:
Restringir a oferta de crédito e elevar
seu custo (aumentar o custo do
dinheiro)
 Adequar o consumo e o Investimento
agregados à oferta monetária da
Economia.
 Fazer tentativa de controle da inflação.

 Percentual
sobre os depósitos dos
bancos comerciais, que deve ser
disponibilizado ao Banco Central.
 Controle Monetário sobre os meios de
pagamento.
 Incide sobre depósitos a vista, a prazo
e poupança.
 A alteração das taxas de recolhimento
compulsório determina a expansão ou
a retração da atividade econômica.
Ao contrário de outras economias, como os EUA e a maioria dos países europeus,
o sistema bancário brasileiro encontrava-se bem capitalizado por ocasião da
eclosão da crise internacional de 2008, e sem exposição aos papéis lastreados em
hipotecas subprime do mercado imobiliário norte-americano. Naqueles países, a
rápida deterioração dos indicadores de solvência dos bancos motivou a adoção de
medidas emergenciais de contenção da crise, mediante o uso, em grande escala,
de recursos fiscais. Já no caso do Brasil, as medidas adotadas pelo Governo e
pelo Banco Central do Brasil para mitigar os efeitos da crise sobre o sistema
bancário doméstico visaram, principalmente, compensar a expressiva diminuição
da liquidez nos mercados financeiros, tanto no país, como no exterior, e não
envolveram recursos fiscais. Nesse sentido, a existência de confortável volume de
depósitos compulsórios – recursos que, vale lembrar, pertencem aos próprios
bancos -permitiu ao BCB injetar liquidez rapidamente no sistema bancário
brasileiro, contribuindo para a normalização das condições de crédito na
economia. Inicialmente, foram liberados recursos recolhidos relativamente à
Exigibilidade Adicional, ao que se seguiu a liberação de valores do Compulsório
sobre Recursos a Prazo.
Fonte: Bacen, Mar/2013
Contudo, verificou-se que tais recursos ficaram “empoçados”
nos grandes bancos. A estratégia então adotada foi a de
liberação seletiva de recursos, que deveriam ser direcionados
à aquisição de ativos ou à realização de depósitos de/em
bancos pequenos e médios.
Os recursos, a serem recolhidos em espécie e sem
remuneração, foram liberados para aplicação em instituições
com Patrimônio de Referência de até R$7 bilhões e que não
fizessem parte dos conglomerados dos aplicadores. Para
evitar a concentração, cada banco poderia aplicar somente
20% de tais recursos em uma mesma instituição.
O conjunto de medidas relacionadas aos compulsórios
ocasionou a redução do montante agregado recolhido6 , de
pouco mais de R$250 bilhões para cerca de R$180 bilhões.
Fonte: Bacen, Mar/2013
O
Bacen fornece “ Empréstimos de
Assistência de Liquidez” para
Instituições Financeiras;
O
objetivo é equilibrar o caixa das
instituições no caso de aumento da
demanda de recursos pelos clientes
depositantes
A Taxa de Juros cobrada pelo Bacen para
esses Empréstimos de Liquidez, chamase Taxa de Redesconto;
 Essa taxa atua no nível de Liquidez
Monetária da Economia e sobre as Taxas
de Juros cobradas pelos Bancos
Comerciais.

Tx de Redesconto Maior =
Menor Liquidez na Economia

Obrigado
Até a próxima aula