Prof. MSc. Cláudio Cabral
Valor de uma moeda nacional
em termos de outra moeda
nacional.
Preço em moeda nacional de uma
unidade de moeda estrangeira.
Exemplo: R$ 1,65/US$ 1
Valorização - aumento do seu poder de
compra - excesso de oferta da moeda
externa.
 Uma redução da taxa de câmbio significa
valorização.
Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira
(valorização cambial)
Ex. de R$ 1,65/U$ 1,00 para R$ 1,50/U$ 1,00
Estimula
as Importações
 Desvalorização-
redução do poder de
compra - excesso de oferta da moeda
nacional.
 Um elevação da taxa de câmbio significa
desvalorização.
Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira
(desvalorização cambial)
Ex. de R$ 1,65/U$ 1,00 para R$ 1,80/U$ 1,00
Estimula
as Exportações
 No
regime de taxas de câmbio
fixas, o Banco Central se
compromete a comprar e a
vender a moeda estrangeira de
referência a um preço fixo,
expresso em moeda nacional.
No regime de taxas de câmbio
flutuantes, o Banco Central não
intervém no mercado de divisas.
 A taxa de câmbio é
determinada pelas forças da
oferta e demanda.
A
taxa de câmbio varia dentro de
determinados limites estabelecidos
pela política econômica do país.
É
também chamado de regime de
flutuação suja (dirty floating).
 Banco
Central compra ou vende
Dólar conforme a política econômica
Câmbio Flutuante
Câmbio Fixo
(Flexível)
 BC fixa a taxa de câmbio;
 O mercado determina a taxa de câmbio;
Características  BC é obrigado a disponibilizar  BC não é obrigado a disponibilizar reservas
reservas cambiais.
cambiais.
 Maior controle da inflação (custo  Política monetária mais independente do
Vantagens
das importações).
câmbio.
 Reservas cambiais
ataques especulativos.
mais
protegidas
de
 Reservas cambiais vulneráveis a  A taxa de câmbio fica muito dependente da
ataques especulativos;
Desvantagens
volatilidade do mercado financeiro nacional e
internacional;
 A política monetária (taxa de  Maior dificuldade de controle das pressões
juros) fica dependente do volume de inflacionárias, devido às desvalorizações
reservas cambiais.
cambiais.
É a taxa à qual se pode
trocar a moeda de um país
pela moeda de outro país;
É a relação entre
quantidades de moedas.
Ex. R$ 2,20 = U$ 1,00
É a taxa à qual se pode trocar os
produtos de um país pelos de outro
país.
 Compara o preço de bens domésticos e
internacionais na economia doméstica.
 É o preço em reais de bens
estrangeiros, em relação à uma cesta
brasileira.
A taxa de câmbio real determina
quanto um país exporta e importa.
Preço de carro feito no Brasil = R$ 15.000,00
Preço de carro feito nos EUA = US$ 12.000,00
e = taxa de câmbio Nominal = R$ 1,00/US$ 1,00
Tx de Câmbio Nominal*Preço Externo eP*
Tx de Câmbio Real  R 

Preço Interno
P
R = Taxa de Câmbio Real =
(1,00 X 12.000) / 15.000 = 0,8
Conclusão: o automóvel norte-americano é 20%
mais barato que o brasileiro.
Supondo agora e (nominal) = R$ 1,25/US$ 1,00
Tx Real (R)= (1,25 X 12.000) / 15.000 = 1,0
Desvalorização real da moeda brasileira: o
automóvel norte-americano passou a ter o
mesmo preço que o brasileiro.
O mesmo resultado poderia ser obtido com uma
elevação do preço em US$ nos EUA e/ou com
uma redução do preço em R$ no Brasil.


De acordo com a Lei do Preço Único, na
ausência de custos de transporte,
mercadorias exatamente iguais deveriam
ter o mesmo preço em qualquer parte do
mundo.
Como o preço de muitas mercadorias e
de serviços não comercializáveis (non
tradebles) tendem a ser mais baixos em
economias pobres, um dólar compra
muito mais coisas, por exemplo, na
China, do que nos Estados Unidos.
Assim, a conversão do PIB de um país pobre em
dólares a taxas de câmbio de mercado
subestima a verdadeira dimensão de sua
economia em termos de produto real
(quantidade de mercadorias produzidas x preço).
Se o PIB chinês for convertido em dólares usando
taxas de câmbio de mercado, o resultado seria
US$ 2,7 trilhões, em 2006, apenas 20% dos US$
13,2 trilhões do PIB americano e o quarto maior
do mundo.
Aos preços vigentes nos Estados Unidos,
entretanto o PIB chinês seria muito maior
(quantidade de mercadorias produzidas na China
x preço dessas mesmas mercadorias nos EUA)



Com o objetivo de corrigir essa distorção
foi desenvolvido o conceito de “Paridade
de Poder de Compra”.
Por meio desse conceito procura-se
medir o tamanho real de cada economia
eliminando-se as distorções produzidas
pelas diferenças de preços.
Numa escala PPP, portanto, o Banco
Mundial classifica a China como a
segunda maior economia do mundo,
com um PIB de US$ 10 trilhões.
◦ O Índice Big Mac, compilado, pela revista “The
Economist” é uma medida aproximada do PPP.
◦ Se um Big Mac, igual em qualquer lugar do
mundo, custa U$ 4 dólares nos Estados Unidos
e o seu preço em Yuans na China, convertido
em dólares americanos, corresponde a U$ 1
dólar, isso quer dizer que o poder de compra
de um dólar na China é 4 vezes maior que nos
Estados Unidos.
◦ Isso quer dizer que um PIB de dólares
correntes na China de US$ 2,5 bilhões equivale
na realidade, em termos de mercadorias
efetivamente produzidas, a US$ 10 bilhões.


O Banco Mundial coleta preços de cerca de
800 produtos no mundo para fazer
comparações.
As comparações entre países baseadas no
“dólar PPP”, entretanto, não é isenta de
críticas, por diversos motivos:
◦ O comércio internacional é feito com base em
dólares correntes, de modo que, na medida em que
as economia se abrem ao comércio, a tendência é
valer a Lei do Preço Único.
◦ O conceito de “Dólar PPP” desconsidera:
 Custos de transação
 Diferenças nas cestas de consumo
Fonte: Folha de S. Paulo, 10/02/2007
Fonte: O Estado de S. Paulo, 16/05/2007
Obrigado
Até a próxima aula