O BNDES e a Energia Eólica
Políticas estratégicas de inovação e desenvolvimento tecnológico em energia eólica
GESEL – UFRJ
Luís André Sá d’Oliveira
Setembro/2011
AGENDA
•
Apoio do BNDES à Energia Eólica
•
Financiamento
Energia Eólica
•
Energia Eólica no Brasil e no Mundo
•
Critérios de análise dos financiamentos dos
projetos de energia eólica
a
Projetos
de
Geração
de
Apoio do BNDES ao
Setor Eólico
Carteira Ativa do BNDES de Energia Eólica
•
28
projetos,
parques,
sendo
com
178
capacidade
instalada total de 4,56 GW,
investimentos na ordem de
R$
13,1
R$
9,03
bilhões
bilhões
financiamento;
Contratados :
• 15 projetos (65 Parques) com 1.520,00 MW de potência
(651 MW já em operação);
• R$ 3,6 bilhões de financiamentos do BNDES;
• R$ 6,0 bilhões de investimentos;
• Alavancagem média de 63,5%.
com
de
Carteira Ativa do BNDES de Energia Eólica
•
Carteira Total: 28 projetos - 178 parques - capacidade instalada total
de 4.560 MW, investimentos de R$ 13,1 bilhões e R$ 9,03 bilhões de
financiamento;
Contratados :
• 15 projetos - 65 Parques -1.520 MW de potência (651 MW já em
operação) - R$ 4,5 bilhões de financiamentos do BNDES - R$ 7,2 bilhões
de investimentos - Alavancagem média de 62,5%.
Em Análise :
• 8 projetos – 49 Parques - 1.226 MW de potência - R$ 3,6 bilhões de
financiamentos do BNDES - R$ 5,1 bilhões de investimentos;
Enquadrados/Carta Consulta:
• 8 projetos – 49 Parques - 1.628 MW de potência - R$ 4,4 bilhões de
financiamentos do BNDES - R$ 6,6 bilhões de investimentos;
ENERGIA EÓLICA NO BRASIL E NO
MUNDO
Capacidade Instalada Eólica Mundial
2009/2010 em MW
Evolução da Capacidade Instalada
Eólica Mundial (1996-2010)
Evolução da Capacidade Instalada Eólica Mundial (1996-2010)
250.000
194.390
200.000
158.738
MW
150.000
120.291
93.820
100.000
74.052
59.091
50.000
6.100
7.600
17.400
10.200 13.600
23.900
31.100
39.431
47.620
0
96 997 998 999 000 001 002 003 004 005 006 007 008 009 010
19
1
1
1
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
Ano
Ranking Países por taxa de crescimento
da capacidade em 2010
nº
1
2
3
4
5
até 2009
Turquia
China
Brasil
Polônia
Suécia
6 Total do Mundo
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
França
Reino Unido
Canadá
India
Itália
Estados Unidos
Grécia
Japão
Portugal
Austrália
Dinamarca
Irlanda
Espanha
Alemanha
Áustria
Holanda
Acréscimo
2010 em MW
Acréscimo
2010 em %
2010
801
25.805
606
725
1.560
528
16.500
326
382
603
66%
64%
54%
53%
39%
1.329
42.287
931
1.107
2.163
516.695
127.273
25%
645.511
4.574
4.245
3.319
10.926
4.849
35.086
1.086
2.085
3.357
1.712
3.465
1.310
19.160
25.777
995
2.223
1.086
962
690
2.139
948
5.115
123
221
345
167
327
118
1.516
1.493
16
15
24%
23%
21%
20%
20%
15%
11%
11%
10%
10%
9%
9%
8%
6%
2%
1%
5.660
5.204
4.009
13.065
5.797
40.180
1.208
2.304
3.702
1.880
3.752
1.428
20.676
27.214
1.011
2.237
Ranking Países pela participação
no acréscimo mundial
nº
2009
Total do Mundo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
China
Estados Unidos
India
Espanha
Alemanha
França
Reino Unido
Itália
Canadá
Suécia
Turquia
Polônia
Portugal
Dinamarca
Brasil
Japão
Austrália
Grécia
Irlanda
Áustria
Holanda
158.739
25.805
35.086
10.926
19.160
25.777
4.574
4.245
4.849
3.319
1.560
801
725
3.357
3.465
606
2.085
1.712
1.086
1.310
995
2.223
Acréscimo
2010 em MW
35.803
16.500
5.115
2.139
1.516
1.493
1.086
962
948
690
603
528
382
345
327
326
221
167
123
118
16
15
2010
194.391
42.287
40.180
13.065
20.676
27.214
5.660
5.204
5.797
4.009
2.163
1.329
1.107
3.702
3.752
931
2.304
1.880
1.208
1.428
1.011
2.237
Participação
no acréscimo
Mundial
100,0%
46,09%
14,29%
5,97%
4,23%
4,17%
3,03%
2,69%
2,65%
1,93%
1,68%
1,47%
1,07%
0,96%
0,91%
0,91%
0,62%
0,47%
0,34%
0,33%
0,04%
0,04%
ATLAS EÓLICO BRASILEIRO
Panorama do Potencial Eólico Brasileiro, ANEEL (2003)
VELOCIDADE DE VENTO [m/s]
50 metros acima do nível da superfície
Mata
Campo
aberto
Zona
costeira
Morro
Montanha
POTENCIAL EÓLICO BRASILEIRO
Panorama do Potencial Eólico Brasileiro, ANEEL (2003)
Novo Mapa
Eólico em 2010
Potencial de
mais de 250 GW
Evolução da Geração Eólica no Brasil
Hoje:
Em operação: 1.113 MW
Em construção / Outorgadas: 4.955 MW
54%
79%
37%
717% 4%
Energia Eólica na Matriz Elétrica
Brasileira
Vantagens:
•Contribuição para o Desenvolvimento Sustentável do
Setor Energético;
•Diversificação a Matriz Energética Nacional e
Mitigação do Risco Hidrológico – complementaridade
sazonal (reservatório virtual);
•Diminuição da Dependência de Combustíveis Fósseis –
operando na base, evita o despacho das termelétricas;
•Redução de Impactos Ambientais e Emissões de Gases
Poluentes (potencial de geração de CC);
•Atração de Investimentos na fabricação dos
equipamentos;
•Redução de prazo de implantação com minimização de
risco de sobrecusto.
Complementaridade entre a geração
hidrelétrica e eólica
Evolução da Indústria Eólica:
PROINFA x Leilões
PPA
Preço
julho /
2011
(R$/MWh)
PROINFA
279,56
LER 2009
162,33
-41,93%
4.600
-23,33%
41,20%
29,97%
14
LFA 2010
143,89
-11,36%
4.100
-10,87%
42,44%
3,01%
16
LER 2010
131,09
-19,24%
4.100
-10,87%
50,96%
23,69%
16
A3 2011
101,78
-29,27%
3.400
-17,07%
45,35%
6,86%
16
LER 2011
99,83
-23,85%
3.400
-17,07%
49,80%
-2,28%
16
∆%
Custo Investimento
Médio estimado
atualizado para 2011
(R$/Kw instalado)
∆%
6.000
FC médio
P50
∆%
31,70%
Prazo
Amortização
BNDES (anos)
12
Principais Vencedores Eólicos dos
Leilões
Empreendedor
RENOVA/LIGHT
IMPSA
ELETROSUL
CPFL Renováveis
ENEL
IBERDROLA / NEOENERGIA
FURNAS
MARTIFER
DOBREVÊ
GESTAMP
ENERFIN
CHESF
CONTOUR
ENERGISA
Potência MW Médios
635,7
601,2
582
296,2
273,6
258
247
218,1
204
193,8
182
180
150
150
318,3
257,7
231,1
128,2
137
109,5
110,3
80
97,6
82,5
64,8
61,4
69,8
59,7
Fator de Capacidade
50,07%
42,86%
39,71%
43,28%
50,07%
42,44%
44,66%
36,68%
47,84%
42,57%
35,60%
34,11%
46,53%
39,80%
% sobre o total
vendido nos
leilões
10,87%
10,28%
9,95%
5,06%
4,68%
4,41%
4,22%
3,73%
3,49%
3,31%
3,11%
3,08%
2,56%
2,56%
Principais Players do Setor Eólico
Empreendedor
Potência
IMPSA
RENOVA/LIGHT
ELETROSUL
CPFL Renováveis
ENERFIN
IBERDROLA / NEOENERGIA
ENEL
FURNAS
MARTIFER
DOBREVÊ
GESTAMP
SUEZ-TRACTEBEL
CHESF
SERVTEC
923,2
635,7
582
498,2
332,0
307,3
273,6
247
218,1
204
193,8
189,0
180
155,0
% sobre a capacidade
total
12,91%
8,89%
8,14%
6,97%
4,64%
4,30%
3,83%
3,46%
3,05%
2,85%
2,71%
2,64%
2,52%
2,17%
Energia Eólica nos Leilões
POTÊNCIA
MW Médios
FATOR DE
CAPACIDADE
LER 2009 (Eólicas)
1.806,9
783,0
43,33%
LFA 2010
1.584,6
695,0
43,85%
LER 2010
528,6
266,8
50,5%
2010
2.113,2
961,8
45,51%
A-3 2011
1.067,6
484,2
45,35%
LER 2011
861,1
428,8
49,8%
2011
1.928,7
909,0
47,13%
TOTAL
5.848,8
2.653,8
45,37%
Evolução da Capacidade
Instalada no Brasil
8.000
7.149
7.000
6.000
5.220
5.000
4.000
3.107
3.000
2.000
1.300
927
1.000
29
237
247
2006
2007
398
602
2005
2008
2009
2010
ANOS
2011
2012
2013
2014
Condições de Financiamento a
Projetos de
Energia Eólica
Evolução das Políticas Operacionais
do BNDES para Geração Hidrelétrica
Descrição
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2011
SAC
SAC
SAC
SAC
SAC
SAC
SAC
3 meses
3 meses
3 meses
3 meses
3 meses
3 meses
3 meses
Prazo de Amortização
Até 12 anos
Até 12 anos
Até 12 anos
Até 14 anos
Até 16 anos
Até 16 ou 20
anos
Até 16 ou 20
anos
Custo Financeiro
80% TJLP /
20% Cesta
de Moedas
80% TJLP /
20% Cesta
de Moedas
80% TJLP /
20% IPCA
100% TJLP
100% TJLP
100% TJLP
100% TJLP
Participação Máxima do BNDES
(itens financiáveis)
70%
70%
80%
80%
85%
80%
70%
ICSD Mínimo
1,30
1,30
1,30
1,30
1,30
1,20 ou 1,30
1,20 ou 1,30
Remuneração Básica (A)
2,5%
2,5%
2,5%
1,5%
1,0%
0,9%
0,9%
Risco de Crédito (B)
1,5%
1,5%
1,5%
0,8% a 1,8%
0,46% a
3,57%
0,46% a
3,57%
0,46% a
3,57%
Remuneração Total BNDES (A + B)
4,0%
4,0%
4,0%
2,3% a 3,3%
1,46% a
4,57%
1,36% a
4,47%
1,36% a
4,47%
Tipo de Amortização
Conta Reserva
Evolução resultou num impacto de redução de 25% nas tarifas
Políticas Operacionais do BNDES
Renováveis vs Fósseis
Segmentos
Prazo de Amortização
(até)
BNDES
Participação (%)
Moedas
Contratuais
Spread
Básico
(% a.a.)
1,8
0,9
1. Geração
UTEs (Carvão & Óleo)
14 anos
50
50% TJLP
50% TJLP+1%
aa
Energias Renováveis
16 anos
80
100% TJLP
Custo Financeiro Total: Custo da Moeda Contratual + Spread Básico + Spread de Risco (0,46% a.a. a 3,57% a.a.)
Apoio Sócio-ambiental do BNDES
Os PBAs definidos nos licenciamentos são
financiáveis
Incentivo às ações sociais extra-licenciamento para o
entorno dos projetos
 Programas não previstos nos licenciamentos
 Financiamento de 100% dos gastos
 Custo financeiro reduzido: TJLP + 0%
 Prazo de amortização de 8 anos
Critérios de Análise dos
Financiamentos de Energia
Eólica
Critérios de análise dos financiamentos dos
projetos de energia eólica
Project Finance
Condições mínimas
•
SPE
•
S.A.
•
Recursos Próprios = somente capital social
•
Limite máximo do BNDES de 75% do ativo total.
•
Fluxos de Caixa esperados precisam ser suficientes, previsíveis e
estáveis.
•
Cessão fiduciária de todas as Receitas Futuras em favor dos
financiadores.
•
Índice de cobertura do serviço da dívida mínimo de 1,30 (caixa
acumulado) ou se
TIR projeto > 8% a.a., ICSD > 1,20 s/ caixa
acumulado (determinação da alavancagem máxima) => restrição à
distribuição exceto mínimo legal (ICSD mínimo ex-distribuição)
Critérios de análise dos financiamentos de
Projetos de Energia Eólica
•
Exigência de Estudos de Ventos produzidos por no mínimo
duas consultorias independentes;
•
Projeção de Fluxo de Caixa do Projeto com geração de
energia baseada em P90 – fluxo financeiro ajustado às
regras do PPA, incluindo eventuais penalidades;
•
Equipamentos devem ser Credenciados pelo BNDES –
Fabricação local (índice de nacionalização mínimo de 60%
para ser finamizável) – hoje 12 fabricantes credenciados;
•
Covenants relacionados à performance do projeto (restrição
à distribuição).
•
Variáveis-chave para definição da alavancagem:
Preço; Investimento/KW; Fator de Capacidade; Custo O&M
(Garantia primeiros anos?); relação P90 x Energia
Contratada.
Critérios de análise dos financiamentos de
Projetos de Energia Eólica
Garantias
Fase de construção (pré-operacional): Garantia Fora do Projeto
• Fiança Corporativa
• Fiança Bancária
• Contrato de Suporte de Acionistas para a fase pré-operacional
(Sobrecusto)
• Performace bond
Fase Operacional:
• Penhor dos Direitos Creditórios decorrentes dos contratos de
Implantação do Projeto, dos contratos de Operação e
Manutenção, bem como dos contratos de Conexão e Uso do
Sistema de Distribuição
Critérios de análise dos financiamentos de
Projetos de Energia Eólica
Garantias - Continuação
• Cessão Condicional dos Contratos de Cessão de Uso do Imóvel onde
será instalado o parque eólico
• Penhor das ações da Proponente;
• Cessão Fiduciária de todos os recebíveis;
• Penhor dos direitos emergentes das autorizações da ANEEL;
• Penhor dos direitos creditórios do PPA;
• Propriedade fiduciária das máquinas e equipamentos do Projeto;
• “Conta Reserva do Serviço da Dívida do BNDES”; e
• “Conta Reserva de O&M”.
• Outras
Portal do BNDES
www.bndes.gov.br
OBRIGADO!
Home page : www.bndes.gov.br
Luís André Sá d’Oliveira
tel. 21- 2172 8633 [email protected]