MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Revisão de Carteira
Novembro, 2014
Marc Forster
0
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Investimento Estruturado
VI. Investimento no Exterior
VII. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
Cenário – Novembro 2014
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto atual nos mercados locais
Situação atual
Desenvolvidos
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Inflação e
Política
Monetária
QE3 encerrou-se em outubro, mas apesar de
ter sinalizado com taxa zero por um longo
período de tempo, o FED tende a ser sensível
aos dados da economia.
O início do aperto monetário deve ter início
somente no 2º semestre de 2015.
Emergentes
Crescimento
Os últimos dados da economia chinesa
parecem mostrar uma certa estabilização do
crescimento no patamar de 7,5% ao ano.
As medidas tomadas pelo governo chinês
para evitar a formação de bolhas não devem
impactar de maneira relevante o crescimento.
Inflação e
Política
Monetária
Inflação tem tido comportamento benigno.
O governo chinês tem espaço para manter
uma política monetária expansionista.
Crescimento
Os indicadores de confiança vêm caindo de
maneira relevante. Alguns dados vêm
indicando alguma recuperação no 3º tri.
Crescimento bastante fraco em 2014 e 2015.
Inflação estabilizou-se em um nível ainda muito
alto. Deflação de alimentos no atacado tem
ajudado a inflação corrente.
Apesar do aumento da SELIC, a convergência
da inflação para a meta ainda não está no
horizonte.
Brasil
Variável
3
Inflação
Política
Monetária
BC surpreendentemente elevou a taxa SELIC
para 11,25% no último COPOM.
Política Fiscal
Números fiscais péssimos até o momento, o
governo não deve cumprir a meta de superávit
primário de 1,9%.
Juros
(taxa)
curto
longo
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Estamos trabalhando com um ciclo de
aumento de 100 bps.
Este ano está perdido, as atenções se voltam
para a política fiscal do novo governo.
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Carteira
Bench. PI
Dif
Bench. Ajustado
Dif
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
-1,88%
0,17%
-1,73%
2,44%
0,99%
1,62%
2,36%
0,83%
1,16%
2,97%
-1,06%
1,62%
-1,50%
0,27%
-0,73%
2,01%
1,11%
1,51%
1,95%
0,70%
1,16%
2,63%
-1,19%
1,34%
-0,38%
-0,10%
-1,00%
0,43%
-0,12%
0,11%
0,41%
0,12%
0,00%
0,34%
0,14%
0,28%
-1,50%
0,27%
-1,54%
2,15%
1,06%
1,62%
2,05%
0,09%
0,95%
2,95%
-1,44%
1,48%
-0,38%
-0,10%
-0,19%
0,29%
-0,06%
0,00%
0,31%
0,73%
0,21%
0,02%
0,39%
0,13%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
1,67%
4,88%
3,07%
1,62%
11,68%
2,39%
4,21%
2,58%
1,34%
10,92%
-0,72%
0,66%
0,49%
0,28%
0,75%
1,64%
3,80%
2,43%
1,48%
9,67%
0,03%
1,08%
0,64%
0,13%
2,00%
Retornos brutos de taxa de administração.
Atenção, para o benchmark PI, utilizamos o IPCA para o mês de Julho 14.
A partir de 2 jan. 2014, Benchmark composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.)
Entre 16 Jan. 2013 a 1 Jan. 2014, Benchmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX + 3% a.a.)
Veja maiores detalhes sobre o benchmark para os meses de janeiro e fevereiro de 2014 na página seguinte
5
Alocação Tática
Investimento
Investimento
5,7%
Investimentono
noExterior²:
Exterior²;5,7%
5,1%
Investimento
Estruturado¹; 5,1%
Investimento
InvestimentoEstruturado¹:
Estruturado¹: 5,2%
5,1%
Renda
Variável:
4,8%
Renda
Variável:
5,1%
Renda
Variável;
4,7%
Renda
Fixa; 85,2%
Renda
RendaFixa:
Fixa:84,7%
84,4%
¹Fundo WA US Index 500 FI Multimercado
² Fundo Western Asset FIA BDR Nível I
6
Renda Variável
7
Rentabilidade Renda Variável
Período
TIR
IBrX
Dif
Meta
Dif
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
-2,78%
-3,35%
-7,65%
-0,59%
5,09%
3,08%
-0,91%
3,38%
3,90%
9,36%
-10,97%
1,57%
-2,01%
-3,08%
-8,15%
-0,32%
6,89%
2,71%
-1,12%
3,63%
4,46%
9,59%
-11,25%
0,95%
-0,77%
-0,28%
0,49%
-0,27%
-1,80%
0,37%
0,20%
-0,25%
-0,56%
-0,23%
0,27%
0,62%
-1,77%
-2,83%
-7,92%
-0,08%
7,14%
2,96%
-1,10%
3,87%
4,74%
9,86%
-11,02%
1,22%
-1,02%
-0,52%
0,26%
-0,51%
-2,05%
0,12%
0,19%
-0,49%
-0,84%
-0,50%
0,05%
0,35%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
-3,52%
5,59%
1,16%
1,57%
4,66%
-2,13%
5,25%
1,60%
0,95%
5,65%
-1,40%
0,34%
-0,44%
0,62%
-0,99%
-1,42%
5,76%
2,39%
1,22%
8,05%
-2,10%
-0,17%
-1,23%
0,35%
-3,39%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 16 jan. 2013, Benchmark composto - Meta por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
8
Atribuição de Performance
Outubro 2014
0,80%
Resultado de RV vs. IBrX: 0,62%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
Financeiros
0,40%
Regulados
Santander -FN
Itaú -FN
Resultado
Oi -RG
0,00%
Suzano -CG
Bradesco -FN
Defensivos Domésticos
Fibria Celulose -CG
Banco do Brasil -RG
Kroton Educacional -DD
Petrobras -RG
Cíclicos Globais
Guararapes -CD
Cíclicos Domésticos
-0,40%
-0,80%
-5,00%
Perdas com
Sub-exposições
Perdas com
Sobre-exposições
-2,50%
0,00%
2,50%
5,00%
Posicionamento
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais,
ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um
meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
9
Principais Apostas Ativas da Parcela de Renda Variável
Principais Posições Ativas em 31 out 14
Principais Movimentações
set 14
Suzano
2,55%
Itaú
2,14%
Iguatemi
1,80%
Klabin
1,79%
Direcional Engenharia
1,49%
Valid
1,43%
Iochpe Maxi
1,26%
CCR
1,16%
CEMIG
-0,64%
Telefônica
-0,74%
Lojas Renner
-0,75%
Cielo
-0,76%
Banco do Brasil
-1,20%
Ultrapar
-1,27%
Santander
-1,31%
Kroton Educacional
-1,43%
Diferença
BB Seguridade (2,00 / 2,10)
BR Foods (4,60 / 5,10)
BM&F Bovespa (2,00 / 1,90)
Cielo (2,50 / 2,60)
CCR (1,40 / 1,50)
Vale (7,70 / 7,10)
Banco ABC (0,00 / 0,00)
CTEEP (0,00 / 0,00)
Petrobras (11,70 / 9,50)
Itaú (11,70 / 12,40)
-4,0%
-2,0%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
10
out 14
0,0%
2,0%
4,0%
Exposições (Macro Setores)
Principais Posições Ativas em 31 out 14
Principais Movimentações
set 14
Financeiros
2,61%
Cíclicos Domésticos
0,62%
Cíclicos Globais
Defensivos Domésticos
Regulados
1,80%
-1,34%
-3,69%
Diferença
Financeiros (22,10 / 23,20)
Cíclicos Domésticos (5,60 / 5,80)
Cíclicos Globais (14,90 / 14,50)
Defensivos Domésticos (33,50 / 35,00)
Regulados (23,80 / 21,60)
-6,0%
-3,0%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
11
out 14
0,0%
3,0%
6,0%
Renda Fixa
12
Rentabilidade Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
-1,43%
1,05%
-0,54%
2,24%
0,79%
1,43%
2,10%
0,52%
1,02%
2,45%
-0,87%
1,40%
-1,63%
1,11%
-0,82%
2,49%
0,77%
1,55%
2,39%
0,57%
1,09%
2,57%
-1,10%
1,44%
-0,19%
0,07%
-0,28%
0,25%
-0,03%
0,12%
0,29%
0,05%
0,07%
0,12%
-0,23%
0,03%
-1,65%
1,11%
-0,88%
2,59%
0,80%
1,55%
2,43%
0,68%
1,00%
2,69%
-1,08%
1,54%
-0,21%
0,07%
-0,34%
0,35%
0,00%
0,11%
0,33%
0,16%
-0,02%
0,24%
-0,21%
0,14%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
Ano 2014
2,49%
4,10%
2,59%
10,99%
2,43%
4,57%
2,54%
11,41%
-0,06%
0,47%
-0,05%
0,42%
2,50%
4,72%
2,59%
11,81%
0,00%
0,62%
0,00%
0,82%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 60% Selic; 40% IMA-B
Entre 16 Jan. 2013 a 7 Jan. 2014, Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
13
Atribuição de Performance
•
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
0,5%
0,4%
0,3%
0,2%
Resultado
0,1%
0,0%
-0,1%
-0,2%
-0,3%
-0,4%
-0,5%
Outubro
14
3º Trimestre
2014
TOTAL
Exposições da Carteira de Renda Fixa
Dias Úteis
31 out 14
Pré
100
80
60
40
20
0
-20
-40
nov 13
dez 13
jan 14
Inflação
Total
fev 14 mar 14 abr 14 mai 14 jun 14
jul 14
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
31 jul 14
60
ago 14
set 14
out 14
31 out 14
Dias Úteis
40
20
0
-20
-40
-60
2015
200
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
31 jul 14
31 out 14
Total
Dias Úteis
150
100
50
0
-50
2014 - 16
15
2017 - 23
2024 - 28
2030 - 35
2040 - 50
Total
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Nov 13 a Out 14)
DEB
CDB
FIDC
LF
DPGE
35%
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
nov 13
16
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
31 out 14
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
Setor Corporativo
Setor Público
17
Bancário
CDBs
DPGE
LF
8,9%
6,8%
14,7%
Setores
FIDC
Crédito Consignado Servidor Público
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Recebíveis Sacado Único
Automobilístico
Crédito Estudantil
Crédito Consignado
Crédito Pessoa Jurídica
Recebíveis Factoring
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
69,6%
Corporativo
Telecom. Fixa
Automotivo
Outros Fin.
Concessões
Varejo
Farmaceutico
Equipamentos
Transporte
Telecom. Móvel
Construtoras
Eletricidade
Serviços Públicos
1,7%
2,4%
25,1%
0,2%
0,9%
1,1%
1,1%
1,2%
1,8%
2,2%
2,2%
2,3%
4,2%
5,3%
Ratings Internos
Bancário
AAA
14,6%
AA
10,9%
A
FIDC
AAA
AA
A
0,4%
0,9%
1,1%
1,2%
1,4%
1,7%
3,0%
3,2%
4,4%
4,8%
9,0%
17,3%
3,3%
1,1%
14,3%
7,4%
Corporativo
AA
24,3%
A
23,2%
BBB
0,9%
Aquisição de Títulos de Crédito
Outubro 2014
Aquisições
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Omni X
FIDC Anga Sabemi
Natureza do Lastro
Vencimento
Financiamento Veículos
out 19
Crédito Consignado Servidor Público
jan 20
Debêntures
Contax
Inbrands
Localiza
Unidas
Cemig
Letras Financeiras
Banco Daycoval
Banco Itaú
Banco Bradesco
Banco Renault
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
Juros
2,50%
3,50%
S&P
brAAA
MOODY´S FITCH RATINGS
AA(bra)
-
WA
brAAbrAA-
% PL
0,25%
0,21%
0,05%
Setor
Tecnologia
Varejo
Transporte
Automotivo
Eletricas
Vencimento
fev 16
set 17
set 20
set 19
fev 21
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
%
100,00%
100,00%
109,50%
100,00%
100,00%
Juros
1,20%
2,30%
0,00%
1,81%
7,15%
S&P
brA+
brAAA
brA+
-
MOODY´S FITCH RATINGS
AA(bra)
A+(bra)
Aa2.br
-
WA
brAAbrAbrAA+
brA
NR
0,59%
0,22%
0,13%
0,09%
0,07%
0,07%
Setor
Bancos
Bancos
Bancos
Bancos
Vencimento
set 17
out 22
ago 17
out 16
Indexador
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
%
114,59%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,00%
7,30%
5,73%
6,50%
S&P
brAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S FITCH RATINGS
Aa1.br
AA(bra)
Aaa.br
AAA(bra)
Aaa.br
AAA(bra)
Aa1.br
-
WA
brAA
brAAA
brAAA
brAA-
0,50%
0,19%
0,15%
0,11%
0,04%
WA
brB
% PL
0,01%
0,01%
Vencidos / Liquidados
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Supera Integral
18
Natureza do Lastro
Imóveis Residenciais
Vencimento
dez 27
Indexador
IPCA
%
100,00%
Juros
8,75%
S&P
-
MOODY´S
-
FITCH RATINGS
BB(bra)
Investimento Estruturado
19
Rentabilidade do Fundo – WA US Index 500 FI Multimercado
Período
Fundo
S&P 500
Dif
INPC + 5% a.a.
Dif
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
4,39%
1,32%
1,51%
3,01%
2,64%
-0,56%
4,68%
-0,67%
3,24%
4,31%
0,69%
0,62%
2,10%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
2,32%
0,08%
0,63%
0,89%
0,91%
0,73%
0,94%
0,92%
0,88%
0,92%
1,05%
1,23%
1,19%
1,01%
0,67%
0,54%
0,59%
0,90%
0,79%
3,34%
0,09%
0,32%
2,00%
1,97%
-1,10%
4,09%
-1,57%
2,45%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
5,77%
7,33%
3,39%
3,24%
21,17%
5,03%
4,69%
0,62%
2,32%
13,21%
0,74%
2,63%
2,77%
0,92%
7,96%
2,29%
2,90%
2,04%
0,79%
8,25%
3,48%
4,43%
1,35%
2,45%
12,92%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 30 abr 2013
PL atual: R$ 148,98 (Milhões)
Benchmark Atual: 100% S&P 500
*Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.
**Foi utilizado o IPCA Projeção para o mês de Julho 14.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) e Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), que sejam clientes do
Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
20
Atribuição de Performance – WA US Index 500 FI Multimercado
Câmbio tem impacto reduzido no retorno da estratégia*.
25%
Juros
25%
20%
20%
15%
15%
10%
10%
5%
5%
3,78%
0%
0,78%
0%
0,00%
-5%
-5%
fev-14
3,78%
0,35%
0,78%
0,71%
0,00%
0,69%
0,35%
0,78%
0,71%
-0,04%
0,00%
Juros
0,00%
2,27%
0,69%
0,85%
0,78%
-0,04%
Bolsa
0,00%
0,01%
2,27%
1,57%
0,85%
0,80%
0,01%
0,04%
1,57%
1,17%
0,80%
-1,75%
Bolsa
Câmbio
0,01%
0,01%
3,94%
0,04%
3,94%
0,02%
1,01%
0,86%
-2,01%
1,17%
0,86%
-1,75%
Câmbio
0,02%
2,28%
1,01%
0,93%
-2,01%
0,00%
0,02%
0,02%
12,48%
12,48%
8,03%
8,03%
2,28%
0,93%
0,00%
Fonte: Western
Fonte:
Asset
Western Asset
mar-14
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
abr-14
mai-14
jun-14
jun-14
jul-14
ago-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
set-14
2014**
out-14
2014**
* A rentabilidade da estratégia foi simulada a partir de um portfólio teórico composto por títulos públicos (LFT ) e contratos futuros de S&P500® de vencimento mais curto dentre os contratos disponíveis para negociação
** Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.
Simulação de rentabilidade líquida de taxa de administração de 1,0% a.a..
RENTABILIDADE SIMULADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.
AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMEN TE DIFERENTES.
Fonte: Bloomberg 30-jun-14
21
Investimento no Exterior
22
Rentabilidade do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Período
Fundo
Perfomance USD
Dif
Ptax Venda
Dif
S&P 500
Dif
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
3,97%
1,07%
1,60%
2,00%
9,38%
2,91%
3,65%
2,75%
-1,31%
3,27%
-0,06%
0,03%
0,32%
-1,68%
2,91%
-1,27%
9,43%
2,87%
0,13%
-1,63%
2,95%
-1,23%
9,44%
-0,28%
3,84%
2,70%
-1,35%
3,23%
-0,06%
3,18%
2,99%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
2,32%
0,98%
-0,83%
3,11%
-1,76%
10,93%
0,59%
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
5,09%
13,35%
2,91%
22,58%
6,50%
1,86%
0,03%
8,52%
-1,42%
11,49%
2,87%
14,06%
-1,50%
11,28%
-0,28%
9,31%
6,59%
2,07%
3,18%
13,27%
4,95%
0,62%
2,32%
8,05%
0,13%
12,74%
0,59%
14,53%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 06 mai 2014
PL atual: R$ 14,99 (Milhões)
Obs. A perlformance apresentada em USD utilizou como base de calculo a cota diária do fundo dividida pelo dólar de fechamento.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
23
Contribuição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Outubro 2014
Contribuição do Papel na Performance
0,6%
Posicionamento
60%
50%
Contribuição (%)
30%
20%
0,2%
10%
0%
0,0%
-10%
-20%
-0,2%
Consumer
Discretionary
24
Financials
Information
Technology
Industrials
Healthcare
Consumer
Staples
Energy
Posicionamento (%)
40%
0,4%
Informações Complementares
25
Observações Relativas ao Mandato 2014
Cronograma de implementação e outros ajustes
Por “Bench PI” entenda-se a utilização do novo benchmark global desde 02 de janeiro de 2014:

51% Selic

34% IMA-B

5% (IBrX + 3% a.a.)

10% (INPC + 5% a.a.)
A coluna “Bench. Ajustado” leva em consideração o cronograma de implementação do Mandato e a
natureza dos investimentos do segmento de “Estruturados”


26
A partir de 8/1 novo benchmark de RF e nova alocação de RV
A partir de 20/1 inclusão do componente de Investimentos Estruturados e Exterior, utilizando-se
“S&P” no lugar de “INPC + 5% a.a.” nos 10% destinados a estes segmentos
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 out 14
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Angá Sabemi
FIDC Banco Pine
FIDC BIC Banco
FIDC Brasil Óleo e Gás
FIDC CESP IV
FIDC CPMG
FIDC Crédito Universitário
FIDC Crédito Universitário
FIDC Dacasa II
FIDC Driver Brasil Two Volkswagen
FIDC Empirica
FIDC Empirica
FIDC Exodus I
FIDC GOOD CARD
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Mercantil
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC Red Multisetorial
FIDC Saneago
FIDC Saneago
FIDC Saneago II
FIDC SCE
FIDC Volkswagen
27
Vencimento
jan 20
out 15
jul 15
mai 20
mai 17
set 16
dez 17
jan 19
jun 17
dez 18
abr 16
mai 16
abr 17
dez 15
nov 15
mai 19
ago 16
dez 15
set 17
ago 15
dez 16
dez 16
nov 20
mar 15
jul 17
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
107,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
Juros
3,50%
2,00%
2,40%
0,00%
1,75%
2,20%
5,70%
7,67%
3,25%
0,92%
8,50%
3,60%
3,00%
2,25%
2,20%
1,08%
2,40%
3,00%
2,85%
3,50%
3,50%
9,00%
8,50%
0,00%
1,25%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAbrA+
brAAbrAAbrAAA
brAA
brAA
brAA
brAA+
brAAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
Ratings
MOODY´S FITCH
AAA(bra)
AAA(bra)
Aaa.br
AAA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
-
WA
brAAbrAAbrA+
brAA+
brA
brA+
brAbrAbrA
brAA+
brA
brA
brA
brAA
brA
brAA
brAA+
brA
brAAbrAAbrAA
brAA
brAA
brAAA
brAA+
% PL
6,11%
0,03%
0,01%
0,16%
0,45%
0,44%
0,24%
0,16%
0,15%
0,06%
0,68%
0,03%
0,14%
0,30%
0,25%
0,13%
0,58%
0,38%
0,19%
0,24%
0,18%
0,23%
0,17%
0,37%
0,31%
0,23%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 out 14
Ativo/Emissor
Debêntures
AES Tiete S/A
Autovias SA
BAESA Energética
BR Mall
Br Towers
Brookfield
Brookfield
Cemig
Centrovias Sistemas Rodoviários SA
Contax
Copel
CTBC
CTBC
CTEEP
Eletropaulo
Even
Hypermarcas
Inbrands
Iochpe-Maxion
Libra Terminal Rio
Localiza
28
Ratings
Vencimento
mar 20
ago 17
ago 16
jul 16
out 23
ago 15
mar 16
fev 21
jun 18
fev 16
mai 19
set 17
set 19
dez 14
out 18
mar 15
jul 15
set 17
abr 19
jul 19
mai 17
Indexador
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
109,34%
100,00%
108,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
121,80%
100,00%
108,84%
Juros
0,00%
0,80%
0,00%
7,90%
7,40%
4,20%
3,90%
4,70%
0,96%
1,20%
0,00%
1,23%
6,00%
0,97%
2,46%
1,70%
1,24%
2,30%
0,00%
1,18%
0,00%
S&P
brAA+
brAAbrAAbrAAbrA+
brA
-
MOODY´S FITCH
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
AA(bra)
AA(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Aa2.br
Aa1.br
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
Aa2.br
A+(bra)
A2.br
AA(bra)
AA(bra)
Aa1.br
AAA(bra)
% PL
WA
brAA+
brAA+
brA+
brAAbrAAbrBBB+
brBBB+
brAA+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brAAbrA+
brAbrAbrAbrA
brAA
brAA
13,21%
0,30%
0,22%
0,12%
0,62%
0,72%
0,01%
0,21%
0,07%
0,33%
0,22%
0,24%
0,12%
0,54%
0,22%
0,43%
0,05%
0,46%
0,13%
0,09%
0,06%
0,56%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 out 14
Ativo/Emissor
Debêntures
Localiza
Lojas Americanas
Lojas Renner SA
MGI
Mrs Logistica SA
MRV Engenharia
Ouro Verde Locação e Serviço SA
Restoque
Rodovias das Colinas
Rodovias do Tiete
Tecnisa
Termopernambuco SA
Sabesp
Sabesp
TAESA
TAESA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Triângulo do Sol Auto Estradas
Triângulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Unidas
Valid Soluções
Vianorte SA
Vivo
29
Ratings
Vencimento
set 20
jun 21
ago 18
ago 17
dez 19
jul 16
mar 18
jun 17
out 20
jun 28
set 15
dez 19
jan 18
jun 17
jul 15
dez 15
fev 25
mai 25
ago 25
nov 25
abr 20
abr 20
mar 18
set 19
abr 18
mar 17
out 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
109,50%
113,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,87%
Juros
0,00%
0,00%
0,91%
1,61%
0,90%
1,50%
2,38%
0,00%
1,10%
8,00%
2,28%
0,95%
0,85%
1,10%
1,00%
1,08%
9,11%
9,11%
9,11%
9,11%
5,40%
1,13%
1,42%
1,81%
0,76%
0,73%
0,00%
S&P
brAA+
brAA+
brAAA
brBBB+
brAA+
brAA+
brAA+
brAAA
brAAA
brA+
brA+
brAAA
MOODY´S
Aa1.br
Aa2.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa3.br
Aa2.br
-
FITCH
AAA(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
AA(bra)
A+(bra)
A+(bra)
-
% PL
WA
brAA
brA+
brAA
brA
brAA+
brA
brAbrA
brAAbrA
brBBB+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brAA
brAA
brAA
brAA
brA+
brA+
brA
brA
brAA
brAA
brAA+
13,21%
0,09%
0,03%
0,12%
0,19%
0,33%
0,26%
0,16%
0,10%
0,22%
1,13%
0,01%
0,28%
0,95%
0,35%
0,01%
0,38%
0,13%
0,14%
0,14%
0,13%
1,03%
0,45%
0,08%
0,07%
0,20%
0,01%
0,47%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 out 14
Ativo/Emissor
30
Ratings
% PL
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
108,50%
Juros
0,00%
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH
AAA(bra)
WA
brAA-
0,45%
0,45%
DPGE
Banco Fibra
Banco Fibra
Banco Mercantil
Vencimento
nov 15
dez 15
set 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
107,50%
107,50%
107,00%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
S&P
brBB+
brBB+
brBB+
MOODY´S
Baa1.br
Baa1.br
Baa3.br
FITCH
-
WA
brAbrAbrA
0,67%
0,32%
0,01%
0,34%
Letras Financeiras
Banco BBM S/A
Banco BTG Pactual
Banco Daycoval
Banco Mercedes Benz
Banco Renault
Banco Renault
Banco Renault
Banco Renault
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Bradesco
HSBC
HSBC
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Parana Banco SA
Vencimento
fev 16
abr 16
set 17
jan 16
jan 15
abr 16
out 16
out 16
dez 14
mar 18
mai 18
ago 17
out 16
out 16
out 22
ago 16
mai 17
jul 17
mai 18
nov 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
115,90%
108,00%
114,80%
106,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
103,00%
100,00%
100,00%
100,00%
107,20%
107,20%
100,00%
106,00%
100,00%
100,00%
100,00%
117,20%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,05%
1,18%
1,47%
6,41%
0,00%
0,78%
0,75%
7,51%
0,00%
0,00%
5,15%
0,00%
0,85%
0,90%
0,80%
0,00%
S&P
brAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA-
MOODY´S
Aa2.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
-
FITCH
A(bra)
AA(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
A+(bra)
WA
brA+
brAA
brAA
brAA+
brAAbrAAbrAAbrAAbrAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAA+
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA-
6,84%
0,22%
0,51%
0,19%
0,39%
0,05%
0,11%
0,19%
0,04%
0,01%
1,58%
0,01%
0,11%
0,02%
1,00%
0,15%
1,11%
0,91%
0,02%
0,02%
0,20%
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
AERONÁUTICA
Embraer ON
Cíclicos Globais
AGRONEGÓCIOS
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 out 14
30 set 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,17
1,66
-0,49
-0,57
-0,41
-0,66
0,01
1,17
1,66
-0,49
-0,57
-0,41
-0,66
0,01
1,73
0,35
1,37
1,48
-1,49
-0,73
-0,03
Cosan ON
Defensiv os Domésticos
1,09
0,35
0,74
0,88
-0,73
-0,73
-0,02
São Martinho ON
Cíclicos Globais
0,63
0,00
0,63
0,60
-0,76
0,00
-0,01
1,43
0,32
1,11
1,12
4,40
3,43
0,01
Iochpe Max ion ON
Cíclicos Globais
1,26
0,00
1,26
1,26
2,28
0,00
0,02
Marcopolo PN
Cíclicos Domésticos
0,15
0,22
-0,07
-0,07
4,05
6,53
0,00
Randon PN
Cíclicos Domésticos
0,03
0,10
-0,07
-0,07
-1,92
-3,11
0,00
0,48
AUTOPEÇAS
26,82
25,41
1,41
2,30
24,40
21,33
Banco ABC PN
Financeiros
1,01
0,00
1,01
1,16
1,62
0,00
0,01
Banco do Brasil ON
Regulados
1,05
2,24
-1,20
-1,12
5,95
9,60
-0,09
Banrisul PNB
Financeiros
0,00
0,25
-0,25
-0,23
0,00
0,68
0,00
Bradesco ON
Financeiros
0,00
1,91
-1,91
-1,86
0,00
4,29
-0,06
Bradesco PN
Financeiros
10,18
7,26
2,92
2,77
7,18
7,18
0,18
Itaú Inv estimentos PN
Financeiros
0,45
2,96
-2,51
-2,37
4,14
6,69
-0,13
Itaú PN
Financeiros
14,13
9,48
4,66
5,26
8,55
8,55
0,34
Santander UNIT
Financeiros
0,23
BANCOS
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
0,00
1,31
-1,31
-1,39
-3,05
-15,67
14,66
15,61
-0,95
-1,70
27,33
24,04
0,05
AMBEV ON
Defensiv os Domésticos
6,40
6,89
-0,49
-0,67
3,68
3,68
-0,02
BR Foods ON
Defensiv os Domésticos
6,22
5,11
1,11
0,54
10,73
10,73
0,08
Hy permarcas ON
Defensiv os Domésticos
0,43
0,61
-0,18
-0,15
-0,95
-1,54
0,00
JBS ON
Cíclicos Globais
1,43
1,70
-0,27
-0,30
12,86
20,77
-0,05
M Dias Branco ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,27
-0,27
-0,27
0,00
-1,29
0,01
Marfrig ON
Cíclicos Globais
0,00
0,19
-0,19
-0,22
0,00
-9,16
0,02
Minerv a ON
Cíclicos Globais
0,00
0,12
-0,12
-0,12
0,00
-0,78
0,00
Souza Cruz ON
Defensiv os Domésticos
0,18
0,72
-0,54
-0,52
1,01
1,62
0,00
31
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
BENS DE CAPITAL
Carteira (%)
Benchmark (%)
0,82
0,81
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 out 14
30 set 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,01
-0,06
-1,90
2,31
0,00
Tupy ON
Cíclicos Globais
0,10
0,00
0,10
0,11
-3,33
0,00
-0,01
WEG ON
Cíclicos Domésticos
0,72
0,81
-0,10
-0,17
1,43
2,31
0,00
3,33
1,91
1,42
1,25
4,45
1,06
0,06
-0,47
-0,76
0,00
CONCESSÕES
Arteris ON
Regulados
0,17
0,16
0,01
0,01
CCR ON
Regulados
2,70
1,54
1,16
0,96
9,95
9,95
0,09
Eco Rodov ias ON
Regulados
0,46
0,21
0,25
0,28
-5,03
-8,13
-0,03
2,43
1,05
1,39
1,52
1,01
-4,93
0,01
Brookfield Incorporações ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,04
-0,04
-0,04
0,00
3,27
0,00
Cy rela Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,31
-0,31
-0,30
0,00
-0,24
0,00
Direcional Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
1,49
0,00
1,49
1,43
2,20
0,00
0,02
Ev en ON
Cíclicos Domésticos
0,37
0,11
0,26
0,28
-1,65
-1,65
-0,01
EZ Tec ON
Cíclicos Domésticos
0,54
0,10
0,44
0,62
0,95
0,95
0,00
Gafisa ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,10
-0,10
-0,11
0,00
-8,78
0,01
MRV Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,22
-0,22
-0,21
0,00
-0,12
0,00
PDG Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,14
-0,14
-0,14
0,00
10,91
-0,01
Rodobens Neg. Imob. ON
Cíclicos Domésticos
0,03
0,00
0,03
0,03
-0,49
0,00
0,00
Rossi Residencial ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,03
-0,03
-0,04
0,00
-9,26
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-2,62
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-2,62
0,00
0,00
0,19
0,64
-0,45
-0,44
1,20
-18,03
0,02
CONSTRUTORAS
CORRETORAS
Brasil Brokers ON
Cíclicos Domésticos
DISTRIBUIÇÃO
Eletropaulo PN
Regulados
0,00
0,06
-0,06
-0,08
0,00
-18,37
0,01
Equatorial Energia ON
Regulados
0,19
0,38
-0,19
-0,18
1,20
1,94
0,00
Light ON
Regulados
0,00
0,20
-0,20
-0,19
0,00
-1,60
0,01
0,77
2,15
-1,38
-1,43
-4,48
-7,23
0,05
ELÉTRICAS INTEGRADAS
CEMIG PN
Regulados
0,42
1,06
-0,64
-0,64
-3,14
-5,07
0,04
Cia Paranaense de Energia PNB
Regulados
0,01
0,34
-0,32
-0,31
2,36
3,81
-0,01
CPFL ON
Regulados
0,31
0,53
-0,22
-0,29
-1,65
-2,67
0,01
EDP - Energias do Brasil ON
Regulados
0,03
0,22
-0,20
-0,19
-2,04
-3,30
0,01
32
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
ENERGIA
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 out 14
30 set 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
8,96
9,54
-0,58
0,08
-24,87
-45,04
-0,05
0,00
HRT Participações ON
Cíclicos Globais
0,00
0,03
-0,03
-0,03
0,00
-11,42
Petrobras ON
Regulados
1,83
3,71
-1,88
-2,40
-9,33
-15,07
0,38
Petrobras PN
Regulados
7,14
5,74
1,39
2,54
-15,53
-15,53
-0,44
QGEP ON
Cíclicos Globais
0,00
0,06
-0,06
-0,06
0,00
-3,01
0,00
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-22,86
0,00
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-22,86
0,00
0,22
1,68
-1,45
-1,43
-1,19
-34,09
0,11
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
Enev a ON
Regulados
GERAÇÃO
AES Tiete PN
Regulados
0,00
0,23
-0,23
-0,23
0,00
-13,18
0,04
Centrais Eletricas Brasileiras ON
Regulados
0,00
0,13
-0,13
-0,15
0,00
-5,18
0,01
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
Regulados
0,00
0,19
-0,19
-0,21
0,00
-7,13
0,02
CESP PNB
Regulados
0,00
0,44
-0,44
-0,46
0,00
-6,68
0,04
Tractebel ON
Regulados
0,22
0,68
-0,46
-0,39
-1,19
-1,92
0,01
2,71
1,81
0,90
0,97
2,10
2,68
0,01
BR Malls ON
Defensiv os Domésticos
0,59
0,87
-0,28
-0,26
1,83
2,95
-0,01
BR Properties ON
Defensiv os Domésticos
0,02
0,36
-0,34
-0,34
-2,29
-3,69
0,02
Iguatemi ON
Defensiv os Domésticos
2,00
0,21
1,80
1,83
1,17
1,17
0,01
Multiplan ON
Defensiv os Domésticos
0,10
0,38
-0,28
-0,26
1,40
2,25
0,00
0,00
0,13
-0,13
-0,12
0,00
9,57
-0,01
0,00
0,13
-0,13
-0,12
0,00
9,57
-0,01
0,64
0,36
0,28
0,17
1,06
-26,66
0,02
IMÓVEIS COMERCIAIS
LINHAS AÉREAS
GOL PN
Cíclicos Domésticos
LOGÍSTICA
ALL ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,28
-0,28
-0,26
0,00
6,76
-0,02
Prumo Logística ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,05
-0,05
-0,07
0,00
-37,78
0,03
Tegma ON
Cíclicos Domésticos
0,51
0,00
0,51
0,50
2,25
0,00
0,01
0,35
0,34
0,01
0,02
-0,96
-11,33
0,01
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
Duratex ON
Cíclicos Domésticos
0,35
0,22
0,14
0,15
-0,96
-1,55
0,00
Mills Estruturas ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,13
-0,13
-0,14
0,00
-9,78
0,01
33
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
MINERAÇÃO
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 out 14
30 set 14
6,82
7,15
-0,33
-0,12
(Carteira)
Contribuição no Período
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
-9,42
-41,81
-0,05
Bradespar PN
Cíclicos Globais
0,00
0,35
-0,35
-0,37
0,00
-6,58
0,03
Magnesita ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
-3,93
0,00
0,00
MMX ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-26,32
0,00
Vale ON
Cíclicos Globais
0,00
2,97
-2,97
-3,18
0,00
-3,42
0,14
Vale PNA
Cíclicos Globais
6,82
3,83
2,99
3,43
-5,49
-5,49
-0,22
5,23
1,51
3,72
3,67
9,76
21,57
0,11
PAPEL E CELULOSE
Fibria Celulose ON
Cíclicos Globais
0,00
0,62
-0,62
-0,57
0,00
11,81
-0,06
Klabin UNIT
Defensiv os Domésticos
2,24
0,45
1,79
1,72
3,46
3,46
0,04
Suzano PNA
Cíclicos Globais
2,99
0,45
2,55
2,52
6,30
6,30
0,13
1,49
3,23
-1,73
-1,69
4,32
16,24
-0,09
QUÍMICO
Braskem PNA
Cíclicos Globais
0,00
0,46
-0,46
-0,41
0,00
11,91
-0,05
Ultrapar ON
Defensiv os Domésticos
1,49
2,77
-1,27
-1,28
4,32
4,32
-0,04
0,34
0,64
-0,30
-0,35
-1,22
-1,97
0,01
0,34
0,64
-0,30
-0,35
-1,22
-1,97
0,01
0,00
0,76
-0,76
-0,72
0,00
5,40
-0,02
1,36
0,00
SANEAMENTO
Sabesp ON
Regulados
SAÚDE
Odontoprev ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,23
-0,23
-0,22
0,00
Qualicorp ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,53
-0,53
-0,50
0,00
4,05
-0,02
2,89
2,73
0,16
-0,70
9,42
-3,87
0,05
2,67
0,01
SEGURADORAS
BB Seguridade
Defensiv os Domésticos
2,67
2,14
0,53
-0,32
2,67
Porto Seguro ON
Defensiv os Domésticos
0,22
0,27
-0,06
-0,05
6,75
6,75
0,00
Sul America UNIT
Defensiv os Domésticos
0,00
0,31
-0,31
-0,34
0,00
-13,30
0,05
34
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
SERVIÇOS
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 out 14
30 set 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
5,19
4,69
0,50
0,63
20,18
61,25
-0,15
Contax UNIT
Defensiv os Domésticos
0,69
0,00
0,69
0,76
-6,54
0,00
-0,06
Estácio Participações ON
Defensiv os Domésticos
1,59
0,87
0,72
0,63
12,81
12,81
0,07
Kroton Educacional ON
Defensiv os Domésticos
1,27
2,70
-1,43
-1,23
9,18
14,82
-0,18
Localiza ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,52
-0,52
-0,50
0,00
0,87
0,00
Multiplus ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,15
-0,15
-0,12
0,00
17,72
-0,02
Smiles ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,24
-0,24
-0,20
0,00
10,31
-0,02
Valid ON
Defensiv os Domésticos
1,64
0,21
1,43
1,29
4,72
4,72
0,05
-0,01
SERVIÇOS FINANCEIROS
3,58
5,27
-1,69
-2,22
1,38
2,76
BM&F Bov espa ON
Defensiv os Domésticos
1,59
1,91
-0,33
-0,67
-2,59
-2,59
0,01
CETIP ON
Defensiv os Domésticos
0,18
0,77
-0,60
-0,56
2,25
3,63
-0,02
Cielo ON
Defensiv os Domésticos
1,82
2,58
-0,76
-0,99
1,73
1,73
0,00
1,90
2,07
-0,17
0,00
-15,65
-26,85
0,02
SIDERURGIA
CSN ON
Cíclicos Globais
0,00
0,54
-0,54
-0,59
0,00
-5,17
0,04
Gerdau PN
Cíclicos Globais
1,27
0,93
0,34
0,54
-5,86
-5,86
-0,01
Metalurgica Gerdau PN
Cíclicos Globais
0,35
0,34
0,00
0,01
-3,28
-5,30
0,00
Usiminas PNA
Cíclicos Globais
0,28
0,25
0,03
0,04
-6,51
-10,52
0,00
0,24
0,46
-0,21
-0,22
-1,85
-2,98
0,01
0,24
0,46
-0,21
-0,22
-1,85
-2,98
0,01
TECNOLOGIA
Totv s ON
Defensiv os Domésticos
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
0,56
1,73
-1,17
-1,32
-27,05
-43,68
0,13
Oi ON
Regulados
0,03
0,15
-0,12
-0,17
-14,53
-23,46
0,04
Oi PN
Regulados
0,05
0,37
-0,31
-0,43
-15,66
-25,29
0,12
Telefonica PN
Regulados
0,48
1,22
-0,74
-0,72
3,14
5,08
-0,03
0,55
0,93
-0,38
-0,40
2,79
4,50
-0,02
0,55
0,93
-0,38
-0,40
2,79
4,50
-0,02
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
Tim ON
35
Regulados
Composição de Renda Variável
31 out 14
Macro Setores
TRANSMISSÃO
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
1,91
0,18
31 out 14
1,73
30 set 14
2,12
(Carteira)
11,93
(Benchmark)
-5,98
(vs. Benchmark)
0,12
0,94
0,93
7,87
0,00
0,06
Alupar Unit
Regulados
0,94
0,00
CTEEP PN
Regulados
0,82
0,00
0,82
1,10
7,76
0,00
0,07
TAEE Unit
Regulados
0,14
0,18
-0,04
0,09
-3,70
-5,98
-0,01
VAREJO
3,04
4,57
-1,52
-1,48
5,85
16,55
-0,13
B2W ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,18
-0,18
-0,19
0,00
-1,59
0,00
Brasil Pharma ON
Defensiv os Domésticos
0,01
0,00
0,01
0,01
-2,30
0,00
0,00
Guararapes ON
Cíclicos Domésticos
1,04
0,00
1,04
1,13
-8,82
0,00
-0,11
Lojas Americanas PN
Cíclicos Domésticos
0,18
0,59
-0,41
-0,39
3,25
5,26
-0,02
Lojas Renner ON
Cíclicos Domésticos
0,16
0,91
-0,75
-0,82
2,72
4,39
-0,02
Magazine Luiza ON
Cíclicos Domésticos
0,05
0,04
0,01
0,01
8,84
8,84
0,00
Natura ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,57
-0,57
-0,60
0,00
-2,65
0,02
Pão de Açucar PN
Defensiv os Domésticos
0,92
1,56
-0,63
-0,62
-1,71
-2,76
0,02
Raia Drogasil ON
Defensiv os Domésticos
0,02
0,43
-0,40
-0,37
4,58
7,40
-0,02
Saraiv a PN
Cíclicos Domésticos
0,64
0,00
0,64
0,65
-0,72
0,00
-0,01
Via Varejo Unit
Cíclicos Domésticos
0,00
0,30
-0,30
-0,31
0,00
-2,34
0,01
0,02
0,30
-0,27
-0,30
-5,55
2,12
0,00
VESTUÁRIO
Alpargatas PN
Cíclicos Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
-9,73
0,00
0,00
Hering ON
Cíclicos Domésticos
0,02
0,30
-0,28
-0,31
4,18
2,12
0,00
Número total de ações: 73
36
Composição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
31 out 14
Empresa
Facebook Inc - Bdr
Fedex Corp - Bdr
Microsoft - Bdr
Visa Inc - Bdr
Bristol-Myers Squibb Co - Bdr
Schlumberger - Bdr
Walt Disney Co/The - Bdr
Starbucks Corp - Bdr
Home Depot Inc/The - Bdr
Comcast Corp - Dbr
Google Inc - Bdr
Colgate-Palmolive - Bdr
American Express Co - Bdr
Amazon - Bdr
General Eletric - Bdr
Qualcomm Inc - Bdr
Nike Inc - Bdr
Ebay Inc - Bdr
Goldman Sachs Group Inc - Bdr
Amgen Inc - Bdr
Pepsico Inc - Bdr
Coca Cola - Bdr
Johnson & Johnson - Bdr
Apple Inc - Bdr
3M - Bdr
Wells Fargo - Bdr
Time Warner Inc - Bdr
Ford Motor Company - Bdr
37
Setor
Information Technology
Industrials
Information Technology
Financials
Healthcare
Energy
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Information Technology
Consumer Discretionary
Financials
Consumer Discretionary
Industrials
Information Technology
Consumer Discretionary
Information Technology
Financials
Healthcare
Consumer Staples
Consumer Staples
Healthcare
Information Technology
Industrials
Financials
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
% PL
4,7025
4,5231
4,487
4,3838
4,3657
4,3173
4,3157
4,1702
4,1545
4,0326
4,0204
4,0173
3,8910
3,7504
3,6226
3,5641
3,5636
3,5131
3,3554
3,2501
3,1391
3,0125
2,9684
2,7754
2,1549
2,1154
2,0416
1,7926
Posição Patrimonial da Carteira
31 out 14
Ativo/Emissor
Renda Fixa
WA Inflação Implícita
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Multimercado Institucional FI
WA Prev Structured Credit FI RF Cred Priv
WA Sovereign IV
% PL
84,36%
0,34%
19,54%
9,95%
0,00%
33,91%
1,98%
5,40%
13,26%
Renda Variável
WA Prev IBrX Ativo Ações FI
Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
4,78%
2,96%
1,82%
Estruturado
WA US Index 500 FI Multimercado
5,19%
5,19%
Investimento no Exterior
WA FIA BDR Nível I
5,67%
5,67%
Caixa
0,00%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
Total de Investimentos Estruturados:
Total de Investimentos no Exterior:
Valor Líquido :
38
Ratings
84,36%
4,78%
5,19%
5,67%
R$ 248.046.546,27
Carteira total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
Ano 2014
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-1,88%
11,41%
10,81%
5,39%
8,75%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-1,52%
10,99%
10,54%
5,34%
8,21%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,57%
-0,36%
0,42%
0,27%
0,06%
0,54%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-3,82%
4,66%
-1,66%
3,43%
3,71%
25,97%
35,66%
38,69%
47,53%
-42,54%
80,28%
1,72%
-14,59%
12,26%
-3,13%
5,65%
0,34%
4,28%
3,78%
3,61%
0,92%
-0,32%
1,30%
1,08%
1,63%
-0,14%
1,65%
1,51%
-0,69%
-0,99%
-2,00%
-0,85%
-0,07%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-2,34%
11,68%
9,77%
5,83%
8,22%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,46%
-1,16%
10,92%
9,55%
5,95%
8,13%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,67%
-1,17%
0,75%
0,21%
-0,13%
0,09%
1.Retornos brutos de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 60%, IMAB 40% e Benchmark atual de RV: IBrX +300bps 5%
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 51%, IMAB 34%, IBrX +300bps 5%, INPC +500bps 10%
39
Taxa de Juros – Brasil
31 dez 13
Taxa anual (%)
14,0
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais
30 abr 14
31 jul 14
31 out 14
13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
2014
2015
2016
Taxa anual (%)
8,0
2017
2018
2019
2020
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais
2021
2022
2023
mai 45
ago 50
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
ago 14
mai 15
ago 16
Taxa anual (%)
9,0
mai 17
mai 23
ago 24
ago 30
Inflação Implícita
mai 35
ago 40
8,0
7,0
6,0
5,0
ago 14
40
mai 15
ago 16
mai 17
ago 18
ago 20
Indicadores Econômicos
Data
CDI
IRF-M
PTAX Venda
IBrX Fech.
IGP-M
IPCA
IMA-B
IMA-B5
IMA-C
IMA-S
IMA GERAL
nov 13
0,71%
-0,44%
5,55%
-2,01%
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
-3,27%
-2,45%
0,29%
0,54%
-3,59%
-0,01%
-3,92%
0,71%
-1,41%
dez 13
0,78%
0,84%
0,76%
-3,08%
-1,86%
-3,45%
0,60%
0,92%
1,31%
1,17%
0,97%
0,79%
0,98%
jan 14
0,84%
-0,18%
3,57%
-8,15%
-7,51%
-8,20%
0,48%
0,55%
-2,55%
-0,79%
-2,61%
0,84%
-0,88%
fev 14
0,78%
2,18%
-3,83%
-0,32%
-1,14%
-0,14%
0,38%
0,69%
4,44%
2,87%
4,88%
0,79%
2,74%
mar 14
0,76%
0,63%
-3,02%
6,89%
7,05%
6,84%
1,67%
0,92%
0,71%
0,90%
0,75%
0,76%
0,69%
abr 14
0,81%
1,28%
-1,19%
2,71%
2,40%
2,87%
0,78%
0,67%
2,42%
1,32%
2,30%
0,82%
1,63%
mai 14
0,86%
1,84%
0,13%
-1,12%
-0,75%
-1,46%
-0,13%
0,46%
4,27%
1,47%
2,62%
0,86%
2,52%
jun 14
0,82%
0,92%
-1,63%
3,63%
3,76%
3,67%
-0,74%
0,40%
0,06%
1,11%
-0,50%
0,80%
0,53%
jul 14
0,94%
1,13%
2,95%
4,46%
5,01%
5,23%
-0,61%
0,01%
1,13%
0,86%
0,04%
0,94%
1,04%
ago 14
0,86%
1,59%
-1,23%
9,59%
9,78%
9,83%
-0,27%
0,25%
4,82%
1,35%
4,37%
0,86%
2,64%
set 14
0,90%
-0,74%
9,44%
-11,25%
-11,70%
-11,54%
0,20%
0,57%
-3,53%
0,00%
-2,34%
0,90%
-1,46%
out 14
0,94%
1,14%
-0,28%
0,95%
0,95%
1,24%
0,28%
0,42%
2,08%
0,94%
1,62%
0,94%
1,44%
ACUM. 2004
16,17%
15,44%
-8,13%
29,85%
17,81%
26,70%
12,41%
7,60%
19,85%
17,57%
23,87%
16,22%
17,06%
ACUM. 2005
19,00%
19,54%
-11,82%
37,33%
27,71%
38,08%
1,21%
5,69%
13,89%
12,05%
7,39%
19,71%
18,19%
ACUM. 2006
15,05%
18,30%
-8,66%
36,06%
32,93%
33,73%
3,83%
3,14%
22,09%
20,80%
19,88%
15,24%
17,53%
ACUM. 2007
11,82%
10,73%
-17,15%
47,83%
43,65%
51,22%
7,75%
4,46%
14,04%
13,17%
24,87%
11,91%
12,63%
ACUM. 2008
12,37%
13,88%
31,94%
-41,77%
-41,22%
-43,14%
9,81%
5,90%
11,03%
13,79%
14,65%
12,40%
12,69%
ACUM. 2009
9,90%
12,47%
-25,49%
72,84%
82,66%
72,43%
-1,72%
4,31%
18,95%
14,97%
9,88%
9,96%
12,90%
ACUM. 2010
9,74%
11,87%
-4,31%
2,61%
1,04%
0,75%
11,32%
5,91%
17,04%
13,04%
23,50%
9,77%
12,98%
ACUM. 2011
11,59%
14,45%
12,58%
-11,39%
-18,11%
-14,06%
5,10%
6,50%
15,11%
15,69%
12,10%
11,63%
13,65%
ACUM. 2012
8,41%
14,30%
8,94%
11,55%
7,40%
9,87%
7,82%
5,84%
26,68%
16,98%
34,65%
8,50%
17,73%
ACUM. 2013
8,05%
2,61%
14,64%
-3,13%
-15,50%
-4,41%
5,51%
5,91%
-10,02%
2,78%
-9,59%
8,20%
-1,42%
YTD
8,85%
10,19%
4,34%
5,65%
6,06%
6,53%
2,05%
5,05%
14,32%
10,44%
11,39%
8,85%
11,34%
12 MESES
10,47%
10,63%
10,97%
0,34%
0,69%
0,34%
2,96%
6,59%
11,66%
11,73%
8,07%
10,49%
10,85%
24 MESES
18,89%
14,58%
20,33%
8,47%
-4,27%
8,38%
8,38%
12,81%
5,40%
16,24%
3,05%
19,06%
11,65%
36 MESES
29,77%
31,91%
44,76%
14,68%
-6,36%
11,76%
16,53%
18,96%
33,36%
34,85%
36,93%
30,07%
31,79%
41
Cenário Econômico
INDICADORES
2011
2012
2013
2014(P)
2015(P)
2016(P)
%
2,7
1,0
2,3
0,1
0,2
2,2
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,51
2,35
2,15
5,91
5,30
10,00
8,38
2,33
2,45
2,30
6,40
3,50
11,50
11,00
4,32
2,55
2,43
6,40
5,50
12,00
11,97
5,23
2,55
2,45
6,00
5,00
12,00
12,00
5,66
Conta Corrente
US$ Bilhões
-52
-54
-81
-82
-75
-60
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
-2,1
30
-2,4
19
-3,7
3
-3,7
-1
-3,4
7
-2,5
18
% do PIB
% do PIB
3,1
36,8
2,5
35,1
1,9
33,8
0,1
35,6
0,8
36,2
1,6
36,5
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
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determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar inv estimentos. A Western Asset Management Company DTVM
Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo inv estidor com base nos dados e informações mencionadas.
42
Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Serv. Executive, Head de Client Service & Marketing, 2005 – Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
43
Importante
Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos
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