Os planos econômicos e as
teorias de inflação
Aula 5
Antecedentes
• Movimento das “Diretas Já”
• A redemocratização como elemento de
solução para os problemas econômicos e
sociais do país
• Ápice do movimento se deu às vésperas da
votação da emenda constitucional (Dante de
Oliveira) que restabeleceria o direito ao voto
popular e direto para presidente da república.
Rio de Janeiro
Fonte: http://87noticias.blogspot.com/2010/07/diretas-ja-cassio-convoca-populacao.html, acesso em 10/09/2010, às 10:54
São Paulo
Fonte: http://87noticias.blogspot.com/2010/07/diretas-ja-cassio-convoca-populacao.html, acesso em 10/09/2010, às 10:54
Transição democrática
• A emenda não é aprovada por falta de
quorum.
• Solução política para a transição – eleições
indiretas
• Em 15/01/1985 – Tancredo Neves é o primeiro
presidente civil eleito, após 20 anos de
governo militar.
• Toma posse José Sarney.
Coalizão partidária
• “Não há espaço para preto ou branco, era
preciso ser cinza”. Norberto Bobbio, citado
por Lavínia Barros de Castro.
• Sem a legitimidade das urnas, Sarney buscou
a legitimidade das ruas com o Plano Cruzado.
Conjuntura econômica
Série histórica acumulado no
ano
Variação (%) no ano
Ano
IPCA
1980
99,25
1981
95,62
1982
104,79
1983
164,01
1984
215,26
1985
242,23
1986
79,66
1987
363,41
1988
980,21
1989
1972,91
Fonte: IBGE
INPC
99,7
93,51
100,31
177,97
209,12
239,05
59,2
394,6
993,28
1863,56
PIB – variação real anual
1979-1989
10
9.2
7.85
8
7.49
6.76
6
5.4
3.53
4
3.16
2
0.83
-0.06
0
1979
1980
1981
1982
1983
-2
-2.93
-4
-4.25
-6
Fonte: Ipeadata
1984
1985
1986
1987
1988
1989
Variação % da dívida externa brasileira
1979-1989
Fonte: Ipeadata.
Elaboração própria.
Variação em relação ao ano anterior.
Evolução (%) da dívida externa total em relação ao ano
base de 1979.
Fonte: Ipeadata
Elaboração: Elaboração própria
Dívida Externa total do Brasil em US$ milhões
1979-1989
Dívida Externa Total
Em US$ milhões
V.Absoluto
Ano
55.803
1979
64.259
1980
73.963
1981
85.487
1982
93.745
1983
102.127
1984
105.171
1985
111.203
1986
121.188
1987
113.511
1988
115.506
1989
Fonte: Ipeadata
Resultado do Balanço de Pagamentos
1979-1989
Balanço de Pagamentos
Resultado global
Ano
US$ milhões
1979
-3.214,9
1980
-3.471,6
1981
624,7
1982
-4.541,6
1983
-24,2
1984
7.026,7
1985
-456,6
1986
-3.835,7
1987
1.014,6
1988
1.248,9
1989
886,1
Fonte: Ipeadata
Reservas internacionais
1979-1989
Reservas Internacionais
Liquidez internacional
Ano
US$ milhões
1979
9.689,0
1980
6.913,0
1981
7.507,0
1982
3.994,0
1983
4.563,0
1984
11.995,0
1985
11.608,0
1986
6.760,0
1987
7.458,0
1988
9.140,0
1989
9.679,0
Fonte: Ipeadata
Propostas de desindexação da
economia
• Pacto Social
• Choque ortodoxo
• Choque heterodoxo
• Reforma monetária
Diagnósticos
Causa
Ação de combate
Grupo
Conflito distributivo
Pacto Social
Economistas do PMDB e da
Unicamp
Excesso de gasto público
Redução dos gastos
Economistas da FGV
público, aumento de
arrecadação e de tributos,
redução da base monetária
e do endividamento
público. (choque ortodoxo)
Desindexação da economia
Liberação dos preços
Inflação inercial
Indexação da economia
Choque heterodoxo
Francisco Lopes – PUC-RJ
Inflação inercial
Indexação da economia
Reforma monetária
André Lara Resende e
Pérsio Arida
Escola Monetarista
Escola Estruturalista
Principais expoentes
Cargos ocupados
Principais expoentes
Cargos ocupados
Eugênio Gudin
Principal representante do
pensamento monetarista
no Brasil
Ministro da Fazenda
Ignácio Rangel
Assessoria econômica do
governo Vargas e de JK
M.H. Simonsem
Ministro da Fazenda ;
Secretaria do
Planejamento
Bresser Pereira
Ministro da Fazenda (29/4/198721/12/1987); Ministro da Administração
Federal e da Reforma do Estado (19951998); Ministro da Ciência e Tecnologia
(Jan-Jul/1999)
Carlos Lemgruber
Presidente do BCB
(1985);
Yoshiaki Nakano
Secretário da Fazenda do Estado de
SP, Secretário Especial de Assuntos
Econômicos do Ministério da
Fazenda.
Cláudio Contador
Ministro do
Planejamento (19731979)
Francisco Lafaiete de Pádua
Lopes (Chico Lopes)
Presidente do BCB (1999)
Pérsio Arida
Presidente BCB (FHC), presidente do
BNDES (Itamar Franco)
André Lara Resende
Diretor do BCB
Inflação Inercial
• Contratos com cláusulas de indexação,
somados a:
 Choques de oferta – agrícola, petróleo

Choques de demanda – descontrole fiscal
Componentes da inflação (Simonsen – 1974)
• Rt = at + brt-1 + gt
at = inflação autônoma – representa a influência dos reajustes de preços decididos
institucionalmente decorrente de choque de oferta, câmbio, salário mínimo,
aumento de impostos, preços públicos,etc.
brt-1 = fator de realimentação (inércia)
b = coeficiente de realimentação (representa a proporção em que a inflação de um período é
transmitida para o período seguinte)
Supõe-se que b seja menor que 1 e maior que zero, podendo no máximo
transmitir toda a inflação do período anterior
gt = concepção de que um aumento de demanda não correspondido pelo aumento da oferta
pressiona preços. Excesso de demanda tem correspondência com crescimento do produto.
Se gt = 0 o produto cresce à taxa de crescimetno potencial da economia sem que haja excesso de
demanda.
Se gt > 0 – há excesso de demanda agregada decorrente do descontrole fiscal ou monetário
(excesso de gasto )
Se gt < 0 – representa a influências de políticas restritivas sobre a inflação, com o produto
crescendo abaixo de seu potencial.
Plano Cruzado
• Ministro da Fazenda – Dilson Funaro
• Reservas internacionais – US$ 11,6 bilhões
• Preço do petróleo no mercado internacional em
queda
• Dólar se desvalorizava em relação às principais
moedas internacionais
• Final de 1985 – pacote fiscal para reduzir NFSP
(conceito operacional)
• As medidas não tiveram impacto sobre a inflação
• 1985 – 239% (INPC)
Choque heterodoxo
• 28/02/1986
1 – Reforma monetária e congelamento de
preços
2 – Desindexação da economia
3 – índices de preços e cadernetas de poupanças
4 – Política Salarial
Reforma monetária e congelamento
• Novo padrão monetário – Cruzado – Cz$
• Cr$ 1.000,00 = Cz$ 1
• Preços de todos os produtos congelados no valor
de 28 de fevereiro.
• Taxa de câmbio ficou fixa no valor do dia anterior
à divulgação do plano
Objetivo:
- Imagem de uma moeda forte
- Permitir intervenção nos contratos
Mecanismo de controle
• Tabela Sunab – superintendência Nacional de
Abastecimento e Preços)
• Não cumprimento da tabela – “crime contra a
economia popular”
• Denúncia pública – fiscais do Sarney
Desindexação da economia
• Extinção da ORTN – Obrigações Reajustáveis
do Tesouro Nacional
• OTN – em substituição às ORTNs
• Proibido a indexação de contratos com prazos
inferiores a um ano
• Os contratos antigos em cruzeiros eram
desvalorizados diariamente em relação ao
cruzado – Tablita de conversão (0,45% a.dia)
Índice de preços e cadernetas de
poupança
• IPCA passa a ser IPC
• Cadernetas de poupança passaram a ter
rendimentos trimestrais
Política Salarial
• Salários em cruzados calculados pela média dos
últimos seis meses (Set/85-Fev/86)
• Tabela de conversão
• Congelamento após conversão
• Aumento somente via negociação
• Reajustes anuais
• Abono de 8%
• Salário mínimo – 16%
• Gatilho salarial – 20% (limite máximo)
Resultados
• Crescimento de 20% nos postos de trabalho
• Queda do emprego apenas no setor bancário
• Taxa de desemprego cai de 4,4% em março para 3,8%
em junho.
• NUCI – nível de utilização capacidade instalada –
passou de 81% para 86% no final de 1986
• Situação fiscal ruim (gastos aumentavam decorrente do
aumento das despesas com folha de salários)
• Ágio
• Desabastecimetno
Cruzadinho
• Pacote fiscal para desaquecer o consumo
• Financiamento da infraestrutura
• Aumentos de preços expurgados do índice de
inflação.
• Desabastecimento
• Importações
Cruzado II
• Pacote fiscal com objetivo de aumentar
arrecadação
• Aumento de alguns produtos de consumo
final
• Autorizadas remarcações de tarifas como
energia elétrica, correios, telefones, táxis, etc
• Válvula de escape para sair do congelamento
Bibliografia
• Bresser-Pereira, Luiz Carlos. Desenvolvimento e crise no
Brasil:história, economia e política de Getúlio Vargas a Lula. São
Paulo: Editora 34, 2003.
• Castro, Lavínia Barros de. Esperança, frustração e Aprendizado:
a história da Nova República (1985-1989), in Giambiagi, Fabio e
Villela, André. Economia Brasileira Contemporânea (19452004). Rio de Janeiro:Elsevier, 2005.
• Ipea.www.ipea.gov.br
• http: //87noticias.blogspot.com/2010/07/diretas-já-cassioconvoca-populacao.htlm, acesso em 10/09/2010, ás 10:54