INFORMATIVO CEPEA - ORÇAMENTOS
ANÁLISE DE CUSTOS ATUAIS COM PREÇOS FUTUROS E CONTRATOS A TERMO
Escola Superior de Agricultura "Luiz de Queiroz" - ESALQ/USP
www.cepea.esalq.usp.br * [email protected]
Elaborado em parceria com a AMPA e IMAmt
ANO 03
JANEIRO DE 2013
7.500
6.750
6.000
4.500
R$/ha
R$/ha
5.250
3.750
3.000
2.250
1.500
750
0
ago-13
set-13
out-13
nov-13
EDIÇÃO 19
7.500
6.750
6.000
5.250
4.500
3.750
3.000
2.250
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0
ago-13
dez-13
set-13
out-13
C O - Safra
CARP - Safra
RB FOB Setembro
RB FOB Novembro
C O - Safra
6.750
6.000
6.000
5.250
5.250
4.500
4.500
R$/ha
R$/ha
7.500
6.750
3.750
CARP - Safra
RB ICE Julho
RB ICE Setembro
RB ICE Novembro
Figura 2 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de algodão safra
em Campo Verde, com contratos referenciados na Ice Futures.
7.500
3.000
3.750
3.000
2.250
2.250
1.500
1.500
750
750
0
ago-13
set-13
out-13
nov-13
0
dez-13
ago-13
set-13
Safra 2013/14
C O - 2ªSafra76
CARP - 2ªSafra76
RB FOB Setembro
RB FOB Novembro
RB FOB Julho
3.150
2.800
2.800
2.450
2.450
2.100
2.100
R$/ha
3.500
3.150
1.750
1.400
1.050
700
350
350
0
ago/13
set/13
out/13
nov/13
C O - 2ªSafra76
CARP - 2ªSafra76
RB ICE Outubro
RB ICE Dezembro
0
dez/13
mai/13
jun/13
jul/13
Safra 2013/14
C O (R$/ha)
CARP (R$/ha)
RB ICE Julho
1.400
700
jul/13
dez-13
1.750
1.050
jun/13
nov-13
Figura 4 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de algodão 2a
safra 0,76 m, em Campo Verde, com contratos referenciados na Ice Futures.
3.500
mai/13
out-13
Safra 2013/14
Figura 3 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de
algodão 2ª safra 0,76 m, em Campo Verde com contratos a termo FOB Santos.
R$/ha
dez-13
RB FOB Julho
Figura 1 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de
algodão safra em Campo Verde com contratos a termo FOB Santos.
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
Safra 2013/14
RB FOB Março
C O (R$/ha)
RB FOB Maio
Figura 5 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de soja
em Campo Verde com contratos a termo FOB Paranaguá.
2.500
2.250
2.000
1.750
1.500
1.250
1.000
750
500
250
0
CARP (R$/ha)
RB CBOT Março
RB CBOT Maio
RB BVMF Maio
Figura 6 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de soja em Campo
Verde com contratos referenciados na CME/CBOT e na BM&FBovespa.
2.500
2.250
2.000
1.750
R$/ha
R$/ha
nov-13
Safra 2013/14
Safra 2013/14
1.500
1.250
1.000
750
500
250
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
0
ago/13
Safra 2013/14
set/13
out/13
nov/13
dez/13
Safra 2013/14
C O (R$/ha)
CARP (R$/ha)
RB FOB Julho
RB FOB Setembro
RB preço Minimo
Figura 7 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de milho
2ª safra em Campo Verde com contratos a termo FOB Paranaguá.
C O (R$/ha)
CARP (R$/ha)
RB CBOT Setembro
RB BVMF Setembro
RB CBOT Julho
Figura 8 - Custo Operacional (CO), Custo Fixo (Carp) e Receita Bruta (RB) de milho 2a safra
em Campo Verde com contratos referenciados na CME/CBOT e na BM&FBovespa.
Coordenação: Prof. Dr. Geraldo S. C. Barros, Prof. Dr. Lucilio R. A. Alves e Dr. Mauro Osaki
Equipe: Fábio F. de Lima, Victor Ikeda, Rogério Figueira, Fausto Terrabuio, Luiz Henrique Z. Weber, Ulysses Bottino e Caio Sinotti. Jornalista responsável: Ana Paula Silva - MTb 27.368
www.cepea.esalq.usp.br * [email protected] * Fone: (19) 3429 8837 / 8847 - Fax: (19) 3429 8829
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Elaborado em parceria com a AMPA e IMAmt
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JANEIRO DE 2013
10%
EDIÇÃO 19
10%
9%
5%
8%
7%
0%
6%
set-13
out-13
nov-13
dez-13
Safra 2013/14
-5%
5%
rrct
rrct
ago-13
4%
3%
-10%
2%
1%
-15%
0%
-1%
-20%
Julho
Setembro
Novembro
set-13
10%
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ago-13
set-13
-5%
out-13
nov-13
dez-13
Safra 2013/14
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
rrct [soja (maio) + milho (julho)]
rrct [soja (maio) + milho (setembro)]
Figura 12 - Rentabilidade sobre custo total (rrct) de soja seguida de milho em
Campo Verde com contratos a termo FOB Paranaguá.
Dólar e frete favorecem melhor momento de comercialização
para safra 2013/14
Considerando-se toda a safra 2013/14, as negociações envolvendo o
algodão em pluma, a soja e o milho estiveram mais favoráveis ao
produtor em dezembro/13. Esse cenário esteve atrelado à valorização
de 2,1% do dólar frente a Real e à forte queda do frete entre a origem
até o porto.
Na comercialização da pluma, os contratos com valor em dólar com
destino ao porto de Santos (SP) apresentaram comportamento misto
de novembro/13 para dezembro/13. Os contratos com entrega em
jul/14 subiram 2,6%, enquanto os com vencimento em set/14 caíram
3,5%. Já na ICE Futures (Bolsa de Nova York), os contratos com
vencimento jul/14, out/14 e dez/14 se valorizaram, em média, 2%. Os
valores do frete com destino para Santos caíram 10,8% entre nov/13 e
dez/13, dando sustentação aos bons rendimentos dos sistemas em que
o algodão participa. Seguindo a mesma tendência, os custos de
produção se mantiveram estáveis em dezembro, não influenciando
negativamente o desempenho econômico.
out-13
nov-13
dez-13
Safra 2013/14
rrct [alg (julho) + soja (maio)]
Figura 10 - Rentabilidade sobre custo total (rrct) de algodão safra em Campo
Verde com contratos a termo FOB Santos.
rrct
ago-13
-2%
rrct [alg (setembro) + soja (maio)]
Figura 11 - Rentabilidade sobre custo total (rrct) de soja seguida de algodão 2a safra em
Campo Verde, com contratos a termo FOB Paranaguá (soja) e FOB Santos (algodão)
Com isso, a rentabilidade sobre o custo total (RRCT) do sistema com algodão
safra passou de -9,8% em nov/13 para -4,6% em dez/13, quando
considerados os contratos FOB Santos com vencimento em jul/14. Já para os
com entrega em set/14, o dólar e o frete não compensaram a baixa nas
cotações da pluma, sendo que a RRCT deixou o patamar dos -3% em nov/13
para chegar a -4% em dez/13.
Quanto às negociações de soja para entrega no porto de Paranaguá (PR), os
contratos com vencimento em mar/14 recuaram 1% de nov/13 para dez/13,
devido à expectativa de safra recorde, enquanto os com vencimento em
mai/14 subiram 2,2%, mas ainda de forma menos intensa que os contratos
mais recentes. Já o transporte da produção até o porto despencou 13,2%, por
conta do desaquecimento da demanda por fretar a oleaginosa neste
momento. Atrelado a estes fatores, a manutenção do custo de produção de
nov/13 para dez/13 também contribuiu para que a cultura chegasse a RRCT
de 19,2% em dez/13 contra 14,5% em nov/13 para os contratos de mar/14.
Para maio/14, o RRCT foi de 15,2% em dezembro, ante 6,2% em novembro.
Com a forte melhoria na comercialização individual da soja, o sistema que
compreende também o algodão 0,76 m se fortaleceu de nov/13 para dez/13.
Quando considerado no sistema a soja com entrega em maio/14 e o algodão
para jul/14, a RRCT saiu de 1,7% em novembro para 8% em dezembro. Para a
soja com entrega em maio/14 e o algodão em set/14, a rentabilidade passou
de 6,6% para 8,3%.
Em relação ao milho negociado na CBOT (Bolsa de Chicago), os contratos
caíram apenas 0,4% de nov/13 para dez/13, mas, para os negócios FOB
Paranaguá com vencimento em set/14, houve alta significativa de 4%. Assim
como na soja, o frete caiu 13%. Por outro lado, para o milho, os custos de
produção cresceram 2% de novembro para dezembro.
Apesar disso, os números econômicos individuais do milho melhoraram: de
-34,9% em nov/13 para -25% em dez/13. Essa melhora refletiu no sistema
soja com milho 2ª safra, em que oleaginosa com entrega em maio/14 e o
cereal em set/14 deixou a RRCT de -12,3% em nov/13 para -3% em dez/13.
METODOLOGIA: O objetivo deste informativo é relacionar custos mensais atuais - compras de todos os insumos em um único mês - com os preços futuros, para os períodos de concentração da
comercialização de cada produto, com base na Região de Campo Verde/MT. Os custos são os mesmos já apresentados mensalmente no Informativo Cepea - Insumos Agrícolas, elaborado desde 2009.
Para os preços, foram considerados dados de Bolsas de valores e de contratos a termos, estes últimos acompanhados mensalmente pelo Cepea. Todos os valores já estão considerados a retirar na região
de Campo Verde, para média mensal.
No caso do algodão, para os preços da Ice Futures foram considerados os vencimentos de Julho, Setembro e Novembro. A partir de julho de 2012, por exemplo, busca-se o planejamento da safra
2012/13, analisando os vencimentos em 2013. Considerando que estes valores foram recebidos no porto de Santos, sem ágio ou deságio, descontou-se o custo do frete mensal até Campo Verde. Nos
contratos a termos, já se considera os preços do produto posto porto de Santos, descontando-se o custo do frete. A taxa média mensal de câmbio também foi levada em consideração.
Para a soja, foram considerados os contratos Março e Maio da CBOT e o Maio da BM&FBovespa. Com base no recebimento destes preços em Paranaguá, descontou-se o custo do frete até Campo Verde.
Para os contratos a termo, a equipe do Cepea acompanha diariamente, sendo calculado o valor FOB Paranaguá, considerando CBOT (+) prêmio de exportação. Destes valores, descontaram os custos
portuários e o frete até Campo Verde.
No milho, os valores da CME/CBOT foram considerados como recebimento integralmente na exportação via Paranaguá nos meses de Julho e Setembro, descontando o frete até Campo Verde. Para a
BM&FBovespa, a referência é a região de Campinas, descontando-se o frete até Campo Verde, para o contrato Setembro de cada ano. Os contratos a termos são acompanhados diariamente pelo Cepea,
tendo base em Paranaguá e descontado-se o custo de frete até Campo Verde.
Coordenação: Prof. Dr. Geraldo S. C. Barros, Prof. Dr. Lucilio R. A. Alves e Dr. Mauro Osaki
Equipe: Fábio F. de Lima, Victor Ikeda, Rogério Figueira, Fausto Terrabuio, Luiz Henrique Z. Weber, Ulysses Bottino e Caio Sinotti. Jornalista responsável: Ana Paula Silva - MTb 27.368
www.cepea.esalq.usp.br * [email protected] * Fone: (19) 3429 8837 / 8847 - Fax: (19) 3429 8829