MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Abril 2013
Marc Forster
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.
Cenário – Abril 2013
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto nos mercados locais
EUA e Europa
China
Brasil
Variável
Situação atual
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Situação Fiscal
Situação fiscal é preocupante, mas o ECB
sinalizou suporte às dívidas soberanas. Risco
de uma crise bancária diminuiu com atuação
do ECB e comprometimento com um
organismo central de supervisão bancária.
Alguns passos importantes na direção correta
já foram dados, mas enquanto não se
estabelecerem as bases de um equilíbrio
fiscal de longo prazo, o mercado passará
ainda por altos e baixos.
Inflação e
Política
Monetária
FED sinalizou com taxa zero até meados de
2015, mas houve dissidência no último FOMC
sobre a continuidade do programa de recompra
de títulos.
A política monetária deve ser expansionista
ainda por muito tempo.
Crescimento
O crescimento econômico chinês parece ter se
estabilizado em um patamar por volta de 7,5%
ao ano.
Podemos esperar um crescimento mais
estável para este ano.
Inflação tem comportamento benigno.
A China não deve priorizar os estímulos
fiscais em relação aos monetários.
Crescimento
PIB do 3º trimestre decepcionou, mas parece
ser um bottom.
Frustração de crescimento em 2012, mas
recuperação em 2013.
Inflação
Inflação afastando-se do centro da meta, com
pressão de alimentos.
Choque de commodities agrícolas, desconto
nas contas de energia e reajuste da gasolina
vão determinar a inflação de 2013.
BC sinalizou desconforto com inflação.
O mercado já embute um aperto monetário a
partir do 2º trimestre de 2013.
Inflação e
Política
Monetária
Política
Monetária
3
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
0,97%
-0,83%
0,42%
1,69%
0,79%
1,20%
1,04%
0,67%
1,72%
0,29%
-0,68%
-0,36%
0,77%
-1,01%
0,74%
1,82%
1,12%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
-0,20%
-0,18%
0,32%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,04%
0,33%
0,01%
0,02%
-0,01%
0,76%
-1,01%
0,74%
1,82%
1,13%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
-0,21%
-0,18%
0,32%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,05%
0,33%
0,02%
0,01%
-0,01%
Ano 2012
Ano 2013
13,46%
-0,75%
15,12%
-0,73%
1,67%
0,02%
15,12%
-0,73%
1,66%
0,02%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
5
Rentabilidade Total Anualizada vs. Benchmark
TIR (Total)
10 Anos
7 Anos
5 Anos
3 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
6
2 Anos
8,11%
7,10%
9,40%
8,93%
9,24%
9,03%
10,64%
10,06%
12,29%
11,57%
16,32%
15,65%
Benchmark Composto
1 Ano
Atribuição de Performance
0,07%
0,02%
-0,02%
-0,03%
3 Meses (Jan 13 a Mar 13)
Renda Fixa
1,11%
Renda Variável
Asset Allocation
RF + RV + AA
1,01%
0,29%
-0,39%
12 Meses (Abr 12 a Mar 13)
Renda Fixa
7
Renda Variável
Asset Allocation
RF + RV + AA
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Alocação Tática
Exposição
40%
26,0%
30%
24,0%
20%
22,0%
10%
20,0%
0%
18,0%
-10%
-20%
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
*As áreas em verde representam as decisões do Comitê de Alocação
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
Coeficiente de Alocação
28,0%
16,0%
abr 12
8
Ponto Neutro
Ponto Máximo / Mínimo
Renda Variável
Renda Variável
9
Rentabilidade Renda Variável
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
-2,48%
-8,61%
0,88%
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,36%
-2,64%
0,88%
-3,45%
-8,33%
1,46%
2,49%
1,33%
3,56%
-1,29%
1,07%
5,15%
0,29%
-2,59%
0,78%
-0,97%
0,28%
0,57%
-0,61%
1,49%
0,77%
-0,22%
-0,08%
0,38%
-0,07%
0,06%
-0,10%
-3,62%
-9,04%
1,43%
2,47%
1,32%
3,42%
-1,33%
1,10%
5,20%
0,28%
-2,73%
0,26%
-1,14%
-0,43%
0,55%
-0,64%
1,48%
0,63%
-0,26%
-0,06%
0,43%
-0,08%
-0,09%
-0,62%
Ano 2012
Ano 2013
11,55%
-1,43%
13,77%
-1,54%
2,22%
-0,11%
12,73%
-2,20%
1,18%
-0,77%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
10
Rentabilidade de Renda Variável Anualizada vs. Benchmark
TIR (RV)
10 Anos
7 Anos
5 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
11
3 Anos
2 Anos
-0,23%
-1,67%
-1,64%
-1,62%
-1,17%
-0,64%
12,59%
11,64%
12,81%
11,96%
14,74%
13,98%
Benchmark RV
1 Ano
Atribuição de Performance (Papéis)
3 Meses (Jan 13 a Mar 13)
2,0%
Resultado de RV vs. Benchmark: -0,11p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
1,5%
1,0%
Vale
Pão De Açucar
Resultado
0,5%
OGX
Porto Seguro
0,0%
-0,5%
Valid
Guararapes
Ambev
Ultrapar
Cielo
Even
Braskem
Usiminas
Sonae Sierra
Magazine Luiza
Bradesco
-1,0%
Petrobras
-1,5%
Perdas com
Sub-exposições
-2,0%
-3,0%
-2,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
Posicionamento
12
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
3,0%
Atribuição de Performance (Papéis)
12 Meses (Abr 12 a Mar 13)
2,0%
Resultado de RV vs. Benchmark: 1,44p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
OGX
1,5%
1,0%
Even
Pão De Açucar
Resultado
Cielo
CSN
0,5%
Vale
Eletrobrás
0,0%
-0,5%
Ambev
Magazine Luiza
Copel
HRT
Ultrapar
Randon
CCR
Bradesco
-1,0%
-1,5%
Petrobras
Perdas com
Sub-exposições
-2,0%
-3,0%
-2,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
Posicionamento
13
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
3,0%
Principais Apostas Ativas de RV das Carteiras Balanceadas – (Papéis)
28 mar 13
Principais variações entre 31 dez 12 e 28 mar 13
Principais apostas ativas em 28 mar 13
Pão De Açucar
11,5%
Cielo
6,9%
12,1%
Cielo
6,2%
EZ TEC
4,1%
EZ TEC
Saraiva
3,9%
Saraiva
3,7%
4,2%
Sonae Sierra
3,2%
Tractebel
3,5%
Tractebel
2,9%
Natura
3,4%
Copel
2,8%
Copel
3,1%
Iochpe-Maxion
2,7%
Sonae Sierra
2,9%
Banco do Brasil
-1,6%
BM&F Bovespa
-1,5%
BM&F Bovespa
-2,4%
Ultrapar
-1,6%
Ultrapar
-2,6%
Embraer
-1,7%
Ambev
-6,6%
Itau
Bradesco
Vale
Petrobras
14
Pão De Açucar
-7,1%
-7,4%
-8,0%
-9,5%
Ambev
-5,0%
Bradesco
-8,4%
Itau
-8,6%
Vale
-9,0%
Petrobras -11,4%
Renda Fixa
15
Rentabilidade de Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
1,83%
1,11%
0,30%
1,34%
1,03%
0,81%
1,57%
0,54%
0,96%
0,28%
-0,19%
-0,67%
2,06%
1,27%
0,52%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,31%
-0,07%
-0,74%
0,24%
0,16%
0,22%
0,28%
0,03%
0,00%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
0,13%
-0,08%
2,06%
1,24%
0,52%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,32%
-0,06%
-0,70%
0,23%
0,13%
0,22%
0,28%
0,03%
-0,01%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
0,13%
-0,04%
Ano 2012
Ano 2013
13,71%
-0,59%
15,28%
-0,50%
1,57%
0,08%
15,24%
-0,45%
1,53%
0,14%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
16
Rentabilidade de Renda Fixa Anualizada vs. Benchmark
10 Anos
7 Anos
5 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
17
3 Anos
2 Anos
10,63%
9,24%
12,90%
11,51%
12,42%
11,33%
TIR (RF)
12,59%
11,64%
12,81%
11,96%
14,74%
13,98%
Benchmark RF
1 Ano
Atribuição de Performance
•
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
TOTAL
1,6%
1,4%
1,2%
1,0%
Resultado
0,8%
0,6%
0,4%
0,2%
0,0%
-0,2%
-0,4%
3 Meses
18
12 Meses
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark
se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset
acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Evolução da Duration da Carteira de Renda Fixa
Bussiness Days
28 mar 13
Fixed Rate Positioning
31 Dec 12
28 Mar 13
100
80
60
40
20
0
-20
-40
bps
2013
80
70
60
50
40
30
20
10
0
out 12
9,5
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Inclinação (Jan 17 e Jan 21)
nov 12
dez 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
Taxa Forward (Jan 14 e Jan 15)
mar 13
9,0
8,5
8,0
7,5
out 12
19
jan 13
fev 13
mar 13
2021
Exposições da Carteira de Renda Fixa
28 mar 13
Evolução da Duration da Carteira
Pré
150
Inflação
Total
Dias Úteis
100
50
0
-50
-100
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
M Duration
1000
112,5%
750
100,0%
500
87,5%
250
75,0%
0
abr 12
20
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
M Duration (Contribuição para Carteira)
Duration % IMA-B
125,0%
% IMA-B
ago 12
Exposição em relação ao peso do
IMA-B no Benchmark
21
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
ago 50
mai 45
ago 40
mai 35
ago 50
mai 45
ago 40
mai 35
jan 31
ago 30
jan 31
ago 30
ago 24
ago 22
abr 21
ago 20
dez 27
ago 24
mar 23
ago 22
abr 21
abr 20
set 19
31 dez 12
nov 20
ago 20
abr 20
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
ago 18
dez 17
jul 17
mai 17
dez 16
nov 16
ago 16
mai 15
ago 14
4%
set 19
ago 18
dez 17
jul 17
mai 17
dez 16
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
-100
nov 16
ago 16
mai 15
ago 14
ago 13
mai 13
% PortIfólio
28 mar 13
mai 13
Dias Úteis
Exposições a Juros Reais em Relação ao IMA-B
28 mar 13
2%
0%
-2%
-4%
Exposição Relativa
mar 13
Taxa anual (%)
Taxa de Juros - Brasil
Estrutura a termo das taxas de juros nominais
29 dez 11
31 dez 12
28 mar 13
11,5
11,0
10,5
10,0
9,5
9,0
8,5
8,0
7,5
7,0
6,5
2012
2013
2014
Taxa anual (%)
6,0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Estrutura a termo das taxas de juros reais
2023
4,0
3,0
2,0
jan 15
jan 18
jan 21
jan 24
jan 27
jan 15
jan 18
jan 21
jan 24
jan 27
6,5
Taxa anual (%)
2022
5,0
1,0
jan 12
jan 30 jan 33 jan 36
Inflação implícita
jan 39
jan 42
jan 45
jan 48
jan 39
jan 42
jan 45
jan 48
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
jan 12
Fonte: BM&F e ANBIMA
22
2021
jan 30
jan 33
jan 36
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (fev 12 a jan 13)
DEB
LEASING
CDB
FIDC
LF
DPGE
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
abr 12
23
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
28 mar 13
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
5,6%
FIDC
10,1%
Setor Corporativo
10,4%
Setor Público
24
73,8%
Ratings Internos
Setores
Bancário
LF
DPGE
CDBs
16,8%
2,6%
2,1%
FIDC
Imóveis Residenciais
Crédito Estudantil
Têxtil
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Recebíveis Sacado Único
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Recebíveis a Performar
Recebíveis Cedente Único
Crédito Pessoa Jurídica
Automobilístico
Recebíveis Factoring
Recebíveis Agronegócio
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
Crédito Consignado
0,4%
0,4%
0,5%
0,7%
0,8%
1,0%
1,5%
1,5%
2,1%
2,7%
2,8%
3,4%
4,7%
5,8%
10,8%
Corporativo
Equipamentos
Automotivo
Metais e Mineração
Governo
Farmaceutico
Telecom. Móvel
Transporte
Construtoras
Telecom. Fixa
Eletricidade
Serviços Públicos
0,2%
0,3%
0,9%
1,7%
2,1%
2,7%
4,2%
4,7%
5,5%
7,7%
9,5%
Bancário
AAA
AAA
A-
16,0%
2,1%
2,1%
1,3%
FIDC
AAA
AA+
AA
AAA+
A
A-
1,5%
13,4%
10,3%
4,3%
2,3%
3,3%
4,1%
Corporativo
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
0,9%
2,2%
0,2%
12,8%
10,9%
8,5%
2,8%
1,2%
Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos
por agências classificadoras de risco para as mesmas emissões.
Aquisição de Títulos de Crédito
3 Meses (Jan 13 a Mar 13)
Aquisições
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC RED Multisetorial
FIDC Crédito Universitário
FIDC Supera Integral
Debêntures
Sabesp
Triangulo do Sol Auto Estradas
Triangulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Brookfield Incorporações
Letras Financeiras
Banco Bradesco
Natureza do Lastro
Recebíveis Factoring
Crédito Estudantil
Imóveis Residenciais
Vencimento
ago 15
dez 17
dez 27
Indexador
CDI
IPCA
IPCA
%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
3,50%
5,70%
8,75%
% PL
0,31%
0,16%
0,09%
0,07%
Setor
Serviços Públicos
Serviços Públicos
Serviços Públicos
Automotivo
Construtoras
Vencimento
jan 18
abr 20
abr 20
out 16
ago 15
Indexador
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,73%
2,25%
3,00%
2,90%
1,55%
1,97%
0,89%
0,56%
0,45%
0,06%
0,01%
Setor
Bancos
Vencimento
mar 18
Indexador
CDI
%
100,00%
Juros
0,92%
1,39%
1,39%
Vencidos / Liquidados
Ativo/Emissor
Debêntures
Sabesp
Pão de Açucar
Amil Participações
Pão de Açucar
DPGE
Banco BMG
25
Setor
Serviços Públicos
Varejo
Saúde
Varejo
Vencimento
mar 15
mar 13
out 13
mar 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
1,24%
0,84%
0,75%
0,84%
% PL
1,56%
1,11%
0,19%
0,14%
0,12%
Setor
Bancos
Vencimento
jan 13
Indexador
CDI
%
110,00%
Juros
-
0,22%
0,22%
Informações Complementares
26
Consistência de Performance em Janelas Móveis – Total
De Jan 1999 até Mar 2013
12 meses
159 janelas móveis
1%
< -3,0%
2%
10%
-3,0% a -2,0% -2,0% a -1,0%
18%
-1,0% a 0,0%
33%
16%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
9%
11%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
24 meses
147 janelas móveis
51%
23%
15%
0%
< -3,0%
1%
6%
3%
-3,0% a -2,0% -2,0% a -1,0%
-1,0% a 0,0%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
0%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
0%
0%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
36 meses
135 janelas móveis
66%
26%
0%
< -3,0%
27
0%
1%
-3,0% a -2,0% -2,0% a -1,0%
7%
-1,0% a 0,0%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 mar 13
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC CPMG
FIDC Empirica
FIDC Supera Integral
FIDC Empirica
FIDC Saneago II
FIDC CESP IV
FIDC SCE
FIDC Crédito Universitário
FIDC Red Multisetorial
FIDC CHEMICAL V
FIDC GOOD CARD
FIDC Saneago
FIDC Daycoval
FIDC Empirica
FIDC Tavex Modal III
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Banco Pine
FIDC Plural
FIDC Monsanto
FIDC Bonsucesso
FIDC Mercantil
FIDC BIC Banco
FIDC BMG IX (Cota Sênior)
FIDC Volkswagen
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC BMG VIII
FIDC Saneago
28
Vencimento
set 16
mai 16
dez 27
abr 16
nov 20
mai 17
mar 15
dez 17
ago 15
jun 13
dez 15
dez 16
jun 15
abr 13
jan 16
nov 15
dez 13
out 15
abr 15
jul 13
out 16
ago 16
jul 15
nov 16
jul 17
dez 15
nov 15
dez 16
Indexador
CDI
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
120,00%
100,00%
Juros
2,20%
3,60%
8,75%
8,50%
8,50%
1,75%
0,00%
5,70%
3,50%
1,25%
2,25%
7,00%
0,00%
0,00%
3,00%
2,20%
1,20%
2,00%
0,00%
1,60%
2,50%
2,40%
2,40%
2,50%
1,25%
3,00%
0,00%
3,50%
S&P
brAA
brAA
brAbrAAA
brAA
brAAA
brAA
brAA+
brAAA
brA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brAAA
brAA
brAAA
-
MOODY´S
Aa1.br
Aa1.br
Aa3.br
-
FITCH RATINGS
A+(bra)
A(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
% PL
7,81%
0,17%
0,11%
0,07%
0,01%
0,25%
0,38%
0,54%
0,09%
0,16%
0,29%
0,20%
0,26%
0,31%
0,04%
0,11%
0,23%
0,14%
0,13%
0,29%
0,68%
0,18%
0,46%
0,30%
1,01%
0,59%
0,27%
0,28%
0,29%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 mar 13
Ativo/Emissor
Debêntures
ALL
Alupar
BAESA Energética
BAESA Energética
Brookfield
Brookfield
Brookfield
CTBC
CTBC
CTEEP
Eletropaulo
Espirito Santo Centr. Eletricas
Even
Hypermarcas
Localiza
Localiza
MGI
MRV Engenharia
MRV Engenharia
Tecnisa
Sabesp
Terna Participações
Terna Participações
Telemar Participações S.A.
Telemar Norte Leste
Triangulo do Sol Auto Estradas
Triangulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Vivo
Valid Soluções
Vale
29
Vencimento
jul 14
dez 13
ago 13
ago 16
jan 14
mar 16
ago 15
set 19
set 17
dez 14
out 18
jul 14
mar 15
jul 15
jul 14
mai 17
ago 17
fev 14
jul 16
set 15
jan 18
jul 15
dez 15
abr 13
abr 14
abr 20
abr 20
out 16
out 13
abr 13
nov 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,21%
100,00%
100,00%
100,00%
110,86%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,43%
100,00%
100,00%
Juros
1,27%
1,20%
1,20%
1,20%
1,38%
1,60%
1,55%
6,00%
1,40%
1,00%
1,23%
1,64%
1,48%
0,90%
3,25%
1,48%
1,55%
2,25%
0,73%
1,00%
1,12%
0,92%
0,68%
5,40%
3,00%
2,90%
0,85%
0,34%
S&P
brAA
brAA
brAAbrAAbrAA+
brAbrAA
brAA
brAAbrAAbrAbrAA+
brAA
brAAA
brAA
brAA
brAAA
brAAA
MOODY´S
A3.br
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
Aa1.br
Aa2.br
A2.br
A1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aa3.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
A(bra)
AA(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AA+(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA(bra)
A(bra)
AAA(bra)
% PL
7,88%
0,22%
0,06%
0,09%
0,10%
0,15%
0,24%
0,01%
0,36%
0,11%
0,39%
0,42%
0,13%
0,09%
0,42%
0,13%
0,49%
0,35%
0,19%
0,24%
0,03%
0,89%
0,03%
0,32%
0,08%
0,64%
0,56%
0,45%
0,06%
0,43%
0,04%
0,17%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 mar 13
30
Ativo/Emissor
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
110,50%
Juros
-
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH RATINGS
AA+(bra)
% PL
0,41%
0,41%
DPGE
Banco Mercantil
Banco Fibra
Banco Fibra
Vencimento
set 15
nov 15
dez 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
114,00%
112,00%
112,00%
Juros
-
S&P
brAbrA
brA
MOODY´S
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
FITCH RATINGS
A(bra)
A(bra)
0,51%
0,26%
0,25%
0,01%
Letras Financeiras
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Caixa Econômica Federal
Itau
Itau
Itau
Itau
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Vencimento
mar 18
mai 18
dez 14
jul 14
jul 17
mai 17
mai 18
ago 16
jan 15
jul 14
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
104,00%
104,00%
100,00%
100,00%
100,00%
107,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,92%
0,93%
1,15%
0,84%
0,93%
1,55%
1,45%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
FITCH RATINGS
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
-
3,35%
1,39%
0,01%
0,01%
0,02%
0,02%
0,70%
0,02%
1,02%
0,05%
0,11%
Composição de Renda Variável
28 mar 13
31
Carteira (%)
Benchmark (%)
AERONÁUTICA
0,53
Embraer ON
0,53
AGRONEGÓCIOS
Diferença (%)
28 mar 13
31 dez 12
1,30
-0,77
0,98
1,30
-0,77
0,98
3,13
0,49
2,63
0,59
Cosan ON
3,13
0,49
2,63
0,59
AUTOPEÇAS
4,45
0,70
3,75
1,54
Iochpe Max ion ON
2,82
0,17
2,66
0,66
Marcopolo PN
0,00
0,39
-0,39
-0,35
Randon PN
1,63
0,15
1,48
1,23
BANCOS
8,02
23,14
-15,12
1,88
Banco ABC PN
0,36
0,00
0,36
0,00
Banco do Brasil ON
0,82
2,37
-1,55
-0,22
Banrisul PNB
2,16
0,31
1,86
0,59
Bradesco ON
0,00
1,90
-1,90
-1,70
Bradesco PN
1,31
6,82
-5,51
2,69
Itaú Inv estimentos PN
0,83
2,55
-1,71
-1,82
Itaú PN
2,54
7,89
-5,35
3,36
Santander UNIT
0,00
1,31
-1,31
-1,01
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
5,38
12,99
-7,61
-3,13
AMBEV ON
0,00
1,27
-1,27
-1,30
AMBEV PN
0,88
6,16
-5,28
-0,21
BR Foods ON
3,31
2,50
0,81
0,26
Hy permarcas ON
0,00
0,61
-0,61
-0,61
JBS ON
0,75
1,07
-0,32
-0,38
Marfrig ON
0,00
0,27
-0,27
-0,26
Souza Cruz ON
0,45
1,11
-0,66
-0,63
CONCESSÕES
2,05
2,35
-0,30
-1,57
Arteris ON
0,35
0,32
0,03
-0,26
CCR ON
1,70
1,74
-0,04
-1,07
Eco Rodov ias ON
0,00
0,29
-0,29
-0,25
Composição de Renda Variável
28 mar 13
32
Diferença (%)
Carteira (%)
Benchmark (%)
CONSTRUTORAS
6,07
1,81
4,26
2,35
Brookfield Incorporações ON
0,00
0,05
-0,05
-0,09
Cy rela Realty ON
0,65
0,46
0,19
0,69
Direcional Engenharia ON
0,52
0,00
0,52
0,54
Ev en ON
0,66
0,20
0,45
1,97
EZ Tec ON
4,26
0,13
4,12
-0,12
Gafisa ON
0,00
0,17
-0,17
-0,20
MRV Engenharia ON
0,00
0,27
-0,27
-0,09
PDG Realty ON
0,00
0,41
-0,41
-0,17
Rossi Residencial ON
0,00
0,05
-0,05
-0,11
Tecnisa ON
0,00
0,07
-0,07
-0,07
CORRETORAS
0,42
0,07
0,35
0,96
Brasil Brokers ON
0,42
0,07
0,35
0,96
DISTRIBUIÇÃO
0,00
0,29
-0,29
-0,37
Eletropaulo PN
0,00
0,09
-0,09
-0,15
Light ON
0,00
0,19
-0,19
-0,22
ELÉTRICAS INTEGRADAS
4,96
2,33
2,63
-1,32
CEMIG PN
1,59
1,10
0,49
-0,08
Cia Paranaense de Energia PNB
3,13
0,31
2,82
-0,32
CPFL ON
0,00
0,62
-0,62
-0,63
EDP - Energias do Brasil ON
0,24
0,30
-0,06
-0,29
ENERGIA
2,93
12,71
-9,78
1,31
CCX ON
0,00
0,02
-0,02
-0,01
HRT Participações ON
0,30
0,10
0,20
0,16
OGX ON
0,00
0,30
-0,30
-0,53
Petrobras ON
0,68
4,62
-3,94
-0,26
Petrobras PN
1,95
7,51
-5,56
2,14
QGEP ON
0,00
0,09
-0,09
-0,10
Vanguarda Agro ON
0,00
0,06
-0,06
-0,08
28 mar 13
31 dez 12
Composição de Renda Variável
28 mar 13
33
Diferença (%)
Carteira (%)
Benchmark (%)
28 mar 13
31 dez 12
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
0,00
0,03
-0,03
-0,07
OSX ON
0,00
0,03
-0,03
-0,07
GERAÇÃO
5,97
1,90
4,07
-1,63
AES Tiete PN
0,00
0,18
-0,18
-0,22
Centrais Eletricas Brasileiras ON
0,00
0,14
-0,14
-0,14
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
0,00
0,24
-0,24
-0,23
CESP PNB
2,39
0,37
2,02
-0,17
MPX ON
0,00
0,25
-0,25
-0,28
Tractebel ON
3,59
0,71
2,87
-0,59
IMÓVEIS COMERCIAIS
3,21
2,26
0,95
-1,88
BR Malls ON
0,06
1,13
-1,08
-0,73
BR Properties ON
0,00
0,72
-0,72
-0,79
Iguatemi ON
0,00
0,00
0,00
-0,20
Multiplan ON
0,00
0,41
-0,41
-0,41
Sonae Sierra Brasil ON
3,16
0,00
3,16
0,25
LINHAS AÉREAS
1,05
0,12
0,93
-0,01
GOL PN
1,05
0,12
0,93
-0,01
LOGÍSTICA
0,00
0,48
-0,48
-0,42
ALL ON
0,00
0,43
-0,43
-0,35
LLX Logística ON
0,00
0,04
-0,04
-0,07
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
1,74
0,35
1,39
-0,22
Duratex ON
1,74
0,35
1,39
-0,22
MINERAÇÃO
4,05
11,34
-7,30
1,67
Bradespar PN
0,79
0,59
0,20
-0,20
Magnesita ON
0,79
0,00
0,79
0,84
MMX ON
0,00
0,13
-0,13
-0,24
Vale ON
0,00
4,38
-4,38
-5,19
Vale PNA
2,47
6,24
-3,77
6,46
Composição de Renda Variável
28 mar 13
34
Diferença (%)
Carteira (%)
Benchmark (%)
PAPEL E CELULOSE
1,24
1,54
-0,29
0,20
Fibria Celulose ON
0,00
0,53
-0,53
-0,50
Klabin PN
1,24
0,64
0,61
0,92
Suzano PNA
0,00
0,37
-0,37
-0,22
QUÍMICO
0,93
3,09
-2,17
0,13
Braskem ON
0,32
0,00
0,32
0,00
Braskem PNA
0,45
0,37
0,08
1,08
Ultrapar ON
0,16
2,72
-2,56
-0,95
SANEAMENTO
1,94
1,36
0,58
0,29
Copasa ON
0,00
0,29
-0,29
-0,25
Sabesp ON
1,94
1,08
0,87
0,54
SAÚDE
0,16
1,32
-1,16
0,43
Amil ON
0,00
0,35
-0,35
-0,34
DASA ON
0,16
0,35
-0,19
1,05
Odontoprev ON
0,00
0,23
-0,23
-0,28
Qualicorp ON
0,00
0,39
-0,39
0,00
SEGURADORAS
1,58
0,48
1,10
0,29
Porto Seguro ON
1,58
0,27
1,31
0,48
Sul America UNIT
0,00
0,21
-0,21
-0,19
SERVIÇOS
0,86
1,63
-0,76
-0,40
Anhanguera Educacional ON
0,00
0,48
-0,48
-0,50
Kroton Educacional ON
0,00
0,52
-0,52
0,00
Localiza ON
0,00
0,49
-0,49
-0,49
Multiplus ON
0,00
0,13
-0,13
-0,21
Valid ON
0,86
0,00
0,86
0,79
SERVIÇOS FINANCEIROS
9,55
4,87
4,69
0,28
BM&F Bov espa ON
0,25
2,62
-2,38
-0,86
CETIP ON
0,79
0,59
0,20
0,46
Cielo ON
8,52
1,65
6,87
0,68
28 mar 13
31 dez 12
Composição de Renda Variável
28 mar 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
SIDERURGIA
1,35
CSN ON
0,00
Gerdau PN
28 mar 13
31 dez 12
3,23
-1,89
-0,94
0,64
-0,64
-0,82
0,23
1,34
-1,11
0,52
Metalurgica PN
1,00
0,52
0,47
0,21
Usiminas ON
0,00
0,20
-0,20
-0,23
Usiminas PNA
0,12
0,52
-0,40
-0,61
TECNOLOGIA
0,00
0,56
-0,56
-0,53
Totv s ON
0,00
0,56
-0,56
-0,53
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
1,35
1,94
-0,60
-1,23
Oi ON
0,00
0,11
-0,11
-0,16
Oi PN
0,32
0,42
-0,10
-0,26
Telefonica PN
1,03
1,41
-0,38
-0,80
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
0,18
0,65
-0,47
0,52
Tim ON
0,18
0,65
-0,47
0,52
TRANSMISSÃO
0,71
0,26
0,45
0,19
CTEEP PN
0,71
0,26
0,45
0,19
VAREJO
24,55
3,91
20,65
-0,15
Guararapes ON
2,24
0,00
2,24
0,00
B2W ON
0,00
0,10
-0,10
-0,10
Lojas Americanas PN
0,40
0,60
-0,20
-0,62
Lojas Renner ON
1,20
0,95
0,25
-0,18
Magazine Luiza ON
0,44
0,00
0,44
1,95
Natura ON
3,20
0,81
2,39
-0,97
Pão de Açucar PN
12,56
1,04
11,52
-0,55
Raia Drogasil ON
0,00
0,40
-0,40
-0,41
Saraiv a PN
3,90
0,00
3,90
0,23
Brasil Pharma ON
0,60
0,00
0,60
0,51
VESTUÁRIO
1,63
0,51
1,12
0,26
Alpargatas PN
0,42
0,00
0,42
0,32
Hering ON
1,20
0,51
0,70
-0,06
Número de Empresas: 60
35
Diferença (%)
Posição Patrimonial da Carteira
28 mar 13
Ativo/Emissor
Fundos de Renda Fixa
WA Multitrading Institucional
WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Sovereign IV
WA Inflação Implícita
75,58%
1,31%
8,08%
18,34%
4,24%
0,03%
37,77%
3,62%
2,20%
Fundos de Renda Variável
LM Prev IBrX Ativo Ações FI
LM Prev IBrX Alpha Ações FI
24,42%
17,37%
7,05%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
75,58%
24,42%
Valor Líquido :
36
% PL
R$ 215.920.812,08
Carteira Total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2002
Ano 2003
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
Total
21,64%
25,86%
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-0,50%
10,63%
12,90%
12,42%
19,09%
23,28%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-0,59%
9,24%
11,51%
11,33%
2,55%
2,58%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,57%
0,08%
1,38%
1,40%
1,09%
0,57%
70,60%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-1,54%
-0,23%
-1,64%
-1,17%
4,78%
79,71%
29,29%
37,26%
35,92%
48,35%
-41,83%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-1,43%
-1,67%
-1,62%
-0,64%
-4,22%
-9,11%
0,29%
-0,68%
2,45%
0,48%
0,37%
9,07%
-1,04%
-1,55%
2,22%
-0,11%
1,44%
-0,02%
-0,53%
16,48%
36,57%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-0,73%
8,11%
9,40%
9,24%
15,61%
36,09%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,46%
-0,75%
7,10%
8,93%
9,03%
0,87%
0,48%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,67%
0,02%
1,01%
0,47%
0,21%
1.Retornos brutos de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 50% , IMA-B 50% e Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100% + 300bps
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 40% , IMA-B 40% , IBrX Fech 20%
37
Indicadores Econômicos
Data
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
ACUM. 2000
ACUM. 2001
ACUM. 2002
ACUM. 2003
ACUM. 2004
ACUM. 2005
ACUM. 2006
ACUM. 2007
ACUM. 2008
ACUM. 2009
ACUM. 2010
ACUM. 2011
ACUM. 2012
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
*Projeção ANBIMA
38
CDI
0,70%
0,73%
0,64%
0,68%
0,69%
0,54%
0,61%
0,54%
0,53%
0,59%
0,48%
0,54%
17,33%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,00%
15,05%
11,82%
12,37%
9,90%
9,74%
11,59%
8,41%
1,61%
7,52%
9,44%
9,76%
IMA-S
0,75%
0,75%
0,62%
0,58%
0,66%
0,53%
0,61%
0,54%
0,55%
0,61%
0,50%
0,57%
N/A
N/A
16,07%
27,36%
16,22%
19,71%
15,24%
11,91%
12,40%
9,96%
9,77%
11,63%
8,50%
1,69%
7,51%
9,54%
9,84%
IRF-M
1,74%
1,47%
1,29%
1,19%
0,69%
0,59%
1,65%
0,39%
0,94%
0,01%
0,04%
0,14%
N/A
17,99%
20,05%
28,28%
15,44%
19,54%
18,30%
10,73%
13,88%
12,47%
11,87%
14,45%
14,30%
0,19%
10,59%
13,34%
12,40%
IMA-B
4,42%
1,97%
-0,50%
2,88%
1,81%
1,44%
3,80%
0,53%
1,92%
0,54%
-0,88%
-1,88%
N/A
N/A
N/A
N/A
19,85%
13,89%
22,09%
14,04%
11,03%
18,95%
17,04%
15,11%
26,68%
-2,22%
17,04%
18,29%
16,70%
IMA-C
5,41%
4,67%
-1,44%
6,51%
1,99%
1,84%
2,12%
0,33%
1,99%
0,91%
-1,57%
-0,67%
N/A
N/A
36,44%
33,62%
23,87%
7,39%
19,88%
24,87%
14,65%
9,88%
23,50%
12,10%
34,65%
-1,34%
24,03%
19,63%
20,06%
IMA GERAL
2,51%
1,60%
0,43%
1,90%
1,13%
0,93%
2,18%
0,47%
1,25%
0,37%
-0,29%
-0,57%
N/A
N/A
18,75%
28,30%
17,06%
18,19%
17,53%
12,63%
12,69%
12,90%
12,98%
13,65%
17,73%
-0,49%
12,55%
14,07%
13,31%
IPCA
0,64%
0,36%
0,08%
0,43%
0,41%
0,57%
0,59%
0,60%
0,79%
0,86%
0,48%
0,50%
5,97%
7,67%
12,53%
9,30%
7,60%
5,69%
3,14%
4,46%
5,90%
4,06%
5,91%
6,50%
5,79%
1,85%
6,49%
5,86%
6,01%
IGP-M
0,85%
1,02%
0,66%
1,34%
1,43%
0,97%
0,02%
-0,03%
0,68%
0,34%
0,29%
0,21%
9,95%
10,38%
25,31%
8,71%
12,41%
1,21%
3,83%
7,75%
9,81%
-1,72%
11,32%
5,10%
7,82%
0,84%
8,06%
5,62%
7,37%
PTAX Venda
3,83%
6,90%
-0,05%
1,41%
-0,62%
-0,32%
0,03%
3,75%
-3,03%
-2,70%
-0,65%
1,94%
9,30%
18,67%
52,27%
-18,23%
-8,13%
-11,82%
-8,66%
-17,15%
31,94%
-25,49%
-4,31%
12,58%
8,94%
-1,45%
10,52%
11,20%
4,18%
IBrX Fech.
-2,48%
-8,61%
0,88%
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,23%
-2,89%
0,64%
-0,83%
-0,90%
5,72%
78,48%
29,85%
37,33%
36,06%
47,83%
-41,77%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-2,05%
-2,29%
-1,93%
-0,85%
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
-4,17%
-3,56%
-11,86%
-8,88%
-0,25%
0,56%
3,21%
3,08%
1,72%
0,12%
3,71%
3,14%
-3,56%
-1,39%
0,71%
1,32%
6,05%
5,04%
-1,95%
-0,38%
-3,91%
-4,03%
-1,87%
0,76%
-10,72%
-3,20%
-11,02%
-2,29%
-17,01%
5,50%
97,34%
76,13%
17,81%
26,70%
27,71%
38,08%
32,93%
33,73%
43,65%
51,22%
-41,22%
-43,14%
82,66%
72,42%
1,04%
0,75%
-18,11%
-14,06%
7,40%
9,87%
-7,55%
-3,67%
-12,65%
-4,92%
-9,36%
-4,56%
-7,14%
-3,68%
Cenário Econômico
INDICADORES
2009
2010
2011
2012
2013(P)
2014(P)
2015(P)
%
-0,6
7,5
2,7
0,8
3,0
3,7
3,3
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,74
2,00
4,31
-1,72
8,75
10,00
5,45
1,66
1,76
5,91
11,32
10,75
10,00
3,86
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,48
2,00
1,98
5,73
5,60
8,75
8,19
2,40
2,10
2,05
6,00
5,20
8,75
8,75
2,59
2,10
2,10
6,10
5,50
8,75
8,75
2,50
Conta Corrente
US$ Bilhões
-24
-48
-52
-54
-73
-80
-75
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
1,5
25
-2,3
20
-2,2
28
-2,5
19
-3,1
9
-3,2
6
-2,8
9
% do PIB
% do PIB
2,0
42,8
2,8
40,4
3,1
36,8
2,5
35,1
1,8
35,0
1,8
34,8
2,0
34,7
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserv a o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prév io av iso. Este
material tem o objetiv o de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria
financeira, nem de recomendar inv estimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo inv estidor com base nos
dados e informações mencionadas.
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Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Service Executive, 2005– Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
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Importante
O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE
SEGURO OU, AINDA DO FGC.
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LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR.
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