19 de Novembro de 2010
PET-Economia apresenta:
Trem de Alta Velocidade
Caso típico de problema de
gestão de investimentos
Rodrigo Andrade
Matheus Assunção
Apresentação

Introdução

Antecedentes

O projeto

Controvérsias

A semana
Introdução

Nossa reunião de hoje tratará de um assunto
importante, mas frequentemente deixado de
lado pelos economistas: planejamento
–
Tema: infraestrutura
–
Setor: transporte
–
Projeto: trem de alta velocidade (TAV) no eixo
Rio de Janeiro – São Paulo
Antecedentes

Gargalos de infraestrutura são lugar comum no
debate atual sobre política econômica

Setor de transporte e logística

O eixo Rio – São Paulo é um dos mais
populosos e ricos do país:
–
30% da população
–
45% do PIB brasileiro
Antecedentes

Atualmente, o transporte é feito de avião
(60%), ônibus (23%) ou carro (17%)

A maioria das pessoas que viajam a negócios
vão de avião

Há fortes indícios de esgotamento da
possibilidade de expansão da capacidade
Antecedentes

Aeroportos de Congonhas e Santos Dummont
chegaram ao limite operacional

Via Dutra apresenta congestionamentos
frequentes, especialmente na proximidade das
regiões metropolitanas, tanto do Rio quanto de
São Paulo
Antecedentes

A solução do TAV é comumente adotada em
outros países, para expandir a capacidade
especialmente quando o sistema ferroviário
não dá conta da demanda
–
Japão (pioneiro na década de 60): Shinkansen
–
França (anos 80): TGV
–
Espanha: AVE
Antecedentes

Mais recentemente:
–
Bélgica e Holanda
–
Alemanha (ICE)
–
Reino Unido (Eurostar)
–
Coreia do Sul
–
China
Fatos estilizados dos casos de sucesso

Ligam regiões metropolitanas densamente
povoadas, situadas a 500 e 600km entre si

Cidades em que o aeroporto é distante do distrito
comercial

Apresentam alta frequencia e poucas paradas,
para manter alta a velocidade média de viagem

Podem ou não compartilhar infraestrutura
ferroviária preexistente
O projeto

Objetivo principal: expandir a capacidade de
transporte de passageiros entre Rio de Janeiro
e São Paulo

Outros:
–
reduzir a utilização de modais com altos índices de
acidentes e poluição;
–
integrar outras cidades da região (Campinas, São
José dos Campos, Volta Redonda, etc.)
O projeto

Outros:
–
Conectar os aeroportos internacionais de
Guarulhos e Galeão;
–
Copa do Mundo de 2014
–
Olimpíadas de 2016
O projeto

O projeto prevê uma linha férrea de alta
velocidade com as seguintes características:
–
Velocidades: 350km/h (máxima),
–
300km/h (operacional)
Extensão total: 511km
–
412km entre Rio – São Paulo
Tempo de viagem: 1h 33min
O projeto


Estações principais:
–
São Paulo: Campo de Marte, Guarulhos
–
Rio de Janeiro: Barão de Mauá, Galeão
Estações secundárias:
–
Viracopos (Campinas)
–
São José dos Campos
–
Volta Redonda
O projeto

Estações opcionais:
–
Jundiaí
–
Aparecida
–
Resende
O projeto

Capacidade: ___ passageiros

Preço: R$ 199,00 (classe econômica)

Viabilidade (demanda estimada, requerida e
custos operacionais)
O projeto

Benefícios econômicos:
–
Economia de tempo
–
Custos operacionais evitados (VOC)
–
Redução de emissões de cabono
–
Acidentes evitados
–
Valorização imbobiliária
Participação estatal no empreendimento: R$
3,4 bilhões para custear desapropriações
convertidos em ações da operadora.
Financiamento público: R$ 19,977 bilhões ou
60,3% do investimento total, o que for menor,
com prazo de 30 anos e custo de Taxa de Juros
de Longo Prazo (6%) e spread de 1%, com
possibilidade de repactuação para 3% em caso
de receita abaixo da estimada
O projeto

Se tudo correr como quer o governo, as obras
começarão no segundo semestre de 2012 e o
projeto ficará pronto até 2017, gerará 13.000
empregos

Vida do projeto: 40 anos
Controvérsias



Ceticismo com respeito ao estudo de
viabilidade encomendado pelo governo,
especialmente a demanda projetada
Modelo de financiamento controverso:
recursos subsidiados do BNDES
Já está com atraso, e o governo está fazendo
de tudo para acelerar. Quer o leilão de
concessão para o dia 16 de dezembro
Citações
“Defendido pela presidente eleita Dilma
Rousseff, o projeto estimado em R$ 33 bilhões
terá crédito de R$ 20 bilhões do BNDES,
garantia do Tesouro e subsídio em caso de
demanda frustrada”
Citações
“Defendido pela presidente eleita Dilma
Rousseff, o projeto estimado em R$ 33 bilhões
terá crédito de R$ 20 bilhões do BNDES,
garantia do Tesouro e subsídio em caso de
demanda frustrada”
“Antes da definição das condições de
financiamento do projeto, cálculos
preliminares feitos pelo Ibmec-RJ, indicaram
baixa viabilidade econômica do TAV com a
tarifa-teto estabelecida. Seria necessário
lotação integral constante para o retorno
comercial do trem.”
planejamento.gov.br
As duas metrópoles que o TAV vai ligar têm
graves problemas de transporte. Não seria
melhor investir esses bilhões em metrô?
“O TAV é uma necessidade tão importante
quanto qualquer outra. E não precisamos de
uma escolha de Sofia. Da forma como foi
modelado, não vai concorrer com os recursos
orçamentários de projetos como metrô. Hoje, a
concentração em Rio e São Paulo traz um
problema crônico de transporte.”
Controvérsias

Os consórcios querem mais tempo para
estudar o caso e formular uma proposta
adequada

Não houve análise de alternativas

A motivação do projeto parece ser mais
política que econômica
A semana
Mantega irá permanecer no Ministério da
Fazenda
Segundo fontes, após reunião de quase duas
horas com a presidente eleita, ministro aceitou
convite
Estado de S. Paulo
A semana
Meirelles avisa que só fica no Banco Central
se tiver autonomia total
Presidente da instituição já disse que não
aceitará interferências do governo eleito e
também não quer cumprir mandato-tampão
Estado de S. Paulo
A semana
Lula e Dilma decidem reduzir superávit
Governo vai enviar ao Congresso projeto de lei
que reduz a meta de superávit primário das
contas públicas de 3,3% para 3,1% do PIB
Estado de S. Paulo
A semana
Presidente do Grupo Silvio Santos deixa o
cargo
É a primeira baixa no grupo de um executivo
do alto escalão fora do banco Pan-Americano,
após o afastamento de toda a diretoria por
conta do escândalo de maquiagem de
balanço.
Folha de S. Paulo
A semana
Ministro admite que Irlanda precisa de
ajuda externa
O ministro das Finanças da Irlanda, Brian
Lenihan, admitiu nesta quinta-feira que o país
vai precisar de ajuda externa para resolver sua
grave crise fiscal e a alta dívida dos bancos.
Folha de S. Paulo
A semana
Saving the euro
Ireland’s woes are largely of its own making
but German bungling has made matters worse
The Economist
A semana