Conhecimentos Bancários
• Item 3.7 – Captação de Recursos diretamente
pelas empresas
Conhecimentos Bancários
• Item 3.7 – Captação de Recursos diretamente
pelas empresas
GOVERNO
Instituições
Financeiras
EMPRESAS
Conhecimentos Bancários
• Item 3.7 – Captação de Recursos diretamente
pelas empresas
GOVERNO
Instituições
Financeiras
EMPRESAS
TPF: Títulos Públicos
Federais
Conhecimentos Bancários
• Item 3.7 – Captação de Recursos diretamente
pelas empresas
GOVERNO
TPF: Títulos Públicos
Federais
Instituições
Financeiras
CDB, RDB, LCI, LCA, ...
EMPRESAS
Conhecimentos Bancários
• Item 3.7 – Captação de Recursos diretamente
pelas empresas
GOVERNO
TPF: Títulos Públicos
Federais
Instituições
Financeiras
CDB, RDB, LCI, LCA, ...
EMPRESAS
Papéis!!!
Item 3.7 – Captação de Recursos
diretamente pelas empresas
Debêntures
EMPRESAS
Commercial Papers
NP’s (Notas Promissórias
Item 3.7.1- Debêntures
Emissão de PAPÉIS
Empresas (S/A)
Mercado
(Aplicadores)
Captação de recursos no MERCADO pelas Companhias através
da emissão de papéis
Item 3.7.1- Debêntures
• Debêntures: Valores Mobiliários representativos de
dívidas de médio e longo prazo.
• Tipos:
– Simples ou Não Conversíveis: Unicamente direito de
crédito junto à empresa emitente
(credor recebe JUROS + CM);
– Conversíveis: Podem ser trocadas por Ações da empresa
(regras estabelecidas na escritura de emissão);
– Permutáveis: Por Ações de outra empresa.
Se sem vencimento
Debêntures Perpétuas
Item 3.7.1- Debêntures
• Garantias:
– Real: Garantidas por bens do Ativo da Cia
emissora;
– Flutuante: Asseguram privilégio de bens, mas não
ficam vinculados. Empresa pode utilizá-los;
– Quirográfica: Não oferecem privilégios;
– Subordinada: Preferência somente em relação aos
créditos dos acionistas.
Item 3.7.1- Debêntures
• Escritura de emissão: documento que
formaliza a emissão da Debênture.
– Registrada na CVM, na CETIP/SND (Sistema
Nacional de Debêntures);
– Contém a indicação de um agente fiduciário,
para proteção aos debenturistas.
Item 3.7.1- Debêntures
• Resgate e vencimento antecipado: O emissor
pode resgatar antecipadamente o título.
Debêntures conversíveis.
Opção de Compra = call
• O agente fiduciário pode declarar vencimento
antecipado em alguns casos (Ex: Transferência
do controle da emissora, sem aprovação
prévia dos debenturistas)
Item 3.7.1- Debêntures
• Benefícios de uma debênture:
– Juros
– Participação no lucro da Cia
– Prêmio de reembolso
Item 3.7.1- Debêntures
• Taxas:
– Pré-fixadas;
– Remunerações básicas:
• TR ou TJLP;
• TBF (Taxa Básica Financeira);
• Taxas Flutuantes (apresenta regras)
– Se remuneração com base em índice de preços:
Prazo mínimo de 1 ano (vencimento ou
repactuação).
Adequação periódica dos títulos às
condições de mercado. Debenturistas
podem exigir recomposição pela Cia.
Item 3.7.1- Debêntures
• Tributação: Tabela decrescente em função do
prazo de resgate. Mesma tabela de CDB/RDB.
– Retenção do IR: Emissor da debênture;
Prazo de permanência
Até 180 dias
181 a 360 dias
361 a 720 dias
acima de 720 dias
Alíquotas
22,50%
20,00%
17,50%
15,00%
Item 3.7.2- Commercial Papers
• Commercial Papers = Notas Promissórias
– Título privado emitido por companhia nacional ou
internacional para o financiamento de curto prazo,
possuindo a mesma finalidade de uma debênture,
pois ambos são opções ao empréstimo bancário, para
a captação de recursos através da emissão de valores
mobiliários, pelas sociedades anônimas.
NP
Registro na “CVM”
– Ao invés de demandar crédito junto a um banco a
empresa emite “Commercial papers” (NP).
Item 3.7.2- Commercial Papers
• Prazos:
– Companhias Fechadas: de 30 a 180 dias;
– Companhias Abertas: de 30 a 360 dias.
• Vantagens para a Empresa:
– Menores taxas: Captação direta junto aos
investidores. Possibilidade de menores taxas.
– Isenção de IOF: Não é empréstimo.
Item 3.7.2- Commercial Papers
• REMUNERAÇÃO:
– Pré-fixada: Vendida com desconto (vendida com
valor de face mediante desconto);
– Pós-fixada: CDI (CETIP).
• COLOCAÇÃO/NEGOCIAÇÃO NO MERCADO:
– Mercado Primário
Distribuidoras;
– Mercado Balcão
CETIP
– Mercado Balcão Organizado
SOMA
BOVESPAFIX
Item 3.7.2- Commercial Papers
• Imposto de Renda:
– Mesma tabela de CDB/RDB
Prazo de permanência
Até 180 dias
181 a 360 dias
361 a 720 dias
acima de 720 dias
Prazo máximo = 320 dias.
Alíquotas
22,50%
20,00%
17,50%
15,00%
Item 3.7.2- Commercial Papers
• Exigência da Empresa:
– Obrigatoriamente: IE < 1,2 (Índice de Endividamento)
IE = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
• Não há garantia na emissão das NP’s (Notas
Promissórias / Commercial Papers).
Instrumento utilizado por empresas
com bom conceito de crédito!
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado doméstico,
apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por instituição
financeira.
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado doméstico,
apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira.
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. Emitidas por EMPRESAS
IF não emite NP / Commercial Papers
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. Emitidas por EMPRESAS
IF não emite NP / Commercial Papers ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. Apresenta Risco de Crédito / Risco da
Empresa não honrar o compromisso.
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
NP não tem garantia
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por
prazo superior a 360 dias.
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por
prazo superior a 360 dias. PRAZO MÁXIMO = 320 DIAS
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por
prazo superior a 360 dias. ERRADO
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias. ERRADO
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias. ERRADO
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Registro na CVM obrigatório
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias. ERRADO
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
CORRETO
Registro na CVM obrigatório
Prática de Prova:
O produto financeiro denominado nota promissória
comercial (commercial paper), no mercado
doméstico, apresenta:
(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por
instituição financeira. ERRADO
(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por
agência de rating. ERRADO
(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.
ERRADO
(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo
superior a 360 dias. ERRADO
(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores
Mobiliários.
Conhecimentos Bancários
• Até a Próxima Aula.